海伦钢琴股份有限公司
公司2025年12月31日合并及母公司资产负债表、2025年度合并及母公司利润表、
报表附注已经中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具标准无保留意
见的《审计报告》（中审亚太审字（2026）005795号）。现将2025年度财务决算情
况报告如下：
一、 主要财务指标
单位：元
本年比上年增
项目 2025 年 2024 年 变动原因
减
营业收入（元） 122,822,225.07 159,215,669.82 -22.86%
归属于上市公司股东的净利
-89,782,793.71 -97,922,428.65 8.31%
润（元）
归属于上市公司股东的扣除
-98,851,215.37 -113,182,591.39 12.66%
非经常性损益的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净 注
-44,587,432.84 -75,580,891.79 41.01%
额（元）
基本每股收益（元/股） -0.36 -0.39 7.69%
稀释每股收益（元/股） -0.36 -0.39 7.69%
加权平均净资产收益率 -13.35% -12.54% -0.81%
本年末比上年
项目 2025 年末 2024 年末 末
增减
资产总额（元） 1,015,181,215.67 1,111,153,806.74 -8.64%
归属于上市公司股东的净资
产（元）
注：
报告期内，营业收入12,282.22 万元,同比下降 22.86%，归属于母公司所有的
净利润为-8,978.28 万元，同比亏损减少 8.31%，主要原因系：
报告期内，受国内外市场形势低迷及政策影响，钢琴消费市场需求量明显缩减，
钢琴销量为 6,922 台，同比下降 33.24%。随着销售量的下降，公司生产计划量随
之缩减，报告期内钢琴生产量 4,605 台，同比下降 46.71%。在产量明显下降的情
况下，固定资产折旧成本、人工成本、固定制造费用支出分摊比例明显增加，从而
使钢琴单位生产成本上升， 钢琴毛利率持续下降，同比下降约6.11%。由于乐器市
场行情不佳，销售回款周期变长，应收账款坏账计提也随之增加。
报告期内，艺术教育培训行业受政策影响，导致预期收益无法达到目标，公司
对投资的艺术培训机构计提减值准备。
报告期内，随着传统钢琴产量下降，固定成本分摊上升制造成本增加，因此，
公司存货有跌价风险，计提了存货跌价准备。
报告期内，公司考虑到产销量下降，机器设备年限使用较久等因素，固定资产
存在减值风险，特聘请评估机构对固定资产机器设备等资产进行了评估，最终部分
机器设备因年限问题、使用磨损问题以及旧设备更替价值下降等问题导致固定资产
计提了减值准备。
综上所述，报告期内，公司经营业绩下降的主要原因是销售量下降，单位生产
成本上升，毛利率明显下降，并对存货、固定资产、长期股权投资、应收账款等资
产计提了减值准备。
二、 财务状况
（一）资产构成及变动情况
截至2025年12月31日，公司资产总额为1,015,181,215.67元，同比下降8.64%，
主要资产构成及变动情况如下：
单位：元
比重增减
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 明
主要系销量
减少，销售回
货币资金 20,459,139.21 2.02% 39,682,458.07 3.57% -1.55%
款同步减少
所致。
应收账款 100,616,264.93 9.91% 111,004,240.25 9.99% -0.08%
存货 344,418,269.27 33.93% 371,538,303.04 33.44% 0.49%
投资性房地产 10,783,417.40 1.06% 12,509,096.52 1.13% -0.07%
主要系长期
长期股权投资 67,340,293.31 6.63% 83,364,189.24 7.50% -0.87%
股权投资减
值所致。
主要系固定
资产减值及
固定资产 256,801,260.90 25.30% 285,145,899.54 25.66% -0.36%
计提折旧所
致。
在建工程 11,209,145.71 1.10% 10,977,870.18 0.99% 0.11%
主要系预付
预付账款 54,871,318.48 5.41% 38,957,898.93 3.51% 1.90%
货款所致。
其他应收款 22,505,265.90 2.22% 28,801,619.98 2.59% -0.37%
主要系出售
无形资产 43,188,593.63 4.25% 58,336,261.38 5.25% -1.00% 象山部分土
地所致。
主要系未抵
扣亏损、应收
递延所得税资 坏账坏账准
产 备、存货减值
等计提递延
所得税所致。
（二）负债构成及变动情况
截至2025年12月31日，公司负债总额为386,737,402.32元，同比下降1.68%，主
要负债构成及变动情况如下：
单位：元
比重增减
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 明
主要系短期
短期借款 180,919,818.06 17.82% 212,970,761.11 19.17% -1.35% 借款到期还
款所致。
合同负债 4,402,710.72 0.43% 7,056,712.87 0.64% -0.21%
长期借款 143,500,000.00 14.14% 97,580,613.20 8.78% 5.36%
主要系银行
应付票据 5,990,000.00 0.59% 22,695,100.00 2.04% -1.45% 承兑汇票到
期支付所致。
主要系采购
应付账款 28,486,122.61 2.81% 20,271,309.85 1.82% 0.99% 货款未支付
所致。
预收账款 4,331,534.60 0.43% 8,157,590.40 0.73% -0.30%
主要系工资
应付职工薪酬 4,943,681.83 0.49% 6,571,764.18 0.59% -0.10%
支付所致。
应交税费 4,987,392.55 0.49% 5,522,393.39 0.50% -0.01%
主要系应付
其他应付款 3,969,939.49 0.39% 11,293,992.56 1.02% -0.63% 股利支付所
致。
（三）期间费用情况
单位：元
主要系电商费用及招待费、
销售费用 23,768,428.29 24,913,710.77 -4.60%
差旅费减少所致；
主要系管理人员减少，相应
管理费用 33,720,412.53 36,796,853.64 -8.36%
工资支出减少所致；
主要系外汇汇兑收益增加
财务费用 7,656,900.85 8,130,615.14 -5.83%
所致；
主要系研发设计费用减少
研发费用 9,692,058.86 11,899,401.13 -18.55%
所致；
（四）现金流量情况
单位：元
项目 2025 年 2024 年 同比增减
经营活动产生的现金流量净
-44,587,432.84 -75,580,891.79 41.01%
额
投资活动产生的现金流量净
额
筹资活动产生的现金流量净
额
报告期内的经营活动产生的现金流量净额同比增加41.01%，主要系生产对外采
购材料货款支付减少所致。报告期内的投资活动产生的现金流量净额同比增加
产生的现金流量净额同比减少70.16%，主要系银行短期借款减少所致。
三、财务能力分析
（一）盈利能力分析
项目指标 2025 年 2024 年 比同期增减
销售毛利率 12.29% 13.08% -0.79%
净资产收益率 -13.35% -12.54% -0.81%
报告期内，公司销售毛利率下降主要系在产量明显下降的情况下，固定资产折
旧成本、人工成本、固定制造费用支出分摊比例明显增加，从而使钢琴单位生产成
本上升；净资产收益率下降主要系销售量下降，单位生产成本上升，毛利率明显下
降，并对存货、固定资产、长期股权投资、应收账款等资产计提了减值准备。
（二） 偿债能力分析
项目指标 2025 年 2024 年 比同期增减(%)
流动比率 2.27 2.01 12.94%
速动比率 0.84 0.75 12.00%
资产负债率（%） 38.10% 35.40% 2.70%
本年度流动比率、速动比率较上年度下降,主要系归还短期信用借款减少及应付
票据减少，中长期借款增加所致。报告期内，资产负债率为38.10%，财务状况仍处
于可控范围之内。
（三） 营运能力分析
项目指标 2025 年 2024 年 比同期增减(%)
应收账款周转率（次） 0.89 1.09 -18.35%
存货周转率（次） 0.31 0.37 -16.22%
受钢琴市场低迷影响，经销商经营资金周转难度增大，为了抢占市场，销售回
款信用期增长，导致回款周期变长，应收账款周转率下降。
同样受整体市场环境低迷影响，销售不及预期，存货周转率下降,2025年度公司
将继续采取降低产量、去库存等措施，提高存货周转。
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