中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） China Audit Asia Pacific Certified Public Accountants LLP
关于对江苏四环生物股份有限公司
中审亚太审字（2026）008067 号
深圳证券交易所上市公司管理二部：
年年报的问询函》（公司部年报问询函〔2026〕第 64 号）（以下简称“问询函”），
我们作为江苏四环生物股份有限公司（以下简称“四环生物”或“公司”）2025 年度
财务报表的审计机构，对问询函中需要本所回复的相关问题履行了核查程序，现
将核查情况说明如下：
除后营业收入 33,941.52 万元，同比增长 73.28%。其中，绿化及工程业务实现营
业收入 15,862.06 万元，同比增长 3,779.70%，占营业收入的比重由 2.01%增加
至 46.06%，毛利率 7.51%，同比下降 46.02 个百分点，该业务由你公司全资子
公司江苏晨薇生态园科技有限公司（以下简称“晨薇生态园”）开展。
年报显示，2025 年 5 月，晨薇生态园与江阴鑫港发贸易有限公司（以下简
称“鑫港发”）签订了《战略合作协议》，协议约定晨薇生态园为鑫港发提供长
期稳定的苗木供货渠道。2025 年 6 月和 9 月，晨薇生态园与鑫港发分别签订三
份《苗木购销合同》，合计金额 12,780.98 万元。2025 年 6 月，晨薇生态园与你
公司实际控制人邱为碧控制的准格尔旗杨家渠煤炭有限责任公司（以下简称“杨
家渠煤炭”）签订《绿色矿山工程承包合同》，工程合同预估总价 3,550 万元，
报告期内发生额 1,239.13 万元。请你公司：
（1）详细说明绿化及工程业务的业务模式，包括但不限于供应商及客户获
取方式及账期安排、采购的具体原材料及采购方式、具体产品生产交付或施工
过程、收入确认依据等，并列示你公司自开展绿化及工程业务以来历年的营业
收入金额。
公司回复：
公司全资子公司江苏晨薇生态园科技有限公司（以下简称“晨薇生态园”）主
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要从事绿化及工程业务，主要包括苗木销售、工程施工、绿化养护。
（一）客户获取方式：苗木销售对接园林工程企业、市政及地产单位、政府、
苗木采购商等，一般通过行业合作、老客户复购及转介绍获取；工程施工以招投
标、框架入库、战略合作对接市政、城投、地产等客户以及关联方合作；养护服
务源于自有工程续聘、专项招标及老客户续约。
（二）账期结算：苗木销售一般采取小额销售现款现货，大额销售合作账期
竣工验收审计后付至 90%-97%，留存 3%-10%质保金（质保 1-2 年）；养护服务
按年度合同结算，账期 30 天左右。
（三）供应商及采购方式：晨薇生态园苗圃基地的苗木均来源于外购，不涉
及自产培育；工程施工业务核心采购主要包括苗木配套耗材、工程主材、劳务及
分包服务，以及自有不足的补充苗木。采购方式以“自有基地自给+战略合作集中
采购+区域零星采购”相结合，劳务采用专业分包，降低成本并保障供应。
（四）生产、施工及交付流程：
完成验收并交付，起挖、装卸、运输等费用均由客户承担。
程推进。
养护考核，持续提供长效管养。
（五）收入确认依据：
木控制权转移的时点确认收入。
制公司履约过程中的在建商品，根据履约进度在一段时间内确认收入，履约进度
的确定方法为投入法，具体根据累计已发生的成本和时间进度确定。
并消耗公司履约所带来的经济利益，根据履约进度在一段时间内确认收入，履约
进度的确定方法为投入法，具体根据时间进度确定。
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（六）公司历年绿化及工程业务收入情况见下表（单位：万元）：
年度 绿化及工程业务营业收入
（2）补充披露绿化及工程业务中苗木销售和工程施工两项业务的收入、成
本及毛利率。结合苗木采购来源（自产或外购）、树种规格、市场价格走势，
以及工程施工的人工、材料等成本构成，量化分析绿化及工程业务毛利率大幅
降低的原因，并结合绿化及工程业务营业收入大幅增长、毛利率大幅下降等情
形，说明 2025 年度相关业务开展模式与以前年度相比是否发生重大变化及变化
原因。
公司回复：
（一）苗木销售和工程施工业务的收入、成本及毛利率见下表（单位：万元）
项目 营业收入 营业成本 毛利率（%）
（%） 增减（%）
苗木销售 12,830.21 12,374.83 3.55 75.03 -71.48
工程施工 3,031.41 2,295.45 24.28 19.65 4.63
养护服务 - - - 82.31 -82.31
其他 0.44 0.41 6.67 4.57 2.10
合计 15,862.06 14,670.68 7.51 53.53 -46.02
（二）绿化及工程业务毛利率大幅降低的原因
及工程业务收入中占比较大引起的。苗木销售占比情况变化如下（单位：万元）
占绿化及工程 占绿化及工程
项目 2025 年度 2024 年度 增减变动
业务收入比 业务收入比
苗木 12,830.21 80.89% 144.83 35.42% 45.46%
工程施工 3,031.41 19.11% 169.94 41.57% -22.46%
养护服务 - - 93.26 22.81% -22.81%
其他 0.44 0.00% 0.82 0.20% -0.20%
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占绿化及工程 占绿化及工程
项目 2025 年度 2024 年度 增减变动
业务收入比 业务收入比
合计 15,862.06 100.00% 408.85 100.00% -
上表可见，2025 年度苗木销售收入在绿化及工程业务总收入的占比达到
下降的主要因素。另，公司 2026 年一季度苗木销售毛利率为 2.30%。
公司 2025 年苗木销售收入大幅增加，主要是批量销售给江阴鑫港发贸易有
限公司苗木共 45.13 万株，销售金额 12,780.98 万元，该笔销售占报告期苗木销
售总额的 99.62%。销售的苗木来源于 2015-2016 年间的对外采购，当时，受苗
木扩种热潮、景观工程集中需求拉动，国内苗木绿化行业处于历史价格高位区间，
公司库存苗木成本较高。近年来，市政和地产行业政策屡次调整、财政收紧，出
现全国绿化苗木产能过剩、景观苗木市场需求持续萎缩的情形，叠加苗木培育规
模化供给增加，致使苗木销售价格长期持续下行。苗木市场需求量的显著下降，
使公司的苗木销售量持续处于较低水平，而较高的库存苗木给公司的营运资金、
盈利能力带来不可忽视的影响，为改善公司营运环境，同时公司所处苗圃基地正
是客户所需，所以公司达成该项销售时，考虑市场环境、客观因素及公司实际情
况，本着“市场导向、批量优惠、风险适配”的原则，批量出售，毛利率较低。
报告期工程施工毛利率同比未有大的变动，工程施工内容不同，毛利率小幅
波动属正常情况；且报告期工程施工营业收入在绿化及工程业务总收入的占比为
原因。
由此，报告期内出现的“营业收入大幅增长、毛利率大幅下降”，系行业环境、
市场竞争及公司调整营运环境的原因，并非业务模式发生重大改变。
晨薇生态园开展的绿化及工程业务仍延续以往的“自有苗木+工程施工+养护
服务”一体化经营模式，在销售模式、采购体系、施工流程、收入确认政策等核
心环节，与以前年度相比未发生重大变化。
（3）列示鑫港发基本情况，包括但不限于成立时间、注册资本、股权结构、
实际控制人、主营业务、经营规模、与公司合作历史、对其 2025 年度各季度收
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入确认金额、公司对鑫港发销售的具体产品（苗木品种、规格、数量、单价等）
及毛利率等；结合向鑫港发销售苗木的毛利率情况，对比同期向其他客户销售
同类苗木的单价（如有），说明向鑫港发贸易销售定价的公允性；说明鑫港发
及其关联方与你公司、董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其关联
方是否存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系，公司与鑫港发签订相关
协议、合同的具体背景、谈判过程、定价依据，结合行业管理说明合同条款中
关于交付、验收、结算、退换货、违约责任等关键内容的约定是否合理，鑫港
发买入大量苗木的最终用途及去向，是否实现最终销售，是否存在期后退货的
情形。
公司回复：
（一）江阴鑫港发贸易有限公司基本情况：
鑫港发公司成立于 2024 年 3 月 25 日，注册资本为 5,000 万人民币，由江阴
市港口发展投资集团有限公司 100%持股，其实际控制人为江阴市人民政府国有
资产监督管理办公室。
公司主营业务：供应链管理服务；国内贸易代理；销售代理；贸易经纪；采
购代理服务等。2025 年末总资产 7.76 亿元，2025 年度实现营业收入约 22 亿元。
晨薇生态园于 2025 年 5 月与鑫港发签署《战略合作协议》，为其提供长期
稳定的苗木供货渠道，在此之前无合作关系。
报告期内，晨薇生态园向鑫港发销售苗木共计 12,780.98 万元，其中:2025
年第二季度 8,661.91 万元，2025 年第三季度 4,119.07 万元。
公司对鑫港发销售的具体产品明细如下（单位：元）：
苗木名称 规格 单位 数量 平均单价
白玉兰 Φ10-18 株 12 1,026.42
茶梅 D3 株 175 1.77
赤枫 d10-12 株 3 175.33
垂柳 Φ8-32 株 21,999 108.28
垂丝海棠 Φ8-10 株 23 35.00
杜英 Φ10-26 株 6,682 283.83
多头香樟 Φ42-52 株 8 17,719.00
二乔玉兰 Φ10-16 株 222 671.62
法国冬青 Φ4-10 株 1,550 0.51
枫香 Φ8-20 株 14,479 212.11
佛光树 Φ8-12 株 264 250.00
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苗木名称 规格 单位 数量 平均单价
高杆红叶石楠球 P90-120 株 675 25.99
瓜子黄杨球 P100-120 株 50 54.00
广玉兰 Φ8-28 株 9,292 313.60
桂花 D6-30 株 20,565 237.18
国槐 Φ8-94 株 3,178 1,038.68
果石榴 丛生 株 54 1.00
含笑 Φ6-12 株 246 148.70
合欢 Φ8-18 株 555 257.85
红豆树 Φ18-36 株 1,084 11,888.65
红枫 D6-40 株 3,008 755.18
红果冬青 Φ4-10 株 44 31.00
红花继木 D2 株 2,520 1.58
红花继木桩 Φ12-14 株 11 265.55
红黄玉兰 Φ8-10 株 3,343 120.86
红叶李 D10-16 株 710 114.66
红叶石楠 H130 株 1,107 39.00
红叶石楠球 P120-160 株 526 26.00
黄金槐 Φ8-20 株 1,153 71.38
黄山栾树 Φ12-18 株 501 207.22
鸡爪槭 D6-42 株 34 7,790.97
夹竹桃 D2-8 株 6,076 1.78
金边黄杨 P40-60 株 370 0.52
金桂 D16-20 株 23 829.74
金钱木（柞木） 多杆 株 511 6,680.39
金森女贞 D1 株 5,384 0.39
金森女贞球 D12-16 株 296 157.00
金叶女贞 D1.5 株 3,896 0.59
榉树 Φ6-30 株 4,938 400.81
栾树 Φ10-24 株 4,051 311.58
罗汉松 D10-18 株 1,387 1,315.42
落羽杉 Φ10-20 株 1,462 226.00
马褂木 Φ10-24 株 2,236 167.72
毛娟 D2-4 株 5,216 0.59
木槿 Φ8-10 株 1,446 11.80
女贞 Φ8-24 株 59,171 252.67
枇杷 Φ10 株 21 345.00
朴树 Φ16-32 株 288 3,101.97
槭枫 D8-12 株 132 796.38
青枫 D8 株 1 121.00
楸树 Φ10-20 株 7,603 284.04
雀舌黄杨 D2.5 株 6 29.50
乳源木莲 Φ14-20 株 1,133 815.77
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苗木名称 规格 单位 数量 平均单价
伞房决明 D1.5 株 9,420 0.23
山海棠 Φ34-86 株 130 46,106.21
石楠树 Φ6-8 株 185 27.00
水杉 Φ8-28 株 30,368 102.40
桃树 Φ14 株 6 148.00
乌桕 Φ8-20 株 7,659 276.00
无刺构骨球 P150 株 3 155.00
无患子 Φ8-28 株 41,799 310.15
西府海棠 Φ8-10 株 486 148.00
喜树 Φ8-18 株 6,032 175.58
香樟 Φ8-50 株 66,568 286.71
小香樟 Φ4-22 株 29,502 33.84
雪松 Φ10-38 株 3,668 1,194.12
银杏 Φ8-18 株 18,702 76.93
樱花 D10-26 株 932 469.01
羽毛枫 D10-50 株 1,003 5,280.55
玉兰 Φ6-8 株 2,139 29.79
重阳木 Φ8-26 株 9,026 409.74
紫荆 Φ18-48 株 122 6,454.47
紫薇 D4-14 株 10,888 42.12
紫叶李 D10-18 株 12,840 181.91
棕榈 多枝 株 93 80.76
本次交易为部分苗圃基地整体打包出售，定价基于对所有苗木资产的综合评
估，而非按单一品种或规格进行议价。个别单价较高的苗木能够满足特定绿化工
程、森林公园等对“即时成景”的刚性需求，价格系由苗木自身属性、成本差异
及市场需求等多重因素共同决定。
（二）晨薇生态园向鑫港发销售苗木的收入、成本如下（单位：万元）
项目 营业收入 营业成本 营业毛利 毛利率
苗木 12,780.98 12,291.69 489.29 3.83%
报告期内，晨薇生态园销售苗木的平均毛利率为 3.55%，向鑫港发销售苗木
的毛利率为 3.83%，略高于销售苗木的平均毛利率。
苗木销售毛利率同行业对比表
股票代码 公司简称 毛利率% 来源
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股票代码 公司简称 毛利率% 来源
《天域生态关于回复上海证券交易所监管工作函
的公告》（2021 年 6 月）
以上数据来源于巨潮资讯网。
晨薇生态园向鑫港发批量销售及整体转让苗圃的毛利率是合理的，是在当前
市场环境下有利于公司业务良性发展的举措。
（三）鑫港发及其关联方与公司、董事、高级管理人员、控股股东、实际控
制人及其关联方不存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系。
需要，统筹推进区域绿化工程、市政景观配套项目实施等建设需求，存在大批量、
多品类苗木集中采购需求；晨薇生态园自有苗木品种齐全、数量大，且苗木基地
位于江阴地区，能满足鑫港发的采购需求。基于上述背景，双方签订苗木购销合
同。
进行业务对接。谈判过程如下：采购方咨询苗木参数及报价，晨薇生态园提供苗
木清单、初步报价；双方协商确定苗木质量标准、供货批次、交付要求及配套服
务责任；结合采购数量、品质要求及售后保障，磋商定价及优惠政策，确认结算、
质保等商务条款；逐项确认验收、退换货、违约责任等核心条款，达成一致后签
署合同。
场导向、成本核算、品质差异、批量优惠、风险适配”的原则，按不低于成本加
适当利润的方式销售，定价模式符合苗木行业交易规则。
程及责任划分遵循行业管理规范及交易惯例，具体如下：一是验收标准参照双方
实地确认及合同约定，采购方在苗圃现场对苗木品种、规格、长势、有无病虫害
等核心指标进行实地查验，采用数据化测量方式核对胸径、冠幅等参数，确保参
数不低于约定标准；二是交货责任明确，苗圃地现场验货合格后，双方签署验收
确认文件，即完成交货，符合苗木活体特性及行业“现场验货即确认质量”的交易
惯例，同时遵循《中华人民共和国民法典》中买方应在合理期限内检验标的物的
相关规定，现场验收合格并签署确认文件后，视为采购方认可苗木质量；三是全
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程合规管控，现场验货交货过程留存相关影像、验收记录等资料，确保交易全程
可追溯。
交付条款：“合同签订后 1-2 个月内，乙方应当根据双方确定的交付时间前
往苗木所在地现场与甲方共同确定当批交付的苗木品种、位置及数量”，符合苗
木鲜活特性及行业惯例，责任划分清晰，合理。
验收条款：“双方应在苗木交付现场共同进行验收，如发现苗木存在质量问
题或与合同约定不符，双方应当签署书面记录。验收合格后，双方代表应签署《苗
木验收单》，该验收单作为乙方确认收到合格苗木的确认依据，若乙方未在上述
规定时间内进行验收或未提出书面异议，视为苗木验收合格。”明确到现场共同
验收（品种、规格、外观等），符合行业验收规则。
结算条款：“乙方（需方）在合同签订后，先支付***元作为定金，甲方在收
到乙方的定金后半个月内准备好交付的前期工作。苗木现场交付并验收合格后，
乙方于收到该批苗木之日起 7 个工作日内全额支付该批苗木的货款，甲方应一次
性开具符合税务规定的发票。”采用固定单价、按实际验收合格数量结算，约定
预付款、进度款支付节点，匹配行业结算模式，平衡双方资金风险。
退换货条款：“若甲方提供的苗木不符合验收订单标准的，自乙方提出异议
后，甲方应积极调拨满足上述标准的其他苗木给乙方”，这是苗木行业中常见的
补救措施，条款合理且符合行业特征的。合同中没有关于退货的其他具体约定。
违约责任条款：约定双方交货数量不达标、付款逾期履约、无故拒收违约的
责任及违约金，符合行业常规及司法实践，约束适度、权责对等。
综上，本次苗木购销合同的签订背景真实、条款合理、定价公允，符合苗木
行业管理规范及交易惯例。
（四）晨薇生态园与鑫港发完成苗木交割后，鑫港发均出具了《确认函》给
晨薇生态园，双方交易已完成。鑫港发采购苗木的资金为自有资金，除签订的苗
木购销合同以外，公司、控股股东福建碧水农业投资有限公司及其关联方与鑫港
发未签订其他补充协议，不存在其他的利益安排，不存在期后退货的情形。上述
苗木交易是根据鑫港发需要，在晨薇生态园的苗圃基地原地交割，未移苗，交割
后晨薇生态园原土地租赁合同已终止，由鑫港发和出租方继续签订土地租赁合同
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并支付土地租金，后续鑫港发根据市政工程项目需求再进行移苗。苗木移交后，
苗木的养护工作由鑫港发开展，包括但不限于养护人员、养护费用等均由鑫港发
安排和承担，不存在委托晨薇生态园进行养护的情形。
鑫港发本次采购是基于整体战略考量的商业行为，其目的不单是苗木的销
售，也包括城市规划、集团自用等综合考量。经公司向鑫港发了解，截至回函日，
相关的苗木尚未出售，后续主要有如下安排：
团有限公司和江阴城市发展集团有限公司等，目前正在和多方洽谈、协商，主要
用于江阴市地区的城市绿化和道路绿化项目；部分苗木区域拟规划建设“绮山森
林公园”。
在和当地镇政府协商，拟整体出售给当地镇政府，用于新桥镇文旅项目开发。
建设，部分苗木将为后续建设提供保障。
（4）列示杨家渠煤炭基本情况，包括但不限于成立时间、注册资本、股权
结构、主营业务、经营规模、与公司合作历史、对其 2025 年度各季度收入确认
金额；说明向杨家渠煤炭提供工程服务的具体内容、工程实施情况、定价依据、
收入确认依据、结算方式、毛利率等，该工程项目的毛利率是否与公司其他工
程项目存在重大差异。
公司回复：
（一）准格尔旗杨家渠煤炭有限责任公司基本情况：
杨家渠煤炭公司成立于 2008 年 6 月 4 日，注册资本 2,000 万元人民币，
股权结构为邱为碧持股 60%、内蒙古隆泰丰投资管理有限公司持股 40%，实
际控制人邱为碧。
公司主营业务：煤炭开采、洗选、加工、销售， 煤炭仓储及运输等。截至
年度实现营业收入 39,610.43 万元、净利润 5,554.13 万元（数据未经审计）。
（二）公司与杨家渠煤炭合作情况
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在此之前，双方无合作历史。截至 2025 年 12 月 31 日，累计确认工程收入 1,239.13
万元，其中 2025 年第三季度确认工程收入 511.40 万元，2025 年第四季度确认工
程收入 727.73 万元。
貌-土壤-植被-环境”四位一体重建，实施覆土整形、渗水系统、水土保持、土壤
改良、植被重建五大修复治理工程。具体工程包括：剥离工程、地形填埋、复垦
以及生态环境治理恢复。截至 2025 年 12 月 31 日，累计完成剥离工程 200.78 万
方，确认收入 1,239.13 万元。
盖工程施工所需人工、材料、机械设备租赁、配套设施、养护等直接成本，以及
安全环保、工程管理、税费等间接成本；结合市场行情，例如区域同期同类型工
程施工市场价、行业平均利润率，合理确定报价，经与客户双方协商最终确认合
同价格。
程施工阶段，以双方核对确认的《工程结算表》《土方剥离工程验收确认单》《土
石方量结算图》《结算调整表》确认工程收入。地形填埋、复垦及生态环境治理
恢复阶段参考土方剥离工程施工阶段的结算资料并结合养护验收资料确认收入。
以确认，如果双方对结果有争议的，可以申请第三方进行复核，如无争议，客户
一般于次月 30 日前付款。
公司工程项目毛利率统计如下：
工程项目 工程毛利率
华夏阳光（德安）诗画田园文化旅游风景区景观绿化工程 25.71%
杨家渠煤矿绿色矿山工程 18.34%
新郁中路（新民路-南新桥）改造工程 16.81%
（5）列示 2025 年绿化及工程业务前十名供应商情况，包括但不限于供应
商名称，成立时间，实缴资本，采购内容，采购金额，期末应付账款余额，与
公司合作历史，结算方式及周期，是否存在关联关系、其他利益关系，是否存
在关联交易非关联化的情形等。
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公司回复：
绿化及工程业务前十名供应商情况列表如下（单位：万元）：
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注册资本 2025 年采购 2025 年末应
序号 供应商名称 成立时间 采购内容 结算方式 结算周期 合作历史
（人民币） 金额 付账款余额
亚伯通石化（大连）有 预付 90%，货到
限公司 票到后结清
内蒙古巴音矿业工程 机械设备租
有限公司 赁
内蒙古合力泰人力资 每月底结算，次
源服务有限公司 月 15 号支付
内蒙古亚伯通石油化 预付 90%，货到
工有限公司 票到后结清
江西和园建筑劳务有
限公司
合肥屹盟园林景观工 苗木养护、移 年度验收后支
程有限公司 植 付
江阴市鑫伟昊绿化工 年度验收后支
程有限公司 付
江阴市朗和生态园林 年度验收后支
有限公司 付
江阴市澄强绿化工程 年度验收后支
有限公司 付
伊金霍洛旗茂林床上
门市
上表中的前十大供应商，与公司均不存在关联关系，不存在其他利益关系，也不存在关联交易非关联化的情形。
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（6）结合绿化及工程业务的历史经营情况、人员配置、资质能力、2025 年
业务获取具体情况、2026 年第一季度绿化及工程业务的实际经营数据、在手订
单、合同履约情况以及问题（1）至（5）的回复，说明绿化及工程业务营业收入
增长是否依赖于控股股东及关联方的资源导入，是否具备商业实质，是否实质上
属于贸易类业务，是否具有偶发性和临时性，是否形成稳定业务模式，相关收入
确认是否符合《企业会计准则》相关规定。
公司回复：
公司承接绿化及工程业务的子公司晨薇生态园，成立于 2015 年 3 月，注册
资本 40,000 万元，主营苗木种植、销售，建设工程施工，园林绿化工程施工、
城市绿化管理等。2016 年起逐步承接园林绿化工程施工业务；2019 年 1 月取得
建筑工程施工总承包贰级、市政公用工程施工总承包贰级资质。至 2025 年末，
晨薇生态园有技术、管理人员 20 余人，具备完整的业务承揽、项目施工、后期
养护等独立运营能力。
为碧控制的杨家渠煤炭发生关联交易 1,239.13 万元，交易金额占绿化及工程业务
总额 7.81%；向鑫港发销售的营业收入 12,780.98 万元，占绿化及工程业务营业
收入总额的 80.58%，公司控股股东及其关联方未参与该交易，且与鑫港发无关
联关系或其他利益安排，不存在依赖于控股股东及关联方的资源导入的情形。
万元，占比 4.99%，关联交易占比较低。因此，绿化及工程业务营业收入增长并
非依赖于控股股东及关联方的资源导入。
将继续推动苗木存量盘活，苗木供应 、工程施工同时开展的业务模式，以实现
收入增长，因此，绿化及工程施工业务并非偶发和临时业务。
截至公告日，晨薇生态园的在手订单有：与江西木樨地园林工程有限公司（非
关联方)签订《苗木销售战略合作协议》，合同金额 5,390 万元；与准格尔旗杨家
渠煤炭有限责任公司签订《绿色矿山工程承包合同》，合同金额 3,550 万元。
晨薇生态园承接的各类绿化及工程项目，均签订书面合同，合同条款明确约
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定项目内容、施工范围、工期、质量标准、验收流程及价款结算等核心要素；项
目实施过程中，公司全程自主完成全合同履约义务；项目完工后，按照合同及行
业规范完成竣工验收，取得验收文件并依据合同约定收取款项；与关联方的交易
均履行了必要的审议、披露程序，相关项目具备商业实质。苗木销售以控制权转
移时点确认收入，工程施工按履约进度确认收入，相关收入确认遵循《企业会计
准则》相关规定。
（7）年报显示，2025 年 8 月，你公司拟对晨薇生态园注册资本减资 15,000
万元，目前尚在办理之中。说明晨薇生态园减资的具体原因，减资事项是否会影
响晨薇生态园的资质等级及承接项目的能力，是否影响绿化及工程业务开展的
可持续性和稳定性。
公司回复：
晨薇生态园拟进行减资是基于公司中长期发展战略规划、整体提升资产管理
效率的需要，未来减资完成后晨薇生态园注册资本 25,000 万元，不会影响其资
质等级及承接项目的能力；2025 年度随着苗木库存消化和杨家渠工程业务稳定
开展，晨薇生态园存货周转率大幅提升，公司业务逐渐开始良性循环，不会影响
绿化及工程业务开展的可持续性和稳定性。
（8）结合问题（1）至（7）的回复，进一步核查绿化及工程业务收入是否
属于我所《上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》中“4.2 营业收入扣除
相关事项”规定的应予以扣除的营业收入，你公司营业收入扣除金额是否完整、
充分。请年审会计师对问题（1）至（8）进行核查并发表明确意见。
公司回复：
经核查，绿化及工程业务是公司主营业务之一，与公司正常经营业务直接相
关；绿化及工程业务收入具备真实、完整的商业实质；相关绿化及工程业务收入
不属于《上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》中“4.2 营业收入扣除相
关事项”规定的应予以扣除的营业收入。公司营业收入扣除金额完整、充分，符
合相关监管规定。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
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及账期安排、采购的具体原材料及采购方式、具体产品生产交付或施工过程、收
入确认依据等；
利率，分析绿化及工程业务收入大幅增长、毛利率大幅降低的原因是否正常；
货等关键内容的约定是否合理，检查实际执行情况与合同是否一致，检查是否存
在期后大额退货或退款情况；实地走访其大客户鑫港发，向其了解买入大量苗木
商业背景和资金来源；
解工程施工定价依据、收入确认依据、与关联方的结算方式；分析该工程项目的
毛利率是否与公司其他工程项目以及是否与同行业公司同类业务存在重大差异；
联关系、其他利益关系，是否存在关联交易非关联化的情形等；
审计的财务报表进行交叉核对，确保数据一致；
定的营业收入扣除相关事项，逐项评估公司的扣除项目是否合规；
了以下内容：（1）该项业务具有完整的投入、加工处理过程和产出能力，能够
独立计算其成本费用以及所产生的收入；（2）该项业务模式下公司能够对产品
或服务提供加工或转换活动，从而实现产品或服务的价值提升；（3）该项业务
未对客户、供应商存在重大依赖，具有可持续性；（4）公司对该项业务已有一
定规模的投入，公司具备相关业务经验。
核查意见：经核查，绿化及工程业务营业收入大幅增长主要是本年苗木存货
去库存，苗木销售收入有大幅增长的原因，因其在收入中占比较高、毛利率较低，
使整体绿化及工程业务毛利降低，但并非业务模式发生重大改变；现场访谈鑫港
发，其回复利用自有资金向晨薇生态园采购苗木，后续围绕城市规划建设等用途
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陆续实现销售，不会和江苏晨薇及其关联方进行交易；我们也未发现通过签订补
充协议方式期后退回或其他利益安排的情况；杨家渠工程项目毛利率与公司其他
工程项目及同行业同类项目毛利率不存在重大差异；绿化及工程业务的主要供应
商未发现与公司存在关联关系货其他利益关系，未发现关联交易非关联化的情
形；公司绿化及工程业务收入不属于《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第
入。公司营业收入扣除金额完整、充分。
（1）结合医药行业现状以及你公司主要产品的中标价格、市场份额变化，
量化分析 2025 年度各主要产品营业收入及销量下滑的具体原因。
公司回复：
公司医药业务由子公司北京四环生物制药有限公司(以下简称“北京四环”）
开展，主要包括以下品种：
德路生（注射用人白介素-2）及新德路生（人白介素-2 注射液），通用名“白
介素”，为免疫调节剂，用于肿瘤的生物治疗，以及免疫功能低下病人的综合治
疗。
欣粒生（人粒细胞刺激因子注射液），通用名“G-CSF”，用于治疗骨髓移植
后、癌症化疗、骨髓异常增生、再生障碍性贫血等引起的中性粒细胞减少症。
环尔博（人促红素注射液），通用名“EP0”，用于肾功能不全所致贫血等症
状。
报告期内，医药产品销售统计如下：
医药产品营业收入同期对比表（单位：万元）
产品 2025 年金额 2024 年金额 同比增减
白介素 3,827.66 4,779.66 -19.92%
EPO 9,445.43 9,263.91 1.96%
G-CSF 4,806.82 5,128.99 -6.28%
医药产品销量同期对比表（单位：万支/瓶）
产品 2025 年销量 2024 年销量 同比增减
白介素 139.91 183.10 -23.59%
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产品 2025 年销量 2024 年销量 同比增减
EPO 892.63 838.22 6.49%
G-CSF 103.32 115.74 -10.73%
医药产品平均售价同期对比表（单位：元）
产品 2025 年平均售价 2024 年平均售价 同比增减
白介素 27.36 26.10 4.80%
EPO 10.58 11.05 -4.25%
G-CSF 46.52 44.31 4.98%
如上表可见：
收入同比下降 19.92%，主要因销量下降较大。2025 年北京四环的白介素产
品，市场占有率从约 8.5%降至约 5.2%，下滑约 3.3 个百分点；其中德路生、新
德路生部分市场被新型免疫治疗替代，2025 年销量下降 23.59%。
收入保持稳定略有上升，其中销量同比上升 6.49%，但受集采影响，平均售
价下降 4.25%，其中 EPO3000IU 中标价从 2024 年约 22.74 元/支降至 2025 年约
收入同比下降 6.28%，系因销量下降所致。《肿瘤患者粒细胞集落刺激因子
（G-CSF）药学服务指南（2024 版）》，《CSCO 抗肿瘤治疗所致中性粒细胞减
少症诊断、预防和治疗指南（2025）》等专业临床指南优先推荐长效制剂，导致
长效 G-CSF 市占率持续提升，公司 G-CSF 产品是短效制剂，用量被挤压；G-CSF
产品市占率从 2024 年的约 5.1%下降至 2025 年的约 3.8%。
综上，医药政策和市场竞争是公司 2025 年医药营业收入下滑的主要原因。
（2）列示 2025 年医药业务前十名客户情况，包括但不限于客户名称，成立
时间，实缴资本，销售内容，收入金额，期末应收账款余额，与公司合作历史，
结算方式及周期，是否存在关联关系、其他利益关系，是否存在关联交易非关联
化的情形等。
公司回复：医药业务前十名客户情况详见下表（单位：万元）
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期末应收 结算方式及 是否
客户名称 销售金额 销售内容 实缴资本 成立时间 与公司合作历史
账款余额 周期 关联
环尔博、德路生及新德路
湖北唐人医药有限公司 4,141.52 1,585.40 1,000.00 2003-10-20 2019 年 9 月至今 6 个月内 否
生、欣粒生
国药控股北京天星普信生物 环尔博、德路生及新德路
医药有限公司 生、欣粒生
环尔博、德路生及新德路
上药控股有限公司 543.01 34.31 500,000.00 2010-4-26 2015 年 8 月至今 45 天 否
生、欣粒生
环尔博、德路生及新德路
湖南丰和医药物流有限公司 471.48 267.92 5,000.00 2019-6-21 2020 年 4 月至今 6 个月 否
生、欣粒生
重庆医药集团药特分有限责 环尔博、德路生及新德路
任公司 生、欣粒生
环尔博、德路生及新德路
广西柳药集团股份有限公司 393.35 205.33 39,886.39 1981-12-23 2006 年至今 3-5 个月 否
生、欣粒生
环尔博、德路生及新德路
江西南华医药有限公司 355.63 206.26 18,000.00 2001-12-31 2006 年至今 3 个月内 否
生
华润立方药业（安徽）有限
公司
上药集团常州药业股份有限 环尔博、德路生及新德路
公司 生
国药控股大连有限公司 273.23 42.83 环尔博 10,000.00 2010-4-9 2017 年 6 月至今 6 个月 否
公司与上述客户均不存在关联关系、不存在其他利益关系，不存在关联交易非关联化的情形。
（3）列示 2025 年医药业务前十名供应商情况，包括但不限于供应商名称，成立时间，实缴资本，采购内容，采购金额，期末应
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付账款余额，与公司合作历史，结算方式及周期，是否存在关联关系、其他利益关系，是否存在关联交易非关联化的情形等。
公司回复：2025 年公司医药业务前十名供应商情况详见下表（单位：万元）
期末应付 是否
供应商名称 采购金额 采购内容 实缴资本 成立时间 与公司合作历史 结算方式及周期
账款余额 关联
山东威高普瑞医药包装有限 预灌封注射器（针 货到票到一月内
公司 管、推杆组件） 支付
上海源培生物科技股份有限 货到票到一月内
公司 支付
山东省药用玻璃股份有限公 预灌封注射器（针 货到票到一月内
司 管、推杆组件） 支付
上海乔南生泰科学仪器有限 胎牛血清、糖基化试 货到票到一月内
公司 剂 支付
货到票到一月内
天津市博远包装有限公司 295.49 0.00 药品包装盒、纸箱 100.00 2021-11-9 2022 年 1 月至今 否
支付
蓝胶层析填料、反相 预付 50%，货到
北京炳洋科技有限公司 234.51 0.00 655.00 2004-11-16 2006 年 9 月至今 否
层析填料 付 50%
货到票到一月内
天津市诚耀包装有限公司 175.59 160.95 药品包装盒、纸箱 100.00 2025-6-30 2025 年至今 否
支付
生物反应器配件、无 货到票到一月内
武汉赛科成科技有限公司 169.75 119.64 500.00 2016-8-22 2017 年 4 月至今 否
菌储液袋 支付
北京百博医药有限公司 102.00 0.00 人血白蛋白 800.00 1992-2-1 2022 年 3 月至今 预付 100% 否
济南海智科技发展有限公司 96.00 0.00 新生牛血清 500.00 2006-08-28 2017 年 4 月至今 预付 100% 否
公司与上述供应商均不存在关联关系、不存在其他利益关系，不存在关联交易非关联化的情形。
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（4）说明 2025 年度医药业务开展模式、收入确认方式与以前年度相比是否
发生变化及变化原因。请年审会计师对问题（1）至（4）进行核查并发表明确意
见。
公司回复：
生产模式：公司的产品为生物药品，处方药。产品的生产工艺和质量标准均
需要经过国家药品监督管理局的审批。目前销售的产品均已通过审批并取得生产
批件。公司根据年度的销售目标、销售计划及以往销售情况和库存情况制定每月
的生产计划并实施。
生产模式的主要特点：
（1）按品种阶段式生产和批量连续生产。由于生物制品的特殊性，对于共
线品种实行分品种阶段式生产，生产期间采取批量连续生产。生产过程严格按批
准的工艺流程和公司内部的操作规程进行，更换品种时严格进行清场清洁消毒、
灭菌。公司成品通常按维持 3-6 个月市场销售量的安全库存进行备货。
（2）产品质量实行全流程控制。生物制品作为无菌药品，受到国家药监局
和北京市药监局的严格监管，并接受不定期的检查。为了保证产品质量，公司制
定了产品生产的工艺规程和各岗位的操作过程及质量控制的操作规程，涵盖从产
品使用的原辅料的采购、发放、使用及产品生产和质控的各个环节，具有可追溯
性。
采购模式：（1）公司实施集中订购与分散、零星采购相结合的采购模式。
原辅材料的采购根据本年度《所需物料预算汇总表》从合格供应商处定期集中订
购；设备、固定资产等大宗采购(采购额大于十万元时)采取多家报价，择优采购
方式；低值易耗品采取零星采购的方式。
（2）主要原材料的采购模式：公司所使用的原辅料根据药品 GMP 要求，
必须从《合格辅料供应商(生产商)明细》《生产用普通物料合格供应商(生产商)
明细》中采购，商定价格、质量、结算等条款并签订合同或发出采购订单。
（3）合格供应商的选择模式：公司采购保障部签订合同前要求新的供应商
提供营业执照、有关许可证照、资质证书，事后对供应商供货质量、及时性等方
面进行评价，如评价合格，作为以后备选供应商，如不合格，终止合作。公司建
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立合格供应商库，平时采购从供应商库内选择供应商。公司根据需要不定期筛选
补充合格供应商以保证原材料供应满足生产需求。
销售模式：公司产品主要采用经销商代理的销售模式，实现对医院终端销售。
为了加强对销售渠道的跟踪管理，经销商主要承担在医院产生产品需求时、向公
司采购产品并销售至医院的职能，产品的研发、专业学术推广、技术培训及售后
服务等工作主要由公司自建团队完成。
收入确认方式：公司销售药品的业务通常仅包括转让药品的履约义务，在药
品送达客户仓库时，商品的控制权转移，公司在该时点确认收入实现。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
生改变；
正确，是否一贯执行；
时点是否合理等；
客户，进行现场走访和线上访谈，核实医药收入确认的真实性、准确性；
据是否一致，印证医药产品运输真实性；
的变动情况，与管理层沟通，询问其对预防过度依赖个别供应商和客户所采取的
相关措施；
否与上市公司及其实控人存在关联关系；
动的原因；了解相关行业发展趋势、行业政策，取得同行业公司财务数据进行比
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较。
核查意见：经核查，公司医药业务营业收入下降是医药行业政策和市场竞争
所致；前十大客户和供应商与公司合作基于业务需要，未发现存在关联关系、其
他利益关系等；2025 年度医药业务收入确认方式符合公司会计政策与会计准则
相关规定，与以往年度相比未发生改变，未发现存在重大异常和错报风险。
属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）连续五年亏损。报告期末，你
公司未弥补亏损金额为-76,897.79 万元，超过实收股本总额三分之一。请你公司
结合主营业务发展状况及未来发展面临的风险、行业竞争状态及发展趋势、净利
润连续多年亏损的原因、营业收入变动、偿债能力变化、资产盈利能力等情况，
详细分析并说明你公司持续经营能力是否存在重大不确定性。请年审会计师进
行核查并发表明确意见。
公司回复：
（一）公司主营业务发展状况及未来发展面临的风险、行业竞争状态及发展
趋势
北京四环系国内最早从事生物医药研发、生产和销售的企业之一，为国家高
新技术企业，北京市“专精特新”中小企业，北京市“创新型”中小企业，拥有 12
项发明专利，4 项新药证书，在市场中享有一定知名度。近年来，一方面随着国
家集采规则逐渐成熟，各地方以省及省联盟形式加速带量采购覆盖，集采范围持
续扩大、种类增多的情况下，新进品种和续约品种都出现不同程度的价格下降，
另一方面其他同类产品竞争日趋白热化，生物类似药陆续获批上市、仿制药企业
不断入局分流市场份额，价格内卷，利润空间持续被压缩，市场竞争进一步加剧，
对北京四环的医药产品销售造成了一定压力，导致营业收入逐年下滑，部分产品
单价大幅下降，毛利率也随之降低，产生亏损。
面对行业全面集采化趋势，公司积极采取应对措施，目前，核心产品环尔博、
欣粒生、德路生及新德路生已实现全品规集采中标，锁定部分市场基本盘，为业
绩稳定提供一定保障。后续，公司将建立全品类集采应对体系：对中标品种，积
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极推进改良型新药研发与新适应症拓展，包括剂型改良、规格优化、工艺升级等
方向，同步开展临床循证研究，深挖细分科室应用价值，构筑技术与临床差异化
优势，规避同质化价格竞争，稳固院内市场份额；对未中标品种，依托互联网药
房、DTP 药房、基层终端等创新渠道直达终端患者，配套用药指导、慢病随访、
合规患者援助服务，提升患者留存，实现院内院外协同发展。同时，公司持续优
化现有产品生产工艺的优化，并寻找市场容量大、患者急需、能快速实现产业化
的品种进行投入开发，以尽快缓解目前的集采压力。
晨薇生态园是一家集研究、开发、种植、销售于一体的绿化及工程业务公司，
晨薇生态园拥有市政公用工程总承包贰级、建筑工程施工总承包贰级资质，自有
苗木种植基地 9,000 余亩。过去几年，受宏观经济环境、地产市场波动、地方财
政承压等多因素影响，生态园林行业处于周期性调整阶段，市场规模缩减、市政
基建项目投资锐减、工程款回收周期拉长是制约现金流的主要瓶颈，多数企业出
现营业收入下滑或亏损。行业集中度提高，头部企业通过全产业链优势和品牌优
势维持市场份额；部分企业积极谋求向新能源等赛道转型，以降低对传统园林业
务的单一依赖。
及工程业务营业收入同比大幅增长，打破了绿化工程业务板块的经营现状困境，
缓解了公司资金压力。未来，面对激烈的市场竞争及传统绿化及工程行业的资金
困局，公司将依托现有客户资源及区域市场布局实现业务稳定，并发挥晨薇生态
园的项目资源优势及丰富的苗木储备，从单一工程承包向“绿色矿山生态修复+
产业增值”综合服务商转型，实现可持续化发展。
（二）净利润连续多年亏损的原因
随着医药行业改革，进行招标、集采的扩大、深入，致使公司产品售价下降。
公司 2023 年医药分部毛利率 70.7%，2024 年医药分部毛利率为 63.35%，2025
年医药分部毛利率为 63.11%，逐年下滑。
公司 2023-2025 年资产减值损失计提明细如下表（单位：万元）
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科目名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
资产减值损失 -316.11 -4,736.33 -1,977.72
净利润 -3,961.08 -11,380.69 -8,041.49
资产减值损失占净利润比 7.98% 41.62% 24.59%
如上表，近三年公司每年计提的资产减值损失，占当年净利润比重较高，其
中主要是苗木存货跌价损失，晨薇生态园苗木存货数量大，前几年受下游市场需
求低迷的影响，苗木存货售价下跌、销量少、周转效率慢，影响了公司整体的经
营和财务状况。2025 年苗木存货有较大数量消化，该情况已有好转。
公司 2023-2025 年销售费用、管理费用、研发费用明细如下表（单位：万元）
科目名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
销售费用 6,381.06 6,770.06 11,656.43
管理费用 6,201.17 6,492.75 6,700.69
研发费用 3,247.57 2,900.86 2,915.02
期间费用合计 15,829.80 16,163.67 21,272.15
营业收入 34,438.34 20,351.72 23,541.90
期间费用占营业收入比 45.97% 79.42% 90.36%
如上表，公司期间费用呈逐年下降趋势，但期间费用绝对值仍处于较高水平，
是导致亏损的主要因素之一。
机构投资者和个人投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由对公司提起民事诉讼，截
至 2025 年 12 月 31 日，公司累计支付与此案件有关的赔偿支出及诉讼律师费共
计 2,249.70 万元。截至回复日,无因虚假陈述而新增的诉讼、仲裁事项。
（三）营业收入变动、偿债能力变化、资产盈利能力
公司 2023-2025 年营业收入、资产负债率、净资产收益率如下表（单位：万元）
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入 34,438.34 20,351.72 23,541.90
总负债 13,467.99 16,842.93 14,819.45
总资产 49,404.27 56,740.28 66,097.50
资产负债率 27.26% 29.68% 22.42%
净利润 -3,961.08 -11,380.69 -8,041.49
期初净资产 39,897.36 51,278.05 59,349.54
期末净资产 35,936.27 39,897.36 51,278.05
平均净资产 37,916.82 45,587.70 55,313.79
净资产收益率 -10.45% -24.96% -14.54%
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如上表，2025 年以来，公司通过稳定医药业务发展，拓展绿化及工程业务
的销售渠道和客户群体，总营收超过 3 亿元，同比增长 69%；晨薇生态园苗木存
货大幅下降，经营性现金流大幅改善，盘活资产初见成效；公司资产负债率持续
保持在 30%以内，资产负债率较低，融资空间较大；报告期内，公司净资产收益
率同比提升了 14.51%，经营状况有了很大的改善。
综上，公司持续经营能力不存在重大不确定性。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
是否存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况；
取管理层关于持续经营能力的书面声明。
核查意见：经核查，我们认为公司未来 12 个月内持续经营能力不存在重大
不确定性。
风险警示。请你公司结合问题 1 至 3 的回复，对照我所《股票上市规则（2025
年修订）》第九章的规定，认真自查并说明你公司是否符合申请撤销对公司股票
交易实施退市风险警示的条件，是否存在其他需要实施风险警示的情形，如存在
其他需要实施风险警示的情形，请补充披露。请年审会计师和律师进行核查并发
表明确意见。
公司回复：
（一）根据中审亚太出具的 2025 年度标准无保留意见审计报告及 2025 年度
收入扣除事项的专项审核报告显示：公司 2025 年度经审计的利润总额、归属于
上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分
别为-40,924,440.42 元、-37,092,264.36 元、-41,348,409.70 元，扣除后的营业收入
为 339,415,188.48 元，期末归属于上市公司股东的净资产为 334,621,015.31 元。
根据《股票上市规则》第 9.3.8 条“上市公司因触及本规则第 9.3.1 条第一款
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
规定情形，其股票交易被实施退市风险警示后，实际触及退市风险警示情形相应
年度次一年度的年度报告表明公司不存在本规则第 9.3.12 条第一项至第七项任
一情形的，公司可以向本所申请对其股票交易撤销退市风险警示。”之规定，公
司不存在《股票上市规则》9.3.12 条第一项至第七项的任一情形，符合申请撤销
退市风险警示的条件。公司对照自查情况如下：
是否
《股票上市规则》第 9.3.12 条规定的情形 判断依据
触及
根据《2025 年度审计报告》《收入扣
（一）经审计的利润总额、净利润、扣除
除事项的专项审核报告》，公司 2025
非经常性损益后的净利润三者孰低为负 否
年度扣除后的营业收入为 3.39 亿元，
值，且扣除后的营业收入低于 3 亿元。
不低于 3 亿元。
公司 2025 年度经审计的期末归属上市
（二）经审计的期末净资产为负值。 否
公司股东净资产为 3.35 亿元，为正值。
（三）财务会计报告被出具保留意见、无 中审亚太对公司 2025 年度财务报告出
否
法表示意见或者否定意见的审计报告。 具了标准无保留意见的审计报告。
（四）追溯重述后利润总额、净利润、扣
除非经常性损益后的净利润三者孰低为负 公司无需追溯重述公司 2025 年度的各
否
值，且扣除后的营业收入低于 3 亿元；或 项财务数据。
者追溯重述后期末净资产为负值。
中审亚太对公司 2025 年度财务报告内
（五）财务报告内部控制被出具无法表示
否 部控制出具了标准无保留的内部控制
意见或者否定意见的审计报告。
审计报告。
（六）未按照规定披露内部控制审计报告，
公 司 已 于 2026 年 4 月 18 日 披 露 了
因实施完成破产重整、重组上市或者重大 否
《2025 年度内部控制审计报告》。
资产重组按照有关规定无法披露的除外。
（七）未在法定期限内披露过半数董事保 公 司 已 于 2026 年 4 月 18 日 披 露 了
否
证真实、准确、完整的年度报告。 《2025 年度报告》。
（二）公司根据《股票上市规则》第九章所列示的规定进行了自查，不存在
其他需要实施风险警示的情形，具体自查情况如下：
是否触
《股票上市规则》第 9.3.1 条规定的情形 判断依据
及
（一）最近一个会计年度经审计的利润总 根据《2025 年度审计报告》《收入扣
额、净利润、扣除非经常性损益后的净利 除事项的专项审核报告》，公司 2025
否
润三者孰低为负值且扣除后的营业收入 年度扣除后的营业收入为 3.39 亿元，
低于 3 亿元。 不低于 3 亿元。
（二）最近一个会计年度经审计的期末净 公司 2025 年度经审计的期末归属上市
否
资产为负值。 公司股东净资产为 3.35 亿元，为正值。
（三）追溯重述后利润总额、净利润、扣 公司无需追溯重述公司 2025 年度的各
否
除非经常性损益后的净利润三者孰低为 项财务数据。
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
是否触
《股票上市规则》第 9.3.1 条规定的情形 判断依据
及
负值且扣除后的营业收入低于 3 亿元；或
者追溯重述后最近一个会计年度期末净
资产为负值。
（四）最近一个会计年度的财务会计报告
中审亚太对公司 2025 年度财务报告出
被出具无法表示意见或者否定意见的审 否
具了标准无保留意见的审计报告。
计报告。
（五）中国证监会行政处罚决定书表明公
司已披露的最近一个会计年度财务报告 公司 2025 年度财务报告不存在虚假记
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 否 载、误导性陈述或者重大遗漏，也未收
漏，导致该年度相关财务指 标实际已触 到中国证监会的行政处罚决定。
及本款第（一）项、第（二）项情形。
是否触
《股票上市规则》第 9.4.1 条规定的情形 判断依据
及
（一）未在法定期限内披露年度报告或者
公司在法定期限内披露了 2025 半年度
半年度报告，且在公司股票停牌两个月内 否
及年度报告。
仍未披露。
（二）半数以上董事无法保证年度报告或
全体董事保证 2025 半年度及年度报告
者半年度报告真实、准确、完整，且在公
否 真实、准确、完整，并已签署书面确认
司股票停牌两个月内仍有半数以上董事
意见。
无法保证。
（三）因财务会计报告存在重大会计差错
不存在因财务会计报告存在重大会计
或者虚假记载，被中国证监会责令改正但
否 差错或者虚假记载，被中国证监会责令
未在要求期限内完成整改，且在公司股票
改正但未在要求期限内改正的情形。
停牌两个月内仍未完 成整改。
（四）因信息披露或者规范运作等方面存
不存在因信息披露或者规范运作等方
在重大缺陷，被本所要求改正但未在要求
否 面存在重大缺陷，被深交所要求改正但
期限内完成整改，且在公司股票停牌两个
未在要求期限内改正的情形。
月内仍未完成整改。
（五）公司被控股股东（无控股股东，则
为第一大股东）或者控股股东关联人非经
营性占用资金的余额达到 2 亿元以上或者
公司控股股东或关联人对公司不存在
占公司最近一期经 审计净资产绝对值的 否
非经营性占用资金。
要求期限内完成整改，且在公司股票停牌
两个月内仍未完成整改。
（六）连续两个会计年度财务报告内部控
公司 2024 年、2025 年连续两个会计年
制被出具无法表示意见或者否定意见的
否 度财务报告内部控制审计报告均为标
审计报告，或者未按照规定披露财务报告
准无保留意见，并均按照规定披露。
内部控制审计报告。
（七）因公司股本总额或者股权分布发生 否 公司不存在因公司股本总额或者股权
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
是否触
《股票上市规则》第 9.4.1 条规定的情形 判断依据
及
变化，导致连续二十个交易日股本总额、 分布发生变化，导致连续二十个交易日
股权分布不再具备上市条件，在规定期限 股本总额、 股权分布不再具备上市条
内仍未解决。 件的情形。
公司不存在可能被依法强制解散的情
（八）公司可能被依法强制解散。 否
形。
（九）法院依法受理公司重整、和解或者 公司不存在在法院依法受理公司重整、
否
破产清算申请。 和解或者破产清算申请的情形。
《股票上市规则》第 9.5.7 条规定“根据相关行政处罚事先告知书、人民法院
裁判认定的事实，上市公司可能触及本规则第 9.5.2 条或者第 9.5.6 条规定情形的，
公司应当在知悉相关行政机关向其送达行政处罚事先告知书或者知悉人民法院
作出有罪裁判后立即披露相关情况及公司股票交易被实施退市风险警示公告”。
截至目前，公司未收到相关行政机关就公司可能触及《股票上市规则》第 9.5.2
条或者第 9.5.6 条情形而出具的行政处罚事先告知书，也未收到人民法院就相关
情形作出的有罪判决，公司亦不知悉存在可能触发前述条款的情形，故公司不存
在因此而应被实施退市风险警示的情形。
情形
是否触
《股票上市规则》第 9.8.1 条规定的情形 判断依据
及
根据中审亚太出具的 《2025 年度非经
营性资金占用及其他关联资金往来情
（一）存在资金占用且情形严重。 否
况汇总表的专项审核报告》，公司不
存在非经营性资金占用情形。
（二）违反规定程序对外提供担保且情形 公司不存在违反规定程序对外提供担
否
严重。 保的情形。
（三）董事会、股东大会无法正常召开会 公司董事会、股东大会均正常召开会
否
议并形成决议。 议并形成决议。
（四）最近一个会计年度财务报告内部控
中审亚太对公司 2025 年度财务报告内
制被出具无法表示意见或者否定意见的
否 部控制出具了标准无保留的内部控制
审计报告，或者未按照规定披露财务报告
审计报告。
内部控制审计报告。
（五）生产经营活动受到严重影响且预计
否 公司生产经营正常。
在三个月内不能恢复正常。
公司不存在主要银行账号被冻结的情
（六）主要银行账号被冻结。 否
形。
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是否触
《股票上市规则》第 9.8.1 条规定的情形 判断依据
及
（七）最近三个会计年度扣除非经常性损
《2025 年度审计报告》不存在显示公
益前后净利润孰低者均为负值，且最近一
否 司持续经营能力存在不确定性的情
个会计年度审计报告显示公司持续经营
形。
能力存在不确定性。
（八）根据中国证监会行政处罚事先告知
书载明的事实，公司披露的年度报告财务
公司不存在因年度报告财务指标虚假
指标存在虚假记载，但未触及本规则第
否 记载而被中国证监会行政处罚的情
形。
括营业收入、利润总额、净利润、资产负
债表中的资产或者负债科目。
（九）最近一个会计年度净利润为正值，
且合并报表、母公司报表年度末未分配利
公司 2025 年度净利润为负值且合并报
润均为正值的公司，其最近三个会计年度
否 表、母公司报表年度末未分配利润均
累计现金分红金额低于最近三个会计年
为负。
度年均净利润的 30%，且最近三个会计年
度累计现金分红金额低于 5000 万元。
公司不存在“投资者难以判断公司前
（十）投资者难以判断公司前景，投资权
否 景，投资权益可能受到损害的其他情
益可能受到损害的其他情形。
形”。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
是否存在触发退市风险警示或其他风险警示的各类情形；
的书面声明。
核查意见：经核查，我们认为公司不存在其他可能触发退市风险或其他风险
警示的情形和风险。
律师回复：
四环生物符合申请撤销对公司股票交易实施退市风险警示的条件，不存在其
他需要实施风险警示的情形。
存货账面价值 2.19 亿元，占资产总额的比例为 44.30%。其中，消耗性生物资产
（主要为绿化苗木）账面余额 2.35 亿元，同比增长 84.34%，存货跌价准备 4,498.77
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万元，同比增长 243.19%，账面价值 1.90 亿元，同比增长 66.09%，占存货账面
价值的比例为 86.61%。请你公司：
（1）列示消耗性生物资产的具体构成，包括苗木品种、树龄、数量、种植
地点、种植面积、单位成本等，说明消耗性生物资产本期大幅增加的原因。
公司回复：
单位平均
种植 树 数量 种植面积
苗木品种 成本（元/
地点 龄 （株） （亩）
株）
罗汉松、女贞、榉树、木荷、深山含笑、木荷（小
江西
苗）、北美海棠、红豆杉、红豆树、红楠、四季桂、
省新
银缕梅、红豆杉（小苗）、广玉兰、桂花、含笑、 9-10
余市 233,714 5,863.965 213.57
红叶石楠、黄山栾树、金钱松、无患子、紫薇、丹 年
渝水
桂、金桂、三角枫、日本樱花、香泡、杨梅，共 27
区
个品种
广玉兰、桂花、黄山栾树、朴树、喜树、香樟、中
山杉、紫薇、榉树、红叶石楠球、石榴、无刺构骨
球、樱花、枣树、垂柳、含笑、青枫、杜英、女贞、
无患子、赤枫、垂枝榆、慈孝竹、佛光树、红果冬
江苏
青、红叶石楠树、江南桤木、金钱木（柞木）、金 8-10
省江 134,354 1,863.14 1,003.9
叶榆、苦槠、羽毛枫、柞树、椤木石楠、楸树、槭 年
阴市
枫、美国红栌、全缘冬青、深山含笑、乌桕、茶花、
红枫、红黄玉兰、黄金枫、鸡爪槭、罗汉松、三角
枫、相思树、银杏、重阳木、北美枫香、马褂木、
西府海棠，共 52 个品种
淮安
市涟 法桐、高杆女贞、黑松、红果冬青、红叶李、嫁接
水县 银杏、榔榆、马褂木、女贞、朴树、枣树、紫叶李， 39,593 1,156.31 1,257.03
年
红窑 共 12 个品种
镇
合计 407,661 8,883.415 575.39
科目 内容 期初金额 本年转入 本年转出 期末余额 备注
科目合并到消
原材料 苗木 25,470.25 0.00 25,470.25 0.00
耗性生物资产
消耗性生 苗木资产科目
苗木 12,724.63 25,470.25 14,738.66 23,456.22
物资产 合并
合计 38,194.88 25,470.25 40,208.90 23,456.22
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如上表，存货苗木原是按采购目的分别入账，为特定工程项目采购的苗木计
入“原材料”、以收购资产为目的采购的苗木计入“消耗性生物资产”。截止报告期
初，“原材料-苗木”科目对应的工程项目已终止，且公司对原材料-苗木的管理和
消耗性生物资产无异，故报告期内将“原材料-苗木”余额 25,470.25 万元转入“消
耗性生物资产”科目，致“消耗性生物资产”报告期末余额较期初有增加，实际是
科目调整的结果。
报告期内，晨薇生态园没有新增的苗木采购或自产培育。由于晨薇生态园现
有苗木库龄长、养护费用高、且品种、规格等与目前市场对苗木的需求不尽相同，
公司出于降低库存、改善现金流的考虑，进行了大额的苗木销售。截止公告日，
晨薇生态园在江阴霞客镇、淮安涟水等地仍拥有较大面积的苗圃基地，苗木数量
约 17.7 万株。后续，晨薇生态园将结合自身财务状况及市场行情进行苗木的销
售、采购，继续完善苗木的品种、规格，以满足不同的客户群体及工程需求。绿
化及工程业务仍将是公司的主营业务之一。
（2）说明种植土地的性质（如农用地、建设用地等），是否取得合法的用
地手续，是否存在违规占用耕地的情况，是否存在租赁土地到期无法续租导致苗
木无法处置的风险。
公司回复：
晨薇生态园在江苏省江阴市租赁土地 1,863.14 亩，租赁合同 2028 年 12 月
到期，以上租赁的土地均为林地，用地手续合法，不存在违规占用耕地的情况，
不存在租赁土地到期无法续租导致苗木无法处置的风险。
（3）结合存货采购情况、类别、特点、库龄、市场行情数据、存货减值测
试过程以及评估机构的专业胜任能力、评估方法的合理性等，说明存货账面余额
的真实性，存货跌价准备计提的充分性、准确性。请年审会计师详细说明对存货
科目执行的审计程序，存货监盘具体过程及程序覆盖比率，对问题（1）至（3）
进行核查并发表明确意见。
公司回复：
北京四环医药类存货以销定产，库龄在一年以内；晨薇生态园存货主要为苗
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木，苗木主要来源于外购，采购时间主要集中于 2015 年至 2016 年上半年间，库
龄 8-10 年，周转较慢。
报告期内，存货计提资产减值损失 316.11 万元，其中苗木存货计提 210.13
万元，医药类存货计提 105.98 万元。
（一）减值测试过程和计提依据：
苗木存货：公司报告期末存货余额 26,477.84 万元，其中苗木存货账面余额
聘请第三方具有林业调查乙级资质的林业机构，派出具有相应专业技术能力的技
术员，对报告期末苗木存货的数量和质量状况进行核实，出具《森林资源资产核
查报告》。公司同时聘请具有从事证券相关业务评估资格的资产评估机构，对期
末苗木可收回金额进行评估，并出具《资产减值测试所涉及的苗木可收回金额资
产评估报告》。
苗木存货减值测试评估方法：根据《企业会计准则第 8 号－资产减值》，
可收回金额应当根据资产预计未来现金流量现值与资产的公允价减去处置费用
后的净额两者之间较高者确定。其中，资产公允价值减去处置费用后的净额，应
当根据公平交易中销售协议价格减去可直接归属于该资产处置费用的金额确定；
不存在销售协议但存在资产活跃市场的，应当按照该资产的市场价格减去处置费
用后的金额确定，资产的市场价格通常应当根据买方的出价确定；在不存在销售
协议和资产活跃市场的情况下，应当以可获取最佳信息为基础，估计资产的公允
价值减去处置费用后净额，该净额可以参考同行业类似资产的最近交易价格或者
结果进行估计。按照上述规定仍然无法可靠估计资产的公允价值减去处置费用后
的净额的，应当以该资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。因委估苗
木资产主要为景观用树，企业无明确的销售计划，无法对资产未来收益情况及收
益期限进行合理的预测，因此本次评估未测算资产组的预计未来现金流量的现
值。
由于苗木资产大部分为市场常见树种，市场交易活跃，类似的苗木价格均能
从相关市场中获得，故能够按照苗木资产的公允价值减去处置费用后的金额确定
可收回金额。即：
苗木资产可收回金额=公允价值-处置费用
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公允价值：本次公允价值为委估苗木的原地交货价，不包含起苗、运输等费
用。
处置费用：为使资产达到可销售状态所发生的直接费用等。因资产为苗木，
故处置费用主要考虑实现销售所发生的人员工资、中介服务费等。
公司同时根据上述两份报告，按单项资产，可变现净值低于账面成本的，期
末计提存货跌价准备。
合同履约成本减值测试方法：转让与该资产相关的商品预期能够取得的剩余
对价减去为转让该相关商品估计要发生的费用，确定其可变现净值。
医药存货减值测试方法：库存商品等可用于直接出售的货，以该存货的估计
售价减去估计的销售费用、运输费用和相关税费后金额，确定其可变现净值；需
要经过加工的自制半成品、在产品，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时
将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；如
是为执行销售合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有
存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售
价格为基础计算。
（二）评估机构的专业胜任能力、评估方法的合理性：
存货减值测试过程，存货中对占比 88.59%的苗木资产聘请评估机构。其余
占比较小，为公司自行测试减值。苗木存货的评估机构为江苏中企华中天资产评
估有限公司，公司成立于 1996 年，是国内规模较大评估机构之一，具有“证券期
货相关业务评估资格证书”。由于晨薇生态园的苗木资产大部分为市场常见树种，
类似的苗木价格均能从相关市场中获得，故采用市场法评估，按照苗木资产的市
场价格减去处置费用后的金额确定可收回金额。
评估机构具备相关专业胜任能力、评估方法具有合理性。
（三）存货的真实性：
医药类存货，有专门的库房，有仓管人员每月末的定期盘点，仓管登记的进
出库记录，每年末同会计师的年终盘点。
苗木类存货因量大、种类多样，主要通过以下方式确保存货真实有效：
晨薇生态园通过和农村集体组织签订土地租赁协议而获得租赁土地的方式
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种植苗木，每年终和各出租方核对租赁情况，并向出租方支付租金。
晨薇生态园对消耗性生物资产的管理主要通过责任+包干+考核的方式，即委
派专业技术管理员到每一个片区统筹作业、监督考核、技术管理等，同时委托专
业公司对每一块地包干养护管理，晨薇生态园对养护单位进行季度/年度考核，
考核不达要求的进行整改。养护管理除日常维护外，还负责防火、防盗、防虫害，
以及应对自然灾害。
晨薇生态园对消耗性生物资产实行盘点制度，技术人员对存货实施不定期抽
盘及有针对性的实地盘点。每年末公司还聘请专业林业调查人员，及专业评估师、
会计师对苗木实地盘点，覆盖率 90%以上。
综上，公司存货的账面余额是真实的。
存货跌价准备计提表（单位：万元）
分 期末存货余 可变现净 期末存货跌 计提比 期末存货
存货内容
部 额 值 价准备金额 例 净额
医 原材料 612.43 612.43 0.00 0.00 612.43
药 在产品 914.06 914.06 0.00 0.00 914.06
分 库存商品 929.39 837.47 91.92 9.89% 837.47
部 小计 2,455.89 2,363.96 91.92 3.74% 2,363.96
林 消耗性生物资产 23,456.22 29,652.39 4,498.77 19.18% 18,957.44
木
合同履约成本 565.74 694.37 0.00 0.00 565.74
分
部 小计 24,021.95 30,346.75 4,498.77 18.73% 19,523.18
总计 26,477.84 32,710.72 4,590.70 17.34% 21,887.14
注：林木分部消耗性生物资产均为苗木存货，可变现净值高于期末存货余额，
原因是评估机构出具的评估报告为存货总额，公司按单项资产计提，凡是可变现
净值低于账面成本的，均计提存货跌价准备。
期末存货跌价
股票代码 公司简称 期末存货余额 计提比例
准备金额
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期末存货跌价
股票代码 公司简称 期末存货余额 计提比例
准备金额
以上数据来源于巨潮资讯网。
与同行业其他上市公司相比，公司对存货的跌价准备计提水平属较高水平，
公司的存货跌价准备计提是充分的，合理的。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
指令和程序并观察管理层制定的盘点程序的执行情况，对抽盘结果进行复算与比
对；对不同业务的两家重要子公司，结合存货特点制订监盘计划，北京四环存货
为医药产品及其生产材料，监盘比例为 87.69%，监盘过程中着重观察产品存放
环境及有效期，获取库存商品有效期清单，关注有效期在一年以内的库存商品减
值损失计提情况。对存货占比较大的苗木资产，监盘前关注种植面积及地理位置
是否发生变动，以确定是否存在未将存货资产纳入盘点范围的情况发生，监盘比
例为 92.58%；
获取林业调查机构出具的《森林资源资产核查报告》，对存货苗木资产数量和质
量状况进行核实；
录进行核对，并推算至 2025 年 12 月 31 日存货账面数据，与财务报表进行核对；
和客观性；获取评估机构出具的《资产减值测试所涉及的苗木资产可收回金额资
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
产评估报告》，检查报告采用的评估方法和评估程序是否恰当。对于能够获取公
开市场销售价格的存货，独立查询公开市场价格信息，将其与评估取价进行比较；
对于无法获取公开市场销售价格的存货资产，询问并核实评估取价依据，判断用
于测试存货跌价的可回收金额是否可以信赖；
检查以前年度计提的存货资产跌价准备本期的变化情况等，分析及复核存货资产
跌价准备计提是否充分。
除上述程序外，我们对苗木存货实施了额外审计程序如下：
等土地租赁情况；
经纬度进行核对，确认监盘地点与林调绘制地图的地点一致。
核查意见：经核查，公司消耗性生物资产本期实际未大幅增加，账面变动是
“原材料-苗木”余额转入所致；公司租赁土地均签订土地租赁协议，未发现违规
占用耕地的情况，未发现租赁土地到期无法续租导致苗木无法处置的风险；公司
存货账面余额的真实性，存货跌价准备计提的充分性、准确性不存在重大错报风
险。
市场调研咨询及推广费为 5,170.41 万元，占销售费用的 81.03%。请你公司：
（1）补充披露 2025 年度市场调研咨询及推广费的前五大支付对象名称、成
立时间、注册资本、服务内容、合同金额、定价依据及结算方式。说明上述支付
对象是否与你公司、董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其关联方是
否存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系。
公司回复：
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
与公
注册资 定价依据
合同金 成立时 司合 是否
公司名称 服务内容 本（万 及结算方
额 间 作历 关联
元） 式
史
在内蒙古对环尔博、欣粒生、
德路生/新德路生及相关竞品
按服务内
销售情况进行调研；在江苏省
A 281.55 进行调查，调查范围如下：1、 100 1年 否
产品疗效适用范围的调查；2、
进度付款
医生满意度的调查；3、患者满
意度的调查
按服务内
在云南省对环尔博、欣粒生、
容协商定
B 255.17 德路生/新德路生及相关竞品 100 2025-4-9 1年 否
价，按服务
销售情况进行调研
进度付款
在吉林省进行调查，调查范围
如下：1、区域的消费群体分析 按服务内
调查；2、同类竞争产品的疗效 2024-11- 容协商定
C 196.73 40 2年 否
调查；3、产品疗效适用范围的 5 价，按服务
调查；4、医生满意度的调查； 进度付款
在广东省针对重组人白介素-2 按服务内
的市场推广服务；在河南省针 2024-9-2 容协商定
D 180.85 50 2年 否
对重组人粒细胞刺激因子的市 3 价，按服务
场推广服务 进度付款
按服务内
在天津市对环尔博、欣粒生、
E 177.70 德路生/新德路生及相关竞品 20 2年 否
销售情况进行调研
进度付款
上述市场调研及推广服务商与公司、董事、高级管理人员、控股股东、实际
控制人及其关联方不存在关联关系，不存在可能造成利益倾斜的其他关系。
（2）结合你公司“经销商代理+自建团队学术推广”的销售模式，说明自建
学术推广团队与外部推广服务商各自的职责分工、费用分配情况及考核机制。
公司回复：
北京四环目前采用“经销商代理商业化落地+自建学术团队专业赋能”为主，
辅以外部推广服务商标准化执行的协同销售模式。
（一）各方职责分工如下：
经销商为代理销售职责，主要负责药品配送、货款结算等事项；自建团队主
要负责学术推广、营销政策执行等事项；外部推广服务商主要协同自建团队，承
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担市场调研、收集信息，标准化服务落地等事项。
（二）费用分配情况如下：
费用类别 具体内容 承担主体
配送服务费、商务协调服务费、医院准入费
经销商费用 经销商自行承担
用、终端动销费用
人员薪酬、差旅费、学术资料制作费、学术
自建学术团队费用 公司承担
会议费用、学术培训费用
市场调研费、数据分析费、专项研究费、会 公司承担，按项目制
外部推广服务商费用
务执行费、劳务服务费等 /场次制结算
（三）三方考核机制
经销商：考核配送能力、回款效率，考核按年度执行，根据考核结果优化、
根据信用决定去留。
自建学术推广团队：考核销售额、学术活动数量、行为是否合规等，考核周
期为年度综合考评，激励方式包括绩效工资、年度评优、晋升晋级。
外部推广服务商：考核服务成果验收、合规资质、费用真实性，考核结果与
服务费结算比例挂钩，连续不达标终止合作。
（3）说明支付对象是否与你公司客户、供应商存在关联关系，是否存在通
过市场调研咨询及推广费进行商业贿赂或体外支付成本等变相利益输送情况，
是否存在将款项间接支付给经销商从而实现销售回款的情形。
公司回复：
支付对象与本公司客户、供应商不存在关联关系，不存在通过市场调研咨询
及推广费进行商业贿赂或体外支付成本等变相利益输送情况，不存在将款项间接
支付给经销商从而实现销售回款的情形。
（4）说明公司进行市场调研及推广等活动相关费用支出申请、审批流程及
负责人，相关内部控制制度是否健全并有效执行。请年审会计师对问题（1）至
（4）进行核查并发表明确意见。
公司回复：
公司进行市场调研及推广等活动相关费用审批流程如下：
起部门对材料进行评审，确认实际执行内容及费用。
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上述各环节的负责人按照公司内部管理分工及岗位职责的规定履行职责、审
批流程。报告期内，公司相关内部控制得到有效执行，未发现因流程缺失导致的
费用违规情形。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
同约定；检查发票的开具和付款单据，是否与服务商信息一致；检查费用审批流
程，是否存在相关内部控制；
否与公司记录一致；
控制人和董事、高管人员是否存在关联关系；
比是否异常。
核查意见：经核查，公司销售费用同比变动原因合理，未发现重大异常情况。
服务费为 1,053.80 万元，同比增长 78.79%；研发费用为 3,247.57 万元，其中，
调研分析费为 2,077.58 万元，占研发费用总额的 63.97%，同比增长 49.24%。请
你公司：
（1）说明中介、咨询、代理服务费的具体构成、服务提供方、服务内容、
定价依据，中介、咨询、代理服务费大幅增长的原因及合理性。
公司回复：
中介、咨询、代理服务费主要明细表（单位：万元）
序 2025 年发生
服务提供方 服务内容 定价依据
号 额
中国国际金融股份有限公 参考市场价
司 格协商确定
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序 2025 年发生
服务提供方 服务内容 定价依据
号 额
中审亚太会计师事务所 参考市场价
（特殊普通合伙） 格协商确定
参考市场价
格协商确定
北京天佑发税务师事务所 参考市场价
有限公司 格协商确定
参考市场价
格协商确定
参考市场价
格协商确定
山东中船阳光投资发展有
参考市场价
格协商确定
限公司诉讼代理
江苏世纪同仁（上海）律 参考市场价
师事务所 格协商确定
云南省昭通市中级人民法
院
泰兴市领秀企业管理服务 参考市场价
中心 格协商确定
《证券日报》社有限责任 参考市场价
公司 格协商确定
北京百汇方兴资产评估有 参考市场价
限公司 格协商确定
合计 1,034.53
中介、咨询、代理服务费大幅增长主要来自中国国际金融股份有限公司（以
下简称“中金公司”）财务顾问费 471.70 万元，除上述财务顾问费外，公司其他
中介、咨询、代理服务费与上年度基本持平，不存在明显差异。聘请中金公司担
任财务顾问是在公司控股股东、实际控制人发生变更后，公司需要梳理现有业务
结构、优化资产配置、确定战略发展方向及制订资本运作方案，为公司长远发展
提供专业支持。中金公司为行业头部机构，有成熟的服务定价模式，双方协商确
定价格具有合理性。
（2）说明调研分析费的具体构成、支付对象、服务内容及与具体研发项目
的关联性，调研分析费大幅增长的原因及合理性。
公司回复：
调研分析费的具体情况见下表（单位：万元）
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支付对象名称 采购金额 服务内容
对分子诊断技术应用和发展状况及研发方向分析、对肿瘤标志物
A 490.71 检测市场占有率及行业竞争格局分析、对感染类疾病分子诊断技
术发展及市场情况进行分析等
对 AI 技术在药物研发过程中的应用现状及发展新机遇分析、AI
B 463.19 技术在药物研发过程中的市场现状与竞争格局分析、AI 技术在药
物研发过程中的政策监管与行业风险投资策略分析等
对新型 GLP-1 类药物在糖尿病领域的应用调研、GLP-1 药物的研
C 429.22
发进展调研、GLP-1 药物行业的技术与创新趋势调研等
第三方医学检验行业发展情况及重点企业分析、润达医疗
D 347.86
（603108）2022-2024 核心经营数据分析
E 346.60 CRO 行业调研服务
上述外部服务商提供的调研服务，涵盖 GLP-1 药物、AI 制药技术、分子诊
断、第三方医学检验、CRO 行业等方向：
药等创新药研发提供前沿技术信息支持；
为公司在蛋白长效制剂领域的技术布局提供参考；
为公司未来拓展新治疗领域及新产品上市后的渠道策略提供决策依据；
-2 注射液增加卡氏瓶包装等补充注册申请工作及其它临床前及临床研究提供外
包策略支持。
公司现有主要产品（环尔博、欣粒生、德路生等）均面临集采降价、竞争加
剧的经营压力，公司亟需通过新药研发实现产品结构优化和业务转型。为科学决
策、降低研发盲目性，公司在项目立项前加大了市场调研和技术论证投入。
创新药研发具有投入大、周期长、风险高的特点。在确定研发方向前，开展
系统的技术调研、市场分析、竞争格局研判是行业通行做法，有助于提高研发成
功率。
调研范围拓展：2025 年度调研内容涵盖 GLP-1 药物、AI 药物研发技术、体
外诊断、第三方医学检验、CRO 行业等多个方向，涉及领域较广。上述调研领
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域具有较强的专业性和时效性，公司内部研发团队不具备独立完成该等细分领域
深度调研的能力，需要委托外部机构协助完成。
综上，公司 2025 年度调研分析费增长是合理的。
（3）结合你公司主要研发项目所处阶段，说明研发投入持续全额费用化处
理的合理性。请年审会计师对问题（1）至（3）进行核查并发表明确意见。
公司回复：
项目名称 所处阶段 说明
处于药学、药理毒理等临床前研究阶段，尚未获得
重组水蛭素 III 滴眼液 临床前研究
临床试验批件
干细胞培养技术研究 临床前研究 处于技术探索与验证阶段，尚未到临床试验阶段
现有产品工艺优化 技术改进 针对已上市产品的工艺优化，不涉及新药上市申请
改良型新药/适应症拓展 临床前研究 处于早期研究阶段，尚未进入临床试验
根据《企业会计准则第 6 号——无形资产》的规定，企业内部研究开发项目
的支出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究阶段的支出应当于发生时
计入当期损益；开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产，不能
满足下述条件的开发阶段的支出计入当期损益：①完成该无形资产以使其能够使
用或出售在技术上具有可行性；②具有完成该无形资产并使用或出售的意图；③
无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市
场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；④
有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力
使用或出售该无形资产；⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
无法区分研究阶段支出和开发阶段支出的，将发生的研发支出全部计入当期损
益。
公司研发项目目前均未进入临床研究阶段，技术可行性尚未得到临床验证，
未来经济利益流入存在重大不确定性，客观上无法满足资本化所需的五项条件。
因此，将全部研发投入于发生时费用化处理，符合《企业会计准则》相关规定。
另外，医药行业研发具有“高投入、高风险、长周期”的特点。临床前研究阶
段的不确定性尤为突出，研发失败风险较高。在项目尚未进入临床试验、技术可
行性尚未验证的情况下，将研发投入费用化处理，能够真实反映研发活动的风险
特征，符合医药行业会计处理谨慎性原则。
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综上，公司研发投入持续全额费用化处理是合理的。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
同约定；检查发票的开具和付款单据，是否与服务商信息一致；检查费用审批流
程，是否有相关内部控制；
否与公司记录一致；
实际控制人和董事、高管人员是否存在关联关系；
检查会计处理是否符合《企业会计准则》的有关规定；
业相比是否异常。
核查意见：经核查，公司管理费用及研发费用同比变动原因合理，未发现重
大异常情况；研发投入全额费用化处理属于合理范围，符合企业会计准则相关规
定。
账龄三年以上的应收账款占比为 21.31%。本期计提坏账准备 965.59 万元，请你
公司：
（1）列示账龄在 3 年以上的应收账款的主要欠款方名称、业务背景、长期
未收回的原因及你公司已采取的催收措施。
公司回复：
公司账龄在 3 年以上的应收账款的主要欠款方（金额 50 万元以上）情况详
见下表（单位：万元）
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公司名称 业务背景
账龄金额 的原因 收措施
黑龙江省三 2020 年开始合作至今，佳木斯市 受终端回款
业务员已催
江万和医药 本土医药流通企业，负责佳木斯 缓慢影响，
有限责任公 及周边地区终端医院的医药配 致给公司的
结清
司 送，在当地有影响 回款变缓
沈阳皇姑崔 2020 年开始合作至 2024 年，沈阳 对接人员变 对账，同时催
家亿西医内 73.63 皇姑区的一家基层西医内科诊 动，双方需 收，预计年内
科诊所 所，现已无合作 要重新对账 结清
督促业务员
衡水明信伟
为齐全的医药批发企业，覆盖药 公司已无实 部分，对预计
业药械有限 231.39
械两大领域，是衡水地区的配送 际运营 无法收回的
责任公司
商 部分已单项
计提坏账
汉中市秦巴
医药有限责 71.53
因司法案件终止合作 无法支付 段催收
任公司
江西省仁德 2007 年开始合作至今，江西南昌 客户司法案
采取法律手
医药有限公 85.69 的区域性医药批发企业，是南昌 件，暂无法
段催收
司 地区的配送商 支付
贵州医药供
牌医药流通企业，在省内医药流 要求重新核 对账+业务员
销有限责任 113.75
通领域具有一定影响力，是贵州 对账目，需 催收
公司
区域的核心配送商 要时间
双方合作于 2016 年至 2020 年，
该医院的血液病专科与本公司的
运城仁济医 医院已无实 已全额计提
院 际运营 坏账
存在直接业务匹配，现因对方运
营问题无合作
洛阳康达药 2008 年开始合作至 2020 年，作为 该公司已进 已全额计提
业有限公司 公司在洛阳区域的配送合作方 入清算程序 坏账
河南德尔康 对方人员变
阳本土大型医药企业，属于区域 采取法律手
药业有限公 57.76 更，重新核
龙头级医药流通企业，是公司在 段持续催收
司 对账目中
河南省的核心配送商
青海省医药 海省内规模较大的医药流通企 对方人员变
采取法律手
有限责任公 77.51 业，在青海省公立医疗机构市场 更，重新核
段持续催收
司 具有较强的市场地位和终端覆盖 对账目中
能力。
山东省中船 2018 年 4 月晨薇生态园承接“潍坊 客户资金断 2025 年 提 起
阳光投资发 87.73 昌乐九龙湖社区回迁小区绿化工 裂，资产被 诉讼，并达成
展有限公司 程”，2020 年完成审计结算，总工 冻结，无法 双方调解，未
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公司名称 业务背景
账龄金额 的原因 收措施
程 量 256.99 万 元 ， 已 收 工 程 款 支付 执行，申请强
客户资金断
壹号公馆绿化景观及铺装亮化工 诉讼，并达成
潍坊嘉恒置 裂，资产被
业有限公司 冻结，无法
程量 205.22 万元，已收工程款 145 执行，申请强
支付
万元，未收款 60.22 万元 制执行
（2）结合应收账款形成时间、业务背景及债务人当前状况，说明对良方世
纪（北京）医药有限公司应收账款单项计提坏账准备的原因及合理性。请年审会
计师对问题（1）至（2）进行核查并发表明确意见。
公司回复：
北京四环与良方药业有限公司的业务合作始于 2005 年，2009 年良方世纪（北
京）医药有限公司（以下简称“良方世纪”）成立，公司将业务转与良方世纪合作，
多年以来合作正常。2024 年 7 月，良方世纪投资人、法定代表人、董事均有变
更，北京四环催收欠款不畅，但基于仍有业务发生，将与良方世纪的销售全部调
整为现款现货模式，控制应收账款回收风险，后续未产生新的应收款项。2024
年度审计时，良方世纪回复询证函确认应收账款及当年销售额相符，基于长期合
作关系，公司正常按账龄及预期信用损失率计提坏账准备。2024 年末，良方世
纪投资人再次发生变动，2025 年法定代表人、董事、高管再次发生变动，以各
种理由推脱欠款，且对北京四环 2025 年度往来询证函不予回复，多次催收仍无
果，判断该笔款项收回可能性较低，基于谨慎性原则，采取单项计提坏账准备。
后续北京四环将准备相关诉讼或仲裁材料，采取措施维护自身合法权益。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
估总体合理性；
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核查意见：经核查，我们认为公司对应收账款坏账准备计提在所有重大方面
符合《企业会计准则》的相关规定，坏账准备计提充分、合理。
万元，同比大幅增长 5,245.55%。请结合你公司业务模式、销售政策、采购政策、
结算周期等因素，量化分析并说明经营活动现金流量净额大幅增长的原因及合
理性，并与净利润的变动趋势进行对比分析，说明二者存在较大差异的原因。
请年审会计师进行核查并发表明确意见。
公司回复：
（一）2025 年度公司经营活动现金流量明细见下表（单位：万元）
项目 2025 年度 2024 年度 增减额 增减比例
销售商品、提供劳务收到的现金 30,232.17 19,700.75 10,531.42 53.46%
收到的税费返还 0.70 0.00 0.70 0.00
收到其他与经营活动有关的现金 319.84 1,058.01 -738.17 -69.77%
经营活动现金流入小计 30,552.70 20,758.76 9,793.94 47.18%
购买商品、接受劳务支付的现金 5,760.67 5,071.76 688.91 13.58%
支付给职工以及为职工支付的现金 4,855.29 4,662.70 192.58 4.13%
支付的各项税费 805.70 777.18 28.52 3.67%
支付其他与经营活动有关的现金 11,319.34 10,100.99 1,218.34 12.06%
经营活动现金流出小计 22,740.99 20,612.63 2,128.36 10.33%
经营活动产生的现金流量净额 7,811.71 146.13 7,665.58 5245.55%
上表可见，2025 年度经营活动产生的现金流量净额大幅增加，主要来自“销
售商品、提供劳务收到的现金”增加额。其大幅增加原因是：不同业务销售模式
及结算周期不同，2025 年信用期短的苗木销售增加较多，提升了整体回款速度。
公司销售医药产品，给予客户的信用期通常为 180 天。对信用较好的长期合
作客户，可以放宽回款期限，但一般最长不超过一年。
苗木销售以苗圃现场验货、现场确认规格质量为主要交易模式。常规苗木零
售、零星采购：原则上现款现货、款到发货，不给予信用账期。长期合作工程类、
批量采购客户：综合合作年限、历史回款记录、经营实力核定信用额度，合理设
置赊销期限，最长不超过 180 天。
工程施工结算周期根据施工履约进度及合同约定支付节点确定。
项目 2025 年度 2024 年度
营业收入 18,475.68 19,809.73
期初应收账款余额 9,118.45 9,643.96
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
项目 2025 年度 2024 年度
期末应收账款余额 10,255.14 9,118.45
平均应收账款余额 9,686.80 9,381.21
应收账款周转率 1.91 2.11
项目 2025 年度 2024 年度
营业收入 15,862.06 408.85
期初应收账款余额 283.01 295.28
期末应收账款余额 292.50 283.01
平均应收账款余额 287.76 289.14
应收账款周转率 55.12 1.41
根据上述两表，报告期内医药业务的应收账款周转率略有下降但变动比率不
大，属于合理波动；绿化及工程业务的应收账款周转率显著提高，说明 2025 年
度对“销售商品、提供劳务收到的现金”大幅增加产生影响的业务来自绿化及工程
业务。
项目 营业收入 销售回款 营收与回款差额
苗木 12,830.21 12,930.21 -100.00
工程施工 3,031.41 1,328.74 1,702.67
合计 15,861.61 14,258.95 1,602.67
报告期内，销售苗木的回款比营业收入多 100 万，是预收苗木款，2025 年
度苗木销售达到 100%回款，没有赊账，与苗木销售模式及信用账期是符合的。综
上，2025 年度公司经营活动现金流量净额大幅增长是合理的。
（二）2025 年度经营活动现金流量净额与净利润变动如下（单位：万元）
项目 2025 年度 2024 年度 变动比例
经营活动产生的现金流量净额 7,811.72 146.13 5,245.55%
净利润 -3,961.08 -11,380.69 65.19%
两者变动比率存在较大差异的原因：
经营活动现金流量净额大幅增长，得益于公司销售苗木的业务模式、信用账
期及实际履行效果；净利润同比增长低于经营活动现金流量净额增长，原因结合
前文问题 1（2）所作关于“绿化及工程业务营业收入大幅增长、毛利率大幅下降”
的原因分析。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
理性；
款的及时性。
核查意见：经核查，公司 2025 年度经营活动现金流量净额大幅增长基于当
期苗木销售收入增长所致，该业务收款期限较短、期末无应收账款，同时该业务
对应为存货减少，计入营业成本影响净利润，但无采购现金流出，所以公司净利
润增长幅度低于现金流量净额增长幅度具有合理性。
下简称碧水投资）通过司法拍卖取得公司 27.78%股份。公司控股股东变更为碧
水投资，实际控制人变更为邱为碧。本报告期，你公司经历了控股股东及实际控
制人变更、董监高离任更换、取消监事会并转由审计委员会行使职权等重大治理
结构变化。请你公司：
（1）说明在控股股东及实际控制人变更、管理层更换、业务结构变化的背
景下，你公司如何确保内部控制的有效性和连续性。说明是否已针对新的经营环
境和治理结构，对内部控制体系进行了全面评估与更新。
公司回复：
针对新的经营环境和治理结构，按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股
票上市规则》等相关法律、法规及规范性文件，结合现有的内控制度，对内部控
制体系进行了全面评估与更新，不断完善内部制度和流程，提升公司规范运作能
力和水平，继而保障公司内部制度的全面有效实施与执行。报告期内，公司修订
的制度如下：
制度名称 修订时间
独立董事制度 2025 年 2 月
公司章程 2025 年 2 月
股东会议事规则 2025 年 6 月
公司章程 2025 年 6 月
董事会议事规则 2025 年 6 月
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
制度名称 修订时间
审计委员会实施细则 2025 年 6 月
总经理工作细则 2025 年 10 月
董事会秘书工作细则 2025 年 10 月
董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则 2025 年 10 月
对外提供财务资助管理制度 2025 年 10 月
对外投资管理制度 2025 年 10 月
防范控股股东、实际控制人及其关联方资金占用制度 2025 年 10 月
年报信息披露重大差错责任追究制度 2025 年 10 月
内幕信息知情人登记及报备制度 2025 年 10 月
内部审计制度 2025 年 10 月
内部控制制度 2025 年 10 月
市值管理制度 2025 年 10 月
委托理财管理制度 2025 年 10 月
信息披露管理制度 2025 年 10 月
信息披露暂缓与豁免业务管理制度 2025 年 10 月
董事、高级管理人员离职管理制度 2025 年 10 月
重大信息内部报告制度 2025 年 10 月
控股子公司管理制度 2025 年 10 月
目、财务报告、合同管理、信息系统等业务链条进行了全面梳理，识别关键风险
点，完善内控手册、业务操作流程，适配业务变化。
控执行情况纳入部门和个人绩效考核，对违规操作造成损失的严肃追责；设立内
部举报通道，对发现他人违规操作并向公司提出的举报人予以一定奖励及保护。
价，经评价认定，报告期内公司不存在财务报告及非财务报告内部控制重大缺陷
或重要缺陷。
（2）说明取消监事会后，审计委员会的构成、议事规则及履职保障情况，
如何确保其能够独立、有效地承接原监事会的监督职能。
公司回复：
截至公告日，公司审计委员会共三人，分别为刘卫女士（独立董事）、吴良
卫先生（独立董事）、邱为碧先生，独立董事占多数。其中，刘卫女士为会计专
业人士，担任主任委员，上述三人均非公司高级管理人员。
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
《股票上市规则》等法律法规，公司修订了《审计委员会实施细则》。其中，明
确了审计委员会的主要职责权限：监督及评估外部审计工作，提议聘请或更换外
部审计机构；监督及评估内部审计工作；负责内部审计与外部审计之间的沟通；
审核公司的财务信息及其披露；审查公司内控制度，对重大关联交易进行审计；
行使《公司法》规定的监事会职权；法律法规、公司章程和董事会委托或授予的
其他职权。
报告期内，审计委员会共召开了六次会议，会议情况如下：
委员会名称 召开日期 会议内容
审议 2024 年度报告全文及摘要；审议 2024 年度财务
决算报告；审议 2024 年内部控制自我评价报告
审计委员会 2025 年 06 月 04 日 审议关于续聘公司 2025 年度审计机构的议案
为保障审计委员会的履职，公司有专人负责审计委员会的工作联络、会议组
织和档案管理等工作；公司明确要求董事、高级管理人员及相关业务部门无条件
配合审计委员会的工作，接受问询，不得隐瞒、拖延、误导，不得妨碍其行使职
权；在审计委员会审议相关事项前，做好事前准备工作，如实提供书面资料；如
有必要，审计委员会可以聘请中介机构为其决策提供专业意见，管理层不得干预，
所需的经费由公司承担。
（3）说明当前控股股东及实际控制人是否严格履行了信息披露义务，公司
是否建立了有效的大股东行为约束机制，是否存在实际控制人凌驾于内部控制
之上的风险及你公司的防范措施。
公司回复：
报告期内，公司根据《股票上市规则》《企业会计准则》等法律法规，全面
梳理汇总并持续更新关联方清单及关联交易情况，确保关联交易均已合规履行审
议、表决、披露程序。截至公告日，控股股东及实际控制人严格履行了信息披露
义务。
报告期内，公司修订了《公司章程》，通过“公司控股股东、实际控制人应
当依照法律、行政法规、中国证监会和证券交易所的规定行使权利、履行义务，
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维护上市公司利益。”、“公司的控股股东、实际控制人不得利用其关联关系损害
公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。”等条款，对
控股股东、实际控制人的权利和义务进行了明确规定。同时，公司修订了《防范
控股股东、实际控制人及其关联方资金占用制度》，建立了防范控股股东、实际
控制人及其关联方占用公司资金的长效机制，杜绝控股股东、实际控制人及其关
联方资金占用行为的发生。
公司董事会由五名董事组成，独立董事两名，占比超过三分之一，董事会下
设四个专门委员会，其中，审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会均为独
立董事占多数，且由独立董事担任主任委员，独立董事独立履行职责，监督公司
财务报告、内控运作，对重大事项发表独立意见。
综上，公司具有完整独立的业务、自主的经营能力和完备的运营体系，业务、
人员、资产、机构、财务完全独立，公司董事会、内部机构能够独立运作。实际
控制人邱为碧先生仅任公司董事长，未在公司担任其他经营管理职务。公司已按
照《企业内部控制基本规范》及相关指引建立健全了内部控制制度，涵盖了采购、
生产、销售、财务等各业务环节。报告期内，公司各项业务活动均按照内控制度
执行。经核查，未发现实控人存在超越内部控制和公司治理程序行使职权的情形，
不存在实际控制人凌驾于内部控制之上的情形。
（4）请年审会计师结合审计过程中对内部控制的了解和测试，就报告期末
公司财务报告内部控制的有效性发表明确意见，并说明在控股股东及实际控制
人变更、管理层更换、业务结构重大变化的背景下，对公司治理和内部控制环境
的评估情况。
会计师回复：
我们主要实施了以下核查程序：
权变更可能导致或加剧的财务报表重大错报风险。例如：整合风险、人员流失/
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