香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整
性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而
引致的任何損失承擔任何責任。
安徽海螺水泥股份有限公司
ANHUI CONCH CEMENT COMPANY LIMITED
（在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司）
（股份代號：00914）
關連交易：
收購海螺設計院 100%股權
股權轉讓協議
二零二六年六月二十四日，本公司（作為受讓方）、海螺集團（作為轉讓方）及海螺
設計院（作為目標公司）簽訂了股權轉讓協議，據此，海螺集團同意出售及本公司同
意收購海螺集團持有的海螺設計院 100%股權，收購代價為人民幣 56,158 萬元。收購
事項完成後，海螺設計院將成為本公司的直接全資附屬公司。
上市規則之涵義
截至本公告日，本公司控股股東海螺集團持有本公司全部已發行股份總數約 37.40%，
是本公司之關連人士。因此，根據上市規則第 14A 章，股權轉讓協議項下的收購事項
構成本公司的關連交易。由於根據上市規則第 14 章計算的全部適用百分比率超過
下的收購事項須遵守年度審閱及披露規定，並獲豁免遵守獨立股東批准的規定。
股權轉讓協議
二零二六年六月二十四日，本公司（作為受讓方）、海螺集團（作為轉讓方）及海螺
設計院（作為目標公司）簽訂了股權轉讓協議，據此，海螺集團同意出售及本公司同
意收購海螺集團持有的海螺設計院 100%股權，收購代價為人民幣 56,158 萬元。
股權轉讓協議的主要條款概述如下：
協議簽訂日期：
二零二六年六月二十四日
協議訂約方：
(i) 本公司（作為受讓方）
本集團主要從事水泥、商品熟料、骨料及商品混凝土的生產與銷售。
(ii) 海螺集團（作為轉讓方）
海螺集團是一家於中國成立的有限責任公司，為本公司控股股東，主要從事資產
經營、投資、融資、產權交易、進出口貿易、建築材料、化工產品（除危險品）、
電子儀器及儀錶及普通機械設備生產銷售等。海螺集團分別由安徽省人民政府國
有資產監督管理委員會（通過其全資附屬國有企業）持有 51%權益，及由中國海
螺創業控股有限公司，一家在聯交所主板上市之公司（股份代號：586）（通過
其直接和間接全資子公司的架構）持有 49%權益。中國海螺創業控股有限公司主
要從事建造及運營垃圾發電項目、新能源材料及新型建材之製造及銷售、港口物
流服務等。
(iii) 海螺設計院（作為目標公司）
海螺設計院是一家於中國成立的有限責任公司，其主營業務於下文「有關海螺設
計院之資料」中披露。截至本公告日，海螺設計院由海螺集團直接全資擁有。
收購事宜：
根據股權轉讓協議，海螺集團（作為轉讓方）同意出售及本公司（作為受讓方）同意
收購海螺集團持有的海螺設計院 100%的股權。收購事項完成後，海螺設計院將成為
本公司的直接全資附屬公司。
收購代價及其釐定基準：
收購代價為人民幣 56,158 萬元，乃由本公司及海螺集團參考獨立估值師對海螺設計院
以截至二零二六年三月三十一日（「評估基準日」）之股東全部權益評估價值結果，
基於公平公正原則磋商後釐定。根據估值報告，於評估基準日，採用收益法評估的海
螺設計院之股東全部權益價值（「估值」）為人民幣 56,158 萬元。
收購代價擬以本集團的自有資金以現金向海螺集團支付。
協議生效日期：
股權轉讓協議於二零二六年六月二十四日經由本公司與海螺集團及海螺設計院簽訂，
並於同日獲董事會批准及生效。
交割及收購代價支付：
收購事項將於完成海螺設計院就收購事項的股權變更登記之日（「股權變更登記完成
日」）進行交割。海螺集團將配合本公司及海螺設計院向相關工商登記機關申請辦理
本次股權轉讓涉及的工商變更登記。
本公司將在股權變更登記完成日（即收購事項交割日）後的十個工作日內，以現金方
式一次性向海螺集團支付本次收購事項之全部代價金額之全數。
有關估值的進一步資料：
根據估值報告，由於估值採用收益法下的現金流量折現法，估值構成上市規則第 14.61
條項下的盈利預測（「盈利預測」）。有關估值詳情載於本公告附錄件一。
本公司的申報會計師安永會計師事務所，已就估值報告中使用的折現未來現金流量之
計算作出報告及確認他們已審閱盈利預測的會計政策及計算方法。董事會已審閱盈利
預測及估值所依據的主要假設並確認盈利預測乃經適當及審慎查詢後制訂。根據上市
規則第14A.68(7)條及第14.60A條，日期為二零二六年六月二十四日之安永會計師事務
所報告及日期為二零二六年六月二十四日之董事會函件分別載列於本公告附件二及
附件三。
於本公告內發表意見及建議之相關專家資格如下：
名稱 資格
北京天健興業資產評估有限公司 合資格及獨立的中國估值師
安永會計師事務所 香港執業會計師
就董事所知、所悉及所信，及在作出一切合理查詢後，獨立估值師及安永會計師事務
所各自均為獨立於本集團及其關連人士的第三方。截至本公告日期，獨立估值師及安
永會計師事務所均各自：
(i) 已給予且未有撤回其書面同意，以發佈本公告，而當中其形式及內容上載有其報
告、陳述、意見及／或其名稱及資格之所有引述；及
(ii) 並無直接或間接持有本集團內任何成員公司的股權，亦沒有擁有可以認購或提名
任何人士認購本集團內任何成員公司的證券的權利（不論在法律上是否可予行
使）。
有關海螺設計院之資料：
海螺設計院前身為海螺集團於一九九八年八月根據中國法律設立的全民所有制企業
安徽海螺建材設計研究院，於二零一八年四月改制為有限責任公司，於本公告日期，
其註冊資本為人民幣 15,000 萬元，主要從事建材行業設計服務、水泥技術開發。
截至二零二四年及二零二五年十二月三十一日止兩個財政年度，根據中國《企業會計
準則》所編制的海螺設計院經審計之合併財務資料載列如下：
截至 2025 年 截至 2024 年
(人民幣千元) (人民幣千元)
除稅前利潤 85,133 146,101
除稅後利潤 79,912 130,371
於二零二六年三月三十一日，海螺設計院經審計的總資產值和資產淨值分別約為人民
幣 54,687 萬元和人民幣 28,410 萬元。根據估值報告，海螺設計院於二零二六年三月
三十一日的股東全部權益價值約為人民幣 56,158 萬元。海螺設計院由海螺集團於一九
九八年創立，並非從第三方收購所得。因此，海螺集團並未就海螺設計院的全部股權
支付任何原始收購成本。於海螺設計院成立時，海螺集團出資約人民幣 50 萬元作為
其股本。
收購事項的理由及裨益
海螺設計院是國家高新技術企業，擁有建材行業甲級資質等多項工程設計與咨詢資
質，業務涵蓋水泥工程、非金屬礦山、新型建材、新能源發電、生態環保及工業民用
建築等領域，是一家集研發、設計、工程總承包為一體的綜合型工程服務商。本公司
董事會認為：
（1）鑒於本公司確立了水泥主業為核心、多元化產業（包括工程服務）協同發展的
高質量發展路線，收購海螺設計院是基於工程服務板塊發展需求作出的重要佈局，有
利於提升本公司工程服務板塊的市場競爭力，促進工程服務板塊專業化、規模化發展；
（2）海螺設計院在建材行業設計、水泥熟料生產線項目設計及水泥技術開發等方面
具有豐富經驗。收購完成後，可以推動海螺設計院深度服務本集團工程項目建設，優
化產業鏈配套能力與資源配置效率，並減少本集團項目工程設計成本；同時，海螺設
計院可借助本集團在國內外的產業發展優勢與資源，進一步增強其自身實力，並為本
公司創造更大的價值；及
（3）由於在收購事項完成後，海螺設計院將成為本公司之全資附屬公司，並不再為
本公司之關連人士／關連方，所以收購事項可以減少本集團與海螺設計院未來的關連
交易。
上市規則的涵義
截至本公告日，本公司控股股東海螺集團持有本公司全部已發行股份總數約 37.40%，
是本公司之關連人士。因此，根據上市規則第 14A 章，股權轉讓協議項下的收購事項
構成本公司的關連交易。由於根據上市規則第 14 章計算的全部適用百分比率超過
下的收購事項須遵守年度審閱及披露規定，並獲豁免遵守獨立股東批准的規定。
根據上交所規則，海螺集團亦是本公司關聯方，本次收購事項亦構成關聯交易，但由
於交易之代價佔本公司最近一期經審計淨資產的比例未達到 0.5%，因此，根據上交所
規則，本公司無需就該收購事項在上交所網站發佈臨時公告。
董事會批准及意見
股權轉讓協議及其項下的收購事項已獲董事（包括獨立非執行董事）一致通過。在董
事會會議上，楊軍先生、朱勝利先生、李群峰先生及吳鐵軍先生（因擔任海螺集團或
海螺設計院董事或高級管理人員而被視為與海螺設計院有關連關係）迴避了與股權轉
讓協議及其項下的收購事項有關議案的表決。除上述披露外，沒有任何其他董事於股
權轉讓協議及其項下的收購事項中佔有重大利益，或須就上述議案迴避表決。董事（包
括獨立非執行董事）認為：
（1）股權轉讓協議及其項下的收購事項所載之條款及條件乃公平合理，交易按照一般
商務條款或更佳條款進行，並符合本公司及其股東整體利益；
（2）股權轉讓協議及其項下的收購事項的決定及獲批程序均遵守中國公司法、上市規
則、上交所規則及本公司章程；及
（3）股權轉讓協議及其項下的收購事項所載之條款及條件，由訂約各方在平等互利的
基礎上，依據等價有償的原則訂立。
釋義
於本公告內，除非文義另有指明，下列詞彙具有以下涵義：
「收購事項」 根據股權轉讓協議，本公司擬收購海螺集團持有的海螺設
計院 100%的股權
「收購代價」 本公司就收購事項應付海螺集團金額為人民幣 56,158 萬
元的代價
「董事會」 本公司的董事會
「本公司」 安徽海螺水泥股份有限公司，在中國註冊成立之股份有限
公司，其 H 股於聯交所上市，而 A 股於上交所上市
「海螺設計院」 安徽海螺建材設計研究院有限責任公司，一家於中國成立
的有限責任公司，及截至本公告日為海螺集團之直接全資
子公司
「海螺集團」 安徽海螺集團有限責任公司，一家於中國成立的有限責任
公司，及為本公司的控股股東及關連人士
「關連人士」 具有上市規則賦予之涵義
「控股股東」 具有上市規則賦予之涵義
「董事」 本公司董事
「股權轉讓協議」 本公司（作為受讓方）、海螺集團（作為轉讓方）及海螺
設計院（作為目標公司）於二零二六年六月二十四日簽署
之《安徽海螺建材設計研究院有限責任公司股權轉讓協
議》
「本集團」 本公司及其附屬公司
「獨立估值師」 北京天健興業資產評估有限公司，為合資格及獨立的中國
估值師
「上市規則」 聯交所證券上市規則
「中國」 中華人民共和國，就本公告而言，不包括香港特別行政
區、澳門特別行政區及臺灣
「人民幣」 人民幣，為中國法定貨幣
「股東」 本公司之 A 股及/或 H 股登記股東
「上交所」 上海證券交易所
「上交所規則」 上交所股票上市規則
「聯交所」 香港聯合交易所有限公司
「估值報告」 獨立估值師就收購事項涉及的海螺設計院股東全部權益
價值而編制的資產評估報告（天興評報字[2026]第 837
號），評估基準日為二零二六年三月三十一日
「%」 百分比
承董事會命
安徽海螺水泥股份有限公司
聯席公司秘書
虞水
中國安徽省蕪湖市
二零二六年六月二十四日
截至本公告日，本公司董事會成員包括(i)執行董事楊軍先生、朱勝利先生、李群峰先
生、虞水先生及吳鐵軍先生；(ii)獨立非執行董事屈文洲先生、何淑懿女士及韓旭女士；
(iii)職工董事凡展先生。
附件一 估值詳情
估值方法之背景
根據估值報告，獨立估值師已考慮三種基本資產估值方法的適用性，即資產基礎法、
收益法及市場法。資產基礎法是指以評估對象於特定評估日之資產和負債價值為基礎
及進行評估，以釐定評估對象價值之方法。收益法是指將評估對象的預期收益資本化
或折現來判斷評估對象價值之方法。市場法是指將評估對象與可比上市公司或可比交
易案例進行比較，參考可比對象的市場價值來釐定評估對象價值之方法。
選擇評估海螺設計院之方法
資產基礎法
獨立估值師認為其可以獲得滿足資產基礎法所需的資料，可以對海螺設計院資產及負
債展開全面的清查及評估，因此，資產基礎法被視為適當的估值方法。
收益法
由於海螺設計院具有獨立的盈利能力且其管理層提供了未來年度的盈利預測數據，獨
立估值師認為根據海螺設計院歷年的經營數據、內外部經營環境能夠合理預計未來的
盈利水平，且未來盈利的風險可以合理量化，因此，收益法被視為適當的估值方法。
市場法
由於獨立估值師難以獲得與海螺設計院於所在行業、業務結構、經營模式、企業規模、
經營階段等因素上可比上市公司股權交易的足夠案例數量，因此，市場法不被視為適
當的估值方法。
採用收益法
資產基礎法是從資產重置的角度評價資產的公平市場價值，僅能反映企業自有價值；
收益法是採用預期收益折現的方式評估企業價值，且能夠充分反映被評估對象的在執
行合同、客戶資源、銷售網絡、人力資源等無形資產的價值，更好體現企業整體的成
長性和盈利能力。經對海螺設計院財務狀況的調查及經營狀況分析，結合本次評估目
的，由於海螺設計院擁有穩定客戶，收益法能更全面、合理地反映海螺設計院的內含
價值，因此，採用收益法之估值結果作為於評估基準日的最終估值。
採用收益法的估值之假設
估值所依據的主要假設如下：
(I) 一般假設
估值乃基於以下一般假設進行：
的交易條件等模擬市場進行估價。
條件下接受何種影響的一種假定。公開市場是指充分發達與完善的市場條件，是指一
個有自願的買方和賣方的競爭性市場，在該市場上，買方和賣方的地位平等，都有獲
取足夠市場信息的機會和時間，買賣雙方的交易都是在自願的、理智的、非強制性或
不受限制的條件下進行。
件下的資產狀態的一種假定。首先被評估資產正處於使用狀態，其次假定處於使用狀
態的資產還將繼續使用下去。在持續使用假設條件下，沒有考慮資產用途轉換或者最
佳利用條件，其評估結果的使用範圍受到限制。
為經營主體，在所處的外部環境下，按照經營目標，持續經營下去。企業經營者負責
並有能力擔當責任；企業合法經營，並能夠獲取適當利潤，以維持持續經營能力。
(II) 特殊假設
估值乃基於以下特殊假設進行：
所處地區的政治、經濟和社會環境無重大變化；無其他不可預測和不可抗力因素造成
的重大不利影響。
基本一致。
一致。
能夠持續獲得高新技術企業資質，永續期按 15%所得稅率進行預測。
利人各方享有的權益均等，且均有獨立處置權利，各方享有各自運營專利產生的收益
的權力。
估值的關鍵輸入參數
根據估值報告，按照估值所採用之方法，於評估基準日，海螺設計院之股東全部權益
價值的評估價值為(i)經營性資產評估價值；(ii)溢餘資產及非經營性資產評估價值；以
及（iii）長期股權投資評估價值之總和，及減去(iv)付息債務評估價值。
計算模型
E＝V－D 公式一
V＝P＋ C 1 ＋ C 2 ＋ E
’
公式二
上式中：
E：股東全部權益價值
V：企業整體價值
D：付息債務評估價值
P：經營性資產評估價值
C 1 ：溢餘資產評估價值
C 2 ：非經營性資產評估價值
E ’：長期股權投資評估價值
其中，公式二中經營性資產評估價值 P 按如下公式求取：
P ?
n
?
?1
t
?Rt ? ?1 ? r ?
?t
? ? ?rR ? g ? ? ?1 ? r ?
n ?1 ?n
公式三
上式前半部分為明確預測期價值，後半部分為永續期價值（終值）
公式三中：
Rt ：明確預測期的第 t 期的企業自由現金流
t：明確預測期期數 1,2,3，···，n
r：折現率
R n ? 1 ：永續期企業自由現金流
g：永續期的增長率，本次評估為 0
n：明確預測期第末年
收益指標
本次估值將企業自由現金流量作為企業預期收益的量化指標。
企業自由現金流量＝稅後淨利潤＋折舊與攤銷+利息費用×（1-稅率T）－資本性支出
－營運資金變動（增加）
資本性支出即追加資本，主要為持續經營所需的資產更新和新增產能對應的資產支
出。
營運資金增加額＝評估基準日營運資金－上期營運資金
其中：評估基準日營運資金=評估基準日流動資產-評估基準日流動負債-評估基準日溢
餘資產及非經營資產（僅流動資產和流動負債部分）
評估基準日流動資產：包括經營性貨幣資金、經營性存貨、經營性應收款項；其中經
營性應收款項主要包括應收賬款、預付賬款以及與經營生產相關的其他應收賬款等。
評估基準日流動負債：包括經營性應付款項；主要為應付賬款、應付票據、預收賬款、
應付職工薪酬、應交稅金以及與經營生產相關的其他應付賬款等。
評估基準日溢餘資產及非經營資產：僅包括流動資產和流動負債中的非經營與溢餘性
資產和負債部分。
本次評估中對預測期的營運資金通過歷史期周轉率與經分析的預測期周轉速度進行
預測，具體如下：
最低現金保有量=付現成本總額/貨幣資金周轉率
應收款項=營業收入總額/應收賬款周轉率
存貨=付現成本總額/存貨周轉率
應付款項=付現成本總額/應付賬款周轉率
付現成本=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用-折舊-攤銷
其中，應付款項主要包括應付賬款、應付票據、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅金
以及與經營生產相關的其他應付賬款等諸項。
根據對評估對象經營情況的調查，以及評估對象的資產和損益、收入和成本費用的統
計分析以及對未來經營期內各年度收入與成本的估算結果，按照上述定義，可得到未
來經營期內各年度的經營性現金（最低現金保有量）、存貨、應收款項和應付款項等
及營運資金增加額。
根據被評估單位的經營歷史、未來市場發展以及公司的經營規劃等，估算其未來預測
期內的自由現金流量。將未來經營期內的自由現金流量進行折現並加和，測算得到企
業的經營性資產價值。
收益期
企業價值評估中的收益期限通常是指企業未來獲取收益的年限。於評估基準日，海螺
設計院經營正常，沒有對影響企業繼續經營的核心資產的使用年限進行限定和對企業
生產經營期限、投資者所有權期限等進行限定，並可以通過延續方式永續使用。故獨
立估值師假設海螺設計院於評估基準日後永續經營，相應的收益期限為無限期限，其
中，二零二六年四月一日至二零三一年十二月三十一日為預測期，在此期間海螺設計
院的收益狀況處於變化中；自二零三二年一月一日起為永續期，在此期間海螺設計院
將保持穩定的盈利水平。
折現率
折現率應該與預期收益的口徑保持一致。由於估值報告選用的是企業現金流折現模
型，預期收益口徑為企業現金流量，故本次估值採用加權平均資本成本模型（WACC）
確定折現率（10.06%），計算公式如下：
式中：
：加權平均資本成本
：權益的市場價值
：債務的市場價值
：權益資本成本
：債務資本成本
：被評估企業的所得稅稅率
加權平均資本成本 WACC 計算公式中，權益資本成本 Ke 按照國際慣常作法採用資本
資產定價模型（CAPM）估算，計算公式如下：
式中：
：權益資本成本
：無風險收益率
：權益系統風險係數
：市場風險溢價
：企業特定風險調整係數
溢餘資產及非經營性資產評估價值
溢餘資產及非經營性資產主要包括閒置貨幣資金、交易性金融資產、與主營業務無關
的其他流動資產及其他非經營性往來款項等。該類資產不產生經營性現金流，故未納
入前述現金流量折現估值範圍，以資產市場公允價值作為評估價值。
長期股權投資評估價值
截至評估基準日，海螺設計院無對外長期股權投資。
付息債務評估價值
截至評估基準日，海螺設計院無付息債務。
估值結果
經獨立估値師進行所須的評估程序，包括清查核實、實地查勘、市場調查和詢證及評
定估算，並根據上述「估值的關鍵輸入參數」所述之評估方法，截至評估基準日，探
用收益法計算之海螺設計院股東全部權益的評估價値爲人民幣56,158萬元。
附件二 安永會計師事務所報告
就安徽海螺建材設計研究院有限責任公司有關折現現金流量之預測估值發出之申報
會計師報告
致安徽海螺水泥股份有限公司董事
吾等已獲委聘，就北京天健興業資產評估有限公司就安徽海螺建材設計研究院有限責
任公司（「海螺設計院」）於二零二六年三月三十一日的估值而編製日期為二零二六
年五月七日的估值所依據的折現現金流量預測（「預測」）的計算在算術上的準確性
作出報告。該估值載於安徽海螺水泥股份有限公司（「貴公司」）日期為二零二六年
六月二十四日有關收購海螺設計院 100%股權的公告（「公告」）。評估所依據的預
測被視為香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第 14.61 條項下的
盈利預測。
董事的責任
貴公司董事（「董事」）對預測承擔全部責任。預測乃根據載於公告附件一「估值詳
情」董事所釐定的基準及假設（「該等假設」）編製。董事責任包括對執行與編製折
現未來現金流所相關預測的適當程序並採用適當的編製基準；以及作出在有關情況下
屬合理的估計。
我們的獨立性及質量管理
吾等已遵守香港會計師公會（「香港會計師公會」）頒佈的《專業會計師道德守則》
中對獨立性及其他道德要求，該守則乃基於誠信、客觀、專業勝任能力和適當的謹慎、
保密及專業行為的基本原則而制定的。
本所採用《香港質量管理準則》第 1 號「會計師事務所對執行財務報表審計或審閱或
其他鑒證或相關服務業務實施的質量管理」，該質量管理準則要求本所設計、實施及
運行一套質量管理制度，包括制定有關道德規範、專業標準以及適用法律及法規要求
的的政策或程序。
申報會計師的責任
吾等的責任乃根據吾等的工作，對預測計算的算術準確性發表意見。預測並不涉及採
納會計政策。
吾等根據香港會計師公會所頒佈的《香港核證聘用準則》第 3000 號（經修訂）「歷
史財務資料審計或審閱以外之核證聘用」執行工作。此項準則要求吾等規劃及履行吾
等的工作，以就董事是否已根據董事所採納的該等假設，在涉及計算的算術準確性方
面妥善編製該預測，取得合理保證。吾等的工作主要包括檢查根據董事作出的該等假
設而編製的預測計算之算術準確性。吾等的工作範圍遠較香港會計師公會頒佈的《香
港審計準則》進行的審計範圍為小。因此，吾等不會發表任何審計意見。
吾等並非就預測所依據的該等假設是否恰當及有效性作出報告，故對此不會發表任何
意見。吾等的工作不構成對海螺設計院作出的任何估值。用於編製預測的該等假設包
括有關對未來事件的假定性假設，以及該等事件及管理層行動可能或可能不會發生。
即使預期的事件及行動確實發生，實際結果仍可能與預測有所不同，且可能出現重大
差異。吾等的工作僅為根據《上市規則》第 14.60(A)條向貴公司作出報告，別無其他
目的。吾等概不就吾等的工作、或因吾等的工作或與吾等的工作而產生或與其有關的
任何事宜，對任何其他人士承擔任何責任。
意見
根據上文所述，吾等認為，就預測的計算在算術準確性而言，預測在所有重大方面已
根據董事所採納的該等假設妥善編製。
安永會計師事務所
執業會計師
香港
二零二六年六月二十四日
附件三 董事會的函件
二零二六年六月二十四日
香港聯合交易所有限公司
上市科
香港中環康樂廣場 8 號
交易廣場二期 12 樓
敬啟者：
關連交易 ─ 收購海螺設計院 100%股權
茲提述(i)安徽海螺水泥股份有限公司（「本公司」）日期為二零二六年六月二十四日
發佈的公告；及(ii) 由北京天健興業資產評估有限公司（「獨立估值師」）編製，日
期為二零二六年五月七日就安徽海螺建材設計研究院有限責任公司截至評估基準日
二零二六年三月三十一日的全部權益之估值（「估值」）的資產評估報告（天興評報
字〔2026〕第 837 號）（「估值報告」）。
由於是次估值採用收益法下的折現現金流量方法，估值構成香港聯合交易所有限公司
證券上市規則（「上市規則」）第 14.61 條項下之盈利預測。吾等與獨立估值師已進
行多方面討論，包括編製是次估值的基準和假設，並已審視由獨立估值師所負責的估
值。吾等亦已考慮安永會計師事務所報告，內容有關就折現未來現金流量的計算是否
已適當遵照估值報告所載基準及假設而編制。
根據上市規則第 14A.68(7)條及第 14.60A(3)條之規定，吾等認為獨立估值師編制的估
值報告中所載的盈利預測乃經適當及審慎查詢後所制訂。
承董事會命
安徽海螺水泥股份有限公司
執行董事
虞水
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