中天国富证券有限公司
关于
万方城镇投资发展股份有限公司
详式权益变动报告书
之
财务顾问
二零二六年五月
声明
根据吉林省长春市中级人民法院于 2025 年 9 月 24 日出具的《吉林省长春市
（(2025）吉 01 执 119 号之五），吉林省长春市中级人
中级人民法院执行裁定书》
民法院裁定将被执行人北京万方源房地产开发有限公司持有的 9,086 万股*ST 万
方股票作价 28,987.25 万元，交付申请执行人吉林九台农村商业银行股份有限公
司抵偿债务。2025 年 12 月 10 日，上述 9,086 万股*ST 万方股票完成过户。
本次权益变动前，吉林九台农村商业银行股份有限公司未持有*ST 万方股份。
本次权益变动完成后，吉林九台农村商业银行股份有限公司直接持有*ST 万方
中天国富证券有限公司接受吉林九台农村商业银行股份有限公司的委托，担
任其本次权益变动项目的财务顾问。根据《上市公司收购管理办法》的规定，自
*ST 万方公告详式权益变动报告书之日（即，2025 年 12 月 24 日）至收购完成
后 12 个月内，本财务顾问应当对上述事项履行持续督导职责。
*ST 万方于 2026 年 4 月 29 日披露了 2025 年年度报告、2026 年第一季
度报告。根据《中华人民共和国证券法》和《上市公司收购管理办法》等法律法
规的规定，通过日常沟通和审慎核查，本财务顾问出具本持续督导意见。
本持续督导意见不构成对上市公司的任何投资建议，投资者根据本持续督导
意见所做出的任何投资决策而产生的相应风险，本财务顾问不承担任何责任。本
财务顾问未委托或授权其他任何机构或个人提供未在本持续督导意见中列载的
信息和对本报告做任何解释或者说明。同时本财务顾问提请投资者认真阅读*ST
万方发布的 2025 年年度报告、2026 年一季度报告及其他信息披露文件。
释义
本持续督导意见中，除非文义另有所指，下列简称和术语具有如下含义：
简称 含义
上市公司、*ST 万方、万方发
万方城镇投资发展股份有限公司
展
信息披露义务人、九 台 农 商
吉林九台农村商业银行股份有限公司
行、收购方
万方源 北京万方源房地产开发有限公司
吉林金控 吉林省金融控股集团股份有限公司
长春中院 吉林省长春市中级人民法院
九 台 农 商行通过执行法院裁定取得上市公司*ST 万方的
本次权益变动
《吉林省长春市中级人民法院执行裁定书》（(2025）吉
执行裁定书
《万方城镇投资发展股份有限公司详式权益变动报告
《详式权益变动报告书》
书》
《中天国富证券有限公司关于万方城镇投资发展股份
本持续督导意见 有限公司详式权益变动报告书之 2025 年度暨 2026 年一
季度持续督导意见》
本持续督导期 2025 年 12 月 24 日至 2026 年 3 月 31 日
中国证监会 中国证券监督管理委员会
深交所 深圳证券交易所
财务顾问 中天国富证券有限公司
元、万元 人民币元、人民币万元
一、上市公司权益变动情况及股权过户情况
（一）权益变动情况
万方发展原控股股东万方源于 2017 年 1 月将其所持上市公司 9,086 万股用
于质押融资，因逾期未能清偿债务，九 台 农 商行作为债权人依法向长春中院提起
诉讼。2023 年 12 月，长春中院出具（2023）吉 01 民初 127 号《民事判决书》，
判决九 台 农 商行对万方源所持上市公司的 9,086 万股股票及孳息拍卖、变卖后所
得价款在确定的债务范围内享有优先受偿权。2024 年 12 月，吉林省高级人民法
院出具（2024）吉民终 222 号《民事判决书》，判决驳回上诉，维持原判。2025
年 5 月，长春中院出具（2025）吉 01 执 119 号《执行裁定书》，裁定拍卖、变卖
被执行人万方源质押的万方发展 9,086 万股股票。上述上市公司的 9,086 万股股
票在执行司法强制拍卖期间因无人竞价而流拍。
持有的 9,086 万股万方发展股票作价 28,987.25 万元，交付申请执行人九 台 农 商
行抵偿债务。本次权益变动后，九 台 农 商行直接持有*ST 万方 9,086 万股股份，
占上市公司总股本 29.18%。
（二）本次权益变动的公告情况
《简式权益变动报告书-万方源》。2025 年 12 月 23 日，*ST
司法划转完成的公告》
万方公告了《简式权益变动报告书-惠德实业》。
《关于公司变更为无控股股东、无实际控制人的提示性公告》。
镇投资发展股份有限公司详式权益变动报告书之财务顾问核查意见》。
（三）股份过户情况
确认书》，确认上述 9,086 万股*ST 万方股票于 2025 年 12 月 10 日完成过户。
（四）财务顾问核查意见
经核查，本次权益变动涉及的股份已完成过户登记手续，相关手续合法有效；
上市公司已经就本次权益变动进展情况依法履行了报告和公告义务。
二、信息披露义务人及上市公司规范运作情况
本持续督导期内，九 台 农 商行严格遵守法律、行政法规等相关规定行使对上
市公司的股东权利；*ST 万方严格按照中国证监会、深交所关于上市公司治理的
规范性文件的要求，建立了良好的公司治理结构和规范的内部控制制度，未发现
存在违反公司治理和内部控制制度相关规定的情形。
经核查，本持续督导期内，九 台 农 商行及*ST 万方依法规范运作。
三、信息披露义务人履行公开承诺的情况
根据《详式权益变动报告书》的公告内容，信息披露义务人作出了如下公开
承诺：
是否履行
序号 承诺事项
承诺
信息披露义务人关于自本次权益变动完成之日起 18 个月内，不
会委托第三方行使信息披露义务人对上市公司的表决权的承诺
信息披露义务人关于自本次权益变动完成之日起 18 个月内，不
会控制上市公司董事会多数席位的承诺
经核查，本持续督导期内，信息披露义务人不存在违反上述承诺的情形。
四、信息披露义务人后续计划落实情况
期内，九 台 农 商行相关后续计划落实情况如下：
（一）未来 12 个月内对上市公司主营业务的调整计划
根据《详式权益变动报告书》披露：“截至本报告书签署之日，信息披露义
务人不存在未来 12 个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出
重大调整的计划。
”
本持续督导期内，信息披露义务人没有改变上市公司主营业务或者对上市公
司主营业务做出重大调整。
（二）未来 12 个月内对上市公司或其子公司重大资产、业务的处置及购买
或置换资产的重组计划
根据《详式权益变动报告书》披露：“截至本报告书签署之日，信息披露义
务人不存在未来 12 个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、
与他人合资或合作的计划，或上市公司购买或置换资产的重组计划。信息披露义
务人承诺，自本次权益变动完成之日起 18 个月内，信息披露义务人不会委托第
三方行使信息披露义务人对上市公司的表决权。”
本持续督导期内，信息披露义务人没有对上市公司或其子公司进行重大的资
产、业务处置，没有对上市公司或其子公司进行重大的购买或置换资产等重组计
划安排。在本持续督导期内，信息披露义务人没有委托第三方行使信息披露义务
人对上市公司的表决权。
（三）对上市公司董事会、高级管理人员的调整计划
根据《详式权益变动报告书》披露：“截至本报告书签署之日，信息披露义
务人不存在对上市公司现任董事、监事、高级管理人员进行调整的明确计划。信
息披露义务人承诺，自本次权益变动完成之日起 18 个月内，信息披露义务人不
会控制上市公司董事会多数席位。”
本持续督导期内，上市公司部分董事、高级管理人员基于个人原因存在离任
的情况，信息披露义务人没有对上市公司现任董事、监事、高级管理人员进行主
动调整。在本持续督导期内，信息披露义务人没有控制上市公司董事会多数席位。
（四）对上市公司章程条款进行修改的计划
根据《详式权益变动报告书》披露：“截至本报告书签署之日，信息披露义
务人不存在对上市公司章程修改的计划。”
本持续督导期内，信息披露义务人没有对上市公司章程条款进行修改。
（五）对上市公司现有员工聘用作重大变动的计划
根据《详式权益变动报告书》披露：“截至本报告书签署之日，信息披露义
务人不存在对上市公司现有员工聘用情况作重大变动的具体计划。”
本持续督导期内，信息披露义务人没有对上市公司现有员工聘用计划作出重
大变动。
（六）对上市公司分红政策进行调整的计划
根据《详式权益变动报告书》披露：“截至本报告书签署之日，信息披露义
务人不存在对上市公司现有分红政策进行重大调整的具体计划。”
本持续督导期内，信息披露义务人没有对上市公司的分红政策进行重大调整。
（七）其他对上市公司业务和组织结构有重大影响的计划
根据《详式权益变动报告书》披露：“截至本报告书签署之日，信息披露义
务人不存在其他对上市公司业务和组织结构有重大影响的具体计划。”
本持续督导期内，信息披露义务人没有对上市公司业务和组织结构作出重大
调整。
五、提供担保或借款情况
经核查，本持续督导期内，上市公司不存在为信息披露义务人及其关联方提
供担保或者借款等损害上市公司利益的情形。
六、约定的其他义务的履行情况
经核查，本次权益变动中，信息披露义务人无其他约定义务，因此信息披露
义务人不存在未履行其他约定义务的情况。
七、其他事项
鉴于上市公司股票在 2026 年 3 月 16 日至 2026 年 4 月 13 日期间，通
过深交所交易系统连续二十个交易日的股票收盘总市值均低于 5 亿元，触及深交
所《深圳证券交易所股票上市规则（2025 年修订）》第 9.2.1 条第一款第六项规
定的股票终止上市情形，上市公司股票后续将终止在深交所 A 股市场上市交易。
提请投资者关注上市公司退市风险。
北京国府嘉盈会计师事务所（特殊普通合伙）对上市公司 2025 年度的财务
报告进行审计，并出具了无法表示意见的审计报告，形成无法表示意见的基础为：
“万方发展 2025 年 7 月 25 日收到中国证券监督管理委员会出具的《立案告
知书》（证监立案字 0202025009 号），因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人
民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定
对万方发展立案，截止本报告立案调查尚未结束，我们无法判断该事项对万方发
展会计报表的影响。
如财务报表附注五（39）所述，万方发展下属子公司吉林万方迈捷农业产业
发展有限公司 2025 年度实现收入 1.54 亿，主要为玉米贸易收入。我们抽查了销
售合同、发运记录、结算单、销售发票、销售回款等相关资料，并对营业收入执
行了函证等审计程序。截止本报告日，我们无法执行客户访谈等程序，无法确认
吉林万方迈捷农业产业发展有限公司是承担主要责任还是代理责任，因此，无法
判断吉林万方迈捷农业产业发展有限公司贸易收入适用总额法还是净额法。
其他权益工具投资的可收回性。如财务报表附注五（11）所述，万方发展持
有吉林万方百奥生物科技有限公司（简称“百奥公司”）股权 20%，截止到 2025
年 12 月 31 日，万方发展对百奥公司的其他权益工具投资账面价值为 1,432.26 万
元，2025 年 12 月计入其他综合收益金额-354.94 万元，我们审阅了万方发展提供
的百奥公司财务报表，发现百奥公司连续亏损，经营情况未见好转迹象，其他权
益工具投资的可收回性具有不确定性。我们无法获取充分、适当的审计证据，判
断万方发展对百奥公司的其他权益工具投资公允价值是否需要调整。”
八、持续督导意见
综上所述，本持续督导期内，信息披露义务人及上市公司就本次权益变动依
法履行了信息披露义务；信息披露义务人及上市公司依法规范运作；信息披露义
务人不存在违反或未履行公开承诺的情形；信息披露义务人不存在违反其在《详
式权益变动报告书》中披露的后续计划的情况；上市公司不存在为信息披露义务
人及其关联方提供担保或者借款等损害上市公司利益的情形；信息披露义务人不
存在未履行其他约定义务的情况。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中天国富证券有限公司关于万方城镇投资发展股份有限公
司详式权益变动报告书之 2025 年度暨 2026 年一季度持续督导意见》之签字盖
章页）
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