证券代码：603917 证券简称：合力科技 公告编号：2026-030
宁波合力科技股份有限公司
关于 2025 年年度报告的信息披露监管问询函的回复
公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
宁波合力科技股份有限公司（以下简称“公司”或“合力科技”）近期收到
上海证券交易所下发的《关于宁波合力科技股份有限公司 2025 年年度报告的信
息披露监管问询函》（上证公函【2026】0813 号）（以下简称“《问询函》”），
公司及相关中介机构就问询函关注的问题逐项进行了认真核查落实，现就有关问
题具体回复如下：
问题 1：关于收入与毛利率
年报显示，公司 2025 年实现营业收入 75,417.33 万元，同比增长 28.75%，
其中出口收入 23,172.40 万元，同比增长 103.66%，占营业收入比重为 30.73%，
出口毛利率 42.36%显著高于内销毛利率 5.34%，且差距较 2024 年进一步扩大。
公司 2025 年第四季度实现收入 25,605.26 万元，同比增长 56.16%，占全年收入
的比重为 33.95%，较上年提升 5.96 个百分点。公司近 3 年铝合金部品分别实现
营业收入 14,209.69 万元、16,551.95 万元、17,389.38 万元，毛利率分别为-1.21%、
-17.05%、-19.78%。
请公司：（1）补充披露 2024 年及 2025 年前五大境外客户的基本情况，包
括但不限于具体名称、客户规模与性质、对应终端客户（如有）、首次销售时点、
销售内容、收入金额及占比、应收账款期末余额、期后回款情况、与公司及关联
方是否存在关联关系等，并说明主要境外客户销售额变动的原因、合理性及未来
可持续性；（2）结合境外、境内销售的主要客户、产品结构、产品定价及毛利
率、销售结算政策等，说明出口和内销毛利率存在较大差距的原因和合理性，出
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口毛利率同比上升、内销毛利率同比下降的原因，毛利率的地区差异以及变动趋
势是否与同行业可比公司一致；（3）结合所处行业季节性特征、下游主要客户
各季度业绩波动、可比公司情况等，说明公司收入是否存在季节性特征，本年第
四季度收入占比较上年度明显提升的原因及合理性，第四季度确认收入的主要
客户、销售产品类型、收入确认时间及金额、收入确认依据、对应的合同签订时
间、产品生产时间、发货时间、验收时间、期末及期后回款情况，产品验收周期、
销售毛利率与其他季度是否存在差异，是否存在年末突击确认收入的情形；（4）
补充披露公司近 3 年铝合金部品业务前五大客户的基本情况，包括但不限于具
体名称、客户规模与性质、对应终端客户（如有）、首次销售时点、销售内容、
收入金额及占比、毛利率、应收账款期末余额、期后回款情况、与公司及关联方
是否存在关联关系等，并说明负毛利销售的商业合理性，收入逐年增长但毛利率
逐年下滑的原因及合理性，是否存在潜在利益输送等不当行为，是否与同行业可
比公司存在重大差异，拟采取的改善经营业绩的具体措施。请年审会计师说明具
体执行的审计程序，单独列示对境外销售的细节测试核查比例与核查情况，说明
对于走访、函证等程序受限的对象所采取的替代测试程序（如有），并发表意见。
【公司回复】
第 2 页
一、补充披露 2024 年及 2025 年前五大境外客户的基本情况，包括但不限于具体名称、客户规模与性质、对应终端客户（如有）、
首次销售时点、销售内容、收入金额及占比、应收账款期末余额、期后回款情况、与公司及关联方是否存在关联关系等，并说
明主要境外客户销售额变动的原因、合理性及未来可持续性；
（一）2024 年及 2025 年公司前五大境外客户基本情况
单位：万元
是否
位 首次销 销售内 销售收入 应收账款 期后回款 期后回
年度 客户名称 关联 客户规模与性质 对应终端客户 占比
次 售时点 容 金额 期末余额 情况 款比率
方
通用、福特、
客户一 年营收约 49 亿美
（海外） 元，生产制造企业
马、奥迪等
注册资本 100 亿日
年 特斯克 亿日元、生产制造 客户 及其他
企业
通用、福特、
年营收约 5,000 万
欧，生产制造企业
奥迪等
第 3 页
是否
位 首次销 销售内 销售收入 应收账款 期后回款 期后回
年度 客户名称 关联 客户规模与性质 对应终端客户 占比
次 售时点 容 金额 期末余额 情况 款比率
方
通用、福特、
墨西哥 年营收约 15 亿美
Bocar 元，生产制造企业
勒等
年营收约 25-30 亿
美国 铝合金
Parker 部品
业
小计 22,343.90 29.62% 17,073.77 6,622.36 38.79%
通用、福特、
客户一 年营收约 49 亿美
（海外） 元，生产制造企业
马、奥迪等
注册资本 100 亿日
日本纳博 元，营收约 2,000 汽车及船舶类 制动件
年 2 否 2012 年 1,922.65 3.28% 249.58 249.58 100.00%
特斯克 亿日元，生产制造 客户 及其他
企业
ALF 实收资本 1.2 亿印
ENGINEE 度卢比，年营收约
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是否
位 首次销 销售内 销售收入 应收账款 期后回款 期后回
年度 客户名称 关联 客户规模与性质 对应终端客户 占比
次 售时点 容 金额 期末余额 情况 款比率
方
RING PVT 3,200 万美元，生
LTD 产制造企业
通用、福特、
墨西哥 年营收约 15 亿美
Bocar 元，生产制造企业
勒等
年营收约 5,000 万 通用、福特、
业 奥迪等
小计 10,132.53 17.29% 6,554.54 6,554.54 100.00%
注 1、日本纳博特斯克包含以下公司：Nabtesco Corporation Marine Control Systems Company、Nabtesco Automotive Corporation、Nabtesco Automotive
Products (Thailand) Co.,Ltd.、Nabtesco-Oclap S.r.l.；
注 2、西班牙 AK 包含以下公司：AURRENAK S.COOP、Aurrenak Service S.A de C.V；
注 3、墨西哥 Bocar 包含以下公司：BOCAR,S.A .DE C.V.、FUGRA,S.A. DE C.V.、IMEXTRADING Maschinenhandels GmbH；
注 4、美国 Parker 是指 Parker Hannifin Hydraulic Pump and Power Systems Division；
第 5 页
注 5、期后回款情况统计截至 2026 年 4 月 30 日。
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（二）说明主要境外客户销售额变动的原因、合理性及未来可持续性
主要境外客户销售额变动情况如下：
单位：万元
客户 2025 年收入 2024 年收入 增加额 增长率
客户一（海外） 16,925.92 5,491.27 11,434.65 208.23%
日本纳博特斯克 2,058.99 1,922.65 136.34 7.09%
西班牙 AK 1,640.13 698.92 941.21 134.67%
墨西哥 Bocar 1,065.45 800.17 265.28 33.15%
美国 Parker 653.41 510.79 142.62 27.92%
ALF ENGINEERING
PVT LTD
公司 2025 年度外销售收入 23,172.40 万元，较上年增加 11,794.17 万元，同
比增长 103.66%，主要客户具体变动情况如下：
单位：万元
模具类别 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
重力低压类模具及其配件 13,970.89 5,340.56 8,012.59 8,131.95
压铸模具及其配件 2,955.03 150.71 8.09 1.94
合计 16,925.92 5,491.27 8,020.68 8,133.89
如上表所示，公司 2025 年度向客户一（海外）的销售额显著增长，客户一
（海外）销售额增长主要原因如下：①2024 年客户下单时间较晚，致使当年部
分模具订单的生产、交付与验收整体顺延。其中，当年签约金额约 3,484.31 万元
的模具合同，于 2025 年完成交付；②2024 年底，美国提出拟对墨西哥征收 25%
的关税，并于 2025 年 3 月正式执行。2025 年度客户基于进一步加征关税进而增
加采购成本的潜在风险，向公司增加了约 2,500 万元的模具采购额；③2025 年
度，公司重点拓展了客户一（海外）的压铸类模具业务，客户一（海外）具有重
力、低压、压铸等零部件生产业务，基于客户降本增效的需求，客户一（海外）
增加了对公司压铸模具品类的采购，增加压铸模具及其配件收入 2,804.32 万元。
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了欧洲新客户，需求增长从而增加了模具的采购额。
元，主要由于客户于 2025 年 4 季度才陆续下达了 1,278.30 万元的模具订单，相
关订单尚在生产中，暂未确认收入。
较小。
综上所述，公司外销客户销售额的变动具有合理性。
公司境外销售业务具有可持续性：1、公司加大海外订单业务开拓力度，公
司在巩固和加强现有海外客户的基础上，不断努力开发海外新客户，截至目前公
司已经开拓 2 家新的海外客户，对应在手订单 508 万元；2、公司目前拥有较充
足的海外在手订单，截至 2025 年底，海外在手订单为 6,009.40 万元，为未来期
间的业绩持续性提供坚实基础；3、截至 2025 年底，客户一（海外）在手订单约
开发能力，为客户建立模具设计标准库等方式，增加客户粘性；同时，公司积极
开拓该客户美国工厂的模具订单，以保证订单的可持续性；4、公司是业内具备
核心竞争力的优质模具企业，拥有突出的技术与成本优势，可为海外客户提供专
业技术支持，并有效助力客户降本增效；5、如后续美国对墨西哥加征大额关税
或公司海外客户开拓不及预期，可能会影响境外销售的可持续性。
二、结合境外、境内销售的主要客户、产品结构、产品定价及毛利率、销售
结算政策等，说明出口和内销毛利率存在较大差距的原因和合理性，出口毛利率
同比上升、内销毛利率同比下降的原因，毛利率的地区差异以及变动趋势是否与
同行业可比公司一致；
（一）出口和内销毛利率存在较大差距的原因和合理性
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销售收入
营收占
区域 位次 客户名称 金额 毛利率
比
（万元）
外销
小计 22,343.90 29.62% 42.84%
华域皮尔博格有色零部件（上海）有限
公司
内销
小计 23,751.91 31.49% 1.63%
注 1：华域皮尔博格有色零部件（上海）有限公司包含以下公司：华域皮尔博格有色零部件
（上海）有限公司、华域皮尔博格安亭（上海）有色零部件有限公司、皮尔博格（昆山）有
色零部件有限公司、华域皮尔博格（广德）有色零部件有限公司、华域皮尔博格（烟台）有
色零部件有限公司；
注 2：比亚迪股份有限公司包含以下公司：深圳市比亚迪供应链管理有限公司、太原比亚迪
汽车有限公司、深圳比亚迪汽车实业有限公司、淮安比亚迪实业有限公司、长沙市比亚迪汽
车有限公司、郑州比亚迪汽车有限公司、抚州比亚迪实业有限公司、济南比亚迪汽车有限公
司、惠州比亚迪电池有限公司、西安比亚迪汽车零部件有限公司、合肥比亚迪汽车有限公司、
比亚迪汽车工业有限公司、南京市比亚迪汽车有限公司；
注 3：福伊特驱动技术投资（中国）有限公司包含以下公司：福伊特驱动技术系统（上海）
有限公司、上海中车福伊特传动技术有限公司、福伊特路通城铁变速箱技术（长春）有限公
司；
如上表所示，报告期内，公司主要客户内销、外销收入占营业收入比例为
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客户一（海外）、西班牙 AK 等外销客户作为汽车供应链上游的核心供应商，
在行业内具备一定规模的专业采购商、品牌制造商，深度服务于全球车企，对产
品质量、稳定性、合规认证等方面要求较高，供应商准入审核周期长、资质门槛
高。公司从早期就进入其合格供应商名录，合作黏性较强，客户更换供应商成本
较高，产品定价保留合理溢价。
国内市场模具同行业供应商较多，皮尔博格、比亚迪等客户高度关注采购价
格，对成本敏感度相对较高。公司为巩固市场份额、维护合作关系，对内销产品
采取相对保守的定价策略，压缩毛利空间以换取市场销量。
以客户一为例，其外销业务毛利率为 46.49%，内销业务毛利率为 14.52%，
内外销业务毛利率差异较大，主要由于国内市场竞争较为激烈，客户在华业务降
本压力大，价格敏感度高，公司适当降低对其内销毛利获取订单导致内销毛利率
较低。
境外、境内销售分产品结构如下：
销售收入
区域 产品大类
金额（万元） 占比
模具 27,042.98 53.68%
铝合金部品 16,556.06 32.87%
内销
制动件 6,776.80 13.45%
小计 50,375.84 100.00%
模具 20,280.09 87.52%
铝合金部品 833.32 3.60%
外销
制动件 2,058.99 8.88%
小计 23,172.40 100.00%
合计 73,548.24
如上表所示，2025 年度公司模具业务在外销业务中的营收占比 87.52%，显
著高于其在内销业务中的营收占比 53.68%。公司模具业务均依据客户需求进行
定制化设计制造，具备较强技术壁垒与市场溢价能力，模具整体毛利率为 30.62%。
另一方面，外销业务中低毛利铝合金部品营收占比仅 3.60%，远低于内销业务中
铝合金部品营收占比 32.87%，且铝合金部品整体毛利率为-19.78%（详见本题四、
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（二）负毛利的商业合理性说明），受上述内外销产品结构差异影响，使得公司
内外销业务毛利率形成较大的差异。
公司铝合金部品及制动件均采用成本加成定价模式，以产品生产耗用的原材
料、人工、制造费用等综合生产成本为核算基础，结合产品工艺难度、生产损耗、
行业合理利润空间等确定产品销售价格，内外销定价规则一致。公司模具产品具
备定制化属性，需根据客户产品参数、生产工艺等差异化需求进行个性化设计与
生产制造，定制化模具投入高、生产工艺复杂、专属适配性强，因此定制化模具
定价溢价高于铝合金部品及制动件，毛利率相对更高。
铝合金部品业务采用成本加成的定价模式仍出现负毛利的情况，主要是由于
公司在铝合金部品报价时是在一定合格率的基础上，按照报价时的铝合金材料成
本及其他成本等确定销售价格。但由于实际生产过程中，相关产品工艺难度高、
新产品多为小批量生产，产品合格率偏低，正常生产产生的不良品成本分摊至各
合格产品中，使得单位合格产品分摊的成本较高，同时叠加铝合金材料价格上涨
等原因，导致出现负毛利。
销售结算政策主要是对经营过程中的资金占用成本及现金流状况产生影响，
公司对第一大外销客户一（海外）和第一大内销客户华域皮尔博格有色零部件（上
海）有限公司均执行 270 天的信用期，对于其他内外销重要客户销售结算政策也
相近。因此，销售结算政策对产品定价机制、毛利核算影响较小，并非导致公司
内销、外销毛利率存在显著差异的主要原因。
公司内外销同类产品的上游供应商基本一致，因此供应商并非造成内外销毛
利率差异显著的主要因素。出口方面，相较于海外同行业，公司模具产品具备成
本优势，加之与境外核心客户合作长久，客户转换供应商的成本偏高，使得出口
业务拥有较强议价能力。内销市场则供应商众多、行业竞争激烈，客户对价格敏
感度高，公司议价能力相对偏弱。因此，面向下游客户的议价能力差异，是内外
销毛利率分化的原因之一。
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综上所述，公司出口和内销毛利率存在较大差距主要受主要客户、产品结构
及下游客户议价能力的影响，符合公司实际经营情况，具有合理性。
（二）出口毛利率同比上升、内销毛利率同比下降的原因
业务毛利率为 42.36%，较 2024 年的 36.65%同比上升 5.71 个百分点。内销业务
实现收入 50,375.84 万元，同比增长 11.37%；内销业务毛利率为 5.34%，较 2024
年度的 9.75%同比下降 4.41 个百分点。出口毛利率同比上升、内销毛利率同比下
降的具体原因如下：
近两年，公司外销业务的主要客户收入如下：
销售收入金额
年度 位次 客户名称 占比 毛利率
（万元）
小计 22,343.90 29.62% 42.84%
ALF ENGINEERING PVT
小计 10,132.53 17.29% 38.91%
公司 2025 年与 2024 年境外前五大客户收入及毛利率如上表所示，外销毛利
率上升主要由于以下原因：①境外核心客户营收规模持续增长，头部高毛利率客
户一（海外）的销售占比提升；②2025 年度欧元汇率的大幅上升；③相较于海外
专业模具制造企业生产的同类模具，公司具有更成熟产品配套能力，议价能力相
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对较强。
第一大客户客户一（海外）销售收入与盈利水平双增长，成为出口毛利增长
的主要原因。2024 年对其销售收入 5,491.27 万元，营收占比 9.37%；2025 年销
售收入增至 16,925.92 万元，营收占比大幅提升至 22.44%，头部客户营收权重显
著加大。对客户一（海外）销售毛利率由 41.78%上升至 46.49%，主要由于一方
面，凭借长期合作基础、成熟的配套服务能力及较强的定价话语权，公司适度上
调报价，增厚产品毛利；另一方面，2025 年欧元汇率上升进一步带动毛利率提
高。
西班牙 AK 受欧元升值的影响，2025 年度毛利率较上年增加 5.85 个百分点；
美国 parker 较其他外销客户毛利率偏低主要由于该客户产品为铝合金部品，整
体毛利率较低。
近两年，公司内销业务主要客户收入如下：
年 位 销售收入金
客户名称 占比 毛利率
度 次 额（万元）
华域皮尔博格有色零部件（上海）有限
公司
年 4 客户一（中国） 3,645.95 4.83% 14.52%
小计 23,751.91 31.49% 1.63%
年 华域皮尔博格有色零部件（上海）有限
公司
小计 22,226.47 37.95% 10.80%
毛利率同比下滑主要系境内客户结构发生变化，低毛利及负毛利客户收入权重显
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著增加，高毛利客户收入占比下降所致。
别为 32.92%、39.23%，为内销主要利润来源；受传统燃油车销量下滑的影响，
汽车主机厂产品新增订单减少，2025 年宝钢股份模具收入下降；公司通过适当
降低毛利的方式，承接了华域皮尔博格更多的订单份额，导致华域皮尔博格虽然
收入增长，但毛利率由 39.23%下降至 23.90%，传统优质高毛利客户盈利贡献能
力有所下降。另外小米汽车成为公司 2025 年度内销第 5 大客户，销售毛利率为
-7.02%。公司为了战略性承接大型一体化压铸模具，打通供应链争取长期合作机
会，初期订单定价偏低，致使相关产品阶段性亏损。
（2）产品结构
最近两年，公司主营业务内外销收入分类别明细如下：
销售收入
年度 区域 产品大类
金额（万元） 占比
模具 27,042.98 53.68%
铝合金部品 16,556.06 32.87%
内销
制动件 6,776.80 13.45%
小计 50,375.84 100.00%
铝合金部品 833.32 3.60%
外销
制动件 2,058.99 8.88%
小计 23,172.40 100.00%
合计 73,548.24
模具 23,195.20 51.28%
铝合金部品 15,725.74 34.76%
内销
制动件 6,313.49 13.96%
小计 45,234.43 100.00%
模具 8,629.37 75.84%
铝合金部品 826.21 7.26%
外销
制动件 1,922.65 16.90%
小计 11,378.23 100.00%
第 14 页
销售收入
年度 区域 产品大类
金额（万元） 占比
合计 56,612.66
公司产品主要分为模具、铝合金部品及制动件三大类别，不同产品毛利率差
异较大。报告期内，公司外销毛利率同比上升、内销毛利率同比下降，除前述客
户结构变动因素外，主要由于内外销各类产品结构占比不同所致，具体情况如下：
公司外销收入主要为定制化模具，该类模具技术壁垒高、工艺复杂、海外市
场认可度高，具备较高溢价能力。2024 年外销模具销售收入 8,629.37 万元，占
外销营收比重 75.84%；2025 年外销模具销售收入大幅增长至 20,280.09 万元，收
入占比提升至 87.52%。模具毛利率较高，外销模具收入较上年同期增长 135.01%，
外销模具收入占比提高，成为拉动外销毛利率上升的核心因素。
公司内销收入主要来自模具及铝合金部品，2025 年度内销产品结构较 2024
年度未发生较大的变动，内销毛利率下降的主要原因：①内销模具收入规模有所
增长，但由于公司 2025 年度新增大吨位压铸模具项目，投入成本较高，且受国
内市场竞争激烈、下游主机厂议价能力较强的影响，导致内销模具盈利水平及毛
利率有所下降；②内销铝合金部品收入有所增长，原材料占比高、行业竞争激烈，
下降。
公司的产品定价模式、销售结算政策详见本文“问题 1 二（一）3、产品定
价及毛利率、销售结算政策”，公司内外销业务与上年保持一致，并非导致出口
毛利率同比上升、内销毛利率同比下降的主要原因。
公司内外销同类产品的上游供应商基本一致，因此供应商并非造成出口毛利
率同比上升、内销毛利率同比下降的原因。出口方面，主要外销客户对公司的采
购额进一步增加，且公司模具产品具备成本优势，加之与境外核心客户合作长久，
客户转换供应商的成本偏高，使得出口业务议价能力有所提升。内销市场则由于
供应商众多、行业竞争更加激烈，客户对价格敏感度高，公司议价能力有所下降。
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因此，公司出口业务议价能力有所提升，内销业务议价能力有所下降，是出口毛
利率同比上升、内销毛利率同比下降的原因之一。
综上所述，公司出口毛利率同比上升、内销毛利率同比下降的原因主要受主
要客户、产品结构及下游客户议价能力的影响，符合公司实际经营情况，具有合
理性。
（三）与同行业上市公司毛利率的地区差异以及变动趋势分析
近两年公司分地区毛利率及变动趋势与同行业上市公司的对比情况如下：
指标 公司名称 2025 年度 2024 年度 变动
瑞鹄模具（002997） 22.63% 23.65% -1.02%
威唐工业（300707） 15.13% 14.34% 0.79%
爱柯迪（600933） 26.92% 23.40% 3.52%
内销毛利率 祥鑫科技（002965） 9.90% 12.45% -2.55%
赛维达（874695） 29.18% 26.45% 2.73%
平均值 20.75% 20.06% 0.69%
合力科技 5.34% 9.75% -4.41%
瑞鹄模具（002997） 42.98% 38.96% 4.02%
威唐工业（300707） 29.81% 27.27% 2.54%
爱柯迪（600933） 34.14% 31.48% 2.65%
外销毛利率 祥鑫科技（002965） 26.00% 30.31% -4.31%
赛维达（874695） 40.42% 38.61% 1.81%
平均值 34.67% 33.33% 1.34%
合力科技 42.36% 36.65% 5.71%
报告期内，公司毛利率的分地区差异与同行业保持一致，公司与同行业上市
公司外销毛利率普遍高于内销毛利率。公司外销与内销毛利率相差较大，主要是
公司内外销的产品结构有较大差异，公司外销业务模具占比达到 87.52%，且毛
利率相对较高，而公司内销业务铝合金部品占比较高，毛利较低。同行可比公司
内外销毛利差异较小主要由于其产品结构差异不大，例如赛维达内外销均为模具
业务，爱柯迪内外销都主要是铝合金零部件业务。
报告期内，除祥鑫科技外，公司外销毛利率变动趋势与同行业上市公司均保
第 16 页
持一致，祥鑫科技外销毛利率有所下降，主要由于其 2025 年度资产折旧摊销增
加，且产品销售单价下降，导致外销毛利率下降；公司内销毛利率及变动趋势与
同行业上市公司存在不一致的情形，同行业上市公司的内销毛利率趋于稳定，公
司当期内销毛利率下降主要由于：1、内销模具由于公司 2025 年新增大型一体化
压铸模具投入成本较高，且受国内市场竞争较为充分、下游主机厂议价能力较强
影响，公司通过适当降低毛利率，获取更多订单份额，导致内销模具盈利水平及
毛利率有所下降；2、公司铝合金部品在内销业务中占比较高，原材料铝合金锭
的耗用成本占铝合金部品成本比例在 50%以上，2025 年铝合金部品受铝合金锭
的采购价格上涨的影响导致单位材料成本上升、毛利率下降。同行业公司爱柯迪
主要产品为铝合金部品，由于其铝合金部品规模较大，爱柯迪会适时根据过往经
验和宏观趋势预判大宗原材料价格走势，适时采取提前锁价等策略，进一步降低
原材料价格波动风险，导致其毛利率波动较小。
三、结合所处行业季节性特征、下游主要客户各季度业绩波动、可比公司情
况等，说明公司收入是否存在季节性特征，本年第四季度收入占比较上年度明显
提升的原因及合理性，第四季度确认收入的主要客户、销售产品类型、收入确认
时间及金额、收入确认依据、对应的合同签订时间、产品生产时间、发货时间、
验收时间、期末及期后回款情况，产品验收周期、销售毛利率与其他季度是否存
在差异，是否存在年末突击确认收入的情形；
（一）公司收入季节性特征及本年第四季度收入占比较上年度明显提升的原
因及合理性
下游主要客户各季度营业收入情况如下：
单位：亿美元、亿元
公司名称 2025 年 1 季度 2025 年 2 季度 2025 年 3 季度 2025 年 4 季度
客户一 12.13 12.69 12.27 12.23
华域汽车
（600741）
第 17 页
公司名称 2025 年 1 季度 2025 年 2 季度 2025 年 3 季度 2025 年 4 季度
小米集团（汽车业
务）（HK01810）
宝钢股份
（600019）
比亚迪（002594） 1,703.60 2,009.21 1,949.85 2,376.99
国机汽车
（600335）
合力科技 1.22 1.92 1.84 2.56
注：客户一收入单位为亿美元，其余下游客户收入单位为亿元
由上表所列的公开信息可见，公司各季度营业收入变化趋势与下游客户的业
绩趋势保持一致，均呈现四季度营业收入占比全年最高。
同行业可比公司各季度营业收入情况如下：
单位：亿元
公司名称
季度 季度 季度 季度 季度
瑞鹄模具
（002997）
威唐工业
（300707）
爱柯迪（600933） 16.66 17.84 18.60 21.03 19.22
祥鑫科技
（002965）
赛维达（874695） 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露
合力科技 1.22 1.92 1.84 2.56 1.23
由上表所列的公开信息可见，除瑞鹄模具和威唐工业外，公司各季度营业收
入变化趋势与大部分同行业公司保持一致，四季度营业收入占比全年最高。瑞鹄
模具 2023 及 2024 年度第四季度营业收入显著高于前三季度，2025 年第四季度
营业收入下降主要由于客户产品差异导致验收周期各不相同，部分重大项目于
第 18 页
下半年收入 2.96 亿元，下半年较上半年大幅增长 93.46%。
公司所处行业属于“专用设备制造业”下的“模具制造”行业。公司生产的
模具及铝合金部品等主要应用于汽车领域，公司的季节性特征与汽车零部件及整
车行业高度相关。如 2025 年 1-4 季度乘用车批发销量分别为 641.90 万辆、711.20
万辆、771.50 万辆、885.70 万辆，呈现按季度递增，第四季度最高的特点。综上，
本行业及公司呈现四季度营业收入占比较高的季节性特征，同时公司的生产和销
售还受下游具体主要客户生产销售情况的影响。
公司 2025 年四季度营业收入全年占比 33.95%，较上年增长 5.96 个百分点，
本年第四季度营业收入占比上升主要由于本期模具业务的重点项目交付验收、海
外出口业务规模同比大幅增长所致，具体情况如下：
小米汽车模具项目交付验收。本年第四季度公司承接的小米汽车模具项目按
合同约定完成生产、调试及全部验收流程，当季确认收入 2,768.02 万元。而上年
度该客户无重大模具项目完成验收，使本年第四季度营业收入较上年同期大幅增
长。
机械工业第四设计研究院有限公司定制的缸体铸造生产线相关模具，于
上述国内重点项目第四季度合计确认收入 4,169.80 万元，而上年度第四季度
公司无同类重大模具项目验收，导致本年四季度内销营业收入较上年同期实现大
幅增长。
模具业务海外出口同比大幅增长。2025 年第四季度，公司模具业务的海外
出口实现收入 6,837.99 万元，较上年度增加 2,995.58 万元，其中以客户一（海
外）出口业务增量 2,060.23 万元和西班牙 AK 出口业务增量 892.39 万元为主。
综上所述，本年第四季度收入较上年度明显提升主要由于国内重点模具项目
验收、海外出口业务规模同比大幅增长，具备合理性。
第 19 页
（二）第四季度确认收入的主要客户、销售产品类型、收入确认时间及金额、收入确认依据、对应的合同签订时间、产品生产时
间、发货时间、验收时间、期末及期后回款情况
①客户一
收入确认 验收时间/报
销售产 收入确认依 产品开始生产
客户名称 收入确认时间 金额（万 合同签订时间 发货时间 关时间/签收
品类型 据 时间
元） 时间
客户一 模具 2025 年 10 月 299.08 验收单 2024 年 7 月 2024 年 7 月 2024 年 11 月 2025 年 10 月
客户一 模具 2025 年 10 月 274.92 验收单 2024 年 7 月 2024 年 7 月 2024 年 12 月 2025 年 10 月
客户一 模具 2025 年 10 月 312.00 验收单 2025 年 3 月 2025 年 3 月 2025 年 7 月 2025 年 10 月
客户一 模具 2025 年 10 月 119.01 验收单 2023 年 5 月 2024 年 3 月 2024 年 5 月 2025 年 10 月
客户一 模具 2025 年 11 月 106.00 验收单 2025 年 5 月 2025 年 5 月 2025 年 10 月 2025 年 11 月
客户一 模具 2025 年 10 月 388.00 验收单 2024 年 7 月 2024 年 8 月 2024 年 11 月 2025 年 10 月
客户一 模具 2025 年 11 月 397.15 送货单 2025 年 10 月 2025 年 7 月 2025 年 11 月 2025 年 11 月
客户一 模具 2025 年 11 月 390.65 送货单 2025 年 10 月 2025 年 7 月 2025 年 11 月 2025 年 11 月
客户一 模具 2025 年 12 月 326.06 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 325.89 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
第 20 页
收入确认 验收时间/报
销售产 收入确认依 产品开始生产
客户名称 收入确认时间 金额（万 合同签订时间 发货时间 关时间/签收
品类型 据 时间
元） 时间
报关单（装
客户一 模具 2025 年 10 月 131.54 2025 年 7 月 2025 年 7 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月
船单）
报关单（装
客户一 模具 2025 年 10 月 41.59 2025 年 7 月 2025 年 7 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月
船单）
模具 2025 年 10 月 43.55 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月
客户一
模具 2025 年 10 月 302.18 送货单 2025 年 5 月 2025 年 5 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月
客户一
模具 2025 年 10 月 302.18 送货单 2025 年 5 月 2025 年 5 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月
客户一
模具 2025 年 10 月 178.72 送货单 2025 年 7 月 2025 年 8 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月
客户一
模具 2025 年 10 月 68.82 送货单 2025 年 6 月 2025 年 8 月 2025 年 10 月 2025 年 10 月
客户一
模具 2025 年 11 月 40.91 送货单 2025 年 4 月 2025 年 7 月 2025 年 10 月 2025 年 11 月
客户一
模具 2025 年 11 月 38.80 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 10 月 2025 年 11 月
客户一
模具 2025 年 11 月 43.95 送货单 2025 年 10 月 2025 年 10 月 2025 年 11 月 2025 年 11 月
客户一
模具 2025 年 11 月 321.66 送货单 2025 年 5 月 2025 年 3 月 2025 年 11 月 2025 年 11 月
客户一
模具 2025 年 11 月 87.09 送货单 2025 年 5 月 2025 年 3 月 2025 年 11 月 2025 年 11 月
客户一
模具 2025 年 11 月 212.12 送货单 2025 年 5 月 2025 年 5 月 2025 年 11 月 2025 年 11 月
客户一
模具 2025 年 11 月 89.07 送货单 2025 年 9 月 2025 年 9 月 2025 年 11 月 2025 年 11 月
客户一
模具 2025 年 12 月 35.80 送货单 2025 年 7 月 2025 年 7 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一
模具 2025 年 12 月 55.80 送货单 2025 年 5 月 2025 年 4 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一
第 21 页
收入确认 验收时间/报
销售产 收入确认依 产品开始生产
客户名称 收入确认时间 金额（万 合同签订时间 发货时间 关时间/签收
品类型 据 时间
元） 时间
客户一 模具 2025 年 12 月 55.80 送货单 2025 年 5 月 2025 年 4 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 420.72 送货单 2024 年 10 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 39.98 送货单 2024 年 10 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 41.39 送货单 2024 年 10 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 54.20 送货单 2024 年 10 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 394.66 送货单 2025 年 6 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 200.81 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 38.92 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 48.97 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 49.39 送货单 2025 年 8 月 2025 年 8 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 62.16 送货单 2025 年 9 月 2025 年 9 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
客户一 模具 2025 年 12 月 56.90 送货单 2025 年 9 月 2025 年 9 月 2025 年 12 月 2025 年 12 月
合计 6,396.44
注：客户一四季度收入明细按照 30 万元以上进行统计，占该客户四季度收入比例为 95.59%；
注：外销采用 FOB、CIF 条款的，按照产品报关离境为产品销售收入确认时点；外销采用 EXW 条款的，按照客户指定承运人上门提货为产品销售收
入确认时点；
注：基于公司与客户一一贯的合作模式，客户部分订单合同签订时间晚于生产时间，主要是由于为满足客户快速投产要求，公司在取得项目启动通知
后，先行启动模具生产。
第 22 页
注：客户一内销模具验收受客户具体项目 PPAP 生产件批准程序的影响，客户具体项目 PPAP 周期较短，模具的验收周期则相对较短，公司不存在年
底突击确认收入的情况。PPAP 生产件批准程序是汽车行业供应链中核心的质量管理流程，只有通过 PPAP 批准，供应商方可开展批量生产。
②小米汽车科技有限公司
销售产 收入确认金 收入确认 产品开始生产
客户名称 收入确认时间 合同签订时间 发货时间 验收时间
品类型 额（万元） 依据 时间
小米汽车科技有限公司 模具 2025 年 10 月 922.67 验收单 2024 年 11 月 2024 年 11 月 2025 年 3 月 2025 年 10 月
小米汽车科技有限公司 模具 2025 年 10 月 922.67 验收单 2024 年 11 月 2024 年 11 月 2025 年 4 月 2025 年 10 月
小米汽车科技有限公司 模具 2025 年 12 月 922.67 验收单 2024 年 11 月 2024 年 11 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月
合计 2,768.01
③柳州宝钢汽车零部件有限公司
销售产 收入确认金 收入确认 产品开始生产
客户名称 收入确认时间 合同签订时间 发货时间 验收时间
品类型 额（万元） 依据 时间
柳州宝钢汽车零部件有限公司 模具 2025 年 12 月 279.00 验收单 2025 年 12 月 2025 年 3 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月
模具 2025 年 12 月 275.00 验收单 2025 年 12 月 2025 年 3 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月
柳州宝钢汽车零部件有限公司
模具 2025 年 12 月 245.00 验收单 2025 年 12 月 2025 年 3 月 2025 年 7 月 2025 年 12 月
柳州宝钢汽车零部件有限公司
模具 2025 年 12 月 213.00 验收单 2025 年 12 月 2025 年 3 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月
柳州宝钢汽车零部件有限公司
模具 2025 年 12 月 236.00 验收单 2025 年 12 月 2025 年 3 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月
柳州宝钢汽车零部件有限公司
第 23 页
销售产 收入确认金 收入确认 产品开始生产
客户名称 收入确认时间 合同签订时间 发货时间 验收时间
品类型 额（万元） 依据 时间
模具 2025 年 12 月 224.00 验收单 2025 年 12 月 2025 年 3 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月
柳州宝钢汽车零部件有限公司
模具 2025 年 12 月 210.00 验收单 2025 年 12 月 2025 年 3 月 2025 年 6 月 2025 年 12 月
柳州宝钢汽车零部件有限公司
注：柳州宝钢四季度收入明细按照金额 10 万元以上进行统计，占该客户四季度收入比例为 99.70%。
注：基于公司与柳州宝钢一贯的合作模式，客户部分订单合同签订时间晚于生产时间，主要是由于为满足客户快速投产要求，公司在与客户于 2025
年 2 月签订了战略合作协议后，取得项目启动通知，先行启动模具生产。
④比亚迪股份有限公司
收入确认
收入确认时 收入确认 产品开始生产时 验收/对账时
客户名称 销售产品类型 金额（万 合同签订时间 发货时间
间 依据 间 间
元）
比亚迪汽车工业有限公司 模具 2025 年 10 月 16.60 验收单 2024 年 6 月 2024 年 6 月 2024 年 8 月 2025 年 10 月
比亚迪汽车工业有限公司 模具 2025 年 10 月 16.60 验收单 2024 年 6 月 2024 年 6 月 2024 年 8 月 2025 年 10 月
深圳比亚迪汽车实业有限公司 铝合金部品 2025 年 10 月 53.31 对账单 2023 年 1 月 2025 年 8 月至 9 月 2025 年 10 月
月
长沙市比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 10 月 116.19 对账单 2022 年 3 月 2025 年 8 月至 9 月 2025 年 10 月
月
第 24 页
收入确认
收入确认时 收入确认 产品开始生产时 验收/对账时
客户名称 销售产品类型 金额（万 合同签订时间 发货时间
间 依据 间 间
元）
抚州比亚迪实业有限公司 铝合金部品 2025 年 10 月 107.12 对账单 2022 年 3 月 2025 年 8 月至 9 月 2025 年 10 月
月
西安比亚迪汽车零部件有限公司 铝合金部品 2025 年 10 月 18.22 对账单 2022 年 3 月 2025 年 6 月 2025 年 8 月至 9 月 2025 年 10 月
太原比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 10 月 30.51 对账单 2022 年 8 月 2025 年 10 月
深圳比亚迪汽车实业有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 93.86 对账单 2023 年 1 月 2025 年 9 月至 10 月 2025 年 11 月
月
长沙市比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 185.94 对账单 2022 年 3 月 2025 年 9 月至 10 月 2025 年 11 月
月
南京市比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 30.29 对账单 2022 年 3 月 2025 年 9 月至 10 月 2025 年 11 月
月
抚州比亚迪实业有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 101.00 对账单 2022 年 3 月 2025 年 9 月至 10 月 2025 年 11 月
月
郑州比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 24.70 对账单 2022 年 3 月 2025 年 7 月至 10 月 2025 年 11 月
月
郑州比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 10.56 对账单 2022 年 3 月 2025 年 8 月至 10 月 2025 年 11 月
月
太原比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 53.22 对账单 2022 年 8 月 2025 年 8 月至 10 月 2025 年 11 月
月
太原比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 11 月 76.85 对账单 2022 年 8 月 2025 年 1 月至 10 月 2025 年 11 月
第 25 页
收入确认
收入确认时 收入确认 产品开始生产时 验收/对账时
客户名称 销售产品类型 金额（万 合同签订时间 发货时间
间 依据 间 间
元）
深圳比亚迪汽车实业有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 65.29 对账单 2022 年 8 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
月
长沙市比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 138.41 对账单 2022 年 8 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
月
淮安比亚迪实业有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 16.13 对账单 2022 年 8 月 2025 年 4 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
淮安比亚迪实业有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 16.81 对账单 2022 年 8 月 2025 年 4 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
抚州比亚迪实业有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 97.51 对账单 2022 年 8 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
月
西安比亚迪汽车零部件有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 12.14 对账单 2022 年 8 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
月
郑州比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 36.20 对账单 2022 年 8 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
月
太原比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 40.13 对账单 2022 年 8 月 2025 年 9 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
太原比亚迪汽车有限公司 铝合金部品 2025 年 12 月 101.50 对账单 2022 年 8 月 2025 年 1 月 2025 年 10 月至 11 月 2025 年 12 月
合计 1,459.09
注：比亚迪四季度收入明细按照金额 10 万元以上进行统计，占该客户四季度收入比例为 89.21%。
注：上表列示的两套模具的验收周期较长，主要是由于客户该项目 PPAP 周期较长。
⑤机械工业第四设计研究院有限公司
第 26 页
销售产品 收入确认金额 产品开始生
客户名称 收入确认时间 收入确认依据 合同签订时间 发货时间 验收时间
类型 （万元） 产时间
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2022 年 9 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2022 年 9 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 8 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 8 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 24.78 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 8 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 134.51 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 5 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 13.27 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 8 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 18.58 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 8 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 2.65 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 2 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 2 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 2 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 24.78 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 2 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 67.26 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2025 年 2 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 15.93 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 2 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 18.58 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 3 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
第 27 页
销售产品 收入确认金额 产品开始生
客户名称 收入确认时间 收入确认依据 合同签订时间 发货时间 验收时间
类型 （万元） 产时间
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 134.51 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 15.93 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 18.58 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 15.93 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 67.26 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 15.93 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 18.58 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2023 年 11 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 1 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 1 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 1 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 26.55 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 1 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 70.80 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2025 年 2 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 15.93 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 1 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 18.58 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 1 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 7 月 2025 年 11 月
第 28 页
销售产品 收入确认金额 产品开始生
客户名称 收入确认时间 收入确认依据 合同签订时间 发货时间 验收时间
类型 （万元） 产时间
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 37.17 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 7 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 70.80 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2025 年 4 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 15.93 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 7 月 2025 年 11 月
机械工业第四设计研究院有限公司 模具 2025 年 11 月 18.58 验收单 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2024 年 7 月 2025 年 11 月
合计 1,401.78
注：以上均为缸体铸件生产线项目相关模具，包含多套模具及配套工装夹具，具体的模具及配套工装夹具的设计与生产需与客户具体的机器设备型号
相匹配。该项目为客户新建项目，客户的具体设备采购周期较长（通常 1 年以上），公司积极跟进项目进度，并根据客户设备的采购进度同步开发模具及
配套工装夹具，以整体缸盖铸件生产达到合格标准作为验收标准并于 2025 年 11 月验收。
单位：万元
位次 客户名称 第四季度确认收入金额 应收账款期末余额 期后回款金额 期后回款比例
第 29 页
位次 客户名称 第四季度确认收入金额 应收账款期末余额 期后回款金额 期后回款比例
合计 14,183.69 17,712.95 7,194.67 40.62%
注：期后回款统计至 2026 年 4 月 30 日
注：机械工业第四设计研究院有限公司应收账款均于 2025 年 12 月回款
截至 2026 年 4 月 30 日，四季度前五大客户应收账款期末余额的期后回款比例为 40.62%，客户一信用期为 270 天，受账期未届满
影响，当前回款比例相对较低。客户一以往年度均按照账期回款，回款情况良好，各年度回款率均达到 100%，不存在超信用期未回款
的情形。
（三）产品验收周期、销售毛利率与其他季度对比分析
单位：万元
验收周期 第一季度收入 占比 第二季度 占比 第三季度 占比 第四季度 占比
验收周期 3 个月以内 8,425.91 72.68% 11,598.93 61.35% 13,346.85 74.25% 13,696.46 54.63%
验收周期 3-6 个月 456.08 3.93% 2,593.07 13.72% 1,342.24 7.47% 3,099.39 12.36%
验收周期 6-12 个月 1,941.21 16.74% 3,345.44 17.70% 1,676.59 9.33% 4,377.82 17.46%
第 30 页
验收周期 第一季度收入 占比 第二季度 占比 第三季度 占比 第四季度 占比
验收周期 12-24 个月 438.65 3.78% 1,247.52 6.60% 1,025.76 5.71% 2,448.64 9.77%
验收周期 24 个月以上 331.27 2.86% 120.59 0.64% 585.30 3.26% 1,450.50 5.79%
合计 11,593.12 100.00% 18,905.56 100.00% 17,976.74 100.00% 25,072.81 100.00%
公司产品验收周期主要集中于 3 个月以内，2025 年度各季度中，验收周期在 3 个月以内的收入占比分别为 72.68%、61.35%、74.25%、
公司前三季度的平均毛利率为 18.19%，公司第四季度毛利率为 14.27%，根据公司历年分季度毛利情况，四季度毛利率普遍低于前
三季度。公司第四季度毛利率较低的原因主要是公司战略性开发了小米汽车的大型一体化压铸模具业务，由于超大吨位压铸模具工艺
实现难度大，整体投入成本高，导致该客户的毛利率为-5.26%，剔除该客户的影响后，公司第四季度毛利率为 16.70%，与前三季度不
存在重大差异。
综上所述，公司各季度收入符合所处行业季节性特征，与下游主要客户各季度业绩波动趋同，第四季度产品验收周期 3 个月以内
占比未提高，不存在年底突击确认收入的情形。
四、补充披露公司近 3 年铝合金部品业务前五大客户的基本情况，包括但不限于具体名称、客户规模与性质、对应终端客户（如
有）、首次销售时点、销售内容、收入金额及占比、毛利率、应收账款期末余额、期后回款情况、与公司及关联方是否存在关联关系
等，并说明负毛利销售的商业合理性，收入逐年增长但毛利率逐年下滑的原因及合理性，是否存在潜在利益输送等不当行为，是否与
同行业可比公司存在重大差异，拟采取的改善经营业绩的具体措施。
第 31 页
（一）近 3 年公司铝合金部品业务前五大客户基本情况如下：
占铝合
是否 销售收入
位 客户规模与性 对应终 首次销 销售内 金部品 应收账款 期后回 期后回款
年度 客户名称 关联 金额（万 毛利率
次 质 端客户 售时点 容 收入比 期末余额 款情况 比率
方 元）
重
注册资本约
比亚迪股份 年收入 铝合金
有限公司 8,039.65 亿 部品
元，生产制造
企业
注册资本
福伊特驱动
欧元，生产制 车等 部品
国）有限公司
造企业
注册资本
上海汽车集 114.95 亿元， 上汽集 铝合金
团 部品
公司 6,562.44 亿
元，生产制造
第 32 页
占铝合
是否 销售收入
位 客户规模与性 对应终 首次销 销售内 金部品 应收账款 期后回 期后回款
年度 客户名称 关联 金额（万 毛利率
次 质 端客户 售时点 容 收入比 期末余额 款情况 比率
方 元）
重
企业
注册资本
东风汽车集
年收入 东风汽 铝合金
公司
元，生产制造
企业
注册资本 3.98 锦浪科
锦浪科技股 亿，年收入 技股份 铝合金
份有限公司 69.52 亿元， 有限公 部品
生产制造企业 司
小计 13,154.19 75.64% 3,756.35 3,756.35 100.00%
注册资本约
比亚迪股份 91.17 亿元， 2022 铝合金
有限公司 年收入 年 部品
第 33 页
占铝合
是否 销售收入
位 客户规模与性 对应终 首次销 销售内 金部品 应收账款 期后回 期后回款
年度 客户名称 关联 金额（万 毛利率
次 质 端客户 售时点 容 收入比 期末余额 款情况 比率
方 元）
重
元，生产制造
企业
注册资本
福伊特驱动
欧元，生产制 车等 年 部品
国）有限公司
造企业
注册资本
上海汽车集
年收入 上汽集 2008 铝合金
公司
元，生产制造
企业
注册资本 3.98 锦浪科
锦浪科技股 亿，年收入 技股份 2023 铝合金
份有限公司 69.52 亿，生 有限公 年 部品
产制造企业 司
第 34 页
占铝合
是否 销售收入
位 客户规模与性 对应终 首次销 销售内 金部品 应收账款 期后回 期后回款
年度 客户名称 关联 金额（万 毛利率
次 质 端客户 售时点 容 收入比 期末余额 款情况 比率
方 元）
重
上海幸福瑞 注册资本
上汽集 2018 铝合金
团 年 部品
成有限公司 产制造企业
小计 12,854.09 77.66% 8,067.19 8,067.19 100.00%
注册资本
上海汽车集
年收入 上汽集 2008 铝合金
公司
元，生产制造
企业
注册资本
福伊特驱动
欧元，生产制 车等 年 部品
国）有限公司
造企业
第 35 页
占铝合
是否 销售收入
位 客户规模与性 对应终 首次销 销售内 金部品 应收账款 期后回 期后回款
年度 客户名称 关联 金额（万 毛利率
次 质 端客户 售时点 容 收入比 期末余额 款情况 比率
方 元）
重
公司 亿美元，生产 马、奥迪 年 部品
制造企业 等
注册资本约
比亚迪股份 年收入 2022 铝合金
有限公司 8,039.65 亿 年 部品
元，生产制造
企业
注册资本
东风汽车集
年收入 东风汽 2009 铝合金
公司
元，生产制造
企业
小计 10,026.05 70.56% 3,953.57 3,953.57 100.00%
注：1、上海汽车集团股份有限公司包含以下公司：南京依维柯汽车有限公司、上汽菲亚特红岩动力总成有限公司；
第 36 页
上海中车福伊特传动技术有限公司；
司、卡斯马星乔瑞汽车系统（杭州）有限公司；
司、深圳比亚迪汽车实业有限公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司、太原比亚迪汽车有限公司、西安比亚迪汽车零部件有限公司、长沙市比亚迪汽车
有限公司、郑州比亚迪汽车有限公司、比亚迪汽车工业有限公司、惠州比亚迪电池有限公司、济南比亚迪汽车有限公司；
第 37 页
（二）负毛利销售的商业合理性
需求，在模具业务的基础上拓展了铝合金部品业务。公司的模具主要用于生产铝
合金部品，模具与铝合金业务收入成本独立核算。同时，发展铝合金业务也有利
于促进公司模具开发能力的提升，促进模具业务的发展；2、福伊特 2023 年度毛
利为正，2024-2025 年出现负毛利，主要是由于近两年新产品较多，相关新产品
工艺难度较大，正常生产过程中产品合格率相对较低，同时叠加原材料价格上涨
及客户价格年降要求，导致出现了负毛利的情形；3、公司为了战略性开拓比亚
迪业务，以较低的价格承接了相关业务，但因前期新产品小批量供货，合格率相
对较低，同时近两年原材料涨价幅度较大，而相应的销售价格并未根据原材料的
波动而做出相应调整，从而导致向其销售的产品出现了负毛利的情形。比亚迪业
务随着量产项目的增多，生产管理过程的优化，合格率的提升，毛利率正逐步改
善；4、东风汽车由于销售价格年降及原材料上涨等原因导致出现了负毛利；5、
公司与上述铝合金客户不存在关联关系，相关业务主要是基于公司业务整体规划、
战略性开发客户等方面考虑。未来随着铝合金经营规模的增长，负毛利的情况将
得到改善，负毛利销售符合公司当前的实际经营情况，具备商业合理性。
（三）收入逐年增长但毛利率逐年下滑的原因及合理性，是否存在潜在利益输送
等不当行为
（1）主要原材料铝的价格变动
第 38 页
公司原材料铝合金锭的耗用成本占铝合金部品成本比例在 50%以上，铝价
的变化将直接影响其产品成本，2023 年-2025 年铝合金部品受铝合金锭的采购价
格逐步上涨的影响导致单位材料成本上升，从而对毛利率下降产生较大影响。
（2）2023 年-2025 年公司铝合金部品销量、售价和成本情况如下：
销量 收入 单位 成本 单位 毛利 单位毛 毛利率
年份 （万公 利
（万元） 售价 （万元） 成本 （万元）
斤） （元）
（元） （元）
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
毛利率 -19.78% -17.05% -1.21%
毛利率变动 -2.73% -15.84% -
单位售价变化对毛利率的影
响
单位成本变化对毛利率的影
-5.67% -8.65% -
响
注 1：毛利率变化=当年毛利率-上年毛利率
注 2：单位售价变化对毛利率的影响=（当年单位售价-上年单位成本）/当年单位售价-上年
毛利率
注 3：单位成本变化对毛利率的影响=当年毛利率-（当年单位售价-上年单位成本）/当年单
位售价
位售价下降使铝合金部品毛利率下降了 7.19 个百分点，单位成本上升致使毛利
第 39 页
率下降了 8.65 个百分点。2024 年公司铝合金部品毛利率有较大幅度的下降，主
要由于：①公司主要客户比亚迪与福伊特新产品较多，相关新产品主要应用于乘
用车及轨道交通项目，技术要求高导致前期生产的产品合格率相对较低，剔除比
亚迪与福伊特的影响后 2024 年铝合金部品毛利率为-8.77%，较上年降低 7.56 个
百分点使铝合金部件的整体毛利率下降；②主要原材料铝合金锭的采购单价较
上升致使铝合金部品毛利率上升了 2.94 个百分点，单位成本上升致使毛利率下
降 5.67 个百分点。2025 年公司铝合金部品毛利率略微下降主要由于主要原材料
铝合金锭的采购单价较 2024 年增长了 2.95%。
综上所述，公司近 3 年收入虽然逐年呈现增长趋势，但由于比亚迪、福伊特
新产品较多且均为乘用车、轨道交通类项目，产品技术要求较高导致产品合格率
较低，另外由于主要原材料的上涨，导致收入逐年上涨但毛利率逐年下滑，不存
在潜在利益输送等不当行为。
（四）与同行业可比公司对比
指标 公司名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
威唐工业
（300707）
爱柯迪（600933） 30.54% 27.41% 29.20%
祥鑫科技
铝合金部品 8.99% 12.18% 17.67%
（002965）
毛利率 文灿股份
（603348）
平均值 15.47% 16.50% 19.57%
合力科技 -19.78% -17.05% -1.21%
因为同行业上市公司较早聚焦于汽车产业链的精密铝合金零部件等领域，且业务
规模较大，例如爱柯迪 2025 年度汽车压铸类产品营业收入为 69.15 亿元，文灿
股份铝合金精密铸件营业收入为 58.08 亿元，威唐工业汽车冲焊零部件营业收入
为 33.63 亿元，而公司铝合金部品业务发展较晚，业务规模较小，未形成规模效
第 40 页
应，导致毛利率较低。公司与上述可比公司在产品结构、应用领域、客户等方面
也存在一定不同。爱柯迪向客户交付的产品以铝合金总成件及中小精加工件为主，
其出口比例超过 50%，客户以外资厂商为主，主要为整车厂和全球知名的跨国汽
车零部件生产商；文灿股份的铝合金部品主要应用于汽车领域，客户主要为国内
外知名整车及一级汽车零部件供应商；祥鑫科技的产品应用于汽车、光伏逆变器、
储能机柜、通信等领域；公司的产品主要集中在汽车领域，且客户主要为国产、
合资整车厂，毛利率相对较低。
持一致。
（五）拟采取的改善经营业绩的具体措施
新客户开发力度，发展高附加值产品；
响。通过原材料套保，减少铝合金等大宗材料波动对利润的影响。
会计师核查程序及核查意见
一、核查程序
针对上述事项，我们履行了以下核查程序：
理的内控执行情况，测试并评价公司销售与收款循环及生产与仓储循环相关的内
部控制设计和运行的有效性；
差异较大的原因及外销收入的可持续性。
合金部品及制动件产销量统计表，统计区分产品类别、内外销情况下不同产品销
售数量、销售价格、销售收入及其变动情况，了解并分析销售变动的原因；
第 41 页
成本结转是否匹配；
销售价格等情况；
产品的收入及毛利率变化情况，分析公司收入及毛利率变化是否符合同行业趋势；
利率变动情况进行分析，分析各类型、分区域产品毛利率变动的原因及合理性；
类别 项目 2025 年度
主营业务收入金额(A) 73,548.24
发函金额(B) 67,662.05
发函比例(C=B/A) 92.00%
发函及回函
回函金额(D=F+G) 45,894.68
信息 其中：回函相符金额(F) 13,670.47
其中：回函不符经调节后确认金额(G) 32,224.21
回函比例(E=D/A) 62.40%
未回函部分，全部执行替代测试金额（H） 21,767.37
替代测试比例（I=H/A） 29.60%
其中对于未回函的客户，我们执行替代测试程序，核查内容包括：检查相关
产品销售合同/订单、出库单、送货单、对账单、验收单、报关单、海运提单、发
票、银行收款记录等其他支持性文件，未发现不符情况；
对公司报告期收入执行细节测试，抽取产品销售合同/订单、出库单、送货
单、对账单、验收单、报关单、海运提单、发票等原始单据进行核查，评价公司
收入确认原则是否合理，同时结合该确认原则，对公司收入确认情况进行核实，
报告期各期实施的收入细节性测试占各年主营业务收入比例情况如下：
第 42 页
项目 2025 年 2024 年
主营业务收入 735,482,358.11 566,126,637.57
细节测试金额 502,080,732.93 353,799,013.95
细节测试比例 68.27% 62.49%
外销主营业务收入 231,723,996.75 113,782,328.95
外销细节测试金额 173,160,194.34 71,936,740.82
外销细节测试比例 74.73% 63.22%
与收入确认相关的销售合同/订单、送货单、报关单、海运提单、发票等相关资料，
核查出口销售的准确性和真实性。与海关出口数据核对如下：
单位：万元
项目 2025 年度
海关出口数据（A） 23,550.17
加：无需报关的配件、维修费、设计费等收入 （B） 51.78
加：上期报关但按 FOB、CIF 结算本期确认收入金额 （C） 118.28
减：本期报关但按 EXW 结算上期已确认收入金额 （D） 338.45
减：本期报关但按 FOB、CIF 结算尚未确认收入金额 （E） 39.37
减：公司代付的报关运保费（F） 126.45
在海关数据基础上勾稽调节后的出口销售收入（G=A+B+C-D-E-
F）
公司本期确认外销收入（H） 23,172.40
差异 （I=H-G） -43.56
差异率(J=I/H) -0.19%
经核对，经调整后的海关数据与公司外销收入差异较小，公司外销收入与海
关数据匹配。
对应的产品销售合同/订单、出库单、送货单、对账单、验收单、报关单、海运提
单、发票等原始单据，检查收入是否在恰当期间确认。
二、核查意见
第 43 页
经核查，基于实施的审计程序，我们认为：公司 2025 年境外客户销售额变
动、内外销毛利率差异及四季度收入占比提升具有合理性，未发现年末突击确认
收入的情形；公司 2023 年-2025 年铝合金部品负毛利销售及收入增长但毛利率
下滑的情况说明在所有重大方面与我们在核查过程中了解的情况具有一致性，相
关原因具有合理性；公司收入确认在所有重大方面符合企业会计准则的相关规定。
问题 2：关于存货。
年报显示，公司存货期末账面余额为 35,695.70 万元，较期初下降 15.34%，
其中发出商品期末账面余额为 17,926.78 万元，占存货账面余额的 50.22%。公司
存货跌价准备期末余额为 4,918.66 万元，存货跌价准备计提比例为 13.78%，较
上年度的 10.82%有所增长。
请公司 ：（1）结合主要业务的业务模式、从原料采购至产品验收各环节的
周期、备货政策及在手订单情况等，分业务分析公司存货各项目变动的原因及合
理性，存货周转率的变动原因及相较于同行业可比公司是否存在重大差异；（2）
结合业务模式、客户验收政策等，说明发出商品占比较高的原因及合理性，与同
行业可比公司是否一致，期末发出商品的期后结转情况，是否存在发出后大额退
回或长期未结转的情形，是否存在跨期确认收入、调节利润的情形；（3）结合
在手订单情况、存货库龄情况、可变现价值的确定依据、铝合金部品长期负毛利
率销售等，说明本年度存货跌价准备计提金额的合理性、充分性，计提比例及变
动趋势与同行业可比公司是否存在重大差异，是否存在前期减值计提不充分的
情形。请年审会计师说明具体执行的审计程序，包括对存货的监盘情况、监盘比
例、是否存在差异及原因等，单独列示对发出商品的核查情况，并发表意见。
【公司回复】
第 44 页
一、结合主要业务的业务模式、从原料采购至产品验收各环节的周期、备货政策及在手订单情况等，分业务分析公司存货各项目变动
的原因及合理性，存货周转率的变动原因及相较于同行业可比公司是否存在重大差异；
（一）结合主要业务的业务模式、从原料采购至产品验收各环节的周期、备货政策及在手订单情况等，分业务分析公司存货各项
目变动的原因及合理性
主要业务的业务模式、从原料采购至产品验收各环节的周期、备货政策及在手订单情况如下：
单位：万元
业务 采购周 2024 年末 2025 年末
业务模式 生产周期 验收周期/销售周期 备货政策
类型 期 在手订单 在手订单
内销模具：验收周期通常与客户项目
销售人员根据客户的具体参数指 模具钢 PPAP 周期有关，通常为 1-24 个月；
标，通过招投标等方式，获取模 采购周 2-5 个月； 2025 年度内销模具验收周期在 3 个月
具具体订单。采购部门根据设计 期约为 其中大吨位模具 内的占比 15.46%，验收期 3-6 个月的
根据订单
部门的设计资料下达采购订单。 5-7 天， 的生产周期为 3- 占比 22.26%，验收周期 6-12 个月的占
模具 需要进行 37,491.41 33,772.00
生产部门根据技术图纸组织生 压铸模 5 个月，小吨位 比 34.98%，验收周期 12-24 个月
采购
产，以销定产。模具生产完成后 模架采 的模具生产周期 18.49%，验收周期 24 个月以上的占比
即向客户发货，客户按验收标 购约为 为 2-3 个月 8.81%。
准，进行验收。 50 天。 出口模具：FOB、CIF 以产品报关离境
确认收入，EXW 以客户指定承运人上
第 45 页
业务 采购周 2024 年末 2025 年末
业务模式 生产周期 验收周期/销售周期 备货政策
类型 期 在手订单 在手订单
门提货确认收入，通常发货当月确认
收入
公司小批量生产
销售人员根据客户产品项目，通 的产品较多，公
内销铝合金部品：公司根据与客户签 订单需要
过招投标等方式，获取订单并与 司根据客户年度
订合同的约定将产品运至约定交货地 进行采
铝合 客户签订产品供应合同或价格协 生产计划，通常
点，经客户签收、领用并对账确认 购；
金部 议，生产部根据客户年度需求量 3-5 天 集中生产 2-4 个 7,700.86 6,151.43
后，确认产品销售收入，通常为 1-3 个 2、铝
品 纲及月度具体生产计划组织实施 月的铝合金毛坯
月 锭：备货
生产，以销定产。生产完成后， 件半成品库存，
按客户发货计划进行发货。 用于后续加工成
的库存。
铝合金成品
根据订单
销售人员根据客户制动产品项 内销制动件：公司根据与客户签订的
目，通过招投标等方式，获取订 合同的约定将产品运至约定交货地
据生产计划，备 采购，通
制动 单并与客户签订产品供应合同或 点，经客户签收、领用并对账确认
件 价格协议，生产部根据客户年度 后，确认产品销售收入，通常为 1-3 个
成品库存） 30-50 天
需求量纲及月度具体生产计划组 月：
的库存
织实施生产，以销定产。生产完
件。
第 46 页
业务 采购周 2024 年末 2025 年末
业务模式 生产周期 验收周期/销售周期 备货政策
类型 期 在手订单 在手订单
成后，按客户发货计划进行发
货。
第 47 页
公司各主要业务对应存货周转天数情况如下：
单位：天
存货类别 模具周转天数 铝合金部品周转天数 制动件周转天数
原材料 4.84 35.48 39.12
在产品 88.96 81.68 40.56
库存商品 1.33 11.51 41.57
发出商品 163.07 50.20 32.00
其中：境内 242.63 51.84 37.96
境外 8.96 7.97 5.98
注：周转天数=营业成本/存货平均价值*365
公司主要业务各存货类别周转天数与原材料备货、采购周期、生产周期及
验收周期/销售周期基本相符。公司内销发出商品金额较大，周转天数较高，主
要由于内销下游客户及终端客户在产品验收环节主导性较强，产品验收严格按
照客户 PPAP 流程执行，公司在此环节处于相对被动的状态。
公司主要业务为模具、铝合金部品业务及制动件，对应存货各项目变动情
况如下：
单位：万元
项目 2025.12.31 2024.12.31 变动金额
原材料 542.26 673.26 -131.00
发出商品 13,966.11 17,044.47 -3,078.36
其中：境内 13,947.02 16,960.91 -3,013.89
境外 19.09 83.56 -64.47
在产品 5,874.08 6,016.75 -142.67
库存商品 30.07 246.20 -216.13
账面余额合计 20,412.52 23,980.68 -3,568.16
公司模具业务存货期末账面余额较期初减少 3,568.16 万元，主要由于模具发
出商品减少 3,078.36 万元。其中模具发出商品的减少是由于公司 2025 年度外销
收入占比增加，公司模具外销是根据报关单（装船单）、客户签收的送货单等作
为收入确认依据，模具外销从发货到客户验收时间短，不会形成大额发出商品，
故导致 2025 年末发出商品减少。
单位：万元
项目 2025.12.31 2024.12.31 变动金额
原材料 2,072.94 2,286.72 -213.78
发出商品 3,270.87 5,197.73 -1,926.86
委托加工物资 64.70 63.68 1.02
在产品 5,744.86 6,158.02 -413.16
库存商品 868.92 818.40 50.52
账面余额合计 12,022.29 14,524.55 -2,502.26
公司铝合金业务存货期末账面余额较期初减少 2,502.26 万元，主要由于铝合
金部品发出商品减少 1,926.86 万元，具体原因如下：1、2025 年末主要铝合金部
品客户比亚迪月度生产计划减少，导致向公司下达的订单数量同比下降，年末铝
合金部品发出商品同比减少 874.26 万元；2、2025 年末铝合金部品客户南京依维
柯的部分项目结束，期末发货数量大幅下降，2025 年 4 季度向依维柯发货数量
为 2,197 件，较上年同期减少 77.90%，导致期末南京依维柯的铝合金部品发出商
品余额减少 1,186.53 万元。
单位：万元
项目 2025.12.31 2024.12.31 变动金额
原材料 902.92 936.91 -33.99
发出商品 689.79 648.98 40.81
在产品 948.59 931.50 17.09
库存商品 719.58 1,143.30 -423.72
账面余额合计 3,260.88 3,660.69 -399.81
公司制动件业务存货期末账面余额较期初减少 399.81 万元，主要原因是公
司通过优化备货政策，充分利用已有库存商品进行改装，满足现有订单交付，从
而使库存商品减少 256.44 万元。
（二）存货周转率的变动原因及相较于同行业可比公司是否存在重大差异
报告期内，公司存货周转率与同行业可比公司的对比情况如下：
单位：次/年
公司名称 2025 年度 2024 年度
瑞鹄模具（002997） 1.12 0.95
威唐工业（300707） 2.25 2.50
祥鑫科技（002965） 3.38 3.34
爱柯迪（600933） 3.87 4.61
赛维达（874695） 1.40 1.42
平均值 2.40 2.56
合力科技 1.79 1.33
注：存货周转率=营业成本/平均存货账面价值。
如上图所示，公司存货周转率与同行业可比公司存在一定差异，主要原因如
下：
公司周转率高于瑞鹄模具及赛维达，主要由于：赛维达营业收入仅有模具
收入，验收周期长导致周转率较低；瑞鹄模具以汽车制造装备业务为主，轻量化
零配件业务的销售收入占比相对较小，由于汽车制造装备业务的项目交付周期较
长导致其存货金额较高，存货周转率较低。
公司周转率低于威唐工业、祥鑫科技、爱柯迪，且变动趋势不一致主要原因
为：爱柯迪主要产品为铝合金部品，产品交付至收入确认的周期较短，故其存货
周转率高于公司；祥鑫科技下游客户包括汽车、储能、光伏、通信、办公设备等
行业，其整体产品的交付周期短于汽车行业，同时，其产品结构中，较大比例的
收入来自于金属结构件，金属结构件验收周期较短，故其存货周转率高于公司。
威唐工业由于其外销收入占比较高，其产品从交付到验收/签收的周期较短，故
导致其整体发出商品规模较小，存货周转率高于公司。
公司本年底存货周转率较上年有大幅提升，主要由于 2025 年公司外销收入
占比为 30.73%，较上年增长 11.31%，同行业可比上市公司内外销收入占比波动
较小，导致周转率变动较小。2025 年度受潜在可能加征高额关税影响，外销客户
为了规避后续潜在的关税成本，提高当期模具采购规模，故外销模具收入同比增
幅显著，而外销模具其交付至验收周期较短，导致存货周转率上升。
综上，公司存货周转率的变动与同行业上市公司存在一定差异，主要受具体
产品类型、交付周期及内外销结构差异等因素影响，具有其合理性。
二、结合业务模式、客户验收政策等，说明发出商品占比较高的原因及合理性，
与同行业可比公司是否一致，期末发出商品的期后结转情况，是否存在发出后大
额退回或长期未结转的情形，是否存在跨期确认收入、调节利润的情形；
（一）发出商品占比较高的原因及合理性
公司期末发出商品账面余额为 17,926.78 万元，占存货账面余额的 50.22%，
其中模具发出商品账面余额为 13,966.11 万元，占发出商品账面余额的 77.91%。
公司模具的业务流程主要包括商务谈判、模具设计、加工调试、发货确认和
质保等五个阶段。 与一般工业产品相比，模具行业具有交货验收周期长的特点。
内销模具从发货到客户验收通常与客户项目 PPAP 周期有关，其中以 12 个月以内
为主，2025 年验收期在 12 个月内的占比为 72.70%。部分模具验收周期较长主要
系验收流程较多且验收流程不确定所致。以铸造模具为例，其验收流程通常为：
流程要
验收流程 核心工作内容 验收耗时 验收难点
求
核验货品资质、外观及基础 必 须 执 设备参数匹配度难校
入库检验 2-7 天
参数 行 准，现场工况存在差异
设备就位调试，完成机床适 必 须 执 视客户处的设备资源
安装调试 2-14 天
配校验 行 与试制人员是否充沛
试 制 毛 坯 样 件并 开 展 铸 件
毛坯样件 的尺寸、内部质量检测，包 必 须 执 加工精度要求高，多项
括材质、密度与机械性能检 行 性能检测标准严苛
生产检测
测
加工成型成品，完成各项指
毛坯精加 试验环境模拟难度大，
标 检 测 ， 包 括加 工 后 的 尺 按 需 执
工成品及 7-21 天 装配契合度调试耗时
寸，特殊特性以及对手件的 行
久
检测 适配性等
按需开展台架测试，核查工 试验环境模拟难度大，
台架试验 艺 与 机 械 性 能是 否 满 足 产 需模拟几十种路况与
按 需 执
与成品装 品要求，每种零件的台架试 7-84 天 高低温环境下的装配
行
验时间不等，约 200-3000 小 契合度，性能调试耗时
配验证
时/每轮 久
流程要
验收流程 核心工作内容 验收耗时 验收难点
求
产品一致 校 验 产 品 连 续生 产 的 一 致 长期运行参数要持续
按 需 执
性、稳定性 性，长效运行品质稳定性核 21-140 天 优化直至稳定，批量品
行
验 质统一管控难度高
验证
注：全部执行：为模具验收的基础流程，通常所有项目均需逐项完成；
注：按需执行：结合客户项目标准、合同约定或产品应用场景判定是否执行，非通用必需流
程。
公司大部分模具的验收周期在 12 月以内，个别情况下，受客户新产品、新
项目建设或设计变更等因素影响，验收周期可能会更长，如回复问题 1 三、（二）
⑤机械工业第四设计研究院有限公司项目。
外销模具通常在本公司出具合格证书后发货，公司根据合同条款的不同分别
确认收入：采用 FOB、CIF 条款，以产品报关离境为产品销售收入确认时点；采
用 EXW 条款，以客户指定承运人上门提货为产品销售收入确认时点。外销模具通
常可在发出当月确认收入。
综上所述，受模具客户调试情况及验收规则等因素影响，模具发出商品验收
周期较长导致发出商品占比较高，具有合理性。
（二）与同行业可比公司发出商品占存货比例分析
报告期末公司与同行业可比公司发出商品存货比例情况如下：
指标 公司名称 2025 年度 2024 年度
瑞鹄模具（002997） 3.61% 4.30%
威唐工业（300707） 15.16% 7.28%
爱柯迪（600933） 0.00% 0.00%
发出商品占存货
祥鑫科技（002965） 31.22% 30.79%
比例
赛维达（874695） 0.00% 5.43%
平均值 10.00% 9.56%
合力科技 50.22% 54.29%
在产品占存货比 瑞鹄模具（002997） 91.27% 90.43%
指标 公司名称 2025 年度 2024 年度
例 威唐工业（300707） 70.77% 69.61%
爱柯迪（600933） 19.57% 17.43%
祥鑫科技（002965） 17.73% 16.46%
赛维达（874695） 99.57% 94.46%
平均值 59.78% 57.68%
合力科技 35.21% 31.08%
根据对比可知，公司与同行业可比公司发出商品占比情况存在一定差异，主
要由于各公司存货科目归集差异导致。具体分析如下：
瑞鹄模具的存货构成中，发出商品占比较低，在产品占比较高。根据瑞鹄模
具公开披露信息，其在产品发货后、终验收之前，员工需在客户现场完成安装、
调试等工作，同时会发生直接材料、人工成本等，瑞鹄模具将其继续在在产品中
核算；只有在产品经过客户终验收后，瑞鹄模具的模具、检具及焊装自动化生产
线产品才正式达到完工状态，公司将相关产品的成本从在产品转入库存商品。因
此，瑞鹄模具的发出商品金额较小，而在产品金额较大、占比较高。
威唐工业的存货构成中，发出商品占比较低，在产品占比较高。根据威唐工
业公开披露信息，其收入确认政策分为厂区内交货及目的地交货，其中外销主要
在取得报关单后确认收入，由于威唐工业外销收入占比较高，其产品从交付到验
收/签收的周期较短，因此发出商品的规模相对较小。
爱柯迪的存货构成中，库存商品占比较高而无发出商品。根据爱柯迪公开披
露信息，爱柯迪主要从事铝合金部品业务，根据其收入确认政策，根据其业务类
型不同分别以“客户到中间仓提货”、“产品报关离境”、“交付予客户指定承
运人”、“交付予客户指定收货地点”以及“客户上门提货”为收入确认时点，
因此库存商品规模较大而无发出商品。
赛维达的存货结构中，发出商品占比较低，在产品占比较高。根据赛维达公
开披露信息，其在产品发货后、验收之前主要产品于在产品科目核算。因此，赛
维达的发出商品金额较小，而在产品金额较大、占比较高。
祥鑫科技的存货构成中，其在产品及发出商品占比较高，且金额较大，总体
与公司的存货结构较为接近。
（三）期末发出商品的期后结转情况分析
期末发出商品的期后结转情况如下：
单位：万元
项目 2025 年末 2024 年末
发出商品期末余额 17,926.78 22,891.18
截至 2026 年 4 月 30 日期后结转金额 6,978.10 18,780.11
期后结转比例 38.93% 82.04%
如上表所示，公司 2024 年末、2025 年末发出商品期后结转比例分别为 82.04%、38.93%，2025 年末发出商品期后未结转的模具仍
处于安装调试过程中。公司模具验收周期长短主要取决于下游客户内部验收审批流程，具体模具验收周期长短根据客户各项目 PPAP 周
期而定。
尚未结转的发出商品期末余额前 5 大客户分析如下：
单位：万元
占比 1 年以内 1-2 年 未验收主要原因
客户 发出商品金额 上
宝山钢铁股份有限公 1 年以上模具，终端主机厂尚未完成终验收，模具尚在
司 调试中，未达到验收要求。
占比 1 年以内 1-2 年 未验收主要原因
客户 发出商品金额 上
相关模具主要为大型压铸模具，该客户为境内客户，
终端客户主要为外资高端车企，内部验收流程相对较
长。
麦格纳国际公司 2,118.63 19.35% 302.49 1,815.65 0.50
终验收，其他 1 年以上模具项目，目前尚在出样件调
试中，尚未达到验收标准。
项目为新建生产线，向公司采购相关模具（包含多套
华晨宝马汽车有限公
司 收。
陕西法士特汽车传动 未通过，模具经过修改验证，已重新启动验收流程；
集团有限责任公司 1-2 年内的模具，终端主机厂尚未完成终验收，模具尚
在优化调试中，未达到验收要求。
华域皮尔博格有色零
部件（上海)有限公 602.73 5.51% 298.18 60.03 244.51 1 年以上相关模具尚在调试中，未达到验收要求。
司
合计 6,497.49 59.34% 3,363.50 2,653.25 480.75
上表发出商品库龄为截至 2026 年 4 月 30 日库龄。
报告期末，发出商品库龄情况如下：
单位：万元
发出商品
库龄
金额 占比
合计 17,926.78 100.00%
公司 2 年以上发出商品仅占比 8.11%，部分发出商品验收周期较长，主要是
按照下游客户既定 PPAP 审核、项目竣工验收等流程所致，如本节“尚未结转的
发出商品期末余额前 5 大客户分析如下”中相关客户 1 年以上发出商品的未验收
主要原因分析。公司期末发出商品的期后结转情况符合行业惯例，具有合理性，
不存在显著异常的情形。
综上所述，公司制定了完善的内部控制管理制度，严格按照内部控制管理制
度执行销售核算，依据客户提供的签收单、验收单及报关单等外部单据确认收入，
不存在发出后大额退回、跨期确认收入、调节利润的情形。
三、结合在手订单情况、存货库龄情况、可变现价值的确定依据、铝合金部品长
期负毛利率销售等，说明本年度存货跌价准备计提金额的合理性、充分性，计提
比例及变动趋势与同行业可比公司是否存在重大差异，是否存在前期减值计提
不充分的情形。
（一）结合在手订单情况、存货库龄情况、可变现价值的确定依据、铝合金部品
长期负毛利率销售等，说明本年度存货跌价准备计提金额的合理性、充分性
单位：万元
类别
账面余额 跌价准备 在手订单 订单覆盖率
发出商品 17,926.78 1,870.77
在产品 12,567.53 2,184.92
类别
账面余额 跌价准备 在手订单 订单覆盖率
库存商品 1,618.57 365.54
合计 32,112.88 4,421.23
注：订单覆盖率=在手订单/存货期末余额
公司在手订单主要针对发出商品、在产品、库存商品这三个类别的存货，期
末在手订单覆盖率超过 100%，订单覆盖率较高。公司存货跌价准备一般按单个
存货项目计提，主要产品均有客户订单对应，因此公司存货减值风险较低。
单位：万元
类别
账面余额 1年以内 1-2年 2年以上 跌价准备
发出商品 17,926.78 12,812.18 3,660.24 1,454.36 1,870.77
在产品 12,567.53 10,114.62 788.36 1,664.55 2,184.92
库存商品 1,618.57 1,128.99 122.05 367.53 365.54
原材料 3,518.12 2,746.44 168.58 603.10 471.94
委托加工物资 64.70 64.70 25.49
合计 35,695.70 26,866.93 4,739.23 4,089.54 4,918.66
公司期末存货的库龄以 2 年以内为主，公司 2 年以内库龄的存货达到 88.54%，
存货在 2 年左右可实现销售结转，这与公司核心业务的业务周期基本相符。
公司负毛利销售主要为铝合金部品，期末铝合金部品存货跌价情况如下：
单位：万元
类别
账面余额 跌价准备 跌价比例 本期毛利率
发出商品 3,270.87 1,098.20 33.58%
在产品 5,744.86 1,677.91 29.21%
-19.78%
库存商品 868.92 220.44 25.37%
合计 9,884.65 2,996.55 30.32%
类别
账面余额 跌价准备 跌价比例 上期毛利率
发出商品 5,197.73 1,640.90 31.57%
在产品 6,158.02 903.32 14.67%
-17.05%
库存商品 818.40 153.76 18.79%
合计 12,174.15 2,697.98 22.16%
公司铝合金部品存货主要由在产品、库存商品、发出商品组成，期末该部分
存货跌价计提比例为 30.32%，较期初增加 8.16%；本年度毛利率为-19.78%，较
上年下降 2.73%。期初期末存货按照一贯存货跌价政策，按照存货成本与可变现
净值的差额计提存货减值准备，存货跌价计提较为充分。
存货可变现净值，是公司日常经营活动前提下，存货估计售价减去至完工估
计尚需发生的成本、估计销售费用及相关税费后的净额。资产负债表日按成本与
可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。其中，
发出商品结合其合同毛利、预收款、未来货款的可能性等情况对发出商品进行减
值测试，若发出商品可变现净值小于成本，则对差额部分计提跌价准备。
公司模具在产品均有客户订单对应且毛利率较高，可收回价值通常高于成本，
发生跌价的情况较少。铝合金部品和制动件的在产品及库存商品，由于部分项目
小批量生产时合格率较低导致单位产品成本较高，公司已根据可变现净值低于成
本的差额计提跌价准备，在产品与库存商品跌价计提充分。公司发出商品库龄较
长主要由于模具验收周期较长导致，不存在因项目终止导致长期未结转情况，发
出商品跌价准备计提充分。
综上所述，公司在手订单覆盖存货比例较高，存货库龄与公司核心业务的业
务周期基本相符，负毛利销售铝合金部品跌价准备计提比例较高，本年度存货跌
价准备计提充分、合理。
（二）计提比例及变动趋势与同行业可比公司是否存在重大差异，是否存在前期
减值计提不充分的情形
近两年，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项目
存货余额 跌价准备 计提比例 存货余额 跌价准备 计提比例
模具 20,412.53 1,296.26 6.35% 23,980.68 1,332.35 5.56%
铝合金部品 12,022.29 3,164.30 26.32% 14,524.55 2,883.16 19.85%
制动件 3,260.88 458.11 14.05% 3,660.70 347.10 9.48%
合计 35,695.70 4,918.67 13.78% 42,165.93 4,562.61 10.82%
如上表所示，2025 年末，公司存货跌价准备计提比例为 13.78%，较 2024 年
末增加 2.96%，主要由于铝合金部品毛利率下降导致铝合金部品存货跌价准备计
提比例增加，模具及制动件由于部分产品销售单价下降导致可变现净值减少，存
货跌价准备上升。
近两年，公司存货跌价准备计提比例与同行业可比上市公司：
公司名称 2025 年末 2024 年末
瑞鹄模具（002997） 0.58% 0.45%
威唐工业（300707） 1.86% 2.69%
爱柯迪（600933） 2.73% 1.19%
祥鑫科技（002965） 1.33% 1.56%
赛维达（874695） 4.40% 6.25%
平均值 2.18% 2.43%
合力科技 13.78% 10.82%
受存货跌价计提政策、客户构成、存货规模及结构、库龄分布等多种因素的
影响，可比公司之间存货计提比例及变动趋势存在一定差异。
公司期末存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司平均水平，主要由于公
司铝合金事业部成立时间晚于同行业可比公司，受产品销售结构差异、企业发展
阶段及市场开拓周期差异的影响，公司暂未产生规模效应且铝合金部品毛利率为
-19.78%，导致铝合金部品存货跌价计提 3,164.30 万元跌价准备，占存货整体比
例 8.86%。剔除铝合金部品后，公司存货跌价准备计提比例为 7.41%，高于同行
业可比公司存货计提比例，由于受国内市场竞争激烈、下游主机厂议价能力较强
影响，公司通过适当降低毛利，获取更多订单份额导致模具销售价格较低，模具
发出商品跌价准备计提比例较高。
公司存货跌价变动趋势与同行业可比公司存在一定差异，主要由于铝合金部
品毛利率下降导致铝合金部品存货跌价计提增加，计提比例上升。
公司存货减值计提会计估计前后年度保持一贯执行，主要受销售价格年降、
原材料价格波动、产品迭代等行业共性因素影响，不存在前期减值计提不充分的
情形。
会计师核查程序及核查意见
一、核查程序
针对上述事项，我们履行了以下核查程序：
生产、验收等的内控执行情况，并对公司存货管理的关键控制点进行测试；
比较高的合理性，并与同行业可比上市公司进行比对分析；
转情况、收入是否存在跨期情况及期后发出商品退回情况；
原因；
计提方法的合理性，对存货计价进行测试，对存货可变现净值以及存货减值计提
金额进行复核，分析存货跌价准备计提的合理性，并将计提比例及变动趋势与同
行业可比上市公司进行比对分析；
体情况如下：
项目/时点 2025.12.31
监盘日期 2025 年 12 月 30 日、2025 年 12 月 31 日
监盘范围 原材料、在产品、库存商品、委托加工物资
监盘人员 会计师
存货余额（剔除发出商品）（万元）A 18,364.99
监盘确认金额（万元）B 13,613.51
监盘确认比例 C=B/A 74.13%
其中：监盘差异（万元） 1.32
监盘当日存货存在出入库情况，根据出入库
监盘差异原因
单据调节后不存在监盘差异
（1）访谈公司相关负责人了解发出商品日常管理情况；
（2）了解公司的生产与仓储循环业务流程、销售及收款循环业务流程以及
相关内部控制制度，获取了销售合同/订单、销售出库单、送货单、报关单、货
运提单、客户验收单据、销售发票等，进行了控制测试；
（3）获取发出商品明细表及相关合同/订单和送货单据，分析交易实质，
核查其会计处理是否正确，期末发出商品实施的合同、送货单查验情况如下：
单位：万元
项目 2025.12.31
发出商品余额 17,926.78
合同、送货单查验金额 13,247.76
查验比例 73.90%
（4）获取期末发出商品清单，对期末发出商品进行监盘，具体情况如下：
项目/时点 2025.12.31
发出商品余额（万元）A 17,926.78
监盘发出商品金额（万元）B 4,853.61
监盘确认发出商品金额（万元）C 4,853.61
监盘比例 D=B/A 27.07%
监盘确认比例 E=C/B 100.00%
（5）对期末发出商品实施函证程序，具体情况如下：
项目/时点 2025.12.31
发出商品余额（万元）A 17,926.78
发函金额（万元）B 17,385.23
发函比例 C=B/A 96.98%
回函确认金额（万元）D 5,476.15
回函确认比例 E=D/A 30.55%
替代程序测试金额（万元）F 11,909.08
核查确认比例 G=（D+F）/A 96.98%
对于所有未回函的客户，我们执行替代测试程序，核查内容包括：检查相关
产品销售合同/订单、出库单、送货单、期后验收单等其他支持性文件。
二、核查意见
经核查，基于实施的审计程序，我们认为：我们通过同行业对比分析、控制
测试、发出商品核查以及函证等程序，公司收入确认在所有重大方面符合企业会
计准则的相关规定，未发现跨期确认收入、调节利润的情形，公司存货周转率变
动及发出商品占比较高具备合理性。公司截至 2025 年 12 月 31 日的存货减值准
备会计处理，在所有重大方面符合企业会计准则的相关规定。
问题 3：关于股份纠纷。
年报显示，公司实际控制人之一樊开曙于 2015 年与马绪飚签署《协议》，
约定樊开曙向马绪飚转让 100 万股公司股份。樊开曙未将签署《协议》相关事宜
及时告知公司，导致其持股信息披露不准确。2026 年 4 月 15 日，公司披露临时
公告，樊开曙所持 50 万股股份因上述合同纠纷被司法冻结（“2026 年临时公
告”）。请公司：（1）补充说明《协议》的签署背景、主要条款（包括股份数
量、价格、支付方式、生效条件、代持安排等），以及后续款项支付与返还的具
体过程及原因，并说明协议双方的主要争议点；（2）补充说明公司（包括董事
会、管理层）首次知悉该《协议》及后续纠纷的具体时点、知悉途径，以及知悉
后公司内部如何评估该事项并据此履行信息披露义务；（3）全面梳理公司所有
信息披露文件（含上市相关材料），涉及樊开曙持股数量、股份受限状态（如质
押、冻结）、权益变动等信息的披露内容，明确涉及信息披露不准确的具体文件
及内容，是否还存在其他未披露的股份代持；（4）自查在樊开曙担任控股股东、
实际控制人期间，其自身及其一致行动人在历次股份增减持（如有）及相关权益
变动披露中，所披露的减持原因、股份来源、减持后持股情况等信息是否真实、
准确、完整，并对照相关规则说明是否存在违规减持情形；（5）补充说明截至
目前相关事项的进展及后续安排，包括拟采取的股份冻结化解方式及具体措施，
分析该事项是否可能对公司控制权的稳定性产生影响，并充分揭示相关风险；
（6）
说明公司针对本次事件是否已对相关内部控制流程进行检视与完善，是否已建
立能够确保及时、准确获取控股股东、实际控制人涉及股份质押、冻结、司法争
议、代持、协议转让等重大信息的具体流程和保障措施。请律师对上述事项发表
意见。
【公司回复】
一、补充说明《协议》的签署背景、主要条款（包括股份数量、价格、支付
方式、生效条件、代持安排等），以及后续款项支付与返还的具体过程及原因，
并说明协议双方的主要争议点；
相关的《协议》（以下简称“《协议》”）。
樊开曙与马绪飚签订的《协议》正文全文如下：
“1、关于宁波合力模具科技股份有限公司股东樊开曙先生将持有股份
股份质押等事项，樊开曙先生应进行积极配合。
项税费及相关费用由各方承担。
效。”
《协议》全文未明确约定具体支付方式，亦未明确做出由樊开曙代马绪飚持
有相关公司股份的安排。
根据一审和二审法院判决认定，马绪飚于 2015 年以现金和银行转账方式向
樊开曙共计支付 500 万元，对应受让《协议》项下 100 万股原始股中的 50 万股。
根据法院判决认定，马绪飚受让的 50 万股经后续资本公积转增后变为 140
万股。2021 年，樊开曙协议转让部分公司股份，法院认定其中包括马绪飚享有权
益的 90 万股，对应减持款为 7,553,160 元。2022 年，樊开曙通过向马绪飚本人
及代其向第三方付款等方式共计支付 6,081,225 元，法院据此认定樊开曙少付减
持差价 1,471,935 元。减持完成后，马绪飚尚余 50 万股。2022-2024 年，樊开曙
向马绪飚支付款项共计 230,000 元。
根据樊开曙提供的说明，《协议》约定以资金到位之日起生效，而马绪飚并
未向其全额支付股权转让款。因此，樊开曙认为马绪飚向其支付的款项为民间借
贷资金，其向马绪飚后续支付款项为偿还该等民间借贷资金本金及相关利息等。
根据法院判决认定，樊开曙向马绪飚所支付的款项为股权转让款及分红款。
一审和二审法院均判令解除双方签订的转让协议，并要求樊开曙按马绪飚要求卖
出剩余 50 万股股票，将扣除税费后的变现款作为违约损失给付马绪飚，同时支
付减持差价损失 1,471,935 元及相应利息、欠付分红款 75,000 元。樊开曙于 2026
年 4 月向象山法院支付了 1,718,728.64 元，用于部分偿还前述其被判为所欠马绪
飚款项。
协议双方的核心争议在于《协议》是否生效、股份转让及代持关系是否存在，
以及股份代持无效后的过错责任和损失承担。
（1）股份转让及代持安排是否存在、《协议》是否生效。樊开曙主张签订
的《协议》约定“以资金到位日起生效”，而马绪飚仅通过银行转账支付了 380 万
元，并未全额支付协议约定的款项，协议并未生效，双方之间不存在股份转让及
代持的法律关系。马绪飚主张除银行转账 380 万元外，另有 120 万元现金已交付
樊开曙。樊开曙后续在借据复印件上注明“股份转让属实”，且多年来持续按 50 万
股基数向马绪飚支付股息红利，表明协议已实际生效并履行。法院采信了马绪飚
的主张，并判决认定马绪飚与樊开曙之间存在 50 万股原始股转让关系。
（2）股份代持安排是否合法有效。一二审法院均认为，案涉《协议》包含股
份转让与股份代持两个法律关系。其中，马绪飚支付 500 万元受让 50 万股原始
股的股份转让关系，系双方真实意思表示，不违反法律、行政法规的强制性规定，
应认定为合法有效；但就股份代持关系而言，合力科技上市后，樊开曙名义上继
续代马绪飚持有上市公司股份，未依法披露相关实际权益安排。法院依据《中华
人民共和国公司法》第一百四十条关于“上市公司应当依法披露股东、实际控制
人的信息，相关信息应当真实、准确、完整。禁止违反法律、行政法规的规定代
持上市公司股票”的规定，认定该等上市公司股份代持关系因违反法律强制性规
定而归于无效。
（3）股份代持无效的过错责任归属及损失承担。一二审法院均认为，樊开
曙是导致代持无效的主要过错方。法院认定由樊开曙承担由此产生的损失。法院
判决虽判令解除双方之间的《协议》，但并未否定马绪飚已经受让 50 万股原始
股的事实。基于此，法院在认可马绪飚对剩余 50 万股票享有相应经济利益的前
提下，判令樊开曙按马绪飚要求卖出 50 万股合力科技股票，并将扣除税费后的
市场价值作为违约损失给付马绪飚；同时，法院还判令樊开曙就此前减持转让 90
万股所产生的减持差价损失、欠付股利分红及相应利息承担赔偿责任。
二、补充说明公司（包括董事会、管理层）首次知悉该《协议》及后续纠纷
的具体时点、知悉途径，以及知悉后公司内部如何评估该事项并据此履行信息披
露义务；
定以资金到位之日起生效，而马绪飚并未向樊开曙全额支付《协议》约定的股权
转让款 1,000 万元，因此樊开源认为《协议》并未生效，马绪飚向樊开曙支付的
款项为民间借贷资金。樊开源未将《协议》相关事宜告知公司。
纠纷一案《财产保全告知书》及相关材料后，首次知悉《协议》及相关纠纷；2024
年 8 月，公司收到二审判决。在知悉上述事项后，公司向樊开曙询问相关股票是
否存在代持安排，樊开曙表示其未签订任何代持协议，不存在股份代持行为，其
与相关当事人之间的纠纷系民间借贷纠纷。经查阅一、二审判决资料，均未认定
《协议》生效或存在股份代持关系。相关当事人在诉讼中亦否认存在股份代持，
注：上述“关于马绪飚民间借贷纠纷一案”是马绪飚与其他第三方的纠纷，发生在“关于马绪飚诉樊开
曙合同纠纷一案”之前，两者为两个不同的案件。
并表示樊开曙已经向其归还了相关欠款，且相关冻结股份已被法院解除冻结。因
此，公司结合相关当事人的陈述及裁判文书内容，认为尚无充分客观依据认定樊
开曙与马绪飚之间存在已生效的股份转让及代持法律关系。
同时判决解除协议，并由樊开曙承担相应赔偿责任。公司及时与樊开曙沟通相关
事宜。樊开曙表示不服象山法院一审判决并拟向浙江省宁波市中级人民法院提起
上诉。2026 年 3 月，公司收到宁波中院二审判决后，因相关判决并未直接将樊
开曙股份判给马绪飚，根据相关规定，公司在 2025 年年度报告中对该股权事项
进行了披露并充分提示风险。
三、全面梳理公司所有信息披露文件（含上市相关材料），涉及樊开曙持股
数量、股份受限状态（如质押、冻结）、权益变动等信息的披露内容，明确涉及
信息披露不准确的具体文件及内容，是否还存在其他未披露的股份代持；
樊开曙未向公司报告其与马绪飚签署《协议》及后续履行情况，导致公司相
关文件未披露樊开曙名义持有的公司股份中存在马绪飚享有权益的股份代持安
排（以下简称“未披露事项”），涉及未准确披露樊开曙股份代持情况或未反映
《协议》相关影响的文件和原因如下：
未准确披露樊开曙
披露文件 股份代持情况的原
因
首次公开发行招股说明书、上市公告书等文件中股权相 樊开曙未向公司报
关部分： 告《协议》及相关
已披露樊开曙持股数量 14,310,632 股，持股比例 安排，公司在上市
例 15.85%。 悉该事项。
已披露樊开曙持股数量 14,310,632 股，持股比例 安排，公司在上市
例 11.88%。 悉该事项。
控股股东、实际控制人部分股份质押的公告》、2020 年 樊开曙未向公司报
年 12 月《关于控股股东、实际控制人部分股份质押式回 安排，公司在相关
购交易延期购回的公告》、2021 年 6 月《关于控股股 定期报告披露时不
东、实际控制人股份解除质押的公告》、2021 年 6 月 知悉该事项。
《控股股东、实际控制人部分股份质押的公告》中：
已披露樊开曙持股数量 20,034,885 股，持股比例
例 11.88%。
《关于股东拟协议转让部分公司股份暨权益变动的提示
性公告》及相关权益变动报告书；2021 年 12 月《关于股
樊开曙未向公司报
东协议转让部分公司股份完成过户登记的公告》中协议
告《协议》及相关
转让前：
安排，导致相关文
已披露樊开曙持股数量 20,034,885 股，持股比例
件未反映《协议》
对其持股情况可能
例 11.88%。协议转让后：
产生的影响。
已披露樊开曙持股数量 16,052,585 股，持股比例
例 9.92%。
月《关于控股股东、实际控制人股份解除质押的公 安排，公司在披露
告》、2023 年 10 月《关于股东所持部分公司股份被冻结 公告时不知悉相关
的公告》、2022 年度向特定对象发行股票募集说明书及 事项
相关文件中
已披露樊开曙持股数量 16,052,585 股，持股比例
例 9.92%。
樊开曙与邬金华离婚并分割财产
股东权益非交易变动超过 1%的公告》及 2023 年 11 月《关
于股东权益非交易变动完成过户登记的公告》中樊开曙将
樊开曙未向公司报
其持有的公司股份 7,026,292 股分割至邬金华名下，樊开
告《协议》及相关
曙持股比例减少 4.48%。
安排，公司在披露
财产分割前
公告时不知悉相关
已披露樊开曙持股数量 16,052,585 股,持股比例 10.24%。
事项
应披露樊开曙持股数量 15,552,585 股，持股比例 9.92%。
财产分割后
已披露樊开曙持股数量 9,026,293 股，持股比例 5.76%，应
披露樊开曙持股数量 8,526,293 股，持股比例 5.44%。
樊开曙未向公司报
告《协议》及相关
象发行股票募集说明书及相关文件中
安排，公司在披露
已披露樊开曙持股数量 9,026,293 股，持股比例 5.76%，
公告时不知悉相关
应披露樊开曙持股数量 8,526,293 股，持股比例 5.44%。
事项
完成向特定对象发行股票：
市发行情况报告书、关于向特定对象发行股票结果暨股 告《协议》及相关
本变动公告、《关于控股股东、实际控制人权益变动提 安排，公司在相关
示性公告》及相关权益变动报告书 权益变动文件披露
向特定对象发行前： 时不知悉该事项。
已披露樊开曙持股数量 9,026,293 股，持股比例 5.76%，
应披露樊开曙持股数量 8,526,293 股，持股比例 5.44%。
向特定对象发行后：
已披露樊开曙持股数量 9,026,293 股，持股比例 4.43%，
应披露樊开曙持股数量 8,526,293 股，持股比例 4.18%。
樊开曙未向公司报
告《协议》及相关安
公告中，
排，公司在相关权益
已披露樊开曙持股数量 9,026,293 股，持股比例 4.43%，
变动文件披露时不
应披露樊开曙持股数量 8,526,293 股，持股比例 4.18%。
知悉该事项。
公司已于 2024 年 5
月、2024 年 8 月先
后知悉关于马绪飚
民间借贷纠纷一案
一审和二审判决，但
彼时：1、马绪飚、
樊开曙均否认存在
代持；2、当时各法
定期报告、2024 年 5 月《关于公司股东所持公司股份解
冻的公告》 议生效，也未认定樊
已披露樊开曙持股数量 9,026,293 股，持股比例 4.43%， 开曙与马绪飚之间
应披露樊开曙持股数量 8,526,293 股，持股比例 4.18%。 存在代持行为；3、
樊开曙与马绪飚在
庭审中均认可樊开
曙已经归还相关款
项并作了一定补偿。
基于当时掌握的资
料，公司尚无充分依
据认定樊开曙与马
绪飚之间存在应予
披露的股份代持或
权益变动事项。
律师认为，根据公司提供的说明并经适当核查，除上述樊开曙向马绪飚所做
的股份转让导致其持有的部分股份存在代持以及受限事项（该等事项已经在公司
不存在其他未披露的股份代持情形。
四、自查在樊开曙担任控股股东、实际控制人期间，其自身及其一致行动人
在历次股份增减持（如有）及相关权益变动披露中，所披露的减持原因、股份来
源、减持后持股情况等信息是否真实、准确、完整，并对照相关规则说明是否存
在违规减持情形；
在樊开曙作为控股股东、公司实际控制人期间，其自身及其一致行动人涉及
的主要股份变动情况如下：
份暨权益变动的提示性公告》及《合力科技：简式权益变动报告书》（以下简称
“2021 年权益变动书”）。公司控股股东、实际控制人施良才、樊开曙、施元直、
施定威、蔡振贤、贺朝阳及股东杨位本通过协议转让方式向中青新能源战略投资
一号私募股权投资基金（以下简称“中青基金”）、岱熹战略新兴产业成长一号
私募证券投资基金（以下简称“岱熹投资”）合计转让公司股份 17,248,000 股（以
下简称“2021 年协转”），其中樊开曙转让 3,982,300 股，占公司总股本的 2.54%，
转让价格为 9.68 元/股。樊开曙于 2021 年协转前，名义持有公司 20,034,885 股
股份，占当时公司总股本的 12.78%，基于未披露事项，应扣除马绪飚享有权益的
的 11.88%；2021 年协转完成后，樊开曙名义持有公司 16,052,585 股股份，占当
时公司总股本的 10.24%，基于未披露事项，应扣除马绪飚 2021 年协转 90 万股
后享有权益的剩余 500,000 股，其实际享有权益的股份为 15,552,585 股，占当时
公司总股本的 9.92%。
律师认为，根据公司提供的说明并经适当核查，除因未披露事项导致樊开曙
减持后持股数量和比例披露不准确外，就 2021 年权益变动书及相关公告披露其
他内容，该次协议转让所涉披露的权益变动目的、股份来源等信息真实、准确、
完整，未发现樊开曙因该次协议转让存在其他违反减持规则的情形；就 2021 年
权益变动书及相关公告披露内容，未发现除樊开曙本人外的其他一致行动人因该
次协议转让存在违反减持规则的情形，相关所涉披露的权益变动目的、股份来源、
减持后持股情况等信息真实、准确、完整。
的公告》（以下简称“2023 年交易公告”），樊开曙与邬金华因解除婚姻关系并
进行财产分割，樊开曙将其持有的公司股份 7,026,292 股分割至邬金华名下。该
次非交易过户完成后，樊开曙持股比例减少 4.48%。如考虑未披露事项，樊开曙
于本次非交易变动前名义持有公司 16,052,585 股股份，占当时公司总股本的
义持有公司 9,026,293 股股份，占当时公司总股本的 5.76%，其中仍应扣除马绪
飚享有权益的 500,000 股，其实际享有权益的股份为 8,526,293 股，占当时公司
总股本的 5.44%。
律师认为，根据公司提供的说明并经适当核查，就 2023 年交易公告披露内
容，除前述未披露事项导致樊开曙股份变动后持股数量和比例披露不准确外，该
次股权权益非交易变动所涉披露的权益变动目的、股份来源等信息真实、准确、
完整，未发现存在樊开曙因该次股东权益非交易变动违反减持规则的情形；就
东权益非交易变动违反减持规则的情形，相关所涉披露的权益变动目的、股份来
源、减持后持股情况等信息真实、准确、完整。
称“2024 年权益变动书”），公司向特定对象发行人民币普通股 47,040,000 股，
公司总股本由 156,800,000 股增加至 203,840,000 股（以下简称“2024 年定增”）。
樊开曙持股比例被动稀释减少 1.33%。如考虑未披露事项，樊开曙于 2024 年定
增前名义持有公司 9,026,293 股股份，占当时公司总股本的 5.76%，其中应扣除
马绪飚享有权益的 500,000 股，其实际享有权益的股份为 8,526,293 股，占 2024
年定增前公司总股本的 5.44%；2024 年定增完成后，樊开曙实际享有权益的股份
数量仍为 8,526,293 股，占 2024 年定增后公司总股本的 4.18%。
律师认为，根据公司提供的说明并经适当核查，就 2024 年权益变动书披露
内容，除前述未披露事项导致樊开曙股份变动后持股数量和比例披露不准确外，
现存在樊开曙因 2024 年定增违反减持规则的情形；就 2024 年权益变动书披露
内容，未发现除樊开曙本人外的其他一致行动人因 2024 年定增违反减持规则的
情形，相关所涉披露的权益变动目的、股份来源、减持后持股情况等信息真实、
准确、完整。
金华减持公司股份 687,900 股，减持比例 0.34%（以下简称“邬金华减持”）。
根据相关规则，邬金华需与公司控股股东、实际控制人合并计算额度并履行信息
披露义务。邬金华本次减持不触及权益变动披露标准。
律师认为，根据公司提供的说明并经适当核查，邬金华减持所涉披露的权益
变动目的、股份来源、减持后持股情况等信息真实、准确、完整，未发现存在樊
开曙或邬金华因邬金华减持违反减持规则的情形；就 2025 年公告披露内容，未
发现除樊开曙本人外的其他一致行动人因邬金华减持违反减持规则的情形，相关
所涉披露的权益变动目的、股份来源、减持后持股情况等信息真实、准确、完整。
施良才、施元直、施定威、樊开曙、樊开源、蔡振贤、贺朝阳（以下合称“实
际控制人”）于 2012 年 8 月 1 日签署《一致行动协议》，各方存在亲属关联，
合计持股为公司第一大股东群体，历次表决意见一致，长期共同控制公司。依据
《上市公司收购管理办法》第八十三条，认定为一致行动人及共同实际控制人。
就 2021 年协议转让，根据 2021 年权益变动书，公司除樊开曙外的实际控制人
按照 9.68 元/股的转让价格向中青基金和岱熹投资转让公司股份的情形如下：
减持前 减持前 减持后 减持后
姓名 减持数量 减持比例
持股数量 持股比例 持股数量 持股比例
施良才 22,872,987 14.5874% 4,546,600 2.8997% 18,326,387 11.6877%
施元直 18,241,356 11.6335% 3,625,900 2.3124% 14,615,456 9.3211%
施定威 4,631,631 2.9538% 920,700 0.5871% 3,710,931 2.3667%
蔡振贤 3,415,748 2.1784% 679,000 0.4330% 2,736,748 1.7454%
贺朝阳 1,745,481 1.1132% 347,100 0.2214% 1,398,381 0.8918%
樊开源 5,600,000 3.5714% 0 0 5,600,000 3.5714%
合计 56,507,203 36.0377% 10,119,300 6.4536% 46,387,903 29.5841%
就 2024 年定增，根据 2024 年权益变动书，公司除樊开曙外的实际控制人因定增
被动稀释后的持股比例如下：
稀释前 稀释前 稀释后 稀释后
姓名 稀释数量 稀释比例
持股数量 持股比例 持股数量 持股比例
施良才 18,326,387 11.6877% 0 2.6972% 18,326,387 8.9906%
施元直 14,615,456 9.3211% 0 2.1510% 14,615,456 7.1701%
施定威 3,710,931 2.3667% 0 0.5462% 3,710,931 1.8205%
蔡振贤 2,736,748 1.7454% 0 0.4028% 2,736,748 1.3426%
贺朝阳 1,398,381 0.8918% 0 0.2058% 1,398,381 0.6860%
樊开源 5,600,000 3.5714% 0 0.8242% 5,600,000 2.7473%
合计 46,387,903 29.5841% 0 6.8271% 46,387,903 22.7570%
除 2021 年协转和 2024 年定增外，未发现樊开曙自身及其一致行动人存在
其他对公司股份的增减持以及相关权益变动。另，包括樊开曙在内的所有公司实
际控制人已出具书面承诺函，确认其所持公司股份权属清晰，不存在其他违规减
持情形。
律师认为，根据公司提供的说明并经适当核查，除因樊开曙未向公司及时告
知《协议》和 50 万股股份转让事项导致相关信息披露不准确外，其他实际控制
人在历次股份增减持（如有）及相关权益变动披露中，所披露的减持原因、股份
来源、减持后持股情况等信息真实、准确、完整，并不存在违规减持情形。
五、补充说明截至目前相关事项的进展及后续安排，包括拟采取的股份冻结
化解方式及具体措施，分析该事项是否可能对公司控制权的稳定性产生影响，并
充分揭示相关风险；
根据公司于 2026 年 4 月 15 日披露的《关于股东所持部分公司股份被冻结
的公告》（公告编号：2026-015），象山法院已于 2026 年 4 月 7 日对樊开曙所
持 50 万股公司股份（占樊开曙个人持股 5.54%，占公司总股本 0.245%）实施司
法冻结，冻结期限至 2029 年 4 月 3 日。
根据樊开曙说明，截至目前，樊开曙正积极与马绪飚、法院及相关人员沟通
本次纠纷的解决方案，樊开曙拟优先通过现金方式清偿本次纠纷涉及的相关款项，
争取避免通过司法执行其所持公司股份的方式解决相关争议，并在依法履行判决
或达成执行和解后申请解除相关股份冻结。
（1） 股份被司法处置风险
若樊开曙未能与相关方就解决方案达成一致，或未能在法定期限内履行生效
判决义务，则被冻结的 50 万股公司股份可能面临被强制过户或司法拍卖的风险。
（2） 信息披露及减持违规风险
根据宁波二审判决认定，樊开曙与马绪飚于 2015 年签署并履行《协议》，
形成 50 万股合力科技原始股转让及代持关系。樊开曙未就该等股份转让及代持
安排向公司报告并履行相应信息披露义务，不排除被监管机构认定其存在违反信
息披露和/或减持相关规则的风险。
本次被冻结股份数量为 50 万股，占公司总股本比例为 0.245%，占比较小。
同时，樊开曙拟通过现金清偿或执行和解等方式化解本次纠纷，避免被冻结股份
被司法处置。即使樊开曙未能与相关方最终达成一致，导致该 50 万股股份被强
制过户或司法拍卖，受让方仅将成为公司极小比例股东，无法对公司控制权结构
产生实质性影响。
除被冻结的 50 万股外，樊开曙与其余 6 名实控人仍合计持有公司股份约
不存在其他未披露的股份代持情形。
公司运作层面，樊开曙目前不在公司担任董事、高级管理人员等职务，其本
次诉讼及个人债务纠纷不影响公司的日常经营管理。
律师认为，即使被冻结的 50 万股公司股份最终被司法执行，公司控制权不
会因此发生变更，控制权稳定性亦不会受到重大不利影响。
六、说明公司针对本次事件是否已对相关内部控制流程进行检视与完善，是
否已建立能够确保及时、准确获取控股股东、实际控制人涉及股份质押、冻结、
司法争议、代持、协议转让等重大信息的具体流程和保障措施。请律师对上述事
项发表意见。
公司已针对本次事件对现行内部控制制度进行检视，修订了《信息披露管理
制度》《重大事项通报制度》等制度。《信息披露管理制度》（2025 年 10 月修
订）已将任一股东所持公司 5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定
信托或者被依法限制表决权等，或者出现被强制过户风险的事项列为应当立即披
露的重大事件，并明确股东、实际控制人发生持股被质押、冻结、司法拍卖、托
管、设定信托或者被依法限制表决权等事项时，应主动告知公司董事会并配合公
司履行信息披露义务，同时建立了 24 小时内报告重大信息的程序要求。《重大
事项通报制度》（2025 年 10 月修订）亦已将持有公司 5%以上股份的股东及其
一致行动人、公司控股股东和实际控制人纳入重大信息报告义务人范围，并明确
上述主体发生股份质押、冻结、司法标记、司法拍卖、托管、设定信托、限制表
决权或出现被强制过户风险等事项时，应及时、主动以书面形式告知董事会秘书。
公司已于 2024 年 8 月对董事、监事、高级管理人员及相关股东开展股份事
项专项培训，强调股份质押、冻结、司法争议、代持、协议转让、股份减持等事
项应事前或及时告知公司并配合信息披露。
公司后续拟根据现行《信息披露管理制度》《重大事项通报制度》等制度安
排，持续督促相关信息报告义务人及时报送重大事项，并通过定期查阅中国证券
登记结算有限责任公司股东名册、关注股份冻结及质押状态、与宁波证监局及上
海证券交易所保持沟通等方式，加强对控股股东、实际控制人股份变动及受限状
态的监测。公司实际控制人已出具书面承诺函，确认其所持公司股份权属清晰，
不存在其他未披露的股份质押、冻结、司法争议、代持、协议转让等情形。公司
后续将结合相关承诺落实情况及前述制度执行情况，进一步完善重大信息获取、
内部报告、合规评估和信息披露流程，以避免类似事项再次发生。
律师认为，公司针对本次事件已对相关内部控制流程进行检视与完善，建立
了能够确保及时、准确获取控股股东、实际控制人涉及股份质押、冻结、司法争
议、代持、协议转让等重大信息的相关流程和保障措施。
特此公告。
宁波合力科技股份有限公司董事会
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