天津美腾科技股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：688420 公司简称：美腾科技
天津美腾科技股份有限公司
天津美腾科技股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
公司已在本报告中描述可能存在的风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因
素”部分，请投资者注意投资风险。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
□是 √否
公司第三届董事会第四次会议审议通过《关于 2025 年度利润分配预案的议案》，公司 2025 年度
拟不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本，剩余未分配利润滚存至下
一年度。本次利润分配预案尚需提交公司 2025 年年度股东会审议。
母公司存在未弥补亏损
□适用 √不适用
□适用 √不适用
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第二节 公司基本情况
√适用 □不适用
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所及板块 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所科创板 美腾科技 688420 /
□适用 √不适用
董事会秘书 证券事务代表
姓名 陈宇硕 杨正玲
联系地址 天津市南开区奥城国际C6南7楼 天津市南开区奥城国际C6南7楼
电话 022-23477688 022-23477688
传真 022-23477688 022-23477688
电子信箱 meitengin@tjmeiteng.com meitengin@tjmeiteng.com
（1）主营业务概况
公司主要从事智能装备、智能系统与仪器两大类核心产品的研发、设计、制造和销售。产品主要
应用于煤炭、非煤矿业、再生资源三大领域，在煤炭领域：形成了以动力煤分选、炼焦煤分选、井下
分选与矸石充填业务、选煤厂智能化系统建设、大运销配煤系统、煤泥脱水为核心的煤炭六大全面解
决方案；公司产品竞争力突出，其中 TDS 智能干选机在国内煤矸分选行业市场占有率行业第一；公司
的 TDS+TGS 干选梦工厂业务，是行业内率先实现的全粒级高精度干法分选系统；公司的选煤厂智能
化融合知煤大师大模型，打造了行业内领先的选煤智能决策系统。在非煤矿业领域：形成了矿物深度
预选全面解决方案、选厂智能化解决方案、选矿专业化服务三大矿业解决方案。在再生资源领域，形
成了以矸石全消纳（有价值部分分选利用）综合利用、对生活垃圾炉渣中贵金属进行回收、动力电池
循环利用技术为核心的再生资源三大解决方案。
（2）主要产品或服务的基本情况
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公司的主要产品包括智能装备、智能系统与仪器两大分类。智能装备主要为智能干选设备（TDS、
XRT、MDS、SPS）、智能梯流干选机（TGS）、贵金属分选机（PMS）、智能粗煤泥分选设备（TCS）
、
超压缩叠袋压滤机（EBS）、高压过滤机（GPH）、湍流脱介筛、废旧锂电池精拆精选回收系统等；
智能系统与仪器主要为：生产过程智能控制系统、生产管理系统、机电管理系统、智能装运一体化管
理平台、工业物联平台等系统类产品，以及 X 光诱导灰分仪、X 光诱导矿浆灰分仪、尾矿图像分析仪、
智工之眼、DCQ 分选效果检测仪、IFS 智能浮沉仪等仪器类产品。同时，公司新研发的智慧调度指挥
中心、数字孪生与知煤大师大模型系统取得突破性进展。除此之外，公司自研智能管理类产品，包括
智信云开放管理平台、智物联信-工业 APP，致力打造一个智能工厂平台适用两大工业场景（工业物联
场景和协同管理场景）。
重点产品展示：
智能装备类
TDS 智能干选机具体包括给料、布料、识别、执行几大主要系统，
以及供风、除尘、配电、控制等辅助系统。根据煤质特点及产品需
求，可分为“两产品”TDS 和“三产品”TDS，分选粒度级覆盖
TDS 智能干
选机
等资质，已成熟应用于井下作业场景。2024 年研发成功的 H 型智能
干选机，相同标准下处理能力提升了 50%-100%，已经成为最有竞
争力的产品。
XRT 是应用于非煤矿物分选及抛废的智能装备。针对矿物元素特征
开发算法，利用 X 射线、图像、近红外、荧光等识别技术，成功实
XRT 智能
现对超过 19 种矿物的高精度识别和分选，XRT 产品可有效降低矿
干选机
物磨选成本，通过提前处理掉大部分尾矿，大幅降低入磨量，降低
电耗、药耗及设备损耗等，提高选厂的处理能力。
TGS 智能梯流干选系统由主机、数字供风系统、X 光分选效果检测
TGS 智能梯 仪、智能密控系统组成，用于 50-3mm 粒度级煤炭分选，TGS 与 TDS
流干选系统 搭配形成了动力煤“全粒度级”、全干选工艺，不用水、不耗介、
不产生煤泥。
TCS 智能粗煤泥分选机是一种依据不同密度颗粒的干扰沉降速度差
TCS 智能粗 异，使其在上升水流与智能干扰器共同作用下实现智能分选的设备。
煤泥分选机 分选精度较传统 TBS 的高 50%左右，相同直径规格，处理能力为传
统 TBS 的 1.5-2 倍。
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一种基于 X 射线技术，针对 12-5mm 粒级矿物分选的智能小粒级干
MDS 智能
选机，设备体积小型化，处理能力大，对 12-5mm 磷矿处理能力为
干选机
MHS 应用于煤矸石综合利用环节，根据矸石的硬度不同，将硬质矸
MHS 硬度 石和软质矸石识别并进行分选，为煤矸石制作优质建材提供原材料。
分选机 硬度是衡量建筑骨料和机制砂等建材的一个重要指标，该领域一直
没有有效的分选技术，MHS 有效解决了这一难题。
超压缩叠袋压滤机用于煤泥、污泥等矿浆脱水，该设备采用压袋原
理，使用 U 型或回型弹性体对滤袋进行封闭并获得料腔；借助弹性
EBS 超压缩 体的可控形变，调控滤室容积，对滤饼进行高强度压榨，进一步降
叠袋压滤机 低滤饼含水率，改善脱水效果。该设备压榨压力可达到 10MPa 以上
（目前行业为 6MPa），压缩比可实现 40%以上，对于难脱水煤泥
及污泥也可取得理想的脱水效果。
智能高压过滤机是在传统加压过滤机的基础上，升级了理论模型、
提高了加压仓压力、并采用气压与辊压结合，配套开发了高压风节
GPH 高压
能控制系统。工作压力从 0.3MPa 提升至 0.7MPa 以上，实现处理能
过滤机
力翻倍，且全水分可降至 15%以下。该设备的最大优点是处理能力
大、水分低、自动化程度高。
退役锂电池物理法回收技术，主要包括精拆、精选、精修（研发期）
退役锂电池 几个工艺环节，主要产品为正极粉、负极粉、铝片、铜片、隔膜等，
物理法回收 其中：隔膜回收率＞95%；电解液回收率＞90%；正负极片和正负
系统 极粉可完全分开，铜片和铝片同时分开；正负极材料回收率可达到
莱煤智能研发的湍流脱介筛将弧形筛和直线筛结合到一起，直线激
振力同步驱动，整体结构更紧凑，安装空间更小。弧形筛和直线筛
湍流脱介筛
连接处增加了湍流洗煤槽，可以对来料进行更充分的清洗，介质回
收率更高。
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智能仪器类
采用 X 光诱导，光谱分析技术，可进行元素含量检测、灰分计算，
检测精度高，高低灰检出率高于 75%。X 光诱导，无放射源，安全
X 光诱导灰
性好。能快速适应现场的煤质波动及煤种变化。该设备可加装水分
分仪
仪，实现对煤炭发热量的在线检测，目前该设备已具有自主建模功
能，性能及稳定性进一步提升。
通过检测矿浆样品在线获得灰分的智能仪器，该设备采用 X 光诱导
技术，针对不同的煤质特征建立相适应的数学模型。性能指标：检
X 光诱导矿 测周期≤30min，单次检测时间≤10min，灰区 5%-15%：平均灰差
浆灰分仪 <0.25%；高低灰检出率≥75%。精确取样，精确控样，精析灰分，
高可靠性，低使用成本，最新型号产品已采用高压过滤技术，检测
周期缩短为 10min，检测精度及稳定性也大幅提升。
利用 X-射线荧光分析技术，可对多路矿浆、多种元素进行在线检测。
DSG 系列 采用类压片技术——矿浆脱水后对滤饼进行检测，消除了矿浆浓度
矿浆品位在 和矿物粒度对检测精度的影响。可同时检测 8 通道矿浆，各通道独
线分析仪 立，没有相互影响。可检测 Mo，Cu，Pb，Zn，Fe，Ti，Mn，Sn
等多种元素品位。
以视觉图像为核心，基于深度学习算法，对浮选尾矿灰分及粒度进
行检测，将待测矿浆通过入料管进入设备，分别经过过滤缓冲槽、
尾矿图像分 料检测、图像采集、数据分析等环节后，输出检测矿浆灰分值及跑
析仪 粗颗粒度值，检测后的煤样清洗后通过排料管排出，浮选智能化双
反馈技术不可或缺的仪器。性能指标：检测周期≤5min，绝对偏差
≤3%(1σ)。
DCQ 分选效果检测仪是公司研发的全新一类块煤煤质检测仪。DCQ
是采用 X 射线穿透识别技术识别物块的数量、形状和密度等特征数
DCQ 分选 据，该设备直接安装在生产系统中，根据识别数据，高速计算出块
效果检测仪 煤含矸率、块煤含煤率、粒度组成三个分选效果指标，该指标在 DCQ
上市之前只能靠采样并在化验室进行浮沉试验才能得到，DCQ 解决
了传统方法的实时性差、工作强度大等问题。
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IFS 智能浮沉仪(INTELLIGENT FLOAT-AND-SINK SYSTEM)利用
内部储存的氯化锌介质，依据阿基米德原理，将煤样分成不同密度
级的产品，并检测各密度级占比。该设备能自动完成入料脱泥、介
IFS 智能浮 质调配、浮沉分层、称重计算等浮沉试验全流程，试验结束后，浮
沉仪 沉仪可通过内部自动排料装置，将各密度级产品清洗脱介后排出，
方便制样化验。此外，浮沉仪还具有远程信息上传、数据多通道分
发共享、故障自检报警等功能，操作简单，维护方便。实现真正意
义的全自动浮沉试验。
煤泥水在线沉降监测仪，代替人工实验，采集煤泥水样本，通过加
入不同剂量及配比的药剂，监测加药后煤泥水沉降效果，对沉降过
程中监测的沉降速度、煤泥水分层厚度以及澄清层末浊度等数据进
煤泥水在线 行分析，实时计算当前煤泥水对应的最佳药剂制度，实现煤泥水性
沉降监测仪 质的在线监测及药剂制度的在线测定。该仪表可作为智能加药系统
的前馈监测参数，指导智能加药系统根据煤质变化情况确定最佳药
剂制度，保证洗水质量满足生产要求，实现浓缩加药系统的无人化
生产管控。
（1）盈利模式
公司目前主要客户为国内外的大中型煤炭及矿业生产企业或选矿厂等，公司面向客户提供软硬件
结合的智能设备及系统，具有一定的非标准化及定制化特点，产品研发设计能力、精准对接客户需求
及敏捷服务能力是公司形成盈利能力的主要要素。公司的经营模式专注于价值链的核心两端，即研发
与产品、销售与服务两大环节。基于对煤炭、矿业等工业生产流程中的业务“痛点”深刻理解，公司
业务更加聚焦于技术研发，包括技术及应用研发等，通过识别感知、算法模型、执行控制等智能化技
术解决工矿业场景需求从而实现高附加值。公司依靠核心技术与设备，并为用户提供完整的解决方案
与服务，以赢得用户的认可。同时，公司依靠积累的业务经验、资金实力，开展运营模式的业务。
（2）采购模式
公司采购的原材料主要分为电磁阀、X 射线源、减速机、电动机、交换机、超融合服务器、传感
器、大屏系统、PLC 等电子或机械标准通用件，以及护罩、分选室、布料器机架、钢结构、钣金件等
非标定制件两大类原材料。根据原材料的不同公司主要实行“订单采购”和“策略采购”相结合的模
式。公司根据销售订单生成物料需求，组织相应原材料采购，对于定制型材料，采购部门会根据订单
生产需要安排挑选合适的供应商进行采购；而对于部分通用的材料，公司会根据生产预测情况制订备
货计划，与供应商签订框架协议，控制成本的同时维持一定库存储备量，以快速满足生产需求。
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公司设立了采购品质部负责公司研发制造设备和项目设备、建安工程的采购，并建立了《供应商
管理程序》等采购制度。采购品质部通过调查、分析、评估目标市场和各部门物资需求及消耗情况，
跟踪供应渠道和市场变化，确定采购需求和采购时机；建立了邀请招标、竞争性谈判、长期协议价等
采购供应体系，组织各类设备采购的招投标工作，根据项目计划制订采购计划，报公司相关领导批准
后组织实施并督导，按计划完成各类物资的采购任务。
同时，公司根据《供应商准入评估表》等，定期对供应商进行评估、认证、管理及考核，同供应
商建立良好稳定的合作关系。
（3）销售模式
公司围绕市场营销设立了煤炭市场事业部、矿业市场事业部、国际市场事业部、市场总部、智能
化标准品销售部，分别负责公司的产品销售和品牌营销，煤炭市场事业部分为第一、第二、第三与直
管区域煤炭市场事业部，分管不同的销售大区，其中直管区域市场事业部除了负责国内部分区域市场
外，也负责哈萨克斯坦市场销售业务；矿业市场事业部分为国际（主要负责东亚、南美、南亚市场）、
南方、北方市场事业部；国际市场事业部负责主要区域的海外业务的拓展；市场总部负责与各市场大
区对接、沟通、协调；负责市场营销、品牌宣传工作，利用公众号、视频号等新媒体方式进行品牌建
设与传播；此外市场总部下设市场经销部负责备品备件的销售。上述市场部门围绕公司的年度销售目
标及各产品销售目标，结合产品的价格和市场特性，制定相应的销售模式。
公司采取直销方式为主，经销方式为辅的销售模式。其中，公司备件及少量仪器采用经销模式，
其余设备和系统均采用直销模式。公司的仪器与信息管理系统通过经销模式扩张。
（4）生产模式
公司智能装备产品和部分智能仪器产品涉及生产制造环节，主要采用“以销定产”的生产模式。
生产过程主要包括产品设计、物资购置、生产加工、组装调试、检验发货等步骤。在生产过程中，公
司采用 ERP 系统对流程进行统一管理。
对于智能系统业务，签订合同和技术协议后，由项目负责人编制项目执行计划，设计部门负责产
品设计，包括逻辑图、仪器清单、系统图、设计说明、安装图、完成软件开发和内测，直到完成项目
的调试、业主培训、资料移交，将项目交付给业主稳定使用。
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(1). 行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
①行业的发展阶段
我国是少油、少气，但煤炭资源丰富的国家，受资源禀赋及地缘政治的影响，煤炭作为我国主体
能源，将在未来很长一段时间内对我国的能源安全发挥兜底保障作用。煤炭洗选作为煤炭清洁高效利
用的源头技术，在整个产业链中发挥着至关重要的作用。同时，煤炭行业作为典型的周期性行业，其
波动受供需关系、宏观经济周期、政策调控及库存周期四大核心因素驱动，目前煤价从 2021 年见顶已
持续下跌超 4 年。根据国家统计局数据显示，2025 年度，采矿业实现利润总额 8,345.1 亿元，同比下
降 26.2%，主要行业利润中，煤炭开采和洗选业利润总额同比下降 41.8%。从时间维度看，上一轮煤
价周期见顶是 2011 年，之后下跌到 2015 年底。目前煤价距离周期底部或已不远，但煤炭若要开启新
一轮较大上行周期，需要有强力政策推动。自 2025 年 6 月起，因“反内卷”政策的催化，煤炭价格开
始出现小幅上涨趋势。
秦港动力煤价格（元/吨） 动力煤坑口含税价（元/吨）
京唐港主焦煤库提价（元/吨） 炼焦煤产地价（元/吨）
鉴于煤炭在国内能源的兜底地位，其产能规模对应的上游工业具有巨大的空间，因此其应用技术
必然会不断地创新升级，当前我国原煤实际入洗率仍需进一步提升，初步统计，2023 年大型煤炭企业
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原煤入洗率 69.0%，相比发达国家入洗率仍有较大差距。目前选煤工业以重介浅槽、重介旋流器、浮
选等湿法选煤技术为主。同时，随着煤炭行业节能增效要求的不断提高，湿法选煤的弊端日益凸显，
且我国煤炭资源丰富的中西部及北方地区水资源受到制约，湿选会导致部分易泥化煤产生煤泥，导致
煤回收率下降，并产生环境污染问题。2022 年 7 月实施的国标《GB/T18916.11-2021》对于动力煤及炼
焦煤选煤厂取水定额有明确指标，对于新建或改扩建企业，动力煤取水定额指标根据入洗粒度，取水
量在 0.03-0.06m?/t，炼焦煤单位入洗原煤取水量应不大于 0.08m?/t。还有部分选煤厂设备存在自动化、
智能化水平较低等情形。
智能干选技术，是利用 X 射线、机器视觉、人工智能、传感器技术、自动控制等先进技术，在不
使用水或其他介质的情况下，根据物料（如原煤、矿石、固体废弃物等）的表面或内部物理特征（如
颜色、纹理、形状、密度、成分等）进行快速识别和分选的技术。它代表了矿物加工和资源回收领域
向智能化、绿色化、高效化方向发展的前沿趋势。目前，干法选煤技术应用越来越普遍，节能、节水
效果非常明显，以光电射线智能干法分选和梯流干法分选为主的全粒级干法选煤技术工艺得到越来越
广泛的应用，尤其是光电分选技术，已经成为块煤排矸的首选。随着干选技术的进一步发展与推广，
干法选煤还有很大的应用空间。
过去十年，我国选矿设备制造业得到快速发展，我国基础设施建设带来持续的矿石采选需求，同
时，由于国内矿产资源经过不断开发利用，原矿品位日趋降低，矿石必须经过选矿加工才能利用，且
冶炼对精矿质量的要求越来越严，要求综合回收的元素越来越多，导致选矿成本日益增加，促使选矿
流程在整个矿石采选过程中发挥着越来越重要的作用，尤其是 XRT 预先抛废技术的广泛应用解决了低
品位矿石无法利用的问题，从而促进了选矿设备制造行业的发展。同时，新矿种也对光电分选技术提
出了更高的要求。
国内开展煤炭行业的智能化建设约 10 年时间，目前选煤厂智能化建设仍不完善，且多数项目处于
初级智能化水平。现有已经建成的智能化模块普遍缺乏深层分析与自主决策能力，主要面临以下痛点：
一是工艺协同不足，单系统数据孤岛突出，未实现全局数据互联分析与自主决策，智能化价值未释放；
二是分析决策滞后，依赖事后人工复盘，响应慢、决策不精准，需向实时智能决策转型；三是知识数
据分散，未有效提炼整合，阻碍向数据驱动转型；四是管控模式传统，人工调度难以实现全局实时监
控；五是数字孪生落地不足，模型与实际脱节、数据支撑薄弱，缺乏虚实深度融合。2026 年全国两会
对人工智能发展作出部署，国家能源局结合煤炭与选煤行业智能化建设要求，先后印发人工智能、大
模型应用相关政策文件，明确新一代人工智能与大模型技术对能源行业转型升级的重要意义，要求聚
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焦煤炭洗选等重点场景，加快行业大模型研发、落地与规模化推广，所以煤炭智能化领域需要与大模
型等新技术结合，以解决减轻生产劳动强度，实现以机器化及智能化减人的目标。
我国自 2015 年开始推广新能源汽车，动力电池使用寿命通常在 8 至 10 年，根据行业内的预测，
根据中汽数据统计，2023 年全国退役动力电池量为 38.21 万吨，主要集中在广东、浙江、江苏、河南、
山东等新能源汽车推广力度较大的省市。未来五年，全国每年退役动力电池量保持快速增长。预计到
展时间短，缺乏完善的法规体系，导致行业内存在大量无序竞争的回收小作坊，大部分退役电池流向
非正规渠道，市场出现劣币驱逐良币的现象。工业和信息化部等六部门联合发布的《新能源汽车废旧
动力电池回收和综合利用管理暂行办法》已于 2026 年 4 月 1 日正式施行，标志着我国动力电池回收进
入全链条规范化管理新阶段，为废旧锂电池回收业务发展提供了政策保障。
过滤及压滤装备属通用机械，其被广泛应用于煤炭、矿业、环保、市政、新能源等各行各业。根
据头豹研究院预测数据，随着国家对环境保护重视程度的不断增强，环保、污水污泥处理等新兴行业
对压滤机的需求呈上升趋势，中国压滤机整机市场规模保持高速增长。同时，传统固液分离技术由于
工作压力低，产品水分很难达到工艺要求，近年来行业已成功开发出多款创新型超高压压滤设备，其
工作压力突破至 6-10MPa 量级。但当前仍面临几大技术瓶颈：产品压榨压力及压缩比有待进一步提升，
整机重量亟待显著减轻，以及智能化水平不足等问题，该领域仍存在显著的技术突破空间，脱水行业
的技术进步将带来新的、更大的机遇。
以上是对国内煤炭、矿业、锂电回收、脱水行业的分析。当前，我国在选煤、选矿技术领域快速
发展，尤其在矿业智能化及成套装备方面表现突出。这些先进的技术和设备凭借其卓越的性能与成本
优势，在国际市场上展现出强大的竞争力。随着全球对矿产资源需求的持续增长，特别是俄罗斯、蒙
古国、中亚及其他“一带一路”沿线国家丰富的矿产资源，为我国相关企业提供了广阔的国际市场机
遇。国内供应商正通过出口成套设备、提供技术服务以及对接国际标准等多种模式，积极拓展海外业
务版图。尽管世界其他国家的煤炭总产量与中国大致相当，但全球非煤矿产资源的储量则远超于此，
这为矿业领域的国际合作与发展提供了更广阔的空间。在此背景下，以美腾科技为代表的国内企业，
其智能装备、智能系统与仪器凭借显著的技术优势，在国际市场上具备了极强的竞争力。可以预见，
其技术应用范围和市场份额将持续扩大。
②行业的基本特点
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工矿业为传统工业，该行业的特点是体量大，且大量应用了较为成熟的传统技术，技术体系完整
但创新能力不够，能耗、水耗比较高，环保水平需要提高；劳动强度大、生产成本高；以智能制造为
代表的高端装备制造业市场潜力大，利用智能制造装备对传统工业进行升级改造，将有利于促进智能
制造装备需求领域的拓展及需求的持续、快速增长，行业发展前景良好；生产工艺的创新、生产装备
的颠覆、具有智能决策能力的智能化系统应用，将为行业发展创造可观的利润。公司智能干选行业具
有以下鲜明特点：
技术密集型：高度依赖前沿科技，如计算机视觉、人工智能（深度学习、机器学习）、先进传感
技术（X 射线、荧光、激光、光谱）、高速执行机构、大数据分析等。技术创新是行业发展的核心驱
动力。
绿色环保属性突出：核心优势在于“干法”分选，不耗水、不耗介，避免了传统湿法选矿（如跳
汰、重介）带来的水污染、煤泥水处理难题和高能耗问题，符合可持续发展的要求。
高效率与自动化：处理能力大（单台设备最高可达七百吨/小时），分选速度快（微秒级决策），
可实现 24 小时连续自动运行，大幅减少人工干预，提高生产效率。
应用场景差异大，定制化需求高：不同物料（煤、有色金属矿、黑色金属矿、非金属矿、建筑垃
圾、各类废弃物等）的物理化学性质差异巨大，杂质和目标物的特征不同。因此，智能干选解决方案
往往需要根据具体物料特性、粒度组成、处理量、分选目标进行定制化开发和优化，难以完全标准化。
数据驱动与智能化：分选过程高度依赖对物料数据的实时采集、处理和分析。智能算法通过对海
量样本数据的学习，不断优化识别和分选模型。数据是系统的“燃料”，智能化是系统的“大脑”。
长期效益显著：智能干选设备（尤其是高端系统）的购置成本相对较高，但其带来的效益（提高
产品质量、增加产量、降低无效运输和处理成本、节省水电和药剂、减少环保风险）在长期运行中能
显著摊薄前期投资，投资回报率（ROI）可观。
跨界融合性强：智能干选行业本质是矿业/环保工艺与信息技术（IT）、人工智能、自动化技术（OT）
的深度融合。要求参与者具备跨学科的知识和能力。
政策敏感性较高：行业发展受国家资源政策、环保法规（尤其是能源管理、水污染防治、固废管
理、碳排放要求）、智能制造和数字化转型政策的影响较大。政策支持是重要的加速器。
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此外，公司布局的废旧锂电池回收行业为新兴工业，刚刚起步，目前处于各厂商布局阶段，未来
规模大但竞争也会更加激烈，所以只有回收工艺及技术领先才能面对复杂的竞争。目前，中国的锂电
生产及回收技术处于世界领先地位，借助在锂电产业链的发展优势及规模优势，中国的技术在世界范
围内可引领整个行业的发展。
③行业主要技术门槛
对于工矿业等传统工业，需要与新技术进行融合发展。公司注重持续自主研发创新，在智能装备
业务及智能系统与仪器业务形成多项核心技术，核心技术的积累和持续的技术创新力是公司掌握核心
竞争优势的关键因素之一，同时这些核心技术为公司向其他领域拓展提供了有力的支撑。公司在智能
装备领域，拥有高性能物块定位与分割技术、基于 X 光透射技术的物块分类软件及算法、物块精准喷
吹技术、梯度流态化分选技术及控制方法、高压脱水、锂电池物理法分选等核心技术；在智能系统与
仪器领域，拥有基于神经网络的计算机视觉技术及高性能智能边缘图像计算平台、运动物体及散装物
料的形状、体积检测系统及算法、基于 X 光透射和 X 光诱导检测煤炭灰分及矿物品位的方法、煤炭洗
选工艺控制算法模型以及数字孪生、结合大模型与知识图谱技术的选煤生产决策系统、数字及信息驱
动管理的方法、采用 agent 技术的选煤生产多模态分析。
行业技术壁垒本质是“多学科硬科技集成”与“垂直场景深度打磨”的结合，横向技术链：从硬
件→数据处理→执行控制的全链路技术闭环。纵向场景沉淀：不同应用领域（如煤矿、非煤矿、固废）
的工艺 Know-how 无法通用，需长期积累。成本与性能平衡：在工业客户对 ROI 敏感的前提下，实现
“高精度+高可靠性+合理成本”的三角平衡是终极挑战。突破这些门槛需“技术研发+工程化+生态合
作”三位一体，方能在竞争中建立护城河。
(2). 公司所处的行业地位分析及其变化情况
近两年，公司清晰认识到现有业务面临的挑战，在新产品研发、市场拓展两大方面进行了布局。
目前，公司面临的经济形势仍然严峻，在公司所处的细分行业，竞争更加激烈，公司积极应对挑战，
在稳住公司原有业务的同时，大力推进研发创新工作，2025 年度，在锂电池回收、行业大模型——“知
煤大师”、新型压滤机及高压过滤机、湍流筛等新产品研发方面取得明显进展。
这些技术取得的突破，将大幅拓展公司产品的应用领域：
①从传统能源扩展到新能源：美腾科技的新技术研发助力公司从矿业领域服务商拓展到再生资源
回收领域；
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②从单一分选拓展到分选+脱水两个领域：从煤炭与矿物分选技术领域拓展到煤泥、矿泥、污泥、
废渣脱水及干化领域，脱水与分选是体量相当的两个大领域；
③从地面系统拓展到井下系统：煤炭技术的大头在井下，美腾成立了绿色矿山研究院，将分选技
术拓展到井下排矸与充填应用领域；同时，将大模型逐步向井下运输系统拓展；
④将工矿智能化拓展到人工智能决策领域：从智能化、信息化系统开发拓展到选煤人工智能决策
领域，继续引领工矿业智能化发展。
同时，针对公司拳头产品智能干选机不断迭代升级，进一步降低产品成本，在处理量、分选精度
上投入力量，成果明显。截至报告期末，公司智能干选机累计销售订单 520 台，其中 TDS 在国内煤矸
分选行业市场占有率第一1。
进一步拓展非煤矿业分选市场，公司凭借在煤炭市场积累的经验，智能干选设备发展迅速，截至
报告期末公司可分选的矿种已达 25 种，在一些难选矿分选效果显著；在磷矿、铝土矿、萤石矿、铅锌
矿、硅石等，受到了客户的高度认可，在公司产品单台售价小幅高于市场平均价格的情况下，客户依
然会优先选择公司的产品，体现了客户对公司产品和服务的信赖。
经过多年的发展，公司主导建设或参与建设了国内众多大型选煤厂的智能化系统，并在行业中树
立了标杆项目，例如国内年产千万吨以上的山西斜沟选煤厂智能化建设项目，内蒙古哈尔乌素无人装
车项目，陕西金鸡滩智能化建设项目，山东的新巨龙智能化建设项目等，确立了公司作为该领域创新
引领者的领先地位。同时，面对智能化业务客户需求趋于价值创造和提升的行业变化，公司在智能化
业务战略上全面聚焦高价值产品。以客户生产过程中的核心痛点需求为导向，持续优化和升级智能化
产品体系。其中，行业专有大模型、智慧调度指挥中心、数字孪生系统等高端产品，在提升生产辅助
决策水平方面展现出显著价值，美腾科技已成为推动行业发展的关键力量，该系统已经在山西某煤矿
成功落地，为智能化系统建设起到了很好的示范作用。
公司研发的废旧动力锂电池精拆、精选、精修技术，突破了传统打粉、湿法回收的工艺方法，实
现了正负极片分选、脱粉、直接修复，提供了废旧锂电池高效利用的新方法。自 2025 年下半年公司的
试验生产线进入中试以来，已有多家与锂电业务相关的企业对产线进行调研与考察，目前正在推进与
由于煤炭分选属于专业化的细分行业，公开信息无权威机构例行统计并定期发布煤炭分选行业各分选方法及
各品牌供应商产品的市场占有率等指标。公司基于公开的招投标信息、市场销售人员掌握信息并结合各竞争对手
公开发布的宣传资料、网站信息、公众号信息等进行汇总分析得出公司产品的市场占有率。
天津美腾科技股份有限公司2025 年年度报告摘要
多家锂电行业公司进行合作。公司也在积极推进与锂电回收领域上、下游企业的对接，收购废旧锂电
池同时销售分选后的正极片、负极粉及铜、铝等金属。
公司通过持续的创新研发，布局的智能装备与智能系统与仪器互相带动的产品矩阵，并不断根据
用户需求进行横向与纵向拓展。目前公司主要产品布局如下：
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(3). 报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
煤炭在我国能源结构和经济体系中保持着兜底保障作用，这个地位短期内不会变。煤炭洗选是洁
净煤技术的源头，是优化煤炭产品结构、降低污染物排放、提质增效的重要手段，在此背景下，煤炭
工业及煤炭洗选技术要求会越来越高。
经过数十年的行业发展，煤炭洗选加工技术已经取得多项突破，干法选煤技术也得到了行业越来
越高的重视，尤其是动力煤全粒度级干法选煤技术。干法分选技术有其独特的自身优势，一方面可以
完全突破干旱缺水和易泥化煤等条件对煤炭洗选的限制，另一方面，有节省水资源、建厂初始投资少、
工艺简单、占地面积小、不产生低价值副产品、无污染等优势。干法分选这两方面优势可以有效地实
现“降碳”目标，有着很大的推广和普及空间。目前越来越多的原采用传统选煤工艺的选煤厂应用干
选技术对其工艺进行改造升级。
①智能干法选煤技术的发展趋势之一是井下“采选充填”一体化系统
该系统是指将工作面采出的原煤通过智能分选系统对煤、矸初步分离，再采用长壁逐巷胶结充填
或似膏体离层充填技术，将矸石作为主要填充材料充填到采空区或沉降关键层，实现煤矿“三下”压
覆煤炭资源绿色开采，以达到提高煤炭资源利用率、减少环境污染和提高开采安全性的目的。同时，
井下“采选充填”可合理处置煤矸石、还可以减少地表矸石堆积占用土地，降低矸石堆放造成的污染
和安全隐患，减少地表沉陷对地面建筑和生态环境的危害。井下“采选充填”是矿业发展的重要方向。
井下选煤技术具有良好的社会经济效益，未来井下排矸应用场景是煤炭拓展方向。根据相关测算，
姚桥煤矿 2#主井实际产能 270 万 t/a，增加井下排矸系统后，每年排出矸石 23.08 万吨，多提原煤增加
效益 11540 万元/a，经济效益显著。公司主导建设的两个煤矿井下矸石智能分选系统经中国煤炭工业
协会组织鉴定，出具科学技术成果鉴定书[中煤科鉴字（2023）第 SP14 号]，鉴定委员会认为：“成果
达到国内领先水平，建议进一步加强推广应用。”
②工业、矿业转型升级的具体手段是智能制造，提升生产及管理水平，达到节能环保效果
近年来，中国政府大力推动煤矿智能化的进程，自 2020 年以来出台多项文件，要求各煤矿加快智
能化进程。其中，2020 年由八部委联合颁布的《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，强调“充分
认识建设智能化示范煤矿的重要性。加快推进煤矿智能化建设”。2023 年 12 月，工信部等八部门发
布《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，提出要加快数字技术赋能，全面推动智能制造，以
场景化方式推动数字化车间和智能工厂建设，树立一批数字化转型的典型标杆。2025 年 10 月，国家
能源局发布《关于加快推进煤炭洗选高质量发展的意见》，提出到“十五五”末，煤炭洗选设施高水
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平满足原煤入选需要，洗选产能结构持续优化，智能化选煤厂建设取得重要进展，干法选煤技术逐步
推广应用，为促进煤炭清洁高效利用提供重要支撑。2026 年全国两会对人工智能发展作出部署，国家
能源局结合煤炭与选煤行业智能化建设要求，先后印发人工智能、大模型应用相关政策文件，明确新
一代人工智能与大模型技术对能源行业转型升级的重要意义，要求聚焦煤炭洗选等重点场景，加快行
业大模型研发、落地与规模化推广。
国家能源局等八部门《关于加快煤 要求加快推进煤炭行业供给侧的结构性改革，推动智能化技术与煤炭产业
矿智能化发展的指导意见》 融合发展，提升煤矿智能化水平。
国家能源局、国家矿山安全监察局
详细提出了选煤厂智能化建设要求和技术路径，为选煤厂智能化建设提供
了理论依据。
版）》
动力煤选煤厂取水定额：1.现有企业：0.06-0.09m?/t;2.新建和改扩建企业：
中华人民共和国国家标准《取水定
炼焦煤选煤厂取水定额：现有企业≤0.1m?/t;新建和改扩建企业≤0.08m?/t;
先进企业≤0.06m?/t。
要加快数字技术赋能，全面推动智能制造，以场景化方式推动数字化车间
和智能工厂建设，树立一批数字化转型的典型标杆；强化绿色低碳发展，
工信部等八部门《关于加快传统制
造业转型升级的指导意见》
等资源的回收处理综合利用产业，推进再生资源高值化循环利用。推动煤
矸石等工业固废规模化综合利用，探索工业固废综合利用新模式。
加快发展新质生产力，推进数智技术与煤炭产业深度融合，进一步提升煤
矿智能化建设水平，促进煤炭高质量发展。全面推进建设煤矿智能化发展，
加快推进生产煤矿智能化改造。创新智能化建设模式。推广应用智能充填
国家能源局《关于进一步加快煤矿
开采、边采边复等绿色开采技术，推动矿区智能绿色协同发展。持续推进
智能化系统优化升级，选煤厂重点推进高精度煤质在线检测、智能分选控
的通知》
制，实现全流程智能监测、决策与控制。提升系统常态化运行实效，选煤
厂自动加介与装车等重点生产环节智能系统的精细化、常态化稳定可靠运
行。
提升清洁生产水平。新建煤矿应当同步建设配套的洗选设施，加快现有洗
发改委 工信部等六部门《关于加
强煤炭清洁高效利用的意见》
支持煤矸石规模化、无害化、高值化利用。
构建安全环保的生产体系，加快煤矿安全智能化发展，提升清洁生产水平。
《山东省关于加强煤炭清洁高效 新建煤矿应当同步建设配套的洗选设施。加快生产煤矿现有配套洗选设施
利用的实施方案》 改造升级，提高智能监测控制和运行水平，大力淘汰落后洗选产能。构建
清洁完善的储运体系，提升煤炭流通效率。
山西省市场监督管理局《煤矸石生 全面涵盖煤矸石生态回填的各个关键环节，提出煤矸石生态回填的总体要
（DB14/T3225-2025） 管理等方面作出细致规定。
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建设数智供应链控制塔。支持利用物联网、人工智能、数字孪生等技术，
商务部等八部门《加快数智供应链 打造供应链智能管理和决策系统，对供应链活动实现实时洞察、运行分析
发展专项行动计划》 和智能响应，为辅助决策、风险预警、前摄性调整等提供支撑，降低供应
链中断风险。
山西省能源局、应急管理厅、安监 煤矿企业应严格落实主体责任，强化智能化系统常态化应用，不断推进智
定》 出作为煤矿企业的基本预算，并予以足额资金保障。
到 2027 年，能源与人工智能融合创新体系初步构建，到 2030 年，能源领
域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平。人工智能+煤炭。聚
国家发展改革委 国家能源局《关
焦地质勘探、煤矿采掘（剥）、煤炭洗选、生产调度、安全管控、设备管
理等典型场景，融合应用智能模型，实现生产过程智能控制与自主决策，
展的实施意见》
助力少人无人化作业常态化运行，稳步推进减人、增安、提效，进一步夯
实煤炭在能源安全中的兜底保障作用。
发展煤炭洗选先进产能、淘汰落后产能，推进智能绿色洗选，加强洗选废
弃物综合利用，提升煤炭开发综合效益。到“十五五”末，煤炭洗选设施
国家能源局《关于加快推进煤炭洗
选高质量发展的意见》
得重要进展，干法选煤技术逐步推广应用，原煤入选率稳步提高，煤炭产
品上下游衔接更加顺畅，为促进煤炭清洁高效利用提供重要支撑。
促进人工智能赋能有色金属行业。建设融合“物理机理－工艺数据－环境
变量”的有色金属行业大模型、场景模型与智能体，推动大小模型协同应
工信部等八部门《“人工智能+制
造”专项行动实施意见》
创新、采选冶过程精准控制与关键参数实时优化、可回收资源精准分类识
别等。
工信部等六部门《新能源汽车废旧 构建了中国动力电池回收利用的基本框架，通过落实车企责任、推行溯源
行办法》 建绿色、循环的汽车产业链。
其中将“人工智能+”能源列为重点立项方向之一。该指南明确了标准建设
国家能源局《2026 年能源行业标 将覆盖从“共性基础、支撑技术、赋能场景、安全和治理、应用能力测评”
准计划立项指南》 等全链条环节，旨在通过标准化建设为人工智能技术与能源行业的深度融
合提供规范与指引。
坚持创新驱动发展，建设现代化产业体系。持续推进制造业数字化转型和
“人工智能+”行动，行业应用加快落地，新型智能终端不断涌现。打造智
告》
快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新
业态新模式。
选煤厂智能化建设总体上将历经 3 个阶段。初级阶段，按行业评价标准开展选煤厂智能化建设工
作，实现生产控制的自动化，关键在于选煤数据的集成。中级阶段，按可常态化运行并减少劳动强度
开展选煤厂智能化建设工作，实现管理决策的智能化，关键在于业务优化算法的研发。高级阶段,实现
目标分解的智慧化，关键在于先进大模型在选煤等垂直领域的应用，达到人机联动，分析决策，智能
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管控的作用，尤其是 DeepSeek 等成熟开源大模型的应用，将加速细分行业垂直应用类大模型决策能力
的提升。
③动力电池退役潮临近，电池回收产业东风将至
全球新能源汽车行业快速发展，动力电池产销保持快速增长势头。近年来，随着中国内地电动汽
车行业快速发展及消费电子产品更新换代加快，退役锂电池供应已大幅增长。中国内地的退役锂电池
总量由 2020 年的 157,100 吨增至 2024 年的 455,100 吨，复合年增长率为 30.5%。从锂电池回收及再生
利用解决方案的处理量来看，2020 年至 2024 年，全球处理量由 338,400 吨增至 1.3 百万吨，复合年增
长率为 40.6%。同期，中国内地处理量由 113,900 吨增至 695,700 吨，复合年增长率为 57.2%。由于退
役锂电池供应大幅提升，全球处理量预计于 2031 年达至 20.6 百万吨，2024 年至 2031 年以 48.1%的复
合年增长率增长。同时，中国内地处理量预计于 2031 年达至 11.5 百万吨，2024 年至 2031 年以 49.3%
的复合年增长率增长2。据中商产业研究院预测，预计到 2027 年，中国动力电池回收市场规模将增长
至 550 亿元。在电池回收产业优先布局的企业将优先受益。
电池回收存在技术与渠道壁垒，回收渠道与技术能力是企业的核心竞争力，公司在电池回收领域
进行了研发布局，采用物理方法对废旧锂电池进行回收，显著优化了锂电池回收的工艺流程，对回收
产业链中梯次回收企业（增收）和湿法回收企业（提效降本）赋能明显。美腾科技开发的退役锂电池
物理法回收技术，与现有的混合打粉+湿法回收相比，具有流程短、有价成分回收率高且品质好、加工
成本低等优势，这项技术可以解决正在快速发展的锂电修复技术及萃取回收技术对低杂质、高级正负
极粉的需求。公司可以在回收产业链中充分发挥核心技术优势，通过产业赋能实现价值增值。
对于动力电池回收业务，公司将改变以提供设备及服务为主的商业模式，计划依靠公司研发的技
术与有实力的公司进行合作，建立精拆、精选、精修产线，打造从废旧电池收购到加工成新能源材料
的新业务。
④超高压压滤技术，固液分离行业需要更好的技术及解决方案
煤泥超高压压滤技术是近年来发展起来的一种新型细粒物料脱水技术。该技术具有压力大、可靠
性强、成本低、绿色环保等显著优势，在煤泥脱水领域应用效果突出：不仅能够显著降低煤泥含水量，
提升煤泥发热量，配合助滤剂使用更能实现深度脱水目标，这项技术为煤泥处理带来了革命性的突破。
与传统板框式、隔膜式压滤机相比，该技术采用超高水压对物料进行压榨，最大压榨压力可达 8-10MPa，
数据来源：弗若斯特沙利文、广东金晟招股说明书（HK）、开源证券研究所
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是常规压滤机压力的 10 倍。实际应用表明，经该技术处理后，煤泥产品水分平均降低 8%-10%，发热
量平均提高 1.67-2.09MJ/kg。经过后续破碎处理，最终煤泥产品呈颗粒状，既可作为独立产品销售，也
可掺入商品煤中。作为煤泥超高压压滤技术与装备、煤泥深度提纯工艺与技术为代表的新工艺、新技
术、新产品，为解决我国选煤厂低灰分煤泥资源回收、环保达标问题提供了更具前景的解决方案。但
当前产品仍面临几大技术瓶颈：产品压榨压力有待进一步提升，整机重量亟待显著减轻，以及智能化
水平不足等问题，该领域存在显著的技术升级空间。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 1,900,191,541.96 1,861,396,870.14 2.08 1,822,154,679.63
归属于上市公司股东的净资产 1,423,172,396.44 1,444,459,029.65 -1.47 1,489,584,301.86
营业收入 511,703,846.95 546,394,043.07 -6.35 569,945,303.96
扣除与主营业务无关的业务收入
和不具备商业实质的收入后的营 509,973,112.67 544,937,563.74 -6.42 569,945,303.96
业收入
利润总额 -13,997,657.83 34,905,505.43 -140.10 77,910,636.63
归属于上市公司股东的净利润 -5,945,460.11 40,675,292.48 -114.62 74,235,165.65
归属于上市公司股东的扣除非经
-15,014,481.05 21,590,461.56 -169.54 56,052,868.90
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -10,609,067.30 -102,439,327.26 不适用 -80,741,584.82
加权平均净资产收益率（%） -0.41 2.81 减少3.22个百分点 5.07
基本每股收益（元／股） -0.07 0.47 -114.89 0.84
稀释每股收益（元／股） / / / /
研发投入占营业收入的比例（%） 11.15 11.98 减少0.83个百分点 12.06
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 114,524,236.37 150,520,327.31 130,698,874.28 115,960,408.99
归属于上市公司股东的净利润 2,496,762.76 5,634,515.06 -1,724,150.93 -12,352,587.00
归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -55,586,459.14 38,807,185.47 -14,549,306.93 20,719,513.30
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
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名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数(户) 4,931
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户) 5,342
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） /
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） /
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数（户） /
年度报告披露日前上一月末持有特别表决权股份的股东总数（户） /
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
质押、标记或冻结
持有有限
股东名称 报告期 期末持股 比例 情况 股东
售条件股
（全称） 内增减 数量 (%) 性质
份数量 股份
数量
状态
天津美腾资产管理有限公司 0 16,880,000 19.09 16,880,000 无 0 境内非国有法人
李太友 0 12,000,500 13.57 12,000,500 无 0 境内自然人
大地工程开发（集团）有限公司 0 8,550,000 9.67 8,550,000 无 0 境内非国有法人
天津美智优才企业管理咨询合伙
企业（有限合伙）
曹鹰 0 2,565,000 2.90 0 无 0 境内自然人
北京露希亚文化发展有限公司 -38,429 2,475,571 2.80 0 无 0 境内非国有法人
谢美华 0 2,158,100 2.44 2,158,100 无 0 境内自然人
王冬平 0 1,961,900 2.22 1,961,900 无 0 境内自然人
天津红土创新投资管理有限公司
－天津海河红土投资基金合伙企 -343,500 1,890,670 2.14 0 无 0 其他
业（有限合伙）
刁心钦 -882,628 1,682,372 1.90 0 无 0 境内自然人
上述股东中，李太友间接持有美腾资产 50.24%股份，对美腾
资产具有控制力；美腾资产为美智优才的普通合伙人（执行事
上述股东关联关系或一致行动的说明 务合伙人）；大地公司、谢美华、王冬平为李太友的一致行动
人。除此之外，公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系
或属于一致行动人。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 不适用
存托凭证持有人情况
□适用 √不适用
截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用 √不适用
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√适用 □不适用
√适用 □不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
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第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
润-594.55 万元，较 2024 年减少 4,662.08 万元，同比下降 114.62%；实现归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润-1,501.45 万元，同比下降 169.54%。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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