中信证券股份有限公司
关于南京高华科技股份有限公司
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为南京高
华科技股份有限公司（以下简称“高华科技”或“公司”或“上市公司”）首次
公开发行股票并在科创板上市的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理办
法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续
督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
检查的工作要求。
权利义务，并报上海证券交易所备案。
持续督导工作，并于 2026 年 4 月 24 日对公司进行了现场检查。
导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关
内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2025 年度审计报告、2025
年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项说明；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策
程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2025
年度募集资金存放与使用情况鉴证报告；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员进行公开信
息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情
况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表
人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）技术创新和新产品研发的风险
公司所处行业为技术密集型行业，主要产品为定制化程度较高的产品，保持
竞争优势需要公司不断提升技术先进性、不断加大新产品研发力度以跟上装备更
新换代的步伐。公司技术创新能力和新产品研发能否成功将直接影响产品竞争力
和公司的市场地位。
若公司未能准确把握行业技术发展趋势、重大研发项目未能如期取得突破、
前期的研发投入无法实现相应效益，以及新产品未能获得中标或入选或未能通过
鉴定、研发产品所配套的系统未能通过鉴定或者自主研发产品未能成功，则可能
导致公司逐步失去竞争优势，导致公司新产品无法实现批量销售，前期投入的研
发费用可能无法收回，对公司未来业绩的持续增长产生重大不利影响，进而影响
公司核心竞争力。
（二）研发人员流失或不足的风险
传感器产业属于技术密集型行业，壁垒较高。公司在经营过程中聚焦于产品
的研发设计环节，需要依靠经验丰富的研发团队对新产品和新技术进行持续迭代
演进。在未来经营发展的过程中，若公司核心技术人员大量流失，且公司未能及
时补充合适的替代者，将导致公司的人才队伍建设落后于业务发展的要求，削弱
公司的竞争力，并对公司生产经营造成不利影响。
公司作为一个知识密集型企业，技术研发创新工作依赖于专业的人才团队和
核心技术人员。随着公司经营规模的快速增长，产品坚持多品种、高性能的发展
方向，公司对高端技术人才的需求持续增加。如果公司不能组建起与业务快速发
展相匹配的专业研发团队，将对公司产品技术的持续创新造成不利影响。
（三）核心技术泄露的风险
作为高新技术企业，核心技术优势以及持续研发能力是公司的核心竞争力，
也是公司保持技术领先和市场竞争优势的关键因素。公司拥有包括芯片设计、传
感器设计、传感器网络系统设计在内的多项核心技术，为保护核心技术，公司通
过与核心技术人员签订相关协议、规范研发过程管理、申请专利等保护措施防止
核心技术泄露，但上述措施并不能完全保证核心技术不会泄露。若公司在经营过
程中因核心技术信息保管不善、核心技术人员流失等原因导致核心技术泄露，将
对公司业务发展和研发进程造成不利影响。
（四）知识产权风险
截至报告期末，公司及子公司拥有 61 项发明专利、36 项实用新型专利、7
项外观设计专利及 7 项软件著作权。公司主要依赖于知识产权保护相关法律规定
以及与员工之间签署的保密协议等维护公司的知识产权。如果未来出现公司知识
产权被竞争对手或第三方侵犯、恶意诉讼、核心技术泄密等情形，即使公司借助
法律程序寻求保护和支持，仍需为此付出人力、物力及时间成本，可能导致公司
商业利益受到损害，并对公司正常生产经营和产品研发等产生不利影响。
（五）客户集中度较高的风险
报 告期 内 ， 公 司前 五 名客 户 销 售额 24,658.25 万 元， 占 年度 销售 总 额
客户下属多家子公司向公司采购，导致集团合并口径交易金额较大。集团各下属
子公司采购履行独立的决策程序，不属于集团集中采购，因此不存在对单一客户
严重依赖的情况。按照行业惯例，通常主要客户的供应商更换流程复杂且可能性
较低。未来随公司客户数量的不断增加，预计客户集中度将有所下降。如果公司
在新业务领域开拓、新产品研发等方面进展不顺利，或现有客户需求大幅下降、
采购策略发生重大不利变化，则较高的客户集中度将对公司的经营产生不利影
响。若公司新客户拓展工作进展低于预期，将对公司未来经营业绩产生不利影响，
公司面临着客户拓展失败的风险。
（六）产品暂定价格与最终审定价格差异导致业绩波动的风险
报告期内，公司以合同暂定价确认收入的金额为 8,563.88 万元，占当期营
业收入的比例为 21.11%。上述产品的最终用户为军方，该等产品的销售价格由
军方严格按照军品定价的相关规定进行审价确定。由于军方对部分产品的价格批
复周期较长，针对尚未审价确定的产品，供销双方按照合同暂定价格结算，在军
方审价后进行调整，上述情形属于军工行业惯例。因此公司部分军品暂定价格与
最终审定价格可能存在差异，从而导致收入及业绩波动的风险。
（七）毛利率波动风险
由于公司业务规模扩张较快，导致毛利率存在一定波动。各类型传感器及传
感器网络系统产品毛利率受军民品收入结构、原材料采购价格、生产阶段、国家
政策、行业竞争情况等多种因素综合影响存在一定波动，未来若毛利率影响因素
出现较大不利变化，公司的毛利率可能存在下滑的风险。
（八）经营活动现金流量净额波动的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 2,736.90 万元。随着经营
规模和研发规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流
量净额若转为负，则可能导致公司出现流动性风险。
（九）应收账款余额增加导致的坏账风险
随着公司经营规模扩大，公司应收账款规模不断增加。截至报告期末，公司
应收账款账面价值为 46,916.27 万元，占总资产的比例为 23.25%。公司军品业
务主要客户为军工集团下属单位、科研院所等，回款手续较为复杂、流程较慢，
虽然上述企业信用状况良好，但可能会导致应收账款余额增加。公司已根据会计
准则的规定对应收账款计提了充分的坏账准备，但公司应收账款规模随营业收入
增长而增加，如果宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面
临应收账款回收困难的风险。
（十）存货跌价风险
截至报告期末，公司存货账面价值为 15,426.31 万元，占总资产的比例为
品定制化程度较高，生产流程较为复杂，为应对持续增长的订单需求，公司根据
生产周期推算备货周期并进行相应的备货，导致各类存货规模均有所增长。报告
期末，公司按照存货跌价计提政策对存货进行减值测试，并计提存货跌价准备。
公司存货金额较高，一方面对公司流动资金占用较大，导致一定的流动性风险；
另一方面如市场环境发生变化，可能出现存货跌价减值的风险。
（十一）政府补助变化的风险
报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额为 2,732.04 万元，占营业利
润的比例为 41.44%。公司享有的政府补助主要为科技项目拨款和政府补贴款，
主要系国家和地方政府对公司重大科研项目和传感器研发生产项目的专项资金
支持。如果未来相关政策发生变化，导致公司无法继续享有政府补助，将在一定
程度上影响公司的利润水平。
（十二）行业风险
随着商业航天、低空经济、具身智能、智能制造等新兴领域需求爆发，传感
器应用场景不断丰富，同时市场竞争将日趋激烈。公司主营高可靠性传感器及传
感器网络系统，若公司不能增强技术储备、提高经营规模、增强资本实力，不能
准确把握市场需求变化趋势和及时调整竞争策略，则难以继续保持市场竞争力，
导致公司市场竞争地位削弱、产品毛利率降低并进而出现经营业绩下滑的风险。
（十三）宏观环境风险
近年来，国际政治、经济形势日益复杂，且公司所处行业与国家宏观经济以
及政策有着密切联系，国际形势变化、国民经济发展的周期波动、国家行业发展
方向、国家行业政策等方面变化，可能对公司的生产经营造成影响。公司将密切
关注国际形势变化和宏观经济情况，持续关注国家相关政策，充分利用公司优势，
积极拓展业务，确保公司经营稳健发展。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司
存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：元
本期比上年同期增
主要会计数据 2025 年 2024 年
减（%）
营业收入 405,653,213.91 345,770,831.28 17.32
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 26,034,046.34 42,242,983.50 -38.37
利润
经营活动产生的现金流
量净额
本期末比上年同期
主要会计数据 2025 年末 2024 年末
末增减（%）
归属于上市公司股东的
净资产
总资产 2,017,627,490.26 1,963,322,285.86 2.77
本期比上年同期增
主要财务指标 2025 年 2024 年
减（%）
基本每股收益（元／股） 0.32 0.30 6.67
稀释每股收益（元／股） 0.32 0.30 6.67
扣除非经常性损益后的
基本每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率
（%）
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率 1.50 2.39 -0.89
（%）
研发投入占营业收入的
比例（%）
公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降 38.37%，
主要系：（1）客户对产品的性能及服务要求较高，导致产品的营业成本增加；
（2）公司及全资子公司持续围绕芯片、传感器件及传感器网络系统，充分利用
当地的人才资源和政策优势，扩充研发人员团队，持续提升公司研发能力建设，
研发费用增加；（3）公司基于谨慎性和一贯性原则，计提信用减值损失、资产
减值损失增加；（4）公司实施员工股权激励计划，确认股份支付金额增加。
公司经营活动产生的现金流量净额同比增加主要系：（1）公司加强应收账
款催收力度，销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加；（2）公司收到
增值税退税款 2,029.57 万元，导致收到的税费返还增加。
公司扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降 39.13%，主要系报告期
内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少所致。
六、核心竞争力的变化情况
本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招
股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，未
发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度 变化幅度（%）
费用化研发投入 74,554,994.40 65,281,859.39 14.20
研发投入合计 74,554,994.40 65,281,859.39 14.20
研发投入总额占营业收入比例（%） 18.38 18.88 -0.50
公司高度重视技术创新，始终将技术创新作为核心驱动力，持续加大研发投
入力度，积极布局前沿技术领域。报告期内，研发投入金额达到 7,455.50 万元，
占营业收入的 18.38%.
（二）研发进展
单位：元
项目 预计总投 本期投 累计投入 进展或阶 拟达到 技术水 具体应
序号
名称 资规模 入金额 金额 段性成果 目标 平 用前景
能够实
构建具 时获取
有多参 多种环
一种 量实时 境信息，
多参 采集、数 实现在 为后续
量环 据存储 复杂环 复杂结
境监 与通信 境中多 构环境
术研 的复杂 测，处于 监测与
究与 结构环 行业先 评估提
系统 境多参 进水平 供依据，
开发 量集成 在试验
监测系 场运用
统 前景广
阔
实现轨
轨道
道交通
交通
牵引和 在轨道
传感
制动等 处于行 交通领
器国 15,000,0 7,240,3 11,115,06
产化 00.00 11.22 8.64
感器的 水平 前景广
研制
国产化 阔
及应
研制及
用
应用
商业航
天大部
分选择
高性价
在国内
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超低温
实现超 氧甲烷
振动传
低温振 发动机，
超低 感器行
动传感 液氧温
温振 业为首
试系 技术水
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统 平优越。
温下正 动机采
达到国
常使用 用液氢
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水平
料，液氢
温度
-250℃，
该项目
也能完
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境下轮 预警机、
飞机 系统产
胎胎压 无人机
胎压 品或仅
状态 用胎压
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监测 胎温状
装置 态监测
产化自 方向应
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装备 6,000,00 496,69 5,492,330 较多的
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冲击、抗
高振、抗
飞行
复杂电 在航空
器通 用于飞
力传 力测量
需求，处 广阔
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领先地
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实现传
感器的
提供商
商业 智能化、 在商业
业航天
航天 轻量化， 航天领
测量 统可靠 前景广
器解决
系统 性，处于 阔
方案
行业领
先水平
为满足
航空航
天、工业
高精 在航空
仪器仪
度硅 航天及
表等高 处于行
谐振 20,000,0 7,665,5 13,299,37 工业控
压力 00.00 80.38 2.57 制领域
用场景， 水平
传感 应用前
研发高
器 景广阔
精度压
力传感
器
商业 研发高
在商业
航天 精度、高
处于行 航天领
特种 10,000,0 6,391,8 7,058,433 可靠性、
传感 00.00 61.83 .94 极端应
水平 前景广
器项 用环境
阔
目 的传感
器，提升
商业航
天器性
能监测
与故障
诊断能
力
研发高
效、可靠
航天 的数据
在航天
数字 传输网 处于行
遥测 通信效 水平
广阔
系统 率，增强
系统稳
定性
为满足
航空航
高精 天、工业
度宽 仪器仪 在航空
温区 表等宽 航天及
处于行
ME 8,000,00 3,026,5 3,026,506 温度应 工业控
MS 0.00 06.99 .99 用场景， 制领域
水平
压力 研发适 应用前
芯片 用于高 景广阔
研制 温压力
传感器
的芯片
为满足
飞行器
在特殊
飞行
振动环
器专
境条件 在航空
用多
下的液 处于行 航天领
余度 10,000,0 6,403,1 6,403,149
液位 00.00 49.52 .52
需要，研 水平 前景广
传感
发多余 阔
器研
度高可
究
靠液位
传感技
术
智能 同时实 处于行 在航空
温压 和温度、 水平 经济领
一体 压力监 域应用
充气 测功能 前景广
活门 阔
项目
将温度、
湿度、压
复合
力三个
低功
参量集
耗无 在工业
成，超低 处于行
线传 6,000,00 4,784,7 4,784,721 领域应
感器 0.00 21.64 .64 用前景
线传输， 水平
网络 广阔
实现多
的研
节点参
制
数同时
测量
将压力
和温度
两种敏
小型 感元件
化温 集成封
在高端
压一 装，数字
处于行 装备领
体传 10,000,0 7,885,0 7,885,099 化补偿，
感器 00.00 99.02 .02 标准信
水平 前景广
研究 号输出，
阔
与应 实现小
用 型化、高
精度、宽
量程迁
移
完成力
控传感
应用于
器、触觉
工业协
具身 传感器
作、医疗
智能 等基础 处于行
传感 型机性 水平
人及智
器 能初测
能穿戴
及技术
领域
路线确
认
合计 / / / / /
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司研发费用明细、大额研发支出凭证、
研发项目进展相关资料，查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司定期报告及
其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，了解公司研发支出及研发
进展情况。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披
露文件，对公司高级管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司
存在新增业务。
九、募集资金的使用情况及是否合规
本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户
银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅
募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，
了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金使用情况报告
和年审会计师出具的募集资金使用情况鉴证报告，对公司高级管理人员进行访
谈。
基于前述核查程序，保荐人认为：本持续督导期间，公司已建立募集资金管
理制度并予以执行，募集资金使用已履行了必要的决策程序和信息披露程序，募
集资金进度与原计划基本一致，基于前述检查未发现违规使用募集资金的情形。
十、控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员的持股、质押、冻结及减持
情况
本持续督导期内，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员不存在
其他质押、冻结及减持情况。
十一、保荐人认为应当发表意见的其他事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现应当
发表意见的其他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于南京高华科技股份有限公司 2025
年度持续督导跟踪报告》之签署页）
保荐代表人：
王启元 陈 泽
中信证券股份有限公司
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