中信证券股份有限公司
关于海目星激光科技集团股份有限公司
（豁免版）
海目星激光科技集团股份有限公司（以下简称“公司”、 “海目星”）于 2026 年
“上市公司”、
目星激光科技集团股份有限公司 2025 年年度报告的信息披露监管问询函》（以下简称“《问询
函》”）。中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构”）作为海目星的持续
督导机构，现对《问询函》提及的相关问题出具专项意见如下：
在本问询函相关问题的回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为
四舍五入所致。
母净利润-8.80 亿元，亏损同比增加。分下游应用领域看，公司锂电业务收入 25.83 亿元、消费
电子业务收入 8.61 亿元、钣金业务收入 3.96 亿元、光伏业务收入 3.14 亿元。请公司：
（1）按
下游应用领域，分别列示 2025 年各领域前五大客户名称、销售金额、占该领域收入比例、与公
司关联关系等，并说明销售金额同比变动情况及原因、与客户自身业绩或采购的匹配性；（2）
按下游应用领域，采用定量和定性相结合的方式，分别分析公司报告期收入、毛利率变动与同
行业可比公司的差异以及原因；（3）列示 2025 年第四季度收入确认金额前十大订单的合同金
额、发货时间、到达客户现场时间、终验时间、收入确认时点及依据、发货到验收间隔天数、
设备是否在客户处运转，并说明验收周期是否显著异于其他同类订单、验收单形式是否符合该
客户对其他同类供应商的惯例；（4）完整说明公司与销售收入相关的内部控制制度设计及报告
期执行情况，是否建立了有效的异常预警机制。
回复：
一、 核查情况
（一）按下游应用领域，分别列示 2025 年各领域前五大客户名称、销售金额、占该领域
收入比例、与公司关联关系等，并说明销售金额同比变动情况及原因、与客户自身业绩或采
购的匹配性
单位：万元
变动比
行业类 情况（公开信息查 与公司是否存
客户名称 占该领域 占该领域 例 销售额变动原因
别 询，四舍五入取整 在关联关系
销售金额 收入比例 销售金额 收入比例 （%）
数，单位：亿元）
（%） （%）
受锂电行业周期影响，
客户 1 60,349.64 23.36 90,828.77 30.34 -33.56 *** 否
客户 2 29,736.90 11.51 25,894.52 8.65 14.84 *** 否
客户 3 18,830.06 7.29 16,443.76 5.49 14.51 *** 否
锂电激 设备最终使用方为“客户
客户 4 18,583.95 7.19 / / / *** 否
光及自 46”
动化设 2022 年开始和该客户合
备 作，非标设备，设计变更
客户 5 17,468.16 6.76 106.19 0.04 和产线磨合，验收周期 *** 否
长，订单集中在 2025 年完
成验收
前五大客户合计 144,968.71 56.11 133,273.25 44.52 8.78
客户 6 7,918.59 9.19 7,168.42 9.94 10.46 *** 否
客户 7 5,584.22 6.48 5,377.39 7.45 3.85 *** 否
新开发的客户，新订单在
客户 8 4,805.31 5.58 / / / *** 否
消费类 2025 年验收
电子激 大部分收入为公司 2025 年
光及自 度纳入合并范围内的子公
动化设 客户 9 4,193.66 4.87 628.15 0.87 567.62 *** 否
司对该客户的销售收入
备 （约 3,724 万元）
客户 10 3,693.74 4.29 2,299.12 3.19 60.66 数码电池客户订单增加 *** 否
前五大客户合计 26,195.51 30.41 15,473.08 21.45 69.30
光伏激 客户 11 7,448.39 23.69 10,185.37 16.63 -26.87 *** 否
光及自 客户 12 6,545.65 20.82 7,546.33 12.32 -13.26 *** 否
动化设 2023 年新签订单，订单陆
备 客户 13 5,712.39 18.17 1,564.60 2.56 265.10 *** 否
续在 2024、2025 年验收确
变动比
行业类 情况（公开信息查 与公司是否存
客户名称 占该领域 占该领域 例 销售额变动原因
别 询，四舍五入取整 在关联关系
销售金额 收入比例 销售金额 收入比例 （%）
数，单位：亿元）
（%） （%）
认收入，受行业周期性波
动影响，部分订单延迟至
项目验收时间原因，验收
客户 14 5,330.41 16.95 9,934.25 16.22 -46.34 *** 否
收入有所下降
客户 15 1,911.50 6.08 / / / *** 否
年度首次验收确认收入
前五大客户合计 26,948.35 85.71 29,230.55 47.73 -7.81
公司加大新客户的开发力
客户 16 1,461.31 3.69 / / / 度，新合作客户 2025 年验 *** 否
收确认收入
公司加大新客户的开发力
客户 17 1,143.36 2.89 / / / 度，新合作客户 2025 年验 *** 否
收确认收入
钣金激 巴西战略客户，随着合作
客户 18 743.58 1.88 456.05 2.67 63.05 *** 否
光及自 的深入业务量有所增加
动化设 公司加大新客户的开发力
备 客户 19 443.00 1.12 / / / 度，新合作客户 2025 年验 *** 否
收确认收入
公司加大新客户的开发力
客户 20 376.44 0.95 / / / 度，新合作客户 2025 年验 *** 否
收确认收入
前五大客户合计 4,167.69 10.53 456.05 2.67 813.86
公司的销售订单取决于下游客户新建、扩建产能及生产线更新换代的需求，而不同客户根
据其扩产计划及投资节奏对设备进行采购；同时，2023 年到 2024 年上半年锂电和光伏行业供
需矛盾升级，上游客户的投资阶段性下降。综合以上原因导致各行业前五大客户及其交易金额
有所变动。公司多年来在激光及自动化综合应用的相关行业深耕细作，在深刻理解客户需求及
把握行业发展趋势的基础上，持续开发了多款具有较大竞争力的产品。与此相适应，公司不断
加大客户开发力度，亦与行业内龙头或知名客户建立了稳定且深入的合作关系。截至 2025 年 12
月末，公司在手订单金额合计约为 123 亿元（含税），有力地保障了公司的持续经营能力。公司
主要客户未发生重大变化，公司和上述客户仍然保持较好的合作关系。
“客户 46”的母公司为“客户 77”。2023 年 1 月，公司与“客户 4”、
“客户 46”三方签署设备
采购安装合同（合同编号:***，合同约定设备采购方为“客户 4”，设备使用方为“客户 46”。
光伏激光及自动化设备行业第五大销售客户 15，2023 年度开始和该客户合作，2024 年 1 月
该客户向公司购买 12 台激光 LAS 设备，公司于 2024 年 1 月份至 4 月份生产并发货给客户，设
备安装调试完毕并于 2025 年 5 月份取得该客户出具的验收单据确认收入。该交易具备商业实
质，调试验收时该客户经营正常，未出现明显影响收款权利的迹象，公司正常按一贯执行的收
入确认原则确认收入；公司在对客户信用复盘过程中注意到该客户于 2025 年底陆续被限制高消
费、列为被执行人及失信被执行人名单，加之公司催款阶段性无果，综合评估其应收账款可能
无法收回，故于 2025 年底对其应收账款全额计提了坏账准备。
由上表可知，对于上市公司、公开披露经营数据的规模化客户，可通过其年报、公告披露
的营收、产能扩建等公开资料，印证其设备采购需求与公司收入确认节奏契合；对于未公开财
务数据的客户，可依据双方订单签订、设备交付验收、项目投产落地、回款执行等业务实际资
料佐证合作真实性，收入变动贴合该类客户自身扩产、技改的实际经营投资需求，营收变动逻
辑可通过业务全流程资料闭环佐证。2025 年度公司各应用领域的销售收入与下游客户经营情况
整体具备合理性匹配关系。
（二）按下游应用领域，采用定量和定性相结合的方式，分别分析公司报告期收入、毛
利率变动与同行业可比公司的差异以及原因
（1）公司分行业类别的营业收入情况：
单位：万元
收入占 收入占
行业类别 变动比例（%）
营业收入 比 营业收入 比
（%） （%）
锂电激光及自动化设备 258,343.29 61.26 299,381.73 66.17 -13.71
消费类电子激光及自动
化设备
钣金激光及自动化设备 39,580.96 9.39 17,061.24 3.77 131.99
光伏激光及自动化设备 31,439.61 7.46 61,236.59 13.53 -48.66
其他行业 6,196.52 1.47 2,645.54 0.58 134.23
合计 421,700.40 100 452,471.72 100 -6.80
公司收入下降的原因：2025 年，公司营业收入 421,700.40 万元，同比下降 6.80%。锂电激
光及自动化设备收入同比下降 13.71%、光伏激光及自动化设备收入同比下降 48.66%，主要系
受 2023 年前后行业周期性供需失衡的影响，2023 至 2024 年公司获取的订单量下降，这部分
订单主要在 2025 年验收。公司消费类电子激光及自动化设备收入同比上升 19.40%、钣金激光
及自动化设备收入同比上升 131.99%，主要系下游消费电子技术和钣金切割技术变更和需求增
加，公司深耕现有消费电子领域及钣金切割领域市场，加强与战略客户及龙头客户的交流合作，
订单有所增加。
（2）同行业可比公司收入情况
单位：万元
变动比例
公司名称 2025 年度营业收入 2024 年度营业收入
（%）
先导智能 1,444,308.04 1,185,509.81 21.83
赢合科技 944,521.59 852,372.12 10.81
联赢激光 326,136.28 314,955.43 3.55
杭可科技 299,677.71 298,115.44 0.52
可比公司平均值 753,660.91 662,738.20 13.72
海目星 421,700.40 452,471.72 -6.80
海目星剔除“光伏激光及自动化设备”后情况 390,260.79 391,235.14 -0.25
（3）同行业可比公司锂电业务收入情况：
单位：万元
公司名称 产品/行业类别 2025 年度营业收入 2024 年度营业收入 变动比例（%)
先导智能 锂电池智能装备 947,065.27 768,854.92 23.18
赢合科技 锂电池专用设备 642,715.09 495,128.34 29.81
联赢激光 动力及储能电池 211,896.11 225,282.05 -5.94
公司名称 产品/行业类别 2025 年度营业收入 2024 年度营业收入 变动比例（%)
杭可科技 充放电设备 255,235.83 258,447.56 -1.24
海目星 锂电激光及自动化设备 258,343.29 299,381.73 -13.71
收入与同行可比公司差异的原因：报告期内行业内上市主体整体营收呈现上行态势，公司
营业收入同比下降 6.80%，该差异系公司自身经营结构、业务布局及项目落地特征等个性化因
素综合形成，具备商业合理性，具体分析如下：
行业内各经营主体在产品研发方向、产品线布局、下游客户结构、海内外市场开拓节奏方
面存在显著区别，各企业产品对应的细分下游赛道景气度、客户资本投放周期不一致，在行业
整体环境下，不同企业营收走势自然出现分化。
锂电板块为公司营收占比较高的核心业务，本期该板块收入同比下滑 13.71%。从行业整
体来看，2025 年锂电设备行业内企业业绩分化显著，分化根源落脚于各家企业合作客户资源
结构不同：部分同业主体依托深度绑定头部动力电池厂商、布局海外建厂、储能及新型电池产
线等业务，依靠海外订单增量、高附加值新品对冲国内行业周期下行影响，实现相关业务收入
增长；受自身存量客户群体投资节奏、产品细分品类竞争环境影响，公司存量在手项目验收普
遍延后，同时海外业务、新兴品类业务尚处在市场培育阶段，暂未形成规模化收入贡献，使得
锂电板块收入承压下滑幅度高于行业部分同业。
公司光伏激光及自动化设备当期收入同比降幅达 48.66%，该板块大额下滑是拖累整体营
收的关键因素；若剔除光伏板块收入影响，公司整体营业收入仅同比下降 0.25%，营收变动幅
度与行业平均水平差距大幅收窄。
综上，受各细分业务周期分化、客户结构差异、新项目产业化落地进度不均衡等多重因素
叠加影响，公司本期营业收入变动与行业整体表现出现差异，相关收入变化真实客观，符合行
业发展及公司实际经营现状。
（1）公司的毛利率情况：
行业类别 2025 年度毛利率（%） 2024 年度毛利率（%） 同比变动（百分点）
锂电激光及自动化设备 18.99 19.78 -0.79
消费类电子激光及自动化设备 21.35 16.54 4.81
钣金激光及自动化设备 16.42 16.70 -0.28
行业类别 2025 年度毛利率（%） 2024 年度毛利率（%） 同比变动（百分点）
光伏激光及自动化设备 31.09 34.52 -3.43
其他行业 53.47 40.95 12.52
合计 20.64 21.27 -0.63
公司毛利率下降的原因：2025 年公司整体毛利率为 20.64%，同比下降 0.63 个百分点。一
方面系毛利率较高的光伏激光及自动化设备行业收入降幅较大导致毛利率下降。另一方面，收
入占比较大的锂电激光及自动化设备行业受前两年行业周期性供需失衡及竞争压力的影响，下
游客户投资需求降低产能规划调整等原因，公司获取的订单质量不高且存在部分客户战略性低
价接单，外加客户验收意愿减弱，延长交付验收周期，使得安装、调试成本增加，导致毛利率
下降。
（2）同行可比公司的毛利率情况：
公司名称 2025 年度毛利率（%） 2024 年度毛利率（%） 同比变动（百分点）
先导智能 33.32 34.98 -1.66
赢合科技 24.37 30.27 -5.90
联赢激光 28.36 30.51 -2.15
杭可科技 28.36 31.32 -2.97
可比公司平均值 29.49 32.52 -3.04
海目星 20.64 21.27 -0.63
（3）同行业可比公司锂电业务毛利率情况：
公司名称 产品/行业类别
（%） （%） 点）
先导智能 锂电池智能装备 34.73 38.94 -4.21
赢合科技 锂电池专用设备 15.50 14.32 1.18
联赢激光 动力及储能电池 20.82 25.05 -4.23
杭可科技 充放电设备 27.78 31.29 -3.51
可比公司平均值 26.42 29.04 -2.62
锂电激光及自动化
海目星 18.99 19.78 -0.79
设备
毛利率与同行可比公司差异的原因：2025 年同行业主要可比公司毛利率均呈现不同幅度
下降，细分收入占比较大的锂电行业来看，毛利率同样呈现下降的趋势。近两年锂电行业自高
速扩产转入周期下行，下游主要客户压缩资本开支，新增产线招标量收缩，行业竞争激烈，上
游客户在提升设备工艺要求的同时持续压减采购报价，且公司在报告期结转收入的项目多为前
期低毛利中标订单，多重因素共同致使上述锂电行业相关设备毛利率普遍下滑。公司毛利率下
降 0.63%，降幅略低于同行可比公司，与同行可比公司相比不存在重大差异。
（三）列示 2025 年第四季度收入确认金额前十大订单的合同金额、发货时间、到达客户
现场时间、终验时间、收入确认时点及依据、发货到验收间隔天数、设备是否在客户处运
转，并说明验收周期是否显著异于其他同类订单、验收单形式是否符合该客户对其他同类供
应商的惯例
单位：万元
设备 备注
发货到
客 户 名 发货时间 到达客户现 收入确 验收间 收入确认依 主要
合同号 四季度销 终验时间 类产品的验收 在客 形式及
称 场时间 认时间 隔天数 据 行业
售金额 周期 户处 变化情
（天）
运转 况
锂电 公司模
客户 21 *** 23,008.85 至 至 2025-12-24 220 无显著差异 具的验收单 是 及自 以前年
设备 化
锂电 2025 年
收到客户邮 激光 首次验
客户 22 *** 5,100.00 2025-8-10 2025-8-10 2025-12-25 130 无显著差异 件通知验收 是 及自 收，以
后确认收入 动化 邮件通
设备 知形式
锂电 客户模
取得客户出 激光 板，和
客户 23 *** 3,778.76 2025-12-18 283 无显著差异 具的验收单 是 及自 以前年
后确认收入 动化 度无变
设备 化
光伏 公司模
客户 24 *** 3,123.19 至 2023-12- 2025-12-12 798 无显著差异 具的验收单 是 及自 以前年
至 2023-12-20 12 月
设备 化
是，客户不满 锂电 客户模
产，验收数据 收到客户支 激光 板，和
客户 25 *** 3,122.70 2022-12-24 2023-1-3 2025-12-20 1092 搜集异常，验 付的验收款 是 及自 以前年
收意愿不足， 后确认收入 动化 度无变
验收进度缓慢 设备 化
是，设备技术 光伏 公司模
客户 26 *** 2,741.89 至 2023-6- 2025-12-31 991 时光伏行业产 具的验收单 是 及自 以前年
周期有所延长 设备 化
设备 备注
发货到
客 户 名 发货时间 到达客户现 收入确 验收间 收入确认依 主要
合同号 四季度销 终验时间 类产品的验收 在客 形式及
称 场时间 认时间 隔天数 据 行业
售金额 周期 户处 变化情
（天）
运转 况
消费
类电 客户模
客户 27 *** 2,653.10 至 2025-8- 2025-12-20 116 无显著差异 具的验收单 是 光及 以前年
化设 化
备
取得客户出
锂电 客户模
具内部验收
客户 28 *** 2,530.00 至 至 2025-12-18 307 无显著差异 是 及自 以前年
收通知后确
设备 化
认收入
是，客户内部 锂电
对于技术问题 收到客户邮 激光 以邮件
客户 29 *** 2,466.46 2024-7-13 2024-7-20 2025-10-20 464 点理解不统 件通知验收 是 及自 通知形
一，验收周期 后确认收入 动化 式
有所延长 设备
光伏 公司模
客户 30 *** 2,361.95 至 至 2025-11-28 711 无显著差异 具的验收单 是 及自 以前年
设备 化
公司的产品主要以非标准化产品为主，非标准化设备主要按照订单进行设计
生产，不同客户、不同订单的定制化需求不同，周期有所不同。同类设备对应的
客户技术要求、工艺参数、验收标准各不相同，现场调试、性能测试工作量有所
区别。设备终验收需在客户厂区完成联机调试与试产验证，验收进度受客户厂区
建设、配套设施落地、上下游设备到货进度等影响。不同客户经营规模、项目投
产规划也存在差异；部分客户因产品研发调整，中途变更技术需求，需对设备进
行整改优化。受定制需求、客户场地及投产计划等多重客观因素影响，同类设备
各项目验收周期存在差异，符合行业特性。公司凭客户验收单据确认收入，符合
企业会计准则的规定。
按照产品划分，公司产品主要分为标准化产品和非标准化产品，其收入确认
的具体流程及主要单据存在差别。公司的锂电激光及自动化设备产品为非标准化
产品，光伏激光及自动化设备为非标准化产品，消费类电子激光及自动化设备包
含标准化产品和非标准化产品，钣金激光及自动化设备为标准化产品。报告期内
公司主要产品收入确认的具体流程及主要单据如下：
收入确认时
主要产品 收入确认的具体流程 所需取得的凭证
点
非标准化产品为取得客户
锂电激光及自动 的验收单据，若客户不提
完成验收
化设备 供验收单据则以取得客户
公司按照销售合同约定 支付的验收款作为依据
将货物全部交付给买 非标准化产品为取得客户
方，无需安装调试的产 的验收单据，若客户不提
消费类电子激光 品在取得经买方签字的 完成验收/完 供验收单据则以取得客户
及自动化设备 送货单时确认收入，需 成签收 支付的验收款作为依据；
安装调试验收的产品经 标准化产品为取得客户签
买方验收合格并取得经 收单据
买方确认的验收证明后 非标准化产品为取得客户
光伏激光及自动 或经买方确认并取得收 的验收单据，若客户不提
完成验收
化设备 款凭据的时间确认收入 供验收单据则以取得客户
支付的验收款作为依据
钣金激光及自动 标准化产品为取得客户签
完成签收
化设备 收单据
根据相关企业会计准则的规定，对于在某一时点履行的履约义务，公司在客
户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务
控制权时，公司考虑下列迹象：
• 公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品或服务负有现时
付款义务。
• 公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所
有权。
• 公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品。
• 公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该
商品所有权上的主要风险和报酬。
• 客户已接受该商品或服务等。
根据公司销售产品特点及业务模式，公司在取得客户验收单或签收单时，即
表明上述控制权转移迹象已经实现。综上，2025 年第四季度主要订单项目对应
收入确认符合合同约定及企业会计准则规定。验收单形式符合该客户对其他同类
供应商的惯例。
（四）完整说明公司与销售收入相关的内部控制制度设计及报告期执行情
况，是否建立了有效的异常预警机制
截至目前，公司制定了《销售收入管理制度》《销售业务流程及单据管理制
度》《销售订单操作指引流程》等制度文件，对销售收入相关的业务流程，包括
订单审批与签订、发货审批、销售开票申请、签收/验收单的审核、验收录入以及
销售退回、折让管理等环节进行了明确规定，具体如下：
同签署、合同履行、合同变更及合同规定等明确了具体要求；
目发货通知→销管录入系统/打印送货单→仓库过账→收回送货单；在发货环节，
公司对发货单回签和物流过程管控也进行明确要求；
具申请单》，首次开票客户需提供营业执照复印件、加盖公章的开票证明等；
收入日期、存档验收单形式及验收单收到日期等维度确定不同的标准，以及根据
不同销售类别确定不同的确认收入单据标准。
报告期内，公司销售业务环节单据由共享中心进行审核，就销售模块而言，
公司针对各循
环节点设定了具体的流程，超出流程范畴无法下推凭证，共享中心针对确认
收入相关的关键单据逐一进行审核，包括单据规范性以及前后业务循环的联动性
等，发现异常样本会及时上报总部财务中心，有效防范收入确认可能出现的瑕疵。
综上，公司围绕收入确认原则制定了相应的内部控制制度并实际执行，建立
了有效的异常预警机制。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构采取了如下核查程序：
控制运行有效性测试的底稿；
理层了解变动原因；通过年报等公开资料，查询上述客户 2024 年及 2025 年收入
规模和毛利率，对比其在公司采购需求和变动情况是否相匹配；
人员、持有公司 5%以上股份的股东及其近亲属与上述客户是否存在关联关系；
行业可比公司的差异以及原因；
合同内容、合同金额、合同签订时点、发货时点、收入确认时点，及验收证明材
料的有效性；对比验收周期是否显著异于其他同类订单并向公司了解原因。
综上，保荐机构对相关问题的核查具有充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
合同签订、发货验收、对账结算、收入入账全流程；报告期内控得到一贯执行、
运行有效，收入确认相关内控有效。
自身需求，具备合理性；上述客户与公司、实际控制人、董事、高级管理人员、
持有公司 5%以上股份的股东及其近亲属均不存在关联关系；
客户结构、产品结构、业务布局、市场开拓节奏不同，公司报告期内毛利率变动
与同行业可比公司不存在重大差异；
时点准确；2025 年第四季度收入确认金额前十大订单存在部分订单验收周期长
于其他同类订单的情况，主要系因行业下行，客户验收意愿弱，验收周期延长；
亿元，同比增长 22.70%，存货跌价准备余额 5.68 亿元，计提比例 10.47%；报告期公司存货跌
价损失发生额 4.66 亿元，与 2024 年相比大幅增加。请公司：（1）按原材料、在产品、库存商
品、发出商品等类别，分别列示 2025 年末各类存货的订单覆盖率及期后结转比例，说明各类无
订单覆盖存货的具体产品、金额及形成原因，与往年相比是否存在显著差异，是否符合公司备
货策略，期后结转是否存在异常；（2）区分在产品、库存商品、发出商品等类别，分别列示相
应前十大项目的合同签订情况、设备定制要求、验收条款、验收进度，以及跌价准备测试过程，
并说明部分项目延期或暂停的原因、设备后续处置安排；
（3）说明公司 2025 年下半年存货跌价
准备计提、转回、转销的金额及对应存货类别，并说明转回的具体依据，是否符合企业会计准
则的规定，是否存在上半年计提存货跌价准备、下半年转回的情形；（4）说明报告期末公司存
货盘点程序及结果，是否存在账实不符等异常情形；说明不同存放地点发出商品执行的盘点程
序、盘点比例、权属界定方式、与客户地点匹配性及期后验收结转情况。
回复：
一、 核查情况
（一） 按原材料、在产品、库存商品、发出商品等类别，分别列示 2025 年末各类存货的
订单覆盖率及期后结转比例，说明各类无订单覆盖存货的具体产品、金额及形成原因，与往
年相比是否存在显著差异，是否符合公司备货策略，期后结转是否存在异常
单位：万元
截至 2026 年 3 月
账面余额占比
项目 存货账面余额 订单覆盖率（%） 末期后结转比例
（%）
（%）
原材料 66,954.67 12.35 / 35.00
在产品 126,284.94 23.29 87.85 32.73
库存商品 33,073.29 6.10 26.40 21.45
发出商品 315,944.08 58.26 100.00 27.34
合计 542,256.98 100.00 / 29.23
注：公司的原材料由各部门按需领取，无直接对应的订单。
异，是否符合公司备货策略，期后结转是否存在异常
单位：万元
变动比
存货类别 行业类别 占存货 占存货 变动金额 例
账面余额 的比例 账面余额 的比例 （%）
（%） （%）
消费类电子激光及自
动化设备
光伏激光及自动化设
备
库存商品 锂电激光及自动化设
备
钣金激光及自动化设
备
其他行业 854.01 0.16 620.15 0.14 233.86 37.71
库存商品
小计
锂电激光及自动化设
备
消费类电子激光及自
动化设备
在产品 光伏激光及自动化设
备
钣金激光及自动化设
备
其他行业 661.66 0.12 828.49 0.19 -166.83 -20.14
在产品小
计
合计 39,681.00 7.32 35,350.95 8.26 4,330.05 12.25
注：公司的原材料由各部门按需领取，无直接对应的订单，发出商品均有订单支撑。
截止 2025 年末，无订单覆盖的存货金额为 39,681.00 万元，较 2024 年末增加 4,330.05 万
元，增加比例为 12.25%。无订单覆盖的存货金额占总存货的比例为 7.32%，较 2024 年度的 8.26%
有所下降。2025 年度无订单支撑的存货增加较多的主要系锂电激光及自动化设备及钣金激光及
自动化设备。
锂电激光及自动化设备：主要系近期下游锂电客户扩产意向增多，部分下游客户已完成技
术方案确认、商务报价，处于内部立项、招投标审批阶段，具备明确采购意向。考虑到非标设
备整机装配周期较长，为保障客户合同落地后快速交付、抢占下游扩产窗口期，公司提前完成
对应项目机架、模组预装，形成半成品及预装整机存货，待客户签约后完成后续的调试即可交
付。
钣金激光及自动化设备：公司钣金切割设备标准化程度高，通用性强。为缩短订单交付周
期、提升市场响应效率，公司结合历史销售数据、下游行业需求趋势，合理规划储备成品及半
成品安全库存。
上述意向不具备法律强制约束力，订单转化存在不确定性，公司按需控制备货规模，严控
存货风险，相关备货暂不计入在手正式订单，完成交付验收后方可确认收入。
截止 2026 年 3 月末，无订单支撑的库存商品结转比例为 5.15%，在产品结转比例为 11.22%，
处于持续结转状态。公司持续跟踪客户验证进度、意向项目签约节点；每季度末对存货逐项开
展可变现净值减值测试，对验证周期过长、改制成本过高、预计难以转化销售的样机足额计提
存货跌价准备。公司将严格管控无明确意向订单支撑的整机投产规模，缩短客户样机验证跟进
周期，加快研发样机市场化转化，持续优化存货周转水平。
（二）区分在产品、库存商品、发出商品等类别，分别列示相应前十大项目的合同签订
情况、设备定制要求、验收条款、验收进度，以及跌价准备测试过程，并说明部分项目延期
或暂停的原因、设备后续处置安排
为规范公司存货管理，准确反映存货价值，防范存货减值风险，确保财务信息真实可靠，
根据《企业会计准则》及公司财务管理制度，公司制定了《存货减值管理制度》。该制度明确
存货减值测试方式、测试频率、可变现净值确认标准、存货减值审批确认流程、存货减值转回
条件等。公司管理层每季度审议财务部门提供的上季度存货跌价准备计提汇报材料，确定存货
跌价准备计提金额。报告期各期末，公司结合期末在手订单情况、近期销售情况、存货库龄情
况等因素确定存货的可变现净值，对成本高于可变现净值部分计提存货跌价准备。各类存货的
可变现净值确认标准如下：
是否有订单 项目状态 存货类别 可变现净值确认标准
可变现净值=合同售价-产品至完工
在产品 时估计要发生的成本-估计销售费用-
估计相关税费
正常执行的订单 可变现净值=合同售价-估计销售费
库存商品
用-估计相关税费
有
可变现净值=合同售价-估计相关税
发出商品
费
可变现净值=已收到的合同预收款发
暂停订单/待取消订单 在产品/库存商品/发出商品 货款或协议客户赔偿金额+设备预计
回收金额
可变现净值=估计售价-产品至完工
在产品 时估计要发生的成本-估计销售费用-
意向订单 洽谈中 估计相关税费
可变现净值=估计售价-估计销售费
库存商品
用-估计相关税费
可变现净值=估计售价-产品至完工
在产品 时估计要发生的成本-估计销售费用-
无 备机/样机/研发机 估计相关税费
可变现净值=估计售价-估计销售费
库存商品
用-估计相关税费
是否有订单 项目状态 存货类别 可变现净值确认标准
每年计提 20%（设备使用年限为 5
验证机 在产品/库存商品
年）
呆滞设备/待报废设备/
在产品/库存商品 可变现净值=物料利旧回收金额
拆卸设备
注：对于意向订单支撑的存货，其估计售价参考客户的意向报价信息；对于没有订单支撑的存货，其估计售
价参考同类产品的近期售价信息（结合设备的新旧程度、产品性能、市场的需求等相关情况综合考虑）
单位：万元
存货跌价
存货账面余
订单/合同 准备金额 期后验收进度（截
销售产品 订单/合 合同签订时 额（截止
客户名称 金额（不 （截止 设备定制要求 验收条款约定 订单状态 止 2026 年 3 月
行业类别 同号 间 2025 年 12
含税） 2025 年 12 末）
月末）
月末）
客户应在设备通过试运行、爬坡和现场验收测
试，并满足所有试运行放行条件、所有爬坡放行
条件、规格要求，并且根据合同达到不少于最低
锂电激光及 根据客户参数
客户 31 *** 2025-2-18 17,126.72 10,347.08 生产量（MPLs）之后，设备的试运行问题清单、 正常履行 生产中，未发货
自动化设备 要求定制
爬坡问题清单和 SAT 问题清单中的所有问题均
由供应商解决并由客户书面确认之后，发出书
面确认（“完工证书” ）
设备安装调试完毕并使用 30 天后，甲、乙双方
在符合国家相关标准条款的基础上，根据合同
锂电激光及 根据客户参数 及其附属协议对设备正式进行验收，验收合格
客户 21 *** 2022-7-18 10,462.90 8,679.55 正常履行 生产中，未发货
自动化设备 要求定制 后,双方在《设备验收意见及移交记录》上签字
确认。若验收不合格需继续调试、验收（直至退
货)。设备所有权及风险自验收合格转移至甲方
设备安装调试完毕并使用 90 天后，买、卖双方
在符合国家相关标准条款的基础上，根据合同
及其附属协议对设备正式进行验收，验收合格
锂电激光及 根据客户参数 发货客户现场安装
客户 32 *** 2025-11-27 16,535.88 7,499.13 后，双方在《设备验收意见及移交记录》上签字 正常履行
自动化设备 要求定制 调试中
确认。若验收不合格需继续调试、验收，直至验
收合格，同时买方有权选择退货。设备所有权及
风险自验收合格转移至买方
在收到供应商发出的验收通知后，如果最终用
户认为供应商已圆满履行了本合同项下的所有
锂电激光及 根据客户参数 义务，则应在收到此类通知后 14 天内签发最
客户 33 *** 2024-2-22 7,211.46 7,299.66 1,648.91 正常履行 生产中，未发货
自动化设备 要求定制 终验收证书。如果没有，最终用户应将未实现最
终验收的原因通知供应商，供应商应采取任何
补救措施行动是必要的，并重复上述过程
在收到供应商发出的验收通知后，如果最终用
户认为供应商已圆满履行了本合同项下的所有
锂电激光及 根据客户参数 义务，则应在收到此类通知后 14 天内签发最
客户 33 *** 2024-2-22 7,159.92 7,064.07 1,389.66 正常履行 生产中，未发货
自动化设备 要求定制 终验收证书。如果没有，最终用户应将未实现最
终验收的原因通知供应商，供应商应采取任何
补救措施行动是必要的，并重复上述过程
存货跌价
存货账面余
订单/合同 准备金额 期后验收进度（截
销售产品 订单/合 合同签订时 额（截止
客户名称 金额（不 （截止 设备定制要求 验收条款约定 订单状态 止 2026 年 3 月
行业类别 同号 间 2025 年 12
含税） 2025 年 12 末）
月末）
月末）
在收到供应商发出的验收通知后，如果最终用
户认为供应商已圆满履行了本合同项下的所有
锂电激光及 根据客户参数 义务，则应在收到此类通知后 14 天内签发最
客户 33 *** 2022-10-10 5,235.00 6,017.98 2,932.51 项目暂停 项目暂停
自动化设备 要求定制 终验收证书。如果没有，最终用户应将未实现最
终验收的原因通知供应商，供应商应采取任何
补救措施行动是必要的，并重复上述过程
经甲乙双方确认达到生产条件，甲乙双方按照
技术协议约定的技术要求、验收要求、国家标准
乙方工厂标准和乙方的设备性能检测报告（如
锂电激光及 根据客户参数 技术协议约定的技术要求与国家标准不一致
客户 34 *** 2022-8-4 4,939.33 5,468.94 912.55 正常履行 生产中，未发货
自动化设备 要求定制 的，以技术要求较高的为准)进行终验收，在甲
乙双方共同确认产品已达到技术协议规定的技
术要求和质量要求后，由甲乙双方代表签署终
验收合格单后视为终验收合格
设备安装调试完毕并使用 90 天后，买、卖双方
在符合国家相关标准条款的基础上，根据合同
及其附属协议对设备正式进行验收，验收合格
锂电激光及 根据客户参数 发货客户现场安装
客户 21 *** 2025-11-27 14,115.04 5,097.93 后，双方在《设备验收意见及移交记录》上签字 正常履行
自动化设备 要求定制 调试中
确认。若验收不合格需继续调试、验收，直至验
收合格，同时买方有权选择退货。设备所有权及
风险自验收合格转移至买方
客户应在设备通过试运行、爬坡和现场验收测
试，并满足所有试运行放行条件、所有爬坡放行
条件、规格要求，并且根据合同达到不少于最低
锂电激光及 根据客户参数
客户 31 *** 2025-2-18 6,110.85 4,503.54 生产量之后，设备的试运行问题清单、爬坡问题 正常履行 生产中，未发货
自动化设备 要求定制
清单和 SAT 问题清单中的所有问题均由供应商
解决并由客户书面确认之后，发出书面确认
（
“完工证书” ）
客户负责对标的物进行最终验收，供应商应予
以配合，验收期限为标的物交付并正常运行 30
锂电激光及 根据客户参数
客户 35 *** 2023-6-30 2,596.46 2,372.09 1,110.55 日内。客户对标的物进行验收并出具书面的《验 项目暂停 项目暂停
自动化设备 要求定制
收报告》,《验收报告》上应有甲方技术部、设备
部及质量部负责人签字方为有效
合计 91,493.56 64,349.97 7,994.18
（1）项目延期或暂停的原因、设备后续处置安排
截止 2025 年末，前十大在产品对应的订单中：客户 33 和客户 35 存在订单延期/暂停情况，
具体如下：
客户 33（合同号：***）
：是客户 3 在 A 地的项目，2025 年第 2 季度，受美国贸易关税政策
及相关法案影响，该项目存在取消风险，公司当期即按可变现净值低于成本的差额计提存货跌
价准备，可变现净值以已收预收款项或约定赔偿金额及设备预计利旧金额为测算依据。截至
续公司将按照最终合同取消协议办理结算，并对相关物资进行拆解复用或对外处置。
客户 35（合同号：***）
：因受客户资金状况影响，一直未通知公司发货，计划待其融资落
地后确定发货时间。2025 年第 3 季度，公司发邮件催告客户答复项目执行、提货及付款计划，
客户逾期未回复。公司自 2025 年第 3 季度起按可变现净值低于成本的差额计提存货跌价准备，
可变现净值以已收预收款项或约定赔偿金额及设备预计利旧金额为测算依据，截至 2025 年末已
计提 1,110.55 万元。客户已于 2026 年 5 月份支付了项目发货款，项目已重启，预计 2026 年 7
月份发货。
（2）正常履约项目跌价的原因
客户 33（合同号：***、***）
：为客户 3 在 B 地的第一个项目，战略性接单导致投标概算毛
利低，截止 2024 年末测算未发生跌价。进入 2025 年，设计再次发生变更，至 2025 年末项目
料、工、费已超预算，预测后续至验收还需投入成本约 3,206 万元（项目处于装配调试阶段，还
需成本主要是完工前部分料工费投入和发货出海后的工费投入）以及税费 534.36 万元，故在
客户 34（合同号：***）
：是客户 53 在 2021 年与公司签订的 100 台大项目中的子项目，订
单预算毛利较低，根据客户要求进行设计变更，项目设计环节人工投入较多，2024 年末测算
项目未出现减值迹象，2025 年上半年再次发生设变成本投入增加致使在 2025 年 12 月末测算
可变现净值（合同售价-估计销售费用-估计相关税费）低于已发生成本，故计提存货跌价准备
单位：万元
存货跌
存货账
价准备
订单/合 面余额
销售产 金额 期后验收进度
客户名 订单/合 合同签订 同金额 （截止
品行业 （截止 设备定制要求 验收条款约定 订单状态 （截止 2026
称 同号 时间 （不含 2025 年
类别 2025 年 3 月末）
税） 12 月
年 12
末）
月末）
客户应在设备通过试运行、爬坡
和现场验收测试，并满足所有试运
行放行条件、所有爬坡放行条件、
锂电激
规格要求，并且根据合同达到不少
光及自 根据客户参数要
客户 31 *** 2025-2-18 5,350.12 4,958.04 于最低生产量之后，设备的试运行 正常履行 未发货
动化设 求定制
问题清单、爬坡问题清单和 SAT 问
备
题清单中的所有问题均由供应商解
决并由客户书面确认之后，发出书
面确认（ “完工证书”）
锂电激 设备符合技术规范（TS)或采购订单
项目取消，设
光及自 根据客户参数要 中所述或引用的所有工厂验收测试
客户 36 *** 2023-10-17 1,251.53 607.56 328.83 项目取消 备转售其他客
动化设 求定制 （FAT)、现场验收测试（SAT)或其
户
备 他材料和功能要求后，通过验收
最终验收以本合同和合同技术协议
的相关约定为标准，设备安装、调
试合格，试生产 3 个月满足合同技
术协议约定的各项要求后，进入最
锂电激
终验收期。最终验收时，连续生产 3 客户暂无需
光及自 根据客户参数要
客户 37 *** 2020-12-16 519.47 355.83 个月，判断能否满足合同技术协议 正常履行 求，未通知发
动化设 求定制
约定的各项指标（详见合同技术协 货
备
议约定条款),如设备运行正常且满
足技术协议约定的各项性能指标，
买方出具同意接受的验收报告。如
试生产满 6 个月，买方拒绝、拖延
存货跌
存货账
价准备
订单/合 面余额
销售产 金额 期后验收进度
客户名 订单/合 合同签订 同金额 （截止
品行业 （截止 设备定制要求 验收条款约定 订单状态 （截止 2026
称 同号 时间 （不含 2025 年
类别 2025 年 3 月末）
税） 12 月
年 12
末）
月末）
进行最终验收的，视为卖方交付的
设备质量合格，符合本合同技术协
议及相关附件约定的各项指标
客户应在设备通过试运行、爬坡和
现场验收测试，并满足所有试运行
放行条件、所有爬坡放行条件、规
锂电激
格要求，并且根据合同达到不少于
光及自 根据客户参数要
客户 31 *** 2025-2-18 591.96 299.59 最低生产量之后，设备的试运行问 正常履行 未发货
动化设 求定制
题清单、爬坡问题清单和 SAT 问题
备
清单中的所有问题均由供应商解决
并由客户书面确认之后，发出书面
确认（
“完工证书”）
锂电激
光及自 根据客户参数要 开票前与客户方项目责任人确认，
客户 38 *** 2025-8-9 393.61 178.44 正常履行 已验收
动化设 求定制 开票后收款完成即验收
备
由客户同意量产后，并保证量产连
锂电激
续运转 60 天后启动验收，验收时，
光及自 根据客户参数要 已发货，4 月
客户 39 *** 2023-8-10 75.22 154.86 82.13 连续生产 5K 电池，抽取连接两周 正常履行
动化设 求定制 份已验收
每天 10 小时运转情况作为正式验
备
收数据
消费类 在试运行期/延长试运行期结束后，
电子激 经甲方指定专人/机构/部门签署产
根据客户参数要
客户 40 光及自 *** 2025-11-20 219.47 150.03 品合格确认书后，该产品才能被认 正常履行 已验收
求定制
动化设 为质量合格，其风险正式转移给甲
备 方
消费类 根据客户参数要 设备运达双方约定的交货地址后， 部分验收、部
客户 41 *** 2025-4-23 154.16 146.53 0.67 正常履行
电子激 求定制 乙方须在 10 个工作日内派出安装 分未发货
存货跌
存货账
价准备
订单/合 面余额
销售产 金额 期后验收进度
客户名 订单/合 合同签订 同金额 （截止
品行业 （截止 设备定制要求 验收条款约定 订单状态 （截止 2026
称 同号 时间 （不含 2025 年
类别 2025 年 3 月末）
税） 12 月
年 12
末）
月末）
光及自 工程师到现场安装。设备安装调试
动化设 完成后 7 天内或者乙方向甲方发出
备 验收通知后 7 天内应配合办理验收
手续。如无特殊情况，双方不应拒
绝签字。如甲方自行将设备投入使
用或者因甲方原因逾期未验收的，
均视为设备经甲方最终验收合格
设备安装调试完毕并使用 30 天后，
甲、乙双方在符合国家相关标准条
款的基础上，根据合同及其附属协
锂电激
议对设备正式进行验收，验收合格
光及自 根据客户参数要
客户 21 *** 2022-7-18 284.62 97.17 后,双方在《设备验收意见及移交记 正常履行 未发货
动化设 求定制
录》上签字确认。若验收不合格需
备
继续调试、验收（直至退货)。设备
所有权及风险自验收合格转移至甲
方
消费类
设备安装调试，试生产验收后，依
电子激
根据客户参数要 据《技术协议》要求进行验收，验收
客户 42 光及自 *** 2024-8-15 104.42 91.52 正常履行 未发货
求定制 后双方在《设备验收单》上签字确
动化设
认
备
合计 8,944.60 7,039.58 411.63
（1）项目延期或暂停的原因、设备后续处置安排
客户 36：2025 年第 2 季度受美国“大而美”法案影响，该美国项目存在取
消的风险，2025 年第 2 季度对项目风险敞口计提存货跌价准备 328.83 万元。目
前该项目已取消，设备已转售给其他客户。
（2）正常履约项目跌价的原因
客户 39（合同号：***）
：战略订单接单价格偏低，项目交期紧张且后期客户
提出工艺变更需求，整体成本投入较大出现亏损，2025 年 12 月末测算可变现净
值（合同售价-估计销售费用-估计相关税费）低于已发生成本，故计提存货跌价
准备。
单位：万元
存货跌
存货账
价准备
订单/合 面余额 期后验收
金额
客户名 销售产品 订单/合 合同签 同金额 （截止 设备定制 订单状 进度（截
（截止 验收条款约定
称 行业类别 同号 订时间 （不含 2025 年 要求 态 止 2026 年
税） 12 月 3 月末）
末）
末）
供应商认为最终验收已经完成时，应
通知客户，客户在收到供应商的验收
锂电激光 根 据客户
客户 2024-4- 通知后，认为供应商已按照本合同的
及自动化 *** 6,669.00 6,872.44 890.79 参 数要求 项目暂停 项目暂停
设备 定制
务，则应在收到该通知后 14 天内签
发最终验收证书
设备安装调试完毕并使用 90 天后，
甲、乙双方在符合国家相关标准条款
的基础上，根据合同及其附属协议对
锂电激光 根 据客户 客户现场
客户 2025-11- 11,512.8 设备正式进行验收，验收合格后,双方
及自动化 *** 6,334.40 - 参 数要求 正常履行 安装调试
设备 定制 中
字确认。若验收不合格需继续调试、
验收，直至验收合格。设备所有权及
风险自验收合格转移至甲方
客户应在设备通过试运行、爬坡和现
锂电激光 根 据客户 场验收测试，并满足所有试运行放行 客户现场
客户 2025-2- 10,523.0
及自动化 *** 6,068.34 - 参 数要求 条件、所有爬坡放行条件、规格要求， 正常履行 安装调试
设备 定制 并且根据合同达到不少于最低生产 中
量之后，设备的试运行问题清单、爬
存货跌
存货账
价准备
订单/合 面余额 期后验收
金额
客户名 销售产品 订单/合 合同签 同金额 （截止 设备定制 订单状 进度（截
（截止 验收条款约定
称 行业类别 同号 订时间 （不含 2025 年 要求 态 止 2026 年
税） 12 月 3 月末）
末）
末）
坡问题清单和 SAT 问题清单中的所
有问题均 由 供应商解决并由客户书
面确认之后，发出书面确认（ “完工证
书”）
甲方在收到安装调试报告且设备正
光伏激光 根 据客户 常运行 120 天进行验收，验收合格的 客户现场
客户 2025-4- 10,561.0
及自动化 *** 5,473.91 - 参 数要求 则由甲方出具书面验收合格报告给 正常履行 安装调试
设备 定制 乙方，验收不合格的由甲方邮件通知 中
乙方进行整改直至验收合格
供应商认为最终验收已经完成时，应
通知客户，客户在收到供应商的验收
锂电激光 根 据客户 客户现场
客户 2025-10- 通知后，认为供应商已按照本合同的
及自动化 *** 6,017.04 5,313.95 - 参 数要求 正常履行 安装调试
设备 定制 中
务，则应在收到该通知后 14 天内签
发最终验收证书
设备调试合格之日起 1-6 个月后，产
锂电激光 根 据客户 客户现场
客户 2023-4- 品品质、产量、设备的稳定性达到合
及自动化 *** 4,566.69 5,169.18 616.56 参 数要求 正常履行 安装调试
设备 定制 中
乙方验收申请后进行运行交付验收
设备安装、调试完成后，乙方应及时
锂电激光 根 据客户
客户 以书面形式通知甲方进行最终验收，
及自动化 *** 2025-4-3 5,684.96 4,878.19 - 参 数要求 正常履行 已验收
设备 定制
验收，最终验收依据“技术规格和标
存货跌
存货账
价准备
订单/合 面余额 期后验收
金额
客户名 销售产品 订单/合 合同签 同金额 （截止 设备定制 订单状 进度（截
（截止 验收条款约定
称 行业类别 同号 订时间 （不含 2025 年 要求 态 止 2026 年
税） 12 月 3 月末）
末）
末）
准”进行，包括货物质量验收、性能
测试以及相关技术文件交付的验收
等,双方应在客户最终验收合格后签
署最终验收合格证书
设备安装调试完毕并使用 30 天后，
甲、乙双方在符合国家相关标准条款
的基础上，根据合同及其附属协议对
锂电激光 根 据客户
客户 2025-4- 设备正式进行验收，验收合格后,双方
及自动化 *** 5,752.21 4,595.06 - 参 数要求 正常履行 已验收
设备 定制
字确认。若验收不合格需继续调试、
验收，直至验收合格。设备所有权及
风险自验收合格转移至甲方
在收到供应商发出的验收通知后，如
果最终用户认为供应商已圆满履行
了本合同项下的所有义务，则应在收
锂电激光 根 据客户
客户 2022-8- 到此类通知后 14 天内签发最终验收
及自动化 *** 4,880.00 4,592.05 492.19 参 数要求 项目暂停 项目暂停
设备 定制
现最终验收的原因通知供应商，供应
商应采取任何补救措施行动是必要
的，并重复上述过程。
锂电激光 根 据客户 设备安装、调试完成后，乙方应及时 客户现场
客户 2 及自动化 *** 5,812.83 4,555.77 - 参 数要求 以书面形式通知甲方进行最终验收， 正常履行 安装调试
设备 定制 甲方应在收到验收通知后组织最终 中
存货跌
存货账
价准备
订单/合 面余额 期后验收
金额
客户名 销售产品 订单/合 合同签 同金额 （截止 设备定制 订单状 进度（截
（截止 验收条款约定
称 行业类别 同号 订时间 （不含 2025 年 要求 态 止 2026 年
税） 12 月 3 月末）
末）
末）
验收，最终验收依据“技术规格和标
准”进行，包括货物质量验收、性能
测试以及相关技术文件交付的验收
等,双方应在客户最终验收合格后签
署最终验收合格证书
合计 1,999.54
（1）项目延期或暂停的原因、设备后续处置安排
客户 43 在 A 地的项目（合同号: ***、***），2025 年第 2 季度，受美国贸易关税政策及相关法案影响，该项目存在取消风险，公
司当期按可变现净值低于成本的差额计提存货跌价准备，可变现净值以已收预收款项或约定赔偿金额及设备预计利旧金额为测算依据。
截至 2025 年末，计提跌价准备的金额分别为 890.79 万元和 492.19 万元。目前已经启动订单取消流程，正在沟通合同取消的方案。后
续公司将按照最终合同取消协议办理结算，并对相关物资进行拆解复用或对外处置。
（2）正常履约项目跌价的原因
客户 46（合同号：***）：2023 年和客户首次合作的叠片组装线项目，设计变更较多，量产延期和产线磨合、新产品验证等原因致
交付验收周期长，调试成本、人工成本增加，2024 年末存货已出现减值迹象并计提存货跌价准备，随着验收周期的延长成本进一步增
加，2025 年 12 月末测算可变现净值（合同售价-估计相关税费）低于已发生成本，故计提存货跌价准备 616.56 万元。
（三）说明公司 2025 年下半年存货跌价准备计提、转回、转销的金额及对
应存货类别，并说明转回的具体依据，是否符合企业会计准则的规定，是否存
在上半年计提存货跌价准备、下半年转回的情形
单位：万元
客户名 订单/合同 2025 年末存 2025 年末跌 2024 年末 本期新增计
序号 行业类别 状态 计提跌价的原因
称 号 货账面余额 价准备 跌价准备 提金额
受美国贸易关税政策及“大而
美”法案影响，项目存在取消
（或长期延后）的风险，公司
锂电激光及 当期即按可变现净值低于成本
自动化设备 的差额计提存货跌价准备，可
变现净值以已收预收款项或约
定赔偿金额及设备预计利旧金
额为测算依据
客户 3 在 B 地的第一个项目，
战略性接单导致投标概算毛利
锂电激光及 很低，设计变更较多，拉长了
自动化设备 设计和生产周期，使得项目
料、工、费各项成本超预算导
致亏损
客户 3 在 B 地的第一个项目，
战略性接单导致投标概算毛利
锂电激光及 很低，设计变更较多，拉长了
自动化设备 设计和生产周期，使得项目
料、工、费各项成本超预算导
致亏损
受美国贸易关税政策及“大而
美”法案影响，项目存在取消
锂电激光及 （或长期延后）的风险，公司
自动化设备 当期即按可变现净值低于成本
的差额计提存货跌价准备，可
变现净值以已收预收款项或约
客户名 订单/合同 2025 年末存 2025 年末跌 2024 年末 本期新增计
序号 行业类别 状态 计提跌价的原因
称 号 货账面余额 价准备 跌价准备 提金额
定赔偿金额及设备预计利旧金
额为测算依据
因客户经营状况和资金问题，
该公司发布被 GDHX 公司申请
破产清算的公告，公司当期即
锂电激光及 按可变现净值低于成本的差额
自动化设备 计提存货跌价准备，可变现净
值以已收预收款项或约定赔偿
金额及设备预计利旧金额为测
算依据
受美国贸易关税政策及“大而
美”法案影响，项目存在取消
（或长期延后）的风险，公司
锂电激光及 当期即按可变现净值低于成本
自动化设备 的差额计提存货跌价准备，可
变现净值以已收预收款项或约
定赔偿金额及设备预计利旧金
额为测算依据
因受客户资金状况影响，一直
未通知公司发货，计划待其融
资落地后确定发货时间。2025
年第 3 季度，公司发邮件催告
锂电激光及
自动化设备
款计划，客户逾期未回复。公
司自 2025 年第 3 季度起按可变
现净值低于成本的差额计提存
货跌价准备，可变现净值以已
客户名 订单/合同 2025 年末存 2025 年末跌 2024 年末 本期新增计
序号 行业类别 状态 计提跌价的原因
称 号 货账面余额 价准备 跌价准备 提金额
收预收款项或约定赔偿金额及
设备预计利旧金额为测算依据
锂电激光及 客户需求变化产生设计变更，
自动化设备 成本投入增加出现亏损
受美国贸易关税政策及“大而
美”法案影响，项目存在取消
（或长期延后）的风险，公司
锂电激光及 当期即按可变现净值低于成本
自动化设备 的差额计提存货跌价准备，可
变现净值以已收预收款项或约
定赔偿金额及设备预计利旧金
额为测算依据
客户 3 在 B 地的第一个项目，
战略性接单导致投标概算毛利
锂电激光及 很低，设计变更较多，拉长了
自动化设备 设计和生产周期，使得项目
料、工、费各项成本超预算导
致亏损
B 集团下属公司，系维护行业
头部客户关系接单，接单时毛
锂电激光及
自动化设备
预期导致成本超支，存货出现
减值迹象
锂电激光及 利旧设备出售，市场价格下
自动化设备 行，成本包含了旧设备的成本
客户名 订单/合同 2025 年末存 2025 年末跌 2024 年末 本期新增计
序号 行业类别 状态 计提跌价的原因
称 号 货账面余额 价准备 跌价准备 提金额
和新合同的改造成本，存货出
现减值迹象
客户需求变化产生设计变更，
锂电激光及
自动化设备
迹象
受美国贸易关税政策及“大而
美”法案影响，项目存在取消
（或长期延后）的风险，公司
锂电激光及 当期即按可变现净值低于成本
自动化设备 的差额计提存货跌价准备，可
变现净值以已收预收款项或约
定赔偿金额及设备预计利旧金
额为测算依据
战略客户接单，XYL 项目是接
客户 100 的第一个海外项目，
锂电激光及
自动化设备
及生产周期拉长，成本超支严
重，存货出现减值迹象
战略客户接单，XYL 项目是接
客户 100 的第一个海外项目，
锂电激光及
自动化设备
及生产周期拉长，成本超支严
重，存货出现减值迹象
是客户 53 在 2021 年与公司签
锂电激光及 订的 100 台大项目中的子项
自动化设备 目，订单预算毛利较低，根据
客户要求进行设计变更，项目
客户名 订单/合同 2025 年末存 2025 年末跌 2024 年末 本期新增计
序号 行业类别 状态 计提跌价的原因
称 号 货账面余额 价准备 跌价准备 提金额
设计环节人工投入较多导致亏
损
和该客户合作的首台套项目，
消费类电子 接单毛利偏低，设变较多，且
化设备 现场调试人力成本增加，存货
出现减值迹象
组装线项目，设变较多，量产
锂电激光及 延期和产线磨合、新产品验证
自动化设备 等原因致交付验收周期长，调
试成本、人工成本增加，存货
出现减值迹象
受美国贸易关税政策及“大而
美”法案影响，项目存在取消
（或长期延后）的风险，公司
锂电激光及 当期即按可变现净值低于成本
自动化设备 的差额计提存货跌价准备，可
变现净值以已收预收款项或约
定赔偿金额及设备预计利旧金
额为测算依据
合计 / / / 70,463.78 20,949.55 2,750.49 18,199.06 / /
提、转回、转销情况如下：
单位：万元
是 2025 年下半年变动金额
否
存货类 2025 年 6 2025 年 12
有
别 月末金额 计提 转回 转销 报废 月末金额
订
单
/ 原材料 5,621.65 2,385.40 1,195.39 6,811.66
有 在产品 13,575.86 -461.48 407.62 12,706.76
无 在产品 8,707.23 905.78 659.85 44.67 3,873.92 5,034.56
库存商
有 399.96 -227.85 68.94 103.17
品
库存商
无 15,109.34 1,968.54 12.56 107.31 4,782.54 12,175.47
品
发出商
有 21,372.99 2,588.21 3,982.97 19,978.22
品
合
计
订单支撑的存货因预计可变现净值低于成本计提减值，下半年该存货取得订单
但未验收确认收入，新订单的可变现净值高于上半年预计的市场销售价格，经
测试存货减值金额有所下降故实行转回。
及以前年度已计提存货跌价准备的项目于 2025 年下半年验收确认收入，针对
上半年及以前年度计提跌价准备的项目（主要为无订单支撑的在产半成品及库
存商品），该部分存货上半年及以前年度经减值测试，因可变现净值低于成本计
提减值，下半年该批存货已无使用及处置价值，公司履行内部报废审批流程，
存货做报废账务处理，对应前期计提的存货跌价准备随同存货账面价值一并转
销。
公司存货跌价准备的确认、计提、转销流程严格遵循《企业会计准则第
（1）资产负债表日，公司对存货全面开展减值测试，当存货成本高于其可
变现净值时，足额计提存货跌价准备；
（2）对于已计提跌价准备的存货，在存货被耗用、出售、报废等实物终止
确认时，同步结转对应存货跌价准备，即做转销处理；
综上，公司 2025 年下半年存货跌价准备计提、转回、转销符合企业会计
准则的规定。
（四）说明报告期末公司存货盘点程序及结果，是否存在账实不符等异常
情形；说明不同存放地点发出商品执行的盘点程序、盘点比例、权属界定方
式、与客户地点匹配性及期后验收结转情况
执行的盘点程序
（1） 盘点实施前，财务部提前和各业务部门沟通，制定盘点计划及发布盘
点通知，确认盘点范围、人员及时间；仓库管理人员及时清退物料，生产业务部
门及时提交单据，财务部门及时处理账务、执行系统关账，并导出盘点数据；仓
库管理人员及业务部门对纳入盘点范围的存货进行归类、堆放整齐；
（2） 盘点实施时，分组执行盘点工作，仓库管理人员及业务部门主要负责
盘点，财务人员主要负责监盘；由于发出商品主要存放于客户现场，财务人员难
以亲临现场实物抽盘，故财务部将所有发出商品清单发送各业务部门，由现场项
目经理根据财务部提供的发出商品清单进行盘点，并逐一签字确认发出商品的状
态是否与账面记载相符。
（3） 盘点结束后，仓库管理人员、业务部门人员及财务人员汇总盘点结果
及分析盘点差异原因；如存在差异，财务人员复核盘点结果及给出账务处理意见，
经管理层批准后进行相关账务处理。
报告期末，公司存货盘点除个别存货存在状态差异外其他均账实相符，盘
点差异较小。公司制定了存货管理相关的内部控制并有效执行；盘点计划具有
合理性，盘点范围合理、人员分工明确、盘点程序清晰；盘点过程中，能够有
效执行盘点计划；公司盘点结果与账载信息不存在重大差异。
式、与客户地点匹配性及期后验收结转情况
（1） 不同存放地点发出商品执行的盘点程序、盘点比例、权属界定方式
单位：万元
存放地点 发出商品余额 盘点比例(%)
境内 239,232.84 100.00
境外 76,711.24 100.00
合计 315,944.08 100.00
截至 2025 年末，公司发出商品余额 315,944.08 万元，其中 76,711.24 万元
存放于境外、239,232.84 万元存放于境内，对于境内外发出商品，每季度末，
财务人员整理发出商品明细清单下发对应项目负责人，由项目经理赴现场实地
盘点核对实物，核对无误后在盘点表签字确认，按期返还至财务部。财务依据
签收表单完成季度发出商品盘点归档，以此管控在途待验收设备资产，确保账
实相符。
（2）权属界定方式
设备发货并经客户签收仅代表收货确认，不代表验收合格，不视为客户取
得设备控制权。在设备验收合格前，设备所有权及相关风险报酬均归属于公
司，客户仅承担保管义务。公司销售的设备为高价值非标设备，每台设备均有
唯一的设备编号，公司通过台账对设备从生产、发货、安装调试至验收及售后
进行全过程跟踪管理，确保资产安全及权属清晰。
（3）发出商品与客户地点匹配性及期后验收结转情况
公司发出商品期末存放地点及与客户主要经营地基本匹配，少量发出商品
期末存放地点及与客户主要经营地存在差异主要系存放地点为客户经营分支机
构。 截至 2026 年 3 月 31 日,发出商品的期后结转比例为 27.34%。账面余额对
应的单个订单前六十大发出商品与客户地点匹配性、期后结转情况如下：
单位:万元
占发出 设备存放
期后验收情况
存货账面 商品的 地和经营 设备存放地和经营
合同号 客户名称 产品类别 存放地 客户经营地 （截止 2026
余额 比例 地是否一 地不一致的原因
年 3 月末）
（%） 致
锂电激光及自动 美国南卡罗来纳 美国田纳西州士 客户在南卡投资建
*** 客户 43 6,872.44 2.18 否 项目暂停
化设备 州 麦那市 厂
锂电激光及自动
*** 客户 32 6,334.40 2.00 福建省厦门市 福建省厦门市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动 客户的项目地在印
*** 客户 31 6,068.34 1.92 印度 新加坡 否 未验收
化设备 度
光伏激光及自动 山西转型综合改 山西转型综合改
*** 客户 44 5,473.91 1.73 是 未验收
化设备 革示范区 革示范区
锂电激光及自动
*** 客户 45 5,313.95 1.68 河北省沧州市 河北省沧州市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 46 5,169.18 1.64 湖北省宜昌市 湖北省宜昌市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 47 4,878.19 1.54 浙江省嘉兴市 浙江省嘉兴市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 21 4,595.06 1.45 广东省江门市 广东省江门市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 33 4,592.05 1.45 江苏省江阴市 江苏省江阴市 是 项目暂停
化设备
锂电激光及自动 客户在印尼建厂，
*** 客户 2 4,555.77 1.44 印尼马鲁古省 浙江省温州市 否 未验收
化设备 客户方出口到印尼
锂电激光及自动 客户在印尼建厂，
*** 客户 2 4,543.71 1.44 印尼马鲁古省 浙江省温州市 否 未验收
化设备 客户方出口到印尼
锂电激光及自动
*** 客户 55 4,002.92 1.27 德国萨尔茨吉特 德国萨尔茨吉特 是 未验收
化设备
光伏激光及自动
*** 客户 24 3,720.80 1.18 江西省上饶市 江西省上饶市 是 验收
化设备
锂电激光及自动 福建省宁德市福 福建省宁德市福
*** 客户 56 3,554.21 1.12 是 未验收
化设备 鼎市 鼎市
锂电激光及自动
*** 客户 31 3,374.78 1.07 印度 新加坡 否 客户项目地在印度 未验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 32 3,235.33 1.02 福建省厦门市 福建省厦门市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 49 3,174.44 1.00 河南省郑州市 河南省郑州市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动 美国南卡罗来纳 美国田纳西州士 客户在南卡投资建
*** 客户 43 3,131.89 0.99 否 项目暂停
化设备 州 麦那市 厂
锂电激光及自动 客户在印尼建厂，
*** 客户 2 3,070.98 0.97 印尼马鲁古省 浙江省温州市 否 验收
化设备 客户方出口到印尼
浙江省金华市兰 浙江省金华市兰
*** 客户 57 消费电子 3,031.53 0.96 是 部分验收
溪市 溪市
锂电激光及自动 客户在安徽投资项
*** 客户 58 2,955.08 0.94 安徽省宣城市 江苏省镇江市 否 未验收
化设备 目
锂电激光及自动
*** 客户 48 2,872.26 0.91 广东省惠州市 广东省惠州市 是 项目暂停
化设备
锂电激光及自动 客户在班加罗尔建
*** 客户 59 2,671.28 0.85 印度班加罗尔 印度加尔各答 否 未验收
化设备 厂
锂电激光及自动
*** 客户 21 2,603.75 0.82 广东省江门市 广东省江门市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 23 2,585.49 0.82 广东省珠海市 广东省珠海市 是 未验收
化设备
消费类电子激光
*** 客户 60 2,577.96 0.82 天津市 天津市 是 验收
及自动化设备
消费类电子激光 马来西亚?雪兰 客户项目地在雪兰
*** 客户 61 2,245.74 0.71 马来西亚吉隆坡 否 未验收
及自动化设备 莪州 莪州
客户项目地在英国
锂电激光及自动
*** 客户 33 2,179.94 0.69 英国考文垂 江苏省江阴市 否 考文垂，客户报关 未验收
化设备
出口
锂电激光及自动 福建省宁德市福 福建省宁德市福
*** 客户 56 2,130.42 0.67 是 未验收
化设备 鼎市 鼎市
客户项目地在英国
锂电激光及自动
*** 客户 33 2,060.00 0.65 英国考文垂 江苏省江阴市 否 考文垂，客户报关 未验收
化设备
出口
锂电激光及自动
*** 客户 45 1,891.16 0.60 河北省沧州市 河北省沧州市 是 验收
化设备
光伏激光及自动
*** 客户 62 1,890.77 0.60 浙江省嘉兴市 浙江省嘉兴市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 45 1,799.59 0.57 河北省沧州市 河北省沧州市 是 验收
化设备
光伏激光及自动 山西转型综合改 山西转型综合改
*** 客户 44 1,768.09 0.56 是 部分验收
化设备 革示范区 革示范区
锂电激光及自动
*** 客户 45 1,726.12 0.55 河北省沧州市 河北省沧州市 是 验收
化设备
光伏激光及自动
*** 客户 63 1,715.38 0.54 新疆乌鲁木齐市 新疆乌鲁木齐市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 21 1,693.52 0.54 广东省江门市 广东省江门市 是 验收
化设备
锂电激光及自动 客户项目地在德布
*** 客户 52 1,679.42 0.53 匈牙利德布勒森 匈牙利布达佩斯 否 未验收
化设备 勒森
锂电激光及自动
*** 客户 28 1,678.48 0.53 山东省济宁市 山东省济宁市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 28 1,623.15 0.51 山东省济宁市 山东省济宁市 是 部分验收
化设备
锂电激光及自动 客户在安徽投资项
*** 客户 58 1,610.46 0.51 安徽省宁国市 江苏省镇江市 否 验收
化设备 目
锂电激光及自动
*** 客户 28 1,610.25 0.51 山东省济宁市 山东省济宁市 是 部分验收
化设备
消费类电子激光
*** 客户 64 1,603.26 0.51 浙江省金华市 浙江省金华市 是 未验收
及自动化设备
锂电激光及自动
*** 客户 65 1,567.14 0.50 浙江省温州市 浙江省温州市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 28 1,554.78 0.49 山东省济宁市 山东省济宁市 是 部分验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 50 1,552.70 0.49 重庆市 重庆市 是 未验收
化设备
光伏激光及自动
*** 客户 66 1,505.15 0.48 江苏省宿迁市 江苏省宿迁市 是 未验收
化设备
光伏激光及自动
*** 客户 67 1,481.46 0.47 江苏省盐城市 江苏省盐城市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动 江苏省苏州市常 江苏省苏州市常
*** 客户 68 1,477.13 0.47 是 未验收
化设备 熟市 熟市
锂电激光及自动
*** 客户 69 1,462.93 0.46 四川省成都市 四川省成都市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 70 1,458.53 0.46 江苏省无锡市 江苏省无锡市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 32 1,445.11 0.46 福建省厦门市 福建省厦门市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 65 1,437.17 0.45 浙江省温州市 浙江省温州市 是 未验收
化设备
光伏激光及自动
*** 客户 71 1,426.59 0.45 江苏省盐城市 江苏省盐城市 是 验收
化设备
锂电激光及自动
*** 客户 72 1,422.13 0.45 湖北省荆门市 湖北省荆门市 是 未验收
化设备
锂电激光及自动 广东省惠州市 客户项目地在湖北
*** 客户 73 1,408.04 0.45 湖北省荆门市 否 未验收
化设备 荆门
消费类电子激光
*** 客户 74 1,362.08 0.43 广东省惠州市 广东省惠州市 是 未验收
及自动化设备
消费类电子激光
*** 客户 75 1,360.26 0.43 广东省惠州市 广东省惠州市 是 验收
及自动化设备
锂电激光及自动 客户项目地在德布
*** 客户 52 1,357.34 0.43 匈牙利德布勒森 匈牙利布达佩斯 否 未验收
化设备 勒森
锂电激光及自动
*** 客户 76 1,354.60 0.43 四川省宜宾市 四川省宜宾市 是 未验收
化设备
合计 50.80
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构采取了如下核查程序：
向公司了解无订单覆盖存货的形成原因及合理性，与往年相比是否存在显著差异，是否符合公
司的备货策略。
暂停的原因、设备后续处置安排，核查公司存货计提跌价准备原因合理性及充分性；
确性及相应减值准备计提的充分性；
综上，保荐机构对相关问题的核查具有充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
提升市场响应效率，结合历史销售数据、下游行业需求趋势，客户意向合理规划的安全库
存。公司无订单存货占比与往年相比不存在显著差异，符合公司备货策略，期后结转不存
在异常。
照最终赔偿协议办理结算，并对相关物资进行拆解复用或对外处置。
高于上半年预计的市场销售价格，经测试存货减值金额有所下降故实行转回；公司 2025 年
下半年存货跌价准备计提、转回、转销符合企业会计准则的规定。
增长超一倍；应付票据及应付账款期末余额 31.03 亿元，同比增长 75.33%；预付账款期末余额
（1）列示 2025 年前十名供应商名称、采购金额、采购内容、金额同比变动
情况及原因、注册资本、成立时间、合作年限、与公司关联关系，若存在关联关系，进一步说
明关联交易价格公允性；（2）说明期末预付账款的主要供应商及对应的采购合同，是否符合合
同约定的支付条款，存在提前支付或向关联方支付的情形；
（3） 列示期末应付票据及应付账款
余额的主要构成，并说明与采购需求、成本结转、付款政策的匹配性。
回复：
一、 核查情况
（一）列示 2025 年前十名供应商名称、采购金额、采购内容、金额同比变动情况及原
因、注册资本、成立时间、合作年限、与公司关联关系，若存在关联关系，进一步说明关联
交易价格公允性
单位：万元
采购金额 与公司
序 2025 年度 2024 年采 首次合
供应商名称 采购内容 变动比例 变动原因 注册资本 成立时间 是否存
号 采购金额 购金额 作年份
（%） 在关联
公司在手订单增加，随着合
可，采购额增加
钣金行业在手订单增加，随
量认可，采购额增加
伺服驱动器、伺 公司在手订单增加，随着合
等 可，采购额增加
公司在手订单增加，随着合
切割系统及其配
件
可，采购额增加
锂电行业在手订单增加，随
量认可，采购额增加
客户已集成合作的设备供应
商品牌
锂电行业在手订单增加，随
视觉系统及其配
件
量认可，采购额增加
锂电行业在手订单增加，随
量认可，采购额增加
客户已集成合作的设备供应
商品牌
公司在手订单增加，随着合
可，采购额增加
前十大供应商
合计
采购金额 与公司
序 2025 年度 2024 年采 首次合
供应商名称 采购内容 变动比例 变动原因 注册资本 成立时间 是否存
号 采购金额 购金额 作年份
（%） 在关联
全年采购额
（非关联方）
注：首次合作时间为首次达成合作意向年度。
公司 2025 年度全年采购额为 361,048.52 万元，较 2024 年全年采购额 197,605.14 万元增加
订单约 95 亿元（含税），截至 2025 年 12 月末在手订单约为 123 亿元（含税）。公司在执行订单
金额增长，物料采购规模随业务量规模上升。随着与供应商合作的深入及对其产品质量认可度
提升等原因导致采购增加，前十大供应商合计采购额占比从 2024 年的 18.25%上升至 2025 年度
的 19.13%，同时，公司持续拓展优秀供应商资源，采购来源更加丰富，去年同期部分供应商本
年因部分合作物料质量及价格对比同行无明显优势，部分业务转移到更有优势的供应商，导致
供应商排名发生些许变动，公司主要供应商未发生重大变化。
前十大供应商中 2025 年度新增供应商 2 家，分别为“供应商 6”和“供应商 9”：
供应商 6，是客户 31 已集成合作的干燥线设备供应商，采购额约 1 亿人民币。客户 31 为
甲地的第二大集团企业，公司于 2024 年投标客户 31 在甲地的电池厂项目，后中标并于 2025 年
设备及干燥线。当前合同正常开展中，部分项目已发货。
供应商 9：主要是客户 3 在 B 地整线已集成合作的注液机设备供应商，采购额约 4,758.43
万人民币，当前合同正常开展中，项目已全部发货。
（二）说明期末预付账款的主要供应商及对应的采购合同，是否符合合同约定的支付条款，存在提前支付或向关联方支付的情形
单位：万元
合同预付 预付比
主要供应 预付余 合同 合同金额 主要采购内 合同约定付款 是否提前 是否存在
金额（含 例 预付节点 备注
商名称 额 号 （含税） 容 政策或条款 支付 关联关系
税） （%）
*** 1,072.50 3,575.00 30.00 预付 30% 干燥炉 否
其 中 发
货 款 付
预付 30%，发 款 节 点
货款 30%，验 为 合 同
预付 30%，
供应商 11 1,541.70 *** 428.40 1,360.00 31.50 干燥炉 收合格付 否 否 中 2 台物
发货款 30%
满后付 10% （ 合 同
合 计 为
*** 40.80 136.00 30.00 预付 30% 干燥炉 否
预付 30%，
电芯成品库
*** 1,191.60 1,986.00 60.00 发货前付 预付 30%，发 否
输送线
供应商 12 1,455.80 仓储物流系 收合格后 否
统项目电气 30%，质保期
*** 264.20 880.65 30.00 预付 30% 否
硬件、设计、 满后付 10%
安装服务费
预付 10%，
*** 1,122.40 1,122.40 100.00 提货前付 激光器 预付 10%，提 否
供应商 1 1,145.07 否
预付 10%， 6 个月银行承
*** 587.50 587.50 100.00 提货前付 激光器 兑汇票 否
合同预付 预付比
主要供应 预付余 合同 合同金额 主要采购内 合同约定付款 是否提前 是否存在
金额（含 例 预付节点 备注
商名称 额 号 （含税） 容 政策或条款 支付 关联关系
税） （%）
其 中
PO 释出付 PO 释出付 FOB 付
冻 结 付 结付 10%,关键 为 合 同
供应商 6 892.66 *** 5,847.96 9,910.61 59.01 10%, 关 键 干燥线 物料下单付 否 否 中 3 条线
物料下单付 10%,FOB 付 付款（合
线）
预付 30%，发
货款 40%，项
*** 797.33 2,657.76 30.00 预付 30% 二次氦检机 目终验 20%， 否
质保 1 年后
供应商 13 811.37 否
预付 30%，发
*** 36.93 123.12 30.00 预付 30% 包膜机 货前 30%，验 否
收合格付 40%
量较多；期末前五大预付供应商余额合计 5,846.60 万元，占预付账款余额比例 36.77%。其中供
应商 1、供应商 6、供应商 13 三家主体合同含税预付总额与期末预付余额分别相差 564.83 万元、
自身生产周期分批次交付设备并办理验收，已完成到货验收的设备对应款项冲减预付账款，尚
未交付设备对应的预付款继续在预付账款挂账核算。相关采购款项均按照合同约定进度、节点
支付，不存在超出合同约定提前支付；公司全部预付供应商均非公司关联方，不存在关联采购
预付情形。
（三）列示期末应付票据及应付账款余额的主要构成，并说明与采购需求、成本结转、
付款政策的匹配性
应付票据及应付账款余额的主要构成如下：
单位：万元
期末余额构成 应付票据 应付账款 合计 余额构成占比（%）
材料采购 31,935.25 256,157.41 288,092.66 92.84
工程设备采购 110.11 14,392.27 14,502.38 4.67
费用类及其他 202.04 7,517.79 7,719.83 2.49
合计 32,247.40 278,067.46 310,314.86 100.00
报告期末，公司应付票据余额 32,247.40 万元，全部为银行承兑汇票，主要用于支付材料采
购款项，材料采购款 31,935.25 万元，占比 99.03%。应付账款余额 278,067.46 万元，主要构成
系材料采购款，应付材料采购款 256,157.41 万元，占应付账款总额 92.12%，材料采购款合计
公司主营激光智能装备业务，核心物料主要包括激光器、光学件、结构件等，具有定制化
程度高、单价较高、采购周期较长、付款方式以分期付款为主的特点，材料采购占采购总额比
例较高。故材料采购为应付账款及应付票据的主要构成，材料相关的应付账款与采购需求、付
款政策、成本结转的匹配情况说明如下：
单位：万元
变动比例
项目 2025 年度 2024 年度
（%）
应付账款-材料采购 256,157.41 131,317.06 95.07
其中：应收票据背书还原[注 1] 20,436.63 5,089.98 301.51
开具的未到期应收供应链债权凭证还原[注 2] 129,753.75 52,435.99 147.45
剔除票据及供应链债权凭证还原后的“应付账款-材料采购” 105,967.03 73,791.10 43.60
变动比例
项目 2025 年度 2024 年度
（%）
年度采购金额-料（不含税） 349,010.24 186,845.40 86.79
本年采购并领用金额-料（不含税） 302,388.63 159,423.49 89.68
“应付账款-材料采购”占年度材料采购金额比例（%） 73.40 70.28 3.12
剔除票据及供应链债权凭证还原后的“应付账款-材料采购”占
年度材料采购金额比例（%）
[注 1]应收票据背书还原：指根据会计准则要求，高风险商业汇票转让风险尚未转移，不得终止确认，在会计处理上
对这类票据背书做应付核销还原；
[注 2] 开具的未到期应收供应链债权凭证还原：指根据《关于严格执行企业会计准则切实做好企业 2021 年年报工
作的通知》数字化应收账款债权凭证，不应当在“应收票据”项目中列示，开具的应付债权凭证列示于应付账款中。
公司在手订单增长，带动了采购需求及应付账款的增长，公司 2025 年度采购金额同比增长
购金额比例分别为 73.40%和 70.28%，公司为优化付款结构，合理利用票据、供应链债权凭证等
方式进行结算。2025 年末和 2024 年末，公司剔除票据及供应链债权凭证还原后的“应付账款-材
料采购”占当年采购金额比例分别为 30.36%和 39.49%。
公司拥有良好的商业信用以及付款能力，与主要供应商的结算政策通常为“票到月结 30 天
-150 天”的方式，公司近两年对供应商的平均结算周期在 3-4 个月。为了优化付款结构，方便供
应商的融资，公司使用供应链债权凭证与部分供应商结算，因此开具的未到期应收供应链债权
凭证期末数呈现较大增长趋势，导致实际剔除票据及供应链债权凭证还原后的剩余应付账款期
末余额占采购额的比例下降。公司期末应付账款余额账期结构与信用政策保持一致，不存在大
额逾期应付款。
着订单合理投入，符合公司的生产计划规律，应付账款的增长与采购需求及生产成本结转均合
理匹配。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构采取了如下核查程序：
作年限、采购规模变动情况及原因；
采购金额、合同条款、预付比例、预付款期，核查是否符合合同约定的支付条款；
高级管理人员、持有公司 5%以上股份的股东及其近亲属与上述供应商是否存在关联关系。
的主要构成与采购需求、成本结转、付款政策的匹配性。
综上，保荐机构对相关问题的核查具有充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
商与公司不存在关联关系；
合合同约定的支付条款，不存在提前支付及向关联方支付的情形；
结转、付款政策相互匹配。
其中，按单项计提坏账准备金额共 9,267.64 万元。按组合计提应收账款中，账龄 1 年以上应收
账款 9.49 亿元，占比 43.68%，比重较 2024 年末上升，其中，1-2 年应收账款余额 6.47 亿元，
坏账准备计提比例 10%，2-3 年应收账款余额 2.39 亿元，坏账准备计提比例 30%。请公司：
（1）区分下游应用领域，分别列示 2025 年末 1 年以上应收账款余额主要客户名称、金额、账
龄、对应收入确认期间及金额、客户经营情况、与公司关联关系、相关设备运转情况，说明长
账龄应收账款与销售情况是否匹配，是否存在放宽信用期的情形，期后回款是否正常；
（2）结
合预期信用损失率、同行业可比公司情况，按照不同账龄组合分别说明公司对 1 年以上长账龄
（3）列示 2025 年末各单项计提坏账准备对应的客户名称、
应收账款的坏账准备计提是否审慎；
金额、形成原因、客户经营情况、与公司关联关系、相关设备运转情况、收入确认期间及金额，
说明前期相关收入确认是否存在不符合企业会计准则规定的情形。
回复：
一、核查情况
（一）区分下游应用领域，分别列示 2025 年末 1 年以上应收账款余额主要客户名称、金
额、账龄、对应收入确认期间及金额、客户经营情况、与公司关联关系、相关设备运转情
况，说明长账龄应收账款与销售情况是否匹配，是否存在放宽信用期的情形，期后回款是否
正常
主要客户的情况如下：
单位：万元
期后回款
长账龄应 与公司 长账龄应 金额
是否存在
收余额 收入确认期 收入确认 客户经营 是否存 相关设备运转情 收余额与 （2026
行业类别 客户名称 账龄 放宽信用
（按账龄 间 金额 情况 在关联 况 销售情况 年1月1
期的情形
组合） 关系 是否匹配 日至 4 月
锂电激光及自动
客户 1 11,317.23 2-3 年、 2022 年度 2,161.43 经营正常 否 正常运转 是 否 1,444.47
化设备
锂电激光及自动
客户 53 10,517.47 2-3 年、 2022 年度 179.36 经营正常 否 正常运转 是 否 616.37
化设备
锂电激光及自动
客户 2 8,007.10 2-3 年、 2023 年度 23,055.84 经营正常 否 正常运转 是 否 807.58
化设备
锂电激光及自动
客户 75 6,931.30 2-3 年、 经营正常 否 正常运转 是 否 1,526.24
化设备 2022 年度 960.47
锂电激光及自动 1-2 年、 2023 年度 1,761.06
客户 77 4,384.89 经营正常 否 正常运转 是 否 -
化设备 2-3 年 2024 年度 18,400.21
消费类电子激光
客户 78 1,999.42 2-3 年、 2023 年度 1,866.19 经营正常 否 正常运转 是 否 4.84
及自动化设备
消费类电子激光 1-2 年、 2023 年度 1,461.45
客户 79 1,070.08 经营正常 否 正常运转 是 否 17.27
及自动化设备 2-3 年 2024 年度 2,282.02
消费类电子激光
客户 80 994.11 1-2 年 2024 年度 2,284.73 经营正常 正常运转 是 否 -
及自动化设备
消费类电子激光 1-2 年、 2023 年度 1,150.44
客户 81 645.13 经营正常 否 正常运转 是 否 25.87
及自动化设备 2-3 年 2024 年度 996.40
消费类电子激光 1-2 年、 2023 年度 8.41
客户 82 589.37 经营正常 否 正常运转 是 否 152.77
及自动化设备 2-3 年 2024 年度 1,655.85
钣金激光及自动 1-2 年、 2023 年度 158.41
客户 83 96.30 经营正常 否 正常运转 是 否 -
化设备 2-3 年 2024 年度 74.34
钣金激光及自动
客户 84 51.29 2-3 年、 2023 年度 19.85 经营正常 否 正常运转 是 否 -
化设备
钣金激光及自动
客户 85 36.49 1-2 年 2024 年度 58.22 经营正常 否 非设备 是 否 -
化设备
钣金激光及自动
客户 86 35.46 3 年以上 2021 年度 64.60 经营正常 否 非设备 是 否 -
化设备
钣金激光及自动
客户 87 33.81 1-2 年 2024 年度 34.47 经营正常 否 非设备 是 否 -
化设备
根据生产安排，
光伏激光及自动 1-2 年、 2023 年度 1,954.51 部分设备暂停使
客户 14 3,160.83 经营正常 否 是 否 1,409.16
化设备 2-3 年 用，部分设备正
光伏激光及自动 1-2 年、 2023 年度 3,185.84 根据生产安排，
客户 11 1,887.66 经营正常 否 是 否 370.80
化设备 2-3 年 2024 年度 8,683.50 暂停使用
客户 88 1,784.54 2023 年度 2,597.70 经营正常 否 是 否 -
光伏激光及自动 1-2 年、 根据生产安排，
化设备 2-3 年 暂停使用
光伏激光及自动 根据生产安排，
客户 89 1,239.06 1-2 年 2024 年度 3,303.24 经营正常 否 是 否 71.91
化设备 暂停使用
光伏激光及自动
客户 90 759.60 1-2 年 2024 年度 1,680.53 经营正常 否 正常运转 是 否 -
化设备
合计 55,541.15 250,452.55 6,447.27
由上表可知，公司长账龄应收账款与销售收入相匹配。公司设备销售采用项目制分阶段收
款模式（预付款、发货款、验收款、质保款），收入依据交付、验收节点合规确认，长账龄款项
均对应往期已实现销售收入。受下游客户内部资金安排调节付款节奏的影响，部分验收款及质
保款结算滞后形成长账龄应收，账龄形成原因与行业结算规则、实际销售业务逻辑一致，二者
匹配合理。
公司对于上述客户的信用政策为根据订单的签订、发货、验收及质保等阶段进行分阶段收
款。部分项目存在因客户内部资金安排调节付款节奏，导致客户付款周期较长，与合同约定的
付款信用有差异。上述应收账款余额较大的客户多为行业知名公司，客户总体经营规模较大、
资信状况较好，相关应收款的回款风险较低。交易对方与公司及实际控制人、董监高不存在关
联关系，公司销售的产品均与客户的主营业务相关，相关交易符合双方的业务需求具备商业实
质。公司对于不同客户的合同约定付款方式大部分为 3/3/3/1，个别客户付款方式为 4/3/2/1，公
司与上述客户的交易不存在放宽信用期刺激销售的情形。
上述各下游应用领域前五大客户长账龄应收账款于 2026 年 1-4 月份回款金额合计为
金安排调节付款节奏的影响，各行业客户回款存在不同程度的滞后。公司年末依据客户经营、
历史回款、合作存续情况审慎计提坏账准备，期后回款分化是行业普遍结算特征，未出现客户
失联、破产、恶意拖欠等实质性坏账风险，公司持续开展对账与催收工作，后续将持续强化应
收催收管控，加速款项回笼。
（二）结合预期信用损失率、同行业可比公司情况，按照不同账龄组合分别说明公司对 1
年以上长账龄应收账款的坏账准备计提是否审慎
单位：万元
账龄 期末余额 占比（%）
小计 217,262.66 100.00
如上表，公司 2025 年末 1 年以内应收账款余额为 113,336.78 万元，占比为 52.17%，1 年
以上应收账款余额为 103,925.88 万元，占比为 47.83%。
不同组合坏账准备计提情况如下：
单位：万元
期末余额
名称
应收账款 坏账准备 计提比例（%）
单项计提组合 9,267.64 9,267.64 100.00
账龄组合 207,995.02 25,569.10 12.29
其中：1 年以内 113,092.13 5,654.61 5.00
合计 217,262.66 34,836.74 16.03
如上表，公司单项计提组合预期信用损失率确定为 100%，账龄组合预期信用损失率分别为
同行业对比如下：
单位：%
账龄 先导智能 赢合科技 联赢激光 杭可科技 平均值 海目星
如上表，公司 1 年以内预期信用损失率与同行业均保持一致；1-2 年预期信用损失率与赢合
科技和联赢激光一致；2-3 年预期信用损失率与赢合科技和杭可科技一致，高于联赢激光低于先
导智能；3 年以上预期信用损失率与先导智能、赢合科技、杭可科技保持一致；总体而言，公司
应收账款账龄组合坏账准备预期信用损失率与同行业不存在重大差异。
截至 2025 年末，公司应收账款账龄结构及占比与同行业对比情况如下：
（1）应收账款余额结构对比
单位：万元
账龄 先导智能 赢合科技 联赢激光 杭可科技 平均值 海目星
账龄 先导智能 赢合科技 联赢激光 杭可科技 平均值 海目星
合计 894,326.00 777,066.74 176,677.49 202,778.89 512,712.28 217,262.66
如上表，从应收账款规模来看，公司与联赢激光和杭可科技相对接近，处于同一梯队；先
导智能和赢合科技应收账款总体规模较大，1 年以上金额亦较大。
（2）应收账款账龄占比对比
单位：%
账龄 先导智能 赢合科技 联赢激光 杭可科技 平均值 海目星
合计 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
如上表，从应收账款账龄结构占比看，公司 1 年以内占比相对高于同行业平均值，与赢合
科技基本持平，高于其余三家同行业可比公司；1-2 年占比高于同行业平均值、2-3 年及 3 年以
上占比低于同行业平均值，说明公司整体长账龄应收账款占比低于同行业平均值，公司账龄结
构相较同行业具有一定优势。在回款方面，公司 2025 年应收账款周转情况与同行业对比如下：
单位：次、天
项目 先导智能 赢合科技 联赢激光 杭可科技 平均值 海目星
应收账款周转率 1.88 1.59 2.04 1.83 1.84 2.31
应收账款周转天数 191 227 176 197 198 156
如上表，公司 2025 年应收账款回款周期和效率优于同行业公司水平。
截至 2025 年末，公司应收账款坏账准备计提比例与同行业对比如下：
单位：%
项目 先导智能 赢合科技 联赢激光 杭可科技 平均值 海目星
单项计提比例 100.00 93.47 100.00 100.00 98.37 100.00
组合计提比例 22.51 15.64 10.31 22.83 17.82 12.29
总体计提比例 24.97 19.43 12.64 27.75 21.20 16.03
如上表，公司单项计提比例与同行业基本一致；组合计提比例低于同行业平均值，主要系
公司应收账款账龄结构优于同行业水平所致，组合计提比例同行业中联赢激光最低，系其账龄
结构分拆至 5 年以上，长账龄计提比例整体低于同行业的计提比例所致。
公司根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》规定，对应收账款采用简化模
型计提坏账准备，按照整个存续期预期信用损失的金额计量应收账款损失准备。公司参考历史
信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预
期信用损失率，计算预期信用损失。
第一步：确定分类到账龄组合下的应收账款余额及对应账龄
单位：万元
账龄 2021 年末 2022 年末 2023 年末 2024 年末 2025 年末
合计 75,690.25 121,109.37 175,570.67 203,846.20 207,995.02
第二步：计算迁徙率
迁徙率为一个时间段内没有收回而迁徙至下一个时间段的应收账款的比例。平均迁徙率的
计算以一个周期内的历史迁徙率为基础，历史迁徙率即上一年度账龄迁徙至下一年度账龄比重。
报告期各期，公司的平均迁徙率结果如下：
账龄
徙率 徙率 徙率 徙率 率 释
内
年
年
年
年
上
第三步：确定本期的违约损失率
预期信用损失率=历史损失率*（
（1+前瞻性调整因素），历史损失率根据平均迁徙率计算，公
司基于以往经验和判断，前瞻性调整比例确定为 10%。报告期内，公司按预期信用损失模型测
算的预期信用损失率情况如下：
账龄 计算公式 历史损失率 预期信用损失率 本公司坏账计提比例
公司按照预期信用损失率与账龄法计提的坏账损失金额如下：
单位：万元
账龄
款余额 失率 准备金额 比例 金额
以内
年
年
年
年
以上
合计 207,995.02 18,529.82 25,569.10
如上表，截至 2025 年末，公司应收账款预期信用损失率小于账龄法计提比例，按照账龄法
计算的坏账损失金额大于预期信用损失率，基于谨慎性原则，公司采用账龄法下的固定计提比
例作为实际执行的预期信用损失率。
综上所述，公司对 1 年以上长账龄应收账款的坏账准备计提与同行业不存在重大差异，计
提审慎。
（三）列示 2025 年末各单项计提坏账准备对应的客户名称、金额、形成原因、客户经营
情况、与公司关联关系、相关设备运转情况、收入确认期间及金额，说明前期相关收入确认
是否存在不符合企业会计准则规定的情形
单位：万元
说明前
账龄
期相关
合同 应收账 是否 相 关
应收账 计提坏 收入确
资产 款和合 未回款具体原 存在 设 备 收入确认 收入确认
客户名称 款账面 账准备 客户经营状况 认是否
账面 同资产 1 年以 三 年 因 关联 运 转 期间 金额
余额 1至2年 2至3年 金额 符合企
余额 合计 内 以上 关系 情况
业会计
准则
诉讼判决已申 经营状况异常， 客 户
请强制执行，客 被列为失信被执 现 场
客户 91 4,589.60 - 4,589.60 - 4,589.60 - - 4,589.60 否 月、6 月、 7,936.28 是
户正在破产重 行人、受到限制 查 封
整中 消费 中
客户经营困难， 客 户
经营异常，基地 2024 年 6
已提起诉讼，已 现 场
客户 92 2,449.09 - 2,449.09 - 2,449.09 - - 2,449.09 停产，被列为被 否 月 、 2024 4,094.64 是
开庭，暂未出判 查 封
执行人 年9月
决 中
客户经营困难，
庭审理，案件已 经营状况异常，
终结，客户无财 被列为失信被执 2023 年 6
客户 93 944.00 - 944.00 - - 944.00 - 944.00 否 停产 2,088.50 是
产可执行。如客 行人、受到限制 月
户走破产程序， 消费
届时将申报债
权
该公司经营状
况严重恶化，已
经营状况异常，
自行向法院申
被列为失信被执 2024 年 9
客户 48 834.33 - 834.33 4.83 829.50 - - 834.33 请破产预重整， 否 停产 1,418.71 是
行人、受到限制 月
已申报债权；同
消费
步起诉，二审暂
未出判决。
经营状况异常，
客户经营困难， 被列为被执行 2025 年 5
客户 15 164.50 - 164.50 164.50 - - - 164.50 否 停产 959.80 是
起诉中 人、受到限制消 月
费
客户经营状况
客户经营困难， 正 常 2025 年 5
客户 36 75.32 17.04 92.36 92.36 - - - 92.36 不佳、资金较为 否 315.40 是
资金紧张 在用 月
紧张，已部分回
说明前
账龄
期相关
合同 应收账 是否 相 关
应收账 计提坏 收入确
资产 款和合 未回款具体原 存在 设 备 收入确认 收入确认
客户名称 款账面 账准备 客户经营状况 认是否
账面 同资产 1 年以 三 年 因 关联 运 转 期间 金额
余额 1至2年 2至3年 金额 符合企
余额 合计 内 以上 关系 情况
业会计
准则
款，现公司正与
客户就尾款事
项进行协商，拟
通过签署和解
协议的方式予
以解决。
经营状况异常，
客户经营困难， 被列为被执行 暂 未
客户 94 90.32 - 90.32 - - 65.96 24.36 90.32 否 2023 年 3 103.72 是
准备起诉中 人、受到限制消 使用
月 、 2023
费
年 11 月
经营状况异常，
月、7 月、
客户经营困难， 被列为失信被执 暂 未
客户 95 86.82 - 86.82 - 8.03 78.79 - 86.82 否 10 月、11 76.83 是
准备起诉中 行人、受到限制 使用
月 、 2024
消费
年5月
公司起诉已胜 经营状况异常， 客 户
月、6 月、
诉，未主动履行 被列为被执行 现 场
客户 96 33.67 - 33.67 - 0.40 33.27 - 33.67 否 9 月、10 29.80 是
判决，正在申请 人、受到限制消 查 封
月 、 2024
强制执行 费 中
年3月
合计 9,267.64 17.04 9,284.68 261.69 7,876.62 1,122.01 24.36 9,284.68 17,023.67
如上表，单项计提坏账系受下游客户经营恶化、资金紧张等客观因素导致
回款困难。
二 、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构采取了如下核查程序：
售内容、信用政策以及逾期情况；检查长账龄应收账款与销售情况匹配性，分析
是否存在放宽信用期的情形；
细表等资料，复核公司账龄统计、坏账准备准确性、合理性；
龄应收账款的坏账准备计提审慎性；
额，分析相关收入确认是否存在不符合企业会计准则规定的情形；
要客户的相关设备运转情况；
综上，保荐机构对相关问题的核查具有充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
合并欠款方与公司不存在关联关系；且公司在获得经过客户确认的验收证明后确
认收入双方交易具有商业实质，收入确认符合企业会计准则规定，公司长账龄应
收账款余额各下游应用领域的前五大客户经营情况正常；
在重大差异，2025 年公司对于不同账龄组合计提坏账准备的应收账款的计提标
准与以前年度一致；
收入确认符合企业会计准则规定。
亿元，同比增长 34%；有息负债余额合计约 50.60 亿元，同比增长约 59%；一年
内到期的非流动资产中大额存单 3.35 亿元，非流动资产中银行存款或大额存单
余额 1.57 亿元。请公司：
（1）结合货币资金余额、利息收入等，量化分析 2025
年收益率水平及合理性；
（2）结合经营流动性需求，说明最低货币资金保有量以
及大额银行借款的原因；
（3）列示 2025 年各季度末及 2026 年第一季度末公司持
有的银行存单明细，说明报告期内是否存在存单质押、用于担保或其他受限情形。
回复：
一、核查情况
（一）结合货币资金余额、利息收入等，量化分析 2025 年收益率水平及
合理性
公司 2025 年货币资金余额月平均数为 190,433.63 万元，2025 年货币资金利
息收入为 2,111.58 万元，假定以公司存款月平均数测算各类账户的平均利率，测
算出的平均利率为 1.11%。细分基本账户和一般账户、募集资金专用账户、票据
保证金账户后的测算利率明细表如下：
单位：万元
基本账户与一般账户货币 募集资金专用账户 票据保证金账户
项目 货币资金
资金 资金 资金
存款月平均数[注 1] 147,433.18 12,553.37 30,447.08 190,433.63
利息收入[注 2] 1,612.09 129.17 369.55 2,110.81
测算利率 1.09% 1.03% 1.21% 1.11%
实际利率 1.05%-1.35%、 1.00%-1.30% -
是否处于范围之中 是 是 是 -
[注 1]存款月平均数=各月末货币资金存款余额/累计月份数；
[注 2]财务费用利息收入合计数 2,111.58 万元，其中 0.78 万元为收到客户退回投标保证金时
支付的利息，不纳入货币资金利息收入计算。
按目前央行公布的活期存款基准利率为 0.35%，三个月定期存款基准利率为
行一定浮动。
公司在报告期内，为提升资金效益，基本账户、一般账户大部分适用协定存
款利率；各家银行的协定存款利率不尽相同，协定存款利率有：0.35%、0.45%、
金户）、4.30%（美金户）；募集资金账户同样也与银行签订协定利率，协定存款
利率主要有：0.35%、0.45%、0.55%、1.05%、1.35%；保证金账户使用定期存款
利率，主要有 1.00%、1.20%、1.30%。公司各银行的季度末存款余额存在波动，
适用协定存款利率的银行账户根据余额处于某一区间适用对应区间的协定利率。
从测算明细表得知，基本户与一般户账户测算的利率、募集资金专用账户测
算的利率、票据保证金账户测算的利率处于各自适用的利率范围；相关利息收入
与货币资金是匹配的。
（二）结合经营流动性需求，说明最低货币资金保有量以及大额银行借款
的原因
公司日常经营现金回款月均 4 亿，日常经营采购付款月均 1.90 亿元，薪酬
开支月均 1.10 亿元，其他日常经营开支月均 0.40 亿元，往期借款还款以及利息
支出月均 3 亿元。
截至 2025 年年底，公司借款余额 42.74 亿元，其中流动资金借款 23.59 亿，
应收/应付票据贴现借款 14.49 亿元，固定资产贷款 4.02 亿元，应收账款质押保
理借款 0.64 亿元，全年累计借款 40.50 亿元，大量借款的主要原因是：
（1）阶段性亏损：2024 年、2025 年公司因行业周期等原因亏损合计达 10.86
亿元，公司需要使用金融机构资金补充公司运营；
（2）订单快速增加扩大了资金需求：2025 年开始新能源行业回暖，公司新
签订单不断增加，截至 2024 年 12 月在手订单为 72 亿（含税），2025 年 12 月 123
亿（含税），2026 年第一季度新签订单近 50 亿元（含税），在手订单近 160 亿元
（含税）。随着订单增长，需要支付的采购货款、人力成本以及运营成本均在增
加。根据日常经营资金收付计算 2025 年度月现金缺口 2.40 亿元，全年现金缺口
约 29 亿元，公司需使用金融机构资金补充日常运营活动；
（3）固定资产、在建工程投入：公司主营产品为锂电池生产线设备，生产
过程中需要占用大面积厂房，自 2017 年开始公司在江门、常州、成都、深圳均
购买土地建设自有厂房及研发管理大楼，除使用募集资金外，还需要使用自有资
金及通过固定资产贷款方式投入。截止 2025 年末成都基地建设完工率 71.65%，
江门基地建设已完工，以前年度使用固定资产贷款投入余额分别为 1.60 亿元、
附属设施建设，2027 年 6 月完成行政及研发大楼建设。该项目总投资预算 8 亿
元。2025 年总投入 2.85 亿元，其中使用固定资产贷款支出金额为 1.80 亿元。
因公司与客户签订的合同的主要回款模式为：30%预收款-30%发货款-30%
验收款-10%质保款，整体回款周期较长，平均在 200 天左右且回款节奏不均衡，
多数集中在季末、年末时点，为应对回款不均衡带来的不确定性，也同时为了保
障订单能顺利、及时的交付，公司采取了较保守的资金应对策略：将资金保有量
维持在每月支出（主要指采购付款、工资付款、日常开支以及借款还款，每月约
（三）列示 2025 年各季度末及 2026 年第一季度末公司持有的银行存单明细，说明报告期内是否存在存单质押、用于担保或其
他受限情形。
单位：万元
计提利息/
报表列报 结算已 是否 质押担保
银行/机构 类型 本金 公允价值 余额 购买日 起始日 到期日 受限情形
科目 付利息 受限 对象
变动收益
一年内到
中国银行股份有限公
大额存单 期的非流 1,000.00 - 83.29 1,083.29 2023/3/7 2022/8/16 2025/8/16 否 - -
司深圳观澜支行
动资产
中国工商银行股份有 一年内到
限公司深圳高新园南 大额存单 期的非流 3,000.00 - 282.78 3,282.78 2022/4/29 2022/4/29 2025/4/29 是 质押，开保函 公司
区支行 动资产
中国工商银行股份有 一年内到
限公司深圳高新园南 大额存单 期的非流 1,000.00 10.89 92.87 1,103.76 2022/5/23 2022/5/23 2025/5/23 是 质押，开保函 公司
区支行 动资产
中国工商银行股份有 一年内到
限公司深圳高新园南 大额存单 期的非流 1,000.00 10.89 92.87 1,103.76 2022/5/23 2022/5/23 2025/5/23 是 质押，开保函 公司
区支行 动资产
中国工商银行股份有 一年内到
限公司深圳高新园南 大额存单 期的非流 2,300.00 38.00 171.41 2,509.41 2022/12/15 2022/6/15 2025/6/15 否 - -
区支行 动资产
中国工商银行股份有 一年内到
限公司深圳高新园南 大额存单 期的非流 2,000.00 54.77 79.16 2,133.93 2023/12/21 2023/2/6 2026/2/6 是 质押，开保函 公司
区支行 动资产
中国工商银行股份有 一年内到
限公司深圳高新园南 大额存单 期的非流 4,000.00 147.42 130.12 4,277.54 2024/3/13 2023/1/10 2026/1/10 是 质押，开保函 公司
区支行 动资产
徽商银行深圳民治支 其他非流
大额存单 5,000.00 158.49 111.54 5,270.03 2024/7/6 2023/7/6 2026/7/6 是 质押，开银承 公司
行 动资产
徽商银行深圳民治支 其他非流
大额存单 4,000.00 126.79 89.58 4,216.37 2024/7/12 2023/7/12 2026/7/12 是 质押，开银承 公司
行 动资产
徽商银行深圳民治支 其他非流
大额存单 1,000.00 31.70 22.40 1,054.10 2024/7/12 2023/7/12 2026/7/12 是 质押，开银承 公司
行 动资产
徽商银行深圳民治支 其他非流
大额存单 5,000.00 158.49 109.84 5,268.33 2024/7/17 2023/7/17 2026/7/17 是 质押，开银承 公司
行 动资产
徽商银行深圳民治支 其他非流 质押，开信用
大额存单 5,000.00 158.49 108.99 5,267.48 2024/7/19 2023/7/19 2026/7/19 是 公司
行 动资产 证
徽商银行深圳民治支 其他非流
大额存单 5,000.00 234.00 32.05 5,266.05 2025/1/15 2023/7/14 2026/7/14 是 质押，开银承 公司
行 动资产
上海浦东发展银行股
其他非流
份有限公司深圳罗湖 大额存单 5,000.00 134.69 28.14 5,162.83 2025/1/24 2024/1/11 2027/1/11 否 - -
动资产
支行
一年内到
兴业银行深圳龙华支
大额存单 期的非流 1,000.00 81.29 17.01 1,098.30 2024/10/9 2022/6/2 2025/6/2 否 - -
行
动资产
合计 45,300.00 1,345.91 1,452.04 48,097.95 - - - - - -
单位：万元
计提利息/
报表列报 结算已付 是否受 质押担保
银行/机构 类型 本金 公允价值 余额 购买日 起始日 到期日 受限情形
科目 利息 限 对象
变动收益
一年内到
中国银行股份有限 大额存
期的非流 1,000.00 - 91.18 1,091.18 2023/3/7 2022/8/16 2025/8/16 否
公司深圳观澜支行 单
动资产
中国工商银行股份 一年内到
大额存 质押，开
有限公司深圳高新 期的非流 2,000.00 54.77 108.12 2,162.89 2023/12/21 2023/2/6 2026/2/6 是 公司
单 保函
园南区支行 动资产
中国工商银行股份 一年内到
大额存 质押，开
有限公司深圳高新 期的非流 4,000.00 147.42 204.55 4,351.97 2024/3/13 2023/1/10 2026/1/10 是 公司
单 保函
园南区支行 动资产
徽商银行深圳民治 大额存 其他非流 质押，开
支行 单 动资产 银承
徽商银行深圳民治 大额存 其他非流 质押，开
支行 单 动资产 银承
徽商银行深圳民治 大额存 其他非流 质押，开
支行 单 动资产 银承
徽商银行深圳民治 大额存 其他非流 质押，开
支行 单 动资产 银承
徽商银行深圳民治 大额存 其他非流 质押，开
支行 单 动资产 信用证
徽商银行深圳民治 大额存 其他非流 质押，开
支行 单 动资产 银承
上海浦东发展银行
大额存 其他非流
股份有限公司深圳 5,000.00 134.69 60.18 5,194.87 2025/1/24 2024/1/11 2027/1/11 否 -
单 动资产
罗湖支行
合计 37,000.00 1,204.84 1,130.78 39,335.62 - - - - --
单位：万元
计提利息/
报表列报科 结算已付 是否 受限情 质押担保
银行/机构 类型 本金 公允价值变 余额 购买日 起始日 到期日
目 利息 受限 形 对象
动收益
中国工商银行股份有 一年内到期
大额存 质押，开
限公司深圳高新园南 的非流动资 2,000.00 54.77 129.08 2,183.85 2023/12/21 2023/2/6 2026/2/6 是 公司
单 保函
区支行 产
中国工商银行股份有 一年内到期
大额存 质押，开
限公司深圳高新园南 的非流动资 4,000.00 147.42 229.96 4,377.38 2024/3/13 2023/1/10 2026/1/10 是 公司
单 保函
区支行 产
一年内到期
徽商银行深圳民治支 大额存
的非流动资 5,000.00 158.49 191.30 5,349.79 2024/7/6 2023/7/6 2026/7/6 否 -
行 单
产
一年内到期
徽商银行深圳民治支 大额存
的非流动资 4,000.00 126.79 150.99 4,277.78 2024/7/12 2023/7/12 2026/7/12 否 -
行 单
产
一年内到期
徽商银行深圳民治支 大额存
的非流动资 1,000.00 31.70 37.75 1,069.45 2024/7/12 2023/7/12 2026/7/12 否 -
行 单
产
一年内到期
徽商银行深圳民治支 大额存
的非流动资 5,000.00 158.49 186.59 5,345.08 2024/7/17 2023/7/17 2026/7/17 否 -
行 单
产
一年内到期
徽商银行深圳民治支 大额存 质押，开
的非流动资 5,000.00 158.49 185.74 5,344.23 2024/7/19 2023/7/19 2026/7/19 是 公司
行 单 信用证
产
一年内到期
徽商银行深圳民治支 大额存
的非流动资 5,000.00 234.00 108.81 5,342.81 2025/1/15 2023/7/14 2026/7/14 否 -
行 单
产
上海浦东发展银行股
大额存 其他非流动
份有限公司深圳罗湖 5,000.00 134.69 92.62 5,227.31 2025/1/24 2024/1/11 2027/1/11 否 -
单 资产
支行
合计 36,000.00 1,204.84 1,312.85 38,517.69 - - - -
单位：万元
计提利息/
报表列报 结算已付 是否 受限情 质押担保对
银行/机构 类型 本金 公允价值变 余额 购买日 起始日 到期日
科目 利息 受限 形 象
动收益
中国工商银行股份有 一年内到
大额存 质押，
限公司深圳高新园南 期的非流 2,000.00 54.77 144.53 2,199.30 2023/12/21 2023/2/6 2026/2/6 是 公司
单 开保函
区支行 动资产
中国工商银行股份有 一年内到
大额存 2026/1/1 质押，
限公司深圳高新园南 期的非流 4,000.00 147.42 260.88 4,408.30 2024/3/13 2023/1/10 是 公司
单 0 开保函
区支行 动资产
一年内到
徽商银行深圳民治支 大额存
期的非流 5,000.00 158.49 230.20 5,388.69 2024/7/6 2023/7/6 2026/7/6 否 -
行 单
动资产
一年内到
徽商银行深圳民治支 大额存 2026/7/1
期的非流 4,000.00 126.79 182.10 4,308.89 2024/7/12 2023/7/12 否 - -
行 单 2
动资产
一年内到
徽商银行深圳民治支 大额存 2026/7/1
期的非流 1,000.00 31.70 45.52 1,077.22 2024/7/12 2023/7/12 否 - -
行 单 2
动资产
一年内到
徽商银行深圳民治支 大额存 2026/7/1
期的非流 5,000.00 158.49 225.50 5,383.99 2024/7/17 2023/7/17 否 - -
行 单 7
动资产
一年内到
徽商银行深圳民治支 大额存 2026/7/1
期的非流 5,000.00 158.49 224.64 5,383.13 2024/7/19 2023/7/19 否 - -
行 单 9
动资产
一年内到
徽商银行深圳民治支 大额存 2026/7/1
期的非流 5,000.00 234.00 147.71 5,381.71 2025/1/15 2023/7/14 否 - -
行 单 4
动资产
上海浦东发展银行股
大额存 其他非流 2027/1/1
份有限公司深圳罗湖 5,000.00 134.69 125.02 5,259.71 2025/1/24 2024/1/11 否 - -
单 动资产 1
支行
建设银行深圳上步支 大额存 其他非流 2027/1/1
行 单 动资产 8
合计 46,000.00 1,660.68 1,588.67 49,249.35 - - - - - -
单位：万元
计提利息/
报表列 结算已付 是否 受限
银行/机构 类型 本金 公允价值 余额 购买日 起始日 到期日
报科目 利息 受限 情形
变动收益
一年内
徽商银行深圳民治 大 额 到期的
支行 存单 非流动
资产
一年内
徽商银行深圳民治 大 额 到期的
支行 存单 非流动
资产
一年内
徽商银行深圳民治 大 额 到期的
支行 存单 非流动
资产
一年内
徽商银行深圳民治 大 额 到期的
支行 存单 非流动
资产
徽商银行深圳民治 大 额 一年内
支行 存单 到期的
非流动
资产
一年内
徽商银行深圳民治 大 额 到期的
支行 存单 非流动
资产
一年内
上海浦东发展银行
大 额 到期的
股份有限公司深圳 5,000.00 134.69 156.72 5,291.41 2025/1/24 2024/1/11 2027/1/11 否 -
存单 非流动
罗湖支行
资产
一年内
上海浦东发展银行
大 额 到期的
股份有限公司深圳 5,000.00 444.05 9.21 5,453.26 2026/3/10 2023/6/1 2026/6/1 否 -
存单 非流动
罗湖支行
资产
上海浦东发展银行 其他非
大 额
股份有限公司深圳 流动资 5,000.00 213.70 7.19 5,220.89 2026/3/10 2024/6/24 2027/6/24 否 -
存单
罗湖支行 产
其他非
杭州银行深圳龙华 大 额
流动资 30,000.00 - 7.81 30,007.81 2026/3/26 2026/3/26 2029/3/26 否 -
支行 存单
产
合计 70,000.00 1,660.40 1,426.78 73,087.18 - - - - -
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构采取了如下核查程序：
内部控制的设计和执行有效性；
匹配情况进行测算，分析公司货币资金余额及其收益率的合理性；
收付情况以及公司报告期内借款原因；
管理层了解公司是否存在存单质押、用于担保或其他受限情形；
品、长短期借款执行函证程序的回函，核查是否存在异常。
综上，保荐机构对相关问题的核查具有充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
占主营业务收入比重 5.66%，毛利率 49.04%，较境内毛利率 18.74%高 30.30 个百分点。请公司：
（1）按主要国家或地区、主要产品类型列示境外收入、成本、毛利率，并对比境内同类型产品
毛利率，量化分析境外毛利率显著高于境内的原因；（2）列示境外前五大客户名称、销售内容
及金额、与公司的关联关系、合同签订时间、发货时间、验收时间、期后回款情况，并说明收
入确认时点是否准确。
回复：
一、核查情况
（一）按主要国家或地区、主要产品类型列示境外收入、成本、毛利率，并对比境内同类
型产品毛利率，量化分析境外毛利率显著高于境内的原因
单位：万元
境内同类
主要产品 境外毛 境内外毛 境外毛利率显著高于境内的
区域 境外收入 境外成本 型产品毛
类型 利率 利率差异 原因说明
利率
乙地等客户对交付境外工厂
的设备要求更高，认可设备
亚洲 12,076.31 5,684.22 52.93% 35.94%
能力和交付能力，毛利水平
锂电激光及 更高
自动化设备 丙地收入主要来自纯服务收
北美洲 1,419.74 323.37 77.22% 60.23%
入及配件，毛利更好
欧洲 797.14 683.03 14.32% -2.67% /
客户对境外设备硬件和服务
亚洲 2,565.52 1,416.42 44.79% 24.78% 要求更高，认可设备能力和
交付能力，毛利水平相对高
消费类电子 丙地优质储能客户，认可产
激光及自动 北美洲 1,366.80 575.06 57.93% 20.01% 37.92% 品和服务，同时订单交付成
化设备 本管理较低
境外配件销售毛利率高于境
南美洲 4.17 1.31 68.61% 48.60% 内，主要系海外定价较高所
致
在海外销售产品偏高端激光
亚洲 2,310.27 1,354.87 41.35% 25.78% 加工设备，产品质量和服务
得到客户认可
在海外销售产品偏高端激光
南美洲 826.42 656.30 20.59% 5.01% 加工设备，产品质量和服务
钣金激光及 得到客户认可
自动化设备 欧洲 418.99 653.69 -56.01% -71.59% -
在海外销售产品偏高端激光
北美洲 115.15 93.38 18.90% 3.33% 加工设备，产品质量和服务
得到客户认可
非洲 24.00 26.91 -12.14% -27.71% -
亚洲 261.57 221.29 15.40% -15.81% -
光伏激光及 境外配件销售毛利率高于境
自动化设备 北美洲 3.29 0.29 91.17% 59.95% 内，主要系海外定价较高所
致
合计 22,189.37 11,690.14 47.32% - - -
（二）列示境外前五大客户名称、销售内容及金额、与公司的关联关系、合同签订时间、发货时间、验收时间、期后回款情况，并说明收
入确认时点是否准确
单位：万元
期后回款
是否与 金额
日的应收
前五大 销售产品 合同销售 公司存 合同签订时 收入确认时 （2026 年
客户名称 发货时间 验收单据时间 收入确认依据 账款（含
合同号 类别 金额 在关联 间 点 1月1日
合同资
关系 至 4 月 30
产）期末
日）
余额
锂电激光 设备类，取得客户
*** 及自动化 2,008.86 2023 年 6 月 2024 年 1 月 2025 年 3 月 2025 年 3 月 出具的验收邮件 - -
设备 后确认收入
锂电激光 设备类，取得客户
*** 及自动化 2,466.46 2024 年 6 月 2024 年 7 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月 出具的验收邮件 - -
设备 后确认收入
锂电激光 设备类，取得客户
客户 97 *** 及自动化 1,137.37 否 2024 年 6 月 2025 年 1 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 出具的验收邮件 337.46 337.46
设备 后确认收入
锂电激光 设备类，取得客户
*** 及自动化 1,776.80 2024 年 9 月 2025 年 1 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 出具的验收邮件 175.72 175.72
设备 后确认收入
锂电激光 设备类，取得客户
*** 及自动化 1,599.12 2025 年 1 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 出具的验收邮件 158.15 158.15
月
设备 后确认收入
锂电激光 设备类，取得客户
客户 98 *** 及自动化 2,269.23 否 2025 年 5 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月 出具的验收单后 1,248.64 546.73
及 10 月
设备 确认收入
钣金激光 设备类，取得海关
*** 及自动化 312.00 2025 年 4 月 2025 年 7 月 2025 年 7 月 2025 年 7 月 出口报关单后确 - -
客户 16 设备 否 认收入
钣金激光 设备类，取得海关
*** 297.00 2025 年 2 月 2025 年 7 月 2025 年 7 月 2025 年 7 月 - -
及自动化 出口报关单后确
设备 认收入
钣金激光 设备类，取得海关
*** 及自动化 210.00 2025 年 4 月 2025 年 4 月 2025 年 4 月 出口报关单后确 - -
月
设备 认收入
钣金激光 设备类，取得海关
*** 及自动化 180.00 2025 年 2 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 出口报关单后确 - -
设备 认收入
钣金激光 设备类，取得海关
*** 及自动化 172.00 2025 年 2 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 出口报关单后确 - -
设备 认收入
消费类电 设备类，取得客户
子激光及 出具的验收单后
*** 1,268.47 2024 年 8 月 2024 年 12 月 2025 年 7 月 2025 年 7 月 498.83 377.05
自动化设 确认收入
备
客户 99 否
消费类电 设备类，取得客户
子激光及 2024 年 12 验收单后确认收
*** 51.21 2025 年 2 月 2025 年 9 月 2025 年 9 月 - -
自动化设 月 入
备
锂电激光 增值改造服务，取
*** 及自动化 403.02 2025 年 5 月 / 2025 年 9 月 2025 年 9 月 得完工服务单后 - -
设备 确认收入
锂电激光 配件类，取得海关
*** 及自动化 322.27 出口报关单后确 - -
月 及6月 6月 及7月
设备 认收入
锂电激光 增值改造服务，取
客户 3 *** 及自动化 214.27 否 2025 年 8 月 / 2025 年 9 月 2025 年 9 月 得完工服务单后 - -
设备 确认收入
锂电激光 增值改造服务，取
*** 及自动化 76.73 2025 年 7 月 / 2025 年 9 月 2025 年 9 月 得完工服务单后 - -
设备 确认收入
锂电激光 配件类，取得海关
*** 及自动化 38.21 2025 年 2 月 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 9 月 出口报关单后确 -
设备 认收入
合计 14,803.02 - - - - - - 2,418.79 1,595.11
根据公司境外销售产品或服务的特点及业务模式，公司在取得客户验收单、验收邮件、海关出口报关单、完工服务单时，即表明上述控制
权转移迹象已经实现。综上，2025 年境外前五大客户的主要订单项目对应收入确认时点是准确的。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构采取了如下核查程序：
毛利率显著高于境内的原因；
单、销售发票、销售出库单、报关单、验收证明、核对电子口岸信息等，结合合
同控制权转移条款，复核收入确认时点是否准确；
法定代表人、主要股东情况，核查公司董事、高级管理人员、持有公司 5%以上
股份的股东及其近亲属与上述客户是否存在关联关系。
综上，保荐机构对相关问题的核查具有充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
司强化对海外销售接单环节的价格管控，境外毛利率高于境内，具有合理性。
发货、验收、回款单据匹配，收入确认时点符合合同约定及企业会计准则规定，
收入确认准确、期后回款正常。
增长。请公司：（1）说明 2025 年末各项在建工程余额以及同比变动的原因，并
结合实际建设进度以及转固情况，说明转固时点是否准确；
（2）结合公司收入变
动、产能利用率、在手订单等情况，说明公司报告期固定资产投入的合理性、必
要性。
一、核查情况
（一）说明 2025 年末各项在建工程余额以及同比变动的原因，并结合实际
建设进度以及转固情况，说明转固时点是否准确
单位：万元
项目 2025 年末 2024 年末 变动金额 变动比例（%）
建筑工程 47,873.90 4,891.29 42,982.61 878.76
在安装设备 166.73 112.40 54.33 48.34
合计 48,040.63 5,003.69 43,036.94 860.10
单位：万元
项目名称 增加金 固定资产 他减少金
末余额 末余额
额 金额 额
海目星激光智造中心项目 3.86 2,438.05 2,438.99 2.92
西部激光智能装备制造基
地（一期）项目
高端激光与智能装备研发
中心及制造基地项目
激光及自动化装备研发中
心建设项目---装修工程
在安装设备 112.40 1,052.13 714.51 283.29 166.73
合计 5,003.69 49,747.93 4,643.29 2,067.70 48,040.63
如上表，2025 年末在建工程项目中西部激光智能装备制造基地（一期）项目
和高端激光与智能装备研发中心及制造基地项目变动较大主要系该两个项目持
续投入建设所致；其中西部激光智能装备制造基地（一期）项目为 2024 年定向
增发的募投项目，该项目调整后投资总额为 53,020.14 万元，2024 年部分厂房完
成建设并转固，2025 年一方面其余未完工厂房继续投入建设，另一方面根据结
算调整转固金额及对已完成验收项目进行转固，本期转固主要项目情况如下：
单位：万元
序号 项目名称 转固金额 转固时间 转固依据
总包结算调整原暂估转
固金额
设备）
配电结算调整原暂估转
固金额
合计 1,343.37 - -
根据《企业会计准则第 4 号一固定资产》应用指南相关规定：已达到预定可
使用状态但尚未办理竣工决算的固定资产，应当按照估计价值确定其成本，并计
提折旧；待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不需要调整
原已计提的折旧额。
高端激光与智能装备研发中心及制造基地项目为公司深圳总部大厦，总预算
金额为 80,000.00 万元，截至 2025 年末，主体结构工程已基本完成，尚未完成装
修和消防验收等工作，故未进行转固。
综上所述，公司 2025 年末在建工程增加较多具有合理性，转固时点准确。
（二）结合公司收入变动、产能利用率、在手订单等情况，说明公司报告期
固定资产投入的合理性、必要性
公司营业收入、产能利用率及在手订单变动与在建工程变动情况对比如下：
单位：万元
项目 2025 年度/年末 2024 年度/年末 变动金额 变动幅度
营业收入 421,700.40 452,471.72 -30,771.33 -6.80%
产能利用率 149% 123% / 26%
约 123 亿元（含 约 72 亿元（含 约 51 亿元（含
在手订单 70.83%
税） 税） 税）
在建工程 48,040.63 5,003.69 43,036.94 860.10%
注：公司产能利用率计算方式为实际工时/理论工时。其中，理论工时=安装调试人员各月
出勤天数*8 小时*12 个月；其中实际工时=安装调试人员全年实际出勤时间。
营业收入方面，2025 年下降主要系在新能源行业及光伏行业周期性供需失
衡的影响下，公司锂电业务及光伏业务收入下降；2025 年锂电业务的收入主要
来自 2023 年及 2024 年度订单，受前两年锂电行业竞争压力影响，客户投资需求
降低验收意愿减弱，交付及验收周期延长导致锂电业务收入下降；2025 年，光伏
行业因市场环境持续变化、新增投资整体低迷，客户减少投资并推迟验收周期导
致光伏行业收入下降。
在手订单方面，2025 年末在手订单约 123 亿元（含税），相较 2024 年末增
加 51 亿元，增幅为 70.83%，在手订单主要为锂电业务，约为 93 亿元，其次为
光伏业务和消费电子，合计约为 19 亿元，随着公司不断推广市场战略布局，订
单规模取得较大突破。
在建工程投入方面，公司 2025 年主要投入项目西部激光智能装备制造基地
（一期）项目和高端激光与智能装备研发中心及制造基地项目，其中西部激光智
能装备制造基地（一期）项目系 2024 年定向增发募投项目，原承诺投资金额为
进行了调整，调整后投资金额为 53,020.14 万元；该项目在建工程增加系按募投
项目实施计划本期正常持续投入建设所致；高端激光与智能装备研发中心及制造
基地项目为公司深圳总部大厦项目，公司于 2024 年取得建设用地并开始投入建
设，按照既定的建设进度 2025 年资金投入较多，导致 2025 年在建工程增幅较
大，公司 2025 年不存在新开发投资建设的生产基地项目（深圳生产基地目前为
租赁厂房，总部大厦建完后将生产线进行搬迁至自有厂房，即为生产基地置换），
均系前期战略规划中的项目持续投入，按照公司战略规划，形成以深圳为集团总
部，江门、常州和成都等地为主要子公司生产基地的经营战略方针，公司本期按
前述战略方针正常推进总部大厦和子公司生产基地建设工作，相关投入具有合理
性和必要性。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构采取了如下核查程序：
年末在建工程变动原因，分析转固时点的准确性；
入与在手订单变动的匹配性，分析公司报告期内固定资产投入的合理性、必要性；
包括合同、付款申请单、付款审批单、发票、银行回单、结算审批单、验收单等，
核查在建工程增加和减少真实性；
形象进度等，核实在建工程真实性及进度情况；
相关信息，分析在建工程核算是否准确。
综上，保荐机构对相关问题的核查具有充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
并根据结算调整转固金额及对已完成验收项目进行转固，具有合理性，公司根据
项目实际验收进度进行竣工结算，转固时点准确。
中的项目持续投入，公司本期按前述战略方针正常推进总部大厦和子公司生产基
地建设工作，相关投入具有合理性和必要性。
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于海目星激光科技集团股份有限
公司 2025 年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见（豁免版）》之签
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