证券代码：603565 证券简称：中谷物流
上海中谷物流股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
募集资金使用可行性分析报告
（修订稿）
二〇二六年六月
上海中谷物流股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告
一、本次募集资金使用计划
本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过 300,000.00
万元（含本数），扣除发行费用后募集资金净额将用于投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金投入金额
合计 685,895.01 300,000.00
注：部分集装箱船舶以美元计价，美元金额折算人民币金额的汇率，按 2026 年 4 月 30 日中
国人民银行公告的美元兑人民币汇率中间价计算：1 美元=6.8628 元人民币。
本次发行募集资金到位后，如本次扣除发行费用后的实际募集资金净额少于
拟投入本次募集资金金额，提请公司股东会授权公司董事会（或董事会授权人士）
根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分将通过
自筹方式解决。
在本次发行可转债募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进
度的实际情况以自有资金或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法
律、法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析
（一）项目实施的必要性
“十四五”期间，我国进出口总值在复杂多变的国际环境中展现出强大的韧
性，实现了 7.14%的年均复合增长率。2026 年一季度，我国进出口总值为 11.84
万亿元人民币，同比增长率达到 15%。受益于国际产业转移、“一带一路”倡议
以及 RCEP 的深入推进，东盟已连续 5 年稳居我国第一大贸易伙伴，我国也连续
我国产业结构不断升级，不仅带动了基础设施建设相关的大宗商品物资的运输需
求，还催生了电动载人汽车、锂电池和太阳能电池等“新三样”的强劲需求。
根据交通运输部数据，我国约 95%的进出口贸易货物量通过海运完成，海运
航线和服务网络遍布世界主要国家和地区。我国已成为世界上海运设施体量最
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大、海上运输货物最多的国家，港口规模、船员数量、船队规模、造船产量、海
洋渔业规模等位居世界前列。随着全球经济逐步复苏和国际贸易活动增加，航运
行业迎来中长期需求。
近年来，随着地缘政治频繁扰动、国际贸易摩擦不断升级，全球航运行业迎
来新的变化。一方面，近年来红海危机、伊以冲突等地缘政治风险导致部分关键
航道持续面临安全风险，导致绕行需求增加、有效运力收缩；以红海沿岸或其他
安全港口作为中转枢纽通过规模较小、机动性更强的支线船舶完成末端运输成为
替代方案，催生了对支线船舶以及区域港口间中转航线的需求。另一方面，国际
贸易摩擦不断升级，导致全球供应链短链化与贸易碎片化等趋势进一步加剧，全
球主干航线的货流涌入东南亚、印巴等区域的新兴贸易航线。在此背景下，全球
主要经济体对供应链安全冗余需求大幅提升，防御性补库成为新常态。未来，在
地缘政治和贸易摩擦持续扰动下，中短国际航线将迎来结构性需求。
为积极响应国家“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的战略
方针，公司的发展战略和经营策略围绕“对内深化改革提效益，对外蓝海战略谋
发展”的核心主题，以“效益为纲、内外并举”为战略目标，通过内贸深耕与外
贸拓展双轮驱动，构建可持续、高质量的发展格局。国内集装箱物流业务方面，
公司坚持以内贸为核心，整合全国范围内的铁路及公路资源，形成“公、铁、水”
三维物流网络，建立了以水路运输为核心的多式联运综合物流体系；提升全程物
流服务能力，降低综合物流成本；深化“散改集”战略，巩固基础货源优势；实
施“直接客户”战略，提高直接客户收入占比。国际集装箱物流业务方面，顺应
“国内国际双循环”战略，加速海外自营航线布局，顺应中国制造业出海趋势，
主动布局东南亚、印巴、红海等高增长区域；加快海外经营网络建设，构建稳定
盈利结构。报告期内，公司已持续开辟“印巴快线”、
“红海快线”和“海防快线”
等国际集装箱精品航线，乘着国货国运的东风，不断拓展业务边界。本次募投项
目实施有利于扩大公司运力规模，增强市场竞争力，提升行业运力排名，更好地
实施公司“效益为纲、内外并举”的战略目标。
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集装箱船舶作为公司集装箱物流服务中核心运输环节的重要载体，是提升全
程物流时效、保障服务质量的关键资源。外贸集装箱船舶和内贸集装箱船舶在船
体设计、结构材质、舱位布局、吨位尺寸、经济航速、设备配置等方面有所不同，
因此能更好地适应各自所在的工作环境和市场需求，具有更高的专业性和经济
性。为顺应行业发展趋势，匹配公司未来发展战略规划，公司本次拟购置的船舶
全部为外贸集装箱船舶，有利于公司通过更加合理的船舶布局、航线密度和航线
构成，灵活应对国际集装箱物流市场需求、降低单箱运营成本；同时，公司结合
行业供需窗口，把握合适时机，通过购置新船舶的方式不断对自有运力更新迭代，
提升年轻化、高效型船舶数量，优化船舶结构。本次募投项目拟购置的集装箱船
舶燃油经济性和安全环保技术指标领先，满足公司的船舶配置策略，符合不同港
口、不同客户对货运的差异化、多元化需求，能够高度匹配公司的业务布局和未
来发展方向，有利于提升公司集装箱船舶的运营效率。
（二）项目实施的可行性
航运行业作为全球贸易的核心载体、国民经济的重要基础性产业，是连接国
内外市场、保障供应链畅通的关键枢纽。2023 年 12 月，交通运输部等部门联合
发布《关于加快推进现代航运服务业高质量发展的指导意见》中提到，坚持推进
现代航运服务业高质量发展，全面提升现代航运服务业发展水平和国际影响力，
加快建设交通强国、海洋强国，到 2035 年形成功能完善、服务优质、开放融合、
智慧低碳的现代航运服务体系。2024 年 9 月，国务院办公厅发布《关于以高水
平开放推动服务贸易高质量发展的意见》提出支持国内航运企业开辟新航线，完
善面向国际的海运服务网络。2025 年，
“十五五”战略规划指出要推进基础设施
数智化改造，智慧港口、智慧航运将成为下一步发展重心。2026 年 4 月，交通
运输部海事局发布《关于推动航运绿色低碳转型发展的意见》指出，加快推动老
旧营运船舶报废更新、支持新能源清洁能源在船使用，引导航运企业逐步提高新
能源清洁能源使用比例。国家出台了一系列政策，为航运行业健康、持续发展提
供了有力保障。
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国内集装箱物流业务方面，公司形成了覆盖全国的多式联运综合物流体系，
航运网络覆盖全国 25 个沿海主要港口与超过 50 个内河港口，覆盖“一带一路”
重点布局的 15 个港口，全面覆盖环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲
和西南沿海等主要沿海港口群。同时，依托港口资源及航线网络，公司物流网络
逐步向两端陆路运输延伸，联通铁路网络、公路网络，形成多式联运物流平台。
此外，公司持续向中西部腹地延伸，强化内陆节点布局，提升对全国主要经济区
域的渗透能力。国际集装箱物流业务方面，公司已覆盖 11 个国家、共 22 个港口，
打通内外贸运输产业链；报告期内，随着国际集装箱物流业务需求持续增长，公
司持续加大海外服务网络铺设力度，在新加坡、中国香港等地设立了境外子公司；
加速扩充国际集装箱物流运营专业团队，完善配套能力，建立海外代理网络与客
户服务体系，保障国际集装箱物流业务合规运营；逐步提升自营运力占比，推动
内贸与外贸运力共享、客户互通，构建“内贸稳基、外贸增量”的双循环格局。
针对集装箱物流相关业务，公司制定了严格的组织管理体系，设立了船管中
心和营运中心等职能部门，各部门明确业务和管理职能岗位的职责，确保业务流
转的顺畅和高效，使业务体系完整化、环节流转无缝化、沟通高效化。并且公司
拥有专业的集装箱船舶运营管理团队，具备系统化的专业知识和操作经验，可以
根据客户需求和业务特点，量身定制各类业务的运作流程，提高管理效率，保障
业务运作稳定。近年来，随着国际集装箱物流业务的高速增长，一方面，公司成
立了国际班轮中心，组建了成建制的国际业务团队；另一方面，依托长期积累的
集装箱物流运营管理团队经验，公司将国内业务中培养的高素质人才向国际业务
板块延伸，强化团队稳定性与执行力。
此外，公司经营管理团队专注于集装箱物流领域多年，具有丰富的行业经验、
业务管理经验，在集装箱船舶运营、航线设计等方面的管理能力处于行业领先水
平。经营管理团队对集装箱物流市场的价格走势和变化保持高度的敏感和合理的
判断，确保充分把握行业机遇和集装箱船舶购置时机、运力投放时点，以低成本
投入换取未来的高效益回报。并且，经营管理团队丰富的管理经验将充分保障本
次船舶下水后的运营、维护以及调配管理等，充分利用大规模船舶，提高运营效
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益。
综上所述，本次集装箱船舶购置项目具有可行性。
三、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）项目基本情况
本 项 目 计 划 通 过 购 置 的 方 式 新 增 10 艘 1,800TEU 集 装 箱 船 舶 和 8 艘
资总额为 685,895.01 万元，拟使用募集资金 300,000.00 万元。
（二）项目备案与环评情况
本募投项目所涉及备案手续已办理完成。
根据《中华人民共和国环境影响评价法》第十六条、《建设项目环境影响评
价分类管理名录》的规定，本项目不属于环保法规规定的建设项目，不需要进行
项目环境影响评价，亦不需要取得主管环保部门对上述项目的审批文件。
（三）项目经济效益
经测算，集装箱船舶购置项目具有良好的经济效益。募投项目逐步释放效益
后，公司的经营规模和盈利能力将得到进一步提升，综合实力和竞争力将进一步
增强，有利于公司持续健康发展，为公司股东贡献回报。
四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，将用于集装箱船舶购置项
目，符合国家产业政策、行业发展趋势和公司未来整体战略发展方向。本次募集
资金到位后，将进一步提升公司的资本实力，增强公司风险防范能力和竞争能力，
持续强化发展战略，实现公司的长期可持续发展，符合公司及全体股东的利益。
本次发行后，公司仍将具有完善的法人治理结构，将保持人员、资产、财务
以及采购、销售、研发等各个方面的完整性，并保持与公司关联方之间在人员、
资产、财务、业务等各方面的独立性。
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（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次可转换公司债券募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模将相应增
加，能够增强公司的资金实力，为公司业务发展提供有力保障。可转换公司债券
转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。随着可转换公
司债券持有人陆续转股，公司的资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本
结构，提升公司的抗风险能力。
本次募集资金投资项目具有良好的经济效益，虽然在建设期内可能导致净资
产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降，但随着募投项目建设完毕
并逐步释放效益，公司的经营规模和盈利能力将得到进一步提升，公司综合实力
和竞争力将进一步增强，有利于公司持续健康发展，为公司股东贡献回报。
五、募集资金投资项目可行性分析结论
综上所述，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券是公司紧抓集装箱物
流行业机遇、提升服务水平、实现战略发展目标的重要举措。本次募集资金投资
项目紧密围绕公司主营业务展开，符合国内国际形势和公司发展战略，具有良好
的经济和社会效益。公司深耕集装箱物流领域多年，积累了丰富的船舶运营与管
理经验，拥有成熟的技术保障、专业的人才团队以及稳定的客户资源，能够确保
项目的顺利实施。通过本次募集资金投资项目的实施，有利于进一步扩大公司业
务规模，从而增强公司的综合竞争实力和持续经营能力。因此，本次募集资金投
资项目具有良好的可行性。
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