广东中南钢铁股份有限公司
按照广东中南钢铁股份有限公司（以下简称“中南股份”、
“公司”或“本公司”）《公司章程》《董事会议事规则》及相
关《管理文件控制程序》的要求，现就中南股份 2026 年金融衍
生业务可行性分析报告如下：
一、公司开展金融衍生业务的背景及必要性
（一）货币类金融衍生业务
公司进口采购美元结算业务量较大，人民币汇率双向波动弹
性增强。2025 年上半年人民币承压明显，人民币汇率一度触及
币由 7.24 一线升至 7.10 附近。随着美联储年内连续降息落地，
中美利差收窄逻辑兑现。截至 2025 年 12 月 31 日，在岸人民币
对美元即期汇率报 6.9926，较年初升值约 4.13%。展望 2026 年，
全球经济充满变数，但在中美利差收窄、国内内需修复及市场脱
敏效应的共同作用下，人民币汇率大概率维持震荡偏强格局。
由于公司进口业务量较大，汇率波动对公司整体经营业绩的
影响不断加大，为进一步提高公司应对外汇波动风险的能力，更
好地规避和防范外汇汇率、利率波动风险，增强公司财务稳健性，
公司有必要根据具体情况，使用自有资金，选择简单型货币类金
融衍生工具，尽可能降低汇率波动对公司经营业绩的负面影响，
以实现套期保值的目的。
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（二）商品类金融衍生业务
产业链之间、区域发展等方面依旧面临矛盾。宏观方面，2026
年国内房地产存在下行空间，二手房价格下跌再次加速，房地产
新开工面积同比下降 12%；基建投资增速出现回落，政府发债力
度出现明显减弱；预计 2026 年国内钢材出口将出现 1900 万吨减
量，钢材出口利润受到需求下滑的压制；成本方面，预计 2026
年铁矿价格震荡偏强，焦煤均价或反弹 10%以上，钢厂环保成本
或有一定幅度增加。综合来看，中性预计下 2026 年钢材均价或
小幅反弹，市场价格波动给公司钢材销售及库存管理带来很大挑
战。
西芒杜矿山首船矿石已发运，关注后续西芒杜矿山实际产能释放
进度，非主流矿产能相对平稳，国产矿产量平稳增长，铁矿总供
应有增量预期。利润驱动下，钢厂铁水产量处于相对高位，对矿
需求有支撑，预计 2026 年铁矿价格相对坚挺。
为进一步提高公司应对市场波动风险的能力，更好地规避和
转移生产经营中钢材价格波动的风险，稳定公司生产运营，公司
有必要根据具体情况，通过期货套期保值交易对冲现货市场价格
波动风险，以实现提前锁定利润或规避存货跌价风险。
二、金融衍生业务交易概述
公司为了规避外汇及主营业务产品市场的风险、降低风险敞
口，防范汇率、利率及钢材、原料价格波动对公司生产经营、成
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本控制造成的不良影响，公司拟利用金融衍生品管理汇率、利率
及价格波动风险，达到套期保值的目的。2026 年度，公司拟以
非募集的流动资金开展总额等值不超过 11 亿美元包括远期购
汇、货币掉期的货币类金融衍生交易品种及相关品种的组合的货
币类衍生业务，总额不超过 100 万吨的商品类期货包括螺纹钢、
铁矿石的套期保值业务。
三、金融衍生业务交易品种
公司主要挑选与主业经营密切相关的简单型金融衍生产品，
衍生产品与业务背景的规模、方向、期限相匹配。基于公司主营
业务产品受大宗商品市场价格波动影响明显，为防范和减少大宗
商品价格波动风险及其外币结算带来的汇率风险对公司经营的
影响，公司拟投资的金融衍生品品种主要包括：螺纹钢期货、铁
矿石期货、远期购汇、货币掉期等产品或上述产品的组合。
四、金融衍生业务交易的主要条款
（一）货币类衍生业务的主要条款：
出口业务和外币或人民币债务，与收付款时间相匹配，衍生业务
交易采用银行授信的方式进行操作，不会对公司的流动性造成影
响。
相关业务资质的金融机构。
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金，不涉及募集资金。
（二）商品类衍生业务的主要条款：
实货敞口期限。
金，不涉及募集资金。
五、金融衍生业务交易的风险分析及风险控制措施
公司开展金融衍生业务遵循套期保值的原则，不做投机性、
套利性的交易操作，所有金融衍生业务均以正常业务经营为基
础。公司开展金融衍生业务可以在汇率或价格发生大幅波动时，
降低对公司经营业绩的影响，但也同时存在一定风险。
（一）交易风险
场波动等多种因素影响，交易标的市场价格产生较大波动时，某
些时点上实货价格波动与期货价格波动并不完全一致，公司的套
期保值效果存在一定的不确定性。
保证金而被强行平仓造成实际损失的风险。
到期无法履约的风险。
内控不完善，会产生相应风险。
（二）风险控制措施
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须以正常的生产经营为基础，且与公司实际业务相匹配，以套期
保值为目的，旨在规避和防范价格波动和汇率波动风险，不得进
行以投机为目的的交易。
额等严格控制在经审批的年度计划范围内，坚持谨慎稳健操作原
则，尽可能小批量操作，单笔交易根据实际库存数量，控制交易
总额，并严格按照预警止损机制执行。
定位分工，确保套保方案决策、仓位操作、现货交易、资金管理
等权限相互独立、相互制约，并建立风险预警和异常情况及时报
告制度，形成高效的风险监控和应对程序。审计部门定期对金融
衍生业务套期保值的规范性、内控机制的有效性、信息披露的真
实性等方面进行监督检查。
能力和职业素质，并强化期货市场研究，持续监控市场变化，最
大限度地规避操作风险的发生。
的经营资质，建立交易对手白名单，选择信用良好且与公司已建
立长期业务往来的银行及期货等金融机构。
六、公司开展的外汇衍生业务可行性分析结论
公司拟开展的金融衍生业务交易是围绕公司经营业务进行
的，是出于公司稳定经营的迫切需求，旨在降低汇率、利率以及
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钢材、原料价格波动对公司带来的不利影响，具有充分的必要性。
公司已建立了完善的内部控制制度，相关风险管理控制措施切实
可行。公司开展金融衍生业务交易符合公司的整体利益和长远发
展，不存在损害公司和股东利益的行为。因此，公司开展金融衍
生业务交易符合公司业务发展需求，具备必要性和可行性。
广东中南钢铁股份有限公司董事会
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