山东博汇纸业股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：600966 公司简称：博汇纸业
山东博汇纸业股份有限公司
山东博汇纸业股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
经中汇会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，公司（母公司）期末可
供分配利润为人民币2,084,188,183.32元。经董事会决议，公司2025年度拟以实施权益分派股权
登记日登记的总股本为基数进行分配利润。本次利润分配方案如下：
公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，每10股派发现金红利0.2327元（含
税），不进行公积金转增股本，不送红股。截至2026年4月22日，公司总股本为1,336,844,288股
，以此测算合计拟派发现金红利31,108,366.58元（含税）。本年度公司现金分红占2025年度归属
于上市公司股东净利润的比例为20.01%。
后续如因可转债转股/回购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等
致使公司总股本或参与分配股份数在实施权益分派股权登记日发生变动的，公司拟维持实际分配
总额不变，相应调整每股分配比例。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 博汇纸业 600966 无
联系人和联
董事会秘书 证券事务代表
系方式
山东博汇纸业股份有限公司2025 年年度报告摘要
姓名 沈强 王健阳
联系地址 山东省淄博市桓台县马桥镇工业路北首 山东省淄博市桓台县马桥镇工业路北首
电话 0533-8539966 0533-8539966
传真 0533-8539966 0533-8539966
电子信箱 zqb@bohui.com zqb@bohui.com
行业基本情况、发展阶段、周期性特点及公司行业地位
形势,我国经济顶压前行、向新向优发展，各项主要预期目标顺利实现。公司所处造纸行业作为国
民经济基础性配套产业，与社会消费、工业生产、物流包装等多个领域高度关联，行业需求具备
较强刚性特征。根据国家统计局数据，2025 年全国纸与纸板产量达 1.6 亿吨，同比增长 2.9%，
产量规模保持平稳增长；同期，社会消费品零售总额同比增长 3.7%，在政府“两新”政策持续刺
激下，部分终端消费领域增速较上年显著加快，为造纸行业需求稳定增长提供了坚实支撑。
造纸行业具备典型的供需周期与成本周期双重波动属性，行业景气度与宏观经济形势、原材
料价格走势高度关联。报告期内，造纸行业整体处于“新产能释放尾声+产业结构调整”的转型发
展阶段：前期集中投产的新产能逐步落地释放，市场供应总量有所增加，但终端需求增长节奏不
及供应扩张速度。同时受木浆、废纸等核心原料价格波动影响，行业阶段性承压，市场竞争与经
营挑战较为突出。随着行业新产能释放阶段进入尾声，叠加下游需求稳步回升，纸价在报告期末
呈现触底反弹的积极态势。当前造纸行业正处于结构深度优化、淘汰低效过剩产能、聚力高质量
发展的关键转型期，粗放式外延产能扩张已不符合行业长期发展趋势及头部企业提质增效导向，
叠加绿色低碳政策引导行业高质量发展，行业运行趋向理性稳健，周期性波动有望平缓，龙头企
业的竞争优势与发展机遇将进一步凸显。
公司主营产品白纸板和文化纸，凭借领先的生产技术、精益化管理体系及高效的供应链协同
能力，产能利用率持续优于行业平均水平，在行业调整与价格低位运行的环境中保持了稳健经营
韧性，核心竞争地位进一步巩固。公司立足行业发展大局，顺应政策导向与市场转型趋势，坚持
稳健经营、重视股东回报、聚焦价值创造的核心理念，主动引领行业高质量发展方向。
新公布的法律法规及行业政策对行业的重大影响
报告期内，多项法律法规及行业政策相继出台，深刻重塑造纸行业发展格局与市场竞争规则，
公司主动顺应政策导向，持续优化经营策略，保障合规稳健运营：
号，2025 年 10 月 17 日发布，2025 年 10 月 18 日实施）：政策强化进口再生纸浆质量与环保监管，
推动原料供应结构优化、遏制低质无序进口；但短期造成行业原料阶段性紧张，加剧成本与成品
价格波动。
家标准化管理委员会，2023 年 12 月 28 日发布，2025 年 1 月 1 日实施）：强制性提升儿童用纸安
全与检测标准，引导行业工艺升级与质量管控。公司高端纸品全面符合新规，食品接触用纸、儿
童用纸等细分领域竞争力进一步增强。
求。公司提前布局供应链合规与原料溯源体系，有效缓释合规风险，保障海外业务平稳。
年 9 月 10 日挂牌交易）：为行业提供价格发现与风险管理工具，助力平抑价格波动、引导理性竞
争。公司积极运用期货工具对冲风险、优化定价，提升市场抗波动能力。
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客户需求形成传导影响。公司通过多元化市场布局、优化客户结构、提升产品附加值，有效对冲
单一市场政策冲击，保障经营稳定。
司积极践行“双碳”战略，深化环保工艺升级与再生材料研发应用，实现降本增效与绿色发展，
提升社会责任形象。
报告期内主要纸种市场运行情况
报告期内，受宏观经济复苏节奏、行业新增产能集中释放、原材料价格波动及国内外政策调
整等多重因素交织影响，造纸行业市场呈现整体先抑后扬、品种分化显著的运行特征，行业龙头
优势效应逐步显现，市场竞争格局与盈利水平随之发生结构性变化，各主要纸种运行态势具体如
下：
白纸板
费增速放缓及渠道备货意愿谨慎影响，同时美国关税政策扰动，新增产能投放预期影响下，白纸
板成本支撑趋弱，原纸价格持续探底，行业短期面临需求不足、价格承压、竞争加剧的阶段性挑
战。下半年，下游需求逐步回暖复苏，客户备货意愿显著提升，市场呈现阶段性货源紧平衡格局，
白卡纸价格企稳回升，行业供需格局有所修复，为具备成本优势、供应链协同能力及优质客户资
源的头部企业带来巩固市场地位、优化盈利结构、提升开工负荷的良好发展机遇，行业资源进一
步向优质龙头集中。
文化纸
产品价格疲弱；下游需求增长乏力，市场支撑力度不足，行业发展面临阶段性挑战。下半年主流
文化纸产能逐步恢复生产，新增产能稳步释放。受原材料价格支撑，产品价格处于阶段性调整，
市场整体呈现稳中蓄势态势。具备规模优势、成本管控能力及完善渠道布局的龙头企业展现出较
强的经营韧性与抗风险能力，高质量发展基础持续巩固。
箱板纸
业面临阶段性经营压力，主流纸厂新产能投放节奏有所放缓。报告期内，家电“以旧换新”政策
带动高端箱板纸需求企稳回升，但出口订单波动、电商增速放缓及传统旺季消费不及预期，对包
装需求形成一定抑制。下半年下游需求逐步复苏回暖，包装企业补库意愿提升，叠加气候因素及
进口废纸浆政策调整导致原料供应趋紧，箱板纸价格稳步上行，行业经营效益显著改善。
报告期内，造纸行业各主要纸种周期节奏与盈利表现分化明显，行业供给侧优化进程持续深
化，落后低效产能利用效率持续偏低。随着下游需求边际改善、市场供需格局逐步修复，行业运
行质量与发展韧性有望持续增强，具备浆纸一体化优势、精细化管理能力及高端产品结构的龙头
企业将进一步巩固竞争壁垒，充分受益于行业结构性优化红利。
公司作为中国浆纸一体化领域的领军企业，专注于浆纸产品的研发、生产与销售，严格遵循
国家产业政策，以绿色低碳、创新高效、可持续发展为导向，全力培育高质量发展新质生产力。
面对行业深度调整与全球竞争新格局，公司深耕研发、生产与销售绿色可循环包装纸，坚定推进
全方位系统性改革，精准布局高附加值、高技术壁垒产品线，致力生产绿色可循环包装用纸，持
续满足下游客户对低碳环保、高品质产品的需求，致力成为全球白纸板行业领导者，赢得股东、
客户、员工及社会各界的广泛认可与信赖。
本公司采用“以销定产”“以产定购”的经营策略，在山东和江苏建立了造纸基地，产品组合包括
白纸板、文化纸、箱板纸和石膏护面纸等，其中主营产品白纸板根据下游应用领域细分为烟卡、
食品卡、社会卡和铜版卡等类型，持续构建多元化、高毛利的产品结构。
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报告期内，公司以“以破釜沉舟之志，创涅槃重生之路”为使命，坚定拼效率、拼精细管理、拼
体系的改革，精准匹配细分市场需求，积极布局高附加值、高技术壁垒产品线。在绿色高质量发
展与“四轮驱动”战略指引下，公司统筹推进“双碳”目标落地，深耕专业化领域，延链强链增值，通
过深挖产能潜力、优化原料成本、深化产品深加工、严控经营费用，加速打造差异化竞争壁垒，
不断培育壮大新质生产力。
面对人工智能与绿色低碳的双重时代变革，公司主动拥抱产业转型升级，坚定实施数智化与
绿色转型战略。以数智化赋能全价值链，全力打造数智化转型灯塔工厂，依托 AI 技术实现设备智
能预警、排产优化、客户精准洞察，从产品供应商向综合解决方案服务商转型；坚定不移走生态
优先、绿色低碳发展道路，积极践行 ESG 理念与碳中和产品认证，着力构建“绿色工厂、绿色制造、
绿色产品、绿色供应链”四位一体体系，主动应对全球碳边境调整机制与绿色贸易壁垒。
公司始终坚持三大战略重点：坚守浆纸一体化核心护城河，推动全价值链低碳化与智能化深
度融合，强化循环经济与高附加值产品创新，以三大战略协同发力破解碳政策与市场竞争的双重
压力。同时，以终身学习、主动创新、抢抓机遇、协同奋进为管理准则，重塑干部责任担当与人
才激励机制，让奋斗者有为有位，凝聚全员变革合力，以最快速度抢占转型窗口期。
作为浆纸一体化行业领军企业，公司始终以客户需求为导向，秉承绿色、低碳、创新、变革
的发展理念，以破釜沉舟的决心推进改革，以涅槃重生的勇气重塑竞争力，持续提升经营质量与
市场影响力，为推动中国造纸行业高质量发展贡献核心力量。
主要产品及其用途：
白纸板类产品：作为公司核心优势产品，涵盖四大细分品类：①社会白卡：主要应用于药品
包装、化妆品包装、食品包装、白酒包装、日用品包装等领域，凭借高强度、高白度、印刷适应
性强等特点，成为下游高端包装的首选材料；②铜卡：适用于高档卡片、吊牌、宣传册、书本封
面、礼品包装等，产品表面光滑、光泽度高，能满足高端印刷需求；③烟卡：专为卷烟包装设计，
具有优异的挺括度及印刷稳定性，是国内主流卷烟企业的核心供应商；④食品卡：主要用于纸杯、
纸碗、食品外贴、食品包装盒、牛奶饮料等液体包装，产品符合食品接触安全标准。
文化纸类产品：主要包括双胶纸、白牛皮纸、静电复印纸、淋膜双胶纸等，广泛应用于书籍
报刊印刷、办公用纸、数码打印、包装衬纸等领域。报告期内，公司持续优化该板块产品结构，
重点提升高附加值的白牛皮纸、静电复印原纸的产能占比，有效应对传统胶版纸市场的竞争压力。
箱板纸类产品：聚焦中高档市场，主要包括精质牛卡、防水牛卡、AA 级牛卡等，具有高强度、
高耐破度、防潮性好等特点，能满足下游客户对包装安全性、稳定性的高要求，适用于高端家电
包装、食品饮料包装、电商物流包装等领域。此外，公司生产石膏板护面纸，主要用于石膏板生
产的基材，具有高强度、耐水、耐候性强等特点，是建材行业重要的配套材料，公司该产品在细
分市场具有较强的品牌认可度。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 21,493,530,183.78 22,469,020,874.61 -4.34 22,175,682,864.73
归属于上市公司股
东的净资产
营业收入 19,157,638,728.23 18,930,389,611.64 1.20 18,693,063,058.22
利润总额 184,590,316.71 206,032,843.60 -10.41 219,228,939.28
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归属于上市公司股
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 119,937,835.75 147,703,761.26 -18.80 120,645,869.10
损益的净利润
经营活动产生的现
金流量净额
加权平均净资产收 减少0.39个
益率（%） 百分点
基本每股收益（元
／股）
稀释每股收益（元
／股）
单位：元币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 4,564,175,546.57 4,999,499,394.06 4,886,472,237.25 4,707,491,550.35
归 属 于 上 市 公 司 股东
的净利润
归 属 于 上 市 公 司 股东
的 扣 除 非 经 常 性 损益 51,947,948.59 6,121,572.66 29,868,719.82 31,999,594.68
后的净利润
经 营 活 动 产 生 的 现金
流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数（户） 45,954
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 41,508
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有有 质押、标记或冻结
股东名称 报告期内增 期末持股数 比例 限售条 情况 股东
（全称） 减 量 (%) 件的股 股份 性质
数量
份数量 状态
境内非国
山东博汇集团有限公司 0 385,496,958 28.84 0 质押 269,756,958
有法人
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境内非国
宁波金嘉源纸业有限公司 0 267,368,879 20.00 0 质押 184,000,000
有法人
山东博汇纸业股份有限公
司－领航者员工持股计划
山东博汇纸业股份有限公
司－奋斗者员工持股计划
香港中央结算有限公司 12,953,497 21,206,714 1.59 0 无 其他
中国太平洋人寿保险股份
有限公司－传统－普通保 8,160,200 19,951,593 1.49 0 无 未知
险产品
中国建设银行股份有限公
司－汇丰晋信中小盘股票 14,052,900 14,052,900 1.05 0 无 未知
型证券投资基金
中国工商银行股份有限公
司－东方红睿玺三年持有 12,215,400 12,215,400 0.91 0 无 未知
期混合型证券投资基金
全国社保基金一零四组合 11,589,864 11,589,864 0.87 0 无 未知
全国社保基金一一八组合 9,481,500 9,481,500 0.71 0 无 未知
上述股东关联关系或一致 已知博汇集团、金嘉源纸业和金光纸业为一致行动人；未知其他流通股东是否
行动的说明 属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人，也未知其他流通股东之
间是否存在关联关系。
表决权恢复的优先股股东
无
及持股数量的说明
√适用 □不适用
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√适用 □不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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报告期内，公司共生产机制纸 487.77 万吨，同比增长 7.70%，其中：白纸板 311.58 万吨，文
化纸 107.84 万吨，箱板纸 50.76 万吨，石膏护面纸 17.59 万吨。销售机制纸 479.22 万吨，同比增
长 5.04%，其中：白纸板 307.90 万吨，文化纸 104.35 万吨，箱板纸 49.64 万吨，石膏护面纸 17.32
万吨。
实现营业收入 191.58 亿元，同比增长 1.20%，归属于上市公司股东的净利润 1.55 亿元，同比
下降 11.56%。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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