目 录
一、关于主营业务 …………………………………………………第 1—18 页
二、关于应收账款…………………………………………………第 18—28 页
三、关于其他应收款………………………………………………第 28—32 页
四、关于商誉减值…………………………………………………第 33—42 页
问询函专项说明
天健函〔2026〕867 号
上海证券交易所：
由中源协和细胞基因工程股份有限公司（以下简称中源协和公司或公司）转
来的《关于中源协和细胞基因工程股份有限公司 2025 年年度报告的信息披露监
管问询函》（上证公函〔2026〕1115 号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问
询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。
一、关于主营业务
年报显示，2025 年公司实现营业收入 14.55 亿元，其中，海外收入 2.99 亿
元，同比下降 16.51%，毛利率 60.83%，同比减少 2.97 个百分点；国内业务收
入 11.20 亿元，同比下降 5.35%，毛利率 73.17%，同比增加 1.05 个百分点。分
业务板块看，检测试剂业务实现收入 8.58 亿元，同比下降 6.29%，毛利率 68.08%，
同比增加 2.13 个百分点，且近三年毛利率水平均呈现增长趋势；细胞检测制备
及存储业务实现收入 3.68 亿元，同比下降 6.09%；基因检测与科研试剂业务收
入分别 0.3 亿元、1.64 亿元，同比分别下降 24.74%、16.04%。报告期末，公司
合同负债中细胞检测及存储服务预收款 10.99 亿元；受境外研发费用递延扣除
减少影响，期末递延所得税资产 5,046.26 万元，较期初减少 45.71%。
请公司补充披露：（1）分业务板块列示检测试剂业务的产品结构、主要产
品应用领域及市场地位，说明报告期内集采政策对主要产品价格、销量的具体影
响及单位成本的变动情况，并分析在集采政策持续推进的行业背景下，该业务近
三年毛利率持续增长的原因；（2）细胞检测制备及存储业务的经营方式、盈利
模式（包括收费机制、主要成本费用项目及收入确认方法）、信用政策及结算方
式、主要经营主体及经营情况，以及新生儿与成人存储业务等各细分业务类型的
收入占比及毛利率情况，近三年客户续签率与新增客户数量；（3）列示合同负
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债中细胞检测制备及存储业务预收款的账龄结构、合同条款、历史退款率及会计
核算方式，说明该合同负债是否存在大额退款风险及转为未来收入的稳定性，并
结合新生儿出生率持续下降的行业背景，说明公司拓展成人细胞存储业务的战
略布局与实际效果；（4）列示境外业务的具体内容、经营区域、经营方式、销
售模式及定价原则、主要经营实体及经营情况，对比分析境外收入及毛利率降幅
均显著高于境内业务的原因及合理性，并说明境外研发费用递延扣除减少的具
体原因、对应研发项目及涉及金额；（5）结合基因检测与科研试剂业务的具体
内容、客户类型、经营模式等，说明报告期相关业务收入均出现较大程度下滑的
原因。请年审会计师发表意见。（问询函问题 1）
(一) 分业务板块列示检测试剂业务的产品结构、主要产品应用领域及市场
地位，说明报告期内集采政策对主要产品价格、销量的具体影响及单位成本的变
动情况，并分析在集采政策持续推进的行业背景下，该业务近三年毛利率持续增
长的原因
公司检测试剂业务主要分为三类：生化检测试剂、病理检测试剂及体外诊断
原料。
生化检测试剂产品主要有生化类、免疫类和 POCT 类试剂及仪器产品，包括
肝功能系列、肾功能系列、血脂系列、血糖代谢系列等，所有产品均适用于检验
科。最终客户主要为医院、社区卫生服务中心、临床检验中心、体检中心、疾病
控制中心等医疗卫生机构以及各类实验室。公司自营生化试剂业务当前处于国内
市场第二梯队。在江西省医疗保障局牵头组织的肾功及心肌酶生化类检测试剂省
际联盟集中带量采购中，根据 2023 年 12 月发布的《肾功和心肌酶生化类检测试
剂省际联盟集中带量采购公告（第 2 号）》中选结果，共计二百余家生产企业入
围，公司主营生化检测试剂产品的全资子公司上海执诚生物科技有限公司（以下
简称执诚生物）综合排名位居全部中选企业第 16 位。执诚生物 19 个品规进入 A
组。此外，执诚生物承接部分医院检验科全部检测耗材需求，覆盖生化、免疫、
血凝、血球、微生物、POCT 等全品类检验科试剂耗材的一站式集中供货，此类
业务销售的外采试剂耗材，主要为国产第一梯队产品，需求较多的发光系列产品
涉及的生产厂家有安图生物、迈克生物、深圳新产业等公司，其中深圳新产业为
执诚生物的直接供应商。
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病理检测试剂产品主要为免疫组织化学抗体试剂，用于对肿瘤等疾病的筛查、
分类、愈后等进行判定，包括用于肺癌、乳腺癌、结直肠癌、前列腺癌等多种肿
瘤相关检测的产品，公司积累了近 30 年的行业经验，是中国病理市场中具有行
业知名度的病理诊断产品，主要销售至国内主要的三甲医院，并与其建立了稳定
的合作关系。在市场覆盖方面，中杉金桥公司已建立覆盖全国 31 个省、市、自
治区的销售与服务网络，客户群体涵盖大型公立医疗机构、生物医药企业和第三
方检测服务机构，形成了稳定的客户合作体系，在部分重点区域和应用场景中具
备较强的品牌认知度和市场渗透能力。
体外诊断原料产品主要用于开发和生产各种免疫诊断（Immunodiagnostic）
检测产品，其本身并不是最终卖给医院或患者使用的检测产品，而是作为诊断试
剂生产企业的核心原材料。在多克隆抗体诊断原料方面，公司具备大规模动物实
验相关资质及设施，能大量制备羊、兔等动物血清，从而可以长期、稳定地提供
批次差异小的多抗血清和多抗诊断原料；在单克隆抗体诊断原料方面，公司拥有
符合 GMP 要求的大规模细胞培养、抗体纯化生产基地，可用于单克隆抗体诊断原
料的大批量生产。公司产品种类极其丰富，处于行业领先地位，也是业内最具有
影响力的产品及服务提供商之一。
公司检测试剂业务 2023 年-2025 年各产品收入占比情况如下：生化检测试
剂占检测试剂业务收入比重分别为 19.26%、14.03%、11.27%，逐年下降；病理
检测试剂占检测试剂业务收入比重分别为 61.54%、66.35%、70.96%，逐年上升；
体外诊断原料占比分别为 19.20%、19.61%、17.77%，近两年略有下降。检测试
剂业务 2023 年-2025 年整体毛利率分别为 65.14%、65.95%、68.08%，近两年略
有增长，增长的主要原因是病理检测试剂业务在公司整体检测试剂业务的比重上
升。其中，生化检测试剂产品 2023 年-2025 年毛利率分别为 38.47%、27.84%、
的行业背景下，毛利率逐年下降；病理检测试剂产品 2023 年-2025 年毛利率分
别为 77.45%、79.43%、80.60%，主要系公司加强优化管理，毛利率稳步优化中；
体外诊断原料产品 2023 年-2025 年毛利率分别为 52.47%、47.62%、47.37%，近
两年毛利率基本稳定。
(1) 检测试剂业务分产品 2023 年-2025 年的收入、成本、毛利如下表所示：
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单位：人民币万元
产品类别
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入 营业成本 毛利率
生化检测试剂 9,669.72 7,547.42 21.95% 12,849.80 9,272.20 27.84% 16,440.71 10,116.20 38.47%
病理检测试剂 60,883.75 11,814.10 80.60% 60,749.94 12,497.79 79.43% 52,517.41 11,842.43 77.45%
体外诊断原料 15,249.70 8,025.23 47.37% 17,958.08 9,407.07 47.62% 16,382.71 7,787.43 52.47%
合 计 85,803.17 27,386.75 68.08% 91,557.83 31,177.06 65.95% 85,340.83 29,746.07 65.14%
(2) 检测试剂业务分产品 2023 年-2025 年收入占比情况如下表所示：
单位：人民币万元
产品类别
营业收入 占比 营业收入 占比 营业收入 占比
生化检测试剂 9,669.72 11.27% 12,849.80 14.03% 16,440.71 19.26%
病理检测试剂 60,883.75 70.96% 60,749.94 66.35% 52,517.41 61.54%
体外诊断原料 15,249.70 17.77% 17,958.08 19.61% 16,382.71 19.20%
合 计 85,803.17 100.00% 91,557.83 100.00% 85,340.83 100.00%
情况，在集采政策持续推进的行业背景下，该业务近三年毛利率持续增长的原因
(1) 检测试剂业务中，涉及集采的产品主要系生化检测试剂，涉及集采业务
的主要产品 2023 年-2025 年的收入情况如下表所示：
单位：人民币万元
项 目
营业收入 变动率 营业收入 变动率 营业收入
生化肾功能集采 1,287.46 -51.35% 2,646.17 -24.62% 3,510.31
生化肝功能集采 755.10 -28.92% 1,062.37 -48.47% 2,061.76
生化糖代谢集采 416.99 -47.89% 800.15 -21.70% 1,021.92
集采收入合计(A) 2,459.55 -45.45% 4,508.69 -31.62% 6,593.98
生化检测试剂(B) 9,669.72 -24.75% 12,849.80 -21.84% 16,440.71
集采业务占比
(C=A/B)
检测试剂(D) 85,803.17 -6.29% 91,557.83 7.28% 85,340.83
集采业务占比
(E=A/D)
公司实施集采的检测试剂占比较小。
(2) 涉及集采业务的主要产品 2023 年-2025 年的销量如下表所示：
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单位：ML
项 目
销量 变动率 销量 变动率 销量
生化肝功能集采 8,807,934.00 -28.45% 12,310,950.00 -36.69% 19,446,169.00
生化肾功能集采 7,070,599.00 -19.30% 8,762,120.00 -16.47% 10,489,695.00
生化糖代谢集采 3,031,097.00 -38.81% 4,953,701.00 -17.33% 5,992,425.00
合 计 18,909,630.00 -27.35% 26,026,771.00 -27.56% 35,928,289.00
公司 2025 年集采业务涉及的主要产品销售收入 2,459.55 万元，较 2024 年
销售收入 4,508.69 万元下降 45.45%，2025 年集采业务涉及的主要产品销售量
采政策的产品，在集采政策开展后其平均单价均有所下降：其中，肝功能相关产
品单价下降约 34%，单位成本下降约 7%；肾功能相关产品单价下降约 52%，单位
成本下降约 19%；糖代谢相关产品下降约 37%，单位成本下降约 10%；整体平均
单价下降约 44%，整体平均单位成本下降约 15%。2023 年-2025 年，公司集采业
务覆盖全国 30 个省市，2025 年公司在江苏、河南、广西、云南、广东集采收入
占全年主要产品集采收入的 60.56%。
综上所述，2022 年起集采政策逐步落地，公司生化检测试剂业务中涉及集
采业务产品的单价及销量均有所下降。主要产品集采业务收入在公司检测试剂业
务收入中占比 2023 年至 2025 年分别为 7.73%、4.92%、2.87%，其单价及毛利率
的下降影响被病理检测试剂业务比重上升的趋势所覆盖，公司检测试剂业务近三
年毛利率略有增长主要来自病理检测试剂业务的贡献。
(二) 细胞检测制备及存储业务的经营方式、盈利模式（包括收费机制、主
要成本费用项目及收入确认方法）、信用政策及结算方式、主要经营主体及经营
情况，以及新生儿与成人存储业务等各细分业务类型的收入占比及毛利率情况，
近三年客户续签率与新增客户数量
成本费用项目及收入确认方法）、信用政策及结算方式
公司的细胞检测制备和存储服务包括：脐带血造血干细胞、脐带间充质干细
胞、胎盘亚全能干细胞、免疫细胞、脂肪干细胞及牙源干细胞的检测、制备与存
储服务。
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(1) 细胞检测制备及存储业务的经营方式：
细胞检测制备及存储业务采用多场景宣传获客叠加标准化全流程交付的运
营模式，以面向个人消费者的 To C 业务为主，同步配套医疗机构、母婴机构等
To B 渠道合作拓展客源：一方面依托妇幼医院签订合作协议开展院内采集，联
合开展合规科普宣传及采集工作，联动母婴机构：月子中心、母婴会所开展线下
孕期科普讲座，同时借助公众号、热线、视频号、母婴社群等线上渠道科普引流，
实现线上预约、线下签约转化；另一方面搭建从样本采集到长期存储的标准化闭
环运营流程，产妇分娩时在合作医院完成无菌样本采集，由专业人员 24 小时内
运送至实验室，依次开展细胞多维度检测、细胞制备分离、超低温长期仓储，配
套全天候远程监控与区块链数字化档案管理。
(2) 细胞检测制备及存储业务的盈利模式
业务收费由细胞检测制备费用及 22 年期存储保管费用两部分组成，设置趸
交（一次性全款）、五年分期、二十二年分期支付三种付费方案，不同付款方式
对应差异化优惠力度，趸交模式保管费优惠幅度更大，分期模式为分年度收取款
项。
主要成本费用项目：成本覆盖全业务链条，包含前端渠道获客相关费用、样
本采集及冷链物流耗材与人工成本、实验室检测试剂、设备折旧及技术人力等制
备成本，液氮、仓储设备、监控系统等长期存储运维成本，以及场地、行政、售
后、资质维护等综合运营固定开支。
(3) 收入确认方法
公司接受委托对人源细胞及基因等进行检测、制备等劳务服务，在完成对细
胞分离、冷冻及检测等程序，对符合接受细胞活性保管存储条件的人源细胞及基
因，按照从接受劳务方已收或应收的合同或协议价款确认一次性的检测与制备劳
务收入。
公司为委托人提供跨年度的人源细胞活性保管服务，公司根据提供保管服务
的期间，分期按照从接受劳务方已收或应收的合同或协议价款确定服务年度当期
的保管收入。对于接受劳务方出现未按合同或协议支付价款的情况，若接受劳务
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方连续两年未支付储存费，则公司认为与该项劳务相关的经济利益流入存在重大
不确定性，将不再继续确认与该项劳务相关的服务收入。若公司在终止确认收入
之后的期间收到接受劳务方一次性支付的前期欠付储存费，公司则将实际收到款
项超过应收账款的差额在收到款项当年一次性确认为当期劳务收入。
(4) 细胞检测制备及存储业务的信用政策：
本业务主要的终端客户为个人消费者（To C），对于个人消费者公司未设置
信用期，如果到期客户未支付即视为逾期。
(5) 细胞检测制备及存储业务的结算方式：
业务款项统一采用公司提供的银联 POS 机上以刷卡方式、公司官网在线支付、
公司官方收款二维码或采取银行电汇方式，将相关费用支付至公司对公账户。
(1) 细胞检测制备及存储业务主要经营主体情况如下：
单位：人民币万元
主要经营主体 主营业务收 净利润变
主营业务收入 净利润 主营业务收入 净利润
入变动比例 动比例
协和干细胞基因工程有限公司 12,557.54 -2.41% 1,255.75 -10.50% 12,868.30 1,403.08
协和华东干细胞基因工程有限公
司
江苏和泽干细胞基因工程有限公
司
海南和泽生物科技有限公司 3,207.75 -23.93% 106.28 39.52% 4,216.59 76.18
辽宁和泽生物科技有限公司 2,088.75 16.72% 360.71 109.50% 1,789.51 172.17
云南和泽西南生物科技有限公司 1,841.34 -16.89% 65.49 -57.00% 2,215.64 152.31
山西省干细胞基因工程有限公司 1,659.33 -9.69% 179.15 -0.27% 1,837.30 179.64
上海中源济生细胞科技有限公司
[注]
陕西和泽西北生物科技有限公司 1,244.92 -20.34% -200.91 177.84% 1,562.83 -72.31
武汉光谷中源协和细胞基因科技
有限公司
[注]两年亏损的主要原因为该公司业务规模尚未充分释放，前期投入的资本
性支出较大，收入未能覆盖运营成本
各经营主体经营表现分化明显。协和干细胞基因工程有限公司作为核心经营主体，
两年营收、净利润均位居首位，在 2025 年收入及盈利较 2024 年小幅回落；协和
华东、海南和泽、云南和泽、山西省干细胞、陕西和泽、武汉光谷多数区域公司
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长；济生细胞、陕西和泽、武汉光谷连续两年处于亏损状态。其中陕西和泽及武
汉光谷 2025 年新增存储例数下降导致收入较上年分别下降 20.34%、18.53%，从
而导致 2025 年净亏损较上年增加 177.84%、190.06%，净利润分别下降 128.60
万元、122.67 万元。
(2) 新生儿与成人存储业务等各细分业务类型的收入占比及毛利率情况
新生儿与成人存储业务等各细分业务类型的收入占比及毛利率情况如下：
单位：人民币万元
细胞检测制备及 2025 年度 2024 年度
存储服务 收入成本占比 收入成本占比
营业收入 36,782.18 100.00% 39,168.41 100.00%
—新生儿 32,033.44 87.09% 34,376.28 87.77%
—成人 4,748.74 12.91% 4,792.13 12.23%
营业成本 9,515.73 100.00% 9,752.97 100.00%
—新生儿 8,388.34 88.15% 8,489.17 87.04%
—成人 1,127.39 11.85% 1,263.80 12.96%
毛利率 74.13% -- 75.10% --
—新生儿 73.81% -- 75.31% --
—成人 76.26% -- 73.63% --
年细胞检测制备及存储服务业务的营业收入为 39,168.41 万元，2025 年较 2024
年下降 6.09%；收入结构：新生儿板块 2025 年收入为 32,033.44 万元，占整体
收入 87.09%，2024 年收入为 34,376.28 万元，占整体收入 87.77%，2025 年同比
下降 6.82%；成人板块 2025 年收入为 4,748.74 万元，占整体收入 12.91%，2024
年收入为 4,792.13 万元，占整体收入 12.23%，2025 年同比下降 0.91%。
细胞检测制备及存储服务业务的营业成本为 9,752.97 万元，2025 年较 2024 年
下降 2.43%；其中：新生儿板块 2025 年营业成本为 8,388.34 万元，占整体成本
下降 1.19%；成人板块 2025 年营业成本为 1,127.39 万元，占整体成本 11.85%，
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备及存储服务业务毛利率为 75.10%，2025 年相较于 2024 年下降 0.97 个百分点；
从细分业务类型看：新生儿业务 2025 年毛利率为 73.81%，2024 年毛利率为 75.31%，
毛利率同比下降 1.49 个百分点；成人业务 2025 年毛利率为 76.26%，2024 年毛
利率为 73.63%，毛利率同比提升 2.63 个百分点。
细胞检测制备及存储服务业务近三年客户续签率与新增客户数量
(1) 近三年客户续签率分析
单位：例
项 目 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 小计
新增例数 427 2,903 5,926 14,700 19,784 22,112 30,394 96,246
续签小计 196 986 1,846 3,188 3,248 2,462 878 12,804
[注]“——”为尚未启动续签程序
公司新生儿存储业务，自 2001 年开始，客户存储年限为 22 年，2001 年客户
在 2023 年合同到期。公司自 2022 年开始，为存储将到期的客户，推出续签业务，
存储满 18 年的客户方可参加。截至 2025 年，累计续签 12,804 例，其中已到期
客户中续签 3,028 例，未到期客户提前续签 9,776 例。截至 2025 年，已到期的
例数是 9,256 例（2001 年至 2003 年新增例数合计），其中续签 3,028 例，续签
率为 33%；截至 2024 年，已到期的例数是 3,330 例（2001 年至 2002 年新增例数
合计），其中续签 1,079 例，续签率为 32%；截至 2023 年，已到期的例数是 427
例（2001 年新增例数），其中续签 188 例，续签率为 44%（细胞检测制备及存储
业务公司协和干细胞于 2001 年成立，业务始于 2001 年）。公司近三年的续签率
相对平稳。
(2) 近三年新增客户存储例数分析：
单位：例
产品名称
存储份数 变动率 存储份数 变动率 存储份数
脐带间充质干细胞 4,002 -7.75% 4,338 -9.51% 4,794
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造血干细胞 6,120 -19.67% 7,619 -8.29% 8,308
胎盘干细胞 369 -14.58% 432 3.85% 416
免疫细胞 1,046 0.19% 1,044 28.57% 812
合 计 11,537 -14.11% 13,433 -6.26% 14,330
份、2024 年 13,433 份、2025 年 11,537 份，2024 年较 2023 年下降 6.26%，2025
年较 2024 年下降 14.11%。分产品维度，脐带间充质干细胞、造血干细胞连续两
年新增份数同比下滑，其中造血干细胞 2025 年同比降幅为 19.67%，是整体规模
下滑主要因素；胎盘干细胞 2024 年小幅增长后 2025 年出现回落；免疫细胞连续
三年实现新增份数正增长，2024 年增速接近 30%，2025 年略有增长，主要由于
公司近几年持续拓展成人细胞健康存储业务并取得成效所致。由于近几年新出生
人口下降及消费者消费意愿降低，细胞检测制备及存储业务例数逐年下降。
(三) 列示合同负债中细胞检测制备及存储业务预收款的账龄结构、合同条
款、历史退款率及会计核算方式，说明该合同负债是否存在大额退款风险及转为
未来收入的稳定性，并结合新生儿出生率持续下降的行业背景，说明公司拓展成
人细胞存储业务的战略布局与实际效果
史退款率,合同负债不存在大额退款风险，转为未来收入的稳定性
(1) 合同负债中细胞检测制备及存储业务预收款的账龄结构如下：
单位：人民币万元
账 龄 合同负债 趸交占比 分期占比
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合 计 109,903.86 85.95% 14.05%
公司合同负债中账龄 10 年以上的部分占比为 32.85%，其主要构成为新生儿
细胞检测制备及存储业务项下客户预付的存储服务费。该服务存储期限为 22 年，
因部分储户采取一次性预付费模式，公司在合同期内逐年确认收入，导致期末合
同负债中未到期的预收款存在账龄偏长的情况。
公司自 2022 年开始，为存储将到期的客户推出续签业务，存储满 18 年的客
户可自行选择是否续签储存合同。
(2) 历史退款率
单位：人民币万元
项 目 2025 年度 2024 年度
细胞检测及存储服务 109,903.86 111,093.70
退款金额[注] 1,291.55 1,479.72
退款率 1.18% 1.33%
[注]退款金额主要包含检测不合格不符合储存条件、客户主动放弃而退款的
部分
合同条款中明确约定了细胞检测制备及存储业务中的检测制备费用为入库
前一次性费用；年度储存保管费是按储存年度逐年发生；存储保管收费依据客户
所选存储项目类别及付费方式的不同，执行相应的收费标准。根据合同约定在干
细胞入库储存期间，储户放弃保存的，应提前 30 日向公司提出书面申请，并付
讫该储存项目的全额检测制备费，以及干细胞放弃储存前已发生的年度储存保管
费。如果储户已支付合同约定的全部费用的，公司退还其剩余年限的存储保管费。
及存储业务的退款率为 1.33%。整体预收款项结转未来收入具备较强稳定性，且
细胞检测及存储服务的客户主要为个人储户，不存在大额退款的风险。
(3) 会计核算方式
公司细胞检测制备及存储业务分为检测与制备、存储保管两个部分。其中，
胞活性保管存储条件的人源细胞及基因，一次性确认。2)存储保管收入为公司根
据提供保管服务的期间，分期按照年度确认。在整个合同存续期间，公司根据不
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同产品及不同的交款方式，分期确认的存储保管收入占合同总收入的比例约 20%
至 40%。
具体核算方式为：在收到客户付款时，公司将不含税金额计入合同负债、将
相关税金计入其他流动负债；在完成对细胞分离、冷冻及检测等程序，公司一次
性确认检测与制备劳务收入为主营业务收入同时冲减合同负债；对于年度储存保
管费，公司根据提供保管服务的期间，分期确认保管收入同时冲减合同负债；对
于明确退存的用户，公司与客户签订终止协议后，将剩余预缴的存储费退还给客
户，公司将不再确认与之相关的主营业务收入。
务的战略布局与实际效果
近几年公司新生儿业务存储量的有所下降，公司也正在寻找新的收入增长点，
积极拓展成人细胞存储业务的战略布局。随着《“健康中国 2030”规划纲要》
的深入推进，居民健康意识不断提升，对精准预防和再生医学的认知程度持续提
高，成人细胞市场的需求也在不断放大。面对行业发展新形势，公司积极拓展成
人细胞存储业务。通过新战略、新产品、新合作、新场景、新赋能的“五新”系
统性布局，构建覆盖全生命周期的细胞存储服务体系，打造公司新的业绩增长点。
战略方面，公司以“以科技赋能产品、以场景链接需求、以专业创造价值、
以服务传递温度”为理念，围绕目标人群构建高科技生物医疗健康生态圈。通过
内部循环升级与外部整合相结合，打破学科间的技术壁垒，实现多学科融合，打
造智医养测评管护七维一体的健康生态，为客户提供全方位、全周期的健康管理
服务。
公司打造以“细胞科技+”为基石的特色产品解决方案，为不同年龄及健康
状态的客户提供全生命周期健康解决方案。目前已形成较为完善的产品体系，包
括免疫细胞存储、牙髓干细胞存储、IPSC 存储、多维检测方案等，细胞+AI 的智
能融合方案以及其他健康生态赋能方案都在上线筹备中。
赋能方面，公司打造高效专业的营销队伍。针对不同合作伙伴的业务模式，
开展系统化的培训，提升团队在细胞技术、产品知识、合作伙伴协同等方面的专
业能力，为客户提供更加专业有价值的服务体验。同时建立完善的业务赋能体系，
通过标准化的业务流程和工具支持，为各区域、各合作伙伴的业务拓展提供全方
位的赋能支持，实现业务需求的快速反应。
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除此之外，公司正积极拓展细胞存储业务的多元化合作伙伴。目前已与平安、
泰康、太保、国寿等多家头部保险公司进行战略合作的洽谈与签约，构建"保险+
存储"的生态协同模式。针对牙髓干细胞存储业务，拓展与口腔医疗机构的合作，
通过口腔诊疗场景进行产品推广。同时公司与其他大健康领域的合作伙伴建立合
作，以构建全国合作网络布局。
据 China Insights Consultancy 数据，2016 年中国细胞储存市场规模约 46
亿元，预计 2032 年市场规模达到 245 亿元，中国细胞存储行业整体仍处于扩容
期，年均复合增长率保持较高水平。其中，免疫细胞存储占比预计将由 2016 年
的约 4%显著提升至 2032 年的约 50%，呈结构性增长态势。行业赛道红利与市场
集中度提升空间并存，公司具备进一步拓展业务规模与提升市场地位的有利条件。
公司细胞相关业务收入对比如下：
单位：人民币万元
公司名称 销售额
南华生物 7,266.66
中源协和 4,748.74
开能健康 3,373.82
冠昊生物 3,168.54
[注]数据来源为同业可比上市公司 2025 年年报，其中南华生物销售额为其细胞储存及
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检测业务的营业收入金额，开能健康销售额为其细胞业务及服务的营业收入金额，冠昊生物
销售额为其细胞技术服务业务的营业收入金额
如上表，公司成人细胞存储业务收入与同行业上市公司相比，处于中等水平。
公司经过多年业务实践，已建立了较为完善的质控体系，积累了深厚的行业口碑
与客户基础。上述先发优势为公司成人细胞存储业务的发展提供了有力支撑，有
利于公司把握行业扩容机遇，持续扩大业务覆盖与市场影响。
(四) 列示境外业务的具体内容、经营区域、经营方式、销售模式及定价原
则、主要经营实体及经营情况，对比分析境外收入及毛利率降幅均显著高于境内
业务的原因及合理性，并说明境外研发费用递延扣除减少的具体原因、对应研发
项目及涉及金额
境外业务主要由位于美国的 OriGene Technologies Inc.（OTI，1995 年成
立）及其美国子公司 SDIX LLC（SDIX，2013 年成立），以及位于德国的子公司
OriGene Technologies GmbH（OTG，1998 年成立）构成。
OTI 是全球基因组学和蛋白质组学研究工具供应商，面向全球生命科学研究
市场，提供从克隆到抗体和检测方案的一站式解决方案，覆盖从基因组学到蛋白
质组学的完整流程，拥有全球规模领先的产品库存，涵盖数十万条 cDNA 克隆、
上万种重组蛋白和原抗体。主要客户包括高校实验室、生物科技公司及制药企业
研 发 部 门 。 公 司 主 要 采 用 电 子 商 务 （ E-commerce ） 模 式 ， 通 过 官 方 网 站
（http://www.origene.com.）展示全部产品。以市场营销提升品牌知名度，引
导客户访问官网。网站支持客户自主搜索、比较和下单，并通过在线表单和 AI 聊
天机器人提供咨询及辅助购买服务。不设外勤销售团队，主要依靠市场营销获取
客户。由内部销售团队和技术支持团队处理询价及定制化需求。在美国以外地区，
通过 30 多家国际经销商负责产品销售和技术支持。OTG 是 OTI 在欧洲的商业运
营和分销中心，是 OTI 的全资子公司。
SDIX 致力于在美国（特拉华州和缅因州）提供高质量、大规模的 GMP 抗体
生产服务，拥有超过 30 年的免疫解决方案经验，专注于开发创新的抗体相关产
品，帮助客户满足高性能诊断及商业化需求。主要从事体外诊断（IVD）关键原
材料及相关解决方案的研发、生产和销售，产品广泛应用于各类诊断试剂的开发
和制造。主要通过客户邮件沟通联系下单，设有外勤销售团队，跟踪回访客户，
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获取客户资源和后续订单需求。
境外业务中自主研发产品主要采用价值导向定价，并兼顾市场竞品价格水平
进行综合评估；OEM 产品则采用成本加成定价方式予以核定。
单位：人民币万元
营业收入 净利润
公司名称
OTI 14,141.20 17,298.25 1,040.66 3,273.31
SDIX 14,991.61 17,805.01 2,267.18 3,803.39
OTG 2,731.63 3,370.26 -36.13 201.13
[注]表中各单体数据包含内部交易,营业收入所涉及的内部交易主要发生在
OTI 与 OTG 之间，2025 年、2024 年 OTI 向 OTG 销售自产产品收入分别为 1,408.15
万元、1,815.57 万元
净利润 1,040.66 万元，较 2024 年下降 2,232.65 万元，降幅 68.21%。2025 年
SDIX 营业收入 1.50 亿元，较 2024 年下降 2,813.40 万元，降幅 15.80%；净利润
收入 0.27 亿元，较 2024 年下降 638.64 万元，降幅 18.95%；净利润-36.13 万元，
较 2024 年下降 237.26 万元，降幅 117.96%。
境内外业务收入及毛利率对比情况：
单位：人民币万元
营业收入 毛利率
地区
海外 29,890.31 -16.51% 35,800.19 60.83% -2.97% 63.80%
国内 112,035.62 -5.35% 118,373.46 73.17% 1.05% 72.12%
率 63.80%，2025 年相较于 2024 年下降 2.97 个百分点。2025 年国内地区毛利率
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分点。
公司海外地区主要为体外诊断原料、科研试剂业务，国内地区主要为生化检
测试剂、病理检测试剂、细胞检测制备及存储、基因检测业务。海外与国内主要
业务的产品及应用范围并不相同。国内地区约 50%为病理检测试剂业务，2025 年
与 2024 年相比，该业务营业收入基本持平（其他板块业务收入均呈现下降趋势），
毛利率上升 1.17 个百分点。
境外业务收入和毛利率下降的主要原因是美国宏观经济及政策环境的变化
和成本上升的影响。2025 年以来，美国经济前景存在不确定性，客户采购决策
更加谨慎。同时，美国政府相关政策调整，包括科研经费缩减、关税上调等因素，
对科研机构及相关客户的采购预算和采购节奏产生一定影响。部分客户因此减少
采购量、推迟采购计划或延长订单审批周期，导致境外业务收入较 2024 年有所
下降。另外，人工成本持续上升，增加了生产及运营成本，原材料价格及进口相
关成本上升，叠加关税增加，使产品综合成本提高。在销售端需求承压、价格调
整空间有限的情况下，导致境外业务毛利率较 2024 年有所下降。
当地所得税研发费用扣除规定，2024 年部分位于美国境外的会计主体研发费用
认定为按期递延扣除，2025 年该部分研发支出被认定为一般研发费用，并一次
性扣除，截至 2025 年末相应递延所得税资产减少；（2）2025 年 7 月美国通过
OBBBA（One Big Beautiful Bill Act）法案，企业可以对以前年度待抵扣研发
费用在 2025 年当年一次性抵扣；境外美国公司在 2022-2024 年度发生的所有研
发支出，由原本按 5 年摊销抵扣转为在 2025 年一次性抵扣，导致期末对应递延
所得税资产减少。
(五) 结合基因检测与科研试剂业务的具体内容、客户类型、经营模式等，
说明报告期相关业务收入均出现较大程度下滑的原因
单位：人民币万元
产品名称 2025 年度 变动率 2024 年度
基因检测 2,986.23 -24.74% 3,967.99
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科研试剂 16,354.33 -16.04% 19,479.43
基因检测业务包括针对孕期的无创产前基因检测，针对儿童及成人的安全用
药指导基因检测、疾病遗传基因检测、疾病易感基因检测等检测服务。基因检测
业务主要采用自营和代理两种营销模式，通过与医院、合作机构签订合作协议等
方式建立销售渠道，通过体验馆科普宣传和各类推广活动、与保险公司等平台合
作获取新客户，提供相关基因检测技术服务。公司基因检测业务大部分为针对儿
童及孕产妇的相关检测，受到 2025 年较 2024 年新出生人口下降的影响，基因检
测业务会随着新生儿业务的下降而下降。
科研试剂业务的主要客户包括高校、科研院所、生物医药企业及政府科研机
构等。公司的科研试剂业务主要在境外，其采购需求与科研项目立项、科研经费
预算及研发投入密切相关，2025 年受到美国宏观经济环境及相关政策变化的影
响，部分科研机构和生物医药企业在科研支出方面采取更加谨慎的策略，采购预
算有所收紧。同时，美国政府科研经费投入调整，对部分依赖政府资助的科研项
目产生一定影响，导致相关客户采购需求下降。由于科研试剂具有非必需、按项
目采购的特点，当客户面临预算压力或对未来经济环境存在不确定预期时，通常
会优先延后或减少科研项目相关采购。因此，2025 年部分客户采购频次下降、
单笔订单金额减少，订单决策周期有所延长，导致科研试剂业务收入较 2024 年
出现下降。
(六) 核查程序及核查结论
我们实施了以下核查程序：
原因；
位，了解涉及集采的产品一级集采政策对产品价格、销量的具体影响；了解近三
年毛利率持续增长的原因;
经营方式、盈利模式、信用政策及结算方式等情况；
人存储业务等各细分业务类型的收入占比及毛利率情况，复核公司近三年客户续
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签率与新增客户数量；
的账龄结构；
额退款风险及转为未来收入的稳定性；
景，公司拓展成人细胞存储业务的战略布局与实际效果；
经营方式、销售模式及定价原则、主要经营实体及经营情况；
于境内业务的原因，了解境外研发费用递延扣除减少的具体原因；
具体内容、客户类型、经营模式等，分析报告期相关业务收入均出现较大程度下
滑的原因。
经核查，我们认为:
的病理检测试剂业务收入占比上升的贡献；
营情况变动原因合理，公司近三年的续签率相对平稳；
债不存在大额退款风险，转为未来收入稳定；
递延扣除减少的原因合理；
的原因合理。
二、关于应收账款
年报显示，2025 年末公司应收账款账面余额 8.14 亿元，坏账准备余额 2.09
亿元，账面价值 6.06 亿元。其中，账龄超过 1 年的应收账款余额 3.39 亿元，
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占应收账款总额的 41.65%，同比约增加 5 个百分点；账龄超过 5 年的应收账款
余额为 1.19 亿元。公司前五大客户销售金额合计 1.20 亿元，占销售总额的 8.27%；
应收账款前五名余额合计 1.60 亿元，占应收账款总额的 19.59%。
请公司补充披露：（1）按业务板块分别列示应收账款余额、账龄结构、坏
账准备本期计提与核销金额，结合公司计提标准与同行业公司情况，分析坏账准
备计提的充分性；（2）报告期内主要客户的信用政策、结算周期及实际回款天
数是否发生变化，说明 1 年以上应收账款占比同比增加的原因，是否存在放宽信
用政策刺激销售的情形；（3）列示公司销售及应收账款前十大客户情况，包括
名称、成立时间、注册资本、合作时间、账龄、是否为关联方、交易内容、交易
金额、结算方式及往来款余额等，说明应收账款集中度较高的原因；（4）列示
账龄超 5 年且全额计提坏账应收款所对应的主要欠款方名称、交易背景、长期未
收回的原因及合理性，以及后续追偿或核销计划。请年审会计师发表意见。（问
询函问题 2）
(一) 按业务板块分别列示应收账款余额、账龄结构、坏账准备本期计提与
核销金额，结合公司计提标准与同行业公司情况，分析坏账准备计提的充分性
况如下：
单位：人民币万元
试剂、医疗器械、基 试剂、医疗器械、基
干细胞相关
账 龄 因、蛋白和抗体类- 因、蛋白和抗体类- 合 计
业务
境内相关业务 境外相关业务
合 计 19,485.47 57,087.45 4,869.45 81,442.37
坏账准备期末余额 14,555.68 5,742.01 558.17 20,855.86
坏账准备本期计提数 1,015.92 1,148.89 170.09 2,334.90
坏账准备本期核销数 -- 1.38 57.03 58.42
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(1) 按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
组合类别 确定组合的依据 计量预期信用损失的方法
参考历史信用损失经验，在结合对未来回收风险的
应收账款——信用期组 判断及信用风险特征分析的基础上，通过违约风险
信用期
合 敞口和整个存续期预期信用损失率，确定预期损失
率并据此计提坏账准备
参考历史信用损失经验，在结合对未来回收风险的
判断及信用风险特征分析的基础上，据此将该组合
应收账款——合并范围 视为具有较低的信用风险的金融工具，对该组合预
合并范围内关联方
内关联方组合 期信用损失率为 0.00%。如果有客观证据表明某项应
收款项已经发生信用减值，则对该款项参照应收账
款确认预期信用损失
(2) 公司不同业务类别应收账款预期信用损失率情况
账龄 应收账款预期信用损失率（%）
信用期内 2.00
逾期 1 年以内 12.00
逾期 1-2 年 35.00
逾期 2-3 年 55.00
逾期 3-4 年 75.00
逾期 4-5 年 90.00
逾期 5 年以上 100.00
账龄 应收账款预期信用损失率（%）
信用期内 0.05
逾期 0-3 个月 0.50
逾期 4-6 个月 5.00
逾期 7-12 个月 10.00
逾期 1-2 年 20.00
逾期 2-3 年 30.00
逾期 3 年以上 100.00
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账龄 应收账款预期信用损失率（%）
信用期内
逾期 1-60 天 0.02
逾期 61-90 天 10.00
逾期 91-180 天 50.00
逾期 181-360 天 80.00
逾期 360 天以上 100.00
(1) 干细胞相关业务
南京新百公司主要业务涉及现代商业、健康养老与生物医疗领域，覆盖百货
零售、健康养老服务、脐带血造血干细胞储存、细胞免疫以及医疗服务等业务范
围，为公司干细胞业务的同行业上市公司。
南华生物公司生物医药板块业务主要为细胞医疗服务，即为客户提供干细胞、
免疫细胞等生物资源的检测及储存服务，同时与多家医院及临床研究机构合作，
为其提供符合临床研究要求的细胞制备、检测等服务，为公司干细胞业务的同行
业上市公司。
南京新百 南华生物 公司
组合 1（齐鲁干细胞） 应收账
应收账款
应收账款 款预期
账龄 预期信用 账龄
账龄 预期信用 信用损
损失率（%）
损失率（%） 失率（%）
未逾期 10.00 1 年以内（含，下同） 1.00 信用期内 2.00
逾期 1 年以内 40.00 1至2年 6.00 逾期 1 年以内 12.00
逾期 1-2 年 60.00 2至3年 15.00 逾期 1-2 年 35.00
逾期 2-3 年 80.00 3至4年 40.00 逾期 2-3 年 55.00
逾期 3 年以上 100.00 4至5年 70.00 逾期 3-4 年 75.00
-- -- 5 年以上 100.00 逾期 4-5 年 90.00
-- -- -- -- 逾期 5 年以上 100.00
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公司干细胞相关业务的应收账款坏账政策比南华生物更为谨慎，南京新百齐
鲁干细胞的应收账款坏账政策比公司更为谨慎，公司政策属于行业内适中水平。
公司干细胞相关业务坏账准备计提比例为 74.70%，坏账准备计提较为充分。
(2) 试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体类业务
九强生物是以体外诊断产品的研发、生产和销售为主营业务的企业，为公司
试剂、 医疗器械、基因、蛋白和抗体类业务的同行业上市公司。
安必平经营范围主要包括医学研究和试验发展，细胞技术研发和应用等，为
公司试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体类业务的同行业上市公司。
科华生物经营范围主要包括生化试剂、临床诊断试剂、医疗器械等，为公司
试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体类业务的同行业上市公司。
款坏账计提政策比较如下：
九强生物 安必平 科华生物 公司
试剂、 医疗器械、 基因、 试剂、 医疗器械、 基
应收
蛋白和抗体类-境内相关业 因、 蛋白和抗体类-境外
应收账 应收账 账款
务 相关业务
款预期 款预期 预期
应收账
账龄 信用损 账龄 信用损 账龄 信用 应收账款
款预期
失率 失率 损失 预期信用
账龄 信用损 账龄
（%） （%） 率 损失率
失率
（%） （%）
（%）
（含 1 年） (含 1 年)
逾期 61-90
天
逾期 91-180
天
逾期
逾期 360 天
以上
-- -- -- -- -- -- 逾期 3 年以上 100 -- --
公司试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体类业务坏账准备计提方法为按照逾
期账龄计提，同行业上市公司按照应收账款账龄计提，但整体来看，公司该业务
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不同账龄对应的应收账款预期信用损失率和同行业上市公司相近或略高于同行
业上市公司。
单位：人民币万元
单 位 应收账款 坏账准备 计提比例
九强生物 119,215.18 18,234.29 15.30%
安必平 20,638.00 2,955.70 14.32%
科华生物[注] 107,800.78 48,126.89 44.64%
平均 -- -- 24.75%
公司（试剂、医疗器械、基因、蛋
白和抗体类业务）
[注]科华生物按单项计提坏账准备的应收账款余额为 37,367.18 万元，相应坏账准备
余额为 34,978.63 万元，因此整体坏账准备计提比例较高
公司试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体类业务坏账准备计提比例为 10.17%，
同行业上市公司平均坏账准备计提比例为 24.75%，主要系科华生物按单项计提
坏账准备的应收账款余额较大所致，剔除该因素后，同行业上市公司平均坏账准
备计提比例为 16.10%。公司坏账准备计提比例低于同行业上市公司，主要系公
司长账龄应收账款占比较少所致。公司及同行业上市公司 3 年以上应收账款及占
比情况比较如下：
单位：人民币万元
项目 3 年以上余额 账面余额 3 年以上余额占比
九强生物 5,983.31 119,215.18 5.02%
安必平 2,037.84 20,638.00 9.87%
科华生物 30,586.51 107,800.78 28.37%
平均 -- -- 14.42%
公司 （试剂、医疗器械、基因、蛋
白和抗体类业务）
公司试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体类业务 3 年以上应收账款占比为
相应坏账准备计提整体比例低于同行业上市公司。
(二) 报告期内主要客户的信用政策、结算周期及实际回款天数是否发生变
化，说明 1 年以上应收账款占比同比增加的原因，是否存在放宽信用政策刺激销
售的情形
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单位：人民币万元
信用政 本年实际 2025 年是否
主要客户名称 销售额 结算周期
策 回款天数 发生变化
ABBOTT 3,272.75 60 天 按发货结算 60 天内 否
Ortho Clinical Diagnostics 2,853.05 60 天 按月结算 45 天内 否
河南**医院 2,158.24 11 个月 1 个月 11 个月 否
阜南**医院 1,935.84 90 天 1 个月 2 年[注] 否
OMEGA BIOLOGICALS 1,805.54 60 天 按发货结算 30 天内 否
每月多次，按
**服务（上海）有限公司 1,370.13 120 天 120 天 否
发票日期
Thermo Fisher Scientific 1,266.72 60 天 按发货结算 20 天内 否
淮南**医院 1,259.26 8 个月 1 个月 1年 否
MERIDIAN LIFE SCIENCE 1,228.98 60 天 按月结算 30 天内 否
南昌**医院 1,206.73 210 天 按月结算 210 天 否
[注]由于医院结算周期、医保资金等政策影响，回款较为缓慢
公司主要客户的信用政策、结算周期及实际回款天数未发生重大变化，不存
在放宽信用政策刺激销售的情形。
单位：人民币万元
账龄 1 年以上应收账款余额 账龄 1 年以上应收账款余额占比
业务板块 变动百
分比
干细胞相关业务 16,622.82 15,295.55 1,327.27 20.41% 19.20%
百分点
试剂、医疗器械、
基因、蛋白和抗体 17,107.31 13,594.07 3,513.24 21.01% 17.06%
百分点
类-境内相关业务
试剂、医疗器械、
基因、蛋白和抗体 201.79 159.50 42.29 0.25% 0.20%
百分点
类-境外相关业务
合 计 33,931.92 29,049.12 4,882.80 41.66% 36.47%
百分点
公司 1 年以上应收账款主要系干细胞相关业务，试剂、医疗器械、基因、蛋
白和抗体类-境内相关业务形成，1 年以上应收账款占比增加主要系：
(1) 公司干细胞相关业务的客户主要为个人储户，未按期缴款的金额有所增
加，干细胞相关业务 1 年以上账龄明细如下：
单位：人民币万元
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项 目 账龄 1 年以上应收账款余额
账龄 2025/12/31 2024/12/31 变动额
合 计 16,622.82 15,295.55 1,327.27
截至 2025 年 12 月 31 日，5 年以上应收账款为 10,879.71 万元，较 2024 年
底 5 年以上应收账款增加 1,519.09 万元，主要系部分个人储户未按期缴款，导
致 2024 年底 4-5 年及 5 年以上应收账款在本年转为 5 年以上。
(2) 试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体类-境内相关业务的客户主要为医
疗机构，由于近年来医疗机构回款普遍放缓，公司应收账款账龄因此延长。
(三) 列示公司销售及应收账款前十大客户情况，包括名称、成立时间、注
册资本、合作时间、账龄、是否为关联方、交易内容、交易金额、结算方式及往
来款余额等，说明应收账款集中度较高的原因
作时间、是否为关联方、交易内容、结算方式如下：
是否
注册资本
客户名称 成立时间 开始合作时间 关联 交易内容 结算方式
（万元）
方
阜南**医院 1949 年 98,743.00 2019 年 否 生化检测试剂 银行转账
淮南**医院 2004 年 11,121.00 2019 年 否 生化检测试剂 银行转账
河南**医院 1956 年 44,544.40 2022 年 否 生化检测试剂 银行转账
无锡市 ** 社区卫生服务
中心
山西 ** 生物技术有限公
司
南昌**医院 1939 年 516,153.00 2015 年 否 病理检测试剂 银行转账
凤冈**医院 1983 年 4,374.28 2017 年 否 生化检测试剂 银行转账
太康**医院 1950 年 3,000.00 2016 年 否 生化检测试剂 银行转账
河北**医院 2003 年 98,586.65 2014 年 否 病理检测试剂 银行转账
沧州**医院 1898 年 176,046 2011 年 否 病理检测试剂 银行转账
Ortho Clinical
Diagnostics
**服务（上海）有限公司 2015 年 10,000.00 2017 年 否 病理检测试剂 银行转账
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ABBOTT 1984 年 -- 2003 年 否 体外诊断原料 银行转账
Thermo Fisher
Scientific
MERIDIAN LIFE SCIENCE 1976 年 -- 2012 年 否 体外诊断原料 支票
OMEGA BIOLOGICALS 1987 年 -- 2000 年 否 体外诊断原料 支票
单位：人民币万元
客户名称 账龄
应收余额 销售金额（不含税）
阜南**医院 6,097.78 3 年内 1,935.84
淮南**医院 4,349.47 3 年内 1,259.26
河南**医院 2,463.76 1 年内 2,158.24
无锡**社区卫生服务中心 2,016.32 2 年内 685.52
山西**生物技术有限公司 1,023.18 3 年内 --
南昌**医院 860.11 1 年内 1,206.73
凤冈**医院 841.11 3 年内 234.44
太康**医院 756.56 3 年内 146.23
河北**医院 746.17 2 年内 522.56
沧州**医院 713.86 2 年内 349.24
Ortho Clinical Diagnostics 667.36 2 年内 2,853.05
ABBOTT 613.24 1 年内 3,272.75
**服务（上海）有限公司 527.74 1 年内 1,370.13
Thermo Fisher Scientific 255.69 5 年内 1,266.72
MERIDIAN LIFE SCIENCE 85.68 1 年内 1,228.98
OMEGA BIOLOGICALS 0.00 -- 1,805.54
合 计 22,018.03 -- 20,295.23
占 比 27.04% -- 13.95%
公司销售及应收账款前十大客户主要为试剂、医疗器械、基因、蛋白和抗体
类业务-境内形成，针对该部分客户，公司主要采取和医院合作的销售模式，由
于医院结算周期、医保资金等政策影响，回款较为缓慢，部分客户应收账款余额
较大，但销售及应收账款前十大客户应收账款占总应收账款比例为 27.04%，因
此应收账款集中度较低。
(四) 列示账龄超 5 年且全额计提坏账应收款所对应的主要欠款方名称、交
易背景、长期未收回的原因及合理性，以及后续追偿或核销计划
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公司应收账款五年以上金额 11,948.11 万元，其中干细胞相关业务对应的个
人客户为 9,698.18 万元，占比 81.17%，公司定期对欠款个人客户催收。
除个人外，公司应收账款账龄超 5 年所对应的主要欠款方名称、交易背景、
长期未收回的原因及合理性，以及后续追偿或核销计划如下：
单位：人民币万元
长期未收回的原因及 后续追偿或核销
客户名称 余额 5 年以上金额 交易背景
合理性 计划
上海望春花平绒制 该公司已于 2005 年被 该公司已于 2005
品有限公司 清算 年被清算
已和对方签订和
河南传奇医疗设备 解回款协议，且对
有限公司 方已开始逐步回
款
已和对方签订和
北京科临易检信息 销售生化试剂校准质控
技术有限公司 产品
开始正常回款
内蒙古银宏干细胞
积极与对方公司
生命科技投资有限 为对方细胞存储业务提
公司呼和浩特市分 供技术、质量服务支持
宜
公司
天津市泰乾科技发
展有限公司
(五) 核查程序及核查结论
我们实施了以下核查程序：
检查同行业坏账计提标准，分析公司坏账准备计提的充分性；
实际回款天数，了解 1 年以上应收账款占比同比增加的原因，是否存在放宽信用
政策刺激销售的情形；
司销售及应收账款前十大客户情况，包括名称、成立时间、注册资本、合作时间、
账龄、是否为关联方、交易内容、交易金额、结算方式及往来款余额等情况；
了解交易背景、长期未收回的原因及合理性，以及后续追偿或核销计划。
经核查，我们认为：
账准备计提较为充分；
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业务的客户主要为个人储户，未按期缴款的金额有所增加；(2)试剂、医疗器械、
基因、蛋白和抗体类-境内相关业务的客户主要为医疗机构，由于近年来医疗机
构回款普遍放缓，公司应收账款账龄因此延长；
的原因合理。
三、关于其他应收款
年报显示，2025 年末公司其他应收款账面余额 8,559.17 万元，坏账准备
称广州达赛）的股权转让款 2,900 万元，账龄 5 年以上，已全额计提坏账准备；
其余主要为历史遗留债权，账龄也在 5 年以上。
请公司补充披露：（1）列示广州达赛股权转让款的形成时间、交易背景、
标的股权基本情况、交易定价依据及约定还款期限，以及广州达赛的成立时间、
注册资本、主营业务与当前经营情况，说明该款项长期未收回的原因、公司已采
取的催收措施及后续回收安排，并说明广州达赛是否与公司存在关联关系或其
他利益安排；（2）逐笔列示除广州达赛外其他主要其他应收款的形成时间、交
易背景、欠款方名称、账龄及长期未收回的原因，结合欠款方的成立时间、注册
资本、主营业务、当前经营状况、是否存在关联关系，说明相关往来是否具有商
业实质，是否存在非经营性资金占用的情形。请年审会计师发表意见。（问询函
问题 3）
(一) 列示广州达赛股权转让款的形成时间、交易背景、标的股权基本情况、
交易定价依据及约定还款期限，以及广州达赛的成立时间、注册资本、主营业务
与当前经营情况，说明该款项长期未收回的原因、公司已采取的催收措施及后续
回收安排，并说明广州达赛是否与公司存在关联关系或其他利益安排
广州达赛为自然人独资的有限责任公司，股东及实际控制人为荆杰，成立于
存在关联关系或其他利益安排。
浙江赛尚医药科技有限公司成立于 2011 年 5 月 19 日,注册资本 5791 万元。
其目前股东为广州达赛医药科技有限责任公司(持股比例 67%)及荆杰(持股比例
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货物进出口。
公司 67%的股权，在 2017 年 11 月公司为进一步优化资产结构与业务经营范围，
集中精力聚焦主业发展，配公司的发展战略，与广州达赛以公司持有的浙江赛尚
医药科技有限公司 67%的股权为交易标的签署了《股权转让协议书》和《股权质
押合同》，约定转让价格为 6,000 万元，并于协议生效后 7 日内支付公司首期股
权款 5,000 万元，在生效后九个月内支付公司第二期股权款 1,000 万元（具体详
见公司公告：2017-101）。公司对转让进展持续追踪（具体详见公司公告：
月 15 日前向公司支付股权转让款 5,000 万元，并按照协议约定支付违约金。对
此，公司于 2018 年 3 月 1 日与广州达赛补充签署了《股权转让协议书》和《股
权质押合同》（具体详见公司公告：2018-044）。
经公司催告并持续跟进后广州达赛未按约定支付股权转让款（具体详见公司
公告：2018-048、2018-071、2018-079、2018-085、2018-093），公司于 2018 年
万元及相应的违约金（具体详见公司公告：2018-095）。经法院调解，公司与广
州达赛达成和解，和解的主要内容为公司同意广州达赛支付股权转让款共计
广州达赛支付公司 2,900 万元。（具体详见公司公告：2018-158、2018-171）
截至 2019 年 2 月 1 日，公司收到广州达赛股权转让款 100 万元、利息 100
万元、案件受理费 10 万元，合计 210 万元。根据和解协议，2019 年 3 月 31 日
前，广州达赛需支付剩余股权转让款 2,900 万元；若在 2019 年 6 月 30 日前仍未
能按照协议足额支付款项，则公司仍有权直接申请法院强制执行 6,000 万元的股
权转让款（具体详见公司公告：2019-001、2019-012）。公司对转让进展持续追
踪（具体详见公司公告：2019-020、2019-024、2019-039、2019-042、2019-043、
截至 2019 年 6 月 30 日，广州达赛仍未支付剩余股权转让款 2,900 万元和占
用利息，根据民事调解书，公司向天津市第一中级人民法院申请强制执行（具体
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详见公司公告：2019-048），并于 2019 年 11 月 8 日收到天津市第一中级人民法
院的执行裁定书（2019）津 01 执 677 号，鉴于被执行人暂无可执行财产，法院
裁定终结本次执行程序，公司发现被执行人有可供执行财产的，可以再次申请执
行（具体详见公司公告：2019-072）。因广州达赛、荆杰暂无可执行财产，终结
本次执行程序。
如果公司作为申请执行人发现被执行人广州达赛、荆杰有可供执行财产的，
随时可以再次申请执行。同时，为促使被执行人付款，公司已申请将被执行人广
州达赛、荆杰列为失信人及采取限制高消费措施，并对荆杰采取限制出境措施。
公司将密切关注，发现广州达赛、荆杰有可供执行财产时，及时向法院申请执行。
截至 2025 年末，公司未发现广州达赛、荆杰存在可被执行财产,股权亦未转回。
(二) 逐笔列示除广州达赛外其他主要其他应收款的形成时间、交易背景、
欠款方名称、账龄及长期未收回的原因，结合欠款方的成立时间、注册资本、主
营业务、当前经营状况、是否存在关联关系，说明相关往来是否具有商业实质，
是否存在非经营性资金占用的情形
其他应收款为 5,659.17 万，其中，单项金额大于 100 万的其他应收款项如下：
上海金创投资管理有限公司欠款 552.82 万元，该款项系形成于 2000 年-2002
年期间的往来款，账龄 10 年以上，经催收无法收回，公司于 2004 年 12 月 31 日
全额计提坏账。该公司成立于 2000 年 6 月 13 日，注册资本 10,000 万元，于 2005
年 2 月 23 日被依法吊销营业执照。
北京慧鼎科技有限公司欠款 502 万元，该款项形成于 2004 年，为拆借款，
账龄 10 年以上，经催收无法收回，公司于 2005 年 12 月 31 日全额计提坏账。该
公司成立于 2003 年 2 月 28 日，注册资本 9,800 万元，目前为存续（在营、开业、
在册）状态。
天津华瀛首信移动通讯公司欠款 500 万元，该款项形成于 2004 年，为拆借
款，账龄 10 年以上，经催收无法收回，公司于 2005 年 12 月 31 日全额计提坏账。
该公司成立于 2003 月 7 月 4 日，注册资本 11,000 万元，于 2022 月 8 月 26 日被
依法吊销并注销营业执照。
中国望春花波兰有限公司欠款 426.46 万元，该款项系形成于 1996 年-2001
年期间的应收账款及往来款，账龄 10 年以上，由于该公司停业已无法收回，公
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司于 2002 年 12 月 31 日全额计提坏账。
Huacells 欠款 264 万元，该款项形成于 2017 年，主要为其因生产经营需要
向公司的借款，经催收无法收回，公司于 2018 年 12 月 31 日全额计提坏账。
Huacells 为公司曾经的子公司浙江赛尚医药科技有限公司的海外子公司，浙江
塞尚已于 2017 年 11 月 24 日出售给广州达赛医药科技有限责任公司（具体详见
公司公告：2017-101）。
上海礼山医疗设备有限公司欠款 213.37 万，该款项形成于 2020 年-2021 年，
为房租租赁款，经催收无法收回，公司已全额计提坏账。该公司成立于 2012 年
态，其大股东及实际控制人陆莉莉被列为失信被执行人、同时被限制高消费。
上海新陆牧工商总公司欠款 200 万元，系发生于 1996 年度之前的往来款，
账龄 10 年以上，公司于 2002 年 12 月 31 日已全额计提坏账。该公司成立于 1990
年 6 月 11 日，注册资本 1,518 万元，于 1999 年 11 月 26 日注销营业执照。
常熟市新兴工业用呢有限公司（曾用名：常熟新兴工业用呢厂）欠款 178.49
万元，该款项形成于 1994 年至 2002 年期间，账龄 10 年以上，为往来款，于 2002
年全额计提坏账。该公司成立于 1992 年 9 月 21 日，注册资本 100 万元，于 2019
年 7 月 9 日被依法吊销营业执照。
Hebecell 欠款 147.38 万元，该款项形成于 2025 年，为房屋租赁款。该公
司于 2016 年 4 月 12 日在美国特拉华州设立，发行股份 1 亿股，每股票面价格
公司正常经营。
广西凯鹏科技有限公司欠款 122.54 万，该款项形成于 2025 年，为投放设备
买断款。该公司成立于 2019 年 12 月 16 日，注册资本 1,060 万元，主营业务为
医疗试剂销售，目前为存续（在营、开业、在册）状态。
福建省长汀县河田鸡开发有限公司欠款 110 万元，发生于 1999 年至 2002 年，
账龄 10 年以上，为应收河田鸡公司投资成本及转让收益，于 2002 年全额计提坏
账。该公司成立于 1997 年 6 月 20 日，注册资本 500 万元，于 2004 年 11 月 8 日
被依法吊销营业执照。
上海望春花产业用布合作公司欠款 105.68 万元，发生于 1998 年至 2004 年，
账龄 10 年以上，为往来款，于 2004 年全额计提坏账。该公司成立于 1998 年 3
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月 13 日，注册资本 66 万元，于 2010 年 5 月 28 日被依法吊销营业执照。
上述主要的其他应收款金额合计为 3,322.74 万元，其他单项金额不足 100
万的欠款合计 2,336.43 万元。上述单项金额大于 100 万的其他应收款欠款方与
公司不存在关联关系，其他单项金额小于 100 万的其他应收款中涉及存在关联关
系的，公司已于 2025 年报第八节财务报告十四、关联方及关联交易中予以披露。
(三) 核查程序及核查结论
我们实施了以下核查程序：
交易背景、标的股权基本情况、交易定价依据及约定还款期限，主营业务与当前
经营情况；
已采取的催收措施及后续回收安排，了解广州达赛是否与公司存在关联关系或其
他利益安排；
款的形成时间、交易背景、欠款方名称、账龄及长期未收回的原因，主营业务、
当前经营状况，了解该单位是否与公司存在关联关系，了解相关往来是否具有商
业实质，是否存在非经营性资金占用的情形；
注册资本等情况；
高管存在关联关系；
经核查，我们认为：
联关系或其他利益安排。
于 100 万的其他应收款欠款方与公司不存在关联关系，相关往来具有商业实质,
不存在非经营性资金占用的情形。其他单项金额小于 100 万的其他应收款中涉及
存在关联关系的，公司已于 2025 年报第八节财务报告十四、关联方及关联交易
中予以披露。
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四、关于商誉减值
年报显示，2025 年末公司商誉账面原值 12.39 亿元，已计提商誉减值准备
技有限公司（以下简称上海执诚）商誉已全额计提减值；主营细胞检测制备及存
储业务的子公司和泽生物科技有限公司（以下简称和泽生物）商誉账面原值为
-5,757.14 万元，未计提减值；主营科研试剂、检测试剂业务的子公司上海傲源
医疗用品有限公司之境外全资子公司 OrigeneTechnologies,Inc（以下简称
OriGene）与商誉相关的资产组账面价值 12.17 亿元，可收回金额 15.32 亿元，
未计提减值。
请公司补充披露：（1）列示和泽生物与商誉相关资产组的具体构成及账面
金额，说明可收回金额的测算方法、主要参数（包括预测期收入增长率、营业利
润率、折现率）的选取依据及具体测算过程，并结合资产组已资不抵债的情况，
说明未计提减值、且可收回金额大于资产组账面价值的判断依据及合理性；（2）
结合主营业务情况说明 OriGene 报告期内营业收入、净利润及同比变动情况及
原因，说明资产组减值测试中预测期收入增长率、营业利润率、折现率等关键参
数的确定依据及合理性，与以前年度是否存在重大差异，并列示其前十大客户的
名称、销售内容、交易金额、往来款余额、合作期限及是否为关联方等；（3）
结合报告期内公司境外收入和毛利率同比下滑的背景及原因，分析 OriGene 所
在海外市场的经营环境、行业竞争格局是否已发生不利变化，并说明上述因素是
否可能对 OriGene 未来经营业绩产生重大不利影响，以及是否存在潜在商誉减
值风险，减值测试中是否已充分考虑上述因素。请年审会计师发表意见。（问询
函问题 4）
(一) 列示和泽生物与商誉相关资产组的具体构成及账面金额，说明可收回
金额的测算方法、主要参数（包括预测期收入增长率、营业利润率、折现率）的
选取依据及具体测算过程，并结合资产组已资不抵债的情况，说明未计提减值、
且可收回金额大于资产组账面价值的判断依据及合理性
资产组的认定，应当以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者
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资产组的现金流入为依据。同时，在认定资产组时，应当考虑企业管理层管理生
产经营活动的方式（如是按照生产线、业务种类还是按照地区或者区域等）和对
资产的持续使用或者处置的决策方式等。资产组一经确定，各个会计期间应当保
持一致，不得随意变更。2025 年，公司保持了与以前年度一致的认定标准，截
至 2025 年 12 月 31 日，和泽生物与商誉相关资产组构成如下：
单位：人民币万元
合并报表（公允价
序号 合并报表项目 被并购方账面价值 差异
值）口径账面价值
固定资产 1,555.60 1,555.60
在建工程 67.19 67.19
无形资产 1,393.84 1,339.77 54.07
商誉 334.58 334.58
长期待摊费用 4,625.65 4,625.65
与商誉相关的资产组
账面价值（3=1+2）
和泽生物与商誉相关资产组为负数，系营运资金为负导致，主要系公司预收
货款较高且尚未确认收入所致。
率、折现率）的选取依据及具体测算过程
(1) 可收回金额的测算方法
资产组预计未来现金流量的现值通常采用收益法，按照资产组在持续使用过
程中和最终处置时所产生预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后
的金额加以确定。对资产预计未来现金流量现值的预测，是在特定资产组现有管
理、运营模式前提下，以资产组的当前状况为基础，不包括与将来可能会发生的、
尚未做出承诺的重组事项或者与资产改良有关的预计未来现金流量。
根据《企业会计准则第 8 号-资产减值》的规定，资产的公允价值减去处置
费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只要有一项超过了资产的账面价
值，就表明资产没有发生减值，不需再估计另一项金额。
公司采用收益法对资产预计未来现金流量现值进行测算。
(2) 主要参数（包括预测期收入增长率、营业利润率、折现率）的选取依据
及具体测算过程
第一阶段为 2026-2030 年，第二阶段为 2031 年至永续。根据和泽生物目前
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经营状况、业务特点、市场供需情况，并综合分析考虑资产组所包含的主要资产
的剩余可使用年限等因素，预计其在 2030 年进入稳定期，故预测期确定为 2026
年 1 月-2030 年 12 月共 5 年。
和泽生物历史年度 2022 至 2025 年收入呈下降趋势，我国近年新生儿出生率
下降，和泽生物 2025 年收入为 19,261.03 万元，结合公司预测，预计 2026 年收
入下降较多，约为 20.84%。2026 年至预测期末，新生儿业务收入下降率减小，
趋于平稳，往期预收款将对收入产生正向影响，企业收入整体呈小幅下降后缓慢
上升趋势。2026 年-2030 年营业收入增长率约为-20.84%~1.12%。
和泽生物历史年度 2022 至 2025 年毛利率约为 67.96%至 73.68%，预测期毛
利率约为 69.43%至 71.02%，各项主营成本主要参考历史年度水平预测，因此预
测期毛利率与历史年度差异不大。2025 年销售费用率为 34.91%，预测期各项销
售费用主要参照 2025 年销售费用水平进行预测，2026 年至预测期末销售费用率
为 32.86%至 34.79%，与 2025 年水平相近。管理费用中的职工薪酬，根据企业的
业务发展情况、管理人员规模、工资预算等进行预测，五险一金、福利费等按照
历史年度占职工薪酬的比例进行预测，其余管理费用主要在对历史实际发生额分
析基础上，合理确定上涨比例进行预测。研发费用中的工资及附加，根据企业的
业务发展情况、人员规模等进行预测；对于其他研发费用，参照历史年度各费用
占对应收入的比重进行预测。综上，预测期营业利润率约为-7.47%~-6.64%。
按照收益额与折现率口径一致的原则，折现率采用（所得）税前加权平均资
本成本确定，税前折现率=税后折现率 r/（1-所得税率）
E D
对税后折现率 r 采用 WACC 模型公式：WACC = Ke × D+E + Kd × D+E × (1 ? T)
其中：Ke：权益资本成本
E：权益的市场价值
Kd：债务资本成本
D：付息债务的市场价值
T：所得税率
计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型（CAPM）。CAPM 模型公
式：
Ke = Rf + β × ERP + Rc
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其中：Rf 为无风险报酬率
ERP 为市场风险溢价
Rc 为企业特定风险调整系数
β为评估对象权益资本的预期市场风险系数
根据各年折现率是否变化与资本结构、所得税率有关，若以上因素各年不同，
应分别计算各年折现率，预测期第一年、第二年税前折现率 12.94%，预测期第
三年及以后税前折现率 13.34%。
单位：人民币万元
项目/年度 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年 永续期
一、营业收入 15,247.06 14,516.35 14,366.89 14,395.28 14,555.91 14,555.91
减：营业成本 4,661.28 4,207.16 4,241.97 4,306.86 4,425.01 4,425.01
税金及附加 17.58 10.27 11.24 4.31 -0.90 21.41
销售费用 5,304.71 5,021.22 4,876.26 4,829.40 4,783.60 4,783.60
管理费用 5,478.46 5,475.57 5,362.44 5,377.03 5,517.98 5,517.98
研发费用 617.76 565.38 544.12 544.58 543.41 543.41
财务费用 47.49 45.21 44.74 44.83 45.33 45.33
加：其他收益（损失以“-”号填
写）
加：投资收益（损失以“-”号填
写）
加：公允价值变动收益（损失以
“-”号填写）
加：资产减值损失（损失以“-”
-259.15 -246.73 -244.19 -244.67 -247.40 -247.40
号填写）
加：资产处置收益（损失以“-”
号填写）
二、营业利润 -1,139.37 -1,055.19 -958.07 -956.40 -1,005.92 -1,028.23
加：营业外收入
减：营业外支出
三、利润总额 -1,139.37 -1,055.19 -958.07 -956.40 -1,005.92 -1,028.23
减：所得税费用
四、净利润 -1,139.37 -1,055.19 -958.07 -956.40 -1,005.92 -1,028.23
加：固定资产折旧 241.36 387.29 540.64 690.49 968.84 968.84
加：无形资产长期待摊摊销 1,242.92 1,149.25 1,009.18 965.00 963.27 963.27
加：借款利息（税后）
减：资本性支出（不含税） 1,198.16 1,677.13 1,534.13 2,622.82 1,561.96 827.68
加：增值税对现金流的影响
减：营运资金增加额 923.83 1,987.16 2,198.91 2,590.63 2,931.74
六、资产组税前自由现金流量 -1,777.08 -3,182.95 -3,141.29 -4,514.37 -3,567.51 76.20
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折现率 12.94% 12.94% 13.34% 13.34% 13.34% 13.34%
折现年期 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50
折现系数 0.9410 0.8332 0.7364 0.6498 0.5733 4.2991
七、企业自由现金流量折现 -1,672.23 -2,651.93 -2,313.32 -2,933.31 -2,045.31 327.59[注]
八、企业自由现金流量折现累计 -11,288.52
[注]永续期稳定经营，收入、成本、费用等不再发生变化，因此不再产生营运资金增加
额，从而导致“企业自由现金流量折现”在永续期转正
公司对资产组的认定包括了营运资金，导致和泽生物与商誉相关资产组为负，
在测算未来现金流量的现值时对营运资金亦进行了相应考虑，资产组账面价值的
确定基础与可收回金额的确定基础一致。因此，可收回金额大于资产组账面价值，
商誉未发生减值、且可收回金额大于资产组账面价值的判断依据充分，具有合理
性。
(二) 结合主营业务情况说明 OriGene 报告期内营业收入、净利润及同比变
动情况及原因，说明资产组减值测试中预测期收入增长率、营业利润率、折现率
等关键参数的确定依据及合理性，与以前年度是否存在重大差异，并列示其前十
大客户的名称、销售内容、交易金额、往来款余额、合作期限及是否为关联方等
本期公司 OriGene Technologies,Inc.（以下简称 OriGene）营业收入、净
利润及变动情况如下：
单位：人民币万元
项 目 本期数 上年同期数 变动额 变动率
营业收入 92,525.45 98,210.75 -5,685.30 -5.79%
净利润 26,076.24 25,805.89 270.35 1.05%
OriGene 主要产品包括科研市场相关产品和体外诊断市场相关产品。OriGene
是全球基因组学和蛋白质组学研究工具供应商，面向全球生命科学研究市场，提
供从克隆到抗体和检测方案的一站式解决方案，覆盖从基因组学到蛋白质组学的
完整流程，拥有全球规模领先的产品库存，涵盖数十万条 cDNA 克隆、上万种重
组蛋白和原抗体，主要客户包括高校实验室、生物科技公司及制药企业研发部门；
其子公司 SDIX 专注于开发创新的抗体相关产品，帮助客户满足高性能诊断及商
业化需求，主要从事体外诊断（IVD）关键原材料及相关解决方案的研发、生产
和销售，产品广泛应用于各类诊断试剂的开发和制造；境内子公司中杉金桥与无
锡傲锐提供体外诊断产品的研发、生产和销售，体外诊断产品主要用于肿瘤诊断、
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内分泌功能诊断、心脑血管疾病诊断、优生优育诊断、自身免疫疾病检测、过敏
原检测、药物检测等。
由于体外诊断市场具有良好的市场发展前景，吸引了众多国内外体外诊断企
业加入竞争，市场竞争程度愈发激烈；科研市场主要受市场研究趋势、研究进度、
生物医药企业科研支出策略等影响；综合导致本期营业收入规模有所下降。在收
入略有降幅的情况下，公司净利润水平较为平稳，主要系公司 2025 年持续进行
费用精细化管理，期间费用有所下降所致。
的确定依据及合理性，与以前年度是否存在重大差异
第一阶段为 2026-2030 年，第二阶段为 2031 年至永续。根据 OriGene 目前
经营状况、业务特点、市场供需情况，并综合分析考虑资产组所包含的主要资产
的剩余可使用年限等因素，预计其在 2031 年进入稳定期，故预测期确定为 2026
年 1 月-2030 年 12 月共 5 年。
① 营业收入增长率
考虑到不同公司的产品和客户的差异，所处行业阶段差异，分别对收入增长
进行了不同的预测：境外的 OriGene 和子公司 OTG，由于产品外部竞争激烈、自
身产品的更新迭代等，近几年收入逐年下降，上述公司的生物科研产品主要针对
科研市场，客户相对分散，预计 2026 年仍有一定降幅，采用公司历史三年的平
均增长率测算 2026 年增长率；同时，未来通过加大市场营销力度、增加质量管
理流程过程、提高产品质量等措施可以保持未来业务稳定。境外子公司 SDIX，
少量订单暂缓；但该公司业务主要为试剂和诊断类，客户主要为药厂，相对稳定，
未来预计保持平稳。
境内公司无锡傲锐主要产品针对前端研发和生产，2025 年收入略有下降，
整体比较稳定，预计未来销售规模稳定。同时，由于大客户有订单增加趋势，蛋
白产品会略有上升。境内公司中杉金桥主要销售病理检测试剂，2025 年该公司
产品售价有所下降，2026 年预测时考虑了该变动趋势，2026 年之后公司预计可
以通过增加产品弥补收入的下降，保持收入的稳定。
综合上述情况，2026 年-2030 年营业收入增长率约为-8.27%~0.09%。
② 营业利润率
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公司主营业务成本包括直接材料、直接人工、制造费用，制造费用具体可以
分为生产管理人员工资、折旧和摊销、物料消耗等。主营业务成本依据公司历史
年度各产品线的毛利率，分析历史毛利率变动原因，考虑不同产品未来毛利的不
同波动进行预测，以历史年度毛利率确认未来年度毛利率。
期间费用中与收入相关的，以公司发展规模和收入增长情况为基础，参考历
史年度的费用占比预测。期间费用中的人员工资根据历史的人员工资水平，结合
公司的人事发展政策对未来年度工资福利及薪酬进行预测；对折旧摊销费，遵循
公司一贯会计政策，按照预测年度的固定资产和无形资产规模，采用直线法计提；
永续年度按年金确定资本性支出，同时确定当年的折旧摊销费用。
综合上述情况，营业利润率约为 21.88%~23.70%。
按照收益额与折现率口径一致的原则，折现率采用（所得）税前加权平均资
本成本确定，税前折现率=税后折现率 r/（1-所得税率）
E D
对税后折现率 r 采用 WACC 模型公式：WACC = Ke × D+E + Kd × D+E × (1 ? T)
其中：Ke：权益资本成本
E：权益的市场价值
Kd：债务资本成本
D：付息债务的市场价值
T：所得税率
计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型（CAPM）。CAPM 模型公
式：
Ke = Rf + β × ERP + Rc
其中：Rf 为无风险报酬率
ERP 为市场风险溢价
Rc 为企业特定风险调整系数
β为评估对象权益资本的预期市场风险系数
项 目 2025 年度 2024 年度
包含商誉的资产组或资产
组组合的账面价值
可收回金额 153,171.93 万元 203,064.75 万元
本期计提减值金额 未发生减值 未发生减值
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项 目 2025 年度 2024 年度
第一阶段为 2026-2030 年，第二阶 第一阶段为 2025-2029 年，第二阶
预测期年限
段为 2031 年至永续 段为 2030 年至永续
营业收入复合增长率-0.07%，营业 营业收入复合增长率 2.30%，营业利
预测期内的收入增长率、利 利润率约 21.88%~23.70%，根据历 润率约 24.70%~26.38%，根据历史年
润率等参数及其确定依据 史年度增长率与预期未来增长情 度增长率与预期未来增长情况进行
况进行综合考虑 综合考虑
营业收入复合增长率 0%，营业利润 营业收入复合增长率 0%，营业利润
稳定期增长率、利润率等参
率 21.88%，保持预测期最后一期稳 率 24.70%，保持预测期最后一期稳
数及其确定依据
定发展，不考虑增长率 定发展，不考虑增长率
税前折现率 13.49%，折现率依据同 税前折现率 13.96%，折现率依据同
折现率及其确定依据 行业可比公司的相关系数与公司 行业可比公司的相关系数与公司的
的实际情况调整得出 实际情况调整得出
本期与上年同期的预测年限一致，均为五年；本期商誉减值测试中采用的收
入增长率、营业利润率等指标较上年同期均有所下降，系结合历史年度增长率、
未来预测、市场情况等指标增和判断；折现率参考可比公司相关参数和公司实际
情况，与上年同期偏差不大；折现率与减值测试方法与上年一致。因此，减值测
试方法、参数选择与上年不存在重大差异。
否为关联方
OriGene 公司前十大客户主要为科研及体外诊断市场客户，具体情况如下：
应收账款余 开始合作 是否为关
客户名称 交易内容 2025 年销售额
额 时间 联方
Abbott 体外诊断原料 3,272.75 613.24 2003 年 否
Ortho Clinical
体外诊断原料 2,853.05 667.36 2000 年 否
Diagnostics
OMEGA BIOLOGICALS 体外诊断原料 1,805.54 -- 2000 年 否
**服务（上海）有限公司 病理检测试剂 1,370.13 527.74 2017 年 否
Thermo Fisher
科研试剂 1,266.72 255.69 2013 年 否
Scientific
MERIDIAN LIFE SCIENCE 体外诊断原料 1,228.98 85.68 2012 年 否
南昌**医院 病理检测试剂 1,206.73 860.11 2015 年 否
**医学检验 科技有限公
病理检测试剂 1,016.02 608.37 2018 年 否
司
合肥**科技有限公司 病理检测试剂 981.97 0.09 2019 年 否
吉林**医院 病理检测试剂 973.79 379.54 2011 年 否
小 计 —— 15,975.66 3,997.82 —— ——
(三) 结合报告期内公司境外收入和毛利率同比下滑的背景及原因，分析
OriGene 所在海外市场的经营环境、行业竞争格局是否已发生不利变化，并说明
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上述因素是否可能对 OriGene 未来经营业绩产生重大不利影响，以及是否存在
潜在商誉减值风险，减值测试中是否已充分考虑上述因素
公司境外收入、毛利率较上期有所下降，原因详见本说明一（四）。首先，
公司海外市场面临行业竞争加剧及贸易环境变化等因素，预计将在一定时期内持
续存在，可能对公司未来收入增长及盈利能力带来一定压力，但公司将持续通过
优化产品结构、加强研发创新、提升供应链管理效率、拓展客户群体及市场渠道
等措施增强市场竞争力，积极应对行业竞争及外部环境变化带来的挑战；其次，
要组成之一；最后，在进行商誉减值测试过程中，考虑预测期营业收入增长率时，
已经考虑 OriGene 收入历史波动率、不同业务市场的预计收入变动情况，营业收
入增长率为-8.27%~0.09%，且在该假设下 OriGene 预计未来现金流现值较上期下
降，但仍高于 OriGene 包含商誉的资产组或资产组组合账面价值，商誉未发生减
值。
(四) 核查程序及核查结论
我们实施了以下核查程序：
关的业务情况、行业发展趋势，评价管理层对商誉减值测试相关假设的适当性；
和客观性；
产组的情况；
济环境、行业状况、经营情况、历史经验、运营计划、其他会计估计中所使用的
假设、业务活动的其他领域中所使用的相关假设等一致；
参数是否与行业情况一致、是否符合公司实际情况；
润上升的原因；了解 OriGene 前十大客户销售情况、合作历史，与公司是否存在
关联关系；
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境外收入环境是否发生重大不利因素，了解评估机构是否已经对上述影响进行了
充分考虑。
经核查，我们认为：
(1) 和泽生物的商誉相关资产组认定口径保持了一致性，商誉未计提减值、
且可收回金额大于资产组账面价值的判断依据充分，具有合理性；
(2) 受所处市场及需求变化影响，OriGene2025 年收入规模略有下降，得益
于费用精细化管理成效，利润规模相对稳定；OriGene 资产组减值测试中预测期
收入增长率、营业利润率、折现率等关键参数与以前年度不存在重大差异，根据
结合历史年度增长率、未来预测、市场情况等指标增和判断，收入增长率、营业
利润率等指标较上期略有下降；OriGene 前十大客户与公司不存在关联关系；
(3) OriGene 所在海外市场的经营环境、行业竞争格局未发生重大不利变化，
商誉减值测试中充分考虑历史波动率、不同业务市场的预计收入变动情况对减值
测试参数的影响，在考虑上述影响后 OriGene 商誉未发生减值。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国·杭州 中国注册会计师：
二〇二六年七月三十一日
第 42 页 共 42 页
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