浙江海正生物材料股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：688203 公司简称：海正生材
浙江海正生物材料股份有限公司
浙江海正生物材料股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本
报告“第三节 管理层讨论与分析”之“四、风险因素”中相关内容。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
□是 √否
经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2025 年合并报表归属于母公司股东的净
利润 9,865,281.03 元。截至 2025 年 12 月 31 日，公司母公司报表未分配利润为-19,050,126.05 元，
存在未弥补亏损。
鉴于公司 2025 年度母公司未分配利润为负，并结合行业发展情况、公司发展阶段、公司实
际经营情况等各方面因素综合考虑，为更好的维护全体股东的长远利益，保障公司的可持续发展
和资金需求，公司 2025 年度拟不派发现金红利，不进行公积金转增股本、不送红股。
母公司存在未弥补亏损
√适用 □不适用
经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至报告期末，公司母公司财务报表中存在累
计未弥补亏损人民币-19,050,126.05元。
□适用 √不适用
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第二节 公司基本情况
√适用 □不适用
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
及板块
上海证券交易所
A股 海正生材 688203 不适用
科创板
□适用 √不适用
董事会秘书 证券事务代表
姓名 张敏 卢秀剑
浙江省台州市台州湾新区台州湾大道 浙江省台州市台州湾新区台州
联系地址
电话 0576-88931556 0576-88931556
传真 0576-88827723 0576-88827723
电子信箱 hisunpla@hisunplas.com hisunpla@hisunplas.com
公司是一家专注于聚乳酸研发、生产及销售的国家级专精特新“小巨人”企业，突破了高品质
丙交酯产业化“卡脖子”技术，掌握了聚乳酸树脂的聚合与复合改性等各关键环节核心工程技术，
实现了聚乳酸产品矩阵的规模化生产和销售。
公司拥有具备自主知识产权的聚乳酸全流程商业化生产线，涵盖“乳酸—丙交酯—聚乳酸”全
工艺产业化流程，完整掌握了“两步法”工艺全套产业化技术。同时，公司通过在乳酸脱水酯化、
环化、丙交酯纯化精制、增链生成聚乳酸等各个生产环节的核心技术，实现高光学纯度高分子量
聚乳酸的规模化生产。公司的产品在熔点、分子量及其分布、色度等性能指标方面已达到国际先
进水平，具备较强的国际竞争力。
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公司以绿色可持续发展的价值观为指引，以全球化视野终端市场的需求为牵引，以不同细分
领域塑料制品及其应用场景的特点与需求为依据，通过分子结构设计、合成与改性调控等专业技
术手段，实现了系列化纯聚乳酸树脂及改性树脂产品矩阵的研发、中试及规模化生产。
（1）纯聚乳酸
公司生产的纯聚乳酸是通过乳酸缩聚、裂解环化、纯化分离以及丙交酯开环聚合的“两步法”
工艺进行聚合得到的高分子聚酯。纯聚乳酸既可以作为生产聚乳酸制品的原料直接销售给下游企
业，也可以作为生产聚乳酸改性树脂的基础原料，是公司最重要的、凝聚了公司大部分核心技术
的产品大类。同时公司不断改进生产工艺，不仅大幅度降低了聚乳酸的生产成本，其性能也得到
了进一步提升，能够适配更多不同的应用场景。
公司纯聚乳酸产品的主要牌号如下表所示：
序号 产品牌号 产品特点 下游产品或应用领域
广泛应用于挤出、吸塑、挤吹、注吹、吹
中等光学纯度高分子量 PLA，具
膜、淋膜等工艺制品的加工生产，包括食
有熔点适中、易加工以及高光泽
度、高透明性、易配色、易印刷
淋膜、双向拉伸膜等产品，也可作为 FDM
的特点
高光学纯度高分子量 PLA，具有 适用于挤出、吸塑、纺丝等工艺制品的生
较高熔点、良好的结晶能力和优 产，包括食品接触容器、低收缩纤维、无
良的可纺性，可制备高模、高强、 纺布等产品，也可作为耐热热成型制品改
耐热等特性的制品 性聚乳酸的基料
低光学纯度高分子量 PLA，具有
较低熔点、易加工、难结晶以及 常用于对热封性能有较高要求的薄膜产
高透明度、耐热差（热粘接性好） 品，例如作为吹膜改性的共混基料
的特点
低光学纯度中等分子量 PLA，具
常用于对透明度或流动性有较高要求的
产品，例如用于注塑文具
及高透明性的特点
中等光学纯度中等分子量 PLA，
透明性的特点
高光学纯度中等分子量 PLA，具
有较高熔点、流动性佳、良好的 适用于注塑或注拉吹注塑制品，也可用于
结晶能力，可用于制备高模、耐 高耐热改性注塑料的基料
热注塑制品
中等光学纯度中等分子量 PLA，
主要用于 FDM 3D 打印改性基料以及制造
高速 FDM 3D 打印耗材
高、高光泽度的特点
（2）改性聚乳酸
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改性聚乳酸是以纯聚乳酸为基料，通过共混、共聚等技术手段对聚乳酸的分子结构进行改造、
修饰，可突破纯聚乳酸在化学物理特性的固有限制，衍生出多元化的、性能迥异的改性聚乳酸树
脂，以满足下游细分市场对聚乳酸树脂的多样化与个性化的需求，充分挖掘聚乳酸的应用潜力。
例如：利用聚乳酸的食品接触安全性，通过结晶成核改性提高其耐热性，将其作为制造餐具的材
料；利用聚乳酸的高光泽度，通过增韧改性提高其抗冲击，耐水解改性，将其作为制造家居产品
的材料等。
公司改性聚乳酸树脂的主要牌号如下：
序号 产品牌号 产品特点 下游产品或应用领域
专为一次性耐热产品开发，可配色
性、光泽度及机械性能良好
专为耐热家居产品领域开发，该系
REVODE213
拓展系列
性、抗老化性等方面各有特点
主要应用于吸塑耐热杯盖、餐
REVODE721 及其 具有较高的耐热性，可用于挤出热
拓展系列 成型加工工艺
快的非透明耐高温吸塑制品
专为饮料容器领域开发，使产品具
主要用于奶瓶、运动水杯等制
品
挤吹和注吹加工工艺
REVODE711 及其 专为吸管挤出成型开发，使吸管具 主要用于热饮吸管以及各种
拓展系列 备较好的柔韧性或耐热性 造型的冷饮吸管
专为 FDM 3D 打印材料领域设计，产
好的韧性和光泽性
专为高速 3D 打印设计，具有较好流 主要用于高速 FDM 3D 打印领
动性和打印效果 域
（3）聚乳酸应用领域
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公司采用“以销定产，以产定采，适量备货”的模式。公司生产聚乳酸所使用原材料的采购主
要由公司供应链部统一向供应商采购。每年末，供应链部根据销售部的次年销售预测以及生产运
营中心预计的材料使用量，初步制定采购计划；每月末，供应链部会根据生产调度会的结果，结
合供应商的产能、价格、质量等因素，安排次月原材料的具体采购事项。
公司制定了严格的采购、验收、付款流程，既可确保原材料的质量和供货时间要求，又可最
大程度获得优惠的采购价格，降低采购成本。对乳酸和改性用原料的质量，由质量中心进行取样
检验，合格后验收。此外，公司还制定了《供应商评价准则》，供应链部定期对合格供应商进行
质量控制标准评价，持续督导供应商品质管理工作的整改与完善。
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公司采取“以销定产，适量备货”的模式进行生产，同时会根据销售订单及对市场的预测保留
合理的库存。
公司以生产计划的形式组织生产。生产部门每月召开生产调度会，根据销售部门收到的客户
订单及市场预测等信息，拟定次月的生产计划。同时，生产计划会根据客户的实际订单变动、存
货变动等情况进行调整，以满足销售订单的需求并保持合理的库存。
此外，针对客户的特别需求，公司会采用委外加工的方式，将自行生产出的聚乳酸树脂颗粒
制成聚乳酸粉末、聚乳酸膜、聚乳酸无纺布等产品，采用委托加工的产品产量占公司产品总产量
的比例较低。
公司通过行业展销会、主动拜访潜在客户等方式，收集市场需求和客户信息，开发和拓展新
客户；此外，由于公司在聚乳酸行业内的地位较高，受“限塑禁塑”政策对聚乳酸下游市场的直接
提振，不少客户会主动联系公司寻求业务合作。
在国内外市场，公司以直销模式为主，同时有部分产品向贸易客户销售。公司的直销客户以
高分子材料加工企业为主，也包括将聚乳酸加工后最终用于自有主营业务的企业，通过与这些企
业建立直接销售渠道，公司能够快速了解客户需求、充分展开技术交流、迅速解决产品使用问题，
以拓展产品应用领域并增加客户黏性。此外，针对众多零散客户以及对销售服务本地化要求高的
客户，公司将产品通过贸易型企业进行销售，以便更好地利用贸易商的销售渠道，进一步发掘客
户的潜在需求。公司向直销和贸易客户的销售均为买断式销售，产品所有权上的主要风险和报酬
随产品控制权的转移，由客户自行承担。
公司与贸易客户合作的业务规模存在一定差异，与公司合作业务规模较大、合作时间较长的
贸易客户主要是国内的广东意科城和日本的神户精化。其中，广东意科城位于广东省东莞市的樟
木头塑胶市场，该市场是全国塑料交易量居前的交易场所，已具备成熟的销售渠道网络，且华南
地区的众多零散客户已形成了在该市场采购的交易习惯，因此，通过广东意科城，公司的产品能
够触达广东地区的众多零散客户；而针对日本市场，公司考虑到日本企业开发环保产品的时间较
早，对产品质量的要求具有前瞻性，因此由神户精化负责在日本市场代理公司的产品。
根据实际业务需要，公司的研发模式总体可以分为前瞻型、需求响应型和工艺改进型三类。
前瞻型研发是指公司根据对聚乳酸在市场应用发展的预判，为布局新技术、新产品，进行技
术储备和项目储备，或者根据国家在生物基或生物降解材料方面的政策推动开展相关研发活动。
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需求响应型研发是指根据客户的实际需求，组建专门的研发团队，根据客户对聚乳酸性能指
标、功能特点、应用领域、加工工艺等方面的具体需求，制定产品解决方案，研发出特定类型的
产品。
工艺改进型研发是指公司在实际生产中遇到工艺、设备等问题时，组织研发部门进行针对性
的研究，对工艺、设备进行改进。
(1). 行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
公司自设立以来，一直专注于聚乳酸的研发、生产和销售。根据中国证监会发布的《上市公
司行业分类指引》，公司所属行业为“C28 化学纤维制造业”。根据《上海证券交易所科创板企业
发行上市申报及推荐暂行规定》，公司属于“新材料”领域。
（1）行业的发展阶段和基本特点
聚乳酸（PLA）是一种新型的生物降解材料，使用可再生的植物资源（如玉米）所提取的淀粉
原料制成。其具有良好的生物可降解性，使用后能被自然界中微生物完全降解，最终生成二氧化
碳和水，不污染环境，是公认的环境友好材料，对我国发展绿色可循环经济具有战略性作用，是
值得鼓励、支持和推动的关键材料。由于我国聚乳酸产业起步时间晚，行业早期处于关键原料及
终端市场“两头在外”阶段，因此，为了彻底摆脱对国外的依赖，我国的聚乳酸产业采用了较为
稳妥的“两步走”发展方式，即首先实现聚乳酸制造全工艺流程国产化，然后实现聚乳酸产业链
“内外双循环”。
由于以聚乳酸为代表的生物基材料/生物降解材料的市场价格高于传统塑料，国内终端应用市
场很难在没有政策法规等外力推动的情况下自发形成。因此，自 2017 年起，国内“限塑禁塑”的
相关政策密集出台；至 2020 年初，国家发改委和生态环境部出台了《关于进一步加强塑料污染治
理的意见》，当时，国内的聚乳酸制品终端市场以一次性塑料餐具和塑料袋为起点得以迅速发展，
市场规模随着国内外卖市场的增长而快速增加，并随着“以可降解材料代替不可降解塑料”的趋
势，向其他塑料材料应用较多的领域不断渗透和发展。但近年来，在全球政治经济环境影响，“限
塑禁塑”政策执行不及预期，聚乳酸在传统应用领域市场需求增长缓慢，然而在供应端，前期投建
的产能正在快速释放。需求增速短期未能完全匹配产能增长，导致聚乳酸市场竞争激烈、价格下
行，行业竞争焦点从“产能竞赛”转向“技术迭代”、“成本竞争”。
随着人工智能、生物技术快速发展，合成生物制造正在改变着物质的生产方式，实现生产原
料、制造过程、产品性质的重大革新，原料乳酸成本有望进一步下降，促进聚乳酸对现有石化基
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材料的有效补充。另一方面，聚乳酸因自身优异的加工成型性能而成为目前熔融沉积成型(FDM)3D
打印耗材的重要原料之一，随着 3D 打印行业的快速发展，聚乳酸在 FDM 3D 打印领域的消耗量在
快速增长。展望未来，聚乳酸将从“政策强制”为主转向“政策规范”与“市场选择”双轮驱动，更深融
入全球高分子材料循环经济体系。
（2）主要技术门槛
目前，由“一步法”直接缩聚很难制备高分子量和分子量分布窄的商品化聚乳酸，而“两步法”
工艺（乳酸—丙交酯—聚乳酸）仍然是大规模生产高品质聚乳酸树脂的主要方式。然而，丙交酯
的制备具有较高的技术壁垒，丙交酯的规模化纯化技术是制约我国聚乳酸行业自主可控发展的“卡
脖子”关键技术难题。虽然杜邦公司在 20 世纪 50 年代已经实现“两步法”工艺，并公开了工艺原理，
对于抑制生产过程中的消旋反应和逆反应、精准控制产品结构与性能等技术难点，以及生产过程
的温度、真空度和反应时间等参数控制均需要大量的工程经验积累。行业的新进入者需要通过长
期的技术探索与工程实践以掌握聚乳酸“两步法”生产工艺的全流程技术。核心难点集中在：
a.高光学纯度控制。乳酸是一种典型的手性化合物，具有两种同分异构体 L-乳酸和 D-乳酸。
相应地，聚乳酸中也具有两种旋光异构的结构单元，其比例称之为光学纯度。所合成聚乳酸光学
纯度的高低及旋光异构体的分布将决定聚乳酸的熔点、结晶速率、结晶度等关键性能，从而影响
聚乳酸的成型加工和应用。特别地，对于有耐热需求的制品而言，使用高光学纯度聚乳酸进行制
造尤为重要。制造高光学纯度的聚乳酸难度是非常大的，不仅仅需要使用高光学纯度的乳酸原料，
对于“两步法”合成工艺而言，乳酸酯化与环化工艺环节对消旋化反应的控制是重要一环，需要严
格控制反应时间与反应温度。
b.分子量分布调控。高分子的分子量通常不是唯一值，而是呈现一定的分布。高分子的分子
量分布特性与其机械性能、加工性能等密切相关。对于聚乳酸而言，PDI（分子量多分散指数，即
重均分子量 Mw 与数均分子量 Mn 之比）越低（即分子量分布越窄），所制成的聚乳酸制品在刚
度、耐热性、抗老化性等方面越有优势。
(2). 公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司是国内首家、全球第二家聚乳酸商业化生产企业。自成立以来，公司承担了国家 863 计
划、国家科技攻关计划、国家火炬计划产业化示范项目等，是首版《聚乳酸》（GB/T 29284-2012）
和其 2024 年最新修订版国家标准的第一起草单位。公司以科技和产品立身，是国家“专精特新”
小巨人企业，并多次获评“中国降解塑料行业十强企业”，公司“聚乳酸及制品关键技术及产业
化应用”项目荣获浙江省科学技术进步奖二等奖。2025 年，公司成功入选工信部“2024 年未来产
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业领军企业”。经过 20 年发展，公司积累了世界一流的工艺技术和装备工程力量，同时也形成了
独有的从实验室到大规模商业化生产梯级放大的研发平台、中试装备线与大生产工程化能力。
公司产品国内市场占有率多年稳居第一，充分体现了公司在国内行业的龙头地位。与国外同
行业公司相比，在核心技术和产品质量方面，公司与国际龙头企业总体上处于同一水平，部分指
标领先于竞争对手，具有较高的市场知名度和品牌美誉度。
(3). 报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
聚乳酸作为生物基可降解材料，符合人类社会可持续发展方向，被认为是打破高分子行业对
化石资源的依赖、实现对化石基、不可降解传统塑料的替代或部分替代的重要机遇。由于聚乳酸
成本仍高于传统塑料，“限塑禁塑”政策是聚乳酸在传统领域发展的主要驱动因素。受当前国际
经济环境影响，“禁塑限塑”政策执行不及预期，聚乳酸在传统应用领域增长缓慢。随着生物技
术快速发展，合成生物制造正在改变着物质的生产方式，未来可能会降低 L-乳酸的生产成本，这
有利于聚乳酸在传统应用领域对现有化石基材料的替代和补充。
在新兴应用领域，聚乳酸因其易于使用、环境友好及与各种 FDM 3D 打印机兼容而成为消费
级 3D 打印的理想材料。近年来，随着 FDM 3D 打印机技术的提升、生成式 AI 的普及、个性化创
作和消费的兴起，消费级 3D 打印行业迎来快速发展。国家统计局发布的《中华人民共和国 2025
年国民经济和社会发展统计公报》显示，2025 年 3D 打印设备产量为 521.1 万台，同比增长 52.5%，
增速在规模以上工业主要产品中位居第一。FDM 3D 打印领域是驱动聚乳酸行业成长的重要因素，
FDM 3D 打印耗材已发展成为聚乳酸目前主要应用领域之一。
供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确提出推动 3D 打印设备进课堂。家庭教育、潮玩
文创产品的个性化需求将持续推动 3D 打印耗材的快速增长。此外，聚乳酸作为一种新兴的高分
子材料，随着产品本身性能的提升，材料的功能将被不断的挖掘，基于材料本身性能需求的产品
应用场景有望不断拓展延伸。
在技术发展方向，聚乳酸行业近年来呈现出以下趋势：
热粘合性：聚乳酸是一种半结晶型热塑性高分子材料，结晶度越高，其热熔粘合性能越差。
通过对聚乳酸树脂一、二级结构的调控以获得低熔点甚至无定形的聚乳酸，从而实现理想的热封
粘合效果。
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耐老化、耐久性：通过聚乳酸树脂本身的物理化学结构调控，并引入抗热氧降解、抗水解等
相关官能团结构，以改善聚乳酸树脂在加工成型、仓储物流、消费使用过程中出现的降解、水解、
老化等负面作用。
耐热性：通过添加本体/异相成核剂或工艺控制晶核形成，以及运用促结晶专用设备及相关结
晶工艺，以诱导聚乳酸均相或非均相成核，以及晶体的快速生长，获得具有高结晶度的细晶组织
结构，在保持聚乳酸韧性和延展性的前提下提高聚乳酸的热变形温度。
化学改性：对聚乳酸进行共聚、接枝、交联、扩链等化学改性，以弥补聚乳酸在韧性、耐寒/
耐热性、阻隔性、加工性能等方面的劣势，在亲疏水性、生物降解性能方面可按需调控，最终获
得刚韧平衡的传统塑料替代理想材料。聚乳酸的化学改性成为行业的技术发展趋势之一。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 2,047,524,283.40 2,065,606,241.64 -0.88 2,050,517,959.42
归属于上市公
司股东的净资 1,477,096,164.38 1,491,555,627.72 -0.97 1,481,265,073.16
产
营业收入 851,694,084.75 845,191,362.62 0.77 753,316,994.84
利润总额 17,640,235.57 47,185,895.31 -62.62 53,293,705.22
归属于上市公
司股东的净利 9,865,281.03 35,504,616.42 -72.21 43,548,985.60
润
归属于上市公
司股东的扣除
非经常性损益
的净利润
经营活动产生
的现金流量净 20,843,116.69 38,835,199.80 -46.33 163,032,485.28
额
加权平均净资 减少1.72个百分
产收益率（%） 点
基本每股收益
（元／股）
稀释每股收益
（元／股）
研发投入占营
增加0.24个百分
业收入的比例 3.47 3.23 3.44
点
（%）
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单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 205,373,557.97 202,834,995.22 213,204,666.79 230,280,864.77
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益后的 164,498.78 2,181,612.46 1,362,237.16 2,780,275.06
净利润
经营活动产生的现金流
量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数(户) 6,976
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数
(户)
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
质押、标记或冻
结情况
持有有限
股东名称 报告期内 期末持股 比例 股东
售条件股
（全称） 增减 数量 (%) 性质
份数量 股份
数量
状态
浙江海正集团有限 国有法
公司 人
中国石化集团资本 国有法
-4,898,080 10,788,194 5.32 无
有限公司 人
境内非
苏州市玮琪生物科
-432,280 7,687,720 3.79 无 国有法
技有限公司
人
中科应化（长春） 国有法
-2,457,745 6,742,255 3.33 无
科技有限公司 人
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湖南中启洞鉴私募 境内非
股权投资合伙企业 -6,080,340 4,377,176 2.16 无 国有法
（有限合伙） 人
交通银行股份有限
公司－招商均衡优
选混合型证券投资
基金
境内非
台州市椒江工联股
-4,248,366 3,594,771 1.77 无 国有法
权投资有限公司
人
台州市国有资产投 国有法
-816,296 2,635,857 1.30 无
资集团有限公司 人
台州市椒江城市发
国有法
展投资集团有限公 0 2,610,000 1.29 无
人
司
中国农业银行股份
有限公司－招商品
质发现混合型证券
投资基金
上述股东关联关系或一致行动的说明 上述股东中，浙江海正集团有限公司为公司控股
股东，公司实际控制人椒江国资持有海正集团
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 不适用
存托凭证持有人情况
□适用 √不适用
截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用 √不适用
√适用 □不适用
√适用 □不适用
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□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
同比下降 72.21%；扣非后净利润 648.86 万元，同比下降 79.22%。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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