中信建投证券股份有限公司
关于
湖南聚仁新材料股份公司
向不特定合格投资者公开发行股票并在
北交所上市
之
保荐人
二〇二六年五月
保荐人出具的上市保荐书
保荐人及保荐代表人声明
中信建投证券股份有限公司及本项目保荐代表人孙栋、陈越已根据《中华人
民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等法律法规和中国证监会及北京证
券交易所有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业
自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
保荐人出具的上市保荐书
目 录
保荐人出具的上市保荐书
释 义
在本上市保荐书中，除非另有说明，下列词语具有如下特定含义：
普通名词释义
保荐人、承销商、中信建投
指 中信建投证券股份有限公司
证券
公司、聚仁新材 指 湖南聚仁新材料股份公司
全国股转公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
北交所 指 北京证券交易所
律师事务所 指 湖南启元律师事务所
申报会计师、天职国际 指 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
报告期/最近三年 指 2023 年、2024 年和 2025 年
报告期各期末 指
月 31 日
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
元、万元 指 人民币元、人民币万元
专业名词释义
英文名为 Epsilon-Caprolactone，是一种七元环状内酯化
合物，分子式为 C6H10O2。其环状结构赋予其高化学
己内酯、ε-己内酯 指 反应活性，常温下为无色透明液体，是合成高性能聚合
物的重要单体，可通过共聚或自聚制备多种功能性先进
材料
英文名为 Polycaprolactone，简称 PCL，系由己内酯经
开环自聚反应制备的高分子量脂肪族聚酯树脂，该材料
聚己内酯 指
兼具低温可塑性、生物降解性、形状记忆功能及生物相
容性，在生物可降解、生物医疗等领域有着广泛应用
系一种特殊的聚酯多元醇，由己内酯与多元醇通过共聚
反应制备，其分子量分布窄、酸值低、粘度可控，所制
聚己内酯多元醇 指 聚氨酯材料具备优异耐候性及机械强度，广泛应用于新
能源汽车轻量化部件、车衣膜、高端鞋材及环保涂料等
领域
由有机二元羧酸（酸酐或酯）与多元醇（包括二醇）缩
聚酯多元醇 指
合（或酯交换）或由内酯与多元醇聚合而成
系一种有机化合物，为羰基碳原子包括在六元环内的饱
环己酮 指 和环酮。无色透明液体。主要用于制备尼龙、己内酰胺、
己二酸和己内酯等有机化合物
系一种无机化合物。纯过氧化氢是淡蓝色的黏稠液体，
双氧水、过氧化氢 指 可任意比例与水混溶，是一种强氧化剂，水溶液俗称双
氧水，为无色透明液体
聚氨酯、PU 指 英文名为 Polyurethane，由异氰酸酯（单体）与羟基化
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合物聚合而成。由于含强极性的氨基甲酸酯基，不溶于
非极性基团，具有良好的耐油性、韧性、耐磨性、耐老
化性和黏合性
注：本上市保荐书中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差异，或小数
点后尾数与原始数据存在差异，可能系由精确位数不同或四舍五入形成的。
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一、公司基本情况
（一）公司概况
公司名称 湖南聚仁新材料股份公司
英文名称 Hunan Juren Chemical Hitechnology Co., Ltd.
证券简称 聚仁新材
证券代码 873124
统一社会信用代码 91430600093270519K
注册资本（元） 360,000,000
法定代表人 王函宇
有限公司成立日期 2014 年 3 月 7 日
股份公司成立日期 2023 年 10 月 30 日
挂牌（上市）日期 2024 年 11 月 11 日
目前所属层级 创新层
公司住所 湖南省岳阳市云溪区湖南岳阳绿色化工产业园
邮政编码 414009
联系电话 0730-8420466
传真 0730-8415222
公司网址 https://www.jurenhg.com
电子邮箱 Jurenhg@163.com
负责信息披露和投资者关系的
证券投资部
部门
信息披露负责人 刘婧雅
信息披露负责人电话 0730-8420466
行业分类 C26 化学原料和化学制品制造业
主营业务 己内酯系列产品的研发、生产和销售
本次证券发行的类型 向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市
（二）公司主营业务、核心技术、研发水平
公司是国内专业从事己内酯系列产品研发、生产与销售的服务型制造企业。
作为先进化工材料领域的创新驱动型厂商，公司长期从事己内酯系列产品的技术
研发与产业化应用。报告期内，公司建成国内首套万吨级己内酯系列产品连续化
生产线，实现核心技术及生产装备的自主创新，填补国内规模化生产空白。公司
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产品性能对标国际先进水平，形成完整梯度的产品矩阵，契合国家新材料产业升
级与高端制造国产化政策导向。
公司始终坚持“创新引领、市场驱动”的发展理念，围绕己内酯开发出聚己
内酯、聚己内酯多元醇和特种己内酯改性材料等系列衍生物，在延伸加工为聚氨
酯制品、丙烯酸制品、生物可降解制品、医用材料和助剂类产品后，广泛应用于
新能源汽车、环保涂料、生物可降解、生物医疗、装备制造等领域。报告期内，
公司营业收入复合增长率达 49.98%，展现强劲增长动能。公司客户资源兼具广
度与深度，成功进入巴斯夫（BASF）、毕克化学（BYK-Chemie GmbH）、路博润
（Lubrizol）
、科思创（Covestro）等国际厂商供应链，与万华化学（600309.SH）、
美瑞新材（300848.SZ）、海正生材（688203.SH）等国内龙头长期合作。中国石
油和化学工业联合会数据显示，2022 至 2025 年度，公司产品国内市场占有率分
别为 35.19%、37.21%、48.17%和 56.40%，已成长为国内规模最大的己内酯系列
产品供应商。
依托环保型高分子材料国家地方联合实验室（四川大学）己内酯及其衍生物
中试基地、湖南省工程技术研究中心及省级企业技术中心等创新平台，公司构建
了“基础研究-中试孵化-产业化”全链条技术转化体系，为技术研发和成果落地
提供支持。通过持续优化产品结构并强化下游高附加值领域研发，公司构建覆盖
化工原料至终端制品的垂直化技术解决方案。公司获得国家专精特新重点“小巨
人”企业、国家绿色工厂、高新技术企业等资质，通过携手可持续发展组织（TFS）
合格供应商评审，并在第十一届中国创新创业大赛全国总决赛中获得成长组一等
奖。公司产品获得湖南省制造业单项冠军，通过欧盟 REACH 注册、韩国
K-REACH 注册以及德国标准化学会认证中心 DIN CERTCO 生物降解塑料产品
认证。公司参与制定《全生物降解物流快递运输与投递用包装塑料膜、袋》等国
家标准，同时承担《高端功能与智能材料》国家重点研发计划子课题。
公司始终注重品牌建设和维护，致力打造“JUREN”己内酯系列产品品牌形
象，全方位提升技术支撑和服务能力，持续为业务增长注入动能，夯实行业先发
优势。
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公司核心技术均来源于自主研发项目原始创新，技术特色、技术应用情况以
及规模化生产情况见下表：
是否实
技术 技术应
序号 技术名称 技术特色 现规模 对应的专利
来源 用情况
化生产
一种制备无水过氧有机
羧 酸 溶 液 的 方 法
（2016109428131）、一
种制备无水过氧丙酸的
方法（2018109382033）、
公司采用弱酸催化体系，设
过氧酸制备 一种制备无水过氧有机
备无腐蚀，同时采用过氧丙
本质安全技 自主 己 内 酯 羧 酸 溶 液 的 装 置
术及其装备 研发 生产 （2016211674854）、一
性高，生产流程短、投资低，
开发 种过氧化物安全生产用
所有原辅材料均为国产。
防 护 机 构
（2022211795318）、一
种利用旋流分离制备无
水过氧有机羧酸溶液的
装置（2016211851651）
公司采用均相催化反应体
一种 ε-己内酯制备用真
过氧酸氧化 系，通过自主开发高效反应
空 控 制 装 置
环己酮制备 器，有效解决了拜耳威利格
自 主 己 内 酯 （2022212483120）、一
研发 生产 种高效制备 ε-己内酯的
安全技术及 助开发了相应安全技术控
反 应 釜
其装备开发 制技术，成功实现拜耳威利
（2022211848531）
格反应的工业化。
己内酯为热敏性物质，在生
产、储存过程中极易开环聚
合，导致产品收率低，装置
能耗高。公司成功开发阻聚
剂及相应的阻聚工艺及设
备，有效提高己内酯生产过
消毒剂和己内酯生产过
程中收率。己内酯产品的质
程中联产过氧羧酸消毒
量指标主要包括纯度、酸
剂 的 方 法
值、含水量和色度等，但是
（2022115091811）、一
热敏性己内 在聚合过程中，己内酯单体
种矿物浮选起泡剂及制
酯高效提纯 的微观品质会对下游的应 自 主 己 内 酯
技术及其核 用产生巨大的影响，更为详 研发 生产
（2021108180549）、水
心装备开发 细的微观质量指标一直作
泥助磨剂及其用途和基
为企业的核心技术进行管
于己内酯精馏副产物的
控。公司通过长期的分析、
制 作 方 法
比较及试验，逐渐掌握己内
（2022114869591）
酯单体酸值、气味、反应活
性、颜色等方面微观质量影
响因素，并通过组合技术的
方案得以有效解决，使本公
司单体品质能完全满足全
球客户的质量需求。
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是否实
技术 技术应
序号 技术名称 技术特色 现规模 对应的专利
来源 用情况
化生产
一种聚己内酯多元醇制
备的方法及其应用
（2021115092025）、一
种聚己内酯多元醇及其
制 备 方 法 和 涂 料
（2022108888326）、一
种辐射交联用聚己内酯
公司通过长期研发与探索， 及其制备和辐射交联方
对己内酯聚合制备聚己内 法（2023108070124）、
酯多元醇技术及装备进行 一种环保型己内酯基聚
己内酯本体 技术攻关，目前已经成功实 醚酯增塑剂及其合成方
己 内 酯
聚合技术及 现 2、3 官能度，分子量 自 主 法（2020105367205）、
其关键装备 400~4000 的多系列产品。 研发 一种耐低温 PMMA 增
生产
工业化 公司聚己内酯多元醇产品 韧剂（2021108849149）、
酸值≤0.05mgKOH/g，分子 一种环保增塑剂及其制
量分布系数≤1.4，色度≤30 备 方 法
（铂钴色）。 （2022103933043）、耐
低温聚己内酯多元醇及
其与聚氨酯树脂的制备
方 法 和 油 墨
（2024103057202）、一
种聚己内酯多元醇连续
制 备 方 法
（2023103551077）
公司凭借多年的间歇法聚
合生产经验，针对微观质量
控制进行技术攻关，经中试 一种高分子量聚己内酯
高分子量聚 放大试验后，成功建成千吨 连 续 制 备 方 法
己 内 酯
己内酯生产 级聚合连续法生产线，聚己 自 主 （2023103343055）、促
技术及其装 内酯产品指标为：熔指 研发 降解且降解周期可控的
生产
备工业化 13~18 ， 分 子 量 分 布 系 数 环保合成纤维的制备方
≤1.5，单体残留≤0.5%，酸 法（2023111626450）
值 ≤0.5mgKOH/g ， 含 水 量
≤0.100%。
报告期内，公司研发费用支出情况如下表所示：
单位：万元、%
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
研发费用 2,263.20 1,516.62 933.65
营业收入 63,502.20 47,879.11 28,229.19
占营业收入的比例 3.56 3.17 3.31
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（三）公司主要经营和财务数据及指标
单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
流动资产合计 37,874.95 25,369.50 23,592.23
非流动资产合计 53,160.37 52,807.46 51,871.58
资产总计 91,035.32 78,176.96 75,463.81
流动负债合计 6,963.44 7,101.34 10,084.39
非流动负债合计 3,007.49 2,334.36 5,071.74
负债合计 9,970.94 9,435.70 15,156.13
归属于母公司所有者净资产 81,064.38 68,741.26 60,307.68
少数股东权益 - - -
所有者权益合计 81,064.38 68,741.26 60,307.68
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入 63,502.20 47,879.11 28,229.19
营业利润 13,954.11 9,490.90 8,504.14
利润总额 14,029.10 9,486.55 8,490.45
净利润 12,179.23 8,335.02 7,420.06
归属于母公司所有者的净利润 12,179.23 8,335.02 7,420.06
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
经营活动产生的现金流量净额 13,026.92 9,068.76 3,426.12
投资活动产生的现金流量净额 -3,215.71 -5,591.28 -18,180.98
筹资活动产生的现金流量净额 -148.94 -3,120.60 1,031.32
汇率变动对现金及现金等价物的影响 -40.57 49.62 4.95
现金及现金等价物净增加额 9,621.69 406.49 -13,718.59
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入 63,502.20 47,879.11 28,229.19
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毛利率（%） 32.11 28.60 43.37
归属于母公司所有者的净利润 12,179.23 8,335.02 7,420.06
归属于母公司所有者的扣除非
经常性损益后的净利润
加权平均净资产收益率（%）
（依据归属于母公司所有者的 16.26 12.92 13.25
净利润计算）
扣除非经常性损益后加权平均
净资产收益率（%）（归属于
母公司所有者的扣除非经常性
损后的净利润计算）
基本每股收益（元/股） 0.34 0.23 0.21
稀释每股收益（元/股） 0.34 0.23 0.21
应收账款周转率（次） 16.98 16.04 15.15
存货周转率（次） 5.94 5.43 5.01
经营活动产生的现金流量净额 13,026.92 9,068.76 3,426.12
每股经营活动产生的现金流量
净额（元/股）
研发投入占营业收入的比例
（%）
项目
日 日 日
总资产 91,035.32 78,176.96 75,463.81
总负债 9,970.94 9,435.70 15,156.13
归属于母公司所有者的净资产 81,064.38 68,741.26 60,307.68
应收账款 4,160.13 2,945.02 2,726.24
预付账款 835.88 487.20 579.56
存货 7,005.90 7,117.11 5,232.49
应付账款 1,483.53 1,713.06 5,508.44
归属于挂牌公司股东的每股净
资产
资产负债率（%） 10.95 12.07 20.08
流动比率 5.44 3.57 2.34
速动比率 4.43 2.57 1.82
上述主要财务指标计算公式如下：
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（四）公司存在的主要风险
（1）下游市场需求波动导致的产能消化风险
公司产品的主要下游制品及应用市场为聚氨酯制品、新能源汽车（如车衣
膜）、生物可降解和生物医疗等新兴领域，其市场潜力与宏观经济环境及下游行
业景气度高度相关。国内外政策环境变化或宏观经济不确定性可能导致车衣膜等
市场需求增长放缓，进而影响行业的持续快速发展，将对公司己内酯系列产品下
游市场需求造成不利影响。
（2）市场竞争加剧、市场份额下降及增速放缓的风险
随着公司业务基础的逐步夯实与收入规模的快速增长，业绩增长的基数日益
扩大。与此同时，随着行业的发展，部分公司正在建设己内酯及其衍生物新产线。
如相关公司突破行业壁垒建成产线并投产，或公司无法持续巩固现有业务领域的
优势地位并不断开拓新的应用领域，将可能会导致市场竞争加剧，从而导致公司
产品市场份额有所下降，收入增速放缓，盈利能力受到不利影响。
（3）产品价格下降风险
随着公司新产线投产，产能逐步释放，报告期内公司己内酯和己内酯衍生物
平均销售价格有所下降，若期后公司产品价格进一步下降，将可能对公司业绩产
生不利影响。
假设公司其他经营状况不变且不考虑工艺改进和规模效应所带来的单位成
本下降效应，同时假设公司己内酯及其衍生物产品单价下降幅度为 5%至 10%，
对不同销量情况下公司产品单价下降对主营业务毛利总额所带来的变动百分比
影响进行敏感性分析，具体如下：
公司产品销量（吨）
单价降幅
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公司产品销量（吨）
单价降幅
在价格下降的情况下，不同销量情况对公司经营业绩影响不同。2025 年公
司己内酯及其衍生物产品的销量为 23,321.20 吨，若假设 2026 年公司对应产品的
年销量为 23,000 吨且单价下降 10%，公司的主营业务毛利会在 2025 年基础上下
降 32.23%。
（4）主要生产装备安全性和稳定性的风险
公司“万吨级己内酯连续化”生产线目前是公司生产运营的重要装备，由于
该装备及连续化生产技术为公司独立研发技术，系国内首套“万吨级己内酯系列
产品连续化”生产线，没有成熟技术可参考，若后续该生产设备或关键部件在生
产运行过程中出现故障，可能会导致企业停产检修，进而可能对企业的生产经营
稳定性造成影响。
（5）安全生产的风险
由于化学原料和化学制品制造业的特性，在生产和储存的过程中，不能完全
排除因设计缺陷、操作不当、设备故障、不可抗力等偶发性因素引发安全生产事
故的可能，一旦发生安全生产事故，公司可能因此停产、承担经济赔偿责任或遭
受处罚，从而对经营业绩产生不利影响。
（6）环境保护的风险
近年来国家对化学原料和化学制品制造业企业的环保监管逐渐趋严，如果国
家进一步提高对化学原料和化学制品制造业的环保要求，公司的环保投入将会进
一步增加，环保成本相应增加，可能对公司业绩产生一定的影响。
（7）公司治理的风险
随着公司的发展，经营规模不断扩大，业务范围不断扩展以及人员不断增加，
对公司治理将会提出更高的要求。若公司的治理机制不能及时适应公司业务规模
的扩大，则存在影响公司稳定发展的风险。
（8）境外销售风险
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报告期内公司境外销售增长较快，公司主营业务收入中境外销售的占比分别
为 7.23%、16.19%和 15.51%。公司境外销售主要集中在欧洲、东亚等国家和地
区，近年来随着国际形势日益复杂，市场竞争日趋激烈，公司境外销售的风险也
逐渐增加。若部分境外国家实施对公司境外销售明显不利的贸易、关税等政策，
公司存在无法维持境外销售高速增长的风险以及由此导致业绩下滑的风险。
（1）原材料价格波动的风险
报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比较高，分别为 58.12%、58.82%
和 56.03%。公司产品生产所用的主要原材料为环己酮、双氧水等化学原料，上
述材料价格的波动会导致公司采购成本的波动，进而对公司的业绩产生一定影
响。近年来，公司生产所用的主要材料的价格由于受到石油价格波动等因素影响
呈现一定程度的波动，对公司的产品成本造成一定的影响。如果未来主要原材料
价格受到石油价格波动等因素影响发生对公司不利方向的波动，或者公司无法将
原材料价格的变动进一步传导至销售价格中，将影响公司的毛利率和利润水平。
（2）毛利率下降风险
报告期各期，公司综合毛利率分别为 43.37%、28.60%和 32.11%，产品毛利
率水平受产品销售价格、销售策略、成本波动、市场竞争等多个因素共同影响，
不同产品之间的毛利率存在差异。若未来出现宏观经济波动、市场竞争加剧、公
司产品价格持续下降、原材料价格大幅上升，可能造成公司产品毛利率下降，直
接影响公司盈利能力的稳定性。
（3）高新技术企业无法续期的风险
公司已取得《高新技术企业证书》，在证书有效期内，公司可享受减按 15%
的税收优惠征收企业所得税。公司的高新技术企业资质将于 2026 年 12 月到期，
如该资质未能按计划及时续期，公司在未来年度将无法继续享受上述税收优惠，
进而对公司的经营业绩产生不利影响。
（1）核心技术被侵权的风险
保荐人出具的上市保荐书
公司生产工艺不断创新推动企业的持续发展，是公司核心竞争力的重要组成
部分之一。如若发生核心技术人员流失导致技术外泄、知识产权保护措施不完善
导致权利受损、竞争对手通过不正当竞争手段侵害公司权益等情形，公司核心技
术优势可能受损，面临核心技术被侵权的风险。如果公司的知识产权被窃取或遭
受侵害，将可能在市场竞争中削弱自身的竞争优势。
（2）技术创新风险
公司下游聚氨酯等行业正处于技术持续革新与产品迭代升级阶段，行业呈现
定制化、功能化趋势，供应商需依托技术研发能力快速响应客户多样化需求，并
通过生产流程优化强化交付效率，以建立客户粘性。如果公司未来无法对新的市
场需求、产品趋势作出正确判断，不能紧跟技术发展趋势提前布局，或由于研发
效率变低无法对客户需求作出快速响应，或新产品不被客户接受，公司可能无法
持续获得客户订单，从而使得公司面临技术创新的风险。
（3）《技术开发转化合同》存在不确定性的风险
公司于 2025 年 6 月 27 日与四川大学签订《技术开发转化合同》，计划对己
内酯绿色合成工业化成套技术进行进一步开发，从而进一步提高生产的安全性和
经济性。《技术开发转化合同》涉及技术开发费和许可技术使用费。其中，技术
开发费 1,000 万元，公司按合同约定分期支付；由于公司是在四川大学“ε-己内
酯绿色合成源技术”基础上进一步开发ε-己内酯绿色合成工业化成套技术，后
续工业化无法避开对源技术专利的使用，故在本合同中约定后续源技术授权许可
事项。技术许可费不少于 10,000 万元，公司可按合同约定选择在 5 至 10 年分期
支付。同时合同约定，若技术中试无法达到合同约定的目标产品技术指标，发行
人可选择放弃该技术的产业化，无需支付剩余技术许可费。上述技术能否开发成
功存在一定不确定性。
（1）控制权稳定风险
公司实际控制人为王函宇，王函宇作为持股平台岳阳聚熠、岳阳聚泰、岳阳
融创的执行事务合伙人，通过岳阳聚熠、岳阳聚泰和岳阳融创间接享有公司
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合伙人若通过退伙等方式减持所持有的合伙企业份额，将会导致王函宇的控制比
例下降，从而可能影响公司现有控制权的稳定，对公司生产经营产生不利影响。
（2）未足额缴纳社会保险和住房公积金的风险
报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社会保险及住房公积金的情况，公司
因该部分未足额缴纳的社会保险和住房公积金的情况存在被追缴及处罚的风险，
如发生上述情况将对公司经营业绩造成一定的不利影响。
公司本次公开发行将采取网下询价对象申购配售和网上向社会公众投资者
定价发行相结合的发行方式或证券监管部门认可的其他发行方式实施，会受到届
时市场环境、投资者偏好、价值判断、市场供需等多方面因素的影响。在股票发
行过程中，若出现有效报价或网下申购的投资者数量不足等情况，可能会导致发
行失败。
公司对募集资金投资项目的可行性进行了论证和测算，项目的实施将进一步
增强公司竞争力，提升公司研发创新能力，保证公司的持续稳定发展。但募投项
目的实施取决于市场环境、管理、技术、资金等各方面因素。若募投项目实施过
程中市场环境等因素发生突变，或市场开拓和营销推广不达预期，导致募集资金
项目实施效果不及预期，公司将面临募投项目效益达不到预期目标的风险及新增
产能无法消化的风险，同时由于募投项目的实施会增加公司折旧摊销费用及人工
薪酬，会对公司财务状况造成一定压力，进而对公司经营业绩产生影响。
公司本次募投项目主要包括“湖南聚仁新材料股份公司 40000t/a 特种聚己内
酯智能化工厂项目”、“湖南聚仁高科技有限公司研发中心项目”，投资总额合计
费用约 1,361.58 万元。如果公司募集资金投资项目不能按照计划实现预期效益，
新增的折旧费用将对公司业绩产生一定的不利影响。
保荐人出具的上市保荐书
二、公司本次证券发行情况
发行股票类型 人民币普通股
每股面值 1.00 元
本次发行的股票数量不超过 63,529,411 股（含本数，不
含超额配售选择权）。发行人及主承销商将根据具体发行
情况择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发
发行股数 行的股票数量不超过本次发行股票数量的 15%，即不超
过 9,529,411 股（含本数），包含采用超额配售选择权发
行的股票数量在内，本次发行的股票数量不超过
发行股数占发行后总股本的比例 -
公司和主承销商自主协商选择直接定价、合格投资者网
上竞价或网下询价等方式确定发行价格，最终定价方式
定价方式
将由股东大会授权董事会与主承销商根据具体情况及监
管要求协商确定
发行后总股本 -
以后续询价或定价产生的价格作为发行底价。最终发行
每股发行价格 价格由股东大会授权董事会与主承销商根据具体情况及
监管要求协商确定
发行前市盈率（倍） -
发行后市盈率（倍） -
发行前市净率（倍） -
发行后市净率（倍） -
预测净利润（元） 不适用
发行前每股收益（元/股） -
发行后每股收益（元/股） -
发行前每股净资产（元/股） -
发行后每股净资产（元/股） -
发行前净资产收益率（%） -
发行后净资产收益率（%） -
本次发行股票上市流通情况 根据北京证券交易所的相关规定办理
本次发行将采取网下向询价对象申购配售和网上向社会
发行方式 公众合格投资者定价发行相结合的发行方式，或证券监
管部门认可的其他发行方式
符合国家法律法规和监管机构规定的已开通北京证券交
发行对象
易所股票交易权限的合格投资者
战略配售情况 -
预计募集资金总额 -
预计募集资金净额 -
保荐人出具的上市保荐书
发行费用概算 -
承销方式及承销期 主承销商余额包销
询价对象范围及其他报价条件 -
优先配售对象及条件 -
三、本次证券发行的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况
（一）本次证券发行的保荐代表人
孙栋先生：保荐代表人，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行业务
管理委员会总监，曾主持或参与的项目有：道道全首次公开发行项目、恒基达鑫
首次公开发行项目、银邦股份首次公开发行项目、天智航首次公开发行项目，河
钢股份配股项目，小康股份可转债项目，三一重工并购重组项目、国创能源并购
重组项目、天桥起重并购重组项目、拓维信息非公开发行项目、中车产投并购重
组项目、天智航向特定对象发行项目等，无作为保荐代表人现在尽职推荐的项目。
孙栋先生在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等
相关规定，执业记录良好。
陈越先生：保荐代表人，中国注册会计师非执业会员，硕士研究生学历，现
任中信建投证券投资银行业务管理委员会副总裁，曾主持或参与的项目有：沈阳
机床非公开发行项目、中国通号 H 股首次公开发行项目、恒达新材首次公开发
行项目、白山科技首次公开发行项目、杉杉股份重大资产重组项目、天智航向特
定对象发行项目、岳阳兴长向特定对象发行项目等，无作为保荐代表人现在尽职
推荐的项目。陈越先生在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务
管理办法》等相关规定，执业记录良好。
（二）本次证券发行项目协办人
本次证券发行项目的协办人为卞晓慧，其保荐业务执行情况如下：
卞晓慧先生：保荐代表人，中国注册会计师非执业会员，硕士研究生学历，
现任中信建投证券投资银行业务管理委员会副总裁，曾主持或参与的项目有：岳
阳兴长向特定对象发行项目，水塔醋业、合成药业、华泰机械 IPO 辅导，聚仁新
材、创意双星、华粤安、文彩金冠新三板挂牌项目，泰州华信短期私募债项目等。
卞晓慧先生在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》
保荐人出具的上市保荐书
等相关规定，执业记录良好。
（三）本次证券发行项目组其他成员
蔡子先生：保荐代表人，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行业务
管理委员会副总裁，曾主持或参与的项目有：昌德科技首次公开发行项目、东方
能源非公开发行项目、岳阳兴长向特定对象发行项目、网进科技新三板挂牌项目、
武汉励合收购鼎泰药研财务顾问项目、昆仑新水源污水处理服务费 ABS 项目等。
蔡子先生在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等
相关规定，执业记录良好。
朱进先生：硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会高
级副总裁，曾主持或参与的项目有：道道全首次公开发行项目、天智航首次公开
发行项目、拓维信息非公开发行项目、晶澳科技非公开发行项目、河钢股份配股
项目，天业通联并购重组项目、瑞丰高材并购重组项目、天智航向特定对象发行
项目、岳阳兴长向特定对象发行项目等。朱进先生在保荐业务执业过程中严格遵
守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
杨志凯先生：保荐代表人，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行业
务管理委员会副总裁。曾主持或参与的项目有：铁科轨道首次公开发行项目、哈
焊华通首次公开发行项目、金春股份首次公开发行项目、交控科技再融资项目、
中化装备再融资项目、中化装备重大资产重组项目；扬力集团、木仓科技等拟上
市企业改制辅导工作，江铃汽车股权收购等项目。杨志凯先生在保荐业务执业过
程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
潘泽晨先生：硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会
高级经理，曾主持或参与的项目有：哈焊华通首次公开发行项目、交控科技再融
资项目；中铝高端、扬力集团等拟上市企业改制辅导工作。潘泽晨先生在保荐业
务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记
录良好。
四、关于保荐人是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明
（一）保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有公司或其控股
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况
保荐人出具的上市保荐书
截至本上市保荐书签署日，保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方
不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
（二）公司或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐人或其控股
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况
截至本上市保荐书签署日，发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方
不存在持有本保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
（三）保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员，持有
公司或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及在公司或其控股股东、
实际控制人及重要关联方任职的情况
截至本上市保荐书签署日，本保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、监事、
高级管理人员不存在拥有发行人权益、在发行人任职等情况。
（四）保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联方与公司控股股东、实
际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况
截至本上市保荐书签署日，本保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联方
不存在与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情
况。
（五）保荐人与公司之间的其他关联关系
截至本上市保荐书签署日，本保荐人与发行人之间不存在其他关联关系。
五、保荐人按照有关规定应当承诺的事项
保荐人已按照法律法规和中国证监会及北交所相关规定，对公司及其控股股
东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解公司经营状况及其面临的
风险和问题，履行了相应的内部审核程序。通过尽职调查和对申请文件的审慎核
查，中信建投证券作出以下承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会和北交所有关证券
上市的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
保荐人出具的上市保荐书
导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及本保荐人的相关人员已勤勉尽责，对发行
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证上市保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会的规定和行业规范；
（八）自愿接受北交所的自律管理；
（九）北交所规定的其他事项。
六、保荐人关于公司是否符合《上市规则》规定的上市条件的说
明
（一）发行人符合《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注
册管理办法》规定的发行条件
保荐人对发行人本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市是
否符合《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》（以
下简称“《注册管理办法》”）规定的发行条件进行了逐项核查，核查结果如下：
署全力推进市场高质量发展》：“二是优化?连续挂牌满 12 个月?的执行标准。明确
发行条件中?已挂牌满 12 个月?的计算口径为?交易所上市委审议时已挂牌满 12 个
月?，允许挂牌满 12 个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，进一步加
大对优质企业的支持力度，降低市场成本、明确各方预期。”
保荐人出具的上市保荐书
目前所属层级为创新层，截至北交所上市委召开审议会议之日，发行人符合在全
国股转系统连续挂牌满 12 个月的条件。
程的议案》，公司不再设置监事会，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的
监事会职权）、独立董事制度等公司治理制度，具备健全且运行良好的组织机构，
相关机构和人员能够依法履行职责，符合《注册管理办法》第十条第（一）项的
规定。
法》第十条第（二）项的规定。
告，符合《注册管理办法》第十条第（三）项的规定。
犯罪记录证明、发行人及其控股股东、实际控制人出具的基本情况调查表及说明
承诺文件并经查询国家企业信用信息公示系统、中国裁判文书网、中国执行信息
公开网、中国证监会证券期货市场失信记录查询平台、信用中国等网站，最近三
年内，发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财
产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露
违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等
领域的重大违法行为，最近一年内未受到中国证监会行政处罚，符合《注册管理
办法》第十一条的规定。
（二）发行人符合《北京证券交易所股票上市规则》规定的上市条件
保荐人对发行人本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市是
否符合《北京证券交易所股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）规定的上
市条件进行了逐项核查，核查结果如下：
保荐人出具的上市保荐书
让，目前所属层级为创新层，截至北交所上市委召开审议会议之日，发行人符合
在全国股转系统连续挂牌满 12 个月的条件。2025 年 12 月 31 日发行人归属于母
公司所有者的净资产为 81,064.38 万元，不低于 5,000 万元；本次拟向不特定合
格投资者公开发行不超过 63,529,411 股股票（未考虑超额配售选择权的情况下），
包含采用超额配售选择权发行的股票数量在内，公司本次拟向不特定合格投资者
发行股票数量不超过 73,058,822 股（含本数），不少于 100 万股，发行对象不少
于 100 人；发行人目前股本总额 36,000.00 万元，公开发行后，公司股本总额不
少于 3,000 万元；公开发行后，公众股东持股比例不低于本次公开发行完成后公
司股本总额的 25%；公开发行后，公司股东人数不少于 200 人；公开发行后，满
足中国证监会和北交所规定的其他条件。因此，本保荐人认为，发行人符合《上
市规则》第 2.1.2 条的规定。
性损益前后孰低数）分别为 7,518.90 万元和 11,966.98 万元，符合“最近两年净利
润均不低于 1,500 万元”的标准；发行人 2024 年度、2025 年度的加权平均净资产
收益率（扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润孰低计算）分别为
行人的盈利能力和市场估值水平等因素合理估计，预计发行人公开发行股票后的
总市值不低于人民币 2 亿元。因此，公司预计满足所选择的上市标准，本保荐人
认为，发行人符合《北交所股票上市规则》第 2.1.3 条第(一)项规定的“预计市
值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权平均净资产收益率
平均不低于 8%”的上市标准。
犯罪记录证明、发行人及其控股股东、实际控制人出具的基本情况调查表及说明
承诺文件并经查询国家企业信用信息公示系统、中国裁判文书网、中国执行信息
公开网、中国证监会证券期货市场失信记录查询平台、信用中国等网站，最近 3
年内，发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财
产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪；不存在欺诈发行、重大信息披露
违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等
保荐人出具的上市保荐书
领域的重大违法行为。
结合前述核查程序，并根据董事、监事、高级管理人员无犯罪记录证明及前
述主体出具的基本情况调查表及说明承诺文件，并经查询国家企业信用信息公示
系统、中国裁判文书网、中国执行信息公开网、中国证监会证券期货市场失信记
录查询平台、信用中国等网站，保荐人认为：发行人及其控股股东、实际控制人、
董事、监事、高级管理人员最近 12 个月内不存在被中国证监会及其派出机构采
取行政处罚；或因证券市场违法违规行为受到全国股转公司、证券交易所等自律
监管机构公开谴责的情形；不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法
违规正被中国证监会及其派出机构立案调查，尚未有明确结论意见的情形；不存
在发行人及其控股股东、实际控制人被列入失信被执行人名单且情形尚未消除的
情形。
发行人自 2024 年 11 月 11 日挂牌以来，能够及时披露年度报告，不存在未
按照全国股转公司规定在每个会计年度结束之日起 4 个月内编制并披露年度报
告，或者未在每个会计年度的上半年结束之日起 2 个月内编制并披露半年度报告
的情形。
报告期内，发行人的经营业绩持续增长，最近 24 个月内主营业务未发生重
大变化，最近 24 个月内实际控制人未发生变更；最近 24 个月内董事、高级管理
人员未发生重大不利变化，满足经营稳定性的要求。
经核查，发行人业务、资产、人员、财务、机构独立，与控股股东、实际控
制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，不存
在严重影响发行人独立性或者显失公平的关联交易；发行人或其控股股东、实际
控制人、占发行人主营业务收入或净利润比例超过 10%的重要子公司不存在被列
入失信被执行人名单且尚未消除的情形，满足直接面向市场独立持续经营的能
力。同时，发行人不存在利益受到损害等其他情形。
综上，经核查，发行人符合《上市规则》第 2.1.4 条的规定。
综上所述，保荐人认为，发行人符合《上市规则》的相关规定。
保荐人出具的上市保荐书
（三）依据《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业
务规则适用指引第 1 号》，对发行人的创新发展能力进行核查
本保荐人对发行人的创新发展能力进行了详细核查，具体如下：
经营模式、盈利模式、研发模式、生产模式、组织架构、技术应用和市场拓展内
容，以及公司技术创新、管理创新和营销创新等情况；
主要客户、供应商的合作情况、上下游企业对发行人的评价，以及发行人行业市
场地位、核心竞争力、市场份额及可持续性能力；
背景，分析判断研发能力；
行业的市场规模及发展前景、技术指标、产业模式、行业地位、主要竞争对手以
及技术壁垒；
业务模式优势及可持续性；
品类别情况、季度销售情况、主要客户构成和市场拓展等情况，分析判断核心技
术在主营业务收入中的占比情况；
以及盈利能力；
例进行分析，判断发行人研发投入水平；
发等相关内容，分析判断发行人的创新机制和创新能力水平；
等相关无形资产的证明文件，了解发行人的创新情况。
保荐人出具的上市保荐书
经核查，本保荐人认为：
发行人自身所处行业及主营业务符合国家产业政策，并通过持续开展研发投
入，在业务、技术、产品等方面具备较强创新能力及竞争优势，具备创新发展能
力，创新性量化指标符合北交所要求。发行人不属于金融、类金融、房地产企业，
学前教育、学科类培训业务企业。
综上所述，保荐人认为，发行人符合北京证券交易所对拟上市企业的定位。
七、持续督导期间的工作安排
根据《北京证券交易所股票上市规则》规定，公开发行并上市的，持续督导
期间为股票上市当年剩余时间及其后 3 个完整会计年度，持续督导期间的工作安
排如下表所示：
主要事项 具体安排
强化发行人严格执行中国证监会、北交所有关规定的意
止大股东、其他关联方违规占用发 常性信息沟通机制，确保保荐人对发行人关联交易事项
行人资源的制度 的知情权，持续关注发行人相关制度的执行情况及履行
信息披露义务的情况。
止高管人员利用职务之便损害发 度；与发行人建立经常性信息沟通机制，持续关注发行
行人利益的内控制度 人相关制度的执行情况及履行信息披露义务的情况。
督导发行人尽可能避免和减少关联交易，若关联交易为
发行人日常经营所必须或者无法避免，督导发行人按照
障关联交易公允性和合规性的制
《公司章程》等规定执行，对重大的关联交易本保荐人
度，并对关联交易发表意见
将按照公平、独立的原则发表意见。
务，审阅信息披露文件及向中国证 息披露的人员学习有关信息披露的规定，适时审阅发行
监会、北交所提交的其他文件 人信息披露文件。
建立与发行人信息沟通渠道、根据募集资金专用账户的
管理协议落实监管措施、定期对项目进展情况进行跟踪
存储、投资项目的实施等承诺事项
和督促。
严格按照中国证监会、北交所有关文件的要求规范发行
人担保行为的决策程序，要求发行人对所有担保行为与
保等事项，并发表意见
保荐人进行事前沟通。
八、保荐人和保荐代表人的通讯方式
机构名称 中信建投证券股份有限公司
法定代表人 刘成
保荐人出具的上市保荐书
保荐代表人 孙栋、陈越
注册地址 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
联系地址 北京市朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 10 层
联系电话 010-65608368
传真号码 010-56160130
九、保荐人关于本项目的推荐结论
本次上市申请符合法律法规和中国证监会及北交所的相关规定。保荐人已按
照法律法规和中国证监会及北交所相关规定，对公司及其控股股东、实际控制人
进行了尽职调查、审慎核查，充分了解公司经营状况及其面临的风险和问题，履
行了相应的内部审核程序并具备相应的保荐工作底稿支持。
保荐人认为：本次湖南聚仁新材料股份公司向不特定合格投资者公开发行股
票并在北交所上市符合《公司法》《证券法》等法律法规和中国证监会及北交所
有关规定；中信建投证券同意作为湖南聚仁新材料股份公司向不特定合格投资者
公开发行股票并在北交所上市的保荐人，并承担保荐人的相应责任。
（以下无正文）
保荐人出具的上市保荐书
（本页无正文，为《中信建投证券股份有限公司关于湖南聚仁新材料股份公司向
不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市之上市保荐书》之签字盖章页）
项目协办人签名：
卞晓慧
保荐代表人签名：
孙 栋 陈 越
内核负责人签名：
徐子桐
保荐业务负责人签名：
刘乃生
法定代表人/董事长签名：
刘 成
中信建投证券股份有限公司
年 月 日
首页
微信公众号
证券之星APP
