通威股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：600438 公司简称：通威股份
通威股份有限公司
通威股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
告。
结合行业发展情况、公司发展阶段、公司实际经营情况等各方面因素综合考虑，为更好地维
护全体股东的长远利益，保障公司的可持续发展和资金需求，公司2025年度拟不派发现金红利，
不进行公积金转增股本、不送红股。上述利润分配预案符合《上市公司监管指引第3号——上市公
司现金分红》《通威股份有限公司章程》等相关规定。
本次利润分配方案尚需提交股东会审议。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 通威股份 600438
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 严轲 李华玉
中国（四川）自由贸易试验区成都市高 中国（四川）自由贸易试验区成
联系地址
新区天府大道中段588号 都市高新区天府大道中段588号
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电话 028-86168555 028-86168555
传真 028-85199999 028-85199999
电子信箱 yank@tongwei.com lihy05@tongwei.com
公司秉承“为了生活更美好”的企业愿景和“追求卓越，奉献社会”的企业宗旨，以农业及
新能源为主业，形成了“农业（渔业）+光伏”资源整合、协同发展的经营模式，主要业务及在产
业链中的位置如下图所示：
注：虚线框内的为公司的核心主营业务
（一）主营业务及经营模式
在农业方面，公司主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售，用以满足水
产、畜禽动物养殖过程中的生长和营养所需。其中，水产饲料一直是公司的核心产品，也是公司
农牧板块的主要利润来源。截至报告期末，公司拥有 80 余家涉及饲料业务的分子公司，采取就地
生产，建立周边销售覆盖的经营模式，为养殖户提供有效的技术、金融等配套服务。围绕饲料主
营业务，公司还积极开展了包括育种、养殖、动保、食品加工与贸易等业务，进一步完善产业链
配套，增强企业综合竞争力。
在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售为主。在高
纯晶硅业务方面，公司生产基地位于乐山、包头、保山，主要生产要素采取就近采购方式，产品
客户主要为下游硅片企业。太阳能电池业务方面，生产基地位于双流、金堂、眉山等地，公司根
据市场需求，结合产线结构安排生产经营，产品除满足自身组件生产需求外，也销售给国内外光
伏组件企业。凭借领先的技术、品质、成本优势，公司主要客户覆盖了全球前十大光伏组件企业，
长期保持行业领先水平；组件业务方面，公司凭借多年来在组件技术、市场方面的积累，结合上
游高纯晶硅和太阳能电池的协同优势，已建立富有竞争力的规模化组件业务体系，面向全球集中
式、分布式等各类型客户提供优质通威组件产品，产品已覆盖国内主要央国企发电集团及海外 80
余个国家与地区的客户。
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在综合应用端，公司聚焦规模化“渔光一体”基地的开发与建设，全力打造具有核心竞争优
势的生态养殖+绿色能源的“渔光一体”模式，加强产业协同发展。通过筛选优质水面资源，并以
确保电力消纳为前提，探索新型水产养殖模式，不断推动“渔光一体”基地规模化、专业化、智
能化发展，为公司、养殖户及其他合作方带来新的利润增长点。
（二）公司市场地位
农牧方面，公司聚焦饲料业务的专业化和规模化发展，年饲料生产能力约 1,300 万吨，生产、
销售网络覆盖全国大部分地区及越南、孟加拉、印度尼西亚等东南亚国家，是全球领先的水产饲
料企业及重要的畜禽饲料生产企业。其中，水产饲料作为公司核心产品，产销量持续位居行业前
列。公司是农业产业化国家重点龙头企业，国家级企业技术中心，先后 5 次荣获“国家科学技术
进步二等奖”，并获得“中国驰名商标”、 “中国质量奖提名奖”等诸多荣誉，多年来凭借优质的产
品和全面、高效的服务，公司品牌享誉行业和市场。
光伏方面，公司构建了自上游工业硅到终端光伏电站的全产业链业务布局，实现主要产业环
节全球领先的成本、质量、效率等综合竞争优势，已成为全球光伏行业的重要参与者与推动者。
截至目前，公司高纯晶硅产量连续多年位居全球第一，国内市占率超 30%。公司作为专业化太阳
能电池生产企业，电池出货量自 2017 年以来已连续 9 年全球第一（InfoLink Consulting 统计），并成
为行业首家电池出货量累计超过 400GW 的企业。组件方面，公司出货量位居全球前五，客户覆盖
国内主要央国企发电集团及海外多个国家。在各业务齐头并进，协同发展推动下，公司产业链优
势不断巩固，核心竞争力将进一步提升，持续为全球碳中和贡献通威力量。
（一）饲料行业
饲料业是链接种植业、养殖业和食品加工业等行业的枢纽性产业，在我国农业产业中工业化
程度最高，是现代养殖业发展的物质基础，为人类获取充足高品质食品做出了重要贡献。经过改
革开放以来 40 余年的发展，我国饲料行业已经形成了门类齐全的产业体系，步入规模化、集约化
的高质量发展阶段，并凭借显著的先发优势逐步向海外新兴市场扩张。根据饲喂动物不同，饲料
行业主要产品分为猪饲料、禽饲料、水产饲料、反刍饲料、宠物饲料、其他饲料，其中猪、禽、
水产饲料约占我国饲料年总产量约 95%。回顾 2025 年，我国饲料行业实现产值、产量双增长，行
业创新发展步伐进一步加快，节粮成效持续巩固，企业规模化和集中度继续提升，海外市场发展
成果显著。
根据中国饲料工业协会数据，2025 年全国饲料工业总产值 12,909.6 亿元，比上年增长 2.3%，
工业饲料总产量 34,225.3 万吨，同比增长 8.6%，创历史新高。其中，猪饲料在生猪产能及出栏量
整体增加拉动下，全年总产量达到 16,639.4 万吨，同比增长 15.6%；水产饲料受部分水产品价格阶
段性走高带来的养殖规模提升拉动，产量同比恢复性增长 2.7%，达到 2,323.1 万吨；禽饲料合计总
产量 13,379.7 万吨，同比增长 3%；反刍饲料总产量 1,475.8 万吨，同比增长 1.8%。从销售方式看，
散装饲料占比持续提高，总量达到 17,045.8 万吨，同比增长 18.0%，占配合饲料总产量的 53.4%，
同比提高 4.1 个百分点。
乙二胺四乙酸铁钠、异绿原酸钠、甜菜碱磷酸盐、奎宁酸（源自银杏叶）、贝莱斯芽孢杆菌
（CGMCC24752）、绿咖啡豆提取物（有效组分为绿原酸及其类似物）、三氯蔗糖、胆固醇（源自羊
毛脂）、白术提取物（有效组分为白术多糖）、右旋糖酐铁等 10 个产品为新饲料添加剂，颁发相应
批准 2 个饲料添加剂的生产工艺变化。在《全国智慧农业行动计划(2024—2028 年)》《饲用豆粕减
量替代三年行动方案》等相关产业政策引导与企业技术创新推动下，饲料企业节粮成效持续巩固，
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全国饲料生产企业的豆粕在配合饲料和浓缩饲料中的占比为 13.4%，与上年持平，菜粕、棉籽粕等
杂粕用量比上年增加 3.0%，配方结构更趋向多元化，稻谷、大麦、高粱用量大幅减少。
饲料企业规模化与行业集中化趋势报告期内持续增强。截至报告期末，全国 10 万吨以上规模
饲料生产厂 1,127 家，比上年增加 95 家，合计饲料产量 22,314.6 万吨，比上年增长 14.6%，占全国
饲料总产量的 65.2%，比上年提高 3.4 个百分点；50 万吨以上规模饲料生产厂 17 家，比上年增加
上年增加 3 家，合计饲料产量占全国饲料总产量的 57.0%，比上年增长 2 个百分点，其中有 7 家企
业集团年产量超过 1,000 万吨。此外，部分头部企业一方面持续巩固国内市场，另一方面凭借在技
术、管理、供应链等方面的综合竞争优势，依托一带一路等相关政策支持，全产业链进军东南亚、
非洲、拉美等新兴市场，取得显著成果。
（二）光伏行业
光伏行业是以光生伏特效应为基础，通过将太阳能转化为电能，为人类社会提供绿色可持续
能源解决方案的新兴产业。自上世纪 70 年代发展至今，光伏发电从低效率、高成本迈向高效率、
低成本，根据 2025 年 7 月 IRENA 发布的《2024 年可再生能源发电成本》报告，2024 年全球太阳能
光伏新增项目加权平准化度电成本约为 4.3 美分，显著低于最便宜的化石燃料发电成本。受益于
在保障能源安全及经济性等方面的突出价值，截至 2025 年底，全球光伏累计装机规模已达到约
在光伏产业近十余年发展过程中，中国企业从追赶到超越，已实现全球引领。目前，光伏产业主
要环节中国产品全球市占率均达到 85%以上，中国光伏累计并网装机规模约 1,200GW，成为“中国
给予全人类的巨大礼物”。然而，伴随着我国光伏产业连续多年高速增长带来大量超出需求产能的
集中释放，以及行业持续深化高质量发展的转型阵痛，2025 年我国光伏行业呈现出发展与调整并
行的复杂局面。
最大光伏新增装机市场规模。海外方面，美国及欧洲市场增速明显放缓，东南亚、中东、非洲等
新兴市场成为新的增长引擎。在需求稳步增长的另一面，行业整体供过于求，各环节产量虽总体
下降或基本持平（2025 年全国多晶硅产量约 134 万吨，同比下降 26.4%；硅片产量约 680GW，同比
下降 9.7%；电池产量 660GW，同比增长 0.9%；晶硅组件产量 620GW，同比增长 5.5%），产品价格
亦受市场波动及政策刺激阶段性回升，但行业整体供需矛盾根本性缓解仍需时间，同时叠加报告
期内白银等重要原料价格大幅上涨以及全球贸易环境剧烈变化，企业经营压力仍然十分显著。
面对报告期内持续演绎的供需矛盾以及严峻的行业经营状况，国内政策层面多角度发力，聚
焦反内卷、控产能、提质量、扩内需等重点方向，通过系列法规、政策，引导与推动行业深化高
质量发展。报告期内， 《中华人民共和国反不正当竞争法》修订以及《硅多晶和锗单位产品能源消
耗限额》强制标准征求意见，从法律与技术层面遏制行业无序竞争，推动落后产能退出，为优质
企业营造更好的长期发展环境；《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的
通知》（136 号文）及分时电价调整政策结束光伏上网传统的固定电价模式，进一步完善光伏电价
市场化交易机制；光伏产品增值税出口退税政策调整推动行业进一步从规模扩张转向技术升级与
成本精细化管控，促使企业从价格竞争转向技术与品牌竞争； 《分布式光伏发电开发建设管理办法》
及“千家万户沐光行动”持续扩大分布式光伏应用场景。在政策持续规范与引导下，下半年各环
节产品价格从历史低点逐步企稳并有所回升，行业也将继续有序探索重回可持续发展道路。
虽面临严峻的产业经营形势，报告期内光伏各环节技术发展依然迅速，行业已全面进入 N 型
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产品主导的新阶段，TOPCon 技术量产效率持续提升，并凭借更优的性价比，占据市场绝对主流。
与此同时，HJT（异质结）技术则在薄片化、低银化及高功率方向持续突破，产业化进程稳步推进；
BC（背接触）电池凭借正面高功率在户用分布式市场稳步渗透。钙钛矿/晶硅叠层等前沿技术研发
活跃，实验室效率屡创新高，兆瓦级中试线陆续建成，为下一代技术储备奠定基础。技术竞争维
度从单纯的效率提升，扩展到可靠性、经济性、衰减率及低碳足迹等多维度，知识产权布局与保
护也成为企业构建差异化壁垒的关键。技术的快速迭代与持续降本，不仅能加速落后产能的出清，
更推动行业竞争本质从同质化的价格比拼，转向以技术创新驱动价值创造的健康发展轨道。
土制造比例要求与贸易壁垒，印度、土耳其等新兴市场亦频频出台保护性政策，这既对中国光伏
产品出口构成持续压力，也推高了全球光伏装机成本。为应对挑战，中国光伏企业的全球化战略
逐步从单纯的“产品出口”向“产能出海+技术授权+本地生态共建”的深度模式转型。头部企业
加快在东南亚、中东、北美等地的本土化产能布局，出海环节从组件向电池、硅片甚至上游延伸。
同时，各光伏企业通过建设海外分公司、营销中心与本地化团队，构建覆盖研发、生产、销售、
服务的全球运营体系，以更好适应区域市场规则、贴近客户需求并规避贸易风险。全球化竞争正
从制造能力的竞争，升级为全球资源整合与本地化运营能力的综合比拼。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 187,779,256,397.63 195,916,763,061.99 -4.15 164,363,161,459.66
归属于上市公司
股东的净资产
营业收入 84,128,281,703.14 91,994,404,333.54 -8.55 139,104,062,084.52
利润总额 -11,670,943,654.43 -8,683,316,454.96 -34.41 22,051,620,068.37
扣除与主营业务
无关的业务收入
和不具备商业实 83,775,934,838.98 91,572,565,115.77 -8.51 138,580,632,526.78
质的收入后的营
业收入
归属于上市公司
-9,553,425,884.06 -7,038,757,392.54 -35.73 13,573,900,132.37
股东的净利润
归属于上市公司
股东的扣除非经
-9,874,556,383.96 -7,057,321,013.59 -39.92 13,613,305,529.94
常性损益的净利
润
经营活动产生的
现金流量净额
加权平均净资产 减少9.18个百分
-21.95 -12.77 22.59
收益率（%） 点
基本每股收益（
-2.1222 -1.5790 -34.40 3.0151
元／股）
稀释每股收益（
-2.1222 -1.5790 -34.40 2.8737
元／股）
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单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 15,933,400,532.91 24,575,407,623.78 24,090,912,049.15 19,528,561,497.30
归属于上市公司股东
-2,592,750,476.39 -2,362,619,008.26 -314,795,428.36 -4,283,260,971.05
的净利润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 -2,607,694,943.81 -2,421,107,117.02 -442,226,391.22 -4,403,527,931.91
后的净利润
经营活动产生的现金
-1,456,552,356.06 -494,328,417.95 4,776,283,718.51 -1,446,217,599.89
流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数（户） 297,704
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 340,747
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有 质押、标记或冻结
有限 情况
股东名称 报告期内 期末持股数 比例 售条 股东
（全称） 增减 量 (%) 件的 股份 性质
数量
股份 状态
数量
境内
非国
通威集团有限公司 14,511,900 2,036,534,487 45.24 0 质押 577,560,000
有法
人
陕西省国际信托股份
有限公司－陕国
投·通威股份 2022－ 99,278,665 99,278,665 2.21 0 无 未知
资金信托计划（注）
香港中央结算有限公
-103,767,547 98,417,042 2.19 0 无 未知
司
陕西省国际信托股份 76,499,840 76,499,840 1.70 0 无 未知
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有限公司－陕国
投·通威股份 2021－
资金信托计划（注）
中国工商银行股份有
限公司－华泰柏瑞沪
-2,031,325 44,553,014 0.99 0 无 未知
深 300 交易型开放式
指数证券投资基金
中国建设银行股份有
限公司－易方达沪深
数发起式证券投资基
金
中国银行股份有限公
司－华泰柏瑞中证光
伏产业交易型开放式
指数证券投资基金
中国工商银行股份有
限公司－华夏沪深
数证券投资基金
中国太平洋人寿保险
股份有限公司－传统 1,500,000 24,194,764 0.54 0 无 未知
－普通保险产品
中国银行股份有限公
司－嘉实沪深 300 交
易型开放式指数证券
投资基金
通威集团有限公司与上述其他股东不存在关联关系；“陕
西省国际信托股份有限公司－陕国投·通威股份 2022－
上述股东关联关系或一致行动的
份有限公司－陕国投·通威股份 2021－2023 年员工持股集
说明
合资金信托计划”为公司员工持股计划资产管理产品，存
在一致行动情况。除此以外，未知其他股东之间是否存
在关联关系或一致行动的情况。
表决权恢复的优先股股东及持股
不适用
数量的说明
注：经公司 2021-2023 年、2022-2024 年员工持股计划持有人会议、第八届董事会薪酬与考核委员会、第八届董
事会第二十六次会议审议通过，公司变更 2021-2023 年、2022-2024 年员工持股计划的资产管理机构为陕西省国
际信托股份有限公司，并分别新设相应的持股计划管理账户：陕国投·通威股份 2021-2023 年、2022-2024 年员
工持股集合资金信托计划，本次变更对员工持股计划正常存续不构成影响；上述变更完成后，公司与原员工持股
计划产品管理人、托管人签署的员工持股计划资产管理合同终止，相应员工持股计划持有公司股份数量不因上述
变更发生变化。
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√适用 □不适用
√适用 □不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
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单位:元 币种:人民币
利率
债券名称 简称 代码 到期日 债券余额
（%）
色中期票据（科创票 132380075 2026-10-19 0 3.10
票据）
据）
色中期票据（科创票 132480005 2027-02-02 500,000,000 2.70
票据）
据）
色中期票据（科创票 132480021 2027-03-15 500,000,000 2.60
票据）
据）
色中期票据（科创票 132480034 2027-04-12 500,000,000 2.55
票据）
据）
色中期票据（科创票 132480050 2027-06-07 500,000,000 2.38
票据）
据）
色中期票据（科创票 132480060 2027-07-05 500,000,000 2.50
票据）
据）
期票据（科创票据） 创票据）
短期融资券（科创票 012483362 2025-07-19 0 2.50
创票据）
据）
色中期票据（科创票 132480157 2027-11-26 500,000,000 2.95
票据）
据）
色超短融资券（科创 132480175 2025-09-22 0 2.36
融（科创票据）
票据）
短期融资券（科创票 012580607 2025-12-05 0 2.60
创票据）
据）
技创新债券 创债）
技创新债券 创债）
色科技创新债券 债)
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色科技创新债券 债）
色科技创新债券 债）
色科技创新债券 债)
债券名称 付息兑付情况的说明
票据）
票据）
票据）
票据）
票据）
票据）
据）
票据）
票据）
创票据）
票据）
□适用 √不适用
√适用 □不适用
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单位：元 币种：人民币
本期比上年同期增减
主要指标 2025 年 2024 年
（%）
资产负债率（%） 72.63 70.44 2.19
扣除非经常性损益后净利
-9,874,556,383.96 -7,057,321,013.59 -39.92
润
EBITDA 全部债务比 0.04 0.03 33.33
利息保障倍数 -3.99 -3.63 9.92
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
详见本节“经营情况讨论与分析”。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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