陕西宝光真空电器股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：600379 公司简称：宝光股份
陕西宝光真空电器股份有限公司
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第一节 重要提示
划，投资者应当到上海证券交易所 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
经充分考虑，公司2025年度利润分配方案为：
截至2025年12月31日，公司总股本330,201,564股。拟以实施权益分派股权登记日登记的总股
本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.284元(含税)，合计拟派发现金红利9,377,724.42
元(含税)。连同公司2025年半年度已实施分配的现金红利11,164,114.88元(含税)在内，公司2025
年度累计现金分红总额为20,541,839.30元(含税)，合计每10股派发现金红利0.622元(含税)，占
行资本公积转增股本，剩余未分配利润结转下一年度。2025年度利润分配预案尚需提交公司年度
股东会审议。
为持续落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，增强广大投资者的获得感，提请
股东会授权董事会在公司当期盈利且累计未分配利润为正，公司现金流可以满足正常经营和持续
发展的需求的条件下，决定2026年中期（包含半年度、前三季度）现金分红金额不低于相应期间
归属于上市公司股东净利润的30%，且不超过相应期间归属于上市公司股东净利润的100%的现金分
红方案并实施。2026年中期现金分红授权事项尚需提交公司年度股东会审议。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 宝光股份 600379 不适用
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 章红钰 李国强
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联系地址 陕西省宝鸡市渭滨区宝光路53号 陕西省宝鸡市渭滨区宝光路53号
电话 0917-3561512 0917-3561512
传真 0917-3561512 0917-3561512
电子信箱 office@baoguang.com.cn office@baoguang.com.cn
（一）电力设备行业
行业基本情况：电力设备行业是国民经济的基础性、战略性产业，涵盖发电、输电、配电、
用电全产业链设备制造，与宏观经济、电源投资规模、电网投资规模、社会用电需求等关系较为
密切，其需求主要来自电源及输配电网络的新建、更新、维护，以及工商企业的电力系统投入。
近年来，新型电力系统建设驱动核心部件需求升级。公司主营的真空灭弧室是中高压开关设备的
核心部件，可广泛应用于智能电网、输电、新能源并网等领域。
宏观政策方面：根据国家发展改革委、国家能源局 2024 年印发的《关于新形势下配电网高质
量发展的指导意见》《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027 年）》要求，报告期内，全国
多数省份相继出台配套政策，以 2025 年为关键节点，重点提升配电网对大规模分布式新能源、充
电桩等新型负荷的接入承载能力，加快推进电网数字化转型与智慧调控体系建设。政策旨在通过
强化网架结构、提升系统承载力与运行灵活性，缓解新能源发电波动性与负荷侧不确定性带来的
供需矛盾，为电动汽车、储能等新业态发展提供基础设施保障，构建安全可靠、绿色智能的现代
配电网体系。同时，通过健全配电网全生命周期管理、加快老旧配电网升级改造，为电力系统安
全稳定运行和新型电力系统建设提供有力支撑。
社会用电量及投资方面：据中国电力企业联合会《2025-2026 年度全国电力供需形势分析预
测报告》显示，2025 年我国全社会用电量规模首次突破 10 万亿千瓦时，达 10.37 万亿千瓦时，
同比增长 5.0%，稳居全球电力消费第一大国地位。
“十四五”期间，全社会用电量年均增长 6.6%，
较“十三五”年均增速提高 0.9 个百分点。
《新型电力系统发展蓝皮书（2025） 》明确：2030 年非
化石能源发电装机容量占比超 50%，推动电网智能化、柔性化升级。随着“双碳”目标推进，电
网数字化、智能化转型加速，真空灭弧室作为关键元器件，市场需求将持续增长。彭博新能源财
经最新预测显示，2025 年全球电网资本支出预计突破 4700 亿美元（约合人民币 3.4 万亿元）
，同
比增长 16%，继续保持两位数高增长。固定资产投资上，2025 年，国家电网首次超过 6500 亿元，
同比增长了 8%，规模创历史同期最高。其中配电网投资占比达到 46%—50%。
市场竞争及贵金属方面：报告期内，受短期政策影响，国内配网市场竞争加剧，公司主营产
品价格受真空开关整机价格明显下降的传导影响，出厂价格明显下降。贵金属铜及银方面：根据
国家统计局、世界白银协会、海关总署及期货交易所公开报告，受地缘政治及全球宽松周期（降
息预期）与新能源新兴工业需求等因素影响，2025 年，国内铜现货价格振幅较宽。截至 2025 年
全年涨幅约 33%。国际银价方面，从 2025 年年初 29.5 美元/盎司升至年末 71.58 美元/盎司，全
年涨幅约 143%；国内银价，沪银主力合约从年初约 7500 元/千克升至 17074 元/千克，全年涨幅
约 128%，双双突破历史高点。
（二）储能行业
行业基本情况：储能行业是新型电力系统的“稳定器”，2025 年在政策与技术双轮驱动下实
现规模化发展。
宏观政策方面：2025 年，独立储能电站商业化运营进程加快， 《独立储能电站市场参与规则》
（2025 年修订版）明确独立储能可参与电力辅助服务及现货市场。安全标准强化，《电化学储能
电站安全规程》（GB 51048-2025）实施，要求储能系统配置“多级保护+智能消防”，推动行业从
“追求规模”向“安全与效率并重”转型。
市场规模方面：行业处于“规模化放量期”，2025 年全球储能市场快速增长，中国市场占全
球新增储能装机比重超五成，其中电化学储能占比近 68%。受新能源装机提速、电价及市场化机
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制推动，2025 年国内新型储能新增装机约 66GW，同比增长超五成，正式进入无补贴市场化发展新
阶段。独立储能成为主流装机类型，带动储能系统需求同比大幅增长超七成。
（三）氢能业务
行业基本情况：氢能作为重要的零碳能源载体，产业发展驶入快车道。据行业机构预测，2025
年全球氢能市场规模约达 2295 亿美元。中国作为全球最大的氢气生产国，2025 年氢气产量超 3700
万吨，占全球总产量的 36.6%，产业规模稳居世界首位。氢能产业链覆盖制氢、储运、应用等核
心环节，随着低碳转型进程加速，全产业链布局持续深化，产业链上下游设备与技术领域迎来重
要发展机遇期。
宏观政策方面：行业处于政策驱动期，技术路线逐步清晰但成本仍相对较高，行业周期性与
新能源政策、化石能源价格高度相关。2025 年国内氢气产业相关政策密集出台，推动行业从示范
项目向规模化应用过渡，财政补贴政策有力支持氢气生产企业发展，《氢能装备安全通用要求》
（GB/T 40060-2025）发布实施，氢能装备标准体系持续完善，同时“风光制氢—化工耦合”等跨
行业融合模式加快兴起，行业规范化、规模化发展基础不断夯实。
市场规模方面：
《中国氢能产业展望报告》数据显示，2020 年至 2060 年，我国的氢能消费将
实现跨越式增长，从 3173 万吨激增至近 8600 万吨，乐观情景下甚至有望突破 1 亿吨大关。
（四）公司主营业务
报告期内，公司主营业务涵盖电力设备和新能源两大核心领域，主要业务及产品、用途、市
场地位等具体如下：
（1）真空灭弧室：公司主营产品真空灭弧室（包括固封极柱）是输变电线路开断的核心部件，
电压等级覆盖0.38kV-252kV，电流等级覆盖320A-10000A，额定短路开断覆盖1.5kA-125kA，参数
覆盖范围处于国内领先水平。该产品主要用于电力系统的控制和保护，既可根据电网运行需要将
一部分电力设备或线路投入或退出运行，也可在电力设备或线路发生故障时将故障部分从电网快
速切除，从而保证电网中无故障部分的正常运行及设备、运行维修人员的安全。因此，广泛应用
于电力行业的发、输、配各环节，也应用于采掘、冶炼、化工、装备制造、轻工制造、轨道交通
等工矿企业的中高压开断等领域。近年来，通过研发创新， “宝光牌”真空灭弧室在特高压换流变
真空有载分接开关、抽水蓄能发电机真空断路器等重大装备中成功应用，打破国外垄断技术，实
现国产化替代，技术达到国际领先水平。
（2）金属化陶瓷：公司主营产品配套关键零部件金属化陶瓷，主要应用于真空灭弧室绝缘外
壳，电压覆盖范围为0.38kV-252kV。经过多年发展，陶瓷科技是电真空器件用金属化陶瓷细分领
域的头部企业。报告期内，金属化陶瓷新型产品已向医疗、高端半导体以及X射线管延伸，部分实
现批量化应用。
（1）储能业务：宝光智中经营的储能板块，是以EMS能量管理系统为核心，聚焦增强新型电
力系统的灵活性与调节能力，销售系统软件及开展投资、运营多类型电力储能资产，提供调频、
调压、调峰、备用等电力辅助服务，同步开展工商业储能，提供绿能工厂整体解决方案、源网荷
储、光储充一体化系统集成，技术支持等服务。宝光智中在火储调频系统细分领域处于国内同行
业领先水平，在多元混合储能调频系统、独立储能电站调频、源网荷储一体化调控系统等市场板
块拥有突出的技术优势。
宝光智中已完成战略转型，从规模导向转向高质量发展，由“重收入”调整为“重毛利” 、
“优
结构”、
“可持续”、
“高质量”发展。报告期内，完成首个GW级蒙能巴林左旗400MW/1600MWh独立储
能能量控制系统项目，标志着EMS系统在大规模数据实时处理能力上迈进新高地，为大力发展虚拟
电厂、源网荷储奠定技术储备与应用基础。
（2）氢能业务：宝光联悦经营的氢能板块，主要为天然气制氢及销售，兼营高纯氮气、医用
氧气、氦气，氖气等特种气体业务。凭借先进的技术、销售、物流、整体建设与项目运营体系，
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宝光联悦能够为半导体、新材料等制造业企业，加氢站、燃料电池等应用端客户提供多元、可持
续的氢气解决方案。报告期内，为加强战略布局，宝光联悦与陕煤集团旗下渭化集团合作建设制
氢项目。该项目一是有效弥补了公司自身的产能不足，提升了区域市场的供应保障能力；二是通
过嵌入陕煤成熟的化工原料体系，夯实了上游原材料供应链的稳定性与成本优势；三是依托甲醇
驰放气制高纯氢（产能3000Nm?/h）的技术路径，拓展了工业副产氢纯化等新技术的规模化应用场
景，进一步巩固了公司在区域氢能供应体系中的领先地位。
（五）主要经营模式
公司电力设备业务采用“研发定制化、生产自主化、市场全球化”的经营模式。公司产品销
售覆盖我国及全球40多个国家和地区，直接下游客户为开关柜、断路器、GIS等电力设备制造企业，
终端用户以国家电网、南方电网等核心电网企业为主，同时服务于采掘、冶炼、化工、轨道交通
等行业客户。作为全球领先的真空灭弧室产销基地，公司在报告期内完成对凯赛尔公司的控制权
收购，进一步提升了市场竞争力，巩固了龙头地位。
在坚持全产业链自主可控的发展思路下，公司依托完善的产品体系与场景化解决方案能力，
为客户提供定制化产品与服务，具备快速响应、精准适配的市场化服务能力。核心零部件领域，
公司金属化陶瓷业务规模与技术水平位居行业前列，采用内部配套与外部市场化销售相结合的运
营模式，在持续巩固电力装备领域应用的同时，积极拓展医疗、高端半导体等新兴应用领域，着
力构建多元协同，融合发展的业务格局。
公司储能业务以EMS(能量管理系统)软件为核心，采用“软件销售+资产运营”双轮驱动的经
营模式，依托电力辅助服务市场，为客户提供综合能源解决方案。具体而言，公司面向行业客户
开展能量管理系统产品销售与技术服务；通过与火电企业合作投建储能资产，参与电力辅助服务
并实现收益共享；同时积极布局电网侧独立储能投资运营，形成产品技术与投资运营协同发展的
业务模式。
公司氢能业务聚焦天然气制氢及储运销全产业链运营，同步开展销售特种气体相关业务。主
要面向高端制造、氢能应用等领域客户，提供一体化氢能解决方案，已形成以全产业链布局为基
础、一体化服务为特征的经营模式。
报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
（六）主要的业绩驱动因素
报告期内，受外部市场环境及核心原材料价格大幅上涨等因素影响，公司经营业绩出现阶段
性下滑。面对挑战，公司通过优化产品结构、提升关键零部件核心竞争力、夯实新能源业务基础，
为业绩企稳回升奠定了坚实基础。具体驱动因素分析如下：
(1)贵金属原材料价格大幅上涨，主营产品毛利承压
公司真空灭弧室核心原材料铜、银，2025年该贵金属价格创历史新高，其中铜价年内涨幅约
营产品毛利率同比下滑，盈利空间受到挤压。
(2)配网市场价格竞争加剧，盈利空间进一步压缩
受行业竞争加剧及市场环境影响，配网领域价格竞争日趋激烈，终端降价压力持续向上游供
应商传导，对公司产品盈利形成进一步挤压。
(1)优化主营产品结构，提升高附加值产品比重
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一是围绕高端化、定制化、节能化方向，持续拓展新型配网、环保型开关设备等新兴领域，
提升高附加值产品占比。其中，新产品销售收入同比增长54.6%，新产品销量同比增长120%；二是
加快高技术含量产品的市场推广，推动重点产品实现批量应用与规模化落地，有载分接开关、轨
道交通等产品，销售数量实现翻番式增长；三是加速推进国际化，国际业务收入同比增长20.3%；
四是推进与凯赛尔的双品牌运营，通过品牌互补、渠道整合与资源协同，完善市场布局，提升综
合竞争力与行业影响力，其中，凯赛尔科技产能提升50%，销量增长33.7%。
(2)金属化陶瓷业务结构优化，新兴领域成为新增长点
作为关键零部件核心板块，金属化陶瓷业务一方面剥离传统配网业务，强化对真空灭弧室主
业的配套能力；另一方面加速向医疗、高端半导体等“高精尖”领域拓展。报告期内，新产品逐
步实现应用，产品与客户结构持续优化，其销售收入占比超过10%，已成为公司新的盈利增长点。
(3)储能业务积极推进战略转型
公司主动优化储能业务结构，退出低毛利的设备集成业务，聚焦EMS能量管理软件销售及火储
联合调频服务等高附加值领域。
(4)氢能业务稳健增长，营收利润实现双增
氢能业务紧扣产业发展机遇，聚焦制氢、储运及销售主业，兼顾销售特种气体，扩大销售范
围，增加产品服务内容；同步拓展新项目，增加供给，进一步提高市场份额。报告期内，宝光联
悦营业收入同比提升25.81%，利润总额同比增长15.28%。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 2,144,924,834.92 1,764,158,401.90 21.58 1,529,096,458.50
归属于上市公司股东的
净资产
营业收入 1,261,031,562.50 1,464,198,681.28 -13.88 1,349,419,062.39
利润总额 54,202,648.74 103,448,200.17 -47.60 78,835,874.42
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 48,223,710.77 85,724,290.53 -43.75 66,930,512.63
利润
经营活动产生的现金流
-24,256,518.70 35,049,575.29 -169.21 78,366,065.65
量净额
加权平均净资产收益率 减少5.6914个
（%） 百分点
基本每股收益（元／股） 0.1554 0.2736 -43.20 0.2139
稀释每股收益（元／股） 0.1554 0.2736 -43.20 0.2139
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 318,834,978.46 320,263,685.28 313,462,830.51 308,470,068.25
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归属于上市公司股东的净利
润
归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净
-64,845,723.53 30,161,662.82 -59,130,132.04 69,557,674.05
额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数（户） 18,233
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 18,919
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有有 质押、标记或冻
股东名称 报告期内 期末持股 比例 限售条 结情况 股东
（全称） 增减 数量 (%) 件的股 股份 性质
数量
份数量 状态
中国西电集团有限公
司
西藏锋泓企业管理有 境内非国
限公司 有法人
国泰基金－上海银行
－国泰基金格物 2 号 9,680,300 9,680,300 2.93 0 无 0 其他
集合资产管理计划
华泰证券资管－张宝
玉－华泰尊享稳进 86 -1,390,000 6,625,800 2.01 0 无 0 其他
号单一资产管理计划
广发证券资管－张敏
－广发资管申鑫利 52 -2,182,000 5,849,700 1.77 0 无 0 其他
号单一资产管理计划
国泰基金－北京银行
－国泰基金瑞吉 1 号 4,522,322 4,522,322 1.37 0 无 0 其他
集合资产管理计划
上海国际信托有限公
司
兴证证券资管－张宝
玉－兴证资管阿尔法
科睿 109 号单一资产
管理计划
境内自然
周立镇 2,431,400 2,431,400 0.74 0 无 0
人
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国泰基金－招商银行
－国泰基金苏享 2 号 1,758,100 1,758,100 0.53 0 无 0 其他
集合资产管理计划
上述股东关联关系或一致行动的说 公司控股股东西电集团与其他股东之间不存在关联关系或一致
明 行动人关系；公司未知其他股东之间是否存在关联关系或一致
行动人关系。
表决权恢复的优先股股东及持股数
不适用
量的说明
√适用 □不适用
√适用 □不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
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第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
报告期内，公司实现合并营业收入 12.61 亿元，同比下降 13.88%；归属于上市公司股东的净
利润 5,129.90 万元，同比下降 43.23%。合并总资产 21.45 亿元，同比增长 21.58%；归属于上市
公司股东的净资产 7.78 亿元，同比增长 3.37%；资产负债率 60.92%；加权平均净资产收益率 6.7%，
减少 5.69 个百分点。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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