国泰海通证券股份有限公司
关于
深圳市英可瑞科技股份有限公司
向特定对象发行股票并在创业板上市
之
发行保荐书
保荐人（主承销商）
中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号
二〇二六年六月
深圳市英可瑞科技股份有限公司 向特定对象发行股票之发行保荐书
国泰海通证券股份有限公司
关于深圳市英可瑞科技股份有限公司
向特定对象发行股票并在创业板上市之发行保荐书
国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”“国泰海通证券”或“保
荐人”）接受深圳市英可瑞科技股份有限公司（以下简称“英可瑞”“公司”“发
行人”）的委托，担任英可瑞本次向特定对象发行股票并在创业板上市（以下简
称“本项目”）的保荐人，王志强、张贵阳作为具体负责推荐的保荐代表人，特
此向深圳证券交易所（以下简称“深交所”）出具本项目发行保荐书。
保荐人及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》
（以下简称“《公
司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）和《上市公
司证券发行注册管理办法》等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会（以下
简称“证监会”）、深交所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订
的业务规则、行业执业规范和道德准则出具发行保荐书，并保证所出具文件的真
实性、准确性和完整性。
本发行保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《深圳市英可瑞科技股份有
限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书》中相同的含义。
深圳市英可瑞科技股份有限公司 向特定对象发行股票之发行保荐书
目 录
深圳市英可瑞科技股份有限公司 向特定对象发行股票之发行保荐书
第一节 本次证券发行基本情况
一、保荐人名称
国泰海通证券股份有限公司。
二、保荐人指定保荐代表人情况
国泰海通指定王志强、张贵阳作为英可瑞本次向特定对象发行股票并在创业
板上市的保荐代表人。
王志强先生，国泰海通证券投资银行部业务董事，保荐代表人，工商管理硕
士，中国注册会计师、税务师。曾主持或参与科顺股份（300737.SZ）IPO 项目、
广汇能源（600256.SH）非公开发行项目、科顺股份（300737.SZ）非公开发行项
目、苏州天脉（301626.SZ）向不特定对象发行可转换公司债券项目、光弘科技
（300735.SZ）向特定对象发行股票项目、佛塑科技（000973.SZ）发行股份购买
资产项目、经纬科技（834467）发行股份购买资产项目、启明星辰（002439.SZ）
年度审计项目、康佳集团（000016.SZ）年度审计项目等多家企业的 IPO、再融
资、并购和年度审计项目。王志强先生在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发
行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
张贵阳先生，国泰海通证券投资银行部执行董事，保荐代表人，会计专业硕
士。曾主持或参与广济药业（000952.SZ）非公开发行项目、比音勒芬（002832.SZ）
公开发行可转债项目、大禹节水（300021.SZ）公开发行可转债项目、首华燃气
（300483.SZ）向不特定对象发行可转债项目、中际旭创（300308.SZ）向特定对
象发行股票项目、大禹节水（300021.SZ）以简易程序向特定对象发行股票项目、
露笑科技（002617.SZ）非公开发行股票项目、华自科技（300490.SZ）向特定对
象发行股票项目、欣锐科技（300745.SZ）向特定对象发行股票项目、铭普光磁
（002902.SZ）向特定对象发行股票项目、佛山照明（000541.SZ）向特定对象发
行股票项目、锌业股份（000751.SZ）向特定对象发行股票项目、领益智造
（002600.SZ）向不特定对象发行可转债项目、胜宏科技（300476.SZ）向特定对
象发行股票项目、泛亚微透（688386.SH）向特定对象发行股票项目、光弘科技
（300735.SZ）向特定对象发行股票项目、玉禾田（300815.SZ）向不特定对象发
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行可转债项目、国星光电（002449.SZ）向特定对象发行股票项目、永达股份
（001239.SZ）IPO 项目、尚航科技北交所 IPO 项目、领益智造（002600.SZ）发
行可转债及支付现金购买资产项目等。张贵阳先生在保荐业务执业过程中严格遵
守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
三、保荐人指定项目协办人及项目组其他成员情况
项目协办人：张震
项目组其他成员：李慧琪、张跃骞、郑子健、吴宇、欧阳盟、孙志勉、杨皓
月。
四、本次保荐发行人证券发行的类型
本次保荐发行人证券发行的类型为向特定对象发行股票。
五、本次保荐的发行人基本情况
（一）发行人概况
公司名称 深圳市英可瑞科技股份有限公司
曾用名 深圳市英可瑞科技开发有限公司
英文名称 Shenzhen Increase Technology Co.,Ltd.
股票简称 英可瑞
股票代码 300713
统一社会信用代码 91440300736294056Q
注册资本 158,720,810.00 元人民币
法定代表人 尹伟
成立日期 2002 年 4 月 24 日
上市时间 2017 年 11 月 1 日
深圳市南山区西丽街道曙光社区中山园路 1001 号 TCL 科学园区
注册地址
E1 栋 1101
主要办公地址 深圳市龙岗区宝龙街道宝龙社区宝龙二路 60 号英可瑞工业园
邮政编码 518116
公司网站 https://www.szincrease.com/
电子邮箱 zjb@szincrease.com
计算机软件及信息技术的技术开发、咨询和销售；投资兴办实业
经营范围 （具体项目另行申报）；国内贸易（不含专营、专控、专卖商品）
；
软件产品的开发和销售（不含限制项目）；经营进出口业务（法
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律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得
许可后方可经营）；房屋租赁。（经营范围中属于法律、行政法规、
国务院决定规定应当经批准的项目，凭批准文件、证件经营。 ）^
互联网数据中心（IDC）设备的技术开发、生产、咨询和销售；
新能源汽车配套设备的技术开发、 生产、咨询和销售；电力电
子产品的技术开发、生产、咨询和销售；铁路电气化设备和相关
软件 的开发、生产、销售、咨询与维护；新能源汽车充电站点
设计开发、建设、运营与维护；可再生能源分布式发电站系统设
计开发、建设、运营与维护；自动化系统、装备和相关软件的开
发、生产、销售、咨询与维护；新能源汽车充电站、可再生能源
分布式发电站工程施工总承包、专业承包；智能输变电、智能配
用电及控制技术与设备制造；货物及技术进出口。（经营范围中
属于法律、 行政法规、国务院决定规定应当经批准的项目，凭
批准文件、证件经营。）
（二）发行人股本结构
截至 2025 年 12 月 31 日，发行人的股本结构如下：
股份类别 股份数量（万股） 占总股本比例（%）
有限售条件股份 7,234.52 45.58
无限售条件流通股份 8,637.56 54.42
总股本 15,872.08 100.00
（三）发行人前十名股东情况
截至 2025 年 12 月 31 日，发行人前十名股东及其持股情况如下：
持股数量 持股比例
序号 股东名称
（万股） （%）
深圳合睿新盛信息技术合伙企业（有限合伙）
（曾
用名：建水县深瑞企业管理中心（有限合伙））
中国建设银行股份有限公司－诺安多策略混合型
证券投资基金
合计 10,227.17 63.44
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（四）发行人主营业务情况
发行人主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。
主要产品应用领域包括新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照
明、激光设备等行业。
（五）发行人历次筹资、现金分红及净资产额的变化表
上市以来，发行人历次筹资、现金分红及净资产变化情况如下：
单位：万元
首发前最近一期末归属于母公司净资
产额（2017 年 6 月 30 日）
发行时间 发行类别 筹资净额
历次筹资情况 2017 年 11 月 首次公开发行 38,500.00
合计 38,500.00
首发后累计派现金额（含税） 531.25
本次发行前最近一期末净资产额
（2025 年 12 月 31 日）
（六）发行人控股股东及实际控制人情况
报告期内，公司控股股东、实际控制人为尹伟，未发生变动。
截至 2025 年 12 月 31 日，尹伟直接持有公司股份 6,927.96 万股，占公司总
股本的 43.65%，为公司的控股股东、实际控制人。
尹伟先生，1973 年生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位。1995 年
年 7 月至 2002 年 3 月，就职于上海市英可瑞冶金自动化有限公司，曾任经理；
吊销）；2017 年 10 月至 2024 年 1 月，任深圳普门科技股份有限公司董事；2002
年 4 月创建英可瑞有限，曾任总经理，至今任公司董事长。
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（七）发行人主要财务数据及财务指标
（1）简要合并资产负债表
单位：万元
项目 2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31
资产总计 98,024.77 102,424.03 96,237.66
负债总计 51,783.96 45,764.82 31,091.01
股东权益合计 46,240.81 56,659.21 65,146.65
归属于母公司所有者权益合计 46,266.51 55,497.67 64,763.41
（2）简要合并利润表
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入 40,232.40 25,369.74 27,071.64
营业利润 -10,874.18 -9,895.28 -4,584.02
利润总额 -10,892.41 -9,896.67 -4,587.36
净利润 -10,902.54 -9,896.67 -4,587.36
归属于母公司所有者的净利润 -9,455.55 -8,965.54 -4,077.91
（3）简要合并现金流量表
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
经营活动产生的现金流量净额 -2,006.89 78.78 -689.94
投资活动产生的现金流量净额 -3,492.52 -7,395.02 -1,512.53
筹资活动产生的现金流量净额 3,671.33 5,951.12 5,674.84
现金及现金等价物净增加额 -1,828.08 -1,367.88 3,473.10
财务指标
/2025 年度 /2024 年度 /2023 年度
流动比率（倍） 1.21 1.27 1.79
速动比率（倍） 0.91 0.97 1.52
资产负债率（母公司）（%） 44.52 34.23 25.75
资产负债率（合并）
（%） 52.83 44.68 32.31
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财务指标
/2025 年度 /2024 年度 /2023 年度
应收账款周转率（次） 1.74 1.13 1.14
存货周转率（次） 2.84 2.14 2.36
每股经营活动现金流量净额（元） -0.13 0.00 -0.04
每股净现金流量净额（元） -0.12 -0.09 0.22
注：上述财务指标的计算方法如下：
（1）流动比率＝流动资产/流动负债；
（2）速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率（母公司）＝母公司负债总额/母公司资产总额×100%；
（4）资产负债率（合并）＝合并负债总额/合并资产总额×100%；
（5）应收账款周转率＝营业收入/应收账款期末期初平均账面余额；
（6）存货周转率＝营业成本/存货期末期初平均账面余额；
（7）每股经营活动的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额；
（8）每股现金流量净额=现金流量净额/期末股本总额。
六、保荐人和发行人关联关系的核查
（一）保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况
截至 2026 年 4 月 1 日，国泰海通证券股份有限公司证券衍生品投资部持有
发行人 1,300 股, 占发行人总股本的比例为 0.00%；国泰海通证券股份有限公司
权益客需部自营账户持有发行人 49,300 股, 占发行人总股本的比例为 0.03%；国
泰海通资产管理有限公司持有发行人 4,900 股，占发行人总股本的比例为 0.00%；
国泰君安国际控股有限公司持有发行人 22,700 股，占发行人总股本的比例为
除上述情形外，保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方未持有发行
人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份。
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐人或其控股
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况
截至本发行保荐书出具之日，除可能存在少量、正常的二级市场证券投资外，
发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方未持有本保荐人或其控股股东、
实际控制人、重要关联方股份。
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（三）保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、高级管理人员拥有发行人权益、
在发行人任职等情况
截至本发行保荐书出具之日，不存在保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、
高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职等情况。
（四）保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实
际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况
截至本发行保荐书出具之日，不存在保荐人的控股股东、实际控制人、重要
关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况。
（五）关于保荐人与发行人之间其他关联关系的说明
截至本发行保荐书出具之日，保荐人与发行人之间不存在影响保荐人公正履
行保荐职责的其他关联关系。
七、保荐人内部审核程序和内核意见
根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》等法律、法规及规范性
文件的规定以及《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的要求，国泰海通制
定并完善了《投资银行类业务内部控制管理办法》《投资银行类业务立项评审管
理办法》《投资银行类业务内核管理办法》《投资银行类业务尽职调查管理办法》
《投资银行类业务项目管理办法》等证券发行上市的尽职调查、内部控制、内部
核查制度，建立健全了项目立项、尽职调查、内核的内部审核制度，并遵照规定
的流程进行项目审核。
（一）内部审核程序
国泰海通设立了内核委员会作为投资银行类业务非常设内核机构以及内核
风控部作为投资银行类业务常设内核机构，履行对投资银行类业务的内核审议决
策职责，对投资银行类业务风险进行独立研判并发表意见。
内核风控部通过公司层面审核的形式对投资银行类项目进行出口管理和终
端风险控制，履行以公司名义对外提交、报送、出具或者披露材料和文件的审核
决策职责。内核委员会通过内核会议方式履行职责，对投资银行类业务风险进行
独立研判并发表意见，决定是否向证券监管部门提交、报送和出具证券发行上市
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申请文件。
根据国泰海通《投资银行类业务内核管理办法》规定，公司内核委员会由内
核风控部、质量控制部、法律合规部等部门资深人员以及外聘专家（主要针对股
权类项目）组成。参与内核会议审议的内核委员不得少于 7 人，内核委员独立行
使表决权，同意对外提交、报送、出具或披露材料和文件的决议应当至少经 2/3
以上的参会内核委员表决通过。此外，内核会议的表决结果有效期为 6 个月。
国泰海通内核程序如下：
质量控制部审核的相关申报材料；
相关问核记录和文件；
安排内核会议和内核委员；
结合项目质量控制报告，重点关注审议项目和信息披露内容是否符合法律法规、
规范性文件和自律规则的相关要求，并独立发表审核意见；
回复和补充尽调情况；
及项目组对内核审议意见的回复、落实情况，内核委员独立进行投票表决。
（二）内核意见
国泰海通内核委员会于 2026 年 4 月 14 日召开内核会议，对英可瑞向特定对
象发行股票项目进行了审核，投票表决结果：7 票同意，0 票不同意，投票结果
为通过。国泰海通内核委员会审议认为：英可瑞向特定对象发行股票符合《公司
法》
《证券法》
《注册管理办法》等法律、法规和规范性文件中有关上市公司向特
定对象发行证券的条件。保荐人内核委员会同意将英可瑞本次向特定对象发行股
票的申请文件上报深交所审核。
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第二节 保荐人承诺事项
一、保荐人对本次发行保荐的一般承诺
保荐人已按照法律、行政法规和中国证监会、深圳证券交易所的规定，对发
行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，并组织编制了申请
文件，同意推荐发行人本次发行，并据此出具本发行保荐书。
二、保荐人对本次发行保荐的逐项承诺
国泰海通作出如下承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律、行政法规及中国证监会、深圳证券
交易所有关证券发行上市的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及保荐人的相关人员已勤勉尽责，对发行人
申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会、深圳证券交易所等的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的
监管措施。
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第三节 对本次证券发行的推荐意见
国泰海通接受英可瑞的委托，担任本次发行的保荐人。保荐人本着行业公认
的业务标准、道德规范和勤勉精神，对发行人的发行条件、存在的问题和风险、
发展前景等进行了充分尽职调查、审慎核查，就发行人与本次发行的有关事项严
格履行了内部审核程序，并通过保荐人内核会议的审核。
保荐人对发行人本次发行的推荐结论如下：发行人符合《公司法》
《证券法》
《上市公司证券发行注册管理办法》等法律、法规及规范性文件中关于向特定对
象发行股票的相关要求；发行人管理良好、运作规范、具有较好的发展前景，具
备向特定对象发行股票的基本条件；本次发行申请文件不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏。因此，保荐人同意向深圳证券交易所推荐发行人本次发行，并
承担相关的保荐责任。
一、本次发行的决策程序合法
经国泰海通核查，发行人已就本次证券发行履行了《公司法》《证券法》及
中国证监会、深交所规定的决策程序，具体如下：
《关于公司 2026 年度向特定对象发行股票方
合向特定对象发行股票条件的议案》
《关于公司 2026 年度向特定对象发行股票预案的议案》
案的议案》 《关于公司 2026
《关于公司 2026 年度向特定
年度向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案》
对象发行股票募集资金使用可行性分析报告的议案》等议案，并决定将有关议案
提交股东会审议。
第一次临时股东会，对股东会会议通知中所列明的全部议案逐项进行审议并作出
决议，本次发行相关议案均按法律法规及公司章程等相关规定审议通过。
保荐人认为：发行人本次发行履行了合法有效的决策程序，符合相关法律、
法规及规范性文件的规定。
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二、发行人本次向特定对象发行股票的合规性
（一）本次发行符合《公司法》《证券法》的相关规定
每一股份具有同等权利；每股的发行条件和发行价格相同，任何单位或者个人所
认购的股份，每股应当支付相同价额，符合《公司法》第一百四十三条之规定。
发行人本次发行股票的发行价格超过票面金额，符合《公司法》第一百四十
八条的规定。
发行人已于 2026 年 3 月 3 日召开 2026 年第一次临时股东会，审议通过了《关
《关于公司 2026 年度向特定对象发
于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》
《关于公司 2026 年度向特定对象发行股票预案的议案》及其
行股票方案的议案》
他与本次发行相关的议案，符合《公司法》第一百五十一条的规定。
发行人将按照相关规定报深交所审核，审核通过后向中国证监会申请注册。符合
《证券法》第九条的规定。
综上所述，发行人符合《公司法》《证券法》的有关规定。
（二）本次证券发行符合《注册管理办法》规定的发行条件的说明
股票的情形
（1）擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东会认可；
（2）最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者
相关信息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示
意见的审计报告；最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且保留意
见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除；
（3）现任董事、高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最
近一年受到证券交易所公开谴责；
（4）上市公司及其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法机关立
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案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查；
（5）控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资
者合法权益的重大违法行为；
（6）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法
行为。
（1）符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律、行政法规规定
本次向特定对象发行股票募集资金扣除发行费用后将全部用于智能高频开
关电源系统生产项目、智能高频开关电源模块生产线自动化及技术升级改造项目、
营销网络及信息化建设项目、智能高频开关电源系统研发中心项目及补充流动资
金，符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律、行政法规规定。
（2）除金融类企业外，本次募集资金使用不得为持有财务性投资，不得直
接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司
如前所述，本次发行募集资金投向不属于持有交易性金融资产和可供出售的
金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，未直接或间接投资于以买卖有价
证券为主要业务的公司，符合相关规定。
（3）募集资金项目实施后，不会与控股股东、实际控制人及其控制的其他
企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公
司生产经营的独立性。
本次发行募集资金投向围绕公司主营业务，不会产生与控股股东控制的其他
企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公
司生产经营的独立性的情况，符合相关规定。
规定
发行人于 2017 年 11 月首次公开发行股票并在深交所上市，于 2026 年 2 月
会决议日与首次公开发行股票上市日的时间间隔超过 6 个月。
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本次发行与首次公开发行股票上市日的时间间隔符合《注册管理办法》第十
六条第三款的要求。
索等情形，符合《注册管理办法》第二十六条的规定
（1）发行人本次发行上市不存在情况特殊、重大复杂敏感的事项。
（2）发行人本次向特定对象发行股票不涉及缺乏明确规则依据、对已有规
则的解释、或适用存在不同认识的重大无先例情形。
（3）发行人不存在可能影响本次发行上市的重大舆情信息。
（4）发行人及发行上市相关人员不存在重大违法违规情形。
本次证券发行募集资金总额不超过 37,859.96 万元，本次发行的股票数量按
照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的 30%；募
集资金扣除发行费用后将全部用于智能高频开关电源系统生产项目、智能高频开
关电源模块生产线自动化及技术升级改造项目、营销网络及信息化建设项目、智
能高频开关电源系统研发中心项目及补充流动资金，其中用于补充流动资金和偿
还债务的比例不超过募集资金总额的百分之三十；本次发行董事会决议日距离前
次募集资金到位日已超过十八个月；上市公司已在募集说明书等文件中披露本次
证券发行数量、融资间隔、募集资金金额及投向。因此，本次发行符合“理性融
资，合理确定融资规模”的规定，本次募集资金主要投向主业。
此外，发行人已在募集说明书或者其他证券发行信息披露文件中以投资者需
求为导向，针对性地披露业务模式、公司治理、发展战略、经营政策、会计政策
等信息，并充分揭示可能对公司核心竞争力、经营稳定性以及未来发展产生重大
不利影响的风险因素。
综上所述，本次发行符合《注册管理办法》第四十条的规定。
本次向特定对象发行股票的发行对象不超过 35 名，最终发行对象将在公司
本次发行申请获得深交所审核通过并取得中国证监会同意注册的批复后，由董事
深圳市英可瑞科技股份有限公司 向特定对象发行股票之发行保荐书
会根据股东会的授权，和保荐人（主承销商）按照相关法律、法规和文件的规定，
根据投资者申购报价情况协商确定。符合《注册管理办法》第五十五条的规定。
本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前 20 个
交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价
=定价基准日前 20 个交易日股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日股票交易总
量）。若国家法律、法规或其他规范性文件对向特定对象发行股票的定价原则等
有最新规定或监管意见，公司将按最新规定或监管意见进行相应调整。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，若公司发生派发股利、送红股或转
增股本等除权除息事项，本次发行价格将做出相应调整。调整公式如下：
派发现金股利：P1=P0-D
送红股或转增股本：P1=P0÷（1+N）
两项同时进行：P1=（P0-D）÷（1+N）
其中，P1 为调整后发行价格，P0 为调整前发行价格，每股派发现金股利为 D，
每股送红股或转增股本数为 N。
本次向特定对象发行股票的发行对象不超过 35 名（含），为符合中国证监会
规定条件的特定投资者，包括符合规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、
信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及符合中国证
监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。其中，证券投资基金管理公
司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的两
只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资
金认购。
本次发行的最终发行对象及发行价格将在公司本次发行申请获得深交所审
核通过并取得中国证监会同意注册的批复后，由董事会根据股东会的授权，和保
荐人（主承销商）按照相关法律、法规和文件的规定，根据投资者申购报价情况
协商确定。
因此，本次发行价格符合《注册管理办法》第五十六和五十七条的规定。
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发行对象认购的本次向特定对象发行的股份，自本次发行结束之日起 6 个月
内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。
本次发行结束后，发行对象由于公司送红股、资本公积金转增股本等原因增
加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期结束后发行对象减持认购的本
次发行的股票按中国证监会及深交所的有关规定执行。
因此，本次发行锁定期符合《注册管理办法》第五十九条的规定。
市公司及其控股股东、实际控制人、主要股东不得向发行对象做出保底保收益或
者变相保底保收益承诺，也不得直接或者通过利益相关方向发行对象提供财务
资助或者其他补偿。”的规定
发行人及控股股东、实际控制人已出具承诺，不存在向本次发行对象做出保
底保收益或者变相保底保收益承诺，不存在直接或者通过利益相关方向发行对象
提供财务资助或者其他补偿的情形。符合《注册管理办法》第六十六条的规定。
本次发行不会导致公司控制权发生变化，符合《注册管理办法》第八十七条
的规定。
三、本次发行有偿聘请第三方机构的核查
（一）保荐人有偿聘请第三方的核查
国泰海通在本次保荐业务中不存在各类直接或间接有偿聘请第三方的行为，
亦不存在未披露的聘请第三方行为，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务
中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》相关规定的要求。
（二）发行人有偿聘请第三方的核查
发行人就本项目聘请了国泰海通证券股份有限公司、上海市锦天城律师事务
所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙），以上机构均为本项目依法需聘请的证
券服务机构；发行人就本项目聘请了深圳市谦同企业管理咨询有限公司为本次发
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行的募集资金投资项目提供咨询服务，聘请了北京荣大科技股份有限公司为本次
发行提供材料制作服务。除此之外，发行人不存在直接或间接有偿聘请第三方行
为，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防
控的意见》相关规定的要求。
四、公司的相关风险
（一）行业及经营风险
报告期内，公司电动汽车充电电源产品在收入占比较高，该类产品主要应用
于新能源汽车充电基础设施领域。近年来，我国对新能源汽车充电桩行业高度重
视，新能源汽车充电桩领域已被明确列为“新基建”七大重点领域之一，形成了
一个从国家顶层战略到地方具体补贴的完整政策体系，全力推动充电网络快速、
高质量发展。上述政策若出现对本行业不利的变化或在实际执行过程中调整，将
会对公司经营产生较大影响。
公司所处行业产品更新换代快，呈现新产品价格较高、毛利率较高的特点，
而随着技术成熟度的提高和竞争者的加入，产品价格下降较快。同时，高频开关
电源行业领域广泛，市场整体较为分散，部分厂商主要通过价格竞争的方式提升
自身的市场占有率，加剧了市场竞争的激烈程度。若公司未来未能保持创新能力、
持续推出新产品、提高管理水平和成本控制能力，公司将在市场竞争中处于不利
的地位。
报告期内，公司部分产品、结构件及 PCBA 等工序采用外协加工的方式生产。
如果外协厂商不能实际履行委托加工协议等约定的相关义务，或公司对外协厂商
选择不善、质量控制出现漏洞，则可能影响公司的生产效率和产品质量。
公司业务属于技术密集型行业，产品技术进步快，部分客户需求具有定制化、
多型号的特点。未来，若公司技术转化失败，技术和产品更新程度未能满足市场
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新需求、新产品开发滞后于竞争对手，技术和产品研发方向与行业技术趋势、客
户需求不匹配，则公司将面临技术核心竞争力下降的风险，进而对公司的盈利能
力产生潜在不利影响。
随着募集资金的到位和项目的实施，公司的管理跨度进一步扩大，经营活动、
组织架构和管理体系也日趋复杂，从而对公司管理层在生产经营、人员管理、内
外部资源整合等方面提出了更高的要求。如果公司的治理结构得不到持续优化，
经营管理水平不能与经营规模扩张需求相匹配，将会对公司的生产经营和盈利能
力造成不利影响。
（二）财务风险
报告期各期，公司归属于上市公司股东的净利润分别为-4,077.91 万元、
-8,965.54 万元和-9,455.55 万元，公司经营处于亏损状态。报告期内公司亏损主
要系下游市场竞争激烈、公司为保持竞争力持续保持了较大规模研发投入等因素
造成。若未来公司未能及时针对性地调整经营策略，公司将面临业绩继续亏损甚
至亏损扩大的风险。
报告期各期，公司毛利率分别为 21.89%、20.38%和 17.78%，毛利率的变化
主要受原材料价格变动和市场竞争导致产品价格变动的影响。如公司未来不能持
续有效地加强原材料供应管理、通过内部管理降低产品成本，未能通过产品、经
营模式及管理的创新，不断推出高附加值、符合市场需求的新产品，公司未来存
在因毛利率下降而引起盈利下降的风险。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 19,070.01 万元、17,370.43 万
元和 18,381.49 万元，占各期末流动资产合计金额的比例分别为 44.55%、39.25%
和 41.81%。如果未来下游客户出现经营不善、财务状况不佳等不利变化，则可
能导致公司应收账款到期无法收回，从而对公司的盈利状况和现金流造成不利影
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响。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 6,449.11 万元、10,340.91 万元和
将导致公司的存货周转率下降、存货的可变现净值降低，公司将面临存货跌价的
风险，从而对公司盈利能力产生不利影响。
（三）募投项目相关风险
公司结合当前的国家政策、行业情况和市场情况等因素对本次募集资金投资
项目进行了慎重、充分的可行性分析，但本次募集资金投资项目的实施需要一定
时间，如在本次募投项目实施过程中，若募集资金投资项目实施组织管理不力、
宏观政策、行业情况和市场情况等因素发生不利变化，将会对项目的实施产生较
大影响。
公司拟将本次募集资金部分用于智能高频开关电源系统生产项目。本次募投
项目在建成投产后，将扩大公司智能高频开关电源系统产能，从而提高公司在行
业内的竞争力。但是，募投项目的盈利能力受外部宏观经济形势、市场容量、市
场竞争格局、产品市场价格变化和内部管理水平、产品开发、市场营销能力等多
因素影响，可能导致本次募投项目不能实现预期经济效益。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司存在未转固的在建工程，且本次募集资金投
资项目资本性支出较大，本次募集资金投资项目实施后，固定资产和无形资产规
模将较大幅度增加，并相应增加折旧摊销金额，从而增加公司的当期成本费用，
存在进一步降低公司短期盈利能力的风险，随着募投项目的产能逐渐释放，募投
项目折旧摊销对公司盈利能力的影响将逐渐降低。
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本次发行相关的募投项目均围绕公司主营业务开展，是公司基于当前的产业
政策、发展趋势、市场需求、公司经营状况等因素，经审慎论证后确定的，具有
较强的可行性和必要性，符合公司的战略规划和经营需要。但是，募投项目的实
施和效益产生均需一定时间，因此从项目实施、完工、达产以至最终的产品销售
等均存在不确定性。若在募投项目实施过程中，宏观经济、产业政策、市场环境
等发生重大不利变化，公司市场开拓成效不佳，所处行业竞争加剧，公司可能面
临产能无法消化的风险。
本次募投项目“智能高频开关电源系统生产项目”的实施地为上海市闵行区
春常路 69 号，本次募投项目“智能高频开关电源模块生产线自动化及技术升级
改造项目”、
“智能高频开关电源系统研发中心项目”以及“营销网络及信息化建
设项目”的信息化建设的实施地均为深圳市龙岗区宝龙街道宝龙社区宝龙二路
无法履行抵押对应的还款义务，将可能导致抵押权人行使抵押权而使募投项目
计划用不动产无法使用或产权被处置或处于不确定状态，从而对募投项目的实
施带来重大的不确定性。
（四）本次向特定对象发行 A 股股票的相关风险
本次向特定对象发行股票尚需深圳证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册的批复。上述呈报事项能否获得相关的批准或核准，以及公司就上述
事项取得相关的批准和核准时间存在不确定性，本次发行方案的最终实施存在不
确定性。
本次发行的发行对象为不超过 35 名（含 35 名）符合条件的特定对象，本次
发行的发行结果将受到宏观经济形势、行业景气度、证券市场整体情况、二级市
场公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影
响。因此，本次发行存在发行募集资金不足甚至无法成功实施的风险。
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本次向特定对象发行完成后，公司的总股本和净资产将会相应增加。但募集
资金使用产生效益需要一定周期，在公司总股本和净资产均增加的情况下，如果
公司未来业务规模和净利润未能产生相应幅度的增长，将在短期内导致公司每股
收益等指标存在下降的风险。
五、发行人的发展前景简要评价
公司持续以电力电子产品为核心主业，坚定走自主研发、技术创新之路，在
电力电子相关业务领域持续深耕，不断推出高性能、高可靠性的新产品，稳步向
电力电子行业领先企业迈进。同时，公司将牢牢把握新能源汽车、智能电网、数
据算力、无人机等行业的发展红利，抢抓国家大力推进新型基础设施建设的战略
机遇，以电动汽车充电电源、高压直流通信电源、电力操作电源三大产品为核心
支撑，进一步拓展车载充电电源模块、特种工业电源及其他大功率、高功率密度
电源产品矩阵，聚焦智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、数据算力、工业
质量可持续发展。
未来三年，公司将持续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技
术领先、团队合作、一流服务、客户满意” 的企业经营理念，在未来三年将继
续坚持以客户需求为关注焦点，紧跟电力电子行业发展趋势，不断强化公司运营
效率及管理水平，为客户提供高可靠性、高性能指标、高技术含量的产品及优质
的服务，按新制定的年度经营计划达成年度收入指标，推动战略性研发项目的结
项。
为确保公司业务目标的顺利达成，公司制定了如下发展计划：
公司将持续以电力电子产品为核心主业，坚定走自主研发、技术创新之路，
在电力电子相关业务领域持续深耕，不断推出高性能、高可靠性的新产品，稳步
向电力电子行业领先企业迈进。同时，公司将牢牢把握新能源汽车、智能电网、
数据算力、无人机等行业的发展红利，抢抓国家大力推进新型基础设施建设的战
略机遇，分领域精准发力，完善产品矩阵与服务体系，具体规划如下：
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在汽车充电电源产品方面，公司将在目前的产品基础上继续实施产品升级及
新应用领域的产品开发，在产品的功率密度、适应环境要求、输出功率范围等性
能指标进行优化，推进 30kW 高效率 HVDC 通讯电源产品、双向变流充电产品、
液冷充电产品、40kW、60kW、80kW 直流快充充电电源模块、国标 MW 级、欧
美等标准外销型 MW 级直流快充充电桩产品的系列化研发，丰富产品品类，推
出新一代满足市场迫切需求的产品。推出“一桩多充”及完善柔性充电系统解决
方案，为建设大功率直流充电场站提供更优的建设方案及产品。继续完善充电场
站运营管理平台软件建设，强化“管理平台+建设方案+产品”的一体化业务模式，
增强综合竞争力。
在电力电源行业，公司将以电力操作电源产品为核心，紧扣智能电网建设与
电力系统升级需求，持续优化现有产品性能，提升产品的稳定性、安全性与智能
化水平，适配电网数字化、智能化转型趋势。同时，聚焦电力系统储能、电网调
度、配网改造等核心场景，研发适配新型电力系统的专用电源产品，拓展电力电
源在新能源并网、微电网建设等领域的应用，助力电力系统安全高效运行，打造
电力电源领域的核心优势。
在数据算力行业，依托高压直流通信电源产品的技术积累，精准对接数据中
心、算力集群建设的核心需求，重点研发高功率密度、高效率、低能耗的直流电
源产品，适配数据中心规模化、集约化发展趋势。优化产品的热管理、冗余设计，
提升产品在连续高负荷运行场景下的可靠性，同时拓展电源产品在边缘计算、算
力网络等新兴场景的应用，为数据算力行业的快速发展提供稳定、高效的电力保
障，打造数据中心电源解决方案的核心竞争力。
在工业 4.0 方面，推出高品质的脉冲电源产品，聚焦印制线路板电镀设备行
业、电解铜箔生产设备行业的核心痛点，优化脉冲电源的输出精度、稳定性及能
耗指标，适配工业生产智能化、高效化的发展需求，为两大行业的快速高质量发
展发挥积极力量，助力制造业转型升级，进一步拓展工业电源的市场份额。
公司将整合各领域技术与资源，持续强化自主研发能力，完善产品矩阵与一
体化服务模式，聚焦前沿科技领域，全力打造国内一流的电力电子行业领先企业，
实现企业高质量可持续发展。
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公司属于技术密集型行业，人才是企业核心竞争力的关键，需持续培养和吸
纳具有紧跟行业发展前沿的研发、营销和管理类领军人才，满足公司快速发展的
需求。公司将坚持“识人才、育人才、重人才”的用人方针，一方面在社会、行
业及科研院校广泛选聘招募优质人才，补齐人才短板；另一方面加大内部人才培
育及选拔力度，搭建完善的人才成长体系，助力内部员工提升专业能力、实现职
业发展。同时，建立行业内具有吸引力的薪酬分配与激励机制，完善公司各岗位
考核机制，充分调动员工积极性，让员工爱岗敬业、发挥自身才能，为公司未来
的持续向上发展提供坚实的人才保障。
面对日益激烈的市场竞争，加快企业信息化建设是提升企业核心竞争力的重
要举措。公司始终重视信息化管理平台建设，致力于通过搭建完善的信息化管理
平台，实现企业精细化、流程化、信息化管理，整合公司信息流、资金流、物流、
人流，进一步提高公司业务控制力度及快速响应市场的能力。目前，IT 建设的
总体规划已完成并按计划分步开展实施，后续将继续推进集团版 ERP 系统、OA
管理系统、MES 系统、WMS 系统、PLM 等系统建设及不断优化工作，以信息
化赋能企业高效运营，提升管理效能。
公司业务拓展、技术研发及产能升级均需要大量资金支持，因此公司将以本
次发行为契机，进一步拓宽融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，持续提升
资金实力。通过合理的资本运营，以优化的资本结构支持公司持续、稳定、健康
发展，为各业务板块的研发投入、市场拓展及项目落地提供充足的资金保障，助
力企业实现战略发展目标。
综上，保荐人认为，发行人的未来发展前景良好。
（以下无正文）
深圳市英可瑞科技股份有限公司 向特定对象发行股票之发行保荐书
（本页无正文，为《国泰海通证券股份有限公司关于深圳市英可瑞科技股份有限
公司创业板向特定对象发行股票之发行保荐书》之签字盖章页）
项目协办人（签名）：
张 震
保荐代表人（签名）：
王志强 张贵阳
保荐业务部门负责人（签
名）：
郁伟君
内核负责人（签名）：
杨晓涛
保荐业务负责人（签名）：
郁伟君
总裁（签名）：
李俊杰
保荐机构法定代表长（董事
长）（签名）：
朱 健
国泰海通证券股份有限公司
年 月 日
深圳市英可瑞科技股份有限公司 向特定对象发行股票之发行保荐书
国泰海通证券股份有限公司
关于深圳市英可瑞科技股份有限公司
本次向特定对象发行股票并在创业板上市
保荐代表人专项授权书
国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”或“保荐人”）已与深
圳市英可瑞科技股份有限公司（以下简称“发行人”）签订《深圳市英可瑞科技
股份有限公司与国泰海通证券股份有限公司关于向特定对象发行股票之保荐协
议》
（以下简称“《保荐协议》”），为尽职推荐发行人本次发行，持续督导发行
人履行规范运行、信守承诺、信息披露等相关义务。国泰海通指定保荐代表人王
志强、张贵阳具体负责保荐工作，具体授权范围包括：
的申请文件。同时，保荐人根据发行人的委托，组织编制申请文件并出具推荐文
件。
出具专业意见的内容进行审慎核查，其所作的判断与中介机构的专业意见存在重
大差异的，应当对有关事项进行调查、复核，并有权聘请其他中介机构提供专业
服务，相关费用由发行人承担。
记结算有限公司深圳分公司的联系，并在必要时根据该等主管机构的要求，就本
次保荐事宜作出适当说明。
定和双方签订的《保荐协议》的约定。
（以下无正文）
深圳市英可瑞科技股份有限公司 向特定对象发行股票之发行保荐书
（本页无正文，为《国泰海通证券股份有限公司关于深圳市英可瑞科技股份有限
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保荐代表人（签字）：
______________ ________________
王志强 张贵阳
保荐机构法定代表人（董事长）（签字）：
______________
朱 健
授权机构：国泰海通证券股份有限公司
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