恒盛能源股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：605580 公司简称：恒盛能源
恒盛能源股份有限公司
恒盛能源股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
的议案》，拟以公司实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 恒盛能源 605580 -
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 金海 程雅民
浙江省衢州市龙游县永泰路6号浙 浙江省衢州市龙游县永泰路6号浙江
联系地址
江桦茂科技有限公司三楼 桦茂科技有限公司三楼
电话 0570-7258066 0570-7258066
传真 0570-7258680 0570-7258680
电子信箱 hsny@hs-energy.com.cn hsny605580cym@163.com
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根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所处行业为“电力、
热力生产和供应业”
（分类代码：D44），根据国家统计局《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017），
公司所处行业为“电力、热力、燃气及水生产和供应业”
（分类代码：D44）中的“热电联产”
（分
类代码：D4412）
。热电联产，简称 CHP（Combined Heat andPower）
，是指在同一电厂中将供热和
发电联合在一起的生产方式，发电厂既生产电能，又利用汽轮发电机作过功的蒸汽对用户供热。
热电联产具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效益。
全资子公司恒鑫电力所处行业为固体废物治理-生活垃圾焚烧，非金属废料和碎屑加工处理
（分类代码：N7723）
，通过对城市垃圾分拣的可燃物、农林废弃物、污泥等一般固废进行综合利
用与处置，实现供汽、发电和固废资源综合利用。
控股子公司华大热电所处行业根据《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》分类，为电力、热
力生产和供应业中的生物质能发电(D4417)企业。华大热电的核心业务，主要依托玉米秸秆及其他
农林废弃物的资源化利用，专业从事热电联产项目，致力于实现供热与发电的双重目标，高效推
进资源的综合利用。
控股子公司桦茂科技所处行业为人造金刚石行业，是国家政策支持和鼓励的战略性新兴产业
中的“新型功能材料产业”。桦茂科技为 CVD 法生长金刚石，人造金刚石作为一种先进碳材料，不
仅具有超硬、耐磨和抗腐蚀等优异力学特性，还具有其他材料无可比拟的热学、光学、声学、电
学和化学等优异性能，属于高效、高精、半永久性、节能、绿色环保型材料，对其他高新技术产
业的支撑作用极大，享有“材料之王”的美誉。
（一）行业基本情况及产业政策
热电联产是基于发电与供热的能源阶梯利用系统，通过电力生产同时输出热力用于供暖或工
业用汽，从能源梯级利用原理出发煤电行业应尽可能提高热能转化为电能的效率，从而使燃料的
使用效率比传统方式更高。常规发电机组的效率仅为 50%左右，而热电联产通常可使 75%-80%的燃
料转化为有效能量，现代化更高参数的热电联产机组效率最高可达到 90%以上。目前国内外的热
电联产技术已经处于成熟阶段，未来较长时间内不会出现行业性的技术迭代及主要生产设备的更
新换代，行业技术发展趋势主要集中在改进新的燃烧技术，锅炉和汽轮机组向超高压、亚临界等
更高参数的方向发展，以及不断实现更高要求的超低排放等，即向更高效、更节能、更环保的方
向发展。
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生物质发电，是指利用生物质所具有的生物质能进行的发电，是可再生能源发电的一种，包
括农林废弃物直接燃烧发电、农林废弃物气化发电、垃圾焚烧发电、垃圾填埋气发电、沼气发电
等。在当今全球致力于实现“碳达峰”与“碳中和”目标的背景下，可再生能源作为减碳增绿的
关键路径，正扮演着日益重要的角色。其中，生物质能是可再生能源的重要组成部分，对于推动
我国能源结构转型、提升能源利用效率、改善生态环境以及促进绿色循环发展、实现乡村振兴具
有深远意义。
热电联产集中供热始终是国家政策重点扶持的方向，近年来国家持续加大对热电联产的鼓励
力度。2023 年 12 月，国务院发布的《空气质量持续改善行动计划》明确指出，要充分发挥 30 万
千瓦及以上热电联产电厂的供热效能，对供热半径 30 公里范围内的燃煤锅炉及落后燃煤小热电机
组实施关停或整合。2024 年 10 月，国家发改委等部门发布的《大力实施可再生能源替代行动的
指导意见》发改能源〔2024〕1537 号明确提出了要稳步发展生物质发电，推进农林废弃物、畜禽
粪污、农村有机垃圾协同处理，合理布局生物质发电+集中供暖+生物天然气项目。浙江省 2024
年发布的《绿色低碳转型促进条例》明确提出，到 2025 年煤炭消费占比将下降至 31.3%，并要求
通过热电联产提升煤炭利用集中化水平，发电和供热用煤占比达到 85%以上。
近年来，国内电力市场化改革的步伐日益加快，在 2021 年 5 月国家发改委下发的《关于进一
步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》及浙江省发改委《2025 年浙江省电力市场化交易方
案》等政策指引下，浙江省非统调煤电自 2025 年 1 月 1 日起纳入电力交易市场，公司煤电参与电
力市场交易，此举将进一步倒逼公司提高生产效率，降低经营成本，提高公司在电力市场交易的
竞争力。
固废资源行业在政策与市场的双重驱动下，展现出强劲的发展势头。随着我国“限废令”与
“垃圾分类”政策的持续深化，废塑料回收渠道日趋规范，相关技术亦不断革新。这一系列变化
显著提升了废塑料回收行业的分拣效率，使得我国废塑料回收及再生利用产业展现出广阔的发展
前景。根据中国物资再生协会再生塑料分会发布《中国再生塑料行业发展报告 2024》显示，2024
年，中国废塑料产生量 6200 万吨，回收量 1950 万吨，再生塑料产量 1640 万吨，废塑料回收率
阔。
年全国固体废物与新污染物治理工作持续强化。具体表现在通过开展典型大宗工业固废堆存场所
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的全面排查，有力推动了 1129 个大宗固废消纳利用项目的实施落地，累计消纳量达 3.3 亿吨。同
时，高标准推进“无废城市”建设，推动新增生活垃圾焚烧处理能力 3897 万吨/年，新增建筑垃
圾消纳能力 8120 万立方米，以及资源化利用能力 9180 万吨/年。
在环保政策的强力引导与新市场的积极培育双重利好下，固废资源行业市场规模正稳步扩张。
随着行业集中度的逐步提高，兼并重组活动日益活跃，有效促进了资源向技术领先、管理高效的
优势企业集中。
人造金刚石（也称为合成金刚石或培育金刚石）行业近年来呈现出快速发展的态势，经过多
年的发展，国内金刚石产业已经具备完善产业链，产品和市场竞争力不断加强，目前我国已成为
全球最大的人造金刚石生产国。
从国家层面的政策支持来看，人造金刚石行业被明确纳入“新型功能材料产业”范畴，并列
政府通过加大研发投入扶持力度，鼓励企业在高温高压合成（HTHP）、化学气相沉积（CVD）等核
心技术领域进行突破，推动功能性人造金刚石材料的装备技术开发，支持高性能磨料磨具、超硬
切削刀具等产品的产业化应用。《中国制造 2025》明确提出加速关键材料研发，提升高端制造能
力，为人造金刚石在半导体、航空航天等高科技领域的应用提供了政策背书。此外，国家通过优
化市场准入机制，简化审批流程，降低企业进入门槛，同时强化知识产权保护，为行业创新营造
了宽松的制度环境。
在工业端，人造金刚石因其优异的物理性能，在切割、研磨、钻探等工业领域具有广泛应用，
市场需求持续旺盛。随着制造业的转型升级和基础设施建设投资的增加，对高品质人造金刚石的
需求不断增长，特别是金刚石散热的应用不断获得下游客户认可，未来随着半导体产业遵循着摩
尔定律持续迭代，芯片的散热压力将持续提升，而金刚石具备高热导率以及高带隙，具备广阔发
展前景，根据华安证券研究所 2026 年 1 月发布的研报《金刚石散热行业深度：芯片集成化发展，
推动材料应用新蓝海》测算随金刚石散热技术的进一步成熟，有望持续推广商业化及规模化应用，
经测算，保守估算下 2032 年金刚石散热市场规模有望达到 97 亿元。同时，消费电子、新能源汽
车等新兴领域的快速发展，也为人造金刚石行业带来了新的增长点。
在消费端，主要为培育钻石产品，其价格仅为天然钻石价格的 20%左右，亲民的价格帮助越
来越多的年轻人实现了“钻石自由”。根据《2024 年中国珠宝行业发展报告》提到，据不完全统
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计，2024 年中国培育钻石产量约 2200 万克拉，同比上涨 144.44%，占全球总产量的 63%，随着年
轻群体消费的更新以及人均可支配收入的增加，也将进一步推动培育钻石行业的发展。
报告期内，公司坚持以“绿色循环经济”为基础、以“超硬材料尖端制造”为突破的企业发
展思路，依托热电联产业务板块，统筹固废资源综合利用和 CVD 金刚石业务板块发展，努力打造
绿色低碳、资源闭环、高端新材料自主创新特色产业格局。
公司及子公司在规划的供热区域内从事热电联产业务，主要产品为蒸汽、电力和热水。其中，
生产的蒸汽主要供应给园区内的造纸、纺织印染、食品乳业、家居制造等企业；生产的热水主要
为冬季居民供暖使用；生产的电力主要销售给国家电网终端电力用户。此外，公司固废资源综合
利用业务的主要产品为再生瓶片；CVD 金刚石业务的产品包含单晶金刚石、多晶金刚石，终端产
品主要为培育钻石、散热片及金刚石刀片等。
（1）煤炭采购
煤炭是公司燃煤热电联产的主要原材料，公司物资采购部主要负责组织煤炭采购。报告期公
司一般每月采购一到二次，采购时会根据煤炭价格趋势适当增减库存，一般至少储备半个月用煤
库存。根据采购计划，公司向具备较好供货实力、良好信誉的供应商进行询价，供应商的报价是
包含煤炭离岸平仓价、煤炭到厂运输费、港杂费及合理利润等在内的总价格，公司通过对比供应
商的报价确定最终供应商，并与最终供应商签订煤炭采购合同，煤炭数量以供应商送货入厂过磅
为准，并通过公司验收合格后入库，根据双方确认的检验结果结算。
（2）固废原料采购
固废是固废资源综合利用与处置业务的主要原料。固废热电联产的原料主要为废布料、建筑
装修垃圾、废旧可燃物、农林废弃物、污泥等。固废资源综合利用的主要原料为废塑料瓶。固废
原料主要来源于龙游县及周边省市地区，由供应商送货到厂过磅、验收后结算，验收标准按公司
要求，价格根据市场情况确定、调整。
（3）CVD 金刚石材料采购
CVD 金刚石的主要材料为含碳气体（CH4）等，为确保原材料的稳定供应、质量和成本控制，
公司会选择多个供应商，形成稳定的供应链体系。同时对潜在供应商进行严格的评估和审核，包
括其生产能力、质量控制体系、交货期等方面的表现。
（4）生物质燃料采购
控股子公司华大热电的主要燃料为农作物秸秆、次小薪材、板材、枝丫、树根、树皮废渣等
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农林废弃物，主要来源于伊通满族自治县及周边 100 公里范围内，由供应商送货到厂过磅、验收
后结算，验收标准按公司要求，价格根据市场情况确定、调整。
热电联产业务生产蒸汽、电力的工艺均为热电联产工艺，主要按照“以热定电”的原则进行
生产。公司及子公司恒鑫电力除全厂停炉检修等原因停止供热外，24 小时不间断通过锅炉燃烧生
产蒸汽，通过蒸汽带动汽轮发电机组发电并输送至国家电网，蒸汽通过供热管网输送给客户。控
股子公司华大热电生物质热电联产目前以热定产、采暖季运行，采用低真空运行、烟气热泵技术、
循环水供热的方式，汽轮发电机组发电并输送至国家电网，生产的热水通过管网供采暖季居民使
用，目前主要为东北地区采暖季 24 小时不间断运行。
固废资源综合利用业务主要依托再生资源回收公司、个人打包站等供应原料，对消费后废塑
料瓶进行分类回收，废塑料瓶经光学分选，有效去除标签杂质后，进入多级破碎环节，通过高温
碱洗、浮选分离、摩擦清洗等净化工艺，最终形成再生瓶片等产品。
CVD 金刚石业务除设备维修保养停机外，公司采用 24 小时不停机的生产模式，其中培育钻石
毛坯产品、单晶金刚石刀片生产完成后直接出售，培育钻石裸钻产品及部分功能性金刚石需委外
进行加工，需经切割、打磨、抛光后进行出售。
（1）蒸汽
在现有热力管网覆盖范围内，公司生产的蒸汽主要供应园区内的造纸、纺织印染、家居制造、
食品乳业等用热企业使用，故蒸汽销售具有一定的区域性。符合产业政策的新用热企业需向园区
管委会提出用汽申请，经园区管委会同意后，由公司热网部负责与客户开展前期沟通，确定客户
的用汽需求、用汽参数等。公司与客户一般签订有效期 5 年的《热网供汽协议》，客户缴纳具有押
金性质的接口保证金（接口保证金最长不超过 5 年由公司不计利息退还），保证金金额根据用汽量、
与主管网的距离等因素与客户协商确定；客户缴纳保证金后，公司聘请设计施工单位进行配套管
网设计、施工，管网建设周期一般为 3 个月，并在客户厂区内安装蒸汽流量计量装置和流量无线
监控装置；管网建设完毕并验收合格后，公司即可开始向客户供汽。供汽之后，客户基本都与公
司建立稳定、长期的合作关系。
蒸汽销量由客户蒸汽入口的流量计量装置实时计算，客户蒸汽费用一般按月结算，每月 26
日或次月 1 日由公司及客户双方共同抄表确认作为结算依据，客户一般在公司给予的信用期内付
款。目前公司已建立了热网预付费系统，正在积极向客户推广采用预付费方式购买使用蒸汽。报
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告期内，公司蒸汽销售价格采用煤热联动的市场化定价机制。
（2）电力
公司与子公司恒鑫电力、华大热电分别与国家电网签署了《并网调度协议》和《购售电合同》，
所生产的电力除自用外全部并入国家电网，销售给国家电网，实现上网后再由国家电网销售到电
力终端用户。公司与国家电网一般以月为结算期，双方以设置在计量点（原则上设置在购售双方
的产权分界点）的电能表计量的电量数据作为结算依据，以银行转账方式支付结算。
力结算日清月结、日前基准+实时差量+合约差价、非统调煤电额外差价补偿方式结算，2025 年 1
月至 8 月，可参与双边协商、挂牌、集中竞价、滚动撮合全品类中长期交易；2025 年 9 月起，执
行官方公告，暂停非统调煤电双边协商+挂牌交易，仅保留集中竞价、滚动撮合，现货照常。
（3）供暖
在现有热力管网覆盖范围内，控股子公司华大热电生产的热水主要供应采暖季居民使用，故
供暖具有一定的区域性。目前供暖主要通过两种方式结算：向伊通满族自治县新城的居民供暖为
司直接出售的热水，根据双方热力管网驳接点处的计量装置计算供应的热量，每月 20 日为结算日，
由公司及客户双方共同抄表确认作为结算依据并出具《热费结算通知书》，结算价格根据当地政府
的指导价及双方协商后确定，结算方式根据采暖季计划用热量分阶段预收，采暖季结束后按实际
用热量差额最终结算。
（4）固废资源综合利用产品
固废资源综合利用的产品目前主要为直销模式，客户采购分为自提和物流两种模式，自提为
客户来厂区进行自提货物，货物检验过磅后装车控制权转移后结算；物流为送货至客户处，客户
进行检验合格后控制权转移并进行结算。目前公司已与国内大型纤维生产客户达成了长期供货合
作，主要用于生产优质再生纤维等。
（5）CVD 金刚石产品
CVD 金刚石产品一般采用款到发货的销售模式，货品一经售出不退不换。公司目前主要采用
经销模式和零售直销模式销售产品，产品分为饰品端与工业端。其中饰品端为培育钻石毛坯与培
育钻石裸钻，工业端为单晶金刚石与多晶金刚石片。销售模式通常融合了多种渠道和策略，以满
足不同消费者和市场的需求，主要包括社交媒体营销、展会与博览会、工业化旅游路线、定制与
个性化服务等。
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单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 2,295,558,637.27 1,444,164,983.63 58.95 1,368,276,363.34
归属于上市公司
股东的净资产
营业收入 1,020,842,833.00 814,165,072.97 25.39 788,835,427.78
利润总额 198,355,340.72 174,951,301.18 13.38 173,701,031.88
归属于上市公司
股东的净利润
归属于上市公司
股东的扣除非经
常性损益的净利
润
经营活动产生的
现金流量净额
加权平均净资产 增加1.01个
收益率（%） 百分点
基本每股收益（元
／股）
稀释每股收益（元
／股）
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 224,178,988.34 239,247,040.38 224,604,965.90 332,811,838.38
归属于上市公司股
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 27,175,143.30 24,837,151.75 28,447,215.52 59,359,587.94
损益后的净利润
经营活动产生的现
金流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
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√适用 □不适用
公司于 2025 年 1 月 20 日召开第三届董事会第十一次会议，会议审议通过了《关于公司对外
投资的议案》，同意以人民币 31,500.90 万元认购华大热电新增注册资本人民币 11,667.00 万元。
本次对外投资完成后，公司将持有华大热电 70.0006%的股权，华大热电将纳入公司合并报表范围。
本次交易不涉及关联交易、不构成重大资产重组，无需提交公司股东会审议。公司收购华大热电
经过审计 2024 年 1—11 月亏损 1,157.05 万元，2023
年度亏损 2,494.09 万元，公司出现较大可弥补亏损，审计报告基于该经营状况从审慎角度不确认
递延所得税资产。公司在 2025 年一季报、2025 年半年报及 2025 年三季报计算商誉时延续未确认
递延所得税资产思路，未考虑确认递延所得税资产。
公司结合华大热电实际经营业绩、市场拓展情况及未来经营规划综合判断，华大热电在未来
可弥补亏损的结转期限内，很可能取得足够的应纳税所得额用以抵扣前期亏损。依据会计准则相
关规定，确认华大热电可弥补亏损对应的递延所得税资产，并同步调整期初递延所得税资产，该
会计处理更符合会计准则要求。本事项具体内容详见公司同日披露于公司指定信息披露媒体《上
海证券报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《恒盛能源股份有限公司关于确认控股
子公司部分递延所得税资产的公告》（公告编号：2026-010）。
综上，导致上表前三个季度中归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后的净利润与已披露定期报告数据存在差异。
别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数（户） 21,056
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 24,694
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有有 质押、标记或冻
股东名称 报告期内增 期末持股数 比例 限售条 结情况 股东
（全称） 减 量 (%) 件的股 股份 性质
数量
份数量 状态
境内自
余国旭 89,068,000 31.81 0 无 0
然人
境内自
杜顺仙 -1,112,900 57,211,100 20.43 0 无 0
然人
境内自
余恒 30,688,000 10.96 0 无 0
然人
境内自
余杜康 29,904,000 10.68 0 无 0
然人
上海海升私募基金管
理有限公司－海升 16 1,452,609 1,452,609 0.52 0 无 0 其他
号私募证券投资基金
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香港中央结算有限公
司
境内自
王丽芳 587,400 587,400 0.21 0 无 0
然人
上海海升私募基金管
理有限公司－海升 18 569,000 569,000 0.20 0 无 0 其他
号私募证券投资基金
境内自
徐洁芬 560,000 0.20 0 无 0
然人
上海海升私募基金管
理有限公司－海升白
玉兰 7 号私募证券投资
基金
上述股东关联关系或一致行动的说 上述股东中股东余国旭为公司控股股东，与股东杜顺仙系
明 夫妻关系，股东余恒、余杜康系余国旭与杜顺仙之子，共
同为公司实际控制人。除此之外，其他股东之间未知是否
存在关联关系。
表决权恢复的优先股股东及持股数
无
量的说明
√适用 □不适用
√适用 □不适用
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□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
报告期内，公司在董事会的领导下，公司管理层紧密围绕年度经营目标，坚持“安全稳定、
环保经济、高效节能”宗旨，全面抓好生产管理工作，保障生产安全运行。2025 年，公司实现营
业收入 10.21 亿元，同比增长 25.39%；归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元，同比增长 14.20%；
扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润 1.40 亿元，同比增长 37.68%；基本每股收益 0.56
元/股，较上年增长 14.29%。
将根据新厂房的生产配套基础设施建设进度情况，积极扩大相关产能，进一步提升公司在 CVD 金
刚石行业的影响力与竞争力；固废综合利用与处置项目生产顺利，销售情况有所增长；华大热电
并购后协同效益进一步提升。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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