东吴证券股份有限公司
关于中裕软管科技股份有限公司
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所股票上市规则》
等有关法律法规、规范性文件等的规定，东吴证券股份有限公司（以下简称“东
吴证券”、“保荐机构”）作为中裕软管科技股份有限公司（以下简称“中裕科技”、
“公司”）的保荐机构，负责中裕科技的持续督导工作，并出具 2025 年度持续督
导跟踪报告。
一、持续督导工作概述
项目 工作内容
保荐机构及时审阅了公司信息披露
文件。
保荐机构督导公司建立健全规则制
度（包括但不限于防范控股股东及
关联方占用资金管理制度、募集资
制度、关联交易管理制度等），本
督导期内，中裕科技有效执行了规
则制度。
保荐机构定期查阅公司募集资金账
户对账单，核查公司募集资金使用
情况；每半年度前往公司现场核查
募集资金使用情况。本督导期内，
中裕科技募集资金存放与使用符合
相关规定。
保荐机构通过日常沟通、现场核查、
访谈、查阅资料等方式，督促公司
规范运作；本持续督导内，公司在
规范运作方面不存在重大违规。
保荐机构分别开展了中裕科技 2025
年半年度、2025 年年度现场核查，
对公司是否存在重大违规、经营财
务状况是否存在重大风险、公司治
理和信息披露合规性等方面进行了
核查。
对外担保、2024 年度募集资金存放
与使用情况、募投项目结项并将节
余募集资金永久补充流动资金事项
进行了核查并发表了专项核查意
见。
二、发现的问题及采取的措施
事项 存在的问题 采取的措施
无 不适用
工作情况
三、公司及股东承诺履行情况
未履行承诺的原因及
公司及股东承诺事项 是否履行承诺
解决措施
是 不适用
性的承诺
四、其他事项
（一）公司面临的重大风险事项
公司主要原材料为 TPU、涤纶、芳纶、NBR 以及接扣。与大宗商品市场直
接相关，交易活跃且价格具有一定波动性。原材料价格波动会直接造成公司采购
成本的波动从而引起公司营业成本的变动，影响公司经营业绩。若未来原材料价
格上涨，可能导致公司毛利率进一步下降，并对公司期后经营业绩造成不利影响，
公司存在原材料价格波动的风险。
公司耐高压大流量输送软管最主要的下游行业为页岩油气开采行业，2025
年度，公司耐高压大流量输送软管收入金额为 47,519.06 万元，占营业收入比例
为 66.96%。美国作为目前页岩油开采的最大市场，国际油价与开采成本的差异
决定了页岩油的开采量。未来若国际原油价格出现下跌，可能会导致页岩油气开
采等下游行业开工率下降，对公司主要产品页岩油气压裂供水软管的需求量减
少，进而可能会导致公司经营业绩发生下滑风险。
公司上市发行募集资金扣除发行费用后将用于柔性增强热塑性复合管量产
项目、钢衬改性聚氨酯耐磨管量产项目、检测中心项目。公司募投项目已于 2025
年末全部完成结项。虽然募投项目已完工，但受制于下游行业需求波动、市场竞
争加剧、产品推广不及预期等外部因素，叠加内部运营效率、成本管控等内部变
量影响，已投产募投项目仍存在实际产能利用率偏低、运营效益未达到前期可行
性论证预期的风险。由于募投项目前期投资规模较大，若后续持续无法实现预期
收益，将对公司整体盈利水平和持续经营发展产生一定不利影响。
收账款可能进一步增加，若公司不能严格控制风险、制定合理信用政策、加强应
收账款管理、建立有效的催款责任制，将会影响资金周转速度和经营活动的现金
流量。若未来出现销售回款不顺利或客户财务状况恶化的情况，则可能给公司带
来坏账损失，从而影响公司的资金周转和利润水平。
司经营规模的扩大而进一步增加。公司库存商品备货金额较大，存货周转率较低，
如下游市场需求突然减少，将导致存货积压并出现存货跌价风险；较高的存货余
额对公司流动资金占用较大，如果存货管理不善，则可能降低公司经营效率，同
时带来存货跌价风险，使公司面临一定的经营及财务风险。
美国、巴西、中东、欧洲等国家和地区，境外业务主要以美元结算，人民币汇率
可能受全球政治、经济环境的变化而波动。由于公司境外销售占比较高，人民币
升值可能给公司造成汇兑损失。随着公司境外业务收入规模逐步扩大，若未来人
民币出现大幅升值，而公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，可能对公司的
经营业绩产生不利影响。
近年来，美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、
本国优先主义方向发展的趋势，曾多次宣布对中国商品加征进口关税。在目前的
中美贸易摩擦背景下，世界贸易形势存在一定的不确定性。若中美贸易摩擦继续
升级，未来公司主要出口国家或地区对公司加征关税或者在其他贸易政策上施加
不利影响，公司的境外业务则可能相应受到影响，并可能在与其他国际化企业以
及境外市场的本土企业竞争中处于不利地位，进而对公司的经营业绩带来不利影
响。
（二）控股股东、实际控制人、董事、高管股份质押冻结情况
截至 2025 年 12 月 31 日，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人
员持有的股份不存在质押、冻结的情形。
（三）北京证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项
无。
（以下无正文）
（本页无正文，为《东吴证券股份有限公司关于中裕软管科技股份有限公司 2025
年度持续督导跟踪报告》之签章页）
保荐代表人：
许 焰 李 凯
东吴证券股份有限公司
首页
微信公众号
证券之星APP
