江苏联发纺织股份有限公司
关于开展商品期货期权套期保值业务的可行性分析报告
一、开展套期保值业务概况
要的原材料，占公司产品成本比重较高。棉花的价格波动比较频繁，
原材料价格的变动对公司产品成本、产品毛利率有较大影响。为了规
避原材料价格波动对公司生产销售造成的不利影响，控制经营风险，
充分利用期货期权市场的套期保值功能，公司及子公司拟以自有资金
开展相关商品期货期权套期保值业务。
的棉花期货和期权合约；
套期保值业务中投入的资金（保证金）规模不超过 5000 万元。上述
额度内资金可以滚动使用。资金来源均为公司自有资金。
经营密切相关，拟提请股东会授权公司董事长审批日常商品期货期权
套期保值方案及签署相关合同。授权期限自 2025 年度股东会审议通
过之日起不超过 12 个月。
二、套期保值业务的可行性分析
公司制定了《商品套期保值业务管理制度》，建立了较为完善的
内部控制制度和风险管理机制，配备了专业人员，明确了各相关部门
和岗位的职责权限，将严格按照相关法律法规开展业务、落实风险防
范措施，审慎操作。同时公司及子公司利用自有资金开展套期保值业
务，计划套期保值业务投入的保证金规模与自有资金、经营情况和实
际需求相匹配，不会影响正常经营贸易业务。因此公司认为开展商品
期货套期保值业务是可行的。
三、套期保值的风险分析
公司开展套期保值业务不以投机、套利为目的，主要为有效规避
原料价格波动对公司带来的影响，但同时也会存在一定的风险，具体
如下：
风险，造成投资损失。
情发生急剧变化时，可能造成资金流动性风险，可能存在因来不及补
充保证金而被强制平仓带来的实际损失。
可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。
联络，内部系统的稳定与期货交易的匹配等，存在着因程序错误、通
信失效等可能导致交易无法成交的风险。
起市场波动或无法交易，从而带来风险。
四、公司采取的风险控制措施
，该制度对公司开
展商品套期保值业务的审批权限、操作流程、风险控制、信息披露等
方面做出了明确的规定，各项措施切实有效且能满足实际操作的需要，
符合监管部门的有关要求。
货仓单和期权头寸，不得超过公司年度生产经营的棉花需求量，期货
持仓量和期权头寸不超过套期保值的现货量。
匹配，签订现货合同后，相应的套期保值头寸持有时间原则上不得超
出现货合同规定的时间或该合同实际执行的时间。
不影响公司正常生产经营，同时严格按照公司管理制度规定下达套期
保值操作指令、进行套期保值业务操作。
查，监督商品套期保值交易业务人员执行风险管理制度和风险管理工
作程序，及时防范业务中的操作风险。
五、会计政策及核算原则
公司及子公司根据《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计
量》《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》及《企业会计准则第
进行相应核算。
六、结论
公司及子公司进行商品套期保值业务仅限于生产经营相关的产
品，目的是借助期货市场的价格发现、风险对冲功能，利用套期保值
工具规避市场价格波动风险，保证公司经营业绩的稳定性和可持续性。
综上所述，公司及子公司开展商品套期保值业务是切实可行的，
对公司及子公司的经营是有利的。
江苏联发纺织股份有限公司
二〇二六年四月二十四日
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