三七互娱网络科技集团股份有限公司
三七互娱网络科技集团股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”）2025 年度财
务报表审计工作已于 2026 年 4 月 16 日完成，华兴会计师事务所（特殊普通合伙）出具了标
准无保留意见的《审计报告》。公司 2025 年度财务报表在所有重大方面按照企业会计准则
的规定编制，公允反映了公司 2025 年 12 月 31 日的财务状况及 2025 年度的经营成果和现金
流量。
围绕行业发展趋势及公司核心竞争优势，公司一方面持续深化对小游戏及轻量化产品赛
道的战略布局，不断丰富产品类型和玩法创新，巩固核心竞争优势；另一方面，公司重点聚
焦 SLG、MMORPG、模拟经营等品类的研发与全球化发行，持续加大在核心玩法创新、长线运
营及本地化能力建设等方面的投入，并有序推进海外休闲类产品的探索。
公司持续稳健经营，坚持“研运一体”战略，推进战略目标实施，不断推动产品多元化
和市场全球化。报告期内，公司实现营业收入 159.66 亿元，同比下降 8.46%；归属于上市公
司股东的净利润 29.00 亿元，同比增长 8.50%。公司旗下《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles
＆Survival》《寻道大千》等多款产品长线运营，保持较好的盈利能力，《英雄没有闪》《时
光大爆炸》《斗罗大陆：猎魂世界》等多款新晋标杆产品，为游戏业务带来新的增量市场。
报告期内，公司全球发行的移动游戏最高月流水约 22 亿元。随着公司“全球化”战略的持
续推进，2025 年公司实现境外营业收入 53.81 亿元，在海外市场竞争日趋激烈，出海难度增
加的市场背景下，公司海外业务仍然保持稳健发展。
一、2025 年度主要会计数据
项目 2025 年 2024 年 本年比上年增减
营业收入（元） 15,965,709,257.73 17,440,957,495.58 -8.46%
归属于上市公司股东的净利
润（元）
归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净
额（元）
基本每股收益（元/股） 1.32 1.21 9.09%
稀释每股收益（元/股） 1.32 1.21 9.09%
项目 2025 年末 2024 年末 本年末比上年末增减
总资产（元） 22,315,257,868.14 19,582,691,938.40 13.95%
归属于上市公司股东的净
资产（元）
二、2025 年度主要财务指标
项目 2025 年 2024 年 增减
毛利率（%） 75.86 78.63 -2.77
盈利能力指标 净利率（%） 18.16 15.28 2.88
加权净资产收益率（%） 21.73 20.58 1.15
总资产周转率（次） 0.76 0.90 -0.14
营运能力指标
应收账款周转天数 26.32 27.78 -1.46
资产负债率（%） 38.74 33.53 5.21
偿债能力指标
流动比率（%） 1.26 1.60 -0.34
报告期内，公司毛利率有所下降主要系报告期内第三方代理游戏收入占比提升，随着部
分游戏运营步入稳定期，其累计毛利上升导致实际分成比例提高，游戏分成成本增加所致；
净利率有所上升主要系报告期内《寻道大千》《霸业》等游戏已进入成熟期，流量投放减少
导致互联网流量费减少所致；加权净资产收益率上升主要系净利润同比增加所致。
报告期内，公司总资产周转率略微下降，主要系报告期内公司营业收入同比下降所致；
应收账款周转天数减少主要得益于公司加强应收账款催收管理，应收客户款项结算速度加快
所致。
总体上，公司各项资产质量优良，维持了较强的资产管理能力。
报告期内，公司资产负债率上升，流动比率略微下降，主要系报告期内公司利用闲置资
金积极开展现金管理，适度增加票据融资，充分发挥财务杠杆作用，在平衡公司资金周转效
率的同时有效提高公司的资金收益所致。
总体上，公司维持了较低的资产负债率和稳定的流动比率，财务风险控制较好，偿债能
力良好。
三、报告期内资产变动情况 单位：元
项目 增减额 增减幅度
金额 总资产占比 金额 总资产占比
流动资产：
货币资金 4,123,545,240.96 18.48% 5,058,893,098.76 25.83% -935,347,857.80 -18.49%
交易性金融资产 3,223,557,823.14 14.45% 2,249,440,497.59 11.49% 974,117,325.55 43.30%
应收账款 1,121,605,274.40 5.03% 1,212,667,677.20 6.19% -91,062,402.80 -7.51%
预付款项 933,533,438.08 4.18% 729,588,626.88 3.73% 203,944,811.20 27.95%
其他应收款 49,631,915.13 0.22% 42,840,109.04 0.22% 6,791,806.09 15.85%
存货 474,948,916.44 2.13% 0.00 0.00% 474,948,916.44 100.00%
其他流动资产 131,846,683.21 0.59% 118,850,219.61 0.61% 12,996,463.60 10.94%
一年内到期的非流动
资产
流动资产合计 10,770,261,947.73 48.26% 10,335,349,921.41 52.78% 434,912,026.32 4.21%
非流动资产：
长期股权投资 541,108,476.33 2.42% 446,322,435.18 2.28% 94,786,041.15 21.24%
其他权益工具投资 195,214,869.29 0.87% 217,022,972.20 1.11% -21,808,102.91 -10.05%
其他非流动金融资产 1,880,164,590.83 8.43% 1,037,418,816.34 5.30% 842,745,774.49 81.23%
投资性房地产 829,444,129.24 3.72% 689,233,033.12 3.52% 140,211,096.12 20.34%
固定资产 895,767,572.19 4.01% 1,076,644,793.81 5.50% -180,877,221.62 -16.80%
在建工程 24,017,193.68 0.11% 0.00 0.00% 24,017,193.68 100.00%
使用权资产 10,071,890.44 0.05% 6,566,577.29 0.03% 3,505,313.15 53.38%
无形资产 1,384,921,036.69 6.21% 1,888,794,105.85 9.65% -503,873,069.16 -26.68%
商誉 1,578,065,048.53 7.07% 1,578,065,048.53 8.06% 0.00 0.00%
长期待摊费用 126,078,222.22 0.56% 66,733,610.79 0.34% 59,344,611.43 88.93%
递延所得税资产 85,891,165.09 0.38% 44,668,879.75 0.23% 41,222,285.34 92.28%
其他非流动资产 3,994,251,725.88 17.90% 2,195,871,744.13 11.21% 1,798,379,981.75 81.90%
非流动资产合计 11,544,995,920.41 51.74% 9,247,342,016.99 47.22% 2,297,653,903.42 24.85%
资产总计 22,315,257,868.14 100.00% 19,582,691,938.40 100.00% 2,732,565,929.74 13.95%
交易性金融资产期末余额较期初余额上升 43.30%，增加 9.74 亿元，主要系报告期内公
司购买银行理财以及结构性存款增加所致。
存货期末余额较期初余额上升 100.00%，增加 4.75 亿元，主要系报告期内三七互娱全球
业务中心大楼建设项目动工，计划未来用于出售的部分对应的土地使用权从无形资产转入存
货所致。
其他非流动金融资产期末余额较期初余额上升 81.23%，增加 8.43 亿元，主要系报告期
内新增购买 1 年期以上的结构性理财，以及新增对 BRAIN FAMILY INC.（强脑科技）、济
南晶正电子科技有限公司、湖杉明芯（成都）创业投资中心（有限合伙）等 10 家公司的股
权投资所致。
在建工程期末余额较期初余额上升 100.00%，增加 0.24 亿元，主要系报告期内三七互娱
全球业务中心大楼建设项目动工所致。
长期待摊费用期末余额较期初余额上升 88.93%，增加 0.59 亿元，主要系报告期内新增
游戏版权金及 1 年以上的明星代言宣传费所致。
递延所得税资产期末余额较期初余额上升 92.28%，增加 0.41 亿元，主要系报告期内部
分子公司新增待弥补亏损所致。
其他非流动资产期末余额较期初余额上升 81.90%，增加 17.98 亿元，主要系公司为提高
资金收益，购买一年期以上的定期存款余额增加所致。
四、报告期内负债变动情况 单位：元
项目 负债 负债 增减额 增减幅度
金额 金额
比例 比例
流动负债：
短期借款 3,963,827,983.08 45.85% 2,653,781,111.11 40.42% 1,310,046,871.97 49.37%
交易性金融负债 9,009,110.18 0.10% 8,743,696.60 0.13% 265,413.58 3.04%
应付票据 944,600,000.00 10.93% 1,044,500,000.00 15.91% -99,900,000.00 -9.56%
应付账款 1,776,482,556.69 20.55% 1,667,812,211.58 25.40% 108,670,345.11 6.52%
预收款项 1,279,551.31 0.01% 362,116.34 0.01% 917,434.97 253.35%
合同负债 239,381,006.69 2.77% 244,227,089.06 3.72% -4,846,082.37 -1.98%
应付职工薪酬 335,240,716.75 3.88% 384,954,362.43 5.86% -49,713,645.68 -12.91%
应交税费 254,439,929.14 2.94% 200,043,621.99 3.05% 54,396,307.15 27.19%
其他应付款 951,480,965.46 11.01% 200,414,366.22 3.05% 751,066,599.24 374.76%
一年内到期的非
流动负债
其他流动负债 65,640,725.70 0.76% 49,219,418.15 0.75% 16,421,307.55 33.36%
流动负债合计 8,548,465,510.49 98.88% 6,459,143,962.54 98.37% 2,089,321,547.95 32.35%
非流动负债：
租赁负债 2,452,513.57 0.03% 1,528,614.88 0.02% 923,898.69 60.44%
递延所得税负债 94,766,989.80 1.10% 105,413,115.53 1.61% -10,646,125.73 -10.10%
非流动负债合计 97,219,503.37 1.12% 106,941,730.41 1.63% -9,722,227.04 -9.09%
负债合计 8,645,685,013.86 100.00% 6,566,085,692.95 100.00% 2,079,599,320.91 31.67%
公司负债结构主要以流动负债为主。
短期借款期末余额较期初余额上升 49.37%，增加 13.10 亿元，主要系报告期内票据融资
增加所致。
五、报告期内所有者权益变动情况 单位：元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 增减额 增减幅度
股本 2,212,237,681.00 2,217,864,281.00 -5,626,600.00 -0.25%
资本公积 2,551,612,936.51 2,678,529,816.16 -126,916,879.65 -4.74%
减：库存股 300,524,656.78 401,229,096.75 -100,704,439.97 -25.10%
其他综合收益 -169,643,754.58 -119,674,167.70 -49,969,586.88 -41.75%
盈余公积 666,869,940.33 666,869,940.33 0.00 0.00%
未分配利润 8,573,655,829.61 7,878,369,071.34 695,286,758.27 8.83%
归属于母公司所有者
权益合计
少数股东权益 135,364,878.19 95,876,401.07 39,488,477.12 41.19%
所有者权益合计 13,669,572,854.28 13,016,606,245.45 652,966,608.83 5.02%
股本期末余额较期初余额下降 0.25%，减少 562.66 万元，库存股期末余额较期初余额下
降 25.10%，减少 1.01 亿元，主要系报告期内注销股份 5,626,600 股所致，截止报告期末库存
股股数共 12,539,547 股。
资本公积期末余额较期初余额下降 4.74%，减少 1.27 亿元，主要变动包括：
少数股东权益，冲减资本溢价 0.25 亿元；
少数股东权益，冲减资本溢价 0.05 亿元。
未分配利润期末余额较期初余额上升 8.83%，增加 6.95 亿元，主要变动包括：
收益，减少未分配利润 0.05 亿。
六、报告期内主要经营成果 单位：元
项目 2025 年度 2024 年度 增减额 增减比例
营业收入 15,965,709,257.73 17,440,957,495.58 -1,475,248,237.85 -8.46%
营业成本 3,854,299,990.51 3,726,548,784.98 127,751,205.53 3.43%
税金及附加 51,765,998.78 44,113,070.92 7,652,927.86 17.35%
销售费用 7,760,460,477.34 9,712,300,686.99 -1,951,840,209.65 -20.10%
管理费用 551,937,933.80 515,515,048.85 36,422,884.95 7.07%
研发费用 685,582,678.82 646,356,784.55 39,225,894.27 6.07%
财务费用 -151,094,474.42 -161,323,359.39 10,228,884.97 6.34%
其他收益 32,988,176.93 88,261,430.73 -55,273,253.80 -62.62%
投资收益（损失以“－”
号填列）
公允价值变动收益（损失
-228,090.57 -31,087,890.91 30,859,800.34 99.27%
以“－”号填列）
信用减值损失（损失以
-7,908,726.44 20,706,759.60 -28,615,486.04 138.19%
“-”号填列）
资产减值损失（损失以
-921,260.81 -56,171,665.31 55,250,404.50 -98.36%
“-”号填列）
资产处置收益（损失以
“-”号填列）
营业利润 3,408,791,656.72 3,091,004,323.89 317,787,332.83 10.28%
营业外收入 4,758,966.74 4,377,488.74 381,478.00 8.71%
营业外支出 28,192,474.91 6,589,589.85 21,602,885.06 327.83%
利润总额 3,385,358,148.55 3,088,792,222.78 296,565,925.77 9.60%
所得税费用 486,412,448.83 424,491,264.41 61,921,184.42 14.59%
净利润 2,898,945,699.72 2,664,300,958.37 234,644,741.35 8.81%
归属于上市公司股东的
净利润
少数股东损益 -1,282,402.60 -8,720,368.93 7,437,966.33 85.29%
综合收益总额 2,848,976,112.84 2,674,138,353.92 174,837,758.92 6.54%
营业收入下降 8.46%，减少 14.75 亿元，主要受运营的游戏产品所处生命周期不同影响，
一方面，《寻道大千》等运营多年的主力产品逐步进入成熟期，流水自然回落；另一方面，
新上线的《英雄没有闪》等产品尚处于用户积累与流水爬升阶段，其收入增长尚不足以完全
弥补存量产品收入下降的缺口。公司将通过持续优化游戏运营、加速新产品推出与迭代，致
力于推动收入规模的企稳回升。
营业成本增长 3.43%，增加 1.28 亿元，主要系报告期内第三方代理游戏收入占比提升，
随着部分游戏运营步入稳定期，其累计毛利上升导致实际分成比例提高，游戏分成成本增加
所致。
销售费用下降 20.10%，减少 19.52 亿元，主要系上年同期处于增长期的《寻道大千》《霸
业》等游戏本报告期已进入成熟期，流量投放减少所致。
其他收益下降 62.62%，减少 0.55 亿元，主要系报告期内政府补助减少所致。
投资收益上升 54.61%，增加 0.61 亿元，主要系报告期内处置芜湖真硕网络科技有限公
司等股权投资产生的投资收益增加，以及按权益法确认联营企业投资收益增加综合影响所致。
公允价值变动收益上升 99.27%，增加 0.31 亿元，主要系①公司所持有的上市公司股票
心动公司、茶百道等股价变动收益上升；②结合被投资单位的经营及财务状况等，本报告期
对部分存在减值迹象的股权资产计提了减值；③衍生金融工具公允价值变动综合影响所致。
信用减值损失上升 138.19%，损失增加 0.29 亿元，主要系上年同期诉讼案件结案，收回
以前年度计提坏账的诉讼保证金从而转回坏账准备，而本年度无该事项所致。
资产减值损失下降 98.36%，损失减少 0.55 亿元，主要系报告期内对长期股权投资-成都
朋万科技股份有限公司计提减值 92 万元，而上年同期对长期股权投资-上海吾未网络科技有
限公司计提减值 0.56 亿元所致。
营业外收入上升 327.83%，增加 0.22 亿元，主要系报告期内对外捐赠增加以及赔偿款增
加所致。
七、报告期内公司现金流情况 单位：元
项目 2025 年度 2024 年度 增减额 增减比例
经营活动现金流入小计 17,601,629,903.67 18,271,611,622.68 -669,981,719.01 -3.67%
经营活动现金流出小计 14,063,295,226.05 15,273,628,939.95 -1,210,333,713.90 -7.92%
经营活动产生的现金流量净额 3,538,334,677.62 2,997,982,682.73 540,351,994.89 18.02%
投资活动现金流入小计 19,435,594,005.27 17,042,752,562.48 2,392,841,442.79 14.04%
投资活动现金流出小计 22,318,490,518.87 20,450,949,186.60 1,867,541,332.27 9.13%
投资活动产生的现金流量净额 -2,882,896,513.60 -3,408,196,624.12 525,300,110.52 15.41%
筹资活动现金流入小计 6,078,454,082.98 5,230,305,900.00 848,148,182.98 16.22%
筹资活动现金流出小计 6,769,837,782.98 6,022,978,802.14 746,858,980.84 12.40%
筹资活动产生的现金流量净额 -691,383,700.00 -792,672,902.14 101,289,202.14 12.78%
现金及现金等价物净增加额 -44,479,403.62 -1,199,975,466.22 1,155,496,062.60 96.29%
经营活动产生的现金流量净额同比上升 18.02%，主要系报告期内支付的互联网流量费用
减少所致。
投资活动产生的现金流量净额同比上升 15.41%，主要系报告期内购买和赎回理财产品、
定期存款的现金净流入增加，以及收取理财收益及股权投资收益增加综合影响所致。
筹资活动产生的现金流量净额同比上升 12.78%，主要系报告期内票据融资现金净流入增
加所致。
三七互娱网络科技集团股份有限公司
董 事 会
二〇二六年四月十六日
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