长江证券承销保荐有限公司
关于西安爱科赛博电气股份有限公司
长江证券承销保荐有限公司（以下简称“长江保荐”或“保荐机构”）作为
西安爱科赛博电气股份有限公司（以下简称“爱科赛博”或“公司”）首次公开
发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据中国证监会《证券发行上市保荐业务
管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律法规的要求，负
责爱科赛博上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。
一、持续督导工作情况
序号 工作内容 持续督导情况
建立健全并有效执行持续督导工作制度，
保荐机构已建立健全并有效执行了持
续督导制度，并制定了相应的工作计划
工作计划
根据中国证监会相关规定，在持续督导工 保荐机构已与爱科赛博签订《保荐协
作开始前，与上市公司或相关当事人签署 议》，该协议明确了双方在持续督导期
持续督导协议，明确双方在持续督导期间 间的权利和义务，并报上海证券交易所
的权利义务，并报上海证券交易所备案 备案
保荐机构通过日常沟通、定期或不定期
通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽
职调查等方式开展持续督导工作
情况，对爱科赛博开展持续督导工作
持续督导期间，按照有关规定对上市公司
爱科赛博在本持续督导期间未发生按
违法违规事项公开发表声明的，应于披露
前向上海证券交易所报告，并经上海证券
违法违规情形
交易所审核后在指定媒体上公告
持续督导期间，上市公司或相关当事人出 财务核算不规范、内部控制不完善收到
现违法违规、违背承诺等事项的，应自发 中国证券监督管理委员会陕西监管局
现或应当发现之日起五个工作日内向上 下达的行政监管措施决定书《关于对西
司或相关当事人出现违法违规、违背承诺 令改正并对白小青、苏红梅采取出具警
等事项的具体情况，保荐人采取的督导措 示函行政监管措施的决定》（陕证监措
施等 施字〔2026〕15 号）；爱科赛博因公司
治理不规范、会计核算不规范收到中国
序号 工作内容 持续督导情况
证券监督管理委员会陕西监管局下发
的《监管关注函》（陕证监函〔2026〕
况进行整改，公司认真制定并落实整改
措施，并更正了定期报告。除上述情况
外，爱科赛博或相关当事人在持续督导
期间未发生违法违规或违背承诺等事
项
在本持续督导期间，保荐机构督导爱科
督导上市公司及其董事、监事、高级管理
赛博及其董事、监事、高级管理人员遵
人员遵守法律、法规、部门规章和上海证
券交易所发布的业务规则及其他规范性
易所发布的业务规则及其他规范性文
文件，并切实履行其所做出的各项承诺
件，切实履行其所做出的各项承诺
督导上市公司建立健全并有效执行公司 保荐机构督促爱科赛博依照相关规定
治理制度，包括但不限于股东大会、董事 健全和完善公司治理制度，并严格执
会、监事会议事规则以及董事、监事和高 行，督导董事、监事、高级管理人员遵
级管理人员的行为规范等 守行为规范
爱科赛博公司 2024 年存在个别员工为
达成部门绩效考核，在相关业务尚未满
督导上市公司建立健全并有效执行内控制
足收入确认条件的情况下，自行填制签
度，包括但不限于财务管理制度、会计核算
收单、验收单等单据，并据此违规提前
制度和内部审计制度，以及募集资金使用、
关联交易、对外担保、对外投资、衍生品交
存在相关内部控制缺陷。截至 2025 年
易、对子公司的控制等重大经营决策的程
序与规则等
题进行了自查，并对相关内部控制缺陷
进行了整改
督导上市公司建立健全并有效执行信息
披露制度，审阅信息披露文件及其他相关 保荐机构督促爱科赛博严格执行信息
证券交易所提交的文件不存在虚假记载、 关文件
误导性陈述或重大遗漏
对上市公司的信息披露文件及向中国证监
会、上海证券交易所提交的其他文件进行
事前审阅，对存在问题的信息披露文件及
时督促公司予以更正或补充，公司不予更
保荐机构对爱科赛博的信息披露文件
正或补充的，应及时向上海证券交易所报
告；对上市公司的信息披露文件未进行事
交易所报告的情况
前审阅的，应在上市公司履行信息披露义
务后五个交易日内，完成对有关文件的审
阅工作，对存在问题的信息披露文件应及
时督促上市公司更正或补充，上市公司不
序号 工作内容 持续督导情况
予更正或补充的，应及时向上海证券交易
所报告
经理白小青、财务总监苏红梅因财务核
算不规范、内部控制不完善收到中国证
券监督管理委员会陕西监管局下达的
行政监管措施决定书《关于对西安爱科
赛博电气股份有限公司采取责令改正
并对白小青、苏红梅采取出具警示函行
政监管措施的决定》（陕证监措施字
关注上市公司或其控股股东、实际控制
〔2026〕15 号），收到上海证券交易所
人、董事、监事、高级管理人员受到中国
出具的《关于对西安爱科赛博电气股份
证监会行政处罚、上海证券交易所纪律处
分或者被上海证券交易所出具监管关注
的决定》 （上证科创公监函〔2026〕0022
函的情况，并督促其完善内部控制制度，
号）；爱科赛博因公司治理不规范、会
采取措施予以纠正
计核算不规范收到中国证券监督管理
委员会陕西监管局下发的《监管关注
函》（陕证监函〔2026〕134 号）。保
荐人已督促公司就相关情况进行整改，
公司认真制定并落实整改措施，并更正
了定期报告。除上述情况外，爱科赛博
或其实际控制人、董事、高级管理人员
未发生该等事项
持续关注上市公司及控股股东、实际控制
本持续督导期，爱科赛博及其控股股
人等履行承诺的情况，上市公司及控股股
东、实际控制人等未履行承诺事项的，及
况
时向上海证券交易所报告
应当关注社交媒体关于上市公司的报道
和传闻，及时针对市场传闻进行核查。经
核查后发现上市公司存在应当披露未披 本持续督导期，经保荐机构核查，不存
符的，保荐人应当及时督促上市公司如实 况
披露或予以澄清；上市公司不予披露或澄
清的，应当及时向上海证券交易所报告
序号 工作内容 持续督导情况
在持续督导期间发现以下情形之一的，保
荐人应当督促上市公司做出说明并限期
改正，同时向本所报告：
（一）上市公司涉嫌违反《股票上市规
则》等本所业务规则；
（二）中介机构及其签名人员出具的专
业意见可能存在虚假记载、误导性陈述或
本持续督导期，爱科赛博未发生前述情
况
形；
（三）上市公司出现《保荐办法》第七十
一条、第七十二条规定的情形；
（四）上市公司不配合保荐人持续督导
工作；
（五）上海证券交易所或保荐人认为需
要报告的其他情形
持续督导期内，保荐人及其保荐代表人应
当重点关注上市公司是否存在如下事项：
（一）存在重大财务造假嫌疑；
（二）控股股东、实际控制人及其关联人
涉嫌资金占用；
（三）可能存在重大违规担保；
（四）控股股东、实际控制人及其关联
人、董事、监事或者高级管理人员涉嫌侵
占上市公司利益； 本持续督导期，爱科赛博不存在需要进
（五）资金往来或者现金流存在重大异 行专项现场检查的情形
常；
（六）本所或者保荐人认为应当进行现
场核查的其他事项。
出现上述情形的，保荐人及其保荐代表人
应当督促公司核实并披露，同时应当自知
道或者应当知道之日起 15 日内按规定进
行专项现场核查。公司未及时披露的，保
荐人应当及时向上海证券交易所报告。
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
核算不规范、内部控制不完善收到中国证券监督管理委员会陕西监管局下达的行
政监管措施决定书《关于对西安爱科赛博电气股份有限公司采取责令改正并对白
小青、苏红梅采取出具警示函行政监管措施的决定》（陕证监措施字〔2026〕15
号），收到上海证券交易所出具的《关于对西安爱科赛博电气股份有限公司及有
关责任人予以监管警示的决定》
（上证科创公监函〔2026〕0022 号）；爱科赛博因
公司治理不规范、会计核算不规范收到中国证券监督管理委员会陕西监管局下发
的《监管关注函》（陕证监函〔2026〕134 号）。
针对上述事项，保荐人已督促公司就相关情况进行整改，公司认真制定并落
实整改措施，并更正了定期报告。
三、重大风险事项
公司目前面临的风险因素主要如下：
（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
公司股东的净利润-4,493.71 万元，同比减少 166.06%；研发投入总额 17,660.55
万元，同比增长 24.45%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-
于下半年后期签订，导致订单增长与当期业绩实现存在不同步；市场竞争加剧，
产品毛利率下行；公司开发新产品拓展新业务，研发投入较上年同期显著增长，
以致归属于母公司所有者的净利润和归属于母公司所有者的扣除非经常性损益
的净利润均下降幅度较大。
（二）核心竞争力风险
公司是研发驱动型公司，一直专注于电力电子变换和控制设备的研发和产品
设计，近年来公司实现经营规模大幅增长。随着行业发展和技术进步，客户将对
公司产品的性能和质量提出更高的要求。如果公司未来不能继续保持充足的研发
投入来满足技术持续创新、升级迭代的需要；或公司技术及产品不能保持现有地
位或新项目研发失败；或因研发前瞻性不足，公司未能对市场的发展趋势做出正
确判断，将面临不能适应市场需求而导致盈利降低甚至亏损，对公司持续盈利能
力产生重大不利影响。
电力电子行业是典型的技术密集型行业，公司拥有一批能深刻理解下游行业
技术变革发展需求，并熟练掌握功率变换技术、智能控制及软件技术、整机及系
统设计技术的高素质、高技能、跨学科的专业研发人员。随着公司上市、产能扩
大，公司对于懂技术、善应用的高素质技术人员需求将进一步提高。若未来不能
采取有效方法管理增长的技术团队，可能会导致核心技术人员流失，进而导致核
心技术泄露，不利于公司维持核心竞争力。
公司所处的电力电子行业为技术密集型行业，核心技术是公司保持竞争优势
的有力保障。在研发设计过程中，公司可能会发生研发完成后未对研发成果进行
有效保护，导致研发成果内部泄密、被他人抄袭、自身被他人授权专利限制使用
的风险。如果公司的知识产权受到侵害，将对公司产品的品牌形象和竞争力造成
不利影响。目前公司多项产品和技术处于研发阶段，核心技术人员稳定及核心技
术保密对公司的发展尤为重要。同时，公司在发展过程中，还积累了许多尚未公
开的设计、生产技术以及生产工艺经验，如果这些工艺、技术发生泄密并被行业
内竞争企业掌握，将会削弱公司的核心技术优势。
（三）经营风险
公司始终专注于电力电子领域，以市场需求为导向，依靠高密度功率变换技
术、高精度智能控制技术等关键核心技术，不断研发新技术，开发新产品，拓展
新的应用领域。公司电力电子变换和控制设备使用周期相对较长，客户通常在原
有业务规模扩大、产品技术迭代升级、品质检验要求提升时产生新的采购需求，
导致公司存在虽然下游应用领域分布广泛，但是单一细分应用领域市场容量相对
有限、最终用户较为分散的特点。为了保持公司业务持续稳定发展，降低单一应
用领域波动对公司经营业绩的影响，需要公司不断开发新的产品、拓展新的应用
领域。由于不同的下游应用领域在产品应用的技术特点、市场竞争格局、客户拓
展渠道等方面存在差异，若新的应用领域开拓效果不佳，将会造成公司在技术研
发、产品开发、市场拓展等方面投入的浪费，对公司经营业绩产生不利影响，从
而使公司面临新应用领域的市场开拓风险。
由于公司产品的终端客户主要为大型国有企业、科研院所、特种装备单位等
知名公司，此类客户通常于年初拟定采购计划，年中由各供应商安排生产，在年
底集中交付、验收，因此公司主营业务收入呈现季节性波动的特征。
受主营业务收入季节性波动影响，公司年末应收账款、应付账款、存货余额
均较大，对公司经营性现金流量的管理带来挑战。由于产品多为专用型、定制型
设备，较难进行预备性生产，导致公司下半年尤其第四季度排产压力较大。如果
不能通过拓展下游应用领域、扩大业务规模、推行标准化模块化架构、提升资金
管理和生产管理水平等方式有效应对季节性带来的经营压力，则会对公司的盈利
能力造成不利影响，存在一定的季节性波动风险。
目前本公司总股本 115,385,418 股，实际控制人为白小青、王琳夫妇，其实
际控制的股份数量为 25,663,120 股，占比为 22.24%。本公司股权相对分散，在
一定程度上会降低股东会对于重大事项的决策效率，且如果发生公司被收购等情
况造成本公司控制权发生变化，可能会给本公司生产经营和未来发展带来风险。
内部控制制度是保证公司业务和财务工作正常开展的重要基础，股份公司设
立以来，公司根据现代企业制度的要求逐步建立了较为完备的涉及各个经营环节
的内部控制制度，并不断补充完善。若公司有关内部控制制度不能有效地贯彻和
实施，将直接影响公司生产经营活动的正常进行和业绩的稳定性。
随着公司的业务发展及募集资金投资项目的实施，公司收入规模和资产规模
将会持续增长，将在战略规划、业务拓展、市场销售、产品研发、财务管理、内
部控制等方面对管理人员提出更高的要求。如果公司的组织结构和管理制度未能
随着公司规模的扩大及时进行调整与完善，管理水平未能随规模扩张而进一步提
升，将使公司一定程度上面临规模扩张导致的管理风险。
公司本次募集资金投资于“爱科赛博研发创新总部及先进制造基地”“西安
爱科赛博电气股份有限公司精密特种电源产业化建设项目”“苏州爱科赛博电源
技术有限责任公司新增精密测试电源扩建项目”“西安爱科赛博电气股份有限公
司研发中心升级改造项目”“补充流动资金”等。上述项目的实施将巩固和提高
公司科技创新实力，提升生产工艺的技术含量和自动化水平，扩大公司产能规模，
进一步完善产业布局、提升公司整体实力。尽管上述募集资金投资项目经过充分
和审慎的可行性分析，但仍存在因市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生
不可预见因素等导致项目延期、无法实施或无法实现预期收益的风险，从而增加
公司经营的不确定性。
公司精密测试电源、电能质量控制设备应用领域较广、产品型号较多，终端
客户分布广泛，部分客户采购具有小批量、多批次的特点，公司通过经销模式拓
展市场、提升行业影响力。报告期内，下游新能源发电、新能源汽车等行业发展
态势良好，市场需求持续旺盛，公司凭借技术与产品优势，结合经销商渠道资源
推动业务稳步拓展。
若未来公司与经销商合作出现波动，或渠道管理体系未能与业务发展相匹配，
可能对公司市场拓展及经营业绩产生一定影响；同时，若对经销渠道依赖程度较
高，也可能对公司自主市场开拓能力的提升形成一定制约，进而给经营带来潜在
风险。
（四）财务风险
本公司主要产品广泛应用于光伏储能、电动汽车、航空航天、轨道交通、科
研试验、电力配网、特种装备等诸多行业领域，大部分产品的收款期限受终端工
程项目或装备系统的整体进度影响。报告期内，公司不断开拓经销商渠道，为保
持与重要经销商的长期稳定合作，在实际回款过程中结合终端客户的结算安排、
审批流程和经销商自身的资金状况及使用计划，存在适当放宽信用期，导致回款
周期长于结算条款安排的情况。多种因素综合导致公司应收账款规模较大、回收
期限较长，进而在一定程度上影响了公司经营活动的现金流情况，对公司财务状
况造成一定的影响。
报告期期末，公司应收账款余额为 56,570.61 万元，其中账龄为 3 年以上应
收账款余额较上年末增加 22.33%，随着公司业务规模的进一步扩大，公司的应
收账款规模可能会进一步增加，若公司不能采取有效措施加强应收账款的管理，
将对公司的资金使用和经营业绩造成不利影响。
期减少 67.14%。如果未来销售回款与资金支出的时期存在不一致，可能导致经
营现金流为负，公司在营运资金周转上会面临一定的压力。
公司于 2023 年 9 月上市，公司净资产规模在短时间内较大幅度提高，而本
次募集资金投资项目从建设到达产，逐步产生收益的过程需要一段时间，因此短
期内公司净利润将难以与净资产保持同步增长，公司短期内存在净资产收益率和
每股收益被摊薄的风险。
随着公司产品的更新换代、新产品的不断研发、人工成本上涨以及募集资金
投资项目的实施，公司毛利率在未来期间可能会随着产品结构、产品成本的变化
而波动。此外，合同中约定为暂定价的产品若执行审价程序且暂定价与审定价存
在差额则调整当期收入，也可能会导致当期毛利率与实际毛利率存在一定差异。
四、重大违规事项
经核查，本报告“二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况”说明相
关事项不属于重大违规事项，保荐人已督促公司就相关情况进行整改。除此之外，
在本持续督导期间公司不存在其他重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：万元
本期比上年同期
主要会计数据 2025 年度 2024 年度
增减(%)
营业收入 90,282.02 93,535.47 -3.48
扣除与主营业务无关的业务收入和
不具备商业实质的收入后的营业收 88,652.48 90,940.81 -2.52
入
利润总额 -6,921.18 6,070.12 -214.02
归属于上市公司股东的净利润 -4,493.71 6,802.24 -166.06
归属于上市公司股东的扣除非经常
-5,202.83 5,503.84 -194.53
性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 2,299.25 6,996.31 -67.14
本期末比上年同
主要会计数据 2025 年末 2024 年末
期末增减（%）
归属于上市公司股东的净资产 169,089.88 177,809.28 -4.90
总资产 248,344.35 237,507.03 4.56
本期比上年同期增减
主要财务指标 2025 年度 2024 年度
(%)
基本每股收益（元／股） -0.41 0.59 -169.49
稀释每股收益（元／股） -0.41 0.59 -169.49
扣除非经常性损益后的基本每股收
-0.47 0.48 -197.92
益（元／股）
加权平均净资产收益率（%） -2.63 3.76 减少 6.39 个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净
-3.04 3.04 减少 6.08 个百分点
资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例（%） 19.56 15.17 增加 4.39 个百分点
上述主要财务数据的变动原因如下：
同比减少 166.06%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少
除非经常性损益后的基本每股收益同比减少 197.92%，主要系公司 2025 年持续
加大研发投入，经营成本持续增加，且存量市场竞争加剧，产品综合毛利率有所
降低，使得公司归属于上市公司的净利润较上年同期下降幅度较大所致。
周期影响，主营业务收入减少，销售商品、提供劳务收到的现金同比降低；同时
人员扩充、薪酬提升、职工付现支出增加所致。
六、核心竞争力的变化情况
公司始终专注电力电子变换和控制领域，掌握了电力电子变换和控制领域先
进的关键核心技术，具备了突出的、持续推进科技创新的技术研发能力，打造了
适用于多应用领域并能快速开发出新产品的软硬件产品平台，培养了一批专业、
稳定、积极的优秀人才，形成了行业地位突出、市场认可度高的品牌形象，具有
较强的核心竞争力。
（一）公司掌握了电力电子变换和控制领域先进的关键核心技术
公司专注于电力电子领域近 30 年，以电力电子变换和控制技术为基础，构
建了高密度功率变换技术、高精度智能控制技术和产品化支撑技术三大技术平台，
并掌握了多项先进的关键核心技术。公司主要核心技术的关键性能指标达到或超
过国内外同行业公司，部分核心技术达到国际先进水平。例如，公司基于“高精
“高效率高功率密度低纹波 DC 变换器拓扑及控制方法”
度高带宽数字控制系统”
“模块化可重构电力电子主电路拓扑架构”和“多场景特性模拟的高性能高带宽
测试电源控制技术”等关键核心技术形成的“面向源荷储多场景特性模拟的宽范
围高性能可重构测试电源关键技术”，于 2022 年 6 月经中国电源学会科学技术成
果鉴定“整体达到国际先进水平”。
公司多年来始终坚持自主研发路线，持续进行科技创新和实践探索，并凭借
在电力电子变换和控制领域的科技创新成果获得了诸多荣誉奖项。凭借特种电源
关键技术“大功率特种电源的多时间尺度精确控制技术及其系列产品开发”，公
司荣获 2015 年度“国家科技进步二等奖”；凭借电能质量控制关键技术“供用电
系统谐波的有源抑制技术及应用”，公司荣获 2011 年度“国家科技进步二等奖”。
（二）公司具备突出的、持续推进科技创新的技术研发能力
基于公司构建的高密度功率变换技术、高精度智能控制技术和产品化支撑技
术三大技术平台，凭借优秀的技术研发团队、领先的研发基础设施和成熟的科技
创新机制，公司能够持续升级、迭代电力电子变换和控制领域的关键核心技术，
始终保持核心技术具备先进性，具备突出的科技创新能力。
优秀的技术研发团队是公司持续推进科技创新的保障。公司十分重视技术研
发团队建设，公司总部所在地西安拥有多所知名的高等院校和科研院所，为公司
引进优秀的技术研发人才提供良好的环境。经过多年积累，公司陆续引进技术带
头人、博士、专家等十余人，皆具有良好的教育背景和专业的技术研发能力。目
前已建立了一支专业配置完备、年龄结构合理、工作经验丰富、创新意识较强的
技术研发团队，截至报告期末，公司共有研发人员 479 名，占员工总数的 40.66%，
拥有核心技术人员 9 名，多数为国内电力电子变换和控制领域的资深专家。同
时，公司还通过在职研究生培养、国内外研修进修、在职培训等多种方式，支持
技术骨干继续深造，以使得公司技术研发团队在业内具有持续竞争力。
公司的研发基础设施与实验能力，为其持续推进科技创新提供了坚实基础。
目前，公司拥有总面积达 5,000 平方米的各类研发实验室及试验站，涵盖配电网
变流器设备及系统试验站、大功率电源试验站、中小功率电源试验室、环境可靠
性试验室及电磁兼容试验室等多个专业测试场所。
平与技术能力迈上新台阶。
在核心试验装备方面，公司配备 4MW 电网模拟源、4MW 级直流模拟源、
回馈型负载以及中压配电设备等先进设施，具备对兆瓦级交流电源、直流电源及
中低压电能质量等配网变流器设备的综合测试能力。交流试验电压覆盖低压 20V
至 860V 及中压 6/10kV，直流试验电压范围从 20V 到 2800V，能够广泛适应不
同应用场景下的测试需求。同时配备充电桩 ATE 自动化测试平台，可全面满足
交流、直流充电桩在国标、欧标、美标、日标等国际标准下的符合性测试要求，
并具备支撑兆瓦级光储系统联调测试的能力，进一步拓展了公司在新能源领域的
实验验证范围。
环境可靠性试验室配备步入式高低温湿热试验箱、快速温变湿热试验箱、
HALT 试验箱、三综合试验平台以及振动冲击试验台等高端设备，可满足大多数
产品的环境适应性与可靠性验证需求。
电磁兼容实验室由 5 米法半电波暗室及屏蔽室组成，覆盖工业及民用领域测
试标准。暗室配备 4 米/4.5 吨转台，支持最高 400kW 交流测试和 600kW 直流测
试能力，可执行 RE102/RS103（最高 18GHz）等全套军标测试及民品辐射发射与
抗扰度试验。屏蔽室专注于严酷等级的抗扰度测试，涵盖最高 6000V 浪涌、30kV
静电放电及 1200A/m 工频磁场等项目，满足 GJB151B、CISPR11、IEC61000 等
主流标准要求。相关设备与测试能力均处于国内先进水平，为各类产品提供权威、
可靠的电磁兼容性验证服务。
成熟的科技创新机制是公司持续推进科技创新的驱动力。公司从 2011 年开
始就引入了 IPD 研发管理模式，实施全流程全要素的研发流程管理和研发项目
管理，按照依托核心技术、面向应用研发的总体思路，强调新技术、新产品、工
程技术并重，产品开发和技术平台研发并重，积累了丰富的研发管理经验，能够
准确把握市场需求，更快地响应市场变化，为自主创新注入了可持续发展动力。
为激发技术研发团队的积极性，公司设立了重点项目节点奖、技术创新奖，通过
直接奖励的方式鼓励员工自主创新，并通过实施股权激励保持骨干技术人员的稳
定性和积极性。
此外，公司技术中心先后被认定为西安市企业技术中心、陕西省企业技术中
心和陕西省电能质量工程研究中心，并与西安交通大学、北京航空航天大学合作
建立研究中心和实验室。依托上述研发创新平台，公司建立了产学研相结合的可
持续研发创新模式，注重与重点高校、合作企业、产业联盟、学会协会的合作和
交流，并积累了分工协作、共同创新的经验，形成了开放、前瞻的研发体系。
（三）公司打造了适用于多应用领域并能快速开发出新产品的软硬件产品
平台
凭借近 30 年在电力电子变换和控制设备领域研发技术、开发产品和拓展应
用的经验积累，基于高密度功率变换技术、高精度智能控制技术和产品化支撑技
术三大技术平台，公司逐步打造了涵盖高密度功率模块、高精度控制器及软件、
电气及结构公共基础模块的软硬件产品平台。公司软硬件产品平台融合了下游各
应用领域的共性技术需求和通用产品特性，开发出众多标准的、通用的模块和软
件，并以此为基础可支撑快速开发出满足下游各应用领域个性化、定制化需求的
终端产品。通过批量化生产标准的、通用的模块和软件，能够有效缩短产品生产
周期、降低单位成本、提高生产效率，并能够快速开发出满足各应用领域的需求
的新产品，推进公司持续由项目型向产品型、平台型业务模式组织转变。
随着公司持续的研发新技术、开发新产品、拓展下游应用领域，公司的软硬
件产品平台逐步完善，公司已经构建了众多型号的精密测试电源、特种电源和电
能质量控制设备产品体系，已广泛应用于光伏储能、电动汽车、航空航天、轨道
交通、科研试验、电力配网、特种装备等诸多行业领域，并在持续拓展新的应用
领域。
（四）公司在主要产品应用领域积累了大批优质客户
公司深耕电力电子领域，通过不断研发新技术、开发新产品、拓展下游应用
领域，积累了大批优质客户，包括 H 公司、B 公司、Y 公司、特变电工、中兴通
讯、汇川技术、固德威等知名企业，中国科学院、上海电器科学研究所、南德认
证、莱茵认证等科研及检测认证机构，以及中航集团、航空工业集团、中国航天
科技集团、国家铁路集团、中国铁建、中国中铁、国家电网、南方电网等大型央
企下属企业。公司与主要客户合作稳定、深入，多次获得客户颁发的优质供应商
奖项。
（五）公司培养了一批专业、稳定、积极的优秀人才
公司成立以来，始终坚持把人才队伍建设作为企业工作的重心，建立了行之
有效的人才培养和激励机制。公司通过内部任职资格体系培养提升、在职研究生
培养、国内外研修进修、在职培训等多种方式，支持技术骨干继续深造，以使得
公司技术研发团队在业内具有持续竞争力，培养了一批专业、稳定、积极的优秀
人才。公司高级管理人员皆为自公司成立初期或自学校毕业就开始在公司任职，
平均任职时间超过 20 年。公司主要管理人员、核心技术人员和技术骨干皆具有
良好的教育背景和丰富的行业经验，核心团队成员稳定，团队内部分工明确、凝
聚力强，对市场现状及发展趋势具有良好的洞察力和把握能力。公司主要管理人
员、核心技术人员、技术骨干、业务骨干均持有公司股份，并享有具有市场竞争
力的薪资待遇，公司管理和技术团队具有极高的稳定性和积极性。
（六）公司具有行业地位突出、市场认可度高的品牌形象
公司在电力电子变换和控制设备细分领域具有突出的行业地位，在精密测试
电源、特种电源和电能质量控制设备等方面取得了诸多突破性业绩。在精密测试
电源方面，公司产品的输出精度、动态响应时间及功率密度等关键指标达到
AMETEK 等国际一线品牌的水平，是行业内少数掌握交流源载一体相关技术的
企业之一，已成为光伏储能领域和新能源汽车领域头部企业的测试电源供应商；
在特种电源方面，曾服务了国内外多个大型机场及航空公司，承担多项国家重大
科研基础设施项目和重点特种装备工程，在航空航天、轨道交通、科研试验、特
种装备等领域均具备较强的行业影响力；在电能质量控制设备方面，公司拥有业
界齐全的低压有源电力滤波器和静止无功发生器产品线，中标多项大型城市配网
项目，是行业内装机量和累计运行台数较多的企业之一，在低压有源电能质量控
制设备领域具有品牌优势。
公司积极参与学术交流、推行产学研合作模式，承担行业和社会责任。公司
是中国电源学会常务理事单位、中国电源学会电能质量专委会秘书处、中国电工
技术学会电力电子学会常务理事单位、中国电器工业协会电力电子分会常务理事
单位、中国电工技术学会电力电容器专业委员会团队会员单位、亚洲电能质量产
业联盟中国合作组（APQI）核心成员单位，先后参与起草制定了包括民用航空行
业标准《飞机地面静变电源》
（MH/T6018-2014）、国家标准《中频设备额定电压》
（GB/T3926-2007）、机械行业标准《低压有源电力滤波装置》
（JB/T11067-2011）
等多项国家和行业标准编制工作。公司在行业内具有较高的知名度和影响力。
七、研发支出变化及进展
（一）研发支出变化情况
报告期内，公司在产品打造和技术创新上保持着高水平的研发投入，通过持
续和较大规模的研发投入，不断完善公司的研发体系，以保持高水平的技术创新
能力。2025 年，公司研发投入 17,660.55 万元，较上年同期增长 24.45%，研发投
入占营业收入的比例为 19.56%。
（二）研发进展
截至报告期末，公司累计取得专利 217 项，其中发明专利 69 项，实用新型
专利 99 项、外观设计专利 49 项，另外累计取得软件著作权 116 项。
公司研发体系以“双轮驱动”为核心：一方面，各事业部贴近市场需求，快
速响应新能源汽车、光伏储能、半导体装备等领域的测试电源迭代需求，精密测
试电源类产品发布新品 PRO20 系列双向可编程电源、PRO15 系列电池模拟器、
BTS 电池包充放电测试系统、Mix 系列多通道组合式可编程电源系统、PCL 系列
直流电子负载、ACTION2020 智测系统等；高端工业电源类产品发布新品 SRF 系
列射频电源、SMH 系列匹配器、SDW 系列直流溅射电源、SHP 系列高功率脉冲
源、机架式水冷中功率静态电源；电能质量控制类产品发布新品第五代 V 系列
（SiC）超高功率密度有源电力滤波器、高精度版有源电力滤波器模块、第三代
轻量化有源电压质量调节器、超高功率密度低压柔性互联装置，为应用端企业提
供更多智能、便捷的测试服务。另一方面，研发中心聚焦底层关键技术突破，在
半导体工业电源领域取得关键进展，自主研发的直流溅射电源已在客户端验证，
射频电源多个产品系列完成客户端验证并与头部客户进行技术对接，针对不同半
导体工艺需求，定制优化产品性能。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
不适用。
九、募集资金的使用情况及是否合规
截至报告期末，公司募集资金使用及结存情况如下：
单位：人民币元
项目 金额
一、募集资金总额 1,442,987,600.00
项目 金额
其中：超募资金金额 937,694,018.94
减：直接支付发行费用 125,293,581.06
二、募集资金净额 1,317,694,018.94
减：
以前年度已使用金额（注 1） 683,269,753.37
本年度使用金额（注 2） 229,493,408.07
暂时补流金额 0.00
现金管理金额 331,000,000.00
银行手续费支出及汇兑损益（注 3） 4,127.18
其他-超募资金永久补流 54,000,000.00
加：
募集资金利息收入（注 4） 25,553,421.36
其他-超募资金回购股票证券账户转回募集资金专户金额 2,756.28
三、报告期期末募集资金应有余额 45,482,907.96
四、报告期期末募集资金实际余额 45,916,187.21
五、差异（注 5） -433,279.25
注 1:上述以前年度已使用金额包括募集项目投入、超募资金永久补流、超募资金回购股票。
注 2:上述本年度使用金额仅指募集项目投入。
注 3:上述银行手续费支出及汇兑损益为截至报告期末累计支出。
注 4:上述募集资金利息收入为截至报告期末累计利息收入(含现金管理部分)。
注 5:上述差异系印花税和文件制作费等发行费用使用自有资金支付所致。
截至报告期末，募集资金专户存储情况如下：
金额单位:人民币元
报告期末余 账户
账户名称 开户银行 银行账号
额 状态
西安爱科赛
中 国 民 生银 行 股份 有 使用
博电气股份 640960670 26,705,057.29
限公司西安分行 中
有限公司
西安爱科赛
中 国 民 生银 行 股份 有 使用
博电气股份 640958198 8,616,411.19
限公司西安分行 中
有限公司
西安爱科赛 上 海 浦 东发 展 银行 股
使用
博电气股份 份 有 限 公司 西 安高 新 72150078801200002488 6,572,978.73
中
有限公司 科技支行
西安爱科赛
中 信 银 行股 份 有限 公 使用
博电气股份 8111701011300789643 89,514.15
司西安锦都花园支行 中
有限公司
报告期末余 账户
账户名称 开户银行 银行账号
额 状态
西安爱科赛
中 信 银 行股 份 有限 公 已注
博电气股份 8111701012300789654 -
司西安锦都花园支行 销
有限公司
苏州爱科赛
交 通 银 行股 份 有限 公
博电源技术 使用
司 苏 州 高新 技 术产 业 325604000013001240071 3,932,225.85
有限责任公 中
开发区支行
司
西安爱科赛
中 信 银 行股 份 有限 公 使用
博电气股份 8111701011900884196 -
司西安锦都花园支行 中
有限公司
合计 45,916,187.21
注:期末闲置募集资金现金管理的余额为 331,000,000.00 元。
截至报告期末，公司募集资金存放和使用符合《上市公司募集资金监管规则》
《证券发行上市保荐业务管理办法》
《上海证券交易所科创板股票上市规则》
《上
海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及公司《募
集资金管理办法》等法规和制度文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项
使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与披露情况一致，
不存在变相改变资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情
形。
十、控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减
持情况
截至报告期末，白小青先生直接持有公司 1,844.9200 万股股份，占公司总股
本的 15.99%，为公司的控股股东。白小青先生的配偶王琳女士直接持有公司
安博智汇的执行事务合伙人，西安博智汇直接持有公司 643.7200 万股股份，占
公司总股本的 5.58%。白小青、王琳合计控制本公司 22.24%的股份，系公司实际
控制人。公司董事及高级管理人员的持股情况（不包括通过首次公开发行战略配
售专项计划的间接持股）如下：
单位：万股，%
姓名 本公司职务 直接持股数量 间接持股数量 合计持股数量 合计持股占比
董事长、总经理、
白小青 1,844.92 232.40 2,077.32 18.00
核心技术人员
董事、副总经理
李辉 338.17 338.17 2.93
（均离任）
张建荣 董事、副总经理 128.04 17.92 145.96 1.27
董事、副总经理、
李春龙 123.04 123.04 1.07
核心技术人员
董事、核心技术人
王森 28.00 28.00 0.24
员
董事、核心技术人
李海波 14.00 14.00 0.12
员
肖建江 董事 20.00 20.00 0.17
袁梦骊 董事（离任） 28.00 28.00 0.24
总经理助理、财务
苏红梅 233.06 233.06 2.02
总监（均离任）
高鹏 副总经理 39.95 53.20 93.15 0.81
韩敏 副总经理 8.40 8.40 0.07
康丽丽 董事会秘书 8.40 8.40 0.07
卢家林 核心技术人员 133.04 133.04 1.15
冯广义 核心技术人员 52.95 52.95 0.46
石全茂 核心技术人员 43.51 43.51 0.38
周博 核心技术人员 14.00 14.00 0.12
王启华 核心技术人员 28.00 28.00 0.24
注：董事朱洪达（离任）、左歌（离任），独立董事肖湘宁、陈俊、康锐，均未直接或间接持
有公司股份，故未在上表列示；苏红梅于 2026 年 4 月 20 日辞去公司职务。
截至报告期末，公司控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员持有的公
司股份发生变动的具体情况如下：
单位：万股
年度内股份 增减变动
姓名 职务 年初持股数 年末持股数
增减变动量 原因
董事、副总经理 股东自身
李辉 438.17 338.17 -100.00
（均离任） 资金需求
张建 股东自身
董事、副总经理 163.04 128.04 -35.00
荣 资金需求
李春 董事、副总经理、 股东自身
龙 核心技术人员 资金需求
年度内股份 增减变动
姓名 职务 年初持股数 年末持股数
增减变动量 原因
肖建 董事（2026 年 3 月 股东自身
江 任职） 资金需求
苏红 总经理助理、财务 股东自身
梅 总监（均离任） 资金需求
股东自身
高鹏 副总经理 52.95 39.95 -13.00
资金需求
时任总经理助理、财务总监苏红梅在本期末共质押公司股份 150 万股，董事、
副总经理张建荣及李春龙在本期末共质押公司股份 120 万股。除此以外，控股股
东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持有的股份不存在质押、冻结及减
持的情形。
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项
无。
（以下无正文）
（此页无正文，为《长江证券承销保荐有限公司关于西安爱科赛博电气股份有
限公司2025年度持续督导跟踪报告》之签章页）
保荐代表人：
李海波 朱伟
长江证券承销保荐有限公司
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