陕西康惠制药股份有限公司2025 年年度报告
公司代码：603139 公司简称：康惠股份
陕西康惠制药股份有限公司
二Ｏ二六年四月
陕西康惠制药股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
经上会会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2025 年 12 月 31 日，公司合并报表实现归
属于上市公司股东的净利润-33,345.21 万元，母公司 2025 年度实现净利润-38,959.93 万元，根据
《公司法》和《公司章程》规定，本年度不提取法定公积金，2025 年末母公司可供股东分配的利
润为-8,152.67 万元。
公司于 2026 年 4 月 22 日召开第六届董事会第十次会议，审议通过了《关于 2025 年度利润
分配的预案》，公司 2025 年度利润分配预案为：本年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增
股本。本次利润分配方案尚需提交 2025 年年度股东会审议。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
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第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 康惠股份 603139 康惠制药
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓 名 董 娟 王晓倩
联系地址 陕西省咸阳市秦都区胭脂路36号 陕西省咸阳市秦都区胭脂路36号
电 话 029-33347561 029-33347561
传 真 029-33347561 029-33347561
电子信箱 ir@sxkh.com ir@sxkh.com
（一）所处行业基本情况
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为医药制造业。
报告期内，公司主要业务涉及医药制造及医药流通类，医药制造类业务包括中成药、中药饮
片、化药中间体的研发生产销售等，其中，中成药的研发、生产、销售是公司目前最核心的业务；
公司的医药流通类业务，主要包括生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，该类业务
主要在公司的控股子公司。
医药行业兼具战略性、民生性与创新性，具有高技术、高投入、高风险、高回报、长周期的
特征，需求刚性突出，周期性波动较弱。当前全球老龄化进展加速，慢性病患病率攀升，带动国
内居民健康消费升级，从单一疾病治疗向“预防-治疗-康复”全周期健康管理延伸，叠加近几年来
政策红利的持续释放，中医药凭借“治未病”理念及慢病管理优势，正迎来广阔发展机遇。
中医药是我国独具特色的医学科学，具有卫生资源、经济资源、科技资源、文化资源和生态
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资源等多重属性。2017 年《中华人民共和国中医药法》正式实施，标志着中医药发展进入法治化
轨道。国家将中医药振兴发展上升为国家战略，纳入《“健康中国 2023”规划纲要》，明确其在维
护人民健康、传承优秀传统文化、促进经济社会发展中的重要作用。作为中国传统医学的瑰宝，
凭借治未病、慢性病管理和健康管理的独特优势，在人口老龄化、慢性病高发、健康消费升级的
长期趋势下，叠加国家政策持续赋能和中医药独特价值再发现，中医药行业正迎来历史性发展机
遇。具备全产业链布局能力、持续创新投入、质量品牌优势的企业，将在行业整合与转型升级中
占据有利地位，实现高质量发展。
（二）行业政策情况
（1）中医药发展迎来政策红利深化期
落地的关键之年。2025 年 1 月召开的全国中医药局长会议明确提出，要强化事业产业统筹，从加
强中药资源保护利用和创新转化、推进中药产业转型升级、拓展中医药健康服务业态等方面促进
中医药产业高质量发展。
国务院办公厅于 2025 年 3 月印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》
，
明确提出以中药全链条质量提升为核心，强化中药材资源保护与规范化种植，推动产业数字化、
智能化、绿色化转型，支持中药创新研发、经典名方转化及优势品种二次开发；建立以临床价值
为导向的审评、医保、集采及使用政策，支持中药创新与品种优化，完善中药标准与全生命周期
监管，完善质量标准体系，规范药品说明书标注，建立批准文号退出机制，严禁外购饮片分包贴
牌，促进行业优胜劣汰与高质量发展。
这些政策为中药企业提供了明确的发展方向，公司将积极发挥自身优势，整合资源，紧抓政
策红利，努力扩大市场份额，进一步提升公司的市场竞争力。
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药医保支付方式改革经验。
药行为，性价比高的品种更受青睐，高价辅助用药面临挤出效应，谈判药品续约降价压力持续存
在。目前，公司主营产品复方双花片、消银颗粒、坤复康胶囊、附桂骨痛胶囊等核心品种均在国
（3）集采政策深化带来市场格局重塑
国家持续推进中成药集中带量采购，2025 年 5 月，第三批全国中成药联盟集采由贵州省牵头
实施，采购周期至 2027 年 12 月，部分品种于 7 月完成再次调价。2025 年 11 月，山西省启动第
四批全国中成药联盟集采报量工作，集采范围持续扩大。此外，首批扩围接续采购于 2025 年 4 月
至 9 月在 20 余个省份陆续执行。
随着集采规则持续深化，产品价格竞争压力加大，利润空间持续压缩。非独家品种面临激烈
竞价，中标难度增加；独家品种虽可豁免降价，但需面对医保支付标准约束。市场准入门槛提高，
未中标品种医院使用受限，零售渠道成为主要战场但竞争激烈。
目前，公司主要品种尚未纳入中药集中带量采购范围，但公司通过工艺优化、规模化采购、
智能制造等方式控制生产成本，为集采竞价保留空间，同时，在巩固医院市场的同时，大力发展
零售药店、电商、基层医疗等渠道，以应对相关政策持续推进所带来的市场变化和挑战。
（4）高质量发展标准体系全面落地
《中药标准管理专门规定》自 2025 年 1 月 1 日起正式施行，首次针对中药全产业链构建了
符合中医药特点的标准管理体系，强调“传承与创新并重”，要求标准制定遵循中医药理论、尊重
传统经验，同时鼓励应用大数据、人工智能等新技术提升质量控制水平。国务院办公厅发布的《关
于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》进一步提出，要完善中药标准体系，持续实
施中药标准化行动，强化数字化赋能。公司紧跟政策导向，强化全产业链管控能力，加大技术创
新储备，不断提升产品质量控制水平，为推动中药行业从粗放发展向高质量发展的转变贡献绵薄
力量。
（一）公司主要业务及主要产品情况
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为医药制造业。
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报告期内，公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，业务涵盖中成药、中药饮片、化药
中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，其中，中成药的研
发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。
公司恪守“牵系生命质量，致力人类健康”的文化理念，长期专注于医药健康产业，报告期
内，公司主要业务涉及医药制造业及医药流通业板块。
医药制造业板块以中成药的研发、生产、销售为主，以中药饮片及医药中间体的研发、生产、
销售为辅；医药流通业板块，主要开展生物制品（除疫苗）、血液制品、药品、中药材的批发业务，
同时涉及少量药品零售业务。
中成药研发、生产、销售是公司最重要的业务之一，目前对公司业绩贡献最大。公司中成药
颗粒、复方双花片、坤复康胶囊（片）
妇科类、骨科类疾病的治疗领域，主要产品的功能及治疗领域如下：
序 药品 治疗
药名包装 功能及治疗领域 备注
号 名称 类别
独家剂型、发明专利
消银颗 皮肤
粒 科类
势产品。
独家剂型、发明专利
呼吸 主要功效：清热解毒、利咽消肿。主治：各
花片 品种，陕西省名牌产
类 咽喉肿痛、呼吸系统等细菌感染。
品，陕西省优势产品。
坤复康
妇科 本。主治：慢性盆腔炎、附件炎、子宫内膜 （胶囊剂为独家剂
类 炎；盆腔炎性疼痛、包块的治疗；急性盆腔 型、发明专利品种），
（片）
炎后期的配合治疗。 陕西省优势产品。
主要功效：清热除湿，杀虫止痒。主治妇女
复方清 湿热下注型带下，症见阴痒灼痛、带下量
妇科 独家剂型、发明专利
类 产品
液 舌苔黄腻，脉数等。用于霉菌性、滴虫性、
非特异性阴道炎见上述症状者。
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主要功效：温阳散寒、益气活血、消肿止
痛。主治：阳虚寒湿痹阻或风寒湿痹兼气
附桂骨 骨科
痛胶囊 类
节、增生性关节炎、腰椎间盘突出、风湿性
关节炎等的治疗。
主要功效：散风邪，祛寒湿，舒筋活血，通
骨刺胶 骨科 络止痛。用于颈椎、胸椎、腰椎、跟骨等骨
囊 类 关节增生性疾病，对风湿、类风湿性关节
炎有一定疗效。
（二）公司经营模式
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。报告期内，公司主要业务涉及医药制造业及医药
流通业领域。
医药制造业务主要在母公司，母公司主要从事中成药研发、生产和销售，拥有独立完整的采
购、生产和销售体系，公司根据自身情况、市场动态，独立自主组织生产经营活动。
（1）采购模式
公司生产所需物料由采购部统一负责采购。物料管理部门根据生产计划、库存情况制定物料
采购计划，由生产部、审计部审核，采购部按照计划采购，保证物料及时供应。质量部门每年对
价格等多重因素综合比较，最终确定供应商名单，签订采购合同。
（2）生产模式
公司采用以销定产的生产模式组织生产。公司生产部门根据销售部门的销售计划制定每月生
产计划，生产部门严格按照《药品生产质量管理规范》、国家药品标准、企业内控管理规范及相关
规章制度组织生产。整个生产过程中，质量部门对生产过程工艺规程执行进行全面的监督和评价，
对所有生产用物料、生产过程的中间产品、成品等按照相应的质量标准进行检验，确保生产过程
合规，产品质量稳定均衡、安全有效。
（3）销售模式
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根据区域和产品的特点，公司设立直营事业部、销售事业部和市场部具体负责组织实施产品
销售、与医药商业企业签订销售合同、回款及收集市场反馈信息等。公司通过派驻销售商务人员
与医药商业企业建立长期稳定的合作关系，形成了覆盖全国绝大部分省市地区的营销网络。
根据对终端客户开发、服务的主体不同，公司销售模式分为自建销售终端团队模式与经销商
代理模式。公司依靠自建的销售终端团队，在医药商业企业的协助配合下开展医院、药店等终端
的产品销售工作；经销商代理模式下，公司与医药商业企业签订买断式销售合同，以底价销售的
方式把产品的经营权转让给医药商业企业，并由医药商业企业主要负责产品营销工作。
医药流通业务主要在子公司，涉及的子公司包括方元医药、春盛药业、新高新药业及康驰医
药。报告期内，方元医药及新高新药业在公司流通业务中规模占比大，方元医药主要从事生物制
品（除疫苗）、血液制品的销售配送；新高新药业主要从事药品及医疗器械的销售配送。
公司医药流通业务的经营模式为：向上游医药生产企业或供应商购进药品、生物制品、中药
材等，严格按照国家药品管理法要求，经过验收、入库、存储养护、配送出库等环节，销售给下
游客户（包括各级医疗卫生机构、疾控中心、连锁药店、门诊、药品生产企业等）。
（三）市场地位
品均为独家产品或独家剂型，涉及皮肤科类、呼吸科类、妇科类、骨科类等用药领域，该类产品
上市销售多年，疗效确切，医生及患者认可度高。经过多年发展，公司在全国绝大多数省份建立
了完善的产品营销网络，形成了自营渠道、OTC 招商、终端销售、互联网销售等多渠道销售格局。
公司主营产品被列入多部临床用药指南及专家共识中，作为临床推荐用药，其中坤复康胶囊
被首批列入《中成药治疗优势病种临床应用指南》
《中成药治疗盆腔炎性疾病后遗症临床应用指南》
《中成药临床应用指南感染性疾病分册》等；复方双花片被列入《中成药临床应用指南-感染性疾
病分册》
《中医临床诊疗指南释义-呼吸病分册》等；消银颗粒被列入《中成药临床应用指南皮肤病
分册》
《中医循证临床实践指南专科专病》
《中国银屑病诊疗指南（2023 版）》等；
“闫氏舒筋跌打
膏炮制技艺”被列入咸阳市第九批非物质文化遗产名录；复方双花片产品持续多年被评为“陕西
省名牌产品”、
“陕西医药优势产品”。陕西省中医药管理局出品了《秦药•优势中成药•复方双花片》
在陕西卫视及其新媒体矩阵平台持续播出，提升了产品品牌影响力。
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单位：元 币种：人民币
本年比上
年增减(%)
总资产 1,814,421,104.86 1,887,841,880.34 -3.89 2,051,724,232.78
归属于上市公司股东的
净资产
营业收入 471,287,781.67 561,634,852.83 -16.09 672,960,241.75
利润总额 -343,388,134.50 -121,540,375.86 -182.53 -57,943,311.26
扣除与主营业务无关的
业务收入和不具备商业
实质的收入后的营业收
入
归属于上市公司股东的
-333,452,127.97 -89,625,540.62 -272.05 -26,158,640.74
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 -211,629,811.39 -67,022,416.46 -215.76 -32,657,575.81
利润
经营活动产生的现金流
-16,719,931.60 37,294,171.42 -144.83 -72,134,337.80
量净额
加权平均净资产收益率 减少38.33
-48.25 -9.92 -2.72
（%） 个百分点
基本每股收益（元／股） -3.34 -0.90 -271.11 -0.26
稀释每股收益（元／股） -3.34 -0.90 -271.11 -0.26
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 121,353,198.96 126,179,213.42 108,608,839.81 115,146,529.48
归属于上市公司股东的
-17,239,346.14 -22,964,256.32 -92,300,339.12 -200,948,186.39
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益后的 -18,415,170.64 -24,411,975.63 -93,440,973.80 -75,361,691.32
净利润
经营活动产生的现金流
-16,567,774.08 -501,497.42 7,831,241.83 -7,481,901.93
量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
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单位: 股
截至报告期末普通股股东总数（户） 8,900
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 7,657
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有有限售 质押、标记或冻结情况
股东名称 报告期内增 期末持股数 股东
比例(%) 条件的股份
（全称） 减 量 性质
数量 股份状态 数量
境内非国有
嘉兴悦合智创科技合伙企业（有限合伙） 21,973,600 21,973,600 22.00 0 无 0
法人
境内非国有
陕西康惠控股有限公司 -21,973,600 14,732,637 14.75 0 质押 5,000,000
法人
王延岭 0 6,650,000 6.66 0 质押 5,000,000 境内自然人
境内非国有
上海创响盈企业管理合伙企业（有限合伙） 5,992,800 5,992,800 6.00 0 质押 3,995,200
法人
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TBP Traditional Medicine Investment
-2,340,200 2,463,900 2.47 0 无 0 境外法人
Holdings（H.K.） Limited
境内非国有
上海赛乐仙企业管理咨询有限公司 -7,797,800 2,190,200 2.19 0 无 0
法人
卞巧凤 1,045,700 1,045,700 1.05 0 无 0 境内自然人
苏怀蓉 944,800 944,800 0.95 0 无 0 境内自然人
高盛国际－自有资金 588,721 588,721 0.59 0 无 0 其他
UBS AG 379,033 397,524 0.40 0 无 0 其他
截至报告期末，公司控股股东悦合智创持有公司 22%的股份，实际控制人李红
明及王雪芳夫妇系一致行动人；康惠控股持有公司 14.75%的股份，王延岭直接持有
公司 6.66%的股份，同时持有康惠控股 53.98%的股权，王延岭与胡江、张俊民、郝
上述股东关联关系或一致行动的说明
朝军、侯建平、赵敬谊、赵志林和邵可众等七名自然人签署《一致行动协议》，王延
岭通过直接和间接的方式合计持有公司 21.41%的股份，王延岭与康惠控股之间存在
关联关系。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 不适用
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√适用 □不适用
√适用 □不适用
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□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
报告期内，研发费用增加 46.13%，主要系院内制剂研发费用增加所致；报告期内，经营性现
金流量净额减少 144.83%，主要系销售收入下降导致回款减少；筹资活动现金流量净额增加
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
董事长：李红明
董事会批准报送日期：2026 年 4 月 22 日
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