证券代码：600513 证券简称：联环药业 公告编号：2026-051
江苏联环药业股份有限公司
投资者关系活动记录表
?特定对象调研 ?分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活动
□新闻发布会 □路演活动
类别
?现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
安信基金、东北证券、财通证券、东方财富证券、源达研
参与单位名称 究所、金库资本、天戈投资、昀启投资、海能投顾、金拾
一创、中汇投资、天能控股
时间 2026 年 7 月 24 日
江苏省扬州市扬州生物健康产业园健康一路 9 号 3 楼第八
地点
会议室
董事长：钱振华先生
上市公司接待人 董事兼总经理：牛犇先生
员姓名 总工程师助理：谭琼女士
董事会秘书兼证券事务代表：葛楷先生
市以来销售增长表现以及后续销量能否持续企稳上行？
答：针对爱普列特库存管理，公司结合原料药低温合
成的季节性生产特征，会在冬季集中组织生产备货，形成
投资者关系活动
合理安全库存，公司具备完整原料药自产资质，核心原料
主要内容介绍
全部自主配套，原料库存可灵活匹配全年市场需求；该产
品为公司第一个创新药产品，上市二十余年持续保持稳健
增长，为良性前列腺增生领域创新品种，行业竞争格局优
势突出，2025 年产品销售额同比增长 6.2%，爱普列特已
纳入《中华医学会泌尿外科分会诊疗指南》《中华医学会
男科学分会诊疗指南》《中国中西医结合学会泌尿外科专
业委员会诊疗指南》一线推荐用药，中长期市场增长具备
较强支撑，当前公司生产排产完全匹配市场销售节奏，原
料药、制剂产能储备充足，可充分支撑中长期市场需求释
放。
心数据与安全性优势？
答：LH-1801 是国内首家完成与达格列净联合二甲双
胍Ⅲ期联合用药头对头对照试验的 SGLT-2 抑制剂，相关
临床试验数据已在公司前期公告对外披露（公告编号：
关获益仅为临床试验中观察到的信号，如需进一步证实相
关获益，需另行设计并开展专门临床试验，公司现阶段尚
未设计启动相关专项试验；安全性维度，全部Ⅲ期临床试
验受试者均未出现药物相关酮症酸中毒事件。
化放量时间线？
答：公司已提交 Pre-NDA 沟通交流申请，结合 CDE 反
馈意见完善相关申报资料，后续将适时递交药品上市许可
申请（NDA）,结合同类创新药审评的行业经验，待顺利取
得上市批准后，公司计划参与对应年度国家医保谈判。
格制定有哪些考量？
答：产品定价将综合临床治疗价值、前期研发投入、
国内糖尿病整体市场格局、规范药物经济学测算数据统筹
制定，不会采取激进低价策略，将参考相关产品上市时的
定价；产业链层面，公司具备原料药、制剂完整自产产能；
医保谈判筹备方面，公司将提前委托第三方专业机构完成
标准化药物经济学研究，依托完整头对头临床数据作为报
价支撑，结合临床证据与医保评审专家充分沟通，整套定
价方案兼顾公立医院准入门槛与企业可持续发展。
第八批续标、第十二批集采公司参与情况与政策变化带来
的影响？
答：多批次集采对公司整体经营业绩冲击可控，1-8 批
集采续标公司合计中标 20 个品种，其中上市公司本部 12
环药业本部 1 个（美阿沙坦钾片）、河南常乐制药 4 个（美
阿沙坦钾片、艾司唑仑片、维生素 B6 注射液、布美他尼注
射液），其中美阿沙坦钾片母子公司均持有该品种批文；
全部集采品种销售额占公司整体营收比重偏低，对整体利
润影响有限，集采品种普遍实现以价换量、渠道放量，1-
面开始供应，政策落地后生产线持续爬坡稳产，足额保障
约定采购量，充分享受集采院内渠道增量；第十二批集采
优化竞价规则，增设异常低价约束机制，杜绝非理性低价
内卷，同时放开关联企业同品种同步中标通道，高度匹配
公司母子公司多生产基地布局优势，准入环节强化持续生
产履历、GMP 合规核查要求，公司多年稳定生产、全产业
链配套的竞争优势进一步凸显，整体报价竞争环境更趋理
性；长期来看，公司每年稳定获批的药品批文将分批纳入
集采持续贡献增量，作为国有控股上市企业，公司主动落
实国家医保控费相关政策，统筹平衡创新药、集采仿制药
等业务板块，对冲行业政策波动带来的经营风险。
个品种，其新品转化销售的节奏与难点？
答：公司研发投入规模多年保持持续增长，从 2016 年
公司研发总投入为 1,682.65 万元增长到 2025 年公司研发
投入达 3.26 亿元，研发创新为公司长期核心发展战略；
公司持续获得各类药品批准文号，不同品类品种商业化转
化节奏存在明显差异，集采品种可依托全国集采渠道快速
实现销量释放，其余品种则需要一定周期搭建完善临床学
术推广渠道；针对 LH-1801 等核心创新品种，公司提前组
建专属学术推广团队、储备全国专家与医院资源，缩短上
市后商业化转化周期，仿制药文号依托成熟流通渠道快速
铺货，创新药凭借循证医学数据开展规范化学术推广，改
良型新药深挖细分临床未满足需求；中长期公司将依托全
国营销网络分梯队推进批文商业化落地，集采品种走以价
换量路线，创新药深耕学术推广，持续将存量文号储备转
化为稳定营收增量。
发展规划？
答：公司判断小核酸药物是中长期优质赛道，市场发
展空间广阔，现阶段通过产学研合作布局对应创新管线，
投入 1,500 万元开展小核酸药物联合研发 （公告编 号
需依次完成药效验证、成药性评估、生产工艺中试等多阶
段工作，整体研发周期较长，且存在研发失败的风险；长
期来看，小核酸药物可作用于多种不同靶点，如覆盖代谢、
心血管等多个治疗领域，公司后续将适时考量布局相关新
靶点治疗方向，持续丰富前沿创新管线储备，现阶段小核
酸板块整体投入体量有限，短期不会对公司经营业绩产生
显著影响，属于面向行业未来发展的中长期战略布局。
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