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新铝时代: 北京市中伦律师事务所关于重庆新铝时代科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的补充法律意见书（四）

来源：证券之星 2026-06-30 20:14:52
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     北京市中伦律师事务所
  关于重庆新铝时代科技股份有限公司
发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的
     补充法律意见书（四）
       二〇二六年六月
                                                          补充法律意见书（四）
                                 目 录
五、 《审核问询函》“6．关于标的资产生产经营合规性及有关资质” ....... 113
                              补充法律意见书（四）
            北京市中伦律师事务所
          关于重庆新铝时代科技股份有限公司
    发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的
             补充法律意见书（四）
致：重庆新铝时代科技股份有限公司
  北京市中伦律师事务所（以下简称“本所”）接受重庆新铝时代科技股份有
限公司（以下简称“新铝时代”
             “公司”或“上市公司”）的委托，担任上市公司
本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称“本次交易”）的
专项法律顾问。
  根据《中华人民共和国公司法》
               （以下简称“《公司法》”）、
                            《中华人民共和国
证券法》（以下简称“《证券法》”
               ）、《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简
称“《重组办法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《发行注册
管理办法》”）、《创业板上市公司持续监管办法（试行）》（以下简称“《持续监管
办法》”）、
     《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》
                           （以下简称“《重组
      《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公
审核规则》”）
司重大资产重组》（以下简称“《26 号准则》”）、《深圳证券交易所创业板股票上
市规则》（以下简称“《上市规则》”）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》
《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》及其他有关法律法规和中国证券
监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、深圳证券交易所（以下简称“深交
                                       补充法律意见书（四）
所”）有关规范性文件的规定，本所经办律师按照律师行业公认的业务标准、道
德规范和勤勉尽责精神，已就本次交易相关事项出具了《北京市中伦律师事务所
关于重庆新铝时代科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联
交易的法律意见书》
        （以下简称“
             《法律意见书》”）、
                      《北京市中伦律师事务所关于
重庆新铝时代科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易
的补充法律意见书（一）》
           （以下简称“《补充法律意见书（一）》”）、
                               《北京市中伦
律师事务所关于重庆新铝时代科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套
资金暨关联交易的补充法律意见书（二）》
                  （以下简称“《补充法律意见书（二）》”）、
《北京市中伦律师事务所关于重庆新铝时代科技股份有限公司发行股份购买资
产并募集配套资金暨关联交易的补充法律意见书（三）》（以下简称“《补充法律
意见书（三）》”，以上文件合称“原法律意见书”）。
  因本次交易的报告期已更新为 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日，上市
公司聘请的立信会计师事务所（特殊普通合伙）已对标的公司 2025 年 10 月 1 日
至 2025 年 12 月 31 日的财务报表进行了加期审计并出具《东莞市宏联电子有限
公司 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日审计报告及财务报表》（信会师报字
[2026]第 ZB50662 号）。本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤
勉尽责精神，在对上述有关事项和更新情况进一步核查和验证的基础上，对原法
律意见书中披露的内容进行相应的更新，并出具本《北京市中伦律师事务所关于
重庆新铝时代科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易
的补充法律意见书（四）》（以下简称“本《补充法律意见书（四）》”）。
  本《补充法律意见书（四）》与原法律意见书是不可分割的一部分。在本《补
充法律意见书（四）》中未发表意见的事项，则以原法律意见书为准；本《补充
法律意见书（四）》中所发表的意见与原法律意见书有差异的，或者原法律意见
书未披露或未发表意见的，则以本《补充法律意见书（四）》为准。
  本《补充法律意见书（四）》中使用的简称、缩略语、术语等，除另有说明
外，与原法律意见书中含义相同。本所在原法律意见书中发表法律意见的前提、
假设和声明同样适用于本《补充法律意见书（四）》。
                            补充法律意见书（四）
  本所律师对本《补充法律意见书（四）》涉及的相关法律问题进行了核查和
验证，在核查验证过程中，本所律师对与法律相关的业务事项，履行了法律专业
人士特别的注意义务；对《审计报告》等财务、会计事项及境外事项涉及的文件
履行普通人的一般注意义务后作为出具相关意见的依据。
  本所同意将本《补充法律意见书（四）》作为发行人本次申请所必备的法定
文件，随其他申报材料一起上报，并依法对本《补充法律意见书（四）》承担责
任。根据相关法律法规的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉
尽责精神，本所律师在对发行人提供的文件资料和有关事实进行核查和验证的基
础上，现出具本补充法律意见如下：
                                       补充法律意见书（四）
                       释义
  除非文义另有所指，下述简称分别具有以下含义：
   简称      -                 全称或释义
宏联电子/标的公
           指   东莞市宏联电子有限公司
司/标的资产
               上市公司于 2026 年 6 月 30 日出具的《重庆新铝时代科技股份有
《重组报告书（修
           指   限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交
订稿）
  》
               易报告书（草案）（修订稿）》
                                   补充法律意见书（四）
                     正文
  一、 《审核问询函》“1．关于本次交易的产业逻辑”
  申请文件显示：
  （1）上市公司拟以发行股份和支付现金的方式购买东莞市宏联电子有限公
司（以下简称宏联电子或标的资产）100%股权，上市公司主营业务为新能源汽
车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，标的资产主营业务为显示器支架
及底座、精密冲压件及结构件产品的研发、生产及销售。
  （2）上市公司与标的资产均以金属为主要原材料，故二者同属于广义上的
金属深加工行业。标的资产主要原材料中部分铝金属原材料为上市公司的半成
品和成品，因此标的资产与上市公司属于上下游行业。
  （3）本次收购为上市公司开辟了进入消费电子精密电子零部件市场的通道，
有助于上市公司迎合当前消费电子与新能源汽车产业融合、汽车电动化及智能
化的行业发展趋势。上市公司与标的资产在客户资源、原材料、生产工艺及技术
研发、经营管理、战略等方面均具备显著的协同效应。
  （4）上市公司于 2024 年 10 月在创业板上市，2024 年年报显示公司 2024
年对第一大客户比亚迪的销售收入有所下滑。
  请上市公司补充披露：
  （1）结合标的资产显示器支架及底座、精密冲压件及结构件等主要产品的
市场空间、产业竞争格局，标的资产的营业收入规模、研发投入规模及归集准确
性、市场占有率、客户开拓情况，以及技术先进性和核心竞争力的具体体现等，
补充披露标的资产的市场地位和成长性，所属行业是否符合创业板定位。
  （2）结合上市公司与标的资产主营业务在产业链上下游、原材料、主要产
品、生产制造工艺、核心技术等方面的区别与联系，上市公司半成品和产成品可
作为标的资产生产原材料的具体情况、上市公司向标的资产及其同行业公司销
售情况等，补充披露标的资产与上市公司处于同行业或者上下游的认定依据是
否合理、充分，以及上市公司与标的资产在客户资源等方面具备显著协同效应的
具体体现。
                            补充法律意见书（四）
  （3）结合上述情况，补充披露本次交易是否符合《重组审核规则》第八条
和《创业板上市公司持续监管办法（试行）》第十八条的有关规定，并进一步结
合消费电子与新能源汽车产业发展及产业链融合的具体情况、上市公司主营业
务经营稳定性、拓展电子消费业务领域的可行性等，补充披露上市公司实施本次
交易的商业合理性和必要性，拟采取的整合管控措施及其有效性，并充分提示整
合管控有关风险。
  请独立财务顾问核查并发表明确意见，请律师核查（3）并发表明确意见。
  回复：
  核查程序：
  针对上述事项，本所律师履行了以下核查程序：
  对上市公司管理层进行访谈，了解上市公司拓展电子消费业务领域的可行性、
此次收购后上市公司拟采取的整合管控措施及其有效性。
  核查情况：
  （一）结合上述情况，补充披露本次交易是否符合《重组审核规则》第八条
和《创业板上市公司持续监管办法（试行）》第十八条的有关规定，并进一步结
合消费电子与新能源汽车产业发展及产业链融合的具体情况、上市公司主营业
务经营稳定性、拓展电子消费业务领域的可行性等，补充披露上市公司实施本次
交易的商业合理性和必要性，拟采取的整合管控措施及其有效性，并充分提示整
合管控有关风险
管办法（试行）》第十八条的有关规定
  （1）标的公司符合创业板定位
业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合
  自创建以来，标的公司始终坚持创新驱动发展战略，推动公司新产品、新工
艺的研发与生产制造，持续推动创新成果与产业的深度融合。
  作为国家级专精特新“小巨人”企业，标的公司在新产业领域坚持技术创新，
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通过不断的技术研发与创新，围绕消费电子产品制造及其他相关领域，形成了多
项具有自主知识产权的核心技术，实现了产品持续更新迭代，提升了制造工艺效
率和产品用户体验。同时，标的公司已形成细分领域的核心竞争优势，并通过与
消费电子全球知名厂商稳定合作，不断满足下游客户对新技术、新产品的制造需
求，对于下游消费电子的工艺发展以及产品的更新迭代起到了重要支持作用，促
进了消费电子行业新质生产力发展壮大。
  标的公司高度重视研发工作，通过持续的研发投入研究新技术，开拓新兴领
域业务，截至 2025 年末共有 363 项专利授权，其中发明专利 43 项，实用新型专
利 304 项，外观设计专利 16 项。宏联电子及其下属子公司苏州呈润均已取得高
新技术企业认证证书，标的公司具备较强的技术创新性。
  标的公司所处市场空间较大，受益于下游消费电子行业增长，市场空间持续
扩容；此外，标的公司具备业务开拓的先发优势和前瞻性的技术布局，因此具备
较强的业务成长性。
构件产品的研发、生产及销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017），标的公司所处行业属于“C39 计算机、通信和其他电子设
备制造业”。标的公司所属行业不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申
报及推荐暂行规定（2024 年修订）》第五条规定的原则上不支持其申报在创业板
发行上市的行业或禁止类行业。
  标的公司符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定
（2024 年修订）》第四条第（二）套标准，具体如下：
 创业板定位第（二）套标准    是否符合                指标情况
最近三年累计研发投入金额不低             2023 年-2025 年，标的公司累计研发投入
                   是
    于 5,000 万元               为 16,867.25 万元，超过 5,000 万元
                                        补充法律意见书（四）
 创业板定位第（二）套标准       是否符合             指标情况
最近三年营业收入复合增长率不
                    不适用     超过 3 亿元，可不适用营业收入复合增
     低于 25%
                                     长率相关要求
投入 16,867.25 万元，已超过 5,000 万元，满足研发投入要求；公司最近一年（2025
年）营业收入为 16.45 亿元，超过 3 亿元，可不适用营业收入复合增长率相关要
求。因此，标的公司满足创业板定位第（二）套标准。
  综上所述，标的公司具有较高的市场地位和成长性，所属行业不属于《深圳
证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024 年修订）》第五条所
列的原则上不支持在创业板上市的行业类型，符合创业板定位。
  （2）标的公司与上市公司处于同行业或者上下游
  标的公司与上市公司同属于金属深加工行业，均具备独立、成熟的金属加工
制造能力，并各自在工艺上掌握了一定的 Know-how，均具备各自领域大客户的
长期服务能力和技术能力；因此，标的公司与上市公司处于同行业。
  此外，钣金类、铝挤、冲压件、压铸件等部分铝金属原材料属于标的公司采
购的主要原材料，而上市公司专业从事铝合金产品的制造、销售，因此双方完全
有能力、有意愿在消费电子铝制结构件领域开展合作，从而上市公司成为标的公
司上游铝制品供应商，降低标的公司的成本。因此，标的公司与上市公司属于上
下游行业。
  如上所述，标的公司符合创业板定位，且与上市公司属于同行业或上下游，
符合“标的资产所属行业应当符合创业板定位，或者与上市公司处于同行业或者
上下游”的要求。
  因此，本次交易符合《重组审核规则》第八条和《创业板上市公司持续监管
办法（试行）》第十八条的有关规定。
上市公司主营业务经营稳定性、拓展电子消费业务领域的可行性等，补充披露上
市公司实施本次交易的商业合理性和必要性，拟采取的整合管控措施及其有效
性，并充分提示整合管控有关风险
                                      补充法律意见书（四）
  （1）消费电子与新能源汽车产业发展及产业链融合的具体情况
  消费电子产业方面，2024 年，随着 AI 等新兴技术的应用，以智能手机、PC
为主的消费电子市场迎来了显著增长。此外，近年众多消费电子企业积极寻求业
务多元化，将业务转向汽车电子领域，如华为、小米等。
  新能源汽车产业方面，近年来，新能源汽车渗透率迅速提升以及 5G 技术在
汽车行业的深度应用，共同加速推动汽车向电动化、智能化和网联化方向演进。
这一趋势显著拓宽了电子产品在汽车中的应用范围。相比传统燃油车，新能源汽
车中电子产品的价值占比大幅提高，其核心的三电系统（电池、电机、电控）高
度依赖电子技术。
  汽车电子领域为消费电子企业提供了重要的新机遇。两大领域在技术和供应
链上存在显著的相通性，使得消费电子企业能够通过技术升级或平移，相对快速
地切入汽车电子赛道。头部消费电子企业凭借其在智能手机、PC 等产业多年积
累的深厚技术研发实力、规模化制造能力和全球化供应网络，能够有效赋能汽车
电子产业，加速汽车“三化”进程，为新能源汽车带来了新的发展机遇。
  （2）上市公司主营业务经营稳定性
  上市公司主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，
是比亚迪新能源汽车电池盒箱体的第一大供应商。2023 年、2024 年和 2025 年，
上市公司营业收入分别为 17.82 亿元、19.06 亿元和 30.61 亿元，净利润分别为
业务经营稳健良好。
  （3）上市公司拓展消费电子业务领域的可行性
  伴随着 5G、物联网、通讯、AI、云计算、大数据等产业相关技术的持续发
展革新，消费电子行业已进入复苏回暖阶段，消费电子市场基数庞大，且未来发
展市场空间广阔。根据 Statista 数据，2018 年至 2023 年，全球消费电子产品市
场整体呈增长态势，市场规模从 2018 年的 9,195 亿美元增长至 2023 年的 10,276
亿美元，2028 年将进一步增长至 11,767 亿美元。
  铝材凭借出色的散热能力、高强度、轻量化特性、易加工性以及良好的表面
                                       补充法律意见书（四）
处理适应性等综合性能，已成为消费电子结构件的理想选择，广泛应用于手机、
平板和笔记本等设备中；此外，欧美日益严格的环保要求也推动了再生铝在消费
电子行业的应用。据中国有色金属加工工业协会数据显示，2024 年我国工业铝
型材产量达 1,170.5 万吨，同比增长 23.21%，其中，3C 型材占 9.0%，约 105 万
吨，较去年增长 10.5%。
  在标的公司所在的显示器支架及底座、精密冲压件及结构件等现有产品领域，
构成标的公司产品的重要原材料之一。
  未来，一方面在消费电子产品持续进行性能迭代升级背景下，铝材凭借轻质、
环保、耐用及高效散热特性，在结构件中的应用将持续深化，巩固其高附加值地
位，并加速 3C 领域对铝材的整体需求增长；另一方面，随着 AI 功能普及，端
侧应用推高散热要求，驱动高导热铝合金在手机、平板电脑、可穿戴设备等产品
中的用量提升。
  上市公司拥有从熔铸、挤压、机加、组装、检测的完整铝金属材料加工产业
链，在新型铝合金材料领域具有独立的研发能力和自主知识产权，并且拥有成熟
的供应链，在铝合金金属材料的研发和供应链的稳定性方面具有领先优势。
  除部分表面处理的后段工序外，生产标的公司铝金属原材料所需要的核心工
序与上市公司现有工序基本重叠，包括熔铸、挤压、CNC 加工等；上市公司亦
具备相关生产工序的核心设备，包括铸造、挤压、CNC、焊接、喷涂设备等。因
此，上市公司具备生产标的部分铝金属原材料所需的技术、设备等储备。
  因此，作为多年来深耕铝合金产品生产制造的上市公司，可以借助标的公司
的客户资源，向消费电子铝制产品领域进行业务拓展。
  （4）标的资产向新能源汽车供应链拓展的可行性
  在产品生产工艺方面，消费电子结构件和新能源汽车三电系统结构件遵循相
似的工艺流程和技术路线，核心环节高度重叠，均包括模具设计与制造、冲压/
                               补充法律意见书（四）
注塑等成型工艺、机加工/表面处理等后制程、包装全检出货等流程。两者区别
仅在于产品侧重点不同，消费电子结构件注重产品外观，而新能源汽车三电系统
结构件注重物理特性（防火等级、气密性、清洁度等）。
  在供应链方面，消费电子结构件和新能源汽车三电系统结构件的原材料均为
金属原材料（包括钢材、铝合金、铜合金等）、塑胶材料（塑胶件、塑胶粒子等），
因此其上游供应商很大程度上是重合的；此外，由于二者生产工艺基本一致，其
核心设备亦高度重叠，如精密模具加工设备、冲压机、注塑机等，故其核心设备
供应商也基本相同。
  基于消费电子结构件和新能源汽车三电系统结构件的技术、供应链相通性，
依靠在消费电子结构件领域多年来的产业经验积累，标的公司完全具备拓展新能
源汽车三电系统结构件业务的能力，包括不限于产品满足车规级标准要求、汽车
行业质量管理体系认证（IATF16949:2016）等。
  截至本《补充法律意见书（四）》出具日，标的公司已进入吉利汽车、零跑
汽车、东风汽车、株洲中车时代电气股份有限公司等厂商供应链并实现批量供货。
  （5）上市公司实施本次交易的商业合理性和必要性
  综前所述，在消费电子行业与新能源汽车融合的大趋势背景下，上市公司在
现有主营业务经营稳健良好的情况下，进入复苏回暖、铝材应用广泛的消费电子
行业具有商业合理性，且具备拓展消费电子业务领域的可行性。
  因此，上市公司实施本次交易具备商业合理性和必要性。
  （6）拟采取的整合管控措施及其有效性，并充分提示整合管控有关风险
  本次交易完成后，为保障战略的有效实施和标的公司的深度整合，上市公司
与标的公司已基于双方行业特性、管理方式、协同等进行了审慎评估，制定了以
下管控措施。该等措施覆盖人员与机构、资产、业务、财务方面，具体如下：
  本次交易完成后，标的公司将成为上市公司 100%控股子公司，交易完成后，
上市公司将进一步加强宏联电子人员管理，优化人力资源配置，加强培训，快速
                            补充法律意见书（四）
实现深度整合。重组后标的公司不设董事会，设 1 名执行事务的董事，由上市公
司委派。标的公司不设监事会，设 1 名监事，由上市公司委派。标的公司的总经
理由陈旺担任，财务总监由上市公司指定的人员担任。上市公司将通过行使股东
权利、委派执行事务董事以及将标的公司纳入上市公司制度管理体系等方式，以
实现对标的公司的有效控制。
  本次交易完成后，上市公司将维持其独立的法人地位和管理架构，以维持其
业务运营的稳定性和连续性。标的公司将继续保持资产的独立性，继续拥有其法
人财产，确保其拥有与其业务经营有关的资产和配套设施。标的公司未来在重要
资产的购买和处置、对外投资、对外担保等事项，将按照上市公司的相关治理制
度履行相应程序。本次交易完成后，上市公司将凭借相对完善的管理经验并结合
宏联电子的实际情况，对标的公司的资产要素进一步优化配置，提高资产利用效
率，增强企业核心竞争力。
  本次交易完成后，标的公司将作为上市公司的控股子公司，纳入上市公司管
理体系。显示器支架及底座、精密冲压及精密结构件等业务将成为上市公司主营
业务之一，为上市公司提供第二增长曲线。上市公司将结合标的公司的业务特点，
整合双方在消费电子领域的现有资源如业务、客户、营销等，发挥各自优势，充
分共享协同，进一步优化标的公司各业务板块之间的资源配置，实现健康有序发
展。在客户资源、渠道开拓、业务获取方面，上市公司将与标的公司共享客户资
源、销售渠道、业务信息等，重点项目协同争取，提升客户营销及维护效果，加
强业务机会协同获取力度。
  同时，在充分尊重标的公司现有业务运营管理体系的前提下，上市公司计划
将其精细化运营管理能力（如供应链优化、成本精益管控、客户关系深度管理、
流程效率提升等）逐步、有针对性地导入标的公司的业务运营管理环节，协助标
的公司进一步提升整体运营效率和成本控制水平。标的公司的年度经营计划由标
的公司管理层编制，经执行事务董事审核后，报经上市公司批准后执行。上市公
司将整体战略分解为标的公司的年度关键绩效指标与战略任务，通过执行事务董
                           补充法律意见书（四）
事下达，并作为标的公司管理层年度考核的核心内容。
  此外，在项目执行与人力调度方面，上市公司将与标的公司建立项目一体化
协同机制，使不同业务环节和不同专业之间衔接更顺畅，并通过统筹协同双方人
员，提升业务承接能力以及项目服务能力，提高人才利用效率，提升项目执行及
客户服务效率，降低项目成本。上市公司委派的执行事务的董事将与标的公司管
理层建立定期会议制度，至少每季度召开一次，由执行事务董事主持，标的公司
管理层汇报，确保标的公司管理层落实上市公司战略。同时，上市公司将建立执
行事务董事与标的公司总经理的定期“一对一”深度沟通机制，除事务性汇报，
还包括战略思路对齐、资源协同探讨和潜在问题预警等。上市公司亦将鼓励标的
公司总经理及核心团队参与上市公司的重要战略会议、培训及文化活动，增强战
略认同。
  最后，标的公司现有核心管理团队均将在本次交易后直接或间接持有上市公
司股份，且承担业绩承诺，将与上市公司利益保持一致。上市公司一方面将采取
措施保障标的公司核心经营管理团队、核心技术团队的稳定，给予一定自主权；
一方面将对其进行培训，并通过召开定期会议，使其能够按照上市公司的管理制
度和内部治理要求进行日常经营管理规范。
  本次交易完成后，标的公司将纳入上市公司的财务管理体系。上市公司将参
照上市公司财务及内控制度的要求，结合标的公司的经营特点、业务模式及组织
架构等，进一步加强对宏联电子的管理和引导，确保其根据中国证监会和深交所
的监管规定，严格有效执行上市公司财务会计和内控管理制度。
  本次交易完成后，标的公司保留原有业务架构和核心管理团队，上市公司将
通过执行事务董事、监事、财务管理来实现对标的公司内部控制、战略规划、重
大经营决策等方面的管控和指导。
  综上所述，本次交易完成后拟采取的整合管控措施能保障上市公司对标的资
产实现有效的整合管控。
  上市公司已在《重组报告书（修订稿）》之“重大风险提示”之“二、与本
                                     补充法律意见书（四）
次交易相关的风险”之“（三）本次交易完成后的整合风险”中提示风险。
  核查意见：
  经核查，本所律师认为：
法（试行）》第十八条的有关规定；
人员与机构、资产、业务、财务等方面的整合管控措施，该等措施具有有效性，
上市公司已在《重组报告书（修订稿）》中充分提示整合管控有关风险。
  二、 《审核问询函》“2．关于本次交易方案”
  申请文件显示：
  （1）本次交易采用差异化定价安排，陈旺等 7 名交易对方合计交易对价为
合计交易对价为 3.86 亿元，对应宏联电子 100.00%股权作价为 10.24 亿元。差异
化定价系交易对方之间的利益调整，综合考虑不同交易对方是否参与业绩承诺、
对价支付方式及比例、锁定期等因素确定。标的资产股东中存在私募股权基金等
外部财务投资人。
  （2）本次交易采用差异化支付方式，李琴等 5 名交易对方的交易对价全部
采用现金支付、张迎的交易对价全部采用股份支付外，其他交易对方的交易对价
同时采用现金和股份支付，且现金和股份的支付比例存在差异。
  （3）本次交易中陈旺等 7 名交易对方参与业绩补偿，其余 12 名交易对方未
参与业绩补偿。
  （4）本次交易中各交易对方股份锁定期存在差异，其中陈旺股份锁定期为
限合伙）（以下简称深圳宏旺）等 6 名交易对方取得的股份根据业绩承诺实现情
况分三年解锁；其余 12 名交易对方股份锁定期为 12 个月。
  （5）本次交易设置超额业绩奖励，上市公司可以将超过累计承诺利润部分
的 60%用于奖励标的资产经营管理团队。
                                    补充法律意见书（四）
  （6）本次交易对陈旺等 6 名在标的资产任职的交易对方设置竞业禁止约定，
未对张秀金、廖海华、深圳嘉瀚投资合伙企业（有限合伙）
                         （以下简称深圳嘉瀚）
合伙人胡祥明及深圳天琛投资合伙企业（有限合伙）（以下简称深圳天琛）9 名
合伙人设置竞业禁止约定，上述 12 名人员均正在或曾在标的资产及其子公司任
职，其中张秀金于 2013 年 10 月至 2024 年 7 月任宏联电子董事等职务。
  （7）交易完成后上市公司通过向标的资产提名董事、监事、委派财务人员
的方式参与治理，给予标的资产原主要管理团队的经营自主权。
  请上市公司根据《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-2 的有关规定，
补充披露设置超额业绩奖励的原因、依据及合理性，相关会计处理及对上市公司
可能造成的影响。
  请上市公司补充说明：
  （1）结合各交易对方投资时点、投资成本及收益率情况，是否参与业绩承
诺、对价支付方式及比例、锁定期等因素，补充说明不同交易对方存在定价差异
的具体依据，本次交易采用差异化定价的原因、公允性及合理性，是否存在利益
输送情形，标的资产与其股东及各股东之间，上市公司及其控股股东、实际控制
人或相关利益主体与交易各方或相关利益主体之间是否存在应披露而未披露的
回购安排、收益保障或其他利益安排等约定。
  （2）本次交易对不同交易对方采用差异化支付方式的原因及合理性，现金
对价和股份对价比例差异安排的主要考虑因素。
  （3）业绩承诺金额同收益法评估金额是否相匹配，并结合业绩承诺覆盖率、
业绩承诺方资信情况及履约能力、股份解锁安排、相关履约保障措施等，说明本
次交易业绩承诺及股份锁定期差异化安排能否充分保障上市公司利益。
  （4）结合标的资产核心经营管理团队及核心技术人员的构成及变化情况等，
说明未对张秀金等人员设置竞业禁止约定的原因及合理性，本次交易股份锁定、
业绩承诺、竞业禁止约定、公司治理安排等措施能否充分、有效地保障标的资产
核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展，并充分提示有关风险。
  （5）结合交易完成后标的资产的公司管理架构、董事会和高级管理人员构
成、重大决策机制、日常经营管理等，说明上市公司能否有效控制标的资产。
                                  补充法律意见书（四）
  （6）结合上述情况及发行股份购买资产的股份发行定价等，进一步说明本
次交易方案是否有利于保护上市公司利益和中小股东合法权益。
  请独立财务顾问、律师核查并发表明确意见。
  回复：
  核查程序：
  针对上述事项，本所律师履行了以下核查程序：
了解设置超额业绩奖励的原因、依据及合理性；
解超额业绩奖励相关会计处理及对上市公司可能造成的影响；
充协议》
   《盈利预测补偿协议书》
             《盈利预测补偿协议之补充协议》等文件，向上
市公司管理层访谈了解不同交易对方存在定价差异的具体依据，本次交易采用差
异化定价的原因、公允性及合理性，是否存在利益输送情形；
式的原因及合理性，以及现金对价和股份对价比例差异安排的主要考虑因素；
过程中，包含回购等安排的协议，复核股东本次交易定价及约定回购或其他义务
所获得价款的对比情况；
复核业绩承诺未实现的三类极限情形测算；
务履行的说明》；
术人员构成及变化相关情况及未对张秀金、刘颖设置竞业禁止的说明；
                                            补充法律意见书（四）
   核查情况：
   （一）请上市公司根据《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-2 的有关
规定，补充披露设置超额业绩奖励的原因、依据及合理性，相关会计处理及对上
市公司可能造成的影响
   （1）设置超额业绩奖励的原因
   为保障标的公司业绩承诺净利润的实现，以及激发标的公司经营管理团队在
达到业绩承诺净利润之后继续提升标的公司盈利水平的主动性，本次交易方案中
设置了超额业绩奖励条款。该等安排既可以调动标的公司经营管理团队发展标的
公司业务的动力和积极性，同时也能有效控制标的公司管理层及核心员工的流失，
为上市公司创造更多的价值，进而有利于维护上市公司及中小股东的利益。
   （2）设置超额业绩奖励的依据
   根据《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-2 的有关规定，上市公司重
大资产重组方案中，对标的资产交易对方、管理层或核心技术人员设置业绩奖励
安排时，应基于标的资产实际盈利数大于预测数的超额部分，奖励总额不应超过
其超额业绩部分的 100%，且不超过其交易作价的 20%。
   根据《盈利预测补偿协议书》，承诺期间届满后，如标的公司在承诺期间期
末累计实际净利润金额大于承诺期间期末累计承诺净利润金额，上市公司可以将
超过累计承诺利润部分的 60%用于奖励标的公司经营管理团队，但上述奖励的总
金额不得超过本次交易作价总额的 20%。
预测净利润分别为 12,498.57 万元和 13,999.97 万元，合计为 26,498.54 万元。由
于 2026 年度和 2027 年度承诺净利润合计金额高于业绩承诺期间的收益法评估预
测净利润合计金额，因此业绩承诺期间累计实际净利润超出累计承诺净利润部分
要低于累计实际净利润超出累计预测净利润部分。由于本次交易超额业绩奖励总
                               补充法律意见书（四）
额不超过累计实际净利润超过累计承诺利润部分的 60%，因此不会超过累计实际
净利润超过累计预测数部分的 60%，即奖励总额不会超过《监管规则适用指引—
—上市类第 1 号》1-2 中所规定的超额业绩部分（即累计实际净利润大于累计预
测数的超额部分）的 100%”。同时，本次交易约定了上述奖励的总金额不超过本
次交易作价总额的 20%，亦符合《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-2 中
关于“奖励总额……不超过其交易作价的 20%”的规定。综上，本次交易超额业
绩奖励的设置合规。
  （3）设置超额业绩奖励的合理性
  业绩奖励对象为标的公司的经营管理团队，即奖励范围为业绩承诺方陈旺、
田必友、张全中、朱建方、梁允志以及深圳宏旺、深圳天琛的上层自然人合伙人。
具体奖励对象名单、具体金额及具体奖励方案将在业绩承诺期届满后由标的公司
执行事务的董事与上市公司共同协商确定，并经上市公司董事会审议通过后按方
案实施。
  本次业绩奖励是以标的公司实现超额业绩为前提，是在标的公司完成承诺业
绩后对超额净利润进行分配的机制。在奖励标的公司经营管理团队的同时，上市
公司也获得了标的公司带来的超额回报。因此，本次交易设置的超额业绩奖励方
案充分考虑了上市公司及全体股东的利益、对标的公司经营管理团队的激励效果、
超额业绩贡献等多项因素，经上市公司与交易各方基于自愿、公平交易的原则协
商一致后达成，符合相关法律法规的要求，亦符合上市公司并购重组的交易惯例，
具有合理性。
  （1）相关会计处理
  根据《企业会计准则第 9 号——职工薪酬》，本次超额业绩奖励对象为标的
公司经营管理团队，该项支付安排实质上是为了获取员工服务而给予的激励和报
酬，故作为职工薪酬核算。
  因此，对于超额业绩奖励，标的公司在业绩承诺期内达到超额业绩奖励条件
时计提应付职工薪酬，确认为当期成本、费用，在业绩承诺期届满之后发放。
  （2）对上市公司可能造成的影响
                                                         补充法律意见书（四）
  根据超额业绩奖励安排，标的公司逐年计提业绩奖励，将增加标的公司的相
应成本、费用，进而对上市公司合并报表净利润产生一定影响。但上述业绩奖励
是以标的公司实现超额业绩为前提，奖励金额是在完成既定承诺值的基础上对超
额净利润的分配约定，业绩奖励总金额不会超过超额业绩部分的 60%。因此，在
奖励标的公司经营管理团队的同时，上市公司也获得了标的公司带来的超额回报。
  本次业绩奖励的设置，有助于调动标的公司经营管理团队的积极性，进一步
提高标的公司的盈利能力，因此，不会对标的公司、上市公司未来生产经营造成
重大不利影响。
  （二）结合各交易对方投资时点、投资成本及收益率情况，是否参与业绩承
诺、对价支付方式及比例、锁定期等因素，补充说明不同交易对方存在定价差异
的具体依据，本次交易采用差异化定价的原因、公允性及合理性，是否存在利益
输送情形，标的资产与其股东及各股东之间，上市公司及其控股股东、实际控制
人或相关利益主体与交易各方或相关利益主体之间是否存在应披露而未披露的
回购安排、收益保障或其他利益安排等约定
价支付方式及比例、锁定期等因素
  根据标的公司提供的资料，并经本所律师核查，各交易对方投资时点、投资
成本及收益率情况如下：
                                                                单位：万元
                                                               对应宏联电子
 交易对方   初始投资时点        投资成本            交易对价        收益率
陈旺      2009 年 11 月   1,849.50        41,255.01   2,130.60%
田必友     2009 年 11 月   1,009.26        22,512.59   2,130.60%
张全中     2019 年 12 月    240.00          5,353.45   2,130.60%
朱建方     2019 年 12 月    193.35          4,312.87   2,130.60%     133,836.22
梁允志     2019 年 12 月    250.00          2,275.22    810.09%
深圳宏旺    2024 年 3 月    3,000.00         5,018.86     67.30%
深圳天琛    2024 年 3 月    1,600.00         2,676.72     67.30%
杨魁坚     2009 年 11 月    362.34          6,185.45   1,607.08%
张秀金     2009 年 11 月    296.22          5,056.72   1,607.08%
                                                                 补充法律意见书（四）
                                                                       对应宏联电子
 交易对方       初始投资时点         投资成本             交易对价        收益率
李琴          2019 年 12 月       422.98         7,220.66   1,607.09%
孙慧东         2019 年 12 月       163.53         2,791.59   1,607.08%
廖海华         2019 年 12 月       130.82         2,233.17   1,607.06%
丰顺讯达        2021 年 11 月     2,400.00         3,781.84        57.58%
张迎          2021 年 11 月       910.00         1,433.95        57.58%
广州万泽汇       2021 年 11 月       200.00          315.16         57.58%
深圳嘉瀚        2024 年 3 月      3,600.00         4,609.13        28.03%
国惠润信        2024 年 3 月      2,080.00         2,663.05        28.03%
高岭壹号        2024 年 3 月      1,000.00         1,280.31        28.03%
陈明静         2024 年 3 月        800.00         1,024.25        28.03%
注：1、收益率=（交易对价-投资成本）/投资成本；
股权（对应注册资本 416.24 万元）、2.6107%股权（对应注册资本 156.64 万元）
                                               、3.7852%股
权（对应注册资本 227.12 万元），按照东莞海内尔实际投资成本 416.24 万元、156.64 万元、
   各交易对方是否参与业绩承诺、对价支付方式及比例、锁定期情况如下：
                                                                        单位：万元
       是否                     支付方式                                      对应宏联电
交易对    参与
              现金对         现金对价                      股份对        锁定期      子 100%股
 方     业绩                              股份对价
               价           比例                       价比例                  权作价
       承诺
 陈旺     是     8,251.00     20.00%      33,004.01    80.00%     36 个月
田必友     是     4,502.52     20.00%      18,010.07    80.00%     后分批
                                                                解锁
张全中     是     1,070.69     20.00%       4,282.76    80.00%     后分批
                                                                解锁
深圳宏                                                            12 个月     133,836.22
        是     1,003.77     20.00%       4,015.09    80.00%     后分批
 旺
                                                                解锁
朱建方     是       862.57     20.00%       3,450.30    80.00%     后分批
                                                                解锁
深圳天                                                            12 个月
        是       535.34     20.00%       2,141.38    80.00%     后分批
 琛
                                                                解锁
                                                          补充法律意见书（四）
      是否                  支付方式                                  对应宏联电
交易对   参与
           现金对        现金对价                    股份对       锁定期     子 100%股
 方    业绩                        股份对价
            价          比例                     价比例                权作价
      承诺
梁允志   是     455.04     20.00%   1,820.17      80.00%    后分批
                                                         解锁
 李琴   否    7,220.66   100.00%             -    0.00%      /
杨魁坚   否    3,711.27    60.00%   2,474.18      40.00%    12 个月
张秀金   否    5,056.72   100.00%             -    0.00%      /
深圳嘉
      否     921.83     20.00%   3,687.30      80.00%    12 个月
 瀚
丰顺讯
      否    1,134.55    30.00%   2,647.29      70.00%    12 个月
 达
孙慧东   否    2,791.59   100.00%             -    0.00%      /
国惠润                                                              102,425.00
      否    1,917.40    72.00%        745.65   28.00%    12 个月
 信
廖海华   否    2,233.17   100.00%             -    0.00%      /
 张迎   否           -    0.00%    1,433.95      100.00%   12 个月
高岭壹
      否     493.69     38.56%        786.62   61.44%    12 个月
 号
陈明静   否    1,024.25   100.00%             -    0.00%      /
广州万
      否      94.55     30.00%        220.61   70.00%    12 个月
 泽汇
注：深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、深圳天琛在本次交易中取得的上市公司
股份自本次发行股份上市之日起 12 个月后分批解锁，其中：自本次发行股份上市满 12 个月，
解锁各自所持股份的 40%；自本次发行股份上市满 24 个月，各自所持股份全部解锁完毕。
因、公允性及合理性，是否存在利益输送情形
  （1）不同交易对方存在定价差异的具体依据，本次交易采用差异化定价的
原因及合理性
  首先，本次交易中，差异化定价主要考虑因素为交易对方是否参与业绩承诺，
即参与业绩承诺、承担业绩补偿义务的交易对方其持股获得相对较高的估值；不
参与业绩承诺、不承担业绩补偿义务的交易对方其持股获得相对较低的估值。本
次交易中，交易对方陈旺、深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、深圳
天琛参与业绩承诺、承担业绩补偿义务，因而其交易对价对应宏联电子 100%股
                                   补充法律意见书（四）
权作价为 133,836.22 万元，而其他交易对方不参与业绩承诺、承担业绩补偿义务，
因而其交易对价对应宏联电子 100%股权作价为 102,425.00 万元。
  其次，对于获得相对较高估值的交易对方，其股份对价支付比例一般较获得
相对较低估值的交易对方要更高，锁定期亦更长。
  因此，本次交易的差异化定价主要参考了不同交易对方是否参与业绩承诺，
并考虑了对价支付方式及比例、锁定期等因素，最终由交易各方自主协商确定，
有利于推进交易方案的顺利达成，具有合理性。
  （2）本次交易采用差异化定价的公允性，是否存在利益输送情形
  上市公司支付对价总额对应的标的公司 100%股权作价为 122,000.00 万元，
不超标的公司 100%股权评估值，具有公允性，不会损害上市公司及中小股东的
利益，不存在利益输送的情形。
或相关利益主体与交易各方或相关利益主体之间是否存在应披露而未披露的回
购安排、收益保障或其他利益安排等约定
  （1）标的资产与其股东及各股东之间的回购安排、收益保障或其他利益安
排等约定
  根据标的公司的确认，标的公司与其股东及各股东之间曾存在股权转让限制、
对赌回购等约定，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，相关方已签署中止
协议，相关约定已中止，标的公司与其股东及各股东之间不存在回购安排、收益
保障或其他利益安排，具体情况如下：
                                                                                       补充法律意见书（四）
  股东      签署时间        协议名称    相对签署主体                  主要特殊权利条款                        中止情况
                                        服务于宏联电子，承诺保障足够的工作精力和工作时间，             权转让协议补充协议（二）》，约定
                                        不得参与同业竞争业务。最短服务期为至宏联电子成功              《关于东莞市宏联电子有限公司之
                                        上市（包括境内或境外交易所）或至宏联电子整体出售              股权转让补充协议》全部内容中止
                                        时止。                                   履行。
丰顺讯达（甲                                  2、股权回购。承诺服务期内，陈旺终止劳动关系的，宏             2、2025 年 6 月 19 日，丰顺讯达、
方 1）、广州万              关于东莞市             联电子有权回购陈旺股权；投资人（即丰顺讯达、广州              广州万泽汇、陈旺及宏联电子签署
泽汇（甲方                 宏联电子有   宏联电子（丙    万泽汇、张迎、陈银燕、李亚亚）在以下情形下有权要              《关于东莞市宏联电子有限公司之
         月 13 日
方 5）、陈银燕              权转让补充   方 1、丁方）   承诺服务期届满前主动离职；（2）承诺服务期届满前失             止《关于东莞市宏联电子有限公司
（甲方 3）、李              协议                去实际控制权；（3）不履行竞业禁止义务的；（4）宏联            之股权转让补充协议》中的股权回
亚亚（甲方 4）                                电子虚假陈述；（5）宏联电子 2024 年 12 月 31 日前未能    购、股权转让限制义务。
                                        提交上市申请。                               3、2025 年 12 月 10 日，丰顺讯达、
                                        准，陈旺不得直接或间接的转让、出售、让与、设定权              《关于东莞市宏联电子有限公司之
                                        利负担或以其他方式处分其所拥有的任何宏联电子股               股权转让补充协议（三）》       ，延长了
                                        权。                                    股权回购、股权转让限制义务中止
                                                                              的时限。
                      东莞市宏联             北京证券交易所上市（以下简称“IPO”），或者以不低于
                                                                              号签署《东莞市宏联电子有限公司
                      电子有限公             本次转让的估值被第三方并购，否则陈旺按照高岭壹号
高岭壹号（乙    2023 年 12                                                           股权转让协议补充协议（二）》      ，约
                      司股权转让   陈旺（甲方）    要求回购高岭壹号所持全部或者部分的标的公司股份，
方）        月 31 日                                                              定《东莞市宏联电子有限公司股权
                      协议补充协             回购价格为：高岭壹号受让标的公司股份所支付的对价
                                                                              转让协议补充协议》全部内容中止
                      议                 扣减高岭壹号在投资标的公司期间从标的公司所获得的
                                                                              履行。
                                        累计分红收益。
                                                                                     补充法律意见书（四）
 股东      签署时间       协议名称    相对签署主体                  主要特殊权利条款                        中止情况
                                      届时所持有标的公司股份的，视为陈旺已经履行了约定
                                      的回购义务。
                                      被第三方并购，由高岭壹号在 2027 年 1 月 31 日前向陈
                                      旺提出回购申请，陈旺应该根据回购申请的要求将应付
                                      回购价款在 2027 年 2 月 28 日前向高岭壹号全额支付。
                                      若陈旺逾期支付，陈旺须向高岭壹号按照应付未付金额
                                      的 0.05%/（天）支付违约金。若高岭壹号未于 2027 年 1
                                      月 31 日前向陈旺提出回购申请，视为放弃要求陈旺回购
                                      股权的权利。
                                      服务于宏联电子，承诺保障足够的工作精力和工作时间，
                                      不得参与同业竞争业务。最短服务期为至宏联电子成功
                                      上市（包括境内或境外交易所）或至宏联电子整体出售
                                      时止。
                                      （不包括劳动合同期限届满），宏联电子有权回购陈旺股              旺及宏联电子签署《关于东莞市宏
                    关于东莞市             权；投资人（即国惠润信）在以下情形下有权要求陈旺               联电子有限公司之股东协议补充协
                            宏联电子（丙
国惠润信（甲   2024 年 1   宏联电子有             回购股权（按 LPR 单利计算股权回购价款，并扣减国惠            议（一）   》，约定中止履行《关于东
                            方）、陈旺（乙
方）       月 31 日     限公司之股             润信投资期间获得的累计分红款）：       （1）承诺服务期届满      莞市宏联电子有限公司之股东协
                            方）
                    东协议               前主动离职；   （2）承诺服务期届满前失去实际控制权；     （3）   议》中的股权回购、股权转让限制、
                                      不履行竞业禁止义务的；（4）宏联电子虚假陈述，2023            平等待遇、优先认购权、反稀释权、
                                      年度经审计的净利润（扣非，孰低）7300 万元；（5）宏           信息权和检查权。
                                      联电子 2026 年 12 月 31 日前未能提交上市申请；（6）上
                                      市申请被驳回、主动撤回；（7）宏联电子以低于 8 亿元
                                      估值被并购；（8）其他股东主张回购。
                                      平等待遇、优先认购权、反稀释权、信息权和检察权。
                                                                          补充法律意见书（四）
  股东    签署时间   协议名称   相对签署主体                主要特殊权利条款                     中止情况
                                使回购权：自陈明静从张秀金处受让宏联电子 1%股权
                                （对应注册资本 60 万元）之日起 4 年期限届满，目标公
                                司未能完成合格首次公开发行并上市或完成借壳上市，
                                “合格首次公开发行上市”系指目标公司之股份在上海
                                证券交易所（包括主板和科创板）     、深圳证券交易所（包
陈 明 静 （ 甲 2024 年 3 股权回购协                                         签署《股权回购协议之补充协议
                         陈旺（乙方） 括主板和创业板）、北京证券交易所或陈明静认可的市场
方）          月1日    议                                             （一）》，约定《股权回购协议》全
                                公开发行股票并上市。
                                                                 部内容中止履行。
                                述情形发生后的三个月内书面提出回购请求（按 LPR 单
                                利计算股权回购价款），要求陈旺在陈明静要求的回购期
                                限内（不少于 3 个月）对陈明静所持目标公司股权进行
                                回购并一次性付清全部回购款。
注：2024 年 3 月，陈银燕和李亚亚将其持有的全部标的公司的股权转让给国惠润信。
                               补充法律意见书（四）
  如上表所示，标的公司与其股东及各股东之间曾签署包含回购等特别约定的
协议，但所涉协议相关方均签署中止协议并中止履行。上述中止协议在本次交易
未最终通过证券交易所、中国证监会审核、注册的情况下，才会恢复效力；若本
次交易最终通过证券交易所、中国证监会审核、注册，则相关包含回购等特殊条
款的协议将彻底解除并终止履行，且不在任何情况下恢复。
  虽然前述特殊条款协议所涉主协议中，陈旺并非 2024 年 3 月宏联电子第四
次股权转让中的相关方，但鉴于：
              （1）相关受让方由陈旺引荐，受让方基于陈旺
的信任而受让相关股权，并要求陈旺签署特殊条款协议；
                        （2）陈旺对公司未来经
营发展具有充分信心，认为不会触发对赌义务，即便在极端情形下触发了对赌义
务，其认为自己亦有能力履行对赌义务，进而增强对标的公司控制权。据此，陈
旺参与签署该等特殊条款协议具有商业合理性。
  标的公司上述股东与标的公司不存在对赌约定，标的公司不存在回购等特殊
义务。标的公司上述股东虽然与控股股东存在对赌约定，但鉴于：
  ①相应股东的投资回报与标的公司的经营业绩挂钩
  丰顺讯达、广州万泽汇及张迎（作为乙方）所持标的公司股权系受让而来，
相应股权转让合同约定：“经公司登记机关同意并办理股东变更登记后，乙方即
成为东莞市宏联电子有限公司的股东，按出资比例及章程规定分享公司利润与分
担亏损。”
  高岭壹号、国惠润信、陈明静（作为乙方）所持标的公司股权系受让而来，
相应股权转让合同分别约定：“1、本次股权完成后,乙方对本次股权转让前目标
公司的滚存未分配利润（如有）对应于乙方受让标的股权之部分，由乙方享有。
担亏损。”
  由以上约定可知，相应股东的投资回报与标的公司的经营业绩挂钩。
  ②相关方未向投资者提供保本保收益承诺
  尽管上述股东对标的资产的股权投资设置了回购权条款，但相关股东特殊权
                                          补充法律意见书（四）
利条款系对股东实现投资退出的兜底保护性条款，并未约定上述股东不承担标的
公司的经营风险，亦未约定上述股东仅获得固定收益，未违反股东“共担风险、
共享收益”的股权投资原则。上述股东非以获取固定收益为目的，并非投资到期
后以固定收益退出。
  综上，上述股权交易中，相关对赌条款约定的回购义务承担方为标的公司控
股股东，标的公司无回购等特殊义务，相应股东的投资回报与标的公司的经营业
绩挂钩，相关方未向投资者提供保本保收益承诺，投资方享有不劣于其他股东的
权利，相应股东投资标的公司不构成明股实债。
则的规定
  ①标的资产不存在无法避免向投资方交付现金的合同义务
  根据股东协议相关约定，触发回购义务情况时，回购义务由实际控制人承担，
标的资产无直接回购义务，标的资产不存在无法避免向投资方交付现金的合同义
务，不满足金融负债的确认条件。
  ②投资方享有普通股股东权利
  上述交易投资方享有不劣于其他股东的权利，包括分红权、表决权、优先认
购权、共同出售权等，且在回购价款支付完毕前持续享有普通股股东完整权利。
  综上所述，上述股权交易中，投资方享有不劣于其他股东的权利，且回购义
务主体为实际控制人，标的资产不存在无法避免向投资方交付现金的合同义务，
根据《重组报告书（修订稿）》并基于本所律师作为非财务专业人员的理解，标
的资产对其股东之间的股权转让作为股权进行会计处理符合《企业会计准则》的
相关规定。
  对应股东本次交易定价及约定回购或其他义务所获得价款的对比情况如下：
                                              单位：万元
  股东    本次交易获得对价       回购或其他义务所获得价款       是否存在利益输送
 丰顺讯达       3,781.84           2,676.36       否
                                             补充法律意见书（四）
  股东     本次交易获得对价         回购或其他义务所获得价款       是否存在利益输送
 广州万泽汇          315.16             223.00        否
  张迎           1,433.95           1,015.91       否
 高岭壹号          1,280.31            793.75        否
 国惠润信          2,663.05           1,756.11       否
  陈明静          1,024.25            834.65        否
注：上述回购或其他义务所获得价款以重组报告书披露之前一日即 2025 年 8 月 14 日履行相
关义务进行测算。
  由上表可知，尽管本次交易中相关股东获得的股份转让对价，高于其此前根
据回购条款或其他协议约定可能获得的价款金额，但基于以下分析，本次交易各
方不存在利用本次交易利益输送的情形：
  首先，上述股东入股标的公司行为与本次上市公司收购其股权的交易，系相
互独立的交易行为，时间间隔较久，期间标的公司的内外部状况与市场环境均已
发生不同程度的变化，上述交易具有各自独立的商业背景与定价基础。
  其次，本次交易对价系交易各方在遵循自愿、公平原则的前提下，基于标的
公司的未来盈利能力与发展前景，经多轮协商而确定的结果。为保障本次交易定
价的公允性，上市公司已聘请具备证券期货相关业务资格的独立第三方评估机构
对标的公司进行评估，并以评估结果作为交易定价的重要参考依据。
  再次，本次交易方案已严格履行上市公司内部决策程序，经由董事会、股东
会审议通过，本次交易程序合法，同时上市公司董事会已就评估机构的独立性、
评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的相关性以及评估定价的公允性出具
说明：
  “公司本次重大资产重组事项中所委托的评估机构中企华评估具有独立性，
评估假设前提合理，评估方法与评估目的相关性一致，出具的《评估报告》的评
估结论合理，评估定价公允。”
  因此，本次交易各方不存在利用本次交易利益输送的情形。
  标的公司曾作为签署方之一，签署约定部分标的公司股东之间权利、义务的
特殊条款协议。就上述协议，协议的签署方均已签署确认文件或补充协议，约定
相关特殊条款协议对标的公司自始不发生法律效力并解除标的公司在该等协议
                                 补充法律意见书（四）
下的相关责任或义务，具体如下：
  ①关于 2021 年 9 月 13 日签署的《关于东莞市宏联电子有限公司之股权转让
补充协议》
方、杨魁坚、张全中、梁允志等）曾与丰顺讯达、广州万泽汇、张迎、陈银燕、
李亚亚等投资人签署《关于东莞市宏联电子有限公司之股权转让补充协议》。
莞市宏联电子有限公司之股权转让补充协议（二）》，约定中止《关于东莞市宏联
电子有限公司之股权转让补充协议》中的股权回购、股权转让限制义务。
东莞市宏联电子有限公司之股权转让补充协议（三）》，延长了股权回购、股权转
让限制义务中止的时限。
的签署方宏联电子、陈旺、张秀金、田必友、朱建方、杨魁坚、张全中、梁允志、
丰顺讯达、广州万泽汇、张迎、陈银燕和李亚亚签署《确认协议》：
  “1.1 各方一致确认，目标公司（指宏联电子，下同）自《股权转让协议》
（指宏联电子第三次股权转让时转让双方签署的股权转让协议，下同）《补充协
议一》（指 2021 年 9 月 13 日签署的《关于东莞市宏联电子有限公司之股权转让
补充协议》，下同）签署之日起，非上述协议项下的义务人或责任人，上述协议
自各方签署之日起即不对标的公司发生法律效力，除配合包括甲方（指丰顺讯达、
广州万泽汇、张迎、陈银燕和李亚亚，下同）在内的全体股东行使法定股东权利
外，目标公司不存在需要承担的其他义务或责任。
括甲方在内的全体投资人股东承担任何形式的对赌责任，亦不存在需要目标公司
承担义务或责任的其他特殊权利安排。
坚、张全中、梁允志）、目标公司之间不存在任何争议纠纷。”
                                  补充法律意见书（四）
议》：
  “1.1 各方一致确认，目标公司（指宏联电子，下同）自《股权转让协议》
（指宏联电子第三次股权转让时转让双方签署的股权转让协议，下同）《补充协
议一》（指 2021 年 9 月 13 日签署的《关于东莞市宏联电子有限公司之股权转让
补充协议》，下同）《补充协议二》（指 2025 年 6 月 19 日，丰顺讯达、广州万泽
汇、陈旺及宏联电子签署的《关于东莞市宏联电子有限公司之股权转让补充协议
（二）》，下同）     （指 2025 年 12 月 10 日，丰顺讯达、广州万泽汇、
       《补充协议三》
陈旺及宏联电子签署的《关于东莞市宏联电子有限公司之股权转让补充协议
（三）》，下同）签署之日起，非上述协议项下的义务人或责任人，上述协议自各
方签署之日起即不对标的公司发生法律效力，除配合包括甲方（指丰顺讯达、广
州万泽汇，下同）在内的全体股东行使法定股东权利外，目标公司不存在需要承
担的其他义务或责任。
            《股权转让协议》
                   《补充协议一》
                         《补充协议二》
                               《补充协
议三》均不涉及目标公司向包括甲方在内的全体投资人股东承担任何形式的对赌
责任，亦不存在需要目标公司承担义务或责任的其他特殊权利安排。
（指陈旺）、目标公司之间不存在任何争议纠纷。”
  ②关于 2024 年 1 月 31 日签署的《关于东莞市宏联电子有限公司之股东协议》
有限公司之股东协议》。
有限公司之股东协议补充协议（一）》，约定中止履行《关于东莞市宏联电子有限
公司之股东协议》中的股权回购、股权转让限制、平等待遇、优先认购权、反稀
释权、信息权和检查权。
有限公司之股东协议补充协议（二）》：
  “1.1 各方一致确认，目标公司（指宏联电子，下同）自《股权转让协议》
                                 补充法律意见书（四）
（指宏联电子第四次股权转让时受让方国惠润信与转让方陈银燕、李亚亚签署的
股权转让协议，下同）    （指 2024 年 1 月 31 日，国惠润信、陈旺及宏
         《股东协议》
联电子签署《关于东莞市宏联电子有限公司之股东协议》，下同）《补充协议一》
（指 2025 年 6 月 12 日，国惠润信、陈旺及宏联电子签署的《关于东莞市宏联电
子有限公司之股东协议补充协议（一）》，下同）签署之日起，非上述协议项下的
义务人或责任人，上述协议自各方签署之日起即不对标的公司发生法律效力，除
配合包括甲方（指国惠润信，下同）在内的全体股东行使法定股东权利外，目标
公司不存在需要承担的其他义务或责任。
日，均不涉及目标公司向包括甲方在内的全体投资人股东承担任何形式的对赌责
任，亦不存在需要目标公司承担义务或责任的其他特殊权利安排。
纠纷。”
  因此，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，相关特殊条款协议中涉及
标的公司义务或责任的条款均已解除，且自始不对标的公司发生法律效力。
  （2）上市公司及其控股股东、实际控制人或相关利益主体与交易各方或相
关利益主体之间的回购安排、收益保障或其他利益安排等约定
  上市公司与交易对方陈旺、深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、
深圳天琛签署了《盈利预测补偿协议书》及补充协议，就业绩承诺、业绩补偿等
事项进行了约定。
  综上，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，除上述事项外，标的公司
与其股东及各股东之间，上市公司及其控股股东、实际控制人或相关利益主体与
交易各方或相关利益主体之间，不存在其他回购安排、收益保障或其他利益安排
的约定，上述股东对标的公司的股权投资不构成明股实债，根据《重组报告书（修
订稿）》并基于本所律师作为非财务专业人员的理解，标的资产对股东之间的股
权转让作为股权进行会计处理符合《企业会计准则》的相关规定，本次交易各方
不存在利用本次交易利益输送的情形。
  （三）本次交易对不同交易对方采用差异化支付方式的原因及合理性，现金
                                     补充法律意见书（四）
对价和股份对价比例差异安排的主要考虑因素
  对于交易对方陈旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志及深圳天琛的合伙人，
其后续将参与标的公司经营管理，因此上市公司希望与其利益高度绑定。同时，
考虑到本次交易涉及税款缴纳的现金需求，经各方协商一致后，将陈旺、深圳宏
旺（陈旺担任执行事务合伙人、田必友担任有限合伙人的平台）、田必友、张全
中、朱建方、梁允志、深圳天琛的股份对价支付比例设定为 80%。
  对于其他交易对方，上市公司与其分别协商各自的股份、现金支付对价金额。
部分交易对方基于对上市公司未来发展的看好，以及对上市公司长期价值的认可，
更倾向于取得上市公司股份作为对价，而部分交易对方存在较强自身资金需求，
更倾向于取得现金作为对价。由于交易对方商业需求存在差异，因此，最终协商
确定的股份、现金支付比例不完全相同，系商业谈判的结果，具有合理性。
  综上所述，本次交易采用股份和现金相结合的支付方式，且针对不同交易对
方采用差异化支付方式，主要系为了符合上市公司希望标的公司经营管理团队持
有上市公司股份，与上市公司利益绑定的诉求；同时，满足交易对方不同商业需
求（如取得股份与上市公司共享经营成果，取得现金获得即时回报、支付税款等），
该等安排系交易各方协商一致的结果，具有合理性。
  （四）业绩承诺金额同收益法评估金额是否相匹配，并结合业绩承诺覆盖率、
业绩承诺方资信情况及履约能力、股份解锁安排、相关履约保障措施等，说明本
次交易业绩承诺及股份锁定期差异化安排能否充分保障上市公司利益
  本次交易中，业绩承诺方承诺，标的公司 2026 年度和 2027 年度经具有证券
业务资格的会计师事务所审计的净利润（指标的公司合并报表中归属于母公司股
东的净利润与扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润孰低值，下同）合
计不得低于人民币 26,500.00 万元。其中 2026 年度和 2027 年度经具有证券业务
资格的会计师事务所审计的净利润分别不低于人民币 12,500.00 万元和 14,000.00
万元。
  业绩承诺净利润与收益法评估预测净利润的匹配情况如下：
                                                        补充法律意见书（四）
                                                                    单位：万元
          项目                       2026年度                   2027年度
业绩承诺净利润                                12,500.00                    14,000.00
收益法评估预测净利润                             12,498.57                    13,999.97
  如上表所示，业绩承诺净利润系收益法评估预测净利润的向上取整数，略高
于收益法评估预测净利润，业绩承诺金额同收益法评估金额相匹配，有利于保障
上市公司全体股东利益。
相关履约保障措施等，说明本次交易业绩承诺及股份锁定期差异化安排能否充
分保障上市公司利益
  （1）业绩承诺覆盖率
  本次交易中，2026 年度和 2027 年度合计业绩承诺净利润为 26,500.00 万元，
标的公司 100%股权交易作价为 122,000.00 万元，对应业绩承诺覆盖率为 21.72%。
本次交易与市场可比交易业绩承诺覆盖率对比如下：
                                   前两年业绩累计承            100%股权        业绩承
 收购方           标的资产                诺/累计预测金额            交易作价          诺覆盖
                                     （万元）              （万元）           率
富乐德     富乐华 100.00%股权                   62,729.62      655,000.00    9.58%
索通发展    欣源股份 94.9777%股份                 29,000.00      120,000.00    24.17%
        博威公司 73%股权                      50,539.35      260,793.00    19.38%
        氮化镓通信基站射频芯片业
中瓷电子                                    27,441.88      151,089.00    18.16%
        务资产及负债
        国联万众 94.6029%股权                     3,682.86    44,005.00    8.37%
纳思达     奔图电子 100%股权                     91,679.95      660,000.00    13.89%
弘信电子    华扬电子 100%股权                         8,042.40    39,000.00    20.62%
                        平均值                                          16.31%
新铝时代    宏联电子 100%股权                     26,500.00      122,000.00    21.72%
注：1、拟选取近年来涉及 A 股上市公司发行股份收购标的公司相同业务或产品的并购案例
作为可比交易，但鉴于近年 A 股市场并购重组案例中尚无完全可比的同行业并购案例，因
此进一步扩大范围，选取并购标的属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）的 A 股
发行股份购买资产案例；
指标未清晰披露、ST 公司、PE 为负数等案例；
                                       补充法律意见书（四）
诺和业绩补偿安排，因而未将烽火电子收购长岭科技 98.3950%股权及广和通收购锐凌无限
两年业绩累计承诺/累计预测金额采用预测扣非前净利润和预测扣非后净利润孰高值；
利润计算。
     如上表所示，本次交易业绩承诺覆盖率（21.72%）高于市场可比交易平均水
平（16.31%），有利于保障上市公司利益。
     （2）业绩承诺方资信情况及履约能力
     本次交易完成后，业绩承诺方获得了相应的交易对价，为业绩补偿义务的履
行提供基础。除获取本次交易对价外，业绩承诺方的资信情况良好，具有一定的
履约能力，有利于保障上市公司利益。
     自然人身份的业绩承诺方出具的《关于业绩补偿义务履行的说明》如下：
序号    业绩承诺方              财务状况、业绩补偿能力
              过本次交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履
              行提供基础。且截至本说明函出具日，本人（包括本人配偶）除标
              的公司以外投资了深圳市瀚邦为电子材料有限公司（本人持股
                                       （本人持股62.50%）
                                                  、
              湖南三学友农业发展有限公司（本人持股33.00%）、成都天成电科
              科技有限公司（本人配偶持股0.2759%）等企业，并持有房产、金
              融资产、理财产品等资产，本人信用记录良好，具备履行本次交易
              业绩补偿义务的资金实力。
              行本次交易业绩补偿义务，否则将按合同约定承担违约责任，赔偿
              由此给上市公司造成的损失。
              过本次交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履
              行提供基础。且截至本说明函出具日，本人（包括本人配偶）除标
              的公司以外投资了深圳宏旺投资合伙企业（有限合伙）（本人持股
              业，并持有房产、金融资产、理财产品等资产，本人信用记录良好，
              具备履行本次交易业绩补偿义务的资金实力。
              行本次交易业绩补偿义务，否则将按合同约定承担违约责任，赔偿
              由此给上市公司造成的损失。
              获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供基础。
              且截至本说明函出具日，本人（包括本人配偶）除标的公司以外投
              资了深圳市鸿瀚管理咨询合伙企业（有限合伙）（本人配偶持股
              并持有房产、金融资产、理财产品等资产，本人信用记录良好，具
                                     补充法律意见书（四）
序号    业绩承诺方            财务状况、业绩补偿能力
              备履行本次交易业绩补偿义务的资金实力。
              行本次交易业绩补偿义务，否则将按合同约定承担违约责任，赔偿
              由此给上市公司造成的损失。
              获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供基础。
              且截至本说明函出具日，本人（包括本人配偶）除标的公司以外投
              资了深圳市鸿瀚管理咨询合伙企业（有限合伙）（本人配偶持股
              人信用记录良好，具备履行本次交易业绩补偿义务的资金实力。
              行本次交易业绩补偿义务，否则将按合同约定承担违约责任，赔偿
              由此给上市公司造成的损失。
              获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供基础。
              且截至本说明函出具日，本人（包括本人配偶）除标的公司以外投
              资了深圳市鸿瀚管理咨询合伙企业（有限合伙）（本人配偶持股
              人信用记录良好，具备履行本次交易业绩补偿义务的资金实力。
              行本次交易业绩补偿义务，否则将按合同约定承担违约责任，赔偿
              由此给上市公司造成的损失。
     业绩承诺方中深圳宏旺为陈旺担任执行事务合伙人、田必友担任有限合伙人
的有限合伙企业。陈旺及田必友出具的《关于业绩补偿义务履行的说明》详见上
文。
     深圳天琛为标的公司员工持股平台，执行事务合伙人及有限合伙人均为标的
公司相关员工，该等员工出具的《关于业绩补偿义务履行的说明》如下：
序号    业绩承诺方            财务状况、业绩补偿能力
              交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
              基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
              次交易业绩补偿义务的资金实力。
              补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
              交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
              基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
              次交易业绩补偿义务的资金实力。
              补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
                                   补充法律意见书（四）
序号   业绩承诺方           财务状况、业绩补偿能力
             交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
             基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
             产、金融资产、理财产品等资产，本人信用记录良好，具备履行本
             次交易业绩补偿义务的资金实力。
             补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
             交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
             基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
             次交易业绩补偿义务的资金实力。
             补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
             交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
             基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
             次交易业绩补偿义务的资金实力。
             补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
             交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
             基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
             次交易业绩补偿义务的资金实力。
             补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
             交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
             基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
             次交易业绩补偿义务的资金实力。
             补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
             交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
             基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
             次交易业绩补偿义务的资金实力。
             补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
             交易获得的上市公司股份及现金对价为业绩补偿义务的履行提供
             基础。且截至本说明函出具日，本人及本人配偶（如适用）持有房
             次交易业绩补偿义务的资金实力。
             补充协议的约定履行本次交易业绩补偿义务。
                                             补充法律意见书（四）
  （3）股份解锁安排
  业绩承诺方中，陈旺通过本次交易取得的上市公司股份的锁定期为自本次发
行股份上市之日起 36 个月。陈旺在本次交易中取得的上市公司股份解锁以履行
完毕业绩承诺期间的业绩补偿义务（若有）为前提。因此，该股份解锁安排能确
保陈旺获得的上市公司股份全部用于履行业绩补偿义务（若有）。
  深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、深圳天琛在本次交易中取得
的上市公司股份自本次发行股份上市之日起 12 个月后分批解锁，其中：自本次
发行股份上市满 12 个月，解锁各自所持股份的 40%；自本次发行股份上市满 24
个月，各自所持股份全部解锁完毕。各期经专项审核报告确认的累计实现净利润
高于该期间累计业绩承诺净利润，且股份上市时间满足一定条件后，才能申请解
锁。
  因此，股份解锁安排与业绩承诺实现情况挂钩，具体情况如下：
           项目                 2026年度           2027年度
     承诺净利润（万元）                   12,500.00        14,000.00
                累计完成比例             47.16%          100.00%
 如完成业绩承诺
                累计解锁比例             40.00%          100.00%
注：经专项审核报告确认累计实际净利润高于业绩承诺累计净利润才实现解锁条件
  如上表所示，自 2026 年度专项审核报告出具后，如经该专项审核报告确认，
标的公司在 2026 年度实现的净利润高于该期间承诺净利润的，即累计业绩承诺
完成比例高于 47.16%，且本次发行股份上市满 12 个月的情况下，则深圳宏旺、
田必友、张全中、朱建方、梁允志、深圳天琛可申请解锁本次发行所获得股份的
后，且本次发行股份上市满 24 个月的情况下，深圳宏旺、田必友、张全中、朱
建方、梁允志、深圳天琛累计可申请解锁股份=本次发行所获得股份 100%-进行
业绩补偿的股份（如有）。
  在累计业绩实现数不及累计业绩承诺数时，深圳宏旺、田必友、张全中、朱
建方、梁允志、深圳天琛无法解锁获得的上市公司股份；在累计业绩实现数高于
累计业绩承诺数时，股份累计解锁比例低于累计业绩完成比例。
  为测算股份分期解锁安排能否保障参与分期解锁的交易对方拥有充足的股
                                                       补充法律意见书（四）
份进行业绩补偿，设置了业绩承诺未实现的三类极限情形，具体如下：
  情形 1：标的公司 2026 年至 2027 年每年实现承诺净利润的 50%，即参与分
期解锁的交易对方股份未解锁，并需在业绩承诺期届满后进行补偿；按照上述安
排，业绩承诺期结束后，未解锁股份价值对应补偿金额覆盖比例测算如下：
               参与分期解锁的                                   尚未解锁股份
未实现承诺净                    应补偿金额（万        尚未解锁股份
               交易对方尚未解                                   价值对应补偿
 利比例                        元）           价值（万元）
                 锁比例                                     金额覆盖比例
  情形 2：标的公司实现 2026 年净利润，即参与分期解锁的交易对方股份已
经解锁 40%，而 2027 年实现承诺净利润的 50%；业绩承诺期结束后，未解锁股
份价值对应补偿金额覆盖比例测算如下：
               参与分期解锁的                                   尚未解锁股份价
未实现承诺净利                   应补偿金额（万        尚未解锁股份
               交易对方尚未解                                   值对应补偿金额
  比例                        元）           价值（万元）
                 锁比例                                       覆盖比例
  情形 3：标的公司实现 2026 年净利润，即参与分期解锁的交易对方股份已
经解锁 40%，而 2027 年实现承诺净利润的 20%；业绩承诺期结束后，未解锁股
份价值对应补偿金额覆盖比例测算如下：
               参与分期解锁的                                    尚未解锁股份
未实现承诺净利                   应补偿金额（万        尚未解锁股份价
               交易对方尚未解                                    价值对应补偿
  比例                        元）            值（万元）
                 锁比例                                      金额覆盖比例
  综上，业绩承诺期结束后参与分期解锁的交易对方未解锁股权价值对应补偿
金额覆盖比例较高，即使在业绩承诺实现情况较极端的情形下，也能实现完全覆
盖。
  因此，该等股份解锁安排能够有效保障上市公司利益。
  （4）相关履约保障措施
  除前述业绩承诺方出具的《关于业绩补偿义务履行的说明》以及股份解锁安
排外，根据《盈利预测补偿协议书》及其补充协议，本次交易其他履约保障措施
如下：
  ①股份优先用于赔偿
                            补充法律意见书（四）
  业绩承诺方保证严格履行本次交易涉及业绩承诺补偿义务，优先以本次交易
获得的股份对价用于履行补偿承诺；
  ②避免通过质押股份方式逃避补偿义务
  业绩承诺方不通过质押未解锁的股份等方式逃避补偿义务；自业绩承诺期开
始至业绩补偿义务履行完毕，如果业绩承诺方拟质押未解锁的股份或为未解锁的
股份设置其他权利负担，业绩承诺方应预先取得上市公司的书面同意，若未取得
上市公司书面同意，业绩承诺方不得质押未解锁的股份或为未解锁的股份设置任
何权利负担；经上市公司同意后，在业绩承诺方质押未解锁的股份时，业绩承诺
方应书面告知质权人根据《购买资产协议书》的约定上述股份具有潜在承诺补偿
义务情况，并在质押协议中就相关股份用于支付补偿事项等与质权人作出明确约
定；本次发行结束后，业绩承诺方基于本次交易获得的未解锁的股份因上市公司
送股、转增股本等原因而新增获得的甲方股份，亦应遵守上述约定；
  ③违约金
  如补偿义务人因本次交易获得的上市公司股份不足以支付业绩补偿金额，而
以现金方式补偿的，则补偿义务人应在合格审计机构出具专项审核报告之日起
期一天应按照未支付补偿金额的万分之五向上市公司支付逾期违约金。
  综上所述，本次交易业绩承诺金额同收益法评估金额相匹配，业绩承诺覆盖
率、业绩承诺方资信情况及履约能力、股份解锁安排、相关履约保障措施等，能
充分保障上市公司利益。
  （五）结合标的资产核心经营管理团队及核心技术人员的构成及变化情况等，
说明未对张秀金等人员设置竞业禁止约定的原因及合理性，本次交易股份锁定、
业绩承诺、竞业禁止约定、公司治理安排等措施能否充分、有效地保障标的资产
核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展，并充分提示有关风险
说明未对张秀金等人员设置竞业禁止约定的原因及合理性
  （1）标的资产核心经营管理团队及核心技术人员的构成及变化情况
                                                 补充法律意见书（四）
     根据标的公司确认，2023 年 1 月 1 日至本《补充法律意见书（四）》出具日，
标的公司核心经营管理团队、核心技术人员构成及变化情况如下：
             是否约定    2023年1月1日在                      现任标的公司职
序号     姓名                               变化情况
             竞业禁止    标的公司的任职                             位
                    宏联电子的董事                          宏联电子董事长、
                    长、总经理                            总经理
                    宏联电子的副董                          宏联电子的副董
                    事长、副总经理                          事长、副总经理
                    宏联电子的董事、                         宏联电子的董事、
                    副总经理                             副总经理
                    宏联电子的董事、                         宏联电子的董事、
                    副总经理                               副总经理
                    宏联电子的董事、
                                          董事         经理
                    经理
                    宏联电子的董事、
                                     董事、并辞去成         未在标的公司任
                                      熟板块事业部         职
                    总经理
                                         总经理
                    宏联电子的董事、 2024年7月辞任               宏联电子的副总
                    副总经理                  董事         经理
                                           事
                    宏联电子财务负                          宏联电子财务负
                    责人                               责人
                    宏联电子研发总                          宏联电子研发总
                    监                                监
                    宏联电子华南研                          宏联电子华南研
                    发副总经理                            发副总经理
                                     宏联电子深圳
                    未入职              新研发总监，          职
                                     职
                    未入职                              心总经理
                                     心总经理
     由上表可知，张秀金曾任标的公司董事及成熟板块事业部总经理，并于 2024
年 7 月辞任上述职位。张秀金辞职后，标的公司已安排业务经验丰富的继任者承
接其工作，且继任者有标的公司完整的平台资源作为支持，能够确保平稳过渡和
业务的连续稳定。自 2024 年 7 月张秀金离任至今，标的公司整体业务稳健发展，
并且 2024 年标的公司营业收入和净利润相比 2022 年和 2023 年相比，均实现较
大幅度的增长，未因张秀金的离职而导致业绩下滑。所以，张秀金辞职离任不会
                               补充法律意见书（四）
对标的资产的生产经营造成重大不利影响。
  叶斌因个人原因离职，标的公司已安排罗玮凡承接其工作，并认定罗玮凡为
核心技术人员，标的公司技术研发工作持续稳步推进。通过多年的持续研发和技
术积累，标的公司已建立一套先进成熟的技术体系，并培养了一支经验丰富的资
深研发团队，各部门各司其职并最终形成研发成果，不存在对特定核心技术人员
的依赖。此外，叶斌任职期间担任宏联电子深圳分公司结构创新研发总监，主要
负责转轴创新技术研发及项目落地，配合客户的预研工作，不涉及标的公司核心
的显示器支架及底座业务以及北美某全球知名电子企业业务。任职期间叶斌协助
公司累计申请专利 5 件（其中实用新型 4 件，外观设计 1 件），占公司专利总量
比例较低，且均为与其他人员共同研发。
  标的公司曾与叶斌签署《竞业限制协议》与《廉洁保密协议》，约定其在职
期间及离职后一定期限内须履行相关保密及竞业限制义务。鉴于叶斌在公司的实
际任职时间较短，尚未做出重要贡献，未形成不可替代作用，且叶斌相关工作已
与主管研发管理工作的罗玮凡进行交接。同时，为简化管理流程、避免不必要的
协议履行成本，并基于对实际情况的审慎考虑，公司在叶斌于 2025 年 12 月办理
离职手续时，经双方协商一致，决定解除前述《竞业限制协议》，终止竞业禁止
相关权利义务关系，但叶斌仍应履行保密义务。因此，叶斌离职及公司未继续要
求其履行竞业禁止义务，不会对公司的经营状况与技术发展构成重大负面影响。
  （2）竞业禁止约定的具体内容及约束力
  上述人员（作为乙方）与标的公司或其子公司（作为甲方）签署的《竞业限
制协议》主要内容如下：“
  乙方承诺并保证，无论因何种原因从甲方离职，自离职之日起 24 个月内（竞
业限制期限），在中国大陆地域范围内，除非获得甲方书面许可，否则不得直接
或间接从事下列行为：
的任何业务构成竞争的行为；
                              补充法律意见书（四）
业或其他组织，生产、经营与甲方或其关联方有竞争关系的同类产品或业务；
方有竞争关系的企业或其他组织，或向与甲方有竞争关系的企业或其他组织提供
任何形式的咨询服务、合作或劳务；
甲方或其关联方的董事、高级管理人员、核心技术人员或其他雇员离开甲方；
助他人劝诱客户或供应商离开甲方，包括但不限于唆使或诱导任何在乙方受聘期
内曾与甲方或其关联方接触或交易过的任何客户或供应商成为他方客户或供应
商，唆使或诱导客户或供应商终止或大量削减与甲方或其关联方的业务往来。
  从乙方离职后开始计算竞业限制期限，甲方在乙方的竞业限制期限内应当向
乙方支付竞业限制补偿金。每月补偿金标准为乙方离开甲方单位前 12 个月税前
月平均工资的 30%，税前月平均工资的 30%低于当地最低工资标准的，按照当
地最低工资标准支付。乙方认同该补偿方案的合理性并确认接受。
  竞业限制补偿金每月支付 1 次，每月 25 日（含）前支付上月补偿金（如上
月应计算补偿金的天数不足一个月的，按该月自然日总天数折算），甲方将上月
的竞业限制补偿金汇入乙方指定的银行账户（乙方若不特别申明，则默认为乙方
在甲方的原工资账号，若因不可归责于甲方原因导致上述账户无法正常收取补偿
金的，不免除乙方应承担的竞业限制义务）。
  乙方违反竞业限制约定的，应当承担违约责任，需一次性向甲方支付违约金，
违约金为乙方离职前 12 个月税前工资总额的 30%，如乙方在甲方领取劳动报酬
不满 1 年的，按其离职前领取的税前月平均工资乘以 12 个月作为计算违约金的
基数。违约金不足以弥补甲方经济损失的，甲方有权向乙方追偿。”
                             补充法律意见书（四）
  除上述竞业限制协议外，交易对方中陈旺、田必友、张全中、朱建方、梁允
志、杨魁坚（作为乙方）与上市公司（作为甲方）签署的《发行股份及支付现金
购买资产的协议书》就竞业禁止及管理层稳定进行了约定，具体内容如下：“
陈旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、杨魁坚，下称竞业禁止人员）在标的
公司任职期间以及自标的公司离职后两年内，在未征得甲方同意的情况下，竞业
禁止人员及关系密切的家庭成员等关联方均不得直接或间接拥有、管理、控制、
投资或以其他任何方式从事与标的公司及甲方相同及类似业务。
职离开标的公司。在标的公司任职期间，未经甲方同意，竞业禁止人员不得在甲
方及其下属企业以外的其他企业兼职。如竞业禁止人员在甲方及其下属企业以外
兼职的企业与甲方及其子公司存在业务竞争关系，竞业禁止人员应当且乙方一应
确保所涉人员在本次交易交割前辞去相应兼职。
的资产交割之前与标的公司签署《劳动合同》《竞业禁止协议》及《保密协议》。
生的前一年从标的公司取得的全部收入（包括但不限于工资、奖金、股权分红、
送股以及其他因任职行为而从标的公司取得的货币及有形或无形资产收入等）的
五倍赔偿给甲方。”
  上述竞业限制协议及《发行股份及支付现金购买资产的协议书》，为各方在
平等协商基础上自愿签署，不存在《民法典》中规定的影响合同效力的情况，对
签署各方均具有约束力。由上述竞业限制协议约定可知，相关人员离职后的 24
个月内，仍需受竞业约定的限制。如果相关方违反竞业限制协议及《发行股份及
支付现金购买资产的协议书》，需按照上述约定承担违约责任和赔偿责任。
                                 补充法律意见书（四）
  本次交易方案中相关竞业禁止及管理层稳定的约定，构建了一个以约束、激
励和威慑为核心的综合保障体系。该体系在法律和商业层面都显著有利于维持标
的公司核心团队的稳定性，是保障上市公司投资安全、实现收购战略目的的重要
制度基石，有利于维持标的核心管理人员和技术人员的稳定，保障上市公司利益。
  （3）未对张秀金等人员设置竞业禁止约定的原因及合理性
年 7 月不再担任标的公司任何职务，不再参与宏联电子的经营管理。
  考虑到张秀金已不在标的公司任职，且其在标的公司任职期间不属于核心高
管、不属于核心技术人员，其辞职对标的公司生产研发及经营管理不会造成重大
不利影响，因此，未对张秀金设置竞业禁止约定具有一定的商业合理性。
  此外，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，张秀金持有深圳市鑫壹圆
科技有限公司 100%股权并担任执行董事兼总经理，该公司主营业务为数字技术
服务；网络技术服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
技术推广；电子产品销售；电力电子元器件销售；计算机软硬件及辅助设备批发。
该公司与标的公司不存在同业竞争关系，张秀金未从事与标的公司同业竞争的业
务。
  刘颖在广东万泽汇资产管理有限公司担任风控总监，其为标的公司外部投资
人广州万泽汇、丰顺讯达向标的公司委派的董事，不在标的公司担任除董事以外
的其他职务。因此，未对刘颖设置竞业禁止约定具有一定的商业合理性。
  本次交易对核心经营管理团队及核心技术人员设置竞业限制，对非核心经营
管理团队或非核心技术人员不设置竞业限制。廖海华、胡祥明及深圳天琛 9 名合
伙人中除蔡菲（标的公司财务负责人，已签署竞业限制协议）及郭宏伟（标的公
司核心技术人员之一）之外的其他合伙人，不属于核心经营管理团队人员或者核
心技术人员，未对其设置竞业禁止，符合商业逻辑，具有合理性。
                                      补充法律意见书（四）
否充分、有效地保障标的资产核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展，并充分
提示有关风险
   （1）本次交易股份锁定、业绩承诺、竞业禁止约定、公司治理安排等相关
措施能否充分、有效地保障标的资产核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展
   为保持标的公司核心人员稳定性及未来业务稳定发展，上市公司与交易对方
在交易协议中进行约定，拟采取以下控制措施：
   除陈旺、深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、深圳天琛以外，其
他交易对方通过本次交易取得的上市公司股份的锁定期为自本次发行股份上市
之日起 12 个月。
   陈旺通过本次交易取得的上市公司股份的锁定期为自本次发行股份上市之
日起 36 个月；陈旺在本次交易中取得的上市公司股份解锁以履行完毕业绩承诺
期间的业绩补偿义务（若有）为前提。
   深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、深圳天琛在本次交易中取得
的上市公司股份自本次发行股份上市之日起 12 个月后分批解锁，其中：自本次
发行股份上市满 12 个月，解锁各自所持股份的 40%；自本次发行股份上市满 24
个月，各自所持股份全部解锁完毕。具体解锁条件详见《重组报告书（修订稿）》
之“第一节 本次交易概况”之“二、本次交易具体方案”之“（二）发行股份及
支付现金购买资产”之“6、股份锁定期安排”。
   本次交易的业绩补偿义务人为陈旺、深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、
梁允志、深圳天琛。业绩承诺方承诺，标的公司 2026 年度和 2027 年度经具有证
券业务资格的会计师事务所审计的净利润合计不得低于人民币 26,500.00 万元。
其中 2026 年度和 2027 年度经具有证券业务资格的会计师事务所审计的净利润分
别不低于人民币 12,500.00 万元和 14,000.00 万元。
   同时，本次交易的《盈利预测补偿协议书》及《盈利预测补偿协议书之补充
                             补充法律意见书（四）
协议》在业绩补偿、超额业绩奖励等方面进行了约定，具体详见《重组报告书（修
订稿）》之“第一节 本次交易概况”之“二、本次交易具体方案”之“（二）发
行股份及支付现金购买资产”之“业绩承诺及补偿安排”及“10、超额业绩奖励”。
  《购买资产协议书》约定，本次交易完成后，交易对方中在标的公司任职的
人员（具体指陈旺、田必友、张全中、朱建方、梁允志、杨魁坚，以下合称竞业
禁止人员）在标的公司任职期间以及自标的公司离职后两年内，在未征得上市公
司同意的情况下，竞业禁止人员及关系密切的家庭成员等关联方均不得直接或间
接拥有、管理、控制、投资或以其他任何方式从事与标的公司及上市公司相同及
类似业务。
  本次交易完成后，竞业禁止人员应保持稳定，至少三年内不得主动辞职离开
标的公司。在标的公司任职期间，未经上市公司同意，竞业禁止人员不得在上市
公司及其下属企业以外的其他企业兼职。如竞业禁止人员在上市公司及其下属企
业以外兼职的企业与上市公司及其子公司存在业务竞争关系，竞业禁止人员应当
且陈旺应确保所涉人员在本次交易交割前辞去相应兼职。
  《购买资产协议书》同时约定，若竞业禁止人员违反前述约定，由违约方按
照其违反前述约定行为发生的前一年从标的公司取得的全部收入（包括但不限于
工资、奖金、股权分红、送股以及其他因任职行为而从标的公司取得的货币及有
形或无形资产收入等）的五倍赔偿给上市公司。
  本次交易完成后，上市公司依据对控股子公司资产控制和上市公司规范运作
要求，有权对标的公司董事会进行重组，重组后标的公司不设董事会，设一名执
行事务的董事，由上市公司委派。标的公司不设监事会，设 1 名监事，由上市公
司委派。标的公司的总经理由陈旺担任，财务总监由上市公司指定的人员担任。
  本次交易完成后，至少在业绩承诺期间内，上市公司应给予标的公司以陈旺、
田必友、朱建方、张全中、梁允志为核心的原主要管理团队的经营自主权，继续
由标的公司原主要管理团队负责研发方向、生产规划等核心业务决策。上市公司
可通过向标的公司提名董事、监事、委派财务人员的方式参与标的公司治理，并
                           补充法律意见书（四）
将通过将标的公司纳入上市公司内控管理体系，重点把控标的公司的财务规范、
合规运营管理。
  综上所述，上述措施中关于股份锁定、业绩补偿、超额业绩奖励、竞业禁止、
公司治理等方面的安排约定将标的公司核心人员的经济利益与上市公司深度绑
定，使上述人员积极提升标的公司价值，专注于公司业务发展，有利于保障标的
资产核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展。
  （2）上市公司已在《重组报告书（修订稿）》之“重大风险提示”部分提示
有关风险，具体内容如下：
  上市公司已在《重组报告书（修订稿）》之“重大风险提示”之“二、与本
次交易相关的风险”之“（三）本次交易完成后的整合风险”中充分提示有关风
险，具体内容如下：
  本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的控股子公司，上市公司将按照
子公司管理规定对其实施管理，并重新修订标的公司章程，以适应新的管理、治
理结构。未来标的公司的业务与上市公司的业务管理更加深度地融合，上市公司
将根据实际情况，进一步在业务、资产、财务、人员、 机构等方面进行整合，
继续加强完善各项管理流程。同时，上市公司业务管理体系将进一步扩大，上市
公司与各子公司之间的沟通、协调难度亦会随着管理主体的数量增多而上升，上
市公司若不能在机构整合方面做出合理调整或安排，不能建立起与重组后标的公
司相适应的组织模式和管理制度，则可能给上市公司带来整合风险。
  同时，虽然本次交易中上市公司通过股份锁定、业绩补偿、超额业绩奖励、
竞业禁止、公司治理等方面的安排约定将标的公司核心人员的经济利益与上市公
司深度绑定，使上述人员积极提升标的公司价值，专注于公司业务发展，以此来
保障标的资产核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展。但在股份锁定期、业绩
承诺期、竞业禁止期届满后，若未来上市公司不能提供具有市场竞争力的薪酬及
福利体系、良好的工作环境和积极的企业文化保持核心人员的忠诚度，可能会面
临核心人员流失的风险，进而可能对上市公司的生产经营的稳定发展造成不利影
响。
  （六）结合交易完成后标的资产的公司管理架构、董事会和高级管理人员构
                             补充法律意见书（四）
成、重大决策机制、日常经营管理等，说明上市公司能否有效控制标的资产
  《购买资产协议书》约定：
  “本次交易完成后，甲方依据对控股子公司资产控制和上市公司规范运作要
求，有权对标的公司董事会进行重组，重组后标的公司不设董事会，设一名执行
事务的董事，由甲方委派。标的公司不设监事会，设 1 名监事，由甲方委派。标
的公司的总经理由陈旺担任，财务总监由甲方指定的人员担任。
  本次交易完成后，至少在业绩承诺期间内，甲方应给予标的公司以陈旺、田
必友、朱建方、张全中、梁允志为核心的原主要管理团队的经营自主权，继续由
标的公司原主要管理团队负责研发方向、生产规划等核心业务决策。甲方可通过
向标的公司提名董事、监事、委派财务人员的方式参与标的公司治理，并将通过
将标的公司纳入上市公司内控管理体系，重点把控标的公司的财务规范、合规运
营管理。本条约定与有关法律、法规、规范性文件有冲突或本协议未约定的，按
有关法律、法规、规范性文件执行。若标的公司现行公司章程与本条约定有冲突
的，则在办理资产交割的同时，按照本条约定内容修订标的公司的公司章程，本
条未约定的，按标的公司适用的公司章程执行。”
    （1）股权层面，交易完成后，上市公司持有标的公司 100%股权；
  鉴于：                              （2）
董事层面，交易完成后，标的公司设一名执行事务的董事，由上市公司委派；
                                 （3）
高级管理人层面，标的公司高级管理人员均由上市公司委派的执行董事任命，且
标的公司财务总监由上市公司指定人员担任；
                   （4）上市公司已制定《重庆新铝时
代科技股份有限公司子公司管理制度》，明确规定了上市公司对控股子公司的公
司治理、财务运作、对外投资、发展战略等重大事项进行统一管理、监控，同时
上市公司可以定期或不定期对控股子公司进行监察审计或业务指导，即上市公司
将通过将标的公司纳入上市公司内控管理体系，重点把控标的公司的财务规范、
合规运营管理。因此，本次交易完成后，上市公司能够有效控制标的资产。
关规定
  根据《企业会计准则应用指南汇编 2024》
                      “第三十四章 合并财务报表”：
                                    “控
                           补充法律意见书（四）
制，是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可
变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。控制的定义包含三
项基本要素：一是投资方拥有对被投资方的权力，二是因参与被投资方的相关活
动而享有可变回报，三是有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。在判断
投资方是否能够控制被投资方时，当且仅当投资方具备上述三要素时，才能表明
投资方能够控制被投资方。”
  结合本次交易约定及准则规定，上市公司能够控制标的资产，应将其纳入合
并报表范围，具体情况如下：
  （1）上市公司拥有对标的资产的实质性权力
  结合本《补充法律意见书（四）》正文之“二、
                      《审核问询函》
                            ‘2．关于本次
交易方案’”之“（六）结合交易完成后标的资产的公司管理架构、董事会和高级
管理人员构成、重大决策机制、日常经营管理等，说明上市公司能否有效控制标
的资产”之“1、本次交易完成后，上市公司能够有效控制标的资产”，本次交易
完成后，上市公司能够有效控制标的资产，上市公司拥有对标的资产的实质性权
力。
  （2）上市公司享有标的资产的可变回报
  本次交易完成后，标的公司成为上市公司全资子公司，上市公司直接享有其
全部经营成果，同时通过统一内控管理防范合规风险、控制财务成本，即上市公
司享有标的资产的可变回报。
  上市公司通过委派执行事务董事、监事及财务总监，将标的公司纳入自身内
控体系，可直接把控财务决策、合规运营等影响标的公司盈利水平和风险状况的
关键环节；原管理团队的经营自主权基于上市公司授权，且需遵守上市公司统一
管理制度，上市公司可通过调整授权范围、实施业务指导等方式影响标的公司回
报实现，即上市公司有能力运用权力影响回报金额。
  综上所述，本次交易完成后，上市公司能够控制标的资产，根据对上市公司
管理层的访谈并基于本所律师作为非财务专业人员的理解，将标的资产纳入合并
报表范围符合企业会计准则的相关规定。
                                 补充法律意见书（四）
  （七）结合上述情况及发行股份购买资产的股份发行定价等，进一步说明本
次交易方案是否有利于保护上市公司利益和中小股东合法权益
  本次发行股份及支付现金购买资产的定价基准日为上市公司第二届董事会
第十七次会议决议公告之日，即 2025 年 3 月 21 日。根据《重组办法》相关规定，
上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的 80%。市场参考价为定价基准日
前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一。
  经各方友好协商，本次发行股份及支付现金购买资产的发行价格为 52.16 元
/股，不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 80%。经上市公司 2024
年年度股东会审议通过，公司实施 2024 年度利润分配，向全体股东每 10 股派发
现金红利 10 元（含税），以资本公积向全体股东每 10 股转增 5 股。上述利润分
配方案实施后，本次购买资产的股份发行价格相应调整为 34.11 元/股。
  经上市公司 2025 年年度股东大会审议通过，上市公司实施 2025 年度利润分
配，向全体股东每 10 股派发现金红利 7 元（含税）。上述利润分配方案实施后，
本次发行的发行价格相应调整为 33.41 元/股。
  本次重组股份定价已经上市公司董事会及 2025 年 9 月 1 日召开的股东会审
议通过，履行了必要的审议程序且符合《重组办法》关于股份定价的相关规定。
  综上所述，本次交易设置超额业绩奖励、差异化定价、差异化支付方式具有
合理性；本次交易业绩承诺金额同收益法评估金额相匹配，业绩承诺覆盖率、业
绩承诺方资信情况及履约能力、股份解锁安排、相关履约保障措施等，能充分保
障上市公司利益；上述措施中关于股份锁定、业绩补偿、超额业绩奖励、竞业禁
止、公司治理等方面的安排约定将标的公司核心人员的经济利益与上市公司深度
绑定，使上述人员积极提升标的公司价值，专注于公司业务发展，有利于保障标
的资产核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展；本次交易完成后，上市公司能
够有效控制标的资产；本次重组股份定价已经上市公司董事会及股东会审议通过，
履行了必要的审议程序且符合《重组办法》关于股份定价的相关规定。因此，本
次交易方案有利于保护上市公司利益和中小股东合法权益。
  核查意见：
  经核查，本所律师认为：
                                  补充法律意见书（四）
益，对标的公司经营管理团队的激励效果、超额业绩贡献等多项因素，经上市公
司与交易各方基于自愿、公平交易的原则协商一致后达成，符合相关法律法规的
要求，亦符合上市公司并购重组的交易惯例，具有合理性。对于超额业绩奖励，
标的公司在业绩承诺期内达到超额业绩奖励条件时计提应付职工薪酬，确认为当
期成本、费用，在业绩承诺期届满之后发放。本次业绩奖励的设置，有助于调动
标的公司经营管理团队的积极性，进一步提高标的公司的盈利能力，因此不会对
标的公司、上市公司未来生产经营造成重大不利影响；
了对价支付方式及比例、锁定期等因素，由交易各方自主协商确定，有利于推进
交易方案的顺利达成，具有合理性。上市公司支付对价总额对应的标的公司 100%
股权作价为 122,000.00 万元，不超标的公司 100%股权评估值，具有公允性，不
会损害上市公司及中小股东的利益，不存在利益输送。截至本《补充法律意见书
（四）》出具日，除已披露情形外，标的公司与其股东及各股东之间，上市公司
及其控股股东、实际控制人或相关利益主体与交易各方或相关利益主体之间，不
存在其他回购安排、收益保障或其他利益安排等约定；
差异化支付方式，主要系为了符合上市公司希望标的公司经营管理团队持有上市
公司股份继续与上市公司利益绑定的诉求，同时满足交易对方不同需求（如取得
股份与上市公司共享经营成果，取得现金获得即时回报、支付税款等），系交易
各方协商一致的结果，具有合理性；
绩承诺方资信情况及履约能力、股份解锁安排、相关履约保障措施等能充分保障
上市公司利益；
的股份锁定、业绩承诺、竞业禁止约定、公司治理安排等措施有利于保障标的资
产核心人员的稳定性及未来业务的稳定发展，且上市公司已在《重组报告书（修
订稿）》中提示有关风险；
                                              补充法律意见书（四）
的审议程序且符合《重组办法》关于股份定价的相关规定；本次交易方案有利于
保护上市公司利益和中小股东合法权益。
   三、 《审核问询函》“3．关于标的资产经营业绩和财务状况”
   申请文件显示：
   （ 1 ）2023 年 及 2024 年 ，标 的 资产 营 业 收 入分 别 为 110,487.33 万 元、
万元增至 57,280.98 万元，同比增长 122.22%；显示器支架组件收入从 79,030.29
万元降至 76,141.06 万元，同比下降 3.66%，且预计 2025 年收入为 69,090.83 万
元，同比下降 9.26%。标的资产下游消费电子行业主要包括 PC（个人电脑）行
              上述行业产品的全球出货量均于 2022 年和 2023
业、平板电脑行业及显示器行业。
年连续两年下降。
   （2）报告期各期，标的资产向前五名客户销售金额占营业收入的比例分别
为 59.99%、58.73%和 58.82%，前五大客户包括终端品牌商及代工厂，且报告
期内存在变动情况。
   （3）报告期各期，标的资产主营业务毛利率分别为 29.35%、30.75%及
件毛利率持续提升，分别为 27.29%、32.15%及 33.15%，主要系部分新增冲压
件产品实现销售放量，相关产能完成爬坡后毛利得到释放所致。
   （4）报告期各期，标的资产境外收入占比逐期上升，分别为 52.13%、54.69%
及 56.94%。标的资产是北美某全球知名电子企业平板电脑和智能手写笔产品的
精密结构件主要供应商之一，为国内极少数获得其一级供应商认证的企业。标的
资产汇兑损益分别为-578.21 万元、-1,036.18 万元及-89.10 万元，主要系美元等
主要结算外币对人民币汇率呈现明显波动所致。
   （5）报告期各期，标的资产期间费用率分别为 18.29%、18.47%和 18.81%。
   （6）报告期各期末，标的资产应收款项（应收票据、应收账款、应收款项
                                              补充法律意见书（四）
融资）账面价值分别为 40,260.71 万元、50,720.38 万元及 50,872.33 万元，占总
资产的比例分别为 48.13%、49.96%及 47.68%。
   （7）报告期各期末，标的资产存货账面价值分别为 8,927.02 万元、11,411.35
万元及 12,083.62 万元，主要系原材料、半成品及产成品，未披露库龄。
   （8）报告期各期末，标的资产其他应收款账面余额分别为 1,173.18 万元、
内的占比分别为 74.44%、84.73%及 60.74%。
   （9）报告期内，标的资产购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的
现金分别为 6,711.41 万元、14,981.56 万元及 6,492.68 万元。截至 2025 年 3 月 31
日，标的资产在建工程账面余额 7,464.74 万元、无形资产账面价值 1,185.83 万元，
固定资产账面余额 22,521.69 万元，其中机器设备账面余额 16,315.60 万元；固定
资产未计提减值准备。报告期内，标的资产子公司部分建设项目存在实际产量超
备案产量的问题。
   （10）截至 2025 年 3 月 31 日，标的资产资产负债率从 2023 年的 62.62%增
至 66.44%，比同行业可比上市公司均值高 33.17 个百分点；流动比率和速动比
率均低于同行业可比上市公司均值。标的资产短期借款 19,519.00 万元，一年内
到期的非流动负债 2,563.22 万元，货币资金 6,864.33 万元。标的资产在评估基准
日后进行利润分配，向全体股东现金分红 8,500 万元。（11）本次交易募集配套
资金 7.87 亿元，用于支付现金对价和补充流动资金。截至 2025 年 3 月 31 日，
上市公司货币资金账面余额 17,236.18 万元，短期借款账面余额 102,233.03 万元。
   请上市公司补充说明：
   （1）结合销售产品主要应用领域、下游终端客户所处行业发展周期、市场
容量及供需情况、标的资产在手订单、新客户拓展情况、竞争优势、同行业可比
公司情况等，说明标的资产显示器支架组件收入下降、精密冲压件及结构件收入
大幅增长的原因及合理性，上述收入变动趋势是否持续。
   （2）说明报告期内标的资产分产品前五大客户变动的原因，相关客户是否
为期内新增，如是，请说明新增客户的具体开发和交易情况；标的资产通过直销
或通过代工厂销售给终端客户北美某全球知名电子企业的收入及占比，结合行
                           补充法律意见书（四）
业特点、同行业可比上市公司情况等，说明客户集中度较高的原因，是否存在对
大客户的重大依赖，并结合合同约定合作期限、标的资产供应商地位、可替代性
等，说明主要客户合作及收入的稳定性。
  （3）结合主要产品单价及销量、主要原材料价格变动情况、客户结构、定
价模式、下游主要合作产品所处生命周期、议价能力、收入规模对比情况等，分
业务说明毛利率高于同行业可比上市公司同类产品的原因及合理性，毛利率偏
离综合毛利率较多的主要客户情况及合理性，高毛利率是否可持续，标的资产的
应对措施及其有效性。
  （4）结合报告期内境外业务的主要客户情况，包括成立时间、注册地、销
售内容、销售金额，是否与标的资产存在关联关系等，说明境外收入占比逐期上
升的原因，境内外毛利率是否存在显著差异。并结合境外客户地区分布、国内主
要客户境外销售情况、国际贸易政策变动及导向等，说明国际贸易政策变动对标
的资产及其国内主要客户的境外业务的影响，是否影响标的资产业绩稳定性，标
的资产的应对措施及其有效性。
  （5）报告期内汇率变化、境外收入与汇兑损益的匹配性，结合汇率波动对
标的资产净利润的影响和占比，量化分析是否存在汇率波动对标的资产经营业
绩、评估作价产生重大不利影响的风险，并补充说明标的资产针对汇率风险的应
对措施及其有效性。
  （6）标的资产期间费用率与同行业可比上市公司是否存在显著差异，如是，
请结合具体明细说明差异原因及合理性。
  （7）报告期内应收账款增长的原因，同业务规模、信用政策是否匹配，并
结合客户信用情况、约定账期、客户历史回款情况、应收账款有无逾期、截至回
函日的期后回款比例、函证回函情况等补充说明坏账准备计提是否充分。
  （8）报告期内各类存货的库龄情况、期后结转金额及比例，存货跌价准备
计提的具体过程，并结合库龄、产品专用性和报告期各期末存货的订单覆盖率、
存货跌价准备计提政策及同行业可比公司情况等，补充说明标的资产存货跌价
准备计提是否充分。
  （9）其他应收款中押金及保证金的具体情况，交易对手方、形成背景、是
                            补充法律意见书（四）
否为关联方、押金及保证金比例、预计结算期、押金及保证金相关约定是否符合
行业惯例。
  （10）说明报告期内标的资产购建长期资产现金支出与固定资产、在建工程、
无形资产等科目的勾稽关系，报告期内建设固定资产、在建工程等基本情况，包
括主要投资投向、形成资产及用途、产生效益等。
  （11）结合固定资产具体使用状况及现状、产能利用率、折旧政策及同行业
可比上市公司对比情况、减值测试过程等，说明报告期内固定资产折旧费用计提
是否符合实际生产情况，是否充分合理；超备案产能生产的固定资产是否存在减
值迹象，减值计提是否充分。
  （12）结合标的资产主要偿债能力指标与同行业可比上市公司存在差异的原
因，标的资产在手资金及受限情况、应收账款周转率、短期内到期债务情况、资
产负债情况等，说明标的资产是否面临较大的偿债压力，标的资产在评估基准日
后进行大额分红的原因及合理性。结合上市公司现有货币资金、资产负债结构、
借款情况、现金流状况、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求、现金分红情
况、同行业可比公司情况，前次募集资金使用情况等，说明上市公司是否存在偿
债压力，本次补充流动资金规模的合理性。如本次募集配套资金未能及时、足额
募集，对上市公司、标的资产生产经营与财务状况的潜在影响，并充分提示相关
风险。
  请独立财务顾问、会计师核查并发表明确意见，并详细说明对标的资产收入
真实性采取的核查手段、具体核查过程及取得的核查证据，涉及函证的，说明函
证金额及比例、报告期内回函率及函证相符情况、未回函比例、未回函比例较高
的原因及合理性（如适用）、回函不符情况、执行的替代程序，包括但不限于所
取得的原始单据情况，实际走访并取得客户签章的访谈记录情况，期后回款情况，
所取得外部证据情况等，并说明已采取的替代措施是否有效、充分，相关证据是
否能够相互印证。请律师核查（4）并发表明确意见，请独立财务顾问和律师对
募集资金合规性和必要性核查并发表明确意见。请评估师核查（5）并发表明确
意见。
  回复：
                                                        补充法律意见书（四）
  核查程序：
  针对上述事项，本所律师履行了以下核查程序：
毛利率情况，了解国际贸易政策变动情况及对标的公司业绩的影响；
事会第二十三次会议决议、2025 年第四次临时股东会决议等文件；
  核查情况：
  （一）结合报告期内境外业务的主要客户情况，包括成立时间、注册地、销
售内容、销售金额，是否与标的资产存在关联关系等，说明境外收入占比逐期上
升的原因，境内外毛利率是否存在显著差异。并结合境外客户地区分布、国内主
要客户境外销售情况、国际贸易政策变动及导向等，说明国际贸易政策变动对标
的资产及其国内主要客户的境外业务的影响，是否影响标的资产业绩稳定性，标
的资产的应对措施及其有效性
  （1）标的公司境外收入占比情况
                                                                  单位：万元
 地区
       收入           占比         收入           占比        收入            占比
 境内    70,495.05     44.14%    61,227.41    45.31%    50,995.22     47.88%
 境外    89,207.12     55.86%    73,913.20    54.69%    55,519.09     52.12%
 合计   159,702.16   100.00%    135,140.62   100.00%   106,514.31   100.00%
注：标的公司境外销售包括境内保税区交付和出口销售，其中以保税区交付为主。
均在 50%以上。标的公司的境外销售以保税区交付为主，2023 年至 2025 年在保
                                                                     补充法律意见书（四）
税区交付实现的销售收入分别为 52,317.71 万元、67,088.70 万元和 64,545.17 万
元，占各期主营业务收入的比例为 49.12%、49.64%和 40.42%。
     （2）标的公司境外业务的主要客户情况
                                                                                 单位：万元
 序    主要终端客                  占外销                            占外销                   占外销
 号      户             金额     收入比                 金额         收入比       金额          收入比
                               重                             重                     重
     戴尔             32,600.44     36.54%        25,881.26   35.02%   30,216.13    54.42%
     其中：境内保
     税区
     其中：境外销
     售
     北美某全球
     知名电子企          39,385.36     44.15%        32,457.36   43.91%    9,723.80    17.51%
     业
     税区
     其中：境外销
     售
     联想             13,837.86     15.51%        12,976.48   17.56%   12,517.84    22.55%
     其中：境内保
     税区
     其中：境外销
     售
      合计            85,823.66     96.21%        71,315.10   96.48%   52,457.77    94.49%
     对于直接境外销售给终端客户的产品，标的公司将零部件出口至越南子公司
进行组装，组装完成后销售给终端客户；或在境内完成组装后出口至境外子公司，
再由境外子公司销售至终端客户。2023 年至 2025 年，标的公司境外收入前五大
主要客户，以及对应的销售内容、销售金额情况如下：
                                                                                 单位：万元
 序                                                   占外销收
             主要客户                   外销收入                        毛利率       主要外销内容
 号                                                    入比重
     Dell Global B.V.（Singapore                                           显示器支架组
     Branch）                                                              件
                                                                          显示器支架组
     其中：境内保税区                        20,611.83         23.11%    39.79%
                                                                          件
                                                          补充法律意见书（四）
                                                                显示器支架组
    其中：境外销售                        385.83     0.43%    30.06%
                                                                件
    鸿海精密工业股份有限公司                 18,055.26   20.24%    30.39% 精密冲压件
    其中：境内保税区                     18,055.26   20.24%    30.39% 精密冲压件
    BYD（H.K）CO.,LIMITED.         19,327.20   21.67%    40.40% 精密冲压件
    其中：境外销售                       7,024.52    7.87%    44.87% 精密冲压件
                                                                显示器支架组
    Qisda Vietnam Co.,Ltd         5,802.65    6.50%    26.71%
                                                                件
                                                                显示器支架组
    其中：境外销售                       5,802.65    6.50%    26.71%
                                                                件
    Wistron      Technology                                     显示器支架组
    （Malaysia） Sdn. Bhd.                                        件
                                                                显示器支架组
    其中：境外销售                       6,525.99    7.32%    26.81%
                                                                件
    前五大外销客户合计                    70,708.74   79.26%
序                                            占外销收
             主要客户                外销收入                  毛利率      主要外销内容
号                                             入比重
    Dell Global B.V.（Singapore                                  显示器支架组
    Branch）                                                     件
                                                                显示器支架组
                                                                件
                                                                显示器支架组
    其中：境外销售                          67.62    0.09%    46.09%
                                                                件
    鸿海精密工业股份有限公司                 17,398.84    23.54%   29.28%   精密冲压件
    其中：境内保税区                     17,398.84    23.54%   29.28%   精密冲压件
    BYD（H.K）CO.,LIMITED.         14,582.50    19.73%   33.33%   精密冲压件
    其中：境外销售                       3,126.27    4.23%    41.58%   精密冲压件
    仁宝信息技术（昆山）有限                                                显示器支架组
    公司                                                          件
                                                                显示器支架组
    其中：境内保税区                      4,649.39    6.29%    25.72%
                                                                件
                                                                显示器支架组
    鸿富锦精密电子（重庆）有
    限公司
                                                                件
                                                                显示器支架组
    其中：境内保税区                      3,267.44    4.42%    26.79%   件、精密结构
                                                                件
    前五大外销客户合计                    63,613.96   86.07%
                                                                        补充法律意见书（四）
序                                                        占外销收
                   主要客户                  外销收入                      毛利率      主要外销内容
号                                                         入比重
          Dell Global B.V.（Singapore                                        显示器支架组
          Branch）                                                           件
                                                                            显示器支架组
          其中：境内保税区                           29,023.33    52.27%   37.67%
                                                                            件
          BYD（H.K）CO.,LIMITED.                5,579.73    10.05%   26.30%   精密冲压件
          其中：境外销售                              309.38     0.56%    41.84%   精密冲压件
          仁宝信息技术（昆山）有限                                                      显示器支架组
          公司                                                                件
                                                                            显示器支架组
          其中：境内保税区                            4,182.36    7.53%    28.11%
                                                                            件
                                                                            精密冲压件、
          鸿海精密工业股份有限公司                        4,134.63    7.45%    16.83%
                                                                            精密结构件
                                                                            精密冲压件、
          其中：境内保税区                            4,134.63    7.45%    16.83%
                                                                            精密结构件
                                                                            显示器支架组
          鸿富锦精密电子（重庆）有
          限公司
                                                                            件
                                                                            显示器支架组
          其中：境内保税区                            3,916.27    7.05%    26.72%   件、精密结构
                                                                            件
          前五大外销客户合计                          46,836.33   84.36%
注：BYD（H.K）CO.,LIMITED.即标的公司主要大客户比亚迪集团控制的企业；鸿海精密工
业股份有限公司和鸿富锦精密电子（重庆）有限公司均为标的公司主要大客户富士康集团控
制的企业。
计外销收入规模占外销总收入规模的 80%以上。上述主要客户的基本情况如下：
                                                                   与标的
序                          成立时         国家/
         主要外销客户                                      注册地址          公司关          简介
号                           间          地区
                                                                   联关系
        Dell Global B.V.
        Branch）
                                               APORE189767                   制的企业
                                               UNIT505-510,5/F,
                                               COREBUILDING1                中国上市公司
                                               E,1SCIENCEPAR
        BYD（H.K）           1999.2.   中国香                                       比亚迪
        CO.,LIMITED.         19       港                                     （002594.SZ）控
                                               NCEPARK,PAKS
                                               HEKKOK,TAIPO,                  制的企业
                                               HONGKONG
                                                                         补充法律意见书（四）
                                                                与标的
序                    成立时        国家/
     主要外销客户                                    注册地址             公司关                 简介
号                     间         地区
                                                                联关系
    （昆山）有限公                      陆       税区 A 区第一大道                          公司仁宝电脑
    司                                    58 号                                （2324.TW）控
                                                                               制的企业
                                                                             中国台湾上市
    鸿海精密工业股          1974.2.    中国台      新北市土城区自由
    份有限公司              20        湾       街2号
                                                                             （2317.TW）
                                                                             中国台湾上市
    鸿富锦精密电子
    司
                                                                               制的企业
                                         L?CN-12,Khuc?ng
                                         nghi?p??ngV?nIV
                                                                             中国台湾上市
    Qisda Vietnam     2019.1             ,X?Nh?tT?n,X???i                     公司佳世达
    Co.,Ltd            0.23              C??ng,Huy?nKim                      （2352.TW）控
                                         B?ng,T?nhHàNam,                       制的企业
                                         Vi?tNam
    标的公司境外业务的主要大客户均为境内外上市公司及其子公司，且均为行
业内知名企业，与标的公司亦不存在关联关系。
    （3）标的公司境外收入占比提高的原因
如下：
                                                                                    单位：万元
      项目
                     收入         占比             收入          占比            收入          占比
境外                  89,207.12   55.86%     73,913.20       54.69%       55,519.09    52.12%
其中：境内保税
区交付
其中：出口销售             24,661.95   15.44%         6,824.51     5.05%        3,201.37     3.01%
 主营业务收入
   合计
注：出口销售包括境外子公司在当地的销售。
    由上表可知，2023 年至 2025 年标的公司境外业务收入和占比持续提高，主
要系标的公司在境内保税区销售规模增长所致。2023 年至 2025 年，由于北美某
全球知名电子企业相关业务收入快速增长，标的公司通过与该终端客户的代工厂
如富士康集团、比亚迪集团直接建立业务合作的方式进行上述合作，该类代工厂
                                                 补充法律意见书（四）
由于税务和物流等因素的考虑主要建设在境内保税区中，因此 2023 年至 2025 年
标的公司在保税区交付的客户销售规模明显提升。同时，由于公司终端客户增加
其境外代工、组装比例，因此标的公司直接出口销售比例 2025 年大幅提升。
  （4）标的公司境内外业务毛利率差异
 标的公司毛利率
            境内       境外        境内       境外        境内       境外
显示器支架及底座    27.88%   33.27%    27.39%   32.74%    25.79%   33.88%
精密冲压件及结构件   24.60%   38.14%    23.77%   36.46%    25.40%   28.64%
主营业务毛利率     26.61%   35.59%    25.95%   34.73%   25.59%    32.80%
业务的毛利率普遍高于境内，尤其是精密冲压件及结构件的境外毛利率大幅高于
境内。主要原因系标的公司境外业务的终端客户主要为 Dell 和北美某全球知名
电子企业，其产品在市场中定位中高端，产品定价和利润率均显著高于国内下游
终端客户，因此标的公司同类业务的境外毛利率高于境内毛利率，具有合理性。
  （1）国际贸易政策变动及影响
  当前全球地缘政治局势复杂多变，国际贸易冲突加剧，标的公司的主要产品
作为各类消费电子终端产品的一部分在全球销售，且主要境外终端客户 Dell 和
北美某全球知名电子企业均为美国公司，故面临贸易摩擦关税风险。近期的贸易
紧张局势（如持续的美中贸易争端）可能导致关税高企、出口管制及其他针对消
费电子等相关产品的限制性措施，对标的公司及其国内主要客户的境外业务可能
构成不利影响。
  标的公司主要终端客户 Dell 和北美某全球知名电子企业计划逐步将供应链
向劳动力成本更低的东南亚、南亚转移。但中国在供应链完整性、基础设施和劳
动力技能方面仍具有显著优势，短期内终端客户很难完全剥离对中国供应链的依
赖。
  整体而言，虽然标的公司主要终端客户计划将供应链向东南亚、南亚转移，
                                 补充法律意见书（四）
但整体转移速度缓慢。
  信锦作为中国台湾企业，为规避贸易摩擦与地缘政治风险，主动将大部分产
能向东南亚转移。根据其 2020 年披露的规划，公司计划在 3 年内将中国大陆以
外产能占比提升至 30%；根据公开信息，信锦在泰国计划新建厂房，预计未来东
南亚产能规模将超越中国大陆。信锦短期内将大量产能转移至东南亚地区故存在
明显的产能爬坡阶段，导致生产效率暂时下降、单位成本上升。
  标的公司向东南亚转移产能主要系配合客户供应链转移的要求进行配套供
应，策略上仅选择在越南工厂生产具有经济性的零件，同时通过租赁厂房的方式
灵活扩产。与信锦短期大规模转移产能的策略不同，公司采取的是有序、渐进的
产能转移节奏，有较为充足时间进行磨合与调试，从而能够更有效地控制生产效
率与成本，降低对毛利率的阶段性冲击。此外，由于短期内转移的业务量相对较
少，预计毛利额受到的负面影响幅度较小，整体风险更为可控。
  同时，标的公司积极采取设立越南基地进行配套，开拓新客户，加强研发，
提升产品影响力等措施进行应对，短期内，主要境外终端客户供应链的调整对标
的资产的业务无重大不利影响。
  （2）标的资产业绩稳定性
由客户承担海运费、关税等费用，但额外关税可能推高进口至海外市场的终端产
品价格，影响标的公司下游客户的产品竞争力，从而对标的公司的产品订单量、
产品价格构成间接不利影响，进而影响标的资产的业绩稳定性。
  （3）标的资产的应对措施及其有效性
  为应对国际贸易政策变动风险，标的公司主要采取以下应对措施：
力；
                                补充法律意见书（四）
易政策变动对标的公司在中国国内生产和交付的潜在风险。
  综上，针对国际贸易政策变动对标的公司业绩稳定性可能产生的不利影响，
标的公司已采取相应的应对措施。
  （二）募集资金合规性和必要性
  （1）本次募集资金规模符合相关规定
  《证券期货法律适用意见第 12 号》规定，上市公司发行股份购买资产同时
募集配套资金，所配套资金比例不超过拟购买资产交易价格 100%的，一并适用
发行股份购买资产的审核、注册程序；超过 100%的，一并适用上市公司发行股
份融资的审核、注册程序。
  《监管规则适用指引——上市类第 1 号》规定：
                        “‘拟购买资产交易价格’指
本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格，不包括交易对方在本次交易停
牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标的资产部分对应的交易价格，但上市
公司董事会首次就重大资产重组作出决议前该等现金增资部分已设定明确、合理
资金用途的除外。”
  上市公司本次发行股份购买资产的交易价格为 78,719.39 万元。本次拟募集
配套资金的金额为不超过 78,719.30 万元（含本数），不超过本次交易中以发行股
份方式购买资产的交易价格的 100%，符合上述募集配套资金总额不超过本次交
易中上市公司以发行股份方式购买资产的交易价格的 100%的规定。
  （2）本次募集资金用途符合相关规定
  《监管规则适用指引——上市类第 1 号》规定：
                        “考虑到募集资金的配套性，
所募资金可以用于支付本次并购交易中的现金对价，支付本次并购交易税费、人
员安置费用等并购整合费用和投入标的资产在建项目建设，也可以用于补充上市
公司和标的资产流动资金、偿还债务。募集配套资金用于补充公司流动资金、偿
还债务的比例不应超过交易作价的 25%；或者不超过募集配套资金总额的 50%。”
  根据《重组报告书（修订稿）》
               《购买资产协议书》及上市公司第二届董事会
第二十三次会议决议、2025 年第四次临时股东会决议等文件，本次募集配套资
                                         补充法律意见书（四）
金扣除中介机构费用和相关税费后拟用于支付本次交易的现金对价及补充上市
公司流动资金，具体用途如下：
                                             单位：万元
序号     项目名称    拟使用募集资金限额        使用金额占全部募集配套资金金额的比例
      合计            78,719.30                 100.00%
     在本次发行股份募集配套资金到位之前，上市公司可根据实际情况以自有或
自筹资金先行支付，待募集资金到位后再予以置换。
     因此，本次交易涉及的发行股份募集配套资金用途以及补充流动资金占募集
配套资金总额的比例符合《监管规则适用指引——上市类第 1 号》相关规定。
     本次募集配套资金扣除中介机构费用和相关税费后拟使用 78,719.30 万元用
于支付本次交易的现金对价及补充上市公司流动资金。上市公司目前的产品生产
线主要依靠上市公司自主投资建设形成，资金支出较大。随着上市公司产能扩大、
业务不断增长，上市公司未来运营资金需求将持续增加。因此，上市公司本次拟
通过募集配套资金用于支付本次交易的现金对价，缓解上市公司现金压力，同时
通过募集配套资金用于补充上市公司流动资金，提高上市公司应对短期流动性压
力的能力，促进上市公司的进一步发展，具有必要性。
     核查意见：
外销售毛利率高于境内同类业务毛利率具有合理性；上市公司关于国际贸易政策
变动对标的公司及其国内主要客户的境外业务的影响分析具有合理性；针对国际
贸易政策变动对标的资产业绩稳定性可能产生的不利影响，标的公司已采取相应
的应对措施；
套资金总额的比例符合《监管规则适用指引——上市类第 1 号》相关规定，本次
                                补充法律意见书（四）
配套募集资金具有合规性；
用于支付本次交易的现金对价及补充上市公司流动资金。上市公司目前的产品生
产线主要依靠上市公司自主投资建设形成，资金支出较大。随着上市公司产能扩
大、业务不断增长，上市公司未来运营资金需求将持续增加。因此，上市公司本
次拟通过募集配套资金用于支付本次交易的现金对价，缓解上市公司现金压力，
同时通过募集配套资金用于补充上市公司流动资金，提高上市公司应对短期流动
性压力的能力，促进上市公司的进一步发展，具有必要性。
  四、 《审核问询函》“5．关于标的资产历史沿革与股东”
  申请文件显示：
  （1）标的资产成立于 2009 年 11 月，成立时东莞市海内尔橡塑五金制品有
限公司（以下简称东莞海内尔）持有标的资产 60%股权，为标的资产第一大股
东，2020 年 4 月东莞海内尔将其持有的标的资产股权分别以 1 元的价格转让给
陈旺、张秀金及田必友。
  （2）标的资产历史上存在多次增资及股权转让，其中部分增资方或股权受
让方为标的资产员工，重组报告书中未充分披露历次增资是否完成验资、历次股
权转让是否取得其他股东同意放弃优先购买权等有关情况。
  （3）深圳天琛合伙人均为标的资产员工，于 2024 年 5 月发生合伙份额转让，
相关合伙份额转让价格为 1 元。深圳嘉瀚执行事务合伙人胡祥明、深圳宏旺合伙
人陈旺、田必友均在标的资产任职。
  （4）标的资产子公司苏州呈润、福清市宏联电子有限公司（以下简称福清
宏联）历史上存在股权代持情况。
  （5）本次交易中上市公司向陈旺等 19 名交易对方购买标的资产 100%股权，
其中包括深圳嘉瀚等 7 个合伙企业。截至重组报告书披露日，深圳嘉瀚、深圳宏
旺、深圳天琛除标的资产外无其他对外投资。
  （6）申请文件未按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26
号——上市公司重大资产重组》（以下简称《26 号格式准则》）第十五条的规定
                            补充法律意见书（四）
全面披露深圳嘉瀚等 7 名合伙企业交易对方的产权控制关系。
  请上市公司补充披露：
  （1）标的资产历次增资及股权转让的背景及原因，是否履行必要的审议和
批准程序，相关增资方及股权受让方是否为标的资产职工、顾问、客户、供应商
或其他利益相关方，并结合增资及股份转让价格的确定依据及公允性等，补充披
露是否构成股份支付。
  （2）结合成立背景及合规性、合伙协议安排、合伙人在标的资产的任职情
况等，补充披露深圳天琛、深圳嘉瀚、深圳宏旺等相关交易对方是否为标的资产
员工持股平台，并结合历史入股价格、后续合伙份额转让价格的确定依据及公允
性等，补充披露是否构成股份支付，是否为标的资产实际控制人控制或存在一致
行动的主体。
  （3）苏州呈润、福清宏联历史上存在股权代持的背景及原因，相关股权代
持是否已彻底解除，并进一步补充披露标的资产及其子公司各股东、本次交易对
方中各合伙企业上层权益持有人持有股份或份额情况与其实际出资情况是否相
符，是否存在其他未披露的股份代持或其他协议安排，标的资产及其子公司股权
是否存在纠纷或潜在纠纷。
  （4）结合主营业务、除标的资产外是否存在其他对外投资等情况，补充披
露深圳嘉瀚等相关交易对方是否为专为本次交易而设立，并结合其产权控制关
系，补充披露相关锁定期安排是否合规。
  （5）按照《26 号格式准则》第十五条等相关要求，以列表形式穿透披露深
圳嘉瀚等 7 名合伙企业交易对方各层股东或权益持有人至最终出资人，相关主体
取得权益的时间及方式，是否已足额实缴出资及出资方式、资金来源，合伙人、
最终出资人与参与本次交易的其他有关主体是否存在关联关系。
  请上市公司补充说明：
  （1）结合东莞海内尔历史沿革、业务、产权控制情况，与标的资产的业务、
技术、人员和资产是否存在承继关系等，说明标的资产历次股权转让中是否存在
控制权变更情形，相关资产权属是否完整、清晰。
                                补充法律意见书（四）
  （2）因增资、股份转让、合伙企业份额变动确认股份支付（如有）的具体
过程，股份公允价值、等待期的确认是否合理，相关股份支付费用的确认是否准
确、合理，是否符合《企业会计准则》的有关规定。
  （3）标的资产股东人数穿透计算的具体情况，是否符合《非上市公众公司
监管指引第 4 号—股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司申请行政许可有关
问题的审核指引》等相关规定。
  （4）7 名合伙企业交易对方各层股权或份额持有人的主体身份是否适格，
是否符合证监会关于上市公司股东的相关要求。
  请独立财务顾问、律师、会计师和评估师核查并发表明确意见。
  回复：
  核查程序：
股权转让涉及的协议/内部决议、价款支付凭证/《验资报告》，了解标的公司历次
增资、股权转让的相关情况及 2023 年至 2025 年历次增资、股权转让、合伙企业
份额变动的背景及定价依据；
广州万泽汇的工商档案、合伙协议、穿透后部分间接股权/份额持有人的身份证
明文件，及其出具的确认函及填写的调查表，并通过国家企业信用信息公示系统、
企查查等网站对上述合伙企业相关穿透情况进行检索；
认函；
就苏州呈润股权演变情况，取得并查阅由实际出资人及相关方签署的《苏州呈润
电子有限公司实际出资人访谈记录》及《苏州呈润电子有限公司实际出资人确认
函》，以及由广东省东莞市东部公证处就上述访谈和确认文件的签署进行公证的
文件；
                                           补充法律意见书（四）
职情况；
容，查阅深圳嘉瀚、深圳宏旺及深圳天琛的合伙人出具的《关于合伙企业出资份
额锁定的承诺函》；
事出具的说明；通过网络检索东莞海内尔注销前的工商信息和对外投资情况；
（含事业单位、国有主体控制的产业基金等）的标准，通过国家企业信用信息公
示系统、企查查等公开渠道，对 7 名合伙企业交易对方及其间接股权/份额持有
人信息进行穿透核查；查阅重庆证监局出具的《东莞市宏联电子有限公司股东信
息查询结果反馈》，核实标的公司根据上述标准穿透后的各间接股权/份额持有人
是否存在证监会系统离职人员情况。
    核查情况：
    （一）标的资产历次增资及股权转让的背景及原因，是否履行必要的审议和
批准程序，相关增资方及股权受让方是否为标的资产职工、顾问、客户、供应商
或其他利益相关方，并结合增资及股份转让价格的确定依据及公允性等，补充披
露是否构成股份支付
准程序
    根据标的公司提供的资料，并经本所律师访谈了解，标的公司历次增资及股
权转让的背景及原因，以及对应的审议和批准程序如下：
                                               审议和批准程
 时间      入股形式       股权变动情况          入股背景和原因
                                                  序
         设立出资， 东莞海内尔出资 120 万元
         注册资本                          -         -
                东莞海内尔受让杨魁坚持有                   标的公司已召
                的公司 20%股权（对应 40                开股东会审议
                司 10%股权（对应 20 万元注              东放弃优先购
                册资本）                           买权
                                                   补充法律意见书（四）
                                                        审议和批准程
 时间      入股形式            股权变动情况             入股背景和原因
                                                           序
          第一次增      东莞海内尔增资 640 万元
                                                        标的公司已召
                    杨魁坚增资 80 万元                         开股东会审议
                                                        通过本次增资
                    陈旺增资 1,486.73 万元
                    张秀金增资 841.39 万元
                    田必友增资 811.33 万元
                    朱建方增资 490.56 万元
                                                        标的公司已召
          第二次增
                    李琴增资 422.98 万元                      开股东会审议
                                                        通过本次增资
                                                        且相关股东放
                                                        弃优先认购权
                    张全中增资 261.64 万元
                    孙慧东增资 163.53 万元
                    廖海华增资 130.82 万元
                    梁允志增资 109.02 万元
                    陈旺受让东莞海内尔持有的
                    公 司 6.9373% 股 权 （ 对 应
                                                        标的公司已召
                                            东莞海内尔股东从    开股东会审议
                    张秀金受让东莞海内尔持有
                    的公司 2.6107%股权（对应
                                            标的公司股权      东放弃优先购
                    田必友受让东莞海内尔持有
                                                        买权
                    的公司 3.7852%股权（对应
                    丰顺讯达受让朱建方持有的
                    公 司 3.6923% 股 权 （ 对 应
                    广州万泽汇受让梁允志持有
                    的公司 0.3077%股权（对应
                                                        标的公司已召
                    陈银燕合计受让取得公司             标的公司拟优化股
                                                        开股东会审议
                    资本）：                    资人，部分股东由于
                    陈银燕受让朱建方持有的公            资金需求减持部分
                                                        东放弃优先购
                    司 1.2612% 股 权 （ 对 应     股权
                                                        买权
                    陈银燕受让张全中持有的公
                    司 0.0388%股权（对应 2.3280
                    万元注册资本）
                    李亚亚合计受让取得公司
                                               补充法律意见书（四）
                                                    审议和批准程
 时间      入股形式        股权变动情况             入股背景和原因
                                                       序
                资本）：
                李亚亚受让田必友持有的公
                司 0.4865%股权（对应 29.19
                万元注册资本）；
                李亚亚受让杨魁坚持有的公
                司 0.3277%股权（对应 19.662
                万元注册资本）；
                李亚亚受让张全中持有的公
                司 0.3219%股权（对应 19.314
                万元注册资本）；
                李亚亚受让张秀金持有的公
                司 0.1546%股权（对应 9.276
                万元注册资本）；
                李亚亚受让梁允志持有的公
                司 0.0093%股权（对应 0.558
                万元注册资本）
                张迎合计受让取得公司
                资本）：
                张迎受让陈旺持有的公司
                万元注册资本）；
                张迎受让张秀金持有的公司
                万元注册资本）
                深圳宏旺、深圳天琛、深圳
                嘉瀚、高岭壹号、陈明静、
                梁允志合计受让张秀金持有
                的 12.7%公司股权（对应 762
                万元注册资本）：
                （1）深圳宏旺受让张秀金持
                有的公司 3.75%股权（对应
                （2）深圳天琛受让张秀金持           排，拟减持部分股
                                                    标的公司已召
                有的公司 2%股权（对应 120        权，深圳宏旺、深圳
                                                    开股东会审议
                万元注册资本）；                天琛、深圳嘉瀚、高
                （3）深圳嘉瀚受让张秀金持           岭壹号、陈明静、梁
                有的公司 4.5%股权（对应          允志、国惠润信看好
                                                    东已确认放弃
                                                    优先购买权
                （4）高岭壹号受让张秀金持           景，因此考虑参与本
                有的公司 1.25%股权（对应         次股权转让
                （5）陈明静受让张秀金持有
                的公司 1%股权（对应 60 万
                元注册资本）    ；
                （6）梁允志受让张秀金持有
                的公司 0.2%股权（对应 12
                万元注册资本）；
                                                         补充法律意见书（四）
                                                           审议和批准程
 时间      入股形式           股权变动情况           入股背景和原因
                                                              序
                   （7）国惠润信合计受让陈银
                   燕、李亚亚持有的 2.6%公司
                   股权（对应 156 万元注册资
                   本），陈银燕、李亚亚退出；
                   国惠润信受让陈银燕持有的
                   公司 1.3%股权（对应 78 万
                   元注册资本）  ；
                   国惠润信受让李亚亚持有的
                   公司 1.3%股权（对应 78 万
                   元注册资本）
其他利益相关方，并结合增资及股份转让价格的确定依据及公允性等，补充披露
是否构成股份支付
       标的资产历次增资及股权转让相关增资方及股权受让方背景，以及历次增资、
股权转让所涉及股份支付情况具体如下：
                               是否为标的公司职
                                             增资或     定价依据       是否构
        入股形                    工、顾问、客户、供
时间              股权变动情况                       股转转     及其公允       成股份
         式                     应商或其他利益相
                                             让价格       性         支付
                                  关方
       设立出                     是，东莞海内尔实际
               东莞海内尔出资
年 11   册资本                     公司员工                  -
                                             册资本
月      200 万   杨魁坚出资 80 万
       元                       是，为标的公司员工                         否
               元
               东莞海内尔受让                               标的公司
               杨魁坚持有的公         是，东莞海内尔实际             每注册资
               司 20%股权（对       控制 人陈 旺为 标的           本对应的        否
               应 40 万元注册资      公司员工                  净资产不
年 10   股权转
               张秀金受让杨魁                       册资本     此，各方协
月      让
               坚持有的公司                                商确定本
                               是，东莞海内尔的股             次转让价
                               东                     格按 1 元/
               本）                                    注册资本
       第一次                     是，东莞海内尔实际             老股东按
               东莞海内尔增资
年 10   注册资                     公司员工                  册资本同
                                             册资本
月      本增资     杨魁坚增资 80 万                            比例认缴
       至                       是，为标的公司员工             新增注册        否
               元
                                                    补充法律意见书（四）
                              是否为标的公司职
                                            增资或     定价依据       是否构
       入股形                    工、顾问、客户、供
时间              股权变动情况                      股转转     及其公允       成股份
        式                     应商或其他利益相
                                            让价格       性         支付
                                 关方
       万元      张秀金增资 80 万                           前后老股
                              是，为标的公司员工             东股权比        否
               元
                                                    例不变
               陈 旺 增 资                              2018 年 末
                              是，为标的公司员工                         否
                                                    账面净资
               张 秀 金 增 资
                              是，为标的公司员工             产 约 为       否
               田 必 友 增 资                            元，此前标
                              是，为标的公司员工                         否
                                                    营规模较
               朱 建 方 增 资
                              是，为苏州呈润员工             小，与同行       否
                                                    业上市公
                              是，为苏州呈润及东             司不具备
               李琴增 资 422.98
                              莞海 内尔 历史 股东           可比性，亦       否
               万元
                              胡佰连的配偶                不适宜用
                                                    市盈率估
               杨 魁 坚 增 资
                              是，为标的公司员工             值，本次系       否
                                                    标的公司
       第二次     张 全 中 增 资                            首次大规
                              是，为苏州呈润员工                         否
       增资，     261.64 万元                            模对外融
年 12   本增资                                          营扩充，并       否
月      至                                            非以股权
                              是，为苏州呈润监事                         否
       万元      130.82 万元                            的，且未约
                                                    定服务期，
                                                    综合考虑
                                                    大规模扩
                                                    充带来的
                                                    潜在风险，
                                                    因此参照
               梁 允 志 增 资                            净资产按
                              是，为苏州呈润员工             照投前估        否
                                                    值 1,000
                                                    万，增资
                                                    投后 6,000
                                                    万进行估
                                                    值定价，定
                                                    价公允
       第二次                                          东莞海内
年 4            内尔持有的公司        是，为标的公司员工     1元                  否
       股权转                                          尔股东从
月              6.9373%股权（对
                                                    补充法律意见书（四）
                             是否为标的公司职
                                         增资或        定价依据       是否构
       入股形                   工、顾问、客户、供
时间            股权变动情况                     股转转        及其公允       成股份
        式                    应商或其他利益相
                                         让价格          性         支付
                                关方
       让     应 416.24 万元注                           间接持有
             册资本）                                   标的公司
                                                    股权变为
             张秀金受让东莞
                                                    直接持有
             海内尔持有的公
                                                    标的公司
             司 2.6107% 股 权   是，为标的公司员工                          否
                                                    股权，东莞
             （对应 156.64 万
                                                    海内尔转
             元注册资本）
                                                    让标的资
                                                    产股权时，
                                                    陈旺、田必
                                                    友和张秀
                                                    金分别持
                                                    有东莞海
                                                    内      尔
                                                    股权，同时
                                                    陈旺、田必
                                                    友、张秀金
                                                    受让东莞
                                                    海内尔该
             田必友受让东莞                                次股权转
             海内尔持有的公                                让的比例
             司 3.7852% 股 权   是，为标的公司员工              分 别 为       否
             （对应 227.12 万                           52.03% 、
             元注册资本）                                 28.39% 和
                                                    此，东莞海
                                                    内尔的股
                                                    权结构与
                                                    标的公司
                                                    股权转让
                                                    时其受让
                                                    人及受让
                                                    比例相符，
                                                    各方协商
                                                    确定按 1
                                                    元对价转
                                                    让，具有商
                                                    业合理性
             丰顺讯达受让朱
                                                    基于公司
                                                    经营情况，
年 11   股权转   3.6923%股权（对     否           注 册 资                  否
                                                    各方协商
月      让     应 221.5380 万元               本
                                                    确定标的
             注册资本）
                                             补充法律意见书（四）
                           是否为标的公司职
                                       增资或   定价依据      是否构
     入股形                   工、顾问、客户、供
时间          股权变动情况                     股转转   及其公允      成股份
      式                    应商或其他利益相
                                       让价格     性        支付
                              关方
                                             公司 100%
           广州万泽汇受让
                                             股权估值
           梁允志持有的公
           司 0.3077% 股 权   否                            否
           （ 对 应 18.4620
           万元注册资本）
           陈银燕合计受让
           取得公司 1.3%股
                           否                            否
           权（对应 78 万元
           注册资本）：
           陈银燕受让朱建
           方持有的公司
           应 75.6720 万 元
           注册资本）；
           陈银燕受让张全
           中持有的公司
           应 2.3280 万元注
           册资本）
           李亚亚合计受让
           取得公司 1.3%股
                           否                            否
           权（对应 78 万元
           注册资本）：
           李亚亚受让田必
           友持有的公司
           应 29.19 万 元 注
           册资本）；
           李亚亚受让杨魁
           坚持有的公司
           应 19.662 万元注
           册资本）；
           李亚亚受让张全
           中持有的公司
           应 19.314 万元注
           册资本）；
           李亚亚受让张秀
           金持有的公司
                           否                            否
           应 9.276 万 元 注
                                                    补充法律意见书（四）
                             是否为标的公司职
                                         增资或        定价依据         是否构
       入股形                   工、顾问、客户、供
时间            股权变动情况                     股转转        及其公允         成股份
        式                    应商或其他利益相
                                         让价格          性           支付
                                关方
             册资本）；
             李亚亚受让梁允
             志持有的公司
             应 0.558 万 元 注
             册资本）
             张迎合计受让取
             得公司 1.4%股权
                             否                                    否
             （对应 84 万元注
             册资本）：
             张迎受让陈旺持
             有 的 公 司
             应 53.466 万元注
             册资本）；
             张迎受让张秀金
             持 有 的 公 司
             应 30.534 万元注
             册资本）
             深圳宏旺、深圳                                2023 年 度
             天琛、深圳嘉瀚、                               标的公司
             高岭壹号、陈明                                经营情况
             静、梁允志合计                                良好，实现
                           -                                      否
             受让张秀金持有                                营业收入
             的 12.7% 公 司 股                          110,487.33
             权（对应 762 万                             万元，归母
             元注册资本）：                                净 利 润
             （1）深圳宏旺受                               6,710.47 万
             让张秀金持有的                                元，各方协
年 3    股权转   （对应 225 万元                  注 册 资      的 公 司
月      让     注册资本）；                      本          100% 股 权
                                                    估值 8 亿
             （2）深圳天琛受                               元，对应静
             让张秀金持有的                                态市盈率
             公司 2%股权（对       是，员工持股平台               11.92 倍。      否
             应 120 万元注册                             同期同行
             资本）；                                   业上市公
             （3）深圳嘉瀚受                               司平均静
             让张秀金持有的                                态市盈率
                             否                      为 39.51       否
             公 司 4.5% 股 权
             （对应 270 万元                             倍，高于标
                                             补充法律意见书（四）
                           是否为标的公司职
                                       增资或   定价依据       是否构
     入股形                   工、顾问、客户、供
时间          股权变动情况                     股转转   及其公允       成股份
      式                    应商或其他利益相
                                       让价格     性         支付
                              关方
           注册资本）；                            的公司，主
                                             要系因为
           （4）高岭壹号受                          上市公司
           让张秀金持有的                           股票流动
           公 司 1.25% 股 权   否                 性强，相较       否
           （对应 75 万元注                        于标的公
           册资本）；                             司，同行业
                                             可比公司
           （5）陈明静受让                          存在流动
           张秀金持有的公                           性估值溢
           司 1%股权（对应       否                 价所致，而       否
           本）；                               公司收购
           （6）梁允志受让                          非上市企
           张秀金持有的公                           业的可比
           司 0.2%股权（对      是，标的公司员工          交易案例        否
           应 12 万元注册资                        平均静态
           本）                                市盈率为
           国惠润信合计受
                                             与标的公
           让陈银燕、李亚
                                             司估值水
           亚持有的 2.6%公
                                             平基本一
           司股权（对应 156 否                                  否
                                             致，因此定
           万元注册资本），
                                             价公允。
           陈银燕、李亚亚
           退出;
           国惠润信受让陈
           银燕持有的公司
           本）；
           国惠润信受让李
           亚亚持有的公司
                           否                             否
注：1、同行业上市公司中，鼎佳精密于 2025 年 7 月 21 日上市，无 2023 年 12 月 31 日的
PE 数据；捷邦科技 2023 年度净利润为负数，故其静态市盈率未纳入平均值计算；长盈精密
由于利润波动，静态市盈率大于 100 倍，偏离正常值，故未纳入平均值计算；信锦为台股上
市公司，其估值水平与 A 股上市公司存在差异，故其静态市盈率未纳入平均值计算，故选
取领益智造（23.10 倍）、鸿富瀚（39.30 倍）、达瑞电子（69.33 倍）、恒铭达（26.32 倍）计
算同行业上市公司平均市盈率为 39.51 倍；
可比交易，但鉴于近年 A 股市场并购重组案例中尚无完全可比的同行业并购案例，因此进
一步扩大范围，选取并购标的属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）的 A 股发行
股份购买资产案例。考虑交易模式，剔除了收购少数股权、包含资产出售等案例；此外，亦
                                              补充法律意见书（四）
剔除了相关估值指标未清晰披露、ST 公司、PE 为负数等案例。最终选取了索通发展收购欣
源股份 94.9777%股份（14.85 倍）
                      ，广和通收购锐凌无线 51%股权（7.50 倍），中瓷电子收购
博威公司 73%股权（13.95 倍）  、氮化镓通信基站射频芯片业务资产及负债（14.09 倍） ，纳思
达收购奔图电子 100%股权（23.33 倍）、弘信电子收购华扬电子 100%股权（9.00 倍）计算
可比交易平均市盈率为 13.79 倍。
   综上所述，标的公司历次增资及股权转让已经履行内部股东会审议程序，除
已披露的情形外，上述相关增资方及股权受让方不存在为标的公司职工、顾问、
客户、供应商或其他利益相关方的情形。经本所律师对会计师的访谈，上述历次
增资及股权转让价格定价公允，不构成股份支付。
   （二）结合成立背景及合规性、合伙协议安排、合伙人在标的资产的任职情
况等，补充披露深圳天琛、深圳嘉瀚、深圳宏旺等相关交易对方是否为标的资产
员工持股平台，并结合历史入股价格、后续合伙份额转让价格的确定依据及公允
性等，补充披露是否构成股份支付，是否为标的资产实际控制人控制或存在一致
行动的主体
等，补充披露深圳天琛、深圳嘉瀚、深圳宏旺等相关交易对方是否为标的资产员
工持股平台
   深圳天琛、深圳嘉瀚、深圳宏旺成立背景及合规性、合伙协议安排、合伙人
在标的公司的任职情况如下：
合伙企                                            合伙人在标的资
        成立背景       合规性       合伙协议安排    合伙人
 业                                              产的任职情况
                                               标的公司转轴事
                                       肖初兴
                                               业部副总经理
                                               标的公司市场开
                                       朱黎明
                                               发中心总经理
                                       蔡菲
      拟转出其持有的                                  责人
      标的公司股权，                                  标的公司传动事
      标的公司的在职                                  业部副总经理
                  受到过市场      制、合伙人竞业
深圳天   员工有意受让标                                  标的公司零件事
                  监督管理部      禁止或服务期
琛     的公司股权，由                          魏兵      业部营销副总经
                  门、税务主      限等相关事项
      各员工出资成立                                  理
                  管部门的行      进行限制性约
      深圳天琛，以受                                  标的公司精密电
                  政处罚        定         李威
      让张秀金持有的                                  传事业部负责人
      标的公司股权                                   标的公司传动事
                                       蒋芳      业部业务副总经
                                               理
                                       欧阳松林    标的公司采购管
                                            补充法律意见书（四）
合伙企                                          合伙人在标的资
       成立背景        合规性       合伙协议安排   合伙人
 业                                            产的任职情况
                                             理中心负责人
                                             标的公司研发总
                                      郭宏伟
                                             监
      拟转出其持有的     2023 年至                    秀金所持标的公
      标的公司股权，     2025 年，未                   司股权后，担任标
                                      胡祥明
      胡祥明等合伙人     受到过市场                      的公司总经理助
深圳嘉                                          理，并被选举为标
      看好标的公司发     监督管理部
瀚                                            的公司监事
      展，出资成立深     门、税务主
      圳嘉瀚，以受让     管部门的行               胡晶     无
      张秀金持有的标     政处罚
      的公司股权                           罗慧琳    无
                                      陈旺
      拟转出其持有的     2025 年，未                   总经理
      公司股权的计      受到过市场
深圳宏
      划，陈旺及田必     监督管理部
旺                                            标的公司副董事
      友出资成立深圳     门、税务主               田必友
                                             长、副总经理
      宏旺，以参与本     管部门的行
      次股权转让       政处罚
  如上表所示，深圳天琛为标的公司员工投资标的公司而出资设立的员工持股
平台。深圳宏旺系由标的公司实际控制人、董事长、总经理陈旺与标的公司副董
事长、副总经理田必友为投资标的公司而出资设立的高管持股平台。深圳嘉瀚系
胡祥明（入股标的公司前，胡祥明未在标的公司任职）、胡晶、罗慧琳等人为投
资标的公司设立的投资平台，深圳嘉瀚设立的目的系其出资人出于对标的公司发
展前景的看好而作出的投资决策，其增资入股标的公司是市场化的投资行为，不
属于员工持股平台。
充披露是否构成股份支付，是否为标的资产实际控制人控制或存在一致行动的
主体
  深圳天琛、深圳嘉瀚、深圳宏旺历史入股价格、后续合伙份额转让价格的确
定依据及公允性、是否构成股份支付，是否为标的资产实际控制人控制或存在一
致行动的主体的具体情况如下：
                                                                                    补充法律意见书（四）
                                              合伙企业设     对应合伙企                            是否为标的资
合伙                入伙                          立或转让合     业入股宏联                     是否构成   产实际控制人
企业      时间                   合伙份额变动情况                               定价依据及其公允性
                  形式                          伙份额交易     电子的交易                     股份支付   控制或存在一
名称
                                                价格       价格                              致行动的主体
                        肖初兴出资 400 万元合伙份额                                           否       否
                        朱黎明出资 400 万元合伙份额                                           否       否
                  合伙企                         1 元/合伙份   13.33 元/注   入股价格与外部投资
                  业设立                             额       册资本
                        魏兵出资 200 万元合伙份额                                            否       否
                        曾吉云出资 200 万元合伙份额                                           否       否
                        曾吉云将持有的 100 万元合伙份额转                                        否       否
深圳                      让给李威
天琛
                        曾吉云将持有的 100 万元合伙份额转
                                                                                   否       否
                        让给段远福                                       以 1 元名义对价转让
                  第一次                                               未实缴出资的合伙企
                        魏兵将持有的 50 万元合伙份额转让    1 元名义对    13.33 元/注   业份额，实际入股宏
                        给欧阳松林                    价        册资本       联电子价格与外部投
                  额转让
                                                                    资者入股价格一致
                        魏兵将持有的 50 万元合伙份额转让
                                                                                   否       否
                        给郭宏伟
                        蔡菲将持有的 50 万元合伙份额转让
                                                                                   否       否
                        给蒋芳
                                                                                 补充法律意见书（四）
                                             合伙企业设     对应合伙企                          是否为标的资
合伙                入伙                         立或转让合     业入股宏联                   是否构成   产实际控制人
企业      时间                   合伙份额变动情况                              定价依据及其公允性
                  形式                         伙份额交易     电子的交易                   股份支付   控制或存在一
名称
                                               价格       价格                            致行动的主体
                        胡祥明出资 2,000 万元合伙份额                                      否       否
深圳                合伙企                        1 元/合伙份   13.33 元/注   入股价格与外部投资
嘉瀚                业设立                            额       册资本       者入股价格一致
                        罗慧琳出资 400 万元合伙份额                                        否       否
                        陈旺出资 1,875 万元合伙份额                                       否       是
深圳   2023 年 12    合伙企                        1 元/合伙份   13.33 元/注   入股价格与外部投资
宏旺       月        业设立                            额       册资本       者入股价格一致
                        田必友出资 1,125 万元合伙份额                                      否       是
                                   补充法律意见书（四）
  由上表可知，深圳天琛、深圳宏旺和深圳嘉瀚入股价格与外部投资者一致，
不构成股份支付。
  深圳天琛设立时，由于员工持股平台具体名单、份额未确定，暂由肖初兴、
朱黎明、蔡菲、魏兵、曾吉云作为合伙人办理工商登记手续，待具体名单确定后
向其他员工转让合伙份额。2024 年 5 月，深圳天琛合伙人曾吉云、魏兵和蔡菲
将其未实缴出资的合伙企业份额以 1 元名义对价转让给李威、段远福、欧阳松林、
郭宏伟和蒋芳。李威、段远福、欧阳松林、郭宏伟和蒋芳实缴了其对应的合伙企
业份额后，深圳天琛将入股标的公司的相关股权转让款支付给张秀金，完成了本
次股权转让，因而李威、段远福、欧阳松林、郭宏伟和蒋芳通过深圳天琛入股宏
联电子的交易价格为 13.33 元/注册资本，与 2024 年 2 月外部投资者惠州市国惠
润信股权投资合伙企业（有限合伙）、广东高岭壹号私募股权投资合伙企业（有
限合伙）和陈明静等外部投资者入股价格一致，入股价格具有公允性，不构成股
份支付。
 《上市公司收购管理办法》第八十三条规定：“本办法所称一致行动，是指
投资者通过协议、其他安排，与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公
司股份表决权数量的行为或者事实。在上市公司的收购及相关股份权益变动活动
中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人。如无相反证据，投资者有下列情
形之一的，为一致行动人：（一）投资者之间有股权控制关系；（二）投资者受
同一主体控制……（十二）投资者之间具有其他关联关系。”
  深圳天琛的执行事务合伙人为李威，深圳宏旺的执行事务合伙人为陈旺，深
圳嘉瀚的执行事务合伙人为胡祥明，深圳天琛、深圳嘉瀚并非标的公司实际控制
人陈旺控制的企业。同时，根据《上市公司收购管理办法》第八十三条第二款规
定，深圳宏旺与陈旺之间有股权控制关系，因此，深圳宏旺为标的资产实际控制
人控制的且存在一致行动的主体，而深圳天琛和深圳嘉瀚不存在《上市公司收购
管理办法》第八十三条第二款规定的一致行动情形，与标的资产实际控制人不具
有一致行动关系，不属于标的资产实际控制人控制或存在一致行动的主体。
  综上所述，深圳天琛为员工持股平台，深圳宏旺系高管持股平台，深圳嘉瀚
不属于员工持股平台。前述平台入股标的公司及后续合伙份额转让均不构成股份
                                                              补充法律意见书（四）
     支付。深圳宏旺为标的公司实际控制人控制且存在一致行动的主体，深圳天琛、
     深圳嘉瀚不属于标的公司实际控制人控制或存在一致行动的主体。
        （三）苏州呈润、福清宏联历史上存在股权代持的背景及原因，相关股权代
     持是否已彻底解除，并进一步补充披露标的资产及其子公司各股东、本次交易对
     方中各合伙企业上层权益持有人持有股份或份额情况与其实际出资情况是否相
     符，是否存在其他未披露的股份代持或其他协议安排，标的资产及其子公司股权
     是否存在纠纷或潜在纠纷
     是否已彻底解除
        （1）苏州呈润层面的股权代持
        苏州呈润设立之初，实际出资人相对分散，且处于在行业相关单位在职状态，
     文件签署及管理不便，为了便于管理，各实际出资人一致同意由朱建方配偶蔡燕
     红、张全中配偶唐红梅代持苏州呈润股权。
        苏州呈润设立时，苏州呈润实际出资人分别在苏州富鸿齐电子有限公司、明
     基电通信息技术有限公司（现名称苏州佳世达电通有限公司）、苏州市富通鸿五
     金电子厂等企业任职，不存在在政府机构任职等不适合对外投资持股的情况。根
     据苏州呈润上述实际出资人确认，该等人员与当时的任职单位无竞业限制的相关
     约定，亦不存在将任职单位的相应知识产权应用在苏州呈润生产中的情况。
        苏州呈润现为标的公司的全资子公司，其 2008 年 8 月成立时工商登记的股
     东为蔡燕红、唐红梅，分别持有苏州呈润 50%的股权，代持解除前，苏州呈润曾
     存在的代持结构如下：
                                                                     最终实际出资人持有
公          第一层股东                    第二层股东              第三层股东
                                                                     呈润电子的股权比例
司
                  出资额                                                最终实  直接/间
名   工商登   实际出              持股                持股比            持股比
                   （万              股东                 股东             际出资  接合计持
称   记股东   资人               比例                 例              例
                   元）                                                 人    股比例
苏   蔡燕红 苏 州 市                      东 莞                陈旺    52.03%   陈旺    14.36%
州   （50%）
        、 海 铂 橡   260.00           市 海       69.00%   张 秀
                              %                             19.58%   张秀金   5.40%
呈   唐红梅 塑 五 金                      内 尔                金
                                                                补充法律意见书（四）
                                                                        最终实际出资人持有
公           第一层股东                    第二层股东               第三层股东
                                                                        呈润电子的股权比例
司
                  出资额                                                   最终实  直接/间
名   工商登    实际出             持股                 持股比             持股比
                   （万               股东                  股东              际出资  接合计持
称   记股东    资人              比例                  例               例
                   元）                                                    人    股比例
润   （50%） 制 品 有                     橡 塑
          限公司                       五 金
                                                        田 必
                                    制 品                       28.39%    田必友     7.84%
                                                        友
                                    有 限
                                    公司
                                    胡 佰
                                    连                                   胡佰连
           胡佰连     45.50   7.00%     -              -     -         -           7.00%
           朱建方    146.25             -              -     -         -   朱建方    22.50%
                               %
           张全中     78.00             -              -     -         -   张全中    12.00%
                               %
           孙慧东     48.75   7.50%     -              -     -         -   孙慧东     7.50%
           廖海华     39.00   6.00%     -              -     -         -   廖海华     6.00%
           梁允志     32.50   5.00%     -              -     -         -   梁允志     5.00%
      合计          650.00             -                    -         -    -    100.00%
                               %
        苏州呈润全体股东的股权均由名义股东唐红梅、蔡燕红代持。陈旺、张秀金、
     田必友、胡佰连通过苏州市海铂橡塑五金制品有限公司（以下简称“苏州海铂”）
     间接持有苏州呈润 40%的股权，朱建方、张全中、孙慧东、胡佰连、廖海华、梁
     允志直接持有苏州呈润 60%的股权。
     万元注册资本，取得苏州呈润 78.34%股权；2020 年 4 月，宏联电子受让蔡燕红、
     唐红梅持有的苏州呈润 21.66%股权（对应注册资本 650 万元）。至此，苏州呈润
     成为宏联电子全资子公司。
     月 19 日至 23 日，唐红梅、蔡燕红分别向实际出资人支付对应股权转让价款。
        本所律师就苏州呈润包括代持及解除在内的股权变化情况，对实际出资人、
     名义出资人进行了访谈，并由实际出资人、名义出资人签署确认函。上述实际出
     资人、名义出资人对股权变化情况进行了确认，各方承诺苏州呈润曾存在的股权
     代持均已解除，各方之间均无关于代持解除的争议纠纷或潜在争议纠纷。本所律
                                                  补充法律意见书（四）
师对上述相关各方访谈时，标的公司委托公证机构对访谈过程、访谈文件及确认
函的签署进行公证，并出具公证书。
      上述股权转让价款分配完成后，苏州呈润曾存在的股权代持均已解除；截至
本《补充法律意见书（四）》出具日，上述代持各方之间均无关于代持和代持解
除的争议纠纷。
      （2）福清宏联层面的股权代持
      福建宏联设立之初，宏联电子认为由自然人做股东设立企业相对便利，出于
便捷考虑，宏联电子委托李代迟设立福清宏联。2017 年 12 月 9 日，李代迟签署
              ，约定福清宏联注册资本为 500 万元，全部由李
《福清市宏联电子有限公司章程》
代迟认缴。
业执照。
      设立时，福清宏联工商登记的股权结构如下：
 序号        股东姓名        认缴出资额（万元）                  出资比例
          合计                    500.00                   100.00%
      福清宏联设立时存在代持，李代迟所持福清宏联股权实际系代宏联电子持有。
意李代迟将其持有的福清宏联 100%股权（对应注册资本 500 万元，未实缴）以
                                      《股权转让协议》。
      本次股权转让系为解除股权代持。2020 年 3 月 5 日，福清宏联就本次变更
办理完成工商变更登记手续。本次变更后，福清宏联的股权结构如下：
  序号            股东名称      认缴出资额（万元）                  出资比例
           合计                            500.00          100.00%
                                        补充法律意见书（四）
企业上层权益持有人持有股份或份额情况与其实际出资情况是否相符，是否存
在其他未披露的股份代持或其他协议安排，标的资产及其子公司股权是否存在
纠纷或潜在纠纷
     截至本《补充法律意见书（四）》出具日，结合深圳嘉瀚、深圳宏旺、丰顺
讯达、国惠润信、深圳天琛、高岭壹号、广州万泽汇的工商档案、合伙协议、穿
透后部分间接股权/份额持有人的身份证明文件，和通过国家企业信用信息公示
系统、企查查等网站就交易对方相关穿透情况进行的检索情况，且针对苏州呈润
股权变化情况的访谈，标的公司委托公证机构进行了公证，标的公司及其子公司
各股东、本次交易对方中各合伙企业已确认上层权益持有人持有股份或份额情况
与其实际出资情况相符，不存在其他未披露的股份代持或其他类似协议安排，标
的资产及其子公司股权不存在纠纷。
     （四）结合主营业务、除标的资产外是否存在其他对外投资等情况，补充披
露深圳嘉瀚等相关交易对方是否为专为本次交易而设立，并结合其产权控制关
系，补充披露相关锁定期安排是否合规
深圳嘉瀚等相关交易对方是否为专为本次交易而设立
     交易对方中，深圳嘉瀚、深圳宏旺、丰顺讯达、国惠润信、深圳天琛、高岭
壹号、广州万泽汇为合伙企业，上述合伙企业不存在专为本次交易设立的情形。
其中，深圳嘉瀚、深圳宏旺及深圳天琛以持有标的公司股权为目的，截至本《补
充法律意见书（四）》出具日，除持有标的公司股权外，未投资其他企业；标的
公司其他合伙企业股东的对外投资情况如下：
     （1）丰顺讯达
     截至本《补充法律意见书（四）》出具日，除标的公司外，丰顺讯达投资的
其他企业情况如下：
序号         企业名称       持股/出资比例            主营业务
                                           补充法律意见书（四）
序号         企业名称        持股/出资比例                主营业务
      广州万泽汇联讯精选一号产业投
      资合伙企业（有限合伙）
      广州万泽汇合润产业投资合伙企
      业（有限合伙）
     （2）国惠润信
     截至本《补充法律意见书（四）》出具日，除标的公司外，国惠润信投资的
其他企业情况如下：
序号         企业名称        持股/出资比例                主营业务
      北京建工资源循环利用股份有限                   建筑垃圾处置、环保工程业务
      公司                               及再生产品业务
     （3）高岭壹号
     截至本《补充法律意见书（四）》出具日，除标的公司外，高岭壹号投资的
其他企业情况如下：
序号         企业名称        持股/出资比例                主营业务
                                       智能设备、机器人、五金制品、
                                       塑胶制品、电子制品
     （4）广州万泽汇
     截至本《补充法律意见书（四）》出具日，除标的公司外，广州万泽汇对外
投资的其他企业情况如下：
序号         企业名称        持股/出资比例                主营业务
     综上所述，本次交易的交易对方投资标的公司的时间早于本次交易启动筹划
时间；且丰顺讯达、国惠润信、高岭壹号及广州万泽汇，除投资标的公司外，还
投资了其他企业，因此，交易对方不存在为本次交易专门设立的情况。
                           补充法律意见书（四）
  （1）交易对方中的机构股东产权控制关系
  深圳嘉瀚为标的公司监事胡祥明担任执行事务合伙人并控制的合伙企业；深
圳宏旺为标的公司实际控制人陈旺控制的合伙企业；丰顺讯达为广东万泽汇资产
管理有限公司管理的私募股权投资基金，广东万泽汇资产管理有限公司为王文豹
控制的企业；国惠润信为中信建投资本管理有限公司管理并担任执行事务合伙人
的私募股权投资基金，中信建投资本管理有限公司为国有上市公司中信建投证券
股份有限公司独资子公司；深圳天琛为标的公司员工持股平台，由李威担任普通
合伙人；高岭壹号为广东高瑞私募基金管理有限公司管理并担任执行事务合伙人
的私募股权投资基金，广东高瑞私募基金管理有限公司为欧湛颖控制的公司；广
州万泽汇为广东万泽汇资产管理有限公司担任普通合伙人的合伙企业，广东万泽
汇资产管理有限公司为王文豹控制的企业。
  （2）相关锁定期安排合规
 《重组办法》第四十七条规定：
              “特定对象以资产认购而取得的上市公司股份，
自股份发行结束之日起十二个月内不得转让；属于下列情形之一的，三十六个月
内不得转让：（一）特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关
联人；
  （二）特定对象通过认购本次重组发行的股份取得上市公司的实际控制权；
（三）特定对象取得本次重组发行的股份时，对其用于认购股份的资产持续拥有
权益的时间不足十二个月。
  属于本办法第十三条第一款规定的交易情形的，上市公司原控股股东、原实
际控制人及其控制的关联人，以及在交易过程中从该等主体直接或间接受让该上
市公司股份的特定对象在本次交易完成后三十六个月内不得转让其在该上市公
司中拥有权益的股份；除收购人及其控制的关联人以外的特定对象以资产认购而
取得的上市公司股份自股份发行结束之日起二十四个月内不得转让。
  特定对象为私募投资基金的，适用第一款、第二款的规定，但有下列情形的
除外：（一）上市公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告时，私募投资基
金对其用于认购股份的资产持续拥有权益的时间已满四十八个月，且不存在第一
款第（一）项、第（二）项情形的，以资产认购而取得的上市公司股份自股份发
行结束之日起六个月内不得转让；（二）属于本办法第十三条第一款规定的交易
                              补充法律意见书（四）
情形的，上市公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告时，私募投资基金对
其用于认购股份的资产持续拥有权益的时间已满四十八个月，且为除收购人及其
控制的关联人以外的特定对象的，以资产认购而取得的上市公司股份自股份发行
结束之日起十二个月内不得转让。
  分期发行股份支付购买资产对价的，特定对象以资产认购而取得的上市公司
股份，锁定期自首期股份发行结束之日起算。”
  深圳嘉瀚、深圳宏旺、丰顺讯达、国惠润信、深圳天琛、高岭壹号及广州万
泽汇不属于《重组办法》第四十七条规定第一款第（一）至（三）项所述情况，
亦不属于第二款、第三款规定的情形，按照《重组办法》第四十七条第一款“特
定对象以资产认购而取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起十二个月内不
得转让”的规定，上述机构股东通过本次交易获得的上市公司股份至少应锁定
  根据《重组报告书（修订稿）
              》，深圳嘉瀚、国惠润信、高岭壹号、丰顺讯达、
广州万泽汇通过本次交易所取得的上市公司股份的锁定期为自本次发行股份上
市之日起 12 个月；深圳宏旺、深圳天琛在本次交易中取得的上市公司的股份自
本次发行股份上市之日起 12 个月后分批解锁，其中：自本次发行股份上市满 12
个月，解锁各自所持股份的 40%；自本次发行股份上市满 24 个月，各自所持股
份全部解锁完毕。
  根据《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指南第 7 号——上市公司重大
资产重组审核关注要点》之规定，如交易对方为本次交易专门设立的，需进行穿
透锁定。上述交易对方深圳嘉瀚、深圳宏旺及深圳天琛入股标的公司的时间，距
上市公司针对本次交易首次披露停牌公告的时间已超过一年，深圳嘉瀚、深圳宏
旺及深圳天琛非专为本次交易设立。出于谨慎性考虑，深圳嘉瀚、深圳宏旺及深
圳天琛比照为本次交易专门设立的主体对其上层权益持有人持有的份额进行穿
透锁定。
  深圳嘉瀚、深圳宏旺及深圳天琛的合伙人均为自然人，全体合伙人已出具《关
于合伙企业出资份额锁定的承诺函》：
  “1、截至本承诺函出具之日，本人所持有的合伙企业份额及通过合伙企业间
                                               补充法律意见书（四）
接持有的标的公司股权权属清晰，不存在通过委托持股、信托持股等代持方式委
托其他主体或代其他主体直接或间接持有的情形，本人所持有的合伙企业份额不
存在质押等任何担保权益，不存在冻结、查封或者其他任何被采取强制保全措施
的情形，不存在其他禁止转让、限制转让、其他任何权利限制的合同、承诺或安
排，亦不存在任何可能导致所持股权被有关司法机关或行政机关查封、冻结、征
用或限制转让的未决或潜在的诉讼、仲裁以及任何其他行政或司法程序。
资金来源合法。
期间内，本人承诺不转让、赠与、委托他人管理或以其他形式处分本人持有的合
伙企业份额，亦不得设定质押等任何权利负担或其他第三方权利。
的监管意见不相符，本人同意根据相关监管意见进行相应调整。如本承诺函被证
明是不真实或未被遵守，本人将承担相应的法律责任。”
     综上，上述机构股东的股份锁定承诺安排符合《重组办法》等相关法律法规
的规定。
     （五）按照《26 号格式准则》第十五条等相关要求，以列表形式穿透披露
深圳嘉瀚等 7 名合伙企业交易对方各层股东或权益持有人至最终出资人，相关主
体取得权益的时间及方式，是否已足额实缴出资及出资方式、资金来源，合伙人、
最终出资人与参与本次交易的其他有关主体是否存在关联关系
资及出资方式、资金来源情况
                               出资方      是否足额
编号    合伙企业   取得权益时间及方式                           资金来源
                                式       实缴出资
                                               补充法律意见书（四）
                               出资方      是否足额
编号    合伙企业   取得权益时间及方式                           资金来源
                                式       实缴出资
下：
                                                                             补充法律意见书（四）
（1）深圳嘉瀚
                     是否为                         取得直接被                        与参与本次交易的
                           最终持有人性   出资比例                      出资
编号         姓名        最终持                         投资主体权              资金来源      其他交易主体是否
                              质      （%）                      方式
                      有人                          益时间                          存在关联关系
（2）深圳宏旺
                     是否为                         取得直接被                       与参与本次交易的
                           最终持有人性   出资比例                      出资
编号         姓名        最终持                         投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                             质       （%）                      方式
                      有人                          益时间                         存在关联关系
                                                                             是，交易对方之一、
                                                                             人、总经理兼董事长
                                                                             是，交易对方之一、
                                                                                副总经理
（3）丰顺讯达
                     是否为                         取得直接被                        与参与本次交易的
                           最终持有人性   出资比例                      出资
编号        姓名/名称      最终持                         投资主体权              资金来源      其他交易主体是否
                              质      （%）                      方式
                      有人                          益时间                          存在关联关系
                           国有控股或管
                              体
                                                                                 补充法律意见书（四）
                        是否为                          取得直接被                        与参与本次交易的
                              最终持有人性   出资比例                       出资
编号          姓名/名称       最终持                          投资主体权              资金来源      其他交易主体是否
                                 质      （%）                       方式
                         有人                           益时间                          存在关联关系
        广州万泽汇瑞鑫股权投资合伙
          企业（有限合伙）
                                                                                 是，同时为交易对方
                                                                                   事务合伙人
                                                                                 是，同时为交易对方
                                                                                 广州万泽汇执行事
                                                                                 务合伙人的控股股
                                                                                     东
                                                                                 是，交易对方广州万
                                                                                 泽汇的实际控制人
                                                                                 是，交易对方广州万
                                                                                 泽汇的实际控制人
                                                                                 补充法律意见书（四）
                        是否为                          取得直接被                        与参与本次交易的
                              最终持有人性   出资比例                       出资
编号          姓名/名称       最终持                          投资主体权              资金来源      其他交易主体是否
                                 质      （%）                       方式
                         有人                           益时间                          存在关联关系
                                                                                   王文豹的配偶
（4）国惠润信
                        是否为                          取得直接被                       与参与本次交易的
                              最终持有人性   出资比例                       出资
编号           名称         最终持                          投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                                质       （%）                       方式
                         有人                           益时间                         存在关联关系
                              国有控股或管
                               理主体
        惠州市国有资本投资集团有限         国有控股或管
              公司               理主体
        惠州市人民政府国有资产监督
            管理委员会
        惠州市惠城区国有资本投资运         国有控股或管
           营集团有限公司             理主体
        惠州市惠城区国有资产监督管
              理局
                              国有控股或管
                               理主体
        天安数码城股权投资基金管理
           （深圳）有限公司
                                                                                                    补充法律意见书（四）
                                            是否为                         取得直接被                       与参与本次交易的
                                                  最终持有人性   出资比例                      出资
    编号                    名称                最终持                         投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                                                    质       （%）                      方式
                                             有人                          益时间                         存在关联关系
                深业泰然（集团）股份有限公                     国有控股或管
                      司                            理主体
                B.H.I. (NOMINEES) LIMITED
                  （重复，同 4-1-2-2-2-1）
                                                                                    补充法律意见书（四）
                             是否为                        取得直接被                       与参与本次交易的
                                   最终持有人性   出资比例                     出资
  编号              名称         最终持                        投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                                     质       （%）                     方式
                              有人                         益时间                         存在关联关系
             深圳市碧海红树投资发展有限
                   公司
                                                                          补充法律意见书（四）
                   是否为                        取得直接被                       与参与本次交易的
                         最终持有人性   出资比例                     出资
  编号         名称    最终持                        投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                           质       （%）                     方式
                    有人                         益时间                         存在关联关系
                                                                                       补充法律意见书（四）
                              是否为                          取得直接被                       与参与本次交易的
                                    最终持有人性   出资比例                       出资
   编号              名称         最终持                          投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                                      质       （%）                       方式
                               有人                           益时间                         存在关联关系
              深圳市红鹰园投资发展有限公
                    司
                                    国有控股或管
                                     理主体
              深圳控股有限公司（重复，同
                                                                                          补充法律意见书（四）
                                 是否为                          取得直接被                       与参与本次交易的
                                       最终持有人性   出资比例                       出资
   编号               名称           最终持                          投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                                         质       （%）                       方式
                                  有人                           益时间                         存在关联关系
             深圳市振禄源投资发展有限公             国有控股或管
                     司                  理主体
             深业控股（深圳）有限公司（重            国有控股或管
                复，同 4-1-2-4-1）          理主体
             深圳市路泰来实业发展有限公             国有控股或管
                  司（注 2）                理主体
             深业控股（深圳）有限公司（重            国有控股或管
                复，同 4-1-2-4-1）          理主体
             深圳市望达欣实业发展有限公             国有控股或管
                     司                  理主体
             深业控股（深圳）有限公司（重            国有控股或管
                复，同 4-1-2-4-1）          理主体
注 1：以上信息基于公开渠道信息及标的公司提供信息，表中的“-”表示通过公开渠道或国惠润信均无法获知其相关信息。
注 2：经公开渠道查询，深圳市路泰来实业发展有限公司已于 2025 年 12 月 8 日注销。
  （5）深圳天琛
                                 是否为                          取得直接被                        与参与本次交易的
                                       最终持有人性   出资比例                       出资
  编号               姓名            最终持                          投资主体权              资金来源      其他有关主体是否
                                          质      （%）                       方式
                                  有人                           益时间                          存在关联关系
                                                                                 补充法律意见书（四）
                       是否为                           取得直接被                        与参与本次交易的
                             最终持有人性    出资比例                       出资
编号          姓名         最终持                           投资主体权              资金来源      其他有关主体是否
                                质       （%）                       方式
                        有人                            益时间                          存在关联关系
（6）高岭壹号
                       是否为                           取得直接被                        与参与本次交易的
                             最终持有人性    出资比例                       出资
编号         姓名/名称       最终持                           投资主体权              资金来源      其他交易主体是否
                               质        （%）                       方式
                       有人                             益时间                          存在关联关系
        东莞市大岭山镇工业园开发         国有控股或管
            有限公司               理主体
        东莞市大岭山实业发展有限         国有控股或管
             公司                理主体
        东莞市投控资本投资有限公         国有控股或管
              司                理主体
        东莞市投资控股集团有限公         国有控股或管
              司                理主体
                                                                                                            补充法律意见书（四）
                                                 是否为                            取得直接被                        与参与本次交易的
                                                       最终持有人性    出资比例                        出资
     编号                   姓名/名称                  最终持                            投资主体权              资金来源      其他交易主体是否
                                                         质        （%）                        方式
                                                 有人                              益时间                          存在关联关系
                  东莞市人民政府国有资产监
                     督管理委员会
                  广州德慧嘉成管理咨询合伙
                    企业（有限合伙）
                  广东敏捷地产（集团）有限公
                        司
                  广州锦绣大地房地产发展有
                       限公司
                            蒋锦华                  是      自然人             51.00       -        货币   自有或自筹资金        否
       -1
                            梁锦华                  是      自然人             49.00       -        货币   自有或自筹资金        否
       -2
                                                                                           补充法律意见书（四）
                                 是否为                           取得直接被                        与参与本次交易的
                                       最终持有人性    出资比例                       出资
     编号              姓名/名称       最终持                           投资主体权              资金来源      其他交易主体是否
                                         质        （%）                       方式
                                 有人                             益时间                          存在关联关系
                  广东高瑞私募基金管理有限
                       公司
注：以上信息基于公开渠道信息及标的公司提供信息，表中的“-”表示通过公开渠道或高岭壹号均无法获知其相关信息。
     （7）广州万泽汇
                                 是否为                           取得直接被                       与参与本次交易的
                                       最终持有人性    出资比例                       出资
     编号              姓名/名称       最终持                           投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                                         质        （%）                       方式
                                 有人                             益时间                         存在关联关系
                                                                                           是，同时为交易对方
                  广东万泽汇资产管理有限公
                        司
                                                                                              务合伙人
                                                                                           是，同时为交易对方
                  广东万泽汇信息咨询有限公                                                             丰顺讯达的执行事
                        司                                                                  务合伙人的控股股
                                                                                                东
                                                                         补充法律意见书（四）
                是否为                          取得直接被                       与参与本次交易的
                      最终持有人性    出资比例                      出资
编号      姓名/名称   最终持                          投资主体权              资金来源     其他交易主体是否
                        质        （%）                      方式
                有人                            益时间                         存在关联关系
                                                                         是，交易对方丰顺讯
                                                                          达的实际控制人
                                                                         是，交易对方丰顺讯
                                                                           文豹的配偶
                                                                         是，交易对方丰顺讯
                                                                           文豹的配偶
                                          补充法律意见书（四）
  （六）结合东莞海内尔历史沿革、业务、产权控制情况，与标的资产的业务、
技术、人员和资产是否存在承继关系等，说明标的资产历次股权转让中是否存在
控制权变更情形，相关资产权属是否完整、清晰
人员和资产是否存在承继关系等
  （1）东莞海内尔业务
  根据东莞海内尔工商档案及企业信用信息公示系统检索结果，东莞海内尔注
销前的基本情况如下：
企业名称    东莞市海内尔橡塑五金制品有限公司
统一社会信
 用代码
法定代表人   陈江威
企业类型    有限责任公司
注册资本    1500 万元
经营场所    东莞市塘厦镇林村鲤牙塘工业区 57 号
        生产及销售：橡胶制品、塑料制品、金属制品、电子产品、工艺品；货物进
经营范围    出口、技术进出口。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
        营活动）
成立日期    2006-08-23
营业期限至   无固定期限
  根据东莞海内尔原股东的说明，东莞海内尔的主营业务为橡胶、硅胶产品的
生产、销售，主要产品包括橡胶、硅胶产品，用于机箱底座脚垫等。
  （2）东莞海内尔历史沿革
  根据东莞海内尔工商档案，东莞海内尔的历史沿革如下：
  ① 2006 年 8 月，东莞市海内尔成立
称“东莞市海内尔橡塑五金制品有限公司”）。东莞海内尔设立时的股权结构如下：
               认缴出资额（万       实缴出资额（万
序号      股东                             出资比例（%）   出资方式
                  元）           元）
                                                     补充法律意见书（四）
                     认缴出资额（万       实缴出资额（万
 序号            股东                                 出资比例（%）      出资方式
                        元）           元）
          合计               50.00         50.00        100.00         -
         ② 2011 年 5 月，东莞市海内尔第一次增资，注册资本增加至 200 万元
元增加到 200 万元，新增注册资本分别由陈旺、田必友、张秀金、刘云高认缴。
本次增资完成后，东莞海内尔股权结构如下：
                    认缴出资额（万
序号         股东                    实缴出资额（万元） 出资比例（%）             出资方式
                      元）
         合计             200.00           200.00       100.00         -
         ③ 2012 年 3 月，东莞市海内尔第一次股权转让
（对应注册资本 200 元）转让给刘云高。
其持有的 0.01%股权（对应注册资本 200 元）转让给刘云高。
持有的 0.02%股权（对应注册资本 400 元）转让给陈旺。
         本次股权转让完成后，东莞海内尔股权结构如下：
                                               补充法律意见书（四）
                认缴出资额（万      实缴出资额（万
序号         股东                               出资比例（%）      出资方式
                   元）          元）
      合计            200.00         200.00       100.00    -
     ④ 2019 年 11 月，东莞市海内尔第二次股权转让
的 8.11%公司股权（对应注册资本 16.22 万元）转让给陈旺。
持有的 8.11%公司股权（对应注册资本 16.22 万元）转让给陈旺。
     本次股权转让完成后，东莞海内尔股权结构如下：
                认缴出资额（万      实缴出资额（万
序号         股东                               出资比例（%）      出资方式
                   元）          元）
      合计            200.00         200.00       100.00    -
     ⑤ 2019 年 12 月，东莞市海内尔第二次增资，注册资本增加至 1,500 万元
资本增加至 1,500 万元，增加的 1,300 万元注册资本由陈旺认缴出资 676.39 万元，
由田必友认缴出资 369.07 万元，由张秀金认缴出资 254.54 万元。
     本次增资完成后，东莞海内尔股权结构如下：
                认缴出资额（万      实缴出资额（万
序号         股东                               出资比例（%） 出资方式
                  元）           元）
                                                                补充法律意见书（四）
                        认缴出资额（万       实缴出资额（万
序号               股东                                        出资比例（%） 出资方式
                          元）            元）
            合计             1,500.00             1,500.00         100.00     -
        ⑥ 2024 年 3 月，东莞市海内尔注销
由陈旺、张秀金、田必友组成清算组，由陈旺担任组长对东莞海内尔进行清算。
        （3）东莞海内尔产权控制情况
        东莞海内尔（2024 年 3 月注销）注销前曾持有苏州海铂（2023 年 2 月注销）
        截至东莞海内尔注销之日，东莞海内尔及其子公司苏州海铂无自有不动产权。
        截至东莞海内尔注销之日，东莞海内尔及其子公司苏州海铂未取得注册商标
权、著作权。东莞海内尔注销前取得的专利权均已处于权利终止状态；除已转让
的专利权之外，苏州海铂曾拥有的其余专利权均已处于权利终止状态，苏州海铂
转让的专利权中有两项系转让给苏州呈润，具体如下：
序                          专利     法律
                 专利名称                           申请号            申请日         专利权人
号                          类型     状态
            一种防开裂型嵌入式
                           发明               ZL202010816360.
                           授权                      4
                艺
            一种注料均匀型注塑      发明               ZL202010816359.
              热流道系统        授权                      1
                                  补充法律意见书（四）
  东莞海内尔及其子公司注销前，主要经营设备为台群精机、热压成型机、注
塑机等。除苏州呈润于 2020 年 7 月按照固定资产账面价值收购苏州海铂 215.12
万元机械设备外，东莞海内尔及其子公司的其他主要生产经营设备主要转让给了
其他第三方。
  （4）东莞海内尔与标的资产的业务、技术、人员和资产不存在承继关系
  根据东莞海内尔实际控制人及执行董事的说明，东莞海内尔有个别员工在被
遣散后入职标的公司。除已披露的情形之外，东莞海内尔与标的资产的业务、技
术、人员和资产不存在承继关系。
是否完整、清晰
  如前所述，结合东莞海内尔的历史沿革，东莞海内尔自成立至注销前，陈旺
均为其第一大股东，持股 30%以上，东莞海内尔系陈旺控制的企业。
持有的标的公司股权之前，东莞海内尔为标的公司的控股股东，陈旺为东莞海内
尔实际控制人。
持有的标的公司股权后，陈旺直接持有标的公司股权，为标的公司实际控制人。
  因此，标的公司历次股权转让中不存在控制权变更的情形，标的公司资产权
属完整、清晰。
  （七）因增资、股份转让、合伙企业份额变动确认股份支付（如有）的具体
过程，股份公允价值、等待期的确认是否合理，相关股份支付费用的确认是否准
确、合理，是否符合《企业会计准则》的有关规定
  根据《重组报告书（修订稿）
              》并基于本所律师作为非财务专业人员的理解，
正文“四、《审核问询函》‘5．关于标的资产历史沿革与股东’”之“（一）标的
                                         补充法律意见书（四）
资产历次增资及股权转让的背景及原因，是否履行必要的审议和批准程序，相关
增资方及股权受让方是否为标的资产职工、顾问、客户、供应商或其他利益相关
方，并结合增资及股份转让价格的确定依据及公允性等，补充披露是否构成股份
支付”和“（二）结合成立背景及合规性、合伙协议安排、合伙人在标的资产的
任职情况等，补充披露深圳天琛、深圳嘉瀚、深圳宏旺等相关交易对方是否为标
的资产员工持股平台，并结合历史入股价格、后续合伙份额转让价格的确定依据
及公允性等，补充披露是否构成股份支付，是否为标的资产实际控制人控制或存
在一致行动的主体”部分。
      （八）标的资产股东人数穿透计算的具体情况，是否符合《非上市公众公司
监管指引第 4 号—股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司申请行政许可有关
问题的审核指引》等相关规定
      标的公司股东穿透后未超过 200 人，标的公司非“200 人公司”，无需按照
《非上市公众公司监管指引第 4 号—股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司
申请行政许可有关问题的审核指引》履行行政许可程序。
      根据标的公司提供的资料，并经本所律师核查，标的公司股东穿透后的具体
情况如下：
       股东名称/姓           是否穿                     股东最终
序号              股东性质                说明
         名              透计算                     穿透人数
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                     算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                     算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                     算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                     算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                     算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                     算
                已备案的私
                               为已备案的私募股权投资基
                                金，按照 1 名股东计算
                  基金
                                         补充法律意见书（四）
      股东名称/姓            是否穿                     股东最终
序号              股东性质                说明
        名               透计算                     穿透人数
                                     算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                     算
                已备案的私
                               为已备案的私募股权投资基
                                金，按照 1 名股东计算
                  基金
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                       算
                               员工持股计划的持股平台，
                                  照 1 名股东计算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                       算
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                       算
                已备案的私
                               为已备案的私募股权投资基
                                金，按照 1 名股东计算
                  基金
                               自然人股东，按 1 名股东计
                                        算
                               穿透后为 1 名自然人股东及
                                  人，按 2 名股东计算
               穿透后合计人数（剔除重复人员）                     21
     如上表所示，标的公司股东穿透后的人数为 21 人，未超过 200 人。
     （九）7 名合伙企业交易对方各层股权或份额持有人的主体身份是否适格，
是否符合证监会关于上市公司股东的相关要求
     按照穿透至自然人、上市公司、新三板挂牌公司、国有控股或管理主体（含
事业单位、国有主体控制的产业基金等）的标准，通过企查查等公开渠道，对上
述 7 名合伙企业交易对方及其间接股权/份额持有人信息进行核查，并获取了 7
名合伙企业交易对方的工商登记资料、填写的调查表、出具的承诺文件及穿透后
部分间接股权/份额持有人的身份证明文件、公司章程或合伙协议等资料，经前
述 7 名合伙企业交易对方确认并经查询重庆证监局出具的《东莞市宏联电子有限
公司股东信息查询结果反馈》，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，上述 7
名合伙企业交易对方及按照上述标准穿透的间接股权/份额持有人不存在法律法
规不得担任上市公司股东的情形，符合证监会关于上市公司股东的相关要求。
                             补充法律意见书（四）
  核查意见：
  经核查，本所律师认为：
次增资及股权转让已经履行内部股东会审议程序。除已披露的情形外，上述相关
增资方及股权受让方不属于标的公司的职工、顾问、客户、供应商或其他利益相
关方的情形。上述历次增资及股份转让价格定价公允，不构成股份支付；
员工持股平台。前述平台入股标的公司及后续合伙份额转让均不构成股份支付。
深圳宏旺为标的公司实际控制人控制且存在一致行动的主体，深圳天琛、深圳嘉
瀚不属于标的资产实际控制人控制或存在一致行动的主体；
股权代持均已解除，代持各方之间均无关于代持和代持解除的争议纠纷；标的公
司及其子公司各股东、本次交易对方中各合伙企业已确认上层权益持有人持有股
份或份额情况与其实际出资情况相符，不存在其他未披露的股份代持或其他协议
安排，标的公司及其子公司股权不存在纠纷；
锁定期安排符合《重组办法》等相关法律法规的规定；
均为货币，资金来源为自有或自筹资金。7 名合伙企业交易对方的合伙人、最终
出资人中，深圳宏旺的合伙人陈旺、田必友为标的公司股东，也是交易对方；丰
顺讯达的合伙人广东万泽汇资产管理有限公司也是交易对方广州万泽汇的合伙
人，丰顺讯达、广州万泽汇均为王文豹控制的企业，黄丽娟为王文豹配偶。除上
述情况外，7 名合伙企业交易对方的合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他
交易主体不存在其他关联关系；
产不存在承继关系。标的公司历次股权转让中不存在控制权变更的情形，标的公
司资产权属完整、清晰；
                                     补充法律意见书（四）
照《非上市公众公司监管指引第 4 号—股东人数超过 200 人的未上市股份有限公
司申请行政许可有关问题的审核指引》履行行政许可程序；
（含事业单位、国有主体控制的产业基金等）主体的标准，截至本《补充法律意
见书（四）》出具日，7 名合伙企业交易对方穿透后的间接股权/份额持有人不存
在法律法规不得担任上市公司股东的情形，符合证监会关于上市公司股东的相关
要求。
   五、 《审核问询函》“6．关于标的资产生产经营合规性及有关资质”
   申请文件显示：
   （1）苏州呈润在台湾设立办事处时，未按照《企业境外投资管理办法》向
发展改革部门办理备案程序。
   （2）除苏州呈润台湾办事处外，标的资产还存在瀚海集团（香港）有限公
司（以下简称香港瀚海）、宏联集团（香港）有限公司（以下简称香港宏联）等
   （3）重组报告书中仅披露宏联电子及其境内子公司已取得的生产经营资质/
许可情况、管理体系及行业评价认证情况，宏联电子及其子公司包括汽车行业质
量管理体系认证在内的大部分认证项目将于一年内到期。
   （4）报告期内，苏州呈润部分建设项目存在实际产量超备案产能问题，苏
州呈润电脑配件项目环评批复产能为 1000 万件，环评验收产能为 600 万件，2023
年实际产量为 730.60 万件。
   （5）报告期内标的资产及其控股子公司境内承租的部分房屋未办理租赁登
记备案，其中部分厂房、办公场所租赁已到期或即将到期。
                              补充法律意见书（四）
  （6）报告期内，标的资产及其子公司存在 2 项行政处罚。
  （7）截至报告期末，宏联电子及其子公司质押两项专利作为其银行借款的
担保。
  （8）截至重组报告书披露日，标的资产及其子公司存在多项已建、在建项
目，其中苏州呈润电子有限公司新建 3C 精密零部件华东制造总部项目等 2 个项
目未取得环评批复。
  请上市公司补充披露：
  （1）苏州呈润设立台湾办事处的背景和过程，设立时未办理备案程序的原
因，其他程序是否完备且合法合规，苏州呈润是否正在办理补充办理备案手续或
采取其他补救措施，如是，补充披露截至回函日的最新进展及预期办毕时间；结
合《企业境外投资管理办法》等有关法律法规及政策文件的规定，补充披露标的
资产及苏州呈润是否存在被有关部门处罚的法律风险及可能承担的法律责任，
是否可能构成重大违法违规及对本次交易的实质性障碍，该事项对标的资产经
营及本次交易作价的影响。
  （2）香港瀚海等 4 家境外下属企业相关境外投资履行商务、外汇、发展改
革等主管部门的核准或备案情况，并结合相关法律法规的具体规定补充披露相
关程序是否完备及合法合规。
  （3）标的资产境外各下属企业已取得的生产经营资质/许可情况、管理体系
及行业评价认证情况，标的资产及其境内外子公司是否已取得生产经营必须的
各项资质、许可、证书等。
  （4）结合相关法律法规的具体规定补充披露香港瀚海、香港宏联商业登记
证，宏联电子、苏州呈润高新企业证书，以及标的资产及其子公司将于一年内到
期的认证项目续期是否存在障碍，是否充分考虑相关资质续期对标的资产经营
及本次交易作价的影响。
  （5）结合相关安全生产、环保审批、项目备案政策，苏州呈润超产的原因、
比例、是否存在安全生产风险和污染物超标排放情形等，补充披露苏州呈润电脑
                               补充法律意见书（四）
配件项目是否需重新履行有关备案、环评、能评等程序，苏州呈润是否存在被有
关部门处罚的法律风险及可能承担的法律责任，是否可能构成重大违法违规及
对本次交易的实质性障碍，后续整改情况及相关措施的有效性，超产事项及其整
改情况对标的资产经营及本次交易作价的影响，报告期内标的资产是否存在其
他无证或超出许可范围生产经营的情形。
  （6）结合《中华人民共和国城市房地产管理法》等有关法律法规的规定，
补充披露标的资产境内承租的部分房屋未办理租赁登记备案是否可能构成重大
违法违规及对本次交易的实质性障碍，相关事项对标的资产生产经营和本次交
易作价的影响；境外租赁房屋的合法合规性。
  （7）标的资产对已到期或即将到期的租赁用房的续租计划及其他替代安排，
以及对生产经营稳定性的影响。
  （8）根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的有关规定，补充披露标的资
产及其子公司所受的 2 项行政处罚是否属于重大违法违规。
  （9）被质押的专利权的具体情况，是否为生产经营的核心专利技术，相关
专利权是否存在被处置的风险，并补充披露评估中是否充分考虑相关权利限制
的影响。
  （10）标的资产及其子公司已建、在建项目是否已充分履行相关部门的审批
或备案程序，部分项目未取得环评批复的原因及合规性，是否存在未批先建情形。
  请独立财务顾问核查、律师核查并发表明确意见，请评估师核查（1）（4）
（5）（6）（9）并发表明确意见。
  回复：
  核查程序：
  针对上述事项，本所律师履行了以下核查程序：
明、台湾律师出具的法律意见书；查阅业绩承诺方就苏州呈润设立台湾办事处未
                                补充法律意见书（四）
办理发改备案事项出具的承诺；
相关境外投资最终目的地企业再投资实体企业的资金来源情况；就相关事项咨询
标的公司住所地发改及商务主管部门；
师出具的法律意见书；
文件及 2023 年至 2025 年实际产量情况；向标的公司了解苏州呈润相关超产项目
补充环评相关进展并查阅补充环评相关文件；
续租计划的说明；
专利权质押登记注销通知书及了解质押专利的基本情况；
  核查过程：
  （一）苏州呈润设立台湾办事处的背景和过程，设立时未办理备案程序的原
因，其他程序是否完备且合法合规，苏州呈润是否正在办理补充办理备案手续或
采取其他补救措施，如是，补充披露截至回函日的最新进展及预期办毕时间；结
合《企业境外投资管理办法》等有关法律法规及政策文件的规定，补充披露标的
资产及苏州呈润是否存在被有关部门处罚的法律风险及可能承担的法律责任，
是否可能构成重大违法违规及对本次交易的实质性障碍，该事项对标的资产经
营及本次交易作价的影响
  根据标的公司的说明，为了解市场动态，向客户报价、议价并进行市场调查
的统计、整理、分析，同时维护与台湾厂商及欧美品牌在台湾分支机构的客户关
                               补充法律意见书（四）
系，苏州呈润于 2019 年 1 月在台湾省设立办事处。
  《企业境外投资管理办法》第四条规定：“投资主体开展境外投资，应当履
行境外投资项目（以下称“项目”）核准、备案等手续，报告有关信息，配合监
督检查。”据此，苏州呈润在台湾省设立境外投资主体，需要履行发改备案程序。
因对境外投资相关法律法规的理解偏差，苏州呈润设立台湾办事处未向发改部门
履行备案手续。
续或采取其他补救措施，如是，补充披露截至回函日的最新进展及预期办毕时间
  除应在发改部门备案外，根据《关于发布境内机构境外直接投资外汇管理规
定的通知》第六条：“外汇局对境内机构境外直接投资及其形成的资产、相关权
益实行外汇登记及备案制度。”苏州呈润不涉及对苏州呈润台湾办事处出资，无
需办理外汇登记。
  经本所律师对苏州呈润境外投资发改主管部门的咨询，上述事项目前无法补
充办理备案手续。根据苏州呈润的说明，苏州呈润将在政策允许补充办理备案手
续时，补充办理上述备案手续。
法律责任，是否可能构成重大违法违规及对本次交易的实质性障碍，该事项对标
的资产经营及本次交易作价的影响
  《企业境外投资管理办法》第四条规定：“投资主体开展境外投资，应当履
行境外投资项目（以下称“项目”）核准、备案等手续，报告有关信息，配合监
督检查。”第五十三条规定：
            “属于核准、备案管理范围的项目，投资主体有下列
行为之一的，由核准、备案机关责令投资主体中止或停止实施该项目并限期改正，
对投资主体及有关责任人处以警告；构成犯罪的，依法追究刑事责任：
                              （一） 未
取得核准文件或备案通知书而擅自实施的；
                  （二） 应当履行核准、备案变更手续，
但未经核准、备案机关同意而擅自实施变更的。”
  经本所律师对苏州呈润境外投资发改主管部门的咨询，苏州市发展改革部门
                               补充法律意见书（四）
确认，苏州呈润设立台湾办事处未向发改部门备案不属于重大违法违规行为。
  截至本《补充法律意见书（四）》出具日，苏州呈润未因上述情形受到相关
政府部门行政处罚，未被政府主管部门要求中止或停止上述境外投资。
  此外，苏州呈润台湾办事处系标的公司于中国台湾地区设立的客户关系维护
机构之一，即便该办事处停止运营，公司可通过其他境外子公司或其他方式继续
承接其客户关系维护职能，且该办事处不独立产生营业收入，亦不会对标的公司
整体业务经营及持续盈利能力构成重大不利影响。
  同时，针对上述事项，交易对方中的陈旺、深圳宏旺、田必友、张全中、朱
建方、深圳天琛、梁允志已出具承诺，若因苏州呈润境外投资事宜致使宏联电子
或苏州呈润受到行政处罚、产生损失或费用的，相关损失或费用将全部由其承担。
  因此，苏州呈润未就投资台湾呈润履行发改备案程序，不属于重大违法违规
行为，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，苏州呈润亦未因此受到政府部
门行政处罚，该等情形不会对本次交易构成实质性法律障碍，对标的资产经营的
影响相对较小，不会对本次交易作价产生重大不利影响。
  （二）香港瀚海等 5 家境外下属企业相关境外投资履行商务、外汇、发展改
革等主管部门的核准或备案情况，并结合相关法律法规的具体规定补充披露相
关程序是否完备及合法合规
             （中华人民共和国国家发展和改革委员会令第 11
  《企业境外投资管理办法》
号）第四条规定：
       “投资主体开展境外投资，应当履行境外投资项目（以下称“项
目”）核准、备案等手续，报告有关信息，配合监督检查。”
  《境外投资管理办法》（商务部令 2014 年第 3 号）第二十五条规定：“企业
投资的境外企业开展境外再投资，在完成境外法律手续后，企业应当向商务主管
部门报告。涉及中央企业的，中央企业通过‘管理系统’填报相关信息，打印《境
           （以下简称《再投资报告表》，样式见附件 4）并加盖
外中资企业再投资报告表》
印章后报商务部；涉及地方企业的，地方企业通过‘管理系统’填报相关信息，
                                                补充法律意见书（四）
打印《再投资报告表》并加盖印章后报省级商务主管部门。”
    《广东省境外投资管理办法实施细则》（粤商务规字〔2021〕5 号）第十三
条规定：“境外投资最终目的地企业利用其经营利润或境外自筹资金（如向境外
银行贷款等）再投资实体企业的，境内主体应填写《境外企业再投资报告表》并
向所属权限内的商务主管部门报告。”
                  （国务院令第 532 号）第十七条规定：
    《中华人民共和国外汇管理条例》                  “境
内机构、境内个人向境外直接投资或者从事境外有价证券、衍生产品发行、交易，
应当按照国务院外汇管理部门的规定办理登记。国家规定需要事先经有关主管部
门批准或者备案的，应当在外汇登记前办理批准或者备案手续。”
    《国家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》
（汇发〔2015〕13 号）规定：
                “一、取消境内直接投资项下外汇登记核准和境外
直接投资项下外汇登记核准两项行政审批事项。改由银行按照本通知及所附《直
接投资外汇业务操作指引》（见附件）直接审核办理境内直接投资项下外汇登记
和境外直接投资项下外汇登记（以下合称直接投资外汇登记），国家外汇管理局
及其分支机构（以下简称外汇局）通过银行对直接投资外汇登记实施间接监管。”
    根据上述规定，境内企业境外投资应履行发改备案及商务核准手续，涉及资
金出境的，应经银行办理外汇登记；属于境外再投资的应向商务主管部门报备《境
外企业再投资报告表》。
    截至报告期末，除苏州呈润台湾办事处外，标的公司境外下属企业包括香港
瀚海、香港宏联、新加坡宏联、越南瀚海、泰国瀚海。
    根据标的公司提供的资料，香港瀚海等 5 家境外下属企业已履行必要的境外
投资相关商务、外汇、发改主管部门的核准或备案程序，具体情况如下：
序   境外子   持股关   设立
                        发改部门备案           商务部门核准        外汇登记
号    公司    系    时间
    香港瀚   宏联电          已履行，并于 2020     已履行，并于 2020 年   标的公司尚
    海     子直接          年 4 月 9 日获得广东   4 月 2 日获得广东省    未对香港瀚
                月 9
                                                        补充法律意见书（四）
序   境外子   持股关     设立
                           发改部门备案             商务部门核准            外汇登记
号    公司     系     时间
          持 股     日      省发展 和改革委 员         商务厅下发的《企业           海 实 缴 出
                         项目备案通知书》           投    资    证     第   及履行外汇
                         （粤发改开放函            N4400202000171 号）   登记手续
                         [2020]529 号）
                         经咨询主管部门，标
                         的公司 通过香港 瀚
          香港瀚     2010   海持有 香港宏联 股         已履行相关程序，并           未使用境内
    香港宏   海直接     年 11   权，未 使用境内 资         向商务主管部门报备           资金，暂不
    联     持 股     月 16   金，属于《境外投资          《境外中资企业再投           涉及办理外
                         投资，不涉及履行发
                         改备案手续
                         已履行，并于 2019
                                            已履行，并于 2019 年
                         年 6 月 4 日获得广东
                         省发展改和革委员
                                            商务厅下发的《企业           已履行，并
                         会下发的《境外投资
                                            境外投资证书》     （境外     取得中国农
                         项目备案通知书》
          宏联电     2018                      投资证第                业银行东莞
                         （粤发改外资函
    新加坡   子直接     年 11                      N4400201900368      分行、招商
    宏联    持 股     月 21                      号）、于 2025 年 6 月     银行东莞塘
                         得广东省发展和改
                                            厅下发的《企业境外           的《业务登
                         革委员会下发的《境
                                            投资证书》   （境外投资       记凭证》
                         外投资项目备案通
                                            证第
                         知书》   （粤发改开放
                                            N4400202500816 号）
                         函[2025]1480 号）
                         经咨询主管部门，标
                         的公司 通过新加 坡
          新加坡     2023   宏联持 有越南瀚 海         已履行相关程序，并           未使用境内
    越南瀚   宏联直     年 1    股权，未使用境内资          向商务主管部门报备           资金，暂不
    海     接持股     月 5    金，属于《境外投资          《境外中资企业再投           涉及办理外
                         投资，不涉及履行发
                         改备案手续
                         经咨询主管部门，标
          香港瀚
                         的公司 通过香港 瀚
          海直接
                         海和香 港宏联持 有
          持 股     2025                      已履行相关程序，并           未使用境内
                         泰国瀚海股权，未使
    泰国瀚   40% 、   年 10                      向商务主管部门报备           资金，暂不
    海     香港宏     月 15                      《境外中资企业再投           涉及办理外
                         《境外 投资管理 办
          联直接     日                         资报告表》               汇登记手续
                         法》规定的再投资，
          持 股
                         不涉及 履行发改 备
                         案手续
    如上表所示，香港瀚海等 5 家境外下属企业的设立已履行现阶段所需要办理
的手续。
                                             补充法律意见书（四）
     （三）标的资产境外各下属企业已取得的生产经营资质/许可情况、管理体
系及行业评价认证情况，标的资产及其境内外子公司是否已取得生产经营必须
的各项资质、许可、证书等
     根据境外法律意见书，标的公司境外各下属企业已取得的生产经营资质/许
可情况、管理体系及行业评价认证情况如下：
序号    境外子公司   已取得的生产经营资质/许可情况、管理体系及行业评价认证情况
              根据中伦香港出具的《法律意见书》，除香港瀚海已持有的商业登记
              可。
              根据中伦香港出具的《法律意见书》，除香港宏联已持有的商业登记
              可。
              根据 KCP 新加坡出具的《法律意见书》，新加坡子公司的设立及运营
              程序、资质与条件均符合新加坡适用法律法规。
              根据 KCP 越南出具的《法律意见书》          ，越南子公司的设立及运营的程
              序、资质和条件均符合越南适用法律法规。
              根据冠博法律事务所出具的《法律意见书》，苏州呈润台湾办事处经
      苏州呈润台   核准而可以进行之业务范围系「在台湾地区从事签约、报价、议价、
      湾办事处    投标、采购、市场调查、与市场调查有关之统计、整理及分析之业务
              活动」。上述业务并不需要任何资质或证书即可办理。
              根据泰国律师 Phattharaphon Yomthaisong 出具的《法律意见书》
                                                        ，泰国
              的运营许可或证书。
     标的公司在境内生产经营已经取得必要的生产经营相关资质。
     综上所述，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，标的公司及其境内子
公司、境外下属企业（香港瀚海等 6 家境外下属企业，包括苏州呈润台湾办事处）
已取得生产经营必需的各项资质、许可、证书，现阶段需要办理的手续已齐备。
     （四）结合相关法律法规的具体规定补充披露香港瀚海、香港宏联商业登记
证，宏联电子、苏州呈润高新企业证书，以及标的资产及其子公司将于一年内到
期的认证项目续期是否存在障碍，是否充分考虑相关资质续期对标的资产经营
及本次交易作价的影响
     香港瀚海原 71542734-000-01-25-2 号《商业登记证》有效期已于 2026 年 1
月 8 日届满，香港瀚海已根据香港法律申请续期并取得更新的《商业登记证》，
                                              补充法律意见书（四）
登记证号为 71542734-000-01-26-7，有效期至 2027 年 1 月 8 日。
    香港宏联原 53285881-000-11-24-4 号《商业登记证》有效期已于 2025 年 11
月 15 日届满，香港宏联已根据香港法律申请续期并取得更新的《商业登记证》，
登记证号为 53285881-000-11-25-9，有效期至 2026 年 11 月 15 日。
    中伦香港已出具法律意见，确认对于已登记的业务，商业登记署一般会在商
业登记续证的生效月份之前 1 个月的月中发出商业登记缴款通知书。经付款后，
该缴款通知书便会成为商业登记证。截至本《补充法律意见书（四）》出具日，
香港瀚海、香港宏联的《商业登记证》均已完成续期。
    （1）宏联电子、苏州呈润现持有的高新企业证书基本情况
    宏联电子、苏州呈润持有的高新企业证书情况如下：
序   公司名
          证书编号           发证单位             发证日期          有效期至
号    称
    宏联电   GR20254   广东省科学技术厅、广东省财政厅、
     子    4007092     国家税务总局广东省税务局
    苏州呈   GR20233   江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、
     润    2004787     国家税务总局江苏省税务局
    如上表所示，宏联电子已成功续期高新企业证书（证书编号 GR202544007092,
发证日期 2025 年 12 月 19 日，有效期三年）。苏州呈润所持高新企业证书，将于
    （2）上述高新企业证书续期不存在实质障碍
    苏州呈润在企业成立年限、知识产权、高新技术产品（服务）与主要产品（服
务）、企业科技人员占比、企业创新能力等方面，符合《高新技术企业认定管理
办法》第十一条的认定条件，续期不存在实质障碍，具体情况如下：
                认定条件                       苏州呈润情况
                                     注册成立时间均在一年以上，符
（一）企业申请认定时须注册成立一年以上
                                     合条件
（二）企业通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，获            均拥有对主要产品及服务在技
得对其主要产品（服务）在技术上发挥核心支持作用的知            术上发挥核心支持作用的知识
识产权的所有权                              产权的所有权，符合条件
                                       补充法律意见书（四）
            认定条件                      苏州呈润情况
                                  均属于《国家重点支持的高新技
（三）对企业主要产品（服务）发挥核心支持作用的技术
                                  术领域》中的先进制造与自动
属于《国家重点支持的高新技术领域》规定的范围
                                  化，符合条件
                                  从事研发和相关技术创新活动
（四）企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企
                                  科技人员占企业当年职工总数
业当年职工总数的比例不低于 10%
                                  的比例均在 10%以上，符合条件
（五）企业近三个会计年度（实际经营期不满三年的按实
际经营时间计算，下同）的研究开发费用总额占同期销售
收入总额的比例符合如下要求：1.最近一年销售收入小于
                                  满足第 3 项标准，且在中国境内
                                  发生的研发费用总额占比超过
售收入在 5,000 万元至 2 亿元（含）的企业，比例不低于
于 3%。其中，企业在中国境内发生的研究开发费用总额
占全部研究开发费用总额的比例不低于 60%
                                  近一年高新技术产品（服务）收
（六）近一年高新技术产品（服务）收入占企业同期总收
                                  入占同期总收入的比例均在
入的比例不低于 60%
                                  具有自主创新能力,在知识产权、
                                  科技成果转化能力、研究开发组
（七）企业创新能力评价应达到相应要求                织管理水平、企业成长性等方面
                                  均能够达到企业创新能力评价
                                  应达到的要求，符合条件
                                  最近一年内未发生重大安全、重
（八）企业申请认定前一年内未发生重大安全、重大质量
                                  大质量事故或严重环境违法行
事故或严重环境违法行为
                                  为，符合条件
  如上表所示，苏州呈润符合《高新技术企业认定管理办法》第十一条的认定
条件，苏州呈润高新技术企业证书续期不存在实质障碍。
  截至本《补充法律意见书（四）》出具日，标的公司及其子公司持有的将于
                                                                                                    补充法律意见书（四）
                                                                                                 报告期内公司符
     公司                                            有效      初次认证机   初次发        是否曾
序号        认证项目       证书编号      发证单位   发证日期                                          认证标准         合标准的实际情   续期情况
     名称                                            期至        构     证日期         续期
                                                                                                    况
          质量管理                                                                                             预计 2026
                               深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T19001
     宏联   体系认证       51323Q1                       2026.           2023.08.                      符合，通过每年   年 7 月完
     电子   （ISO9001   950R0L                        08.06              07                          监督审核     成再认证
                               有限公司                         公司                       001:2015
             ）                                                                                              审核
          质量管理                                                                                             预计 2026
     宏联   体系认证                                     2026.           2014.05.                      符合，通过每年   年 7 月完
     电子   （ISO9001                                 08.06              07                          监督审核     成再认证
             ）                                                                                              审核
                                                                                                           预计 2026
                               深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T24001
     宏联   环境管理       51323E0                       2026.           2023.08.                      符合，通过每年   年 7 月完
     电子   体系认证       967R0L                        08.06              07                          监督审核     成再认证
                               有限公司                         公司                       4001:2015
                                                                                                            审核
                                                                                                           预计 2026
     宏联   环境管理                                     2026.           2014.05.                      符合，通过每年   年 7 月完
     电子   体系认证                                     08.06              07                          监督审核     成再认证
                                                                                                            审核
          中国职业                                                                                             预计 2026
                               深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T45001
     宏联   健康安全       51323O0                       2026.           2023.05.                      符合，通过每年   年 7 月完
     电子   管理体系       676R0L                        05.30              31                          监督审核     成再认证
                               有限公司                         公司                       5001:2018
           认证                                                                                               审核
                                                                                                    补充法律意见书（四）
                                                                                                 报告期内公司符
     公司                                            有效      初次认证机   初次发        是否曾
序号        认证项目       证书编号      发证单位   发证日期                                          认证标准         合标准的实际情   续期情况
     名称                                            期至        构     证日期         续期
                                                                                                    况
          中国职业                                                                                             预计 2026
     宏联   健康安全                                     2026.           2023.05.                      符合，通过每年   年 7 月完
     电子   管理体系                                     05.30              31                          监督审核     成再认证
            认证                                                                                              审核
          质量管理                                                                                             预计 2026
     重庆                        深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T19001
          体系认证       51323Q1                       2026.           2023.08.                      符合，通过每年   年 7 月完
          （ISO9001   950R0L                        08.06              07                          监督审核     成再认证
      润                        有限公司                         公司                       001:2015
             ）                                                                                              审核
          质量管理                                                                                             预计 2026
     重庆              51323Q1   深圳美澳                        挪亚检测认                    GB/T19001
          体系认证                                     2026.           2018.11.                      符合，通过每年   年 7 月完
          （ISO9001                                 08.06              20                          监督审核     成再认证
      润                 1      有限公司                         公司                       001:2015
             ）                                                                                              审核
                                                                                                           预计 2026
     重庆                        深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T24001
          环境管理       51323E0                       2026.           2023.08.                      符合，通过每年   年 7 月完
          体系认证       967R0L                        08.06              07                          监督审核     成再认证
      润                        有限公司                         公司                       4001:2015
                                                                                                            审核
                                                                                                           预计 2026
     重庆              51323E0   深圳美澳                        挪亚检测认                    GB/T24001
          环境管理                                     2026.           2018.11.                      符合，通过每年   年 7 月完
          体系认证                                     08.06              20                          监督审核     成再认证
      润                 1      有限公司                         公司                       4001:2015
                                                                                                            审核
          中国职业                                                                                             预计 2026
     重庆                        深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T45001
          健康安全       51323O0                       2026.           2023.05.                      符合，通过每年   年 7 月完
          管理体系       676R0L                        05.30              31                          监督审核     成再认证
      润                        有限公司                         公司                       5001:2018
           认证                                                                                               审核
                                                                                                    补充法律意见书（四）
                                                                                                 报告期内公司符
     公司                                            有效      初次认证机   初次发        是否曾
序号        认证项目       证书编号      发证单位   发证日期                                          认证标准         合标准的实际情   续期情况
     名称                                            期至        构     证日期         续期
                                                                                                    况
          中国职业                                                                                             预计 2026
     重庆              51323O0   深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T45001
          健康安全                                     2026.           2023.05.                      符合，通过每年   年 7 月完
          管理体系                                     05.30              31                          监督审核     成再认证
      润                 1      有限公司                         公司                       5001:2018
            认证                                                                                              审核
          质量管理                                                                                             预计 2026
                               深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T19001
     福清   体系认证       51323Q1                       2026.           2023.08.                      符合，通过每年   年 7 月完
     宏联   （ISO9001   950R0L                        08.06              07                          监督审核     成再认证
                               有限公司                         公司                       001:2015
             ）                                                                                              审核
          质量管理                                                                                             预计 2026
     福清   体系认证                                     2026.   深圳国衡认   2018.04.                      符合，通过每年   年 7 月完
     宏联   （ISO9001                                 08.06   证有限公司      18                          监督审核     成再认证
             ）                                                                                              审核
                                                                                                           预计 2026
                               深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T24001
     福清   环境管理       51323E0                       2026.           2023.08.                      符合，通过每年   年 7 月完
     宏联   体系认证       967R0L                        08.06              07                          监督审核     成再认证
                               有限公司                         公司                       4001:2015
                                                                                                            审核
                                                                                                           预计 2026
     福清   环境管理                                     2026.   深圳国衡认   2018.04.                      符合，通过每年   年 7 月完
     宏联   体系认证                                     08.06   证有限公司      18                          监督审核     成再认证
                                                                                                            审核
          中国职业                                                                                             预计 2026
                               深圳美澳                        深圳美澳检                    GB/T45001
     福清   健康安全       51323O0                       2026.           2023.05.                      符合，通过每年   年 7 月完
     宏联   管理体系       676R0L                        05.30              31                          监督审核     成再认证
                               有限公司                         公司                       5001:2018
           认证                                                                                               审核
                                                                                                       补充法律意见书（四）
                                                                                                    报告期内公司符
     公司                                              有效      初次认证机    初次发        是否曾
序号        认证项目       证书编号       发证单位    发证日期                                           认证标准         合标准的实际情   续期情况
     名称                                              期至        构      证日期         续期
                                                                                                       况
          中国职业                                                                                                预计 2026
     福清   健康安全                                       2026.            2022.08.                      符合，通过每年   年 7 月完
     宏联   管理体系                                       05.30               01                          监督审核     成再认证
           认证                                                                                                   审核
                                                                                                              预计 2026
     苏州   环境管理                                       2026.            2020.12.                      符合，通过每年   年 12 月完
     呈润   体系认证                                       12.29               30                          监督审核     成再认证
                                                                                                                审核
          质量管理                                                                                                预计 2026
     苏州   体系认证                                       2026.          2009.09.                        符合，通过每年   年 12 月完
     呈润   （ISO9001                                   12.10             01                            监督审核     成再认证
                        /ZH     有限公司                          有限公司                      001:2015
             ）                                                                                                  审核
                                                                                                              预计 2026
          汽车行业       131696/A   优克斯认                         优克斯认证
     苏州                                              2026.            2023.12.         IATF16949:   符合，通过每年   年 12 月完
     呈润                                              12.08               09               2016       监督审核     成再认证
          体系认证          /ZH     有限公司                          限公司
                                                                                                                审核
注：宏联电子、重庆瀚联润、福清宏联以及苏州呈润的昆山分公司现行有效的质量管理体系认证、环境管理体系认证、中国职业健康安全管理体系认证
为统一的内部审核和管理评审且合并发证。截至本《补充法律意见书（四）》出具日，上表中已到期证书属于标的公司为提升企业管理水平进行的自愿性
管理体系认证，并非标的公司开展生产经营活动所必需的强制性资质许可或认证，相关证书的续期手续正在办理，预计于 2026 年 7 月取得续期证书。
                                 补充法律意见书（四）
  如上表所示，标的公司及其子公司将按照计划申请认证项目证书的续期，且
个别证书在报告期内曾成功续期。同时，就上属单位在认证周期内是否能够持续
满足管理体系标准的要求（审核目的），认证单位深圳美澳检测认证有限公司出
具审核报告，确认上述各认证公司现场审核方面已实现审核目的，无严重不符合
项，个别不符合项已纠正，经其验证符合规定要求。截至本《补充法律意见书（四）》
出具日，标的公司个别证书已到期，该等证书并非标的公司开展生产经营活动所
必需的强制性资质许可或认证。标的公司确认上述认证项目证书续期不存在实质
法律障碍，因此上述资质续期事宜对本次交易作价无重大不利影响。
  鉴于香港瀚海、香港宏联商业登记已完成续期，故对标的公司经营及本次交
易作价无重大不利影响。
  虽然税收优惠政策对标的公司业绩、评估值存在影响，但在标的公司持续满
足高新技术企业认证核心要求以及国家对于鼓励科技创新的政策长期性的前提
下，企业高新技术企业证书续期预计不存在实质法律障碍。因此，高新技术企业
证书续期事宜对标的公司经营及本次交易作价无重大不利影响。
  对于标的公司及其子公司持有的将于 2026 年 12 月 31 日前到期的证书及部
分已到期证书，标的公司及其子公司将按照计划申请认证项目证书的续期，且个
别证书在报告期内曾成功续期，标的公司确认上述认证项目证书续期不存在实质
法律障碍、部分已到期证书非标的公司开展生产经营活动所必需的强制性资质许
可或认证，因此对标的公司经营及本次交易作价无重大不利影响。
  综上，相关资质续期不会对标的公司经营及本次交易作价产生重大不利影响。
  （五）结合相关安全生产、环保审批、项目备案政策，苏州呈润超产的原因、
比例、是否存在安全生产风险和污染物超标排放情形等，补充披露苏州呈润电脑
配件项目是否需重新履行有关备案、环评、能评等程序，苏州呈润是否存在被有
关部门处罚的法律风险及可能承担的法律责任，是否可能构成重大违法违规及
对本次交易的实质性障碍，后续整改情况及相关措施的有效性，超产事项及其整
改情况对标的资产经营及本次交易作价的影响，报告期内标的资产是否存在其
                                                              补充法律意见书（四）
他无证或超出许可范围生产经营的情形
情形
体情况如下：
                                                                 单位：万件、万元
                                                                       超产产
                                                                  超产   品 2023
                                         年超             2024 年
       超产                      2023              2024             产品   年营业
                                         过环             超过环
       的细   环评批       环评验      年实                年实               2023 收入占
项目                                       评验             评验收
       化产   复产能       收产能      际产                际产               年营   标的公
                                         收产             产能的
       品                        量                 量               业收   司营业
                                         能的              比例
                                                                   入   收入比
                                         比例
                                                                        例
苏州呈
润电子
有限公
司扩建
生产通
       电脑   1,000.0            730.6     21.77   573.            259.5
讯设备                   600.00                              /              0.20%
       配件      0                 0        %       80               0
配件、汽
车零部
件、电脑
配件项
 目
  苏州呈润上述项目部分产品 2023 年超过环评验收产能的原因主要系 2023 年
电脑配件需求超出苏州呈润建设项目环评验收产能。2023 年度，苏州呈润实际
产量的增加主要是通过提高生产效率实现，相关环保设施运作正常。根据苏州呈
润提供的环境检测报告，该等报告记载主要污染物检测结果合格或达标。2023
年至 2025 年，苏州呈润上述超产项目未造成严重环境污染，未发生过重大环境
污染事故。
  （1）无需重新办理发改备案程序
  《企业投资项目核准和备案管理条例》第十四条规定：“已备案项目信息发
生较大变更的，企业应当及时告知备案机关。”
                    《企业投资项目核准和备案管理办
                                补充法律意见书（四）
法（2023 修订）》第四十三条规定：“项目备案后，项目法人发生变化，项目建
设地点、规模、内容发生重大变更，或者放弃项目建设的，项目单位应当通过在
线平台及时告知项目备案机关，并修改相关信息。”
  苏州呈润上述超产项目仅涉及实际产量超出环评验收的产能，未超出发改备
案产能，因此，不涉及重新履行发改备案或变更备案的法律程序。
  （2）无需重新办理环评程序
  《中华人民共和国环境影响评价法》（2018 修正）第二十四条规定：“建设
项目的环境影响评价文件经批准后，建设项目的性质、规模、地点、采用的生产
工艺或者防治污染、防止生态破坏的措施发生重大变动的，建设单位应当重新报
批建设项目的环境影响评价文件。”根据《污染影响类建设项目重大变动清单（试
行）》（环办环评函〔2020〕688 号）之规定，“生产、处置或储存能力增大 30%
及以上的”属于重大变动。
  苏州呈润上述建设项目 2023 年实际产量未超过环评验收产能的 30%，根据
《中华人民共和国环境影响评价法》
               （2018 修正）第二十四条规定，无需重新办
理建设项目的环境影响评价手续。
  （3）无需办理能评程序
  《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》第八条第二款规定：“年
综合能源消费量不满 1000 吨标准煤且年煤炭消费量不满 1000 吨的固定资产投资
项目，涉及国家秘密（保密事项范围及密级应由具备定密权限的机关、单位确定）
家发展改革委制定公布并适时更新）的固定资产投资项目，可不单独编制节能报
告。相关项目应按照相关节能标准、规范建设，节能审查机关对项目不再单独进
行节能审查，不再出具节能审查意见。”
                 《关于印发江苏省固定资产投资项目节能
审查实施办法的通知》第十二条规定：“下列项目的建设单位向项目管理权限同
级的节能审查机关报送固定资产投资项目节能承诺表（格式见附件），并按相关
节能标准、规范和承诺建设，节能审查机关不再单独进行节能审查。（一）年综
                                          补充法律意见书（四）
合能源消费量不满 1000 吨标准煤且年电力消费量不满 500 万千瓦时的固定资产
投资项目……”。
   苏州呈润上述超产项目使用能源为电力，未使用煤炭，2023 年、2024 年、
瓦时，年电力消费量均不满 500 万千瓦时且年综合能源消费量不满 1000 吨标准
煤，根据《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》第八条第二款及《关
于印发江苏省固定资产投资项目节能审查实施办法的通知》第十二条规定，苏州
呈润上述建设项目能源消耗量低于上述规定标准，因此，无需办理能评程序。
是否可能构成重大违法违规及对本次交易的实质性障碍
   《中华人民共和国环境影响评价法》第二十四条第一款规定：“建设项目的
环境影响评价文件经批准后，建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺或
者防治污染、防止生态破坏的措施发生重大变动的，建设单位应当重新报批建设
项目的环境影响评价文件。”
   《污染影响类建设项目重大变动清单（试行）》规定，建设项目的生产、处
置或储存能力增大 30%及以上的，属于建设项目的重大变动。苏州呈润上述建设
项目 2023 年实际产量未超过环评验收产能的 30%，不涉及《中华人民共和国环
境影响评价法》第二十四条所述的因“重大变动”应当重新报批建设项目的环境
影响评价文件的情形，不属于违反《中华人民共和国环境影响评价法》
                              （2018 修
正）第二十四条规定的违法行为；现行法律法规未对不涉及重大变动的超产行为
的行政处罚进行规定。苏州呈润上述超产事项不存在因违反《中华人民共和国环
境影响评价法》第二十四条的规定被生态环境主管部门行政处罚的风险。截至目
前，标的公司及子公司亦未因上述建设项目实际产量超环评验收产能事项受到有
关政府主管部门的行政处罚。
   标的公司上述项目虽然存在实际产量超过环评验收产能的情况，但鉴于就该
事项：
                                 补充法律意见书（四）
  （1）苏州呈润上述建设项目 2023 年实际产量未超过环评验收产能的 30%，
不属于重大变化，无需重新办理建设项目的环境影响评价手续，且上述项目仅在
  （2）标的公司及子公司所属行业不属于高污染、高环境风险的行业，亦不
属于高耗能、高排放的行业，对环境的污染影响较小。根据《产业结构调整指导
  （3）上述超备案产能的产品占标的公司当年营业收入比例较低（约 0.20%），
对标的公司营业收入影响较小。标的公司及子公司未因上述建设项目实际产量超
备案产能事项受到有关政府主管部门的行政处罚；
  （4）交易对方陈旺、深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、深圳天琛、梁
允志就此出具承诺，确认：“如因宏联电子及子公司相关项目实际产量超备案产
能问题或未环评验收即投产问题，导致公司被有关政府部门处罚，或被任何相关
方以任何方式提出有关合法权利要求的，本人/本企业将承担需由公司支付的罚
款或赔偿款项，保证公司不会因此遭受任何损失。”
  基于上述，苏州呈润上述建设项目 2023 年实际产量未超过环评验收产能的
规定的违法行为，不存在因违反《中华人民共和国环境影响评价法》第二十四条
的规定被行政处罚的风险，不会对本次交易构成实质性法律障碍。
  苏州呈润仅在 2023 年发生实际产量超环评验收产能的情况。发生实际产量
超环评验收产能后，公司管通过优化订单管理、排产调度和产能预警机制，从源
头上杜绝超产行为的再次发生，2024 年、2025 年未再发生超产事项，同时苏州
呈润已完成上述超产项目第二阶段的环评验收。因此，相关整改措施有效。
  由于苏州呈润超产项目未造成严重环境污染，未发生过重大环境污染事故，
亦不涉及重新履行发改备案、环评、能评的法律程序，且相关整改措施有效。因
                                                    补充法律意见书（四）
此，相关事项对标的公司经营及本次交易作价不会产生重大不利影响。
情况如下：
序   公司                                资质等级或
         证书名称         证书编号                    发证单位       有效期限
号   名称                                 范围
         固定污染                                           25.04.29；
    宏联             91441900696487     其他金属制            2024.09.24-20
    电子             362X001W            品制造              29.09.23；
         记回执
                   GR20224400567              广东省科学    2022.12.22-20
    宏联   高新企业                                 省财政厅、国
    电子   证书        GR20254400709              家税务总局    2025.12.19-20
                                                局
         海关进   出
    宏联   口货物   收                              中华人民共    2010.08.05-长
    电子   发货人   备                               和国海关         期
         案回执
         固定污   染
         源排污   登                                /
         记回执
                                     通信终端设
    苏州
    呈润
         排污许可      91320507678959    机零部件制 苏州市生态        29.10.23；
         证         7336001W          造，智能无人 环境局        2025.11.07-20
                                     飞行器制造，              30.11.06
                                     工业炉窑
                                            江苏省科学
                                            技术厅、江苏
    苏州   高新企业      GR20233200478            省财政厅、国     2023.11.06-20
    呈润   证书        7                        家税务总局        26.11.06
                                            江苏省税务
                                              局
         海关进出
    苏州   口货物收                                 中华人民共    2008.08.21-长
    呈润   发货人备                                  和国海关         期
         案回执
         固定污染                        计算机、通信            2020.03.30-20
    昆山             91320583338980                       25.03.29；
    呈润             1736001Y                            2025.03.30-20
         记回执                         设备制造
                                                补充法律意见书（四）
序    公司                          资质等级或
          证书名称      证书编号                  发证单位       有效期限
号    名称                            范围
     瀚联   源排污登   WAGF3P001Y      件制造                25.06.21；
      润   记回执                                      2023.07.21-20
          海关进出
     重庆
          口货物收                            中华人民共    2018.05.23-长
          发货人备                             和国海关         期
      润
          案回执
          固定污染
     福清          91350181MA31     其他电子器            2023.06.21-20
     宏联          DB311D001X        件制造              28.06.20；
          记回执
     （2）报告期内标的公司境外子公司是否存在其他无证或超出许可范围生产
经营的情形详见本《补充法律意见书（四）》正文“五、
                        《审核问询函》
                              ‘6．关于
标的资产生产经营合规性及有关资质’”之“（三）标的资产境外各下属企业已取
得的生产经营资质/许可情况、管理体系及行业评价认证情况，标的资产及其境
内外子公司是否已取得生产经营必须的各项资质、许可、证书等”。
     综上，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，标的公司已获得生产经营
所必需的相关资质或许可。
     （六）结合《中华人民共和国城市房地产管理法》等有关法律法规的规定，
补充披露标的资产境内承租的部分房屋未办理租赁登记备案是否可能构成重大
违法违规及对本次交易的实质性障碍，相关事项对标的资产生产经营和本次交
易作价的影响；境外租赁房屋的合法合规性
     《中华人民共和国城市房地产管理法》第五十四条规定：“房屋租赁，出租
人和承租人应当签订书面租赁合同，约定租赁期限、租赁用途、租赁价格、修缮
责任等条款，以及双方的其他权利和义务，并向房产管理部门登记备案。”
     《商品房屋租赁管理办法》第十四条规定：“房屋租赁合同订立后 30 日内，
房屋租赁当事人应当到租赁房屋所在地直辖市、市、县人民政府建设（房地产）
主管部门办理房屋租赁登记备案。”
                               补充法律意见书（四）
  《商品房屋租赁管理办法》第二十三条规定：
                     “违反本办法第十四条第一款、
第十九条规定的，由直辖市、市、县人民政府建设（房地产）主管部门责令限期
改正；个人逾期不改正的，处以一千元以下罚款；单位逾期不改正的，处以一千
元以上一万元以下罚款”
  标的公司已就相关未备案的房产租赁事宜与出租方进行协商，出租方最终未
配合进行备案，其他现有境内房产租赁出租方配合备案的均已备案。根据前述规
定，标的公司及其子公司未及时就有关房屋租赁合同办理租赁备案，不符合《中
华人民共和国城市房地产管理法》《商品房屋租赁管理办法》的规定。根据《商
品房屋租赁管理办法》，标的公司及其子公司的房屋租赁未按照规定办理房屋租
赁备案手续，存在因未及时办理房屋租赁备案而被主管部门要求限期改正的风险，
若标的公司及其子公司未能及时改正，则存在被主管部门处以罚款的风险。
  鉴于：
    （1）上述规定的罚款数额相对较小，且该等行为未涉及国家安全、公
共安全、生态安全、公众健康安全等重要领域；
                    （2）截至本《补充法律意见书（四）》
出具日，标的公司及其子公司未因上述情形受到政府主管部门的行政处罚；（3）
交易对方中的陈旺、深圳宏旺、田必友、张全中、朱建方、深圳天琛、梁允志已
出具承诺，如标的公司及其控股子公司因租赁房屋上述瑕疵受到有关政府部门处
罚，或被任何相关方以任何方式提出有关合法权利要求的，其将承担需由标的公
司及子公司支付的罚款或赔偿款项，保证公司及子公司不会因此遭受任何损失。
因此，标的公司境内承租的部分房屋未办理租赁登记备案的情形不构成重大违法
违规行为，不会对本次交易构成实质性法律障碍，亦不会对标的公司生产经营和
本次交易作价造成重大不利影响。
  根据新加坡律师出具的法律意见书，新加坡宏联承租的办公室的出租方已将
该租赁房产办理抵押登记，根据新加坡法律，若未取得抵押权人同意，抵押权人
在执行抵押时无需承认承租人（即新加坡宏联）的租赁权益。根据标的公司的说
明，该租赁房产如因被抵押权人执行抵押导致新加坡宏联无法继续使用该租赁房
产的，新加坡宏联可以承租其他办公室，不会对新加坡宏联的生产经营造成影响。
  根据境外律师出具的法律意见书，2023 年至 2025 年，除上述情形外，标的
                                                          补充法律意见书（四）
公司境外子公司的境外租赁房屋合法合规。
     （七）标的资产对已到期或即将到期的租赁用房的续租计划及其他替代安排，
以及对生产经营稳定性的影响
     截至本《补充法律意见书（四）》出具日，标的公司对已到期或即将到期（2026
年 12 月 31 日前到期）的租赁用房的续租计划或其他替代安排具体如下：
                                                                   到期后续租
序                               面积 租赁
  承租人      出租人       地址                   租赁期限           房产证号 计划及其他
号                              （㎡） 用途
                                                                   替代安排
                                                                   已退租并租
         东莞市扩 东 莞 市 塘 厦 镇                               粤房地产证
                                                                    赁了新仓
     宏联电 业实业有 蛟 乙 塘 社 区 桥                 2024.03.01-      莞字第
      子    限  蛟西路 89 号 A1                 2026.01.08    2400519130
                                                                   行搬迁无额
          公司 栋二楼 2A                                          号
                                                                   外搬迁成本
                                                                   已退租并租
         东莞市扩    东莞市塘厦镇                                 粤房地产证
                                                                    赁了新仓
     宏联电 业实业有    蛟乙塘社区桥                   2024.05.01-      莞字第
      子    限     蛟西路 89 号 A1              2026.01.08    2400519130
                                                                   行搬迁无额
          公司     栋二楼 2A                                      号
                                                                   外搬迁成本
                                                        渝（2021）
         重庆盛达
              璧山区璧泉街                                    璧山区不动
     重庆瀚 自动化有                             2025.07.01-
     联润    限                              2026.06.30
              号厂房 3-4 楼                                  000076898
          公司
                                                             号
                                                                   基于生产经
                                                                    营规划需
                                                        昆房权证张 要，昆山呈
         昆山利铨 江 苏 省 昆 山 市
     昆山呈                            2025.01.01-            浦字第 润拟于租赁
      润                             2026.12.31           171040096 到期后不再
         有限公司 288 号
                                                             号     续租，搬迁
                                                                   至苏州呈润
                                                                    自建厂房
                新北市土城区                                  099 北板建
     苏州呈                         75.48      2023.04.01-
      润                             坪       2025.12.31
         Bela
   香港宏 Offices 香 港 观 塘 伟 业 65 平            2025.9.1-202
    联   KLN 街 180 号               方尺           6.8.31
       Limited
注：香港宏联与 Bela Offices KLN Limited 签署《Bela Offices 晋逸商务中心办公室服务协议》   ，
根据中伦香港出具的香港法律意见书，“以上服务协议条款及项下的租赁交易不存在违反香
港法律法规”。
     如上表所示，标的公司对已到期或即将到期的租赁用房均已有明确续租计划
或替代方案，不会影响标的公司的后续正常生产经营活动。
                                           补充法律意见书（四）
     标的公司未来计划将昆山呈润搬入苏州呈润自建厂房，根据标的公司提供的
搬迁成本测算与说明，相关搬迁成本具体如下：
                     昆山工厂搬迁费用
                    费用金额
序号        项目                           测算依据
                    （万元）
                              设备拆装，运输预计需要 25 车次，单程 55
      机器设备拆卸、运输、
      安装调试费
                              装以及调试总包价预计 25 万元
      办公设备搬迁费用及其              办公家具不再搬迁，只需对部分办公用品就行
      他                       搬迁，运输预计需要 18 车次，800 元/车次
                              大型设备吊装车调合计预计需要 40 小时，500
      其他（柴油费/吊车费/
      运输费）
                              车次，800 元/车次
                              计划逐步生产转移，部分存货进行转移，预计
        合计           35.88                            -
占 2025 年标的公司营业利润比
          例
     根据标的公司的测算，标的公司未来昆山呈润搬迁成成本较小，占标的公司
营业利润比例较低。由于管理层在预测未来产能及生产安排时已考虑建好新厂承
接旧厂设备产能，故上述搬迁对评估值无重大影响。
     （八）根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的有关规定，补充披露标的
资产及其子公司所受的 2 项行政处罚是否属于重大违法违规
     根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第二条的规定，
                               《重组办法》第十一
条关于“严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为”的认定标
准如下：“（一）重大违法行为的认定标准：1.‘重大违法行为’是指违反法律、
行政法规或者规章，受到刑事处罚或者情节严重行政处罚的行为。2.有以下情形
之一且中介机构出具明确核查结论的，可以不认定为重大违法行为：
                             （1）违法行
为轻微、罚款金额较小；（2）相关处罚依据未认定该行为属于情节严重的情形；
（3）有权机关证明该行为不属于重大违法行为。违法行为导致严重环境污染、
重大人员伤亡或者社会影响恶劣等的除外。”
     根据上述规定及标的公司提供的相关资料、出具的说明，标的公司及其子公
司报告期内受到的行政处罚不构成重大违法行为，具体分析如下：
                                        补充法律意见书（四）
时，发现昆山呈润承租的厂房四楼西北侧仓库安全出口处堆放包装材料占用安全
出口。鉴于昆山呈润前述行为违反了《中华人民共和国消防法》第二十八条的规
定，昆山市消防救援大队于 2024 年 11 月 13 日作出苏昆消行罚决字〔2024〕第
三项的规定，对昆山呈润处以罚款 15,000 元。
   《中华人民共和国消防法》第六十条规定：“单位违反本法规定，有下列行
为之一的，责令改正，处五千元以上五万元以下罚款：…（三）占用、堵塞、封
闭疏散通道、安全出口或者有其他妨碍安全疏散行为的；”根据《江苏省消防行
政处罚裁量基准》的规定，违反《中华人民共和国消防法》第二十八条的，量罚
区间在 1 万元至 2 万元的对应的违法情形属于“较轻违法”，昆山呈润上述罚款
数额在该量罚区间内，属于根据《江苏省消防行政处罚裁量基准》规定的“较轻
违法”，不属于情节严重的情形。
   因此，上述行政处罚涉及的违法行为不属于重大违法违规行为。
海在非规定时间或未在海关档案中申报的地点进行转关运输货物。鉴于越南瀚海
前述行为违反了越南政府 2020 年 10 月 19 日第 128/2020/ND-CP 号议定书关于海
关领域行政处罚规定的第 12 条第 2 款 a 点，越南河南海关于 2024 年 3 月 18 日
作出 54/QD-XPHC《行政处罚决定书》，对越南瀚海处以罚款 15,000,000 越南盾
（约 4,000 人民币元）。
   根据越南律师出具的法律意见书，越南瀚海此类违规行为的适用罚款范围为
罚款）或加重情节（可能适用最高罚款）的情况下，通常按罚款区间的的中位数
执行，越南律师认为：“鉴于该罚款金额相对较小且属于行政性质，并考虑到其
                                                   补充法律意见书（四）
已妥善解决，越南子公司的行为不构成重大违法行为，河南海关对越南子公司处
以的罚款，在性质和规模上均不构成重大行政处罚，也不会导致越南子公司面临
重大法律后果。”
    因此，上述行政处罚涉及的违法行为不属于重大违法违规行为。
    （九）被质押的专利权的具体情况，是否为生产经营的核心专利技术，相关
专利权是否存在被处置的风险，并补充披露评估中是否充分考虑相关权利限制
的影响
    根据标的公司的说明，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，标的公司
及其子公司的专利质押均已经解除，因此，上述相关专利不存在被处置的风险。
由于质押的专利不属于标的公司核心专利技术且该专利技术能在标的公司正常
使用，故不对标的公司预测现金流产生影响，评估已充分考虑该权利限制对现金
流的影响。
    （十）标的资产及其子公司已建、在建项目是否已充分履行相关部门的审批
或备案程序，部分项目未取得环评批复的原因及合规性，是否存在未批先建情形
    根据标的公司提供的资料，标的公司已建、在建项目履行相关部门审批或备
案的情况如下：
序   公司                 建设                                      环评验
            项目名称               项目备案情况            环评批复
号   名称                 状态                                       收
                                                               已完成
    宏联   东莞市宏联电子有限公                             东环建（塘）
    电子   司                                      [2010]377 号
                                                                收
                                                               已完成
    宏联   东莞市宏联电子有限公                             东环建（塘）
    电子   司扩建项目                                  [2013]279 号
    宏联   东莞市宏联电子有限公                                东环建
    电子   司迁改扩建项目                                [2018]707 号
                                                                收
                                                               已完成
    宏联   东莞市宏联电子有限公                                东环建
    电子   司（第三次扩建）                               [2021]1295 号
                                                                收
         苏州呈润电子有限公司                                            已完成
                                                苏行审环诺
    苏州   新建生产金属零配件、塑           相审批投备                           一阶段
    呈润   料零配件、电脑底座成品          〔2020〕148 号                      环保验
                                                     号
         项目                                                     收
                                                     补充法律意见书（四）
序    公司                    建设                                    环评验
              项目名称                项目备案情况           环评批复
号    名称                    状态                                     收
          苏州市呈润电子有限公                                 苏环建         已完成
     苏州                            相审批投备
     呈润                           〔2020〕377 号
          密金属零配件建设项目                                 0026 号       收
          苏州呈润电子有限公司                                             已完成
                                                     苏环建
     苏州   扩建年产 5 亿件智能终端            相审批投备                         一阶段
     呈润   精密金属零配件开发与              〔2022〕72 号                     环保验
          制造建设项目                                                  收
          苏州呈润电子有限公司
                                                     苏环建         已完成
     苏州   扩建生产通讯设备配件、              相审批投备
     呈润   汽车零部件、电脑配件项             〔2022〕354 号
          目
          苏州呈润电子有限公司                                             已完成
                                                     苏环建
     苏州   扩建生产智能终端精密               相行审投备                         一阶段
     呈润   金属零配件、汽车零部件             〔2024〕136 号                    环保验
          项目                                                      收
          苏州呈润电子有限公司
     苏州                           相 行 审 投 备
     呈润                           〔2024〕242 号
          制造总部项目
     苏州
     呈润                                                          已完成
          苏州呈润电子有限公司              昆张备〔2025〕          昆环建
          昆山分公司新建项目                 151 号         [2015]2585 号
     分公                                                           收
      司
          福清市宏联电子有限公                 闽发改备
     福清
     宏联
     重庆                                           渝（璧山）环         已完成
                                  《重庆市企业投
                                  资项目备案证》
      润                                               号           收
     由于“苏州呈润电子有限公司新建 3C 精密零部件华东制造总部项目”产线
尚未开工建设，目前属于厂房建设阶段，根据《建设项目环境影响评价分类管理
名录（2021 年版）》项目类别“四十四、房地产业”的规定，建设办公用房、标
准厂房（不涉及环境敏感区的）不属于建设项目环境影响评价审批范围，无需编
制环境影响报告书或环境影响报告表，即无需办理环评手续，因此，该项目暂未
涉及环评手续；由于“福清市宏联电子有限公司电子器件项目”仅涉及分割、焊
接、组装等工艺，因此，根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021 年
版）》项目类别“三十六、计算机、通信和其他电子设备制造业 39”之“电子器
件制造 397”的规定，电子器件制造行业仅涉及分割、焊接、组装的项目，不属
于建设项目环境影响评价审批范围，无需编制环境影响报告书或环境影响报告表，
                                 补充法律意见书（四）
即无需办理环评批复。因此，该等建设项目未取得环评批复，符合法律法规的规
定。
  综上，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，标的公司已建、在建项目
已经履行必要的环保相关部门审批或备案，不存在未批先建情形。
  核查意见：
  经核查，本所律师认为：
发改部门履行备案，商务备案手续已依法办理。苏州呈润将在政策允许时，补充
办理上述备案手续。苏州呈润设立台湾办事处未向发改部门备案不属于重大违法
违规行为，截至本《补充法律意见书（四）》出具日，苏州呈润亦未因此受到政
府部门行政处罚，该等情形不会对本次交易构成实质性法律障碍，对标的资产经
营的影响相对较小，不会对本次交易作价产生重大不利影响；
发展改革主管部门的核准或备案程序，相关程序完备、合法合规；
外下属企业（香港瀚海等 6 家境外下属企业，包括苏州呈润台湾办事处）已取得
生产经营必须的各项资质、许可、证书，现阶段需要办理的手续已齐备；
登记证》均已完成续期；宏联电子已成功续期高新企业证书，标的公司确认，苏
州呈润所持高新企业证书，以及标的公司及其子公司将于 2026 年 12 月 31 日前
到期的认证续期不存在实质法律障碍；相关资质续期不会对标的资产经营及本次
交易作价产生重大不利影响；
电脑配件需求超出公司建设项目环评验收产能。2023 年至 2025 年，苏州呈润上
述超产项目未造成严重环境污染，未发生过重大环境污染事故。
                           （2）苏州呈润就
上述超产事宜无需重新履行有关备案、环评、能评程序。
                        （3）苏州呈润上述建设
项目 2023 年实际产量未超过环评验收产能的 30%，不属于违反《中华人民共和
                                  补充法律意见书（四）
国环境影响评价法》
        （2018 修正）第二十四条规定的违法行为，不会对本次交易
构成实质性法律障碍。（4）苏州呈润已完成上述超产项目第二阶段的环评验收；
同时，苏州呈润仅在 2023 年发生实际产量超环评验收产能的情况，2024 年、2025
年未再发生超产事项，相关整改措施有效。因此，对本次交易作价不会产生重大
    （5）除已披露的情形外，2023 年至 2025 年标的公司已获得生产经营
不利影响。
相关资质或许可，不存在其他无证或超出许可范围生产经营的情形；
法违规行为，不会对本次交易构成实质性法律障碍；根据境外律师出具的法律意
见书，2023 年至 2025 年，除已披露情形外，标的公司境外子公司的境外租赁房
屋合法合规；
案，不会影响标的公司的后续生产经营活动；
不构成重大违法违规行为；
法律意见书（四）》出具日，上述专利质押已经解除，因此，上述相关专利不存
在被处置的风险。由于质押的专利不属于标的公司核心专利技术且该专利技术能
在标的公司正常使用，故不对标的公司预测现金流产生影响，评估已充分考虑该
权利限制对现金流的影响；
经履行必要的环保相关部门审批或备案，不存在未批先建情形。
  本《补充法律意见书（四）》正本一式叁份，经本所盖章及本所承办律师签
字后生效，各份具有同等法律效力。
                  （以下无正文）
                             补充法律意见书（四）
（本页为《北京市中伦律师事务所关于重庆新铝时代科技股份有限公司发行股份
购买资产并募集配套资金暨关联交易的补充法律意见书（四）》的签章页）
  北京市中伦律师事务所（盖章）
  负责人：                   经办律师：
         张学兵                     冯泽伟
                         经办律师：
                                 耿佳祎

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