本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
东睦新材料集团股份有限公司拟发行
股份及支付现金购买资产涉及的
上海富驰高科技股份有限公司
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2026〕705 号
（共一册 第一册）
坤元资产评估有限公司
二〇二六年七月八日
目 录
资产评估报告·备查文件
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会
发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用
人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，
评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实
现价格的保证。
三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持
独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签
名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料
的真实性、完整性、合法性负责。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者
预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存
在偏见。
六、资产评估专业人员已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行
现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评
估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实
披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要
求。
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报
告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前
提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
东睦新材料集团股份有限公司拟发行
股份及支付现金购买资产涉及的
上海富驰高科技股份有限公司
股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
坤元评报〔2026〕705 号
摘 要
以下内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评
估结论，应当认真阅读评估报告正文。
一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为东睦新材料集团股份有限公司（以下简称东睦股份），
被评估单位为上海富驰高科技股份有限公司（以下简称上海富驰）。
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规
规定的资产评估报告使用人。
二、评估目的
东睦股份拟发行股份及支付现金收购上海富驰股权，为此需要对该经济行为涉
及的上海富驰股东全部权益价值进行评估，为该经济行为提供上海富驰股东全部权
益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的上海富驰的股东全部权益。
评估范围为上海富驰申报的业经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计的截至
非流动负债。按照上海富驰提供的业经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计的截
至 2025 年 12 月 31 日会计报表(母公司报表口径)反映，资产、负债及股东权益的账
面价值分别为 2,373,730,066.73 元、864,407,322.37 元和 1,509,322,744.36 元。
四、价值类型
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
本次评估的价值类型为市场价值。
五、评估基准日
评估基准日为 2025 年 12 月 31 日。
六、评估方法
根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采用资产基础
法和收益法进行评估。
七、评估结论
经综合分析，本次评估最终采用收益法的评估结果，上海富驰的股东全部权益
在评估基准日的评估价值 2,409,000,000 元（大写为人民币贰拾肆亿零玖佰万元
整），与母公司报表口径中股东全部权益账面价值 1,509,322,744.36 元相比，评
估增值 899,677,255.64 元，增值率为 59.61%；与合并报表口径归属于母公司的股
东权益账面价值 1,624,779,071.60 元相比，评估增值 784,220,928.40 元，增值率
为 48.27%。
八、评估结论的使用有效期
本评估结论仅对东睦股份拟发行股份及支付现金购买资产之经济行为有效。本
评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日 2025 年 12 月 31 日起至 2026 年 12
月 30 日止。
资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请阅读资产评估报告正文。
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
东睦新材料集团股份有限公司拟发行
股份及支付现金购买资产涉及的
上海富驰高科技股份有限公司
股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
坤元评报〔2026〕705 号
东睦新材料集团股份有限公司：
坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评
估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，分别采用资产基础法和收益法，按
照必要的评估程序，对贵公司拟发行股份及支付现金购买资产涉及的上海富驰高科
技股份有限公司股东全部权益在 2025 年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资
产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为东睦新材料集团股份有限公司，被评估单位为上海富
驰高科技股份有限公司。
(一) 委托人概况
新材料技术研发；新材料技术推广服务；磁性材料销售；磁性材料生产；电子元器
件制造；变压器、整流器和电感器制造；金属制品销售；金属材料销售；金属基复
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
合材料和陶瓷基复合材料销售；电机制造；微特电机及组件制造；微特电机及组件
销售；齿轮及齿轮减、变速箱制造；齿轮及齿轮减、变速箱销售；智能机器人的研
发；智能机器人销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
术推广；货物进出口；住房租赁；非居住房地产租赁(除依法须经批准的项目外，凭
营业执照依法自主开展经营活动)。
上述 1-8 项内容摘自东睦股份截至评估基准日的营业执照。
(二) 被评估单位概况
一) 企业名称、类型与组织形式
新型复合材料、特种陶瓷无机非金属新材料及产品的设计、开发；粉末冶金粉体材
料的开发；精密零件的设计、开发（除专控）；本企业自产产品及技术的出口业务
和本企业所需原辅材料、机械设备零配件及技术的进出口业务（国家限定除外）；
模具设计；金属粉末注射成型模具加工、批发；自动化设备设计、开发及批发。（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
上述 1-8 项内容摘自上海富驰截至评估基准日的营业执照。
二) 企业历史沿革
NO.03199910250128”《企业名称预先核准通知书》，核准使用企业名称“上海富驰
高科技有限公司”。
十三冶金）十三冶金签署了《上海富驰高科技有限责任公司章程》，约定上海富驰
设立时的注册资本为 200.00 万元，其中于立刚出资 150.00 万元，占公司注册资本
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
的 75.00%；十三冶金出资 40.00 万元；占公司注册资本的 20.00%；于玉营出资 10.00
万元；占公司注册资本的 5.00%。
上海富驰设立时，于工商登记的股权结构情况如下：
序号 股东姓名/名称 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） 出资比例（%）
合计 200.00 200.00 100.00
历经多次股权转让及增资，截至评估基准日，上海富驰的注册资本为
序号 股东姓名/名称 持股数（万股） 持股比例（%）
深圳市远致星火私募股权投资
基金合伙企业(有限合伙)
上海创精投资咨询合伙企业
（有限合伙）
宁波华莞企业管理合伙企业
（有限合伙）
宁波富精企业管理合伙企业
（有限合伙）
合计 8,797.6275 100.0000
三) 被评估单位前 2 年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下表：
母公司财务报表口径
单位：人民币元
项目名称 2023 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2025 年 12 月 31 日
资产 1,649,854,026.20 2,122,563,735.90 2,373,730,066.73
负债 814,015,721.66 1,184,717,936.81 864,407,322.37
股东权益 835,838,304.54 937,845,799.09 1,509,322,744.36
项目名称 2023 年度 2024 年度 2025 年
营业收入 690,549,178.22 1,437,640,095.07 1,964,401,457.72
营业成本 583,140,706.44 1,111,907,579.60 1,474,784,696.89
利润总额 -71,393,126.65 99,269,434.97 264,525,292.67
净利润 -70,659,006.02 102,007,494.55 263,459,470.58
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
合并财务报表口径
单位：人民币元
项目名称 2023 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2025 年 12 月 31 日
资产 2,033,803,255.53 2,574,032,618.83 2,820,941,139.79
负债 1,257,977,249.17 1,630,682,303.74 1,196,162,068.19
股东权益 775,826,006.36 943,350,315.09 1,624,779,071.60
归属于母公司所有者权益 775,826,006.36 943,350,315.09 1,624,779,071.60
项目名称 2023 年度 2024 年度 2025 年
营业收入 1,035,732,499.38 1,977,438,756.06 2,547,070,317.67
营业成本 829,471,453.63 1,494,740,197.91 1,825,962,198.25
利润总额 -67,508,262.03 151,470,642.17 374,796,646.42
净利润 -55,616,323.96 166,961,596.60 369,963,605.10
归属母公司净利润 -55,616,323.96 166,961,596.60 369,963,605.10
基准日及历史年度的财务报表均经天健会计师事务所（特殊普通合伙）注册会
计师审计，并出具了无保留意见审计报告。
四) 被评估单位经营情况等
上海富驰成立于 1999 年，主营业务为设计、开发、制造高密度、高精度、形状
复杂的粉末冶金零件和组件，及新型复合材料、特种陶瓷无机非金属新材料及产品。
标的公司主要产品包括 MIM（金属注射成型）、塑胶类、BMG（液态金属）及 CIM
（陶瓷注射成型）产品，其产品广泛应用于通讯互联终端、汽车、医疗、工具工业
等领域。公司于 2001 年被认定为“上海市高新技术企业”，并于 2004 年通过 ISO14001
质量体系认证、2009 年通过了 ISO/TS16949 质量体系认证、2011 年通过 GB/T28001
质量体系认证，同时全面应用 ERP 和 PDM 系统。公司不断完善业务制程，现已具备
了喂料开发、模具设计与制造、产品制造及自动化控制、金属表面处理、机加工、
组装等多项专业服务能力。
股权，进一步整合 MIM 产业资源，优化管理架构，降低运行成本，更好地实现内部
资源共享，发挥 MIM 产业资源的协同效应，通过市场化的资源优化配置，提高公司
MIM 板块的管理效率和研发水平。
公司目前在册员工 1,500 余名，公司下设总经办、研发中心、质量中心、生产
管理中心、采购中心、销售中心和财务中心等。
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
上海富驰的主要客户包括深圳市富世达通讯有限公司、兆旺科技（上海）有限
公司、上海龙旗科技股份有限公司等。
截至评估基准日，上海富驰投资 4 家全资子公司，基本情况如下表所示：
序号 被投资单位名称 投资日期 股权比例 账面余额(元) 减值准备(元) 账面价值(元)
(三) 委托人与被评估单位关系
委托人系被评估单位的控股股东。
(四) 其他资产评估报告使用人
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规
规定的评估报告使用人。
二、评估目的
东睦股份拟发行股份及支付现金收购上海富驰股权，为此需要对该经济行为涉
及的上海富驰股东全部权益价值进行评估，为该经济行为提供上海富驰股东全部权
益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的上海富驰的股东全部权益。
评估范围为上海富驰申报的业经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计的截至
非流动负债。按照上海富驰提供的业经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计的截
至 2025 年 12 月 31 日会计报表(母公司报表口径)反映，资产、负债及股东权益的账
面价值分别为 2,373,730,066.73 元、864,407,322.37 元和 1,509,322,744.36 元。
具体内容如下：
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
单位：人民币元
项 目 账面原值 账面价值
一、流动资产 1,324,950,713.29
二、非流动资产 1,048,779,353.44
其中：长期股权投资 446,600,430.37
固定资产 922,999,858.01 465,706,391.22
在建工程 31,651,351.65
使用权资产 14,405,302.87
无形资产 93,422,417.17 70,417,580.98
其中：无形资产——土地使用权 86,555,108.56 67,682,190.44
无形资产——其他无形资产 6,867,308.61 2,735,390.54
长期待摊费用 9,622,252.75
递延所得税资产 10,376,043.60
资产总计 2,373,730,066.73
三、流动负债 720,511,117.67
四、非流动负债 143,896,204.70
负债合计 864,407,322.37
股东权益合计 1,509,322,744.36
委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
(一) 评估范围内主要资产情况
列 入 评 估 范 围 的 存 货 账 面 价 值 332,820,764.91 元 ( 其 中 账 面 原 值
发出商品、在库周转材料、在产品和合同履约成本，除发出商品外，均存放于上海
富驰的车间及仓库内。另外清查中发现：部分原材料、库存商品、在库周转材料和
在产品，因积压时间较长，存在滞销、残损、报废等情况；部分库存商品和发出商
品售价低于账面成本。企业对上述存货已计提存货跌价准备。
列入评估范围的建筑物类固定资产合计账面原值 287,158,946.87 元，账面净值
等生产及附属用房以及道理、围墙、绿化等构筑物，在评估基准日的详细情况如下
表所示：
建筑面积 账面价值（元）
编号 科目名称 项数
（平方米） 原值 净值
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
列入评估范围的设备类固定资产合计账面原值 635,840,911.14 元，账面净值
机、整形机等生产设备，除主要生产设备外，还包括电脑、空调等办公设备和车辆
等，在评估基准日的详细情况如下表所示：
账面价值(元)
编号 科目名称 计量单位 数量
原值 净值
列入评估范围的在建工程——安装工程账面价值 31,651,351.65 元，包括油雾
收集器和全自动外观检测机安装项目等安装工程项目，分布于被评估单位各生产场
地内。
(二) 企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况等
列入评估范围的无形资产——土地使用权账面价值 67,682,190.44 元，系 1 宗
出让的工业用地，土地面积 65,853.30 平方米，位于上海市宝山区潘泾路 3998 号。
列入评估范围的无形资产——其他无形资产账面净值 2,735,390.54 元，包括外
购的中望 3D 平台设计软件、在线测量系统、用友 U9 软件等
企业申报的无账面记录的无形资产包括 418 项专利权(其中 112 项发明专利和
(1) 专利权
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种注射成形可量产型超高强度不锈
钢及其制备工艺
一种轻质、高强度及高耐蚀性
Fe—Mn—Al—C—Cr 钢及其制备方法
一种 MIM 用钨合金喂料及其制备方
法
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种高速压制用钨合金造粒料及其制
备方法
一种无磁高强不锈钢材料及其金属注
射成形制备方法
一种发动机摇臂的制造方法及烧结工
艺用仿形卡接支架
上海富驰、华
Fe—Mn—Al—C 系轻质钢及其制备方
法、终端、钢结构件和电子设备
公司
一种高效的金属粉末注射成型零件自
动整形系统
一种金属粉末注射成型零件自动上料
整形系统
一种基于粉末冶金产品的组装焊接装
置
一种钉槽座安装结构以及钉槽座防烧
结变形方法
一种高强高导铜铬锆合金及其制备方
法
一种医用取样钳的整形装置及使用方
法
一种有利于改善产品粘模断裂的
MIM 注射模具
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种有利于改善产品断差的 MIM 注
射模具
一种手机镜头支架全检设备用分拣装
置
一种用于整形产品外观检测工位的翻
转机构
一种用于异形曲面研磨抛光的自动研
磨抛光设备
一种手机镜头支架全检设备用上料装
置
一种用于 MIM 烧结坯整形的预定位
装置
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种应用于 VR、AR 眼镜上的转轴机
构
一种三孔摄像头头圈整形模具用搬运
装置
一种转轴连接结构的转动扭矩检测装
置
一种柔性屏手机转轴齿轮件用烧结支
撑板
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种手机摄像头支架接触式尺寸测量
机
一种升降摄像头防水圈支架自动过规
机
一种便于调整角度的粉末冶金用振镜
激光机
一种防偏移的粉末冶金加工用振镜激
光机安装机构
一种金属粉末注射成型零件自动上料
整形系统
一种高效的金属粉末注射成型零件自
动整形系统
对微小磁性材料进行精确组装定位的
自动化装置
一种 MIM 产品自动脱内螺纹结构模
具
一种手机升降摄像头防水圈支架摩擦
力测试装置
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种折叠式手机的转轴结构以及折叠
屏手机
上海富驰、华
公司
一种粉末冶金注射成型快速溶剂脱脂
炉
一种金属粉末注射成型产品真空烧结
废气处理装置
一种金属粉末射成型产品坯件溶剂脱
脂后的烘干装置
一种基于粉末冶金产品的组装焊接装
置
一种内含芯子的包胶产品一次注胶成
型用模具结构
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种隔离器外壳及应用该外壳的隔离
器
一种可以快速检测识别不同镭雕字母
的自动设备
一种基于粉末冶金产品的轮廓度对中
定心检测装置
一种机器视觉工业检测系统相机的调
节装置
一种 MIM 全自动视觉引导机器人上
料装置
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种金属粉末注射成型的卡槽产品的
模具结构
一种基于旋转式圆盘 CCD 尺寸测量
系统
一种陶瓷注射成型工艺过程中的热脱
脂排胶炉装置
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种便捷的桌面式转盘
整形机
一种用于粉末冶金行业压力烧结炉的
消音装置
一种新型不锈钢螺杆制备
方法
铝合金注射成型喂料、铝合金注射成
型件及制备方法
一种制备陶瓷喂料的密炼
装置
一种用于 3D 打印的金属粉料及其制
备方法以及 3D 打印
金属陶瓷基喂料及其制备方法、金属
陶瓷基坯体及其制备方法
一种提升铁基粉末冶金件耐磨耐腐蚀
性能的工艺
一种电子产品中框整形设备及整形方
法
一种无线充电终端陶瓷后盖及其制作
方法
铝合金材料、铝合金制品及其制备方
法
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
热脱脂型粘结剂及喂料、马氏体时效
不锈钢及其制备方法
一种 MIM 工艺手机中框成型负压模
具的制备方法
法及制备产品的方法
一种去除 MIM 生坯披锋的设备和工
艺
SUS201 不锈钢注射成型喂料及其制
备方法
一种去除金属粉末注射成型生坯的披
锋的方法
一种金属陶瓷压制成型刀具原料及其
制备方法
型喂料与制备方法
喂料及制备方法
一种具有无线充电功能的电子产品陶
瓷后盖及制造方法
一种金属陶瓷刀具材料、刀具及制造
方法
一种陶瓷弧面研磨加工设备及加工方
法
高硬度不锈钢喂料及其制备方法、高
硬度不锈钢坯体及其制备方法
一种 MIM 报废水口料的回收利用方
法
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种层状复合陶瓷板、制作方法及移
动终端设备
一种利用回收的 MIM 水口料制作
MIM 喂料的方法
氧化锆陶瓷坯件的退火方法及氧化锆
陶瓷的制备方法
一种防烧结变形的中空结构差速器外
壳加工方法
不锈钢基喂料及其制备方法、不锈钢
基坯体及其制备方法
一种氧化锆陶瓷板表面砂孔的修复方
法与修复设备
成型剂、喂料及其制备方法、坯体及
其制备方法
一种不锈钢合金材料、镜面抛光产品
及制作方法
粉末注射成型喂料及其制备方法和应
用
一种移动终端陶瓷背板及其制备方
法、移动终端
一种移动终端背板及其制备方法、移
动终端
一种用于粉末注射成形产品的烧结制
具及其制作方法
一种碳化硅复合晶须及其制备方法、
复合材料
一种氧化铝复合晶须及其制备方法、
复合材料
具有无线充电功能的钢化玻璃后盖及
其制造方法
具有无线充电功能的氧化锆陶瓷后盖
及其制造方法
一种用于电子产品外壳的铝合金材料
及制作方法
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种粉末注射成型表面孔隙材料的制
备方法
粉末注射成型喂料制备方法及粉末注
射成型生产方法
一种用于粉末注射成型的粘结剂及其
应用方法
精密结构件的点胶持续均衡受力保压
装置
一种用于模内注塑的充电模组结构及
模具
一种氧化锆陶瓷板表面砂孔的修复设
备
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种挤出制粒金属注射成型喂料的承
接装置
使用真空烧结炉提升 17—4PH 材料机
械性能的工艺
一种高频软磁复合材料及其采用该材
料制备导磁体构件的方法
一种带密封腔粉末冶金零件的制备方
法
一种具有致密化表面的铁基粉末冶金
零件的制备方法
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种金属注射成形折叠屏手机转轴结
构件
一种金属粉末注射成型用的烧结炉排
烟装置
一种 MIM 恒普时效炉用热风循环装
置
一种注射成型机用高精度高扭矩定位
夹具
一种粉末冶金弧面异形件自动攻丝夹
治具
一种真空压铸生产非晶合金吸除残料
的装置
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
一种改善 MIM 注射过程中产品黑纹
的方法
一种用于精密多孔零件加工的定位夹
持装置
用于汽车安全系统金属零件加工的冲
压装置
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利权人 专利名称 专利号 申请日 专利类型 取得方式
智能手机高密度集成三孔摄像模组支
架
基于机器视觉的手机铰链外观质量检
测方法及系统
注：“Fe—Mn—Al—C 系轻质钢及其制备方法、终端、钢结构件和电子设备”及“陶瓷与金属的连
接接头结构”2 项由上海富驰与华为技术有限公司共同共有，截至评估基准日，上海富驰与华为技
术有限公司未对共有专利权的利益分配作出约定。根据相关法律，该情况下专利权共有人中的任何
一方均有实施专利权的权利，由此获得的利益归实施方所有。
(2) 软件著作权
序号 权利人 软件名称 登记号 登记日期 取得方式
富优驰金属粉末注射成形嵌入式控制软
件
富优驰金属粉末注射成形真空脱脂烧结
炉冷却系统
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 权利人 软件名称 登记号 登记日期 取得方式
富优驰粉末冶金烧结炉工作状态监控软
件
金属粉末注射坏件溶剂循环脱脂控制系
统 V1.0
(三) 企业申报的表外资产的类型、数量
除账面未记录的无形资产外，企业未申报其它表外资产。
(四) 引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或评
估值）
本次评估未引用其他机构出具的报告结论。
四、价值类型及其定义
本次评估的价值类型为市场价值。
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，
评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
本次评估选择该价值类型，主要是基于本次评估目的、市场条件、评估假设及
评估对象自身条件等因素。
五、评估基准日
为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，由委托人确定本次
评估基准日为 2025 年 12 月 31 日，并在评估委托合同中作了相应约定。
评估基准日的选取是委托人根据本项目的实际情况、评估基准日尽可能接近经
济行为的实现日，尽可能减少评估基准日后的调整事项等因素后确定的。
六、评估依据
(一) 法律法规依据
(二) 评估准则依据
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
(三) 权属依据
会计报表及其他会计资料；
(四) 取价依据
运行记录等资料；
费标准》等评估参数取值参考资料；
文件
料、定价策略及未来营销方式、类似业务公司的相关资料；
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
七、评估方法
(一) 评估方法的选择
根据本次评估的企业特性，评估人员难以在公开市场上收集到与委估企业相类
似的可比上市公司，且由于我国目前市场化、信息化程度尚不高，难于搜集到足够
的同类企业产权交易案例，无法在公开正常渠道获取上述影响交易价格的各项因素
条件，也难以将各种因素量化成修正系数来对交易价格进行修正，所以采用市场法
评估存在评估技术上的缺陷，所以本次企业价值评估不宜采用市场法。
由于被评估单位各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理加以
识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具
备实施这些评估方法的操作条件，故本次评估适宜采用资产基础法。
上海富驰业务模式已经逐步趋于稳定，在延续现有的业务内容和范围的情况下，
未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，
故本次评估适宜采用收益法。
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资
产基础法和收益法对委托评估的上海富驰的股东全部权益价值进行评估。
在上述评估基础上，对形成的各种初步价值结论依据实际状况充分、全面分析，
综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性后，确定采用收益法结论作为评估
对象的评估结论。
(二) 资产基础法简介
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业
表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以
重置各项生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方
法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东
全部权益的评估价值。计算公式为：
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-∑各分项负债评估价值
主要资产的评估方法如下：
一) 流动资产
对于人民币银行存款，以核实后账面值为评估值；对于外币银行存款，按核实
后的外币存款数和基准日中国人民银行公布的人民币汇率中间价折合人民币金额作
为评估值；对于其他货币资金，以经核实后的账面价值确认为评估价值。
债权类流动资产包括应收账款、应收款项融资、预付款项和其他应收款等。对
于债权类流动资产，在分析账龄、核实权益的基础上，按预计可收回的金额或预计
能够实现相应的权益确定评估价值，同时将公司按规定计提的坏账准备评估为零。
存货包括原材料、库存商品、发出商品、在库周转材料、在产品和合同履约成
本，根据各类存货特点，分别采用适当的评估方法进行评估。
(1) 原材料
评估值；
面价值为评估值。
(2) 库存商品
压时间较长，存在失效、残损、无用等情况的库存商品，预计期后无法正常对外销
售，且可变现价值较小，本次评估为零。
数的库存商品，本次以可变现净值作为评估值。
费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。具体公式如
下：
评估值＝库存商品数量×不含增值税售价×（1－销售费用、销售税金占销售收
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
入的比率）－所得税－部分税后利润。
其中：销售费用率和销售税金率按企业本年及 2024 年平均的销售费用和税金占
营业收入的平均比率确定；税后利润比率根据各商品的销售情况分别确定。
(3) 发出商品
为评估值；
逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去尚需发生的销售费用和销售税金以及所
得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。
(4) 在库周转材料
以核实后的账面价值为评估值。
(5) 在产品
其料、工、费核算方法基本合理，可能的利润由于完工程度较低，存在很大的不确
定性，不予考虑，故以核实后的账面价值为评估值。
(6) 合同履约成本
合同履约成本系为特定项目开模的模具费，因后续成本结转时间难以准确估计，
实现的利润具有一定的不确定性，经核被评估单位材料成本核算比较合理，故以核
实后的账面余额为评估值。
公司按规定计提的存货跌价准备评估为零。
二) 非流动资产
对于投资全资子公司的股权投资，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位
进行现场核实和评估，以各家子公司评估后的股东权益中被评估单位所占份额为评
估值。计算公式为：
长期股权投资评估价值=被投资单位评估后的股东权益×股权比例
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
由于列入本次评估范围的建筑物类固定资产系工业厂房及附属建筑等，类似建
筑物市场交易不活跃及未来预期正常收益存在很大的不确定性，故本次选用成本法
进行评估。评估值中不包含相应土地使用权的评估价值。
成本法是通过用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的待估建筑物所需的
全部成本，减去待估建筑物已经发生的各项贬值，得到的差额作为评估价值的评估
方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估建筑物已经发生的各项贬值。计算
公式为：
评估价值＝重置成本×成新率
(1) 重置成本的确定
重置成本一般由建安工程费用、前期及其它费用、建筑规费、应计利息和开发
利润组成，结合评估对象具体情况的不同略有取舍。
(2) 成新率
委估建筑物分别按年限法、完损等级打分法确定成新率后，经加权平均，确定
综合成新率。
采用年限法计算成新率的计算公式为：
成新率(K1)＝尚可使用年限/经济耐用年限×100%
采用完损等级打分法的计算公式为：
完损等级评定系数(K2)＝结构部分比重×结构部分完损系数＋装饰部分比重×
装饰部分完损系数＋设备部分比重×设备部分完损系数
将上述两种方法的计算结果取加权平均值确定综合成新率。计算公式为：
K ＝ A1×K1＋A2×K2
其中 A1、A2 分别为加权系数，A1、A2 各取 0.5。
对于在核实过程中发现的有关建筑物类固定资产的特别事项，按如下方法处理：
A. 列《长期待摊费用评估明细表》第 20 项“新厂改扩建工程”等（详见评估
明细表）均系房屋建筑物更新改造支出，拟并入相应房屋建筑物评估，并在长期待
摊费用科目中评估为零；
B. 列《固定资产--房屋建筑物评估明细表》第 5 项“罗泾 6#厂房”已部分出
租 给 关 联 方 上 海 驰 声 新 材 料 有 限 公 司 ， 出 租 面 积 2,552.90 平 方 米 ， 年 租 金
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
至租赁到期日期限较短，故本次资产基础法评估中不考虑上述租赁事项对评估结果
的影响。
根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，
采用成本法进行评估。成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对
象的重建或者重置成发本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬
值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成
新折扣的方法来确定待估设备已经发生的各项贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本—实体性贬值—功能性贬值—经济性贬值
＝重置成本×综合成新率—功能性贬值—经济性贬值
另外，对于闲置设备，在成新率上做适当考虑，并将企业按规定计提的减值准
备评估为零；对于部分设备的改造费用，并入其他设备一起评估；对于待报废设备，
以其净残值作为评估值。
(1) 重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试
费、建设期管理费和资金成本等若干项组成。
A．现行购置价
a. 机器设备：通过直接向生产厂家询价、查阅《机电产品报价手册》等资料获
得现行市场价格信息进行必要的真实性、可靠性判断，并与被评估资产进行分析、
比较、修正后确定设备现行购置价；对于不能直接获得市场价格信息的设备，则先
取得类似规格型号设备的现行购置价，再用规模指数法、价格指数法等方法对其进
行调整
b. 电脑、空调和其他办公设备等：通过查阅相关报价信息或向销售商询价，以
当前市场价作为现行购置价。
c. 车辆：通过上网查询、查阅《机电产品报价手册》等资料确定现行购置价。
B．相关费用
根据设备的具体情况分别确定如下：
a. 运杂费
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
运杂费以设备现行购置价为基数，一般情况下，运杂费费率参照《资产评估常
用数据与参数手册》中的机器设备国内运杂费率参考指标，结合设备体积、重量及
所处地区交通条件和运输距离评定费率；对现行购置价已包含运费的设备，则不再
另计运杂费。
b. 安装调试费
安装调试费以设备现行购置价为基数，根据设备安装调试的具体情况、现场安
装的复杂程度和附件及辅材消耗的情况评定费率。对现行购置价内已包含安装调试
费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。
c. 建设期管理费
建设期管理费包括工程管理费、设计费等，根据被评估单位的实际发生情况和
工程建设其他费用计算标准，并结合相似规模的同类建设项目的管理费用水平，确
定被评设备的建设期管理费率。
d. 资金成本
资金成本指投资资本的机会成本，计息周期按正常建设期，利率取金融机构同
期贷款利率，资金视为在建设期内均匀投入。
e. 车辆费用
车辆的相关费用包括车辆购置税和证照杂费，由于上海牌照额度需要拍卖取得
且期后可以拍卖转让，本次评估拟根据基准日当月上海牌照的平均成交价作为上海
证照费的评估值，且将其单列在《固定资产——车辆评估明细表》中。
C．重置成本
重置成本＝现行购置价＋相关费用
(2) 成新率的确定
根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。
A．对价值较大、重要的设备，采用综合分析系数调整法确定成新率。
综合分析系数调整法，即以年限法为基础，先根据被评设备的构成、功能特性、
使用经济性等综合确定经济耐用年限 N，并据此初定该设备的尚可使用年限 n；再按
照现场勘查时的设备技术状态，对其运行状况、使用环境、工作负荷大小、生产班
次、使用效率、维护保养情况等因素加以分析研究，确定各项成新率调整系数，综
合评定该设备的成新率。
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
根据以往设备评估实践中的经验总结、数据归类，本公司分类整理并测定了各
类设备成新率相关调整系数及调整范围，如下：
设备利用系数 B1 (0.85-1.15)
设备负荷系数 B2 (0.85-1.15)
设备状况系数 B3 (0.85-1.15)
环境系数 B4 (0.80-1.10)
维修保养系数 B5 (0.85-1.05)
则：综合成新率 K=n/N ×B1×B2×B3×B4×B5×100%
B．对于价值量较小的设备，以及电脑、空调等办公设备，主要以年限法为基础，
结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率。计算公式为：
年限法成新率(K1) ＝尚可使用年限/经济耐用年限×100%
C．对于车辆，首先按年限法和车辆行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低
法确定其理论成新率，以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成
新率。
计算公式如下：
a. 年限法成新率 K1=尚可使用年限/经济耐用年限×100%
b. 行驶里程法成新率 K2=尚可行驶里程/经济行驶里程×100%
c. 理论成新率=min{K1,K2}。
(3) 功能性贬值的确定
本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。
(4) 经济性贬值的确定
经了解，部分委估设备在评估基准日已经闲置，故对该部分设备考虑经济性贬
值；其余委估设备利用率正常，不考虑经济性贬值。
在建工程系设备安装工程。评估人员在核查在建项目财务记录的基础上，对有
关工程进行了实地查勘，采用成本法进行评估，经了解，支出合理，各工程进度正
常，主要设备、材料的市场价值变化不大，故以核实后的账面值为评估价值。
评估人员了解与使用权资产有关租赁合同的条款、租赁期限及租金、物业服务
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
费的支付方式等，查阅了原始入账凭证。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
使用权资产以经核实后的账面价值确认为评估价值。
(1) 土地使用权的价值内涵
根据被评估单位提供资料及评估人员现场踏勘，委估宗地用途为工业，评估设
定用途为工业；在评估基准日 2025 年 12 月 31 日，委估宗地的剩余使用年期为 34.74
年，按上述年期设定使用年期。委估宗地规划红线内部分房屋已建成，评估设定的
开发程度为宗地红线外“五通”(通水、通电、通路、通气、通讯)和宗地红线内场
地平整。综上所述，本次评估土地地价的内涵是指在评估基准日 2025 年 12 月 31
日，委估宗地在出让权利状态、设定的土地开发程度、土地用途及土地使用年限条
件下的国有土地使用权价格。
(2) 评估方法的选择
根据《资产评估执业准则--不动产》，通行的评估方法有成本法、市场法、收
益法、假设开发法、基准地价系数修正法等。经分析，因待估宗地所在区域交易案
例比较容易取得，故可选用市场法评估。
(3) 选用的评估方法简介及参数的选取路线
市场法是在求取一宗待评估土地的价格时，根据替代原则，将待估土地与在较
近时期内已经发生交易的类似土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知的价格，
参照该土地的交易情况、期日、区域、个别因素、使用年期、容积率等差别，修正
得出待估土地的评估基准日地价的方法。计算公式为：
V=VB×A×B×C×D×E
式中：V—待估宗地使用权价值；
VB—比较案例价格；
A—待估宗地交易情况指数/比较案例交易情况指数
B—待估宗地期日地价指数/比较案例期日地价指数
C—待估宗地区域因素条件指数/比较案例区域因素条件指数
D—待估宗地个别因素条件指数/比较案例个别因素条件指数
E—待估宗地使用年期指数/比较案例使用年期指数
本次委估土地使用权的评估价值按市场法下得出的不含契税的土地使用权价值
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
并加计相应契税确定。计算公式为：
土地使用权评估价值=不含契税的土地使用权价值×（1+契税税率）。
对于企业外购的软件，经了解，账面价值与市场价格相近，故以核实后的账面
价值作为评估值。
对于账面未记录的专利权和软件著作权组成的无形资产组合，采用收益法进行
评估。
收益法是指通过估算待估无形资产在未来的预期正常收益，选用适当的折现率
将其折成现值后累加，以此估算待估无形资产评估价值的方法。基本公式为：
n
Ai
V?? i
i ?1 (1+r)
式中 V：待估无形资产价值
Ai：第 i 年无形资产纯收益
r：折现率
n：收益年限
根据本次评估目的、评估对象的具体情况，评估专业人员选用收入分成法来确
定无形资产贡献进而确定评估对象的评估价值。
收入分成法系基于无形资产对收入的贡献率，以收入为基数采用适当的分成比
率确定委估资产的未来预期收益的方法。
本次评估通过对无形资产的技术性能、经济性能进行分析，结合该无形资产的
法定年限和其他因素，确定收益年限；折现率拟采用无风险报酬率加风险报酬率法
进行分析确定。
长期待摊费用包括租赁厂房及自有厂房的装修改造工程、管道工程等费用的摊
余额，企业按 3-10 年摊销。
评估人员查阅了相关文件和原始凭证，检查了各项费用尚存的价值与权利。经
核实，列《长期待摊费用评估明细表》第 19、20 项“新厂消防工程”、“新厂改扩建
工程”等项目已在固定资产评估时考虑，此处评估值为零；其他项目经复核原始发生
额正确，企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值或权利，以剩余受益期
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
应分摊的金额确定评估价值。
递延所得税资产系被评估单位递延所得税资产减去递延所得税负债的净额。其
中：递延所得税资产系应收款项坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备、租
赁负债、递延收益、股权激励、预计负债产生的可抵扣暂时性差异而形成的所得税
资产。递延所得税负债系使用权资产产生的应纳税暂时性差异而形成的所得税负债。
经核实相关资料和账面记录等，按财务会计制度核实，未发现不符情况。
对应收款项计提坏账准备、递延收益产生的应纳税暂时性差异引起的递延所得
税资产，本次评估根据上述科目余额评估减值金额结合企业未来适用的所得税税率
计算确定该类递延所得税资产的评估值。
除上述递延所得税资产项目外，资产基础法评估时，难以全面准确地对各项资
产评估增减额考虑相关的税收影响，故对上述其他递延所得税资产和递延所得税负
债以核实后的账面值为评估值。
三) 负债
负债包括流动负债和非流动负债，包括应付票据、应付账款、合同负债、应付
职工薪酬、应交税费、其他应付款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债等流
动负债，及长期借款、租赁负债、预计负债、递延收益等非流动负债。通过核对明
细账与总账的一致性、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经核实，除递延收益期
后无需支付外，其余各项负债均为实际应承担的债务以核实后的账面值为评估值。
(三) 收益法简介
收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的
评估方法。
一) 收益法的应用前提
具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
二) 收益法的模型
结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定公司的整体
价值，并扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。计算公式为：
股东全部权益价值＝企业整体价值-付息债务
企业整体价值＝企业自由现金流评估值＋非经营性资产（负债）的价值＋溢余
资产价值
n
CFFt
企业自由现金流评估值 ? ? ? Pn ? (1 ? rn )? n
t ?1（1 ? rt )
t
式中： n——明确的预测年限；
CFFt ——第 t 年的企业现金流；
r——加权平均资本成本；
t——未来的第 t 年；
Pn ——第 n 年以后的连续价值。
三) 收益期与预测期的确定
本次评估假设公司的存续期间为永续期，那么收益期为无限期。采用分段法对
公司的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测
期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业和公司自身发展的情
况，根据评估人员的市场调查和预测，取 2030 年作为分割点较为适宜。
四) 收益额—现金流的确定
本次评估中预期收益口径采用企业自由现金流，计算公式如下：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用-研
发费用-财务费用＋信用减值损失＋资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益
＋资产处置收益＋其他收益＋营业外收入－营业外支出－所得税费用
五) 折现率的确定
折现率是将未来收益折成现值的比率，反映资产与未来收益现值之间的比例关
系，就投资者而言，折现率亦是未来的期望收益率，既能满足合理的回报，又能对
投资风险予以补偿。
企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(WACC)。
E D
WACC ? K e ? ? K d ? ?1 ? T ? ?
E?D E?D
式中：WACC——加权平均资本成本；
Ke——权益资本成本；
Kd——债务资本成本；
T——所得税率；
D/E——目标资本结构。
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型求取，计算公式如下：
K e ? R f ? Beta ? ERP ? Rc ? R f ? Beta ? ? Rm ? R f ? ? Rc
式中：Ke——权益资本成本
Rf——目前的无风险利率
Beta——权益的系统风险系数
ERP—市场风险溢价
Rc——企业特定风险调整系数
(1) 无风险报酬率的确定
国债收益率通常被认为是无风险的。评估人员查询了中评协网站公布的由中央
国债登记结算公司(CCDC)提供的截至评估基准日的中国国债收益率曲线，取得国债
市场上剩余年限为 10 年和 30 年国债的到期年收益率，将其平均后作为无风险报酬
率。中国国债收益率曲线是以在中国大陆发行的人民币国债市场利率为基础编制的
曲线。
(2) 资本结构
本次同行业可比上市公司的选取综合考虑可比上市公司与被评估企业在业务类
型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等多方面的可比性，
最终确定精研科技、统联精密、长盈精密等作为可比公司。对于资本结构，上海富
驰与可比上市公司在融资能力、融资成本等方面不存在明显差异，本次采用可比上
市公司平均资本结构作为上海富驰的目标资本结构。
(3) 企业风险系数 Beta
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
通过“同花顺 iFinD 金融数据终端”查询可比上市公司含财务杠杆的调整后 Beta
β β β
系数后，通过公式 u = l ÷[1+(1-T)×(D÷E)](公式中，T 为税率， l 为含财务杠杆
β
的 Beta 系数， u 为剔除财务杠杆因素的 Beta 系数，D÷E 为资本结构)对各项 beta
调整为剔除财务杠杆因素后的 Beta 系数。
通过公式 β 'l =β u ×??1+ ?1-t ? D/E ?? ，计算带财务杠杆系数的 Beta 系数。
(4) 市场的风险溢价 ERP
衡量股市 ERP 指数的选取：估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量
股市波动变化的指数，中国目前沪、深两市有许多指数，评估人员选用沪深 300 指
数为 A 股市场投资收益的指标。本次对具体指数的时间区间选择为 2016 年到 2025
年。
经计算得到各年的算术平均及几何平均收益率后再与各年无风险收益率比较，
得到股票市场各年的 ERP。
由于几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋势，故采用几何平均收
益率而估算的 ERP 的算术平均值作为目前国内股市的风险收益率。
(5) 企业特殊风险调整系数的确定
企业特定风险调整系数表示非系统性风险，是由于被评估单位特定的因素而要
求的风险回报。综合考虑被评估单位的风险特征、企业规模、发展阶段、市场地位、
核心竞争力、内控管理、对主要客户及供应商的依赖度、融资能力等方面，分析确
定企业特定风险调整系数。
K
(1) 权益资本成本 e 的计算
K e ? R f ? Beta ? ERP ? Rc
(2) 债务资本成本 K d 计算
债务资本成本 K d 采用中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的基准
日贷款市场报价利率(LPR）确定。
(3) 加权资本成本计算
E D
WACC ? K e ? ? K d ? ?1 ? T ? ?
E?D E?D
六) 非经营性资产(负债)和溢余资产的价值
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
上海富驰无溢余资产，公司的非经营性资产包括其他应收款、闲置(报废)的机
器设备和递延所得税资产(负债)；非经营性负债系预计负债，按资产基础法中相应
资产的评估价值确定其价值。
七) 付息债务的价值
付息债务主要指被评估单位向金融机构或其他单位、个人等借入的款项及相关
利息。
八、评估程序实施过程和情况
整个评估过程包括接受委托、核实资产与验证资料、评定估算、编写资产评估
报告、内部审核及正式出具报告，具体过程如下：
(一) 接受委托阶段
范围、评估基准日；
(二) 资产核实阶段
并协助其进行资产清查工作；
维修等相关资料，并对资产状况进行勘查、记录；
和发展规划；
(三) 评定估算阶段
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项
参数，选择具体计算方法，确定评估结果。
(四) 结果汇总阶段
(五) 出具报告阶段
征求意见后，正式出具评估报告。
九、评估假设
(一) 基本假设
益主体的全部改变和部分改变；
目前的用途和方式使用；
资料真实、完整、合法、可靠为前提；
政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发
展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保
持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化；
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被评
估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。
(二) 具体假设
续经营状况下企业的发展规划和盈利预测的基础上进行的；
合法合规地开展各项业务，被评估单位的管理层及主营业务等保持相对稳定；
等均符合国家法律、法规和规范性文件；
在年度内均匀发生；
计政策在所有重大方面一致；
影响。
(三) 特殊假设
业证书，认定有效期三年。
评估人员了解了目前上海富驰的研发情况，向公司相关人员进行了访谈，同时
对上海富驰前两年的实际经营状况进行核实，公司当前已经构建了稳定的研发团队，
预测期内能够为企业发展提供持续的研发推动，本次评估预计上海富驰未来预测期
持续投入的研发费用能达到符合国家高新技术企业认定的相关标准。在充分考虑上
海富驰的产品、业务模式的基础上，认为上海富驰在高新技术企业认证期满后继续
获得高新技术企业认证无重大障碍，即上海富驰高新技术企业认证期满后仍可通过
高新技术企业认证，并继续享有 15%的税率。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当未
来经济环境发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件改变而推导出不同评
估结果的责任。
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
十、评估结论
(一) 资产基础法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，上海富驰的资产、负债及股东全部权益采
用资产基础法的评估结果为：
资产账面价值 2,373,730,066.73 元，评估价值 2,719,378,593.68 元，评估增
值 345,648,526.95 元，增值率为 14.56%；
负债账面价值 864,407,322.37 元，评估价值 849,177,652.93 元，评估减值
股东全部权益账面价值 1,509,322,744.36 元，评估价值 1,870,200,940.75 元，
评估增值 360,878,196.39 元，增值率为 23.91%。
资产评估结果汇总如下表：
单位：人民币元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产 1,324,950,713.29 1,399,910,069.42 74,959,356.13 5.66
二、非流动资产 1,048,779,353.44 1,319,468,524.26 270,689,170.82 25.81
其中：长期股权投资 446,600,430.37 534,732,863.21 88,132,432.84 19.73
固定资产 465,706,391.22 529,357,190.00 63,650,798.78 13.67
在建工程 31,651,351.65 31,651,351.65
使用权资产 14,405,302.87 14,405,302.87
无形资产 70,417,580.98 198,410,390.54 127,992,809.56 181.76
其中：无形资产——土地使用权 67,682,190.44 111,375,000.00 43,692,809.56 64.56
无形资产——其他无形资产 2,735,390.54 87,035,390.54 84,300,000.00 3,081.83
长期待摊费用 9,622,252.75 2,819,832.81 -6,802,419.94 -70.69
递延所得税资产 10,376,043.60 8,091,593.18 -2,284,450.42 -22.02
资产总计 2,373,730,066.73 2,719,378,593.68 345,648,526.95 14.56
三、流动负债 720,511,117.67 720,511,117.67
四、非流动负债 143,896,204.70 128,666,535.26 -15,229,669.44 -10.58
负债合计 864,407,322.37 849,177,652.93 -15,229,669.44 -1.76
股东全部权益 1,509,322,744.36 1,870,200,940.75 360,878,196.39 23.91
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
(二) 收益法评估结果
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
在本报告所揭示的评估假设基础上，上海富驰股东全部权益价值采用收益法评
估的结果为 2,409,000,000 元。
(三) 评估结论的选择
上海富驰股东全部权益价值采用资产基础法评估的结果为 1,870,200,940.75
元，采用收益法评估的结果为 2,409,000,000 元，两者相差 538,799,059.25 元，
差异率 28.81%。
经分析，评估人员认为上述两种评估方法的实施情况正常，参数选取合理。资
产基础法是在持续经营基础上，以重置各项生产要素为假设前提，根据要素资产的
具体情况采用适宜的方法分别评定估算企业各项要素资产的价值并累加求和，再扣
减相关负债评估价值，得出资产基础法下股东全部权益的评估价值，反映的是企业
基于现有资产的重置成本。收益法是从企业未来发展的角度，通过合理预测企业未
来收益及其对应的风险，综合评估企业股东全部权益价值，在评估时，不仅考虑了
各分项资产是否在企业中得到合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有的
贡献等因素对企业股东全部权益价值的影响，同时也考虑了行业竞争力、企业的管
理水平、人力资源、要素协同作用等资产基础法无法考虑的因素对股东全部权益价
值的影响。
评估人员认为，由于资产基础法固有的特性，采用该方法评估的结果未能对商
誉等无形资产单独进行评估，其评估结果未能涵盖企业的全部资产的价值，由此导
致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异。根据上海富驰所处行业和
经营特点，收益法评估价值能比较客观、全面地反映目前企业的股东全部权益价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果 2,409,000,000 元(大写为人民币贰
拾肆亿零玖佰万元整)作为上海富驰股东全部权益的评估值。
十一、特别事项说明
以下事项并非本公司评估人员执业水平和能力所能评定和估算，但该事项确实
可能影响评估结论，提请本资产评估报告使用人对此应特别关注：
象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，除下述事项外，未发现
评估对象和相关资产的其他权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
整的法律权属资料是上海富驰的责任，评估人员的责任是对上海富驰提供的资料作
必要的查验，评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。
若被评估单位不拥有前述资产的所有权，或对前述资产的所有权存在部分限制，则
前述资产的评估结果和上海富驰股东全部权益价值评估结果会受到影响。
截至评估基准日，上海富驰拥有的罗泾 1#厂房、水处理房和危险品房等建筑物，
建筑面积合计 17,249.56 平方米，尚未取得不动产权证。上海富驰提供了相关原始
建设资料，并承诺上述资产属其所有。
本次评估中未考虑相关产权资料瑕疵事项对评估结果可能产生的影响，也未考
虑基准日后取得权证需发生的费用对评估结果的影响。
上海富驰与南京中兵恩索科技股份有限公司存在买卖合同纠纷，南京中兵恩索
科技股份有限公司于 2025 年 5 月向上海市宝山区人民法院提起诉讼，要求上海富驰
支付设备尾款及逾期付款利息损失，并承担诉讼费用。截至评估报告日，上海市宝
山区人民法院已对上述诉讼事项做出判决，要求上海富驰支付南京中兵恩索科技股
份有限公司价款 5 万元，同时驳回南京中兵恩索科技股份有限公司其他诉讼请求。
本次评估预计上海富驰未来支付设备尾款及逾期利息的可能性较大，故本次评估以
核实后的账面值为评估值。
上海富驰承诺公司不存在其他资产抵押、质押、对外担保、未决诉讼、重大财
务承诺等或有事项。
租赁面积
序号 出租方 承租方 租赁位置 租金(元/年) 租赁期限
（平方米）
上海宝临电气集 金勺路 1415 号 B5 整幢 2025/11/1-2
团有限公司 楼 027/10/31
上海市宝山区公
萧云路 1318 号弄 9 号 2025/6/10-2
有限公司
上海市宝山区公
萧云路 1318 号弄 9 号 2025/9/1-20
有限公司
上海市宝山区公
萧云路 1318 号弄 9 号 2025/12/10-
有限公司
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
租赁面积
序号 出租方 承租方 租赁位置 租金(元/年) 租赁期限
（平方米）
上海市宝山区公
萧云路 1318 号弄 9 号 2024/1/20-2
有限公司
宝山区潘泾路 5777 弄
上海市宝山区公 套、宝山区潘泾路 4655
有限公司 区 3 套、霄云路 88 弄
套
上海市宝山区公
宝山区集贤路 2020 弄 2024/4/10-2
中建阅澜山 8 套 026/4/9
有限公司
上海市宝山区公
宝山区集贤路 2020 弄 2024/11/10-
中建阅澜山 2 套 2026/11/9
有限公司
前两年租金
上海地产住房发 6,516,000.00； 2024/12/28-
展有限公司 第三年 2027/12/27
Workshop 10 on 15/F
Good Harvest
富驰高科
MEGA TOP PROFIT Industrial Building 240,000.00 港 2025/12/16-
LIMITED No. 9, Tsun Wen 币 2027/12/15
有限公司
RoadTuen Mun, New
Territories
东莞市东城街道桑园
东莞市模
工业路原美尔敦厂房 B 2025/1/1-20
栋 1 层部分、C 栋 1 层 29/11/30
限公司
部分电梯间和楼梯间
东莞市东城街道桑园
工业路厂房 B 栋 1 层部
东莞市东城实业 分、B 栋 2 层、B 栋 4 2020/10/1-2
集团有限公司 层消防缓冲区、C 栋 1-3 029/11/30
日起递增 10%
层部分电梯间和楼梯
间、C 栋 1 层卸货台
东莞市东城街道桑园
东莞市东城实业 2019/12/1-2
集团有限公司 029/11/30
D 栋、F 栋、G2 栋
华中创(东莞)产 东莞市东城区牛山外
司 房 11 栋 1 楼西侧
东莞市东城区牛山外
华中创(东莞)产
经工业园伟丰路 5 号厂 2024/1/1-20
房 9 栋 1 楼、1.5 楼及 26/12/31
司
东莞市东城区牛山外
华中创(东莞)产
经工业园伟丰路 5 号 1 2024/1/1-20
栋宿舍部分、11 栋宿舍 26/12/31
司
三楼四楼南侧
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
租赁面积
序号 出租方 承租方 租赁位置 租金(元/年) 租赁期限
（平方米）
东莞东城美尔敦
东莞市东城街道狮长 2021/11/1-2
路 2 号生活区 029/7/31
司
本次资产基础法评估时，上述租赁事项涉及的使用权资产及相应租赁负债按核
实后的账面值评估；收益法评估时对上述租赁事项在相关费用测算时予以考虑。
对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日的财务状况和
当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资产评估专业人员的责任。
能观察的部分）做技术检测，评估师在假定被评估单位提供的有关工程资料是真实
有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察作出的判断。
术检测，评估人员在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的
前提下，通过实地勘察作出的判断。
外，未对其他各项资产评估增减额考虑相关的税收影响。
部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对
评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力
对资产价格的影响；同一资产在不同市场的价值可能存在差异；本次评估对象为股
东全部权益价值，部分股东权益价值并不必然等于股东全部权益价值和股权比例的
乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制权的折价。
认为必要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是评估人员进行资产评
估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由
于前提条件的改变而推导出不同资产评估结论的责任。
验资报告、审计报告、权证、会计凭证等证据资料本身的合法性、完整性、真实性
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
负责。
资产评估时被评估单位未作特别说明而评估人员根据其执业经验一般不能获悉的情
况下，评估机构和评估人员不承担相关责任。
总计数与各分项数值之和出现尾差，均为四舍五入原因造成。
资产评估报告使用人应注意上述特别事项对评估结论的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估师不承担责任。
政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报
告的使用人。
实现的价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
基准日后的一年内实现时，可以以评估结论作为交易价格的参考依据，超过一年，
需重新确定评估结论。
结论。若资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产价值额进行相应调整；若资
产价格标准发生重大变化，并对资产评估价值已经产生明显影响时，委托人应及时
聘请评估机构重新确定评估结果。
构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
东睦新材料集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的上海富驰高科技股份有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
十三、资产评估报告日
本资产评估报告日为 2026 年 7 月 8 日。
坤元资产评估有限公司
资产评估师：
首页
微信公众号
证券之星APP
