江苏隆达超合金股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：688231 公司简称：隆达股份
江苏隆达超合金股份有限公司
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第一节 重要提示
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，具体内容详见
本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”，敬请广大投资者查阅。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
□是 √否
告披露日，公司总股本 246,857,143 股，以扣减回购专用证券账户中股份数 4,449,990 股后的
有限责任公司登记为准）。该事项已经公司第二届董事会第二十次会议审议通过，尚需公司 2025
年年度股东会批准。
年半年度利润分配预案的议案》，公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购
专用证券账户中股份为基数进行利润分配，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税）
，共计
派发现金红利43,478,342.10元（含税）
，已于2025年10月14日派发完毕。
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母公司存在未弥补亏损
□适用 √不适用
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
√适用 □不适用
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所及板块 股票简称 股票代码 变更前股票简称
人民币普通股（A股） 上海证券交易所科创板 隆达股份 688231 不适用
□适用 √不适用
董事会秘书 证券事务代表
姓名 浦益龙（代行） 蔡晓斌
江苏省无锡市锡山区安镇街道翔云
联系地址 江苏省无锡市锡山区安镇街道翔云路18号
路18号
电话 0510-88532566 0510-88532566
传真 0510-88722222 0510-88722222
电子信箱 stocks@wxlongda.com stocks@wxlongda.com
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是专注于高温合金、合金材料研发、生产和
销售的高新技术企业。公司高温合金业务包括铸造高温合金和变形高温合金，下游领域应用广泛，
包括航空航天、燃气轮机、油气化工、汽车涡轮、能源电力、船舶等行业，专注“两机领域”（特
指应用在上述相关行业中的航空发动机和燃气轮机设备），包括民用和军用。公司合金管材业务产
品主要有铜镍合金管、高铁地线护套管、高效管、黄铜管、紫铜管，主要用于船舶、石油化工、
电力、轨道交通等领域。
公司主营业务产品：
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产品类别 细分产品名称 主要用途/应用领域 图片示例
航空航天、燃气轮机、油气石
铸造高温合金
化、汽车涡轮等
高温合金及耐 航空航天、燃气轮机、能源电
变形高温合金
蚀合金 力、石油化工等
镍基耐蚀合金 船舶、电力、石油化工
舰船船舶、石油化工、能源电
铜镍合金管
力、核电
高铁地线护套管 轨道交通
合金管材 高效管 能源电力
黄铜管 船舶、海水淡化
紫铜管 船舶、电力、核电、家电
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。公司根据客户对产品化学成分、纯净度、微观组
织、综合性能以及尺寸形状等方面的要求，采购原材料并熔炼生产为符合客户技术标准的多种牌
号、不同结构的合金产品，从而获取合理利润。公司高温合金产品主要服务航空航天、燃气轮机、
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油气化工和汽车涡轮领域。
公司采购实行计划管理。公司根据生产计划和库存情况编制原辅材料及委外加工采购计划；
按照研发需求编制研发采购计划；按照项目投资计划安排项目所需物资的采购。
公司采购的原材料主要包括铜、镍、铬、钴、钛、铌、钽、钼、铼等元素料和再生原料；其
他采购还包括辅材、外协加工和设备。对于原辅材料和外协加工，公司通常在合格供货商名录中
择优合作。
高温合金产品的原材料价值较高且波动较大，因此公司主要采取“以销定产”的模式生产民
用高温合金产品；但为保障军品任务，公司采取“以销定产+合理库存”的模式生产军用高温合金
产品。合金管材产品的原材料价值相对不高，因此公司采取“以销定产+合理库存”的模式生产。
生产部门根据销售订单、交货期和库存情况，结合各款产品各个牌号的生产工序和主要设备的生
产能力，安排生产计划并组织生产。同时，公司根据销售部门反馈的预期订单，适度备货，保持
主要牌号的合理库存。
公司采取直销加贸易商的销售模式。
直销客户普遍会对公司的质量管理体系、研发能力、生产工艺、销售服务能力和报价情况等
进行合格供应商认证。其中，高温合金产品的认证标准较为严格，审核周期相对较长。通常在经
过初步审核、签署技术协议、样品测试、小批量验证等环节后，公司才能纳入客户的合格供应商
名录。对于航空发动机或燃气轮机等高端装备上的应用，如高温合金产品经锻铸后作为关键重要
部件如涡轮叶片，则通常需要经过工艺评审、部件评审、试车考核等环节被列入合格供应商并批
量供货；如作为非关键重要部件，则合格供应商考核评审流程视情形有所简化。产品进入军品供
应链时，设计所、主机厂、直接客户等单位全程参与关键重要部件所用高温合金的合格供应商考
核评审过程，确保产品质量符合最终使用的需求；非关键重要部件用高温合金的评审过程则会有
所简化。
贸易商模式在有色金属行业内广泛存在，交易的产品一般有成熟的标准，此外行业内有第三
方认证的标准实验室。终端客户可提供产品标准，贸易商可借助第三方实验室对产品质量进行管
控，进而交付给终端客户。
公司军品科研生产任务的销售流程严格按照客户要求进行。
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公司采取自主研发和项目或课题研发相结合的研发模式。自主研发主要结合下游市场需求和
内部自身降本增效开展；项目或课题研发主要是国家、省、市级各类科研申报项目，经费来源于
中央或地方财政。
(1). 行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
公司专注于高温合金、合金材料的研发、生产和销售，所属行业为新材料领域中的先进有色
金属材料行业。根据中国证监会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所
属行业为有色金属冶炼和压延加工业（C32）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2021），公司属于“有色金属冶炼和压延加工业”（C32）中的“有色金属合金制造”
（C3240）。
（1）高温合金
高温合金是指以铁、镍、钴为基体元素，与其他金属或非金属元素熔合而成的，能在 600°C
以上的高温环境下抗氧化或耐腐蚀，并能在一定应力作用下长期工作的一类金属材料。高温合金
不仅有优良的高温强度、良好的抗氧化和耐腐蚀性能，而且还有良好的综合性能，如蠕变性能、
疲劳性能、断裂韧性、组织稳定性、工艺性能等。基于上述性能特点，且高温合金的合金化程度
较高，又被称为“超合金”，是广泛应用于航空航天、燃气轮机、石油化工、汽车涡轮、船舶的
一种重要材料，是国防建设、航空航天、燃气轮机、能源、船舶等战略性产业的关键战略材料。
我国高温合金行业三大发展阶段：
阶段 时间 阶段特点 进展成果
创业和起始阶 以仿制前苏联高温合金为主，逐渐研发出 GH 和 K
第一阶段 1956-1970s
段 系列铸造高温合金产品，并建立研发生产基地。
引进欧美高温合金体系和技术，试制欧美型号的
第二阶段 1970-1990s 提高阶段 发动机，提高高温合金生产工艺技术和产品质量
控制。
应用和开发出一批新工艺，研制和生产了一系列
高性能、高档次的新合金，包括粉末高温合金、氧
第三阶段 1990s 至今 新发展阶段
化物弥散强化高温合金、单晶高温合金、新型定向
凝固柱晶合金、低膨胀系数合金等。
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自 1956 年我国成功试炼出第一炉高温合金 GH3030 以来，至今已逾 60 载。在这 60 多年的征
程中，我国高温合金领域实现了从无到有、从仿制到自主创新的跨越。合金的耐温性能不断提升，
从最初的较低水平逐步迈向更高层次。先进工艺在该领域得到广泛应用，新型材料也不断涌现并
得以开发。生产工艺持续优化改进，产品质量随之稳步提高。在此过程中，我国逐步建立并完善
了自身的高温合金体系，可满足我国航空航天工业发展的基本需求。同时还为其他工业部门的发
展提供了所需的高温材料，有力地推动了我国工业整体向前迈进。中国已成为继美、英、俄后全
球第四个拥有自主高温合金体系的国家。
根据 QYResearch 调研显示，2025 年全球高温合金市场销售额达到了 896 亿元，预计 2032 年
将达到 1374.4 亿元，年复合增长率（CAGR）为 6.4%（2026-2032）；根据思瀚产业研究院整理，预
计到十四五期间我国高温合金市场规模将保持年化 9.4%以上的增速。
高温合金是应用于航空发动机和燃气轮机热端部件的关键基础材料，而航空发动机和燃气轮
机是我国亟需进一步提升自主创新能力的战略性高技术产业，是我国航空、能源、电力工业等产
业对高性能动力装备的重要支撑。2021 年 12 月，国家工业和信息化部、科技部、自然资源部联
合印发的《“十四五”原材料工业发展规划》指出，我国应围绕大飞机、航空发动机等重点领域，
着重推进高温合金、航空轻合金等材料创新发展。这为以高温合金为核心产品的公司提供了有利
的政策支持。同时，我国建设“两机专项”将推动航空发动机和燃气轮机的研制，对高温合金材
料的需求起到推动作用。重大装备自主可控推动高端新材料产品进口替代，国产化进程稳步推进。
我国高温合金冶金熔炼面临诸多挑战，主要体现在均匀性和纯净性控制难度大、质量批次稳
定性不足等方面。具体问题如下：
时杂质元素（例如硫元素）含量偏高且波动较大，这导致材料的强度和使用寿命受到较大影响。
时有出现。
低，且工艺稳定性欠佳，废品率较高，使得生产成本普遍偏高。
然而，近年来在国内市场需求的推动以及技术进步的带动下，隆达股份等企业积极投身于高
温合金的研发与生产。通过自主开发新技术、新工艺以及引进国际先进装备，我国在高温合金领
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域长期存在的质量问题已经得到了明显改善，产品成本也有所降低，我国高温合金现阶段技术能
力和世界先进水平的差距在不断缩小，为新型发动机的研制提供了坚实的材料保障，为我国高温
合金产业的进一步发展奠定了良好的基础。
（2）合金管材
随着公司战略转型，合金管材业务中铜镍合金管（按成分属于白铜管）和高铁地线合金管（按
成分属于黄铜管）因附加值较高且属于鼓励类行业产品而保持稳定发展。通过研发新技术、开发
新产品、优化生产工艺实现了向高性能高附加值产品的迭代。
根据 CNFA 的数据，2025 年我国全年实现铜加工材综合产量 2,154 万吨，同比增长 1.4%，仍
位居世界第一，其中铜管材 233 万吨，铜棒材 192 万吨，铜箔材 142.2 万吨。我国铜加工产业规
模稳居全球首位，充足且优质的铜材供给，为新能源、新一代信息技术等国家战略性新兴产业提
供了坚实的原材料支撑，有效保障了产业链供应链的稳定，有力推动了相关产业规模化、高端化
发展。
铜是重要金属资源，在国民经济和国防建设中有着广泛用途，也是高技术发展的基本支撑材
料。铜加工是指将铜及其合金进行各种加工处理，以满足不同行业对铜制品的需求。铜加工产品
具备优良的导电性、导热性、耐腐蚀性、可再生性等特点，目前已广泛应用于海洋工程、船舶、
石油化工、电力、轨道交通等领域。
在海洋工程、船舶等行业中，各类铜及铜合金管也得到大量使用。据产业信息网测算，在一
般军用和商用船上，铜及铜合金的用量可占到舰船自重的 2%-3%。在海洋工程中，由于铜合金冷
凝管具有导电性、导热性以及耐腐蚀等优良性能，应用前景广阔。舰船冷凝器是保证舰船动力装
置正常运转所不可缺少的重要组成部件。对于海水淡化设备和大面积浸泡于海水受海水腐蚀的船
舶领域，大量使用白铜管作为冷凝管。
铜换热管是换热压力容器（又称热交换器）的组成部分，后者广泛应用于石油化工行业。石
油消费量的稳步增长将促进石油化工设备制造业的长期发展，从而带动石油化工行业对铜换热管
的需求。
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贯通地线是一种铁路信号设备，通常在铁路信号系统轨道电路区段与电缆同沟敷设，由绞合
铜导体和外护套构成。其中，外护套的核心指标主要是机械物理性能（体积电阻率、抗拉强度、
断裂伸长率）、环保性能（有害物质含量）和耐腐蚀性能等。铜合金护套具有优良的耐酸碱盐、抗
腐蚀性能、稳定可靠的导电性、良好的阻燃特性，因此替代了铅、铝合金、导电塑料等护套用材
料。根据中国国家铁路集团有限公司发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，2035 年我国
高铁里程预计达到 7 万公里，是 2019 年末的 2 倍。这意味着，我国在较长一段时间内对信号控制
用高铁贯通地线有较大规模的需求。
为保证铜合金管的使用可靠性，铜合金管全流程生产面临诸多挑战，主要体现在产品一致性
和稳定性差问题方面。具体问题如下：
冷热变形交替作业，各工序间的尺寸传递误差累积问题突出。
十道工序，导致整体良品率波动明显，难以稳定供应高性能铜合金管材。
依托多年深耕形成的研发优势，隆达股份通过自主创新突破多项关键性技术瓶颈，建立起了
全流程技术矩阵，产品可靠性持续提升，持续巩固其行业技术先行者地位。
(2). 公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务，产品主要有铸造高温合金母
合金和变形高温合金，聚焦两机产业链，面向国内外市场，并参与国产航空发动机和重型燃气轮
机热端部件高温合金的研发和试制。公司深耕高性能合金管材、镍基耐蚀合金业务，产品主要用
于船舶电力、石油化工、轨道交通、核电等领域。
（1）关于高温合金业务
公司牵头承担了 3 项与高温合金相关的国家重大科技专项项目，项目类型分别为“航空发动
机及燃气轮机重大专项基础研究项目”、“大型飞机材料研制与应用研究项目”和“重点新材料
研发及应用国家科技重大专项”；公司承担了 1 项与高温合金相关的“工信部工业强基工程”；
公司牵头承担了重大技术攻关、重大成果转化和战略性新兴产业发展专项等多项省级重大项目。
公司单晶铸造高温合金、等轴晶铸造高温合金已批量用于“两机”热端部件的研发和制造，
部分牌号已用于热端部件（燃烧室、涡轮部件）中要求最高、代表材料先进技术水平的转动件。
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公司可提供单晶高温合金和热端部件暨转动件用高温材料显示公司在铸造高温合金行业处于国内
领先水平。公司变形高温合金从项目投产到报告期三年时间内取得了良好业绩，主要采用的三联
工艺路线为国际公认的生产航空转动件用大规格变形高温合金棒材的路线，显示公司在变形高温
合金行业处于国内领先水平。
公司是国内航空发动机关键原材料同步研制开发的重要参与者之一，与国内主要航空发动机
和燃气轮机研制单位紧密合作，承担了多个高性能先进国产发动机以及长江系列发动机原材料的
研制任务，同时导入新型号的燃气轮机关键原材料。
公司是我国工业强基工程之航空发动机和燃气轮机耐高温叶片“一条龙”应用计划的示范企
业，是国家“两机重大专项”关键材料研制任务的承接单位之一，获评 2025 年度国家级专精特新
“小巨人”企业。
公司进一步加快在全球高温合金材料的市场布局，全面发力导入全球知名的航空、燃气轮机、
油气行业客户，国际业务实现快速增长。高温合金产品批量应用于国际主流民用航空发动机，反
映公司的产品与服务赢得罗罗等为代表的国际主流发动机厂商的高度认可。
为加快航空航天新材料领域技术的研究、开发与应用，公司与苏州国家实验室共建苏州国家
实验室-江苏隆达联合实验室，共同打造面向国际科技竞争的创新基础平台，攻克高温合金领域的
关键共性技术问题。
（2）关于合金管材业务
公司建立了江苏省级院士工作站，开发了高铁贯通地线用铜合金无缝盘管和大型舰船用高强
耐蚀铜合金无缝管新产品，并先后通过省级新产品鉴定。铜镍合金管和高铁地线合金管属特定领
域用高性能合金管材，附加值相对行业水平较高，报告期内稳定发展。
(3). 报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
高温合金凭借优异的耐高温、抗氧化及抗热腐蚀性能，被用作军、民领域重要材料，应用空
间广阔，并具有重要的经济和战略意义。高温合金广泛应用于航空发动机、燃气轮机、核电、石
油化工、高端装备制造等关键领域，其中航空航天、燃气轮机领域占据主导地位，是推动行业增
长的核心动力。报告期内，高温合金在新兴领域的应用持续突破，未来随着政策引导与技术升级，
其应用场景将持续拓宽，发展前景向好。
全球高温合金的主要消费市场活跃，市场出货量高度集中。航空航天、燃气轮机是高温合金
最大的应用领域，在全球商用航空复苏及航空发动机更新换代的驱动下需求持续增长；燃气轮机
领域受益于 AI 需求增长带动全球数据中心电力需求激增、全球发电装备更新及燃机国产化突破，
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高温合金需求不断升温；核电及石油化工等领域对高温合金的需求亦稳步释放。同时，全球供应
链格局调整推动区域内高温合金产能优化，进一步提升了全球市场活跃度。
预计在未来几年，全球高温合金市场规模将持续增长，应用领域将向多元化、高端化延伸。
一方面，全球燃机及商用航空市场经济稳步复苏带动终端行业需求提升，推动高温合金需求量持
续增长；另一方面，我国先进航空航天及低空经济的快速发展，装备自主化保障需求稳步提升，
带来市场对高端和新型高温合金的需求增加。此外，进口高温合金成本和周期增加，我国相关产
业自主化推进及各地产业政策落地，将进一步促进国产高温合金市场需求，推进行业持续发展。
此外，全球温室气体排放控制与能源效率提升要求，成为驱动高温合金需求增长的重要推手。
叠加全球碳关税政策的落地，进一步推动高温合金在节能高效领域的应用需求增长；在“双碳”
战略目标引领下，作为未来新型电力系统的重要支撑，我国燃气轮机国产化加速发展，未来将会
带动国内燃气轮机用高温合金产业发展，为行业发展注入新动力。
报告期内，高温合金行业的新技术研究、工程化应用及产业能力不断提升，我国高温合金产
业也取得突破性进展，但与国际先进水平相比，仍然面临材料制造工艺和性能、产品成材率、配
套设备等方面的差距，部分高端品种尚未实现完全自主可控，仍需依赖进口来满足市场需求，返
回料再利用的技术与机制也仍需完善。这也从侧面反映出我国高温合金领域巨大的市场潜力与进
口替代空间，未来随着国家相关产业政策与资金支持、相关行业标准的制定，我国高温合金产业
将继续围绕提升高端材料自给能力、保障供应链安全以及拓展新兴应用领域快速发展，实现真正
意义上的自主可控。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 4,232,356,194.29 3,568,349,407.79 18.61 3,356,058,163.08
归属于上市公
司股东的净资 2,759,239,411.56 2,703,609,853.23 2.06 2,780,290,734.50
产
营业收入 1,850,500,760.38 1,391,473,375.70 32.99 1,207,662,355.60
利润总额 80,503,722.95 70,803,044.38 13.70 55,813,171.72
归属于上市公
司股东的净利 74,030,376.44 66,114,023.48 11.97 55,379,296.23
润
归属于上市公
司股东的扣除
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非经常性损益
的净利润
经营活动产生
的现金流量净 -26,764,745.71 -166,367,484.62 不适用 -202,230,074.11
额
加权平均净资 增加0.30个百
产收益率（%） 分点
基本每股收益
（元／股）
稀释每股收益
（元／股）
研发投入占营
减少0.94个百
业收入的比例 3.34 4.28 6.01
分点
（%）
单位：元币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 343,972,563.47 484,887,359.67 480,655,832.55 540,985,004.69
归属于上市公司股
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 28,603,642.74 21,772,517.88 16,055,201.59 -2,303,150.70
损益后的净利润
经营活动产生的现
-104,787,957.79 3,715,279.97 148,350,180.05 -74,042,247.94
金流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数(户) 11,652
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户) 10,232
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股
股东总数（户）
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数
（户）
年度报告披露日前上一月末持有特别表决权股份 0
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的股东总数（户）
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
质押、标记
或冻结情况
持有有限
股东名称 报告期内 期末持股数 比例 股东
售条件股
（全称） 增减 量 (%) 性质
份数量 股份
数量
状态
境内自
浦益龙 474,800 88,850,669 35.99 88,375,869 无 0
然人
无锡国联产业升级
投资中心（有限合 -4,936,309 19,088,583 7.73 0 无 0 其他
伙）
无锡云上印象投资
中心（有限合伙）
无锡云上联信投资
-1,677,460 11,187,195 4.53 0 无 0 其他
中心（有限合伙）
境内自
浦迅瑜 27,234 6,158,457 2.49 6,131,223 无 0
然人
境内自
虞建芬 0 6,131,223 2.48 6,131,223 无 0
然人
江苏隆达超合金股
份有限公司回购专 -2,043,208 4,449,990 1.80 0 无 0 其他
用证券账户
国信证券资管－兴
业银行－国信证券
隆达股份员工参与 -527,736 4,164,378 1.69 0 无 0 其他
战略配售集合资产
管理计划
无锡云上初心投资
中心（有限合伙）
无锡云上逐梦投资
中心（有限合伙）
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有股东无锡云上联信投资中心（有限合伙）
（2）股东无锡国联产业升级
投资中心（有限合伙）的基金管理人为无锡国
联产业投资私募基金管理有限公司，股东无
锡云上联信投资中心（有限合伙）的基金管理
人为无锡国联实业投资集团有限公司，上述
两者的实际控制人均为无锡市国资委，公司
上述股东关联关系或一致行动的说明
董事张伟民任无锡国联产业投资私募基金管
理有限公司董事。
关系，浦迅瑜系二人子女，无锡云上印象投资
中心（有限合伙）、无锡云上初心投资中心（有
限合伙）、无锡云上逐梦投资中心（有限合伙）
系浦益龙所控制的企业，前述六个主体构成
一致行动人关系。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 不适用
存托凭证持有人情况
□适用 √不适用
截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用 √不适用
√适用 □不适用
√适用 □不适用
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□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
报告期内，公司实现营业收入 1,850,500,760.38 元，同比增加 32.99%；实现归属于上市公
司股东的净利润 74,030,376.44 元，同比增加 11.97%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润 64,128,211.51 元，同比增加 44.49%。报告期末，归属于上市公司股东的净资产
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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