中国国际金融股份有限公司
关于阿特斯阳光电力集团股份有限公司
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市
规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等
有关法律、法规的规定，中国国际金融股份有限公司（以下简称 “保荐机构”）作
为阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称“阿特斯”或“公司”）持续督导工
作的保荐机构，负责阿特斯上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。
一、持续督导工作情况
序号 工作内容 持续督导情况
建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针 保荐机构已建立并有效执行了持续督
对具体的持续督导工作制定相应的工作计划 导制度，并制定了相应的工作计划
根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开
保荐机构已与阿特斯签订《保荐协议》，
始前，与上市公司或相关当事人签署持续督导
协议，明确双方在持续督导期间的权利义务，并
权利和义务，并报上海证券交易所备案
报上海证券交易所备案
持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法
违规事项公开发表声明的，应于披露前向上海
证券交易所报告，并经上海证券交易所审核后
的违法违规情况
在指定媒体上公告
持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违 关联方因海外业务重组形成对公司的
法违规、违背承诺等事项的，应自发现或应当 非经营性资金占用，截至2025年末占用
发现之日起五个工作日内向上海证券交易所 余额63,787.35万元（含利息），构成违
报告，报告内容包括上市公司或相关当事人出 规。公司已于2026年4月27日披露相关
现违法违规、违背承诺等事项的具体情况，保 公告，上海证券交易所已就该事项下达
荐人采取的督导措施 监管工作函。保荐机构已督促公司及控
股股东尽快完成整改
保荐机构通过日常沟通、定期或不定期
通过日常沟通、定期回访、现场走访、尽职调
查等方式开展持续督导工作
务情况，对阿特斯开展了持续督导工作
督导上市公司及其董事、高级管理人员遵守法 在持续督导期间，保荐机构督导阿特斯
业务规则及其他规范性文件，并切实履行其所 规、部门规章和上海证券交易所发布的
序号 工作内容 持续督导情况
做出的各项承诺 业务规则及其他规范性文件，切实履行
其所作出的各项承诺
督导上市公司建立健全并有效执行公司治理 保荐机构督促阿特斯依照相关规定健
则以及董事和高级管理人员的行为规范等 治理制度
督导上市公司建立健全并有效执行内控制度，
保荐机构对阿特斯的内控制度的设计、
包括但不限于财务管理制度、会计核算制度和
实施和有效性进行了核查，阿特斯的内
控制度符合相关法规要求并得到了有
对外担保、对外投资、对子公司的控制等重大
效执行，能够保证公司的规范运营
经营决策的程序与规则等
督导上市公司建立健全并有效执行信息披露
制度，审阅信息披露文件及其他相关文件，并 保荐机构督促阿特斯严格执行信息披
提交的文件不存在虚假记载、误导性陈述或重 文件
大遗漏
对上市公司的信息披露文件及向中国证监会、
上海证券交易所提交的其他文件进行事前审
阅，对存在问题的信息披露文件应及时督促上
市公司予以更正或补充，上市公司不予更正或
保荐机构对阿特斯的信息披露文件进
补充的，应及时向上海证券交易所报告；对上
行了审阅，不存在上市公司不予更正或
补充而应向上海证券交易所报告的情
在上市公司履行信息披露义务后五个交易日
况
内，完成对有关文件的审阅工作，对存在问题
的信息披露文件应及时督促上市公司更正或
补充，上市公司不予更正或补充的，应及时向
上海证券交易所报告
从2025年12月起，上市公司因美国业务
调整事项收到交易所下发的多封监管
工作函，要求上市公司依法合规推进相
关交易事项，严格履行有关承诺，充分
维护上市公司和全体股东的共同利益，
并要求保荐机构密切跟踪、切实履行督
关注上市公司或其控股股东、实际控制人、董 导职责。保荐机构根据要求密切跟进事
事、高级管理人员受到中国证监会行政处罚、项进展，与上市公司积极沟通，并督促
易所出具监管关注函的情况，并督促其完善内 年，阿特斯、控股股东收到上海证券交
部控制制度，采取措施予以纠正 易所下达的《关于阿特斯阳光电力集团
股份有限公司有关资金占用事项的监
管工作函》 （上证科创公函【2026】0135
号），要求公司控股股东、实际控制人
尽快制定占用资金清偿安排，督促公司
采取有效手段确保资金按时归还，并要
求持续督导机构切实履行督导职责。保
序号 工作内容 持续督导情况
荐机构已督促公司及相关方认真落实
监管要求，并持续关注整改进展。针对
控股股东资金占用事项，保荐机构进行
了专项现场检查，后续将持续跟进整改
进展。
持续关注上市公司及控股股东、实际控制人等
履行承诺的情况，上市公司及控股股东、实际 2025年度，阿特斯、控股股东及其实际
控制人等未履行承诺事项的，及时向上海证券 控制人不存在未履行承诺的情况
交易所报告
关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针对
市场传闻进行核查。经核查后发现上市公司存
在应披露未披露的重大事项或与披露的信息与2025年，经保荐机构核查，不存在前述
事实不符的，及时督促上市公司如实披露或予应向上海证券交易所报告的情况
以澄清；上市公司不予披露或澄清的，应及时向
上海证券交易所报告
发现以下情形之一的，督促上市公司作出说明
并限期改正，同时向上海证券交易所报告：
（一）涉嫌违反《上市规则》等相关业务规则；
（二）证券服务机构及其签名人员出具的专业
漏等违法违规情形或其他不当情形；（三）公
司出现《保荐办法》第七十条规定的情形；
（四）
公司不配合持续督导工作；（五）上海证券交
易所或保荐人认为需要报告的其他情形
制定对上市公司的现场检查工作计划，明确现
场检查要求，确保现场检查工作质量
现场检查报告
制定对上市公司的现场检查工作计划，明确 2025年12月，依据海外业务重组方案，
现场检查工作要求，确保现场检查工作质 公司将三家境外标的公司的相关股权
量。上市公司出现以下情形之一的，保荐人 按市场公允价格转让予控股股东CSIQ
应当自知道或应当知道之日起十五日内或上 控制的合资主体。股权交割完成后，三
海证券交易所要求的期限内，对上市公司进 家境外标的公司不再纳入公司合并报
嫌疑；（二）控股股东、实际控制人、董事 原本属于内部资金往来的拆借余额，构
或者高级管理人员涉嫌侵占上市公司利益； 成了控股股东关联方对A股上市公司
（三）可能存在重大违规担保；（四）资金 的非经营性资金占用。
往来或者现金流存在重大异常；（五）上交 项目组已对此资金占用事项进行了专
所认为应当进行现场核查的其他事项 项现场检查，并出具了相关检查报告。
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
权按市场公允价格转让予控股股东 CSIQ 控制的合资主体。股权交割完成后，三
家境外标的公司不再纳入公司合并报表范围，转变为控股股东的附属企业，原本
属于内部资金往来的拆借余额，构成了控股股东及其关联方对 A 股上市公司的
非经营性资金占用。截至 2025 年末，合计占用资金余额为 63,787.35 万元（含利
息）。
上述资金占用事项构成控股股东及其关联方对上市公司的违规行为，违反了
《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定。公司已于 2026 年 4 月 27
日披露《关于 2025 年度非经营性资金占用情况的公告》。上海证券交易所于 2026
年 4 月 28 日向公司下达《关于阿特斯阳光电力集团股份有限公司有关资金占用
事项的监管工作函》（上证科创公函【2026】0135 号），要求控股股东尽快制定
切实可行的占用资金清偿安排并妥善推进执行。控股股东 CSIQ 及其关联方已承
诺将于 2026 年 5 月 27 日之前以现金方式偿还全部占用资金及利息。
保荐机构已对上述资金占用事项进行专项核查，并督促公司及控股股东尽快
完成整改。保荐机构将持续关注资金占用清偿进展，督促控股股东严格履行承诺，
确保占用资金及利息在承诺期限内全额归还。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司面临的主要风险因素如下：
（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
报告期内，公司实现营业总收入 402.56 亿元，较上年同期减少 12.80%；归
属于母公司所有者的净利润 10.16 亿元，较上年同期减少 54.80%，归属于母公司
所有者的扣除非经常性损益的净利润 9.21 亿元，较上年同期减少 58.65%。公司
组件出货量下降致营业收入较去年同期下降，同时关税成本以及产品综合制造成
本上涨，致毛利率水平下降；此外，储能收入的增长，组件平均销售单价小幅上
涨抵消部分影响。另外公司计入当期损益的政府补助等非经常性损益较上年同期
有所减少。
当前光伏行业整体供需失衡的状况尚未明显改善，行业竞争持续加剧，海外
贸易环境、政策调整、汇率波动等外部不确定性因素仍对行业格局和企业盈利能
力带来挑战。在此背景下，若上游硅料及关键辅材价格大幅波动、海外市场对中
国光伏产品的贸易壁垒进一步提升或主要市场需求低于预期，均可能使公司产品
价格承压、盈利空间进一步收窄。
公司核心业务板块保持稳定，主营业务及核心竞争力未发生重大不利变化，
管理层亦持续推进成本优化与产能结构调整，但若 2026 年行业供需矛盾持续加
剧，或外部环境出现进一步不利变化，公司未来经营业绩仍可能面临持续波动乃
至继续下滑的风险，甚至存在阶段性亏损的可能性。
（二）核心竞争力风险
若公司不能准确判断技术及产品发展趋势，或未能对最具市场潜力的技术投
入足够的科研开发力度，则可能出现技术落后的风险；若行业内发生技术突变使
光伏组件成本急剧下降或电池转换率大幅上升，而公司无法及时掌握此类技术，
则会使公司面临丧失竞争优势甚至被市场淘汰的风险。
自主研发形成的核心技术是公司未来开拓业务和维持竞争优势的基础，公司
若在生产经营过程中因保管不善导致核心技术泄密，会一定程度上影响到公司的
市场竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。同时，若公司不能持续进行技术
创新，保持行业技术领先优势，将在未来逐步落后于竞争对手，从而面临丧失市
场份额的风险。
（三）经营风险
光伏产业链中涵盖对硅料、玻璃、封装胶膜等多项原辅料需求，储能产业链
中涵盖碳酸锂、磷酸铁锂电芯等核心原材料需求，公司利润水平受原辅料价格波
动影响较大。虽然我国新能源产业链发展基本完整，各环节供给关系总体较为均
衡，但仍然会出现阶段性、结构性或特殊事件导致的短期供给失衡和价格波动，
若上游原材料价格出现急剧波动且公司未能有效做好供应链管理，则可能导致公
司存货跌价或生产成本大幅波动，从而挤压公司盈利空间，对公司经营业绩产生
重大影响。
公司采用灵活的垂直整合经营模式，既保有自主生产能力，也直接对外采购
硅锭、硅片及电池片。这一模式优势既能以轻资产方式实现业务扩张，又能灵活
应对短期市场需求变化。目前光伏行业正处于阶段性产能过剩阶段，公司积极响
应行业自律倡议，主动缩减生产规模，以稳定产品售价与盈利水平。即便采取上
述措施，公司仍可能面临产能利用率不足的风险，进而对业务经营、财务状况及
经营业绩产生不利影响。
公司在全球范围内有多家境外控股子公司，主要分布在中国香港、美国、日
本、欧洲、澳洲、南美和东南亚等地区。报告期内，公司营业收入中境外销售收
入占比较高，公司境外收入可能受到贸易政策、产业政策、法律政策、政治经济
形势等因素变化的影响。此外，各国货币受全球政治、经济环境的变化而波动，
具有一定的不确定性，未来汇率波动亦可能会对公司收益水平、财务状况及现金
流量产生不利影响。
（四）财务风险
公司与控股股东之间存在上下游关系，根据业务开展需求，公司与 CSIQ（不
含发行人）的关联交易预计将会持续发生。如果未来公司无法有效执行关联交易
相关的内部控制制度，导致该等关联交易定价不公允或不合理等，则存在损害公
司或中小股东利益的风险。
目前，公司下属子公司享受高新技术企业税收优惠、西部鼓励类企业税收优
惠、《泰国投资促进条例》税收优惠、越南 32/2013/QH13 号法令等税收优惠政
策。未来若上述税收优惠政策发生变化或者公司不满足税收优惠条件无法继续享
受相关的优惠政策，将导致公司税费上升，从而对公司经营业绩造成不利影响。
（五）行业风险
当前产业链各环节产能全面过剩，光伏企业在成本管控及产品性能上面临更
加激烈的竞争，同时价格恶性竞争引发主产业链企业普遍亏损。此外，近年来部
分中国光伏企业纷纷在海外新建产能并加大海外市场的开拓力度，加剧了海外市
场的竞争程度。因此，光伏行业市场竞争加剧可能对公司经营业绩造成不利影响。
（六）宏观环境风险
公司所从事的太阳能光伏行业与宏观经济形势、全球光伏国家产业政策关联
度较高，若未来公司主要市场所在其他国家和地区的宏观经济环境或光伏政策出
现非预期的变动，导致市场需求受到较大影响，一旦公司不能有效应对，则会对
公司的生产经营造成重大不利影响。
（七）其他重大风险
出于保护本国光伏和储能产业、减少贸易逆差等目的，一些国家和地区特别
是美国，相继对中国光伏和储能企业制造和出口的产品，甚至是中国企业在海外
投资的制造工厂采取各类贸易制裁和壁垒措施，对光伏和储能行业的跨国经营和
贸易构成了较大的不确定性和干扰因素。
美国自 2011 年以来多次对原产于中国及中国台湾地区的光伏产品开展“双
反”调查，并在日落复审后继续征收相关关税。在此背景下，中国光伏企业部分
产能布局至东南亚地区。然而，近年来美国先后对东南亚多国光伏产品发起反规
避调查及新的反倾销、反补贴调查，并最终裁定相关产品适用高额关税，导致通
过东南亚生产基地向美国出口光伏电池和组件的商业可行性显著下降，部分路径
已事实上难以维持。
此外，美国还依据《1974 年贸易法》第 201 条、第 301 条以及其他法律文
件对光伏产品及相关设备加征关税，并多次调整税率和适用范围。相关关税措施
叠加后，光伏电池和组件面临的综合税负水平较高。同时，美国对全部或大部分
进口商品实施的普遍性或差异化关税政策，也使公司自中国及第三国向美国出口
产品、采购设备和原材料的成本及不确定性显著上升。
尽管美国最高法院已就部分以《国际紧急经济权力法案》为依据的加征关税
作出裁定并叫停相关措施，但既往已缴纳关税的退还安排尚不明确，且美国政府
已采取或正在研究基于其他法律授权的替代性关税或贸易限制措施，包括启动新
的贸易调查及对关键行业和产品实施额外限制，上述措施仍可能对公司经营产生
持续影响。
除前述关税风险之外，2022 年 6 月起，拜登政府实施 UFLPA 法案，延续并
扩大了此前特朗普政府时期就开始实施的涉疆来源成分的货物暂扣措施，明确规
定光伏电池和组件、储能产品均属于重点关注类，要求所有进口企业都必须向美
国海关提供产品全产业链的完整、详细溯源，以证明产品及其全部原材料的开采
挖掘、加工制造、仓储运输等环节均非源于新疆或者 UFLPA 实施清单上列明的
受制裁的单位或个人。
使之正式生效。该法案将所谓“受限制外国实体”的概念大大拓展，将仅仅是设
立在中国（包括港澳地区）的企业甚至是这些企业在中国境外持股比例达到或者
超过 25%的企业，都纳入到了限制范围。从这样的“受限制外国实体”的企业采
购元器件、物料或者产品，将导致美国国内的光伏电站、储能电站开发商或业主
无法享受（依据之前的 IRA 法案原本应当享受的）补贴。此外，如果位于美国国
内的制造工厂，自己本身构成“受限制外国实体”，或者从“受限制外国实体”
采购的原材料、元器件超过一定的比例限制，则这些制造工厂也不能享受（依据
之前的 IRA 法案原本应当享受的）制造补贴。“受限制外国实体”的概念还不仅
限于持股比例的要求，还对中国公司或个人通过技术许可、任命董事高管、控制
经营管理、管控资金等方面实施对境外公司的“实质控制”也进行了严格规定，
具备这些因素的境外公司也很可能被认定为“受限制外国实体”。包括公司在内
的行业头部公司，都在积极研究如何采取有效措施，尽可能做到遵守新的法案要
求，同时也不对公司的正常经营管理和财务表现造成严重影响。公司分别于 2025
年 12 月 16 日、2026 年 2 月 26 日召开 2025 年第一次临时股东大会、2026 年第
一次临时股东会，审议通过了《关于美国市场业务调整暨关联交易的议案》以及
《关于豁免控股股东及实控人曾出具的关于避免同业竞争的承诺的议案》，《关
于下属子公司与关联方签署的<租赁合同>主要条款确认的议案》；为满足相关法
案要求及保障美国地区业务正常运营，公司已在 2025 年 12 月 31 日前，完成了
海外光伏切片工厂、海外储能工厂和海外电池工厂的股权转让事宜。
除美国之外，2026 年 3 月 4 日，欧盟委员会公布备受业内关注的《工业加速
法案》（IndustrialAcceleration Act, IAA）草案，拟通过设定本地化率及低碳标准
要求，提升欧盟制造业竞争力，推动脱碳转型，并降低对中国产品的依赖。草案
提出，到 2035 年，将制造业在欧盟 GDP 中的占比从目前约 14%提升至 20%。
为实现这一目标，草案计划：1）对铝、水泥、钢铁等基础工业产品在公共采购
或补贴中设定低碳和“欧洲制造”要求；2）将本地化标准扩展至风电设备、电
动汽车、光伏、电池等关键清洁技术产业；3）在补贴条件中嵌入本地生产比例
门槛。《工业加速器法案》的核心措施，除了本地制造的比例要求，法案还针对
欧盟境内的外商直接投资设定了严格限制，尤其瞄准全球产能占比超 40%的国
家(多数情况下即中国)，对其超过 1 亿欧元的投资项目提出明确条件：欧盟员工
占比至少 50%、外资持股比例不超过 49%，且需通过许可协议实现技术转移。该
草案公布后，引起广泛关注和争议。此后，该草案将提交欧洲议会和欧盟理事会
审议协商，最终出台的正式法案的条款和实施细则，尚难以预测，但如果大部分
保留前述限制性条件，则意味着在欧美经营的包括光伏和储能在内的跨国企业，
都必须及时调整其投资、经营和市场策略，以符合法案要求。
由于美国市场对公司主营业务的收入和利润影响很大，而美国目前的关税、
制裁、新能源补贴和市场准入等政策法规存在极大的不确定性，公司不排除未来
发生相关关税征缴、补缴或损失部分或全部保证金的风险、丧失全部或部分美国
境内的制造补贴或产品销售溢价的风险，甚至由于公司销售的产品被认定为不符
合美国补贴要求从而导致客户退货乃至索赔的风险。另外，公司也不排除未来在
美国、欧洲和加拿大及其他海外市场遭遇新的贸易制裁、壁垒措施（包括但不限
于惩罚性关税调查、限制进口措施等），从而给公司的经营业绩造成负面影响的
风险，以及公司受到相关处罚的风险。
风险
公司与加拿大 CSIQ 需要分别遵循两地法律法规和监管部门的上市监管要
求，对于需要依法公开披露的信息，应当在两地同步披露。由于中美两国存在法
律法规和监管理念差异，公司和加拿大 CSIQ 因适用不同的会计准则并受不同监
管要求，会在具体会计处理及财务信息披露方面存在一定差异。同时，由于证券
监管部门对上市公司信息披露要求的差异及语言、文化、表述习惯差异，以及中
美两地投资者的构成和投资理念不同、资本市场具体情况不同，公司在科创板上
市的股票估值水平与加拿大 CSIQ 在 NASDAQ 股票市场的股票估值水平可能存
在差异。
实控人未直接持有公司股权，通过控股股东间接持有的公司股权比例较低，
未来若公司其他股东进一步增持，或者实控人可控制的公司股份比例进一步下降，
进而可能导致公司在经营管理团队、核心技术人员、发展战略等方面发生较大变
化，从而导致公司未来经营发展的不确定性。
四、重大违规事项
营性资金占用情形，具体情况如下：
控股股东 CSIQ 控制的合资主体。股权交割完成后，三家境外标的公司不再纳入
公司合并报表范围，转变为控股股东的附属企业，原本属于内部资金往来的拆借
余额构成了控股股东及其关联方对 A 股上市公司的非经营性资金占用。截至 2025
年期末，合计占用资金余额为 63,787.35 万元（含利息）。
上述资金占用行为违反了《上海证券交易所科创板股票上市规则》及《上市
公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》等相关规定，
构成控股股东及其关联方对上市公司的违规占用资金。上海证券交易所已于
占用事项的监管工作函》（上证科创公函【2026】0135 号），要求控股股东尽快
清偿占用资金，如未能在 1 个月内完成清偿或整改，公司将被实施其他风险警
示。
控股股东 CSIQ 及其关联方已承诺将于相关情况公告之日起一个月内（即
上市公司及控股股东尽快完成资金占用事项的整改，并将持续关注清偿进展。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：元币种：人民币
本期比上
主要会计数据 2025 年 2024 年 年同期增 2023 年
减(%)
营业收入 -12.80
利润总额 -56.48
归属于上市公司股东的 1,015,771,417.4 2,247,350,176.4 2,903,374,460.3
-54.80
净利润 7 9 9
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 920,645,389.55 -58.65
利润
经营活动产生的现金流 7,075,155,179.2 2,430,238,713.1 8,234,576,406.5
量净额 7 9 0
本期末比
上年同期
末增减
（%）
归属于上市公司股东的 23,394,375,286. 22,901,516,044. 21,418,275,846.
净资产 53 38 30
总资产 -1.50
本期比上年同
主要财务指标 2025 年 2024 年 2023 年
期增减(%)
基本每股收益（元／股） 0.28 0.61 -54.1 0.85
稀释每股收益（元／股） 0.28 0.61 -54.1 0.85
扣除非经常性损益后的基本每
股收益（元／股）
减少 5.74 个
加权平均净资产收益率（%） 4.41 10.15 17.2
百分点
扣除非经常性损益后的加权平 减少 6.06 个
均净资产收益率（%） 百分点
研发投入占营业收入的比例 减少 0.24 个
（%） 百分点
报告期内，公司营业收入较上年同期下降 12.80%、利润总额较上年同期下
降 56.48%、归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降 54.80%、归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期下降 58.65%、扣除非经常性
损益后的每股收益较去年同期下降 57.38%，主要系：全球市场竞争加剧，光伏
组件出货量下降，致光伏组件、系统产品营收同比下降，同时关税成本以及产品
综合制造成本上涨，此外，储能收入的增长和平均销售单价的小幅上涨抵消部分
影响。每股收益及加权平均净资产收益率下降系净利润同比减少。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长 191.13%，主
要系公司报告期内收到的销售回款以及政府补贴款增加。
报告期内，公司总资产较上年度末下降 1.50%，主要系公司受大而美法案影
响，剥离与美国市场相关资产，同时回购了股票，分配股利，并主动降低了负债
水平。公司归属于上市公司股东的净资产较上年度末增长 2.15%，主要系公司持
续盈利致净资产增长。
六、核心竞争力的变化情况
（一）技术全、专利多，研发实力行业领先
在光伏新能源领域，公司经过多年持续研发，全面掌握光伏行业先进技术，
包括大尺寸硅片技术、高效单晶 PERC 技术、HJT 电池技术、TOPCon 电池技术、
彩钢瓦 BIPV 系统产品技术等。在与光伏协同共生的储能领域，作为全球领先的
大型储能系统集成商，公司掌握终端需求和核心技术，包括超长寿命锂离子电池
材料体系、大容量储能用锂离子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等。
公司正在开展逆变器和储能 PCS 设备的技术研发和制造，为巩固公司在光储一
体化解决方案领域的领先地位夯实基础。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司累计申请专利 5,259 项，公司维持有效的主
要专利共 2,286 项，其中境内专利 2,204 项（包括发明专利 416 项）和境外专利
家高新技术企业、国家知识产权示范企业、省级科学技术奖及国家级专精特新“小
巨人”企业等技术创新荣誉。
（二）海外产能及销售网络
随着光伏应用成本降低和应用规模快速增长，光伏是越来越多的国家首选的
清洁能源，市场与需求更加国家化和分散化，企业的国际化经营能力、全球市场
覆盖范围、海外产能布局等因素决定其长期可持续发展能力。阿特斯是国际化经
营能力和经营业绩领先的光储企业，海外销售收入占比长期超过 70%。截至报告
期末，公司在境外设有超 20 家销售公司，客户覆盖逾 160 多个国家和地区，是
日本、澳洲、欧洲、美洲等国家和区域的主要光储产品供应商。
（三）品牌、口碑和荣誉
公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，支撑国际化经营战略。公司在中国、
日本、澳大利亚、德国和巴西等多个国家组建市场品牌团队，聚集不同文化背景
人才，围绕不同业务在细分市场进行品牌营销，并通过参加不同国家的展会，在
全球市场推动品牌建设。此外，公司也采用数字化手段进行品牌推广，通过线上
论坛、直播、社交媒体推广等方式加强与客户沟通。阿特斯连续多年始终位列全
球知名研究机构彭博新能源财经(BNEF)公布的第一梯队光伏企业，多年获评中
国对外贸易 500 强、《财富》中国 500 强、中国民营企业 500 强、全球新能源
（四）海外市场领先的大型储能业务
除设备交付外，海外的大型储能系统集成项目还涉及项目承包、项目性能保
证和可融资性要求、运行维护和补容、以及基于储能电量和辅助服务交易的资产
优化所需的全套能力，市场准入门槛较高。基于之前长期的海外光伏项目开发和
交付经验，公司在欧洲、北美、南美、澳洲、日本等主要储能市场具有这些能力，
并有储能销售和技术服务团队，光伏和储能业务在技术、渠道、业务拓展等方面
具备良好的协同效应。由于全球储能的供应链主要在中国，较之于海外的储能系
统集成商，公司具有供应链管控和成本优势；与国内绝大部分系统储能设备供应
商和储能系统集成商相比，公司具有品牌、渠道、市场开发和交付能力优势。在
报告期内，公司获得了多个海外储能项目订单。
（五）院士科学家带领的职业经理人及研发博士团队
公司董事长 XiaohuaQu（瞿晓铧）先生毕业于清华大学，是加拿大工程院院
士，拥有加拿大多伦多大学半导体材料科学博士学位和近 30 年光伏技术研发和
企业管理经验，具有突出的跨文化沟通能力和国际化视野。
公司有专业、专注、稳定、执行力强、经验丰富的国际化管理团队，大部分
成员有海外留学和工作经验，有利于保证决策质量和实施效果，也是公司成功实
施国际化经营的主要支撑。
公司打造了一支优秀的研发团队，核心技术人员均拥有 10 年以上光伏技术
研发经验，多名骨干人员担任 IEC 标准委员会相关职务、国家重点研发计划项目
子课题负责人等。截至 2025 年 12 月 31 日，公司共有研发人员 959 人，有力支
撑了公司的技术创新和产品研发。
此外公司在制造运营、供应链、销售等方面有成熟高效的团队，通过全球化
业务布局，汇聚了海外优秀人才。业务核心人员长期从事光伏工作，经验丰富，
是公司稳定高效经营的保障。
七、研发投入变化及研发进展
公司自成立以来一直深耕光伏组件的研发，形成了突出的科研实力，并在此
基础上向下游领域进行技术延伸。在大型储能、户用储能技术的开发、研究及应
用中也取得了长足的进步。公司通过自主研发已形成以 TOPCon 电池组件技术、
HJT 电池组件技术、SuperPOPCon 电池组件技术、差异化组件产品、SMBBUltra
等光伏组件生产技术，以及以超长寿命锂离子电池材料体系、大容量储能用锂离
子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等储能电池技术为主的一系列核心
技术。
（一）光伏组件技术
（1）TOPCon 电池技术及组件应用
TOPCon 是 N 型电池主流量产技术，通过在太阳能电池表面生长一层氧化层
和掺杂的多晶硅层，形成钝化接触的效果，从而提升电池效率，使得电池具有高
开压，低温度系数，高双面率的优质特性，公司在 TOPCon 技术领域已积累较多
经验，自 2018 年开始 TOPCon 电池技术研发，2020 年进入中试量产，通过 7 年
的技术积累和沉淀，已将 TOPCon 技术和设备升级到了第 4 代，目前电池研发中
试效率最高已经达到 27.48%。2026 年将进入 TOPCon5.0 的技术开发阶段，通过
最大化的降低电池的复合和高效的光学利用率，目标效率为 27.7%，组件功率为
技术的开发，超细线印刷技术的开发和量产，新型无银金属化技术的开发，以应
对高银价情况下的成本偏高问题，有望在 2026 年中旬降低 30%银耗，年底挑战
降低 40%银耗。
公司在已有可靠性保障体系的基础上，对硅片、电池片、组件等产品设计和
制造均进行了细致的优化。其中，电池片图形对称设计方法，进一步降低了机械
应力，使抗隐裂能力更好。独特的正面银浆加速老化方法，对多厂家多型号的浆
料进行优选和电池工艺端的迭代优化，使得阿特斯的 TOPCon 产品具备优良的抗
腐蚀和抗湿热老化能力。此外，公司开创了电池紫外衰减测试方法，并用于量产
电池管控，通过电池端光注入退火以及减反射层优化，提升电池抗紫外衰减性能。
公司在 2023 年底已经全面导入新的工艺，大幅提升转换效率的同时，简化了电
池工艺制程，并使用银浆替换了银铝浆的使用，从而减少了对组件封装材料的依
赖，进一步降低了 TOPCon 全产业链成本。
组件层面，通过不断的验证与改进，阿特斯确立了 SMBBUltra 技术的成套
量产工艺方案。通过较小程度的设备改造，结合焊接设备软硬件、工艺、工装升
级完善，保障电池与焊带的有效结合与电流收集，既提升了组件功率，又增强了
组件长期耐冷热冲击可靠性，组件功率增益稳定在 3.5W 以上。除 SMBBUltra 技
术成功导入量产之外，组件技术通过对组件封装材料以及结构设计上的改进，大
幅提升光学利用率，提升功率 5W 左右。
在此基础上引入大尺寸硅片叠加多分片技术，降低电学损耗、提升有效发电
面积和入射光利用率，组件功率得到进一步提升。
（2）HJT 电池组件技术
异质结（HJT）是基于非晶/微晶硅薄膜的双面钝化接触电池结构。HJT 电池
具有完美双面对称结构及优秀的钝化效果，具有高转换效率、高双面率、低温度
系数、高弱光系数、低碳排放/碳足迹等优点，并且其制造工艺流程也较简单，工
艺制程温度全部在 200℃以下，可使用超大超薄硅片，也可叠加钙钛矿制备更高
效率的双结叠层电池。
阿特斯 HJT 技术已升级至 4.0 版，突破了高晶化率双面微晶、极细栅线、
SMBBUltra、超薄硅片等八项行业关键技术，研发效率超过了 27.6%，量产效率
超过了 27.30%，良率达到了 99.2%，居于行业先进水平。
HJT 组件具备高功率、高双面率、低温度系数三大优势。高功率 HJT 组件因
电池结合了晶体硅和薄膜技术的优点，2382mmx1134mm 组件功率超过 648W，
组件效率达到 24%。双面率（双面光伏组件在相同光照条件下，背面发电功率与
正面发电功率的比值）可达 85%-95%，高于 PERC 和 TOPCon 光伏产品，适合
地面电站应用，尤其适合垂直安装应用场景。HJT 组件的温度系数为-0.24%/℃，
比 PERC 和 TOPCon 产品都要低，这意味着在高温环境下功率损失更小，在高温
地区具有发电量优势。HJT 具有高功率及低温度系数特征，也使其适合屋顶光伏
市场应用。
（3）SuperPOPCon 电池技术
SuperPOPCon 通过全背面电极排布设计，实现了光伏电池效率与美学的双重
突破。相较于主流的 TOPCon 技术，SuperPOPCon 电池将传统正面 2-5%的栅线
遮挡面积完全消除，使有效受光面积达到理论极限值，较 TOPCon 电池效率绝对
值有望提升达 1%以上。由于电池正面没有栅线，提升美感，形成产品差异化，
更适用于分布式光伏场景，还可以叠加各种技术体系（TOPCON、HJT 等）持续
提效降本。阿特斯持续研发低成本、高可靠、高发电的 SuperPOPCon 电池与组
件，为客户带来增量收益。目前已建立完整的研发中试线，量产效率达到了 27.2%
的水平，在提效降本方面，主要围绕最大化的降低电池各部分的复合和提高光学
的利用率来进行效率的提升，在降本方面，重点进行了各项新型金属化技术的储
备，包括超细线印刷技术的开发和量产，新型廉价金属浆料的开发和量产，新型
无银化金属技术的开发，有望在 2026 年年底降低 50%的银耗量。
（4）功能差异化组件产品
积灰、积雪问题，为客户带来发电量增益，并减少电站清洗运维需求。特殊的玻
璃边缘防护设计成功解决量产工艺兼容性问题。经户外实证，相较传统组件可实
现平均超 2%以上的发电量提升。在低倾角屋顶的应用场景上，发电量提升效果
尤其明显。
能光伏组件，全面升级在恶劣环境下产品的安全与可靠性。适配大型地面与工商
业电站场景。防冰雹方面，可抵御 55mm 冰雹冲击，已通过 IEC61215 严苛测试
与 VDE 认证；防压方面，即便采用跟踪支架 Tracker 安装，承载也可达＋4000Pa/
－3600Pa，搭配跟踪系统抗风载更稳定；防火--通过 IEC61730ClassA 等级防火测
试，大幅降低火灾风险。该产品已在全球诸多区域市场实现销售出货。
配各种安装方式的承载表现、安装效率进行深入研究，开发了符合屋顶美学的全
黑复合边框产品，以及匹配地面项目安装的整体解决方案。复合边框光伏组件产
品具有外形美观、边框绝缘且耐腐蚀性强、相对金属边框与玻璃热膨胀表现相近、
更低碳排放（仅为铝边框~20%）的优势，已实现不逊于铝边框产品的承载、耐疲
劳能力，量产出货。
种玻璃材料，将入射光线的镜面反射光转变为漫反射光。对比常规组件反射率从
~3.3%降至 0.1％，光泽度从~17.8 降至 1.5。防眩光组件产品可广泛应用于对反
射光线敏感场景，如机场、高速公路、住宅屋顶、建筑幕墙等，可以有效减少光
污染，实现对周遭环境的友好。
（二）储能电池技术
（1）超长寿命锂离子电池材料体系的研发技术
超长寿命锂离子电池材料体系关键技术包含正负极材料结构优化及表面处
理技术，电解液溶剂组合优化及添加剂配比调试，纳米导电剂组合优化三部分。
该项技术可以有效支持储能用锂离子电池产品开发，与目前普通的锂离子电池相
比，寿命可以得到有效提升，有效降低储能电池整个生命周期中的使用成本，提
升储能产品经济性。该项技术样品在寿命测试中，已提交专利 10 项，授权 1 项。
项目已顺利结项，预计应用于容量>300Ah 电池产品，寿命>10000 次循环，安全
性能符合国内外规范要求。
（2）大容量储能用锂离子电池的研发
大容量储能用锂离子电池的研发主要针对储能电池的材料体系进行研究，开
发最优的材料体系组合，开发适合大容量电池性能特点的电池结构，提高电池结
构件的大电流承载能力，提高电池的密封性，适应超长寿命的要求，提高储能电
池产品一致性。该项技术处于样品开发阶段，已提交专利 8 项，并同步在日本，
泰国，美国，澳大利亚申请国际专利。该项目完成后，将实现充放电循环寿
命>10000 次。
（3）集装箱式大型液冷储能系统的研发
集装箱式大型液冷储能系统的研发主要包括对电池包结构设计开发，液冷流
道仿真设计，集装箱结构布局设计，以及系统安全控制逻辑设计，确保储能系统
的安全性、可靠性，满足 UL9540、UL9540A、UL1973 等国际标准的安全防护要
求。第一代 SolBank 已于 2024 年启动全球交付，满足国内外储能市场需求，第
三代 SolBank3.0 研发工作也已完成，并于 2024 年四季度进入量产阶段。阿特斯
SolBank 储能系统，具有高安全、长寿命、高转换效率等特点，目前最新 SolBank
系列产品采用 1500V.dc 系统，最大额定容量＞5MWh，2h 储能系统能量转换效
率≥93%，采用"液冷+free-cooling"的混合热管理方案、主动均衡技术等高新技术，
集成消防监测系统、可燃气体检测等功能，提升产品使用寿命及安全性。
（4）高能量储能用 314Ah 锂离子电池的研发
高容量储能用 314Ah 锂离子电池的研发主要针对储能电池的材料体系进行
研究，开发最优的材料体系组合，开发适合大容量电池性能特点的电池结构，提
高电池结构件的大电流承载能力，并进行专利申请，保护知识产权，提高储能电
池产品一致性。该项目于盐城大丰基地、泰国基地进行量产。本项目实施完成后，
在同规格 71173205 的规格平台上，实现容量>314Ah 电池产品，满足客户 2 小时
率储能，使用寿命 20 年，安全性能符合国内外相关规范要求，达到国际领先水
平，申请专利 10 项。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司共有研发人员 959 人，有力支撑了公司的技
术创新和产品研发。在研发投入方面，2025 年度，公司的研发费用投入约为 6.51
亿元，同比增长-24.05%。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
不适用。
九、募集资金的使用情况是否合规
（一）募集资金基本情况
根据中国证券监督管理委员会于2023年3月21日出具的《关于同意阿特斯阳
光电力集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕620
号），公司获准向社会公开发行人民币普通股541,058,824股（行使超额配售选择
权前）。每股发行价格为人民币11.10元，募集资金总额为600,575.29万元（行使
超额配售选择权前），扣除发行费用共计27,792.86万元（不含增值税金额，行使
超额配售选择权前），募集资金净额为572,782.43万元（行使超额配售选择权前），
上述资金已全部到位。经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审验并于2023
年6月6日出具了《验资报告》（毕马威华振验字第2300801号）。
公司首次公开发行股票并在科创板上市超额配售选择权已于2023年7月8日
全额行使，对应新增发行股数81,158,500股，由此发行总股数扩大至622,217,324
股，公司总股本由3,607,058,824股增加至3,688,217,324股。获授权主承销商中国
国际金融股份有限公司已于2023年7月10日将全额行使超额配售选择权所对应的
募集资金合计90,085.94万元划付给公司。毕马威华振会计师事务所（特殊普通合
伙）对本次行使超额配售选择权的募集资金到位情况进行了审验，并于2023年7
月11日出具了毕马威华振验字第2300833号《验资报告》。
综上，公司首次向社会公开发行人民币普通股（A股）622,217,324股，新股
发行募集资金总额为690,661.23万元，扣除发行费用27,815.77万元（不含增值税）
后，募集资金净额为662,845.46万元。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司累计已使用的募集资金金额为 620,384.88 万
元。募集资金余额为 48,302.80 万元（包括累计收到的银行存款利息扣除银行手续
费等的净额）。明细情况如下：
单位：人民币万元
发行名称 2023 年首次公开发行股份
募集资金到账时间 2023 年 7 月 11 日
本次报告期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日
项目 金额
一、募集资金总额 690,661.23
其中：超募资金金额 262,845.46
减：直接支付发行费用 27,815.77
二、募集资金净额 注1
减：
累计投入募集资金投资项目
的金额
置换前期投入金额 252,557.81
流动资金金额
补充流动资金金额
补充流动资金金额
回购 2
注
硅片新项目
回购 2
注
硅片新项目
银行手续费支出及汇兑损益 1.04
加：
募集资金利息收入 4,455.51
其他-已计提但尚未支付的发
行费用
三、报告期期末募集资金余额 48,302.80
注 1：公司实际募集资金净额 664,233.22 万元与原募集资金净额 662,845.46 万元的差额为
注 2：2024 年度募集账户用于股票回购的金额 60,000.00 万元，为公司募集资金账户转出至
证券交易账户金额，2024 年至 2025 年公司股票回购实际使用金额为 60,007.29 万元，主要
系回购使用了证券交易账户产生的利息。
注 3：上述表格中出现合计期末余额与各分项数之和尾数不符的情况，系四舍五入造成的尾
差。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司首次公开发行募集资金在银行账户的存放情况
如下：
单位：人民币万元
发行名称 2023 年首次公开发行股份
募集资金到账时间 2023 年 7 月 11 日
报告期末余 账户
账户名称 开户银行 银行账号
额 状态
阿特斯阳光电力集团股 中 国 银 行 股 份 有 限 公
份有限公司 司苏州科技城支行
交通银行股份有限公
阿特斯阳光电力集团股 32560500001300114
司江苏自贸实验区苏 1,601.11 使用中
份有限公司 1003
州片区支行
中信银行股份有限公
阿特斯阳光电力集团股 81120010127007355
司常熟高新技术产业 - 已销户
份有限公司 44
开发区支行
阿特斯阳光电力集团股 招 商 银 行 股 份 有 限 公
份有限公司 司苏州干将路支行
阜宁阿特斯光伏科技有 中 国 进 出 口 银 行 江 苏
限公司 省分行
中国光大银行股份有
阿特斯阳光电力集团股 3709018800028934
限公司苏州技术产业 - 已销户
份有限公司 9
开发区支行
阿特斯阳光电力集团股 华 夏 银 行 股 份 有 限 公 1245000000098157 - 已销户
份有限公司 司苏州分行 0
中国农业银行股份有
嘉兴阿特斯技术研究院 1054760104006062
限公司苏州高新技术 - 已销户
有限公司 1
产业开发区支行
阿特斯阳光电力集团股 中 国 建 设 银 行 股 份 有 3225019861480966
份有限公司 限公司常熟辛庄支行 8888
上海浦东发展银行股
阿特斯阳光电力集团股 89080078801100002
份有限公司苏州分行 46,659.52 使用中
份有限公司 938
吴中支行
阿特斯阳光电力集团股 苏 州 银 行 股 份 有 限 公
份有限公司 司常熟支行
宿迁阿特斯阳光能源科 江 苏 银 行 股 份 有 限 公 3025018800032461
- 已销户
技有限公司 司苏州新区支行 0
西宁阿特斯光伏科技有 中 国 银 行 股 份 有 限 公
限公司 司常熟杨园支行
苏州阿特斯阳光电力科 中 国 民 生 银 行 股 份 有
技有限公司 限公司苏州分行
扬州阿特斯光电材料有 招 商 银 行 股 份 有 限 公
限公司 司苏州干将路支行
募集资金专户小计 48,302.54
阿特斯阳光电力集团股 股 票 回 购 专 用 证 券 账
户 1
注
份有限公司
合计注 2 48,302.81
注 1：报告期期末募集资金余额与期末募集资金专户存储差额 0.27 万元为股票回购专用证
券账户（账户号码：26839196）的自有资金结余。
注 2：合计数字与各部分数字直接加总之和的差异系四舍五入造成。
注销的情况
日公司召开 2024 年第二次临时股东大会，审议通过《关于以集中竞价交易方式
回购公司股份的议案》，同意公司使用自有/自筹资金/首次公开发行人民币普通
股取得的超募资金/专项贷款资金（由中国银行股份有限公司苏州高新技术产业
开发区支行提供的股票回购专项贷款）以集中竞价交易方式回购公司发行的人民
币普通股（A 股），回购资金总额不低于人民币 5 亿元（含），不超过人民币 10
亿元（含），回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本，回购股份期限自
股东大会审议通过本次回购方案之日起 12 个月内。截至 2025 年 12 月 19 日，本
次回购期限已满，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份 45,077,212 股，占
公司总股本的比例为 1.22%，回购成交的最高价为 16.52 元/股，最低价为 8.34 元
/股，回购使用的资金总额为人民币 500,608,562.12 元（不含印花税、交易佣金等
交易费用）。公司回购股票金额已达到回购方案中回购资金总额下限、且未超过
回购资金总额上限，本次回购方案（用于注销并减少公司注册资本）实施完毕，
其中使用超募资金进行回购的金额为 3,372.23 万元。
超募资金使用情况明细表（用于回购股份并注销）
单位：万元币种：人民币
发行名称 2023 年首次公开发行股份
募集资金到账时间 2023 年 7 月 11 日
回购注销完成 董事会审议通 股东会审议通
计划回购金额 已回购金额
情况 过日期 过日期
已完成，注销时
月 19 日
（二）募集资金合规情况
为规范公司募集资金管理和使用，保护投资者权益，按照《上市公司募集资
金监管规则》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范
运作》及相关格式指引的要求，结合公司实际情况，对募集资金实行专户存储制
度，对募集资金的存放、使用、项目实施管理、投资项目的变更及使用情况的监
督进行了规定。前述募集资金到账后，公司已对募集资金进行了专户存储，公司
及子公司、保荐机构与募集资金开户行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》，
明确了各方的权利和义务。上述协议与上海证券交易所《募集资金专户存储三方
监管协议（范本）》不存在重大差异，公司在使用募集资金时已经严格遵照履行。
十、控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情
况
截至 2025 年 12 月 31 日，公司控股股东为 CSIQ，直接持有公司 63.01%股
份。XiaohuaQu（瞿晓铧）及其配偶 HanbingZhang（张含冰）直接持有 CSIQ20.69%
股权，并持有香港乾瑞 24.94%股权，为公司实际控制人，具体情况如下：
截至 2025 年 12 月 31 日，公司员工持股平台乾瑞控股有限公司减持 534.6838
万股，南京乾都创业投资合伙企业（有限合伙）减持 280.2526 万股，中金公司－
招商银行－中金阿特斯 1 号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划减持
集合资产管理计划减持 62.4038 万股，中金公司－招商银行－中金阿特斯 3 号员
工参与科创板战略配售集合资产管理计划减持 21.3989 万股。
除上述情况外，公司董事和高级管理人员未直接持有公司股票，2025 年度
未发生减持，也不存在质押、冻结等情形。
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项
（上证科创公函【2026】0135 号），
股份有限公司有关资金占用事项的监管工作函》
要求公司控股股东、实际控制人尽快制定切实可行的占用资金清偿安排，确保占
用资金及利息在承诺期限内全额归还；要求公司积极采取有效手段督促控股股东
按时全额归还，并进一步自查是否还存在其他资金占用、违规担保事项；要求保
荐机构切实履行持续督导职责，核查资金占用具体事实，督促上市公司及控股股
东尽快完成整改。
保荐机构高度重视上述监管要求，已对公司资金占用事项进行专项现场核查，
核实了资金占用的具体事实、形成原因及占用金额，并督促公司及控股股东按照
监管工作函的要求积极推进整改。保荐机构将持续跟踪资金占用清偿进展，督促
控股股东严格履行还款承诺，并督促公司持续做好规范运作和信息披露。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中国国际金融股份有限公司关于阿特斯阳光电力集团股份有
限公司2025年度持续督导跟踪报告》之签章页）
保荐代表人：
魏先勇 方磊
中国国际金融股份有限公司
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