许继电气股份有限公司
“质量回报双提升”行动方案 2025 年度实施
进展的评估报告
许继电气股份有限公司（以下简称“公司”）深入贯彻
落实党中央、国务院重要会议精神和决策部署，持续提升公
司质量，落实以投资者为本的理念，强化投资者回报意识；
积极优化经营、规范治理和回报投资者。为进一步推动公司
高质量发展和投资价值提升，公司对“质量回报双提升”行
动方案 2025 年度实施进展进行评估。
一、持续聚焦主业，提升经营质效
公司聚焦价值创造，持续提升盈利能力。2025 年度，公
司管理层带领广大员工笃行实干、奋力拼搏，持续开创高质
量发展新局面。公司实现营业收入 149.92 亿元；毛利率
净利润 11.67 亿元，同比增长 4.50%，经营活动产生的现金
流量净额 26.70 亿元，同比提升 105.59%。
公司聚焦核心主业、核心产品、核心客户、核心领域，
坚持以市场为导向，持续优化订单结构，设备类新签占比显
著提升，订单含金量更高。电网市场稳中有进。换流阀系列
产品市场份额保持稳定，基于 IGCT 器件的换流阀在灵宝换
流站应用，直流控保中标国网蒙西-京津冀工程。计量领域
在国网市场份额整体排名第一，智能融合终端份额位居前
列。区域联采一二次融合成套环网箱、柱上断路器中标份额
领先。网外市场多点开花。中标国投奇台县、青石峡等多个
新能源汇集站综自系统；成功突破花园口 200MW 海上风电监
控系统，填补海风领域业绩空白。央企总部框架中标成果丰
硕，SVG 在中广核首招首中；开关柜、SVG 在大唐入围。中
标中电建储能、35kV 预装式变电站框架招标项目。配调一体
化系统在中石化河南油田中标突破；中标中石化 2025 年电
动汽车充电设备框架采购。气体绝缘环网柜、环保气体绝缘
环网柜入围中石油框招；磁控断路器实现网外推广；中标数
据中心源网荷储绿电直供项目。轨道交通领域保持竞争优
势。中标兰新铁路综自改造等项目；辅控产品中标雄商高铁
等项目；中标昆明局王家营国产化广域保护测控系统等项
目。国际市场实现突破。环网柜、直流测量设备等产品在沙
特、西班牙、巴西等多国获新签订单，电能表实现南美、非
洲等市场持续供货。电力电源产品在阿塞拜疆、希腊等地实
现首次供货。新增多项产品国际认证及客户短名单入围，海
外产品竞争力持续提升。
聚焦管理赋能，持续提升运营效率。以穿透式管理为抓
手，推动经营质效提升。构建“纵向指标穿透、横向业务贯
通”的立体管理体系，实现经营数据“全维度拆解、全链路
可视”。以“全维度对标、穿透式分析、动态化管控”为核
心，推动成本对标与费用管控，公司产品毛利率 23.36%，同
比提升 2.59 个百分点。完成 35 万条物料数据治理，提升物
料标准化水平。建立合格供应商资源库，保障优质供应资
源。推进 10 余家供应链企业落地许昌，实现就近快速配
套。公司获评中国电气工业领军企业、全国质量标杆、国际
QC 金奖等荣誉，荣登“央企先锋 100”及“上市公司先锋
二、强化科技创新，发展新质生产力
公司始终将科技创新作为第一动力，不断提升研发能
力，突破关键核心技术，持续增强核心竞争力。科技赋能成
绩斐然。2025 年研发投入 8.56 亿元，研发投入占营业收入
比例为 5.71%，同比提升 0.56 个百分点。混合换相换流阀、
高电压 IGBT 器件的换流阀等 4 项产品入选国家首台套重大
装备名录，新增 2 家国家级专精特新“小巨人”企业，智能
重点客户、科研院所及高校的合作，与多所高校共建联合创
新中心，联合开展科技项目。
产品竞争力持续增强。能源大基地领域，聚焦清洁能源
汇集及送出需求，实现海上风电监控、静止同步调相机等产
品应用，支撑大型清洁能源基地建设。输电领域，致力于输
电装备自主化与安全提升，实现混合换相换流阀、国产化直
流控保等产品应用。变电二次领域，聚焦高比例新能源接入
电网及自主化需求，实现新原理线路保护、国产铁路广域保
护等应用。新型配用电领域，攻克大容量气体绝缘开断技
术，40.5 千伏/4 千安开关实现应用，支撑新型配电系统加快
构建。研制全液冷大功率超充系统、轻量化群控充电终端及
电设备等产品开发。攻克±3kV/±50kA 超导磁体电源、6kW
高频开关整流器等关键技术。未来能源领域，布局氢能等关
键技术，研制 300 兆伏安脉冲供电系统，首批 2 套子系统顺
利通过验收；5MW IGBT 制氢电源、氢电耦合调控实现应用，
支撑能源战略转型。
考核激励机制持续优化。加大科技人才激励力度，遴选
研发项目实施研发项目创效专项激励。建立新产品市场推广
专项激励机制，助力科技创新成果快速落地。
三、保持规范运作，提升治理水平
公司根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交
易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指
引第 1 号——主板上市公司规范运作》等相关规定，公司召
开董事会、股东会，制定《市值管理制度》《信息披露暂缓
与豁免管理制度》《互动易平台信息发布及回复内部审核制
度》《董事、高级管理人员离职管理制度》，修订《公司章
程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《累计投票
制实施细则》等 5 项制度。公司召开股东会时，按照要求规
范股东会的召集、召开和表决程序，实行现场投票结合网络
投票，并对中小投资者实行单独计票，平等对待所有股东，
确保全体股东特别是中小投资者的合法权益。为提高公司治
理、规范运作水平，公司积极组织董事、高级管理人员参加
由监管机构组织的相关培训，解读相关法律法规修订要点，
为公司决策和管理的规范性打下良好的基础。
公司坚持高质量信息披露理念，信息披露及时、准确、
完整，内容通俗易懂、简明扼要。公司信息披露自 2011 年
度 至 2024 年 度 ， 13 次 获 深 圳 证 券 交 易 所 信 息 披 露 考 评
“A”级评价。公司积极贯彻新发展理念，高度重视 ESG 工
作，自 2008 年至 2021 年，每年度均披露了年度社会责任报
告，2022 年至 2025 年，分别披露了年度 ESG 专项报告。
四、提升回报水平，增强投资者获得感
公司高度重视投资者回报，《公司章程》约定了在具备
现金分红条件时，优先采取现金方式进行利润分配。公司自
上市以来持续进行利润分配，累计实施现金分红金额 22.71
亿元。近年来，公司分红金额和分红率持续提升。2025 半年
度及 2025 年度，公司现金分红金额合计约 4.68 亿元，现金
分红率达 40.06%。
五、加强投资者沟通，积极回应投资者诉求
公司立体构建投资者沟通体系，覆盖多场景沟通渠道。
通过业绩说明会、券商策略会、电话会议、互动易问答、邮
箱、投资者热线等线上线下渠道，实现“高频次、广覆盖”
沟通。动态收集投资者关心的行业热点、经营数据，提升沟
通效率。2025 年，公司开展业绩说明会 2 场，董事长、总经
理、独立董事、总会计师、董事会秘书等积极参与业绩说明
会互动。组织分析师电话会议 2 场，与机构投资者交流公司
经营情况。参加河南辖区上市公司投资者集体接待日活动 1
场，与中小股东充分沟通。披露投资者关系活动记录表 5
份，深交所互动易问题回复率 100%。公司通过官网、公众
号、同顺号、财富号、雪球号等多种方式，发布公司动态，
拉近与投资者距离，使投资者对公司产品、业务等有更直观
认识。通过邮箱、投资者热线等方式，及时回应投资者诉
求。努力推动公司市场价值与内在价值匹配。
下一步，公司将继续深入推进公司《“质量回报双提
升”行动方案》实施，聚焦核心主业，强化科技创新，提升
核心竞争力，坚持规范运作，完善公司治理，加强投资者关
系管理，持续提升投资者回报水平。
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