烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司
自 2025 年 1 月 1 日
至 2025 年 12 月 31 日止年度财务报表
KPMG Huazhen LLP 毕马威华振会计师事务所
Oriental Plaza 中国北京
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China 邮政编码:100738
Telephone +86 (10) 8508 5000 电话 +86 (10) 8508 5000
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审计报告
毕马威华振审字第 2605381 号
烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司全体股东：
一、审计意见
我们审计了后附的烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 (以下简称“烟台张裕”) 财务报表，包
括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及
母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准
则 (以下简称“企业会计准则”) 的规定编制，公允反映了烟台张裕 2025 年 12 月 31 日的合并
及母公司财务状况以及 2025 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。
二、形成审计意见的基础
我们按照中国注册会计师审计准则 (以下简称“审计准则”) 的规定执行了审计工作。审计
报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按
照中国注册会计师职业道德守则和《中国注册会计师独立性准则第 1 号——财务报表审计和审
阅业务对独立性的要求》中适用于公众利益实体财务报表审计业务的独立性要求，我们独立于
烟台张裕，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当
的，为发表审计意见提供了基础。
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KPMG Huazhen LLP, a People's Republic of China 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计
partnership and a member firm of the KPMG global 师事务所，是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公
organisation of independent member firms affiliated with 司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。
KPMG International Limited, a private English company
limited by guarantee.
审计报告 (续)
毕马威华振审字第 2605381 号
三、关键审计事项
关键审计事项是我们根据职业判断，认为对 2025 年度财务报表审计最为重要的事项。这
些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表
意见。
确认来自经销商的销售收入
请参阅财务报表附注“三、公司重要会计政策、会计估计”25 所述的会计政策及“五、合并财
务报表项目注释”37。
关键审计事项 在审计中如何应对该事项
烟台张裕及其子公司 (以下简称“烟台张裕股 与评价来自经销商的销售收入确认相关的审
份”) 的主营业务为葡萄酒、白兰地、起泡酒 计程序中包括以下程序：
的生产和销售。
• 了解和评价管理层与经销商销售收入确认
烟台张裕股份销售收入主要来源于向经销商 相关的关键财务报告内部控制的设计和运
销售产品。所有经销商交易条款均采用烟台 行有效性；
张裕股份制定的统一的交易条款。
• 选取烟台张裕股份与经销商签订的销售业
根据合同约定与业务安排，烟台张裕股份向 务合同，检查与商品控制权转移相关的主
经销商销售产品，一般在将商品交付经销商 要条款，评价烟台张裕股份收入确认的会
并经签收时完成控制权转移，确认收入。 计政策是否符合企业会计准则的要求；
由于收入是烟台张裕股份的关键业绩指标之 • 核对财务系统收入记录与业务系统中的订
一，从而存在管理层为了达到特定业绩目标 单信息和发货信息的一致性，识别和调查
或预期而提前或延后确认收入的风险，我们 异常的交易记录 (如有)；同时，在抽样的
将来自经销商的销售收入确认的截止性错报 基础上，检查业务系统中订单信息及发货
风险识别为关键审计事项。 信息与销售订单、签收单等原始单据的一
致性；
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审计报告 (续)
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三、关键审计事项 (续)
确认来自经销商的销售收入 (续)
请参阅财务报表附注“三、公司重要会计政策、会计估计”25 所述的会计政策及“五、合并财
务报表项目注释”37。
关键审计事项 在审计中如何应对该事项
• 在抽样的基础上，选取临近资产负债表日
前后的销售交易，检查订单、经签收的交
货单等支持性文件，以评价相关收入是否
记录于恰当的会计期间；
• 选取资产负债表日的应收账款余额以及本
年度的销售交易金额实施函证程序；
• 查阅资产负债表日后的销售记录，以识别
重大的销售退回，并检查相关支持性文件
(如适用)，以评价相关收入是否记录于恰当
的会计期间；及
• 选取符合特定风险标准的收入会计分录，
检查相关支持性文件。
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审计报告 (续)
毕马威华振审字第 2605381 号
四、其他信息
烟台张裕管理层对其他信息负责。其他信息包括烟台张裕 2025 年年度报告中涵盖的信
息，但不包括财务报表和我们的审计报告。
我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴
证结论。
结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是
否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。
基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在
这方面，我们无任何事项需要报告。
五、管理层和治理层对财务报表的责任
管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和
维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
在编制财务报表时，管理层负责评估烟台张裕的持续经营能力，披露与持续经营相关的事
项 (如适用)，并运用持续经营假设，除非烟台张裕计划进行清算、终止运营或别无其他现实的
选择。
治理层负责监督烟台张裕的财务报告过程。
六、注册会计师对财务报表审计的责任
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，
并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行
的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单
独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大
的。
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审计报告 (续)
毕马威华振审字第 2605381 号
六、注册会计师对财务报表审计的责任 (续)
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我
们也执行以下工作：
(1) 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以
应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞
弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由
于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
(2) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。
(3) 评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
(4) 对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可
能导致对烟台张裕持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性
得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报
告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表
非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项
或情况可能导致烟台张裕不能持续经营。
(5) 评价财务报表的总体列报 (包括披露) 、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映
相关交易和事项。
(6) 就烟台张裕中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报
表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责
任。
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合并资产负债表
(金额单位：人民币元)
? 附注
资产 ? ? ?
流动资产： ? ? ?
货币资金 五、1 1,890,611,804 1,797,848,130
应收票据 五、2 102,342 1,036,243
应收账款 五、3 264,932,724 270,829,601
应收款项融资 五、4 228,073,841 230,960,211
预付款项 五、5 54,011,809 60,631,575
其他应收款 五、6 127,713,309 264,598,394
存货 五、7 2,836,077,209 2,904,070,556
其他流动资产 五、8 74,160,936 80,383,241
流动资产合计 ? 5,475,683,974 5,610,357,951
非流动资产： ? ? ?
长期股权投资 五、9 26,656,197 34,864,748
投资性房地产 五、10 19,900,228 21,960,451
固定资产 五、11 5,308,778,632 5,551,671,795
在建工程 五、12 4,313,088 10,177,372
生产性生物资产 五、13 60,098,714 66,483,964
使用权资产 五、14 55,252,509 71,761,262
无形资产 五、15 512,930,637 527,706,383
商誉 五、16 88,036,557 101,149,082
长期待摊费用 五、17 283,227,056 298,793,702
递延所得税资产 五、18 215,680,654 221,993,099
其他非流动资产 五、19 43,735 3,554,409
非流动资产合计 ? 6,574,918,007 6,910,116,267
资产总计 ? 12,050,601,981 12,520,474,218
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
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合并资产负债表 (续)
(金额单位：人民币元)
? 附注
负债和股东权益 ? ? ?
流动负债： ? ? ?
短期借款 五、20 240,674,788 216,140,346
应付账款 五、21 321,932,168 417,510,439
合同负债 五、22 135,067,463 128,090,353
应付职工薪酬 五、23 162,525,617 166,704,917
应交税费 五、24 158,558,934 189,147,054
其他应付款 五、25 332,855,775 398,149,521
其他流动负债 五、26 27,193,862 40,764,242
一年内到期的非流动负债 五、27 75,440,910 79,949,769
流动负债合计 ? 1,454,249,517 1,636,456,641
非流动负债： ? ? ?
长期借款 五、28 52,374,840 50,637,203
租赁负债 五、29 19,437,830 27,542,829
递延收益 五、30 19,386,932 25,938,817
递延所得税负债 五、18 6,613,894 7,344,165
非流动负债合计 ? 97,813,496 111,463,014
负债合计 ? 1,552,063,013 1,747,919,655
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
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母公司资产负债表
(金额单位：人民币元)
? 附注
资产 ? ? ?
流动资产： ? ? ?
货币资金 ? 1,068,117,647 876,557,848
应收账款 ? - 226,796
应收款项融资 十七、1 49,858,915 13,110,297
预付款项 ? - 5,526,029
其他应收款 十七、2 706,617,690 952,762,563
存货 ? 368,660,076 396,334,804
其他流动资产 ? 1,761,013 -
流动资产合计 ? 2,195,015,341 2,244,518,337
非流动资产： ? ? ?
长期股权投资 十七、3 7,639,851,962 7,689,232,919
投资性房地产 ? 19,900,228 21,960,451
固定资产 ? 138,604,795 176,158,046
生产性生物资产 ? 16,972,242 20,075,933
使用权资产 ? 6,638,093 6,985,971
无形资产 ? 67,060,514 69,806,357
递延所得税资产 ? 3,339,186 2,624,459
其他非流动资产 ? 1,812,430,000 1,864,430,003
非流动资产合计 ? 9,704,797,020 9,851,274,139
资产总计 ? 11,899,812,361 12,095,792,476
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司
母公司资产负债表 (续)
(金额单位：人民币元)
? 附注
负债和股东权益 ? ? ?
流动负债： ? ? ?
短期借款 ? 50,000,000 50,000,000
应付账款 ? 35,959,493 92,990,317
应付职工薪酬 ? 64,506,520 68,033,360
应交税费 ? 3,040,948 2,010,276
其他应付款 ? 565,391,567 584,915,573
一年内到期的非流动负债 ? 1,636,113 2,199,212
流动负债合计 ? 720,534,641 800,148,738
非流动负债： ? ? ?
租赁负债 ? 5,168,920 5,115,806
递延收益 ? 177,355 1,398,701
非流动负债合计 ? 5,346,275 6,514,507
负债合计 ? 725,880,916 806,663,245
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
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合并利润表
(金额单位：人民币元)
? 附注 2025 年 2024 年
一、营业收入 五、37 2,988,667,522 3,277,278,347
减：营业成本 五、37 1,329,825,001 1,392,602,399
税金及附加 五、38 261,069,400 273,762,629
销售费用 五、39 946,328,561 1,012,980,420
管理费用 五、40 300,804,447 313,911,881
研发费用 ? 21,442,819 19,538,243
财务净 (收益) / 支出 五、41 (15,346,946) 12,836,073
其中：利息费用 ? 18,097,903 34,261,730
利息收入 ? 19,698,919 34,643,667
加：其他收益 五、42 35,137,675 52,613,910
投资损失 五、43 (933,716) (4,420,872)
其中：对联营企业和合营企业
? (1,975,116) (4,420,872)
的投资损失
信用减值 (损失) / 转回 五、44 (19,176,723) 1,818,835
资产减值损失 五、45 (8,025,330) (7,465,500)
资产处置收益 五、46 307,134 132,116,926
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合并利润表 (续)
(金额单位：人民币元)
? 附注 2025 年 2024 年
二、营业利润 ? 151,853,280 426,310,001
加：营业外收入 五、47 7,706,024 4,977,930
减：营业外支出 五、47 2,954,136 3,733,074
三、利润总额 ? 156,605,168 427,554,857
减：所得税费用 五、48 81,760,047 113,227,572
四、净利润 ? 74,845,121 314,327,285
(一) 按经营持续性分类： ? ? ?
(二) 按所有权归属分类： ? ? ?
五、其他综合收益的税后净额 ? 25,903,830 (27,197,923)
(一) 归属于母公司股东的其他
综合收益的税后净额
益
外币财务报表折算差额 ? 23,385,262 (24,930,295)
(二) 归属于少数股东的其他
综合收益的税后净额
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
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母公司利润表
(金额单位：人民币元)
? 附注 2025 年 2024 年
一、营业收入 十七、4 485,013,763 562,078,771
减：营业成本 十七、4 421,638,339 496,879,337
税金及附加 ? 16,168,537 18,450,000
管理费用 ? 63,588,199 68,658,997
研发费用 ? 2,096,585 878,405
财务净收益 ? (11,149,070) (13,673,283)
其中：利息费用 ? 2,940,013 2,019,519
利息收入 ? 16,443,214 21,038,636
加：其他收益 ? 3,485,305 954,175
投资收益 十七、5 314,258,098 368,167,007
信用减值损失 ? (8,166,363) (245)
资产减值损失 ? (50,646,755) (6,014,534)
资产处置 (损失) / 收益 ? (417,577) 135,896,203
二、营业利润 ? 251,183,881 489,887,921
加：营业外收入 ? 366,585 1,246,114
减：营业外支出 ? 825,571 2,409,239
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
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合并现金流量表
(金额单位：人民币元)
? 附注 2025 年 2024 年
一、经营活动产生的现金流量： ? ? ?
销售商品、提供劳务收到的现金 ? 2,841,240,624 3,537,113,866
收到的税费返回 ? 43,192,529 55,276,632
收到其他与经营活动有关的现金 五、50(1) 50,297,960 81,036,973
经营活动现金流入小计 ? 2,934,731,113 3,673,427,471
购买商品、接受劳务支付的现金 ? 1,034,034,707 1,432,909,914
支付给职工以及为职工支付的现金 ? 422,285,265 497,180,417
支付的各项税费 ? 581,651,375 704,434,463
支付其他与经营活动有关的现金 五、50(1) 540,936,307 641,161,610
经营活动现金流出小计 ? 2,578,907,654 3,275,686,404
经营活动产生的现金流量净额 五、51(1)? 355,823,459 397,741,067
二、投资活动产生的现金流量： ? ? ?
收回投资收到的现金 五、50(2) 93,200,000 464,200,000
取得投资收益收到的现金 ? 2,169,162 4,936,198
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产收回的现金净额
处置子公司收到的现金净额 ? 25,831,272 -
投资活动现金流入小计 ? 267,530,363 511,439,930
购建固定资产、无形资产和
其他长期资产支付的现金
投资支付的现金 ? 60,200,000 289,650,000
投资活动现金流出小计 ? 91,671,276 384,211,357
投资活动产生的现金流量净额 ? 175,859,087 127,228,573
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
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母公司现金流量表
(金额单位：人民币元)
? 附注 2025 年 2024 年
一、经营活动产生的现金流量： ? ? ?
销售商品、提供劳务收到的现金 ? 527,872,771 669,302,405
收到其他与经营活动有关的现金 ? 6,980,197 14,799,484
经营活动现金流入小计 ? 534,852,968 684,101,889
购买商品、接受劳务支付的现金 ? 473,572,836 452,049,677
支付给职工以及为职工支付的现金 ? 47,267,132 55,724,885
支付的各项税费 ? 25,987,004 41,659,134
支付其他与经营活动有关的现金 ? 10,097,207 20,393,900
经营活动现金流出小计 ? 556,924,179 569,827,596
经营活动 (使用) / 产生的现金流量净额 ? (22,071,211) 114,274,293
二、投资活动产生的现金流量： ? ? ?
收回投资收到的现金 ? 93,200,000 464,200,000
取得投资收益收到的现金 ? 433,300,050 243,103,205
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产收回的现金净额
收回子公司的借款所收到的现金 ? 54,000,000 140,000,000
投资活动现金流入小计 ? 717,011,078 848,493,898
购建固定资产、无形资产和
其他长期资产支付的现金
投资支付的现金 ? 60,200,000 288,650,000
取得子公司及其他营业单位支付的现
? - 65,506,916
金净额
向子公司提供借款所支付的现金 ? 2,000,000 205,200,000
投资活动现金流出小计 ? 64,823,291 564,889,222
投资活动产生的现金流量净额 ? 652,187,787 283,604,676
刊载于第 20 页至第 118 页的财务报表附注为本财务报表的组成部分。
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烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司
财务报表附注
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
一、 公司基本情况
烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 (“本公司”或“股份公司”) 是依据中华人民共和国 (“中
国”)《公司法》由发起人烟台张裕集团有限公司 (“张裕集团”) 以其拥有的有关经营酒类业
务的资产及负债进行合并重组并改制而成的股份有限公司。本公司及子公司 (以下统称“本集
团”) 从事葡萄酒、白兰地、起泡酒的生产和销售，葡萄种植、收购，旅游资源开发等。本公
司的注册地址位于山东省烟台市，总部办公地址位于山东省烟台市芝罘区大马路 56 号。
截至 2025 年 12 月 31 日止，本公司累计发行股份总数 657,240,128 股，详见附注五、31。
本集团的母公司为于中国成立的张裕集团，最终实际控制人为烟台国丰投资控股集团有限公
司、意大利意迩瓦萨隆诺控股股份公司、国际金融公司和烟台裕华投资发展有限公司四方共同
控制。
本公司的公司及合并财务报表于 2026 年 4 月 16 日已经本公司董事会批准。根据本公司章程，
本公司的公司及合并财务报表将提交股东大会审议。
本年度合并财务报表范围详细情况参见附注八“在其他主体中的权益”。
二、 财务报表的编制基础
本公司以持续经营为基础编制财务报表。
三、 公司重要会计政策、会计估计
本财务报表符合财政部颁布的企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司 2025 年 12 月
金流量。
此外，本公司的财务报表同时符合中国证券监督管理委员会 (以下简称“证监会”) 2023 年修
订的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号——财务报告的一般规定》有关财务报
表及其附注的披露要求。
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会计年度自公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。
本公司将从购买用于加工的资产起至实现现金或现金等价物的期间作为正常营业周期。本公司
的营业周期为 12 个月。
人民币为本公司及境内子公司经营所处的主要经济环境中的货币，本公司及境内子公司以人民
币为记账本位币。本公司之境外子公司根据其经营所处的主要经济环境中的货币确定欧元、智
利比索及澳元为其记账本位币。本公司编制本财务报表时所采用的货币为人民币，在编制本财
务报表时，境外子公司的外币财务报表按照附注三、9 进行了折算。
项目 重要性标准
重要的账龄超过 1 年以上的其他应付款 / 应 单项账龄超过 1 年以上的其他应付款 / 应付账
付账款 款超过集团总负债 0.5%
单项在建工程账面金额超过集团非流动资产
重要的在建工程
非全资子公司的归属于少数股东净资产的账面
重要的非全资子公司
价值超过集团净资产 0.5%
单项合营安排或联营企业的长期股权投资账面
重要的合营安排或联营企业
价值超过集团净资产 0.5%
重要的投资活动现金流量 单项现金流量金额超过集团总资产 0.5%
本集团取得对另一个或多个企业 (或一组资产或净资产) 的控制权且其构成业务的，该交易或事
项构成企业合并。企业合并分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。
对于非同一控制下的交易，购买方在判断取得的资产组合等是否构成一项业务时，将考虑是否
选择采用“集中度测试”的简化判断方式。如果该组合通过集中度测试，则判断为不构成业
务。如果该组合未通过集中度测试，仍应按照业务条件进行判断。
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当本集团取得了不构成业务的一组资产或净资产时，应将购买成本按购买日所取得各项可辨认
资产、负债的相对公允价值基础进行分配，不按照以下企业合并的会计处理方法进行处理。
(1) 同一控制下的企业合并
参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的，为同一
控制下的企业合并。合并方在企业合并中取得的资产和负债，按照合并日在最终控制方合并财
务报表中的账面价值计量。取得的净资产账面价值份额与支付的合并对价账面价值 (或发行股
份面值总额) 的差额，调整资本公积中的股本溢价；资本公积中的股本溢价不足冲减的，依次
冲减盈余公积和未分配利润。为进行企业合并发生的直接相关费用，于发生时计入当期损益。
合并日为合并方实际取得对被合并方控制权的日期。
(2) 非同一控制下的企业合并
参与合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下的企业合
并。本集团作为购买方，为取得被购买方控制权而付出的资产 (包括购买日之前所持有的被购
买方的股权) 、发生或承担的负债以及发行的权益性证券在购买日的公允价值之和，减去合并
中取得的被购买方可辨认净资产于购买日公允价值份额的差额，在考虑相关递延所得税影响
后，如为正数则确认为商誉 (参见附注三、19)；如为负数则计入当期损益。本集团为进行企业
合并发生的各项直接费用计入当期损益。本集团在购买日按公允价值确认所取得的被购买方符
合确认条件的各项可辨认资产、负债及或有负债。购买日是指购买方实际取得对被购买方控制
权的日期。
通过多次交易分步实现非同一控制企业合并时，对于购买日之前持有的被购买方的股权，本集
团会按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投
资收益或其他综合收益。购买日之前持有的被购买方的股权涉及的权益法核算下的以后可重分
类进损益的其他综合收益及其他所有者权益变动 (参见附注三、12(2)(b)) 于购买日转入当期投
资收益；购买日之前持有的被购买方的股权为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权
益工具投资的，购买日之前确认的其他综合收益于购买日转入留存收益。
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(1) 总体原则
合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定，包括本公司及本公司控制的子公司。控制，
是指本集团拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能
力运用对被投资方的权力影响其回报金额。在判断本集团是否拥有对被投资方的权力时，本集
团仅考虑与被投资方相关的实质性权利 (包括本集团自身所享有的及其他方所享有的实质性权
利) 。子公司的财务状况、经营成果和现金流量由控制开始日起至控制结束日止包含于合并财
务报表中。子公司少数股东应占的权益、损益和综合收益总额分别在合并资产负债表的股东权
益中和合并利润表的净利润及综合收益总额项目后单独列示。
如果子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份
额的，其余额仍冲减少数股东权益。
当子公司所采用的会计期间或会计政策与本公司不一致时，合并时已按照本公司的会计期间或
会计政策对子公司财务报表进行必要的调整。合并时所有集团内部交易及余额，包括未实现内
部交易损益均已抵销。集团内部交易发生的未实现损失，有证据表明该损失是相关资产减值损
失的，则全额确认该损失。
(2) 合并取得子公司
对于通过同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并当期财务报表时，以被合并子公司的
各项资产、负债在最终控制方财务报表中的账面价值为基础，视同被合并子公司在本公司最终
控制方对其开始实施控制时纳入本公司合并范围，并对合并财务报表的期初数以及前期比较报
表进行相应调整。
对于通过非同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并当期财务报表时，以购买日确定的
被购买子公司各项可辨认资产、负债的公允价值为基础自购买日起将被购买子公司纳入本公司
合并范围。
(3) 处置子公司
本集团丧失对原有子公司控制权时，由此产生的任何处置收益或损失，计入丧失控制权当期的
投资收益。对于剩余股权投资，本集团按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量，由此
产生的任何收益或损失，也计入丧失控制权当期的投资收益。
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通过多次交易分步处置对子公司长期股权投资直至丧失控制权的，按下述原则判断是否为一揽
子交易：
- 这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立的；
- 这些交易整体才能达成一项完整的商业结果；
- 一项交易的发生取决于其他至少一项交易的发生；
- 一项交易单独考虑时是不经济的，但是和其他交易一并考虑时是经济的。
如果各项交易不属于一揽子交易的，则在丧失对子公司控制权以前的各项交易，按照不丧失控
制权的情况下部分处置对子公司的股权投资的会计政策进行处理 (参见附注三、7(4)) 。
如果各项交易属于一揽子交易的，则将各项交易作为一项处置原有子公司并丧失控制权的交易
进行处理，在丧失控制权之前每一次处置价款与处置投资对应的享有该子公司自购买日开始持
续计算的净资产账面价值的份额之间的差额，在合并财务报表中计入其他综合收益，在丧失控
制权时一并转入丧失控制权当期的损益。
(4) 少数股东权益变动
本公司因购买少数股权新取得的长期股权投资成本与按照新增持股比例计算应享有子公司的净
资产份额之间的差额，以及在不丧失控制权的情况下因部分处置对子公司的股权投资而取得的
处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司净资产的差额，均调整合并资产负债表中的资
本公积 (股本溢价)，资本公积 (股本溢价) 不足冲减的，依次冲减盈余公积、未分配利润。
现金和现金等价物包括库存现金、可以随时用于支付的存款以及持有期限短、流动性强、易于
转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。
本集团收到投资者以外币投入资本时按当日即期汇率折合为人民币，其他外币交易在初始确认
时按交易发生日的即期汇率折合为人民币。
于资产负债表日，外币货币性项目采用该日的即期汇率折算。除与购建或者生产符合资本化条
件资产有关的专门借款本金和利息的汇兑差额 (参见附注三、16) 外，其他汇兑差额计入当期损
益。以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交易发生日的即期汇率折算。
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对境外经营的财务报表进行折算时，资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即
期汇率折算，股东权益项目中除未分配利润及其他综合收益中的外币财务报表折算差额项目
外，其他项目采用发生时的即期汇率折算。利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的即
期汇率折算。按照上述折算产生的外币财务报表折算差额，在其他综合收益中列示。处置境外
经营时，相关的外币财务报表折算差额自其他综合收益转入处置当期损益。
本集团的金融工具包括货币资金、债券投资、除长期股权投资 (参见附注三、12) 以外的股权投
资、应收款项、租赁应收款、应付款项、借款及股本等。
(1) 金融资产及金融负债的确认和初始计量
金融资产和金融负债在本集团成为相关金融工具合同条款的一方时，于资产负债表内确认。
在初始确认时，金融资产及金融负债均以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产或金融负债，相关交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产或
金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。对于未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的
合同中的融资成分的应收账款，本集团按照根据附注三、25 的会计政策确定的交易价格进行初
始计量。
(2) 金融资产的分类和后续计量
(a) 本集团金融资产的分类
本集团通常根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，在初始确认
时将金融资产分为不同类别：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计
入其他综合收益的金融资产及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
除非本集团改变管理金融资产的业务模式，在此情形下，所有受影响的相关金融资产在
业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天进行重分类，否则金融资产在初始确认后
不得进行重分类。
本集团将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融
资产，分类为以摊余成本计量的金融资产：
- 本集团管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；
- 该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本
金金额为基础的利息的支付。
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本集团将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融
资产，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：
- 本集团管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产
为目标；
- 该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本
金金额为基础的利息的支付。
对于非交易性权益工具投资，本集团可在初始确认时将其不可撤销地指定为以公允价值
计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。该指定在单项投资的基础上作出，且相关
投资从发行者的角度符合权益工具的定义。
除上述以摊余成本计量和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产外，本
集团将其余所有的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
在初始确认时，如果能够消除或显著减少会计错配，本集团可以将本应以摊余成本计量
或以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产不可撤销地指定为以公允价值
计量且其变动计入当期损益的金融资产。
管理金融资产的业务模式，是指本集团如何管理金融资产以产生现金流量。业务模式决
定本集团所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售金融资产还是两者
兼有。本集团以客观事实为依据、以关键管理人员决定的对金融资产进行管理的特定业
务目标为基础，确定管理金融资产的业务模式。
本集团对金融资产的合同现金流量特征进行评估，以确定相关金融资产在特定日期产生
的合同现金流量是否仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。其中，本金
是指金融资产在初始确认时的公允价值；利息包括对货币时间价值、与特定时期未偿付
本金金额相关的信用风险、以及其他基本借贷风险、成本和利润的对价。此外，本集团
对可能导致金融资产合同现金流量的时间分布或金额发生变更的合同条款进行评估，以
确定其是否满足上述合同现金流量特征的要求。
(b) 本集团金融资产的后续计量
- 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量，产生的利得或损失 (包括
利息和股利收入) 计入当期损益，除非该金融资产属于套期关系的一部分。
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- 以摊余成本计量的金融资产
初始确认后，对于该类金融资产采用实际利率法以摊余成本计量。以摊余成本计量且
不属于任何套期关系的一部分的金融资产所产生的利得或损失，在终止确认、重分
类、按照实际利率法摊销或确认减值时，计入当期损益。
- 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资
初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量。采用实际利率法计算的利
息、减值损失或利得及汇兑损益计入当期损益，其他利得或损失计入其他综合收益。
终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计
入当期损益。
- 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资
初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量。股利收入计入损益，其他
利得或损失计入其他综合收益。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或
损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。
(3) 金融负债的分类和后续计量
本集团将金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及以摊余成本计量
的金融负债。
- 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
该类金融负债包括交易性金融负债 (含属于金融负债的衍生工具) 和指定为以公允价值计量
且其变动计入当期损益的金融负债。
初始确认后，对于该类金融负债以公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，产生的
利得或损失 (包括利息费用) 计入当期损益。
- 以摊余成本计量的金融负债
初始确认后，对于该类金融负债采用实际利率法以摊余成本计量。
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(4) 抵销
金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，没有相互抵销。但是，同时满足下列条件的，
以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：
- 本集团具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；
- 本集团计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。
(5) 金融资产和金融负债的终止确认
满足下列条件之一时，本集团终止确认该金融资产：
- 收取该金融资产现金流量的合同权利终止；
- 该金融资产已转移，且本集团将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；
- 该金融资产已转移，虽然本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险
和报酬，但是未保留对该金融资产的控制。
金融资产转移整体满足终止确认条件的，本集团将下列两项金额的差额计入当期损益：
- 被转移金融资产在终止确认日的账面价值；
- 因转移金融资产而收到的对价，与原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应
终止确认部分的金额 (涉及转移的金融资产为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的
债权投资) 之和。
金融负债 (或其一部分) 的现时义务已经解除的，本集团终止确认该金融负债 (或该部分金融负
债) 。
(6) 减值
本集团以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备：
- 以摊余成本计量的金融资产；
- 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资。
本集团持有的其他以公允价值计量的金融资产不适用预期信用损失模型，包括以公允价值计量
且其变动计入当期损益的债权投资或权益工具投资，指定为以公允价值计量且其变动计入其他
综合收益的权益工具投资，以及衍生金融资产。
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预期信用损失的计量
预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。信用损失，
是指本集团按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金
流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。
在计量预期信用损失时，本集团需考虑的最长期限为企业面临信用风险的最长合同期限 (包括
考虑续约选择权) 。
整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生的违约事件而导致
的预期信用损失。
未来 12 个月内预期信用损失，是指因资产负债表日后 12 个月内 (若金融工具的预计存续期少
于 12 个月，则为预计存续期) 可能发生的金融工具违约事件而导致的预期信用损失，是整个存
续期预期信用损失的一部分。
对于因销售商品、提供劳务等日常经营活动形成的应收票据、应收账款、应收款项融资，本集
团始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。本集团基于历史信用损
失经验、使用准备矩阵计算上述金融资产的预期信用损失，相关历史经验根据资产负债表日借
款人的特定因素、以及对当前状况和未来经济状况预测的评估进行调整。
除应收票据、应收账款、应收款项融资外，本集团对满足下列情形的金融工具按照相当于未来
信用损失的金额计量其损失准备：
- 该金融工具在资产负债表日只具有较低的信用风险；或
- 该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加。
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应收款项的坏账准备
(a) 按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
根据承兑人信用风险特征的不同，本集团将应收票据划分银行承兑
应收票据
汇票和商业承兑汇票两个组合。
根据本集团的历史经验，不同细分客户群体发生损失的情况没有显
应收账款 著差异，因此本集团将全部应收账款作为一个组合，在计算应收账
款的坏账准备时未进一步区分不同的客户群体。
本集团应收款项融资为有双重持有目的的应收银行承兑汇票。由于
应收款项融资 承兑银行均为信用等级较高的银行，本集团将全部应收款项融资作
为一个组合。
本集团其他应收款主要包括应收押金和保证金等。根据应收款的性
其他应收款 质和不同对手方的信用风险特征，本集团将其他应收款划分为 2 个
组合，具体为：应收押金及保证金组合、其他应收款项组合。
(b) 按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准
本集团对于应收票据、应收账款、应收款项融资、其他应收款，通常按照信用风险特征
组合计量其损失准备。若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，或该
对手方信用风险特征发生显著变化，对应收该对手方款项按照单项计提损失准备。例
如，当某对手方发生严重财务困难，应收该对手方款项的预期信用损失率已显著高于其
所处于账龄区间的预期信用损失率时，对其单项计提损失准备。
具有较低的信用风险
如果金融工具的违约风险较低，借款人在短期内履行其合同现金流量义务的能力很强，并且即
便较长时期内经济形势和经营环境存在不利变化但未必一定降低借款人履行其合同现金流量义
务的能力，该金融工具被视为具有较低的信用风险。
信用风险显著增加
本集团通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以
评估金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。
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在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本集团考虑无须付出不必要的额外成本或努力
即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。本集团考虑的信息包括：
- 债务人未能按合同到期日支付本金和利息的情况；
- 已发生的或预期的金融工具的外部或内部信用评级 (如有) 的严重恶化；
- 已发生的或预期的债务人经营成果的严重恶化；
- 现存的或预期的技术、市场、经济或法律环境变化，并将对债务人对本集团的还款能力产
生重大不利影响。
如果逾期超过 30 日，本集团确定金融工具的信用风险已经显著增加。
已发生信用减值的金融资产
本集团在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综
合收益的债权投资是否已发生信用减值。当对金融资产预期未来现金流量具有不利影响的一项
或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的
证据包括下列可观察信息：
- 发行方或债务人发生重大财务困难；
- 债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；
- 本集团出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不
会做出的让步；
- 债务人很可能破产或进行其他财务重组；
- 发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失。
预期信用损失准备的列报
为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，本集团在每个资产负债表日重新计量预期信
用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。对
于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金融资产在资产负债表中列示的账面价值；对
于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资，本集团在其他综合收益中确认其损
失准备，不抵减该金融资产的账面价值。
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核销
如果本集团不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回，则直接减记该金融资产
的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。这种情况通常发生在本集团确定债务人
没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以偿还将被减记的金额。但是，被减记的金融资产
仍可能受到本集团催收到期款项相关执行活动的影响。
已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益。
(7) 权益工具
本公司发行权益工具，按实际发行价格计入股东权益，相关的交易费用从股东权益 (资本公积)
中扣减，如资本公积不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。回购本公司权益工具支付
的对价和交易费用，减少股东权益。
回购本公司股份时，回购的股份作为库存股管理，回购股份的全部支出转为库存股成本，同时
进行备查登记。库存股不参与利润分配，在资产负债表中作为股东权益的备抵项目列示。
库存股注销时，按注销股票面值总额减少股本，库存股成本超过面值总额的部分，应依次冲减
资本公积 (股本溢价) 、盈余公积和未分配利润；库存股成本低于面值总额的，低于面值总额的
部分增加资本公积 (股本溢价) 。
(1) 存货类别
存货包括原材料、在产品和库存商品。存货按成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加
工成本和使存货达到目前场所和状态所发生的其他支出。除原材料采购成本外，在产品及产成
品还包括直接人工和基于正常产量并按照适当比例分配的生产制造费用。
收获之后的农产品，按照《企业会计准则第 1 号 - 存货》处理。
(2) 发出计价方法
发出存货的实际成本采用加权平均法计量。
(3) 存货的盘存制度
本集团存货盘存制度为永续盘存制。
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(4) 低值易耗品和包装物的摊销方法
低值易耗品及包装物等周转材料采用一次转销法进行摊销，计入相关资产的成本或者当期损
益。
(5) 存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法
资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。
可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的
销售费用以及相关税费后的金额。为生产而持有的原材料，其可变现净值根据其生产的产成品
的可变现净值为基础确定。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同
价格为基础计算。当持有存货的数量多于相关合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值
以一般销售价格为基础计算。
按单个存货项目计算的成本高于其可变现净值的差额，计提存货跌价准备，计入当期损益。
(1) 长期股权投资投资成本确定
(a) 通过企业合并形成的长期股权投资
- 对于同一控制下的企业合并形成的对子公司的长期股权投资，本公司按照合并日取得
的被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权
投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付对价账面价值之间的差额，
调整资本公积中的股本溢价；资本公积中的股本溢价不足冲减时，依次冲减盈余公积
和未分配利润。通过非一揽子的多次交易分步实现的同一控制下企业合并形成的对子
公司的长期股权投资，本公司按上述原则确认的长期股权投资的初始投资成本与达到
合并前的长期股权投资账面价值加上合并日进一步取得股份新支付对价的账面价值之
和的差额，调整资本公积中的股本溢价，资本公积中的股本溢价不足冲减时，依次冲
减盈余公积和未分配利润。
- 对于非同一控制下企业合并形成的对子公司的长期股权投资，本公司按照购买日取得
对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允
价值，作为该投资的初始投资成本。通过非一揽子的多次交易分步实现的非同一控制
下企业合并形成的对子公司的长期股权投资，其初始投资成本为本公司购买日之前所
持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和。
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(b) 其他方式取得的长期股权投资
- 对于通过企业合并以外的其他方式取得的长期股权投资，在初始确认时，对于以支付
现金取得的长期股权投资，本集团按照实际支付的购买价款作为初始投资成本；对于
发行权益性证券取得的长期股权投资，本集团按照发行权益性证券的公允价值作为初
始投资成本。
(2) 长期股权投资后续计量及损益确认方法
(a) 对子公司的投资
在本公司个别财务报表中，本公司采用成本法对子公司的长期股权投资进行后续计量，
除非投资符合持有待售的条件 (参见附注三、31) 。对被投资单位宣告分派的现金股利或
利润由本公司享有的部分确认为当期投资收益，但取得投资时实际支付的价款或对价中
包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润除外。
对子公司的投资按照成本减去减值准备后在资产负债表内列示。
对子公司投资的减值测试方法及减值准备计提方法参见附注三、21。
在本集团合并财务报表中，对子公司按附注三、7 进行处理。
(b) 对合营企业和联营企业的投资
合营企业指本集团与其他合营方共同控制 (参见附注三、12(3)) 且仅对其净资产享有权利
的一项安排。
联营企业指本集团能够对其施加重大影响 (参见附注三、12(3)) 的企业。
后续计量时，对合营企业和联营企业的长期股权投资采用权益法核算，除非投资符合持
有待售的条件 (参见附注三、31) 。
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本集团在采用权益法核算时的具体会计处理包括：
- 对于长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价
值份额的，以前者作为长期股权投资的成本；对于长期股权投资的初始投资成本小于
投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，以后者作为长期股权投资的
成本，长期股权投资的成本与初始投资成本的差额计入当期损益。
- 取得对合营企业和联营企业投资后，本集团按照应享有或应分担的被投资单位实现的
净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资损益和其他综合收益并调整长期股权投
资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应分得的部分，相应
减少长期股权投资的账面价值。对合营企业或联营企业除净损益、其他综合收益和利
润分配以外所有者权益的其他变动 (以下简称“其他所有者权益变动”)，本集团按照
应享有或应分担的份额计入股东权益，并同时调整长期股权投资的账面价值。
- 在计算应享有或应分担的被投资单位实现的净损益、其他综合收益及其他所有者权益
变动的份额时，本集团以取得投资时被投资单位可辨认净资产公允价值为基础，按照
本集团的会计政策或会计期间进行必要调整后确认投资收益和其他综合收益等。本集
团与联营企业及合营企业之间内部交易产生的未实现损益按照应享有的比例计算归属
于本集团的部分，在权益法核算时予以抵销。内部交易产生的未实现损失，有证据表
明该损失是相关资产减值损失的，则全额确认该损失。
- 本集团对合营企业或联营企业发生的净亏损，除本集团负有承担额外损失义务外，以
长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对合营企业或联营企业净投资的长期权
益减记至零为限。合营企业或联营企业以后实现净利润的，本集团在收益分享额弥补
未确认的亏损分担额后，恢复确认收益分享额。
本集团对合营企业和联营企业投资的减值测试方法及减值准备计提方法参见附注三、
(3) 确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的判断标准
共同控制指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动 (即对安排的回报
产生重大影响的活动) 必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。
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本集团在判断对被投资单位是否存在共同控制时，通常考虑下述事项：
- 是否任何一个参与方均不能单独控制被投资单位的相关活动；
- 涉及被投资单位相关活动的决策是否需要分享控制权参与方一致同意。
重大影响指本集团对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与
其他方一起共同控制这些政策的制定。
本集团将持有的为赚取租金或资本增值，或两者兼有的房地产划分为投资性房地产。本集团采
用成本模式计量投资性房地产，即以成本减累计折旧、摊销及减值准备后在资产负债表内列
示，并按照与房屋建筑物或土地使用权一致的政策进行折旧或摊销，除非投资性房地产符合持
有待售的条件 (参见附注三、31) 。减值测试方法及减值准备计提方法参见附注三、21。
类别 使用寿命 (年) 残值率 (%) 年折旧率 (%)
房屋及建筑物 20 - 40 年 0 - 5% 2.4% - 5.0%
(1) 固定资产确认条件
固定资产指本集团为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计
年度的有形资产。
外购固定资产的初始成本包括购买价款、相关税费以及使该资产达到预定可使用状态前所发生
的可归属于该项资产的支出。自行建造固定资产按附注三、15 确定初始成本。
对于构成固定资产的各组成部分，如果各自具有不同使用寿命或者以不同方式为本集团提供经
济利益，适用不同折旧率或折旧方法的，本集团分别将各组成部分确认为单项固定资产。
对于固定资产的后续支出，包括与更换固定资产某组成部分相关的支出，在与支出相关的经济
利益很可能流入本集团时资本化计入固定资产成本，同时将被替换部分的账面价值扣除；与固
定资产日常维护相关的支出在发生时计入当期损益。
固定资产以成本减累计折旧及减值准备后在资产负债表内列示。
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(2) 固定资产的折旧方法
本集团将固定资产的成本扣除预计净残值和累计减值准备后在其使用寿命内按年限平均法计提
折旧，除非固定资产符合持有待售的条件 (参见附注三、31) 。
各类固定资产的使用寿命、残值率和年折旧率分别为：
类别 使用寿命 (年) 残值率 (%) 年折旧率 (%)
房屋及建筑物 20 - 40 年 0 - 5% 2.4% - 5.0%
机器设备 5 - 30 年 0 - 5% 3.2% - 20.0%
运输设备 4 - 12 年 0 - 5% 7.9% - 25.0%
本集团至少在每年年度终了对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核。
(3) 减值测试方法及减值准备计提方法参见附注三、21。
(4) 固定资产处置
固定资产满足下述条件之一时，本集团会予以终止确认。
- 固定资产处于处置状态；
- 该固定资产预期通过使用或处置不能产生经济利益。
报废或处置固定资产项目所产生的损益为处置所得款项净额与项目账面金额之间的差额，并于
报废或处置日在损益中确认。
自行建造的固定资产的成本包括工程用物资、直接人工、符合资本化条件的借款费用 (参见附
注三、16) 和使该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出。
自行建造的固定资产于达到预定可使用状态时转入固定资产，此前列于在建工程，且不计提折
旧。
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在建工程结转为固定资产的标准和时点：
类别 转固标准和时点
(1) 主体建设工程及配套工程已实质上完工；(2) 建造工程在达到预定设
计要求，经勘察、设计、施工、监理等单位完成验收；(3) 经消防、国
房屋及建筑物 土、规划等外部部门验收；(4) 建设工程达到预定可使用状态但尚未办理
竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程建造的预估价值
转入固定资产。
(1) 相关设备及其他配套设施已安装完毕；(2) 设备经过调试可在一段时
机器设备 间内保持正常稳定运行；(3) 生产设备能够在一段时间内稳定的产出合格
产品；(4) 设备经过资产管理人员和使用人员验收。
在建工程以成本减减值准备 (参见附注三、21) 在资产负债表内列示。
企业将固定资产达到预定可使用状态前产出的产品或副产品对外销售，按照《企业会计准则第
会计处理，计入当期损益。
本集团发生的可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款费用，予以资本化并
计入相关资产的成本，其他借款费用均于发生当期确认为财务费用。
在资本化期间内，本集团按照下列方法确定每一会计期间的利息资本化金额 (包括折价或溢价
的摊销)：
- 对于为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入的专门借款，本集团以专门借款按实际
利率计算的当期利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂
时性投资取得的投资收益后的金额确定专门借款应予资本化的利息金额。
- 对于为购建或者生产符合资本化条件的资产而占用的一般借款，本集团根据累计资产支出
超过专门借款部分的资产支出的加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一
般借款应予资本化的利息金额。资本化率是根据一般借款加权平均的实际利率计算确定。
本集团确定借款的实际利率时，是将借款在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流
量，折现为该借款初始确认时确定的金额所使用的利率。
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在资本化期间内，外币专门借款本金及其利息的汇兑差额，予以资本化，计入符合资本化条件
的资产的成本。而除外币专门借款之外的其他外币借款本金及其利息所产生的汇兑差额作为财
务费用，计入当期损益。
资本化期间是指本集团从借款费用开始资本化时点到停止资本化时点的期间，借款费用暂停资
本化的期间不包括在内。当资本支出和借款费用已经发生及为使资产达到预定可使用状态所必
要的购建或生产活动已经开始时，借款费用开始资本化。当购建或者生产符合资本化条件的资
产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用停止资本化。对于符合资本化条件的资产在购
建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续超过 3 个月的，本集团暂停借款费用的资
本化。
本集团的生物资产为生产性生物资产。
生产性生物资产是指为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产。本集团的生产
性生物资产系产出葡萄的葡萄树。生产性生物资产按照成本进行初始计量。自行营造或繁殖的
生产性生物资产的成本，为该资产在达到预定生产经营目的前发生的可直接归属于该资产的必
要支出，包括符合资本化条件的借款费用。
生产性生物资产在达到预定生产经营目的后采用年限平均法在使用寿命内计提折旧。生产性生
物资产的使用寿命、预计净残值率和年折旧率列示如下：
类别 使用寿命 (年) 预计净残值率 (%) 年折旧率 (%)
葡萄树 20 年 0% 5.0%
本集团生产性生物资产的使用寿命和预计净残值系根据生物资产的正常生产寿命周期确定。
本集团至少于年度终了对生产性生物资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，如发
生改变则作为会计估计变更处理。
生产性生物资产出售、盘亏、死亡或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入
当期损益。
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使用寿命及摊销方法
无形资产以成本减累计摊销 (仅限于使用寿命有限的无形资产) 及减值准备 (参见附注三、21)
后在资产负债表内列示。对于使用寿命有限的无形资产，本集团将无形资产的成本扣除预计净
残值和累计减值准备后按直线法在预计使用寿命期内摊销，除非该无形资产符合持有待售的条
件。
各项无形资产的使用寿命及其确定依据、摊销方法为：
项目 使用寿命 (年) 确定依据 摊销方法
土地使用权 40 - 50 年 土地使用权期限 直线法
软件使用权 5 - 10 年 软件使用年限 / 预计使用年限孰短 直线法
商标权 10 年 商标权期限 / 预计使用年限孰短 直线法
本集团至少在每年年度终了对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。
本集团将无法预见未来经济利益期限的无形资产视为使用寿命不确定的无形资产，并对这类无
形资产不予摊销。截至资产负债表日，本集团使用寿命不确定的无形资产包括土地使用权及商
标使用权。使用寿命不确定的土地使用权系本集团收购 Vi?a Indómita, S.A., Vi?a Dos Andes,
S.A., 及 Bodegas Santa Alicia SpA. (合称“智利魔狮集团”) 和收购 Kilikanoon Estate Pty Ltd.
(“澳大利亚歌浓酒庄”) 持有的依据智利和澳大利亚相关法律规定拥有的永久土地产权，无需
进行摊销。商标使用权系本集团收购智利魔狮集团和澳大利亚歌浓酒庄持有的商标，商标使用
权无既定可使用期限，商标使用权的评估是以市场及竞争环境的趋势、产品的使用周期及管理
长期发展战略为依据。这些依据总体显示了商标使用权将在无既定期限内为本集团提供长期净
现金流。由于无法预见其为本集团带来经济利益期限，因此使用寿命不确定。
因非同一控制下企业合并形成的商誉，其初始成本是合并成本大于合并中取得的被购买方可辨
认净资产公允价值份额的差额。
本集团对商誉不摊销，以成本减累计减值准备 (参见附注三、21) 在资产负债表内列示。商誉在
其相关资产组或资产组组合处置时予以转出，计入当期损益。
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本集团将已发生且受益期在一年以上的各项费用确认为长期待摊费用。
长期待摊费用在受益期限内分期平均摊销。各项费用的摊销期限分别为：
项目 摊销期限
征地费 50 年
绿化费 5 - 20 年
装修费 3 - 20 年
其他 3年
本集团在资产负债表日根据内部及外部信息以确定下列资产是否存在减值的迹象，包括：
- 固定资产
- 在建工程
- 使用权资产
- 无形资产
- 生产性生物资产
- 采用成本模式计量的投资性房地产
- 长期股权投资
- 商誉
- 长期待摊费用等
本集团对存在减值迹象的资产进行减值测试，估计资产的可收回金额。此外，无论是否存在减
值迹象，本集团于每年年度终了对商誉及使用寿命不确定的无形资产估计其可收回金额。本集
团依据相关资产组或者资产组组合能够从企业合并的协同效应中的受益情况分摊商誉账面价
值，并在此基础上进行商誉减值测试。
可收回金额是指资产 (或资产组、资产组组合，下同) 的公允价值 (参见附注三、22) 减去处置
费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者。
资产组由创造现金流入相关的资产组成，是可以认定的最小资产组合，其产生的现金流入基本
上独立于其他资产或者资产组。
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资产预计未来现金流量的现值，按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现
金流量，选择恰当的税前折现率对其进行折现后的金额加以确定。
可收回金额的估计结果表明，资产的可收回金额低于其账面价值的，资产的账面价值会减记至
可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准
备。与资产组或者资产组组合相关的减值损失，先抵减分摊至该资产组或者资产组组合中商誉
的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比
重，按比例抵减其他各项资产的账面价值，但抵减后的各资产的账面价值不得低于该资产的公
允价值减去处置费用后的净额 (如可确定的) 、该资产预计未来现金流量的现值 (如可确定的) 和
零三者之中最高者。
资产减值损失一经确认，在以后会计期间不会转回。
除特别声明外，本集团按下述原则计量公允价值：
公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负
债所需支付的价格。
本集团估计公允价值时，考虑市场参与者在计量日对相关资产或负债进行定价时考虑的特征
(包括资产状况及所在位置、对资产出售或者使用的限制等)，并采用在当前情况下适用并且有
足够可利用数据和其他信息支持的估值技术。使用的估值技术主要包括市场法、收益法和成本
法。
如果与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义务，且该义务的履行很可能会导致经济利益
流出本集团，以及有关金额能够可靠地计量，则本集团会确认预计负债。
预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量。对于货币时间价值影响
重大的，预计负债以预计未来现金流量折现后的金额确定。在确定最佳估计数时，本集团综合
考虑了与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。所需支出存在一个连续范
围，且该范围内各种结果发生的可能性相同的，最佳估计数按照该范围内的中间值确定；在其
他情况下，最佳估计数分别下列情况处理：
- 或有事项涉及单个项目的，按照最可能发生金额确定。
- 或有事项涉及多个项目的，按照各种可能结果及相关概率计算确定。
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本集团在资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核，并按照当前最佳估计数对该账面价值
进行调整。
(1) 股份支付的种类
本集团的股份支付为以权益结算的股份支付。
(2) 实施股份支付计划的相关会计处理
- 以权益结算的股份支付
本集团以股份或其他权益工具作为对价换取职工提供服务时，以授予职工权益工具在授予
日公允价值计量。对于授予后立即可行权的股份支付交易，本集团在授予日按照权益工具
的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。对于授予后完成等待期内的服务或
达到规定业绩条件才可行权的股份支付交易，本集团在等待期内的每个资产负债表日，根
据最新取得的可行权职工人数变动等后续信息对可行权权益工具数量作出最佳估计，以此
基础按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用，并相应计
入资本公积。
当本集团接受服务但没有结算义务，并且授予职工的是本公司最终控制方或其控制的除本
集团外的子公司的权益工具时，本集团将此股份支付计划作为权益结算的股份支付处理。
收入是本集团在日常活动中形成的、会导致股东权益增加且与股东投入资本无关的经济利益的
总流入。
本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制权时，确认收入。
合同中包含两项或多项履约义务的，本集团在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或
服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务
的交易价格计量收入。单独售价，是指本集团向客户单独销售商品或提供服务的价格。单独售
价无法直接观察的，本集团综合考虑能够合理取得的全部相关信息，并最大限度地采用可观察
的输入值估计单独售价。
附有质量保证条款的合同，本集团对其所提供的质量保证的性质进行分析，如果质量保证在向
客户保证所销售的商品符合既定标准之外提供了一项单独服务，本集团将其作为单项履约义
务。否则，本集团按照《企业会计准则第 13 号——或有事项》的规定进行会计处理。
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交易价格是本集团因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取
的款项。本集团确认的交易价格不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生
重大转回的金额。合同中存在重大融资成分的，本集团按照假定客户在取得商品或服务控制权
时即以现金支付的应付金额确定交易价格。该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内
采用实际利率法摊销。合同开始日，本集团预计客户取得商品或服务控制权与客户支付价款间
隔不超过一年的，不考虑合同中存在的重大融资成分。
满足下列条件之一时，本集团属于在某一时段内履行履约义务，否则，属于在某一时点履行履
约义务：
- 客户在本集团履约的同时即取得并消耗本集团履约所带来的经济利益；
- 客户能够控制本集团履约过程中在建的商品；
- 本集团履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本集团在整个合同期间内有权就累
计至今已完成的履约部分收取款项。
对于在某一时段内履行的履约义务，本集团在该段时间内按照履约进度确认收入。履约进度不
能合理确定时，本集团已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收
入，直到履约进度能够合理确定为止。
对于在某一时点履行的履约义务，本集团在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。在
判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本集团会考虑下列迹象：
- 本集团就该商品或服务享有现时收款权利；
- 本集团已将该商品的实物转移给客户；
- 本集团已将该商品的法定所有权或所有权上的主要风险和报酬转移给客户；
- 客户已接受该商品或服务等。
对于附有销售退回条款的销售，本集团在客户取得相关商品控制权时，按照因向客户转让商品
而预期有权收取的对价金额 (即，不包含预期因销售退回将退还的金额) 确认收入，按照预期因
销售退回将退还的金额确认负债；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该
商品预计发生的成本 (包括退回商品的价值减损) 后的余额，确认为一项资产，按照所转让商品
转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。每一资产负债表日，本集团重新估计
未来销售退回情况，如有变化，作为会计估计变更进行会计处理。
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本集团已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利 (且该权利取决于时间流逝之外的其他
因素) 作为合同资产列示，合同资产以预期信用损失为基础计提减值。本集团拥有的、无条件
(仅取决于时间流逝) 向客户收取对价的权利作为应收款项列示。本集团已收或应收客户对价而
应向客户转让商品或服务的义务作为合同负债列示。本集团已收或应收客户对价而应向客户转
让商品或服务的义务作为合同负债列示。
与本集团取得收入的主要活动相关的具体会计政策描述如下：
本集团销售收入主要来源于经销商销售。收入于本集团将相关商品的控制权转移至客户时确
认。根据业务合同约定，此等转移均以产品经客户确认签收时作为销售收入的确认时点。
合同成本包括为取得合同发生的增量成本及合同履约成本。
为取得合同发生的增量成本是指本集团不取得合同就不会发生的成本 (如销售佣金等) 。该成本
预期能够收回的，本集团将其作为合同取得成本确认为一项资产。本集团为取得合同发生的、
除预期能够收回的增量成本之外的其他支出于发生时计入当期损益。
为履行合同发生的成本，不属于存货等其他企业会计准则规范范围且同时满足下列条件的，本
集团将其作为合同履约成本确认为一项资产：
- 该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用 (或类
似费用) 、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本；
- 该成本增加了本集团未来用于履行履约义务的资源；
- 该成本预期能够收回。
合同取得成本确认的资产和合同履约成本确认的资产 (以下简称“与合同成本有关的资产”) 采
用与该资产相关的商品或服务收入确认相同的基础进行摊销，计入当期损益。合同取得成本确
认的资产摊销期限不超过一年的，在发生时计入当期损益。
当与合同成本有关的资产的账面价值高于下列两项的差额时，本集团对超出部分计提减值准
备，并确认为资产减值损失：
- 本集团因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；
- 为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。
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(1) 短期薪酬
本集团在职工提供服务的会计期间，将实际发生或按规定的基准和比例计提的职工工资、奖
金、医疗保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费和住房公积金，确认为负债，并计入
当期损益或相关资产成本。
(2) 离职后福利 - 设定提存计划
本集团所参与的设定提存计划是按照中国有关法规要求，本集团职工参加的由政府机构设立管
理的社会保障体系中的基本养老保险。基本养老保险的缴费金额按国家规定的基准和比例计
算。本集团在职工提供服务的会计期间，将应缴存的金额确认为负债，并计入当期损益或相关
资产成本。
(3) 辞退福利
本集团在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系，或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出
给予补偿的建议，在下列两者孰早日，确认辞退福利产生的负债，同时计入当期损益：
- 本集团不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；
- 本集团有详细、正式的涉及支付辞退福利的重组计划；并且，该重组计划已开始实施，或
已向受其影响的各方通告了该计划的主要内容，从而使各方形成了对本集团将实施重组的
合理预期时。
政府补助是本集团从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产，但不包括政府以投资者身份
向本集团投入的资本。
政府补助在能够满足政府补助所附条件，并能够收到时，予以确认。
政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公
允价值计量。
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本集团取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助作为与资产相关的政府补助。
本集团取得的与资产相关之外的其他政府补助作为与收益相关的政府补助。与资产相关的政府
补助，本集团将其确认为递延收益，并在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入
其他收益或营业外收入。与收益相关的政府补助，如果用于补偿本集团以后期间的相关成本费
用或损失的，本集团将其确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入其他收
益或营业外收入；否则直接计入其他收益或营业外收入。
除因企业合并和直接计入所有者权益 (包括其他综合收益) 的交易或者事项产生的所得税外，本
集团将当期所得税和递延所得税计入当期损益。
当期所得税是按本年度应税所得额，根据税法规定的税率计算的预期应交所得税，加上以往年
度应付所得税的调整。
资产负债表日，如果本集团拥有以净额结算的法定权利并且意图以净额结算或取得资产、清偿
负债同时进行，那么当期所得税资产及当期所得税负债以抵销后的净额列示。
递延所得税资产与递延所得税负债分别根据可抵扣暂时性差异和应纳税暂时性差异确定。暂时
性差异是指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额，包括能够结转以后年度的可抵扣
亏损和税款抵减。递延所得税资产的确认以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所
得额为限。
如果单项交易不是企业合并，交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额 (或可抵扣
亏损)，且初始确认的资产和负债并未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异，
则该项交易中产生的暂时性差异不会产生递延所得税。商誉的初始确认导致的暂时性差异也不
产生相关的递延所得税。
资产负债表日，本集团根据递延所得税资产和负债的预期收回或结算方式，依据已颁布的税法
规定，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量该递延所得税资产和负债的账面
金额。
资产负债表日，本集团对递延所得税资产的账面价值进行复核。如果未来期间很可能无法获得
足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。在
很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。
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资产负债表日，递延所得税资产及递延所得税负债在同时满足以下条件时以抵销后的净额列
示：
- 纳税主体拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；
- 递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相
关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产及负债转回
的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负债或是同时取得资产、清
偿负债。
租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价的合同。
在合同开始日，本集团评估合同是否为租赁或者包含租赁。如果合同中一方让渡了在一定期间
内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则该合同为租赁或者包含租赁。
为确定合同是否让渡了在一定期间内控制已识别资产使用的权利，本集团进行如下评估：
- 合同是否涉及已识别资产的使用。已识别资产可能由合同明确指定或在资产可供客户使用
时隐性指定，并且该资产在物理上可区分，或者如果资产的某部分产能或其他部分在物理
上不可区分但实质上代表了该资产的全部产能，从而使客户获得因使用该资产所产生的几
乎全部经济利益。如果资产的供应方在整个使用期间拥有对该资产的实质性替换权，则该
资产不属于已识别资产；
- 承租人是否有权获得在使用期间内因使用已识别资产所产生的几乎全部经济利益；
- 承租人是否有权在该使用期间主导已识别资产的使用。
合同中同时包含多项单独租赁的，承租人和出租人将合同予以分拆，并分别各项单独租赁进行
会计处理。合同中同时包含租赁和非租赁部分的，承租人和出租人将租赁和非租赁部分进行分
拆。在分拆合同包含的租赁和非租赁部分时，承租人按照各租赁部分单独价格及非租赁部分的
单独价格之和的相对比例分摊合同对价。出租人按附注三、25 所述会计政策中关于交易价格分
摊的规定分摊合同对价。
(1) 本集团作为承租人
在租赁期开始日，本集团对租赁确认使用权资产和租赁负债。使用权资产按照成本进行初始计
量，包括租赁负债的初始计量金额、在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额 (扣除已享受的
租赁激励相关金额)，发生的初始直接费用以及为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场
地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。
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本集团使用直线法对使用权资产计提折旧。对能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权
的，本集团在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。否则，租赁资产在租赁期与租赁资产剩余使
用寿命两者孰短的期间内计提折旧。使用权资产按附注三、21 所述的会计政策计提减值准备。
租赁负债按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量，折现率为租赁内含利
率。无法确定租赁内含利率的，采用本集团增量借款利率作为折现率。
本集团按照固定的周期性利率计算租赁负债在租赁期内各期间的利息费用，并计入当期损益或
相关资产成本。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益或相关资产
成本。
租赁期开始日后，发生下列情形的，本集团按照变动后租赁付款额的现值重新计量租赁负债：
- 根据担保余值预计的应付金额发生变动；
- 用于确定租赁付款额的指数或比率发生变动；
- 本集团对购买选择权、续租选择权或终止租赁选择权的评估结果发生变化，或续租选择权
或终止租赁选择权的实际行使情况与原评估结果不一致。
在对租赁负债进行重新计量时，本集团相应调整使用权资产的账面价值。使用权资产的账面价
值已调减至零，但租赁负债仍需进一步调减的，本集团将剩余金额计入当期损益。
本集团已选择对短期租赁 (租赁期不超过 12 个月的租赁) 和低价值资产租赁不确认使用权资产
和租赁负债，并将相关的租赁付款额在租赁期内各个期间按照直线法计入当期损益或相关资产
成本。
(2) 本集团作为出租人
在租赁开始日，本集团将租赁分为融资租赁和经营租赁。融资租赁是指无论所有权最终是否转
移但实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁。经营租赁是指除融资
租赁以外的其他租赁。
本集团作为转租出租人时，基于原租赁产生的使用权资产，而不是原租赁的标的资产，对转租
赁进行分类。如果原租赁为短期租赁且本集团选择对原租赁应用上述短期租赁的简化处理，本
集团将该转租赁分类为经营租赁。
融资租赁下，在租赁期开始日，本集团对融资租赁确认应收融资租赁款，并终止确认融资租赁
资产。本集团对应收融资租赁款进行初始计量时，将租赁投资净额作为应收融资租赁款的入账
价值。租赁投资净额为未担保余值和租赁期开始日尚未收到的租赁收款额按照租赁内含利率折
现的现值之和。
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本集团按照固定的周期性利率计算并确认租赁期内各个期间的利息收入。应收融资租赁款的终
止确认和减值按附注三、10 所述的会计政策进行会计处理。未纳入租赁投资净额计量的可变租
赁付款额在实际发生时计入当期损益。
经营租赁的租赁收款额在租赁期内按直线法确认为租金收入。本集团将其发生的与经营租赁有
关的初始直接费用予以资本化，在租赁期内按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计
入当期损益。未计入租赁收款额的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。
本集团主要通过出售而非持续使用一项非流动资产或处置组收回其账面价值时，将该非流动资
产或处置组划分为持有待售类别。
处置组，是指在一项交易中作为整体通过出售或其他方式一并处置的一组资产，以及在该交易
中转让的与这些资产直接相关的负债。
本集团将同时满足下列条件的非流动资产或处置组划分为持有待售类别：
- 根据类似交易中出售此类资产或处置组的惯例，该非流动资产或处置组在其当前状况下即
可立即出售；
- 出售极可能发生，即本集团已经就一项出售计划作出决议且已与其他方签订了具有法律约
束力的购买协议，预计出售将在一年内完成。
本集团按账面价值与公允价值 (参见附注三、22) 减去出售费用后净额之孰低者对持有待售的非
流动资产 (不包括金融资产 (参见附注三、10) 、递延所得税资产 (参见附注三、29) 及采用公允
价值模式进行后续计量的投资性房地产 (参见附注三、13)) 或处置组进行初始计量和后续计
量，账面价值高于公允价值 (参见附注三、22) 减去出售费用后净额的差额确认为资产减值损
失，计入当期损益。
资产负债表日后，经审议批准的利润分配方案中拟分配的股利或利润，不确认为资产负债表日
的负债，在附注中单独披露。
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一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共
同控制的，构成关联方。关联方可为个人或企业。仅仅同受国家控制而不存在其他关联方关系
的企业，不构成关联方。
此外，本公司同时根据证监会颁布的《上市公司信息披露管理办法》确定本集团或本公司的关
联方。
本集团主要经营活动为在中国、法国、西班牙、智利、澳大利亚从事葡萄酒、白兰地、起泡酒
的生产和销售业务。本集团根据内部组织结构、管理要求及内部报告制度确定经营分部，按照
经营业务所处国家本集团将经营业务划分为中国、西班牙、法国、智利、澳大利亚五个经营分
部，并据此定期评价这些分部的经营成果，以决定向其分配资源及评价其业绩。本年度，本集
团超过 79%的收入、83%的利润以及 91%的非流动资产均来源于 / 位于中国分部，因此，本集
团并未披露额外分部报告信息。
编制财务报表时，本集团管理层需要运用估计和假设，这些估计和假设会对会计政策的应用及
资产、负债、收入及费用的金额产生影响。实际情况可能与这些估计不同。本集团管理层对估
计涉及的关键假设和不确定因素的判断进行持续评估，会计估计变更的影响在变更当期和未来
期间予以确认。
本公司的主要会计估计参见附注五、3、7、11 和 16。
本集团于 2025 年度无会计政策变更。
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四、 税项
税种 计税依据 税率
按税法规定计算的销售货物和应税劳务
收入为基础计算销项税额，在扣除当期
增值税 (法国)，21% (西班牙)，19%
允许抵扣的进项税额后，差额部分为应
(智利)，10% (澳大利亚)
交增值税
从价 10%、从价 20%并从量
消费税 按应税销售收入计征
城市维护建设税 按实际缴纳的增值税计征 7% (中国)
企业所得税 按应纳税所得额计征 28% (西班牙)，27% (智利)，
除附注四、2 所列税收优惠外，本集团相关公司 2025 年度及 2024 年度适用税率皆为上表所
列。
本公司之子公司宁夏张裕葡萄种植有限公司 (“宁夏种植”) 是位于宁夏回族自治区永宁县从事
葡萄种植的企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条和《中华人民共和国企业
所得税法实施条例》第八十六条的有关规定，享受葡萄种植所得免征企业所得税的优惠政策。
本公司之分公司烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司葡萄种植分公司 (“葡萄种植”) 是位于山东省
烟台市芝罘区从事葡萄种植的企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条和《中
华人民共和国企业所得税法实施条例》第八十六条的有关规定，享受葡萄种植所得免征企业所
得税的优惠政策。
本公司之分公司烟台张裕葡萄酒研发制造有限公司葡萄种植分公司 (“研发种植”) 是位于山东
省烟台市经济技术开发区从事葡萄种植的企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十
七条和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第八十六条的有关规定，享受葡萄种植所得
免征企业所得税的优惠政策。
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本公司之子公司北京张裕爱斐堡生态农业开发有限公司 (“农业开发”) 是位于北京市密云县从
事葡萄种植的企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条和《中华人民共和国企
业所得税法实施条例》第八十六条的有关规定，享受葡萄种植所得免征企业所得税的优惠政
策。
本公司之子公司新疆张裕巴保男爵酒庄有限公司 (“石河子酒庄”) 是位于新疆维吾尔自治区石
河子市从事生产销售葡萄原酒及销售葡萄成品酒的企业，根据《关于延续西部大开发企业所得
税政策的公告》(财政部公告 2020 年第 23 号) 有关规定，享受企业所得税优惠政策，2021 年
至 2030 年，享受企业所得税优惠税率 15% 。
本公司之子公司宁夏张裕龙谕酒庄有限公司 (“宁夏酒庄”) 是位于宁夏回族自治区银川市从事
生产销售葡萄成品酒的企业，根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部公
告 2020 年第 23 号) 有关规定，享受企业所得税优惠政策，2021 年至 2030 年，享受企业所得
税优惠税率 15% 。
本公司之子公司张裕 (宁夏) 葡萄酿酒有限公司 (“宁夏酿酒”) 是位于宁夏回族自治区银川市
从事生产销售葡萄原酒的企业，根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部
公告 2020 年第 23 号) 有关规定，享受企业所得税优惠政策，2021 年至 2030 年，享受企业所
得税优惠税率 15% 。
根据《中华人民共和国企业所得税法》及实施条例、《财政部税务总局关于进一步支持小微企
业和个体工商户发展有关税费政策的公告》(财政部税务总局公告 2023 年第 12 号) 对符合申请
条件的小微企业 2025 年度年应纳税所得额减按 25%计入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企
业所得税。本公司之子公司北京张裕酒业营销有限公司 (“北京配售”) 被认定为符合条件的小
型微利企业。
根据《财政部税务总局关于明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告》(财政部税务
总局公告 2023 年第 19 号) 的规定，自 2024 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，增值税小规模
纳税人适用 3%征收率的应税销售收入，减按 1%征收率征收增值税；适用 3%预征率的预缴增
值税项目，减按 1%预征率预缴增值税。公司新疆张裕葡萄酒销售有限公司味美思品鉴中心分
公司享受该项税收优惠政策。
根据财政部税务总局关于进一步加大增值税期末留抵退税政策实施力度的公告 (财政部税务总
局公告 2022 年第 14 号) 规定，进一步加大增值税留抵退税政策实施力度，扩大全额退还增值
税留抵税额政策行业范围，本公司及符合条件的子公司享受了增值税期末留抵退税政策。
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根据财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》
(2023 年第 12 号)，自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，对增值税小规模纳税人、小型
微利企业和个体工商户减半征收资源税 (不含水资源税) 、城市维护建设税、房产税、城镇土地
使用税、印花税 (不含证券交易印花税) 、耕地占用税和教育费附加、地方教育附加。本公司部
分子公司符合享受减征条件。
五、 合并财务报表项目注释
项目 2025 年 2024 年
库存现金 18,877 27,228
银行存款 1,884,759,212 1,797,503,539
其他货币资金 5,833,715 317,363
合计 1,890,611,804 1,797,848,130
其中：存放在境外的款项总额 70,392,228 33,384,691
于 2025 年 12 月 31 日，受限制的银行存款明细如下：
项目 2025 年 2024 年
农民工工资监管资金 - 1,153,216
于 2025 年 12 月 31 日，本集团银行存款余额中包括存款期超过 3 个月的定期存款人民币
于 2025 年 12 月 31 日，其他货币资金明细如下：
项目 2025 年 2024 年
支付宝平台账户金额 1,723,715 158,894
海关保证金 - 134,076
银行平台保证金 4,110,000 24,393
合计 5,833,715 317,363
于 2025 年 12 月 31 日，本集团不存在与相关方建立资金共管账户等特殊利益安排的情形。
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应收票据分类
种类 2025 年 2024 年
银行承兑汇票 102,342 1,036,243
上述应收票据均为一年内到期。
(1) 应收账款按客户类别分析如下：
客户类别
应收关联公司 - 1,458,339
其他客户 272,877,730 276,983,985
小计 272,877,730 278,442,324
减：坏账准备 (7,945,006) (7,612,723)
合计 264,932,724 270,829,601
于 2025 年 12 月 31 日，所有权受到限制的应收账款为人民币 73,330,179 元 (2024 年 12 月 31
日：人民币 35,917,860 元)，详见附注五、52。
(2) 应收账款按账龄分析如下
账龄 2025 年 2024 年
小计 272,877,730 278,442,324
减：坏账准备 (7,945,006) (7,612,723)
合计 264,932,724 270,829,601
账龄自应收账款确认日起开始计算。
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(3) 应收账款按坏账准备计提方法分类披露
本集团始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量应收账款的减值准备，并以逾期
天数与违约损失率对照表为基础计算其预期信用损失。根据本集团的历史经验，不同细分客户
群体发生损失的情况没有显著差异，因此在根据逾期信息计算减值准备时未进一步区分不同的
客户群体。
? 预期信用损失率 年末账面余额 年末减值准备
未逾期 0.2% 244,909,222 563,761
逾期 1 至 30 日 2.5% 15,508,458 393,980
逾期 31 至 60 日 8.4% 2,540,574 213,577
逾期 61 至 90 日 18.1% 874,825 157,924
逾期 91 至 120 日 24.2% 1,203,304 290,701
逾期 121 至 150 日 33.9% 176,511 59,752
逾期 151 至 180 日 33.9% 1,183,584 400,661
逾期 181 至 210 日 48.9% 138,802 67,836
逾期 211 至 240 日 62.2% 1,037,797 646,019
逾期 241 至 270 日 80.3% 84,352 67,718
逾期 271 至 300 日 83.8% 848,017 710,791
逾期 301 至 330 日 100.0% 868,616 868,616
逾期 331 至 360 日 100.0% 359,819 359,819
逾期超过 360 日 100.0% 3,143,849 3,143,851
合计 2.9% 272,877,730 7,945,006
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? 预期信用损失率 年末账面余额 年末减值准备
未逾期 0.1% 245,292,444 265,047
逾期 1 至 30 日 1.5% 19,549,341 293,143
逾期 31 至 60 日 6.0% 4,278,753 256,562
逾期 61 至 90 日 15.4% 432,734 66,747
逾期 91 至 120 日 23.5% 605,044 142,111
逾期 121 至 150 日 30.7% 1,337,986 410,793
逾期 151 至 180 日 38.2% 558,511 213,620
逾期 181 至 210 日 46.0% 492,202 226,407
逾期 211 至 240 日 57.1% 56,462 32,224
逾期 241 至 270 日 83.6% 793,827 663,562
逾期 271 至 300 日 92.5% 33,343 30,830
逾期 301 至 330 日 100.0% 898,444 898,444
逾期 331 至 360 日 100.0% 780 780
逾期超过 360 日 100.0% 4,112,453 4,112,453
合计 2.7% 278,442,324 7,612,723
违约损失率基于过去 12 个月的实际信用损失经验计算，并根据历史数据收集期间的经济状
况、当前的经济状况与本集团所认为的预计存续期内的经济状况三者之间的差异进行调整。
(4) 坏账准备的变动情况：
年初余额 (7,612,723) (13,158,448)
本年计提 (5,053,219) (3,956,483)
本年转回 4,720,936 9,502,208
年末余额 (7,945,006) (7,612,723)
(5) 按欠款方归集的年末余额前五名的应收账款情况：
占年末余额 坏账准备
客户名称 与本集团关系 年末余额 账龄
合计数的比例 年末余额
客户一 第三方 52,857,155 一年以内 19.4% 121,673
客户二 第三方 13,396,411 一年以内 4.9% 372,837
客户三 第三方 12,822,411 一年以内 4.7% 383,384
客户四 第三方 11,874,833 一年以内 4.4% 27,335
客户五 第三方 11,419,968 一年以内 4.2% 327,102
合计 ? 102,370,778 ? 37.5% 1,232,331
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项目 注 2025 年 2024 年
应收票据 (1) 228,073,841 230,960,211
(1) 年末本集团已质押的应收票据：
于 2025 年 12 月 31 日，本集团无已质押应收票据 (2024 年 12 月 31 日：无) 。
(2) 年末本集团已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据：
种类 年末终止确认金额
银行承兑汇票 418,066,114
于 2025 年 12 月 31 日，本集团终止确认的已背书但未到期的银行承兑汇票金额为人民币
程款。本集团认为因承兑银行信誉良好，到期日发生承兑银行不能兑付的风险极低，因此终止
确认该等背书应收票据。若承兑银行到期无法兑付该等票据，根据中国相关法律法规，本集团
就该等应收票据承担有限责任。
(1) 预付款项分类列示如下：
项目 2025 年 2024 年
预付货款 54,011,809 60,631,575
(2) 预付款项按账龄列示如下：
账龄
金额 比例 (%) 金额 比例 (%)
合计 54,011,809 100.0% 60,631,575 100.0%
账龄自预付款项确认日起开始计算。
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(3) 按预付对象归集的年末余额前五名的预付款项情况：
款项的 占年末余额合计数 坏账准备
单位名称 年末余额 账龄
性质 的比例 (%) 年末余额
单位一 预付货款 34,324,571 一年以内 63.6% -
单位二 预付货款 6,667,700 一年以内 12.3% -
单位三 预付运费 1,590,394 一年以内 2.9% -
单位四 预付货款 1,501,066 一年以内 2.8% -
单位五 预付货款 1,050,000 一年以内 1.9% -
合计 ? 45,133,731 ? 83.5% -?
其他 127,713,309 264,598,394
(1) 按客户类别分析如下：
客户类别
应收第三方公司 150,284,639 268,325,284
小计 150,284,639 268,325,284
减：坏账准备 (22,571,330) (3,726,890)
合计 127,713,309 264,598,394
(2) 按账龄分析如下：
账龄 2025 年 2024 年
小计 150,284,639 268,325,284
减：坏账准备 (22,571,330) (3,726,890)
合计 127,713,309 264,598,394
账龄自其他应收款确认日起开始计算。
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(3) 坏账准备的变动情况
年初余额 (3,726,890) -
本年计提 (18,844,440) (3,726,890)
年末余额 (22,571,330) (3,726,890)
于 2025 年 12 月 31 日，本集团无实际核销的其他应收款 (2024 年 12 月 31 日：无) 。
(4) 按款项性质分类情况
款项性质 2025 年 2024 年
应收葡萄园处置补偿款 (注) 81,666,088 200,666,088
应收土地收储款 31,768,902 37,268,902
消费税、增值税出口退税 18,993,601 15,560,239
应收押金、保证金 5,868,084 6,163,682
住房维修资金 2,703,605 2,640,911
应收备用金 45,182 28,781
其他 9,239,177 5,996,681
小计 150,284,639 268,325,284
减：坏账准备 (22,571,330) (3,726,890)
合计 127,713,309 264,598,394
注： 本公司于 2024 年 12 月与莱州市朱桥镇人民政府、莱州市驿道镇人民政府签署《补偿协
议书》，莱州市朱桥镇人民政府、莱州市驿道镇人民政府以评估值人民币 221,284,768
元作为对价受让本公司朱桥镇葡萄基地相关的资产。上述补偿款项在扣除支付给农户及
集 体 资 产 补 偿 款 人 民 币 19,618,680 元 后 ， 本 公 司 实 际 获 得 应 收 补 偿 款 为 人 民 币
(5) 按欠款方归集的年末余额前五名的情况
占年末余额合计数 坏账准备
单位名称 款项的性质 年末余额 账龄
的比例 (%) 年末余额
单位一 应收葡萄园处置补偿款 81,666,088 1-2 年 54.3% 8,166,609
单位二 应收土地收储款 31,768,902 3 年以上 21.1% 14,296,006
单位三 增值税出口退税 17,784,087 1 年以内 11.8% -
单位四 住房维修基金 2,666,219 2-3 年 1.8% -
单位五 其他 2,174,305 1 年以内 1.4% 108,715
合计 ? 136,059,601 ? 90.4% 22,571,330
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(1) 存货分类
存货种类
账面余额 存货跌价准备 账面价值 账面余额 存货跌价准备 账面价值
原材料 277,656,519 - 277,656,519 287,082,056 - 287,082,056
在产品 1,876,067,662 - 1,876,067,662 1,921,142,415 - 1,921,142,415
库存商品 699,103,803 (16,750,775) 682,353,028 714,804,585 (18,958,500) 695,846,085
合计 2,852,827,984 (16,750,775) 2,836,077,209 2,923,029,056 (18,958,500) 2,904,070,556
(2) 存货跌价准备
本年增加金额 本年减少金额 本年处置子公司
存货种类 年初余额 年末余额
计提 转回 减少
库存商品 18,958,500 20,750,395 (18,958,500) (3,999,620) 16,750,775
项目 2025 年 2024 年
待抵扣进项税 61,109,041 63,225,758
应收退货成本 7,166,025 13,866,802
预缴企业所得税 3,745,396 1,408,482
待摊费用 2,140,474 1,882,199
小计 74,160,936 80,383,241
减：减值准备 - -
合计 74,160,936 80,383,241
(1) 长期股权投资分类如下：
项目 2025 年 2024 年
对合营企业的投资 31,167,177 32,797,631
对联营企业的投资 1,722,455 2,067,117
小计 32,889,632 34,864,748
减：减值准备 (6,233,435) -
合计 26,656,197 34,864,748
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(2) 长期股权投资本年变动情况分析如下：
本期增减变动
被投资单位 权益法下确认的 减值准备年末余额 持股比例
年初余额 新增投资 年末余额
投资 (损失) / 收益
合营企业 ? ? ? ? ? ?
SAS L&M Holdings (“L&M Holdings”) 32,797,631 - (1,630,454) 31,167,177 6,233,435 55%
联营企业 ? ? ? ? ? ?
上海裕锋品牌管理有限公司 (注 1) 383,720 - 11,120 394,840 - 10%
烟台国龙酒业有限公司 (注 1) 757,001 - 368 757,369 - 10%
台州市张裕酒庄酒销售有限公司 (注 2) 926,396 - (356,150) 570,246 - 10%
小计 2,067,117 - (344,662) 1,722,455 - ?
合计 34,864,748 - (1,975,116) 32,889,632 6,233,435 ?
注 1： 本集团向这些被投资单位各委派了一名董事。
注 2： 本集团向被投资单位委派了两名董事。
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? 房屋及建筑物
原值 ?
累计折旧 ?
本年计提 (2,060,223)
账面价值 ?
(1) 固定资产情况
项目 房屋及建筑物 机器设备 运输设备 合计
原值 ? ? ? ?
本年增加 13,915,673 54,534,793 1,542,630 69,993,096
在建工程转入 13,110,436 7,519,994 148,767 20,779,197
本年处置或报废 (24,176,068) (5,613,489) (570,424) (30,359,981)
处置子公司减少 (8,514,910) (214,746) (9,781) (8,739,437)
累计折旧 ? ? ? ?
本年计提 (157,055,747) (151,375,055) (1,554,978) (309,985,780)
本年处置或报废 7,877,779 2,536,230 399,637 10,813,646
处置子公司减少 4,587,079 9,779 9,238 4,606,096
减值准备 ? ? ? ?
- (10,363,383) - (10,363,383)
账面价值 ? ? ? ?
于 2025 年 12 月 31 日，所有权受到限制的固定资产净值为人民币 34,165,994 元 (2024 年 12
月 31 日：人民币 32,467,803 元)，详见附注五、52。
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(2) 暂时闲置的固定资产情况
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
机器设备 29,423,698 (19,060,315) (10,363,383) -
合计 29,423,698 (19,060,315) (10,363,383) -
(3) 通过经营租赁租出的固定资产
项目 年末账面价值
房屋及建筑物 83,302,814
机器设备 931
未办妥产权证书的固定资产情况
未办妥产权证书
项目 账面价值
原因
长歌酒庄宿舍楼、主楼、接待楼 250,144,458 正在办理中
爱斐堡欧洲小镇、主楼、服务楼 147,270,890 正在办理中
张裕 (宁夏) 葡萄酿酒发酵车间及仓库 769,349 正在办理中
发酵中心办公楼、实验楼及车间 3,389,424 正在办理中
张裕 (泾阳) 葡萄酿酒车间 3,490,263 正在办理中
麒麟包装成品库及车间 1,762,103 正在办理中
其他 712,724 正在办理中
上述未办妥产权证书的固定资产对本集团的经营不存在重大影响。
(1) 在建工程情况
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
长歌酒庄改造 2,844,037 - 2,844,037 91,743 - 91,743
张裕博物馆院子改造 702,063 - 702,063 - - -
葡萄酒生产线设备改造 - - - 7,202,959 - 7,202,959
爱斐堡主楼升级改造 - - - 1,128,971 - 1,128,971
其他公司项目 766,988 - 766,988 1,753,699 - 1,753,699
合计 4,313,088 - 4,313,088 10,177,372 - 10,177,372
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(2) 重大在建工程项目本年变动情况
工程累计 其中：
预算数 本年转入 本年转入长期 利息资本化 本年利息
项目 年初余额 本年增加 年末余额 投入占预算 本年利息 资金来源
(人民币百万元) 固定资产 待摊费用 累计金额 资本化率 (%)
比例 (%) 资本化金额
长歌酒庄改造 4 91,743 2,752,294 - - 2,844,037 79% - - - 自筹资金
张裕博物馆院子改造 3 - 702,063 - - 702,063 26% - - - 自筹资金
葡萄酒生产线设备改造 9 7,202,959 113,208 (7,316,167) - - 86% - - - 自筹资金
爱斐堡主楼升级改造 3 1,128,971 1,253,428 - (2,382,399) - 80% - - - 自筹资金
工业园旅游提升项目 12 - 11,556,851 (11,556,851) - - 100% - - - 自筹资金
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本集团的生产性生物资产为葡萄树，采用成本法计量。
项目 未成熟生物资产 已成熟生物资产 合计
账面原值 ? ? ?
本年增加 ? ? ?
- 培育增加 974,076 50,459 1,024,535
- 转成熟 - - -
本年减少 - (1,408,323) (1,408,323)
累计摊销 ? ? ?
本年计提 - (6,437,416) (6,437,416)
本年减少 - 435,954 435,954
账面价值 ? ? ?
于 2025 年 12 月 31 日，无所有权受到限制的生物资产 (2024 年 12 月 31 日：无) 。
于 2025 年 12 月 31 日，本集团生产性生物资产无减值迹象，故未计提减值准备 (2024 年 12 月
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本集团作为承租人的租赁情况
项目 房屋及建筑物 土地 其他 合计
原值 ? ? ? ?
年初余额 82,555,594 84,681,091 1,697,986 168,934,671
本年增加 2,790,749 - - 2,790,749
本年减少 (42,518,483) - (1,697,986) (44,216,469)
年末余额 42,827,860 84,681,091 - 127,508,951
累计折旧 ? ? ? ?
年初余额 (57,562,203) (37,913,220) (1,697,986) (97,173,409)
本年计提 (15,656,522) (2,624,440) - (18,280,962)
本年减少 41,499,943 - 1,697,986 43,197,929
年末余额 (31,718,782) (40,537,660) - (72,256,442)
账面价值 ? ? ? ?
年末账面价值 11,109,078 44,143,431 - 55,252,509
年初账面价值 24,993,391 46,767,871 - 71,761,262
项目 土地使用权 软件使用权 商标权 合计
账面原值 ? ? ? ?
本年增加金额 ? ? ? ?
- 购置 460,557 2,171,883 422,696 3,055,136
本年减少金额 ? ? ? ?
- 处置或报废 - (270,056) - (270,056)
- 处置子公司 - (150,933) - (150,933)
累计摊销 ? ? ? ?
本年增加金额 ? ? ? ?
- 计提 (7,209,284) (7,948,008) (2,605,875) (17,763,167)
本年减少金额 ? ? ? ?
- 处置或报废 - 270,056 - 270,056
- 处置子公司 - 83,218 - 83,218
账面价值 ? ? ? ?
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于 2025 年 12 月 31 日，本集团有使用寿命不确定的土地使用权人民币 32,719,900 元 (2024 年
大利亚相关法律规定拥有的永久产权土地，无需进行摊销。
于 2025 年 12 月 31 日，本集团拥有的使用寿命不确定的商标使用权系智利魔狮集团持有的商
标使用权人民币 144,921,810 元 (2024 年 12 月 31 日：人民币 144,921,810 元) 和澳大利亚歌
浓酒庄持有的商标使用权人民币 11,818,386 元 (2024 年 12 月 31 日：人民币 11,818,386 元)，
该部分商标使用权的可收回金额按照所属资产组的预计未来现金流的现值确认，其预计未来现
金流量根据管理层 5 年期的财务预算为基础的现金流量预测来确定。智利魔狮集团现金流量预
测所采用的税前折现率是 12.3% (2024 年：12.5%)，澳大利亚歌浓酒庄现金流量预测所采用的
税前折现率是 13.1% (2024 年：13.6%)，5 年以后的现金流量估计长期平均增长率 0.0% - 2.5%
(2024 年：0.0% - 2.0%) 为企业所处行业或地区的长期平均增长率。
基于减值测试结果，管理层认为，截至 2025 年 12 月 31 日，本集团使用寿命不确定的商标无
需计提减值准备 (2024 年：无) 。
于 2025 年 12 月 31 日，本集团无所有权受限制的无形资产 (2024 年：无) 。
(1) 商誉变动情况
被投资单位名称或形成商誉的事项 注 本年增加 本年处置
账面原值 ? ? ? ? ?
Etablissements Roullet Fransac
(a)(b) 13,112,525 - (13,112,525) -
(“法国富郎多”)
Hacienda y Vi?edos Marqués del
(a) 92,391,901 - - 92,391,901
Atrio, S.L (“爱欧集团”)
智利魔狮集团 (a) 6,870,115 - - 6,870,115
澳大利亚歌浓酒庄 (a) 37,063,130 - - 37,063,130
小计 ? 149,437,671 - (13,112,525) 136,325,146
减值准备 ? ? ? ? ?
爱欧集团 ? (11,225,459) - - (11,225,459)
澳大利亚歌浓酒庄 ? (37,063,130) - - (37,063,130)
小计 ? (48,288,589) - - (48,288,589)
账面价值 ? 101,149,082 - (13,112,525) 88,036,557
(a) 本集团于 2013 年 12 月收购法国富郎多，形成商誉人民币 13,112,525 元；于 2015 年 9
月收购爱欧集团，形成商誉人民币 92,391,901 元；于 2017 年 7 月收购智利魔狮集团，
形成商誉人民币 6,870,115 元；于 2018 年 1 月收购澳大利亚歌浓酒庄，形成商誉人民币
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(b) 本集团于 2025 年 6 月转让 Francs Champs Participations SAS (“法尚控股”) 持有的全
资子公司法国富郎多 100%股权，减少商誉人民币 13,112,525 元。
(2) 商誉减值准备
本集团已将上述商誉分配至相关资产组进行减值测试。
截至 2025 年 12 月 31 日，澳大利亚歌浓酒庄商誉已全额计提减值准备，爱欧集团已计提减值
人民币 11,225,459 元。
资产组的可收回金额按照其预计未来现金流量的现值确定，管理层根据最近期的财务预算假设
编制未来 5 年 (“预算期”) 的现金流量预测，并推算 5 年之后 (“推算期”) 的现金流量。爱欧
集团及智利魔狮集团计算可收回金额所采用的税前折现率分别为 12.6%及 12.3% (2024 年：
测及相关行业的长期平均增长率而定。爱欧集团及智利魔狮集团预算期的年度收入增长率分别
为 4.9% - 14.8%及 2.9% - 13.9%；稳定期的收入增长率分别为 1.5%及 2.5% 。其他主要假设
预算毛利率是根据各个子公司过往表现及其对市场发展的预期而决定。爱欧集团及智利魔狮集
团预算期的平均毛利率分别为 42.1%及 40.7% - 45.4%；稳定期的平均毛利率分别为 42.1%及
项目 本年增加额 本年摊销额
征地费 41,485,895 - (1,112,922) 40,372,973
绿化费 101,735,181 - (8,503,625) 93,231,556
装修费 149,320,615 6,422,034 (10,218,302) 145,524,347
其他 6,252,011 188,822 (2,342,653) 4,098,180
合计 298,793,702 6,610,856 (22,177,502) 283,227,056
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(1) 递延所得税资产和递延所得税负债
项目 可抵扣或应纳税 递延所得税 可抵扣或应纳税 递延所得税
暂时性差异 资产 / 负债 暂时性差异 资产 / 负债
递延所得税资产： ? ? ? ?
资产减值准备 57,630,494 14,539,423 40,661,496 10,437,775
内部交易未实现利润 416,323,375 104,080,844 417,770,236 104,442,560
未支付奖金 120,048,950 30,012,237 123,258,072 30,814,518
辞退福利 5,316,990 1,329,247 6,739,412 1,684,853
可抵扣亏损 250,789,836 61,117,483 280,061,166 68,206,780
递延收益 19,386,932 4,151,683 25,938,817 5,540,954
租赁准则的影响 1,798,945 449,737 3,462,626 865,659
小计 871,295,522 215,680,654 897,891,825 221,993,099
递延所得税负债： ? ? ? ?
非同一控制企业合并资产评估增值 22,236,051 6,435,261 24,447,790 7,076,871
租赁准则的影响 714,534 178,633 1,069,168 267,294
小计 22,950,585 6,613,894 25,516,958 7,344,165
(2) 未确认递延所得税资产明细
项目 2025 年 2024 年
可抵扣亏损 546,736,496 478,477,359
(3) 未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的到期情况
年份 2025 年 2024 年
合计 546,736,496 478,477,359
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项目 2025 年 2024 年
预付工程款 43,735 3,554,409
短期借款分类：
项目 2025 年 2024 年
信用借款 68,518,537 63,222,270
抵押借款 158,792,031 126,552,126
担保借款 13,364,220 26,365,950
合计 240,674,788 216,140,346
于 2025 年 12 月 31 日，短期借款均为银行借款，其明细列示如下：
借款金额 借款金额 利率性质 借款利率 年末借款利率
原币 折合人民币 ? % %
抵押借款 (美元) 12,125,000 85,461,852 固定 5.34% - 5.85% 5.34% - 5.85%
信用借款 (人民币) 50,000,000 50,000,000 浮动 1 年期 LPR-0.95% 2.11%
抵押借款 (欧元) 8,904,156 73,330,179 浮动 2.20% - 3.10% 2.20% - 3.10%
担保借款 (澳元) 2,850,000 13,364,220 浮动 BBSY+1.50% 5.90%
信用借款 (美元) 1,000,000 7,048,400 固定 5.65% 5.65%
信用借款 (欧元) 1,392,768 11,470,137 浮动 3.00% - 3.90% 3.00% - 3.90%
合计 ? 240,674,788 ? ? ?
• 于 2025 年 12 月 31 日，智利魔狮集团以固定资产向 Banco Scotiabank 及 Banco de Chile
银行抵押借入的借款美元 12,125,000 元 (折合人民币 85,461,852 元) (2024 年 12 月 31 日：
美元 12,375,000 元，折合人民币 90,634,266 元) 。
• 于 2025 年 12 月 31 日，欧元抵押借款为爱欧集团 向 Banco Santander、BBVA、Bankinter
等银行办理的应收账款保理业务产生的借款欧元 8,904,156 元 (折合人民币 73,330,179 元)
(2024 年 12 月 31 日：欧元 4,772,694 元，折合人民币 35,917,860 元)；
• 于 2025 年 12 月 31 日，担保借款为澳大利亚歌浓酒庄的担保借款澳元 2,850,000 元 (折合
人民币 13,364,220 元) (2024 年 12 月 31 日：澳元 5,850,000 元，折合人民币 26,365,950
元) 。该担保由股份公司给澳大利亚歌浓酒庄提供担保。
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(1) 应付账款情况如下：
账龄 2025 年 2024 年
合计 321,932,168 417,510,439
(2) 本年不存在账龄超过一年的重要应付账款。
项目
预收货款 134,708,926 127,855,694
预提销售返利商品 358,537 234,659
合计 135,067,463 128,090,353
合同负债主要涉及本集团从特定客户的销售合同中收取的预收款及预提销售返利商品。相关合
同负债在商品控制权转移给客户时确认收入。
(1) 应付职工薪酬列示：
? 注 本年增加 本年减少
短期薪酬 (2) 159,642,385 372,668,332 (375,423,515) 156,887,202
离职后福利 - 设定提存计划 (3) 323,120 43,083,160 (43,084,855) 321,425
辞退福利 ? 6,739,412 2,354,473 (3,776,895) 5,316,990
合计 ? 166,704,917 418,105,965 (422,285,265) 162,525,617
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(2) 短期薪酬
? 本年增加 本年减少
工资、奖金、津贴和补贴 156,491,000 322,837,197 (325,398,698) 153,929,499
职工福利费 1,270,097 14,312,577 (14,297,118) 1,285,556
社会保险费 302,052 19,788,935 (19,892,484) 198,503
医疗保险费 302,020 18,584,860 (18,688,447) 198,433
工伤保险费 32 1,196,720 (1,196,682) 70
生育保险费 - 7,355 (7,355) -
住房公积金 38,581 12,672,209 (12,668,009) 42,781
工会经费和职工教育经费 1,540,655 3,057,414 (3,167,206) 1,430,863
合计 159,642,385 372,668,332 (375,423,515) 156,887,202
(3) 离职后福利 - 设定提存计划
? 本年增加 本年减少
基本养老保险 321,807 41,662,642 (41,664,434) 320,015
失业保险费 1,313 1,420,518 (1,420,421) 1,410
合计 323,120 43,083,160 (43,084,855) 321,425
项目 2025 年 2024 年
增值税 27,831,972 39,051,407
消费税 42,140,635 40,806,933
企业所得税 69,531,572 88,479,855
个人所得税 786,256 828,712
城镇土地使用税 2,302,126 2,301,066
教育费附加 3,221,254 3,857,746
城市维护建设税 4,495,333 5,372,605
其他 8,249,786 8,448,730
合计 158,558,934 189,147,054
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? 注
其他 (1) 332,855,775 398,149,521
合计 ? 332,855,775 398,149,521
(1) 其他
(a) 按款项性质列示：
项目 2025 年 2024 年
应付经销商押金 156,861,946 170,639,777
应付广告费 43,523,608 44,729,221
应付回购库存股款项 37,880,941 70,704,426
应付商标使用费 17,082,233 18,630,742
应付运输费 18,179,784 21,041,131
应付供应商押金 16,393,705 16,515,150
应付设备款工程款 11,523,560 13,160,841
应付承包费 3,942,153 3,179,094
员工保证金 1,480,476 735,016
其他 25,987,369 38,814,123
合计 332,855,775 398,149,521
(b) 本年不存在账龄超过一年的重要其他应付款项。
项目
应付退货款 7,613,210 16,425,141
待转销项税额 19,580,652 24,339,101
合计 27,193,862 40,764,242
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一年内到期的非流动负债分项目情况如下：
项目 2025 年 2024 年
一年内到期的长期借款 65,453,059 61,161,578
一年内到期的租赁负债 9,987,851 18,788,191
合计 75,440,910 79,949,769
长期借款分类
项目 附注 2025 年 2024 年
信用借款 ? 117,827,899 111,798,781
减：一年内到期的长期借款 五、27 65,453,059 61,161,578
合计 ? 52,374,840 50,637,203
于 2025 年 12 月 31 日，长期借款明细列示如下：
借款金额 借款金额 借款利率 年末借款利率 一年内到期 一年以后到期
利率性质
原币 折合人民币 % % 借款 的借款
信用借款 (欧元) 517,231 4,259,657 固定 2.80% - 4.65% 2.80% - 4.65% 2,619,989 1,639,668
信用借款 (欧元) 13,790,085 113,568,242 浮动 3.10% - 5.83% 3.10% - 5.83% 62,833,070 50,735,172
合计 ? 117,827,899 ? ? ? 65,453,059 52,374,840
于 2025 年 12 月 31 日，信用借款 (欧元) 为爱欧集团向 Banco Santander、BBVA、Caja Rural
de Navarr、Caixa Bank 等银行借入的欧元 14,307,316 元 (折合人民币 117,827,899 元) (2024
年 12 月 31 日：欧元 14,855,599 元，折合人民币 111,798,781 元) 。
项目 附注
长期租赁负债 ? 29,425,681 46,331,020
减：一年内到期的租赁负债 五、27 9,987,851 18,788,191
合计 ? 19,437,830 27,542,829
本集团有关租赁活动的具体安排，参见附注五、53。
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项目 本年增加 本年减少
政府补助 25,938,817 1,800,000 (8,351,885) 19,386,932
政府补助项目：
负债项目
产业发展扶持资金 8,200,000 - (4,100,000) 4,100,000 与资产相关
挡土墙补贴 7,847,333 1,800,000 (1,245,143) 8,402,190 与资产相关
新疆产业振兴与技术改造项目 7,110,000 - (1,422,000) 5,688,000 与资产相关
高效节水灌溉项目专项资金 667,000 - (162,000) 505,000 与资产相关
经济节能技术改造项目补贴 256,600 - (128,300) 128,300 与资产相关
景区建设补贴 195,184 - (43,730) 151,454 与资产相关
景区公共服务设施提升 264,000 - (29,367) 234,633 与资产相关
国产橡木陈酿技术研究和产业化补贴 1,398,700 - (1,221,345) 177,355 与收益相关
合计 25,938,817 1,800,000 (8,351,885) 19,386,932 ?
本年增减变动
年初余额 年末余额
解除限售 回购注销
无限售条件股份人民币普通股 455,181,295 - - 455,181,295
有限售条件股份人民币普通股 (注 1) 4,639,398 - (2,153,772) 2,485,626
境内上市的外资股 (注 2) 212,003,207 - (12,430,000) 199,573,207
股份总额 671,823,900 - (14,583,772) 657,240,128
注 1： 本集团于 2025 年 7 月 25 日召开 2025 年第三次薪酬委员会会议、第十届董事会第二次
会议和第九届监事会第一次会议，会议审议通过了《关于公司 2023 年限制性股票激励
计划第二个解除限售期未达成解除限售条件的议案》和《关于回购注销公司 2023 年限
制性股票激励计划部分限制性股票及调整回购价格的议案》。本集团于 2025 年 8 月 12
日召开 2025 年第一次临时股东大会会议，会议审议通过了《关于回购注销公司 2023
年限制性股票激励计划部分限制性股票及调整回购价格的议案》。激励对象因个人原因
已离职及职位变动不再符合公司 2023 年限制性股票激励计划条件，已获得但尚未解除
限售的 289,467 股限制性股票回购注销，因个人绩效考核未达标导致第二个解除限售期
不 能 解 除 限 售 的 1,864,305 股 限 制 性 股 票 回 购 注 销 ， 合 计 回 购 注 销 限 制 性 股 票
公积减少人民币 30,669,713 元，库存股减少人民币 32,823,485 元。
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注 2： 本集团于 2025 年 4 月 16 日召开第九届董事会第十一次会议，于 2025 年 5 月 23 日召
开 2024 年度股东大会，审议通过了《关于回购公司部分境内上市外资股 (B 股) 股份方
案》。2025 年 6 月 25 日至 2025 年 9 月 8 日，本集团通过股份回购专用证券账户以集
中竞价方式累计回购公司境内上市的外资股 12,430,000 股，支付总金额为人民币
公司办理完毕上述股份的注销手续。该交易导致本集团股本减少人民币 12,430,000
元，资本公积减少人民币 87,425,332 元，库存股先后增加和减少人民币 99,855,332
元。
项目 注 本年增加 本年减少
股本溢价 (1) 451,532,723 - (118,095,045) 333,437,678
其他 ? 30,610,824 - - 30,610,824
合计 ? 482,143,547 - (118,095,045) 364,048,502
(1) 报告期内本集团回购并注销公司境内上市外资股 12,430,000 股，导致股本溢价减少人民币
报告期内本集团回购注销限制性股票 2,153,772 股，导致股本溢价减少人民币 30,669,713 元，
详见附注五、31。
项目 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
库存股 70,704,426 99,855,332 (132,678,817) 37,880,941
合计 70,704,426 99,855,332 (132,678,817) 37,880,941
报告期内本集团因激励对象个人原因已离职或职位变动不再符合公司 2023 年限制性股票激励
计划条件因而回购注销限制性股票导致股本减少人民币 289,467 元；因个人绩效考核结果导致
第二个解除限售期不能解除限售的限制性股票回购注销导致股本减少人民币 1,864,305 元。相
应库存股减少人民币 32,823,485 元，详见附注五、31。
本集团回购并注销公司境内上市外资股 12,430,000 股，导致库存股本期增加和减少人民币
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归属于母公司 归属于母公司
减：
股东的其他 股东的其他
项目 本年所得税 前期计入其他 减： 税后归属于 税后归属于
综合收益 综合收益
前发生额 综合收益当期 所得税费用 母公司 少数股东
年初余额 年末余额
转入损益
将重分类进损益的其他综合收益 ? ? ? ? ? ? ?
其中：外币财务报表折算差额 (39,714,972) 25,903,830 - - 23,385,262 2,518,568 (16,329,710)
项目
法定盈余公积 342,732,000 342,732,000
根据公司法及本公司章程的规定，本公司按净利润的 10%提取法定盈余公积金。法定盈余公积
累计额为本公司注册资本 50%以上的，可不再提取。由于本公司的盈余公积余额已经达到注册
资本的 50%，所以本年未计提盈余公积。
本公司在提取法定盈余公积金后，可提取任意盈余公积金。经批准，任意盈余公积金可用于弥
补以前年度亏损或增加股本。
项目 注 2025 年 2024 年
年初未分配利润 ? 9,232,928,370 9,273,629,318
加：本年归属于母公司股东的净利润 ? 71,291,303 305,210,999
减：应付普通股股利 (1) (266,782,075) (345,911,947)
年末未分配利润 (2) 9,037,437,598 9,232,928,370
(1) 本年内分配普通股股利
经 2025 年 5 月 23 日股东大会批准，本公司于 2025 年 6 月 20 日向普通股股东派发现金股利
每股人民币 0.4 元 (2024 年：每股人民币 0.5 元)，共计人民币 268,729,560 元 (2024 年：人民
币 346,124,780 元) 。
报告期内本集团因实施限制性股票激励计划，回购注销限制性股票 2,153,772 股，并收回已派
发的现金股利人民币 1,947,485 元。
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截至 2025 年 12 月 31 日止年度财务报表
(2) 年末未分配利润的说明
截至 2025 年 12 月 31 日，本集团归属于母公司的未分配利润中包含了本公司的子公司提取的
盈余公积人民币 73,306,833 元 (2024 年：人民币 64,459,076 元) 。
项目
收入 成本 收入 成本
主营业务 2,914,372,110 1,300,520,369 3,196,761,585 1,360,000,070
其他业务 74,295,412 29,304,632 80,516,762 32,602,329
合计 2,988,667,522 1,329,825,001 3,277,278,347 1,392,602,399
其中：合同产生的收入 2,982,029,491 1,325,520,521 3,271,223,512 1,387,836,538
房租收入 6,638,031 4,304,480 6,054,835 4,765,861
(1) 合同产生的收入的情况：
合同分类 2025 年 2024 年
商品类型 ? ?
- 酒类 2,914,372,110 3,196,761,585
- 其他 67,657,381 74,461,927
按商品转让的时间分类 ? ?
- 在某一时点确认收入 2,982,029,491 3,271,223,512
(2) 营业收入、营业成本的分解信息：
合同分类
收入 成本 收入 成本
按经营地区分类 ? ? ? ?
- 中国 2,370,215,804 962,299,411 2,685,914,511 1,031,980,984
- 其他国家和地区 618,451,718 367,525,590 591,363,836 360,621,415
合计 2,988,667,522 1,329,825,001 3,277,278,347 1,392,602,399
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截至 2025 年 12 月 31 日止年度财务报表
项目 2025 年 2024 年
消费税 172,905,966 185,547,704
城市维护建设税 22,947,535 23,268,173
教育费附加 15,787,621 16,775,249
房产税 34,748,272 33,918,780
城镇土地使用税 10,030,712 9,869,535
印花税 3,489,633 4,022,461
其他 1,159,661 360,727
合计 261,069,400 273,762,629
?项目 2025 年 2024 年
市场营销费 299,546,194 322,040,390
人工成本 277,687,005 294,724,158
劳务费 92,140,010 86,440,275
广告费 47,593,280 63,037,709
折旧费 48,682,432 51,846,831
设计制作费 13,096,115 19,561,846
差旅费 29,772,083 29,989,425
商标使用费 16,266,578 17,770,743
仓储租赁费 23,496,831 25,233,942
会议费 12,364,580 16,578,022
水电气费 12,753,684 12,987,461
其他 72,929,769 72,769,618
合计 946,328,561 1,012,980,420
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截至 2025 年 12 月 31 日止年度财务报表
项目 2025 年 2024 年
人工成本 88,580,459 96,337,276
折旧费用 96,644,282 99,816,234
修理费 11,826,773 12,001,516
办公费 22,168,941 19,512,898
绿化费 17,123,717 17,550,658
摊销费用 15,889,274 15,903,477
安全生产费 8,632,180 9,793,378
保安保洁费 8,342,417 8,593,907
承包费 4,108,056 3,913,648
其他 27,488,348 30,488,889
合计 300,804,447 313,911,881
项目 2025 年 2024 年
贷款及应付款项的利息支出 17,307,226 30,125,387
租赁负债的利息支出 790,677 4,136,343
存款的利息收入 (19,698,919) (34,643,667)
汇兑 (收益) / 损失 (14,911,624) 10,911,603
其他财务费用 1,165,694 2,306,407
合计 (15,346,946) 12,836,073
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项目 2025 年 2024 年 与资产 / 收益相关
产业发展扶持资金 4,100,000 4,100,000 与资产相关
新疆产业振兴与技术改造项目 1,422,000 1,422,000 与资产相关
葡萄酿酒生产能力建设项目 - 1,200,000 与资产相关
挡土墙补贴 1,245,143 988,000 与资产相关
其他 - 与资产相关 363,397 396,617 与资产相关
扶持企业发展专项资金 5,230,100 16,700,000 与收益相关
税收返还 6,422,149 13,297,771 与收益相关
地区销售奖励基金 6,010,625 2,800,000 与收益相关
葡萄酒产业发展专项资金 2,479,000 1,224,301 与收益相关
国产橡木陈酿技术研究和产业化补贴 1,221,345 1,361,300 与收益相关
石河子市人才发展基金 1,200,000 2,200,000 与收益相关
农业产业融合发展项目资金 284,100 536,000 与收益相关
其他 - 与收益相关 5,159,816 6,387,921 与收益相关
合计 35,137,675 52,613,910 ?
报告期内其他收益已计入非经常性损益。
投资损失分项目情况
项目 2025 年 2024 年
权益法核算的长期股权投资损失 (1,975,116) (4,420,872)
处置子公司产生的投资收益 1,041,400 -
合计 (933,716) (4,420,872)
项目 2025 年 2024 年
应收账款 (332,283) 5,545,725
其他应收款 (18,844,440) (3,726,890)
合计 (19,176,723) 1,818,835
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项目 2025 年 2024 年
长期股权投资 6,233,435 -
存货 1,791,895 1,450,966
商誉 - 6,014,534
合计 8,025,330 7,465,500
项目 2025 年 2024 年
资产处置收益 307,134 132,116,926
报告期内资产处置收益已计入非经常性损益。
(1) 营业外收入分项目情况如下：
项目 2025 年 2024 年
保险赔偿款 672,000 1,709,700
罚款净收入 3,029,197 1,501,900
其他 4,004,827 1,766,330
合计 7,706,024 4,977,930
报告期内营业外收入已计入非经常性损益。
(2) 营业外支出
项目 2025 年 2024 年
非流动资产报废损失 283,885 1,868,546
对外捐赠 714,905 1,416,240
赔偿款、违约金及罚款支出 1,138,254 127,736
其他 817,092 320,552
合计 2,954,136 3,733,074
报告期内营业外支出已计入非经常性损益。
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项目 注 2025 年 2024 年
按税法及相关规定计算的当年所得税 ? 76,177,873 115,078,031
递延所得税的变动 (1) 5,582,174 (1,850,459)
合计 ? 81,760,047 113,227,572
(1) 递延所得税的变动分析如下：
项目 2025 年 2024 年
暂时性差异的产生 5,582,174 (1,850,459)
合计 5,582,174 (1,850,459)
(2) 所得税费用与会计利润的关系如下：
项目 2025 年 2024 年
税前利润 156,605,168 427,554,857
按税率 25%计算的预期所得税 39,151,292 106,888,714
子公司适用不同税率的影响 733,961 1,503,486
非应税收入的影响 - (25,961,339)
不可抵扣的成本、费用和损失的影响 2,549,072 6,891,065
使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的
影响 (7,637,872) (3,134,547)
本年未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响 39,112,329 25,217,629
递延所得税资产转销 7,851,265 1,822,564
本年所得税费用 81,760,047 113,227,572
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(1) 基本每股收益
基本每股收益以归属于本公司普通股股东的合并净利润除以本公司发行在外普通股的加权平均
数计算：
归属于本公司普通股股东的合并净利润 71,291,303 305,210,999
本公司发行在外普通股的加权平均数 662,765,035 684,370,832
基本每股收益 (元 / 股) 0.11 0.45
普通股的加权平均数计算过程如下：
年初已发行普通股股数 667,184,502 685,464,000
回购股份的影响 (4,419,467) (1,666,666)
有限售条件普通股的解禁影响 - 573,498
年末普通股的加权平均数 662,765,035 684,370,832
(2) 稀释每股收益
稀释每股收益以归属于本公司普通股股东的合并净利润 (稀释) 除以本公司发行在外普通股的加
权平均数 (稀释) 计算：
? 注 2025 年 2024 年
归属于本公司普通股股东的合并净利润
(a) 71,291,303 305,210,999
(稀释)
本公司发行在外普通股的加权平均数 (稀释) (b) 662,765,035 684,370,832
稀释每股收益 (元 / 股) ? 0.11 0.45
(a) 归属于本公司普通股股东的合并净利润 (稀释) 计算过程如下：
归属于本公司普通股股东的合并净利润 71,291,303 305,210,999
归属于本公司普通股股东的合并净利润 (稀释) 71,291,303 305,210,999
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(b) 普通股的加权平均数 (稀释) 计算过程如下：
年末普通股的加权平均数 662,765,035 684,370,832
年末普通股的加权平均数 (稀释) 662,765,035 684,370,832
(1) 与经营活动有关的现金
a. 收到的其他与经营活动有关的现金
项目 2025 年 2024 年
政府补助 28,585,790 45,969,993
银行利息收入 17,529,757 29,707,469
罚款净收入 3,029,197 1,501,900
其他 1,153,216 3,857,611
合计 50,297,960 81,036,973
b. 支付的其他与经营活动有关的现金
项目 2025 年 2024 年
销售费用 416,258,276 512,511,750
管理费用 99,690,432 105,557,429
其他 24,987,599 23,092,431
合计 540,936,307 641,161,610
(2) 与投资活动有关的现金
a. 收到的重要的投资活动有关的现金
项目 2025 年 2024 年
收回定期存款 93,200,000 464,200,000
处置子公司 25,831,272 -
合计 119,031,272 464,200,000
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b. 支付的重要的投资活动有关的现金
项目 2025 年 2024 年
定期存款投资 60,200,000 288,650,000
购置固定资产及在建工程 21,805,284 74,604,013
合计 82,005,284 363,254,013
(3) 与筹资活动有关的现金
a. 支付的其他与筹资活动有关的现金
项目 2025 年 2024 年
回购库存股 (附注五、33) 99,855,332 178,084,318
注销有限制条件的股份 (附注五、33) 32,823,485 6,487,150
租赁支付的现金 20,472,317 26,235,103
支付购买少数股东股权款项 - 16,506,915
合计 153,151,134 227,313,486
b. 筹资活动产生的各项负债变动情况
本年增加 本年减少
年初余额 年末余额
现金变动 非现金变动 现金变动 非现金变动
短期借款 216,140,346 461,506,851 - (433,053,481) (3,918,928) 240,674,788
长期借款 50,637,203 65,811,218 - - (64,073,581) 52,374,840
租赁负债 27,542,829 - 3,581,426 (1,684,125) (10,002,300) 19,437,830
一年内到期的非流动负债 79,949,769 - 74,061,432 (78,570,291) - 75,440,910
其他应付款 - 应付股利 - - 274,909,214 (274,909,214) - -
其他应付款 - 应付利息 - - 18,097,903 (18,097,903) - -
其他应付款 - 应付回购库存
股款项
合计 444,974,573 527,318,069 470,505,307 (938,993,831) (77,994,809) 425,809,309
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(1) 现金流量表补充资料
a. 将净利润调节为经营活动现金流量：
项目 2025 年 2024 年
净利润 74,845,121 314,327,285
加：信用 / 资产减值损失 27,202,053 5,646,665
固定资产及投资性房地产折旧 312,046,003 302,028,852
无形资产摊销 17,763,167 18,740,240
长期待摊费用摊销 22,177,502 21,658,422
生产性生物资产摊销 6,437,416 13,833,533
使用权资产折旧 18,280,962 20,744,479
处置固定资产、无形资产和
(307,134) (132,116,926)
其他长期资产的收益
财务费用 15,325,664 32,778,256
股权激励费用转回 - (4,016,467)
投资损失 933,716 4,420,872
递延所得税资产的减少 / (增加) 6,312,445 (474,895)
递延所得税负债的减少 (730,271) (1,375,564)
存货的减少 / (增加) 61,122,950 (140,130,935)
经营性应收项目的 (增加) / 减少 (32,106,931) 268,230,903
经营性应付项目的减少 (173,479,204) (326,553,653)
经营活动产生的现金流量净额 355,823,459 397,741,067
b. 不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：
项目 2025 年 2024 年
以银行承兑汇票支付取得在建工程和
其他长期资产的款项
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c. 现金及现金等价物净变动情况：
项目 2025 年 2024 年
现金及现金等价物的年末余额 1,839,128,089 1,717,727,551
减：现金及现金等价物的年初余额 1,717,727,551 1,963,155,752
现金及现金等价物净增加 / (减少) 额 121,400,538 (245,428,201)
(2) 现金和现金等价物的构成
项目 2025 年 2024 年
现金 ? ?
其中：库存现金 18,877 27,228
可随时用于支付的银行存款 1,839,109,212 1,717,700,323
年末现金及现金等价物余额 1,839,128,089 1,717,727,551
项目 年初余额 年末余额 受限原因
保证金及
货币资金 1,470,579 4,110,000
农民工工资监管资金等
爱欧集团
应收账款 (i) 35,917,860 73,330,179
短期借款抵押
智利魔狮集团
固定资产 32,467,803 34,165,994
短期借款抵押
合计 69,856,242 111,606,173 ?
(i) 于 2025 年 12 月 31 日，所有权受到限制的应收账款为爱欧集团向 Banco de Sabadell
S.A.等银行办理保理业务的应收账款欧元 8,904,156 元，折合人民币 73,330,179 元 (2024
年 12 月 31 日：欧元 4,772,694 元，折合人民币 35,917,860 元) 。
(1) 本集团作为承租人的租赁情况
项目 2025 年 2024 年
选择简化处理方法的短期租赁费用 245,034 386,346
与租赁相关的总现金流出 21,124,354 26,621,449
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本集团租用了租赁期为 1 年或 1 年以内的房屋及运输设备，这些租赁为短期租赁。本集团已选
择对这些租赁不确认使用权资产和租赁负债。
(2) 本集团作为出租人的租赁情况
项目 2025 年 2024 年
租赁收入 6,638,031 6,054,835
本集团于 2024 年及 2025 年分别将部分房屋建筑物等用于出租。本集团将该租赁分类为经营租
赁，因为该租赁并未实质上转移与资产所有权有关的几乎全部风险和报酬。
本集团于资产负债表日后将收到的未折现的租赁收款额如下：
项目 2025 年 2024 年
合计 11,788,734 19,538,159
六、 研发支出
按费用性质列示
项目 2025 年 2024 年
职工薪酬 7,557,252 7,362,919
测试化验费 2,882,115 2,600,375
咨询费 1,511,544 1,412,609
材料消耗 5,960,086 4,242,275
其他 3,531,822 3,920,065
合计 21,442,819 19,538,243
其中：费用化研发支出 21,442,819 19,538,243
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七、 合并范围的变更
本年丧失子公司控制权的交易或事项
处置价款与处置投资 丧失控制权
丧失控制权时点 丧失控制权时点 丧失控制权时点 丧失控制权时点 对应的合并财务报表 丧失控制权之日 之日合并财务报
单位名称 丧失控制权的时点
的处置价款 的处置比例 (%) 的处置方式 的判断依据 层面享有该子公司 剩余股权的比例 表层面剩余股权
净资产份额的差额 的账面价值
法国富郎多 2025 年 9 月 26 日 3,309,500 欧元 100% 股权转让 控制权转移 人民币 1,041,400 元 - -
本集团由于丧失对法国富郎多的控制权而产生的利得为人民币 1,041,400 元，列示在合并财务报表的投资收益项目中。
本集团于 2025 年 8 月 20 日注销清算子公司天津张裕宜信数字科技有限公司。天津张裕宜信数字科技有限公司清算完成剩余资产分配后，本集团
少数股东权益相应减少人民币 6,834,267 元。
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八、 在其他主体中的权益
(1) 企业集团的构成
持股比例 (%)
子公司名称 主要经营地 注册地 业务性质 注册资本 取得方式
(或类似权益比例)
爱欧集团 西班牙内瓦拉省 西班牙内瓦拉省 销售 欧元 200 万元 90.00 - 非同一控制下企业合并取得
智利魔狮集团 智利圣地亚哥 智利圣地亚哥 销售 智利比索 311 亿元 85.00 - 设立或投资等方式取得
澳大利亚歌浓酒庄 澳大利亚阿德莱德 澳大利亚阿德莱德 销售 澳元 642 万元 99.00 - 非同一控制下企业合并取得
北京张裕酒业营销有限公司 (“北京配售”) 中国北京市 中国北京市 销售 人民币 100 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
烟台麒麟包装有限公司 (“麒麟包装”) 中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 制造业 人民币 1,541 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
烟台张裕卡斯特酒庄有限公司 (“张裕酒庄”) (a) 中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 制造业 美元 500 万元 70.00 - 设立或投资等方式取得
张裕 (泾阳) 葡萄酿酒有限公司 (“泾阳酿酒”) 中国陕西省咸阳市 中国陕西省咸阳市 制造业 人民币 100 万元 90.00 10.00 设立或投资等方式取得
烟台张裕葡萄酿酒销售有限公司 (“销售公司”) 中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 销售 人民币 800 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
上海张裕酒业营销有限公司 (“上海营销”) 中国上海市 中国上海市 销售 人民币 100 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
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持股比例 (%)
子公司名称 主要经营地 注册地 业务性质 注册资本 取得方式
(或类似权益比例)
烟台张裕酒业销售有限公司 (“酒业销售”) 中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 销售 人民币 500 万元 90.00 10.00 设立或投资等方式取得
烟台张裕先锋国际酒业有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 销售 人民币 500 万元 70.00 30.00 设立或投资等方式取得
(“先锋国际”)
杭州昌裕酒类销售有限公司 (“杭州昌裕”) 中国浙江省杭州市 中国浙江省杭州市 销售 人民币 50 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
中国宁夏回族 中国宁夏回族
宁夏张裕葡萄种植有限公司 (“宁夏种植”) 种植业 人民币 100 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
自治区银川市 自治区
桓仁张裕葡萄酒民族酒业销售有限公司
中国辽宁省本溪市 中国辽宁省本溪市 销售 人民币 200 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“民族酒业”)
辽宁张裕冰酒酒庄有限公司
中国辽宁省本溪市 中国辽宁省本溪市 制造业 人民币 6,468.73 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“冰酒酒庄”)
烟台开发区张裕商贸有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 销售 人民币 500 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“开发区商贸”)
北京张裕爱斐堡国际会议中心有限公司
中国北京市密云县 中国北京市密云县 服务业 人民币 50 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“会议中心”)
北京张裕爱斐堡旅游文化有限公司
中国北京市密云县 中国北京市密云县 旅游业 人民币 50 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“爱斐堡旅游”)
张裕 (宁夏) 葡萄酿酒有限公司 中国宁夏回族 中国宁夏回族
制造业 人民币 100 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“宁夏酿酒”) 自治区 自治区
烟台张裕丁洛特酒庄有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 批发零售 人民币 40,000 万元 65.00 35.00 设立或投资等方式取得
(“丁洛特酒庄”)
新疆张裕巴保男爵酒庄有限公司 中国新疆维吾尔 中国新疆维吾尔
制造业 人民币 55,000 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“石河子酒庄”) 自治区石河子市 自治区石河子市
宁夏张裕龙谕酒庄有限公司 中国宁夏回族 中国宁夏回族
制造业 人民币 200 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“宁夏酒庄”) 自治区银川市 自治区银川市
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持股比例 (%)
子公司名称 主要经营地 注册地 业务性质 注册资本 取得方式
(或类似权益比例)
陕西张裕长歌酒庄有限公司
中国陕西省咸阳市 中国陕西省咸阳市 制造业 人民币 2,000 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“长歌酒庄”)
烟台张裕葡萄酒研发制造有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 制造业 人民币 80,500 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“研发公司”)
新疆张裕葡萄酒销售有限公司 中国新疆维吾尔 中国新疆维吾尔
销售 人民币 1,000 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“新疆销售”) 自治区石河子市 自治区石河子市
中国宁夏回族 中国宁夏回族
宁夏张裕商贸有限公司 (“宁夏商贸”) 销售 人民币 100 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
自治区银川市 自治区银川市
陕西张裕瑞那酒业销售有限公司
中国陕西省咸阳市 中国陕西省咸阳市 销售 人民币 300 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“陕西销售”)
蓬莱张裕酒业销售有限公司 (“蓬莱酒业”) 中国山东省蓬莱市 中国山东省蓬莱市 销售 人民币 500 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
莱州张裕酒业销售有限公司 (“莱州销售”) 中国山东省莱州市 中国山东省莱州市 销售 人民币 100 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
法尚控股 法国干邑市 法国干邑市 投资贸易 欧元 3,200 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
烟台富郎多进口酒销售有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 销售 人民币 100 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“烟台富郎多”)
烟台张裕葡萄酒销售有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 销售 人民币 500 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“葡萄酒销售公司”)
陕西张裕瑞那城堡酒庄旅游有限公司 中国陕西省 中国陕西省
旅游业 人民币 100 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“酒庄旅游”) 西咸新区 西咸新区
龙口张裕酒业销售有限公司 (“龙口销售”) 中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 销售 人民币 100 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
烟台张裕文化旅游发展有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 旅游业 人民币 1,000 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“张裕文旅公司”)
北京张裕爱斐堡生态农业开发有限公司
中国北京市密云县 中国北京市密云县 销售 人民币 100 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“农业开发”)
北京张裕爱斐堡酒庄有限公司
中国北京市 中国北京市 制造业 人民币 64,275 万元 91.53 - 设立或投资等方式取得
(“爱斐堡”) (b)
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持股比例 (%)
子公司名称 主要经营地 注册地 业务性质 注册资本 取得方式
(或类似权益比例)
烟台张裕酒文化博物馆有限公司 (“博物馆”) 中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 旅游业 人民币 50 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
烟台张裕文化旅游产品销售有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 旅游业 人民币 500 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“文旅销售”)
烟台张裕国际葡萄酒城之窗有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 旅游业 人民币 6,000 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
(“酒城之窗”)
烟台可雅白兰地酒庄有限公司
中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 制造业 人民币 1,000 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“可雅酒庄”)
张裕 (上海) 国际数字化营销中心有限公司
中国上海市虹口区 中国上海市虹口区 销售 人民币 5,000 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“数字化营销”)
上海张裕果趣数字科技有限公司
中国上海市虹口区 中国上海市虹口区 销售 人民币 600 万元 - 51.00 设立或投资等方式取得
(“上海果趣”)
上海张裕宜信数字科技有限公司
中国上海市虹口区 中国上海市虹口区 销售 人民币 1,000 万元 - 51.00 设立或投资等方式取得
(“上海宜信”)
烟台克利顿餐饮有限公司 (“克利顿餐饮”) 中国山东省烟台市 中国山东省烟台市 服务业 人民币 100 万元 - 100.00 设立或投资等方式取得
味美思 (上海) 企业发展有限责任公司
中国上海 中国上海 销售 人民币 1,000 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“上海味美思”)
中国宁夏回族 中国宁夏回族
宁夏龙谕食品商贸有限公司 (“宁夏龙谕”) 销售 人民币 50 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
自治区银川市 自治区银川市
北京张裕商贸有限公司 (“北京商贸”) 中国北京市密云区 中国北京市密云区 销售 人民币 50 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
桓仁满族自治县张裕酒业销售有限公司
中国辽宁省本溪市 中国辽宁省本溪市 销售 人民币 200 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“桓仁销售”)
上海张裕宜信一达电子商务有限公司
中国上海市虹口区 中国上海市虹口区 服务业 人民币 50 万元 100.00 - 设立或投资等方式取得
(“上海宜信一达”)
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在子公司的持股比例不同于表决权比例的说明：
(a) 张裕酒庄为本公司与外国投资者合资成立的中外合资经营企业，本公司持有其 70%的股权。本公司以协议安排的方式对张裕酒庄实现经
营、投资及财务政策的完全控制权。该协议安排将于 2027 年 12 月 31 日到期。
(b) 爱斐堡为本公司与烟台德安投资有限公司及北京晴朗生态农业科技发展有限公司合资成立的有限责任公司，本公司持有其 91.53%的股权。
本公司以协议安排的方式对爱斐堡实现经营、投资及财务政策的完全控制权。该协议安排将于 2027 年 9 月 2 日到期。
(2) 重要的非全资子公司
少数股东 本年归属于少数 本年向少数股东 年末少数股东
子公司名称
的持股比例 股东的综合收益 宣告分派的股利 权益余额
爱斐堡 8.47% - - 56,409,393
智利魔狮集团 15.00% 1,986,915 883,855 57,789,439
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(3) 重要非全资子公司的主要财务信息
下表列示了上述子公司的主要财务信息，这些子公司的主要财务信息是集团内部交易抵销前的金额，但是经过了合并日公允价值以及统一会计政
策的调整：
爱斐堡 智利魔狮集团
流动资产 264,880,703 256,982,569 239,483,768 237,880,401
非流动资产 354,205,457 373,266,371 306,248,010 306,022,908
资产合计 619,086,160 630,248,940 545,731,778 543,903,309
流动负债 19,136,401 16,704,310 144,442,947 150,938,775
非流动负债 3,645,340 3,708,917 8,468,264 7,497,696
负债合计 22,781,741 20,413,227 152,911,211 158,436,471
营业收入 67,106,362 81,045,348 227,567,761 222,156,497
(净亏损) / 净利润 (13,659,294) (8,859,147) 7,780,198 11,847,093
综合收益总额 (13,659,294) (8,859,147) 13,246,098 2,428,528
经营活动现金流量 168,621 12,596,851 12,958,085 19,487,568
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九、 与金融工具相关的风险
本集团在日常活动中面临各种金融工具的风险，主要包括：
- 信用风险
- 流动性风险
- 利率风险
- 汇率风险
下文主要论述上述风险敞口及其形成原因以及在本年发生的变化、风险管理目标、政策和程序
以及计量风险的方法及其在本年发生的变化等。
本集团从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得适当的平衡，力求降低金融风险对本集团
财务业绩的不利影响。基于该风险管理目标，本集团已制定风险管理政策以辨别和分析本集团
所面临的风险，设定适当的风险可接受水平并设计相应的内部控制程序，以监控本集团的风险
水平。本集团会定期审阅这些风险管理政策及有关内部控制系统，以适应市场情况或本集团经
营活动的改变。
信用风险，是指金融工具的一方不能履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。本集团的信
用风险主要来自货币资金、应收账款、债券投资和为套期目的签订的衍生金融工具等。管理层
会持续监控这些信用风险的敞口。
本集团除现金以外的货币资金主要存放于信用良好的金融机构，管理层认为其不存在重大的信
用风险，预期不会因为对方违约而给本集团造成损失。
本集团所承受的最大信用风险敞口为资产负债表中每项金融资产 (包括衍生金融工具) 的账面金
额。
为降低信用风险，本集团仅与经认可的、信誉良好的第三方进行交易。按照本集团的政策，需
对所有要求采用信用方式进行交易的客户进行信用审核。另外，本集团对应收账款余额进行持
续监控，以确保本集团不致面临重大坏账风险。对于未采用相关经营单位的记账本位币结算的
交易，除非本集团信用控制部门特别批准，否则本集团不提供信用交易条件。此外，本集团于
每个资产负债表日审核每一单项重大应收款项的回收情况，以确保就无法回收的款项计提充分
的坏账准备。因此，本集团管理层认为本集团所承担的信用风险已经大为降低。
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由于本集团仅与经认可的且信誉良好的第三方进行交易，所以无需担保物。信用集中风险按照
客户 / 交易对手、地理区域进行管理。于 2025 年 12 月 31 日，本集团 37.5%的应收账款来自
本集团应收账款前五名欠款方 (2024 年 12 月 31 日：42.1%) 。本集团对应收账款余额未持有
任何担保物或其他信用增级。
流动性风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的
风险。本公司及各子公司负责自身的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和筹措贷款以应
付预计现金需求 (如果借款额超过某些预设授权上限，便需获得本公司董事会的批准) 。本集团
的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充
裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，
以满足短期和较长期的流动资金需求。
本集团于资产负债表日的金融负债按未折现的合同现金流量 (包括按合同利率 (如果是浮动利率
则按 12 月 31 日的现行利率) 计算的利息) 的剩余合约期限，以及被要求支付的最早日期如下：
资产负债表日
项目 1 年内或
实时偿还
短期借款 243,345,139 - - - 243,345,139 240,674,788
应付账款 321,932,168 - - - 321,932,168 321,932,168
其他应付款 332,855,775 - - - 332,855,775 332,855,775
长期借款 (含一年内到期) 68,651,364 26,399,241 28,552,669 - 123,603,274 117,827,899
租赁负债 (含一年内到期) 11,147,721 4,221,591 10,387,294 12,439,306 38,195,912 29,425,681
合计 977,932,167 30,620,832 38,939,963 12,439,306 1,059,932,268 1,042,716,311
资产负债表日
项目 1 年内或
实时偿还
短期借款 219,471,784 - - - 219,471,784 216,140,346
应付账款 417,510,439 - - - 417,510,439 417,510,439
其他应付款 398,149,521 - - - 398,149,521 398,149,521
长期借款 (含一年内到期) 34,442,156 21,327,296 66,175,216 - 121,944,668 111,798,781
租赁负债 (含一年内到期) 20,108,712 10,585,667 11,049,349 15,155,422 56,899,150 46,331,020
合计 1,089,682,612 31,912,963 77,224,565 15,155,422 1,213,975,562 1,189,930,107
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固定利率和浮动利率的带息金融工具分别使本集团面临公允价值利率风险及现金流量利率风
险。本集团根据市场环境来决定固定利率与浮动利率工具的比例，并通过定期审阅与监察维持
适当的固定和浮动利率工具组合。
(1) 本集团于 12 月 31 日持有的计息金融工具如下：
固定利率金融工具：
项目
实际利率 金额 实际利率 金额
金融资产 ? ? ? ?
- 货币资金 1.30% - 2.25% 45,650,000 1.70% - 2.25% 78,650,000
金融负债 ? ? ? ?
- 短期借款 5.34% - 5.85% (92,510,252) 5.53% - 5.94% (97,958,247)
- 长期借款 (含一年内到期) 2.80% - 4.65% (4,259,657) 2.80% - 4.65% (6,342,368)
- 租赁负债 (含一年内到期) 4.65% (29,425,681) 4.65% (46,331,020)
合计 ? (80,545,590) ? (71,981,635)
浮动利率金融工具：
项目
实际利率 金额 实际利率 金额
金融资产 ? ? ? ?
- 货币资金 0.01% - 0.55% 1,843,219,212 0.20% - 0.35% 1,718,853,538
金融负债 ? ? ? ?
- 短期借款 1 年期 LPR - 0.89% (50,000,000) (50,000,000)
- 短期借款 BBSW + 1.5% (13,364,220) BBSW + 1.5% (26,365,950)
- 短期借款 2.20% - 3.90% (84,800,316) 3.41% - 4.65% (41,816,149)
- 长期借款 (含一年内到期) 3.10% - 5.83% (113,568,242) 3.41% - 7.59% (105,456,413)
合计 ? 1,581,486,434 ? 1,495,215,026
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(2) 敏感性分析
本集团管理层认为本集团所承担的银行存款的利率风险并不重大，因此未在此披露对银行存款
的利率敏感性分析。
于 2025 年 12 月 31 日，在上述假设的基础上，在其他变量不变的情况下，假定利率上升 50 个
基点将会导致本集团股东权益减少人民币 981,498 元 (2024 年：人民币 838,644 元)，净利润
减少人民币 981,498 元 (2024 年：人民币 838,644 元) 。
对于资产负债表日持有的使本集团面临公允价值利率风险的金融工具，上述敏感性分析中的净
利润及股东权益的影响是假设在资产负债表日利率发生变动，按照新利率对上述金融工具进行
重新计量后的影响。对于资产负债表日持有的、使本集团面临现金流量利率风险的浮动利率非
衍生工具，上述敏感性分析中的净利润及股东权益的影响是上述利率变动对按年度估算的利息
费用或收入的影响。
对于不是以记账本位币计价的货币资金、应收账款和应付账款、短期借款等外币资产和负债，
如果出现短期的失衡情况，本集团会在必要时按市场汇率买卖外币，以确保将净风险敞口维持
在可接受的水平。
(1) 本集团于 12 月 31 日的各外币资产负债项目主要汇率风险敞口如下。出于列报考虑，风险敞口
金额以人民币列示，以资产负债表日即期汇率折算。外币报表折算差额未包括在内。
外币余额 折算人民币余额 外币余额 折算人民币余额
货币资金 ? ? ? ?
- 美元 832,131 5,848,885 906,574 6,516,817
- 欧元 41,398 340,929 62,611 471,195
- 港币 2 1 2 1
短期借款 ? ? ? ?
- 美元 13,125,000 92,510,252 13,375,000 97,958,247
(2) 本集团适用的人民币对外币的汇率分析如下：
平均汇率 报告日中间汇率
美元 7.1429 7.1217 7.0288 7.1884
欧元 8.0965 7.7248 8.2355 7.5257
港币 0.9162 0.9127 0.9032 0.9260
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(3) 敏感性分析
假定除汇率以外的其他风险变量不变，本集团于 12 月 31 日人民币对美元、欧元及港币的汇率
变动使人民币升值 5%将导致股东权益和净利润的变化情况如下。此影响按资产负债表日即期
汇率折算为人民币列示。
? 股东权益 净利润
美元 3,253,771 3,253,771
欧元 (12,543) (12,543)
合计 3,241,228 3,241,228
美元 3,433,649 3,433,649
欧元 (17,200) (17,200)
合计 3,416,449 3,416,449
于 12 月 31 日，在假定其他变量保持不变的前提下，人民币对美元、欧元及港币的汇率变动使
人民币贬值 5%将导致股东权益和净利润的变化和上表列示的金额相同但方向相反。
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十、 公允价值的披露
本集团截至 2025 年 12 月 31 日、2024 年 12 月 31 日持有的各项金融资产和金融负债的账面价值与公允价值之间无重大差异。
十一、 关联方及关联交易
母公司对本公司的 母公司对本公司的
母公司名称 注册地 业务性质 注册资本 本公司最终控制方
持股比例 (%) 表决权比例 (%)
烟台国丰投资控股集团有限公司、
意大利意迩瓦萨隆诺控股股份公司、
张裕集团 烟台市 制造业 50,000,000 52.6% 52.6%
国际金融公司和烟台裕华投资发展
有限公司四方共同控制。
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本集团子公司的情况详见附注八、1。
其他关联方名称 关联关系
烟台神马包装有限公司 (“神马包装”) 同一母公司控制的公司
烟台中亚至宝药业有限公司 (“中亚至宝”) 本集团的董监高任职
上海裕锋品牌管理有限公司 (“上海裕锋”) 联营公司
台州市张裕酒庄酒销售有限公司 (“台州张裕”) 联营公司
烟台国龙酒业有限公司 (“烟台国龙”) 联营公司
Societe Civile Argricole Du Chateau De Mirefleurs
合营公司的子公司
(“法国蜜合花”)
Chateau De Liversan (“拉颂酒庄”) 合营公司的子公司
烟台张裕酒文化博物馆 (“文化博物馆”) 与本公司关联的非营利组织
(1) 采购商品
关联方 关联交易内容 2025 年 2024 年
神马包装 采购商品 55,481,477 67,118,462
中亚至宝 采购商品 46,437 63,910
法国蜜合花 采购商品 9,702,697 5,940,476
拉颂酒庄 采购商品 8,216,340 2,997,312
合计 ? 73,446,951 76,120,160
(2) 出售商品
关联方 关联交易内容 2025 年 2024 年
中亚至宝 出售商品 5,458,840 4,977,296
上海裕锋 出售商品 2,472,563 1,747,006
神马包装 出售商品 120,679 119,317
烟台国龙 出售商品 - 13,221,519
台州张裕 出售商品 6,252,913 4,329,478
合计 ? 14,304,995 24,394,616
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(3) 购买固定资产
关联方 关联交易内容 2025 年 2024 年
神马包装 购买固定资产 670,556 219,821
合计 ? 670,556 219,821
(4) 关联租赁
(a) 出租：
承租方名称 租赁资产种类
租赁收入 租赁收入
神马包装 办公楼、厂区租赁 1,492,550 1,549,410
中亚至宝 办公楼、厂区租赁 928,440 963,810
文化博物馆 办公楼租赁 1,146,789 382,110
合计 ? 3,567,779 2,895,330
(b) 承租：
出租方名称 租赁资产种类
租赁费 租赁费
张裕集团 办公楼租赁 1,479,663 1,548,899
张裕集团 办公楼、厂区租赁 1,338,387 1,396,340
张裕集团 办公楼、厂区租赁 4,015,162 4,189,020
办公楼、商业用楼
张裕集团 6,172,168 6,484,558
租赁
合计 ? 13,005,380 13,618,817
(5) 关键管理人员报酬
项目 2025 年 2024 年
关键管理人员报酬 7,054,185 10,298,399
(6) 其他关联交易
关联方 关联交易内容 2025 年 2024 年
张裕集团 商标使用费 16,266,578 17,770,743
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于 1997 年 5 月 18 日，本集团与张裕集团订立了一项商标权许可使用合同。根据此协议，自
特定销售收入的 2%支付商标使用费予张裕集团。该合同的有效期至商标注册有效期结束。
《商标许可使用合同》6.1 条修改为：在本合同有效期内，本集团每年支付张裕集团的本商标
使用费，按本集团使用本商标的合同产品销售额的 0.98%计算；6.3 条修改为：本集团支付给
张裕集团的商标使用费，张裕集团不用于宣传本商标和本合同产品。
本集团本年发生商标使用费人民币 16,266,578 元。
应收关联方款项
项目名称 关联方
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
应收账款 中亚至宝 - - 1,041,839 1,126
应收账款 博物馆 - - 416,500 450
预付账款 法国蜜合花 - - 5,346,651 -
预付账款 神马包装 - - 112,579 -
应付关联方款项
项目名称 关联方 2025 年 2024 年
应付账款 神马包装 25,095,928 20,649,261
应付账款 中亚至宝 1,572,709 1,133,362
应付账款 上海裕锋 61,365 7,318
应付账款 法国蜜合花 744,426 -
合同负债 台州张裕 - 5,927,230
合同负债 烟台国龙 51,696 51,696
合同负债 神马包装 11,835 11,835
合同负债 张裕集团 41,964 -
其他应付款 张裕集团 17,082,233 18,630,742
其他应付款 神马包装 400,000 400,000
其他应付款 烟台国龙 50,000 50,000
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十二、 资本管理
本集团资本管理的主要目标是保障本集团的持续经营，能够通过制定与风险水平相当的产品和
服务价格并确保以合理融资成本获得融资的方式，持续为股东提供回报。
本集团定期复核和管理自身的资本结构，力求达到最理想的资本结构和股东回报。本集团考虑
的因素包括：本集团未来的资金需求、资本效率、现实的及预期的盈利能力、预期的现金流、
预期资本支出等。如果经济状况发生改变并影响本集团，本集团将会调整资本结构。
本公司或本公司的子公司均无需遵循的外部强制性资本要求。
十三、 股份支付
(1) 2025 年限制性股票激励计划股份支付总体情况
本年授予 本年行权 本年解锁 本年失效
授予对象类别
数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额
部分董事、高级管理人员、中层管理
- - - - - - 2,153,772 32,823,485
人员、核心技术 (业务) 骨干
(2) 以权益结算的股份支付情况
根据本集团在 2023 年 5 月 26 日召开的 2022 年度股东大会决议及其通过的《关于公司 < 2023
年限制性股票激励计划 (草案) > 及其摘要的议案》和《关于提请股东大会授权董事会办理公司
临时董事会会议审议通过的《关于调整 2023 年限制性股票激励计划相关事项的议案》和《关
于向 2023 年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》，本集团确定以 2023 年 6
月 26 日为授予日，向 204 名激励对象授予 6,850,000 股限制性股票，授予价格为 15.24 元 /
股。本集团共 203 名激励对象实际认购 6,785,559 股限制性股票，授予价格为 15.24 元 / 股。
本公司本次交易增加注册资本人民币 6,785,559 元，增加资本公积人民币 96,626,360 元。
激励对象获授的全部限制性股票适用不同的限售期，分别为自激励对象获授的限制性股票授予
登记完成之日起 12 个月、24 个月、36 个月。激励对象根据本激励计划获授的限制性股票在限
售期内不得转让、用于担保或偿还债务。激励对象获授的全部限制性股票自授予日起满 12 个
月后分三期解锁，每期解锁的比例分别为 30%、30%和 40%，对应的解锁日自授予日起为 1
年、2 年和 3 年。实际解锁数量应与各年度业绩考核挂钩。
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上述限制性股票在本公司业绩满足相应条件时，依据激励对象所在单位的经营业绩和激励对象
价值贡献确定当期解锁比例。若未达到本计划规定的解锁条件，激励对象当期不得解锁限制性
股票，由公司按照激励对象的授予价格进行回购。
本集团于 2024 年 7 月 22 日召开 2024 年董事会第二次薪酬委员会会议、2024 年第四次临时董
事会会议和 2024 年第二次临时监事会会议，会议审议通过了《关于公司 2023 年限制性股票激
励计划第一个解除限售期可解除限售条件成就的议案》和《关于回购注销公司 2023 年限制性
股票激励计划部分限制性股票及调整回购价格的议案》。本集团于 2024 年 8 月 8 日召开第三
次临时股东大会决议审议通过了《关于回购注销公司 2023 年限制性股票激励计划部分限制性
股票及调整回购价格的议案》，2024 年第一期限制性股票符合解除限售条件的激励对象共计
动不再符合公司 2023 年限制性股票激励计划条件，已获得但尚未解除限售的 157,790 股限制
性股票回购注销，因个人绩效考核结果导致第一个解除限售期不能解除限售的 267,876 股限制
性股票回购注销，合计回购注销限制性股票 425,666 股。该交易导致本集团股本减少人民币
本集团于 2025 年 7 月 25 日召开 2025 年第三次薪酬委员会会议、第十届董事会第二次会议和
第九届监事会第一次会议，会议审议通过了《关于公司 2023 年限制性股票激励计划第二个解
除限售期未达成解除限售条件的议案》和《关于回购注销公司 2023 年限制性股票激励计划部
分限制性股票及调整回购价格的议案》。本集团于 2025 年 8 月 12 日召开 2025 年第一次临时
股东大会会议，会议审议通过了《关于回购注销公司 2023 年限制性股票激励计划部分限制性
股票及调整回购价格的议案》。激励对象因个人原因已离职及职位变动不再符合公司 2023 年
限制性股票激励计划条件，已获得但尚未解除限售的 289,467 股限制性股票回购注销，因个人
绩效考核结果导致第二个解除限售期不能解除限售的 1,864,305 股限制性股票回购注销，合计
回购注销限制性股票 2,153,772 股。上述回购注销导致 2025 年度本集团股本减少人民币
截至 2025 年 12 月 31 日止，于合并财务报表中，资本公积中确认的以权益结算的股份支付的
累计金额为人民币 26,719,287 元。
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十四、 承诺及或有事项
资本承担
项目 2025 年 2024 年
购建长期资产承诺 24,302,000 41,228,000
合计 24,302,000 41,228,000
截止资产负债表日，本集团并无需作披露的或有事项。
十五、 资产负债表日后事项
本公司根据 2026 年 4 月 16 日董事会通过的决议，2025 年度拟按已发行股本 657,240,128 股
计算，向全体股东每 10 股派发现金人民 2.5 元 (含税)，共计现金股利人民 164,310,032 元。此
项提议尚待股东大会批准。于资产负债表日后批准派发的现金股利并未在资产负债表日确认为
负债。
十六、 其他重要事项
本集团主要经营活动为在中国、法国、西班牙、智利、澳大利亚从事葡萄酒、白兰地、起泡酒
的生产和销售业务。本集团根据内部组织结构、管理要求及内部报告制度确定经营分部，按照
经营业务所处国家本集团将经营业务划分为中国、西班牙、法国、智利、澳大利亚五个经营分
部，并据此定期评价这些分部的经营成果，以决定向其分配资源及评价其业绩。本年度，本集
团超过 79%的收入、83%的利润以及 91%的非流动资产均来源于 / 位于中国分部，因此，本集
团并未披露额外分部报告信息。
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十七、 母公司财务报表主要项目注释
项目 注 2025 年 2024 年
应收票据 (1) 49,858,915 13,110,297
合计 ? 49,858,915 13,110,297
(1) 年末本公司已质押的应收票据：
于 2025 年 12 月 31 日，本公司无已质押应收票据 (2024 年 12 月 31 日：无) 。
(2) 年末本公司终止确认的已背书且在资产负债表日尚未到期的应收票据：
种类 年末终止确认金额
银行承兑汇票 72,512,409
于 2025 年 12 月 31 日，本公司终止确认的已背书但未到期的银行承兑汇票金额为人民币
本公司认为因承兑银行信誉良好，到期日发生承兑银行不能兑付的风险极低，因此终止确认该
等背书应收票据。若承兑银行到期无法兑付该等票据，根据中国相关法律法规，本公司就该等
应收票据承担有限责任。
? 注
应收股利 (1) 20,000,000 130,000,000
其他 (2) 686,617,690 822,762,563
合计 ? 706,617,690 952,762,563
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(1) 应收股利
项目
子公司股利 20,000,000 130,000,000
合计 20,000,000 130,000,000
(2) 其他
(a) 按客户类别分析如下：
客户类别
应收子公司款项 606,611,486 615,371,507
应收第三方 88,172,813 207,391,056
小计 694,784,299 822,762,563
减：坏账准备 (8,166,609) -
合计 686,617,690 822,762,563
(b) 按账龄分析如下：
账龄 2025 年 2024 年
小计 694,784,299 822,762,563
减：坏账准备 (8,166,609) -
合计 686,617,690 822,762,563
账龄自其他应收款确认日起开始计算。
(c) 坏账准备的变动情况
于 2025 年 12 月 31 日，本公司其他应收款坏账准备 8,166,609 元 (2024 年 12 月 31 日：
无) 。
于 2025 年 12 月 31 日，本公司无实际核销的其他应收款 (2024 年 12 月 31 日：无) 。
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(d) 按款项性质分类情况
款项性质 2025 年 2024 年
应收子公司款项 606,611,486 615,371,507
应收葡萄园处置补偿款 81,666,088 200,666,088
其他 6,506,725 6,724,968
小计 694,784,299 822,762,563
减：坏账准备 (8,166,609) -
合计 686,617,690 822,762,563
(e) 按欠款方归集的年末余额前五名的情况
占年末余额合计数 坏账准备
单位名称 款项的性质 年末余额 账龄
的比例 (%) 年末余额
爱欧集团 应收子公司款项 142,100,399 1 年以内及 1 - 2 年 20.5% -
销售公司 应收子公司款项 63,279,604 1 年以内 9.1% -
单位一 应收葡萄园补偿款 81,666,088 1-2年 11.8% 8,166,609
澳洲歌浓 应收子公司款项 53,098,070 1 年以内及 1 - 2 年 7.6% -
长歌酒庄 应收子公司款项 30,947,513 1 年以内 4.5% -
合计 ? 371,091,674 ? 53.5% 8,166,609
(1) 长期股权投资分类如下：
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
对子公司的投资 7,737,521,508 (97,669,546) 7,639,851,962 7,737,521,508 (48,288,589) 7,689,232,919
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(2) 对子公司投资
减值准备
单位名称 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
年末余额
麒麟包装 23,553,931 - - 23,553,931 -?
张裕酒庄 29,281,772 - - 29,281,772 -?
先锋国际 4,464,714 - - 4,464,714 -?
宁夏种植 36,573,247 - - 36,573,247 -?
民族酒业 2,000,000 - - 2,000,000 -?
冰酒酒庄 85,638,472 - - 85,638,472 -?
爱斐堡 588,648,215 - - 588,648,215 -?
销售公司 18,952,112 - - 18,952,112 -?
酒业销售 5,109,166 - - 5,109,166 -?
上海营销 1,000,000 - - 1,000,000 -?
北京配售 850,000 - - 850,000 -?
泾阳酿酒 900,000 - - 900,000 -?
宁夏酿酒 222,309,388 - - 222,309,388 -?
宁夏酒庄 453,760,284 - - 453,760,284 -?
丁洛特酒庄 212,039,586 - - 212,039,586 -?
石河子酒庄 812,311,899 - - 812,311,899 -?
长歌酒庄 804,205,930 - - 804,205,930 49,380,957
研发公司 3,290,268,550 - - 3,290,268,550 -?
葡萄酒销售公司 5,105,130 - - 5,105,130 -?
法尚控股 236,025,404 - - 236,025,404 -?
爱欧集团 233,142,269 - - 233,142,269 11,225,459
魔狮葡萄酒 274,248,114 - - 274,248,114 -?
澳大利亚歌浓酒庄 131,159,177 - - 131,159,177 37,063,130
数字化营销 50,191,439 - - 50,191,439 -?
可雅酒庄 110,337,503 - - 110,337,503 -?
上海味美思 7,910,985 - - 7,910,985 -?
张裕文旅公司 92,649,560 - - 92,649,560 -?
开发区商贸 837,605 - - 837,605 -?
蓬莱酒业 831,612 - - 831,612 -?
龙口销售 1,611,286 - - 1,611,286 -?
莱州销售 87,342 - - 87,342 -?
烟台富郎多 251,196 - - 251,196 -?
博物馆 265,162 - - 265,162 -?
酒城之窗 470,134 - - 470,134 -?
爱斐堡旅游 162,952 - - 162,952 -?
会议中心 102,210 - - 102,210 -?
宁夏商贸 162,952 - - 162,952 -?
克利顿餐饮 102,210 - - 102,210 -?
合计 7,737,521,508 - - 7,737,521,508 97,669,546
本公司子公司的相关信息参见附注八。
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项目
收入 成本 收入 成本
主营业务 479,686,072 418,859,723 557,517,562 494,323,439
其他业务 5,327,691 2,778,616 4,561,209 2,555,898
合计 485,013,763 421,638,339 562,078,771 496,879,337
其中：合同产生的收入 479,686,072 418,859,723 557,517,562 494,323,439
房租收入 5,327,691 2,778,616 4,561,209 2,555,898
合同产生的收入的情况：
合同分类 2025 年 2024 年
商品类型 ? ?
- 酒类 479,686,072 557,517,562
按商品转让的时间分类 ? ?
- 在某一时点确认收入 479,686,072 557,517,562
项目 2025 年 2024 年
成本法核算的长期股权投资收益 314,258,098 368,167,007
合计 314,258,098 368,167,007
(1) 采购商品
关联方 关联交易内容 2025 年 2024 年
本公司之子公司 采购商品 170,332,744 214,788,248
本公司之其他关联方 采购商品 25,068,903 36,256,009
合计 ? 195,401,647 251,044,257
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(2) 出售商品
关联方 关联交易内容 2025 年 2024 年
本公司之子公司 出售商品 515,192,619 590,568,772
本公司之其他关联方 出售商品 3,654,837 3,626,159
合计 ? 518,847,456 594,194,931
(3) 关联担保
本公司作为担保方
担保是否已经
被担保方 币种 担保金额 担保起始日 担保到期日
履行完毕
澳大利亚歌浓酒庄 澳元 5,850,000 2023 年 9 月 1 日 2026 年 3 月 2 日 否
(4) 关联租赁
(a) 出租：
承租方名称 租赁资产种类
租赁收入 租赁收入
本公司之其他关联方 办公楼、厂区租赁 2,420,990 2,513,220
本公司之子公司 办公楼租赁 82,569 85,714
合计 ? 2,503,559 2,598,934
(b) 承租：
出租方名称 租赁资产种类
租赁费 租赁费
本公司之其他关联方 办公楼租赁 1,338,387 1,396,340
合计 办公楼租赁 1,338,387 1,396,340
应收关联方款项
项目名称 关联方
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
应收账款 本公司之其他关联方 - - 227,042 245
预付账款 本公司之其他关联方 - - 5,344,237 -
其他应收款 本公司之子公司 626,611,486 - 745,371,507 -
其他非流动资产 本公司之子公司 1,812,430,000 - 1,864,430,000 -
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应付关联方款项
项目名称 关联方 2025 年 2024 年
应付账款 本公司之其他关联方 4,247,251 5,528,108
其他应付款 本公司之子公司 483,448,133 441,845,995
其他应付款 本公司之其他关联方 400,000 400,000
十八、 2025 年非经常性损益明细表
项目 金额
(1) 非流动资产处置损益 1,348,534
计入当期损益的政府补助 (与公司正常经营业务密切相关、符合国家
(2) 政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府 35,137,675
补助除外)
(3) 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 4,751,888
? 小计 41,238,097
(4) 所得税影响额 (4,473,472)
(5) 少数股东权益影响额 (税后) (4,601,496)
? 合计 32,163,129
注： 上述 (1) - (3) 项各非经常性损益项目按税前金额列示。
十九、 净资产收益率及每股收益
(1) 基本每股收益
基本每股收益的计算过程详见附注五、49。
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(2) 扣除非经常性损益后的基本每股收益
扣除非经常性损益后的基本每股收益以扣除非经常性损益后归属于本公司普通股股东的合并净
利润除以本公司发行在外普通股的加权平均数计算：
归属于本公司普通股股东的合并净利润 71,291,303 305,210,999
归属于本公司普通股股东的非经常性损益 32,163,129 174,145,642
扣除非经常性损益后归属于本公司
普通股股东的合并净利润
本公司发行在外普通股的加权平均数 662,765,035 684,370,832
扣除非经常性损益后的基本每股收益 (元 / 股) 0.06 0.19
(3) 稀释每股收益
稀释每股收益的计算过程详见附注五、49。
(4) 扣除非经常性损益后的稀释每股收益
扣除非经常性损益后的稀释每股收益以扣除非经常性损益后归属于本公司普通股股东的合并净
利润 (稀释) 除以本公司发行在外普通股的加权平均数 (稀释) 计算：
归属于本公司普通股股东的合并净利润 (稀释) 71,291,303 305,210,999
归属于本公司普通股股东的非经常性损益 32,163,129 174,145,642
扣除非经常性损益后归属于本公司
普通股股东的合并净利润 (稀释)
本公司发行在外普通股的加权平均数 (稀释) 662,765,035 684,370,832
扣除非经常性损益后的稀释每股收益 (元 / 股) 0.06 0.19
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(1) 加权平均净资产收益率
加权平均净资产收益率以归属于本公司普通股股东的合并净利润除以归属于本公司普通股股东
的合并净资产的加权平均数计算：
归属于本公司普通股股东的合并净利润 71,291,303 305,210,999
归属于本公司普通股股东的合并净资产的
加权平均数
加权平均净资产收益率 0.68% 2.83%
归属于本公司普通股股东的合并净资产的加权平均数计算过程如下：
年初归属于本公司普通股股东的合并净资产 10,619,208,419 10,841,500,988
本年归属于本公司普通股股东的合并净利润的影响 47,338,283 140,140,353
限制性股票激励计划的影响 - 9,251,615
收购少数股东股权的影响 - (715,809)
股份回购的影响 (附注五、33) (35,963,946) (14,840,361)
现金分红的影响 (附注五、36) (133,391,037) (201,781,969)
年末归属于本公司普通股股东的合并净资产的
加权平均数
(2) 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率以扣除非经常性损益后归属于本公司普通股股东
的合并净利润除以归属于本公司普通股股东的合并净资产的加权平均数计算：
扣除非经常性损益后归属于本公司普通股股东的
合并净利润
归属于本公司普通股股东的合并净资产的
加权平均数
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率 0.37% 1.22%
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