明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
公司代码：601615 公司简称：明阳智能
明阳智慧能源集团股份公司
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
重要提示
一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、公司全体董事出席董事会会议。
三、安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
四、公司负责人张传卫、主管会计工作负责人房猛及会计机构负责人（会计主管人员）张峰声明：
保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币4,870,457,521.64元。经
董事会决议，公司2025年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户的股份
数为基数分配利润。本次利润分配方案如下：
公司拟向全体股东每股派发现金红利0.185元（含税）。截至2026年4月27日（即本次董事会
审议日），公司总股本2,261,496,706股，扣除公司回购专户的101,329,984股后，可参与本次利
润分配的股份数为2,160,166,722股，以此计算合计拟派发现金红利399,630,843.57元（含税）。
本年度以现金为对价，采用集中竞价方式已实施的股份回购金额0元，现金分红和回购金额合计
为对价，采用集中竞价方式回购股份并注销的回购（以下简称“回购并注销”）金额111,341,812.18
元，现金分红和回购并注销金额合计510,972,655.75元（含税），占本年度归属于上市公司股东
净利润的比例77.43%。
本年度不进行送股及资本公积金转增股本。
如在本报告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股、回购股份、股权激
励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每
股分配比例不变，相应调整分配总额，公司将另行公告具体调整情况。
本次利润分配方案尚需提交2025年年度股东会审议。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
六、前瞻性陈述的风险声明
√适用 □不适用
本报告中包括对未来行业的预测、公司发展战略、经营目标等前瞻性陈述，并不代表公司的
盈利预测，也不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。
七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况
否
八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况
否
九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性
否
十、重大风险提示
本报告“第三节 管理层讨论与分析”中，详细描述了公司可能面对的风险，敬请投资者关注
相关内容。
十一、 其他
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表。
备查文件
载有会计事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。
报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
第一节 释义
一、 释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
明阳智能、公司、本集团、 明阳智慧能源集团股份公司，前身广东明阳风电产业集团
指
本公司 有限公司、广东明阳风电技术有限公司
China Ming Yang Wind Power Group Limited，中国明阳风
中国明阳 指
电集团有限公司，前身为中国风电设备集团有限公司
实际控制人 指 张传卫、吴玲、张瑞
能投集团 指 明阳新能源投资控股集团有限公司，公司控股股东
中山瑞信企业管理咨询合伙企业（有限合伙），公司关联
中山瑞信 指
股东
海南博蕴投资合伙企业（有限合伙），原宁波博蕴天成创
业投资合伙企业（有限合伙）、厦门博惠蕴成投资合伙企
海南博蕴 指 业（有限合伙）、共青城博蕴投资合伙企业（有限合伙）、
中山博创企业管理咨询合伙企业（有限合伙），公司关联
股东
北海瑞悦创业投资有限公司，原中山瑞悦实业投资有限公
北海瑞悦 指
司，公司关联股东
Keycorp 指 Keycorp Limited，公司关联股东
First Base 指 First Base Investments Limited，公司关联股东
Wiser Tyson 指 Wiser Tyson Investment Corp Limited，公司关联股东
利用风力带动风机叶片旋转，通过传动系统促使发电机发
风力发电 指
电，将风能转化为电能
风电场 指 由一批风力发电机组或风力发电机组群组成的电站
风力发电机组、风电整机、 将风的动能转换为电能的装置：一般由叶片、轮毂、齿轮
指
风电机组、风机 箱、发电机、机舱、塔架、控制系统、变流器等组成
并网装机容量 指 完成安装且经调试后已并网发电的风电机组装机容量
完成安装但不考虑是否具备并网发电条件的风电机组新
新增装机容量 指
增的装机容量
基于 SCD 技术开发的 Mingyang Super Energy 系列三叶片
风电机组，是公司针对低风速、山地、海上等复杂自然环
MySE 指
境特征的风电场开发设计，具有高效率、高可靠性、小体
积、轻量化、便于运输、吊装等特性的风力发电机组
MW 和 GW 指 电的功率单位，具体单位换算为 1GW=1,000MW
MWp、MWP 指 MWp 是设定的装机容量单位
EPC 指 工程总承包（Engineering Procurement Construction）
在生产过程中二氧化碳排放近零或等于零的电能量，比如
绿电 指
风力发电、光伏发电、地热能发电等
GDR 指 全球存托凭证（Global Depositary Receipts）
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
第二节 公司简介和主要财务指标
一、 公司信息
公司的中文名称 明阳智慧能源集团股份公司
公司的中文简称 明阳智能
公司的外文名称 Ming Yang Smart Energy Group Limited
公司的外文名称缩写 MYSE
公司的法定代表人 张传卫
二、 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 王成奎 郑洁珊
联系地址 广东省中山市火炬开发区火炬路22号 广东省中山市火炬开发区火炬路22号
电话 (0760）28138459 （0760）28138459
传真 （0760）28138974 （0760）28138974
电子信箱 wangchengkui@mywind.com.cn jessicazheng@mywind.com.cn
三、 基本情况简介
公司注册地址 广东省中山市火炬开发区火炬路22号
公司注册地址的历史变更情况 不适用
公司办公地址 广东省中山市火炬开发区火炬路22号
公司办公地址的邮政编码 528400
公司网址 https://www.myse.com.cn/
电子信箱 myse@mywind.com.cn
四、 信息披露及备置地点
《中国证券报》(www.cs.com.cn)
《上海证券报》（www.cnstock.com）
公司披露年度报告的媒体名称及网址
《证券时报》(www.stcn.com)
《证券日报》(www.zqrb.cn)
公司披露年度报告的证券交易所网址 http://www.sse.com.cn/
公司年度报告备置地点 广东省中山市火炬开发区火炬路22号董事会办公室
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
五、 公司股票简况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 明阳智能 601615 无
MING YANG SMART ENERGY
GDR 伦敦证券交易所 MYSE 无
GROUP LIMITED
六、 其他相关资料
名称 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
公司聘请的会计师事 北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼
办公地址
务所（境内） 17 层 01-12 室
签字会计师姓名 温博远、黄宇澄
名称 中信证券股份有限公司
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广
报告期内履行持续督 办公地址
场（二期）北座
导职责的保荐机构
签字的保荐代表人姓名 秦镭、彭立强
持续督导的期间 见注释
注：公司 2020 年非公开发行股票的持续督导期于 2021 年 12 月 31 日结束，2022 年非公开发行股
票的持续督导期于 2023 年 12 月 31 日结束。因公司 2020 年非公开发行股票的募集资金尚未使用
完毕，中信证券股份有限公司就募集资金使用情况履行持续督导义务。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
七、 近三年主要会计数据和财务指标
(一) 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
本期比上年同期 2023年
主要会计数据 2025年 2024年
增减(%) 调整后 调整前
营业收入 38,094,969,264.43 27,158,316,717.94 40.27 28,123,843,438.14 27,859,076,459.80
利润总额 636,368,238.53 414,831,599.80 53.40 362,477,760.17 354,653,481.20
归属于上市公司股东的净利润 659,873,732.73 346,114,493.48 90.65 376,722,128.30 372,451,216.45
归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -5,538,072,069.59 -2,403,166,821.84 不适用 -2,590,267,971.93 -2,591,549,270.70
本期末比上年同 2023年末
期末增减（%） 调整后 调整前
归属于上市公司股东的净资产 26,317,003,412.97 26,237,473,763.09 0.30 27,533,641,651.71 27,422,713,697.82
总资产 96,853,624,816.70 86,794,501,247.32 11.59 84,246,306,841.71 83,861,255,864.75
(二) 主要财务指标
本期比上年同期增减 2023年
主要财务指标 2025年 2024年
(%) 调整后 调整前
基本每股收益（元／股） 0.31 0.15 106.67 0.17 0.16
稀释每股收益（元／股） 0.31 0.15 106.67 0.17 0.16
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 0.23 0.08 187.50 0.09 0.09
加权平均净资产收益率（%） 2.49 1.31 增加1.18个百分点 1.34 1.33
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 1.84 0.66 增加1.18个百分点 0.73 0.74
报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
八、 境内外会计准则下会计数据差异
(一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况
□适用 √不适用
(二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况
□适用 √不适用
(三) 境内外会计准则差异的说明：
□适用 √不适用
九、 2025 年分季度主要财务数据
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
项目
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 7,703,617,576.77 9,439,155,196.06 9,160,920,131.66 11,791,276,359.94
归属于上市公司股东的净利润 302,060,615.88 307,866,467.57 155,829,868.51 -105,883,219.23
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 286,783,375.53 198,565,195.71 95,261,837.01 -92,663,468.76
经营活动产生的现金流量净额 -2,178,322,594.43 -1,325,084,086.34 -1,422,581,241.67 -612,084,147.15
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十、 非经常性损益项目和金额
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
附注（如
非经常性损益项目 2025 年金额 2024 年金额 2023 年金额
适用）
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 -5,000,677.13 -42,986,756.60 -52,058,298.00
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策
规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资
产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的 121,063,685.11 -15,418,499.27 -21,921,165.37
损益
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费
委托他人投资或管理资产的损益 55,339,335.09 172,750,440.54 190,413,258.46
对外委托贷款取得的损益
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项资产损失
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 1,237,781.97 31,295,190.41 17,750,641.93
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被
投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益
非货币性资产交换损益
债务重组损益 - - -15,776,059.84
企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等
因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响
因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用
对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工薪酬的公允价值变动
产生的损益
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益
交易价格显失公允的交易产生的收益
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益
受托经营取得的托管费收入
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -76,575,172.48 -6,282,558.76 20,164,968.91
其他符合非经常性损益定义的损益项目
减：所得税影响额 36,682,622.44 47,877,387.66 38,456,343.83
少数股东权益影响额（税后） -116,905.82 28,908,637.29 152,154.79
合计 171,926,793.24 - 170,708,379.24 172,175,138.60
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行
证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。
□适用 √不适用
十一、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期比上年同期 2023年
主要会计数据 2025年 2024年
增减(%) 调整后 调整前
扣除股份支付影响后的净利润 712,051,089.34 378,592,265.07 88.07 407,722,853.55 400,942,315.21
十二、 采用公允价值计量的项目
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额
交易性金融资产 1,182,821.44 1,353,210,184.11 1,352,027,362.67 72,706,097.91
应收款项融资款 964,286,203.65 955,117,792.00 -9,168,411.65
其他权益工具投资 131,963,004.53 82,904,416.77 -49,058,587.76 3,348,171.56
其他非流动金融资产 615,540,590.66 501,095,378.15 -114,445,212.51 104,347,663.92
合计 1,712,972,620.28 2,892,327,771.03 1,179,355,150.75 180,401,933.39
十三、 其他
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的业务情况
在全球能源转型持续深化的主旋律下，可再生能源作为能源供给侧实现低碳目标的关键力量，
备受各方关注。2025 年受外部环境与产业技术突破等多重因素驱动，全球可再生能源行业延续快
速稳健的发展态势，风电新增装机容量再创新高。与此同时，在国家高质量发展与“双碳”目标
的引领下，中国可再生能源发展再上新台阶。
报告期内，明阳智能始终秉承“创新清洁能源，造福人类社会”的企业使命，以“做全球清
洁能源智慧化、普惠制的领导者”为愿景，致力于成为清洁能源全生命周期价值链管理与系统解
决方案提供商。公司坚持技术创新与商业模式创新双轮驱动，目前已发展成为国内领先、全球具
有重要影响力的智慧能源企业集团。公司坚守高端装备自主创新的战略定力，坚定实施“风光储
氢燃”一体化战略布局，稳步推进新能源电站滚动开发模式，持续深耕海上与海外“两海战略”，
取得了良好的经营成果。
（一）风电机组制造业务
明阳智能风电机组制造板块涵盖大型风力发电机组及核心部件的研发、生产与销售。公司针
对低温、沙尘、台风、盐雾、高原等不同应用场景，研发适应不同气候条件的陆上和海上风机，
形成“覆盖当前，着眼未来”的多产品布局。公司坚持核心技术自主创新，构建了涵盖整机制造
及叶片、齿轮箱、逆变系统、控制系统、升压系统、柔性直流输出系统等核心部件的风电产业集
群，凭借全产业链集群及全生命周期管理优势，致力于打造定制化设计与高可靠性并存的智能装
备，成为全球一流的新能源装备和整体解决方案提供商。
海上风电领域，公司的海上系列机组针对我国不同海域定制化设计，为完全自主研发的海上
抗台风型超大风电机组，连续多年荣获“全球最佳海上风电机组”“全球最佳叶片”“全球最佳
传动链”等国际奖项。公司创新提出漂浮式风机概念，从全球首台 MySE5.5MW 抗台风型漂浮式风
机，到实现离岸 100 公里、水深 100 米“双一百”突破的 MySE7.25MW 深远海漂浮式风机，再到全
球单体容量最大的 16.6MW 独创漂浮式平台“明阳天成号”，以及“新领军计划”下推出的新一
代中速紧凑半直驱技术 MCD 及场景化标杆机型、全球首款 50MW 级“Ocean X 天成平台”，持续突
破海上风电技术边界。
陆上风电领域，公司遵循“高效率、高可靠性、低度电成本”的“两高一低”原则，研发的
陆上机组广泛应用于我国三北及“沙戈荒”区域、中东南区域、黔东南区域、东南沿海抗台风区
域及川藏高原区域等。机组可针对不同风资源特性和地质条件定制化匹配，在严苛环境下实现全
生命周期高效电力输出，具备全场景环境适用性。公司不同系列风机包含多种叶轮直径，适应不
同地域风况；在同一叶轮直径基础上，推出适配各类应用场景的不同系列机组。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
图：明阳智能风电整机产品线
（二）新能源电站发电与售电业务
在新能源电站运营环节，公司通过建立新能源电站智能管理大数据平台，对新能源电站运行
数据进行实时监测与分析，并结合物联网、云存储及大数据分析等前沿技术，重点打造远程监控、
在线状态监测、远程故障诊断与修复、风/光功率预测、视频监控等系统，实现新能源电站运营全
过程的透明化管理。同时，公司建立了完整的后市场服务价值链核心团队，覆盖新能源电站的基
础定检、运维、优化等高端服务板块。在保障新能源电站运营的前提下，通过提升新能源电站发
电量，实现提升公司运营新能源电站发电收入的目标。
在售电业务上，公司通过开展代理购电业务及需求侧响应管理服务获得售电利润。代理购电
业务通过电力交易平台参与集中竞价或双边协商购电，与电力用户签订约定电价及价差比例分成
等获取动态电价差收益，并结合中长期合同、现货交易管理等方式对冲市场风险；需求侧响应管
理服务通常适用于灵活性负荷用户，通过辅助服务市场的用户侧响应为系统提供调峰、调频、备
用电源保障等功能服务。
（三）新能源电站产品销售业务
在新能源电站环节，公司基于“滚动开发”的轻资产运营理念，以“开发一批、建设一批、
转让一批”为主要的经营模式。依托新能源电站“滚动开发”模式，实现了“风资源溢价”、“风
电产品销售”和“EPC 价值”等多重价值量的兑现。
（四）其他业务
除以上主营业务外，公司围绕新能源专精特新领域进行了相关的拓展，包含光伏产业、电力
电子与储能产业、氢能产业、智慧能源与数字能源产业等。
在光伏领域，公司对相关业务优化调整、深度融合碲化镉技术、异质结技术，加速推进钙钛
矿及叠层电池的产业化进程。在电力电子与储能领域，公司重点布局风电电控、储能系统业务，
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
围绕国家战略方向有效整合公司资源打造新型能源系统。在氢能领域，公司立足高端 PEM 和海水
制氢装备的研发与制造，以市场化为导向，以公司内部绿氢示范项目为契机，向市场提供高端、
高性价比和具有持续竞争力的产品和解决方案，报告期内公司在海南临高成功产出首公斤海上风
电制氢，离子膜柔性制氢系统攻克“新能源出力波动-制氢系统响应”核心技术痛点。在氢储能领
域，公司自主研发的 30 兆瓦级纯氢燃气轮机“木星一号”机组实现纯氢发电并保持稳定运行。在
智慧能源与数字能源领域，公司聚焦“风光储氢燃”综合解决方案，为新能源整体解决方案创造
更高附加价值，包括构建资产托管与全生命周期运维服务等。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
□适用 √不适用
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
在国家“双碳”目标的引领下，以可再生能源为主体的新型能源体系加速构建。2025 年，我
国能源绿色低碳转型取得历史性突破：据国家能源局统计，全年风电、太阳能发电新增装机超 4.3
亿千瓦，累计装机占比接近一半，首次超过火电。其中，风电新增装机容量达 1.2 亿千瓦，同比
增长 51%，陆上风电新增 1.1 亿千瓦，海上风电新增 659 万千瓦。截至 2025 年底，全国累计风电
装机约 6.4 亿千瓦，同比增长 22.9%，陆上、海上分别达 5.9 亿千瓦和 0.47 亿千瓦。全年风电发
电量 1.13 万亿千瓦时，同比增长 13%，平均利用率达 94%。同时，2025 年国内风电市场招标规模
保持较高水平。展望“十五五”，随着新型能源体系纵深推进、绿电需求持续增长及深远海开发
加速等行业催化，风电行业有望迎来更高景气周期。
在经历了过往几年激烈的价格竞争后，行业各方在政策引导与内部自律等因素促使下，低价
竞争态势显著减缓，中国风电行业迎来结构性转折，行业中标价格企稳回升，行业逐步从“价格
战”向“价值竞争”转型。据中国可再生能源学会统计，2025 年全年，风机中标均价较去年同期
有明显回升，产业链压力得到有效缓解，风电行业“反内卷”已取得阶段性成效。在政策与市场
需求的双重推动下，行业盈利水平有望获得持续改善。
资源开发趋近饱和，产业重心正加速由离岸 30 公里以内的近海区域，向离岸 50 公里以远的深远
海转移。据 Principle Power 统计，全球超过 80%的海上风能资源蕴藏在水深超过 40 米的海域，
而我国深远海风能可开发量约为近海的 3 至 4 倍，开发前景广阔。
深远海风电的大规模开发，离不开漂浮式基础技术的突破。相较于传统固定式风机，漂浮式
风电适用水深范围更广、机组布置更灵活，能够显著提升风能资源利用效率。近年来，国内漂浮
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
式风电项目加速落地，商业化进程稳步推进。公司自主研制的 16.6MW“明阳天成号”漂浮式风电
平台已成功投运，采用多项全球首创技术；报告期内，公司发布了全球首款 50MW 级超大型漂浮式
风电机组，持续引领行业技术前沿。同时我国海上风电产业链在深远海关键技术上不断突破，核
心部件国产化水平持续提升，在政策和技术的双轮驱动下，漂浮式风电正从示范验证迈向商业化
推广。未来，随着风机大型化、新材料规模化应用以及产业链协同降本，漂浮式风电有望进一步
降低度电成本，成为深远海风电开发的核心解决方案及沿海区域能源转型的战略性产业。
报告期内，全球风电市场保持强劲增长态势。根据全球风能理事会（GWEC）发布的《2025 年
全球风能报告》，预计到 2030 年全球风电装机容量将增加 981GW，复合年均增长率约 8.8%。以欧
美发达国家为代表的主要能源消费地区，相继出台新能源发展规划，在扩大电站建设规模的同时，
推动审批流程加速并给予不同程度的补贴或资金支持，为风能行业带来新的增长机遇，同时也对
装备技术、供应链韧性及国际化服务能力提出了更高要求。
在此背景下，中国风电企业积极践行国际化战略，通过海外建厂、联合开发项目等多元化路径
加速全球布局。2025 年，中国风电装备“走出去”实现跨越式增长，已成为全球能源转型的重要
供给方。海关总署数据显示，全年风电机组出口量同比增长 48.7%，其中对欧盟出口增长 65.9%，
对共建“一带一路”国家出口增长 73.9%。据中国可再生能源学会风能专委会（CWEA）统计，2025
年全年出口容量超过 773 万千瓦，同比增长 48.9%，产品覆盖全球 28 个国家。国内头部整机制造
商加快推进本土化制造、属地化服务及全生命周期解决方案的能力建设，从单机出口向系统方案
输出升级，海外订单价格与盈利水平普遍优于国内市场。依托完整产业链、技术迭代速度和显著
成本优势，中国风电已形成全球领先的综合竞争力，正深度参与并有力推动全球能源转型进程。
绿电需求侧的应用场景正加速多元化拓展。绿电直连政策落地，推动数据中心、芯片、制药及
零碳园区等项目加快实施；绿证使用范围扩大，绿电制氢氨醇等非电利用获得有力支持。绿色氢
氨醇产业步入“政策+市场”双轮驱动快车道。《中国绿色氢氨醇产业发展报告 2025》预计，“十
五五”期间绿氢需求将达 240-430 万吨/年。全球甲醇协会及 IRENA 预测，2050 年全球甲醇需求
达 5 亿吨，其中绿色甲醇超 3 亿吨；2029 年全球绿色甲醇产能或达 2,000 万吨/年。绿氢氨醇需
求有望为绿电发展带来新的增长动力，并有效提升新能源利用率。
算力与绿电的融合亦升至国家战略高度。2026 年初，国务院国资委部署央企“AI+”行动，
明确推动算电协同。工信部数据显示，截至 2025 年 6 月，我国在用算力中心机架总规模达 1085
万标准机架，算力总规模全球第二。中国信息通信研究院对我国算力用电需求进行了多情景预测，
基于人工智能技术的发展轨迹，构建了高、中、低三种差异化发展情景，高情景下，人工智能爆
发增长，2030 年我国算力中心用电或超过 7,000 亿千瓦时，占全社会用电量 5.3%。AI 大模型训
练、工业互联网等算力需求呈指数级增长，数据中心未来用电需求巨大，预计更多数据中心将直
接与发电企业签订绿电采购协议。电算融合为风电产业开辟了又一重大增量市场。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
无论是绿氢、绿氨、绿醇的规模化生产，还是算力中心的持续高能耗运营，其核心驱动力均离
不开大规模、稳定、可追溯的清洁电力供应。这些场景不再单纯依赖传统电网消纳，而是通过绿
电直供、源网荷储一体化等模式，形成“绿色电力—高附加值产品—零碳认证”的完整价值链闭
环。这一属性不仅大幅提升了风电等可再生能源的就地消纳比例，还能有效缓解弃风限电问题，
更催生出多样化的绿色溢价与商业模式创新空间。随着全球碳边境调节机制及国内绿色电力证书
制度的深入实施，上述场景对绿电的刚性需求将持续释放，为风电产业从单一设备制造商、电力
生产商向“绿电+产品+服务”综合解决方案供应商的跃迁，提供前所未有的战略机遇。
（二） 行业政策回顾
绿色低碳发展顶层设计不断强化：2025 年 2 月，国家能源局印发《2025 年能源工作指导意
见》，明确非化石能源发电装机占比提升至 60%左右，消费占比达 20%左右；积极推进第二批、第
三批“沙戈荒”大型风电光伏基地及水风光一体化基地建设，科学谋划“十五五”大基地布局，
积极推动海上风电开发。同时，在工业、交通、建筑、数据中心等领域大力实施可再生能源替代，
支持零碳园区建设，促进新能源就地消纳。2025 年 8 月，中办、国办发布《关于推进绿色低碳转
型加强全国碳市场建设的意见》，提出到 2027 年碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业，2030 年
建成以配额总量控制为基础、免费与有偿分配相结合的全国碳市场，形成完善的碳定价机制。2025
年 11 月，《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书发布，强调能源绿色低碳转型是实现“双碳”的关
键。
提升能源装备质效，培育新质生产力：2025 年 9 月，国家能源局等部门发布《关于推进能源
装备高质量发展的指导意见》，明确提出提升风电等可再生能源装备质效水平，突破高性能长寿
命海上风电叶片、高功率齿轮箱、超高混塔塔架、高可靠低成本漂浮式基础等关键装备，开展复
杂恶劣环境下高性能宽域运行风电机组关键技术攻关，提升沙戈荒、深远海等复杂场景下机组运
行可靠性。2025 年 11 月，国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出
要推动风光氢储协同发展，支持沙戈荒、水风光大基地开展绿色氢氨醇规模化制备，深化农村能
源革命，整合农村分散式风电资源，探索新型水风光一体化基地建设。
推动新型储能与人工智能等技术赋能下的高质量发展：2025 年 8 月，国家发展改革委、国家
能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》，要求沙戈荒等新能源基地
合理规划建设新型储能，建设系统友好型新能源电站，创新绿电直连、虚拟电厂、源网荷储一体
化等应用模式。同年 9 月，两部门发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，
加快人工智能在新能源功率预测、电力市场、智慧运营、场站运维等场景的应用，打造“气象预
测+功率预测+智慧交易+智能运维”一体化模式，支撑新能源稳定供给。
新能源上网电价全面市场化：2025 年 1 月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深
化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136 号），明确
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
风电、太阳能等新能源上网电量原则上全部进入电力市场，电价通过市场交易形成。该政策区分
存量与增量项目：2025 年 6 月前投产的存量项目，机制电价不高于当地煤电基准价；增量项目通
过竞价确定机制电价。同时建立新能源可持续发展价格结算机制（差价结算），以稳定增量项目
收益预期。这标志着实施了多年的保障性收购框架发生重大调整，风电项目收益模式与电力市场
供需关系及价格信号深度绑定。
就近消纳价格机制清晰落地：2025 年 9 月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善价
格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，为分布式风电、园区绿色微电网等就近消纳模式设计
了明确的过网费、辅助服务费等价格机制。文件要求新能源年自发自用电量占比不低于 60%、占
总用电量比例不低于 30%（2030 年起新项目不低于 35%），电网须按规定提供接网及可靠供电服
务。该政策为就近消纳模式创造了可预期、可持续的商业环境。
规范集中式新能源市场报价：2025 年 11 月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于优化
集中式新能源发电企业市场报价的通知（试行）》，规范电力市场运行秩序。明确同一集团在同
一省（区、市）内的新能源发电企业方可集中报价，禁止跨集团、跨省集中报价，并禁止达成垄
断协议。此举旨在构建符合新能源发电特性的市场报价方式，提升电力资源配置效率。
源端提升与电网高质量发展：2025 年，国家层面先后发布《关于促进新能源集成发展的指导
意见》与《关于促进电网高质量发展的指导意见》。前者要求新建大型风电基地、海上风电等项
目提高调节能力，鼓励“新能源+储能”、风光水火储多能互补等一体化开发模式，从源端提升出
力友好性和可控性。后者作为纲领性文件，明确提出加快柔性直流、智能化配电等现代电网技术
升级，推进关键跨省区输电通道建设，从根本上提升电网对大规模、高波动性风电的资源配置和
接纳能力。
分类施策与消纳考核机制：2025 年 10 月，国家发改委、国家能源局联合印发《关于促进新
能源消纳和调控的指导意见》（发改能源〔2025〕1360 号），核心是构建“系统能承受、市场能
消化”的新能源发展新模式。该政策将新能源开发消纳划分为“沙戈荒”基地、海上风电、水风
光一体化、省内集中式及分布式等五类，分类施策：统筹外送与就地消纳，建立送受端国家战略
责任体系；优化基地电源结构与储能配置；推动海上风电规范有序开发；强化源网荷储全链条协
同，支持源网荷储一体化、绿电直连等新业态。同时，健全可再生能源电力消纳责任权重考核机
制，强化省级消纳考核与受端消纳责任，破解新能源消纳与系统调控的深层矛盾。
零碳园区建设助力就地消纳：2025 年 7 月，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局
联合印发《关于开展零碳园区建设的通知》，提出 2025 年新建园区可再生能源渗透率≥50%、存
量园区改造比例≥30%的硬性指标，要求强制配套储能或氢能调峰设施，建立碳监测平台。零碳园
区建设成为绿色发展的新引擎，有效促进了新能源的就地消纳与园区能源结构转型。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
绿证市场迈入新阶段：2025 年 3 月，国家发展改革委等部门印发《关于促进可再生能源绿色
电力证书市场高质量发展的意见》（发改能源〔2025〕262 号），明确提出“依法稳步推进绿证强
制消费”，并对消费端进行扩容，逐步提高钢铁、建材、数据中心等高耗能行业的绿色电力消费
比例；鼓励居民通过购买绿证支持绿电消费。文件要求建立按月批量自动核发绿证机制，原则上
当月完成上个月电量对应绿证核发，大幅提升核发效率；健全绿证核销机制，推动绿证在更大范
围内优化配置。同时，强调推动绿证标准国际化，加快编制绿色电力消费国际标准，将国内标准
转化为国际通用规则。2025 年 11 月，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书管理实施细则
（试行）》，构建了体系完善、权责清晰的绿证全生命周期管理机制，为可再生能源环境权益的
规范化运作提供了制度支撑。
绿电直连开辟就近消纳新路径：2025 年 5 月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于有序
推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650 号），从国家层面首次明确绿电直连
的定义内涵：风光等新能源不直接接入公共电网，而通过专用电力线路与单一电力用户实现直接
连接。文件首次允许光伏、风电等绿色电源项目通过专线直接输送给特定用户，不再强制要求全
额上网或仅通过电网企业统购统销。允许工业园区、数据中心等用户通过专线直购绿电，并试点
“隔墙售电”，分布式光伏可直接向邻近用户售电，减少中间环节，降低用电成本，提高绿电使
用效率。该政策以满足企业绿色用能需求、提升新能源就近就地消纳水平为目标，加强绿电直连
项目的统筹规划，确保有序发展。
虚拟电厂赋能绿电环境价值灵活兑现：2025 年 3 月，国家发改委、国家能源局联合印发《关
于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》（发改能源〔2025〕357 号），作为我国首份虚拟电厂国家
级专项政策，明确虚拟电厂作为聚合分布式电源、可调节负荷、储能等分散资源的新型经营主体
地位，赋予其参与电力中长期、现货及辅助服务市场的独立市场主体资格。政策设定了到 2027 年
全国虚拟电厂调节能力达 2000 万千瓦以上、2030 年达 5000 万千瓦以上的量化目标，要求协同新
能源、储能提升系统调节能力与新能源消纳水平。虚拟电厂的发展为绿电的环境价值在电力市场
中更灵活地兑现提供了技术支撑和机制保障。
三、经营情况讨论与分析
（一）风机业务聚焦技术攻关和产品设计，打造多维竞争力
公司通过前沿技术突破和平台化创新从性能、成本、质量等多个维度构建核心竞争力。在技
术研发端，重点突破深远海极端风况分析、超大型叶片气动结构耦合、高扭矩密度传动系统等核
心技术，建立开放性创新生态体系。报告期内，公司发布“新领军计划”：推出新一代中速紧凑
半直驱产品及 50MW 级漂浮式风电机组，推进深远海主流技术路线；同时公司推出适配不同场景的
标杆机型：如针对中东南部低风速区域实现高捕风效率的新一代 MySE7.5-233 陆上风机、针对“沙
戈荒”场景专用的 MySE12.XMW 超大型陆上风机机组等；海上领域成功实现 MySE18.X-20MW 漂浮式
海上风电机组并网发电，构筑起“大型化+轻量化”协同增效的技术护城河。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
为实现全产业链降本增效目标，公司从各层面实施平台化、精细化成本管控。在技术领域推
行平台化产品战略，通过零部件标准化、材料创新及风资源精细化评估，构建整机一体化仿真体
系，实现设计阶段降载降本；制造环节搭建全生命周期毛利率模型，严控单位成本波动率最小，
同时联合供应商通过技术协作和供应链金融实现降本，并同步推进叶片人工效率提升、混塔造价
下降等工艺优化，强化物流成本与海上技改费用管控；工程运维方面重点打造智慧化系统，实现
运维成本结构性优化；投资管理层面构建“投-融-建-管-营-退”全周期管控体系，通过工程标准
化管理使各类地形平均造价降低，建立投资预算与费用定额机制，确保建设成本达到行业领先水
平。当前公司已形成覆盖海陆场景的梯度化产品矩阵，以“性能-质量-成本”黄金三角持续巩固
行业领跑地位。
公司实现风机对外销售 18.3GW，其中陆风 16.1GW，海风 2.2GW，风机及相关配件销售收入
（二）继续推进新能源电站滚动开发，提升公司可持续发展能力
新能源电站滚动开发是公司的重要战略之一。公司通过“风光储氢燃”一体化布局，充分利用
制造业务的技术和产品优势，提升自身新能源电站的开发和运营能力，从而进一步提高公司自建
自营新能源电站的收益能力；同时，公司在适当时机对外转让部分项目公司的股权，提高资本的
流动性和灵活性，实现轻资产运营模式。
报告期内，公司共实现新能源电站发电收入 13.54 亿元。截至报告期末，公司在运营的新能
源电站装机容量 2.09GW，在建装机容量 4.51GW。2025 年全年, 公司实现电站产品销售收入 45.06
亿元，公司新能源电站“滚动开发”模式推进到下一个发展阶段。
（三）推进公司“风光储氢燃”一体化布局，拓展绿色电氢氨醇场景应用创新业务
公司以智慧能源应用场景牵引创新需求，推动新能源技术高端化、产业生态化、应用场景化，
探索以新能源为主体的新型电力系统应用和实现路径，形成新能源整体解决方案。报告期内，公
司自主研发的 30 兆瓦级纯氢燃气轮机“木星一号”机组实现纯氢发电并保持稳定运行。公司通
过与重点国际客户推进绿色燃料长期协议签订，联合国际国内战略合作伙伴在重点区域规划“风
光储氢燃”、海洋能源与绿色化工项目等，完善“风光储氢燃”一体化布局，以技术创新和模式
创新带动增量市场突破。
（四）产业与资本双轮驱动，探索多元融资模式
公司为响应国家政策号召，深化产业与资本融合，通过开展基础设施领域不动产投资信托基
金（REITs），有效盘活存量资产，促进基础设施高质量发展。发行基础设施 REITs 是公司实现新
能源电站“滚动开发”的重要模式，通过产业与资本双轮驱动，优化公司资产运营模式及商业模
式，进一步打造全球领先的智慧能源产业集团，实现能源绿色化、普惠化和智慧化。
证券交易所正式宣告设立。作为全国首单由民营能源公募 REITs 发行人设立的机构间 REITs，吸
引了保险资管、银行理财、地方国资等多元化投资者踊跃认购，充分体现出市场对清洁能源资产
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
价值的高度认可。通过构建公募 REITs 与机构间 REITs 并行的双平台，公司实现了存量资产与资
本市场的高效对接，为新能源电站“滚动开发”战略提供可持续的权益融资渠道，亦为民营企业
盘活重资产探索出可复制的路径。
四、报告期内核心竞争力分析
√适用 □不适用
（一）领先的行业地位
公司始终践行绿色发展理念，以高端装备制造业为核心，以推进清洁能源普惠制为己任，坚
持创新引领、自主研发，推动公司业务围绕风机制造、新能源电站开发运营全面发展。报告期内，
在国际权威风电行业媒体 Windpower Monthly 公布的年度“全球最佳风电机组”评选结果中，公
司五款产品强势登榜，并一举摘得“全球最佳海上风电机组”与“全球最佳传动系统”两项金奖。
这不仅是公司连续第五年斩获海上机组金奖，更标志着中国风电企业从“规模引领”迈入“技术
定义”的新阶段。
在产品研发上，公司在陆上和海上风电领域均已进行了长期且深厚的技术积累，具有低成本、
高稳定性、高发电量等特性的 MySE 系列风机技术路线已经获得了业内一致认可。公司自主研制的
漂浮式风电平台——“ 明阳天成号”陆续斩获包括世界绿色设计组织“绿色设计大奖”、
WindPower Monthly“全球最佳海上风电机组”金奖等在内的多项殊荣。此外，明阳 MySE16.7-292
海上风机也成功入围 WindPower Monthly 评选的“全球最佳海上风电机组”榜单。MySE7.X-233
陆上风机入围“全球最佳陆上风电机组（5.91MW 以上）”榜单。
在客户服务上，公司坚持以客户为中心，在生产基地布局方面提供“公司-客户零距离”服务，
在全国完成了一系列生产基地的建设，保证了产品、备件等资源能够在生产交付和后市场运维服
务中实现低成本运输和快速响应。同时公司打造了海上风电智能运维规划系统、基于大数据平台
的故障预警模型、离线故障预警模型、健康度管理平台等智慧运维新模式，可为客户提供全生命
周期的定制化整体解决方案与智慧运营服务。
（二）强大的核心技术壁垒
公司是国内风机大型化的先行者，具有产品更新快、成本更低、发电量更高、技术路线更成
熟的先发优势。公司风机技术路线历经了多年实践积累和数次升级，具有模块化设计、结构紧凑、
效率高、发电性能优异、防腐性能优良、工程施工便捷、易维护等优点。
公司坚持技术创新的发展理念，通过技术先进性与产品可靠性的深度融合，持续打造具有全
球竞争力的风电创新解决方案。在关键部件创新方向，公司自主研发超长柔性叶片高效低载设计、
大部件拓扑优化设计以及传动系统轴系轻量化设计等核心技术；在系统集成创新方向，公司创新
开发电气系统一体化设计、构网型机组技术；目前，公司已完成最大至 25MW 全功率产品谱系布
局：陆上产品线形成 5-12MW+风电产品的解决方案，海上产品线形成 10-20MW 大容量机组梯队，
同时构建起 16.6MW、18.5MW 以及 24.5MW 漂浮式风机技术创新体系。面向未来，公司依托新材料、
新技术、新工艺实现机组大型化创新突破，并不断丰富漂浮式风机的技术储备。
作为全球清洁能源领域的创新推动者和技术引领者，公司将持续推动风电技术创新浪潮，不
断延拓风电开发边界，为全球绿色发展提供可持续、全方位的支持。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
目前公司的海上系列风机结构设计成熟可靠，配备有全密封的机舱设计与高效热能交换器，
保证机组具有优异的海上防腐性能；同时能使很多不可开发的海上风电资源变成可开发资源，最
大限度地满足业主的经济性需求。
经过多年研发，公司通过持续精进核心技术，针对中国海上的独特条件对 MySE 系列风机进行
定制化设计，具有优异的抗台风性能。公司通过掌握海量数据，全面分析台风的风速风向、湍流
强度、风切变、阵风系数、机组运行状态等，将研究成果融入到 MySE 系列风机的抗台性能设计中。
公司研发团队通过模拟台风的工况条件，计算得出台风条件下机组的载荷情况，从而让 MySE 系
列风机符合最严苛的台风环境条件要求。在抗台智能化方面，针对不同地区、风场甚至机位，搭
载个性化的抗台控制策略，公司风机可进行智能逻辑判断，主动应对台风侵袭。在台风高发带，
公司基于近 3,000 台抗台风机组在强台风海域正常运行的经验优势，通过配备的高精度传感装置
长期在线监测，建立海量实测数据库，并借助先进的预测模型、科学的设计体系、精准的抗台风
策略以及精细化的抗台风管理，使得公司风机从诞生之时就被植入了抗台风“基因”。报告期内，
多场超强台风强势登陆我国沿海，凭借机组过硬的抗台风技术和运维团队周密的应急部署，公司
的风机全部经受住了考验，实现了设备零重大损失的安全目标。
公司一直坚持海陆叶片自主设计，具备完备的叶片气动、结构、载荷迭代设计开发能力，可
以自主完成新叶片型号的设计及制造，用以与自主设计的风机机型匹配进行迭代优化，具有独特
的先发优势。创新材料应用使得叶片可以有效应对严寒、高温、风沙等极端环境条件，高可靠性
工艺研发保证了出品叶片的质量一致性和结构安全性。此外，公司通过采用轻量化设计以及气弹
裁剪设计技术，保证叶片低成本以及台风下运行可靠性。叶片技术的创新，是风机未来度电成本
降低的核心手段之一，同时掌握整机设计技术和叶片设计技术将使公司在竞争中具有得天独厚的
优势。
公司持续进行技术革新、引领行业创新，成为国内漂浮式机组开发应用的积极践行者。公司
专注于深远海风力资源的开发利用、风机性能的优化和安全可靠性的增强等关键技术领域的研发
创新，为推进漂浮式风力发电技术不断进步贡献力量。同时，公司加强技术研发投入及专业技术
人员能力建设投入，在风浪数据收集、海上风机创新研发和海上风电施工方面积累了大量的技术
成果，围绕深海漂浮式技术与国内外优秀研究机构进行了多次技术合作和研发攻关，为深海台风
海域提供了优良载荷传递、结构安全、运动响应平稳的半潜式漂浮式产品，为公司海上风机走向
深海提供了安全可靠、成本可控的解决方案。
明阳智能持续以创新技术推动海上风电向深远海挺进。继与中国三峡、中国海油联合研发出
国内首台漂浮式风电平台“三峡引领号”以及国内首台投运于水深超百米、离岸距离超百公里的
“海油观澜号”后，公司又自主研制出双主机、双风轮设计的漂浮式风电平台“明阳天成号”。
“明阳天成号”在风机形态及材料运用等方面实现了多项全球首创，推动了风机制造的革新。
（三）核心关键部件自研自产能力，强化自主化水平和产业链控制力
风机零部件质量决定风机整体质量。公司具备叶片、齿轮箱、变频器、变桨控制系统、电气
控制系统等各核心零部件的自主研发、设计、制造能力，以及进行一体化建模与模型验证研究的
能力。公司掌握风机核心部件的研发、设计和制造能力，不仅可以有效控制成本，提升盈利能力，
还可以从整机系统角度对风机部件进行优化设计，提高风机运行效率及可靠性，从而更好满足客
户的多层次需要，保持企业的产品核心竞争力。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
供应链方面，公司持续推进供应链垂直一体化，深化供应链整合，实施积极的供应链政策。
通过加强对上游供应链的管控力度，公司在有效控制质量、保证交付的前提下，成本得到进一步
控制。此外，公司对关键零部件的技术储备和持续投入，使公司可向供应商输出技术，整合其生
产能力深度绑定或自我配套生产能力，服务于公司的整机技术迭代，并可更好地满足公司持续的
机型升级需求。
（四）强大的创新和研发能力，持续打造技术领先优势
通过整合全球资源，公司目前拥有国内领先的叶片设计团队、传动系统设计团队、模拟仿真
团队、整机研发测试团队、电气系统设计团队等。公司还建立了国家级企业技术中心、国家地方
联合工程实验室、广东省风电技术工程实验室、广东省工程中心和博士后科研工作站，并在美国
硅谷、德国汉堡，以及北京、上海、深圳建立高端前沿研发中心。此外，公司与国际知名机构 TNO
（荷兰国家级能源实验室）、DNVGL（德国劳埃德船级社）、Fraunhofer（德国弗劳恩霍夫研究院）、
Romax（世界顶级传动链设计商）等展开科研创新合作，在复杂地形风资源测算、气动弹性力学研
究、传动链系统设计、先进控制策略开发等风电前沿技术领域突破发展。
（五）全球化战略稳步推进
公司持续推进国际化进程，多年来，“明阳造”高端清洁能源装备投运遍布全球多个国家和
地区，公司坚持创新驱动，持续推动高端清洁能源装备与解决方案的迭代与进步，以高可靠性、
高发电量、高收益性的产品持续深耕国际市场，并将秉持“长期主义”理念推动风电、储能等项
目在全球落地应用，让清洁能源普惠全球。报告期内，公司中标多个海外项目，在手海外订单实
现新突破。
（六）“风光储氢燃”全产业链发展
通过“风光储氢燃”可再生能源全产业链布局，公司构建了多维度零碳应用场景矩阵，在“大
海上”，公司投运的全球最大漂浮式平台“明阳天成号”，采用 5-25MW 深远海产品线及柔性直流
输电技术；针对“沙戈荒”场景，公司定制化解决风光弃电难题，通过“绿电制氢-储氢发电”实
现跨季储能；针对“零碳园区”场景，公司集成“电氢氨醇”、"氢能供热"等创新模式，形成智
慧能源整体解决方案，在包括内蒙古等在内的多个区域，公司聚力打造绿色新质生产力，积极推
动新能源技术高端化、产业集群化和应用场景化，携手上下游产业链合作伙伴共同推动区域新能
源迈向黄金时代。公司正以场景应用牵引“电氢氨醇”、“绿色算力”等模式创新，为多应用场
景提供定制化方案，把绿色资源禀赋转换为零碳产业经济的新动能。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入 3,809,496.93 万元，同比上升 40.27%；归属于上市公司股东的净
利润为 65,987.37 万元，同比增加 90.65%；归属于上市公司股东的净资产 2,631,700.34 万元，
同比增加 0.30%。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(一) 主营业务分析
单位：元 币种：人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 38,094,969,264.43 27,158,316,717.94 40.27
营业成本 34,162,679,962.26 24,959,005,553.54 36.88
销售费用 815,133,651.00 711,905,688.37 14.50
管理费用 1,202,510,999.57 1,085,329,733.40 10.80
财务费用 515,530,966.30 342,440,213.42 50.55
研发费用 769,662,794.44 562,581,054.65 36.81
经营活动产生的现金流量净额 -5,538,072,069.59 -2,403,166,821.84 不适用
投资活动产生的现金流量净额 -1,885,422,746.80 -2,055,289,312.22 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 3,491,815,978.44 6,559,859,516.52 -46.77
营业收入变动原因说明：主要是本期销售规模增加所致。
营业成本变动原因说明：主要是随营业收入同步增加所致。
销售费用变动原因说明：无重大变动。
管理费用变动原因说明：无重大变动。
财务费用变动原因说明：主要是电站项目借款利息资本化减少以及汇兑损益变动所致。
研发费用变动原因说明：主要是公司加大对大容量陆上与海上新机型研发投入，以及部分新增研
发投入项目处于费用化阶段所致。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是营业规模增长导致购买商品、接受劳务支付
的现金较上年同期增加所致。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
付的现金较上年同期减少所致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是电站建设项目贷款较上年同期减少所致。
本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
□适用 √不适用
√适用 □不适用
报告期内，公司实现营业收入 3,809,496.93 万元，同比上升 40.27%；营业成本 3,416,268.00
万元，同比上升 36.88%。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况
单位：元 币种：人民币
主营业务分行业情况
营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年增减
分行业 营业收入 营业成本 毛利率（%）
增减（%） 增减（%） （%）
风电行业 37,638,271,197.12 33,735,007,900.64 10.37 40.95 36.76 增加 2.74 个百分点
主营业务分产品情况
营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年增减
分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%）
增减（%） 增减（%） （%）
风机及相关配件销售 31,010,004,661.15 29,030,502,331.48 6.38 48.85 38.71 增加 6.84 个百分点
电站产品销售 4,506,462,857.05 3,199,852,019.32 28.99 61.41 101.69 减少 14.18 个百分点
风电场发电 1,353,690,343.84 731,159,006.70 45.99 -21.73 -1.35 减少 11.15 个百分点
其他 768,113,335.08 773,494,543.14 -0.70 -43.07 -45.12 增加 3.75 个百分点
主营业务分地区情况
营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年增减
分地区 营业收入 营业成本 毛利率（%）
增减（%） 增减（%） （%）
国内销售 36,831,380,184.37 33,100,273,790.36 10.13 41.17 37.23 增加 2.58 个百分点
国际销售 806,891,012.75 634,734,110.28 21.34 31.32 16.27 增加 10.18 个百分点
主营业务分销售模式情况
营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年增减
销售模式 营业收入 营业成本 毛利率（%）
增减（%） 增减（%） （%）
直销 37,638,271,197.12 33,735,007,900.64 10.37 40.95 36.76 增加 2.74 个百分点
主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明：无
(2). 产销量情况分析表
√适用 □不适用
主要产品 单位 生产量 销售量 库存量 生产量比上年增减（%） 销售量比上年增减（%） 库存量比上年增减（%）
风机 台 2,821 2,471 606 47.77 47.79 63.34
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
产销量情况说明
主要产品的生产量、库存量，包含内部(公司合并范围内)风机订单的生产量、库存量，但销售量指外部风机订单销售量。
(3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况
□适用 √不适用
(4). 成本分析表
单位：元 币种：人民币
分行业情况
本期占总成本 上年同期占总 本期金额较上年 情况
分行业 成本构成项目 本期金额 上年同期金额
比例(%) 成本比例(%) 同期变动比例(%) 说明
风电行业 原材料 30,054,475,936.46 89.09 21,911,995,990.84 88.83 37.16 说明 1
风电行业 人工成本 982,275,282.86 2.91 710,261,985.20 2.88 38.30 说明 1
风电行业 其他费用 2,698,256,681.32 8.00 2,044,254,942.90 8.29 31.99 说明 1
风电行业 合计 33,735,007,900.64 100.00 24,666,512,918.94 100.00 36.76 说明 1
分产品情况
本期占总成本 上年同期占总 本期金额较上年 情况
分产品 成本构成项目 本期金额 上年同期金额
比例(%) 成本比例(%) 同期变动比例(%) 说明
风机及相关配件销售 原材料 27,471,563,286.02 94.63 19,957,191,266.74 95.36 37.65 说明 2
风机及相关配件销售 人工成本 886,006,380.58 3.05 603,319,643.28 2.88 46.86 说明 2
风机及相关配件销售 其他费用 672,932,664.88 2.32 368,907,680.23 1.76 82.41 说明 2
风机及相关配件销售 合计 29,030,502,331.48 100.00 20,929,418,590.25 100.00 38.71 说明 2
电站产品销售 原材料 1,966,579,709.31 61.46 927,630,920.28 58.47 112.00 说明 3
电站产品销售 人工成本 13,308,394.15 0.42 11,727,589.52 0.74 13.48
电站产品销售 其他费用 1,219,963,915.86 38.12 647,162,740.39 40.79 88.51 说明 3
电站产品销售 合计 3,199,852,019.32 100.00 1,586,521,250.19 100.00 101.69 说明 3
风电场发电 原材料 5,506,607.58 0.75 6,190,127.61 0.83 -11.04
风电场发电 人工成本 48,937,352.85 6.69 42,805,431.86 5.78 14.33
风电场发电 其他费用 676,715,046.27 92.56 692,187,529.91 93.39 -2.24
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
风电场发电 合计 731,159,006.70 100.00 741,183,089.38 100.00 -1.35
其他 原材料 610,826,333.55 78.97 1,020,983,676.21 72.44 -40.17 说明 4
其他 人工成本 34,023,155.28 4.40 52,409,320.54 3.72 -35.08 说明 4
其他 其他费用 128,645,054.31 16.63 335,996,992.37 23.84 -61.71 说明 4
其他 合计 773,494,543.14 100.00 1,409,389,989.12 100.00 -45.12 说明 4
成本分析其他情况说明：
说明 1：主要是随同风机及电站产品销售规模增长所致；
说明 2：主要是随同风机销售规模增长所致；
说明 3：主要是随同电站产品销售规模增长所致；
说明 4：主要受光伏产品销售规模下降所致。
(5). 报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化
√适用 □不适用
详见本报告“第八节 财务报告”之“九、合并范围的变更”。
(6). 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 √不适用
(7). 主要销售客户及主要供应商情况
属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。
下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明：属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有
资产管理机构实际控制的除外。
A.公司主要销售客户及主要供应商情况
√适用 □不适用
前五名客户销售额1,753,816.20万元，占年度销售总额46.05%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
前五名供应商采购额475,800.36万元，占年度采购总额12.20%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。
B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5 名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形
□适用 √不适用
报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的 50%、前 5 名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形
□适用 √不适用
C. 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示
前五名销售客户
□适用 √不适用
前五名供应商
□适用 √不适用
D. 报告期内公司存在贸易业务收入
□适用 √不适用
贸易业务占营业收入比例超过 10%前五名销售客户
□适用 √不适用
贸易业务收入占营业收入比例超过 10%前五名供应商
□适用 √不适用
其他说明：无
√适用 □不适用
详见本节“五、报告期内主要经营情况”之“（一）主营业务分析”之“1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表”。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1).研发投入情况表
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期费用化研发投入 769,662,794.44
本期资本化研发投入 340,549,590.86
研发投入合计 1,110,212,385.30
研发投入总额占营业收入比例（%） 2.91
研发投入资本化的比重（%） 30.67
(2).研发人员情况表
√适用 □不适用
公司研发人员的数量 2,248
研发人员数量占公司总人数的比例（%） 16.22
研发人员学历结构
学历结构类别 学历结构人数
博士研究生 28
硕士研究生 989
本科 1,030
专科 170
高中及以下 31
研发人员年龄结构
年龄结构类别 年龄结构人数
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).情况说明
□适用 √不适用
(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
□适用 √不适用
√适用 □不适用
详见本节“五、报告期内主要经营情况”之“（一）主营业务分析”之“1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表”。
(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用 √不适用
(三) 资产、负债情况分析
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期期末数占总资 上期期末数占总资 本期期末金额较上期 情况
项目名称 本期期末数 上期期末数
产的比例（%） 产的比例（%） 期末变动比例（%） 说明
交易性金融资产 1,353,210,184.11 1.40 1,182,821.44 0.00 114,305.28 （1）
应收票据 190,647,713.05 0.20 33,580,281.79 0.04 467.74 （2）
存货 18,221,890,055.29 18.81 13,537,532,115.73 15.60 34.60 （3）
合同资产 3,155,177,189.75 3.26 662,942,444.38 0.76 375.94 （4）
持有待售资产 - - 471,478,355.77 0.54 -100.00 （5）
其他流动资产 3,210,797,579.16 3.32 2,189,300,251.46 2.52 46.66 （6）
长期应收款 103,512,426.49 0.11 10,000,000.00 0.01 935.12 （7）
长期股权投资 1,216,569,240.53 1.26 804,763,159.59 0.93 51.17 （8）
其他权益工具投资 82,904,416.77 0.09 131,963,004.53 0.15 -37.18 （9）
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
在建工程 3,145,262,251.94 3.25 4,988,640,821.26 5.75 -36.95 （10）
开发支出 463,495,207.27 0.48 227,008,615.55 0.26 104.18 （11）
短期借款 3,820,287,364.04 3.94 1,576,852,627.32 1.82 142.27 （12）
应付账款 17,901,665,179.25 18.48 13,016,725,356.61 15.00 37.53 （13）
应交税费 241,525,352.33 0.25 179,828,757.30 0.21 34.31 （14）
其他应付款 3,602,818,238.83 3.72 2,471,345,185.17 2.85 45.78 （15）
持有待售负债 - - 265,940,037.74 0.31 -100.00 （16）
一年内到期的非流动负债 2,204,909,107.88 2.28 1,628,453,578.61 1.88 35.40 （17）
租赁负债 267,328,810.06 0.28 179,232,500.52 0.21 49.15 （18）
递延所得税负债 68,232,358.78 0.07 889,135,406.28 1.02 -92.33 （19）
其他说明：
（1）交易性金融资产：主要是购买理财产品增加所致。
（2）应收票据：主要是收到商业承兑汇票增加所致。
（3）存货：主要是发出商品及电站产品开发成本增加所致。
（4）合同资产：主要是已履约未结算项目增加所致。
（5）持有待售资产：主要是处置了待出售电站项目所致。
（6）其他流动资产：主要是待认证、待抵扣进项税额增加，以及已出售电站项目公司借款增加所致。
（7）长期应收款：主要是被投资方回购股份形成的应收款项增加所致。
（8）长期股权投资：主要是联营企业投资增加所致。
（9）其他权益工具投资：主要是对外转让参股公司股权所致。
（10）在建工程：主要是电站项目建设完工转固所致。
（11）开发支出：主要是新产品研发投入增加所致。
（12）短期借款：主要是银行借款增加所致。。
（13）应付账款：主要是采购规模扩大，应付供应商货款增加所致。
（14）应交税费：主要是营收规模及利润提升，应交增值税和企业所得税增加所致。
（15）其他应付款：主要是项目工程款增加所致。
（16）持有待售负债：主要是处置了待出售电站项目所致。
（17）一年内到期的非流动负债：主要是一年内到期的长期借款增加所致。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（18）租赁负债：主要是应付租赁款增加所致。
（19）递延所得税负债：主要是应纳税暂时性差异变动所致。
√适用 □不适用
(1). 资产规模
其中：境外资产110,747.33（单位：万元 币种：人民币），占总资产的比例为1.14%。
(2). 境外资产占比较高的相关说明
□适用 √不适用
√适用 □不适用
期末账面价值(单
项 目 受限情况
位：元)
货币资金 391,277,152.63 存放在第三方证券机构受到限制；2）截至 2025 年 12 月 31 日，本公司因诉讼事项被法院裁定执行财
产保全措施，导致银行存款 98,141,514.36 元使用受到限制；公司在注册资本金额及经营范围变更过
程中，因银行账户年检信息未通过，导致银行存款 56,428.15 元使用受到临时限制；
应收账款 1,314,316,306.30 为质押取得借款、融资租赁、保函、银行承兑汇票以及开立信用证；
其他非流动资产 142,844,267.64 为质押取得借款、融资租赁、保函、银行承兑汇票以及开立信用证；
固定资产 1,543,715,234.61 为抵押取得银行借款和办理融资租赁业务
无形资产 148,561,348.17 为抵押取得银行借款和办理融资租赁业务
长期股权投资 268,370,000.00 为质押取得银行借款和办理融资租赁业务
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
(四) 行业经营性信息分析
√适用 □不适用
详见本节“二、报告期内公司所处行业情况”。
(五) 投资状况分析
对外股权投资总体分析
√适用 □不适用
元（以 2025 年 10 月 10 日人民币汇率中间价折算）。该投资计划涉及国际情况复杂、建设周期较长、投资金额大，尚需取得国内外监管部门的批准，
详见《关于筹划对外投资的提示性公告》（公告编号：2025-067）。截至本报告披露日，公司尚未就上述项目投入资金，详见《关于对外投资的进展公
告》（公告编号：2026-028）。
报告期内，公司各项对外投资均未达到董事会和股东会审议标准。公司对外投资严格履行《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》和
《首席执行官（总经理）工作细则》等制度的相关规定。
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期公允价值变 计入权益的累计 本期计提的
资产类别 期初数 本期购买金额 本期出售/赎回金额 其他变动 期末数
动损益 公允价值变动 减值
交易性金融资产 1,182,821.44 14,183,332.97 15,020,447,015.62 13,660,423,664.00 -22,179,321.92 1,353,210,184.11
其他权益工具投资 131,963,004.53 2,154,308.16 18,787,104.08 70,000,000.00 82,904,416.77
其他非流动金融资产 615,540,590.66 56,490,722.32 25,508,543.82 191,787,730.92 -4,656,747.73 501,095,378.15
合计 748,686,416.63 70,674,055.29 2,154,308.16 15,064,742,663.52 13,922,211,394.92 -26,836,069.65 1,937,209,979.03
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
证券投资情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
计入权益的
证券 证券 证券 最初投资成 资金 期初账面价 本期公允价值 本期购买金 本期出售金 期末账面价 会计核算科
累计公允价 本期投资损益
品种 代码 简称 本 来源 值 变动损益 额 额 值 目
值变动
重庆 1,583,580. 自有 1,182,821.4 1,068,041.0 交易性金融
股票 600917 -114,780.37
燃气 02 资金 4 7 资产
迈为 99,999,510 自有 41,733,824. 39,733,881.42 10,077,043. 9,787,730. 81,757,019. 其他非流动
股票 300751
股份 .00 资金 70 82 92 02 金融资产
山西 143,707,53 自有 199,429,434 209,688,181 其他非流动
股票 02520 10,258,747.01
安装 1.59 资金 .56 .57 金融资产
合计 / / / /
证券投资情况的说明
□适用 √不适用
私募基金投资情况
□适用 √不适用
衍生品投资情况
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(六) 重大资产和股权出售
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
基于公司推进风电场滚动开发的整体战略，进一步整合资源，公司于 2025 年 3 月 26 日召开第三届董事会第十八次会议，审议通过出售控股子公司
洮南百强新能源有限公司 100%的股权给广州越秀新能源投资有限公司，交易对价为人民币 9,683.01 万元。本次交易无需提交股东会审议。详见《关于
控股子公司股权转让的公告》（公告编号：2025-015）。
鉴于触发公司前期与江苏海基新能源股份有限公司（以下简称“海基新能源”）、江苏百川高科新材料股份有限公司（以下简称“百川股份”，为
海基新能源的控股股东）以及海基新能源其他股东方签署的《关于江苏海基新能源股份有限公司之投资协议》中的回购条件，公司向百川股份和海基新
能源发出《回购权行权函》，并于 2025 年 6 月 6 日召开第三届董事会第二十次会议，审议通过并签署了《关于江苏海基新能源股份有限公司之股份回
购事宜协议》（以下简称《回购事宜协议》），约定海基新能源通过减资的方式，按《回购事宜协议》的时间计划表向公司分期支付投资本金金额，以
及投资本金金额对应到期的全部资金利息，即利随本清。利息按每年 8%（单利）计算，利息计算的期限为 2022 年 3 月 10 日至海基新能源的实际付款
日。百川股份对海基新能源支付回购价款的义务承担连带责任。详见《关于参股公司回购公司所持股份暨关联交易的公告》（公告编号：2025-033）。
除上述交易事项外，公司本报告期内对外出售事项均未达到董事会和股东会审议标准。公司出售资产和股权严格履行《公司章程》《股东会议事规
则》《董事会议事规则》《首席执行官（总经理）工作细则》等制度的相关规定。
(七) 主要控股参股公司分析
√适用 □不适用
主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润
广东明阳新能源科技有限公司 子公司 风电设备制造 492,000,000.00 3,400,946,680.12 1,587,003,307.56 3,622,044,638.28 108,289,251.15 90,609,950.35
北京洁源新能投资有限公司 子公司 投资与资产管理 1,198,214,570.00 4,562,785,210.32 4,099,671,462.36 27,540,093.65 425,419,669.69 363,204,790.84
陕西靖边明阳新能源发电有限
子公司 风电开发及运营 440,890,000.00 1,152,377,360.02 409,937,241.51 210,288,306.87 131,672,461.01 123,169,404.69
公司
内蒙古明阳新能源开发有限责
子公司 热力生产和供应 956,000,000.00 1,157,755,469.97 804,211,587.53 70,959,003.21 26,078,580.05 72,558,864.03
任公司
吐鲁番粤祥能源有限公司 子公司 风能原动设备制造 200,000,000.00 1,746,630,831.56 358,296,356.11 3,029,561,694.48 181,536,635.34 155,072,806.67
天津瑞源电气有限公司 子公司 风电设备开发及销售 154,763,000.00 2,916,830,873.44 1,221,259,904.98 2,187,329,424.81 77,931,443.09 72,752,773.09
报告期内取得和处置子公司的情况
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他说明
□适用 √不适用
(八) 公司控制的结构化主体情况
□适用 √不适用
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
√适用 □不适用
详见本节“二、报告期内公司所处行业情况”。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(二)公司发展战略
√适用 □不适用
公司将坚持“全球思维、价值导向、效率当先、效益为纲、创新效能”的经营方针，聚焦风电
装备核心业务，系统构建产业生态链，持续筑牢经营基本面。以全球化视野稳步推进海外业务布
局，提升跨国资源整合与项目交付能力，着力构筑具有国际竞争力的业务体系，积极拓展增长新
空间。同时，强力推进智慧能源、氢氨醇等战略新兴业务，加快技术验证与示范应用，培育后续
增长曲线。公司始终秉持效率与效益并重原则，重塑运营管理体系，围绕客户中心与价值创造导
向，深化组织变革，激发内生动力，全面提升运营质量和盈利能力。
(三)经营计划
√适用 □不适用
公司将坚持以客户价值为核心，推动从“跟随市场需求”向“创造市场需求”转变，通过市场定
义产品，深化与客户的项目联合开发与价值共创，提升解决方案与客户需求的契合度；强化市场
运作与客户关系管理，建立分层分类的客户响应机制，提升服务黏性与满意度。公司坚持资源获
取与订单获取并重，深化陆上风电产业链协同，扩大海上风电领先优势，掌握市场主动权。
公司将系统规划产品投放节奏与组合策略，聚焦大容量、高可靠、智能化机型，持续提升产
品市场竞争力，围绕风电全生命周期，打造涵盖风资源评估、机组选型、工程交付、智能运维、
升级改造等在内的一体化解决方案。公司将持续强化解决方案的场景适配能力，针对不同风区、
并网条件及客户需求，提供定制化技术包与服务包，全面提升客户体验与项目全生命周期价值。
公司将以产需高效适配为牵引，深化精益运营管理，加强产供销一体化协同，建立需求驱动
的柔性排产与物料保障机制，缩短交付周期，降低库存占用；优化生产基地布局与产能配置，提
升多机型、多项目并行交付能力；强化计划与执行的闭环管理，推动订单、设计、采购、制造、
物流各环节高效衔接，持续提升整体运营效率，为业务增长提供坚实保障。
公司将深入挖掘存量资产与现有业务潜力，推动全要素生产率提升。公司将继续通过技术降
本、采购降本、设计优化、制造费用控制等组合措施，持续降低度电成本和单位制造成本，强化
项目全周期收益管理，严控非必要支出，提升销售净利率与资产回报率，建立效益导向的考核机
制，推动各业务单元聚焦价值创造，实现经营效益的稳步提升。
公司将构建覆盖研发、采购、制造、交付、运维全链条的全面质量管理体系，推行质量前置
预防与过程控制，完善关键节点质量门评审机制，强化供应链质量穿透管理，推动供方质量能力
提升，建立质量问题快速响应与闭环改进机制，降低故障率与全生命周期质量成本。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
公司将以场景创新为突破口，加速“源网荷储”“电氢氨醇”等业务的产业化进程。结合风
光资源富集区、工业园区、港口等典型场景，公司将推动绿色电力制氢、合成氨、制甲醇等示范
项目立项与建设；以项目为载体，验证技术路线、优化系统集成、探索商业闭环，形成可复制推
广的解决方案；通过示范项目快速迭代，抢占新赛道先发优势，培育公司新增长曲线。
公司将持续以投资价值为标尺，推动电站开发与投资业务全面升级，推进资产运营精细化与
电力交易能力建设，提升存量电站发电收益与市场化交易收益；加快成熟电站资产变现，通过转
让、REITs 等方式优化资产结构，提升资金周转效率。公司将继续优化智能投资业务模式，实现
投、融、建、管、退全链条价值最大化。
公司将海外业务作为战略性增长极，加速构建全球多元化业务版图。公司聚焦高价值区域市
场，重点突破成熟市场及新兴市场的大型风电与智慧能源项目，强化海外本地化能力建设，包括
营销、服务、供应链与合规体系。公司将建立国际化项目交付与融资能力，提升品牌认知与市场
准入壁垒，打造长期可持续的海外竞争优势，实现全球化高质量突破。
(四)可能面对的风险
√适用 □不适用
新能源行业受到全球宏观经济发展影响。作为风电整机产品的主要生产商和解决方案提供商，
公司业务与全球经济景气度呈现关联性，宏观经济增速放缓可能触发订单规模收缩与交付周期延
长，同时利率变化也将对公司盈利产生一定影响。
风电产业作为政策导向型行业，其发展趋势与国家及地方政策调控关联较大，面临因政策动
态调整引发的行业周期性波动风险。政策变化可能引发产业链上下游投资节奏紊乱、技术路线更
迭加速及区域市场割裂，导致行业呈现阶段性产能过剩与供给不足交替的波动特征。
公司正在积极的开拓海外市场。但海外业务所面临的宏观政策、商务环境与国内相差较大，
需要经验丰富的团队和专业技术的支持。公司海外业务的发展可能存在因种种因素而导致进展不
及预期的风险。
风机核心部件受供应链端大宗商品采购价格影响较大。供应链扰动（如原材料价格波动、产
能瓶颈）可能影响关键设备如期交付，导致项目工期延长及成本超支。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
面对上述风险，公司将持续强化政策研判、深化技术护城河、完善经营管理体系，以系统性
举措应对上述风险，保持行业领先地位。同时，公司将加强市场动态分析和金融资源储备，通过
业务发展多元化、区域布局弹性化及资本工具创新应用，有效缓冲市场风险带来的经营波动，保
障公司持续稳健发展。
(五)其他
√适用 □不适用
根据上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，公司于 2026
年 4 月 29 日披露了《2025 年“提质增效重回报”行动方案评估报告暨 2026 年“提质增效重回报”
行动方案》（公告编号：2026-035），持续推动上市公司高质量发展和投资价值提升，践行“以
投资者为本”的上市公司发展理念，维护投资者尤其是中小投资者的合法权益。
七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明
□适用 √不适用
第四节 公司治理、环境和社会
一、公司治理相关情况说明
√适用 □不适用
报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股
票上市规则》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的要求，结合公司实际情况，不断完善公
司治理结构，建立健全内部控制制度，规范公司运作。报告期内，公司根据《公司法》《上市公
司章程指引》《上市公司治理准则》的相关规定取消监事会，废止原《监事会议事规则》，由董
事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会的职权。
公司股东会、董事会与管理层之间权责分明、各司其职。董事会下设战略、审计、提名、薪
酬与考核四个专门委员会，各专门委员会依据各工作细则规定的职权范围运作，并就专业性事项
进行研究，提出意见及建议，供董事会决策参考。独立董事严格遵守《公司法》《证券法》《上
市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》及《公司章程》《独立董事工作制度》的规定，
本着客观、公正、独立的原则，勤勉尽责地履行独立董事义务，利用各自的专业知识和执业经验，
为公司董事会的科学决策和规范运作提供意见和建议，充分发挥独立董事的作用，客观公正地保
障了公司全体股东尤其是中小股东的合法权益。
公司高度重视董事会成员的多元化，因其能为公司提供更广阔的视角和丰富的专业经验。这
不仅有助于提升决策的科学性，还能增强公司治理的整体效能。公司重视董事会成员的综合管理
能力和专业技术水平，在评估董事会构成及储备董事候选人时，董事会提名委员会及董事会将综
合考虑性别、年龄、文化及教育背景、专业资格、技能、行业经验等多方面因素，以确保董事会
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
具备高效的治理能力和科学、全面的决策能力。董事会提名委员会及董事会将持续监督多元化政
策的执行情况，以确保其有效落实。
公司高度重视信息披露与投资者关系管理工作，并指定上海证券交易所网站和《中国证券报》
《上海证券报》《证券日报》《证券时报》为公司信息披露的网站和报纸，公平对待所有投资者，
真实、准确、及时、公平、完整地进行信息披露，提高公司透明度，切实维护公司及全体股东的
合法权益。除定期报告外，公司 2025 年全年共披露临时公告 90 个。
公司始终将履行社会责任作为可持续发展的重要基石，并将 2025 年度社会责任工作编制成
了《明阳智慧能源集团股份公司 2025 可持续发展报告》，披露了公司在环境、社会及治理领域的
实践与成效，力求实现股东利益、公司利益、员工利益、社会责任等各方利益的平衡与和谐，推
动公司持续健康发展。
公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大
差异，应当说明原因
□适用 √不适用
二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体
措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划
√适用 □不适用
公司严格按照《公司法》《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作，建
立健全公司法人治理结构，在资产、人员、财务、机构、业务等方面均独立于控股股东、实际控
制人及其控制的其他企业，具备完整的业务体系及面向市场独立经营的能力。
（一）资产完整
公司属于生产型企业，主要从事新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务。
公司具备与生产经营有关的主要生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关
的主要土地、厂房、机器设备及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的原料
采购和产品销售系统。公司资产权属清晰、完整，没有依赖控股股东、实际控制人资产进行生产
经营的情况。
（二）人员独立
董事及高级管理人员的任免严格遵守董事会及股东会审议程序，控股股东、实际控制人未通
过行使相关法律法规及《公司章程》规定的股东权利以外的方式，干预公司人事任免。公司的首
席执行官(总经理)、业务总裁、首席财务官、首席风控管、副总裁、董事会秘书等高级管理人员未
在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他行政职务，未在控
股股东、实际控制人及其控制的其他企业中领薪。
（三）财务独立
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
公司已建立独立的财务核算体系，并能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对
子公司的财务管理制度。公司在银行开设了独立的账户，未与控股股东、实际控制人及其控制的
其他企业共用银行账户。
（四）机构独立
公司已建立健全内部经营管理机构，独立行使经营管理职权，与控股股东和实际控制人及其
控制的其他企业间不存在机构混同的情形。公司依法设立股东会、董事会及其专门委员会，明确
其职能权限，制定了相应的规章制度并严格遵照执行。同时，公司建立了符合自身发展和市场竞
争需要的组织机构，组织机构健全完整，运作正常有序。各职能部门能够独立行使经营管理职权，
不存在与股东单位混合经营、合署办公的情况。
（五）业务独立
公司拥有独立、完整的研发、生产、采购、销售体系，公司业务独立于控股股东、实际控制
人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，不存
在显失公平的关联交易。
控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争
或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
三、董事和高级管理人员的情况
(一) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况
√适用 □不适用
单位：股
年度内 报告期内从 是否在
增减
性 股份增 公司获得的 公司关
姓名 职务 年龄 任期起始日期 任期终止日期 年初持股数 年末持股数 变动
别 减变动 税前薪酬总 联方获
原因
量 额（万元） 取薪酬
董事长、首席执行官
张传卫 男 63 2017 年 3 月 23 日 2026 年 9 月 25 日 1,909,600 1,909,600 - - 496.42 否
（总经理）
葛长新 副董事长 男 67 2023 年 9 月 26 日 2025 年 8 月 14 日 - - - - 88.01 否
董事 2019 年 9 月 16 日 2026 年 9 月 25 日
首席技术官 2017 年 3 月 23 日 2025 年 8 月 14 日
张启应 男 47 2,600,000 2,600,000 - - 352.28 否
智造业务线总裁 2023 年 9 月 26 日 2025 年 8 月 14 日
业务总裁 2025 年 8 月 14 日 2026 年 9 月 25 日
王金发 董事 男 61 2017 年 3 月 23 日 2025 年 8 月 13 日 4,654,620 4,654,620 - - 128.56 否
监事会主席 2023 年 9 月 26 日 2025 年 9 月 9 日
王利民 男 58 75,000 75,000 - - 214.21 否
职工代表董事 2025 年 9 月 9 日 2026 年 9 月 25 日
董事 2017 年 3 月 23 日 2026 年 9 月 25 日
张瑞 光伏业务线总裁 男 35 2023 年 9 月 26 日 2025 年 8 月 14 日 - - - - 182.70 否
副总裁 2025 年 8 月 14 日 2026 年 9 月 25 日
董事 2025 年 9 月 9 日 2026 年 9 月 25 日
张超 女 37 - - - - 262.62 否
副总裁 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日
樊元峰 董事 男 56 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 334,000 334,000 - - 170.11 否
张大伟 董事 男 61 2023 年 9 月 26 日 2025 年 8 月 13 日 - - - - - 是
林茂亮 董事 男 54 2025 年 9 月 9 日 2026 年 9 月 25 日 - - - - - 是
朱滔 独立董事 男 49 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 - - - - 9.60 否
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
刘瑛 独立董事 女 47 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 - - - - 9.60 否
施少斌 独立董事 男 57 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 - - - - 9.60 是
王荣昌 独立董事 男 49 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 - - - - 9.60 否
刘连玉 能源服务业务线总裁 男 61 2023 年 9 月 26 日 2025 年 8 月 13 日 - - - - 96.58 否
梁才发 首席财务官 男 54 2019 年 5 月 28 日 2025 年 1 月 24 日 954,286 954,286 - - 18.94 否
房猛 首席财务官 男 46 2025 年 1 月 24 日 2026 年 9 月 25 日 - - - - 246.15 否
首席运营官 2023 年 9 月 26 日 2025 年 8 月 14 日
王冬冬 男 44 340,000 340,000 - - 178.37 否
副总裁 2025 年 8 月 14 日 2026 年 9 月 25 日
刘建军 首席风控官 男 49 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 464,400 464,400 - - 157.52 否
易菱娜 副总裁 女 41 2020 年 3 月 27 日 2026 年 9 月 25 日 518,027 518,027 - - 157.46 否
韩冰 副总裁 男 44 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 220,000 220,000 - - 225.92 否
叶凡 副总裁 男 44 2023 年 9 月 26 日 2026 年 9 月 25 日 101,000 101,000 - - 133.56 否
王成奎 副总裁、董事会秘书 男 43 2024 年 10 月 21 日 2026 年 9 月 25 日 - - - - 141.80 否
合计 / / / / / 12,170,933 12,170,933 - / 3,289.61 /
注 1：上表中披露的董事和高级管理人员持股数为其直接持股数量。
注 2：
（1）2025 年 1 月 24 日，公司召开第三届董事会第十六次会议，经公司董事长兼首席执行官（总经理）张传卫提名，董事会提名委员会和董事会审
计委员会审核，董事会同意聘任房猛为公司首席财务官（任期自 2025 年 1 月 24 日至 2026 年 9 月 25 日）。
（2）2025 年 7 月 7 日，副董事长、审计委员会委员葛长新因个人原因申请辞任；由于其辞任将导致公司审计委员会成员低于法定最低人数，未立
即生效。公司于 2025 年 8 月 14 日召开第三届董事会第二十二次会议，经公司董事长兼首席执行官（总经理）张传卫提名，董事会提名委员会审核，董
事会同意选举董事樊元峰为公司审计委员会成员，葛长新先生的辞任于同日生效。
（3）2025 年 8 月 13 日，董事王金发、董事张大伟和高级管理人员刘连玉因到龄退休辞任公司董事、高级管理人员职务。公司于 2025 年 8 月 14 日
召开第三届董事会第二十二次会议，并于 2025 年 9 月 9 日召开 2025 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于公司董事会选举第三届董事会非独立董
事候选人的议案》，同意张超和林茂亮为公司第三届董事会非独立董事。任期自 2025 年 9 月 9 日至 2026 年 9 月 25 日。
（4）2025 年 8 月 14 日，公司第三届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于调整部分高级管理人员职务的议案》，即张启应的职务调整为业务
总裁；张瑞的职务调整为副总裁；王冬冬的职务调整为副总裁。以上职务调整不影响其任职期限。
（5）公司于 2025 年 9 月 9 日召开 2025 年第二次临时股东大会审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》《关于取消监事会并废止<监事会议事规
则>的议案》。根据修订后的《公司章程》，公司不再设置监事会或监事，并在董事会中增设职工代表董事一名。公司于 2025 年 9 月 9 日在公司总部大
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
楼一楼党群会议室召开 2025 年第一次职工代表大会，经与会职工代表审议，一致同意选举王利民先生为公司第三届董事会职工代表董事。任期自 2025
年 9 月 9 日至 2026 年 9 月 25 日。
注 3：
（1）报告期内，非独立董事张大伟、林茂亮未在公司领取薪酬；董事长张传卫、副董事长葛长新、董事张启应、王金发、王利民、张瑞、张超、樊
元峰所领取的薪酬为担任公司其他职务的报酬，非董事津贴报酬。
（2）梁才发于 2025 年 1 月 24 日辞去首席财务官职务，其披露税前报酬数据期间为 2025 年 1 月；房猛于 2025 年 1 月 24 日担任首席财务官，其披
露税前报酬数据期间为 2025 年 2 月至 2025 年 12 月；葛长新于 2025 年 7 月 7 日提交辞任副董事长和审计委员会委员的申请，其披露税前报酬数据期间
为 2025 年 1 月至 2025 年 7 月；王金发和刘连玉于 2025 年 8 月 14 日辞去董事、高级管理人员职务，其披露税前报酬数据期间为 2025 年 1 月至 2025 年
姓名 主要工作经历
张传卫先生为第十二届、十三届全国人民代表大会代表。1984 年至 1988 年任重庆市委办公厅秘书、科长；1988 年至 1990 年任河南省信阳高
压开关总厂办主任、厂长助理；1990 年至 1993 年任中外合资珠海丰泽电器有限公司总经理；1993 年创立中山市明阳电器有限公司并任董事长
张传卫
至今；2020 年至今任广东明阳电气股份有限公司董事长；2006 年创立广东明阳风电技术有限公司（系“广东明阳风电产业集团有限公司”、
“明阳智慧能源集团股份公司”前身）并任董事长兼首席执行官（总经理）至今。
葛长新 经理，华润电力火电事业部副总经理、华润电力控股有限公司董办&战略发展部负责人、董事局副主席&高级副总裁，2018 年 2 月退休。2021
年 6 月至今，任公司高级顾问。2023 年 9 月至 2025 年 8 月任公司副董事长。
助理；2011 年至 2014 年历任国电联合动力技术有限公司技术中心主任、技术总监；2014 年至 2019 年 9 月历任公司工程研发副总裁、首席技
张启应 术官、首席技术官兼联席运营官；2019 年 9 月至 2020 年 3 月任公司董事、首席技术官兼联席运营官；2020 年 3 月至 2023 年 9 月任公司董事、
首席运营官兼首席技术官；2023 年 9 月至 2025 年 8 月，任公司智造业务线总裁、首席技术官。2023 年 9 月至今任公司董事。2025 年 8 月至
今任公司业务总裁。
王金发 任中山市明阳电器有限公司副总经理；2006 年至 2017 年 3 月历任公司高级副总裁，党委书记。2017 年 3 月任公司董事，2017 年 5 月至 2023
年 9 月任公司董事、首席行政官。2023 年 9 月至 2025 年 8 月任公司董事。
王利民 1989 年 7 月至 2013 年 9 月历任黑龙江省煤炭工业管理局科员、党组秘书，黑龙江省地煤集团总公司科长、处长，国华(齐齐哈尔）风电有限
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
公司副总经理、总经理，中广核风电黑龙江分公司总经理、工程事业部总经理、董事会秘书兼计划经营部总经理。2013 年 9 月至今，历任公
司总裁、高级副总裁，北京洁源新能投资有限公司副董事长、总经理，内蒙古明阳新能源开发有限责任公司总经理。2023 年 9 月至 2025 年 9
月任公司监事会主席。2025 年 9 月至今任公司职工代表董事。
张瑞 营中心副主任、运营计划部部长、采购管理部总经理、CEO 助理。2023 年 9 月至 2025 年 8 月任公司光伏业务线总裁。2023 年 9 月至今任公司
董事。2025 年 8 月至今任公司副总裁。
张超
产管理部总经理、欧洲中心总经理。2023 年 3 月至 2023 年 9 月任公司董事。2023 年 9 月至今任公司副总裁。2025 年 9 月至今任公司董事。
樊元峰
任公司融资管理部总经理、业务副总裁。2023 年 9 月至今任公司董事。
张大伟 （有限合伙）执行事务合伙人委派代表、广东恒健投资控股有限公司资本运营总监、广东中闽投资控股有限公司董事、广东风华高新科技股份
有限公司董事。2023 年 9 月至 2025 年 8 月任公司董事。
业供给侧结构性改革基金管理有限公司副总经理，广东恒健国际投资有限公司副总经理，广东恒健国际投资有限公司董事、总经理，光大证券
林茂亮
股份有限公司监事，迪瑞医疗科技股份有限公司董事。2023 年 8 月至今，任易事特集团股份有限公司董事。2025 年 6 月至今，任广东恒阔投
资有限公司总经理。2025 年 9 月至今任公司董事。
朱滔
材料集团股份有限公司独立董事。2023 年 9 月至今任公司独立董事。
刘瑛
阳普医疗科技股份有限公司独立董事。2025 年 8 月至今任广东广州日报传媒股份有限公司独立董事。2023 年 9 月至今任公司独立董事。
至今任广州市人之母生物科技有限公司监事；2017 年 12 月至 2023 年 6 月任天图控股集团股份有限公司独立董事；2018 年至今任广州市医事
助医公益促进会法定代表人；2020 年 2 月至今任广州市宜禾健康产业发展有限公司执行董事、广州贝英企业管理咨询有限公司执行董事兼经
施少斌
理、广州贝旭科技有限公司监事；2021 年 1 月至今任贝泰（广州）投资合伙企业（有限合伙）委派代表。2022 年 9 月至 2024 年 6 月任南宁百
货大楼股份有限公司独立董事；2023 年 3 月至 2023 年 12 月任广州菲尔医学检验有限公司执行董事；2025 年 1 月至今任南方包装集团有限公
司首席执行官。2023 年 9 月至今任公司独立董事。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
王荣昌
任深圳市创鑫激光股份有限公司独立董事；2023 年 9 月至今任公司独立董事。
国电集团中山燃气发电项目筹建处主任；2005 年至 2007 年任中国国电集团中山燃气发电公司总经理；2005 年至 2008 年任中国国电集团公司
刘连玉 核电办副主任；2006 年至 2008 年中国国电集团公司计划发展部副主任；2006 年至 2009 年任中国国电集团公司河南公司党组书记，总经理；
任；2015 年 9 月至 2017 年任中国国电集团公司采购与物资管理部主任。2017 年 12 月至 2020 年 2 月任公司联席运营官。2020 年 3 月至 2023
年 9 月任公司监事。2023 年 9 月至 2025 年 8 月任公司能源服务业务线总裁。
梁才发
年 5 月至 2025 年 1 月任公司首席财务官。
年 12 月，就职于比德文控股集团有限公司，历任事业部财务总监、副总经理；2014 年 12 月至 2017 年 7 月，就职于北京新能源汽车股份有限
房猛 公司，任财务副部长；2017 年 9 月至 2017 年 12 月，就职于三一集团有限公司，任事业部财务总监；2018 年 1 月至 2024 年 2 月，就职于三一
重能股份有限公司，任财务总监、董事会秘书；2024 年 2 月至 2024 年 8 月，就职于三一重能股份有限公司，任财务总监；2024 年 8 月至 2024
年 11 月，就职于三一集团有限公司，任事业部财务总监。2025 年 1 月至今任公司首席财务官。
术有限公司工程支持与测试所副所长、风电测试技术研究所所长；2016 年 3 月至 2020 年 3 月历任公司制造总监、执行总裁助理、业务副总裁
王冬冬
兼生产制造部总经理；2020 年 3 月至 2022 年 6 月任公司副总裁、运营中心副主任兼生产制造部及海上工程运维部总经理；2022 年 7 月至今
任公司高级副总裁、运营中心主任；2023 年 9 月至 2025 年 8 月任公司首席运营官。2025 年 8 月至今任公司副总裁。
刘建军 司财务会计部主任、战略发展部总经理、资本运营与资产管理部总经理；2017 年 3 月至 2023 年 9 月任公司董事会秘书。2023 年 9 月至今任
公司首席风控官。
易菱娜
办公室）主任、变革管理办公室主任、CEO 办公会秘书长、人力资源中心总经理；2020 年 3 月至今任公司副总裁。
韩冰先生为第八届阳江市政协委员会委员。2007 年至 2016 年，任职于中国国电龙源电力集团股份有限公司。2017 年至今，历任公司业务副总
韩冰
裁、明阳智慧能源集团北京科技有限公司副总经理、北京洁源新能投资有限公司副总经理、广东明阳新能源科技有限公司董事长、中山明阳新
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
能源技术有限公司总经理、能源运营与建设管理委员会副主任兼办公室主任、项目管理中心主任、新能源工程建设公司总经理。2023 年 9 月
至今任公司副总裁。
叶凡 年 11 月至今，历任公司总裁助理、首席营销官、业务副总裁、市场营销总部总经理、明阳国际能源有限公司副总经理、市场与解决方案部总
经理、创新与产品研发中心主任、市场与智慧能源方案中心总经理。2023 年 9 月至今任公司副总裁。
董事会办公室主任、证券事务代表；2016 年 6 月至 2021 年 7 月历任国轩高科股份有限公司董事长秘书、证券事务部经理、人力资源总监、副
王成奎
总经理、董事会秘书；2021 年 9 月至 2024 年 8 月，任天津市捷威动力工业有限公司董事会秘书、首席战略官；2024 年 8 月任公司资本市场总
监；2024 年 10 月至今任公司副总裁、董事会秘书。
其它情况说明
□适用 √不适用
(二) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况
√适用 □不适用
任职人员姓名 股东单位名称 在股东单位担任的职务 任期起始日期 任期终止日期
明阳新能源投资控股集团有限公司 执行董事 2007 年 9 月 12 日 至今
First Base Investments Limited 董事 2010 年 4 月 8 日 至今
Wiser Tyson Investment Corp Limited 董事 2018 年 10 月 16 日 至今
张传卫
Keycorp Limited 董事 2010 年 4 月 8 日 至今
中山瑞信企业管理咨询合伙企业(有限合伙) 执行事务合伙人 2016 年 12 月 15 日 至今
北海瑞悦创业投资有限公司 执行董事 2015 年 12 月 24 日 至今
王金发 明阳新能源投资控股集团有限公司 经理 2023 年 12 月 15 日 至今
明阳新能源投资控股集团有限公司 监事 2007 年 9 月 12 日 至今
张瑞
北海瑞悦创业投资有限公司 监事 2015 年 12 月 24 日 至今
张超 北海瑞悦创业投资有限公司 经理 2015 年 12 月 24 日 至今
在股东单位任职情况的说明 不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
任职人员姓名 其他单位名称 在其他单位担任的职务 任期起始日期 任期终止日期
天津明阳企业管理咨询有限公司 董事长 2008 年 3 月 11 日 2025 年 3 月 14 日
华阳长青投资有限公司 执行董事 2013 年 7 月 18 日 至今
中山市明阳电器有限公司 执行董事 1995 年 1 月 23 日 至今
中山市智创科技投资管理有限公司 董事长 2007 年 12 月 17 日 至今
中山博众科创新能源管理咨询有限公司 执行董事 2017 年 12 月 12 日 至今
广东明阳电气股份有限公司 董事长 2020 年 1 月 3 日 至今
北京明阳氢能科技有限公司 董事长 2023 年 8 月 8 日 至今
张传卫
中国明阳风电集团有限公司 董事 2010 年 1 月 28 日 至今
明阳风电投资控股（天津）有限公司 执行董事 2010 年 10 月 29 日 至今
中山市瑞进新能源投资发展有限公司 执行董事，经理，财务负责人 2022 年 1 月 20 日 至今
First Windy Investment Corp. 董事 2008 年 4 月 25 日 至今
Rich Wind Energy Three Corp 董事 2018 年 10 月 16 日 至今
Rich Wind Energy Two Corp. 董事 2010 年 4 月 8 日 至今
Tech Sino Limited 董事 2010 年 4 月 8 日 2025 年 2 月 14 日
中山市智创科技投资管理有限公司 董事 2007 年 12 月 17 日 至今
浙江华蕴海洋工程技术服务有限公司 董事 2014 年 3 月 18 日 至今
王金发
华阳长青投资有限公司 监事 2013 年 7 月 18 日 至今
中山联合科创新能源管理咨询有限公司 执行董事 2016 年 12 月 16 日 至今
王利民 黑龙江省新产业投资集团有限公司 董事 2026 年 1 月 23 日 至今
中山市智创科技投资管理有限公司 监事 2007 年 12 月 17 日 至今
中山市瑞进新能源投资发展有限公司 监事 2022 年 1 月 20 日 至今
张瑞
海南瑞旭丰蓖麻种业科技有限公司 执行董事 2023 年 7 月 27 日 至今
中海油（东方）能源有限公司 董事 2025 年 9 月 11 日 至今
天津明阳企业管理咨询有限公司 执行董事 2025 年 3 月 14 日 至今
久华基业（北京）科技开发有限公司 董事长、经理 2017 年 6 月 30 日 至今
张超
久华科技开发有限公司 执行董事、经理 2017 年 6 月 30 日 至今
中山市泰阳科慧实业有限公司 经理 2017 年 7 月 13 日 至今
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
中山瑞信智能控制系统有限公司 董事 2017 年 12 月 7 日 2025 年 3 月 23 日
中山市智创科技投资管理有限公司 总经理 2018 年 1 月 9 日 至今
中山博众科创新能源管理咨询有限公司 经理 2016 年 12 月 16 日 至今
招明百舸（天津）投资管理有限责任公司 执行董事、经理 2025 年 8 月 21 日 至今
中山联合科创新能源管理咨询有限公司 经理 2016 年 12 月 16 日 至今
河南华阳长青润滑油科技有限公司 执行董事、总经理 2016 年 1 月 18 日 至今
内蒙古明阳风电设备有限公司 执行董事 2016 年 1 月 26 日 至今
中山德华芯片技术有限公司 董事长 2018 年 10 月 22 日 至今
广东明阳瑞德创业投资有限公司 执行董事、经理 2011 年 11 月 28 日 至今
中山市明阳电器有限公司 监事 2020 年 7 月 24 日 至今
广东明阳电气股份有限公司 董事 2023 年 8 月 24 日 至今
Tech Sino Limited 董事 2010 年 4 月 8 日 2025 年 2 月 14 日
Nice June Limited 董事 2017 年 6 月 9 日 至今
河南明智置业有限公司 执行董事、总经理 2019 年 12 月 23 日 至今
中山星地科技投资有限公司 执行董事、经理 2022 年 8 月 3 日 至今
广东粤财金融租赁股份有限公司 董事 2022 年 5 月 27 日 至今
广东立湾创业投资管理有限公司 董事 2022 年 2 月 23 日 至今
广东恒阔投资有限公司 总经理 2020 年 9 月 3 日 2025 年 4 月 27 日
广东中闽投资控股有限公司 董事 2015 年 6 月 17 日 2025 年 8 月 20 日
张大伟
广东风华高新科技股份有限公司 董事 2022 年 8 月 25 日 2025 年 8 月 20 日
广东恒嘉合投资合伙企业（有限合伙） 执行事务合伙人（委派代表） 2022 年 3 月 24 日 至今
广东恒阔投资有限公司 总经理 2025 年 6 月 30 日 至今
易事特集团股份有限公司 董事 2023 年 11 月 22 日 至今
林茂亮 迪瑞医疗科技股份有限公司 董事 2023 年 9 月 8 日 2025 年 8 月 7 日
光大证券股份有限公司 监事 2024 年 5 月 28 日 2025 年 7 月 29 日
广东恒健国际投资有限公司 董事、总经理 2024 年 8 月 8 日 2025 年 6 月 30 日
朱滔 贝特瑞新材料集团股份有限公司 独立董事 2022 年 8 月 1 日 至今
阳普医疗科技股份有限公司 独立董事 2023 年 6 月 21 日 至今
刘瑛
广东广州日报传媒股份有限公司 独立董事 2025 年 8 月 15 日 至今
施少斌 广东贝英基金管理有限公司 执行董事兼经理 2022 年 10 月 17 日 至今
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
广州市宜禾健康产业发展有限公司 执行董事 2020 年 2 月 27 日 至今
广州贝英企业管理咨询有限公司 执行董事兼经理 2020 年 2 月 20 日 至今
广州市人之母生物科技有限公司 监事 2017 年 5 月 17 日 至今
广州贝旭科技有限公司 监事 2020 年 2 月 20 日 至今
贝英军融（广州）投资合伙企业（有限合伙） 委派代表 2023 年 4 月 18 日 2025 年 12 月 28 日
南方包装集团有限公司 首席执行官 2025 年 1 月 13 日 至今
贝泰（广州）投资合伙企业（有限合伙） 委派代表 2024 年 12 月 10 日 至今
广州山水比德设计股份有限公司 独立董事 2023 年 2 月 14 日 至今
王荣昌
深圳市创鑫激光股份有限公司 独立董事 2023 年 12 月 10 日 至今
梁才发 中山博众科创新能源管理咨询有限公司 监事 2016 年 12 月 16 日 至今
王冬冬 南方海上风电联合开发有限公司 董事 2023 年 1 月 18 日 至今
北京开物昌盛投资管理有限公司 董事 2015 年 1 月 23 日 至今
广东明阳电气股份有限公司 董事 2024 年 12 月 27 日 至今
广东粤财金融租赁股份有限公司 董事 2019 年 11 月 6 日 至今
刘建军 久华基业(北京)科技开发有限公司 董事 2015 年 6 月 17 日 至今
华能明阳新能源投资有限公司 董事 2015 年 12 月 11 日 至今
广东东方盛世可再生能源产业基金管理有限公
监事 2013 年 11 月 8 日 至今
司
久华基业（北京）科技开发有限公司 董事 2015 年 6 月 17 日 至今
易菱娜 中山联合科创新能源管理咨询有限公司 监事 2016 年 12 月 16 日 至今
中山德华芯片技术有限公司 监事 2015 年 8 月 27 日 至今
广东睿盈能源开发有限公司 董事 2021 年 12 月 16 日 2025 年 5 月 8 日
韩冰
中海油（东方）能源有限公司 董事 2025 年 9 月 11 日 至今
叶凡 三峡新能源（凤凰）发电有限公司 董事 2022 年 12 月 30 日 至今
在其他单位任职情况的
不适用
说明
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(三) 董事、高级管理人员薪酬情况
√适用 □不适用
董事、高级管理人员薪酬的 本公司董事报酬由股东会决定。本公司高级管理人员的报酬由公司
决策程序 董事会决定，向股东会说明。
董事在董事会讨论本人薪酬
是
事项时是否回避
薪酬与考核委员会或独立董
公司第三届董事会薪酬与考核委员会第十一次会议审议通过《关于
事专门会议关于董事、高级
非独立董事 2025 年度薪酬的议案》《关于独立董事 2025 年度薪酬
管理人员薪酬事项发表建议
的议案》《关于高级管理人员 2025 年度薪酬的议案》。
的具体情况
本公司董事、高管的报酬与市场发展相适应，与公司可持续发展相
董事、高级管理人员薪酬确
协调。根据公司董事和高级管理人员薪酬管理制度，结合行业报酬
定依据
水平、年度经营业绩、个人业绩等因素确定。
报告期内，除独立董事外，其他董事均不领取董事津贴。报告期内
董事和高级管理人员薪酬的
公司董事和高级管理人员的实际支付报酬情况详见本节“现任及报
实际支付情况
告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况”。
报告期末全体董事和高级管 人民币 3,289.61 万元
理人员实际获得的薪酬合计 （含报告期内离任/聘任/选举的董事、高级管理人员报酬）
报告期末全体董事和高级管 公司董事、高级管理人员的薪酬根据公司薪酬管理相关制度确定，
理人员实际获得薪酬的考核 与公司年度经营业绩、个人岗位职责履行情况及年度绩效考核结果
依据和完成情况 挂钩，绩效考核严格按照公司相关制度组织实施。
本报告期内董事和高级管理人员实际获得薪酬无递延支付情况。公
司依据国家相关法律、法规及《公司章程》、《董事会薪酬与考核
报告期末全体董事和高级管
委员会实施细则》，结合公司实际情况，制定《董事和高级管理人
理人员实际获得薪酬的递延
员薪酬管理制度》，明确薪酬的发放和管理安排。《董事和高级管
支付安排
理人员薪酬管理制度》经 2026 年 1 月 19 日召开的 2026 年第一次
临时股东会审议通过生效。
报告期末全体董事和高级管
本报告期内，独立董事领取的独立董事津贴不适用相关规定；非独
理人员实际获得薪酬的止付
立董事和高级管理人员薪酬无止付追索情况。
追索情况
(四) 公司董事、高级管理人员变动情况
√适用 □不适用
姓名 担任的职务 变动情形 变动原因
房猛 首席财务官 聘任
梁才发 首席财务官 离任 工作调动
葛长新 副董事长 离任 个人原因
王金发 董事 离任 退休
张超 董事 选举
张大伟 董事 离任 退休
林茂亮 董事 选举
刘连玉 能源服务业务线总裁 离任 退休
王利民 职工代表董事 选举
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
注：基于业务优化和组织重构，公司于 2025 年 8 月 14 日召开第三届董事会第二十二次会议，审
议通过了《关于调整部分高级管理人员职务的议案》，张启应先生的职务调整为业务总裁；张瑞
先生的职务调整为副总裁；王冬冬先生的职务调整为副总裁。
(五) 近三年受证券监管机构处罚的情况说明
□适用 √不适用
(六) 其他
□适用 √不适用
四、董事履行职责情况
(一) 董事参加董事会和股东会的情况
参加股东
参加董事会情况
是否 会情况
董事
独立 本年应参 以通讯 是否连续两
姓名 亲自出 委托出 缺席 出席股东
董事 加董事会 方式参 次未亲自参
席次数 席次数 次数 会的次数
次数 加次数 加会议
张传卫 否 13 13 0 0 0 否 1
张启应 否 13 13 0 0 0 否 2
王利民 否 5 5 0 0 0 否 1
张瑞 否 13 13 0 0 0 否 0
张超 否 5 5 0 0 0 否 0
樊元峰 否 13 13 0 0 0 否 3
林茂亮 否 5 5 5 0 0 否 1
朱滔 是 13 13 13 0 0 否 3
刘瑛 是 13 13 13 0 0 否 4
施少斌 是 13 13 13 0 0 否 4
王荣昌 是 13 13 13 0 0 否 4
葛长新 否 7 7 0 0 0 否 2
王金发 否 6 6 0 0 0 否 1
张大伟 否 6 5 5 0 1 否 1
连续两次未亲自出席董事会会议的说明
□适用 √不适用
年内召开董事会会议次数 13
其中：现场会议次数 0
通讯方式召开会议次数 0
现场结合通讯方式召开会议次数 13
(二) 董事对公司有关事项提出异议的情况
□适用 √不适用
(三) 其他
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
五、董事会下设专门委员会情况
√适用 □不适用
(一) 董事会下设专门委员会成员情况
专门委员会类别 成员姓名
审计委员会 第三届董事会审计委员会：朱滔、樊元峰、王荣昌
提名委员会 第三届董事会提名委员会：刘瑛、张启应、朱滔
薪酬与考核委员会 第三届董事会薪酬与考核委员会：王荣昌、王利民、施少斌
战略委员会 第三届董事会战略委员会：张传卫、施少斌、刘瑛
(二) 报告期内审计委员会召开八次会议
重要意见 其他履行
召开日期 会议内容
和建议 职责情况
审议通过《关于公司 2025 年度日常关联交易额度预计
的议案》。
审议通过《2024 年度董事会审计委员会履职情况报告》
《2024 年年度报告正文及摘要》《关于 2024 年度利润
《2024 年度内部控制评价报告》
分配方案的议案》 《2024
使用情况的专项报告》《关于公司 2025 年度对外担保
额度预计的议案》《关于公司 2025 年度向金融机构申
请授信额度预计的议案》《2025 年第一季度报告》。
审议通过《2025 年半年度报告及摘要》《关于 2025 年
告》。
(三) 报告期内提名委员会召开三次会议
重要意见 其他履行
召开日期 会议内容
和建议 职责情况
审议通过《关于公司董事会选举第三届董事会非独立
案》。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(四) 报告期内薪酬与考核委员会召开四次会议
重要意见 其他履行
召开日期 会议内容
和建议 职责情况
审议通过《关于非独立董事 2024 年度薪酬的议案》
管理人员 2024 年度薪酬的议案》。
审议通过《关于公司<2025 年股票期权激励计划（草
案）>及其摘要的议案》《关于公司<2025 年股票期
权激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于公司
<2025 年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》
《关于公司<2025 年员工持股计划管理办法>的议
案》。
审议通过《关于向 2025 年股票期权激励计划激励对
象授予股票期权的议案》。
审议通过《关于制定<董事和高级管理人员薪酬管理
《关于修订<董事会薪酬与考核委员会 无异议 无
实施细则>的议案》。
(五) 存在异议事项的具体情况
□适用 √不适用
六、审计委员会发现公司存在风险的说明
□适用 √不适用
审计委员会对报告期内的监督事项无异议。
七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况
(一) 员工情况
母公司在职员工的数量 11,982
主要子公司在职员工的数量 1,877
在职员工的数量合计 13,859
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数 46
专业构成
专业构成类别 专业构成人数
生产人员 4,762
销售人员 710
技术人员 2,248
财务人员 343
行政人员 2,172
运维人员 3,624
合计 13,859
教育程度
教育程度类别 数量（人）
大专及以下 7,881
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本科 4,507
研究生以上 1,471
合计 13,859
(二) 薪酬政策
√适用 □不适用
根据公司制定的《薪酬管理办法》，公司的薪酬策略是“对内具有公平性、对外具有竞争力”。
公司薪酬分配原则是以“岗位、业绩、能力”为付薪依据，同时结合行业薪酬水平，以及人才市
场实际供求关系为公司员工提供富有竞争力的薪酬。中高层干部采用年薪制；文职/业务/技术类人
员采用月薪制；车间生产人员采用计件工资制。员工薪酬由标准工资、岗位津贴、技能工资、绩
效奖金、超产奖金、专项奖金、加班工资、福利以及社保、公积金等构成。其中标准工资是由岗
位工资、职务工资等组成；岗位工资是依据岗位重要程度（岗级）而定，同一职级不同岗级有不
同的薪酬区间；职务工资是依据员工任职能力级别（职级）而定，同一岗级不同职级有不同的薪
酬区间；绩效奖金是依据员工工作表现及业绩实现而定，根据其考核周期分为月度、季度、半年
度和年度绩效奖金；岗位津贴是依据国家职业健康安全要求和员工所任岗位工作环境的特殊性而
定（如防尘津贴）；为强化技能导向，公司建立了与技能等级相对应的薪酬待遇，企业发放的职
业技能等级证书后，兑现相应等级的工资待遇。加班工资是依据国家法律和公司考勤规定，按员
工实际加班工时计发的额外加班费；超产奖金是指一线员工在超过定额保底的情况下计发的奖金；
专项奖金是依据项目立项方案或某专项奖励制度，经考核或验收而计发（如某新产品研发奖和某
专利奖）。
(三) 培训计划
√适用 □不适用
明阳学堂作为公司人才战略的核心载体与内部人才供应链搭建平台，深度锚定公司战略发展
规划，聚焦关键岗位人才梯队全生命周期培养，构建人才横线复制、纵向溢出的内生培养模式，
持续优化人才能力评价体系，拉通职级发展与复合型人才成长路径，以“干部梯队溢出的生态创
造者、关键岗位进阶的赋能贡献者、内部人才涌现的平台搭建者”为核心定位，全面助力公司组
织变革与高质量发展。
学堂搭建“培养体系+人才涌现机制+保障体系”三大顶层支柱，以干部学院、业务学院、工
匠学院为核心落地载体，分层分类推进人才培养：干部学院聚焦领导力发展，梯次储备未来领军
人才；业务学院围绕六大专业体系赋能，加速骨干能力进阶；工匠学院聚焦高技能人才培养，打
造行业技能标杆，深化产教融合生态。
学堂综合运用课堂培训、行动学习、岗位历练、技能比武等多元方式，贯穿人才培养全流程，
强调“学用结合”，通过伯乐激励、标杆引领营造人才主动涌现氛围，助推公司人才供应链建设
与业务绩效达成，成为战略落地的坚强后盾。
线上线下授课时长超 60 万课时。公司将持续加大投入，深化“总部管总、分级落实”运行机制，
通过内外资源结合、产教评融合等方式，为员工提供系统学习机会，打造支撑公司长远发展的人
才护城河。
(四) 劳务外包情况
√适用 □不适用
劳务外包的工时总数（小时） 17,886,782
劳务外包支付的报酬总额（万元） 61,686.27
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
八、利润分配或资本公积金转增预案
(一) 现金分红政策的制定、执行或调整情况
√适用 □不适用
（1）《公司章程》中关于利润分配政策的规定
公司分别于 2017 年 12 月 25 日和 2018 年 1 月 10 日召开第一届董事会第六次会议和 2018 年
第一次临时股东大会，审议并通过了《公司章程（草案）》，其中对公司的利润分配政策的基本
原则、具体政策、审议程序、实施及变更做了相关规定。
年第三次临时股东大会审议通过了修改《公司章程》中关于利润分配相关条款的议案。
年第二次临时股东大会审议通过了修改《公司章程》中关于利润分配相关条款的议案。
（2）关于利润分配规划的具体规定
公司于 2025 年 4 月 24 日召开第三届董事会第十九次会议，审议并通过了《关于公司未来三
年（2024-2026 年度）股东回报规划的议案》，除《公司章程》规定的可以选择不进行利润分配的
情形外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，将采取现金方式分配股利，每年以现
金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的 10%。在确保 10%现金股利分配的基础上，董
事会可以结合公司实际情况，另行增加股票股利分配和公积金转增议案。
上述规划根据《公司章程》以及相关法律法规制定，充分考虑了股东,特别是中小投资者的诉
求和利益，在保证公司正常经营且快速发展的前提下，对股利分配做出了制度性的安排，保证股
利分配政策的连续性和稳定性。
A.公司的利润分配方案由公司管理层拟定后提交公司董事会审议。董事会就利润分配方案的
合理性进行充分讨论，形成专项决议后提交股东会审议。审议利润分配方案时，公司应为股东提
供网络投票方式。
B.公司因《公司章程》中规定的特殊情况而不进行利润分配，董事会就不进行利润分配的具
体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经股东会审议，并在公
司指定媒体上予以披露。
C. 公司在制定利润分配具体方案时，董事会应当认真研究和论证公司利润分配的时机、条件
和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜。独立董事认为利润分配具体方案可能损害公
司或者中小股东权益的，有权发表独立意见。
D. 股东会对现金分红具体方案进行审议前，公司应当通过多种渠道主动与股东特别是中小
股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。
E. 如遇到战争、自然灾害等不可抗力、或者公司外部经营环境变化并对公司生产经营造成重
大影响，或公司自身经营状况发生较大变化时，公司可对利润分配政策进行调整。公司调整利润
分配政策时，应当以股东利益为出发点，注重对投资者利益的保护并给予投资者稳定回报，由董
事会充分论证，并听取公众投资者的意见。公司调整利润分配政策的议案经董事会审议通过后，
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
应提请股东会审议批准。调整利润分配政策的议案须经出席股东会会议的股东所持表决权的三分
之二以上通过。
（1）2024年度利润分配预案执行情况
报告期内，经公司第三届董事会第十九次会议和2024年年度股东大会审议通过《关于2024年
度利润分配方案的议案》，公司2024年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回
购专户的股份数为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.0410元（含税）。本次利润分配实际
参与现金分配的股本数为2,150,376,722股，共计派发现金红利653,929,561.16元（含税）。上述
利润分配方案已实施完毕。
（2）2025年度利润分配预案
公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.185 元（含税）。截至 2026 年 4 月 27 日（即本次董
事会审议日），公司总股本 2,261,496,706 股，扣除公司回购专户的 101,329,984 股后，可参与
本次利润分配的股份数为 2,160,166,722 股，以此计算合计拟派发现金红利 399,630,843.57 元
（含税）。本年度以现金为对价，采用集中竞价方式已实施的股份回购金额 0 元，现金分红和回
购金额合计 399,630,843.57 元（含税），占本年度归属于上市公司股东净利润的比例 60.56%。
其中，以现金为对价，采用集中竞价方式回购股份并注销的回购（以下简称“回购并注销”）金
额 111,341,812.18 元，现金分红和回购并注销金额合计 510,972,655.75 元（含税），占本年度
归属于上市公司股东净利润的比例 77.43%。
本年度不进行送股及资本公积金转增股本。
如在本报告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股、回购股份、股权激
励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每
股分配比例不变，相应调整分配总额，公司将另行公告具体调整情况。
本次利润分配方案尚需提交 2025 年年度股东会审议。
(二) 现金分红政策的专项说明
√适用 □不适用
是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求 √是 □否
分红标准和比例是否明确和清晰 √是 □否
相关的决策程序和机制是否完备 √是 □否
独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用 √是 □否
中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保护 √是 □否
(三) 报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应
当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划
□适用 √不适用
(四) 本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
每 10 股送红股数（股） 0
每 10 股派息数（元）（含税） 1.85
每 10 股转增数（股） 0
现金分红金额（含税） 399,630,843.57
合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润 659,873,732.73
现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率（%） 60.56
以现金方式回购股份计入现金分红的金额 0
合计分红金额（含税） 399,630,843.57
合计分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率（%） 60.56
(五) 最近三个会计年度现金分红情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）(1) 1,707,519,615.64
最近三个会计年度累计回购并注销金额(2) 111,341,812.18
最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额(3)=(1)+(2) 1,818,861,427.82
最近三个会计年度年均净利润金额(4) 460,903,451.50
最近三个会计年度现金分红比例（%）(5)=(3)/(4) 394.63
最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润 659,873,732.73
最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润 4,870,457,521.64
九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响
(一) 相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的
√适用 □不适用
事项概述 查询索引
届监事会第九次会议审议通过了《关于 2019 年限制性股票激励计
划首次授予部分第四期及预留部分第三期解除限售条件成就的议 详见《关于 2019 年限制性股
案》和《关于回购注销 2019 年限制性股票激励计划部分激励对象 票激励计划首次授予部分第
已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》，同意（1）为符合 四期及预留部分第三期解除
解除限售条件的 195 名首次授予的激励对象和 93 名预留授予的激 限售暨股票上市公告》（公
励对象所持 5,287,600 股和 2,111,200 股限制性股票办理解除限售 告编号：2024-096）和《关于
相关手续；上述股份于 2024 年 11 月 4 日上市流通。（2）将 6 名 部分股权激励限制性股票回
因个人原因离职或考核不合格的激励对象持有的已获授但尚未解 购注销的实施公告》（公告
除限售的 97,500 股限制性股票进行回购注销；上述股份于 2025 年 编号：2025-001）。
性股票剩余 0 股，本次股票激励计划执行完毕。
过了（1）《关于公司<2025 年股票期权激励计划（草案）>及其摘 份公司 2025 年股票期权激
要的议案》及其考核管理办法等相关议案，同意公司以行权价格 励计划（草案）摘要》（公
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
《关于<公司 2025 年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》及 智慧能源集团股份公司
其管理办法等相关议案，同意公司成立员工持股计划，总人数不超 2025 年员工持股计划（草
过 110 人，拟持有的标的股票数量不超过 1,000 万股，其股票来源 案）摘要》和《2025 年第三
为公司回购专用证券账户回购的股份，本员工持股计划购买公司回 次临时股东会决议公告》 （公
购股份的价格为 7.02 元/股。上述相关议案已经公司 2025 年 10 月 告编号：2025-069）。
通过《关于向 2025 年股票期权激励计划激励对象授予股票期权的 权激励计划激励对象授予股
议案》，同意确定 2025 年 10 月 22 日为本激励计划的授予日，向 票期权的公告》（公告编号：
鉴于自股票期权授予日（2025 年 10 月 22 日）至授予登记手
续完成期间，有 1 名激励对象自愿放弃拟授予的股票期权，本次激 详见《关于 2025 年股票期权
励计划授予数量由 2,000 万股调整为 1,995 万股，本次激励对象人 激励计划授予登记完成的公
数由 260 名调整为 259 名。2025 年 12 月 1 日，公司在中国证券登 （公告编号：2025-081）
告》。
记结算有限责任公司上海分公司完成相关登记手续。
根据参与对象实际认购情况及最终缴款审验结果，公司员工持
股计划实际参与认购的员工共计 107 人，认购资金已全部实缴到
详见《2025 年员工持股计划
位，最终认购份额为 979 万份，缴纳认购资金总额为 6,872.58 万
完成非交易过户的公告》。
元，认购份额对应股份数量为 979 万股。2025 年 12 月 26 日，公
（公告编号：2025-090）
司回购专用证券账户所持公司股票已非交易过户至“明阳智慧能源
集团股份公司-2025 年员工持股计划”专用证券账户。
议通过《关于设立 2025 年员工持股计划管理委员会的议案》《关 详见《2025 年员工持股计划
于选举 2025 年员工持股计划管理委员会委员的议案》和《关于授 第一次持有人会议决议公
权 2025 年员工持股计划管理委员会办理与本次员工持股计划相关 （公告编号：2026-029）
告》。
事项的议案》。
(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况
股权激励情况
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
员工持股计划情况
□适用 √不适用
其他激励措施
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(三) 董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况
√适用 □不适用
单位：股
年初持有 报告期新授 报告期 报告期股 股票期权
期末持有股 报告期末市
姓名 职务 股票期权 予股票期权 内可行 票期权行 行权价格
票期权数量 价（元）
数量 数量 权股份 权股份 (元)
樊元峰 董事 - 200,000 - - 14.03 200,000 2,896,000
职工代表董 -
王利民 250,000 - - 14.03 250,000 3,620,000
事
房猛 首席财务官 - 200,000 - - 14.03 200,000 2,896,000
王冬冬 副总裁 - 200,000 - - 14.03 200,000 2,896,000
刘建军 首席风控官 - 200,000 - - 14.03 200,000 2,896,000
易菱娜 副总裁 - 180,000 - - 14.03 180,000 2,606,400
韩冰 副总裁 - 200,000 - - 14.03 200,000 2,896,000
叶凡 副总裁 - 150,000 - - 14.03 150,000 2,172,000
王成奎 副总裁、 -
董事会秘书
合计 / - 1,730,000 - - / 1,730,000 /
截至报告期末，2025年员工持股计划中董事、高级管理人员的持有份额如下：
单位：股
持有份额对应的标的 持有份额占本员工持
姓名 职务
股票数量 股计划比例
樊元峰 董事 200,000 2.04%
王利民 职工代表董事 300,000 3.06%
房猛 首席财务官 250,000 2.55%
王冬冬 副总裁 250,000 2.55%
刘建军 首席风控官 200,000 2.04%
易菱娜 副总裁 200,000 2.04%
韩冰 副总裁 200,000 2.04%
叶凡 副总裁 150,000 1.53%
王成奎 副总裁、董事会秘书 150,000 1.53%
注：上述比例按照所持份额占 2025 年员工持股计划最终认购份额对应股份数量（即 979 万
股）计算。
(四) 报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况
√适用 □不适用
公司董事会下设董事会薪酬与考核委员会，根据《董事会薪酬与考核委员会实施细则》的规
定，其负责对高级管理人员的考核和薪酬进行审查，并提出意见和建议。
报告期内，公司依据高级管理人员薪酬方案，结合年度经营业绩目标达成情况，对高级管理
人员的绩效进行了全面考核。在此基础上，公司通过绩效考核、薪酬激励、职业发展规划等多维
度激励机制，充分激发高级管理人员的积极性和创造力，进一步提升管理效率和决策质量。同时，
公司注重高级管理团队的长期发展，通过持续优化激励体系，为公司长期稳定发展奠定坚实基础。
公司依据相关法律、法规及《公司章程》、《董事会薪酬与考核委员会实施细则》，结合公
司实际情况，制定《董事和高级管理人员薪酬管理制度》，明确公司高级管理人员的考核、发放
和管理机制。上述制度已经 2026 年 1 月 19 日召开的 2026 年第一次临时股东会审议通过生效。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况
√适用 □不适用
公司严格依照中国证监会、上海证券交易所及《公司法》《公司章程》等法律法规要求，结
合公司实际经营及行业情况，建立内控管理制度。报告期内，公司对内部控制相关制度进行持续
完善与细化，切实提升公司规范运作水平，促进公司健康可持续发展。
报告期内，公司根据内部控制实施情况编制了《明阳智慧能源集团股份公司 2025 年度内部控
制评价报告》，详见公司同日在指定信息披露媒体上披露的相关文件。
报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明
□适用 √不适用
十一、报告期内对子公司的管理控制情况
√适用 □不适用
公司通过《集团授权审批管理办法》《内部审计制度》《控股子公司管理制度》等对各级子
公司的经营规划、财务管理、投融资管理、办公管理、广告宣传及危机管理、政府关系、知识产
权与品牌管理、关联交易和人力资源管理进行相应授权和审批，以达到对子公司的管理和约束，
确保各子公司规范、有序、健康发展。
新设子公司和以购买合并等方式纳入公司合并范围的公司，同受公司内部各项管理制度的约
束。公司通过集团委派管理人员和财务人员，完成业务整合；并要求子公司接受公司内部审计部
的监督，确保子公司的经营及发展规划服从和服务于公司整体发展战略和总体规划。
对子公司的管理控制存在异常的风险提示
□适用 √不适用
十二、内部控制审计报告的相关情况说明
√适用 □不适用
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）对公司财务报告内部控制的有效性进行了审计，认
为公司按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控
制，详见公司同日在指定信息披露媒体上披露的《明阳智慧能源集团股份公司 2025 年度内部控制
审计报告》。
是否披露内部控制审计报告：是
内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见
报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见
□是 √否
十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况
根据中国证券监督管理委员会《关于开展上市公司治理专项行动的公告》的统一部署及中国
证券监督管理委员会广东监管局的要求，公司对照上市公司治理专项自查清单，逐项进行认真严
肃的自查，未发现需要整改的情况。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况
√适用 □不适用
纳入环境信息依法披露企业名
单中的企业数量（个）
序号 企业名称 环境信息依法披露报告的查询索引
河南明阳智慧能源有 企业环境信息依法披露系统(河南):
限公司 http://222.143.24.250:8247/home/home
明阳新能源材料技术 企业环境信息依法披露系统(河南):
（信阳）有限公司 http://222.143.24.250:8247/home/home
明阳智慧（宁夏）风 企业环境信息依法披露系统(宁夏):
力发电有限公司 https://222.75.41.50:10958/
广东明阳新能源科技 企业环境信息依法披露系统(广东):
有限公司 https://www-app.gdeei.cn/gdeepub/front/dal/report/list
明阳新能源材料科技 企业环境信息依法披露系统(内蒙古):
（包头）有限公司 http://111.56.142.62:40010/yfpl/home
张家口明阳智慧能源 企业环境信息依法披露系统(张家口):
有限公司 http://121.29.48.71:8080/#/index
其他说明
□适用 √不适用
十五、社会责任工作情况
(一) 是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或 ESG 报告
√适用 □不适用
详见公司同日在指定信息披露媒体上披露的《明阳智慧能源集团股份公司 2025 可持续发展
报告》。
(二) 社会责任工作具体情况
√适用 □不适用
对外捐赠、公益项目 数量/内容 情况说明
总投入（万元） 1,872.96 灾区赈灾捐款和公益项目捐赠总额
其中：资金（万元） 1,872.96
物资折款（万元） -
惠及人数（人） 41
具体说明
√适用 □不适用
报告期内，公司积极履行社会责任，围绕公益慈善、志愿服务、赈灾救援等重点领域开展系
统化实践。公司及其子公司支持相关公益事业累计人民币 872.40 万元，赈灾捐款额累计人民币
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
公司通过各子公司，在运营所在地持续推进社区融合、公共服务提升及生态共建。报告期内
具体实践包括：
社区建设：子公司汕尾明阳新能源科技有限公司向陆丰市碣石镇莲花村文化广场改造项目捐
赠人民币 9.17 万元，完善村镇公共文化设施；子公司广东明阳新能源科技有限公司向阳江市慈善
会捐赠人民币 40 万元，支持地方公益事业发展；子公司天津明智润阳技术有限公司向阳江海陵岛
经济开发试验区捐赠人民币 70 万元，用于支持马拉松赛事等文体活动，促进区域公共服务与文化
建设。
生态共建：子公司广东明阳新能源科技有限公司组织植树造林活动，汕尾明阳新能源科技有
限公司联合地方单位开展“植树造林，绿美陆丰”行动，以实际行动支持绿色发展理念。
公司持续投入教育支持、民生保障及弱势群体关怀领域，积极开展多元化公益实践。
教育支持：报告期内，子公司乳山明阳新能源科技有限公司积极参与“慈善一日捐”公益活
动，捐资人民币 20 万元，专项用于大病帮扶、困难高考学子助学及应急救助等公益事业。子公司
广东明阳龙源电力电子有限公司向西安交通大学教育基金会捐赠人民币 5 万元，定向支持电气学
院发电校友创新港发展基金建设。此外，公司积极参与教育基础设施与优质教育资源建设，支持
“明阳学校”项目发展。该学校由地方政府投资建设，公司依托产业优势参与课程体系与科创教
育支持，推动人工智能与绿色能源等内容融入教学实践，为当地提供优质教育资源，助力区域教
育质量提升与人才培养。
基层慰问：子公司青海明阳新能源有限公司对接德令哈市林业和草原局，向一线林草管护站
及巡逻队捐赠矿泉水 200 件，助力工作人员应对高温天气，体现企业对生态守护者的关怀支持；
子公司锡林郭勒盟明阳新能源有限公司联合当地总工会开展“政企联动送关怀”慰问活动，为长
途运输司机送上暖冬物资，传递社会温暖。
志愿服务：公司通过常态化志愿服务机制深度履行社会责任。报告期内，围绕敬老爱老、文
明城市创建、无偿献血等主题累计开展活动 31 次，覆盖 178 人次，公司志愿活动总服务时长达
公司高度关注突发灾害事件，建立快速响应机制，积极参与灾后救助与社会支持。报告期内，
针对香港大埔区宏福苑火灾事件，公司第一时间捐赠港币 1,000 万元用于灾后援助，并组织驻港
单位开展现场志愿服务。同时，公司发起员工爱心捐赠活动，募集善款港币 100 万元，合计捐赠
约港币 1,100 万元（折合人民币 1,000.56 万元），以实际行动支持受灾地区恢复生产生活秩序，
彰显企业责任担当。
十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
扶贫及乡村振兴项目 数量/内容 情况说明
总投入（万元） 2,516.86
其中：资金（万元） 2,516.86
物资折款（万元） -
惠及人数（人） -
帮扶形式（如产业扶贫、就业 就业帮扶、产业帮
扶贫、教育扶贫等） 扶、教育帮扶
具体说明
√适用 □不适用
公司立足清洁能源产业优势，推动下属子公司与属地政府建立协作机制，聚焦产业赋能、就
业帮扶与人才培育，因地制宜开展乡村振兴实践。公司将乡村振兴纳入社会责任与可持续发展规
划，确保项目实施与国家政策方向及地方规划一致，推动发展成果与乡村共享。
报告期内，公司总部及子公司乡村振兴相关支出累计人民币 2,516.86 万元。
公司深入云南省大理白族自治州宾川县拉乌彝族乡等地区开展“送岗下乡”专项招聘行动，精
准对接乡村劳动力资源与企业一线岗位需求，为当地村民提供就近就业机会，促进农村剩余劳动
力转移就业，助力家庭收入提升。公司对标国家乡村振兴政策及地方帮扶规划，对接当地政府部
门获取政策指导并优化项目方案，加强信息公开与沟通，强化与村集体及村民的协作互动，保障
项目稳健运行。
十七、其他
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
第五节 重要事项
一、承诺事项履行情况
(一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项
√适用 □不适用
如未能及 如未能
是否 是否
时履行应 及时履
承诺 承诺 承诺 有履 及时
承诺方 承诺时间 承诺期限 说明未完 行应说
背景 类型 内容 行期 严格
成履行的 明下一
限 履行
具体原因 步计划
股份限售 实际控制人张传卫、吴玲、张瑞 注1 2018.02.01 是 是 不适用 不适用
股份限售 张传卫、王金发、张启应、张瑞、刘建军、刘连玉 注2 2018.02.01 是 是 不适用 不适用
控股股东能投集团、股东中山瑞信、海南博蕴、Wiser Tyson、
股份限售 注3 2018.02.01 否 长期 是 不适用 不适用
First Base、Keycorp
股份限售 实际控制人张传卫、吴玲、张瑞 注4 2018.10.15 否 长期 是 不适用 不适用
解决同业 1.控股股东能投集团、股东中山瑞信、海南博蕴、Wiser Tyson、 注5 2018.02.01 否 长期 是 不适用 不适用
竞争 First Base、Keycorp；
与 首 2.实际控制人张传卫、吴玲、张瑞
次 公 解决同业 控股股东能投集团 注6 2018.10.15 否 长期 是 不适用 不适用
开 发 竞争
行 相
关 的
解决关联 First Base、Keycorp；
承诺 是 不适用 不适用
交易 2.实际控制人张传卫、吴玲、张瑞；
其他 实际控制人张传卫、吴玲和张瑞 注8 2018.10.15 否 长期 是 不适用 不适用
其他 张传卫、王金发、张启应、张瑞、刘建军、刘连玉 注9 2018.02.01 否 长期 是 不适用 不适用
其他 李媛 注 10 2018.10.15 否 长期 是 不适用 不适用
其他 张传卫 注 11 2018.10.15 否 长期 是 不适用 不适用
其他 实际控制人张传卫、吴玲和张瑞 注 12 2018.10.15 否 长期 是 不适用 不适用
其他 公司、控股股东能投集团、股东中山瑞信、海南博蕴、Wiser 注 13 2018.02.01 否 长期
是 不适用 不适用
Tyson、First Base、Keycorp
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他 1.实际控制人张传卫、吴玲和张瑞； 注 14 2018.02.01 否 长期
是 不适用 不适用
其他 1.实际控制人张传卫、吴玲、张瑞； 注 15 2018.10.15 否 长期 是 不适用 不适用
Energy Three Corp.和中国明阳；
First Base、Keycorp；
其他 实际控制人张传卫、吴玲、张瑞 注 16 2018.02.01 否 长期 是 不适用 不适用
其他 实际控制人张传卫、吴玲、张瑞 注 17 注 17 否 长期 是 不适用 不适用
其他 1.实际控制人张传卫、吴玲和张瑞； 注 18 注 18 否 长期
与 再 2.控股股东能投集团、股东中山瑞信、海南博蕴、Wiser Tyson、 是 不适用 不适用
融 资 First Base、Keycorp；
相 关 其他 张传卫、王金发、张启应、张瑞、梁才发、王冬冬、易菱娜、刘建 注 19 注 19 否 长期
是 不适用 不适用
的 承 军
诺 其他 公司 注 20 2020.07.03 是 注 20 是 不适用 不适用
其他 实际控制人张传卫、吴玲和张瑞 注 21 2021.12.14 否 长期 是 不适用 不适用
其他 张传卫 注 22 2022.05.18 否 长期 是 不适用 不适用
公司 注 23 2019.08.28 至 2019 年限制性股
其他 是 是 不适用 不适用
票激励计划结束
其他 2019 年限制性股票激励计划激励对象 注 24 2019.08.28 是 至 2019 年限制性股
与 股 是 不适用 不适用
票激励计划结束
权 激
股份限售 张传卫、张启应、王金发、张瑞、樊元峰、王利民、梁才发、王冬 注 25 2024.10.15 是 自 2024 年 11 月 4 日
励 相 是 不适用 不适用
冬、刘建军、易菱娜、韩冰、叶凡、潘永乐 起 6 个月内
关 的
至公司 2025 年股票
承诺 其他 公司 注 26 2025.09.25 是 是 不适用 不适用
期权激励计划结束
至公司 2025 年股票
其他 2025 年股票期权激励计划激励对象 注 27 2025.09.25 是 是 不适用 不适用
期权激励计划结束
其 他 自 2026 年 1 月 29 日
股份限售 公司 注 28 2025.12.16 是 是 不适用 不适用
承诺 至 2027 年 1 月 28 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
注 1：锁定期届满后，在承诺方担任公司董事、监事或高级管理人员期间每年转让的公司股份不
超过该承诺方持有股份总数的 25%；承诺方离职后半年内不转让该承诺方直接或间接持有的公司
股份。
注 2：在锁定期届满后，在承诺方担任公司董事、监事、高级管理人员期间，每年转让的公司股份
不超过承诺方直接和间接所持有股份总数的 25%；承诺方离职后半年内不转让承诺方直接或间接
持有的公司股份。
注 3：1、承诺方减持股份时，将提前将减持意向和拟减持数量等信息以书面方式通知公司，并由
公司及时予以公告，自公司公告之日起 3 个交易日后，该股东可以减持公司股份。
减持计划。该承诺方在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不超过公司股份
总数的 1%。
协议转让方式减持股份导致该承诺方持股比例低于 5%的，该承诺方在减持后 6 个月内将继续遵
守第 2 条的规定。
承诺方将承担相应的法律责任；
注 4：在保持一致行动期间，承诺方保持多层境外持股结构不变，不得直接或间接转让境外持股
结构中的任何一家境外公司股权，也不得违反股份锁定期和减持股份承诺，通过直接或间接转让
境外持股结构中的任何一家境外公司股权的方式间接转让公司股份。
注 5：1、承诺方未在中国境内外任何地区以任何形式直接或间接从事和经营与公司及其子公司构
成或可能构成竞争的业务。
合作等任何形式从事对公司及其子公司的生产经营构成或可能构成竞争的业务和经营活动，不会
以任何形式为公司及其子公司竞争的企业、机构或其他经济组织提供任何资金、业务、技术和管
理等方面的帮助，现有的或将来成立的受承诺方控制或由承诺方担任董事、高级管理人员的其他
企业（以下简称“附属企业”）亦不会经营与公司及其子公司构成或可能构成竞争的业务。
方或附属企业未来经营的业务与公司及其子公司业务存在竞争，承诺方同意将根据公司的要求，
由公司在同等条件下优先收购有关业务所涉及的资产或股权，或通过合法途径促使承诺方或附属
企业向公司转让有关资产或股权，或通过其他公平、合理、合法的途径对承诺方或附属企业的业
务进行调整以避免与公司及其子公司存在同业竞争。
的全部损失，承诺方因违反上述承诺所取得的利益亦归公司所有。
注 6：在收购完内蒙古明阳风电设备有限公司股权或合伙人份额后，不得通过该等公司或合伙企
业从事与公司相竞争的业务。
注 7：1、本承诺出具日后，承诺方将尽可能避免与公司之间的关联交易；
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
规范性文件及《公司章程》的规定，遵循等价、有偿、公平交易的原则，履行合法程序并订立相
关协议或合同，及时进行信息披露，保证关联交易的公允性；
偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满 18 周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父
母）等关联方/承诺方存在关联关系的关联方，承诺方将在合法权限内促成上述人员履行关联交易
承诺。
注 8：如公司境外子公司 Ming Yang Wind Power USA. INC.（明阳风电美国有限公司）、Ming Yang
Wind Power European R&D Center Aps（明阳风电欧洲研发中心）、Ming Yang Renewable Energy
(International) Company Limited（明阳新能源国际有限公司）因未办理发改委境外投资备案手续，
导致被发改部门追责的，承诺方将无条件全额赔偿公司的一切经济损失，就损害赔偿承担无限连
带责任。
注 9：关于首次公开发行股票摊薄即期回报采取填补措施的承诺：
不公开条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害公司利益。
况相挂钩。
诺不能满足中国证监会该等规定的，承诺方承诺届时将按照中国证监会的最新规定出具补充承诺。
行的具体原因并道歉；同时，若因违反该等承诺给公司或者投资者造成损失的，承诺方愿意依法
承担对公司或者投资者的补偿责任。
注 10：对于承诺方未按照相关法律规定办理境外投资外汇登记手续的行为，由承诺方承担相应的
法律责任，因上述事项导致公司被处罚或承担其他法律责任，将在公司发生实际损失的十日内全
额赔偿公司的全部损失、支出、费用，确保公司利益不受损害。
注 11：如因李媛未按照相关法律规定办理境外投资外汇登记手续的行为，导致公司发生经济损失，
且李媛无法及时足额赔偿的，承诺方将在公司发生实际损失的十日内，全额赔偿公司的全部损失、
支出、费用，确保公司利益不受损害。
注 12：1、如公司因未足额或未按时为员工缴纳社会保险和住房公积金，导致公司被相关行政主
管机关或司法机关要求补缴，征收滞纳金，处以罚款或被任何他方索赔的，承诺方将无条件全额
承担公司应缴款项，并承担公司因此受到的全部经济损失。
的，由承诺方承担相应的损失，确保公司利益不受损害。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
注 13：如承诺方未能履行公开承诺事项的，需提出新的承诺（相关承诺需按法律、法规、公司章
程的规定履行相关审批程序）并接受如下约束措施，直至新的承诺履行完毕或相应补救措施实施
完毕：
资者道歉；
津贴；
注 14：如承诺方未能履行公开承诺事项的，需提出新的承诺并接受如下约束措施，直至新的承诺
履行完毕或相应补救措施实施完毕：
资者道歉；
等必须转股的情形除外；
内将所获收益支付给公司指定账户；
任。
注 15：如出现承诺方违反股份锁定承诺、一致行动关系承诺、稳定股价措施声明、持股意向及减
持意向声明等承诺声明事项的，承诺方接受如下约束措施：
因。
承诺方通过转让、质押境外中间层公司股权变相转让所拥有的公司权益等）所得收益全额归公司
所有，由违反承诺声明的承诺方向公司董事会全额上缴该等收益，并在有关监督机关要求的期限
内予以纠正。由此给公司及其他股东造成的全部损失，由承诺方承担无限连带赔偿责任。
诺方支付的分红，直至违反承诺声明的承诺方上缴违反承诺声明所得的收益，以及对投资者的赔
偿责任履行完毕。
反承诺声明所得的收益，投资者的赔偿责任履行完毕）之前，承诺方不得直接或间接以任何形式
转让所持公司股份或任何间接权益。
注 16：承诺将尽快办理相关房产的房屋所有权证书，若公司因上述未办理房产所有权证书的房屋
而导致影响正常生产经营、受到有关政府部门行政处罚或被要求承担其他法律责任而使公司遭受
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
的经济损失，本人全额承担该部分被处罚或被追索的支出及费用，且在承担后不向公司追偿，保
证公司不会因此遭受任何损失。
注 17：1、2019 年 6 月 26 日，就公司 2019 年公开发行可转换公司债券承诺如下：
承诺将尽快办理尚未取得房产的不动产权证书，若因未及时办理不动产权证书而导致影响正常生
产经营、或者被有关政府部门处以罚款、或者被要求承担其他法律责任而使发行人遭受的经济损
失，全额承担该部分被处罚或被追索的支出及费用，保证公司不因此遭受任何损失。
就明阳智能待取得房屋所有权证书的房屋，本人承诺将尽快办理上述房产的房屋所有权证书，若
明阳智能因上述未办理房屋所有权证书的房屋而导致影响正常生产经营、受到有关政府部门行政
处罚或被要求承担其他法律责任而使发行人遭受的经济损失，本人全额承担该部分被处罚或被追
索的支出及费用，且在承担后不向明阳智能追偿，保证明阳智能不会因此遭受损失。
就明阳智能待取得房屋所有权证书的房屋，本人承诺将尽快办理上述房产的房屋所有权证书，若
明阳智能因上述未办理房屋所有权证书的房屋而导致影响正常生产经营、受到有关政府部门行政
处罚或被要求承担其他法律责任而使发行人遭受的经济损失，本人全额承担该部分被处罚或被追
索的支出及费用，且在承担后不向明阳智能追偿，保证明阳智能不会因此遭受损失。
办理房产所有权证书或未办理竣工备案而导致影响正常生产经营、受到有关政府部门行政处罚或
被要求承担其他法律责任而使发行人或其子公司遭受经济损失，本人全额承担该部分被处罚或被
追索的支出及费用，且在承担后不向明阳智能或其子公司追偿，保证明阳智能及其子公司不会因
此遭受任何损失；
天津瑞能电气有限公司）由于报告期（2019 年 1 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日）内未按照国家法
律、法规的相关规定为其员工缴纳社会保险及住房公积金而受到索赔、罚款或遭受其他经济损失
的，本人作为实际控制人将全额承担前述支出及费用，保证明阳智能不因此遭受任何损失。
注 18：1、2019 年 5 月 28 日，就公司 2019 年公开发行可转换公司债券承诺如下：
侵占公司利益；
若违反该等承诺并给公司或者投资者造成损失的，愿意依法承担对公司或者投资者的补偿责任。
补摊薄即期回报的相关措施；
作出的任何有关填补摊薄即期回报措施的承诺。若本人本公司违反该等承诺，给上市公司或者股
东造成损失的，本人/本公司愿意:在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉;依法承
担对上市公司和/或股东的补偿责任;接受中国证监会和/或上海证券交易所等证券监管机构按照其
制定或发布的有关规定，对本人作出的处罚或采取的相关监管措施。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
注 19：2020 年 4 月 8 日及 2020 年 7 月 5 日，就公司 2020 年非公开发行股票相关事宜承诺如下：
回报措施的执行情况相挂钩；
司填补回报措施的执行情况相挂钩。
注 20：在公司 2020 年非公开发行股票事项相关募集资金使用完毕前或募集资金到位 36 个月内，
不再新增对类金融业务的资金投入（包含增资、借款、担保等各种形式的资金投入类金融业务）。
注 21：若公司及其控股子公司因生产用租赁房屋未办理租赁登记备案等情形，导致公司及其控股
子公司被处罚或不能继续使用相关物业的，本人承诺将协助或促使公司采取积极措施，避免或减
少公司及其控股子公司因此造成的支出和经济损失，若采取相关措施后，相关费用支出和经济损
失仍无法避免，则本人将全额予以补偿。
注 22：就公司 2022 年发行全球存托凭证并在伦敦证券交易所挂牌上市承诺如下：
竣工备案或未及时办理房屋所有权证书情况，如其后续因前述情况导致发行人及/或子公司正常生
产经营被影响、或者招致有关政府部门行政处罚、或者被要求承担相应法律责任而使发行人及/或
子公司遭受经济损失的，发行人的实际控制人将全额承担前述责任（包括但不限于被处罚或被追
索的支出及费用），且在承担后不向发行人及/或子公司追偿，保证发行人及其子公司不会因此遭
受任何损失。
的情况，如其后续因前述情况导致发行人及/或子公司正常生产经营被影响、或者招致有关政府部
门行政处罚、或者被要求承担相应法律责任而使发行人及/或子公司遭受经济损失的，发行人的实
际控制人将全额承担前述责任（包括但不限于被处罚或被追索的支出及费用），且在承担后不向
发行人及/或子公司追偿，保证发行人及其子公司不会因此遭受任何损失。
足额缴纳社会保险费及/或住房公积金的情况，如发行人及/或子公司由于前述情况而受到索赔、罚
款或遭受其他经济损失的，发行人的实际控制人将全额承担前述支出及费用，保证发行人及其子
公司不因此遭受任何损失。
注 23：公司承诺不为本次限制性股票激励计划的激励对象通过本计划购买限制性股票提供贷款以
及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。
注 24：若公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致不符合授予权益或
行使权益安排的，激励对象应当自相关信息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏后，将由股权激励计划所获得的全部利益返还公司。
注 25：自公司本次限制性股票解除限售之日起未来 6 个月不减持本人所持公司股份。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
注 26：公司承诺不为激励对象依本激励计划获取有关权益提供贷款、为其贷款提供担保以及其他
任何形式的财务资助。
注 27：若公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致不符合授予权益或
行使权益安排的，激励对象应当自相关信息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏后，将由股权激励计划所获得的全部利益返还公司。
注 28：公司获配的浙江振石新材料股份有限公司首次公开发行的股票锁定期为 12 个月（自上市
之日起计算）；在锁定期内，不通过任何直接或间接形式转让获配股份，也不会就获配股份设置
任何质押、抵押等其他权利限制，亦不融券卖出该获配股票。
注 29：公司于 2026 年 1 月 22 日召开第三届董事会第三十次会议，审议通过了《关于<明阳智慧
能源集团股份公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议
案》，相关承诺详见公司在指定信息披露媒体上披露的《明阳智慧能源集团股份公司发行股份及
支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》。
(二) 公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到
原盈利预测及其原因作出说明
□已达到 □未达到 √不适用
(三) 业绩承诺情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
承诺背景 承诺方 承诺期间 承诺指标 承诺金额 实际完成金额 完成率（%）
与收购广东明
中山市明 累计实现
阳龙源电力电 2024 年至
阳电器有 扣非归母 9,331.62 12,128.70 129.97
子有限公司业 2026 年
限公司 净利润数
绩相关的承诺
联交易的议案》，公司以自有资金向中山市明阳电器有限公司（以下简称“中山电器”）收购其
持有的广东明阳龙源电力电子有限公司（以下简称“广东明阳龙源”）100%股权。根据协议内容，
中山电器承诺，广东明阳龙源在 2024 年、2025 年和 2026 年分别实现扣除非经常性损益后归属于
母公司所有者的净利润（以下简称“扣非归母净利润” ）为 2,575.48 万元、3,167.24 万元和 3,588.90
万元。
业绩承诺期内，若广东明阳龙源累积实现扣非归母净利润数低于累积承诺净利润数的 90%，
则中山明阳电器须在业绩承诺期最后 1 年审计数据确定后 60 个工作日内向明阳智能进行补偿，
业绩承诺期内的补偿计算方式如下：合计应补偿金额=（承诺期内广东明阳龙源累积承诺扣非归母
净利润数*90%-承诺期内广东明阳龙源累积实现扣非归母净利润数）/承诺期内广东明阳龙源承诺
扣非归母净利润数×本次股权转让款。中山明阳电器就广东明阳龙源对明阳智能支付的现金补偿
金额合计应不超过中山明阳电器获得的股权转让款金额。详见《关于收购广东明阳龙源电力电子
有限公司 100%股权暨关联交易的公告》（公告编号：2024-004）。
由于上述收购为同一控制下的企业合并，该交易不产生商誉。广东明阳龙源 2024 年、2025 年
实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 3,352.43 万元（经审计）和
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
业绩承诺变更情况
□适用 √不适用
其他说明
□适用 √不适用
二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况
□适用 √不适用
三、违规担保情况
□适用 √不适用
四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明
□适用 √不适用
五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明
（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明
□适用 √不适用
（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明
□适用 √不适用
（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况
□适用 √不适用
（四）审批程序及其他说明
□适用 √不适用
六、聘任、解聘会计师事务所情况
单位：万元 币种：人民币
原聘任 现聘任
致同会计师事务所（特殊 安永华明会计师事务所（特殊
境内会计师事务所名称
普通合伙） 普通合伙）
境内会计师事务所报酬 350 290
境内会计师事务所审计年限 9年 1年
境内会计师事务所注册会计师姓名 / 温博远、黄宇澄
境内会计师事务所注册会计师审计 温博远（1 年）、黄宇澄（1
/
服务的累计年限 年）
名称 报酬
安永华明会计师事务所
内部控制审计会计师事务所 70
（特殊普通合伙）
聘任、解聘会计师事务所的情况说明
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等相关规定，鉴于前任会计师事务
所致同会计师事务所（特殊普通合伙）已连续为公司提供 9 年审计服务，结合公司业务发展战略
与整体审计需求，经综合评估及审慎研究，经第三届董事会第二十四次会议和 2025 年第三次临时
股东会审议通过，公司聘任安永华明为 2025 年度财务报告和内部控制审计机构。
公司已就本次会计师事务所变更事项与前后任会计师事务所进行了充分沟通，各方均已明确
知悉本次变更事项并确认无异议。
审计期间改聘会计师事务所的情况说明
□适用 √不适用
审计费用较上一年度下降 20%以上（含 20%）的情况说明
□适用 √不适用
七、面临退市风险的情况
(一)导致退市风险警示的原因
□适用 √不适用
(二)公司拟采取的应对措施
□适用 √不适用
(三)面临终止上市的情况和原因
□适用 √不适用
八、破产重整相关事项
□适用 √不适用
九、重大诉讼、仲裁事项
□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项 √本年度公司无重大诉讼、仲裁事项
十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改
情况
□适用 √不适用
十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明
√适用 □不适用
报告期内，公司及其控股股东、实际控制人不存在未履行法院生效判决、所负数额较大的债
务到期未清偿等情况。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十二、重大关联交易
(一)与日常经营相关的关联交易
□适用 √不适用
√适用 □不适用
额度预计的议案》，并经公司 2024 年年度股东大会审议通过。详见《关于公司 2025 年度日常关
联交易额度预计的公告》（公告编号：2025-014）。
未达到董事会和股东会审议标准的关联交易，均按照《公司章程》《股东会议事规则》《董
事会议事规则》和《首席执行官（总经理）工作细则》等制度，经公司首席执行官（总经理）审
批。报告期内，公司关联方交易情况详见本报告“第八节 财务报告”之“十四、关联方及关联交
易”。
□适用 √不适用
(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易
√适用 □不适用
事项概述 查询索引
鉴于触发公司前期与海基新能源、百川股份以及海基新能源其他股东方签署
详见《关于参股公
的《关于江苏海基新能源股份有限公司之投资协议》中的回购条件，公司向
司回购公司所持股
百川股份和海基新能源发出《回购权行权函》，并于 2025 年 6 月 6 日召开
份暨关联交易的公
第三届董事会第二十次会议，审议通过海基新能源通过减资的方式，按协议
告》（公告编号：
的时间计划表向公司分期支付投资本金金额，以及投资本金金额对应到期的
全部资金利息，百川股份对海基新能源支付回购价款的义务承担连带责任。
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
详见本报告“第五节 重要事项”之“一、承诺事项履行情况”之“（三）业绩承诺情况”。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(三)共同对外投资的重大关联交易
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(四)关联债权债务往来
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务
□适用 √不适用
(六)其他
□适用 √不适用
十三、重大合同及其履行情况
(一) 托管、承包、租赁事项
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(二) 担保情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）
担保方与 担保发生 担保是否
担保 担保 担保物 担保是否 担保逾期金 反担保情 是否为关 关联
担保方 上市公司 被担保方 担保金额 日期(协议 担保类型 已经履行
起始日 到期日 （如有） 逾期 额 况 联方担保 关系
的关系 签署日) 完毕
无
报告期内担保发生额合计（不包括对子公司的担保） 0
报告期末担保余额合计（A）（不包括对子公司的担保） 0
公司及其子公司对子公司的担保情况
报告期内对子公司担保发生额合计 44,500.00
报告期末对子公司担保余额合计（B） 380,776.25
公司担保总额情况（包括对子公司的担保）
担保总额（A+B） 380,776.25
担保总额占公司净资产的比例(%) 14.47
其中：
为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额（C） 0
直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额
（D）
担保总额超过净资产50%部分的金额（E） 66,880
上述三项担保金额合计（C+D+E） 380,776.25
未到期担保可能承担连带清偿责任说明 不适用
保金额。
担保情况说明 2、公司原对承德县山泰洁源钢结构有限公司（以下简称“承德洁源”）提供不超过人民币5,880.00万元
的担保，详见《关于公司为关联方提供担保暨关联交易的公告》（公告编号：2024-044）。2025年12月，
公司收购了承德洁源的部分股权，承德洁源纳入公司合并报表范围。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(三) 委托他人进行现金资产管理的情况
(1). 委托理财总体情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
类型 风险特征 未到期余额 逾期未收回金额
银行理财产品 低风险 5,000.00 0
券商理财产品 中低风险 114,174.93 0
其他情况
□适用 √不适用
(2). 单项委托理财情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
委托理财起 委托理财 资金 是否存在 实际 逾期未收
受托人 委托理财类型 风险特征 委托理财金额 未到期金额
始日期 终止日期 投向 受限情形 收益或损失 回金额
银行存款、同业存单、
货币市场基金、债券基
中信证券资产管
券商理财产品 中低风险 241,413.94 2025-03-07 不定期 金、国债期货、利率互 否 - 114,174.93 0
理有限公司
换及其他固定收益类
资产管理产品。
其他情况
□适用 √不适用
(3). 委托理财减值准备
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1). 委托贷款总体情况
□适用 √不适用
其他情况
□适用 √不适用
(2). 单项委托贷款情况
□适用 √不适用
其他情况
□适用 √不适用
(3). 委托贷款减值准备
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(四) 其他重大合同
□适用 √不适用
十四、募集资金使用进展说明
√适用 □不适用
(一) 募集资金整体使用情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：万元
其中：截
招股书或募 超募资 截至报告期 截至报告期 本年度投
截至报告期 至报告期
集说明书中 金总额 末募集资金 末超募资金 本年度投 入金额占 变更用途的
募集资金来 募集资金 募集资金总 募集资金净 末累计投入 末超募资
募集资金承 （3）= 累计投入进 累计投入进 入金额 比（%） 募集资金总
源 到位时间 额 额（1） 募集资金总 金累计投
诺投资总额 （1）- 度（%）(6) 度（%）(7) （8） （9） 额
额（4） 入总额
（2） （2） ＝(4)/(1) ＝(5)/(3) =(8)/(1)
（5）
向特定对象 2020 年 10
发行股票 月 26 日
合计 / 580,311.23 577,204.73 577,204.73 - 533,355.66 - / / 53,800.93 / 126,236.42
其他说明
□适用 √不适用
(二) 募投项目明细
√适用 □不适用
√适用 □不适用
单位：万元
本项 项目可
是否为 截至报 投入 投入
截至报 目已 行性是
招股书 告期末 进度 进度
项 是否 募集资 告期末 实现 否发生
或者募 累计投 项目达到预 是否 未达 本年实
募集资 目 涉及 金计划 本年投 累计投 是否已 的效 重大变 节余金
项目名称 集说明 入进度 定可使用状 符合 计划 现的效
金来源 性 变更 投资总 入金额 入募集 结项 益或 化，如 额
书中的 （%） 态日期 计划 的具 益
质 投向 额 (1) 资金总 者研 是，请
承诺投 (3)＝ 的进 体原
额（2） 发成 说明具
资项目 (2)/(1) 度 因
果 体情况
向特定 10MW 级海上
研 38,122. 38,122. 不适 23,472
对象发 漂浮式风机设 是 否 - 100 2024-10-31 是 是 无 - 否
发 95 95 用 .05
行股票 计研发项目
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
汕尾海洋工程
生
向特定 基地（陆丰）
产 60,840. 60,840. 不适 89,111
对象发 项目明阳智能 是 是 - 100 2024-12-31 是 / / - /
建 21 21 用 .20
行股票 海上风电产业
设
园工程
北京洁源山东
生
向特定 菏泽市单县东 项目
产 7,065.5 7,065.5
对象发 沟河一期 是 否 - 100 2021-1-10 是 是 无 - 已转 否 -
建 3 3
行股票 （50MW）风电 让
设
项目
生
向特定
平乐白蔑风电 产 38,983. 38,983. 7,051
对象发 是 否 - 100 2021-4-30 是 是 无 893.18 否 -
场工程项目 建 98 98 .39
行股票
设
生
向特定 项目
明阳新县七龙 产 32,868. 32,868.
对象发 是 否 - 100 2021-4-30 是 是 无 - 已转 否 -
山风电项目 建 31 31
行股票 让
设
生
向特定 新县红柳 项目
产 60,184. 60,184.
对象发 100MW 风电项 是 否 - 100 2021-4-30 是 是 无 - 已转 否 -
建 88 88
行股票 目 让
设
生
向特定 北京洁源青铜 项目
产 56,278. 56,278. 2,052.
对象发 峡市峡口风电 是 否 - 100 2021-4-30 是 是 无 - 已转 否
建 15 15 81
行股票 项目 让
设
生
向特定
混合塔架生产 产 2,579.6 2,579.6 不适 37,125
对象发 是 是 - 100 2023-12-31 是 / / - /
基地建设项目 建 9 9 用 .22
行股票
设
信阳潢明新能 生
向特定 项目
源有限公司明 产 37,125. 37,125.
对象发 是 否 - 100 2024-3-31 是 是 无 - 已转 否 -
阳潢川 100MW 建 22 22
行股票 让
风电项目 设
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
张家口明阳察 生
向特定
北阿里巴巴数 产 92,472. 47,217. 48,622. 不适
对象发 是 否 53 2026-12-31 否 否 注1 - 否 -
据中心源网荷 建 05 18 98 用
行股票
储一体化项目 设
生
向特定 明阳玉门新民
产 20,111. 6,583.7 20,111. 不适
对象发 堡 10 万千瓦 是 否 100 2026-6-30 否 否 注2 - 否 -
建 20 5 20 用
行股票 风电场项目
设
补
向特定
流 130,572 130,572 不适
对象发 偿还银行贷款 是 否 - 100 不适用 不适用 是 无 - 否 -
还 .56 .56 用
行股票
贷
合计 / / / / / / / / / 893.18 / /
.73 93 .66 1.28
注 1：项目的升压站主体工程和部分风机的吊装工作已完成，集电线路具备带电条件，但由于当地连续不断的暴雨以及提前进入冬季等气候条件影响，施工窗口期被严重压
缩,影响了整体项目的推进；项目的外送线路工程建设涉及用林、用地等相关手续办理，涉及多部门的审批，过程复杂且周期较长，在相关行政批复等前置手续未完成之前，无法
启动外送线路的施工建设工作；项目拟接入由国网冀北电力有限公司张家口供电公司承建的银沙 220KV 变电站，因国网冀北电力有限公司张家口供电公司需要对银沙变电站母线
系统进行全面升级改造，以保证整个电力系统的协调性和稳定性，该等改造尚未完成。公司于 2025 年 12 月 23 日召开第三届董事会审计委员会第十五次会议、第三届董事会第二
十八次会议，审议通过了《关于调整部分募投项目实施进度的议案》，调整明阳察北项目的实施完成时间至 2026 年 12 月 31 日。
注 2：项目的主体建设工程均已按计划时点完成，具备向国家电网倒送电的条件。但由于该项目拟接入由国网甘肃省电力公司承建的玉门 750kV 变电站的建设工程，因其决
策周期、设计周期、施工周期受国家电网年度整体规划制约，相较之前预期延长。公司于 2025 年 12 月 23 日召开第三届董事会审计委员会第十五次会议、第三届董事会第二十八
次会议，审议通过了《关于调整部分募投项目实施进度的议案》，调整明阳新民堡项目的实施完成时间至 2026 年 6 月 30 日。
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(三) 报告期内募投变更或终止情况
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(四) 报告期内募集资金使用的其他情况
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
募集资金用于现金管理 报告期末现金管理 期间最高余额是否超
董事会审议日期 起始日期 结束日期
的有效审议额度 余额 出授权额度
其他说明
无
□适用 √不适用
(五) 中介机构关于募集资金存储与使用情况的专项核查、鉴证的结论性意见
√适用 □不适用
经核查，保荐机构中信证券股份有限公司认为，公司董事会编制的 2025 年度专项报告情况符合《上市公司募集资金监管规则》和《上海证券交易
所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》有关规定及相关格式指引的规定。
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2025 年度募集资金存放、管理与实际使用情况出具了鉴证报告认为：公司的募集资金专项报告在
所有重大方面按照《上市公司募集资金监管规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及相关格式指南编制，如实反映了
核查异常的相关情况说明
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(六) 擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况
□适用 √不适用
十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明
√适用 □不适用
（一）持有型不动产资产支持专项计划挂牌上市
资产支持专项计划申报发行工作的相关议案。
该专项计划于 2025 年 9 月 26 日获上海证券交易所受理；2025 年 12 月 2 日，上海证券交易所出具了《关于对中信建投-明阳智能新能源持有型不动
产资产支持专项计划资产支持证券挂牌转让无异议的函》（上证函〔2025〕3934 号），详见《关于持有型不动产资产支持专项计划申报及审批的进展公
告》（公告编号：2025-083）。
（二）拟发行股份及支付现金购买中山德华芯片技术有限公司
关联交易预案>及其摘要的议案》，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买中山德华芯片技术有限公司 100%的股权并募集配套资金暨关联交易事项。
本次交易预计不构成重大资产重组。
问询函》（上证公函〔2026〕0129 号）（以下简称《问询函》）。公司组织相关各方就相关事项进行了认真核实、分析和研究，对《问询函》内容逐项
予以落实和回复，并对《明阳智慧能源集团股份公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》及其摘要进行了修订和补充披露，
详见《明阳智慧能源集团股份公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》及相关公告。
截至本报告披露日，本次交易涉及的标的资产审计、评估及法律尽职调查等各项工作正在推进中。
（三）拟发行中期票据
册发行总额不超过人民币 30 亿元（含）的中期票据，公司拟在注册发行额度及有效期内，根据市场情况、利率变化及公司自身资金需求一次或分期发行
上述中期票据。详见《关于拟发行中期票据的公告》（公告编号：2026-019）。2026 年 3 月 2 日，公司 2026 年第二次临时股东会审议通过了上述议案。
截至本报告披露日，公司成功发行了 2026 年度第一期绿色科技创新债券，发行总额 5 亿元，详见《关于发行 2026 年度第一期绿色科技创新债券的
公告》（公告编号：2026-031）。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
第六节 股份变动及股东情况
一、股本变动情况
(一) 股份变动情况表
单位：股
本次变动前 本次变动增减（+，-） 本次变动后
数量 比例(%) 发行新股 送股 公积金转股 其他 小计 数量 比例(%)
一、有限售条件股份 97,500 0.004 -97,500 -97,500 - -
其中：境内非国有法人持股 - - - - - -
境内自然人持股 97,500 0.004 -97,500 -97,500 - -
其中：境外法人持股 - - - - - -
境外自然人持股 - - - - - -
二、无限售条件流通股份 2,271,496,706 99.996 -10,000,000 -10,000,000 2,261,496,706 100.00
三、股份总数 2,271,594,206 100.000 -10,097,500 -10,097,500 2,261,496,706 100.00
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
（1）回购注销部分限制性股票
分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》,同意将 6 名因个人原因离职或考核不合格的激励对象持有的已获授但尚未解除限售的 97,500 股
限制性股票进行回购注销。上述股份于 2025 年 1 月 16 日注销完毕。详见《关于部分股权激励限制性股票回购注销的实施公告》（公告编号：2025-001）。
（2）注销回购股份
至 2024 年 2 月 2 日止，通过集中竞价交易方式回购公司股份 89,813,484 股。2025 年 9 月 25 日公司召开第三届董事会第二十四次会议，审议通过了《关
于变更回购股份用途并注销部分回购股份的议案》，公司变更回购股份用途并注销 10,000,000 股。上述股份于 2025 年 12 月 9 日注销完毕。详见《关于
注销回购股份的实施公告》（公告编号：2025-084）。
√适用 □不适用
报告期期初，公司普通股股份总数为 2,271,594,206 股。报告期内，公司股份变动如下：
（1）公司鉴于 2019 年限制性股票激励计划授予对象中有 6 人因个人原因离职而不再具备激励对象资格，公司董事会根据公司 2019 年年度股东大
会的授权，决定对其所持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销。2025 年 1 月 16 日完成上述 6 名激励对象，合计 97,500 股限制性股票
的注销。
（2）公司于 2025 年 9 月 25 日召开第三届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于变更回购股份用途并注销部分回购股份的议案》，公司变更回
购股份用途并注销 10,000,000 股。上述股份于 2025 年 12 月 9 日注销完毕。
报告期期末公司普通股股份总数减少至 2,261,496,706 股。上述股份变动事项对公司最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标不会产
生重大影响。
√适用 □不适用
总股本（即 2,272,085,706 股）16.53%的股份代表的全部表决权委托给能投集团，详见《关于控股股东签署表决权委托协议暨权益变动的提示性公告》（公
告编号：2022-122）和《明阳智慧能源集团股份公司简式权益变动报告书》。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
决权委托给能投集团，详见《关于股东签署表决权委托协议的提示性公告》（公告编号：2023-103）。
截至 2025 年 12 月 31 日止，公司总股本为 2,261,496,706 股，控股股东及关联股东的质押情况如下：
股东名称 持股数量（万股） 持股比例 累计质押数量（万股） 占其所持股份比例 占公司总股本比例
能投集团 20,005.1612 8.85% 8,646.0000 43.22% 3.82%
海南博蕴 3,664.7003 1.62% - - -
中山瑞信 1,780.3587 0.79% - - -
北海瑞悦 226.2876 0.10% - - -
First Base 11,947.0011 5.28% 11,400.0000 95.42% 5.04%
Wiser Tyson 15,706.2475 6.95% 4,500.0000 28.65% 1.99%
Keycorp 4,468.3336 1.98% 839.0000 18.78% 0.37%
合计 57,798.0900 25.56% 25,385.0000 43.92% 11.22%
(二) 限售股份变动情况
√适用 □不适用
单位：股
股东名称 年初限售股数 本年解除限售股数 本年增加限售股数 年末限售股数 限售原因 解除限售日期
合计 97,500 - - - / /
注：根据《上市公司股权激励管理办法》以及公司《2019 年限制性股票激励计划（草案修订稿）》的相关规定，鉴于公司 2019 年限制性股票激励
计划授予对象中共有 6 名已离职或考核不合格的激励对象，合计 97,500 股限制性股票，公司董事会根据公司 2019 年年度股东大会的授权，决定对其所
持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销，上述股份于 2025 年 1 月 16 日注销完毕。详见《关于部分股权激励限制性股票回购注销的实
施公告》（公告编号：2025-001）。
二、证券发行与上市情况
(一)截至报告期内证券发行情况
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：
□适用 √不适用
(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况
√适用 □不适用
报告期期初，公司普通股股份总数为 2,271,594,206 股。报告期内，公司股份变动如下：
（1）公司鉴于 2019 年限制性股票激励计划授予对象中有 6 人因个人原因离职而不再具备激励对象资格，公司董事会根据公司 2019 年年度股东大
会的授权，决定对其所持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销。2025 年 1 月 16 日完成上述 6 名激励对象，合计 97,500 股限制性股票
的注销。
（2）公司于 2025 年 9 月 25 日公司召开第三届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于变更回购股份用途并注销部分回购股份的议案》，公司
变更回购股份用途并注销 10,000,000 股。上述股份于 2025 年 12 月 9 日注销完毕。
公司回购注销部分限制性股票和注销回购股份后，报告期期末公司普通股股份总数减少至 2,261,496,706 股。股份总数及股东结构变动情况详见本
节“一、股本变动情况”。
报告期初资产总额为 867.95 亿元，负债总额为 595.31 亿元，资产负债率为 68.59%；报告期末资产总额为 968.54 亿元，负债总额为 694.55 亿元，
资产负债率为 71.71%，较 2024 年末有所上升。
(三)现存的内部职工股情况
□适用 √不适用
三、股东和实际控制人情况
(一) 股东总数
截至报告期末普通股股东总数(户) 128,434
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户) 138,428
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 不适用
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位：股
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称 持有有限售条 质押、标记或冻结情况
报告期内增减 期末持股数量 比例(%) 股东性质
（全称） 件股份数量 股份状态 数量
WISER TYSON INVESTMENT CORP LIMITED - 157,062,475 6.95 - 质押 45,000,000 境外法人
FIRST BASE INVESTMENTS LIMITED - 119,470,011 5.28 - 质押 114,000,000 境外法人
明阳新能源投资控股集团有限公司 - 113,591,612 5.02 - 无 - 境内非国有法人
香港中央结算有限公司 -14,696,297 61,068,362 2.70 - 无 - 其他
明阳新能源投资控股集团有限公司－2023
年面向专业投资者非公开发行可交换公司 - 50,640,000 2.24 - 质押 50,640,000 境内非国有法人
债券（第一期）质押专户
KEYCORP LIMITED - 44,683,336 1.98 - 质押 8,390,000 境外法人
中国太平洋人寿保险股份有限公司－分红
－个人分红
基本养老保险基金一二零五组合 31,850,190 38,391,236 1.70 - 无 - 其他
海南博蕴投资合伙企业（有限合伙） - 36,647,003 1.62 - 无 - 境内非国有法人
明阳新能源投资控股集团有限公司－2024
年面向专业投资者非公开发行可交换公司 - 35,820,000 1.58 - 质押 35,820,000 境内非国有法人
债券（第一期）质押专户
前十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股份种类及数量
股东名称 持有无限售条件流通股的数量
种类 数量
WISER TYSON INVESTMENT CORP LIMITED 157,062,475 人民币普通股 157,062,475
FIRST BASE INVESTMENTS LIMITED 119,470,011 人民币普通股 119,470,011
明阳新能源投资控股集团有限公司 113,591,612 人民币普通股 113,591,612
香港中央结算有限公司 61,068,362 人民币普通股 61,068,362
明阳新能源投资控股集团有限公司－2023 年面向专业投资
者非公开发行可交换公司债券（第一期）质押专户
KEYCORP LIMITED 44,683,336 人民币普通股 44,683,336
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
中国太平洋人寿保险股份有限公司－分红－个人分红 38,882,507 人民币普通股 38,882,507
基本养老保险基金一二零五组合 38,391,236 人民币普通股 38,391,236
海南博蕴投资合伙企业（有限合伙） 36,647,003 人民币普通股 36,647,003
明阳新能源投资控股集团有限公司－2024 年面向专业投资
者非公开发行可交换公司债券（第一期）质押专户
公司前十名股东中存在回购专户，截至 2025 年 12 月 31 日止，明阳智慧能源集团股份公司
前十名股东中回购专户情况说明
回购专用证券账户合计持有公司 101,329,984 股，占公司总股本的 4.48%。
上述股东 WISER TYSON INVESTMENT CORP LIMITED、FIRST BASE INVESTMENTS LIMITED、
KEYCORP LIMITED、海南博蕴投资合伙企业（有限合伙）将其所持有的全部股票表决权，委
上述股东委托表决权、受托表决权、放弃表决权的说明 托给控股股东明阳新能源投资控股集团有限公司。详见《关于控股股东签署表决权委托协议
暨权益变动的提示性公告》（公告编号：2022-122）和《明阳智慧能源集团股份公司简式权
益变动报告书》。
（1）控股股东明阳新能源投资控股集团有限公司非公开发行可交换公司债券，通过中国证
券登记结算有限责任公司过户登记的方式，将股票质押给申万宏源证券有限公司，并独立登
记为股东账户“明阳新能源投资控股集团有限公司－2023 年面向专业投资者非公开发行可
交换公司债券（第一期）质押专户”、“明阳新能源投资控股集团有限公司－2024 年面向专
业投资者非公开发行可交换公司债券（第一期）质押专户”，明阳新能源投资控股集团有限
公司合计持有公司股份 200,051,612 股。
上述股东关联关系或一致行动的说明
（ 2 ） 上 述 股 东 中 WISER TYSON INVESTMENT CORP LIMITED 、 FIRST BASE INVESTMENTS
LIMITED、明阳新能源投资控股集团有限公司（含“明阳新能源投资控股集团有限公司－2023
年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第一期）质押专户”和“明阳新能源投资控
股集团有限公司－2024 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第一期）质押专户”） 、
KEYCORP LIMITED、海南博蕴投资合伙企业（有限合伙）同受公司实际控制人张传卫、吴玲、
张瑞的控制，因此互为关联方。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 不适用
持股 5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 √不适用
前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 √不适用
前十名有限售条件股东持股数量及限售条件
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前 10 名股东
□适用 √不适用
四、控股股东及实际控制人情况
(一) 控股股东情况
√适用 □不适用
名称 明阳新能源投资控股集团有限公司
单位负责人或法定代表人 张传卫
成立日期 2007 年 9 月 12 日
投资管理及咨询；企业管理咨询；物业管理；技术推广服务；
主要经营业务
货物进出口、技术进出口。
明阳新能源投资控股集团有限公司通过中山市明阳电器有限
报告期内控股和参股的其他境内外
公司和中山市智创科技投资管理有限公司间接持有广东明阳
上市公司的股权情况
电气股份有限公司(301291.SZ)43.91%的股份。
其他情况说明 无
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
注 1：控股股东持股比例以报告期末公司总股本（即 2,261,496,706 股）为基数计算。
注 2：控股股东明阳新能源投资控股集团有限公司直接持有公司股份比例为 8.85%。经关联股东
全部表决权委托后，明阳新能源投资控股集团有限公司控制公司 25.56%股份所代表的表决权。
(二) 实际控制人情况
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
姓名 张传卫
国籍 中国
是否取得其他国家或地区居留权 否
第十二届、十三届全国人民代表大会代表、本公司董事长兼
主要职业及职务
首席执行官(总经理)、广东明阳电气股份有限公司董事长
过去 10 年曾控股的境内外上市公
业中国明阳的实际控制人。2023 年至今，为深圳证券交易所
司情况
创业板上市企业广东明阳电气股份有限公司的实控人。
姓名 吴玲
国籍 圣基茨和尼维斯联邦国籍
是否取得其他国家或地区居留权 是
主要职业及职务 无
过去 10 年曾控股的境内外上市公 阳的实际控制人。2023 年至 2024 年 10 月，为深圳证券交易
司情况 所创业板上市企业广东明阳电气股份有限公司的实控人张
传卫的一致行动人。
姓名 张瑞
国籍 中国
是否取得其他国家或地区居留权 否
主要职业及职务 本公司董事、副总裁
过去 10 年曾控股的境内外上市公 2023 年至今，为深圳证券交易所创业板上市企业广东明阳电
司情况 气股份有限公司的实控人张传卫的一致行动人。
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
(三) 控股股东及实际控制人其他情况介绍
□适用 √不适用
五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例
达到 80%以上
□适用 √不适用
六、其他持股在百分之十以上的法人股东
□适用 √不适用
七、股份限制减持情况说明
□适用 √不适用
八、股份回购在报告期的具体实施情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
回购股份方案名称 以集中竞价交易方式回购股份
回购股份方案披露时间 2023 年 5 月 5 日
预计回购数量为 2,500-5,000 万股，占公司当时总股本
拟回购股份数量及占总股本的比例(%)
（即 2,272,085,706 股）的 1.10%至 2.20%
拟回购金额 50,000-100,000
拟回购期间 自 2023 年 5 月 4 日起不超过 12 个月
用于员工持股计划或者股权激励
回购用途
（原回购用途：用于公司股权激励，详见注 1）
回购期间已回购数量：89,813,484
已回购数量(股)
报告期末本方案剩余回购数量：70,023,484（详见注 1）
已回购数量占股权激励计划所涉及的
标的股票的比例(%)（如有）
公司采用集中竞价交易方式减持回购
不适用
股份的进展情况
注 1：公司分别于 2025 年 9 月 25 日、2025 年 10 月 10 日召开第三届董事会第二十四次会议、2025
年第三次临时股东会，审议通过了《关于变更回购股份用途并注销部分回购股份的议案》《关于
公司<2025 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于<公司 2025 年员工持股计划
（草案）>及其摘要的议案》等议案。2025 年 10 月 22 日，公司召开第三届董事会第二十五次会
议，审议通过了《关于向 2025 年股票期权激励计划激励对象授予股票期权的议案》。综上，本回
购股份方案在报告期内的变动情况如下：
（1）回购用途：用于员工持股计划或者股权激励
（2）注销部分回购股份：1,000 万股（已于 2025 年 12 月 9 日注销完毕）
（3）使用回购股份：公司 2025 年股票期权激励计划 1,995 万股（已于 2025 年 12 月 1 日完
成 2025 年股票期权激励计划的授予登记）
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（4）使用回购股份：公司 2025 年员工持股计划 979 万股（已于 2025 年 12 月 26 日完成非交
易过户）
单位：万元 币种：人民币
回购股份方案名称 第二期以集中竞价交易方式回购股份
回购股份方案披露时间 2024 年 2 月 21 日
预计回购数量为 2,000-4,000 万股，占公司当时总股本
拟回购股份数量及占总股本的比例(%)
（即 2,271,759,206 股）的 0.88%至 1.76%
拟回购金额 30,000-60,000
拟回购期间 自 2024 年 2 月 19 日起不超过 3 个月
回购用途 维护公司价值及股东权益
已回购数量(股) 31,306,500
已回购数量占股权激励计划所涉及的
不适用
标的股票的比例(%)（如有）
公司采用集中竞价交易方式减持回购
不适用
股份的进展情况
九、优先股相关情况
□适用 √不适用
第七节 债券相关情况
一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具
□适用 √不适用
二、可转换公司债券情况
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
第八节 财务报告
一、审计报告
√适用 □不适用
审计报告
安永华明(2026)审字第70012526_G01号
明阳智慧能源集团股份公司全体股东：
一、审计意见
我们审计了明阳智慧能源集团股份公司的财务报表，包括2025年12月31日的合并及公司资产
负债表，2025年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金流量表以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的明阳智慧能源集团股份公司的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则
的规定编制，公允反映了明阳智慧能源集团股份公司2025年12月31日的合并及公司财务状况以及
二、形成审计意见的基础
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务
报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准
则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独
立于明阳智慧能源集团股份公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公
众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意
见提供了基础。
三、关键审计事项
关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的
应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们
对下述每一事项在审计中是如何应对的描述也以此为背景。
我们已经履行了本报告“注册会计师对财务报表审计的责任”部分阐述的责任，包括与这些
关键审计事项相关的责任。相应地，我们的审计工作包括执行为应对评估的财务报表重大错报风
险而设计的审计程序。我们执行审计程序的结果，包括应对下述关键审计事项所执行的程序，为
财务报表整体发表审计意见提供了基础。
关键审计事项： 该事项在审计中是如何应对：
收入确认
其子公司（以下简称“贵集团”）的风机 产品的收入确认执行的审计程序主要包括：
及相关配件销售收入和电站产品销售收
入合计为人民币35,516,467,518.20元， ? 了解、评估管理层对风机、电站产品销售流程
占贵集团营业收入的比例为93.23%，是贵 的内部控制设计并测试关键控制执行的有效
集团最主要的收入来源。 性；
? 通过审阅销售相关合同及与管理层的访谈，了
收入是贵集团的关键业绩指标之一，存在 解风机销售和电站产品销售的收入确认政策。
明阳智慧能源集团股份公司管理层为了 通过抽样检查销售相关合同，识别与风机销售
达到特定目标或期望而操纵收入确认的 收入、电站产品销售收入有关的控制权转移时
固有风险。因此我们将风机及相关配件销 点及收入确认相关的合同条款与条件，评价收
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
售和电站产品销售的收入确认确定为关 入确认的会计政策是否符合企业会计准则的
键审计事项。 相关规定；
? 分析风机销售收入、电站产品销售收入变化的
财务报表相关披露参见财务报表附注五、 合理性，并与同行业可比公司同类型产品销售
? 针对风机销售收入、电站产品销售收入进行抽
样测试，检查客户签收单、交割确认单等支持
性文件；
? 选取样本执行应收账款函证程序；
? 针对资产负债表日前后的风机销售交易，选取
样本执行截止性测试，核对客户签收单等支持
性文件，评估销售收入是否在恰当的期间确
认；
? 复核财务报表中有关风机及相关配件和电站
产品销售收入的列报和披露。
产品质量保证金的预提
于2025年12月31日，贵集团的产品质量保 我们在审计过程中对产品质量保证金的计提执行
证金余额为人民币1,731,062,057.99元。 的审计程序主要包括：
贵集团根据销售情况和历史维修经验等进
行估计。 ? 了解、评估管理层对产品质量保证金的计提、冲
回和使用相关的内部控制设计，并测试了关键控
考虑到产品质量保证金金额的重要性，以 制执行的有效性；
及涉及重大估计和判断，我们将该事项识 ? 评估产品质量保证金估计方法的合理性，通过对
别为关键审计事项。 比历史数据以及期后实际支出情况评估产品质
量保证金费率的合理性；
财务报表相关披露参见附注五、31及附注 ? 针对当年实际发生的产品质量保证金支出执行
七、50。 抽样测试，检查物料领料单及费用报销单等支持
性文件；
? 复核是否存在重大的由于质量保证期到期后未
消耗而被冲回的产品质量保证金；
? 根据年末市场中尚处于质量保证期产品的数量
和状态，结合估计的产品质量保证金费率，复核
产品质量保证金余额的合理性；
? 复核财务报表中有关产品质量保证金的列报和
披露 。
四、其他信息
明阳智慧能源集团股份公司管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告中涵盖的信息，
但不包括财务报表和我们的审计报告。
我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证
结论。
结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否
与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。
基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这
方面，我们无任何事项需要报告。
五、管理层和治理层对财务报表的责任
管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维
护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
在编制财务报表时，管理层负责评估明阳智慧能源集团股份公司的持续经营能力，披露与持
续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他
现实的选择。
治理层负责监督明阳智慧能源集团股份公司的财务报告过程。
六、注册会计师对财务报表审计的责任
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并
出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审
计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇
总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们
也执行以下工作：
（1） 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应
对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能
涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致
的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
（2） 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。
（3） 评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
（4） 对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导
致对明阳智慧能源集团股份公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重
大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在
审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发
表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或
情况可能导致明阳智慧能源集团股份公司不能持续经营。
（5） 评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相
关交易和事项。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也
执行以下工作：
（6） 就明阳智慧能源集团股份公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证
据，以对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见
承担全部责任。
我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们
在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合
理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。
从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关
键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少
数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益
处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：温博远
（项目合伙人）
中国注册会计师：黄宇澄
中国北京 2026年4月27日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
二、财务报表
合并资产负债表
编制单位：明阳智慧能源集团股份公司
单位：元 币种：人民币
项目 附注 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 七、1 10,648,946,857.19 14,583,771,022.88
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产 七、2 1,353,210,184.11 1,182,821.44
衍生金融资产
应收票据 七、4 190,647,713.05 33,580,281.79
应收账款 七、5 16,836,798,034.54 13,776,923,643.11
应收款项融资 七、7 955,117,792.00 964,286,203.65
预付款项 七、8 868,735,535.04 716,624,965.91
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
其他应收款 七、9 1,392,616,660.69 1,206,031,526.58
其中：应收利息
应收股利 75,040,000.00 196,912,115.57
买入返售金融资产
存货 七、10 18,221,890,055.29 13,537,532,115.73
其中：数据资源
合同资产 七、6 3,155,177,189.75 662,942,444.38
持有待售资产 七、11 - 471,478,355.77
一年内到期的非流动资产 七、12 1,505,150,633.22 1,982,432,437.08
其他流动资产 七、13 3,210,797,579.16 2,189,300,251.46
流动资产合计 58,339,088,234.04 50,126,086,069.78
非流动资产：
发放贷款和垫款
债权投资
其他债权投资
长期应收款 七、16 103,512,426.49 10,000,000.00
长期股权投资 七、17 1,216,569,240.53 804,763,159.59
其他权益工具投资 七、18 82,904,416.77 131,963,004.53
其他非流动金融资产 七、19 501,095,378.15 615,540,590.66
投资性房地产 七、20 38,186,669.80 42,906,034.21
固定资产 七、21 17,159,690,346.86 14,437,903,663.54
在建工程 七、22 3,145,262,251.94 4,988,640,821.26
生产性生物资产
油气资产
使用权资产 七、25 313,883,873.80 254,570,604.39
无形资产 七、26 2,483,695,747.78 2,482,930,280.67
其中：数据资源
开发支出 八 463,495,207.27 227,008,615.55
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其中：数据资源
商誉 七、27 87,145,931.02 68,569,375.91
长期待摊费用 七、28 72,492,230.26 58,335,702.92
递延所得税资产 七、29 1,051,141,664.41 1,220,487,147.40
其他非流动资产 七、30 11,795,461,197.58 11,324,796,176.91
非流动资产合计 38,514,536,582.66 36,668,415,177.54
资产总计 96,853,624,816.70 86,794,501,247.32
流动负债：
短期借款 七、32 3,820,287,364.04 1,576,852,627.32
向中央银行借款
拆入资金
交易性金融负债
衍生金融负债
应付票据 七、35 12,329,684,746.90 9,517,195,130.76
应付账款 七、36 17,901,665,179.25 13,016,725,356.61
预收款项 七、37 1,307,152.51 1,400,516.31
合同负债 七、38 9,266,416,106.99 9,289,672,830.58
卖出回购金融资产款
吸收存款及同业存放
代理买卖证券款
代理承销证券款
应付职工薪酬 七、39 376,486,013.01 365,867,281.70
应交税费 七、40 241,525,352.33 179,828,757.30
其他应付款 七、41 3,602,818,238.83 2,471,345,185.17
其中：应付利息
应付股利 2,200,000.00 2,200,000.00
应付手续费及佣金
应付分保账款
持有待售负债 七、42 - 265,940,037.74
一年内到期的非流动负债 七、43 2,204,909,107.88 1,628,453,578.61
其他流动负债 七、44 834,612,044.97 824,283,468.88
流动负债合计 50,579,711,306.71 39,137,564,770.98
非流动负债：
保险合同准备金
长期借款 七、45 13,582,676,284.43 13,941,868,567.24
应付债券 七、46
其中：优先股
永续债
租赁负债 七、47 267,328,810.06 179,232,500.52
长期应付款 七、48 3,281,316,120.96 3,402,243,662.97
长期应付职工薪酬
预计负债 七、50 1,358,731,544.85 1,618,197,535.67
递延收益 七、51 317,091,340.96 363,033,611.54
递延所得税负债 七、29 68,232,358.78 889,135,406.28
其他非流动负债 七、52
非流动负债合计 18,875,376,460.04 20,393,711,284.22
负债合计 69,455,087,766.75 59,531,276,055.20
所有者权益（或股东权益）：
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
实收资本（或股本） 七、53 2,261,496,706.00 2,271,594,206.00
其他权益工具 七、54
其中：优先股
永续债
资本公积 七、55 16,690,116,904.38 16,833,342,902.64
减：库存股 七、56 1,138,444,189.99 1,310,681,503.52
其他综合收益 七、57 41,708,163.29 34,177,712.67
专项储备 七、58 174,861,612.05 127,720,399.63
盈余公积 七、59 860,484,486.51 800,205,863.05
一般风险准备
未分配利润 七、60 7,426,779,730.73 7,481,114,182.62
归属于母公司所有者权益
（或股东权益）合计
少数股东权益 1,081,533,636.98 1,025,751,429.03
所有者权益（或股东权
益）合计
负债和所有者权益
（或股东权益）总计
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
母公司资产负债表
编制单位：明阳智慧能源集团股份公司
单位：元 币种：人民币
项目 附注 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 7,210,051,681.81 10,313,010,044.29
交易性金融资产 1,111,216,929.83 1,182,821.44
衍生金融资产
应收票据 176,607,245.98 -
应收账款 十九、1 16,584,277,892.88 13,000,209,778.03
应收款项融资 916,066,099.32 912,994,530.43
预付款项 1,002,098,063.86 887,889,018.48
其他应收款 十九、2 10,174,924,811.53 6,471,004,606.58
其中：应收利息
应收股利 - 18,979,170.00
存货 6,993,540,712.23 7,310,936,330.66
其中：数据资源
合同资产 2,583,005,321.03 517,883,355.45
持有待售资产
一年内到期的非流动资产 1,505,150,633.22 1,982,432,437.08
其他流动资产 6,179,493,788.85 5,026,127,999.89
流动资产合计 54,436,433,180.54 46,423,670,922.33
非流动资产：
债权投资
其他债权投资
长期应收款 93,512,426.49 -
长期股权投资 十九、3 14,658,415,635.32 12,826,685,825.20
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他权益工具投资 13,979,743.46 85,147,270.95
其他非流动金融资产 252,407,196.58 377,111,156.10
投资性房地产
固定资产 1,110,830,183.88 994,569,830.08
在建工程 472,383,334.12 549,297,292.93
生产性生物资产
油气资产
使用权资产 210,218,049.60 108,644,186.84
无形资产 1,180,778,543.30 1,214,398,647.43
其中：数据资源
开发支出 350,118,282.26 188,982,954.49
其中：数据资源
商誉
长期待摊费用 18,076,408.78 19,671,894.24
递延所得税资产 159,522,278.54 502,145,618.18
其他非流动资产 11,308,845,341.01 11,213,390,964.54
非流动资产合计 29,829,087,423.34 28,080,045,640.98
资产总计 84,265,520,603.88 74,503,716,563.31
流动负债：
短期借款 829,500,000.00 771,261,250.42
交易性金融负债
衍生金融负债
应付票据 11,805,688,375.98 9,535,557,843.24
应付账款 24,996,988,419.67 17,177,450,114.14
预收款项
合同负债 10,768,803,949.75 11,849,366,795.43
应付职工薪酬 160,715,581.25 136,927,014.53
应交税费 8,116,108.90 37,737,635.06
其他应付款 6,412,662,310.98 4,091,949,072.12
其中：应付利息
应付股利
持有待售负债
一年内到期的非流动负债 883,963,373.44 510,657,514.64
其他流动负债 1,031,085,201.03 1,158,958,075.19
流动负债合计 56,897,523,321.00 45,269,865,314.77
非流动负债：
长期借款 1,044,285,739.09 1,920,993,635.90
应付债券
其中：优先股
永续债
租赁负债 152,822,903.10 88,805,356.76
长期应付款 932,731,214.98 942,127,723.65
长期应付职工薪酬
预计负债 1,298,859,853.75 1,524,346,793.92
递延收益 105,811,214.44 114,707,776.39
递延所得税负债 - 774,130,936.29
其他非流动负债
非流动负债合计 3,534,510,925.36 5,365,112,222.91
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
负债合计 60,432,034,246.36 50,634,977,537.68
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 2,261,496,706.00 2,271,594,206.00
其他权益工具
其中：优先股
永续债
资本公积 16,978,124,911.39 17,123,052,718.07
减：库存股 1,138,444,189.99 1,310,681,503.52
其他综合收益 1,366,921.97 2,688,270.32
专项储备
盈余公积 860,484,486.51 800,205,863.05
未分配利润 4,870,457,521.64 4,981,879,471.71
所有者权益（或股东权
益）合计
负债和所有者权益
（或股东权益）总计
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
合并利润表
单位：元 币种：人民币
项目 附注 2025 年度 2024 年度
一、营业总收入 38,094,969,264.43 27,158,316,717.94
其中：营业收入 七、61 38,094,969,264.43 27,158,316,717.94
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本 37,607,069,211.51 27,826,262,389.66
其中：营业成本 七、61 34,162,679,962.26 24,959,005,553.54
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
赔付支出净额
提取保险责任准备金净额
保单红利支出
分保费用
税金及附加 七、62 141,550,837.94 165,000,146.28
销售费用 七、63 815,133,651.00 711,905,688.37
管理费用 七、64 1,202,510,999.57 1,085,329,733.40
研发费用 七、65 769,662,794.44 562,581,054.65
财务费用 七、66 515,530,966.30 342,440,213.42
其中：利息费用 532,870,833.96 506,261,711.27
利息收入 137,080,096.04 203,650,412.13
加：其他收益 七、67 238,765,010.03 522,269,922.22
投资收益（损失以“－”号填
七、68 395,452,375.78 1,157,534,460.40
列）
其中：对联营企业和合营企业的
投资收益
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
以摊余成本计量的金融资
产终止确认收益
汇兑收益（损失以“－”号填
列）
净敞口套期收益（损失以“-”
号填列）
公允价值变动收益（损失以
七、70 73,027,653.55 -15,418,499.27
“－”号填列）
信用减值损失（损失以“-”号
七、71 -234,591,206.28 -288,040,043.79
填列）
资产减值损失（损失以“-”号
七、72 -246,099,109.49 -254,983,485.09
填列）
资产处置收益（损失以“－”号
七、73 2,361,296.59 -1,485,730.99
填列）
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 716,816,073.10 451,930,951.76
加：营业外收入 七、74 11,613,984.58 51,584,701.64
减：营业外支出 七、75 92,061,819.15 88,684,053.60
四、利润总额（亏损总额以“－”号填
列）
减：所得税费用 七、76 -61,288,436.38 42,957,701.97
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 697,656,674.91 371,873,897.83
（一）按经营持续性分类
“－”号填列）
“－”号填列）
（二）按所有权归属分类
亏损以“-”号填列）
号填列）
六、其他综合收益的税后净额 七、57 8,025,950.00 -14,804,678.07
（一）归属母公司所有者的其他综合
收益的税后净额
收益
（1）重新计量设定受益计划变动额
（2）权益法下不能转损益的其他综
合收益
（3）其他权益工具投资公允价值变
动
（4）企业自身信用风险公允价值变
动
益
（1）权益法下可转损益的其他综合
收益
（2）其他债权投资公允价值变动
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（3）金融资产重分类计入其他综合
收益的金额
（4）其他债权投资信用减值准备
（5）现金流量套期储备
（6）外币财务报表折算差额 6,214,705.82 1,755,101.23
（7）其他
（二）归属于少数股东的其他综合收
七、57 495,499.38 362,560.03
益的税后净额
七、综合收益总额 705,682,624.91 357,069,219.76
（一）归属于母公司所有者的综合收
益总额
（二）归属于少数股东的综合收益总
额
八、每股收益：
（一）基本每股收益(元/股) 二十、2 0.31 0.15
（二）稀释每股收益(元/股) 二十、2 0.31 0.15
本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0 元, 上期被合并方实现
的净利润为： 0 元。
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
母公司利润表
单位：元 币种：人民币
项目 附注 2025 年度 2024 年度
一、营业收入 十九、4 35,248,617,300.36 25,366,565,693.48
减：营业成本 十九、4 33,299,296,083.23 24,449,218,602.32
税金及附加 18,701,849.27 68,648,218.07
销售费用 554,235,018.28 506,458,916.81
管理费用 506,384,650.06 436,490,711.06
研发费用 390,174,096.37 250,089,670.87
财务费用 117,073,437.42 23,338,824.77
其中：利息费用 169,553,417.70 157,458,286.82
利息收入 148,826,652.57 184,393,241.03
加：其他收益 107,387,983.60 380,582,872.58
投资收益（损失以“－”号填列） 十九、5 446,053,494.13 399,607,121.15
其中：对联营企业和合营企业的投资
收益
以摊余成本计量的金融资产终
止确认收益
净敞口套期收益（损失以“-”号填
列）
公允价值变动收益（损失以“－”号
填列）
信用减值损失（损失以“-”号填列） -186,775,758.71 -75,888,995.76
资产减值损失（损失以“-”号填列） -199,187,955.54 -182,169,280.51
资产处置收益（损失以“－”号填
-186,663.17 572,230.13
列）
二、营业利润（亏损以“－”号填列） 582,192,443.59 136,189,482.25
加：营业外收入 4,250,978.08 4,334,091.92
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
减：营业外支出 58,106,238.45 23,829,774.80
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 528,337,183.22 116,693,799.37
减：所得税费用 -74,449,051.33 -47,113,116.97
四、净利润（净亏损以“－”号填列） 602,786,234.55 163,806,916.34
（一）持续经营净利润（净亏损以“－”号
填列）
（二）终止经营净利润（净亏损以“－”
号填列）
五、其他综合收益的税后净额 -1,321,348.35 -18,725,637.54
（一）不能重分类进损益的其他综合收益 -1,321,348.35 -18,725,637.54
（二）将重分类进损益的其他综合收益
金额
六、综合收益总额 601,464,886.20 145,081,278.80
七、每股收益：
（一）基本每股收益(元/股)
（二）稀释每股收益(元/股)
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
合并现金流量表
单位：元 币种：人民币
项目 附注 2025年度 2024年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 32,297,662,094.25 28,499,452,171.18
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
代理买卖证券收到的现金净额
收到的税费返还 132,639,968.45 228,726,425.99
收到其他与经营活动有关的现金 七、78（1） 670,328,104.90 834,249,988.77
经营活动现金流入小计 33,100,630,167.60 29,562,428,585.94
购买商品、接受劳务支付的现金 31,852,510,959.71 26,385,745,177.63
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
客户贷款及垫款净增加额
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
拆出资金净增加额
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
支付给职工及为职工支付的现金 3,053,215,492.81 2,430,469,935.11
支付的各项税费 1,242,340,573.01 1,248,073,622.03
支付其他与经营活动有关的现金 七、78（1） 2,490,635,211.66 1,901,306,673.01
经营活动现金流出小计 38,638,702,237.19 31,965,595,407.78
经营活动产生的现金流量净额 七、79（1） -5,538,072,069.59 -2,403,166,821.84
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 8,601,707,991.96 1,931,726,621.29
取得投资收益收到的现金 409,243,914.27 293,278,116.23
处置固定资产、无形资产和其他长期资
产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金
净额
收到其他与投资活动有关的现金 七、78（2） 112,708,928.99 382,637,192.41
投资活动现金流入小计 9,487,255,523.03 4,063,057,229.15
购建固定资产、无形资产和其他长期资
产支付的现金
投资支付的现金 8,805,820,057.07 471,192,701.52
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金
净额
支付其他与投资活动有关的现金 七、78（2）
投资活动现金流出小计 11,372,678,269.83 6,118,346,541.37
投资活动产生的现金流量净额 -1,885,422,746.80 -2,055,289,312.22
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 78,018,178.45 27,500,000.00
其中：子公司吸收少数股东投资收到的
现金
取得借款收到的现金 9,434,342,677.84 12,309,115,160.63
收到其他与筹资活动有关的现金 七、78（3） 642,176,689.12 515,799,376.90
筹资活动现金流入小计 10,154,537,545.41 12,852,414,537.53
偿还债务支付的现金 4,981,824,415.68 3,520,304,931.69
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 1,094,660,768.47 1,199,313,203.85
其中：子公司支付给少数股东的股利、
利润
支付其他与筹资活动有关的现金 七、78（3） 586,236,382.82 1,572,936,885.47
筹资活动现金流出小计 6,662,721,566.97 6,292,555,021.01
筹资活动产生的现金流量净额 3,491,815,978.44 6,559,859,516.52
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -28,422,469.41 45,322,663.12
五、现金及现金等价物净增加额 -3,960,101,307.36 2,146,726,045.58
加：期初现金及现金等价物余额 14,217,771,011.92 12,071,044,966.34
六、期末现金及现金等价物余额 10,257,669,704.56 14,217,771,011.92
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
母公司现金流量表
单位：元 币种：人民币
项目 附注 2025年度 2024年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 32,356,310,367.97 28,407,313,502.94
收到的税费返还 15,918,620.44 33,249,152.51
收到其他与经营活动有关的现金 4,077,685,019.97 3,205,554,055.95
经营活动现金流入小计 36,449,914,008.38 31,646,116,711.40
购买商品、接受劳务支付的现金 32,966,296,804.68 26,540,560,861.91
支付给职工及为职工支付的现金 891,346,816.34 708,667,078.70
支付的各项税费 595,104,609.10 548,849,019.27
支付其他与经营活动有关的现金 2,831,258,346.27 3,751,995,913.06
经营活动现金流出小计 37,284,006,576.39 31,550,072,872.94
经营活动产生的现金流量净额 -834,092,568.01 96,043,838.46
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 5,613,013,821.59 1,799,719,972.28
取得投资收益收到的现金 430,162,462.46 360,501,144.25
处置固定资产、无形资产和其他长期资
产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金
净额
收到其他与投资活动有关的现金 4,101,312,858.07 5,135,653,386.62
投资活动现金流入小计 10,144,862,583.38 7,295,942,503.15
购建固定资产、无形资产和其他长期资
产支付的现金
投资支付的现金 6,501,621,931.40 1,934,251,890.87
取得子公司及其他营业单位支付的现金
净额
支付其他与投资活动有关的现金 4,286,690,708.78 2,683,728,831.54
投资活动现金流出小计 11,138,956,017.58 5,694,857,386.96
投资活动产生的现金流量净额 -994,093,434.20 1,601,085,116.19
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金 1,486,782,933.39 3,031,060,331.39
收到其他与筹资活动有关的现金 368,735,590.00 -
筹资活动现金流入小计 1,855,518,523.39 3,031,060,331.39
偿还债务支付的现金 2,175,028,392.00 1,061,400,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 731,806,536.10 725,336,661.91
支付其他与筹资活动有关的现金 33,407,535.40 1,681,705,925.25
筹资活动现金流出小计 2,940,242,463.50 3,468,442,587.16
筹资活动产生的现金流量净额 -1,084,723,940.11 -437,382,255.77
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -29,980,451.03 31,153,728.77
五、现金及现金等价物净增加额 -2,942,890,393.35 1,290,900,427.65
加：期初现金及现金等价物余额 10,117,007,049.72 8,826,106,622.07
六、期末现金及现金等价物余额 7,174,116,656.37 10,117,007,049.72
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
合并所有者权益变动表
单位：元 币种：人民币
归属于母公司所有者权益
其他权益工 一
项目 具 般 少数股东 所有者权
实收资本 减：库存 其他综 盈余公 风 未分配利 其 权益 益合计
优 永 资本公积 专项储备 小计
(或股本) 其 股 合收益 积 险 润 他
先 续
他 准
股 债
备
一、上年年末余额
.00 02.64 03.52 12.67 9.63 863.05 182.62 63.09 29.03 92.12
加：会计政策变更 - - - - -
前期差错更正 - -
其他 - - - - - - - - - - -
二、本年期初余额
.00 02.64 03.52 12.67 9.63 863.05 182.62 63.09 29.03 92.12
三、本期增减变动金 - - - - - - 7,530,45 47,141,212. 60,278,6 - - - 79,529,649.8 55,782,207. 135,311,857.
额（减少以“－”号填
列）
- - - - 7,530,45 - - 659,873,73 667,404,183. 38,278,441. 705,682,624.
（一）综合收益总额
- - - - - - - - - - - - 18,913,815.2 64,361,123. 83,274,938.7
（二）所有者投入和
减少资本 26 3.53
股
者投入资本
者权益的金额
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
- - - - - - - - 1,701,808.42 - -
- - - - - - - - 60,278,6 - - - - - -
（三）利润分配 23.46 714,208,18 653,929,561. 48,572,100. 702,501,661.
- - - - - - 60,278,6 - - - -
.46
东）的分配 1.16 16 00 16
（四）所有者权益内 - - - - - - - - - - - - - - -
部结转
（或股本）
（或股本）
额结转留存收益
留存收益
- - - - - - - 47,141,212. - - - - 47,141,212.4 1,714,742.9 48,855,955.3
（五）专项储备
- - - - - 117,317,74 - - 117,317,743. 3,290,293.5 120,608,037.
- - - - - 70,176,531. - - 70,176,531.2 1,575,550.6 71,752,081.9
（六）其他 - - - - - - - - - - -
四、本期期末余额
.00 04.38 89.99 63.29 2.05 486.51 730.73 12.97 36.98 49.95
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
归属于母公司所有者权益
其他权益工 一
项目 具 般 少数股东 所有者权
实收资本 减：库存 其他综 盈余公 风 未分配利 其 权益 益合计
优 永 资本公积 专项储备 小计
(或股本) 其 股 合收益 积 险 润 他
先 续
他 准
股 债
备
一、上年年末余额
加：会计政策变更 - - - - -
前期差错更正 - -
其他 - - - - - - - - - - -
二、本年期初余额
三、本期增减变动金 -165,000.00 - - - - 750,039,02 - 52,947,931 16,380,6 - - - - - -
额（减少以“－”号填
列）
- - - - - - - 346,114,493. 330,947,255 26,121,964 357,069,219.
（一）综合收益总额 15,167,23 48 .38 .38 76
-165,000.00 - - - - 750,039,02 - - - - - - - 5,274,814. -
（二）所有者投入和
减少资本 92 64.23 9.93
股 30 .30 00
者投入资本
-165,000.00 - 7,874,973.38 - - - - - 67,038,271. - 67,038,271.8
者权益的金额 49
- - - 809,367,32 - - - - - - -
.80 80
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
- - - - - - - - 16,380,6 - - - - - -
（三）利润分配 91.63 670,339,902. 653,959,210 48,572,100 702,531,310.
- - - - - - 16,380,6 - - - -
东）的分配 91 .91 .00 91
（四）所有者权益内 - - - - - - - - - - - - - - -
部结转
（或股本）
（或股本）
额结转留存收益
留存收益
- - - - - - - 52,947,931 - - - - 52,947,931. 1,012,079. 53,960,010.5
（五）专项储备
.14 14 40 4
- - - - - 101,132,89 - - 101,132,891 3,282,704. 104,415,596.
- - - - - 48,184,960 - - 48,184,960. 2,270,625. 50,455,585.8
.51 51 37 8
（六）其他 - - - - - - - - - - -
四、本期期末余额
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
母公司所有者权益变动表
单位：元 币种：人民币
其他权益工具 专
项目 优 永 其他综合收 项 所有者权益合
实收资本(或股本) 其 资本公积 减：库存股 盈余公积 未分配利润
先 续 益 储 计
他
股 债 备
一、上年年末余额 2,271,594,206.00 - 17,123,052,718.07 1,310,681,503.52 2,688,270.32 - 800,205,863.05 4,981,879,471.71 23,868,739,025.63
加：会计政策变更 - - -
前期差错更正 -
其他 - - - - - - - - -
二、本年期初余额 2,271,594,206.00 - - - 17,123,052,718.07 1,310,681,503.52 2,688,270.32 - 800,205,863.05 4,981,879,471.71 23,868,739,025.63
三、本期增减变动金额（减
-10,097,500.00 - - - -144,927,806.68 -172,237,313.53 -1,321,348.35 - 60,278,623.46 -111,421,950.07 -35,252,668.11
少以“－”号填列）
（一）综合收益总额 - - - - -1,321,348.35 - - 602,786,234.55 601,464,886.20
（二）所有者投入和减少资
-10,097,500.00 - - - -144,927,806.68 -172,237,313.53 - - - - 17,212,006.85
本
资本
-97,500.00 - 16,739,121.85 -570,385.00 - - - - 17,212,006.85
的金额
（三）利润分配 - - - - - - - - 60,278,623.46 -714,208,184.62 -653,929,561.16
- - - - - - - -653,929,561.16 -653,929,561.16
配
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（四）所有者权益内部结转 - - - - - - - - - - -
- - - - - - - - -
本）
- - - - - - - - -
本）
留存收益
- - - - - - - - -
益
（五）专项储备 - - - - - - - - - - -
（六）其他 - - - - - - - - -
四、本期期末余额 2,261,496,706.00 - - - 16,978,124,911.39 1,138,444,189.99 1,366,921.97 - 860,484,486.51 4,870,457,521.64 23,833,486,357.52
其他权益工具 专
项目 实收资本(或股 优 永 其他综合收 项 所有者权益合
其 资本公积 减：库存股 盈余公积 未分配利润
本) 先 续 益 储 计
他
股 债 备
一、上年年末余额 2,271,759,206.00 - 17,115,177,744.69 560,642,480.21 21,413,907.86 - 783,825,171.42 5,488,412,457.91 25,119,946,007.67
加：会计政策变更 - - -
前期差错更正 -
其他 - - - - - - - - -
二、本年期初余额 2,271,759,206.00 - - - 17,115,177,744.69 560,642,480.21 21,413,907.86 - 783,825,171.42 5,488,412,457.91 25,119,946,007.67
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
三、本期增减变动金额（减
-165,000.00 - - - 7,874,973.38 750,039,023.31 -18,725,637.54 - 16,380,691.63 -506,532,986.20 -1,251,206,982.04
少以“－”号填列）
（一）综合收益总额 - - - - -18,725,637.54 - - 163,806,916.34 145,081,278.80
（二）所有者投入和减少资
-165,000.00 - - - 7,874,973.38 750,039,023.31 - - - - -742,329,049.93
本
资本
-165,000.00 - 7,874,973.38 -59,328,298.49 - - - - 67,038,271.87
的金额
（三）利润分配 - - - - - - - - 16,380,691.63 -670,339,902.54 -653,959,210.91
- - - - - - - -653,959,210.91 -653,959,210.91
配
（四）所有者权益内部结转 - - - - - - - - - - -
- - - - - - - - -
本）
- - - - - - - - -
本）
留存收益
- - - - - - - - -
益
（五）专项储备 - - - - - - - - - - -
（六）其他 - - - - - - - - -
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
四、本期期末余额 2,271,594,206.00 - - - 17,123,052,718.07 1,310,681,503.52 2,688,270.32 - 800,205,863.05 4,981,879,471.71 23,868,739,025.63
公司负责人：张传卫 主管会计工作负责人：房猛 会计机构负责人：张峰
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
三、公司基本情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司（“本公司”）是一家在中华人民共和国广东省中山市注册的股
份有限公司，于 2006 年 6 月 2 日成立，营业执照统一社会信用代码为 91442000789438199M。本
公司原为广东明阳风电产业集团有限公司。本公司总部位于广东省中山市火炬开发区火炬路 22 号。
《发起人协议》及《发起人协议之补充协议》，以 2017 年 1 月 31 日的净资产为基础，以发起方
式设立股份有限公司，各发起人以其各自拥有的截至 2017 年 1 月 31 日止的净资产折股投入，净
资产折合股本后的余额转为资本公积。股本设置为 1,103,822,378 股，每股面值 1 元。本次出资
业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）于 2017 年 6 月 9 日出具“致同验字（2017）第 110ZC0128
号”验资报告予以验证。
本公司于 2018 年 12 月 25 日经中国证券监督管理委员会以证监许可[2018]2169 号文《关于
核准明阳智慧能源集团股份公司首次公开发行股票的批复》批准，公开发行人民币普通股股票（A
股）275,900,000 股，每股发行价 4.75 元，2019 年 1 月 23 日挂牌上市交易。发行后，本公司总
股本增加至 1,379,722,378.00 元。本次出资业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）于 2019 年
制性股票激励计划相关事项的议案》和《向首次授予激励对象授予限制性股票的议案》，同意以
（业务）骨干和其他员工共计 220 名，授予限制性股票 2,339 万股，授予价格为人民币 5.222 元
/股，股票来源为向激励对象定向发行 A 股普通股股票。截至 2020 年 6 月 11 日止，本公司已向
本增加至 1,403,062,778.00 元。立信会计师事务所（特殊普通合伙）于 2020 年 6 月 12 日对本公
司首次授予限制性股票出具了“信会师报字[2020]第 ZC10421 号”验资报告予以验证。
本公司于 2020 年 7 月 20 日经中国证券监督管理委员会以证监许可[2020]1516 号文《关于核
准明阳智慧能源集团股份公司非公开发行股票的批复》批准，非公开发行人民币普通股股票（A 股）
本次出资业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）于 2020 年 10 月 27 日出具“致同验字（2020）
第 110ZC00394 号”验资报告予以验证。
经中国证券监督管理委员会证监许可[2019]2553 号文核准，本公司于 2019 年 12 月 16 日公
开发行 1700 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 170,000 万元，期限 6 年。根据有
关规定和本公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》的约定，本公司发行的可转换公司债券
自 2020 年 6 月 22 日起可转换为本公司 A 股普通股股票，截至 2021 年 12 月 31 日止，已全部转
换 为 A 股 普 通 股 ， 转 换 总 股 数 为 133,949,221 股 ， 本 次 转 股 后 ， 本 公 司 总 股 本 增 加 至
分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》，同意将 3 名已离职激励对象持有的已
获授但尚未解除限售的 10.00 万股限制性股票进行回购注销；截至 2021 年 8 月 10 日，完成注销
后本公司总股本变更为 1,950,828,712.00 元。
制性股票激励计划激励对象授予预留部分限制性股票的议案》，同意以 2021 年 5 月 12 日为授予
日，向符合条件的 103 名激励对象授予限制性股票 549.80 万股，股票来源为向激励对象定向发行
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
A 股普通股股票。截至 2021 年 9 月 17 日，本公司已向 103 名激励对象授予限制性普通股 5,498,000
股，授予价格为每股人民币 8.28 元。本公司总股本增加至 1,956,326,712.00 元。
行股票条件的议案》，并经中国证券监督管理委员会以证监许可[2022]70 号文《关于核准明阳智
慧能源集团股份公司非公开发行股票的批复》批准，非公开发行人民币普通股股票（A 股）
本次出资业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）于 2022 年 1 月 27 日出具“致同验字（2022）
第 110C000059 号”验资报告予以验证。
经中国证券监督管理委员会证监许可〔2022〕1427 号文《关于核准明阳智慧能源集团股份公
司首次公开发行全球存托凭证（GDR）并在伦敦证券交易所上市的批复》和伦敦金融行为监管局
（Financial Conduct Authority）于伦敦时间 2022 年 7 月 8 日核准，同意本公司于伦敦时间
Receipts，以下简称“GDR”），证券全称：Ming Yang Smart Energy Group Limited，GDR 上市
代码：MYSE，对应的基础证券为 156,402,500 股公司 A 股股票，募集资金 656,890,500 美元。2022
年 7 月 29 日，根据本次发行的超额配售权安排，本公司超额配售 2,380,000 份 GDR，对应的基础
证券 A 股股票数量为 11,900,000 股。本次发行的超额配售权行使后，公司发行 GDR 总计募集资金
年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》，同意将 6 名
已离职激励对象持有的已获授但尚未解除限售的 10.20 万股限制性股票进行回购注销；截至 2023
年 5 月 22 日，完成注销后本公司总股本变更为 2,271,983,706.00 元。
售的 22.45 万股限制性股票进行回购注销；截至 2023 年 11 月 23 日，完成注销后本公司总股本变
更为 2,271,759,206.00 元。
通过了《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》，同意将 7 名
已离职或考核不合格的激励对象持有的已获授但尚未解除限售的 165,000 股限制性股票进行回购
注销；截至 2024 年 6 月 3 日，完成注销后本公司总股本变更为 2,271,594,206.00 元。
年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》。 由于 2019
年限制性股票激励计划首次授予的 4 名激励对象和预留授予的 1 名激励对象因个人原因离职而
不具备激励对象资格，以及预留授予的 1 名激励对象因个人层面考核不合格，本公司决议同意回
购并注销上述 6 人持有的已获授未解除限售的 97, 500 股限制性股票。截至 2025 年 1 月 14 日，
完成注销后本公司总股本变为 2,271,496,706.00 元。
《关于变更公司注册资本的议案》和《关于修订<公司章程>的议案》，同意公司将第二届董事会
第三十九次会议审议通过的第一期回购方案的 89,813,484 股股份用途变更为 10,000,000 股用于
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
注销、剩余 79,813,484 股用于员工持股计划或者股权激励；截至 2025 年 12 月 13 日，完成注销
后本公司股份总数变更为 2,261,496,706.00 元。
本公司及其子公司（以下简称“本集团”）业务性质和主要经营活动（经营范围）包括：生
产经营风力发电主机装备及相关电力电子产品；风电场运营管理、技术咨询及运维服务；新能源、
分布式能源、储能项目的投资、建设、运营；风力发电等。
本集团的母公司为于中国成立的明阳新能源投资控股集团有限公司，最终控制方为张传卫、
吴玲、张瑞。
本财务报表业经本公司董事会于 2026 年 4 月 27 日决议批准报出。
四、财务报表的编制基础
本财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》以及其后颁布及修订的具体会
计准则、解释以及其他相关规定（统称“企业会计准则”）编制。此外，本财务报表还按照《公
开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号——财务报告的一般规定》披露有关财务信息。
√适用 □不适用
本财务报表以持续经营为基础列报。
五、重要会计政策及会计估计
具体会计政策和会计估计提示：
√适用 □不适用
本集团根据实际生产经营特点制定了具体会计政策和会计估计，主要体现在应收款项坏账准
备、存货跌价准备、固定资产折旧、无形资产摊销、开发阶段支出资本化条件、收入确认和计量
等。
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司及本集团于 2025 年 12 月
本集团会计年度采用公历年度，即每年自 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。
√适用 □不适用
本公司的营业周期为 12 个月。
本公司记账本位币和编制本财务报表所采用的货币均为人民币。除有特别说明外，均以人民
币元为单位表示。
本集团下属子公司、合营企业及联营企业，根据其经营所处的主要经济环境自行决定其记账
本位币，编制财务报表时折算为人民币。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
项目 重要性标准
重要的单项计提坏账准备的应收 计提的坏账准备余额占所属应收款项坏账准备总额的 10%以
款项 上，或 100%计提坏账准备且金额大于 1000 万
本期重要的应收款项核销 单项核销金额占各类应收款项总额的 10%以上
合同资产账面价值发生重大变动 合同资产账面价值变动金额占期初合同资产余额的 30%以上
重要的在建工程 单个项目的预算金额大于 3 亿元
单家非全资子公司的少数股东权益占少数股东权益总额的
重要的非全资子公司
重要的资本化研发项目 单个项目期末余额占开发支出期末余额 10%以上
单项投资活动占收到或支付投资活动相关的现金流入或流出
重要的投资活动项目
总额的 10%以上且金额大于 10 亿元
√适用 □不适用
企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。
参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为
同一控制下企业合并。合并方在同一控制下企业合并中取得的资产和负债（包括最终控制方收购
被合并方而形成的商誉），按合并日在最终控制方财务报表中的账面价值为基础进行相关会计处
理。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的账面价值（或发行股份面值总额）的差额，
调整资本公积中的股本溢价，不足冲减的则调整留存收益。
参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下企业合并。
非同一控制下企业合并中所取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债在收购日以公允价值计
量。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉，并以
成本减去累计减值损失进行后续计量。合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价
值份额的，对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本的计量
进行复核，复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，其差额
计入当期损益。
√适用 □不适用
合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本公司及全部子公司的财务报表。子公司，
是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及本公司所控制的结构化主
体等）。当且仅当投资方具备下列三要素时，投资方能够控制被投资方：投资方拥有对被投资方
的权力；因参与被投资方的相关活动而享有可变回报；有能力运用对被投资方的权力影响其回报
金额。
子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公司
的会计政策和会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。本集团内部各公司之间的所有交易产
生的资产、负债、权益、收入、费用和现金流量于合并时全额抵销。
子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初股东权益中所享有的份额的，
其余额仍冲减少数股东权益。
对于通过非同一控制下企业合并取得的子公司，被购买方的经营成果和现金流量自本集团取
得控制权之日起纳入合并财务报表，直至本集团对其控制权终止。在编制合并财务报表时，以购
买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务报表进行调整。
对于通过同一控制下企业合并取得的子公司，被合并方的经营成果和现金流量自合并当期期
初纳入合并财务报表。编制比较合并财务报表时，对前期财务报表的相关项目进行调整，视同合
并后形成的报告主体自最终控制方开始实施控制时一直存在。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
如果相关事实和情况的变化导致对控制要素中的一项或多项发生变化的，本集团重新评估是
否控制被投资方。
不丧失控制权情况下，少数股东权益发生变化作为权益性交易。
√适用 □不适用
合营安排，是指一项由两个或两个以上的参与方共同控制的安排。
合营企业是指本公司仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。
本公司按照长期股权投资有关权益法核算的规定对合营企业的投资进行会计处理。
现金，是指本集团的库存现金以及可以随时用于支付的存款；现金等价物，是指本集团持有
的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。
√适用 □不适用
本集团对于发生的外币交易，将外币金额折算为记账本位币金额。
外币交易在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率将外币金额折算为记账本位币金额，但
投资者以外币投入的资本以交易发生日的即期汇率折算。于资产负债表日，对于外币货币性项目
采用资产负债表日即期汇率折算。由此产生的结算和货币性项目折算差额，除属于与购建符合资
本化条件的资产相关的外币专门借款产生的差额按照借款费用资本化的原则处理之外，均计入当
期损益。以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用初始确认时所采用的汇率折算，不改变其
记账本位币金额。以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，
由此产生的差额根据非货币性项目的性质计入当期损益或其他综合收益。
对于境外经营，本集团在编制财务报表时将其记账本位币折算为人民币：对资产负债表中的
资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，股东权益项目除“未分配利润”项目外，
其他项目采用发生时的即期汇率折算；利润表中的收入和费用项目，采用交易发生当期平均汇率
（除非汇率波动使得采用该汇率折算不适当，则采用交易发生日的即期汇率折算）折算。按照上
述折算产生的外币财务报表折算差额，确认为其他综合收益。处置境外经营时，将与该境外经营
相关的其他综合收益转入处置当期损益，部分处置的按处置比例计算。
外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生当期平均汇率（除非汇率波动
使得采用该汇率折算不适当，则采用现金流量发生日的即期汇率折算）折算。汇率变动对现金的
影响额作为调节项目，在现金流量表中单独列报。
√适用 □不适用
金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。
（1）金融工具的确认和终止确认
本集团于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
满足下列条件的，终止确认金融资产（或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分）
，
即将之前确认的金融资产从资产负债表中予以转出：
①收取金融资产现金流量的权利届满；
②转移了收取金融资产现金流量的权利，或在“过手协议”下承担了及时将收取的现金流量
全额支付给第三方的义务；并且实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或者，
虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融
资产的控制。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
如果金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债
被同一债权人以实质上几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款几乎全部被
实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。
以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。以常规方式买卖金融资产，
是指按照合同规定购买或出售金融资产，并且该合同条款规定，根据通常由法规或市场惯例所确
定的时间安排来交付金融资产。交易日，是指本集团承诺买入或卖出金融资产的日期。
（2）金融资产分类和计量
本集团的金融资产于初始确认时根据本集团管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金
流量特征分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金
融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
金融资产在初始确认时以公允价值计量，但是因销售商品或提供服务等产生的应收账款或应
收票据未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的融资成分的，按照交易价格进行初始计量。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，
其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。
金融资产的后续计量取决于其分类：
以摊余成本计量的债务工具投资
金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：管理该金融资产的业务
模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅
为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入，
其终止确认、修改或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资
金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资
产：本集团管理该金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；
该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础
的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入。除利息收入、减值损失及汇兑差额
确认为当期损益外，其余公允价值变动计入其他综合收益。当金融资产终止确认时，之前计入其
他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入当期损益。
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资
本集团不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其
他综合收益的金融资产，仅将相关股利收入（明确作为投资成本部分收回的股利收入除外）计入
当期损益，公允价值的后续变动计入其他综合收益，不需计提减值准备。当金融资产终止确认时，
之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入留存收益。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之
外的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，
采用公允价值进行后续计量，所有公允价值变动计入当期损益。
只有能够消除或显著减少会计错配时，金融资产才可在初始计量时指定为以公允价值计量且
其变动计入当期损益的金融资产。
企业在初始确认时将某金融资产指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产后，
不能重分类为其他类别的金融资产；其他类别的金融资产也不能在初始确认后重新指定为以公允
价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
（3）金融负债分类和计量
除了由于金融资产转移不符合终止确认条件所形成的金融负债以外，本集团的金融负债于初
始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、以摊余成本计量的金融负
债。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，相关交易费用直接计入当期损益，
以摊余成本计量的金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。
以摊余成本计量的金融负债
对于此类金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。
（4）金融工具减值
预期信用损失的确定方法及会计处理方法
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计
入其他综合收益的债务工具投资及合同资产进行减值处理并确认损失准备。
对于不含重大融资成分的应收款项以及合同资产，本集团运用简化计量方法，按照相当于整
个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。
除上述采用简化计量方法以外的金融资产，本集团在每个资产负债表日评估其信用风险自初
始确认后是否已经显著增加，如果信用风险自初始确认后未显著增加，处于第一阶段，本集团按
照相当于未来 12 个月内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利
息收入；如果信用风险自初始确认后已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本集团
按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利
息收入；如果初始确认后发生信用减值的，处于第三阶段，本集团按照相当于整个存续期内预期
信用损失的金额计量损失准备，并按照摊余成本和实际利率计算利息收入。
关于本集团对信用风险显著增加判断标准、已发生信用减值资产的定义等披露参见附注十二、
本集团计量金融工具预期信用损失的方法反映的因素包括：通过评价一系列可能的结果而确
定的无偏概率加权平均金额、货币时间价值，以及在资产负债表日无须付出不必要的额外成本或
努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。
按照信用风险特征组合计提减值准备的组合类别及确定依据
本集团考虑了不同客户的信用风险特征，以共同风险特征为依据，以组合为基础评估金融工
具的预期信用损失。具体组合的依据如下：
A.应收票据
应收票据组合 1：银行承兑汇票
应收票据组合 2：商业承兑汇票
B、应收账款
应收账款组合 1：合并范围内关联方
应收账款组合 2：高端制造业务
应收账款组合 3：发电业务
应收账款组合 4：工程建设业务
C、合同资产
合同资产组合 1：合并范围内关联方
合同资产组合 2：高端制造业务
合同资产组合 3：发电业务
合同资产组合 4：工程建设业务
D、其他应收款
其他应收款组合 1：应收合并范围内关联方款项
其他应收款组合 2：应收往来款
其他应收款组合 3：保证金、押金及备用金
其他应收款组合 4：股权转让款
其他应收款组合 5：应收其他款项
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
本集团根据开票日期确定账龄。
按照单项计提坏账减值准备的单项计提判断标准
若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项计
提损失准备。
减值准备的核销
当本集团不再合理预期能够全部或部分收回金融资产合同现金流量时，本集团直接减记该金
融资产的账面余额。
（5）金融资产转移
本集团已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；
保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处
理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金
融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。
通过对所转移金融资产提供财务担保方式继续涉入的，按照金融资产的账面价值和财务担保
金额两者之中的较低者，确认继续涉入形成的资产。财务担保金额，是指所收到的对价中，将被
要求偿还的最高金额。
√适用 □不适用
按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
√适用 □不适用
本集团考虑了不同客户的信用风险特征，以共同风险特征为依据，以组合为基础评估金融工
具的预期信用损失。具体组合的依据如下:
A.应收票据
应收票据组合 1：银行承兑汇票
应收票据组合 2：商业承兑汇票
B、应收账款
应收账款组合 1：合并范围内关联方
应收账款组合 2：高端制造业务
应收账款组合 3：发电业务
应收账款组合 4：工程建设业务
C、合同资产
合同资产组合 1：合并范围内关联方
合同资产组合 2：高端制造业务
合同资产组合 3：发电业务
合同资产组合 4：工程建设业务
D、其他应收款
其他应收款组合 1：应收合并范围内关联方款项
其他应收款组合 2：应收往来款
其他应收款组合 3：保证金、押金及备用金
其他应收款组合 4：股权转让款
其他应收款组合 5：应收其他款项
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
√适用 □不适用
本集团根据开票日期确定账龄。
按照单项计提坏账减值准备的单项计提判断标准
若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项计
提损失准备。
按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准
√适用 □不适用
若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项计
提损失准备。
√适用 □不适用
按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团考虑了不同客户的信用风险特征，以共同风险特征为依据，以组合为基础评估金融工
具的预期信用损失。具体组合的依据如下:
A.应收票据
应收票据组合 1：银行承兑汇票
应收票据组合 2：商业承兑汇票
B、应收账款
应收账款组合 1：合并范围内关联方
应收账款组合 2：高端制造业务
应收账款组合 3：发电业务
应收账款组合 4：工程建设业务
C、合同资产
合同资产组合 1：合并范围内关联方
合同资产组合 2：高端制造业务
合同资产组合 3：发电业务
合同资产组合 4：工程建设业务
D、其他应收款
其他应收款组合 1：应收合并范围内关联方款项
其他应收款组合 2：应收往来款
其他应收款组合 3：保证金、押金及备用金
其他应收款组合 4：股权转让款
其他应收款组合 5：应收其他款项
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
√适用 □不适用
本集团根据开票日期确定账龄。
按照单项计提坏账准备的认定单项计提判断标准
√适用 □不适用
若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项计
提损失准备。
√适用 □不适用
按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
√适用 □不适用
详见附注五、11。
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
√适用 □不适用
详见附注五、11。
按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准
√适用 □不适用
详见附注五、11。
√适用 □不适用
按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
√适用 □不适用
详见附注五、11。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
√适用 □不适用
详见附注五、11。
按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准
√适用 □不适用
详见附注五、11。
√适用 □不适用
存货类别、发出计价方法、盘存制度、低值易耗品和包装物的摊销方法
√适用 □不适用
存货包括原材料、在产品、半成品、库存商品、发出商品、周转材料、委托加工物资、电站
产品开发成本。
存货按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。
本集团建造及持有的电站项目于初始立项时分类为存货或固定资产，对以向客户出售为单一
目的的电站项目作为存货核算和列报。对于公司计划持有并运营或并无明确对客户出售目的的电
站项目则归类为非流动资产作为在建工程/固定资产核算和列报。电站产品开发成本包括土地出让
金、基础配套设施支出、建筑安装工程支出、开发项目完工前所发生的满足资本化条件的借款利
息费用及开发过程中的其他相关费用。本集团的电站产品为交易目的而持有，故将电站产品开发
成本归类为流动资产。
电站产品开发成本采用个别计价法核算。除电站产品开发成本之外的其他发出存货，采用加
权平均法确定其实际成本。周转材料包括低值易耗品和包装物等，低值易耗品和包装物采用一次
转销法进行摊销。
存货的盘存制度采用永续盘存制。
归类为流动资产的合同履约成本列示于存货。
存货跌价准备的确认标准和计提方法
√适用 □不适用
于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提存
货跌价准备，计入当期损益。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估
计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。本公司通常按照单个存货项目计提
存货跌价准备。
按照组合计提存货跌价准备的组合类别及确定依据、不同类别存货可变现净值的确定依据
√适用 □不适用
对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。
基于库龄确认存货可变现净值的各库龄组合可变现净值的计算方法和确定依据
□适用 √不适用
√适用 □不适用
合同资产的确认方法及标准
√适用 □不适用
本集团根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。
本集团将同一合同下的合同资产和合同负债相互抵销后以净额列示。
在客户实际支付合同对价或在该对价到期应付之前，已向客户转让商品或服务而有权收取对
价的权利（且该权利取决于时间流逝之外的其他因素），确认为合同资产；后续取得无条件收款
权时，转为应收款项。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团对合同资产的预期信用损失的确定方法及会计处理方法详见附注五、11。
按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
√适用 □不适用
本集团以预期信用损失为基础，对合同资产进行减值处理并确认损失准备。
对于不含重大融资成分的合同资产，本集团运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的
预期信用损失金额计量损失准备。
本集团考虑了不同客户的信用风险特征，以共同风险特征为依据，以组合为基础评估合同资
产的预期信用损失。具体组合的依据和计提方法如下：
C、合同资产
合同资产组合 1：合并范围内关联方
合同资产组合 2：高端制造业务
合同资产组合 3：发电业务
合同资产组合 4：工程建设业务
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
√适用 □不适用
本集团根据开票日期确定账龄。
按照单项计提坏账准备的认定单项计提判断标准
√适用 □不适用
若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项计
提损失准备。
√适用 □不适用
主要通过出售而非持续使用一项非流动资产或处置组收回其账面价值的，划分为持有待售类
别。
划分为持有待售的非流动资产或处置组的确认标准和会计处理方法
√适用 □不适用
同时满足下列条件的，划分为持有待售类别：根据类似交易中出售此类资产或处置组的惯例，
在当前状况下即可立即出售；出售极可能发生，即企业已经就一项出售计划作出决议且获得确定
的购买承诺，预计出售将在一年内完成（有关规定要求企业相关权力机构或者监管部门批准后方
可出售的，已经获得批准）。因出售对子公司的投资等原因导致丧失对子公司控制权的，无论出
售后是否保留部分权益性投资，满足持有待售划分条件的，在个别财务报表中将对子公司投资整
体划分为持有待售类别，在合并财务报表中将子公司所有资产和负债划分为持有待售类别。
持有待售的非流动资产或处置组（除金融资产、递延所得税资产外），其账面价值高于公允
价值减去出售费用后的净额的，将账面价值减记至公允价值减去出售费用后的净额，减记的金额
确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提持有待售资产减值准备。持有待售的非流动资产
或处置组中的非流动资产，不计提折旧或摊销，不按权益法核算。
终止经营的认定标准和列报方法
√适用 □不适用
终止经营，是指满足下列条件之一的、能够单独区分的组成部分，且该组成部分已经处置或
划分为持有待售类别：该组成部分代表一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区；该组成
部分是拟对一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区进行处置的一项相关联计划的一部分；
该组成部分是专为转售而取得的子公司。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
终止经营损益在利润表中与持续经营损益分别列示。终止经营的减值损失和转回金额等损益
及处置损益作为终止经营列报。对于当期列报的终止经营，本集团在当期财务报表中将原来作为
持续经营损益列报的信息重新作为可比会计期间的终止经营列报。
√适用 □不适用
长期股权投资包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资。
长期股权投资在取得时以初始投资成本进行初始计量。通过同一控制下企业合并取得的长期
股权投资，以合并日取得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作
为初始投资成本；初始投资成本与合并对价账面价值之间差额，调整资本公积（不足冲减的，冲
减留存收益）。通过非同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以合并成本作为初始投资成本
（通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并的，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账
面价值与购买日新增投资成本之和作为初始投资成本）。除企业合并形成的长期股权投资以外方
式取得的长期股权投资，按照下列方法确定初始投资成本：支付现金取得的，以实际支付的购买
价款及与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出作为初始投资成本；发行权益
性证券取得的，以发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。
本公司能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，在本公司个别财务报表中采用成本法核
算。控制，是指拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有
能力运用对被投资方的权力影响回报金额。
采用成本法时，长期股权投资按初始投资成本计价。追加或收回投资的，调整长期股权投资
的成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。
本集团对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资采用权益法核算。共同控制，
是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与
方一致同意后才能决策。重大影响，是指对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但
并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。
采用权益法时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公
允价值份额的，归入长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应
享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的
成本。
采用权益法时，取得长期股权投资后，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其
他综合收益的份额，分别确认投资损益和其他综合收益并调整长期股权投资的账面价值。在确认
应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位可辨认资产等的公允价值为基础，
按照本集团的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企业之间发生的内部交易损益按照
应享有的比例计算归属于投资方的部分（但内部交易损失属于资产减值损失的，应全额确认），
对被投资单位的净利润进行调整后确认，但投出或出售的资产构成业务的除外。按照被投资单位
宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。本集团确认
被投资单位发生的净亏损，以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资
的长期权益减记至零为限，本集团负有承担额外损失义务的除外。对于被投资单位除净损益、其
他综合收益和利润分配以外股东权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入股东权益。
(1).如果采用成本计量模式的：
折旧或摊销方法
投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。
投资性房地产按照成本进行初始计量。与投资性房地产有关的后续支出，如果与该资产有关
的经济利益很可能流入且其成本能够可靠地计量，则计入投资性房地产成本。否则，于发生时计
入当期损益。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团采用成本模式对所有投资性房地产进行后续计量，按其预计使用寿命及净残值率对房
屋及建筑物计提折旧或摊销。使用寿命、预计净残值及年折旧率如下：
使用寿命（年） 预计净残值率% 年折旧率%
房屋及建筑物 20 5 4.75
(1).确认条件
√适用 □不适用
固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确
认。与固定资产有关的后续支出，符合该确认条件的，计入固定资产成本，并终止确认被替换部
分的账面价值；否则，在发生时按照受益对象计入当期损益或相关资产成本。
固定资产按照成本进行初始计量。购置固定资产的成本包括购买价款、相关税费、使固定资
产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该项资产的其他支出。
(2).折旧方法
√适用 □不适用
固定资产的折旧采用年限平均法计提，各类固定资产的使用寿命、预计净残值率及年折旧率
如下：
类别 折旧方法 使用寿命（年） 预计净残值率% 年折旧率%
房屋及建筑物 年限平均法 5-20 4-5 19.20-4.75
机器设备 年限平均法 3-20 4-5 32.00-4.75
运输设备 年限平均法 4-5 5 23.75-19.00
电子设备及其他 年限平均法 3-5 5 31.67-19.00
固定资产的各组成部分具有不同使用寿命或以不同方式为企业提供经济利益的，适用不同折
旧率。
本集团至少于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，必
要时进行调整。
√适用 □不适用
在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项必要工程支出、工程达到预定
可使用状态前的应予资本化的借款费用以及其他相关费用等。
在建工程在达到预定可使用状态时转入固定资产标准如下：
结转固定资产的标准
（1）主体建设工程及配套工程实质上已完工；
（2）满足建筑完工验收标准；
房屋及建筑物
（3）建设工程达到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的，自达到预定
可使用状态之日起，根据工程实际造价按预估价值转入固定资产。
（1）无需安装调试的，验收入库；
机器设备及其他
（2）需安装调试的，达到设计要求或合同约定的标准。
√适用 □不适用
可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款费用，予以资本化，其他借款费
用计入当期损益。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
当资本支出和借款费用已经发生，且为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或
生产活动已经开始时，借款费用开始资本化。
购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用停止资本
化。之后发生的借款费用计入当期损益。
在资本化期间内，每一会计期间的利息资本化金额，按照下列方法确定：专门借款以当期实
际发生的利息费用，减去暂时性的存款利息收入或投资收益后的金额确定；占用的一般借款，根
据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的加权平均利率计
算确定。
符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中，发生除达到预定可使用或者可销售状态必要
的程序之外的非正常中断、且中断时间连续超过 3 个月的，暂停借款费用的资本化。在中断期间
发生的借款费用确认为费用，计入当期损益，直至资产的购建或者生产活动重新开始。
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(1).使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序
√适用 □不适用
无形资产在使用寿命内采用直线法摊销，其使用寿命如下：
使用寿命确认依据 使用寿命 摊销方法
土地使用权/海域使用 按证载使用年限 10-50 年 直线法
权
专利权及专有技术 按证载使用年限/根据 1.33-12 年 直线法
收益期分析确定
软件 根据收益期分析确定 2-20 年 直线法
风电项目许可 根据收益期分析确定 20 年 直线法
(2).研发支出的归集范围及相关会计处理方法
√适用 □不适用
本集团研发支出为公司研发活动直接相关的支出，包括实施研究开发活动而耗用的材料、研
发部门职工薪酬、研发使用的设备及软件等资产的折旧摊销、研发测试、研发技术服务费等支出。
其中研发人员的工资按照项目工时分摊计入研发支出。研发活动与其他生产经营活动共用设备、
产线、场地按照工时占比、面积占比分配计入研发支出。
本集团将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，
于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，只有在同时满足下列条件时，才能予以资本化，即：
完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用或出售
的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无
形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源
和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资
产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发支出，于发生时计入当期损益。
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
对除存货、合同资产及与合同成本有关的资产、递延所得税、金融资产、持有待售资产外的
资产减值，按以下方法确定：于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值
迹象的，本集团将估计其可收回金额，进行减值测试；对因企业合并所形成的商誉、使用寿命不
确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行
减值测试。
可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者
之间较高者确定。本集团以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进
行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产
生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。
当资产或者资产组的可收回金额低于其账面价值时，本集团将其账面价值减记至可收回金额，
减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。
就商誉的减值测试而言，对于商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资
产组或者资产组组合。相关的资产组或者资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资
产组或者资产组组合，且不大于本集团确定的经营分部。
比较包含商誉的资产组或者资产组组合的账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价
值的，减值损失金额首先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或
者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账
面价值。
上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
√适用 □不适用
长期待摊费用采用直线法摊销，摊销期如下：
摊销期
租入固定资产支出改良及装修 1.16-17.17 年
厂房更新改造 2-20 年
升压站共用支出 20 年
其他 2-5 年
√适用 □不适用
本集团根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。
本集团将同一合同下的合同资产和合同负债相互抵销后以净额列示。
在向客户转让商品或服务之前，已收客户对价或取得无条件收取对价权利而应向客户转让商
品或服务的义务，确认为合同负债。
(1).短期薪酬的会计处理方法
√适用 □不适用
职工薪酬，是指本集团为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的[除股份支付以外]各
种形式的报酬或补偿。职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。
在职工提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资
产成本。
(2).离职后福利的会计处理方法
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团的职工参加由当地政府管理的养老保险和失业保险，相应支出在发生时计入相关资产
成本或当期损益。
(3).辞退福利的会计处理方法
√适用 □不适用
本集团向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计
入当期损益：企业不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；企业确
认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。
(4).其他长期职工福利的会计处理方法
□适用 √不适用
√适用 □不适用
除了非同一控制下企业合并中的或有对价及承担的或有负债之外，与或有事项相关的义务是
本集团承担的现时义务且该义务的履行很可能会导致经济利益流出本集团，同时有关金额能够可
靠地计量的，本集团将其确认为预计负债。
预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事
项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。于资产负债表日对预计负债的账面价值进行复
核并进行适当调整以反映当前最佳估计数。
预期在资产负债表日起一年内需支付的预计负债，计入流动负债。
√适用 □不适用
股份支付，分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。以权益结算的股份支付，
是指本集团为获取服务以股份或其他权益工具作为对价进行结算的交易。
以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，以授予职工权益工具的公允价值计量。授予后
立即可行权的，在授予日按照公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积；完成等待期内
的服务或达到规定业绩条件才可行权的，在等待期内每个资产负债表日，以对可行权权益工具数
量的最佳估计为基础，按照授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用，相应增
加资本公积。
员工激励计划中，本公司授予被激励对象限制性股票，被激励对象先认购股票，如果后续未
达到股权激励计划规定的解锁条件，则本公司按照事先约定的价格回购股票。向职工发行的限制
性股票按有关规定履行了注册登记等增资手续的，在授予日，本公司根据收到的职工缴纳的认股
款确认股本和资本公积（股本溢价）；同时就回购义务确认库存股和其他应付款。
□适用 √不适用
(1). 按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策
√适用 □不适用
本集团收入主要来源于以下业务类型：销售风机及相关配件收入、销售电站产品、发电及售
电、建造服务、销售光伏产品等。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入。取得
相关商品或服务的控制权，是指能够主导该商品的使用或该服务的提供并从中获得几乎全部的经
济利益。
风机及相关配件收入
本集团风机及相关配件销售提供产品质量保证，为向客户保证所销售的商品符合既定标准的
保证类质量保证，本集团按照附注五、31 进行会计处理。
本集团风力及相关配件销售业务，通常在与客户签订的合同中包含有风力发电机组销售及提
供运行维护服务等两项承诺，由于客户能够分别从该两项商品或服务中单独受益或与其他易于获
得的资源一起使用中受益，且该两项商品或服务承诺分别与其他商品或服务承诺可单独区分，上
述各项商品或服务承诺分别构成单项履约义务。
本集团转让风机整机及配件的履约义务，当风机整机及配件商品运送至客户且客户已接受该
商品时，客户取得风机整机及配件商品的控制权，本集团确认收入。
对于风电场运行维护的履约义务，本集团根据运维合同期间，在各年度内提供运维服务完毕
确认收入。
电站产品销售收入
本集团与客户之间的电站产品销售业务的履约义务为转让电站产品。本集团以转让项目公司
股权的方式销售电站产品资产，当客户实质性取得相关电站产品的控制权时，本公司以股权转让
对价为基础调整的电站产品交易价格确认电站产品销售收入。
电力销售收入
本集团与客户之间的合同包含电力生产、传输的履约义务，电力销售每月根据上网电量和结
算电价确认电力销售收入。
建造服务收入
本集团与客户之间的建造合同包含建造设计、设备采购、建造安装等多项商品和服务承诺。
由于本集团需要将上述商品或服务整合成合同约定的组合产出转让给客户，本集团将其整体作为
单项履约义务。
由于客户能够控制本集团履约过程中的在建资产，本集团将其作为在某一时段内履行的履约
义务，按照履约进度确认收入，履约进度不能合理确定的除外。本集团按照投入法，根据发生的
成本确定建造服务的履约进度。对于履约进度不能合理确定时，本集团已经发生的成本预计能够
得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
(2). 同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法
□适用 √不适用
√适用 □不适用
本集团与合同成本有关的资产包括合同取得成本和合同履约成本。根据其流动性，分别列报
在存货、其他流动资产和其他非流动资产中。
本集团为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，作为合同取得成本确认为一项资产。
本集团为履行合同发生的成本，不适用存货、固定资产或无形资产等相关准则的规范范围的，
且同时满足下列条件的，作为合同履约成本确认为一项资产：
（1）该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用（或
类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本；
（2）该成本增加了企业未来用于履行履约义务的资源；
（3）该成本预期能够收回。
本集团对与合同成本有关的资产采用与该资产相关的收入确认相同的基础进行摊销，计入当
期损益。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
与合同成本有关的资产，其账面价值高于下列两项差额的，本集团将超出部分计提减值准备，
并确认为资产减值损失：
（1）因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；
（2）为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。
√适用 □不适用
政府补助在能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确认。政府补助为货币性资产的，
按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可
靠取得的，按照名义金额计量。
政府文件规定用于购建或以其他方式形成长期资产的，作为与资产相关的政府补助；政府文
件不明确的，以取得该补助必须具备的基本条件为基础进行判断，以购建或其他方式形成长期资
产为基本条件的作为与资产相关的政府补助，除此之外的作为与收益相关的政府补助。
与收益相关的政府补助，用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，计入当期损益或冲减相
关成本；用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，则计入递延收益，于相关成本费用或损失
确认期间计入当期损益或冲减相关成本。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。本
公司对相同或类似的政府补助业务，采用一致的方法处理。
与资产相关的政府补助，确认为递延收益在相关资产使用期限内按照合理、系统的方法分期
计入损益。与日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。与日常活动无关的
政府补助，计入营业外收入。
已确认的政府补助需要返还时，初始确认时冲减相关资产账面价值的，调整资产账面价值；
存在相关递延收益余额的，冲减相关递延收益账面余额，超出部分计入当期损益；属于其他情况
的，直接计入当期损益。
√适用 □不适用
本集团根据资产与负债于资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，以及未作
为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额
产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法计提递延所得税。
各种应纳税暂时性差异均据以确认递延所得税负债，除非：
（1）应纳税暂时性差异是在以下交易中产生的：商誉的初始确认，或者具有以下特征的单项
交易中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并、交易发生时既不影响会计利润也不
影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差异和
可抵扣暂时性差异；
（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，该暂时性差异转回
的时间能够控制并且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。
对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本集团以很可能取得
用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认由此产生的
递延所得税资产，除非：
（1）可抵扣暂时性差异是在以下单项交易中产生的：该交易不是企业合并、交易发生时既不
影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未导致产生等额应
纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；
（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，该暂时性差异在可
预见的未来很可能转回并且未来很可能获得用来抵扣该暂时性差异的应纳税所得额。
本集团于资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，依据税法规定，按照预期
收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量，并反映资产负债表日预期收回资产或清偿负债方
式的所得税影响。
于资产负债表日，本集团对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来期间很可能无法
获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面价值。于
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
资产负债表日，本集团重新评估未确认的递延所得税资产，在很可能获得足够的应纳税所得额可
供所有或部分递延所得税资产转回的限度内，确认递延所得税资产。
同时满足下列条件时，递延所得税资产和递延所得税负债以抵销后的净额列示：拥有以净额
结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；递延所得税资产和递延所得税负债是与同一
税收征管部门对同一应纳税主体征收的所得税相关或者对不同的纳税主体相关，但在未来每一具
有重要性的递延所得税资产和递延所得税负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当
期所得税资产及当期所得税负债或是同时取得资产、清偿债务。
√适用 □不适用
作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法
√适用 □不适用
除了短期租赁和低价值资产租赁，本集团对租赁确认使用权资产和租赁负债。
在租赁期开始日，本集团将其可在租赁期内使用租赁资产的权利确认为使用权资产，按照成
本进行初始计量。使用权资产成本包括：租赁负债的初始计量金额；在租赁期开始日或之前支付
的租赁付款额（扣除已享受的租赁激励相关金额）；承租人发生的初始直接费用；承租人为拆卸
及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成
本。本集团因租赁付款额变动重新计量租赁负债的，相应调整使用权资产的账面价值。本集团后
续采用年限平均法对使用权资产计提折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，
本集团在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有
权的，本集团在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。
在租赁期开始日，本集团将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债，短期租赁和低价
值资产租赁除外。租赁付款额包括固定付款额及实质固定付款额扣除租赁激励后的金额、取决于
指数或比率的可变租赁付款额、根据担保余值预计应支付的款项，还包括购买选择权的行权价格
或行使终止租赁选择权需支付的款项，前提是本集团合理确定将行使该选择权或租赁期反映出本
集团将行使终止租赁选择权。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生时计入当期损益，
但另有规定计入相关资产成本的除外。当实质固定付款额发生变动、担保余值预计的应付金额发
生变化、用于确定租赁付款额的指数或比率发生变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的
评估结果或实际行权情况发生变化，本集团按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债。
本集团将在租赁期开始日，租赁期不超过 12 个月，且不包含购买选择权的租赁认定为短期租
赁；将单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁认定为低价值资产租赁。
本集团对电子设备和运输工具的短期资产租赁选择不确认使用权资产和租赁负债。在租赁期
内各个期间按照直线法计入相关的资产成本或当期损益。
作为出租方的租赁分类标准和会计处理方法
√适用 □不适用
经营租赁的租金收入在租赁期内各个期间按直线法确认为当期损益，未计入租赁收款额的可
变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。初始直接费用资本化，在租赁期内按照与租金收入确
认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。
回购自身权益工具支付的对价和交易费用，减少股东权益。除股份支付之外，发行（含再融
资）、回购、出售或注销自身权益工具，作为权益的变动处理。
按照规定提取的安全生产费，计入相关产品的成本或当期损益，同时计入专项储备；使用时
区分是否形成固定资产分别进行处理：属于费用性支出的，直接冲减专项储备；形成固定资产
的，归集所发生的支出，于达到预定可使用状态时确认固定资产，同时冲减等值专项储备并确认
等值累计折旧。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整体而言具有重要
意义的最低层次输入值，确定所属的公允价值层次：第一层次输入值，在计量日能够取得的相同
资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次输入值，除第一层次输入值外相关资产或负
债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值，相关资产或负债的不可观察输入值。
每个资产负债表日，本集团对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资产和负债进行重
新评估，以确定是否在公允价值计量层次之间发生转换。
√适用 □不适用
编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响收入、费用、
资产和负债的列报金额及其披露，以及资产负债表日或有负债的披露。这些假设和估计的不确定
性所导致的结果可能造成对未来受影响的资产或负债的账面价值进行重大调整。
（1） 判断
在应用本集团的会计政策的过程中，管理层作出了以下对财务报表所确认的金额具有重大影
响的判断：
建造合同履约进度的确定方法
本集团按照投入法确定提供建造合同的履约进度，具体而言，本集团按照累计实际发生的建
造成本占预计总成本的比例确定履约进度，累计实际发生的成本包括本集团向客户转移商品过程
中所发生的直接成本和间接成本。本集团认为，与客户之间的建造合同价款以建造成本为基础确
定，实际发生的建造成本占预计总成本的比例能够如实反映建造服务的履约进度。鉴于建造合同
存续期间较长，可能跨越若干会计期间，本集团会随着建造合同的推进复核并修订预算，相应调
整收入确认金额。
（2） 估计的不确定性
以下为于资产负债表日有关未来的关键假设以及估计不确定性的其他关键来源，可能会导致
未来会计期间资产和负债账面价值重大调整。
金融工具和合同资产减值
本集团采用预期信用损失模型对金融工具和合同资产的减值进行评估，应用预期信用损失模
型需要做出重大判断和估计，需考虑所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。在做出这些判
断和估计时，本集团根据历史还款数据结合经济政策、宏观经济指标、行业风险等因素推断债务
人信用风险的预期变动。不同的估计可能会影响减值准备的计提，已计提的减值准备可能并不等
于未来实际的减值损失金额。
借款费用资本化
管理层需要运用重大会计估计和判断以评估借款费用是否符合资本化条件及计算借款费用资
本化的金额，包括开始及停止借款费用资本化时点的合理性，即开始资本化时点是否符合资产支
出已经发生、借款费用已发生、以及为使资产达到预定可使用状态所必要的构建及生产活动已开
始的条件，符合资本化条件的在建工程达到预定可使用状态并停止资本化时点是否准确。此外，
管理层亦将根据借款性质确定专项借款和一般借款分类，根据在建工程的当期支出和累计支出情
况重新计算利息资本化率和资本化借款费用。由于本集团借款费用资本化金额重大，该等估计和
判断对本集团合并财务报表的财务状况及经营成果产生重大影响。
除金融资产之外的非流动资产减值（除商誉外）
本集团于资产负债表日对除金融资产之外的非流动资产判断是否存在可能发生减值的迹象。
对使用寿命不确定的无形资产，除每年进行的减值测试外，当其存在减值迹象时，也进行减值测
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
试。其他除金融资产之外的非流动资产，当存在迹象表明其账面价值不可收回时，进行减值测试。
当资产或资产组的账面价值高于可收回金额，即公允价值减去处置费用后的净额和预计未来现金
流量的现值中的较高者，表明发生了减值。公允价值减去处置费用后的净额，参考公平交易中类
似资产的销售协议价格或可观察到的市场价格，减去可直接归属于该资产处置的增量成本确定。
预计未来现金流量现值时，管理层必须估计该项资产或资产组的预计未来现金流量，并选择恰当
的折现率确定未来现金流量的现值。
商誉减值
本集团至少每年测试商誉是否发生减值。这要求对分配了商誉的资产组或者资产组组合的未
来现金流量的现值进行预计。对未来现金流量的现值进行预计时，本集团需要预计未来资产组或
者资产组组合产生的现金流量，同时选择恰当的折现率确定未来现金流量的现值。
非上市股权投资的公允价值
本集团采用市场法确定对非上市股权投资的公允价值。这要求本集团确定可比上市公司、选
择市场乘数、对流动性折价进行估计等，因此具有不确定性。
所得税和递延所得税
在很可能有足够的应纳税所得额用以抵扣可抵扣亏损的限度内，应就所有尚未利用的可抵扣
亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来取得应纳税所得额的时间和
金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金额。
如附注六所述，本公司及本公司子公司明阳智慧能源集团股份公司、天津明阳风能叶片技术
有限公司、天津瑞源电气有限公司、深圳量云能源网络科技有限公司、润阳能源技术有限公司、
天津明智润阳技术有限公司、河南明阳智慧能源有限公司、广东明阳新能源科技有限公司、明阳
智慧能源集团北京科技有限公司、汕尾明阳新能源科技有限公司
广东明阳龙源电力电子有限公司、广东安朴电力技术有限公司、明阳北方智慧能源（内蒙古）
有限公司、锡林郭勒盟明阳新能源有限公司、中山瑞科新能源有限公司、广东明阳薄膜科技有限
公司为高新技术企业。高新技术企业资质的有效期为三年，到期后需向相关政府部门重新提交高
新技术企业认定申请。根据以往年度高新技术企业到期后重新认定的历史经验以及本集团的实际
情况，本集团管理层认为本集团于未来年度能够持续取得高新技术企业认定，进而按照 15%的优
惠税率计算其相应的递延所得税。倘若未来本集团于高新技术企业资质到期后未能取得重新认定，
则需按照 25%的法定税率计算递延所得税，进而将影响已确认的递延所得税资产、递延所得税负
债和所得税费用。
质量保证
本集团对具有类似特征的合同组合，根据历史保修数据、当前保修情况，考虑产品改进、市
场变化等全部相关信息后，对保修费率予以合理估计。估计的保修费率可能并不等于未来实际的
保修费率，本集团至少于每一资产负债表日对保修费率进行重新评估，并根据重新评估后的保修
费率确定预计负债。
开发支出
确定资本化的金额时，管理层必须作出有关资产的预计未来现金流量、适用的折现率以及预
计受益期间的假设。
财政部于 2025 年发布了若干《企业会计准则实施问答》(以下简称“实施问答”)，本集团一
贯采用的会计政策与上述实施问答的原则一致，该实施问答对本集团及本公司的财务报表没有重
大影响。
此外，财政部于 2025 年 12 月发布了《企业会计准则解释第 19 号》，并自 2026 年 1 月 1 日
起施行。本公司预计执行该解释对本集团及本公司财务报表无重大影响。
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
六、税项
主要税种及税率情况
√适用 □不适用
税种 计税依据 税率
增值税 应税收入 3%、5%、6%、9%、13%
城市维护建设税 应纳流转税额 1%、5%、7%
教育费附加 应纳流转税额 1.5%、2%、3%
房产税 房产原值扣除固定比例 1.2%
土地使用税 实际占用土地面积 0.6%-30%
印花税 合同所列金额 0.03%
企业所得税 应纳税所得额 15%、16.5%、20%、25%
存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明
□适用 √不适用
√适用 □不适用
（1）企业所得税税收优惠
高新技术企业所得税税收优惠
按《中华人民共和国企业所得税法》及实施条例规定，减按 15%的税率缴纳企业所得。本集
团符合上述优惠的公司列示如下：
单位名称 证书编号 开始时间 证书有效期
明阳智慧能源集团股份公司 GR202444007939 2024 年 12 月 11 日 3年
天津明阳风能叶片技术有限公司 GR202312003037 2023 年 12 月 8 日 3年
天津瑞源电气有限公司 GR202512001033 2025 年 12 月 8 日 3年
深圳量云能源网络科技有限公司 GR202444200973 2024 年 12 月 26 日 3年
润阳能源技术有限公司 GR202311007771 2023 年 12 月 20 日 3年
天津明智润阳技术有限公司 GR202312002862 2023 年 12 月 8 日 3年
河南明阳智慧能源有限公司 GR202341003588 2023 年 12 月 8 日 3年
广东明阳新能源科技有限公司 GR202344001519 2023 年 12 月 28 日 3年
明阳智慧能源集团北京科技有限公司 GR202411010018 2024 年 12 月 31 日 3年
汕尾明阳新能源科技有限公司 GR202544011260 2025 年 12 月 19 日 3年
广东明阳龙源电力电子有限公司 GR202344011830 2023 年 12 月 28 日 3年
广东安朴电力技术有限公司 GR202344015317 2023 年 12 月 28 日 3年
明阳北方智慧能源（内蒙古）有限公司 GR202415000448 2024 年 12 月 7 日 3年
锡林郭勒盟明阳新能源有限公司 GR202415000474 2024 年 12 月 7 日 3年
广东明阳薄膜科技有限公司 GR202544009324 2025 年 12 月 19 日 3年
无锡明阳氢燃动力科技有限公司 GR202532008631 2025 年 12 月 19 日 3年
西部大开发企业所得税税收优惠
依据《财政部、税务总局、国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财
政部公告2020年第23号）第一条规定：自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓
励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。本条所称鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类
如下：
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位名称 优惠政策享受期间
青海明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
甘肃明阳智慧能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
明阳北方智慧能源（内蒙古）有限公司 2021 年度至 2030 年度
兰州市洁信新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
吐鲁番新阳新能源产业有限公司 2021 年度至 2030 年度
新疆万邦能源发展有限公司 2021 年度至 2030 年度
新疆华冉新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
锡林郭勒盟明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
广西明阳智慧新能源科技有限公司 2021 年度至 2030 年度
内蒙古浩阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
乌海市明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
包头市明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
陕西靖边明阳新能源发电有限公司 2021 年度至 2030 年度
弥渡洁源新能源发电有限公司 2021 年度至 2030 年度
陕西定边洁源新能源发电有限公司 2021 年度至 2030 年度
锡林郭勒盟明阳智汇新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
平乐洁源新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
恭城洁源新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
拉萨瑞德兴阳新能源科技有限公司 2021 年度至 2030 年度
拉萨明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
龙胜洁源新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
石阡明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
云南明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
文山明阳新能源有限公司 2021 年度至 2030 年度
云南明阳风电技术有限公司 2021 年度至 2030 年度
内蒙古明阳龙源电力电子有限公司 2021 年度至 2030 年度
海南自由贸易港企业所得税税收优惠
依据《国家税务总局海南省税务局关于延续实施海南自由贸易港企业所得税优惠政策有关问
题的公告（国家税务总局海南省税务局公告 2025 年第 2 号）》第一条规定：
对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按 15%的税率征收企业所得
业务，且其主营业务收入占企业收入总额 60%以上的企业。
由贸易港建设需要，适时进行修订。本集团符合上述优惠的子公司列示如下：
单位名称 优惠政策享受期间
东方明阳科技新能源有限公司 2025 年度至 2027 年度
东方明阳新材科技有限公司 2025 年度至 2027 年度
小微企业税收优惠
按《中华人民共和国企业所得税法》及实施条例规定，减按 15%的税率缴纳企业所得。本集
团符合上述优惠的子公司列示如下：依据《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费
政策的公告》（财政部、税务总局公告 2023 年第 12 号）：对小型微利企业减按 25%计算应纳税
所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至 2027 年 12 月 31 日。本集团符合上述
优惠的子公司列示如下：
单位名称 税收优惠到期日
中山明阳新能源技术有限公司 2027 年 12 月 31 日
信阳明阳新能源技术有限公司 2027 年 12 月 31 日
通辽市明阳智慧能源有限公司 2027 年 12 月 31 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
公共基础设施项目企业所得税优惠政策
依据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例第二十七条规定：从事国家重点扶持的公共基础设施项目投资经营的所得可以减征、免征企业
所得税。本集团符合上述优惠的子公司列示如下：
单位名称 免征期间 减半期间
恭城洁源新能源有限公司 已结束 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日
信阳润电新能源有限公司 已结束 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日
平乐洁源新能源有限公司 已结束 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日
固始县明武新能源有限公司 已结束 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日
揭阳明阳海上风电开发有限公司 已结束 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日
陕西靖边明阳新能源发电有限公司 已结束 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日
内蒙古浩阳新能源有限公司 已结束 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日
灵宝巽能新能源有限公司 已结束 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日
信阳明宏新能源有限公司 已结束 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日
阳江明阳新能源技术有限公司 已结束 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日
黑龙江洁源风力发电有限公司 已结束 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
洮南百强新能源有限公司 已结束 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
包头市明阳新能源有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
明阳智慧（临高）新能源技术有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
南阳杰工建设工程有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
温县洁源新能源有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
阳江明阳蕴华海上风电开发有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
承德县洁源分布式光伏发电有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
承德高新区洁源分布式光伏发电有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
韶关明瑞新能源有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日
兰州市洁信新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
肇源县明阳风力发电有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
锡林郭勒盟明阳智汇新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
石阡明阳新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
乐昌耀阳新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
韶关市浈江兴阳新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
韶关武江任阳新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
韶关曲江初阳新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
南雄秉阳新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
韶关市明阳新能源技术有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
盐城盛阳新能源有限公司 2024 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日
洁源（天津）新能源有限公司 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日 2028 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日
拉萨明阳新能源有限公司 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日 2028 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日
龙胜洁源新能源有限公司 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日 2028 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日
邯郸市永年区洁源风力发电有限公司 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日 2028 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日
信阳明商新能源有限公司 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日 2028 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日
仁化县明阳新能源有限公司 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日 2028 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(2)增值税税收优惠
软件产品销售增值税即征即退的税收优惠
依据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100 号）规
定：增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按现行税率征收增值税后，对其增值税
实际税负超过 3%的部分实行即征即退政策。本集团适用上述优惠的子公司列示如下：
单位名称 税收优惠开始日
天津瑞源电气有限公司 2021 年 9 月 2 日
深圳量云能源网络科技有限公司 2016 年 3 月 1 日
风力发电即征即退增值税税收优惠
依据《财政部、国家税务总局关于风力发电增值税政策的通知》（财税[2015]74 号）：自
政策。《财政部海关总署税务总局关于调整风力发电等增值税政策的公告》（财政部海关总署税
务总局公告 2025 年第 10 号）将以上增值税政策修改为：自 2025 年 11 月 1 日起至 2027 年 12 月
集团符合上述优惠的子公司列示如下：
单位名称 优惠政策享受期间
新疆万邦能源发展有限公司 2014 年 3 月至 2025 年 10 月
新疆华冉新能源有限公司 2020 年 4 月至 2025 年 10 月
宏润（黄骅）新能源有限公司 2017 年 4 月至 2025 年 10 月
内蒙古浩阳新能源有限公司 2024 年 5 月至 2025 年 10 月
陕西靖边明阳新能源发电有限公司 2025 年 2 月至 2025 年 10 月
先进制造业企业增值税加计抵减
依据《财政部、税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部、税务
总局公告 2023 年第 43 号）第一条规定：自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，允许先进制
造业企业按照当期可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额（以下称加计抵减政策）。本集
团符合上述优惠的公司列示如下：
单位名称 优惠政策享受期间
明阳智慧能源集团股份公司 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
天津明阳风能叶片技术有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
汕尾明阳新能源科技有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
河南明阳智慧能源有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
天津瑞源电气有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
广东明阳龙源电力电子有限公司 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
七、合并财务报表项目注释
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
库存现金 40,059.90 213,970.02
银行存款 10,255,481,469.64 14,130,465,741.69
其他货币资金 393,425,327.65 453,091,311.17
合计 10,648,946,857.19 14,583,771,022.88
其中：存放在境外的款项总额 194,954,920.96 197,255,050.57
其他说明：
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
指定理由
项目 期末余额 期初余额
和依据
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1,353,210,184.11 1,182,821.44 /
其中：
理财产品 1,352,142,143.04 -
权益工具投资 1,068,041.07 1,182,821.44 /
指定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
其中：
合计 1,353,210,184.11 1,182,821.44 /
其他说明：
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(1). 应收票据分类列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
银行承兑汇票 22,049,364.01 -
商业承兑汇票 169,804,176.75 34,441,314.66
减：应收票据坏账准备 1,205,827.71 861,032.87
合计 190,647,713.05 33,580,281.79
(2). 期末公司已质押的应收票据
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3). 期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末终止确认金额 期末未终止确认金额
商业承兑汇票 - 32,709,500.98
合计 - 32,709,500.98
(4). 按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
√适用 □不适用
组合计提项目：应收票据组合
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
银行承兑汇票 22,049,364.01 44,098.73 0.20
商业承兑汇票 169,804,176.75 1,161,728.98 0.68
合计 191,853,540.76 1,205,827.71
按组合计提坏账准备的说明
□适用 √不适用
按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的应收票据账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
(5). 坏账准备的情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期变动金额
类别 期初余额 收回或 转销或 其他 期末余额
计提
转回 核销 变动
银行承兑汇票 - 44,098.73 44,098.73
商业承兑汇票 861,032.87 300,696.11 1,161,728.98
合计 861,032.87 344,794.84 1,205,827.71
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(6). 本期实际核销的应收票据情况
□适用 √不适用
其中重要的应收票据核销情况：
□适用 √不适用
应收票据核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).按账龄披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
账龄 期末账面余额 期初账面余额
小计 18,396,559,692.70 15,153,544,007.37
减：应收账款坏账准备 1,559,761,658.16 1,376,620,364.26
合计 16,836,798,034.54 13,776,923,643.11
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(2).按坏账计提方法分类披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
类别 账面 账面
比例 计提比 比例 计提比
金额 金额 价值 金额 金额 价值
(%) 例(%) (%) 例(%)
按单项
计提坏 832,604,677.39 4.53 387,017,800.30 46.48 445,586,877.09 774,538,048.39 5.11 371,283,716.03 47.94 403,254,332.36
账准备
其中：
按组合
计提坏 17,563,955,015.31 95.47 1,172,743,857.86 6.68 16,391,211,157.45 14,379,005,958.98 94.89 1,005,336,648.23 6.99 13,373,669,310.75
账准备
其中：
合计 18,396,559,692.70 100 1,559,761,658.16 8.48 16,836,798,034.54 15,153,544,007.37 100 1,376,620,364.26 9.08 13,776,923,643.11
按单项计提坏账准备：
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%） 计提理由
单位一 71,426,400.00 71,426,400.00 100.00 诉讼
单位二 29,887,344.60 29,887,344.60 100.00 补贴回款存在重大不确定性
单位三 27,226,606.08 27,226,606.08 100.00 债务人资金短缺
单位四 20,607,999.99 20,607,999.99 100.00 债务人资金短缺
其他单位 683,456,326.72 237,869,449.63 34.80
合计 832,604,677.39 387,017,800.30 46.48 /
按单项计提坏账准备的说明：√适用 □不适用
以上单位一至四按重要性水平披露。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
按组合计提坏账准备：
√适用 □不适用
组合计提项目：高端制造业务
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
合计 16,366,351,474.13 1,118,372,220.06 /
按组合计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
√适用 □不适用
组合计提项目：发电业务
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
发电业务应收款 879,231,620.35 23,115,539.71 2.63
合计 879,231,620.35 23,115,539.71 /
按组合计提坏账准备的说明：√适用 □不适用
发电业务应收账款系应收电网公司的款项，包括标杆电费及国家补贴电费。应收电价补贴乃根据政府现行政策及财政部主要付款惯例结算，待相关政府
机构向地方电网公司划拨资金方可收取，因此结算时间相对较长。本集团将发电业务应收款识别为一个组合，按照债务人信用风险的综合评估计提。
按组合计提坏账准备：
√适用 □不适用
组合计提项目：工程建设业务
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
合计 318,371,920.83 31,256,098.09 /
按组合计提坏账准备的说明：□适用 √不适用
按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例：无
对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：□适用 √不适用
(3).坏账准备的情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期变动金额 期末余额
类别 期初余额
计提 收回或转回 转销或核销 其他变动
应收账款坏账准备 1,376,620,364.26 183,560,794.63 -225,471.74 -194,028.99 1,559,761,658.16
合计 1,376,620,364.26 183,560,794.63 -225,471.74 -194,028.99 1,559,761,658.16
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：本年无减值准备收回或转回金额重要的应收账款。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(4).本期实际核销的应收账款情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 核销金额
实际核销的应收账款 225,471.74
其中重要的应收账款核销情况
□适用 √不适用
应收账款核销说明：
□适用 √不适用
(5).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
占应收账款和合同资产期末
单位名称 应收账款期末余额 合同资产期末余额 应收账款和合同资产期末余额 坏账准备期末余额
余额合计数的比例（%）
单位一 819,390,057.74 1,316,011,805.73 2,135,401,863.47 6.78 89,306,089.01
单位二 1,119,957,939.83 546,255,504.76 1,666,213,444.59 5.29 18,494,969.23
单位三 711,599,028.01 490,371,000.00 1,201,970,028.01 3.82 13,341,867.31
单位四 253,634,332.60 816,380,360.76 1,070,014,693.36 3.40 101,032,936.96
单位五 101,512,024.95 841,373,830.20 942,885,855.15 3.00 25,404,993.50
合计 3,006,093,383.13 4,010,392,501.45 7,016,485,884.58 22.29 247,580,856.01
其他说明：无
其他说明：□适用 √不适用
(1).合同资产情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目
账面余额 坏账准备 账面价值 账面余额 坏账准备 账面价值
高端制造业务 12,896,593,633.56 147,777,056.85 12,748,816,576.71 8,998,670,504.58 22,865,622.61 8,975,804,881.97
工程建设业务 187,039,876.45 374,079.75 186,665,796.70 59,488,116.43 1,633,481.64 57,854,634.79
小计 13,083,633,510.01 148,151,136.60 12,935,482,373.41 9,058,158,621.01 24,499,104.25 9,033,659,516.76
减：列示于其他非流动
资产的合同资产
合计 3,193,970,071.75 38,792,882.00 3,155,177,189.75 665,046,162.11 2,103,717.73 662,942,444.38
(2).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因
□适用 √不适用
(3).按坏账计提方法分类披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
类别 账面 账面
计提比 计提比
金额 比例(%) 金额 价值 金额 比例(%) 金额 价值
例(%) 例(%)
按单项计提坏账准备 26,748,800.00 0.20 4,921,779.20 18.4 21,827,020.80 - - - - -
其中：
按组合计提坏账准备 3,167,221,271.75 99.80 33,871,102.80 1.07 3,133,350,168.95 665,046,162.11 100 2,103,717.73 0.32 662,942,444.38
其中：
合计 3,193,970,071.75 100.00 38,792,882.00 1.21 3,155,177,189.75 665,046,162.11 100.00 2,103,717.73 0.32 662,942,444.38
按单项计提坏账准备：
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%） 计提理由
合同资产单项计提减值准备 26,748,800.00 4,921,779.20 18.40 诉讼
合计 26,748,800.00 4,921,779.20 /
按单项计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
√适用 □不适用
组合计提项目：高端制造业务
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
合计 3,026,006,621.95 33,588,673.50
按组合计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
√适用 □不适用
组合计提项目：工程建设业务
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
合计 141,214,649.80 282,429.30
按组合计提坏账准备的说明
□适用 √不适用
按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的合同资产账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(4).本期合同资产计提坏账准备情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期变动金额
项目 期初余额 本期收回或 本期转销 其他 期末余额 原因
本期计提
转回 /核销 变动
高端制造业务 1,241,986.09 37,268,466.61 38,510,452.70
工程建设业务 861,731.64 - -579,302.34 282,429.30
合计 2,103,717.73 37,268,466.61 -579,302.34 38,792,882.00 /
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：无
(5).本期实际核销的合同资产情况
□适用 √不适用
其中重要的合同资产核销情况
□适用 √不适用
合同资产核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).应收款项融资分类列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
应收票据及应收债权凭证 955,117,792.00 964,286,203.65
减：其他综合收益-公允价值变动 - -
合计 955,117,792.00 964,286,203.65
本集团将在日常管理中将银行承兑汇票、应收债权凭证背书或贴现，管理上述应收票据及应
收债权凭证的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售为目标，因此将应收银行承兑汇票
及应收债权凭证分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，列报为应收款项
融资。
于 2025 年 12 月 31 日及 2024 年 12 月 31 日，本集团无已质押的应收款项融资。
(2).期末公司已质押的应收款项融资
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末终止确认金额 期末未终止确认金额
应收票据 2,383,245,914.49 -
合计 2,383,245,914.49 -
关于本集团应收票据转移披露参见附注十二、3。
(4).按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备：
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
□适用 √不适用
按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的应收款项融资账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
(5).坏账准备的情况
□适用 √不适用
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：无
(6).本期实际核销的应收款项融资情况
□适用 √不适用
其中重要的应收款项融资核销情况
□适用 √不适用
核销说明：
□适用 √不适用
(7).应收款项融资本期增减变动及公允价值变动情况：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(8).其他说明
□适用 √不适用
(1).预付款项按账龄列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
账龄
金额 比例(%) 金额 比例(%)
小计 878,586,014.48 100.00 726,475,445.35 100.00
坏账准备 9,850,479.44 9,850,479.44
合计 868,735,535.04 / 716,624,965.91 /
账龄超过 1 年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：
(2).按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
单位名称 期末余额 占预付款项期末余额合计数的比例(%)
单位一 103,535,812.61 11.78
单位二 82,686,459.47 9.41
单位三 50,500,000.00 5.75
单位四 49,572,949.60 5.64
单位五 42,900,092.92 4.88
合计 329,195,314.60 37.46
其他说明：无
其他说明：
□适用 √不适用
项目列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
应收股利 75,040,000.00 196,912,115.57
其他应收款 1,317,576,660.69 1,009,119,411.01
合计 1,392,616,660.69 1,206,031,526.58
其他说明：
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
应收利息
(1).应收利息分类
□适用 √不适用
(2).重要逾期利息
□适用 √不适用
(3).按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备：
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%） 计提理由
何志勇 57,996,199.79 25,616,474.83 44.17
北京京冶轴承股份有限公司 16,243,486.58 16,243,486.58 100.00
A1 Development EOOD 14,678,427.55 14,678,427.55 100.00
福建华清新能源有限公司 10,000,000.00 10,000,000.00 100.00
其他 17,532,820.86 17,532,820.86 100.00
合计 116,450,934.78 84,071,209.82 72.19 /
按单项计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
□适用 √不适用
(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
(5).坏账准备的情况
□适用 √不适用
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(6).本期实际核销的应收利息情况
□适用 √不适用
其中重要的应收利息核销情况
□适用 √不适用
核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
应收股利
(7).应收股利
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目(或被投资单位) 期末余额 期初余额
单位一 60,040,000.00 60,040,000.00
单位二 15,000,000.00 15,000,000.00
单位三 - 63,306,031.41
单位四 - 58,566,084.16
合计 75,040,000.00 196,912,115.57
(8).重要的账龄超过 1 年的应收股利
□适用 √不适用
(9).按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备：
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
□适用 √不适用
(10).按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例：
无
对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(11).坏账准备的情况
□适用 √不适用
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：无
(12).本期实际核销的应收股利情况
□适用 √不适用
其中重要的应收股利核销情况
□适用 √不适用
核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
其他应收款
(13).按账龄披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
账龄 期末账面余额 期初账面余额
小计 1,454,076,186.84 1,121,483,240.53
减：其他应收款坏账准备 136,499,526.15 112,363,829.52
合计 1,317,576,660.69 1,009,119,411.01
(14).按款项性质分类情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
款项性质 期末账面余额 期初账面余额
往来款 392,536,939.56 286,362,318.62
保证金、押金及备用金 619,089,721.76 294,086,067.16
股权转让款 409,881,726.47 512,807,210.53
其他 32,567,799.05 28,227,644.22
合计 1,454,076,186.84 1,121,483,240.53
(15).坏账准备计提情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
第一阶段 第二阶段 第三阶段
整个存续期预期信 整个存续期预期信
坏账准备 未来12个月预期 合计
用损失(未发生信 用损失(已发生信
信用损失
用减值) 用减值)
--转入第二阶段
--转入第三阶段
--转回第二阶段
--转回第一阶段
本期计提 512,711.25 9,480,211.35 16,082,623.39 26,075,545.99
本期转回 - - -1,237,781.97 -1,237,781.97
本期转销 - - - -
本期核销 - -152,791.57 - -152,791.57
其他变动 - -549,275.82 - -549,275.82
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：
□适用 √不适用
(16).坏账准备的情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期变动金额
类别 期初余额 期末余额
计提 收回或转回 转销或核销 其他变动
其他应收
款坏账
合计 112,363,829.52 26,075,545.99 -1,237,781.97 -152,791.57 -549,275.82 136,499,526.15
其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：
无
(17).本期实际核销的其他应收款情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 核销金额
实际核销的其他应收款 152,791.57
其中重要的其他应收款核销情况：
□适用 √不适用
其他应收款核销说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(18).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
占其他应收款期末余 坏账准备
单位名称 期末余额 款项的性质 账龄
额合计数的比例(%) 期末余额
中广核风电有限公司 207,890,000.00 14.30 股权转让款 1-2 年 8,315,600.00
阳江市财政局 200,000,000.00 13.75 保证金 1 年以内 1,400,000.00
锡林郭勒盟恒阳新能源有限公司 126,379,088.25 8.69 往来款 1 年以内 6,470,609.32
钦州市产城能源开发有限公司 90,000,000.00 6.19 押金及保证金 1-2 年 2,772,000.00
湖南国核新能源有限公司 67,261,756.12 4.63 股权转让款 3-4 年 2,690,470.24
合计 691,530,844.37 47.56 / / 21,648,679.56
(19).因资金集中管理而列报于其他应收款
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).存货分类
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
存货跌价准备/ 存货跌价准备/
项目
账面余额 合同履约成本减 账面价值 账面余额 合同履约成本减 账面价值
值准备 值准备
原材料 2,974,843,221.21 49,494,593.04 2,925,348,628.17 2,463,910,163.26 43,503,055.14 2,420,407,108.12
在产品 833,315,867.79 2,220,944.37 831,094,923.42 356,387,449.22 2,914,218.57 353,473,230.65
半成品 40,846,523.72 131,585.48 40,714,938.24 34,174,629.21 131,585.48 34,043,043.73
库存商品 2,437,315,133.26 72,996,887.85 2,364,318,245.41 2,067,416,031.39 79,465,426.59 1,987,950,604.80
发出商品 5,798,746,867.35 65,436,515.74 5,733,310,351.61 3,871,499,397.62 79,073,114.56 3,792,426,283.06
周转材料 19,882,272.57 - 19,882,272.57 14,401,850.99 - 14,401,850.99
合同履约成本 205,926,300.74 - 205,926,300.74 74,740,376.69 - 74,740,376.69
委托加工物资 - - - 66,324.06 - 66,324.06
电站产品开发成本 6,101,294,395.13 - 6,101,294,395.13 4,860,023,293.63 - 4,860,023,293.63
合计 18,412,170,581.77 190,280,526.48 18,221,890,055.29 13,742,619,516.07 205,087,400.34 13,537,532,115.73
(2).确认为存货的数据资源
□适用 √不适用
(3).存货跌价准备及合同履约成本减值准备
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期增加金额 本期减少金额
项目 期初余额 期末余额
计提 其他 转回或转销 其他
原材料 43,503,055.14 6,439,575.23 - -448,037.33 - 49,494,593.04
在产品 2,914,218.57 2,220,944.37 - -2,914,218.57 - 2,220,944.37
半成品 131,585.48 - - - - 131,585.48
库存商品 79,465,426.59 86,603,653.54 - -93,072,192.28 - 72,996,887.85
发出商品 79,073,114.56 53,315,411.48 - -66,952,010.30 - 65,436,515.74
合计 205,087,400.34 148,579,584.62 - -163,386,458.48 - 190,280,526.48
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本期转回或转销存货跌价准备的原因
√适用 □不适用
项目 确定可变现净值/剩余对价与将要发生 本期转回或转销存货跌价准备减值准
的成本的具体依据 备的原因
原材料 注1 生产成产成品并对外销售
在产品 注1 生产成产成品并对外销售
库存商品 注2 已对外销售
发出商品 注2 已对外销售
注 1：在生产经营过程中，以所生产的产成品的合同售价减去至完工时估计将要发生的成
本、估计的销售费用和相关税费后的金额。
注 2：按存货合同售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额。
按组合计提存货跌价准备
□适用 √不适用
按组合计提存货跌价准备的计提标准
□适用 √不适用
(4).存货期末余额含有的借款费用资本化金额及其计算标准和依据
□适用 √不适用
(5).合同履约成本本期摊销金额的说明
√适用 □不适用
合同履约成本本年确认的摊销金额为 494,845,557.95 元，年末账面价值根据流动性列示于存
货。
其他说明：
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
一年内到期的其他非流动资产 -长期应收款 115,321,050.26
一年内到期的其他非流动资产-大额存单 1,389,829,582.96 1,982,432,437.08
合计 1,505,150,633.22 1,982,432,437.08
一年内到期的债权投资
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
一年内到期的其他债权投资
□适用 √不适用
一年内到期的非流动资产的其他说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
待抵扣进项税额 2,233,014,251.03 2,006,899,295.36
已处置子公司欠款 570,092,185.96 91,223,374.33
未终止确认的已背书商业承兑汇票 - 52,745,587.27
待认证进项税额 339,019,960.91 35,767,213.63
预缴所得税 68,299,523.94 1,824,780.87
预缴其他税费 371,657.32 840,000.00
合计 3,210,797,579.16 2,189,300,251.46
其他说明：无。
(1).债权投资情况
□适用 √不适用
债权投资减值准备本期变动情况
□适用 √不适用
(2).期末重要的债权投资
□适用 √不适用
(3).减值准备计提情况
□适用 √不适用
各阶段划分依据和减值准备计提比例：
无
对本期发生损失准备变动的债权投资账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据
□适用 √不适用
(4).本期实际的核销债权投资情况
□适用 √不适用
其中重要的债权投资情况核销情况
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
债权投资的核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).其他债权投资情况
□适用 √不适用
其他债权投资减值准备本期变动情况
□适用 √不适用
(2).期末重要的其他债权投资
□适用 √不适用
(3).减值准备计提情况
□适用 √不适用
各阶段划分依据和减值准备计提比例：
无
对本期发生损失准备变动的其他债权投资账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据
□适用 √不适用
(4).本期实际核销的其他债权投资情况
□适用 √不适用
其中重要的其他债权投资情况核销情况
□适用 √不适用
其他债权投资的核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).长期应收款情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
折现率
项目 坏账 坏账
账面余额 账面价值 账面余额 账面价值 区间
准备 准备
股权回购款 208,833,476.75 - 208,833,476.75 - - - 2.80%
其中：未实现融资收益 5,929,951.53 - 5,929,951.53 - - -
融资租赁保证金 10,000,000.00 - 10,000,000.00 10,000,000.00 - 10,000,000.00
减：1 年内到期的长期 - - - -
应收款
合计 103,512,426.49 - 103,512,426.49 10,000,000.00 - 10,000,000.00
(2).按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备：
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
□适用 √不适用
(3).按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的长期应收款账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据
□适用 √不适用
(4).坏账准备的情况
□适用 √不适用
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：无
(5).本期实际核销的长期应收款情况
□适用 √不适用
其中重要的长期应收款核销情况
□适用 √不适用
长期应收款核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).长期股权投资情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
本期增减变动
减
其
值
他 其 计
准
期初 综 他 提
年初 权益法下确 期末余额 备
被投资单位 余额（账面价 合 权 宣告发放现金 减
减值准备 追加投资 减少投资 认的投资损 其他 （账面价值） 期
值） 收 益 股利或利润 值
益 末
益 变 准
余
调 动 备
额
整
一、合营企业
MWEP Renewables
International - - - - - - - -
Ltd
MWWind Power
- - - - - - - -
OOD
明阳国际能源技
术有限公司（注 6,000,000.00 6,000,000.00 - - - - - - -
小计 6,000,000.00 6,000,000.00 - - - - - - -
二、联营企业
华能明阳新能源
投资有限公司
广东粤财金融租
赁股份有限公司
格尔木明阳新能
源发电有限公司
攀枝花市仁和洁
源新能源有限公 2,437,535.47 - - 58,264.30 - - 2,495,799.77 -
司
内蒙古明阳北方
智慧能源研究院
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
无锡明阳氢燃动
力科技有限公司 8,043,192.69 - - -253,672.88 - -7,789,519.81 - -
（注 2）
承德县山泰洁源
钢结构有限公司 18,866,128.76 - - -5,295,029.94 - -13,571,098.82 - -
（注 2）
三峡新能源（凤
凰）发电有限公司
GCPC Investors
Limited
中信建投明阳新
能源 REITs 基金
水木明拓（达茂）
能源管理有限公 212,597.30 - -212,597.30 - - - - -
司
中海油（东方）能
- 450,000,000.00 - 38,812.62 - - 450,038,812.62 -
源有限公司
广西来宾华电明
阳风力发电有限 - 1,470,000.00 - - - - 1,470,000.00 -
公司
小计 804,763,159.59 453,455,650.43 -212,597.30 11,943,793.70 -32,020,147.26 -21,360,618.63 1,216,569,240.53 -
合计 810,763,159.59 6,000,000.00 453,455,650.43 -212,597.30 11,943,793.70 -32,020,147.26 -21,360,618.63 1,216,569,240.53 -
(2).长期股权投资的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明：
注 1：明阳国际能源技术有限公司截至 2025 年末已注销。
注 2：2025 年，本集团自其他股东处购买无锡明阳氢燃动力科技有限公司与承德县山泰洁源钢结构有限公司股权并取得控制权，详见附注九、1
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1).其他权益工具投资情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期增减变动 指定为以公允价
累计计入其 累计计入其
期初 本期计入其 本期计入其 期末 本期确认的 值计量且其变动
项目 其 他综合收益 他综合收益
余额 追加投资 减少投资 他综合收益 他综合收益 余额 股利收入 计入其他综合收
他 的利得 的损失
的利得 的损失 益的原因
南方海上风 出于战略目的
电联合开发 70,000,000.00 - -70,000,000.00 - - - - - - 而计划长期持
有限公司 有的投资
海南州金元 出于战略目的
切吉风电有 10,862,670.95 - - - -1,580,830.52 9,281,840.43 1,969,481.50 1,581,840.43 - 而计划长期持
限公司 有的投资
广西广投北 出于战略目的
部湾海上风 而计划长期持
力发电有限 有的投资
公司
内蒙古东部 出于战略目的
电力交易中 5,432,895.36 - - 27,807.31 - 5,460,702.67 - 17,132.67 - 而计划长期持
心有限公司 有的投资
华润新能源 出于战略目的
（阳江阳 而计划长期持
东）有限公 有的投资
司
国华（汕 出于战略目的
尾）风电有 2,680,786.90 - - 583,582.72 - 3,264,369.62 - - -1,267,130.38 而计划长期持
限公司 有的投资
蒙西新能源 出于战略目的
开发（包 1,000,000.00 - - 2,821.14 - 1,002,821.14 - 2,821.14 - 而计划长期持
有的投资
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
头）有限责
任公司
华润风电 出于战略目的
（汕尾）有 833,100.00 147,000.00 - 123.82 - 980,223.82 - 123.82 - 而计划长期持
限公司 有的投资
大唐保山新 出于战略目的
能源有限公 338,000.00 - - 171,449.07 - 509,449.07 - 171,449.07 - 而计划长期持
司 有的投资
四川新工绿 出于战略目的
氢科技有限 - 4,000,000.00 - - -41,575.22 3,958,424.78 - - -41,575.22 而计划长期持
公司 有的投资
内蒙古华电 出于战略目的
华阳氢能科 - 5,510,204.08 - - - 5,510,204.08 - - - 而计划长期持
技有限公司 有的投资
汕尾华电能 出于战略目的
源有限公司 260,000.00 240,000.00 - - - 500,000.00 - - - 而计划长期持
有的投资
合计 131,963,004.53 18,787,104.08 -70,000,000.00 3,776,713.90 -1,622,405.74 82,904,416.77 3,348,171.56 7,028,348.29 -1,308,705.60 /
(2).本期存在终止确认的情况说明
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
终止确认时的公允 因终止确认转入留存收益的 因终止确认转入留存收益的累计
项目 终止确认的原因
价值 累计利得 损失
南方海上风电联合开发有限公司 70,000,000.00 - - 出售
合计 70,000,000.00 - - /
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产
上市公司股权 291,445,200.59 241,163,259.26
非上市公司股权 209,650,177.56 374,377,331.40
合计 501,095,378.15 615,540,590.66
其他说明：
□适用 √不适用
投资性房地产计量模式
(1).采用成本计量模式的投资性房地产
单位：元 币种：人民币
项目 房屋、建筑物 合计
一、账面原值
（1）外购
（2）存货\固定资产\在建工程转入
（3）企业合并增加
（1）处置
（2）其他转出
（3）转出至固定资产 -2,924,258.06 -2,924,258.06
二、累计折旧和累计摊销
（1）计提或摊销 1,795,106.35 1,795,106.35
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（1）处置
（2）其他转出
三、减值准备
（1）计提
（1）处置
（2）其他转出
四、账面价值
(2).未办妥产权证书的投资性房地产情况
□适用 √不适用
(3).采用成本计量模式的投资性房地产的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
项目列示
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
固定资产 17,159,690,346.86 14,437,903,663.54
固定资产清理
合计 17,159,690,346.86 14,437,903,663.54
其他说明：
□适用 √不适用
固定资产
(1).固定资产情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 房屋及建筑物 机器设备 运输设备 电子设备及其他 合计
一、账面原值：
（1）购置 120,044,610.49 1,016,647,915.55 15,310,803.25 34,823,283.82 1,186,826,613.11
（2）在建工程转入 735,353,435.19 2,982,115,861.49 2,732,035.39 1,217,699.12 3,721,419,031.19
（3）企业合并增加 65,672,794.49 23,120,948.98 1,159,016.81 559,267.90 90,512,028.18
（4）投资性房地产转入 2,924,258.06 - - - 2,924,258.06
（1）处置或报废 -19,704,307.93 -396,622,930.91 -3,811,402.75 -7,333,864.87 -427,472,506.46
（2）本年处置子公司 - -726,406,476.40 - - -726,406,476.40
（3）其他减少 -135,631,629.89 -81,428,767.83 - - -217,060,397.72
（4）外币报表折算差额 - - - -7,689.27 -7,689.27
二、累计折旧
（1）计提 333,509,113.50 993,903,792.57 33,143,900.87 15,301,444.07 1,375,858,251.01
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（2）企业合并增加
（1）处置或报废 -1,537,719.76 -226,643,063.37 -2,294,385.88 -5,260,686.05 -235,735,855.06
（2）本年处置子公司 - -136,655,945.36 - - -136,655,945.36
（3）其他 -30,397,415.70 -4,564,104.54 - - -34,961,520.24
（4）外币报表折算差额 - - - -3,218.45 -3,218.45
三、减值准备
（1）计提 - - - - -
（2）企业合并增加 - - - - -
（1）处置或报废 - -59,149,370.68 -3,105.34 -401,058.51 -59,553,534.53
四、账面价值
(2).暂时闲置的固定资产情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 备注
电子设备及其他 59,417.46 53,292.28 - 6,125.18
机器设备 20,623,887.93 10,545,629.24 6,257,018.12 3,821,240.57
运输设备 387,350.44 367,982.92 - 19,367.52
合计 21,070,655.83 10,966,904.44 6,257,018.12 3,846,733.27
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).通过经营租赁租出的固定资产
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末账面价值
房屋及建筑物 100,500,869.31
生产设备 129,114.18
合计 100,629,983.49
(4).未办妥产权证书的固定资产情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 账面价值 未办妥产权证书的原因
明阳北方 5-10MW 超大型陆上风机基地建设项目 61,516,016.26 尚在办理中
广东明阳工业园综合楼 4,737,490.74 尚在办理中
明阳智慧能源集团南区企业总部项目 508,046,326.26 尚在办理中
洁源定边光伏电站升压站及综合楼 2,869,377.11 尚在办理中
陕西榆林靖边宁条梁一期风电项目升压站及生产综合楼 1,354,210.63 尚在办理中
宏润黄骅综合楼、宿舍楼 4,145,764.29 尚在办理中
弥渡长坡岭光伏电站 5,301,951.96 尚在办理中
新疆明阳吐鲁番新能源产业集群基地建设项目 279,737,430.43 尚在办理中
拉萨瑞德兴阳宿舍楼、综合楼 28,261,005.65 尚在办理中
固始武庙 100MW 风电项目综合楼 5,766,028.79 尚在办理中
揭阳明阳海上风电产业园项目 48,883,397.11 尚在办理中
新疆万邦光伏电站升压站及综合楼 3,612,854.68 尚在办理中
汕尾明阳厂区转运场、管网、办公楼 243,927,484.11 尚在办理中
新疆华冉升压站及综合楼 3,475,678.83 尚在办理中
北京中心办公及地上商业 49,795,273.94 尚在办理中
甘肃酒泉绿色能源装备制造产业园项目 130,209,479.89 尚在办理中
盐城异质结电池厂房及附属工程 200,177,492.38 尚在办理中
张家口明阳整机及叶片厂房项目 236,861,858.42 尚在办理中
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
福建总装厂房 65,601,728.86 尚在办理中
贵州厂房、办公楼、食堂宿舍 42,696,995.69 尚在办理中
青洲四集控中心房产 29,939,896.14 尚在办理中
防城港基地总装厂 47,886,850.60 尚在办理中
(5).固定资产的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
固定资产清理
□适用 √不适用
项目列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
在建工程 3,052,861,990.70 4,832,022,233.62
工程物资 92,400,261.24 156,618,587.64
合计 3,145,262,251.94 4,988,640,821.26
其他说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
在建工程
(1).在建工程情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
湛江徐闻东三海上风电示范项目 614,124,069.88 - 614,124,069.88 109,485,267.18 - 109,485,267.18
明阳智慧能源集团南区企业总部项目 436,661,715.48 - 436,661,715.48 542,150,716.94 - 542,150,716.94
明阳阳江青洲四海上风电场项目及明阳阳江
明阳海南海洋能源科研与国际业务总部项目 257,071,307.55 - 257,071,307.55 227,470,615.11 - 227,470,615.11
明阳(临高)大型海上风电机组检测试验基地项目 242,934,059.58 - 242,934,059.58 138,919,985.24 - 138,919,985.24
鄂尔多斯谷山梁明阳智能 100MW/400MWh 电网侧储
能电站示范项目
新疆明阳新能源产业集群基地建设项目 164,894,017.27 - 164,894,017.27 - - -
郏县堂街 50MW 风电项目 85,795,489.13 - 85,795,489.13 74,631,167.13 - 74,631,167.13
内蒙古 5-10MW 新能源超大型陆上风机整机及关键
核心部件高端智能制造项目
明阳(临高)大型海上风电机组检测试验基地项目
二期
龙胜花界山二期项目 6,155,614.67 - 6,155,614.67 - - -
大庆明阳基地厂房建设项目 3,933,254.20 - 3,933,254.20 6,520,350.89 - 6,520,350.89
明阳中宁智慧能源产业园项目 - - - 2,718,072.70 - 2,718,072.70
其他项目 661,429,316.05 50,326,835.99 611,102,480.06 646,410,619.14 34,800,670.95 611,609,948.19
合计 3,103,188,826.69 50,326,835.99 3,052,861,990.70 4,866,822,904.57 34,800,670.95 4,832,022,233.62
(2).重要在建工程项目本期变动情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
工程累计投 其中：本 本期利
期初 本期增加金 本期转入固 本期其他减 期末 工程进 利息资本化
项目名称 预算数 入占预算比 期利息资 息资本 资金来源
余额 额 定资产金额 少金额 余额 度 累计金额
例(%) 本化金额 化率(%)
湛江徐闻东三 6,356,340, 109,485,267 504,638,80 - - 614,124,069 9.95 13.00% - - - 企业自筹
海上风电示范 300.00 .18 2.70 .88
项目
明阳智慧能源 1,578,300, 542,150,716 106,308,90 211,797,905 - 436,661,715 87.02 87.02% 31,843,645 15,783,8 2.40 企业自
集团南区企业 000.00 .94 4.08 .54 .48 .77 30.18 筹、金融
总部项目 机构贷款
明阳阳江青洲 8,461,975, 3,062,699,9 53,773,982 2,755,364,0 - 361,109,882 92.35 99.00% 156,342,73 24,279,8 2.24 企业自
四海上风电场 200.00 89.80 .62 89.64 .78 3.13 55.02 筹、金融
项目及明阳阳 机构贷款
江 16.6MW 漂浮
式海上风电示
范项目
明阳海南海洋 350,000,00 227,470,615 29,600,692 - - 257,071,307 74.10 74.10% 543,559.63 543,559. 2.65 企业自
能源科研与国 0.00 .11 .44 .55 63 筹、金融
际业务总部项 机构贷款
目
明阳(临高)大 321,950,90 138,919,985 143,254,90 - 39,240,832 242,934,059 87.47 99.00% 8,346,005. 6,385,79 2.53 企业自
型海上风电机 0.00 .24 6.94 .60 .58 05 8.23 筹、金融
组检测试验基 机构贷款
地项目
鄂尔多斯谷山 353,075,30 5,289,225.1 233,524,69 - - 238,813,921 89.00 90.00% 101,955.93 101,955. 2.54 企业自
梁明阳智能 0.00 8 6.44 .62 93 筹、金融
电网侧储能电
站示范项目
新疆明阳新能 870,161,30 - 475,443,93 310,549,917 - 164,894,017 54.82 95.00% - - - 企业自
源产业集群基 0.00 4.30 .03 .27 筹、金融
地建设项目 机构贷款
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
郏县堂街 50MW 325,780,00 74,631,167. 11,164,322 - - 85,795,489. 26.37 26.37% - - - 企业自筹
风电项目 0.00 13 .00 13
内蒙古 5-10MW 637,476,80 47,339,747. 17,640,558 47,426,672. - 17,553,633. 85.13 98.00% 3,059,362. 402,771. 2.90 企业自
新能源超大型 0.00 84 .23 48 59 43 71 筹、金融
陆上风机整机 机构贷款
及关键核心部
件高端智能制
造项目
明阳(临高)大 627,515,60 3,187,147.4 9,525,397. - - 12,712,544. 2.03 30.00% - - - 企业自筹
型海上风电机 0.00 2 47 89
组检测试验基
地项目二期
龙胜花界山二
期项目
机构贷款
大庆明阳基地
厂房建设项目
机构贷款
明阳中宁智慧 359,510,85 2,718,072.7 37,641,328 40,359,400. - 0.00 100.00 100.00% 5,144,885. 44,132.1 2.70 企业自
能源产业园项 0.00 0 .03 73 12 1 筹、金融
目 机构贷款
合计
,850.00 85.43 985.42 27.61 .60 10.64 7.01 02.81
(3).本期计提在建工程减值准备情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额 计提原因
风电场工程项目 30,298,644.59 25,785,996.42 5,757,805.02 50,326,835.99 项目终止
其他项目 4,502,026.36 - 4,502,026.36 - 停工闲置
合计 34,800,670.95 25,785,996.42 10,259,831.38 50,326,835.99 /
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(4).在建工程的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明：□适用 √不适用
工程物资
(5).工程物资情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
专用设备 99,957,662.60 7,557,401.36 92,400,261.24 164,175,989.00 7,557,401.36 156,618,587.64
合计 99,957,662.60 7,557,401.36 92,400,261.24 164,175,989.00 7,557,401.36 156,618,587.64
其他说明：无
(1).采用成本计量模式的生产性生物资产
□适用 √不适用
(2).采用成本计量模式的生产性生物资产的减值测试情况
□适用 √不适用
(3).采用公允价值计量模式的生产性生物资产
□适用 √不适用
其他说明：□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1). 油气资产情况
□适用 √不适用
(2). 油气资产的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明： 无
(1). 使用权资产情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 房屋建筑物及土地 机械设备 运输设备 电子设备及其他 合计
一、账面原值
（1）增加 179,748,509.24 - - - 179,748,509.24
（1）其他减少 -63,404,977.92 -20,485,049.43 - -153,717.52 -84,043,744.87
二、累计折旧
（1）计提 46,752,523.09 3,178,685.57 152,280.23 117,163.41 50,200,652.30
（1）处置
（2）其他减少 -11,270,391.48 -2,454,230.34 - -84,535.52 -13,809,157.34
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
三、减值准备
（1）计提
（1）处置
四、账面价值
(2). 使用权资产的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明：无
(1).无形资产情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
土地使用权及海域
项目 专利权及专有技术 软件 风电项目许可 合计
使用权
一、账面原值
（1）购置 96,761,519.52 14,716,205.19 0 111,477,724.71
（2）内部研发 111,655,656.56 0 111,655,656.56
（3）企业合并增加 25,780,875.00 10,774.13 0 25,791,649.13
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（1）处置或报废 -58,944,965.94 - -1,156,719.75 0 -60,101,685.69
（2）处置子公司 -1,028,519.32 - - 0 -1,028,519.32
（3）外币报表折算差额 - - -1,964.75 0 -1,964.75
二、累计摊销
（1）计提 36,584,569.59 140,071,520.45 10,732,346.46 2,134,374.50 189,522,811.00
（2）企业合并 0.00 0 0.00 0 0.00
（1）处置或报废 -1,947,180.91 - -541,153.72 - -2,488,334.63
（2）处置子公司 -7,030.09 - - - -7,030.09
（3）外币报表折算差额 - - -52.75 - -52.75
三、减值准备
（1）计提
（1）处置
四、账面价值
(2).确认为无形资产的数据资源
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).未办妥产权证书的土地使用权情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 账面价值 未办妥产权证书的原因
土地使用权 19,171,990.27 尚在办理中
(4).无形资产的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明：□适用 √不适用
(1).商誉账面原值
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期增加 本期减少
被投资单位名称或形成商誉的事项 期初余额 期末余额
企业合并形成的 处置
新疆华冉新能源有限公司 37,345,809.62 - - 37,345,809.62
宏润（黄骅）新能源有限公司 27,500,000.00 - - 27,500,000.00
包头易博能源服务有限公司 14,608,995.57 - 14,608,995.57 -
新疆万邦能源发展有限公司 3,361,632.30 - - 3,361,632.30
陕西捷耀建设工程有限公司 361,933.99 - - 361,933.99
无锡明阳氢燃动力科技有限公司 - 6,272,675.17 - 6,272,675.17
承德县山泰洁源钢结构有限公司 - 12,303,879.94 - 12,303,879.94
合计 83,178,371.48 18,576,555.11 14,608,995.57 87,145,931.02
本集团于 2025 年 2 月收购无锡明阳氢燃动力科技有限公司，形成商誉 6,272,675.17 元；于 2025 年 11 月收购承德县山泰洁源钢结构有限公司，形
成商誉 12,303,879.94 元，其计算过程参见附注九、1。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(2).商誉减值准备
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
被投资单位名称或形成商誉的 本期增加 本期减少 期末
期初余额
事项 计提 处置 余额
包头易博能源服务有限公司 14,608,995.57 14,608,995.57 -
合计 14,608,995.57 14,608,995.57 -
(3).商誉所在资产组或资产组组合的相关信息
□适用 √不适用
资产组或资产组组合发生变化
□适用 √不适用
其他说明：
√适用 □不适用
以下说明了进行商誉减值测试时作出的关键假设：
关键假设
预算/预测期 本公司采用预计未来现金流现值的方法计算资产组的可收回金额。本公司
收入增长率 根据管理层批准的财务预算预计未来5年内现金流量，其后年度采用的现金流
量增长率预计为 0.00%（上期：0.00%），不会超过资产组经营业务的长期平
均增长率。
折现率 采用的折现率是反映相关资产组或者资产组组合特定风险的税前折现率。
计算未来现金流现值所采用的税前折现率为 7.91%（上期：7.09%）
市场发展情况的关键假设值与外部信息来源一致。
(4).可收回金额的具体确定方法
可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定
□适用 √不适用
可收回金额按预计未来现金流量的现值确定
□适用 √不适用
前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因
□适用 √不适用
公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因
□适用 √不适用
(5).业绩承诺及对应商誉减值情况
形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加金额 本期摊销金额 其他减少金额 期末余额
租入固定资产支
出改良及装修
厂房更新改造 34,373,087.13 4,727,934.26 9,702,977.42 - 29,398,043.97
升压站共用支出 - 20,256,877.77 844,036.57 - 19,412,841.20
其他 7,300,499.31 5,083,751.77 3,516,432.63 2,170,491.11 6,697,327.34
合计 58,335,702.92 38,501,168.54 22,174,150.09 2,170,491.11 72,492,230.26
其他说明：无
(1).未经抵销的递延所得税资产
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目 递延所得税 递延所得税
可抵扣暂时性差异 可抵扣暂时性差异
资产 资产
信用减值准备 1,707,126,687.91 285,909,104.73 1,478,052,309.02 247,432,168.60
资产减值准备 439,400,225.72 71,449,983.46 342,136,034.78 50,234,900.97
预提费用及预计负债 2,108,270,035.31 323,626,529.48 2,118,206,026.50 324,679,288.33
可抵扣亏损 1,378,481,870.40 316,563,561.13 1,019,111,019.04 239,540,415.16
内部交易未实现利润 2,751,803,976.60 412,770,596.49 1,833,330,392.23 277,091,171.48
递延收益-政府补助 314,599,490.79 57,378,977.21 362,079,192.58 67,157,257.01
未实现融资收益 5,929,951.53 889,492.73 - -
固定资产折旧差异 4,054,215.48 1,013,553.87 4,409,329.56 1,102,332.39
股权激励 11,696,499.89 1,868,998.96 3,700,572.85 667,296.11
计入其他综合收益的其他权
益工具投资公允价值变动
其他非流动金融资产公允价
- - 78,022,654.74 11,703,398.21
值变动
租赁负债 292,972,077.40 48,668,159.71 206,023,394.94 39,625,068.35
合计 9,015,627,106.55 1,520,335,263.61 7,446,932,313.98 1,259,513,572.24
(2).未经抵销的递延所得税负债
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目 应纳税暂时性 递延所得税 应纳税暂时性 递延所得税
差异 负债 差异 负债
计入其他综合收益的其他权益工具
投资公允价值变动
非同一控制企业合并公允价值调整 34,009,120.93 5,101,368.14 36,343,080.34 5,451,462.05
固定资产加速折旧差异 621,931,762.49 122,327,903.85 640,669,073.69 126,555,207.75
尚未产生纳税义务的质保金 2,318,646,387.93 347,796,958.19 4,972,541,126.60 745,881,168.99
其他非流动金融资产公允价值变动 14,654,231.67 2,198,134.75 14,000,000.00 2,100,000.00
使用权资产 338,386,602.15 58,928,482.63 240,015,728.24 47,359,983.99
合计 3,334,656,453.46 537,425,957.98 5,908,995,731.14 928,161,831.12
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目 递延所得税资产和负 抵销后递延所得税资 递延所得税资产 抵销后递延所得税
债互抵金额 产或负债余额 和负债互抵金额 资产或负债余额
递延所得税资产 469,193,599.20 1,051,141,664.41 39,026,424.84 1,220,487,147.40
递延所得税负债 469,193,599.20 68,232,358.78 39,026,424.84 889,135,406.28
(4).未确认递延所得税资产明细
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
信用减值准备 22,624,493.50 20,778,945.00
资产减值准备 200,754,649.06 267,596,113.65
可抵扣亏损 1,480,876,552.20 1,596,646,708.04
政府补助 2,491,850.17
合计 1,706,747,544.93 1,885,021,766.69
(5).未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
年份 期末金额 期初金额 备注
合计 1,480,876,552.20 1,596,646,708.04 /
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
预付土地出让金 20,547,560.00 - 20,547,560.00 20,547,560.00 - 20,547,560.00
预付工程款 292,587,404.85 - 292,587,404.85 74,637,554.24 - 74,637,554.24
预付设备款 148,442,775.06 13,694,863.37 134,747,911.69 140,936,454.21 5,563,569.03 135,372,885.18
预付投资款 162,534,000.00 - 162,534,000.00 - - -
大额存单 2,794,568,720.34 - 2,794,568,720.34 4,664,262,784.58 - 4,664,262,784.58
减：一年内到期的大额存单 1,389,829,582.96 - 1,389,829,582.96 1,982,432,437.08 - 1,982,432,437.08
待认证进项税 - - - 41,690,757.61 - 41,690,757.61
合同资产 9,889,663,438.26 109,358,254.60 9,780,305,183.66 8,393,112,458.90 22,395,386.52 8,370,717,072.38
合计 11,918,514,315.55 123,053,117.97 11,795,461,197.58 11,352,755,132.46 27,958,955.55 11,324,796,176.91
其他说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末 期初
项目
账面余额 账面价值 受限类型 受限情况 账面余额 账面价值 受限类型 受限情况
货币资金 391,277,152.63 391,277,152.63 冻结等 注 1、注 2 453,042,713.15 453,042,713.15 冻结等 注 1、注 2
应收账款 1,548,529,430.54 1,314,316,306.30 质押 注3 1,108,598,145.15 895,944,610.50 质押 注3
其他非流动资产 143,130,528.70 142,844,267.64 质押 注3
固定资产 2,036,945,744.89 1,543,715,234.61 抵押 注4 2,039,257,440.37 1,592,799,159.45 抵押 注4
无形资产 178,476,207.86 148,561,348.17 抵押 注4 175,286,810.35 149,418,902.14 抵押 注4
子公司股权 268,370,000.00 268,370,000.00 质押 注5 624,200,000.00 624,200,000.00 质押 注5
合计 4,566,729,064.62 3,809,084,309.35 4,400,385,109.02 3,715,405,385.24
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他说明：
注 1：于 2025 年 12 月 31 日，本公司因办理信用证、定期存款、土地复垦等产生的保证金共
计 43,079,210.12 元使用受到限制（2024 年 12 月 31 日：245,151,781.91 元）；因购买结构性存
款圈存导致 250,000,000.00 元使用受到限制（2024 年 12 月 31 日：无），因存放在第三方证券
机构受到限制（2024 年 12 月 31 日：160,069,160.79 元）；
注 2：截至 2025 年 12 月 31 日，本公司因诉讼事项被法院裁定执行财产保全措施，导致银行
存款 98,141,514.36 元使用受到限制（2024 年 12 月 31 日：42,320,921.84 元）；公司在注册资
本金额及经营范围变更过程中，因银行账户年检信息未通过，导致银行存款 56,428.15 元使用受
到临时限制（2024 年 12 月 31 日：5,500,848.61 元）；
注 3：截至 2025 年 12 月 31 日，本公司以账面价值为 1,314,316,306.30 元的应收账款和账
面价值为 142,844,267.64 元的其他非流动资产为质押取得借款、融资租赁、保函、银行承兑汇票
以及开立信用证（2024 年 12 月 31 日：895,944,610.50 元）。此外，本公司以未来发电收益权质
押取得借款；
注 4：截至 2025 年 12 月 31 日，本公司以账面价值 1,543,715,234.61 元的固定资产（2024
年 12 月 31 日：1,592,799,159.45 元）、账面价值 148,561,348.17 元的无形资产为抵押取得银
行借款和办理融资租赁业务（2024 年 12 月 31 日：149,418,902.14 元）；
注 5：截至 2025 年 12 月 31 日，本公司以账面价值 268,370,000.00 元的子公司股权为质押
取得银行借款和办理融资租赁业务（2024 年 12 月 31 日：624,200,000.00 元）。
(1).短期借款分类
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
质押借款 38,755,000.00 5,591,376.90
保证借款 28,832,364.04
信用借款 3,752,700,000.00 1,571,261,250.42
合计 3,820,287,364.04 1,576,852,627.32
短期借款分类的说明：无
(2).已逾期未偿还的短期借款情况
□适用 √不适用
其中重要的已逾期未偿还的短期借款情况如下：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
(1).应付票据列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
种类 期末余额 期初余额
商业承兑汇票 793,594,023.36 589,073,036.69
银行承兑汇票 11,536,090,723.54 8,928,122,094.07
合计 12,329,684,746.90 9,517,195,130.76
本期末已到期未支付的应付票据总额为0 元。到期未付的原因是无
(1).应付账款列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
货款 17,901,665,179.25 13,016,725,356.61
合计 17,901,665,179.25 13,016,725,356.61
(2).账龄超过 1 年或逾期的重要应付账款
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 未偿还或结转的原因
单位一 99,092,669.93 未到结算期
单位二 62,374,029.00 未到结算期
单位三 52,483,249.68 未到结算期
单位四 54,104,877.70 未到结算期
单位五 43,566,054.18 未到结算期
合计 311,620,880.49 /
其他说明：
□适用 √不适用
(1). 预收款项列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
预收租金 1,307,152.51 1,400,516.31
总计 1,307,152.51 1,400,516.31
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(2). 账龄超过 1 年的重要预收款项
□适用 √不适用
(3). 报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).合同负债情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
预收销售货款 6,786,482,852.59 6,324,023,323.00
预收运维服务款 2,469,935,277.01 2,890,905,259.28
预收工程款 9,997,977.39 74,744,248.30
合计 9,266,416,106.99 9,289,672,830.58
(2).账龄超过 1 年的重要合同负债
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 未偿还或结转的原因
单位一 368,735,256.33 未满足收入确认条件
单位二 78,556,950.78 未满足收入确认条件
单位三 67,516,683.07 未满足收入确认条件
单位四 63,904,954.98 未满足收入确认条件
单位五 60,882,752.33 未满足收入确认条件
合计 639,596,597.49 /
注：于 2025 年 12 月 31 日，合同负债账面价值发生重大变动主要来源于预收客户销售款及随着
合同的执行合同负债转入营业收入。
(3).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1).应付职工薪酬列示
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
一、短期薪酬 364,880,320.37 2,697,408,449.53 2,686,630,833.13 375,657,936.77
二、离职后福利-设定提存计划 986,961.33 228,752,237.97 228,911,123.06 828,076.24
三、辞退福利 16,326,641.11 16,326,641.11
四、一年内到期的其他福利
合计 365,867,281.70 2,942,487,328.61 2,931,868,597.30 376,486,013.01
(2).短期薪酬列示
√适用 □不适用
单位：元 币种:人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
一、工资、奖金、津贴和补贴 334,832,881.61 2,388,391,395.38 2,380,599,146.17 342,625,130.82
二、职工福利费 - 110,708,442.32 110,708,442.32 -
三、社会保险费 520,072.37 94,877,255.46 94,950,248.52 447,079.31
其中：医疗保险费 493,982.43 79,891,059.36 79,961,984.26 423,057.53
补充医疗保险 - 4,137,871.34 4,137,871.34 -
工伤保险费 25,543.98 9,988,015.41 9,989,818.01 23,741.38
生育保险费 545.96 860,309.35 860,574.91 280.40
四、住房公积金 471,936.36 82,834,977.28 82,796,372.04 510,541.60
五、工会经费和职工教育经费 29,055,430.03 20,596,379.09 17,576,624.08 32,075,185.04
六、短期带薪缺勤
七、短期利润分享计划
合计 364,880,320.37 2,697,408,449.53 2,686,630,833.13 375,657,936.77
(3).设定提存计划列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
合计 986,961.33 228,752,237.97 228,911,123.06 828,076.24
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
增值税 63,020,159.82 35,522,166.67
企业所得税 145,382,040.22 99,164,263.32
个人所得税 8,806,888.96 5,092,972.65
城市维护建设税 3,122,552.97 14,123,594.76
教育费附加 2,415,708.50 11,199,666.79
印花税 13,400,582.28 9,612,052.32
土地使用税 1,557,616.81 1,624,909.33
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
房产税 2,670,203.71 2,418,450.57
其他税种 1,149,599.06 1,070,680.89
合计 241,525,352.33 179,828,757.30
其他说明：无
(1).项目列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
应付股利 2,200,000.00 2,200,000.00
其他应付款 3,600,618,238.83 2,469,145,185.17
合计 3,602,818,238.83 2,471,345,185.17
其他说明：
□适用 √不适用
(2).应付利息
分类列示
□适用 √不适用
逾期的重要应付利息：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(3).应付股利
分类列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
普通股股利
应付股利-单位一 2,200,000.00 2,200,000.00
合计 2,200,000.00 2,200,000.00
其他说明，包括重要的超过 1 年未支付的应付股利，应披露未支付原因：
对方公司银行账号被冻结
(4).其他应付款
按款项性质列示其他应付款
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
工程款 2,005,529,750.01 1,516,461,891.37
往来款 782,961,145.87 384,782,530.58
预提费用 414,886,278.58 393,712,446.97
员工持股计划回购义务 68,725,800.00 -
保证金及押金 237,867,498.72 104,949,867.81
其他 90,647,765.65 69,238,448.44
合计 3,600,618,238.83 2,469,145,185.17
账龄超过 1 年或逾期的重要其他应付款
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 未偿还或结转的原因
单位一 117,656,591.81 未到结算期
单位二 28,092,652.01 未到结算期
单位三 19,381,669.15 未到结算期
单位四 12,844,036.70 未到结算期
合计 177,974,949.67 /
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
持有待售的处置组中的负债 - 265,940,037.74
其中：单位一 - 265,940,037.74
合计 - 265,940,037.74
其他说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
合计 2,204,909,107.88 1,628,453,578.61
其他说明：
无
其他流动负债情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
待转销项税额 834,612,044.97 824,283,468.88
合计 834,612,044.97 824,283,468.88
短期应付债券的增减变动：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1). 长期借款分类
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
质押借款 10,287,896,351.46 4,726,849,269.97
抵押借款 1,465,112,994.89 1,459,477,849.63
保证借款 728,336,695.78 1,034,738,930.25
信用借款 2,265,092,824.02 7,542,829,795.65
小计 14,746,438,866.15 14,763,895,845.50
减：一年内到期的长期借款 1,163,762,581.72 822,027,278.26
合计 13,582,676,284.43 13,941,868,567.24
长期借款分类的说明：无
其他说明：
√适用 □不适用
(1).应付债券
□适用 √不适用
(2).应付债券的具体情况：
（不包括划分为金融负债的优先股、永续债等其他金融工具）
□适用 √不适用
(3).可转换公司债券的说明
□适用 √不适用
转股权会计处理及判断依据
□适用 √不适用
(4).划分为金融负债的其他金融工具说明
期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况
□适用 √不适用
期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表
□适用 √不适用
其他金融工具划分为金融负债的依据说明
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
房屋建筑物及土地 307,772,516.98 204,911,907.59
生产设备 13,436,804.16 598,527.94
运输设备 109,313.47 196,138.16
小计 321,318,634.61 205,706,573.69
减：一年内到期的租赁负债 53,989,824.55 26,474,073.17
合计 267,328,810.06 179,232,500.52
其他说明：无
项目列示
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
长期应付款 3,281,316,120.96 3,402,243,662.97
合计 3,281,316,120.96 3,402,243,662.97
其他说明：
□适用 √不适用
长期应付款
(1).按款项性质列示长期应付款
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
应付融资款 755,146,558.05 1,252,104,943.05
减：未确认融资费用 29,390,911.80 96,679,182.53
应付质保金 3,052,252,010.03 2,728,261,049.26
海域使用权 122,881,201.92 122,694,887.00
减：未确认融资费用 39,822,014.67 41,252,029.23
小计 3,861,066,843.53 3,965,129,667.55
减：一年内到期长期应付款 579,750,722.57 562,886,004.58
合计 3,281,316,120.96 3,402,243,662.97
其他说明：
无
专项应付款
(2).按款项性质列示专项应付款
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额 形成原因
未决诉讼 18,626,434.21 34,791,229.46 注 2
产品质量保证 1,731,062,057.99 1,759,258,369.32 注 1
其他 206,566.65 -
亏损合同 16,242,465.04 41,214,159.49 注 3
减：一年内到期的非流动负债 407,405,979.04 217,066,222.60
合计 1,358,731,544.85 1,618,197,535.67 /
其他说明，包括重要预计负债的相关重要假设、估计说明：
注1：本公司与客户签订的产品销售合同规定，在合同约定的质量保证期内，本公司对售出的产品
负有质量保证义务，因产品质量缺陷而产生的修理、更换等质量赔偿费用将由本公司承担。本公
司根据历年经验数据及产品特性，按照产品销售收入的一定比例计提产品质量保证金。
注2：具体情况详见附注十六、2未决诉讼仲裁形成的或有负债及其财务影响。
注3：本公司与客户签订的待执行合同，对履行合同义务不可避免会发生的成本超过预期经济利益
部分确认为亏损合同。
递延收益情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额 形成原因
与资产相关政府补助 346,832,592.58 22,891,993.00 67,382,044.62 302,342,540.96 详见说明
与收益相关政府补助 16,201,018.96 1,395,600.00 2,847,818.96 14,748,800.00 详见说明
合计 363,033,611.54 24,287,593.00 70,229,863.58 317,091,340.96 /
其他说明：
√适用 □不适用
计入递延收益的政府补助详见附注十一、政府补助
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本次变动增减（+、-）
期初余额 发行 送 公积金 期末余额
其他 小计
新股 股 转股
股份
总数
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他说明：
（1）2024 年 10 月 21 日，公司召开第三届董事会第十四次会议及第三届监事会第九次会议，
审议通过了《关于回购注销 2019 年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未解除限售的
限制性股票的议案》，同意将 6 名因个人原因离职或考核不合格的激励对象持有的已获授但尚未
解除限售的 97,500 股限制性股票进行回购注销。上述股份于 2025 年 1 月 16 日注销完毕。
（2）2025 年 9 月 25 日，公司召开第三届董事会第二十四次会议，并于 2025 年 10 月 20 日
召开 2025 年第三次临时股东会，审议并通过了《关于变更回购股份用途并注销部分回购股份的议
案》、《关于变更公司注册资本的议案》和《关于修订<公司章程>的议案》，同意公司将第二届
董事会第三十九次会议审议通过的第一期回购方案的 89,813,484 股股份用途变更为 10,000,000
股用于注销并相应减少注册资本，剩余 79,813,484 股用于员工持股计划或者股权激励。于 2025
年 12 月 9 日，10,000,000 股注销完毕。
(1).期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况
□适用 √不适用
(2).期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表
□适用 √不适用
其他权益工具本期增减变动情况、变动原因说明，以及相关会计处理的依据：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
资本溢价（股
本溢价）
其他资本公积 - 17,212,006.85 - 17,212,006.85
合计 16,833,342,902.64 21,086,224.69 164,312,222.95 16,690,116,904.38
其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：
（1）2025 年 9 月 25 日，本公司召开第三届董事会第二十四次会议，并于 2025 年 10 月 20 日召
开 2025 年第三次临时股东会，审议并通过了《关于变更回购股份用途并注销部分回购股份的议
案》、《关于变更公司注册资本的议案》和《关于修订的议案》，同意本公司将第二届董事会第
三十九次会议审议通过的第一期回购方案的 89,813,484 股股份用途变更为 10,000,000 股用于注销
并相应减少注册资本，剩余 79,813,484 股用于员工持股计划或者股权激励。于 2025 年 12 月 9 日，
（2）2025 年 5 月，本公司与无锡创新创业天使投资引导基金（有限合伙）之间 0.6556%的股权转
让交易导致资本公积减少 2,172,409.42 元，详见附注十、2、（1）。
（3）2025 年，本公司与自然人陈景华之间 33%的股权转让交易导致资本公积增加 3,874,217.84
元，详见附注十、2、（1）。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
（4）权益结算的股份支付费用确认导致资本公积-其他资本公积增加 17,212,006.85 元。
（5）详见附注五、43，6 名因个人原因离职或考核不合格的激励对象持有的已获授但尚未解除限
售的 97,500 股限制性股票进行回购注销，导致资本公积-股本溢价减少 472,885.00 元。
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
员工持股计划 - 138,915,763.20 - 138,915,763.20
限制性股票激
励计划
股份回购 1,310,111,118.52 - 310,582,691.73 999,528,426.79
合计 1,310,681,503.52 138,915,763.20 311,153,076.73 1,138,444,189.99
其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：
（1）2024 年 10 月 21 日，公司召开第三届董事会第十四次会议及第三届监事会第九次会议，审
议通过了《关于回购注销 2019 年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未解除限售的限
制性股票的议案》，同意将 6 名因个人原因离职或考核不合格的激励对象持有的已获授但尚未解
除限售的 97,500 股限制性股票进行回购注销。上述股份于 2025 年 1 月 16 日注销完毕，导致库存
股减少 570,385.00 元。
（2）2025 年 9 月 25 日，公司召开第三届董事会第二十四次会议，并于 2025 年 10 月 20 日召开
《关于变更公司注册资本的议案》和《关于修订的议案》，同意公司将第二届董事会第三十九次
会议审议通过的第一期回购方案的 89,813,484 股股份用途变更为 10,000,000 股用于注销并相应
减少注册资本，剩余 79,813,484 股用于员工持股计划或者股权激励。于 2025 年 12 月 9 日，
年员工持股计划完成非交易过户， 过户数量为 979 万股， 导致股份回购库存股减少 138,915,763.20
元，员工持股计划库存股增加 138,915,763.20 元。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期发生金额
减：前期计 减：前期计
期初 期末
项目 本期所得税前 入其他综合 入其他综合 减：所得税费 税后归属于母 税后归属于
余额 余额
发生额 收益当期转 收益当期转 用 公司 少数股东
入损益 入留存收益
一、不能重分类进损益的 2,986,046.87 2,154,308.16 343,071.86 1,315,744.80 495,491.50 4,301,791.67
其他综合收益
其中：重新计量设定受益
计划变动额
权益法下不能转损益的
其他综合收益
其他权益工具投资公允 2,986,046.87 2,154,308.16 343,071.86 1,315,744.80 495,491.50 4,301,791.67
价值变动
企业自身信用风险公允
价值变动
二、将重分类进损益的其 31,191,665.80 6,214,713.70 - 6,214,705.82 7.88 37,406,371.62
他综合收益
其中：权益法下可转损益
的其他综合收益
其他债权投资公允价值
变动
金融资产重分类计入其
他综合收益的金额
其他债权投资信用减值
准备
现金流量套期储备
外币财务报表折算差额 31,191,665.80 6,214,713.70 - 6,214,705.82 7.88 37,406,371.62
其他综合收益合计 34,177,712.67 8,369,021.86 343,071.86 7,530,450.62 495,499.38 41,708,163.29
其他说明，包括对现金流量套期损益的有效部分转为被套期项目初始确认金额调整：无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
安全生产费 127,720,399.63 117,317,743.68 70,176,531.26 174,861,612.05
合计 127,720,399.63 117,317,743.68 70,176,531.26 174,861,612.05
其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
法定盈余公积 800,205,863.05 60,278,623.46 - 860,484,486.51
合计 800,205,863.05 60,278,623.46 - 860,484,486.51
盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：
根据公司法、本公司章程的规定，本公司按净利润的10%提取法定盈余公积金。法定盈余公积累计额为本公司注册资本50%以上的，可不再提取。
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 本期 上期
调整前上期末未分配利润 7,481,114,182.62 7,805,339,591.68
调整期初未分配利润合计数（调增+，调减－） - -
调整后期初未分配利润 7,481,114,182.62 7,805,339,591.68
加：本期归属于母公司所有者的净利润 659,873,732.73 346,114,493.48
减：提取法定盈余公积 60,278,623.46 16,380,691.63
提取任意盈余公积
提取一般风险准备
应付普通股股利 653,929,561.16 653,959,210.91
转作股本的普通股股利
期末未分配利润 7,426,779,730.73 7,481,114,182.62
其中：子公司当年提取的盈余公积归属于母公司的金额 104,351,780.74 116,234,296.91
调整期初未分配利润明细：
注：根据 2025 年 4 月 24 日第三届董事会第十九次会议审议，本公司向全体股东每股派发现金红利 0.3041 元（含税）。截至 2025 年 4 月 24 日，公司总
股本 2,271,496,706 股，扣除公司回购专户的 121,119,984 股后，可参与本次利润分配的股份数为 2,150,376,722 股，以此计算合计派发现金红利
(1).营业收入和营业成本情况
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
本期发生额 上期发生额
项目
收入 成本 收入 成本
主营业务 37,638,271,197.12 33,735,007,900.64 26,703,882,093.97 24,666,512,918.94
其他业务 456,698,067.31 427,672,061.62 454,434,623.97 292,492,634.60
合计 38,094,969,264.43 34,162,679,962.26 27,158,316,717.94 24,959,005,553.54
(2).营业收入、营业成本的分解信息
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
产品销售收入 发电及售电收入 风场建造收入 其他收入 合计
合同分类
营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本
商品类型
主营业务 35,810,047,051. 32,590,647,222. 1,353,690,343 731,159,00 474,533,8 413,201,6 37,638,271,197 33,735,007,900
- -
其他业务 456,698,067. 427,672,061
- - - - - - 456,698,067.31 427,672,061.62
按经营地区分类
国内 35,003,156,038. 31,955,913,112. 1,353,690,343 731,159,00 474,533,8 413,201,6 456,698,067. 427,672,061 37,288,078,251 33,527,945,851
国外 806,891,012.75 634,734,110.28 - - - - - - 806,891,012.75 634,734,110.28
市场或客户类型
合同类型
按商品转让的时间
分类
在某一时点转 35,254,215,456. 31,985,625,437. 1,353,690,343 731,159,00 427,759,362. 403,977,719 37,035,665,162 33,120,762,164
- -
让 00 81 .84 6.70 65 .64 .49 .15
在某一时段内 474,533,8 413,201,6 1,030,365,397. 1,018,223,456.
转让 01.63 71.13 28 13
非收入准则范 28,938,704.6 23,694,341.
- - - - - - 28,938,704.66 23,694,341.98
围内收入 6 98
按合同期限分类
按销售渠道分类
合计
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他说明：
□适用 √不适用
(3).履约义务的说明
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
履行履约义务 公司承诺转让 是否为主要 公司承担的预期将退 公司提供的质量保
项目 重要的支付条款
的时间 商品的性质 责任人 还给客户的款项 证类型及相关义务
风机及相关配件销售 交付时 到货款 风力发电机组 是 - 法定质保
运营维护服务 服务期间 服务进度验收款 服务型运维 是 - 无
电力销售 电力传输至电 电力结算款 电力 是 - 无
网公司时
建造收入 建造期间 服务进度验收款 风电建造服务 是 - 法定质保
电站产品销售收入 交付时 股权转让款 电站产品 是 - 无
销售光伏产品收入 交付时 到货款 光伏产品 是 法定质保
合计 / / / / /
(4).分摊至剩余履约义务的说明
√适用 □不适用
本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为11,921,755,195.08元，其中：
(5).重大合同变更或重大交易价格调整
□适用 √不适用
其他说明：
无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
城市维护建设税 16,902,778.93 44,063,969.66
教育费附加 12,180,265.97 32,759,684.76
房产税 50,409,329.38 40,768,117.69
土地使用税 22,254,920.36 17,297,964.29
印花税 39,347,105.20 29,532,683.97
其他 456,438.10 577,725.91
合计 141,550,837.94 165,000,146.28
其他说明：
各项税金及附加的计缴标准详见附注六、税项。
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 342,148,806.53 288,859,350.70
投标服务费 176,221,926.33 149,270,709.15
差旅交通费 121,373,717.28 100,012,000.10
业务招待费 74,976,341.90 86,872,093.37
折旧及摊销 38,135,194.06 35,119,486.76
其他 62,277,664.90 51,772,048.29
合计 815,133,651.00 711,905,688.37
其他说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 681,312,403.16 594,170,982.67
折旧及摊销 171,962,293.78 149,356,444.77
中介机构费 130,297,810.21 98,050,923.06
业务招待费 45,925,724.79 58,261,499.06
差旅交通费 54,079,919.37 54,907,581.04
其他 118,932,848.26 130,582,302.80
合计 1,202,510,999.57 1,085,329,733.40
其他说明：
无
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 364,493,887.30 282,258,770.68
折旧及摊销 160,321,396.98 88,548,420.42
物料消耗 79,735,793.87 37,857,161.52
设计检测认证等专业费 95,611,962.47 89,912,722.58
差旅费 25,023,507.66 19,820,513.83
其他 44,476,246.16 44,183,465.62
合计 769,662,794.44 562,581,054.65
其他说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 485,190,370.76 528,233,235.58
未确认融资费用转回 117,251,120.04 122,235,983.36
减：利息资本化 69,570,656.84 144,207,507.67
利息收入 137,080,096.04 203,650,412.13
汇兑损益 45,868,624.07 -24,488,838.69
手续费及其他 73,871,604.31 64,317,752.97
合计 515,530,966.30 342,440,213.42
其他说明：
借款费用资本化金额已计入在建工程。
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
按性质分类 本期发生额 上期发生额
与资产相关的政府补助 64,747,044.62 61,188,965.34
与收益相关的政府补助 65,168,646.32 95,721,977.15
个税手续费返还 1,941,692.75 2,058,128.89
税收优惠 106,907,626.34 363,300,850.84
合计 238,765,010.03 522,269,922.22
其他说明：
政府补助的具体信息，详见附注十一、政府补助。
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
权益法核算的长期股权投资收益 11,943,793.70 21,938,227.31
处置子公司股权产生的投资收益 161,269,275.53 961,686,260.38
处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
产取得的投资收益
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产持
有期间取得的投资收益
其他权益工具投资的股利收入 3,348,171.56 -
其他非流动资产在持有期间取得的利息收入 114,865,026.71 -
合计 395,452,375.78 1,157,534,460.40
其他说明：
无
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
产生公允价值变动收益的来源 本期发生额 上期发生额
交易性金融资产 16,536,931.23 -70,035.48
其他非流动金融资产 56,490,722.32 -15,348,463.79
合计 73,027,653.55 -15,418,499.27
其他说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
应收票据坏账损失 -344,794.84 -498,434.32
应收账款坏账损失 -183,559,556.45 -297,874,977.69
其他应收款坏账损失 -24,657,800.85 14,972,036.96
其他流动资产坏账损失 -26,029,054.14 -4,638,668.74
合计 -234,591,206.28 -288,040,043.79
其他说明：
无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
固定资产减值损失 - -41,666,698.09
存货跌价损失 -88,509,586.73 -206,056,804.48
合同资产减值损失 -36,689,164.27 563,707.07
其他非流动资产减值损失 -95,094,162.42 5,994,758.52
预付账款减值损失 -20,199.65 -5,846,191.34
在建工程减值损失 -25,785,996.42 -414,855.41
工程物资减值准备 - -7,557,401.36
合计 -246,099,109.49 -254,983,485.09
其他说明：
无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
固定资产处置利得 2,535,168.08 -3,207,470.91
使用权资产处置利得 - 1,273,598.12
在建工程处置利得 -173,871.49 -819,022.31
无形资产处置利得 - 1,267,164.11
合计 2,361,296.59 -1,485,730.99
其他说明：
无
营业外收入情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
计入当期非经常性损益
项目 本期发生额 上期发生额
的金额
赔款收入 10,545,035.24 18,207,638.15 10,545,035.24
碳排放配额交易 - 28,921,836.32 -
其他 1,068,949.34 4,455,227.17 1,068,949.34
合计 11,613,984.58 51,584,701.64 11,613,984.58
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
计入当期非经常性损
项目 本期发生额 上期发生额
益的金额
捐赠支出 43,898,172.93 26,945,260.00 43,898,172.93
非流动资产毁损报废损失 4,613,471.37 30,912,330.32 4,613,471.37
赔偿支出 19,630,741.53 20,732,825.55 19,630,741.53
罚款支出 22,720,673.10 6,715,376.64 22,720,673.10
其他 1,198,760.22 3,378,261.09 1,198,760.22
合计 92,061,819.15 88,684,053.60 92,061,819.15
其他说明：
无
(1).所得税费用表
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
按税法及相关规定计算的当期所得税 590,612,199.99 336,048,526.92
递延所得税费用 -651,900,636.37 -293,090,824.95
合计 -61,288,436.38 42,957,701.97
(2).会计利润与所得税费用调整过程
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额
利润总额 636,368,238.53
按适用税率计算的所得税费用 95,455,235.78
子公司适用不同税率的影响 -8,908,034.10
调整以前期间所得税的影响 50,176,165.95
权益法核算的合营企业和联营企业损益 -3,048,433.25
无须纳税的收入 -
不可抵扣的成本、费用和损失 8,337,510.84
税率变动对期初递延所得税余额的影响 -12,992,864.03
利用以前年度未确认可抵扣亏损和可抵扣暂时性差异的纳税影响 -141,428,692.03
未确认可抵扣亏损和可抵扣暂时性差异的纳税影响 92,753,059.71
研究开发费加成扣除的纳税影响 -89,760,124.58
其他 -51,872,260.67
所得税费用 -61,288,436.38
其他说明：
√适用 □不适用
注：中国大陆所得税费用根据在中国大陆利润及税率计算，其他地区所得税费用根据经营所在国
家或地区利润及税率计算。
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1).与经营活动有关的现金
收到的其他与经营活动有关的现金
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
往来款项 135,855,365.16 205,945,867.74
资产相关政府补助 22,891,993.00 31,001,822.30
收益相关政府补助 46,228,293.72 28,152,822.64
押金、投标保证金 340,611,391.35 368,060,309.46
利息收入 124,741,061.67 201,089,166.63
合计 670,328,104.90 834,249,988.77
收到的其他与经营活动有关的现金说明：
无
支付的其他与经营活动有关的现金
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
往来款项 453,912,403.46 383,095,586.54
付现费用 1,321,725,785.92 1,029,685,099.48
押金、投标保证金及中标服务费 714,997,022.28 488,525,986.99
合计 2,490,635,211.66 1,901,306,673.01
支付的其他与经营活动有关的现金说明：
无
(2).与投资活动有关的现金
收到的重要的投资活动有关的现金
□适用 √不适用
支付的重要的投资活动有关的现金
□适用 √不适用
收到的其他与投资活动有关的现金
√适用 □不适用
单位：元 币种:人民币
项目 本期发生额 上期发生额
往来款 112,708,928.99 364,239,746.84
新纳入合并子公司货币资金期初金额 - 18,397,445.57
合计 112,708,928.99 382,637,192.41
收到的其他与投资活动有关的现金说明：
无
支付的其他与投资活动有关的现金
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).与筹资活动有关的现金
收到的其他与筹资活动有关的现金
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
其他融资款 573,450,889.12 510,770,000.00
员工持股计划收款 68,725,800.00 -
票据贴现及应收款保理款 - 5,029,376.90
合计 642,176,689.12 515,799,376.90
收到的其他与筹资活动有关的现金说明：
无
支付的其他与筹资活动有关的现金
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
减资款 1,012,234.00 755,357,981.66
已贴现票据承兑款 - 340,629,318.82
同一控制下企业合并支付的对价 - 291,000,000.00
租赁款 565,973,926.6 168,811,584.99
收购子公司少数股东股权 14,250,222.22 15,000,000.00
返还外部股东借款 5,000,000.00 2,138,000.00
合计 586,236,382.82 1,572,936,885.47
支付的其他与筹资活动有关的现金说明：
无
筹资活动产生的各项负债变动情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期增加 本期减少
项目 期初余额 期末余额
现金变动 非现金变动 现金变动 非现金变动
短期借款 1,576,852,627.3 5,797,972,69 153,113,659.0 3,349,559,78 358,091,836.3
长期借款 14,763,895,845. 3,636,369,98 1,192,857,585 2,024,423,74 2,822,260,805 14,746,438,866.1
长期应付款 1,236,868,618.2 505,516,175.
- 77,462,390.83 - 808,814,833.50
租赁负债 239,028,199.9 60,457,750.9
合计
注：本年减少非现金变动主要为处置子公司、电站产品销售等。
(4).以净额列报现金流量的说明
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(5).不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财
务影响
□适用 √不适用
(1).现金流量表补充资料
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
补充资料 本期金额 上期金额
净利润 697,656,674.91 371,873,897.83
加：资产减值准备 246,099,109.49 254,983,485.09
信用减值损失 234,591,206.28 288,040,043.79
固定资产及投资性房地产折旧 1,377,653,357.36 1,223,122,003.86
使用权资产折旧 50,200,652.30 46,992,971.92
无形资产摊销 189,522,811.00 164,234,092.06
长期待摊费用摊销 22,174,150.09 24,377,090.20
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损 -2,361,296.59 1,485,730.99
失（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号填列） 3,872,662.09 30,816,793.20
公允价值变动损失（收益以“－”号填列） -73,027,653.55 15,418,499.27
财务费用（收益以“－”号填列） 578,739,458.03 546,090,625.55
投资损失（收益以“－”号填列） -395,452,375.78 -1,157,534,460.40
递延所得税资产减少（增加以“－”号填列） 169,490,409.17 -67,733,125.40
递延所得税负债增加（减少以“－”号填列） -821,391,045.54 -225,357,699.57
存货的减少（增加以“－”号填列） -4,832,937,524.18 -4,043,616,971.45
经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列） -9,244,334,450.72 -2,610,785,161.39
经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列） 6,244,219,779.20 2,734,425,362.61
股份支付 17,212,006.85 -
其他
经营活动产生的现金流量净额 -5,538,072,069.59 -2,403,166,821.84
债务转为资本 - -
一年内到期的可转换公司债券 - -
当期新增的使用权资产 179,748,509.24 489,024,044.46
融资租入固定资产 - -
现金的期末余额 10,257,669,704.56 14,217,771,011.92
减：现金的期初余额 14,217,771,011.92 12,071,044,966.34
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 -3,960,101,307.36 2,146,726,045.58
(2).本期支付的取得子公司的现金净额
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
金额
本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物 29,539,300.00
本年取得子公司及其他营业单位于本年支付的现金和现金等价物 29,539,300.00
减：购买日子公司持有的现金及现金等价物 624,930.16
加：以前期间发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物 -
取得子公司支付的现金净额 28,914,369.84
其他说明：
无
(3).本期收到的处置子公司的现金净额
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
金额
本期处置子公司于本期收到的现金或现金等价物 333,307,141.79
减：丧失控制权日子公司持有的现金及现金等价物 90,590,674.96
加：以前期间处置子公司于本期收到的现金或现金等价物 116,881,545.72
处置子公司收到的现金净额 359,598,012.55
其他说明：
无
(4).现金和现金等价物的构成
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
一、现金 10,257,669,704.56 14,217,771,011.92
其中：库存现金 40,059.90 213,970.02
可随时用于支付的银行存款 10,255,481,469.64 14,217,508,443.88
可随时用于支付的其他货币资金 2,148,175.02 48,598.02
二、现金等价物 - -
其中：三个月内到期的债券投资 - -
三、期末现金及现金等价物余额 10,257,669,704.56 14,217,771,011.92
其中：母公司或集团内子公司使用受限 - -
制的现金和现金等价物
(5).使用范围受限但仍作为现金和现金等价物列示的情况
□适用 √不适用
(6).不属于现金及现金等价物的货币资金
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额 理由
圈存资金 250,000,000.00 - 使用权受限的圈存金
冻结资金 98,197,942.51 47,821,770.45 使用权受限冻结款项
保证金 43,079,210.12 245,151,781.91 使用权受限的保证金
证券资金 - 160,069,160.79 因存放在第三方证券机构受到限制
合计 391,277,152.63 453,042,713.15 /
其他说明：
□适用 √不适用
说明对上年期末余额进行调整的“其他”项目名称及调整金额等事项：
□适用 √不适用
(1).外币货币性项目
√适用 □不适用
单位：元
期末折算人民币
项目 期末外币余额 折算汇率
余额
货币资金 - -
其中：美元 224,607,843.34 7.0288 1,578,723,609.27
欧元 18,186,829.14 8.2355 149,777,631.38
英镑 906,964.72 9.4346 8,556,849.35
港币 8,241,944.38 0.9032 7,444,124.16
丹麦克朗 443,991.26 1.1018 489,189.57
韩元 1,473,465,023.00 0.0049 7,219,978.61
越南盾 858,352,193.00 0.0003 257,505.66
日元 96,086,730.00 0.0448 4,304,685.50
雷亚尔 1,522,447.12 1.2832 1,953,604.14
阿联酋迪拉姆 938,418.06 1.9071 1,789,657.08
塞尔维亚第纳尔 10,846,380.29 0.0704 763,585.17
菲律宾比索 57,447,116.79 0.1195 6,864,930.46
应收账款
其中：美元 61,075,362.85 7.0288 429,286,510.40
欧元 1,363,733.17 8.2355 11,231,024.52
韩元 950,000,000.00 0.0049 4,655,000.00
越南盾 4,341,116,160.00 0.0003 1,302,334.85
日元 9,986,303.00 0.0448 447,386.37
雷亚尔 108,799.68 1.2832 139,611.75
其他应收款
其中：美元 2,139,289.67 7.0288 15,036,639.23
欧元 503,931.08 8.2355 4,150,124.41
丹麦克朗 10,167.00 1.1018 11,202.00
韩元 4,480,000.00 0.0049 21,952.00
越南盾 1,306,731,027.00 0.0003 392,019.31
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
雷亚尔 405,096.00 1.2832 519,819.19
阿联酋迪拉姆 99,155.00 1.9071 189,098.50
塞尔维亚第纳尔 11,708,750.00 0.0704 824,296.00
其他应付款
其中：美元 174,372.76 7.0288 1,225,631.26
欧元 19,850.31 8.2355 163,477.23
英镑 16,461.67 9.4346 155,309.27
港币 1,181,193.03 0.9032 1,066,853.54
丹麦克朗 88,089.23 1.1018 97,056.71
韩元 3,061,259.00 0.0049 15,000.17
越南盾 17,650,600.00 0.0003 5,295.18
日元 33,000.00 0.0448 1,478.40
雷亚尔 204,737.05 1.2832 262,718.58
阿联酋迪拉姆 30,212.96 1.9071 57,619.14
塞尔维亚第纳尔 228,993.36 0.0704 16,121.13
应付账款
美元 24,452.87 7.0288 171,874.33
欧元 15,263,949.57 8.2355 125,706,256.68
一年内到期的非流动负债
欧元 2,722,000.00 8.2355 22,417,031.00
长期借款 -
欧元 6,070,000.00 8.2355 49,989,485.00
其他说明：
无
(2).境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币
及选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因
√适用 □不适用
①Ming Yang Wind Power European R&D Center Aps，主要经营地位于丹麦，记账本位币为丹麦
克朗。
②Ming Yang Wind Power USA,Inc.，主要经营地位于美国，记账本位币为美元。
③明阳风电（国际）有限公司，主要经营地位于香港，记账本位币为美元。
④Mingyang Holdings（Singapore）Pte.Ltd.，主要经营地位于新加坡，记账本位币为美元。
⑤中国智能电气集团有限公司，主要经营地位于香港，记账本位币为美元。
⑥瑞能智力控股有限公司，主要经营地位于香港，记账本位币为美元。
⑦明阳智慧能源(迪拜)有限公司，主要经营地位于阿联酋，记账本位币为迪拉姆。
⑧明阳新能源控股（塞浦路斯）有限责任公司，主要经营地位于塞浦路斯，记账本位币为欧元。
⑨明阳欧洲商务与工程中心，主要经营地位于德国汉堡，记账本位币为欧元。
⑩明阳智能（BVI）有限公司，主要经营地位于英属维京群岛，记账本位币为美元。
?明阳智慧能源韩国有限会社，主要经营地位于韩国，记账本位币为韩元。
?明阳英国新能源有限公司，主要经营地位于英国，记账本位币为人民币。
?明阳智慧能源（巴西）有限公司，主要经营地位于巴西，记账本位币为巴西雷亚尔。
?明阳意大利（股份）责任有限公司，主要经营地位于意大利，记账本位币为人民币。
?明阳新能源日本有限公司，主要经营地位于日本，记账本位币为日元。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
?明阳智慧能源菲律宾公司，主要经营地位于菲律宾，记账本位币为人民币。
?明阳智慧能源越南有限公司，主要经营地位于越南，记账本位币为人民币。
?明阳新能源（国际）有限公司，主要经营地位于香港，记账本位币为人民币。
?明阳智慧能源（塞尔维亚）有限公司，主要经营地位于塞尔维亚，记账本位币为塞尔维亚第纳
尔。
期末本公司编制合并报表时已根据相应汇率折算为人民币，报表折算产生的外币报表折算差额，
列报于其他综合收益。
(1). 作为承租人
√适用 □不适用
本集团承租的租赁资产包括经营过程中使用的房屋及建筑物、机器设备、运输设备和电子设
备及其他，房屋及建筑物和机器设备的租赁期通常为 1 至 5 年，运输设备和其他设备的租赁期通
常为 1 至 2 年。
使用权资产，参见附注七、25；对短期租赁和低价值资产租赁的简化处理，参见附注五、
项 目 本期发生额 上期发生额
租赁负债利息费用 41,675,303.30 27,622,854.85
计入当期损益的采用简化处理的短期租赁费用 46,615,576.47 42,107,987.63
计入当期损益的采用简化处理的低价值资产租 459,725.92 581,600.22
赁费用（短期租赁除外）
与租赁相关的总现金流出 613,049,228.98 211,501,172.84
未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额
□适用 √不适用
简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用
□适用 √不适用
售后租回交易及判断依据
□适用 √不适用
与租赁相关的现金流出总额613,049,228.98(单位：元 币种：人民币)
(2). 作为出租人
作为出租人的经营租赁
√适用 □不适用
本集团将房屋及建筑物和机器设备用于出租，租赁期为 1 年至 5 年，形成经营租赁。因预计存
在二手市场，租赁资产余值风险不重大。
单位：元 币种：人民币
项目 租赁收入 其中:未计入租赁收款额的可变租赁付款额相关的收入
租赁收入 28,938,704.66 -
合计 28,938,704.66 -
作为出租人的融资租赁
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表
□适用 √不适用
未来五年未折现租赁收款额
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
每年未折现租赁收款额
项目
期末金额 期初金额
第一年 3,710,840.28 7,727,718.91
第二年 3,312,529.14 2,785,290.28
第三年 3,298,779.12 529,554.00
第四年 1,872,476.64 -
第五年 273,888.00 -
五年后未折现租赁收款额总额 - -
投资性房地产、经营租出固定资产，参见附注七、20 及附注七、21。
(3). 作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益
□适用 √不适用
其他说明：
无
□适用 √不适用
□适用 √不适用
八、研发支出
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 513,369,696.82 508,570,392.53
折旧及摊销 238,250,775.45 196,458,616.20
物料消耗 107,525,294.57 49,615,678.21
设计检测认证等专业费 133,547,424.91 155,758,356.97
差旅费 29,191,909.35 35,928,906.80
其他 88,327,284.20 157,286,846.14
合计 1,110,212,385.30 1,103,618,796.85
其中：费用化研发支出 769,662,794.44 562,581,054.65
资本化研发支出 340,549,590.86 541,037,742.20
其他说明：
无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期初 本期增加金额 本期减少金额 期末
项目
余额 内部开发支出 其他 确认为无形资产 转入当期损益 余额
整机及部件的研发及改进 212,466,650.24 279,967,074.34 - 106,720,118.32 385,713,606.26
光伏产品研发及改进 5,512,203.59 20,552,559.25 - - 26,064,762.84
其他 9,029,761.72 40,029,957.27 7,592,657.42 4,935,538.24 51,716,838.17
合计 227,008,615.55 340,549,590.86 7,592,657.42 111,655,656.56 - 463,495,207.27
重要的资本化研发项目
√适用 □不适用
项目 研发进度 预计完成时间 预计经济利益产生方式 开始资本化的时点 具体依据
开发支出减值准备
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额 减值测试情况
风机配件研发及改进 6,439,094.16 - 6,439,094.16 -
智能微网研发项目 8,298,867.26 - 8,298,867.26 -
电解水制氢关键技术开发 16,086,959.13 - - 16,086,959.13
合计 33,093,715.49 - 14,737,961.42 18,355,754.07 /
其他说明：
无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
九、合并范围的变更
√适用 □不适用
(1).本期发生的非同一控制下企业合并交易
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
股权取 购买日至期末
被购买方名 股权取得方 购买日的确 购买日至期末被 购买日至期末被
股权取得时点 股权取得成本 得比例 购买日 被购买方的现
称 式 定依据 购买方的收入 购买方的净利润
（%） 金流量
无锡明阳氢
完成控制权
燃动力科技 2025 年 2 月 9,139,300.00 30.66 现金购买 2025 年 2 月 28 日 14,454,269.48 -4,962,707.74 1,562,298.80
交割
有限公司
承德县山泰
完成控制权
洁源钢结构 2025 年 11 月 20,400,000.00 51.00 现金购买 2025 年 11 月 30 日 - -565,802.00 172,812.10
交割
有限公司
其他说明：
团持有无锡氢燃 75.25%的股权，取得控制权，购买日确定为 2025 年 2 月 28 日。
集团持有承德山泰 100.00%的股权，取得控制权，购买日确定为 2025 年 11 月 30 日。
(2).合并成本及商誉
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
合并成本 无锡氢燃 承德山泰
--现金 9,139,300.00 20,400,000.00
--非现金资产的公允价值
--发行或承担的债务的公允价值
--发行的权益性证券的公允价值
--或有对价的公允价值
--购买日之前持有的股权于购买日的公允价值 7,789,519.81 19,600,000.00
--其他
合并成本合计 16,928,819.81 40,000,000.00
减：取得的可辨认净资产公允价值份额 10,656,144.64 27,696,120.06
商誉 6,272,675.17 12,303,879.94
合并成本公允价值的确定方法：
□适用 √不适用
业绩承诺的完成情况：
□适用 √不适用
大额商誉形成的主要原因：
□适用 √不适用
其他说明：
无
(3).被购买方于购买日可辨认资产、负债
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
无锡氢燃公司
购买日公允价值 购买日账面价值
资产：
货币资金 595,805.93 595,805.93
预付款项 2,331,847.02 2,331,847.02
其他应收款 2,818,117.79 2,818,117.79
存货 7,977,417.82 7,977,417.82
其他流动资产 1,609,404.15 1,609,404.15
其他权益工具投资 4,000,000.00 4,000,000.00
固定资产 8,056,427.16 8,056,427.16
在建工程 616,208.37 616,208.37
无形资产 10,774.13 10,774.13
开发支出 7,592,657.42 7,592,657.42
长期待摊费用 127,258.97 127,258.97
负债：
短期借款 15,608,716.44 15,608,716.44
应付账款 367,623.02 367,623.02
预收款项 628,000.00 628,000.00
应交税费 2,679.52 2,679.52
其他应付款 4,967,157.44 4,967,157.44
净资产 14,161,742.34 14,161,742.34
减：少数股东权益 3,505,597.70 3,505,597.70
取得的净资产 10,656,144.64 10,656,144.64
承德山泰公司
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
购买日公允价值 购买日账面价值
资产：
货币资金 29,124.23 29,124.23
预付款项 4,733,082.50 4,733,082.50
其他应收款 20,722.75 20,722.75
存货 8,391,978.07 8,391,978.07
固定资产 82,455,601.02 82,455,601.02
在建工程 2,264,309.73 2,264,309.73
无形资产 25,780,875.00 25,780,875.00
其他非流动资产 6,868,076.41 6,868,076.41
负债：
应付账款 247,842.49 247,842.49
合同负债 18,109,712.43 18,109,712.43
其他应付款 18,891,090.27 18,891,090.27
一年内到期的非流动负债 15,000,000.00 15,000,000.00
长期借款 50,599,004.46 50,599,004.46
净资产 27,696,120.06 27,696,120.06
减：少数股东权益
取得的净资产 27,696,120.06 27,696,120.06
可辨认资产、负债公允价值的确定方法：
无
企业合并中承担的被购买方的或有负债：
无
其他说明：
无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(4).购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失
是否存在通过多次交易分步实现企业合并且在报告期内取得控制权的交易
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
购买日之前与
购买日之 购买日之前原 购买日之前原
购买日之前原 购买日之前原 原持有股权相
购买日之前 前原持有 购买日之前原 购买日之前原 持有股权按照 持有股权在购
持有股权在购 持有股权在购 关的其他综合
被购买方名称 原持有股权 股权的取 持有股权的取 持有股权的取 公允价值重新 买日的公允价
买日的账面价 买日的公允价 收益转入投资
的取得时点 得比例 得成本 得方式 计量产生的利 值的确定方法
值 值 收益或留存收
（%） 得或损失 及主要假设
益的金额
无锡明阳氢燃动力科 2023 年 10 月 44.59 9,000,000.00 现金出资 7,789,519.81 7,789,519.81 - 本次交易对价 -
技有限公司
承德县山泰洁源钢结 2023 年 6 月 49 19,600,000.00 现金出资 13,571,098.82 19,600,000.00 6,028,901.18 本次交易对价 -
构有限公司
其他说明：无
(5).购买日或合并当期期末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认资产、负债公允价值的相关说明
□适用 √不适用
(6).其他说明
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(1).本期发生的同一控制下企业合并
□适用 √不适用
(2).合并成本
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).合并日被合并方资产、负债的账面价值
□适用 √不适用
其他说明：无
□适用 √不适用
本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
按照 丧失控 与原子
公允 制权之 公司股
丧失控 丧失控
价值 日合并 权投资
处置价款与处 丧失控 制权之 制权之
重新 财务报 相关的
置投资对应的 制权之 日合并 日合并
丧失控制权 丧失控制 丧失控制 计量 表层面 其他综
丧失控制权 丧失控制权时 合并财务报表 日剩余 财务报 财务报
子公司名称 时点的处置 权时点的 权时点的 剩余 剩余股 合收益
的时点 点的处置价款 层面享有该子 股权的 表层面 表层面
比例（%） 处置方式 判断依据 股权 权公允 转入投
公司净资产份 比例 剩余股 剩余股
产生 价值的 资损益
额的差额 （%） 权的账 权的公
的利 确定方 或留存
面价值 允价值
得或 法及主 收益的
损失 要假设 金额
张家港诺德明智新能 2025/3/11 - 100.00 出售 办 妥 股权 - - - - - 不适用 -
源有限公司 交割手续
洮南百强新能源有限 2025/3/27 96,830,100.00 100.00 出售 办 妥 股权 78,998,961.50 - - - - 不适用 -
公司 交割手续
海西德新阳新能源有 2025/5/9 5,999,300.00 60.00 出售 办 妥 股权 942,782.81 - - - - 不适用 -
限公司 交割手续
千阳县明阳新能源有 2025/7/29 - 100.00 出售 办 妥 股权 - - - - - 不适用 -
限公司 交割手续
锡林郭勒盟恒阳新能 2025/11/14 999,850.70 100.00 出售 办 妥 股权 44,892,148.72 - - - - 不适用 -
源有限公司 交割手续
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他说明：
□适用 √不适用
是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：
√适用 □不适用
（1）本期新设子公司
公司名称 成立时间
枣庄明阳智能科技发展有限公司 2025 年 4 月 10 日
中山明阳智慧能源科技有限公司 2025 年 12 月 4 日
吐鲁番粤阳瑞祥新能源发电有限公司 2025 年 4 月 1 日
大连明阳绿能新能源有限公司 2025 年 12 月 22 日
乌兰察布明阳新能源装备有限公司 2025 年 12 月 26 日
广东明阳金票科技有限公司 2025 年 1 月 9 日
山东明阳塔筒新能源技术有限公司 2025 年 4 月 23 日
明阳绿能化工科技（固始县）有限公司 2025 年 4 月 18 日
明阳智能（中宁县）新能源开发有限公司 2025 年 6 月 26 日
明阳智能（中卫市）新能源开发有限公司 2025 年 6 月 24 日
海南洋浦明阳海上风电技术有限公司 2025 年 12 月 19 日
广西德风科技有限公司 2025 年 4 月 2 日
大庆明阳新能源化工科技有限公司 2025 年 4 月 14 日
明阳天成智慧能源科技（上海）有限公司 2025 年 4 月 11 日
明阳瑞祥（青岛）新能源有限责任公司 2025 年 9 月 30 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
温县明慧新能源有限公司 2025 年 1 月 10 日
揭阳盛阳新能源有限公司 2025 年 9 月 17 日
阳江盛阳新能源有限公司 2025 年 3 月 11 日
天津聚阳新能源有限公司 2025 年 1 月 20 日
新疆明瑞新能源发电有限公司 2025 年 7 月 29 日
吐鲁番新翔新能源发电有限公司 2025 年 4 月 24 日
吐鲁番新晟新能源发电有限公司 2025 年 5 月 9 日
新疆瑞达新阳新能源产业有限公司 2025 年 6 月 12 日
吐鲁番新越新能源发电有限公司 2025 年 4 月 24 日
哈密润粤新能源发电有限公司 2025 年 4 月 1 日
哈密粤晟新能源发电有限公司 2025 年 4 月 2 日
吐鲁番新楚新能源发电有限公司 2025 年 5 月 28 日
吐鲁番新阳瑞佑新能源发电有限公司 2025 年 5 月 19 日
吐鲁番新阳瑞景新能源发电有限公司 2025 年 4 月 25 日
吐鲁番新阳瑞锦新能源发电有限公司 2025 年 5 月 19 日
吐鲁番新翰新能源发电有限公司 2025 年 5 月 28 日
吐鲁番新阳瑞稔新能源发电有限公司 2025 年 5 月 19 日
新疆瑞盛新阳新能源开发有限公司 2025 年 4 月 21 日
吐鲁番新阳瑞宇新能源发电有限公司 2025 年 5 月 19 日
吐鲁番新庆新能源发电有限公司 2025 年 5 月 28 日
吐鲁番新格新能源发电有限公司 2025 年 5 月 28 日
睿风（唐山）新能源有限责任公司 2025 年 11 月 20 日
铁岭明阳新能源有限公司 2025 年 4 月 24 日
新疆新阳瑞能新能源发电有限公司 2025 年 6 月 30 日
中山明阳海洋企业管理合伙企业（有限合伙） 2025 年 8 月 22 日
大姚明磊新能源有限公司 2025 年 7 月 11 日
邯郸市永年区明阳智慧风力发电有限公司 2025 年 2 月 10 日
广东瑞源电气有限公司 2025 年 1 月 22 日
张家口市明阳清洁能源有限公司 2025 年 1 月 10 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
张家口市蕴洁新能源有限公司 2025 年 1 月 14 日
枣庄峄城区蕴能新能源有限公司 2025 年 3 月 12 日
枣庄峄城区明智风力发电有限公司 2025 年 3 月 24 日
天津市西青区洁源蕴能商贸有限公司 2025 年 6 月 24 日
天津市西青区能动明阳商贸有限公司 2025 年 6 月 25 日
哈尔滨润阳新能源有限公司 2025 年 12 月 29 日
广东飞海牧渔有限公司 2025 年 9 月 10 日
龙胜广洁新能源有限公司 2025 年 4 月 11 日
钦州洁源新能源有限公司 2025 年 8 月 7 日
广东明阳薄膜科技有限公司江苏分公司 2025 年 11 月 24 日
明阳智慧能源澳大利亚有限公司 2025 年 7 月 31 日
明阳土耳其能源有限公司 2025 年 10 月 30 日
平乐明洁新能源有限公司 2025 年 2 月 12 日
陕西源湃新能源有限公司 2025 年 7 月 7 日
靖边县洁阳新能源发电有限公司 2025 年 10 月 17 日
（2）本期注销子公司
公司名称 注销时间
科尔沁左翼中旗明阳智慧能源有限公司 2025 年 9 月 18 日
多伦县超能能源技术有限公司 2025 年 8 月 27 日
扎鲁特旗明阳智慧能源有限公司 2025 年 9 月 19 日
巴州新能新能源产业有限公司 2025 年 11 月 20 日
冠县明能新能源发电有限公司 2025 年 6 月 23 日
河南明阳光能科技有限公司 2025 年 2 月 14 日
民勤县金聚汇智能电气装备有限公司 2025 年 4 月 21 日
明阳普惠新能源有限公司 2025 年 5 月 15 日
明阳新材料科技（汕尾）有限公司 2025 年 11 月 21 日
吉林明阳天韵新能源有限公司 2025 年 6 月 17 日
宿州市焱飚新能源有限公司 2025 年 7 月 31 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
景泰明阳智慧能源科技有限公司 2025 年 7 月 2 日
沧州渤海新区铭投风光发电有限公司 2025 年 6 月 17 日
乾安明阳正昊化工有限公司 2025 年 6 月 17 日
明阳智慧（吴忠）风力发电有限公司 2025 年 2 月 7 日
沧州渤海新区铭投新能源发展有限公司 2025 年 6 月 18 日
乾安明阳风光发电有限公司 2025 年 6 月 17 日
沧州渤海新区铭投诤阳化工有限公司 2025 年 6 月 17 日
鄂托克旗明阳新能源有限公司 2025 年 9 月 16 日
广西荔阳新能源技术有限公司 2025 年 7 月 17 日
上海德易森新能源科技有限公司 2025 年 5 月 9 日
莘县明智新能源开发有限公司 2025 年 9 月 10 日
明阳智慧能源（泗阳）有限公司 2025 年 8 月 5 日
吉林睿阳诚创新能源设备有限公司 2025 年 8 月 13 日
本溪明智新能源有限公司 2025 年 7 月 1 日
阿拉山口粤宏新能源有限公司 2025 年 4 月 18 日
通辽市智慧能源研究有限公司 2025 年 4 月 21 日
锡林浩特市浩阳新能源有限公司 2025 年 10 月 13 日
泰安明泰新能源有限公司 2025 年 5 月 14 日
洪江兴阳新能源有限公司 2025 年 7 月 31 日
灵山伯阳新能源技术有限公司 2025 年 7 月 14 日
洪江明阳新能源有限公司 2025 年 7 月 14 日
唐山市古冶区启润新能源有限公司 2025 年 9 月 23 日
东莞市瑞兴光伏能源有限公司 2025 年 12 月 30 日
承德县承润新能源有限公司 2025 年 9 月 15 日
包头易博能源服务有限公司 2025 年 6 月 25 日
商丘明阳新能源技术有限公司 2025 年 9 月 12 日
霍州市明阳新能源有限公司 2025 年 4 月 10 日
吐鲁番洁源能源有限公司 2025 年 5 月 6 日
阜新洁源风力发电有限公司 2025 年 12 月 30 日
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
辽宁明阳智慧能源有限公司 2025 年 6 月 13 日
开封明顺能源技术有限公司 2025 年 8 月 11 日
内蒙古润阳达索能源科技有限公司 2025 年 9 月 30 日
内蒙古明阳达索能源科技有限公司 2025 年 8 月 15 日
包头石源博能售电有限公司 2025 年 5 月 22 日
宿州市埇桥区润懿风力发电有限公司 2025 年 12 月 4 日
营口山安明阳绿色能源有限公司 2025 年 10 月 22 日
□适用 √不适用
十、在其他主体中的权益
(1).企业集团的构成
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
子公司 持股比例(%) 取得
主要经营地 注册资本 注册地 业务性质
名称 直接 间接 方式
广东明阳新能源科技有限公司 广东省阳江市 49,200.00 广东省阳江市 风电设备制造 99.80 0.20 投资设立
北京洁源新能投资有限公司 北京市 119,821.46 北京市 投资与资产管理 82.00 - 投资设立
内蒙古明阳新能源开发有限责任公司 内蒙古自治区包头市 95,600.00 内蒙古自治区包头市 热力生产和供应 100.00 - 投资设立
阳江明阳蕴华海上风电开发有限公司 广东省阳江市 175,086.00 广东省阳江市 风电开发及运营 100.00 - 投资设立
明阳智慧能源集团北京科技有限公司 北京市 30,000.00 北京市 技术开发及服务 100.00 - 投资设立
新 疆 维吾 尔 自 治区 吐 新疆维吾尔自治区吐 投资设立
吐鲁番粤祥能源有限公司 20,000.00 风能原动设备制造 100.00 -
鲁番市 鲁番市
广东明阳新能源材料科技有限公司 广东省中山市 5,000.00 广东省中山市 其他专用设备制造 100.00 - 投资设立
明阳新能源陆上装备总部集团有限公司 内蒙古自治区包头市 30,000.00 内蒙古自治区包头市 风能原动设备制造 100.00 - 投资设立
天津明阳风能叶片技术有限公司 天津市 7,200.00 天津市 风机叶片制造 100.00 - 投资设立
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
青 海 省海 西 蒙 古族 藏 青海省海西蒙古族藏 投资设立
青海明阳新能源有限公司 31,250.00 风电设备制造 100.00 -
族自治州德令哈市 族自治州德令哈市
内 蒙 古自 治 区 锡林 郭 内蒙古自治区锡林郭 投资设立
锡林郭勒盟明阳新能源有限公司 10,000.00 风电设备制造 100.00 -
勒盟锡林浩特市 勒盟锡林浩特市
河南明阳智慧能源有限公司 河南省信阳市 60,000.00 河南省信阳市 风电设备制造 100.00 - 投资设立
河南明阳新能源有限公司 河南省信阳市 30,000.00 河南省信阳市 能源项目开发 100.00 - 投资设立
广东明阳光伏产业有限公司 广东省中山市 10,000.00 广东省中山市 销售平台公司 100.00 - 投资设立
大庆明阳智慧能源有限公司 黑龙江省大庆市 1,000.00 黑龙江省大庆市 风电设备制造 100.00 - 投资设立
明阳北方智慧能源（内蒙古）有限公司 内蒙古自治区包头市 10,000.00 内蒙古自治区包头市 风电设备制造 100.00 - 投资设立
云 南 省大 理 白 族自 治 云南省大理白族自治 投资设立
云南明阳新能源有限公司 5,000.00 风机叶片制造 - 100.00
州宾川县 州宾川县
中山瑞科新能源有限公司 广东省中山市 32,805.31 广东省中山市 光伏产品制造 - 60.37 投资设立
乌海市明阳新能源有限公司 内蒙古自治区乌海市 2,600.00 内蒙古自治区乌海市 风电开发及运营 - 100.00 投资设立
天津明智润阳技术有限公司 天津市 3,000.00 天津市 工程设计施工 - 100.00 投资设立
信阳明起新能源有限公司 河南省信阳市 500.00 河南省信阳市 风电设备销售 - 100.00 投资设立
深圳量云能源网络科技有限公司 广东省深圳市 12,660.11 广东省深圳市 软件与技术服务 - 92.81 投资设立
天津明阳瑞源储能科技有限公司 天津市 5,000.00 天津市 风电设备开发及销售 - 100.00 投资设立
江苏瑞昇光能科技有限公司 江苏省盐城市 18,000.00 江苏省盐城市 光伏产品制造 - 100.00 投资设立
广东明阳智慧能源有限公司 广东省韶关市 20,000.00 广东省韶关市 光伏产品制造 - 100.00 投资设立
陕西靖边明阳新能源发电有限公司 陕西省榆林市 44,089.00 陕西省榆林市 风电开发及运营 - 100.00 投资设立
新 疆 维吾 尔 自 治区 乌 新疆维吾尔自治区乌 非同一控制
新疆万邦能源发展有限公司 12,000.00 风电开发及运营 100.00 -
鲁木齐市乌鲁木齐县 鲁木齐市乌鲁木齐县 下企业合并
新 疆 维吾 尔 自 治区 乌 新疆维吾尔自治区乌 非同一控制
新疆华冉新能源有限公司 10,000.00 风电开发及运营 100.00 -
鲁木齐市达坂城区 鲁木齐市达坂城区 下企业合并
非同一控制
宏润（黄骅）新能源有限公司 河北省沧州市黄骅市 521.00 河北省沧州市黄骅市 风电开发及运营 - 80.81
下企业合并
非同一控制
北京中恒广奥建筑工程有限公司 北京市 4,200.00 北京市 工程设计施工 - 100.00
下企业合并
同一控制下
瑞德兴阳新能源技术有限公司 广东省中山市 68,833.76 广东省中山市 光伏产品制造 93.32 -
企业合并
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
同一控制下
天津瑞源电气有限公司 天津市 15,476.30 天津市 风电设备开发及销售 71.08 14.52
企业合并
同一控制下
广东明阳龙源电力电子有限公司 广东省中山市 10,000.00 广东省中山市 风电设备开发及销售 - 100.00
企业合并
在子公司的持股比例不同于表决权比例的说明：
无
持有半数或以下表决权但仍控制被投资单位、以及持有半数以上表决权但不控制被投资单位的依据：
无
对于纳入合并范围的重要的结构化主体，控制的依据：
无
确定公司是代理人还是委托人的依据：
无
其他说明：
本表重要子公司筛选标准为：单项财务指标（资产、负债、权益、收入及利润类共七项）占集团合并审定数比例超 5%的子公司纳入列示；为保持披露
连续性，保留上期已披露但本期未达标子公司；剔除截至 2025 年末已处置或注销的子公司。
(2).重要的非全资子公司
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
子公司名称 少数股东持股比例 本期归属于少数股东的损益 本期向少数股东宣告分派的股利 期末少数股东权益余额
北京洁源新能投资有限公司 18.003 36,613,982.09 48,572,100.00 872,563,123.90
子公司少数股东的持股比例不同于表决权比例的说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).重要非全资子公司的主要财务信息
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
子公司 期末余额 期初余额
名称 流动资产 非流动资产 资产合计 流动负债 非流动负债 负债合计 流动资产 非流动资产 资产合计 流动负债 非流动负债 负债合计
北京洁源
新能投资
有限公司
本期发生额 上期发生额
子公司名称
营业收入 净利润 综合收益总额 经营活动现金流量 营业收入 净利润 综合收益总额 经营活动现金流量
北京洁源新能投资
有限公司
其他说明：
无
(4).使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制
□适用 √不适用
(5).向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1).在子公司所有者权益份额的变化情况的说明
√适用 □不适用
（1）2025 年 5 月，本公司与无锡创新创业天使投资引导基金（有限合伙）签订股权转让协议，
约定收购子公司无锡明阳氢燃动力科技有限公司（“无锡氢燃”）0.6556%的股权，截至 2025
年 12 月 31 日，股权转让协议已履行完毕，本公司持有的股权从 75.25%增加至 75.9056%。该项
交易导致少数股东权益减少 77,812.80 元，资本公积减少 2,172,409.42 元。
（2）本公司原持有新疆华冉新能源有限公司（以下简称“新疆华冉”）67%股权。2025 年，本
公司与另一股东自然人陈景华签订股权转让协议，约定以人民币 12,000,000.00 元收购新疆华冉
剩余 33%股权，截至 2025 年 12 月 31 日，股权转让协议已履行完毕，该项交易导致合并财务报
表中少数股东权益减少 15,874,217.83 元，资本公积增加 3,874,217.84 元。
(2).交易对于少数股东权益及归属于母公司所有者权益的影响
□适用 √不适用
√适用 □不适用
(1).重要的合营企业或联营企业
□适用 √不适用
(2).重要合营企业的主要财务信息
□适用 √不适用
(3).重要联营企业的主要财务信息
□适用 √不适用
(4).不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额/本期发生额 期初余额/上期发生额
合营企业：
投资账面价值合计
下列各项按持股比例计算的合计数
--净利润
--其他综合收益
--综合收益总额
联营企业：
投资账面价值合计 1,216,569,240.53 804,763,159.59
下列各项按持股比例计算的合计数
--净利润 17,492,496.52 21,938,227.31
--其他综合收益 - -
--综合收益总额 17,492,496.52 21,938,227.31
其他说明：
无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(5).合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明
□适用 √不适用
(6).合营企业或联营企业发生的超额亏损
□适用 √不适用
(7).与合营企业投资相关的未确认承诺
□适用 √不适用
(8).与合营企业或联营企业投资相关的或有负债
□适用 √不适用
□适用 √不适用
未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：
□适用 √不适用
□适用 √不适用
十一、 政府补助
□适用 √不适用
未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
与资产/
财务报表项 本期新增补 本期转入其他收
期初余额 本期其他变动 期末余额 收益相
目 助金额 益
关
与资产
递延收益 346,832,592.58 22,891,993.00 -64,747,044.62 -2,635,000.00 302,342,540.96
相关
与收益
递延收益 16,201,018.96 1,395,600.00 -2,847,818.96 - 14,748,800.00
相关
合计 363,033,611.54 24,287,593.00 -67,594,863.58 -2,635,000.00 317,091,340.96
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
类型 本期发生额 上期发生额
与资产相关的政府补助 64,747,044.62 61,188,965.34
与收益相关的政府补助 65,168,646.32 95,721,977.15
合计 129,915,690.94 156,910,942.49
其他说明：
无
十二、 与金融工具相关的风险
√适用 □不适用
本集团在日常活动中面临各种金融工具的风险，主要包括信用风险、流动性风险及市场风
险。本集团对此的风险管理政策概述如下。
本集团从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得适当的平衡，力求降低金融风险对本集
团财务业绩的不利影响。基于该风险管理目标，本集团已制定风险管理政策以辨别和分析本集团
所面临的风险，设定适当的风险可接受水平并设计相应的内部控制程序，以监控本集团的风险水
平。本集团会定期审阅这些风险管理政策及有关内部控制系统，以适应市场情况或本集团经营活
动的改变。本集团的内部审计部门也定期或随机检查内部控制系统的执行是否符合风险管理政
策。
董事会负责规划并建立本集团的风险管理架构，制定本集团的风险管理政策和相关指引并监
督风险管理措施的执行情况。本集团已制定风险管理政策以识别和分析本集团所面临的风险，这
些风险管理政策对特定风险进行了明确规定，涵盖了市场风险、信用风险和流动性风险管理等诸
多方面。本集团定期评估市场环境及本集团经营活动的变化以决定是否对风险管理政策及系统进
行更新。本集团的风险管理由相关部门按照董事会批准的政策开展，这些部门通过与本集团其他
业务部门的紧密合作来识别、评价和规避相关风险。本集团通过适当的多样化投资及业务组合来
分散金融工具风险，并通过制定相应的风险管理政策减少集中于单一行业、特定地区或特定交易
对手的风险。
本集团通过适当的多样化投资及业务组合来分散金融工具风险，并通过制定相应的风险管理
政策减少集中于任何单一行业、特定地区或特定交易对手的风险。
（1）信用风险
本集团仅与经认可的、信誉良好的第三方进行交易。按照本集团的政策，需对所有要求采用
信用方式进行交易的客户进行信用审核。另外，本集团对应收账款余额进行持续监控，以确保本
集团不致面临重大坏账风险。对于未采用相关经营单位的记账本位币结算的交易，除非本集团信
用控制部门特别批准，否则本集团不提供信用交易条件。
由于货币资金、应收银行承兑汇票的交易对手是声誉良好并拥有较高信用评级的银行，这些
金融工具信用风险较低。
本集团其他金融资产包括应收商业承兑汇票、应收账款、其他应收款及长期应收款等，这些
金融资产以及合同资产的信用风险源自交易对手违约，最大风险敞口等于这些工具的账面价值。
本集团在每一资产负债表日面临的最大信用风险敞口为向客户收取的总金额减去减值准备后
的金额。
由于本集团仅与经认可的且信誉良好的第三方进行交易，所以无需担保物。信用风险集中按
照客户/交易对手、地理区域和行业进行管理。于 2025 年 12 月 31 日，本集团具有特
定信用风险集中，本集团的应收账款及合同资产的 6.78%（2024 年 12 月 31 日：9.86%）和
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
合同资产余额未持有任何担保物或其他信用增级。本集团的其他应收款的 14.30%（2024 年 12
月 31 日：29.02%）和 47.56%（2024 年 12 月 31 日：51.87%）分别源于其他应收款余额最大和
前五大客户。
信用风险显著增加判断标准
本公司通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，
以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的相对变化，以评估金融工具的信用风险自初始确认
后是否已显著增加。
在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑无须付出不必要的额外成本或努
力即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。本公司考虑的信息包括：
债务人未能按合同到期日支付本金和利息的情况；
已发生的或预期的金融工具的外部或内部信用评级（如有）的严重恶化；
已发生的或预期的债务人经营成果的严重恶化；
现存的或预期的技术、市场、经济或法律环境变化，并将对债务人对本公司的还款能力产生
重大不利影响。
根据金融工具的性质，本公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估信用风险是否显著
增加。以金融工具组合为基础进行评估时，本公司可基于共同信用风险特征对金融工具进行分
类， 例如逾期信息和信用风险评级。
如果逾期超过 30 日，本公司确定金融工具的信用风险已经显著增加。
本公司认为金融资产在下列情况发生违约：
借款人不大可能全额支付其对本公司的欠款，该评估不考虑本公司采取例如变现抵押品（如
果持有）等追索行动；或金融资产逾期超过 90 天。?
已发生信用减值的金融资产
本公司在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他
综合收益的债权投资是否已发生信用减值。当对金融资产预期未来现金流量具有不利影响的一项
或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证
据包括下列可观察信息：
发行方或债务人发生重大财务困难；
债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；
本公司出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会
做出的让步；
债务人很可能破产或进行其他财务重组；
发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失。
预期信用损失准备的列报为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，本公司在每个资
产负债表日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失
或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金融资产在资产负债表
中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资，本公司在其他
综合收益中确认其损失准备，不抵减该金融资产的账面价值。
（2）流动性风险
本集团的目标是运用多种融资手段以保持融资的持续性与灵活性的平衡。本集团通过经营和
借款等产生的资金为经营融资。
管理流动风险时，本公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其进行监控，以满足
本公司经营需要，并降低现金流量波动的影响。本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并
确保遵守借款协议。同时从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资
金需求。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
下表概括了金融负债按未折现的合同现金流量所作的到期期限分析（单位：万元）：
项目 1年以内 1年至2年 2年至3年 3年至4年 4年到5年 5年以上 合计
短期借款 391,426.64 - - - - - 391,426.64
应付票据 1,232,968.47 - - - - - 1,232,968.47
应付账款 1,790,166.52 - - - - - 1,790,166.52
其他应付款 360,281.82 - - - - - 360,281.82
长期借款 119,599.88 143,715.03 113,456.09 108,426.21 108,426.21 927,040.64 1,520,664.06
租赁负债 14,254.56 7,505.25 3,654.21 2,490.74 1,797.98 11,284.70 40,987.44
长期应付款 57,975.07 78,376.21 63,330.78 59,696.44 90,099.32 43,550.16 393,027.98
合计 3,966,672.96 229,596.49 180,441.08 170,613.39 200,323.51 981,875.50 5,729,522.93
项目 1年以内 1年至2年 2年至3年 3年至4年 4年到5年 5年以上 合计
短期借款 157,685.26 - - - - - 157,685.26
应付票据 951,719.51 - - - - - 951,719.51
应付账款 1,301,672.54 - - - - - 1,301,672.54
其他应付款 246,914.52 - - - - - 246,914.52
一年内到期的非流
动负债
其他流动负债（不
含递延收益）
长期借款 - 186,507.20 146,457.45 61,150.99 58,291.48 941,779.74 1,394,186.86
应付债券 - - - - - - -
租赁负债 - 2,862.89 2,198.12 1,754.80 913.89 10,193.55 17,923.25
长期应付款 - 64,237.06 114,399.80 85,149.38 70,809.72 16,161.91 350,757.87
合计 2,881,558.92 253,607.15 263,055.37 148,055.17 130,015.09 968,135.20 4,644,426.90
（3）市场风险
利率风险
本集团面临的市场利率变动的风险主要与本集团以浮动利率计息的长期负债有关。本集团通
过密切监控利率变化以及定期审阅借款来管理利率风险。
下表为利率风险的敏感性分析，反映了在所有其他变量保持不变的假设下，利率发生合理、
可能的变动时，将对净损益（通过对浮动利率借款的影响）产生的影响。
项目 基点增加/ 净损益增加/（减少）(万元) 其他综合收益的税后净额 股东权益合计增加/（减少）
（减少） 增加/（减少） （万元）
人民币 50 8,494.22 - 8,494.22
人民币 -50 -8,494.22 - -8,494.22
项目 基点增加/ 净损益增加/（减少）(万元) 其他综合收益的税后净额 股东权益合计增加/（减少）
（减少） 增加/（减少） （万元）
人民币 50 -7,273.60 - -7,273.60
人民币 -50 7,273.60 - 7,273.60
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
汇率风险
本集团面临交易性的汇率风险。此类风险由于经营单位以其记账本位币以外的货币进行的销
售或采购所致。
下表为汇率风险的敏感性分析，反映了在所有其他变量保持不变的假设下，美元、欧元、港
币、丹麦克朗、韩元、越南盾汇率发生合理、可能的变动时，将对净损益产生的影响。
项目 汇率增加/（减 净损益增加/（减 其他综合收益 股东权益合计
少）% 少）（万元） 的税后净额增 增加/（减少）
加/（减少） （万元）
人民币对美元贬值 5.00 10,108.25 - 10,108.25
人民币对美元升值 -5.00 -10,108.25 - -10,108.25
人民币对欧元贬值 5.00 -183.52 - -183.52
人民币对欧元升值 -5.00 183.52 - 183.52
人民币对英镑贬值 5.00 34.54 - 34.54
人民币对英镑升值 -5.00 -34.54 - -34.54
人民币对港币贬值 5.00 31.66 - 31.66
人民币对港币升值 -5.00 -31.66 - -31.66
人民币对丹麦克朗贬值 5.00 2.02 - 2.02
人民币对丹麦克朗升值 -5.00 -2.02 - -2.02
人民币对韩元贬值 5.00 57.96 - 57.96
人民币对韩元升值 -5.00 -57.96 - -57.96
人民币对越南盾贬值 5.00 8.21 - 8.21
人民币对越南盾升值 -5.00 -8.21 - -8.21
人民币对日元贬值 5.00 22.51 - 22.51
人民币对日元升值 -5.00 -22.51 - -22.51
人民币对雷亚尔贬值 5.00 8.77 - 8.77
人民币对雷亚尔升值 -5.00 -8.77 - -8.77
人民币对阿联酋迪拉姆贬值 5.00 8.59 - 8.59
人民币对阿联酋迪拉姆升值 -5.00 -8.59 - -8.59
人民币对塞尔维亚第纳尔贬值 5.00 7.86 - 7.86
人民币对塞尔维亚第纳尔贬值 -5.00 -7.86 - -7.86
人民币对菲律宾比索贬值 5.00 34.32 - 34.32
人民币对菲律宾比索升值 -5.00 -34.32 - -34.32
项目 汇率 增加/ 净损益增加/（减 其他综合收益 股东权益合计
（减少）% 少）（万元） 的税后净额增 增加/（减少）
加/（减少） （万元）
人民币对美元贬值 5.00 8,842.23 - 8,842.23
人民币对美元升值 -5.00 -8,842.23 - -8,842.23
人民币对欧元贬值 5.00 1,459.74 - 1,459.74
人民币对欧元升值 -5.00 -1,459.74 - -1,459.74
人民币对港币贬值 5.00 1,049.43 - 1,049.43
人民币对港币升值 -5.00 -1,049.43 - -1,049.43
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
人民币对丹麦克朗贬值 5.00 0.29 - 0.29
人民币对丹麦克朗升值 -5.00 -0.29 - -0.29
人民币对韩元贬值 5.00 56.44 - 56.44
人民币对韩元升值 -5.00 -56.44 - -56.44
人民币对越南盾贬值 5.00 0.40 - 0.40
人民币对越南盾升值 -5.00 -0.40 - -0.40
人民币对日元贬值 5.00 8.34 - 8.34
人民币对日元升值 -5.00 -8.34 - -8.34
人民币对雷亚尔贬值 5.00 -0.02 - -0.02
人民币对雷亚尔升值 -5.00 0.02 - 0.02
人民币对阿联酋迪拉姆贬值 5.00 5.70 - 5.70
人民币对阿联酋迪拉姆升值 -5.00 -5.70 - -5.70
权益工具投资价格风险
权益工具投资价格风险，是指权益性证券的公允价值因股票指数水平和个别证券价值的变化
而降低的风险。于 2025 年 12 月 31 日，本集团暴露于因分类为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的权益工具投资和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资的个别权益
工具投资而产生的权益工具投资价格风险之下。
下表说明了，在所有其他变量保持不变的假设下，本集团的净损益和其他综合收益的税后净
额对权益工具投资的公允价值的每 5%的变动（以资产负债表日的账面价值为基础）的敏感性。
权益工具投资账面 净损益增加/（减 其他综合收益的税后 股东权益合计增加
项目
价值 少） 净额增加/（减少） /（减少）
权益工具投资
以公允价值计量且其变动计入当
期损益的权益工具投资 502,163,419.22 25,108,170.96 - 25,108,170.96
以公允价值计量且其变动计入其
他综合收益的权益工具投资 82,904,416.77 - 4,145,220.84 4,145,220.84
权益工具投资账 净损益增加/（减 其他综合收益的税后 股东权益合计增加/
项目
面价值 少） 净额增加/（减少） （减少）
权益工具投资
以公允价值计量且其变动计入当
期损益的权益工具投资 616,723,412.10 30,836,170.61 - 30,836,170.61
以公允价值计量且其变动计入其
他综合收益的权益工具投资 131,963,004.53 - 6,598,150.23 6,598,150.23
资本管理
本集团资本管理的主要目标是确保本集团持续经营的能力，并保持健康的资本比率，以支持
业务发展并使股东价值最大化。
本集团根据经济形势以及相关资产的风险特征的变化管理资本结构并对其进行调整。为维持
或调整资本结构，本集团可以调整对股东的利润分配、向股东归还资本或发行新股。本集团不受
外部强制性资本要求约束。2025 年度和 2024 年度，资本管理目标、政策或程序未发生变化。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本集团采用资产负债率（即总负债除以总资产）为基础对资本结构进行监控。期末，本公司
的资产负债率为 71.71%（上年年末：68.59%）。
(1). 公司开展套期业务进行风险管理
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(2). 公司开展符合条件套期业务并应用套期会计
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(3). 公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
(1). 转移方式分类
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
转移方式 已转移金融资产性质 已转移金融资产金额 终止确认情况 终止确认情况的判断依据
保留了其几乎所有的风险和报
背书/贴现 应收票据 32,709,500.98 未终止确认
酬，包括与其相关的违约风险
已经转移了其几乎所有的风险
背书/贴现 应收款项融资 2,383,245,914.49 完全终止确认
和报酬
已经转移了其几乎所有的风险
保理 应收账款 6,409,096.00 完全终止确认
和报酬
合计 / 2,422,364,511.47 / /
(2). 因转移而终止确认的金融资产
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
与终止确认相关的利
项目 金融资产转移的方式 终止确认的金融资产金额
得或损失
应收款项融资 背书/贴现 2,383,245,914.49 -3,879,777.94
应收账款 保理 6,409,096.00 -
合计 / 2,389,655,010.49 -3,879,777.94
(3). 继续涉入的转移金融资产
√适用 □不适用
已转移但未整体终止确认的金融资产
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
于 2025 年 12 月 31 日，本集团已背书给供应商用于结算应付账款的商业承兑汇票的账面价
值为 3,209,500.98 元（2024 年 12 月 31 日：52,745,587.27 元）。本集团认为，本集团保留了
其几乎所有的风险和报酬，包括与其相关的违约风险，因此，继续确认其及与之相关的已结算应
付账款。背书后，本集团不再保留使用其的权利，包括将其出售、转让或质押给其他第三方的权
利。于 2025 年 12 月 31 日，本集团以其结算且供应商有追索权的应付账款账面价值总计为
于 2025 年 12 月 31 日，本集团已贴现的商业承兑汇票的账面价值为 29,500,000.00 元（2024
年 12 月 31 日：无）。本集团认为，本集团保留了其几乎所有的风险和报酬，包括与其相关的违
约风险，因此，继续确认其并确认银行借款。贴现后，本集团不再保留使用其的权利，包括将其
出售、转让或质押给其他第三方的权利。于 2025 年 12 月 31 日，本集团确认的银行借款账面价
值总计为 29,500,000.00 元（2024 年 12 月 31 日：无）。
已整体终止确认但继续涉入的已转移金融资产
于 2025 年 12 月 31 日，本集团已背书给供应商用于结算应付账款的银行承兑汇票的账面价
值为 1,113,954,135.31 元（2024 年 12 月 31 日：3,487,986,675.67 元）。于 2025 年 12 月 31
日，其到期日为 1 至 12 个月，根据《票据法》相关规定，若承兑银行拒绝付款的，持票人可以不
按照汇票债务人的先后顺序，对包括本集团在内的汇票债务人中的任何一人、数人或者全体行使
追索权（“继续涉入”）。本集团认为，本集团已经转移了其几乎所有的风险和报酬，因此，全
额终止确认其及与之相关的已结算应付账款。继续涉入及回购的最大损失和未折现现金流量等于
其账面价值。本集团认为，继续涉入公允价值并不重大。
于 2025 年 12 月 31 日，本集团已贴现的银行承兑汇票的账面价值为 1,269,291,779.18 元
（2024 年 12 月 31 日：88,330,344.00 元）。于 2025 年 12 月 31 日，其到期日为 1 至 12 个月，
根据《票据法》相关规定，若承兑银行拒绝付款的，持票人可以不按照汇票债务人的先后顺序，
对包括本集团在内的汇票债务人中的任何一人、数人或者全体行使追索权（“继续涉入”）。本
集团认为，本集团已经转移了其几乎所有的风险和报酬，因此，全额终止确认其并确认贴现费用。
继续涉入及回购的最大损失和未折现现金流量等于其账面价值。本集团认为，继续涉入公允价值
并不重大。
集团无因继续涉入已终止确认金融资产当年度和累计确认的收益或费用。背书和贴现在本年度大
致均衡发生。
其他说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十三、 公允价值的披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末公允价值
项目 第一层次公允价值 第二层次公允价值 第三层次公允价值
合计
计量 计量 计量
一、持续的公允价值计量
（一）交易性金融资产
（1）理财产品 1,352,142,143.04 - 1,352,142,143.04
（2）权益工具投资 1,068,041.07 - - 1,068,041.07
（3）衍生金融资产
（4）应收款项融资 - 955,117,792.00 - 955,117,792.00
（5）其他权益工具投资 - - 82,904,416.77 82,904,416.77
（6）其他非流动金融资产 291,445,200.59 - 209,650,177.56 501,095,378.15
（1）债务工具投资
（2）权益工具投资
（二）其他债权投资
（三）其他权益工具投资
（四）投资性房地产
（五）生物资产
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
持续以公允价值计量的资产总额 292,513,241.66 2,307,259,935.04 292,554,594.33 2,892,327,771.03
（六）交易性金融负债
其中：发行的交易性债券
衍生金融负债
其他
持续以公允价值计量的负债总额
二、非持续的公允价值计量
（一）持有待售资产
非持续以公允价值计量的资产总额
非持续以公允价值计量的负债总额
√适用 □不适用
上市的权益工具投资，以市场报价确定公允价值。
√适用 □不适用
第二层次：直接（即价格）或间接（即从价格推导出）地使用除第一层次中的资产或负债的市场报价之外的可观察输入值。
√适用 □不适用
第三层次：资产或负债使用了任何非基于可观察市场数据的输入值（不可观察输入值）。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
非上市的权益工具投资，根据不可观察的市场价格或利率假设，采用市场法估计公允价值。本集团需要根据行业、规模、杠杆和战略确定可比上市公
司，并就确定的每一可比上市公司计算恰当的市场乘数，如企业价值乘数和市盈率乘数。根据企业特定的事实和情况，考虑与可比上市公司之间的流动
性和规模差异等因素后进行调整。本集团相信，以估值技术估计的公允价值及其变动，是合理的，并且亦是于资产负债表日最合适的价值。对于非上市
的权益工具投资的公允价值，本集团估计了采用其他合理、可能的假设作为估值模型输入值的潜在影响。
√适用 □不适用
如下为第三层次公允价值计量的重要不可观察输入值概述：
年末公允价值 估值技术 不可观察输入值 范围区间（加权平均值）
其他权益工具投资 82,904,416.77 净资产价值 不适用 不适用
其他非流动金融资产 168,000,000.00 可比公司法 流动性折扣 26.20%
其他非流动金额资产 41,650,177.56 净资产价值 不适用 不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
长期应收款、长期借款等，采用未来现金流量折现法确定公允价值，以有相似合同条款、信用风险和剩余期限的其他金融工具的市场收益率作为折现
率。2025 年 12 月 31 日，针对长期借款等自身不履约风险评估为不重大。
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十四、 关联方及关联交易
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
母公司名称 注册地 业务性质 注册资本 母公司对本企业的持股比例(%) 母公司对本企业的表决权比例(%)
明阳新能源投资控股集团有限公司 广东中山 对外投资 9,280 8.81 25.56
本企业的母公司情况的说明
博蕴、Wiser Tyson、First Base、Keycorp 分别将其持有的本公司 17,803,587 股、36,647,003 股、157,062,475 股、119,470,011 股、157,062,475 股股份表决
权委托给能投集团。本次表决权委托完成后，能投集团有权行使本公司当时 25.34%股份所代表的表决权，成为公司的唯一控股股东。
决权委托给能投集团行使。
截至 2025 年 12 月 31 日止，公司总股本为 2,261,496,706 股，能投集团有权行使本公司 25.56%股份所代表的表决权，为公司唯一控股股东。
本公司的最终控制方为张传卫、吴玲和张瑞。
其他说明：
无
本企业子公司的情况详见附注
√适用 □不适用
子公司情况详见附注十、1
本企业重要的合营或联营企业详见附注
√适用 □不适用
重要的合营和联营企业情况详见附注十、3
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下
√适用 □不适用
合营或联营企业名称 与本企业关系
MW EP Renewables International Ltd. 合营企业
MW Wind Power OOD 合营企业
广东粤财金融租赁股份有限公司 联营企业
华能明阳新能源投资有限公司 联营企业
三峡新能源（凤凰）发电有限公司 联营企业
中海油（东方）能源有限公司 联营企业
天水市瑞能智慧新能源科技有限公司 联营企业
广西来宾华电明阳风力发电有限公司 联营企业
内蒙古明阳北方智慧能源研究院 联营企业
GCPC Investors Limited 联营企业
格尔木明阳新能源发电有限公司 联营企业
中信建投明阳新能源 REITs 基金 联营企业
攀枝花市仁和洁源新能源有限公司 联营企业
承德县山泰洁源钢结构有限公司 联营企业（2025 年 11 月 30 日并入合并范围）
无锡明阳氢燃动力科技有限公司 联营企业（2025 年 2 月 28 日并入合并范围）
水木明拓（达茂）能源管理有限公司 联营企业（2025 年 3 月 21 日注销）
广东睿盈能源开发有限公司 联营企业（2025 年 8 月 8 日注销）
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
其他关联方名称 其他关联方与本企业关系
广东明阳瑞德创业投资有限公司 公司高管控制
中山德华芯片技术有限公司 公司高管控制
中山市盛君教育信息咨询服务有限公司 公司高管亲属控制
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
Sky Trillion Limited 公司董事担任董事（2024 年 11 月 15 日注销）
King Venture Limited 公司董事担任董事（2024 年 8 月 9 日注销）
浙江华蕴海洋工程技术服务有限公司 公司董事担任董事
Rich Wind Energy Three Corp 公司董事担任董事
北京明阳氢能科技有限公司 公司董事担任董事
广东风华高新科技股份有限公司 公司董事担任董事
广东中闽投资控股有限公司 公司董事担任董事
中国明阳风电集团有限公司 公司董事担任董事
浙江明阳风力发电有限公司 公司董事担任监事（2024 年 11 月 21 日注销）
中核汇海（福建）新能源有限公司 公司董事担任监事（2024 年 3 月 11 日注销）
明阳新材科技（铁岭县）有限公司 公司董事担任执行董事（2024 年 9 月 27 日注销）
中山联合科创新能源管理咨询有限公司 公司董事担任执行董事
中山市瑞进新能源投资发展有限公司 公司董事担任执行董事
明阳风电投资控股（天津）有限公司 公司董事担任执行董事
广东恒嘉合投资合伙企业（有限合伙） 公司董事担任执行事务合伙人（委派代表）
广东恒阔投资有限公司 公司董事担任总经理
明阳鹭晟（深圳）智能产业投资合伙企业（有限合伙） 公司董事控制
新疆瑞祥智慧农业科技发展有限公司 公司董事控制
云南明阳节能环保产业有限公司 公司董事控制
吐鲁番华阳长青非金属废料回收有限责任公司 公司董事控制（2024 年 3 月 19 日注销）
Asiatech Holdings Limited 公司董事控制（2024 年 6 月 14 日注销）
哈密蕴成电气有限公司 公司董事控制（2024 年 6 月 20 日注销）
珠海横琴明阳供应链管理服务有限公司 公司董事控制
明阳能源投资（香港）国际有限公司 公司董事控制（2024 年 8 月 9 日注销）
北京中科华强能源投资管理有限公司 公司董事控制（2025 年 1 月 10 日注销）
明阳氢能动力技术（盐城）有限公司 公司董事控制
杭州明峤能源有限公司 公司董事控制
广东明诺氢能科技有限公司 公司董事控制
广东蕴成科技有限公司 公司董事控制（2025 年 4 月 10 日注销）
上海源峤企业管理有限公司 公司董事控制
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
明阳电气（陕西）有限公司 公司董事控制
海南博蕴投资合伙企业（有限合伙） 公司董事控制
华阳长青投资有限公司 公司董事控制
中山市智创科技投资管理有限公司 公司董事控制
河南华阳长青润滑油科技有限公司 公司董事控制
河南明智置业有限公司 公司董事控制
久华科技开发有限公司 公司董事控制
内蒙古明阳风电设备有限公司 公司董事控制
中山市明阳电器有限公司 公司董事控制
中山市泰阳科慧实业有限公司 公司董事控制
中山博众科创新能源管理咨询有限公司 公司董事控制
广东明阳电气股份有限公司 公司董事控制
海南瑞旭丰蓖麻种业科技有限公司 公司董事控制
First Windy Investment Corp. 公司董事控制
天津明阳企业管理咨询有限公司 公司董事控制
巴州瑞恒生物科技有限公司 公司董事控制
北海瑞悦创业投资有限公司 公司董事控制
北京博阳慧源电力科技有限公司 公司董事控制
北京创世瑞芯科技有限公司 公司董事控制
广东博瑞天成能源技术有限公司 公司董事控制
嘉峪关瑞德兴阳新能源科技有限公司 公司董事控制
苏州明阳氢能装备有限公司 公司董事控制
郑州瑞旭新能源科技有限公司 公司董事控制
Tech Sino Limited 公司董事亲属担任董事（2025 年 2 月 14 日注销）
湖州市织里银湖粮油有限公司 公司董事亲属担任董事
Nice June Limited 公司董事控制
Rich Wind Energy Two Corp 公司董事亲属控制
彭泽县康康超市 公司董事亲属控制
招明千帆（天津）股权投资合伙企业（有限合伙） 公司董事亲属控制
招明同创（天津）股权投资合伙企业（有限合伙） 公司董事亲属控制
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
广州贝旭科技有限公司 公司独立董事担任监事
广州市人之母生物科技有限公司 公司独立董事担任监事
贝英军融（广州）投资合伙企业（有限合伙） 公司独立董事担任委派代表
广东贝英基金管理有限公司 公司独立董事担任执行董事
广州贝英企业管理咨询有限公司 公司独立董事担任执行董事
广州市宜禾健康产业发展有限公司 公司独立董事担任执行董事
南方包装集团有限公司 公司独立董事担任总经理
广州贝英健康管理有限公司 公司独立董事控制
广州市医事助医公益促进会 公司独立董事控制
广东立湾创业投资管理有限公司 公司高管担任董事
南方海上风电联合开发有限公司 公司高管担任董事
广东粤财金融租赁股份有限公司 公司高管担任董事
中山瑞信智能控制系统有限公司 公司高管担任董事（2025 年 3 月退出）
久华基业(北京)科技开发有限公司 公司高管担任董事
北京开物昌盛投资管理有限公司 公司高管担任董事
华能明阳新能源投资有限公司 公司高管担任董事
三峡新能源（凤凰）发电有限公司 公司高管担任董事
广东睿盈能源开发有限公司 公司高管担任董事长（2025 年 8 月 8 日注销）
国清洁能（北京）科技有限公司 公司高管担任监事（2024 年 9 月 6 日注销）
广东东方盛世可再生能源产业基金管理有限公司 公司高管担任监事
中山星地科技投资有限公司 公司高管担任执行董事
中山广瑞新慧企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 公司高管控制
中山市合一教育培训中心有限公司 公司高管亲属担任董事
民权润恒商贸有限公司 公司高管亲属担任执行董事
潮州市自若堂茶业有限公司 公司高管亲属控制
武夷山市御茶芳邻茶舍 公司高管亲属控制（2025 年 9 月注销）
中山市草木神枞电子商务有限公司 公司高管亲属控制
资兴市竹里居农庄 公司高管亲属控制
First Base Investments Limited 公司股东
Keycorp Limited 公司股东
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
Wiser Tyson Investment Corp Limited 公司股东
中山瑞信企业管理咨询合伙企业(有限合伙) 公司股东
海南玺玥电子科技有限公司 公司监事担任监事
广东省可再生能源产业基金叁号（有限合伙） 公司控股股东控制（2025 年 5 月 28 日注销）
明阳新能源投资控股集团有限公司 公司母公司
永晟光熹（北京）咨询有限公司 公司前任高管担任董事
江苏海基新能源股份有限公司 公司前任高管担任董事
北京永氢宏企业管理中心（有限合伙） 公司前任高管担任执行事务合伙人
广东粤源共创股权投资合伙企业（有限合伙） 公司前任高管担任执行事务合伙人（2025 年 12 月 18 日注销）
上海盛联文投贸易合伙企业（有限合伙） 公司前任高管担任执行事务合伙人
源信永晟（北京）咨询有限公司 公司前任高管亲属担任执行董事（2025 年 12 月 3 日注销）
易事特集团股份有限公司 公司董事担任董事（已于 2025 年 6 月从该公司离任）
广东恒健国际投资有限公司 公司董事担任董事兼总经理（已于 2025 年 6 月从该公司离任）
A1 Development EOOD 合营企业子公司
河南中投盈科风力发电有限公司 联营企业子公司
其他说明：
无
(1). 购销商品、提供和接受劳务的关联交易
采购商品/接受劳务情况表
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
获批的交易额度 是否超过交易额
关联方 关联交易内容 本期发生额 上期发生额
（如适用） 度（如适用）
广东明阳电气股份有限公司及其子公司 采购业务 616,262,758.82 960,000,000.00 否 383,159,521.81
中山市泰阳科慧实业有限公司 采购业务 196,423,410.32 250,000,000.00 否 210,286,765.24
北京博阳慧源电力科技有限公司 采购业务 114,598,558.53 230,000,000.00 否 67,248,887.84
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
承德县山泰洁源钢结构有限公司 采购业务 4,321,064.54 - 不适用 -
江苏海基新能源股份有限公司 采购业务 - - 不适用 -842,591.72
北京明阳氢能科技有限公司 采购业务 - 48,000,000.00 否 -
华阳长青投资有限公司 采购业务 64,563,718.03 否 6,374,662.07
中山瑞信智能控制系统有限公司 采购业务 818,246.64 123,600,000.00 否 -
易事特集团股份有限公司 采购业务 1,194.69 否 -
出售商品/提供劳务情况表
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
关联方 关联交易内容 本期发生额 上期发生额
华阳长青投资有限公司 销售商品/材料 1,915,093.85 218,943.21
河南中投盈科风力发电有限公司 销售商品/材料 320,796.46 -
明阳新能源投资控股集团有限公司 销售商品/材料 - 1,887,699.12
三峡新能源（凤凰）发电有限公司 销售商品/材料、服务费 1,470,354.39 2,241,275.49
南方海上风电联合开发有限公司 销售商品/材料、服务费 1,200,354.16 20,552,862.44
广东明阳电气股份有限公司及其子公司 销售商品/材料、技术服务费 522,155.68 348,061.38
攀枝花市仁和洁源新能源有限公司 销售商品/材料、技术服务费 - 371,681.42
格尔木明阳新能源发电有限公司 销售商品/材料、技术服务费 - 92,924.53
A1 Development EOOD 技术服务费 136,068.30 -
北京博阳慧源电力科技有限公司 技术服务费、其他服务 15,943.40 -
内蒙古明阳风电设备有限公司 销售商品/材料 - 272,283.40
购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明
√适用 □不适用
关联销售定价参考同类产品或劳务销售价格。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(2). 关联受托管理/承包及委托管理/出包情况
本公司受托管理/承包情况表：
□适用 √不适用
关联托管/承包情况说明
□适用 √不适用
本公司委托管理/出包情况表
□适用 √不适用
关联管理/出包情况说明
□适用 √不适用
(3). 关联租赁情况
本公司作为出租方：
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
承租方名称 租赁资产种类 本期确认的租赁收入 上期确认的租赁收入
广东明阳电气股份有限公司及其子公司 租赁场地 3,561,995.28 3,561,995.28
中山德华芯片技术有限公司 租赁场地 1,121,563.91 777,872.76
中山瑞信智能控制系统有限公司 租赁场地 105,142.80 87,619.01
久华基业（北京）科技开发有限公司 租赁场地 30,581.04 91,743.12
中山瑞信智能控制系统有限公司 租赁设备 192,122.52 477,124.20
新疆瑞祥智慧农业科技发展有限公司 租赁设备 6,623.57 -
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
本公司作为承租方：
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期发生额 上期发生额
简化处理
简化处理的 未纳入租 未纳入租
的短期租
短期租赁和 赁负债计 赁负债计
租赁资产种 承担的租 赁和低价 承担的租
出租方名称 低价值资产 量的可变 增加的使用 量的可变 支付的租 增加的使
类 支付的租金 赁负债利 值资产租 赁负债利
租赁的租金 租赁付款 权资产 租赁付款 金 用权资产
息支出 赁的租金 息支出
费用（如适 额（如适 额（如适
费用（如
用） 用） 用）
适用）
广东明阳电气 房屋租赁
股份有限公司 - 1,147,155.96 85,586.95 4,402,824.71 - -
及其子公司
新疆瑞祥智慧 房屋租赁
农业科技发展 838,853.15 838,853.15 882,148.88 882,148.88
有限公司
中山市明阳电 房屋租赁
器有限公司
关联租赁情况说明
√适用 □不适用
关联租赁价格参考同类设备或者相邻地点出租价格确定。
(4). 关联担保情况
本公司作为担保方
□适用 √不适用
本公司作为被担保方
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
关联担保情况说明
□适用 √不适用
(5). 关联方资金拆借
□适用 √不适用
(6). 关联方资产转让、债务重组情况
□适用 √不适用
(7). 关键管理人员报酬
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
关键管理人员报酬 35,848,931.11 31,035,602.32
注 1：以上关键管理人员薪酬包括公司未取消监事会之前，时任监事担任公司其他职务所领取的报酬；
注 2：以上关键管理人员薪酬包括股份支付费用 2,456,397.08 元。
(8). 其他关联交易
√适用 □不适用
关联方 关联交易内容 本期发生额 上期发生额
A1 DEVELOPMENT EOOD 收取借款利息 806,116.20 611,943.16
(1).应收项目
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目名称 关联方
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
应收账款 A1 DEVELOPMENT EOOD 27,226,606.08 27,226,606.08 27,541,205.14 27,541,205.14
应收账款 中海油(东方)能源有限公司 21,929,734.51 447,366.58 - -
应收账款 南方海上风电联合开发有限公司 11,706,049.42 600,006.17 116,457,266.53 36,565,722.39
应收账款 攀枝花市仁和洁源新能源有限公司 168,000.00 3,427.20 148,672.57 1,769.20
应收账款 中山瑞信智能控制系统有限公司 54,261.90 1,106.94 - -
应收账款 河南中投盈科风力发电有限公司 26,128.31 533.02 - -
应收账款 华阳长青投资有限公司 13,918.98 377.2 16,383.10 288.34
应收账款 广东明阳电气股份有限公司及其子公司 - - 1,150,400.00 82,253.60
应收账款 格尔木明阳新能源发电有限公司 - - 2,955.00 35.16
预付账款 广东明阳电气股份有限公司及其子公司 1,150,368.14 - 4,039,222.95 -
预付账款 新疆瑞祥智慧农业科技发展有限公司 - - 550,000.00 -
其他应收款 A1 DEVELOPMENT EOOD 14,678,427.55 14,678,427.55 15,916,209.52 15,916,209.52
其他应收款 广东明阳电气股份有限公司及其子公司 625,200.00 7,064.76 - -
其他应收款 攀枝花市仁和洁源新能源有限公司 572,200.00 341,775.06 572,200.00 227,163.40
其他应收款 中山瑞信智能控制系统有限公司 49,457.67 237.4 - -
(2).应付项目
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目名称 关联方 期末账面余额 期初账面余额
应付款项 广东明阳电气股份有限公司及其子公司 184,760,991.46 72,758,505.32
应付款项 中山市泰阳科慧实业有限公司 132,554,897.92 100,102,051.05
应付款项 北京博阳慧源电力科技有限公司 84,850,923.43 50,361,401.02
应付款项 华阳长青投资有限公司 45,416,576.06 5,219,338.41
应付款项 中山瑞信智能控制系统有限公司 921,899.84 -
应付款项 易事特集团股份有限公司 825 -
其他应付款 广东明阳电气股份有限公司及其子公司 78,262,860.85 64,421,627.44
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他应付款 北京博阳慧源电力科技有限公司 1,205,726.02 681,865.64
其他应付款 华阳长青投资有限公司 295,500.00 50,000.00
其他应付款 中山市泰阳科慧实业有限公司 272,807.25 1,080,103.43
其他应付款 中山市明阳电器有限公司 15,525.00 -
其他应付款 海南瑞旭丰蓖麻种业科技有限公司 1,200.00 -
其他应付款 新疆瑞祥智慧农业科技发展有限公司 - 360,597.94
长期应付款 中山市泰阳科慧实业有限公司 49,453,791.08 30,634,812.74
长期应付款 广东明阳电气股份有限公司及其子公司 15,157,893.36 3,840,671.61
长期应付款 北京博阳慧源电力科技有限公司 12,560,489.03 7,256,206.01
一年内到期的非流动负债 广东明阳电气股份有限公司及其子公司 8,482,142.34 1,564,919.03
一年内到期的非流动负债 中山市泰阳科慧实业有限公司 8,105,288.99 530,851.06
一年内到期的非流动负债 北京博阳慧源电力科技有限公司 1,249,962.67 1,573,028.41
一年内到期的非流动负债 易事特集团股份有限公司 67.5 -
其他流动负债 三峡新能源（凤凰）发电有限公司 8,777,168.80 -
合同负债 三峡新能源（凤凰）发电有限公司 67,516,683.07 55,867,800.69
应收应付关联方款项均不计利息。
(3).其他项目
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十五、 股份支付
(1).明细情况
√适用 □不适用
数量单位：股 金额单位：元 币种：人民币
本期授予 本期行权 本期解锁 本期失效
授予对象类别
数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额
研发人员 4,890,000.00 21,817,950.00 - - - - - -
管理人员 17,240,000.00 86,327,950.00 - - - - - -
销售人员 7,490,000.00 36,020,950.00 - - - - - -
生产人员 120,000.00 403,800.00
合计 29,740,000.00 144,570,650.00 - - - - - -
(2).期末发行在外的股票期权或其他权益工具
√适用 □不适用
员工持股计划 期权计划
授予对象类别
行权价格的范围 合同剩余期限 行权价格的范围 合同剩余期限
研发人员 7.02 元/份 2年 14.03 元/份 2年
管理人员 7.02 元/份 2年 14.03 元/份 2年
销售人员 7.02 元/份 2年 14.03 元/份 2年
生产人员 7.02 元/份 2年 14.03 元/份 2年
其他说明
无
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
以权益结算的股份支付对象
授予日权益工具公允价值的确定方法 市场公允价值
授予日权益工具公允价值的重要参数 标的的股票价格；波动率
可行权权益工具数量的确定依据 每个等待期期末，按照激励对象预计离职率和绩效考核结果估计确定
本期估计与上期估计有重大差异的原因 无
以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金额 17,212,006.85
其他说明：
无
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
授予对象类别 以权益结算的股份支付费用 以现金结算的股份支付费用
研发人员 2,613,389.55 -
管理人员 10,257,422.35 -
销售人员 4,291,664.84
生产人员 49,530.11 -
合计 17,212,006.85 -
其他说明
无
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
十六、 承诺及或有事项
√适用 □不适用
资产负债表日存在的对外重要承诺、性质、金额
购建长期资产承诺 5,020,152,062.49 1,063,698,330.89
对外投资承诺 546,084,530.00 572,931,500.00
合计 5,566,236,592.49 1,636,629,830.89
作为承租人的租赁承诺，参见附注七、82。
(1).资产负债表日存在的重要或有事项
√适用 □不适用
（1）未决诉讼仲裁形成的或有负债及其财务影响
原告 被告 案由 受理法院 标的额（元） 案件进展情况 备注
中国铁建港航集团有限公司 本公司 合同纠纷 广州海事法院 74,644,014.13 审理中 注1
河北建设集团股份有限公司 张家口明阳智慧能源有限公司 合同纠纷 张家口万全区人民法院 33,156,963.06 审理中 注2
四平市中能风电有限公司 天津明智润阳技术有限公司 合同纠纷 北京仲裁委员会 10,650,136.00 审理中 注3
注 1：本公司因建设工程合同纠纷被中国铁建港航集团有限公司起诉，诉讼标的金额 74,644,014.13 元，截至 2025 年 12 月 31 日本案处于一审审理
中。
注 2：本公司之子公司张家口明阳智慧能源有限公司因工程合同纠纷被河北建设集团股份有限公司起诉，诉讼标的金额 33,156,963.06 元，截至 2025
年 12 月 31 日本案处于一审审理中。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
注 3：本公司之子公司天津明智润阳技术有限公司因工程合同纠纷被四平市中能风电有限公司申请仲裁，案涉金额 10,650,136.00 元，截至 2025 年 12
月 31 日本案尚未开庭。
截至 2025 年 12 月 31 日，除上表列示诉讼金额较大的未决诉讼案件外，本公司作为被告的未决诉讼 37 宗，标的金额 80,123,377.98 元；本公司作
为原告的未决诉讼 28 宗，标的金额 516,502,181.77 元。
（2）产品质量保证条款
本公司对售出的产品负有质量保证义务，具体说明详见附注七、50。
（3）本公司因借款、银行承兑协议、信用证等涉及的，本公司为自身设立的抵押、质押事项以及本公司开出保函和信用证事项情况如下：
余额（万元）
未履行完毕的不可撤销保函
人民币 1,341,753.59
美元 3,273.82
欧元 1,958.85
巴西雷亚尔 241.07
开具的未到期的信用证
人民币 297,052.44
（4）为其他单位提供担保形成的或有负债及其财务影响
担保余额 担保事项/担 担保是否履行
被担保人 担保方 担保受益人 担保期限 担保方式
（万元） 保内容 完毕
青海明阳新能源有 青海柴达木开发建 国开发展基金有限 主合同项下债务履行期届满之日起
限公司 设投资有限公司 公司 两年
青海柴达木开发建 自本合同双方的法定代表人或授权
明阳智慧能源集团 国开发展基金有限
设投资有限公司 4,880.00 代理人签字并加盖公章后生效至抵 增资担保 抵押 否
股份公司 公司
（反担保） 押权人的债权全部得到清偿之日止
(2).公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
十七、 资产负债表日后事项
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
拟分配的利润或股利 399,630,843.57
经审议批准宣告发放的利润或股利
注 1：于 2026 年 4 月 27 日，本公司董事会召开会议，本公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.185 元（含税）。截至 2026 年 4 月 27 日（即本次董事
会审议日），本公司总股本 2,261,496,706 股，扣除本公司回购专户的 101,329,984 股后，可参与本次利润分配的股份数为 2,160,166,722 股，以此计算合
计拟派发现金红利 399,630,843.57 元（含税）。本次利润分配方案尚需提交 2025 年年度股东会审议。
□适用 √不适用
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
十八、 其他重要事项
详见“第五节 重要事项”之“五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”。
□适用 √不适用
(1).非货币性资产交换
□适用 √不适用
(2).其他资产置换
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 收入 费用 利润总额 所得税费用 净利润 归属于母公司所有者的终止经营利润
持有待售 10,722,859.41 7,226,575.55 3,496,283.86 369,364.46 3,126,919.40 2,563,980.10
其他说明：
本期实现的持续经营利润为 694,529,755.51 元，其中归属于母公司股东的持续经营利润为 659,873,732.73 元。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1).报告分部的确定依据与会计政策
√适用 □不适用
出于管理目的，本集团根据产品和服务划分成业务单元，本集团有如下2个报告分部：
（1）高端能源设备制造板块，风机设备制造、销售、运营维护服务与光伏产品制造、销售；
（2）能源产品及服务板块，能源投资项目建设、管理、运营与电力需求侧管理、能效管理；
管理层出于配置资源和评价业绩的决策目的，对各业务单元的经营成果分开进行管理。分部业绩，以报告的分部利润为基础进行评价。该指标系对持续
经营利润总额进行调整后的指标，该指标与本集团持续经营利润总额是一致的。
经营分部间的转移定价，参照与第三方进行交易所采用的公允价格制定。
(2).报告分部的财务信息
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 高端能源设备制造板块 能源产品及服务板块 分部间抵销 合计
营业收入 34,255,740,839.23 7,285,615,522.84 3,446,387,097.64 38,094,969,264.43
其中：对外交易收入 30,809,353,741.59 7,285,615,522.84 0.00 38,094,969,264.43
分部间交易收入 3,446,387,097.64 - 3,446,387,097.64 -
其中：主营业务收入 33,985,873,675.92 6,972,332,659.46 3,319,935,138.26 37,638,271,197.12
营业成本 30,855,119,173.59 6,260,427,598.97 2,952,866,810.30 34,162,679,962.26
其中：主营业务成本 30,673,768,620.65 5,948,297,347.13 2,887,058,067.14 33,735,007,900.64
营业费用 2,657,553,980.24 398,971,501.81 -158,947,747.02 3,215,473,229.07
资产减值损失 214,765,176.15 26,353,825.22 -4,980,108.12 246,099,109.49
折旧和摊销费用 952,857,239.66 736,496,217.38 49,802,486.29 1,639,550,970.75
营业利润/(亏损) 743,067,685.40 626,216,422.06 652,468,034.36 716,816,073.10
采用权益法核算的长期股权投资 905,053,139.59 311,516,100.94 0.00 1,216,569,240.53
长期股权投资以外的其他非流动资产增加额 1,487,327,321.36 1,936,490,735.14 1,989,502,732.32 1,434,315,324.18
资产总额 90,890,387,633.24 34,066,759,918.55 28,103,522,735.09 96,853,624,816.70
负债总额 66,148,976,663.80 20,785,960,918.67 17,479,849,815.72 69,455,087,766.75
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(3).公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因
□适用 √不适用
(4).其他说明
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
十九、 母公司财务报表主要项目注释
(1).按账龄披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
账龄 期末账面余额 期初账面余额
小计 17,651,308,473.21 13,906,577,128.43
减：应收账款坏账准备 1,067,030,580.33 906,367,350.40
合计 16,584,277,892.88 13,000,209,778.03
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(2).按坏账计提方法分类披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
类别 账面 计提 账面
计提比例
金额 比例(%) 金额 价值 金额 比例(%) 金额 比例 价值
(%)
(%)
按单项
计提坏 173,313,577.49 0.98 144,830,898.33 83.57 28,482,679.16 168,239,175.69 1.21 144,603,009.33 85.95 23,636,166.36
账准备
其中：
按组合
计提坏 17,477,994,895.72 99.02 922,199,682.00 5.28 16,555,795,213.72 13,738,337,952.74 98.79 761,764,341.07 5.54 12,976,573,611.67
账准备
其中：
合计 17,651,308,473.21 100.00 1,067,030,580.33 6.05 16,584,277,892.88 13,906,577,128.43 100.00 906,367,350.40 6.52 13,000,209,778.03
按单项计提坏账准备：
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%） 计提理由
单位一 71,426,400.00 71,426,400.00 100.00 诉讼
单位二 3,335,377.50 3,335,377.50 100.00 债务人资金短缺
单位三 20,607,999.99 20,607,999.99 100.00 债务人资金短缺
其他单位 77,943,800.00 49,461,120.84 63.46
合计 173,313,577.49 144,830,898.33 83.57 /
按单项计提坏账准备的说明：
√适用 □不适用
以上单位一至三按重要性水平披露。
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
按组合计提坏账准备：
√适用 □不适用
组合计提项目：高端制造业务
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
高端制造业务 17,477,994,895.72 922,199,682.00 5.28
合计 17,477,994,895.72 922,199,682.00 5.28
按组合计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
(3).坏账准备的情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期变动金额
类别 期初余额 期末余额
计提 收回或转回 转销或核销 其他变动
应收账款坏账准备 906,367,350.40 160,663,229.93 1,067,030,580.33
合计 906,367,350.40 160,663,229.93 1,067,030,580.33
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他说明：
无
(4).本期实际核销的应收账款情况
□适用 √不适用
其中重要的应收账款核销情况
□适用 √不适用
应收账款核销说明：
□适用 √不适用
(5).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
应收账款和合同资产 占应收账款和合同资产期末余
单位名称 应收账款期末余额 合同资产期末余额 坏账准备期末余额
期末余额 额合计数的比例（%）
单位一 816,848,057.74 1,316,011,805.73 2,132,859,863.47 8.03 89,248,124.81
单位二 1,119,957,939.83 546,255,504.76 1,666,213,444.59 6.27 18,494,969.23
单位三 711,599,028.01 490,371,000.00 1,201,970,028.01 4.53 13,341,867.31
单位四 253,634,332.60 816,380,360.76 1,070,014,693.36 4.03 101,032,936.96
单位五 101,512,024.95 841,373,830.20 942,885,855.15 3.55 25,404,993.50
合计 3,003,551,383.13 4,010,392,501.45 7,013,943,884.58 26.41 247,522,891.81
其他说明：
无
其他说明：
□适用 √不适用
项目列示
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
项目 期末余额 期初余额
应收利息 - -
应收股利 - 18,979,170.00
其他应收款 10,174,924,811.53 6,452,025,436.58
合计 10,174,924,811.53 6,471,004,606.58
其他说明：
□适用 √不适用
应收利息
(1).应收利息分类
□适用 √不适用
(2).重要逾期利息
□适用 √不适用
(3).按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备：
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例（%） 计提理由
福建华清新能源有限公司 10,000,000.00 10,000,000.00 100.00
其他 15,748,908.46 15,748,908.46 100.00
合计 25,748,908.46 25,748,908.46 100.00 /
按单项计提坏账准备的说明：
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
□适用 √不适用
(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
(5).坏账准备的情况
□适用 √不适用
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：
无
(6).本期实际核销的应收利息情况
□适用 √不适用
其中重要的应收利息核销情况
□适用 √不适用
核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
应收股利
(7).应收股利
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目(或被投资单位) 期末余额 期初余额
单位一 - 18,979,170.00
合计 - 18,979,170.00
(8).重要的账龄超过 1 年的应收股利
□适用 √不适用
(9).按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备：
□适用 √不适用
按单项计提坏账准备的说明：
□适用 √不适用
按组合计提坏账准备：
□适用 √不适用
(10).按预期信用损失一般模型计提坏账准备
□适用 √不适用
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
(11).坏账准备的情况
□适用 √不适用
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：
无
(12).本期实际核销的应收股利情况
□适用 √不适用
其中重要的应收股利核销情况
□适用 √不适用
核销说明：
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
其他应收款
(13).按账龄披露
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
账龄 期末账面余额 期初账面余额
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
小 计 10,229,414,436.68 6,510,299,013.24
减：其他应收款坏账准备 54,489,625.15 58,273,576.66
合计 10,174,924,811.53 6,452,025,436.58
(14).按款项性质分类情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
款项性质 期末账面余额 期初账面余额
往来款 9,434,189,834.49 6,119,387,768.91
保证金、押金及备用金 454,187,848.41 122,427,019.10
股权转让款 317,242,985.67 248,432,115.67
其他 23,793,768.11 20,052,109.56
合计 10,229,414,436.68 6,510,299,013.24
(15).坏账准备计提情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
第一阶段 第二阶段 第三阶段
坏账准备 整个存续期预期信用损失 整个存续期预期信用损失 合计
未来12个月预期信用损失
(未发生信用减值) (已发生信用减值)
--转入第二阶段 -642,777.35 642,777.35
--转入第三阶段
--转回第二阶段
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
--转回第一阶段
本期计提
本期转回 -993,439.33 -2,740,720.61 -3,734,159.94
本期转销
本期核销 -49,791.57 -49,791.57
其他变动
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
无
对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：
□适用 √不适用
本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：
□适用 √不适用
(16).坏账准备的情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期变动金额
类别 期初余额 期末余额
计提 收回或转回 转销或核销 其他变动
其他应收款坏账准备 58,273,576.66 - -3,734,159.94 -49,791.57 54,489,625.15
合计 58,273,576.66 - -3,734,159.94 -49,791.57 54,489,625.15
其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：
□适用 √不适用
其他说明：
无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(17).本期实际核销的其他应收款情况
□适用 √不适用
其中重要的其他应收款核销情况：
□适用 √不适用
其他应收款核销说明：
□适用 √不适用
(18).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
占其他应收款期末余 坏账准备
单位名称 期末余额 款项的性质 账龄
额合计数的比例(%) 期末余额
广东瑞风科技有限公司 1,270,942,964.38 12.42 往来款 1 年以内 635,471.48
汕尾明阳新能源科技有限公司 813,722,904.91 7.95 往来款 1 年以内 406,861.45
吐鲁番粤祥能源有限公司 674,473,090.05 6.59 往来款 1 年以内 337,236.55
张家口察北区蕴能新能源有限公司 601,886,531.64 5.88 往来款 1 年以内 300,943.27
吐鲁番新越新能源发电有限公司 598,023,668.03 5.85 往来款 1 年以内 299,011.83
合计 3,959,049,159.01 38.69 / / 1,979,524.58
(19).因资金集中管理而列报于其他应收款
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
单位：元 币种：人民币
期末余额 期初余额
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
对子公司投资 13,758,315,024.86 - 13,758,315,024.86 12,375,632,731.71 - 12,375,632,731.71
对联营、合营企业投资 900,100,610.46 - 900,100,610.46 451,053,093.49 - 451,053,093.49
合计 14,658,415,635.32 - 14,658,415,635.32 12,826,685,825.20 - 12,826,685,825.20
(1). 对子公司投资
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
减值准 本期增减变动
期初余额 期末余额 减值准备
被投资单位 备期初 计提减
（账面价值） 追加投资 减少投资 其他 （账面价值） 期末余额
余额 值准备
北京洁源新能投资有限公司 2,526,584,706.83 - - - - 389,779.47 2,526,974,486.30 -
阳江明阳蕴华海上风电开发有限公司 1,750,860,000.00 - - - - - 1,750,860,000.00 -
明阳新能源（国际）有限公司 697,188,750.00 - 286,136,000.00 - - 1,907,066.14 985,231,816.14 -
海南明阳智慧海上风电开发有限公司 944,405,000.00 - - - - 24,765.06 944,429,765.06 -
湛江明阳巴斯夫新能源有限公司 207,000,000.00 - 693,000,000.00 - - - 900,000,000.00 -
河南明阳新能源有限公司 636,297,585.77 - - - - - 636,297,585.77 -
河南明阳智慧能源有限公司 600,793,706.84 - - - - 8,255.02 600,801,961.86 -
瑞德兴阳新能源技术有限公司 554,565,956.80 - - - - - 554,565,956.80 -
明阳智慧能源集团北京科技有限公司 400,700,154.00 - 141,492,146.28 - - 442,036.74 542,634,337.02 -
内蒙古明阳新能源开发有限责任公司 538,776,787.78 - - - - 498,906.68 539,275,694.46 -
广东明阳新能源科技有限公司 491,610,053.74 - - - - 12,382.53 491,622,436.27 -
天津瑞源电气有限公司 391,000,000.00 - - - - - 391,000,000.00 -
青海明阳新能源有限公司 213,700,000.00 - 50,000,000.00 - - - 263,700,000.00 -
天津明阳风电设备有限公司 243,690,890.60 - - - - 12,382.53 243,703,273.13 -
云南明阳风电技术有限公司 189,238,300.00 - 6,200,000.00 - - 8,255.02 195,446,555.02 -
广西明阳智慧新能源科技有限公司 135,307,161.84 - 2,681,970.69 - - - 137,989,132.53 -
新疆万邦能源发展有限公司 124,423,919.97 - - - - - 124,423,919.97 -
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
新疆华冉新能源有限公司 108,637,311.00 - 12,000,000.00 - - - 120,637,311.00 -
明阳北方智慧能源（内蒙古）有限公司 100,000,000.00 - 9,500,000.00 - - 24,765.06 109,524,765.06 -
大庆明阳智慧能源有限公司 - - 104,715,000.00 - - - 104,715,000.00 -
广东明阳光伏产业有限公司 100,000,000.00 - - - - 193,507.77 100,193,507.77 -
锡林郭勒盟明阳新能源有限公司 100,165,880.04 - - - - 12,382.53 100,178,262.57 -
张家口明阳智慧能源有限公司 - - 100,000,000.00 - - - 100,000,000.00 -
广东明阳薄膜科技有限公司 56,150,000.00 - 42,255,750.00 - - - 98,405,750.00 -
东方明阳科技新能源有限公司 79,571,730.36 - - - - - 79,571,730.36 -
天津明阳风能叶片技术有限公司 72,224,971.65 - - - - - 72,224,971.65 -
河南明泰新能源有限公司 65,730,000.00 - - - - - 65,730,000.00 -
Ming Yang Wind Power USA, Inc 64,756,728.58 - - - - - 64,756,728.58 -
明阳智慧（临高）新能源技术有限公司 64,000,000.00 - - - - - 64,000,000.00 -
中山市瑞阳投资管理有限公司 57,862,550.00 - - - - - 57,862,550.00 -
广东明阳新能源材料科技有限公司 51,229,065.17 - - - - 282,949.40 51,512,014.57 -
广东明阳能源系统有限公司 51,268,466.91 - - - - - 51,268,466.91 -
汕尾明阳新能源科技有限公司 50,353,304.38 - - - - 12,382.53 50,365,686.91 -
中山明阳风电设备有限公司 50,000,000.00 - - - - - 50,000,000.00 -
揭阳明阳新能源科技有限公司 50,000,000.00 - - - - - 50,000,000.00 -
中山明阳新能源技术有限公司 34,377,500.00 - 15,000,000.00 - - - 49,377,500.00 -
明阳欧洲商务与工程中心 12,901,741.75 - 27,217,170.00 - - - 40,118,911.75 -
西藏明智新能源有限公司 36,000,000.00 - - - - - 36,000,000.00 -
润阳能源技术有限公司 34,920,959.68 - - - - - 34,920,959.68 -
甘肃明阳智慧能源有限公司 10,000,000.00 - 23,000,000.00 - - 24,765.06 33,024,765.06 -
广东量云科技有限公司 30,000,000.00 - - - - 2,012,369.36 32,012,369.36 -
福建明阳新能源科技有限公司 30,390,546.71 - - - - - 30,390,546.71 -
湛江明阳新能源科技有限公司 28,356,600.12 - - - - - 28,356,600.12 -
海南明阳智慧能源有限公司 27,030,000.00 - - - - - 27,030,000.00 -
宁夏明阳新能源科技有限公司 26,200,000.00 - - - - - 26,200,000.00 -
广东省天成海洋新能源有限公司 22,300,000.00 - - - - - 22,300,000.00 -
礼泉明智新能源有限公司 - - 20,700,000.00 - - - 20,700,000.00 -
广东明阳金票科技有限公司 - - 20,000,000.00 - - 247,650.56 20,247,650.56 -
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
内蒙古明阳新能源技术有限公司 20,000,000.00 - - - - - 20,000,000.00 -
湖北明叶新能源技术有限公司 20,000,000.00 - - - - - 20,000,000.00 -
乳山明阳新能源科技有限公司 20,000,000.00 - - - - - 20,000,000.00 -
无锡明阳氢燃动力科技有限公司 - - 11,389,522.22 - - 7,789,519.81 19,179,042.03 -
明阳智慧能源集团上海有限公司 17,197,035.12 - - - - - 17,197,035.12 -
Ming Yang Wind Power European R&D
Center Aps
河南明阳新材料技术工程有限公司 10,000,000.00 - - - - - 10,000,000.00 -
广西明阳智慧能源有限公司 3,656,078.75 - 3,670,000.00 - - - 7,326,078.75 -
明阳能源韩国有限会社 3,168,296.20 - - - - - 3,168,296.20 -
汕尾明阳海洋装备工程技术有限公司 1,028,129.30 - 659,400.00 - - - 1,687,529.30 -
明阳新能源陆上装备总部集团有限公司 - - 1,000,000.00 - - - 1,000,000.00 -
明阳智慧能源越南有限公司 906,883.87 - - - - - 906,883.87 -
明阳新能源日本有限公司 526,414.52 - - - - - 526,414.52 -
中山明阳新能源科技有限公司 - - - - - 302,634.99 302,634.99 -
广东瑞风科技有限公司 - - - - - 237,995.19 237,995.19 -
深圳量云能源网络科技有限公司 2,012,369.36 - - - - -2,012,369.36 - -
天津瑞能电气有限公司 1,907,066.13 - 0.01 - - -1,907,066.14 - -
吐鲁番新阳新能源产业有限公司 200,000,000.00 - 277,210,654.89 -477,210,654.89 - - - -
洪江兴阳新能源有限公司 701,000.00 - - -701,000.00 - - - -
合计 12,375,632,731.71 - 1,850,068,632.09 -477,911,654.89 - 10,525,315.95 13,758,315,024.86 -
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(2). 对联营、合营企业投资
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期增减变动 减值
期末
投资 期初 宣告发放 计提 准备
减少 权益法下确认 其他综合 其他权 余额（账面价
单位 余额（账面价值） 追加投资 现金股利 减值 其他 期末
投资 的投资损益 收益调整 益变动 值）
或利润 准备 余额
一、合营企业
小计
二、联营企业
中海油（东方）
- 450,000,000.00 - 38,812.62 - - - - - 450,038,812.62 -
能源有限公司
广东粤财金融
租赁股份有限 439,621,649.49 - - 7,002,022.21 - - - - - 446,623,671.70 -
公司
华能明阳新能
源投资有限公 3,327,573.18 - - 50,695.59 - - - - - 3,378,268.77 -
司
内蒙古明阳北
方智慧能源研 60,678.13 - - -820.76 - - - - - 59,857.37 -
究院
无锡明阳氢燃
动力科技有限 8,043,192.69 - - -253,672.88 - - - - -7,789,519.81 - -
公司
小计 451,053,093.49 450,000,000.00 - 6,837,036.78 - - - - -7,789,519.81 900,100,610.46 -
合计 451,053,093.49 450,000,000.00 - 6,837,036.78 - - - - -7,789,519.81 900,100,610.46 -
(3).长期股权投资的减值测试情况
□适用 √不适用
其他说明：无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
(1). 营业收入和营业成本情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期发生额 上期发生额
项目
收入 成本 收入 成本
主营业务 34,890,401,021.01 33,045,756,119.84 24,153,436,782.49 23,477,232,480.12
其他业务 358,216,279.35 253,539,963.39 1,213,128,910.99 971,986,122.20
合计 35,248,617,300.36 33,299,296,083.23 25,366,565,693.48 24,449,218,602.32
(2). 营业收入、营业成本的分解信息
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
产品销售收入 其他收入 合计
合同分类
营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本
商品类型
主营业务 34,890,401,021.01 33,045,756,119.84 - - 34,890,401,021.01 33,045,756,119.84
其他业务 - - 358,216,279.35 253,539,963.39 358,216,279.35 253,539,963.39
按经营地区分类
国内 34,536,851,471.91 32,725,881,703.46 358,216,279.35 253,539,963.39 34,895,067,751.26 32,979,421,666.85
国外 353,549,549.10 319,874,416.38 - - 353,549,549.10 319,874,416.38
市场或客户类型
合同类型
按商品转让的时间分类
在某一时点转让 34,334,569,425.36 32,440,734,334.84 332,691,473.95 231,976,395.57 34,667,260,899.31 32,672,710,730.41
在某一时段内转让 555,831,595.65 605,021,785.00 - - 555,831,595.65 605,021,785.00
非收入准则范围内收入 - - 25,524,805.40 21,563,567.82 25,524,805.40 21,563,567.82
按合同期限分类
按销售渠道分类
合计 34,890,401,021.01 33,045,756,119.84 358,216,279.35 253,539,963.39 35,248,617,300.36 33,299,296,083.23
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
其他说明：□适用 √不适用
(3). 履约义务的说明
□适用 √不适用
(4). 分摊至剩余履约义务的说明
√适用 □不适用
本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为11,748,460,939.11元，其中：
(5). 重大合同变更或重大交易价格调整
□适用 √不适用
其他说明：无
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 本期发生额 上期发生额
成本法核算的长期股权投资收益 221,227,900.00 230,376,196.42
权益法核算的长期股权投资收益 6,837,036.78 11,296,789.44
处置长期股权投资产生的投资收益 1,085,960.90 -15,737,061.61
处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益 99,417,346.61 172,750,440.54
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产持有期间取得的投资收益 650,741.63 920,756.36
其他非流动资产在持有期间取得的利息收入 114,865,026.71 -
其他权益工具投资的股利收入 1,969,481.50 -
合计 446,053,494.13 399,607,121.15
其他说明：无
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
□适用 √不适用
二十、 补充资料
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
项目 金额 说明
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 -5,000,677.13
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产
生持续影响的政府补助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及
处置金融资产和金融负债产生的损益
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费
委托他人投资或管理资产的损益 55,339,335.09
对外委托贷款取得的损益
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项资产损失
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 1,237,781.97
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益
非货币性资产交换损益
债务重组损益
企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等
因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响
因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用
对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工薪酬的公允价值变动产生的损益
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益
交易价格显失公允的交易产生的收益
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益
明阳智慧能源集团股份公司2025 年年度报告
受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -76,575,172.48
其他符合非经常性损益定义的损益项目 -
减：所得税影响额 36,682,622.44
少数股东权益影响额（税后） -116,905.82
合计 171,926,793.24
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发
行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。
□适用 √不适用
其他说明：
□适用 √不适用
√适用 □不适用
加权平均净资产收益率 每股收益
报告期利润
（%） 基本每股收益 稀释每股收益
归属于公司普通股股东的净利润 2.49 0.31 0.31
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 1.84 0.23 0.23
□适用 √不适用
□适用 √不适用
董事长：张传卫
董事会批准报送日期：2026 年 4 月 27 日
修订信息
□适用 √不适用
首页
微信公众号
证券之星APP
