国泰海通证券股份有限公司
关于上海君实生物医药科技股份有限公司
国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”或“保荐机构”）为上海君实生
物医药科技股份有限公司（以下简称“君实生物”、
“公司”或“发行人”）2022 年度向特
定对象发行 A 股股票的保荐机构。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司
募集资金监管规则》
《上海证券交易所科创板股票上市规则》
《上海证券交易所科创板上
市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求，公司
国泰海通担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2022 年 12 月 2 日至 2024 年 12 月
继续履行对公司向特定对象发行股票剩余募集资金管理及使用情况的持续督导责任。
按照上海证券交易所《关于上海君实生物医药科技股份有限公司 2025 年年度报告
的信息披露监管问询函》
（上证科创公函【2026】0121 号）
（以下简称“《问询函》”）的要
求，保荐机构对问询函所提及的有关向特定对象发行股票剩余募集资金使用的事项进行
了逐项核查，现对《问询函》所涉及问题出具核查意见如下：
本核查意见中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所
致。如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与公司《2025 年年度报告》一致。
一、关于主营业务。
年报显示，2025 年公司营业收入为 24.98 亿元，其中抗肿瘤类药物收入为 21.40 亿
元、技术许可及特许权使用收入为 1.61 亿元。全年研发投入为 13.42 亿元，同比上升
聚焦、高效投入，加快临床开发。同时，公司于 2025 年 5 月对再融资募投项目中的部
分临床试验子项目投资金额予以调减，该等子项目截至 2024 年末已投入募集资金约
请公司：
（1）列示公司本期技术许可及特许权使用收入的具体构成，并逐项说明对
应客户、服务内容、收入确认进度及依据、销售回款情况。
（2）说明近三年前五大研发
服务供应商的基本情况，包括但不限于采购内容、采购金额、合作历史、合作项目及有
无关联关系，如主要研发服务供应商发生变化，说明变化原因。
（3）测算公司研发外包
采购金额占比，说明与同行业可比公司是否一致。
（4）结合近三年临床研究及技术服务
费的具体构成，补充说明研究中心费用、临床用药费用等相关支出与公司主要在研产品
的临床试验方案、研发进度、入组人数的匹配性。
（5）说明本期新增确认专利权 8,403.41
万元的具体依据，以及后续相关研发支出拟采取的会计处理。
请公司持续督导机构国泰海通证券股份有限公司核查上述问题并发表明确意见。
（一）公司回复
（1）列示公司本期技术许可及特许权使用收入的具体构成，并逐项说明对应客户、
服务内容、收入确认进度及依据、销售回款情况。
截至 2025 年 12 月 31 日，
公司已与 Coherus BioSciences,Inc.（
（以下简称“Coherus”）、
Hikma MENA FZE（以下简称“Hikma”）、Dr.Reddy’s Laboratories Limited（以下简称
“Dr.Reddy’s”）、重庆博创医药有限公司（以下简称“博创医药”）、LEO Pharma A/S
（以下简称“利奥制药”）等合作伙伴分别签署合作协议，根据协议公司可获得相应的
首付款、里程碑款及特许权使用收入，其中，首付款及里程碑款为技术许可收入。
具体项目情况列示如下：
截至 2026 年 4 月
人民币（万
客户 服务内容 本期款项 收入确认进度及依据 30 日，2025 年度
元）
收入回款情况
授予 Coherus 在合作区域开发、
特许权使用 合同仍在进行中，以客户提供的销售报告及
Coherus 制造、商业化、销售及以其他方 5,824.91 已收到全部款项
收入 分成比例确认特许权使用收入
式开发特瑞普利单抗的独占许可
合同仍在进行中，2025 年于完成里程碑节点
授予 Dr.Reddy’s 在合作区域开发 里程碑款及 2025 年第四季度特
（在许可区域 2 内首次获得上市批准）确认
Dr.Reddy’s 及独占商业化特瑞普利单抗的许 特许权使用 1,409.22 许使用权收入尚未
里程碑收入，以客户提供的销售报告及分成
可 收入 收到，其余已回款
比例确认特许权使用收入
授予 Hikma 在合作区域开发和商 特许权使用 合同仍在进行中，以客户提供的销售报告及
Hikma 64.70 信用期内未回款
业化特瑞普利单抗的独占许可 收入 分成比例确认特许权使用收入
合同仍在进行中，2025 年于完成里程碑节点
授予博创医药在中国大陆和许可
（协议约定适应症获得批准上市）确认收
博创医药 用途内研发、生产、商业化君适达 里程碑款 2,529.48 已收到全部款项
入，以客户提供的销售报告及分成比例确认
的独占许可
特许权使用收入
合同仍在进行中，于协议生效日公司授权客
就联合用药合作项目达成合作协 户 A 支配共有知识产权，结合客户 A 可以从
客户 A 首付款 1,326.19 已收到全部款项
议 许可中取得主要风险和报酬，以及公司的收
款权利，公司于协议生效日确认首付款收入
授予利奥制药在合作区域内储存、 合同仍在进行中，作为在某一时段履行的履
利奥制药 分销、推广、营销和销售特瑞普利 首付款 788.60 约义务确认相关收入，在许可期限内分期摊 已收到全部款项
单抗的独占权利 销确认授权收入
就特瑞普利单抗联合疗法在合作 合同执行完毕，根据已完成里程碑节点（适
客户 B 里程碑款 3,603.70 已收到全部款项
区域内达成许可协议 应症获得批准上市）确认收入
合同仍在进行中，于交割日（完成技术资料
首付款及特
和物料交付且收到转让对价）确认首付款收
其他客户 标的项目的部分权益对外许可 许权使用收 536.72 已收到全部款项
入，以公司和客户共同确认的销售报告在内
入
的权益分成对账单确认特许权使用收入
合计 16,083.53 / /
注：合计数与各明细数相加之和的尾数差异系四舍五入所致。
（2）说明近三年前五大研发服务供应商的基本情况，包括但不限于采购内容、采购金额、合作历史、合作项目及有无关联关
系，如主要研发服务供应商发生变化，说明变化原因。
①2025 年前五大研发服务供应商：
采购金额（万 是否有关联关
供应商名称 主要采购内容 开始合作年度 合作项目
元） 系
精鼎医药研究开发（上海）有限
公司及其关联公司
委外临床研究及技术服
供应商 A 3,071.34 2011 年 JS001、JS004、JS207 等 否
务
供应商 B 2,214.89 委外临床研究服务 2023 年 JS001sc、JS004、JS207 等 否
供应商 C 2,211.86 CRO 服务 2016 年 JS001 等 否
委外临床研究及技术服
供应商 D 1,913.25 2016 年 JS001sc、JS207 等 否
务
合计 15,622.00 / / / /
②2024 年前五大研发服务供应商：
采购金额（万 是否有关联关
供应商名称 主要采购内容 开始合作年度 合作项目
元） 系
供应商 C 4,695.82 CRO 服务 2016 年 JS001 等 否
供应商 E 3,706.54 CRO 服务 2019 年 JS001、JS004 等 否
精鼎医药研究开发（上海）有限
公司及其关联公司
JS001、JS002、JS004
供应商 A 2,484.55 委外临床研究及技术服务 2011 年 否
等
供应商 F 2,272.12 技术服务 2015 年 JS212、JS203 等 否
合计 15,793.47 / / / /
③2023 年前五大研发服务供应商：
采购金额 是否有关联关
供应商名称 主要采购内容 开始合作年度 合作项目
（万元） 系
精鼎医药研究开发（上海）有限公
司及其关联公司
上海有临医药科技有限公司及其
关联公司
供应商 A 4,855.92 委外临床研究及技术服务 2011 年 JS001、JS004 等 否
供应商 E 4,141.13 CRO 服务 2019 年 JS001、JS004 等 否
JS001、JS002、
供应商 G 2,672.73 委外临床研究服务 2017 年 否
JS004 等
合计 26,139.74 / / / /
注：相关供应商按集团口径列示。
公司在上述期间内加强费用管控，不断提升研发效率，前五大研发服务供应商的采购额逐年下降。公司的研发服务供应商主要
由合同研究组织（简称“CRO”）构成，公司按照业务需求委托 CRO 服务商提供部分研发服务并通过自建的临床团队对试验进行
整体监督、管理和执行，以确保试验的合规性和临床数据的真实、准确、完整。
在上述期间内，前五大研发服务供应商变化主要系公司研发项目侧重变化，临床试
验阶段进展所需服务内容不同及研发模式优化等因素所致。
（（ 1）公司已建立完善的研发
服务供应商管理体系，对其实行涵盖准入评审、绩效考核、动态调整及退出管理的全生
命周期管控，并在每年度进行综合评估。针对各项目临床试验设计方案和适应症人群等
不同，公司根据供应商经验优势、历史合作和三方比价等情况，综合选用合适且符合公
司需求的供应商提供研发服务。（2）近三年，公司主要产品特瑞普利单抗如肝细胞癌、
食管鳞癌等多个适应症逐步进展至临床试验后期阶段，所需服务内容相应减少，同时，
其他多个重点在研管线开发进程加快，如 tifcemalimab（
（JS004）的全球多中心 III 期临床
试验由 2023 年下半年启动，预计招募 756 例受试者，并在 2024-2025 年持续进行全球多
个中心的受试者入组；PD-1/VEGF 双抗（JS207）启动多个 I 期及 II 期临床试验；特瑞
（JS001sc）进入 III 期临床试验阶段等，相应的临床入组招
普利单抗注射液（皮下注射）
募需求增加较多，对应 CRO 供应商和服务内容随之调整；
（3）
（ 公司持续强化自建临床团
队与自主临床管理能力，部分外购服务转为由内部直接执行，共同导致研发服务需求与
供应商采购金额发生变化。具体情况如下：
非小细胞肺癌等适应症研究中心管理在内的 CRO 服务。2024 年公司调整特瑞普利单抗
治疗肝细胞癌的国内临床研究工作安排，增加公司内部研发团队在该临床研究的投入，
由此公司对该供应商的采购金额减少。该供应商虽不在 2024 年及 2025 年前五大研发服
务供应商名单中，但公司仍与其保持合作关系。
协调员服务。2024 年及 2025 年该供应商负责的临床研究项目受试者完成治疗陆续出组，
由此公司对其采购金额减少。该供应商虽不在 2024 年及 2025 年前五大研发服务供应商
名单中，但公司仍与其保持合作关系。
（JS212）、CD20/CD3 双特异性抗体（JS203）等早期阶段管线的毒理学研究，由此 2024
年对该供应商采购金额增加。2025 年该供应商陆续完成公司重点推进项目的毒理学研究
工作，采购金额减少使其不在 2025 年前五大研发服务供应商名单中，但公司仍与其保持
合作关系。
效率及合规性，经综合考虑供应商尽职调查及比价结果后，公司自 2023 年起开始选用其
作为新的受试者招募服务商并相应减少对其他招募服务商的使用。2025 年，随着公司加
速推进多个项目临床试验入组工作，其中主要包括 tifcemalimab（JS004）集中进行 III 期
临床试验受试者入组，以及多个 PD-1/VEGF 双抗（JS207）临床 II 期试验启动并进行受
试者入组，对该供应商的采购需求增加，使其成为 2025 年前五大研发服务供应商。
（JS001sc）入组工作，基于供应商比
价结果开始选用其提供该项目的临床研究协调员服务，对其采购金额开始增加。2025 年
公司推进该供应商负责的特瑞普利单抗注射液（皮下注射）（JS001sc）、JS207 等项目的
临床研究工作，对该供应商包括临床研究协调员、临床检查员服务、血液样本检测等在
内的采购需求增加，使其成为 2025 年前五大研发服务供应商。
服务。由于临床研究需要，2024 年公司扩展该供应商的 CRO 服务内容，对其采购金额
增加，导致其成为 2024 年前五大研发服务供应商。2025 年其服务的主要临床研究项目
受试者完成治疗陆续出组，由此对该供应商的采购金额减少。
商已完成所负责项目的研究工作，由此对该供应商的采购需求减少，使其不在 2025 年前
五大研发服务供应商名单中。
（3）测算公司研发外包采购金额占比，说明与同行业可比公司是否一致。
计 56,974.55 万元，占研发费用的比例为 42.45%。
根据 Frost&Sullivan（
《2025 年中国医药 CDMO 行业发展洞察蓝皮书》全球医药 CDMO
市场规模分析，2022 年全球医药研发外包率约为 46.5%，2023 年中国医药研发外包率约
为 46.6%；根据《无锡药明康德新药开发股份有限公司 2022 年半年度报告》显示，中国
医药研发投入外包比例将由 2022 年的 42.6%提升至 2026 年的 52.2%。公司研发外包采
购金额占研发费用的比例符合创新药行业平均水平，不存在重大差异。
（4）结合近三年临床研究及技术服务费的具体构成，补充说明研究中心费用、临床用药费用等相关支出与公司主要在研产品
的临床试验方案、研发进度、入组人数的匹配性。
管线 主要项目 临床试验方案
特瑞普利单抗或安慰剂联合仑伐替尼一线治疗晚期肝细胞癌(HCC)的前瞻性、随机、安慰剂对照、双盲、多中心的 III
JS001 CT27
期注册临床研究。
特瑞普利单抗联合含铂双药化疗用于可手术 II-III 期非小细胞肺癌受试者的随机、双盲、安慰剂对照、多中心 III 期临
JS001 CT29
床研究。
特瑞普利单抗围手术期治疗联合新辅助化疗治疗可切除局部晚期胸段食管鳞癌的多中心、随机、双盲、安慰剂对照 III
JS001 CT42
期临床研究。
一项评价在根治性胃切除术后的胃或食管胃结合部腺癌患者中接受特瑞普利单抗注射液联合术后辅助性化疗对比安慰
JS001 CT45
剂联合术后辅助性化疗的有效性和安全性的多中心、随机、双盲、III 期临床试验。
特瑞普利单抗联合阿昔替尼对比舒尼替尼单药一线治疗不可切除或转移性肾癌的随机、开放、阳性对照、多中心 III 期
JS001 CT36
临床试验。
一项随机、双盲、安慰剂对照、多中心 III 期临床研究，旨在评价特瑞普利单抗联合 GEMOX 联合或不联合仑伐替尼对
JS001 CT39 比 GEMOX 方案一线治疗不可切除的局部晚期或转移性肝内胆管癌（ICC）的有效性和安全性。研究对象为既往未接
受过系统治疗、不可切除的局部晚期或转移性 ICC 患者。
一项比较特瑞普利单抗注射液（皮下注射用）（JS001sc）和特瑞普利单抗注射液（JS001）联合标准化疗作为复发或转
JS001sc JS001sc-002
移性非鳞状非小细胞肺癌一线治疗的药代动力学特征、疗效、安全性的多中心、开放、随机对照、III 期临床研究。
一项在原发性高胆固醇血症及混合型高脂血症患者中评估 JS002 单药治疗有效性和安全性的随机双盲、安慰剂对照、
JS002 JS002-007
多中心、III 期临床试验。
一项单中心、随机、开放、平行对照设计在健康受试者中比较使用预充式注射器及预充式自动注射器皮下注射 JS002 的
JS002 JS002-008
药代动力学研究。
特瑞普利单抗联合或不联合 tifcemalimab 作为局限期小细胞肺癌放化疗后未进展患者的巩固治疗的随机、双盲、安慰
JS004 JS004-008
剂对照、全球多中心 III 期临床研究。
一项多中心、随机、双盲、平行、安慰剂对照的临床 III 期研究以评价皮下注射 JS005 注射液治疗成人中重度慢性斑块
JS005 JS005-005
状银屑病的疗效和安全性。
JS207 JS207-001 JS207 单药和联合用药在晚期恶性肿瘤患者中的安全性、耐受性、药代动力学特征和初步有效性的 I 期临床研究。
JS207 JS207-007 一项评估 JS207 联合治疗用于晚期结直肠癌患者的安全性和有效性的开放、多中心 II 期临床研究。
JS207 JS207-010 JS207 联合化疗一线治疗晚期非小细胞肺癌的 II 期临床研究。
JS207 JS207-005 JS207 联合含铂双药化疗治疗 II-III 期非小细胞肺癌患者的 II 期临床研究。
临床研究及技术服务费的主要构成包括委外临床研究费用、试剂耗材和其他项目支出，其中：1）委外临床研究费用包括研究
中心费用（公司直接支付给研究中心）和委外临床研究服务费（公司委托供应商进行临床研究，包含通过供应商支付给研究中心的
费用等）；2）试剂耗材主要包含公司为临床研究购买的临床对照药、自行生产的临床样品和在研项目发生的生产工艺、工艺验证等
方面费用；3）其他项目支出主要包含支持在研项目临床申报而发生的药学研究费用和科学服务费用。
临床研究及技术服务费与主要临床试验进度、研发进度和受试者人数等情况相对匹配，但因公司每年开展的临床试验侧重不
同，各项试验处于不同阶段，设计方案和临床在组人数不同，以及国内外临床费用差异，导致每年临床研究及技术服务费和人均受
试者费用存在一定变动，主要原因包括：
（1）临床试验项目启动阶段属于集中筹备投入周期，需委托外部供应商协助开展研究中心
评估对接、机构与伦理全流程申报沟通、参研中心的研究团队专项培训、项目前期试验药物和其他必需物资筹备等专项工作。本阶
段固定筹备成本及驻场人力投入集中度高，因此启动阶段，发生的费用较为集中，同时即使受试者尚未入组，也会产生一定的委外
服务费用，人均受试者费用相对较高。
（2）后续项目进入受试者集中筛选入组阶段，将开展受试者筛选评估等相关工作，并产生相
应的服务费用；待全部受试者完成知情同意签署及成功入组后，项目转入常态化随访阶段，研究中心及外部供应商工作量趋于平稳
均衡。
（3）最后所有受试者完成全部计划访视、达到临床试验终点后，项目将依据试验方案及项目整体规划进入中心关闭阶段，研
究中心与外部供应商按实际执行工作量及合同约定，与申办方完成试验费用最终结算。
（4）临床试验开展过程中，若因累积临床数
据、安全性数据迭代引发研究策略调整及试验方案修订，研究中心及外部供应商相关服务费用，将同步依据修订后试验方案与工作
范围进行相应调整。（5）依据法规监管及药品申报要求，注册类临床试验及 NDA 申报阶段，还将产生外部稽查迎检、注册申报、
合规归档等专项一次性费用。整个研发过程中，同步还会发生试剂耗材和其他项目支出，这些费用会贯穿于药物研发及生产的全生
命周期。
公司采用委外临床研究费用和受试者在当年度在组期间权重，计算当年度的人均受试者费用。
结合 2023 年-2025 年临床研究及技术服务费的具体构成，对上述临床试验方案、研发进度、入组人数与相关费用的匹配性具
体情况如下：
受试者
产品管 金额（人民 人均费
项目 当年度主要临床试验进度及入组人数 匹配性分析
线 币万元） 用（万
元/人）
CT27、CT29、CT42、CT36：项目进入随访期或关中
心阶段，受试者治疗完成陆续出组，各项费用进一步
下降。人均费用减少，主要是由于不同项目临床方案
CT27、CT29、CT42、CT45：研究随访 设计方案不同，人均费用和治疗周期也有所不同，
中，部分研究受试者完成治疗陆续出 CT45、CT39 项目人均年化费用低于 15 万元/人/年，
委外临床
JS001 16,365.76 组。CT36：关中心阶段。CT39：当年入 11.70 CT42、CT36、CT29 项目人均年化费用在 15 万元/人/
研究费用
组 105 例，完成全部受试者入组，部分 年至 25 万元/人/年区间，CT27 项目人均年化费用高
受试者进入到生存随访期。 于 25 万元/人/年。2025 年 CT27、CT29、CT42、
CT36 项目人均费用较高的项目在组治疗人数进一步
下降，而 CT45、CT39 项目在组治疗人数增加，因此
委外临床 JS001sc-002：当年入组 194 例，完成全 JS001sc-002：2025 年为常规入组阶段，完成全部受试
JS001sc 4,656.32 12.68
研究费用 部受试者入组，并继续按方案进行受试 者入组并进行集中访视，在组治疗随访人数增加，因
受试者
产品管 金额（人民 人均费
项目 当年度主要临床试验进度及入组人数 匹配性分析
线 币万元） 用（万
元/人）
者的研究随访。 此 2025 年研发费用增加。人均费用减少，主要是由
于 2024 年因涉及项目启动及准备工作，固定的委外
服务费发生较多，2025 年为常规入组阶段，在组治疗
人数较多，因此人均费用下降。
JS002-007、JS002-008：2025 年未产生受试者入组，
委外临床 JS002-007：项目整体处于关中心阶段。
JS002 -54.60 不适用 处于项目关中心阶段，当年度研发费用为项目尾款结
研究费用 JS002-008：中心关闭，尾款结算。
算，研发费用下降。
JS004-008 项目已在 15 个国家/地区的超过 200 个中心
开展，2025 年进行集中入组 353 例，正在持续入组，
研发费用随着入组人数增加而增加，同时因进入大量
委外临床 JS004-008：当年入组 353 例，受试者持
JS004 12,864.16 39.29 入组阶段，人均费用相比上一年度减少。此外，因该
研究费用 续入组中。
项目涉及海外多个中心受试者入组，海外临床研究涉
及费用相对较多，人均费用因此高于其他国内临床试
验。
JS005-005：随着受试者治疗完成出组，项目进行上市
申请，研发中心费用和委外临床研究服务费减少。人
JS005-005：完成受试者治疗随访期，项
委外临床 均费用增加，主要是因为 JS005-005 于 2025 年准备上
JS005 4,439.92 目锁库，2025 年 12 月上市申请获得受 12.38
研究费用 市申请，在组人数减少，同时 JS005-006 项目入组人
理。
数增加，且人均费用较高，所以使得整体人均费用增
加。
JS207 陆续启动各项临床项目并开始入组，因此研究
中心费用和委外临床研究服务费增加。JS207-001 项
JS207-001、JS207-010：完成全部受试者 目年化人均费用高于 30 万元/人/年，JS207-010、
委外临床 入组，进入治疗随访期。JS207-007、 JS207-007、JS207-005 项目年化人均费用低于 30 万元
JS207 3,593.16 25.70
研究费用 JS207-005：中心启动，进行受试者入 /人/年，JS207-001 项目 2025 年完成剩余少量受试者
组。上述临床当年共入组 241 例。 入组，JS207-010、JS207-007、JS207-005 项目启动且
合计入组人数多于 JS207-001 项目，因此 2025 年人均
费用下降。
受试者
产品管 金额（人民 人均费
项目 当年度主要临床试验进度及入组人数 匹配性分析
线 币万元） 用（万
元/人）
CT27、CT29、CT42、CT36：于 2023 年完成全部受
试者入组或陆续达到临床主要终点，2024 年进入生存
随访或总结阶段，研发费用逐渐下降。CT45、
CT27、CT29、CT42、CT36：研究随访
CT39：持续入组，2024 年研发费用有所增加。由于
中，部分受试者完成治疗出组。其中
不同项目临床方案设计方案不同，人均费用和治疗周
CT36 项目上市申请于 2024 年 4 月获批
委外临床 期也有所不同，CT45、CT39 项目人均年化费用低于
JS001 18,886.68 上市。CT45：完成全部受试者入组，同 14.41
研究费用 15 万元/人/年，CT42、CT36、CT29 项目人均年化费
时部分受试者完成治疗出组。CT39：受
用在 15 万元/人/年至 25 万元/人/年区间，CT27 项目
试者持续入组中。CT45、CT39 当年共
人均年化费用高于 25 万元/人/年。2024 年 CT27、
入组 642 例。
CT29、CT42、CT36 项目因进入随访阶段，在组治疗
人数存在较大幅度的下降，因此 2024 年 JS001 整体
人均费用较 2023 年有所下降。
JS001sc-002：2024 年开始启动并开始入组，因此研发
委外临床 JS001sc-002：中心启动，项目入组中， 费用增加。人均费用增加，主要系 2024 年因涉及项
JS001sc 2,168.34 19.39
研究费用 当年入组 202 例。 目 JS001sc-002 启动及准备工作，固定的委外服务费
发生较多，导致人均费用较高。
JS002-007：2023 年启动并完成入组，2024 年陆续完
成治疗出组并获批。因此研究中心费用和委外临床研
究服务费下降。JS002-008：在 2023 年启动并完成入
组和访视，2024 年受试者逐渐治疗完成并出组，因此
JS002-007：受试者陆续完成治疗出组。
委外临床 研发费用下降。人均费用减少，由于不同项目临床方
JS002 1,165.51 2024 年 10 月上市申请获批。JS002- 7.40
研究费用 案设计方案不同，人均费用和治疗周期也有所不同，
JS002-008 项目人均年化费用较高，约为 JS002-007 项
目的两倍，且于 2024 年 JS002-008 项目的年化在组治
疗人数减少，少于 JS002-007 项目，导致人均费用较
受试者
产品管 金额（人民 人均费
项目 当年度主要临床试验进度及入组人数 匹配性分析
线 币万元） 用（万
元/人）
JS004-008 在 2023 年下半年启动，并开始入组，境内
研究中心为公司直接对接，2024 年研究中心费用增
加，公司通过 CRO 公司进行境外研究中心服务外
包，2023 年因涉及项目的全球多中心启动及准备工
委外临床 JS004-008：项目入组中，当年入组 151 作，外部 CRO 公司产生较多启动费用（统计在委外
JS004 12,308.49 112.23
研究费用 例。 临床研究服务费），2024 年项目进入常规入组阶段，
委外临床研究服务费减少。人均费用减少，主要是由
于 2024 年项目进入常规入组阶段，委外服务费减
少，且 2024 年入组人数较 2023 年增加，人均费用下
降。
JS005-005 在 2023 年启动并开始入组，并于 2024 年
完成全部受试者入组，受试者持续治疗随访，因此研
JS005-005：当年入组 568 例，完成全部 究中心费用和委外临床研究服务费增加。人均费用减
委外临床
JS005 6,775.39 受试者入组，受试者进入到治疗随访 9.48 少，主要是由于 2023 年因涉及项目启动，委外项目
研究费用
期。 启动费用较多，2024 年项目进入常规入组阶段，委外
服务费趋于平稳，且 2024 年入组人数较多，人均费
用较 2023 年下降。
JS207-001：在 2023 年启动临床并开始入组，因此研
究中心费用和委外临床研究服务费增加。人均费用减
JS207-001：2024 年完成全部 22 家中心
委外临床 少，主要是由于 2023 年因项目启动阶段发生的固定
JS207 834.08 启动，临床拓展处于入组阶段，2024 年 33.36
研究费用 筹备费用，2024 年项目进入常规入组阶段，委外服务
共计入组 61 例。
费趋于平稳，且 2024 年入组人数较多，人均费用较
CT27、CT29、CT42：完成全部受试者 CT27、CT29、CT42：在 2023 年完成受试者入组，发
委外临床 入组，进入研究随访期。其中 CT29 项 生较多的研发中心费用及委外临床研究服务费。
JS001 38,652.23 25.67
研究费用 目的上市申请于 2023 年 3 月获受理， CT45、CT39：在 2023 年受试者持续入组，各项研发
受试者
产品管 金额（人民 人均费
项目 当年度主要临床试验进度及入组人数 匹配性分析
线 币万元） 用（万
元/人）
受试者持续入组中。CT36：已于 2022 究中心费用等减少。人均费用：由于不同项目临床方
年完成入组，2023 年 7 月上市申请获得 案设计方案不同，人均费用和治疗周期也有所不同，
受理。CT27、CT29、CT42、CT45、 CT45、CT39 项目人均年化费用低于 15 万元/人/年，
CT39 当年共入组 886 例。 CT42、CT36、CT29 项目人均年化费用在 15 万元/人/
年至 25 万元/人/年区间，CT27 项目人均年化费用高
于 25 万元/人/年。2023 年 CT27、CT29、CT42 项目
在组治疗人数较多，因此 2023 年 JS001 整体人均费
用较高。
委外临床 研究中心和委外临床研究服务费主要为 JS001sc 临床 I
JS001sc 348.62 JS001sc-002 暂未启动。 11.88
研究费用 期项目发生的研发费用。
JS002-007、JS002-008：2023 年启动并完成入组，发
生较大金额研发中心费用及委外临床研究服务费。人
JS002-007：2023 年启动并完成受试者入
均费用：由于不同项目临床方案设计方案不同，人均
委外临床 组任务。JS002-008：2023 年启动并完成
JS002 6,870.03 20.28 费用和治疗周期也有所不同，JS002-008 项目人均年
研究费用 受试者入组任务。上述临床当年共入组
化费用较高，约为 JS002-007 项目的两倍，且于 2023
年 JS002-008 项目的年化在组治疗人数多于 JS002-007
项目，因此 2023 年 JS002 整体人均费用较高。
JS004-008 于 2023 年下半年启动，并开始入组，公司
通过 CRO 公司进行境外研究中心服务外包，2023 年
委外临床 JS004-008：2023 年 11 月开始入组，当 因涉及项目的全球多中心启动及准备工作，CRO 公司
JS004 15,265.83 226.72
研究费用 年入组 3 例。 产生较多启动费用（统计在委外临床研究服务费） 。
人均费用：项目启动阶段发生的固定筹备费用与入组
人数无关，导致当年人均费用较高。
JS005-005：于 2023 年下半年启动入组。人均费用：
委外临床
JS005 1,863.78 JS005-005：中心启动，项目入组中。 73.33 项目启动阶段发生的固定筹备费用与入组人数无关，
研究费用
导致当年人均费用较高。
受试者
产品管 金额（人民 人均费
项目 当年度主要临床试验进度及入组人数 匹配性分析
线 币万元） 用（万
元/人）
JS207-001 于 2023 年启动入组，研究中心费用和委外
JS207-001：2023 年 9 月临床试验申请获
委外临床 临床研究服务费较少。人均费用：项目启动阶段发生
JS207 224.75 得批准，开始启动临床研究，并进行入 168.56
研究费用 的固定筹备费用与入组人数无关，导致当年人均费用
组工作。
较高。
产品管线 项目 金额（人民币万元） 受试者人均年化费用（万元/人/年）
JS001 委外临床研究费用 73,904.67 17.53
JS001sc 委外临床研究费用 7,173.28 14.11
JS002 委外临床研究费用 7,980.94 16.08
JS004 委外临床研究费用 40,438.48 80.17
JS005 委外临床研究费用 13,079.09 11.91
JS207 委外临床研究费用 4,651.99 28.00
启动筹备和持续入组工作，人均年化费用较高。JS207 于 2025 年启动多个 II 期临床研究，项目启动阶段发生的固定筹备费用较多，
且加权受试者人数较少，未产生摊薄效应，导致 JS207 项目在 2023-2025 年期间内的人均年化费用偏高。JS002 和 JS005 为非肿瘤
药项目，人均年化费用相对肿瘤管线较低。JS001sc 由公司与研究中心直接对接进行临床研究，而 JS001 部分项目通过 CRO 公司
进行研究中心的服务外包，因此 JS001sc 的人均年化费用低于 JS001。
金额（人民币
产品管线 项目 当年度研发进度 匹配性分析
万元）
中国内地 2 项新适应症获批上市，1 项
试剂耗材 4,642.93 sNDA 获受理；在中美欧等 40 多个国
JS001 家和地区获批上市；全球多个国家和地
及临床对照药的费用。
其他项目支出 1,226.76 区上市申请受理。同时生产工艺进行优
化，采用国产化材料替代。
试剂耗材 2,532.32 2025 年 11 月 III 期临床研究达到主要 2025 年为上市申请发生的药品生产工艺验证等费用增
JS001sc
其他项目支出 84.07 研究终点，启动上市申请工作。 加，故试剂耗材费用大幅增加。
试剂耗材 207.40 2024 年因对外许可授权而发生的一次性进项税转出费用
JS002 中国内地新增 2 项适应症获批。 （统计在其他项目支出）同时 2025 年因工艺研发和验证
其他项目支出 87.82 工作产生试剂耗材费用。
试剂耗材 3,961.42 2025 年为生产工艺优化发生的工艺验证费用较多，故试
JS004 III 期临床研究阶段。
其他项目支出 155.72 剂耗材增加。
试剂耗材 3,511.87 为上市申请发生的药品生产工艺验证等费用增加，故试
JS005 2025 年 12 月上市申请获得受理。
其他项目支出 337.41 剂耗材增加。
试剂耗材 1,306.08 发生技术平台合作费用和为支持 III 期临床试验发生毒理
启动多项 II 期临床试验；II/III 期临床
JS207 实验费用（统计在其他项目支出），相应的研发费用增
其他项目支出 2,357.14 研究的 IND 申请获得美国 FDA 批准。
加。
中国内地 3 项新适应症获批上市；在中
试剂耗材 7,371.69
国香港、美国、欧盟、印度、英国等国
JS001 2024 年为生产工艺优化发生的工艺验证费用较多。
家和地区获批上市；全球多个国家和地
其他项目支出 2,216.44 区上市申请已受理。
JS001-sc 试剂耗材 1,200.41 启动 III 期临床研究。
为启动 III 期临床研究，产生生产工艺和工艺验证等方面
其他项目支出 100.94
费用。
试剂耗材 235.73 2023 年为上市申请发生的药品生产工艺验证等费用较
中国内地 1 项适应症获批上市，2 项适
JS002 大，统计在试剂耗材，导致 2024 年试剂耗材费用同比下
其他项目支出 1,928.98 应症获得上市申请受理。
降较大。
试剂耗材 2,013.63 2024 年因全球多中心项目启动，生产临床样品发生费用
JS004 III 期临床研究阶段。 较多，统计在试剂耗材，导致 2024 年试剂耗材费用同比
其他项目支出 427.70 增加。
试剂耗材 393.81 由于 2023 年启动 III 期临床研究发生的生产工艺费用
JS005 III 期临床研究阶段。 （统计在试剂耗材）较大，2024 年相应的研发费用减
其他项目支出 373.58 少。
试剂耗材 168.41 2023 年为临床试验申请发生生产工艺费用（统计在试剂
耗材）、技术平台合作费用和为 IND 申请发生毒理试验
JS207 II 期临床试验阶段。
费用（统计在其他项目支出），2024 年相应的研发费用
其他项目支出 221.98 减少。
试剂耗材 7,483.45
中国内地 1 项新适应症获批上市；美国
JS001 2 项适应症获批上市；欧盟、英国、澳
药、生产工艺、工艺验证等方面费用较多。
大利亚、新加坡上市申请受理。
其他项目支出 4,692.26
试剂耗材 869.04 试剂耗材为公司为在研项目发生的生产工艺、工艺验证
JS001-sc I 期临床试验阶段。 等方面费用，贯穿于药物研发及生产的全生命周期，较
其他项目支出 115.23 难与研究进度和入组人数直接匹配。
试剂耗材 5,020.66 2023 年公司为上市申请发生的药品生产工艺验证等费用
JS002 2023 年上市申请获得受理。
其他项目支出 545.60 较大，统计在试剂耗材。
试剂耗材 800.21
JS004 2023 年启动 III 期临床研究。 2023 年因项目入组，公司生产临床样品发生费用。
其他项目支出 432.02
试剂耗材 2,425.44
III 期注册临床启动，相应发生药品生产工艺费用（统计
JS005 2023 年进入 III 期临床研究。
在试剂耗材）较多。
其他项目支出 312.45
试剂耗材 1,172.15 2023 年为临床试验申请发生的生产工艺费用（统计在试
IND 申请获得 NMPA 批准，启动 I 期 剂耗材）较多。
JS207
临床研究。 2023 年发生技术平台合作费用和为 IND 申请发生毒理试
其他项目支出 1,055.22 验费用（统计在其他项目支出）。
（5）说明本期新增确认专利权 8,403.41 万元的具体依据，以及后续相关研
发支出拟采取的会计处理。
生物”）签订合资合同，共同设立公司控股子公司上海菩莳医药科技有限公司（以
下简称“上海菩莳”）。合同约定上海菩莳的注册资本为 2,000 万元。双方各自
的出资总额和注册资本的认缴金额及比例为：公司对上海菩莳的总投资额预计为
上海菩莳总注册资本的 50%。除注册资本以外的上海菩莳后续投资部分，按照项
目进度及上海菩莳运营管理需要分期支付，并全部计入上海菩莳的资本公积金。
华普生物以一款双功能融合蛋白项目对上海菩莳投资，根据北京卓信大华资产评
（卓信大华评报字(2025)第 9001 号），标的项
估有限公司出具的《资产评估报告》
目资产价值为 8,403.41 万元，即华普生物的出资总额为 8,403.41 万元。其中，标
的项目资产评估价值中的 1,000 万元用于认缴上海菩莳注册资本，占总注册资本
的 50%，超出华普生物认缴注册资本的部分全部计入上海菩莳的资本公积。
上述项目为华普生物研发的双功能融合蛋白，已取得专利证书，同时该项目
的临床试验申请已获得国家药品监督管理局批准。
截至 2025 年 12 月 31 日，上述项目资产相关核心专利已经转移至上海菩莳，
且上海菩莳开始推进临床一期病人的入组。根据无形资产确认条件，公司将上述
项目资产确认为无形资产-专利权。
根据上海菩莳章程，上海菩莳的股东会由全体股东组成，是上海菩莳的权力
机构，股东会会议由股东按照认缴出资比例行使表决权，当双方不能达成一致意
见时，应以公司的表决为准，华普生物应配合完成相应决议的签署。公司同时具
备对上海菩莳拥有权力、享有可变回报并能够运用该权力影响回报金额时，能对
上海菩莳形成控制，因此纳入合并范围。
后续同该项目相关研发支出按照公司的会计政策计入相关研发费用科目。
（二）保荐机构核查程序及意见
（1）获取服务供应商采购明细表，获取前五大研发供应商的采购合同，通
过企查查等渠道查询上述客户关联关系情况，获得公司出具的相关说明，确定是
否与公司存在关联关系；访谈公司管理层，了解前五大研发服务供应商的合作开
始时间、服务内容、合作项目等，了解近三年前五大研发服务供应商变化的原因；
（2）获取公司研发费用明细表，测算公司研发外包采购金额占比情况，并
分析与同行业可比公司的一致性；
（3）获取公司近三年临床研究及技术服务费明细，访谈公司管理层，了解
公司近三年主要在研产品的临床试验方案、研发进度、入组人数，分析研究中心
费用、临床用药费用等相关支出与公司主要在研产品的临床试验方案、研发进度、
入组人数的匹配性。
经核查，保荐机构认为：
（1）公司在近三年加强费用管控，不断提升研发效率，前五大研发服务供
应商的采购额逐年下降，近三年前五大研发服务供应商变化主要系研发项目、研
发服务内容的不同所致。
（2）公司 2025 年研发外包采购金额为 56,974.55 万元，占研发费用的比例
为 42.45%，与同行业公司平均水平相比具有一致性。
（3）公司近三年临床研究中心费用、临床用药费用等相关支出与公司主要
在研产品的临床试验方案、研发进度、入组人数相匹配，具有合理性。
（以下无正文）
首页
微信公众号
证券之星APP
