红相股份有限公司 2025 年年度报告摘要
证券代码：300427 证券简称：红相股份 公告编号：2026-016
红相股份有限公司 2025 年年度报告摘要
一、重要提示
本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指
定媒体仔细阅读年度报告全文。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。
非标准审计意见提示
□适用 ?不适用
公司上市时未盈利且目前未实现盈利
□适用 ?不适用
董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
?适用 □不适用
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 508,520,298 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0 元（含
税），送红股 0 股（含税），以资本公积金向全体股东每 10 股转增 0 股。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□适用 不适用
二、公司基本情况
股票简称 红相股份 股票代码 300427
股票上市交易所 深圳证券交易所
变更前的股票简称（如有） 红相电力、*ST 红相
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 方育阳 林舒婷
厦门市思明区南投路 3 号 厦门市思明区南投路 3 号
办公地址 观音山国际商务营运中心 观音山国际商务营运中心
传真 0592-2107581 0592-2107581
电话
securities@redphase.co securities@redphase.co
电子信箱
m.cn m.cn
（一）主要业务和产品
报告期内，公司的主要业务和产品包括如下：
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公司电力设备及服务的具体产品包括电力一二次融合开关设备、环网柜等用于电能输、变、配及控
制的电气设备，以及用于电力设备可靠性检测、监测、测量的电力设备状态检测监测设备和标准电测装
置，涵盖电力领域中发电、输电、变电、配电、用电的各个环节。
装机容量方面，全国累计装机约 38.9 亿千瓦，同比增长 16.1%。电源与电网重点项目投资同比分别增
长 10.3%和 7.1%，特高压、配网智能化等领域投资力度加大，凸显国家在能源高效利用、电网智能化建
设与安全保障方面的持续投入，与国家推动配电网高质量发展、构建新型电力系统的政策导向高度契合。
公司的一二次融合开关设备、站所终端（DTU）、馈线终端（FTU）、配变终端（TTU）等产品，是
配电网自动化、智能化转型的核心支撑设备。该类产品深度融入配电网运行全流程，专注于开关设备及
配电线路的数据采集、实时分析与精准控制，可实现三相负荷平衡调节、故障快速隔离与负荷转供，有
效提升配电网供电可靠性，助力配电网从传统“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变，适
配分布式新能源大规模接入需求。
公司电力设备状态检测监测及标准电测装置，是感知、分析、判断各类电力设备运行参数与健康状
态的核心设备，广泛应用于包括特高压、超高压在内的各电压等级变电设备、输配电线路的安全检测与
监测，不仅能精准捕捉设备运行参数、评估健康状态，还可实现非稳态缺陷的早期预警与定量感知，推
动设备管理从“被动检修”向“主动防御”转变，既保障电网安全、稳定、可靠运行，又确保电力计量
准确性，为坚强智能电网建设、状态检修模式落地提供关键技术支撑，能显著提升电力设备缺陷识别效
率，降低人工巡检漏检风险。
子公司星波通信专业从事射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研发、生产、销
售和服务。微波混合集成电路广泛应用于军民用通信、雷达、电子对抗系统中，是民用通信、国防信息
化、数字化、现代化建设的重要基础。星波通信一直致力于微波混合集成电路相关技术在多种通信、导
航和制导平台上的应用，产品主要为通信、雷达和电子对抗系统提供配套。经过十多年的技术沉淀，星
波通信已经具备了技术研发能力强、产品工艺可靠性高、客户需求响应快的综合实力，其微波产品频率
范围覆盖了从 DC 至 40GHz 的频段，是一家综合实力较强、产品种类较多、下游客户多样化的射频/微
波混合集成电路研发、生产、销售和服务企业。
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星波通信在建 SIP 自动化产线预计 2026 年投入试运行，将为后续货架类产品标准化落地奠定基础；
同时，超高热导封装材料产线也计划于 2026 年启动试运行，相关技术可应用于功率器件散热解决方案、
通信模组封装材料配套等领域，市场应用与推广前景良好。2025 年，星波通信在大功率控制电路领域
取得技术突破，高功率固态放大电路已顺利实现产品化，进一步拓宽了行业技术配套边界。
（二）经营模式
公司根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等，并进行供应商评估与选择，采取批量采
购和按需即时采购相结合的模式，进行定制化零部件采购和标准化零部件采购。为了有效控制产品质量
和成本，公司建立了一套严格的采购管理制度，以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
公司生产组织方式主要根据客户需求进行相应产品的生产，采取“以销定产”为主的生产模式，包
括在签订合同、获取客户中标通知书或备产通知书后才进行的订单生产；根据对客户的需求以及预期中
标成功率预测，提前安排销售把握程度较高的产品的备货生产等。
公司客户以电力、通信行业中的国有大中型企业为主。公司根据客户公布的招标采购需求、定制化
开发需求等为客户提供商品和服务，公司的销售订单主要通过投标方式获得，采用直销的方式销售。
根据公司的既定发展战略，重点加强核心项目的研发跟进力度，融合公司长期积累的传统技术优势
与前沿高端智能技术，形成互补协同的技术创新体系。紧密围绕行业市场动态特点与发展趋势，持续深
耕各个技术领域，推动系统性创新与前瞻性开发，精准响应并充分满足细分技术领域的多元化、个性化
产品需求。全面布局系列化的配网自动化产品体系，加速推进产品平台化、数字化、智能化、信息化的
全方位升级改造，构建高效、灵活、可扩展的技术架构。同步完善配套的电力设备智能化运维管理技术
解决方案，打造覆盖设备全生命周期的智慧服务体系，提升客户价值与运营效率。
在射频/微波技术领域，保持特种通信产品的技术开发资源投入，强化核心技术攻关与自主创新能
力，巩固并提升在特殊产品应用领域的竞争优势。同时，系统推进公司与各子公司之间的研发技术资源
整合，打破组织壁垒，建立高效的协同创新机制，促进技术知识、研发成果与创新经验的跨组织流动与
共享，全面提升技术协同效应，构建可持续的有效创新技术流转机制，为公司高质量发展提供坚实的技
术支撑与动力源泉。
（三）报告期内公司所处行业情况
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报告期内，公司智能配电网设备、电力检测监测设备业务归属于电力行业，下游客户涵盖国家电网、
南方电网等核心电网企业，以及五大发电集团等各类发电主体，业务覆盖电力系统全链条。
电力行业作为国民经济的重要基础性产业，在保障国家能源安全、推动经济高质量发展与社会稳定
中发挥着不可替代的关键支撑作用。2025 年，国家层面围绕新型电力系统建设、电力装备升级、全国
统一电力市场构建等核心方向出台系列政策，叠加国家电网、南方电网两大支柱企业历史新高的投资规
模与数智化深度转型的战略协同，驱动行业迈入绿色低碳与数字智能双轮驱动的高质量发展新阶段。
台更具针对性、系统性的产业支持方案，全方位赋能行业发展。为进一步加力扩围大规模设备更新实施
力度，国务院相关部门印发《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通
知》，通过超长期特别国债加大支持力度，将能源电力领域设备更新列为重点方向，聚焦高端化、智能
化、绿色化设备推广应用，同步依托贷款贴息等政策工具降低企业设备更新融资成本，为电力行业设备
迭代升级与产业高质量发展注入强劲动力。在配电网领域，将智能配电网建设纳入国家战略性新兴产业
培育范畴。根据《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》要求，2025 年配电网需具备 5 亿千瓦
分布式新能源、1200 万台充电桩接入能力，推动配电网实现从“无源”单向辐射网络向“有源”双向
交互系统的转型。
国家电网与南方电网作为电力行业的两大核心支柱，积极响应国家政策导向，持续加大电网智能
化、数字化建设投入，成为行业转型发展的核心驱动力。2025 年，国家电网、南方电网固定资产投资
总额超 8250 亿元，双双创下历史新高，两大电网围绕主网强化、配网升级、数智转型、新能源服务四
大核心，全面推进战略落地。其中，国家电网 2025 年完成固定资产投资超 6500 亿元，创历史新高，配
网智能化精准补强，投入超 2600 亿元推进城乡配网数字化改造，适配分布式能源大规模接入；发布千
亿级“光明电力大模型”，覆盖故障诊断、负荷预测、智能调度等 13 项核心能力，电网运维、调度效
率呈量级提升。“十五五”期间（2025-2029 年），国家电网规划总投资 4 万亿元，较“十四五”增长
高质量发展的指导意见》，坚持“电力发展适度超前”，紧密对接“两新”（新型基础设施、新型城镇
化）、“两重”（重大工程、重大项目）建设，带动社会投资和产业链协同发展。2025 年，南方电网
提出数字电网“2421”战略，发布《南方电网数字化转型白皮书》，全面完成数字化转型实现发输变配
用调全环节智能化。两大电网公司的战略布局，推动配电网数字化、智能化需求持续释放，下游客户对
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智能配电网设备、电力检测监测设备等智能化产品的需求保持旺盛，为公司业务拓展提供了广阔的市场
空间。
报告期内，公司智能配电网设备业务由子公司涵普电力负责实施。涵普电力作为深耕电力系统自
动化与智能电气设备领域的国家高新技术企业，在智能配电网领域构建了完整的产品体系与自主知识产
权体系，累计拥有自主知识产权 200 余项，主导及参与多项国家标准与行业标准的制定工作，产品涵盖
计量设备校验装置、一二次融合成套设备、智能配电终端、环网柜、柱上开关、充电桩检测设备等 300
余个品类。其中，电能表校验装置市场占有率连续多年位居全国首位，功率变送器等核心产品可适配百
万机组等大功率发电设备，成功破解电网涌流干扰下的精准测量技术难题，获得五大发电集团等核心客
户的高度认可。目前，涵普电力虽仍处于市场拓展阶段，但凭借核心技术优势、完善的产品矩阵及良好
的市场口碑，市场份额有望持续提升，逐步成长为智能配电网领域的核心参与主体。
报告期内，公司的电力检测监测设备的实施主体为厦门本部母公司，母公司红相股份有限公司是国
内最早推广电力设备状态检测、监测业务的少数几家企业之一，经过多年的技术沉淀和市场积累，已经
形成了基础学科覆盖较广、产品形态相对齐全、业务种类相对完善的电力设备状态检修体系。在基础学
科方面，公司产品涵盖了声学、光学、电磁学、电力电子等多学科在电力设备安全检测方面的技术应用；
在产品形态方面，公司提供了包括电力设备的检测传感器、手持式及便携式终端设备、在线安装式监测
设备、电力智能诊断分析软件以及大数据云平台等软硬件产品；在业务类型方面，公司提供了包括设备
销售、检测技术服务、故障分析与诊断评估以及全系列解决方案等多元化的业务类型。
子公司星波通信所从事的射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路属于通信电子行业。微
波器件、组件主要用于处理模拟信号，是无线电通信设备的核心组成之一。随着无线通信技术的进步和
人类社会经济活动范围的扩大，无线通信设备在民用、军用等领域的应用逐渐普及。
在民用领域，微波器件、组件作为核心基础部件，已深度融入 5G、智能网联汽车、工业互联网等
新兴场景，应用边界持续拓展。伴随我国数字经济深化与消费升级，以及智能化、网联化产业趋势，民
用微波技术相关产品与系统呈现出全场景、高景气的广阔发展前景。工信部等十二部门于 2024 年底印
发《5G 规模化应用“扬帆”行动升级方案》，明确加速 5G 毫米波产业链成熟，重点推进其在制造、
采矿、铁路等工业场景的创新应用。2025 年 9 月，工信部等发布《电子信息制造业 2025-2026 年稳增
长行动方案》，专项支持 5G/6G 核心微波器件技术突破与国产化替代。
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在军用领域，微波混合集成电路广泛应用于军用通信、雷达、电子对抗系统中，是国防信息化、数
字化、现代化建设的重要基础。长期以来，我国国防开支占 GDP 总量比重长期维持在 1.3%左右，远低
于世界平均水平（约 2.5%）及美欧等主要国家 3%以上的占比。面对当前复杂严峻的国际地缘局势、大
国竞争加剧及周边安全挑战，为加速弥补历史投入欠账、全面适配信息化、智能化战争形态需求，2025
年我国国防支出达 1.81 万亿元，同比增长 7.2%；2026 年预算增至 1.91 万亿元，同比增长 7%，连续 5
年增速稳定在 7%及以上，为装备升级与实战化训练提供了坚实、刚性的资金保障。
随着“十四五”规划圆满收官、“十五五”规划全面启动，国防建设核心目标聚焦如期实现建军一
百年奋斗目标，重点推进机械化、信息化、智能化融合发展，并将新域新质作战力量（如无人作战、电
子对抗、太空攻防、AI 军事应用）建设作为核心主线。以隐身战机、高超音速导弹、反导系统、无人
智能装备为代表的新一代武器平台规模化列装，对高频率、大带宽、高集成度的核心电子元器件需求激
增。全军持续深化高强度、对抗性实战化军事训练，叠加现代战争高消耗特征，直接带动精确制导弹药、
雷达组件、通信模块等日常耗材与备品备件的需求大幅提升。微波混合集成电路及射频微波器件，作为
军用雷达、通信、电子对抗、精确制导系统的核心硬件基础，将受益于行业高景气周期。
经过十多年的技术沉淀，星波通信已经具备了技术研发能力强、产品工艺可靠性高、客户需求响应
快的综合实力，其微波产品频率范围覆盖了从 DC 至 40GHz 的频段，是一家综合实力较强、产品种类
较多、下游客户多样化的射频/微波混合集成电路研发、生产、销售和服务企业。
（1） 近三年主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是 ?否
元
总资产 1,624,635,762.63 1,712,011,734.01 -5.10% 2,763,016,151.49
归属于上市公司股东
的净资产
营业收入 727,350,849.36 634,899,882.00 14.56% 1,153,645,526.22
归属于上市公司股东
-19,193,764.63 -353,066,069.70 94.56% -458,886,713.39
的净利润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 -52,939,092.23 -363,474,170.83 85.44% -513,400,144.30
的净利润
经营活动产生的现金
流量净额
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基本每股收益（元/
-0.0377 -0.9166 95.89% -1.2685
股）
稀释每股收益（元/
-0.0377 -0.9166 95.89% -1.2685
股）
加权平均净资产收益
-1.59% -36.28% 34.69% -37.87%
率
（2） 分季度主要会计数据
单位：元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 113,780,789.05 182,459,259.73 191,462,433.00 239,648,367.58
归属于上市公司股东
的净利润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 15,667,704.92 3,394,459.86 4,967,654.09 -76,968,911.10
的净利润
经营活动产生的现金
-36,395,336.28 3,587,364.48 32,939,107.51 107,582,076.20
流量净额
上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
□是 ?否
（1） 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位：股
年度报 持有特
报告期
告披露 别表决
报告期 末表决 年度报告披露日前
日前一 权股份
末普通 权恢复 一个月末表决权恢
股股东 的优先 复的优先股股东总
普通股 总数
总数 股股东 数
股东总 （如
总数
数 有）
前 10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名 股东性 持股比 持有有限售条件的 质押、标记或冻结情况
持股数量
称 质 例 股份数量 股份状态 数量
境内自
杨保田 11.76% 59,780,469.00 0.00 质押 11,000,000.00
然人
境内自
杨成 5.32% 27,039,835.00 0.00 质押 20,000,000.00
然人
卧龙电
气驱动 境内非
集团股 国有法 3.88% 19,746,715.00 0.00 不适用 0.00
份有限 人
公司
境内自
吴志阳 1.61% 8,197,958.00 0.00 不适用 0.00
然人
境内自
杨力 1.44% 7,320,211.00 5,490,158.00 质押 7,320,000.00
然人
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境内自
张青 1.24% 6,314,332.00 0.00 不适用 0.00
然人
境内自
胡芳绒 0.91% 4,645,439.00 0.00 不适用 0.00
然人
高盛公
司有限 境外法
责任公 人
司
BARCLAY
境外法
S BANK 0.60% 3,035,070.00 0.00 不适用 0.00
人
PLC
境外法
UBS AG 0.56% 2,861,184.00 0.00 不适用 0.00
人
股股份，占公司股本总额的 17.08%，是公司的实际控制人。
上述股东关联关系 2、公司前 10 名股东与公司两名控股股东、实际控制人杨成、杨保田及关联方杨力，不存在任何
或一致行动的说明 关联关系。
动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
持股 5%以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 ?不适用
前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 ?不适用
公司是否具有表决权差异安排
□适用 ?不适用
（2） 公司优先股股东总数及前 10 名优先股股东持股情况表
公司报告期无优先股股东持股情况。
（3） 以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系
□适用 ?不适用
三、重要事项
无。
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