董事长致辞
尊敬的各位股东、合作伙伴、客户朋友及全体同仁： 这一年，国货航始终将责任与担当作为践行央企使命、服务国家大局的生动实践。公司坚持守正创新，积
极拓展航空物流价值链，凭借高效的应急保障能力与优质的端到端服务，荣获核心客户及行业权威颁发的
多项荣誉，行业认可度与品牌影响力持续提升；积极开展帮扶业务，通过物流帮扶、电商帮扶、消费帮扶
国内唯一载旗飞行的货运航司，国货航深入贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，以服务国家战略为己任，
等多渠道助力乡村振兴；完成救援包机、熊猫运输、归国文物运输等 25 次重大任务的圆满保障，彰显了航
紧扣规模发展、品质效率、生态转型、信息升级的发展策略，以高质量发展实绩，彰显载旗航司的使命与担当。
空物流“国家队”的责任与担当。
这一年，国货航始终把安全作为不可逾越的红线，以安全运行守护国家物流通道畅通。公司坚持统筹发展
回望“十四五”，国货航先后整合中航集团物流资源，实施混合所有制改革，并于 2024 年 12 月 30 日成
与安全，不断巩固航空安全治理基础，聚焦“货机运行”与“货物运输保障”核心场景，持续完善安全管
功上市，“十四五”末总资产增至 299.53 亿元，“十四五”期间实现安全飞行总小时 33.99 万小时、货邮
理体系，确保运行保障能力与生产任务动态匹配。报告期内，公司全年安全飞行首次突破 10 万小时，连续
周转量 370.07 亿吨公里、收入规模 1,057.62 亿元、实现利润总额 176.05 亿元。
征程万里风正劲，重任千钧再出发。展望“十五五”，国货航将更加紧密地团结在以习近平同志为核心的
这一年，国货航始终将经营作为不容松懈的主线，以实干实绩实现量质齐升的良好态势。公司运力结构持
党中央周围，在国家战略指引下，聚焦“持续加强党的领导、统筹发展和安全、筑牢根基提质增效、推进
续优化，在 23 架远程货机高效运营的基础上，签署中国大陆首份空客 A350 货机采购协议，为“十五五”
数智化绿色化转型及深化改革”等核心任务，锚定“打造具有全球竞争力的世界一流全链条航空物流综合
运力升级奠定坚实基础；着眼于国内枢纽和国际网络布局，新开通 7 条国际货机航线，并依托国航股份腹
服务商”的目标，锐意进取、勇毅前行，以航空物流新质生产力赋能高质量发展，为建设航空强国、物流
舱资源，不断拓宽航线网络；三大业务板块加快业务升级与新质生产力建设，规模和质效均有所提高，毛
强国作出新的更大贡献！
利率均实现同比提升，协同发展成效凸显。公司全年实现营业收入 228.78 亿元，同比增长 11.15%；归母
净利润 25.85 亿元，同比增幅 32.33%。
这一年，国货航始终将改革创新作为破解发展难题、激发内生动力的核心引擎。作为“双百企业”，公司
中国国际货运航空股份有限公司
持续深化改革，完善公司治理，先后纳入“沪深 300”“深证 100”等核心指数，并以规范运作赢得资本
董事长、党委书记
市场广泛认可；数智化转型纵深推进，深化 AI 业务场景应用，全面赋能国货航战略发展及服务升级。绿色
发展成效显著，首次发布 ESG 报告，获得中证 ESG 评级、Wind ESG 评级及华证 ESG 评级“A 级”，绿发
信评 ESG 评级“AA-pi 级”，通过飞行节油优化等多举措，持续践行“双碳”目标。
中国国际货运航空股份有限公司 2025 年年度报告 01
第一节
公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人陈松、主管会计工作负责人李一川及会计机构负责人（会计主管人员）齐正纲声明：保证本年度报告中
财务报告的真实、准确、完整。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。
公司在本年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第三节管理层讨论与分析”之“十一、
公司未来发展的展望”中的“（四）可能面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注。
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 12,208,881,225 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.87
元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。
释义项 指 释义内容
本集团 指 中国国际货运航空股份有限公司及其控股子公司
实际控制人、中航集团 指 中国航空集团有限公司
控股股东、中国航空资本 指 中国航空资本控股有限责任公司
中国国航、国航股份 指 中国国际航空股份有限公司
国泰航空 指 国泰航空有限公司
国泰货运 指 国泰航空中国货运控股有限公司
朗星公司 指 Fine Star Enterprises Corp.（朗星有限公司）
菜鸟供应链 指 浙江菜鸟供应链管理有限公司
深国际 指 深国际控股（深圳）有限公司
杭州双百 指 杭州国改双百创新股权投资合伙企业（有限合伙）
中国航油 指 中国航空油料集团有限公司
天津宇驰、员工持股平台 指 天津宇驰企业管理合伙企业（有限合伙）
天津冠驰 指 天津冠驰企业管理合伙企业（有限合伙）
Ameco 指 北京飞机维修工程有限公司
菜鸟网络 指 菜鸟网络科技有限公司
民航快递 指 民航快递有限责任公司
成都中航货站 指 成都中航货站有限公司
山航集团 指 山东航空集团有限公司
山航股份 指 山东航空股份有限公司
深航 指 深圳航空有限责任公司
国务院办公厅 指 中华人民共和国国务院办公厅
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会
释义 第二节
释义项 指 释义内容
公司简介和主要财务指标
交通运输部 指 中华人民共和国交通运输部
海关总署 指 中华人民共和国海关总署
公司信息
国家移民局 指 国家移民管理局
民航局 指 中国民用航空局
股票简称 国货航 股票代码 001391
局方 指 民航局及其下属的地方管理局、监管局
变更前的股票简称（如有） /
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 股票上市证券交易所 深圳证券交易所
国际航空运输协会（International Air Transport 公司的中文名称 中国国际货运航空股份有限公司
国际航协 指
Association，简称IATA）
公司的中文简称 国货航
中物联 指 中国物流与采购联合会
公司的外文名称（如有） Air China Cargo Co.,Ltd
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
公司的外文名称缩写（如有） Air China Cargo;ACC
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 公司的法定代表人 陈松
《公司章程》 指 《中国国际货运航空股份有限公司章程》 注册地址 北京市顺义区天柱路 29 号院 1 幢 1 至 9 层
《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行股票并在 注册地址的邮政编码 101318
招股说明书 指
主板上市招股说明书》
公司注册地址历史变更情况
货邮周转量 指 每一航段货物、邮件重量与该航段距离的乘积之和 现注册地址
办公地址 北京市顺义区天柱路 29 号院 1 幢 1 至 9 层
货邮运输量 指 每一航段货物、邮件运输的重量之和
办公地址的邮政编码 101318
货邮吞吐量 指 货物和邮件的进出港量合计，以重量为计量单位
公司网址 www.airchinacargo.com
可用货运吨公里 指 飞行公里乘以可载货物及邮件吨位数量
电子信箱 accdongmi@airchinacargo.com
载运率 指 以货邮周转量除以可用货运吨公里所得的百分比
腹舱 指 客机甲板下用来存放和运送货邮的内部空间
联系人和联系方式
客机货运 指 客机腹舱运输
SAF 指 可持续航空燃料
董事会秘书 证券事务代表
ESG 指 环境、社会和治理 姓名 赵婧 李林
报告期、本期 指 二〇二五年一月一日至二〇二五年十二月三十一日 联系地址 北京市顺义区天柱路 29 号院 北京市顺义区天柱路 29 号院
报告期末 指 二〇二五年十二月三十一日 电话 010-61465888 010-61465888
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 电子信箱 accdongmi@airchinacargo.com accdongmi@airchinacargo.com
Pt 指 个百分点
信息披露及备置地点 主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
公司披露年度报告的证券交易所网站 www.szse.cn
是 否
中国证券报（epaper.cs.com.cn）；
上海证券报（www.cnstock.com）；
公司披露年度报告的媒体名称及网址 证券日报（www.zqrb.cn）； 项目 2025 年 2024 年 本年比上年增减 2023 年
证券时报（www.stcn.com）；
巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 营业收入（元） 22,878,076,481 20,583,978,164 11.15% 14,918,685,604
公司年度报告备置地点 中国国际货运航空股份有限公司董事会办公室
归属于上市公司股东的净利润（元） 2,584,694,178 1,953,257,457 32.33% 1,153,435,927
归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润（元）
注册变更情况
经营活动产生的现金流量净额（元） 4,256,594,843 3,115,437,838 36.63% 2,376,677,792
统一社会信用代码 91110000710932056L
公司上市以来主营业务的变化情况（如有） / 基本每股收益（元 / 股） 0.21 0.18 16.67% 0.11
历次控股股东的变更情况（如有） /
稀释每股收益（元 / 股） 0.21 0.18 16.67% 0.11
加权平均净资产收益率 10.01% 9.44% 0.57Pt 6.02%
其他有关资料
项目 2025 年末 2024 年末 本年末比上年末增减 2023 年末
公司聘请的会计师事务所
总资产（元） 29,952,962,908 27,618,399,131 8.45% 22,822,973,085
会计师事务所名称 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
归属于上市公司股东的净资产（元） 26,842,678,697 24,603,636,501 9.10% 19,660,692,061
会计师事务所办公地址 中国上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼
签字会计师姓名 郭静、赵妍
公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 存在不确定性
适用 不适用 是 否
保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间
公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值
北京市朝阳区亮马桥路 48 2024 年 12 月 30 日至
中信证券股份有限公司 葛伟杰、李中晋 是 否
号中信证券大厦 2026 年 12 月 31 日
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问
适用 不适用
境内外会计准则下会计数据差异 分季度主要财务指标
单位：元
同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润
项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
和净资产差异情况
营业收入 5,182,028,061 5,752,834,726 5,701,096,877 6,242,116,817
适用 不适用
归属于上市公司股东的净利润 578,823,319 661,353,790 595,776,727 748,740,342
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润
同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润
经营活动产生的现金流量净额 525,717,189 1,139,493,019 1,227,831,008 1,363,553,627
和净资产差异情况
适用 不适用 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
是 否
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
非经常性损益项目及金额 第三节
适用 不适用
单位：元
管理层讨论与分析
项目 2025 年金额 2024 年金额 2023 年金额 说明
非流动性资产处置损益（包括已计
-1,294,949 865,355 -481,993
提资产减值准备的冲销部分） 报告期内公司从事的主要业务
计入当期损益的政府补助（与公司
正常经营业务密切相关，符合国家
主要是航线及货物
政策规定、按照确定的标准享有、 75,219,046 15,183,950 79,392,257 主营业务情况
等方面的政府补贴
对公司损益产生持续影响的政府补
助除外）
报告期内，国货航作为中航集团旗下航空物流专业力量、国内唯一载国旗飞行的货运航司，始终以服务国家战略为
单独进行减值测试的应收款项减值 己任，持续发挥党建引领保障作用，强化航空物流核心能力建设、笃行高质量发展。公司坚守安全“生命线”，安
准备转回
全运行能力和运行韧性持续增强；坚定“航空物流综合服务商”发展战略，强化货机、货站等战略资源配置，夯实
同一控制下企业合并产生的子公司
- - 12,124,220 经营根基、实现提质增效；坚持以客户和市场为导向，不断提升服务能力和效益水平；主动融入行业数智化、绿色
期初至合并日的当期净损益
化变革，加快推进新技术、新模式在航空物流领域落地应用。报告期内，公司远程货机年度安全飞行首次突破 10
除上述各项之外的其他营业外收入
和支出
现营业收入 228.78 亿元，同比增长 11.15%，实现净利润 25.85 亿元，同比增长 32.33%。
减：所得税影响额 20,832,002 4,051,161 19,448,865
少数股东权益影响额（税后） 909 380 1,574
合计 62,495,098 16,272,473 73,068,831 -- 主要产品和服务的情况
其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 国货航作为航空物流综合服务商，主营业务可分为航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块，
适用 不适用 2025 年实现主营业务收入 227.83 亿元，同比上升 11.22%；实现毛利 38.19 亿元，同比上升 21.68%，综合毛利
率 16.76%，同比增加 1.44Pt。2025 年航空货运板块收入增幅 8.23%，成本增幅 7.84%，毛利率增加 0.30Pt。主
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 要原因是 2025 年航空板块通过持续优化货机投放与航线网络布局，深化电商领域合作、灵活配置运力资源，丰富
高端产品体系，积极拓展高附加值及联程业务，叠加航空油料价格下行利好因素的驱动，实现经营效益稳步提升。
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性
航空货站板块收入增幅 4.60%，成本增幅 2.01%，毛利率增加 2.39Pt，主要得益于公司货机增投有力拉动货站吞吐
损益项目的情况说明
量增长，叠加国际业务带动收入大幅提升，同时通过内部挖潜、降本增效，推动经营利润持续向好。综合物流板块
适用 不适用
收入增幅 24.86%，成本增幅 17.68%，毛利率增加 4.89Pt，主要原因是公司综合物流板块依托航线运力资源优势，
公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 持续深化价值链延伸，不断拓宽合同物流与跨境电商业务的合作深度与广度，实现经营利润稳健增长。各业务板块
定为经常性损益的项目的情形。 的收入及毛利情况如下：
表 1. 各业务板块营业收入及占主营业务收入比重情况
增强主动服务意识，优化销售渠道
业务板块 同比
收入金额（万元） 收入占比 收入金额（万元） 收入占比
深入推进客货机舱位散销竞价销售模式，进一步密切客户联动，提高营销效率；深化核心电商直客合作范
围，深挖核心电商直客的需求，有效平衡公司淡旺季航班经营；密切关注全球贸易政策变化，积极应对市场
航空货运服务 1,642,184.76 72.08% 1,517,361.68 74.06% 8.23%
波动，采用包机模式灵活消化新增运力，并提前调整包机航线布局，稳步提高货机效益、提升经营韧性和抗
航空货站服务 139,812.25 6.14% 133,669.06 6.53% 4.60% 风险能力。
综合物流解决方案 496,344.96 21.78% 397,535.53 19.41% 24.86%
推动服务能力升级，丰富高端产品
合计 2,278,341.97 100.00% 2,048,566.27 100.00% 11.22%
满足重点高附加值产品的精细化服务需求，增加B777货机押运员数量，完善主动冷链产品运输标准和工作
表 2. 各业务板块毛利和毛利率情况 流程，推广主动冷链设备运用，完善中转产品服务内容和规则；结合国内、外不同市场的特点，积极发掘汽
车配件、冷链医药、化妆品、生鲜等市场运输需求，丰富高附加值产品结构；拓展国际网络联程销售，积极
提升北京、成都、深圳、广州等枢纽的集货能力，发挥枢纽优势。
业务板块 毛利同比 毛利率同比
毛利（万元） 毛利率 毛利（万元） 毛利率
航空货运服务 276,360.41 16.83% 250,798.61 16.53% 10.19% 增加 0.30Pt 夯实基础能力，加大信息化赋能
航空货站服务 7,576.98 5.42% 4,044.38 3.03% 87.35% 增加 2.39Pt 重新编写并发布公司《航空货物运输总条件》以及运单契约条款及声明；持续推进人员资质与培训管理，重
点加强危险品资质有效性管理；加强海外人才队伍建设，补齐配强海外新开航点骨干人员，常态化开展海外人
综合物流解决方案 97,946.71 19.73% 58,998.61 14.84% 66.02% 增加 4.89Pt
员岗位培训，精准匹配海外运营需求；持续升级、深化应用航空货运生产系统（ACCOS）、全球智能装载监控
系统、危险品全流程风险管控系统，其中，公司设计研发的全球智能装载监控系统作为中航集团入选项目成
合计 381,884.10 16.76% 313,841.60 15.32% 21.68% 增加 1.44Pt
功参加第三届民航科教创新成果展；持续推进电子运单应用，2025年公司电子运单整体普及率达到83%，同
比提升4个百分点；2025年公司客户满意度调查得分为95.97分，同比提高0.01分，客户满意度持续提升。
航空货运服务
报告期内，公司坚持市场导向、安全底线、服务为本、效益提升，持续优化运力投放与航线网络布局，创新销售模式、
深耕核心客户，大力发展高附加值产品与高端货运服务，不断强化制度建设、人才保障、系统支撑与客户服务水平， 报告期内，航空货运主要经营数据如下：
全面提升公司货运经营效能。
项目 2025 年 2024 年 同比
强化航空运能建设，升级航线网络
货邮运输可用吨公里（亿吨公里） 193.56 167.28 15.71%
加快自主货机运能建设，报告期内，新引进4架A330客改货飞机和2架B777货机，签署6架A350货机订单；
货邮运输总周转量（亿吨公里） 97.39 81.87 18.96%
新引进货机第一时间投入运营，快速响应市场需求；结合不同机型优势灵活匹配航线，A330货机先后新开
货邮总运输量（万吨） 190.62 164.22 16.08%
成都出发至阿姆斯特丹、迪拜、法兰克福及格拉斯哥的航线，并首次投入华东市场，顺利运营浦东-米兰航
线，新引进B777货机投入上海-法兰克福航线；以服务“双循环”为目标，主动应对贸易形势变化，优化货机 全货机日利用率（小时） 13.38 13.02 2.76%
航线结构，共新开7条、复航1条国际货机航线，布局成都-浦东国内航线，新增迪拜、格拉斯哥、河内海外货
全货机载运率 68.19% 72.53% 减少 4.34Pt
机航点，有效扩大了货机网络覆盖率。
客机货运业务载运率 39.41% 37.97% 增加 1.44Pt
航空货站服务
优化组织与人力结构，提升综合运营效能
报告期内，公司持续加强货站能力建设，深化数字化转型与自动化升级，全面提升运营效能与服务品质，助力经营
持续推进三项制度改革，实施组织绩效与人力资源激励优化，在货邮量增长的同时实现人员效率显著提
业绩稳步增长。
升；围绕数字化升级优化组织架构，为推动新货站系统日常运行维护及功能深化应用奠定基础；推行“共享
员工”项目，加强“五地”货站间人力资源协同；发挥集中采购职能实现成本节约，落地实施公务用车改革
聚焦经营提质，业绩实现稳步增长 项目，有效提升资源利用效率。
增收降本专项措施落实到位，通过成都货站拓展客户合作、杭州货站站坪装卸成本优化等效益管理点项
目，有效提升盈利水平，支持货站板块超额完成年度经营指标；平台化运营成效显著，北京货站拼装库效能
报告期内，公司航空货站服务完成货邮吞吐量 131.03 万吨，同比增长 5.65%；人均航班量同比增长 1.18%，人均
持续发挥，收运货量和收入同比大幅增长，成都货站代理人自助打板货量翻番；大力推进资源协同与流程
货邮量同比增长 8.66%，实现运营规模与劳产率同步提升。
优化，紧密围绕公司货机投放计划，开展成都货站场地扩区增能，打造A330货机保障专业队伍，货机航班
服务数量及收入均创良好成绩，重庆货站深化与机场集团战略协作，构建全方位、多层次保障体系，做好新
项目 2025 年 2024 年 同比
适航货物保障，为货站发展注入强劲动力。
货邮吞吐量（万吨） 131.03 124.02 5.65%
其中：进港货物吞吐量（万吨） 59.36 59.73 -0.62%
强化服务品质，筑牢运营保障基础 出港货物吞吐量（万吨） 71.67 64.29 11.48%
以服务为引领，积极拓展地面服务新客户，北京货站加大引入外航地面代理服务业务，成都货站与头部物
流企业签订地面服务协议；系统推进服务质量标准化，修订完善多项质量管理程序，编制《货站事业部货库 综合物流解决方案
操作保障手册》，统一全网络货站的货库操作标准，全面提升服务规范性与操作一致性；推进基础设施升
报告期内，公司坚持稳中求进、协同增效发展。合同物流依托航线运力资源优势，深化价值链延伸，业务规模稳步
级改造，杭州货站扩能项目建设完成，推进北京货站冷库及重庆货站“四库合一”项目立项与实施，有效提
提升；跨境电商业务抢抓市场机遇，向综合物流服务商跃进；货运代理业务聚焦航线优化与效益挖潜，核心竞争力
升货物处置能力与作业环境，进一步增强货物保障能力与运营效率。
持续增强；电商零售平台协同内外资源，持续优化“电商 + 帮扶”可持续运营模式，切实将企业发展融入国家战
略大局。
深化创新改革，推动智慧化转型与安全升级协同发展
依托数字化平台，加快推进传统货站向智慧化运营模式转型，深入开展数字化场景创新与应用，完成北京 合同物流业务规模稳步提升
货站国际进港智慧监管库立项并积极推进，将实现国际进港货物分单提取和全流程智能监管，打通数据壁
采取合同物流“稳存量、拓增量”双措并举，深耕客户、聚力攻坚，持续深化与核心客户合作，
垒、推动信息互联，提升航空物流链条的整体协同效率；推进集装箱自动存储货架项目设计开发，将通过自
精准匹配供应链定制化需求，不断拓展新合作线路，提升服务向价值链两端延伸，客户粘性进
动化设备与数字化系统深度融合，实现集装箱的智能存取、精准识别与动态优化管理，进一步释放货站运营
一步增强。依托国货航航线运力资源优势，挖掘高端制造业、新质生产力、消费电子头部领域
潜能；积极运用新技术提升安全防控与主动预警能力，应用车载GIS、人脸识别等技术实现对机坪交通与作
业务机会，提供综合物流定制化服务解决方案，培育新增长引擎，实现业务规模稳步提升。凭
业行为的智能监控与实时预警，建立作业回查机制，构建人防技防相结合的安全管理体系，有力支撑智慧化
借高效的应急保障能力与优质的端到端服务，荣获核心客户及行业权威颁发的“物流服务优质
转型升级。
交付保障奖”“优秀交付奖”等多项荣誉，获评《药品冷链物流运作规范》国家标准达标企业、
汽车零部件入厂物流 KPI 标杆企业，行业认可度与品牌影响力持续提升。
报告期内公司所处行业情况
跨境电商业务跨越式发展
把握跨境电商行业迅猛发展的增长机遇，乘势而上顺势而为，借助国货航 A330 客改货等航空 全球经济脆弱与韧性并存，中国经济向新向优、稳中有进
运力资源，整合头程物流服务及空运渠道，构建空地互联的运营模式，为电商客户提供综合物
流解决方案，增强地面延伸服务价值，运营规模逐步扩展。突破跨境电商“带电”货物操作瓶 在地缘政治紧张和贸易政策的不确定性加剧的背景下，全球经济呈现“脆弱韧性”，商业环境更加趋于谨慎。2025
颈，通过落地“一单到底”测试并树立区域时效标杆，公司已形成了全链条服务优势，实现了 年全球经济形势持续缓慢复苏，贸易需求总体上升，根据国际货币基金组织（IMF）和世界贸易组织（WTO）最新
跨境电商业务从传统货运向综合物流的战略进阶。 发布的预测，2025 年全球经济有望实现 3.2% 的增长；全球货物贸易量将增长 2.4%。
货运代理业务提质增效显著
货运代理板块聚焦核心能力建设，持续巩固并提升市场竞争优势，构建欧亚大国新航线运营模 2 2.8 2.4
式，进一步完善航线布局，有效拓展产品服务覆盖范围。推行 BSA 年度竞价销售模式，通过
集约化统筹与精细化运营，持续优化货源结构与舱位配置，精准锚定精品航线价值挖掘，直客
占比不断扩大，实现航线收益水平与资源利用效率双提升，为业务可持续发展筑牢根基。 0.5
-0.5 -0.9
-1
-1.1
-1.5
加快电商零售业务拓展
全球贸易量增速（Oct.2025 预测 ) (Oct.2024 预测）数据来源：根据世界贸易组织（WTO）资料整合
“凤凰优购”电商平台成功入驻国航股份 APP“国航心选”专区，进一步落实中航集团内电
商业务协同；与“叮咚买菜”建立合作关系，共同打造“央企—即时零售”合作示范，双方在 结合 WTO 发布的最新数据，全球货物贸易出口方面，2025 年前九个月亚洲地区出口量增长最快，以 9.5% 的增速领跑
电商业务宣传推广、优质产品双向入驻等方面开展合作；积极开展帮扶业务，已成功引进 17 全球；进口方面，南美、中美及加勒比地区（13.2%）和非洲（12.7%）增长最快，亚洲（6.0%）进口量增幅较为温和。
家帮扶企业入驻电商平台，并于 6 月赴帮扶地苏尼特右旗开展实地调研，不断优化电商帮扶业
务模式。
报告期内，公司综合物流解决方案主要经营数据如下：
项目 2025 年 2024 年 同比
合同物流货量（吨） 233,939.31 188,801.53 23.91% 5.1
跨境电商货量单量（票） 35,376 11,036 220.55% 2.0
跨境电商货量（吨） 60,070.62 20,776.46 189.13% 0.0
-0.1 0.0
-0.7
商贸物流货量（吨） 1,353.37 3,490.99 -61.23% -2.0
货运代理货量（吨） 68,675.92 73,853.68 -7.01%
亚洲地区出口增速 亚洲地区进口增速 数据来源：根据世界贸易组织（WTO）资料整合
全球航空物流市场稳步增长，中国市场表现强劲
发布的数据，2025 年全年国内生产总值（GDP）达到 140.19 万亿元，首次突破 140 万亿元，同比增长 5.0%；全
年货物进出口总额达到 45.47 万亿元，同比增长 3.8%。
-1.9%
GDP 总值（万亿元） GDP 增速（%） 数据来源：国家统计局 -8.0%
-10.00%
数据来源：国际航空运输协会（IATA）
根据民航局公布数据，2025 年我国航空货邮运输量达到 1,017.2 万吨，同比增长 13.3%，其中国际货邮运输量同比
-17.0%
货物进出口总额（万亿元） 进出口增速（%） 数据来源：海关总署
货邮运输量（万吨） 货邮运输量增速（%） 数据来源：民航局
货邮周转量（亿吨公里） 货邮周转量增速（%） 数据来源：民航局 跨境电商进出口总额（万亿元人民币） 跨境电商增速（%） 数据来源：海关总署
全球对于跨境电商、生鲜冷链需求的快速增长，推动了国际货运市场的高速增长；网络直播、即时零售等新消费模 政策协同与制度供给强化，促进航空物流高质量发展
式快速发展，为航空货运的稳定需求提供了重要来源；随着中国产业结构持续转型升级，“新三样”（电动汽车、
锂电池、光伏产品）、半导体、生物医药等高价值产品出口增长强劲。 2025 年国家高度重视航空物流发展，延续 2024 年底相关航空货运专项政策，出台相关配套文件，从基础设施建设、
通关便利化、市场规范、降本增效等多个维度为行业发展提供有利的支持。相关文件及核心内容如下：
跨境电商高质量发展，为航空物流注入持续动能 时间 颁布单位 政策文件 主要内容
试点目标为：聚焦物流行业发展突出问题，破除“信息孤岛”“数据
近年来，跨境电商已经发展成为航空物流业的主要货
烟囱”，打通政府部门、相关企业及港口、公路、铁路、航空等业务
源之一，根据商务部转载的《2025 年中国跨境电商行 系统数据，创新物流数据交互模式和解决方案，打造一批有代表性的
业蓝皮书》中相关数据显示，2025 年，我国跨境电商 发 改 委、 交 通 示范项目，探索建立公益性和市场化有机结合的多层次物流数据开放
《关于开展物
运 输 部、 海 关 互联机制，建立健全物流数据分类及交换应用标准规范，形成物流公
进出口 2.75 万亿元，相比 2020 年增长 69.7%，创下 流数据开放互
历史新高。跨境电商的快速发展对航空物流产生深远 联试点工作的
航局等八部门 推动有效降低全社会物流成本。
通知》
影响，一是需求结构升级：跨境电商“小批量、高频 和单位
试点工作主要任务：多式联运数据开放互联、制造业、商贸业与物流
次、高时效”的货物特性与航空运输高时效保障和高
业数据融合应用、国际物流数据综合服务、国家物流枢纽间数据互联
供应链稳定性的核心优势高度契合，并推动航空物流
共享。
货品结构更加丰富和多样性；二是服务模式重构：跨
境电商促进航空物流定制化服务和供应链管理升级，
《关于进一步
海 关 总 署、 国 通过多种措施，进一步提高航空口岸进出口货物通关效率，加强重点
智能化、柔性供应链和海外仓布局等成为核心竞争力； 促进航空口岸
三是航空物流网络布局重塑：跨境电商对于全货机运 通关便利化若
航局 规范和降低航空口岸综合物流成本。
干措施的通知》
力以及供应链灵活性和抗风险能力的需求，对我国乃
至全球航空货运网络布局都具有重要影响。
时间 颁布单位 政策文件 主要内容 时间 颁布单位 政策文件 主要内容
充分发挥民航数据资源丰富、应用场景广阔等优势，坚持“创新驱动、
按照“结合实际、动态调整、有进有退”的原则，新增廊坊商贸服务型、
《关于推动“人 安全可控，需求导向、场景赋能，基础先行、重点突破，系统布局、
常州生产服务型等 26 个国家物流枢纽，对部分国家物流枢纽规划布局
《国家物流枢 工智能 + 民航” 协同推进”，在安全、运行、出行、物流、监管、规划建设等重点领域，
进行优化调整，并对高质量推进国家物流枢纽网络建设提出 4 方面要 2025 年 11 月 民航局
求，包括系统推进国家物流枢纽建设和功能提升、完善国家物流枢纽
整方案》 施意见的通知》 要素供给，深化行业、产业与人工智能深度融合，加快形成协同共进、
集疏运体系、健全国家物流枢纽间的合作机制、探索“产业集群 + 物
融合创新的发展格局，为民航高质量发展注入新动能。
流枢纽”协同发展模式等。
《新一批国家
一是紧密融合产业，推动枢纽经济发展；二是畅通国际物流通道，服 多元化发展重构航空物流体系，国货航积极响应行业变化
务区域对外开放；三是提升运行效能，助力降低物流成本。
名单》
新的增长动能。
智慧民航。推动航司航线规划、签派决策、机组排班等智能辅助优化，
提升航班运行态势精准感知与扰动情景下的智能恢复能力。推动机场
一方面，行业竞争的焦点正在从单一的运价竞争转向涵盖时效保障、专业处理和数智服务的综合能力竞争。例如，
运行保障节点的全流程感知和预警，实现保障资源的智能规划和分配。
高端制造、生物医药和生鲜冷链等高附加值细分市场催生出对安全性和时效性的复杂需求。航空物流服务商正深度
探索人工智能辅助飞行流量管理、航迹预测等应用场景，推进人工智
能技术在空管的智能化应用。深化生物识别、智能安检等“无感通行” 参与、主导供应链的合作与整合，其需要积极开拓包括仓储管理、物流运输、“最后一公里”服务在内的一站式方案。
《 关 于“ 人 工 技术应用，强化机场运行安全领域新技术应用。提升行业监管的主动
交 通 运 输 部、 智能 + 交通运 感知、精准识别与风险防控能力，打造民航智慧安全管控体系。鼓励 另一方面，数智化和可持续发展也逐渐成为行业发展的重点。以人工智能、物联网和自动化设备为核心的智慧
发改委等七部 输” 的 实 施 意 新型航空器产业发展及应用，促进低空民用航空发展。 物流促使运输流程更高效和智能；多式联运网络将优化航空物流服务商的服务覆盖能力；国际碳减排框架（如
见》 联程联运与智慧物流。深入推进综合运输服务“一票制、一单制、一 CORSIA）和客户 ESG 诉求，共同促进可持续航空燃料、循环包装等可持续产品的使用，将环保从成本压力转化为
箱制”，推动以电子认证、区块链等技术为支撑的运输电子单证应用，
核心竞争力。
优化贸易便利化环境，提升联程联运服务质量和智能化水平。推动人
工智能与枢纽规划、建设、运行管理深度融合，支撑枢纽集群高效协
国货航作为国内唯一一家载旗货运航空公司，承载了中航集团深厚的航空运输发展积淀，在国内及全球多元化市场
同运行、（近）零排放。加强智慧供应链管理和智慧物流大数据应用，
提升物流信息系统资源整合能力。 格局中扮演着积极参与者和关键支持者的角色。面对物流行业在供应链深度融合、技术驱动、设施升级、细分市场
深化及可持续发展转型等多维发展的新生态，国货航不仅持续提供专业可靠的航空货运解决方案，更将主动致力于
《关于推动物 着力夯实物流数据开放互联基础，依法合规推进物流公共数据共享开 中国制造业升级、跨境电商发展等多元发展进程，服务于“双循环”新发展格局。
发 改 委、 海 关
流数据开放互 放，促进企业物流数据市场化流通利用，深化物流与信息流、资金流
总 署、 中 国 民
航局等部门和
社会物流成本 为降低全社会物流成本、建设全国统一大市场、构建新发展格局提供
单位
的实施方案》 有力支撑。
全空间无人体系。推动海陆空全空间无人体系应用和标准建设，鼓励打
《国务院办公 造涵盖全空间的文旅、政务、物流、卫星服务等应用场景，拓展工业生
厅关于加快场 产、城市规划建设治理、综合立体交通、公共服务、安全防护、农业生
景培育和开放 产等无人体系应用场景。稳妥有序拓展低空经济等领域应用场景。
推动新场景大 智慧物流领域。加快智慧公路、智慧港航、智慧物流枢纽、智慧物流
规模应用的实 园区等发展。探索与新技术、新业态相结合的物流新模式和公铁、水水、
施意见》 铁水智慧联运新场景。加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，
创新无人运输、无人装卸、无人配送、智慧仓储等应用场景。
核心竞争力分析
品牌优势：载旗航空企业的独特地位
公司实际控制人中航集团是首批创建世界一流示范企业。国货航在中航集团创建世界一流企业目标引领下，积极践
行载旗货运航司的使命担当，深度融入国家发展大局。2025 年，公司高质量完成归国文物运输、国宝熊猫运输、
救援物资运输、卫星运输等重大任务，并通过持续扩充运力、完善航线网络，助力全球航空物流体系建设。凭借在
公司治理、运营管理及服务保障等方面的综合优势，公司先后荣获中物联汽车物流分会“2025 年度汽车零部件入
厂物流 KPI 标杆企业”，获得中物联医药物流与供应链分会“《药品冷链物流运作规范》国家标准达标证书”，获
评中国上市公司协会“2024 年报业绩说明会优秀实践”、财联社“公司治理企业先锋奖”以及证券之星“卓越投
关团队奖”，高质量发展成效持续获得市场认可。
归国文物运输 救援物资运输
股东优势：多元结构战略合作保障长期发展
国货航拥有多元稳定的股东结构，依托中航集团独特的航空禀赋资源，与战略
股东持续深化业务合作。报告期内，与战略股东菜鸟网络持续深化运力合作，
完成菜鸟长期货包机航线协议续签，并拓展腹舱航线 BSA 合作范围。与深国
际共同推动在核心市场地面物流资源建设等方面的合作，与国泰航空、中国航
国宝熊猫运输 卫星运输
油等其他战略股东在全球航线网络开拓、SAF 应用等方面持续深化合作，共同
打造公司核心竞争力，培育公司长期价值成长。
...
注 截至报告期末 :(1) 中航集团控制的资本控股持有国货航 39.40% 的股权 ;(2) 国
泰航空控制的国泰货运和朗星公司合计持有国货航 21.01% 的股权 ;(3) 中国国新
控制的双百基金和国风投合计持有国货航 5.40% 的股权。
运力优势：机队优化提升运营效率 网络优势：优质航线提升服务能力
B777F 国货航精心构建起纵横交错、覆盖广泛的国内国际航线网络，精准对接优质货源地。其以北京首都国际机场作为客
货改装，并与空客公司签署 A350 货机购买协议，有序扩大机队规模， 机货运的主运营基地，进一步巩固上海、成都两大核心货机枢纽作用，并积极匹配广州、深圳的市场需求，开通了
优化机队结构。报告期末，国货航拥有全货机 28 架（含 4 架已退役待转 直达欧洲、美洲等全球主要地区及城市的国际货运航线，以及覆盖国内重点城市的专线货运航班。截至 2025 年 12
让），形成了以 B777 和 B747 货机为主力机型覆盖欧美长航距市场、以 月，公司全货机执飞航线多达 30 条，其中国际航线 27 条，国内航线 3 条，业务版图覆盖 14 个国家的 24 个城市，
当前 A330 货机为辅助机型补充中远程市场的布局。公司远程货机实现安全飞 在行业内处于领先地位。国货航在美国、英国、德国、荷兰、法国、西班牙、比利时、意大利、阿联酋等重要市场
行 10.02 万小时，同比提高 47.12%。航班正常率为 88.23%，货机日利用 拥有丰富的航权资源，在国内主要货运机场（上海浦东、北京、广州、深圳、成都、重庆、杭州）拥有充足的航空
优化航线网络，开通了成都至迪拜、法兰克福、阿姆斯特丹、格拉斯哥，
运行资源，可满足市场对国际、国内航班串飞的多重组合需求。
上海至河内，广州至巴黎、格拉斯哥等多条国际货机航线，在丰富航线网
B747-400F
络的同时，分散关税政策经营风险，保障产业链供应链畅通。
当前
斯德哥尔摩
A330-200F
阿姆斯特丹
格拉斯哥 安克雷奇
列日
法兰克福
巴黎
米兰 布达佩斯
沈阳
北京
马德里 芝加哥 纽约
当前 郑州 上海
成都 洛杉矶
杭州
深圳
广州
迪拜
架
河内
墨西哥城
自有货站布局国内重要枢纽城市
保障优势：场站体系强化服务能力
国货航拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地 6 大自有货站，构建了较为完善的货站体系。国货航全资子公司民 自有货站
航快递在国内 41 个城市成立了分支机构，通过自营网络和外采网络，民航快递的国内物流服务网络已覆盖全国各 围绕国航优势区城布局
大中城市，在国内北京、广州、上海、成都建立了 4 个生产运营集散中心，为客户提供空地一体的国际、国内航空
物流供应链服务。在国际市场，国货航已在欧洲、北美、亚太等地区通过合作方式建立起高质量的国际航站保障体系，
北京货站
与全球 30 余家卡车服务商进行合作，共涉及 40 余个航站，拥有 1,500 余条全球地面卡车航线，有效补充全货机和
客机货运网络，使货物快速通达全球。 北京 天津
天津货站
全货机航线 国内核心城市 物流分支机构 成都双流货站
杭州 重庆
杭州货站
重庆货站
全球航站 年设计处理能力 卡车运输路线
成都天府 成都双流
服务响应优势：专业能力确保高效运营
国货航货机航班稳定性常年处于中国航空物流企业前列，具有高素质的专业运行团队，并通过高质量的运行为客户
物流网络全国深度覆盖，扩大海外网点建设布局
提供高品质的服务。国货航依托成熟的开航模式与新机型投运经验，高效开辟国际货运航线；具备紧急包机、珍稀
动植物、文物、生鲜、活体动物、超规格货物等特殊货物的专业保障能力；建立严格的危险品资质管控体系，配套
完善的培训机制与海外团队建设方案，确保各类运输保障业务平稳开展。
哈尔滨
长春
乌鲁木齐 骏运 特运
沈阳 4 5
呼和浩特 北京 通过北京、广州、上 安运 3 6 鲜运
天津
银川
太原 烟台 海、成都四个集散中
心，形成覆盖全国主 快运 2 7 医运
兰州 济南 青岛
要城市的物流网络，
郑州
西安 南京 上海
成都 为客户提供定制化物 珍运 1 8 酷运
合肥 宁波
杭州 3
武汉 流服务方案 5
重庆
长沙 南昌 1
昆明 厦门
广州 6 7
深圳 2 8
南宁
珠海 香港
海口
创新优势：数字赋能提升服务品质 主营业务分析
国货航高度重视推进公司数字化转型工作，持续推进产品服务转型及流程优化重构，根据公司发展战略规划不断优
化迭代数字化顶层设计与系统建设规划，全面推进数字化转型与信息系统建设，并加速推进 AI 等新技术在安检等业
概述
务领域的深化应用，不断提升公司安全品质及生产效率。新官网稳定运行，月均浏览量与访客数达百万级，成为品 利润表及现金流量表相关项目变动分析表
牌展示与信息披露核心平台；货站数字化平台在五地六站全面上线应用，大幅提升货物处理效率、安全性与业务电
单位：万元
子化水平；新型航空货运销售与服务系统启动实施，运价管理系统二期实现全业务链条贯通，有效支撑营销运营与
项目 本期数 上期数 变动比例
营收管理；机组派遣管理系统二期、全球智能装载监控系统、货机航班计划管理系统、航行情报管理系统相继上线
营业收入 2,287,808 2,058,398 11.15%
或优化覆盖，在机组调度、装载安全、航班计划、航线情报等方面实现智能化升级，显著提升运行效率、管控精度
与运行安全，为公司航空物流主业高质量发展构筑坚实的数字化支撑。 营业成本 1,897,715 1,736,115 9.31%
销售费用 41,009 38,530 6.43%
管理费用 44,141 40,706 8.44%
研发费用 1,218 1,426 -14.59%
货机
操 航班
航站 计划 财务费用 -3,419 -4,209 18.77%
货机 系统 管理
系统
控
作监 经营活动产生的现金流量净额 425,659 311,544 36.63%
投资活动产生的现金流量净额 -740,543 -551,562 -34.26%
新
制定
型
到达
管
筹资活动产生的现金流量净额 -57,010 275,396 -120.70%
航班
航
货物
与
情报
空
计划
统
服
货
理系
务
航行
运
系
销
运行
统
航班
售
航班
销售
国货航 2025 年新
航班执
建系统在业务流程
系统
订舱
机组派
中的应用
运价管理
二期
系统
飞
遣
货
物 检
装 安
载
货物操作
全
球 检
载 智 安
监 能 能
控 装 智
系 AI 统
统 系
货站数字化
平台
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
收入与成本
适用 不适用
营业收入构成
单位：元 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 否
分类标准 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重
公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
营业收入合计 22,878,076,481 100.00% 20,583,978,164 100.00% 11.15%
分行业 适用 不适用
航空物流业 22,878,076,481 100.00% 20,583,978,164 100.00% 11.15%
分产品 营业成本构成
单位：元
航空货运服务 16,421,847,589 71.78% 15,173,616,842 73.72% 8.23%
综合物流解决方案 4,963,449,610 21.70% 3,975,355,342 19.31% 24.86% 产品分类 项目 同比增减
占营业成本 占营业成本
金额 金额
航空货站服务 1,398,122,510 6.11% 1,336,690,552 6.49% 4.60% 比重 比重
其他 94,656,772 0.41% 98,315,428 0.48% -3.72% 航空货运 客机货运经营支出 6,727,418,312 35.45% 6,664,409,769 38.39% 0.95%
分地区 航空货运 航油成本 3,171,582,877 16.71% 2,808,058,669 16.17% 12.95%
中国内地 3,593,384,025 15.70% 3,789,892,353 18.41% -5.19% 航空货运 起降费 1,277,421,862 6.73% 983,674,965 5.67% 29.86%
中国香港、澳门及台湾 312,316,506 1.37% 293,047,025 1.42% 6.58% 航空货运 人工成本 758,479,310 4.00% 658,426,707 3.79% 15.20%
国际 18,972,375,950 82.93% 16,501,038,786 80.16% 14.98% 航空货运 折旧成本 899,864,320 4.74% 823,247,263 4.74% 9.31%
航空货运 飞发维修 364,263,913 1.92% 330,184,221 1.90% 10.32%
航空货运 其他 459,212,894 2.42% 397,629,152 2.29% 15.49%
占公司营业收入或营业利润 10% 以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
航空货运 小计 13,658,243,488 71.97% 12,665,630,746 72.95% 7.84%
适用 不适用
单位：元 综合物流解决方案 客机货运经营支出 466,994,513 2.46% 184,512,225 1.06% 153.10%
营业收入比上 营业成本比上 毛利率比上年同 综合物流解决方案 全货机成本 2,202,092,643 11.60% 1,038,968,150 5.98% 111.95%
分类标准 营业收入 营业成本 毛利率
年同期增减 年同期增减 期增减
综合物流解决方案 采购物流服务及其他 1,139,289,421 6.00% 1,976,383,246 11.39% -42.35%
分行业 综合物流解决方案 人工成本 149,783,386 0.79% 158,418,111 0.91% -5.45%
航空物流业 22,878,076,481 18,977,153,012 17.05% 11.15% 9.31% 增加 1.39Pt 综合物流解决方案 折旧成本 25,822,522 0.14% 27,087,497 0.16% -4.67%
分产品 综合物流解决方案 小计 3,983,982,484 20.99% 3,385,369,228 19.50% 17.68%
航空货运服务 16,421,847,589 13,658,243,488 16.83% 8.23% 7.84% 增加 0.30Pt 航空货站 人工成本 781,336,337 4.12% 807,512,588 4.65% -3.24%
综合物流解决方案 4,963,449,610 3,983,982,484 19.73% 24.86% 17.68% 增加 4.89Pt 航空货站 折旧成本 111,130,475 0.59% 110,815,486 0.64% 0.28%
航空货站 消防及物业费 54,399,214 0.29% 39,123,837 0.23% 39.04%
航空货站 仓储成本 4,368,944 0.02% 5,491,007 0.03% -20.43%
航空货站 其他 371,117,774 1.95% 333,303,854 1.92% 11.35%
主要客户其他情况说明
产品分类 项目 同比增减 适用 不适用
占营业成本 占营业成本
金额 金额
比重 比重
公司主要供应商情况
航空货站 小计 1,322,352,744 6.97% 1,296,246,772 7.47% 2.01%
其他 其他 12,574,296 0.07% 13,904,317 0.08% -9.57% 前五名供应商合计采购金额（元） 12,474,606,120
合计 18,977,153,012 100.00% 17,361,151,063 100.00% 9.31% 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 62.87%
说明：公司营业成本主要由客机货运运输服务价款、航油费、人工成本、起降费、折旧、航空运费成本构成。 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 44.59%
公司前 5 名供应商资料
报告期内合并范围是否发生变动
供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例
是 否
供应商 1 8,847,270,158 44.59%
供应商 2 1,559,298,524 7.86%
公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
供应商 3 896,814,016 4.52%
适用 不适用
供应商 4 671,408,839 3.38%
供应商 5 499,814,583 2.52%
主要销售客户和主要供应商情况
-- 12,474,606,120 62.87%
公司主要销售客户情况
主要供应商其他情况说明
前五名客户合计销售金额（元） 8,422,743,145 适用 不适用
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 36.81%
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过 10%
前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例 15.62% 适用 不适用
公司前 5 大客户资料
客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例
客户 1 2,634,624,885 11.52%
费用
客户 2 2,244,470,696 9.81%
单位：元
客户 3 1,366,453,482 5.97%
客户 4 1,238,102,029 5.41% 序号 2025 年 2024 年 同比增减 重大变动说明
客户 5 939,092,053 4.10% 销售费用 410,089,115 385,295,856 6.43%
-- 8,422,743,145 36.81%
管理费用 441,414,793 407,064,714 8.44%
财务费用 -34,187,709 -42,086,328 18.77%
研发费用 12,175,510 14,262,218 -14.63%
研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因
研发投入
适用 不适用
适用 不适用
研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明
预计对公司未来发展 适用 不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标
的影响
持续完善竞价销售系 完成建设内容并稳定 推动营销模式数字化
统 功 能， 优 化 销 售 流 上 线 运 行， 提 升 竞 价 升 级， 提 升 业 务 效 率
要是部分研发项目进入开发实施阶段并满足资本化确认条件所致，相关会计处理符合企业会计准则及公司内部控制
销售竞价系统（三期） 程 与 定 价 竞 价 管 理， 已结项并转生产 与 定 价 管 理 效 率， 减 和 经 营 效 益， 增 强 公
支撑营销业务线上化、 少 人 工 操 作， 为 营 销 司市场化定价与销售 制度要求。
精细化运营。 经营提供系统支撑。 管理能力。
探索货物 X 射线安检 完成关键技术验证和
有助于提升货物安检
民航货物 X 射线安检 图像人工智能识别技 示 范 应 用， 提 升 安 检
智 能 化、 标 准 化 和 风 现金流
图像人工智能识别技 术 与 示 范 应 用， 提 升 继续推进 图像识别准确性与辅
险 识 别 能 力， 增 强 安 单位：元
术及示范应用项目 安检识别效率与智能 助 判 图 能 力， 支 撑 安
全保障水平。
化水平。 检作业提质增效。 项目 2025 年 2024 年 同比增减
经营活动现金流入小计 23,413,421,090 20,550,668,105 13.93%
公司研发人员情况
经营活动现金流出小计 19,156,826,247 17,435,230,267 9.87%
经营活动产生的现金流量净额 4,256,594,843 3,115,437,838 36.63%
研发人员数量（人） 133 124 7.26%
投资活动现金流入小计 82,280,609 40,130,667 105.03%
研发人员数量占比 2.30% 2.16% 增加 0.14Pt
投资活动现金流出小计 7,487,713,436 5,555,752,984 34.77%
研发人员学历结构
投资活动产生的现金流量净额 -7,405,432,827 -5,515,622,317 -34.26%
本科 102 95 7.37%
硕士 15 15 0.00% 筹资活动现金流入小计 451,717,572 3,012,469,941 -85.01%
博士 1 1 0.00% 筹资活动现金流出小计 1,021,818,691 258,506,061 295.28%
研发人员年龄构成 筹资活动产生的现金流量净额 -570,101,119 2,753,963,880 -120.70%
现金及现金等价物净增加额 -3,720,319,834 355,469,529 -1,146.59%
相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明
公司研发投入情况
适用 不适用
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是营业收入和利润同比增加影响；
研发投入金额（元） 24,373,158 24,597,125 -0.91% 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是新飞机引进等投资活动影响；
研发投入占营业收入比例 0.11% 0.12% 减少 0.01pt 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是因为公司公开发行股票收到募集资金 45,170.99 万元，分配股
研发投入资本化的金额（元） 12,573,073 9,561,899 31.49% 利 79,357.73 万元。
资本化研发投入占研发投入的比例 51.59% 38.87% 增加 12.72pt
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响 适用 不适用
适用 不适用
非主营业务分析 投资状况分析
适用 不适用
总体情况
适用 不适用
资产及负债状况分析
报告期投资额（元） 上年同期投资额（元） 变动幅度
资产构成重大变动情况
单位：元
报告期内获取的重大的股权投资情况
项目 比重增减 重大变动说明
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 适用 不适用
货币资金 4,762,479,875 15.90% 5,997,965,786 21.72% -5.82%
应收账款 3,062,636,243 10.22% 2,819,442,218 10.21% 0.01%
报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
存货 4,728,946 0.02% 4,558,156 0.02% 0.00%
投资性房地产 97,691,472 0.33% 100,877,823 0.37% -0.04% 适用 不适用
长期股权投资 24,578,113 0.08% 27,620,408 0.10% -0.02%
固定资产 14,721,130,302 49.15% 11,953,335,026 43.28% 5.87%
金融资产投资
在建工程 5,087,528,083 16.99% 4,936,548,639 17.87% -0.88%
使用权资产 147,042,580 0.49% 293,805,044 1.06% -0.57%
证券投资情况
合同负债 15,130,909 0.05% 6,110,673 0.02% 0.03%
适用 不适用
租赁负债 76,443,809 0.26% 85,567,981 0.31% -0.05%
公司报告期不存在证券投资。
境外资产占比较高
适用 不适用 衍生品投资情况
适用 不适用
以公允价值计量的资产和负债 公司报告期不存在衍生品投资。
适用 不适用
截至报告期末的资产权利受限情况
重大资产和股权出售 运力网络与业务布局升级
一是机队结构优化与运力提升。引进 2 架 B777 全货机并投入运营，完成 4 架 A330 客改货改装，全年货机运
出售重大资产情况
力投入同比增加 15.71%；二是物流网络立体化拓展。推动海外物流网络延链补链，新增欧洲、东南亚等国际
适用 不适用 航点，全年新开 7 条、复航 1 条国际货机航线；强化国内核心场站建设，杭州货站扩能建设项目有序推进、
公司报告期未出售重大资产。 深圳货站合作项目进展稳定；三是定制化服务能力突破。完成战略客户长期协议签署工作，保障半导体、生
物医药等高附加值货物运输，创新“空空、陆空”保障模式，结合扩大的市场需求，为头部电商提供好跨境
出售重大股权情况 包机专线服务。
适用 不适用
主要控股参股公司分析 可持续发展工作深入推进
适用 不适用 持续推动低碳转型实践。国货航继续锚定碳达峰目标，深化“节能降碳、绿色飞行”实践，通过优化远程航
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。 线航路结构、实施二次放行，提升航路运行效率；统一推行燃油精细化管理，实施 5% 不可预期燃油政策，
累计节约航空燃油约 4,338.40 吨。实施 GPU 替代 APU 项目，应用尽用达标率 100%，全年 APU 替代设施设
公司控制的结构化主体情况 备使用达到 3,828 小时、916 次，节油量 1,016.36 吨，减少二氧化碳排放量 3,201.53 吨。积极推进货物包
装绿色转型，采用可降解塑料雨布替代传统不可降解雨布，全年累计采购可降解塑料雨布 285 吨，替换率达
适用 不适用
面，累计投放可循环集运袋 10,800 个、“瘦身”胶带 18,180 卷，减少 16,362 ㎡塑料制品消耗。积极推进“油
公司未来发展的展望 改电”专项工作，力争做到“应废尽废”、“应改尽改”。截至 2025 年底，场内新能源车保有量共 499 辆，
总电动化率达 55.3%。
发展战略和经营计划在报告期内的进展回顾
航空安全治理基础不断巩固
战略新兴业务培育初现成效
一是安全管理效能持续加强。公司以习近平总书记关于安全生产重要论述和对于民航安全工作的重要指示批
一是持续完善创新管理工作机制和组织机制，新成立货站创新实验室，继续推动信息技术、机务智能监控和
示精神作为根本遵循，聚焦“货机运行”与“货物运输保障”核心场景，通过“安全生产治本攻坚”三年行
安检智能管理三大创新实验室的创新项目研发活动的开展与实施，围绕航空物流业务等场景设立 11 个研发项
动和常态化管理工作，持续完善双重预防机制、全员安全生产责任制和安全管理体系，隐患自查自改数量同
目（包括“民航货物 X 射线安检图像人工智能识别技术及示范应用项目”、“机务智能监控中心创新项目”、
比增幅 6.8%，安全自律能力不断提高。二是坚持统筹发展与安全。全年新投运 6 架新增运力，货机安全飞行
“欧盟海关邮件处理系统”、“市场销售与生产运营数据治理”等），其中交付验收 1 项（“销售竞价系统（三
期）”项目），另有 7 个创新项目将延续至下一年度继续开展研发活动。二是收获有成效的创新项目阶段性
理关口前移，确保运行保障能力与生产任务动态匹配，在生产规模快速增长、运行链条不断延伸、管理难度
成果，通过利用 X 射线安检图像人工智能识别技术提高各类危险违禁品的平均检出率、并降低误报率，将创
日趋提升的情况下，“十四五”期间货机运行人为事件万时率同比“十三五”下降 61.2%，连续 4 年在民航
新精神应用至航空货运的生命线—安检场景。该项目入选民航货物 X 射线安检图像人工智能识图技术试用第
差异化安全绩效评估中保持最优货运航司分级，为公司战略发展提供了坚实的安全基础。三是新质安全生产
二阶段试点单位以及国家科技部重点研发计划“高速智慧物流安检标准检测认证一体化关键技术研究”项目
力加速培育。完成飞行数据管理及应用（QBD）系统部署，为管理提升创造更好基础；全面上线货站数字化
的应用示范单位，并获邀参展第三届民航科教创新成果展，其技术先进性与行业示范性获得权威认可。
平台，显著提升货物保障效率和运行透明度；民航货物 X 射线安检图像人工智能识图技术成功入选国家科技
部“高速智慧物流安检技术应用试点示范工程”；上线货机全球智能装载监控系统，实现飞机舱位和集装器
智能匹配，为运行安全提供有力支撑。
行业格局及趋势展望 中国航空货运市场
宏观经济与政策环境 2025 年中国航空货运市场表现出强大的发展韧性和增长活力。根据民航局公布数据，2025 年我国航空货邮
运输量达到 1,017.2 万吨，同比增长 13.3%，其中国际货邮运输量同比增长 22.1%；货邮周转量达到 413.1
全球经济复苏与贸易增长为航空货运物流需求提供基础支撑。国际货币基金组织（IMF）最新预测全球经济预计在
亿吨公里，同比增长 16.7%。根据中物联航空物流分会统计，2025 年全年开通货运航线累计 252 条，具体
来看，新开航线以国际航线为主，共计 214 条，占比超八成。国际航线中，亚洲航线以 104 条占据主导地位，
世界贸易组织（WTO）最新发布的预测，2026 年增长预期仅为 0.5%。随着全球经济降温及关税上调的全面影响在
欧洲航线紧随其后开通 83 条；从运输货物的品类结构来看，目前承运货物已不再局限于传统普货，而是以
跨境电商货物、高端制造业产品、高附加值货物、电子产品、汽车配件、机械设备、生鲜货物、特色农产品、
中国将持续推动高质量发展，国际货币基金组织（IMF）预测中国国内生产总值（GDP）预期增长为 4.5%；2026 年《政 生物医药、服装为主。总体来说，中国航空货运市场在国际航线网络布局和高附加值货源结构的双重驱动下，
府工作报告》，提出坚持稳中求进的总基调和更加积极有为的宏观政策，并确定我国全年经济增长 4.5%-5% 的工 展现了强大的发展韧性并实现高质量稳步发展。
作目标。在当前持续深化“双循环”新发展格局、纵深推进全国统一大市场建设的基础上，国家要求构建并完善“供
需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色”的现代物流体系，建立更加健全的通达全球的物流服务网络，为做强国
内大循环、畅通国内国际双循环、协调区域发展、促进实体经济高质量发展以及推动高水平对外开放提供更加有力
跨境电商市场
的支撑。
据市场研究机构 Precedence Research 数据，2025 年，全球跨境电子商务市场规模达到 5,512.3 亿美元，
预计在 2025 年至 2034 年期间以 15.44% 的年均复合增长率持续扩张。根据商务部转载的《2025 年中国
行业格局和核心趋势
跨境电商行业蓝皮书》中相关数据显示，2025 年，我国跨境电商进出口额 2.75 万亿元，相比 2020 年增长
国际航空货运市场 69.7%，创下历史新高。在政策和成本的双重压力下，跨境电商的履约模式正在发生改变：海外仓配占比提升、
传统的专线物流商加速向“运输 + 清关 + 税务”综合服务商转型、平台主导“拆段采购”、行业资源迅速向
全球航空货运市场表现稳健，根据国际航空运输协会（IATA）发布的 2025 年全球航空货运市场数据显示， 头部集中，呈现出“平台链主化”和“企业规模化”的格局。2025 年的跨境电商行业正经历一场深刻的洗牌。
全球航空货运总需求（货运吨公里，CTK）同比 2024 年增长 3.4%（国际需求增长 4.2%）。运力（可用货 在外部政策收紧和内部模式升级的驱动下，行业从过去的流量红利期进入质量运营时代。合规化、仓配一体
运吨公里，ACTK）同比 2024 年增长 3.7%（国际运力增长 5.1%）。全年收益率同比下降 1.5%，但仍较 化、平台主导化和供应链区域化是当前最核心的演进方向。
未来需求仍将受到贸易形势和地缘政治变化的持续影响。从区域看，亚太地区表现突出，2025 年航空货运 冷链市场
需求同比增长 8.4%，为各区域中最高；运力同比增长 7.4%。贸易航线方面，2025 年欧洲至亚洲航线货运
需求增长 10.3%，亚洲区内航线增长 10.0%，亚洲至北美航线需求下降 0.8%，全球航空货运流向出现明显
受全球对温控商品 ( 尤其是食品和医药行业 ) 需求不断增长的推动，冷链物流市场正迅速发展。根据
调整，重心由“亚洲至北美”转向“亚洲至欧洲”。总体来看，全球航空货运市场需求增长稳定，亚太地区
Research Nester 公开的数据，2025 年冷链物流市场规模为 3,856 亿美元，预计到 2035 年底将达到 14,295
表现最为强劲，贸易通道结构出现显著变化，欧洲至亚洲及亚洲区内航线成为增长主力。
亿美元，在预测期 ( 即 2026-2035 年 ) 内复合年增长率为 14%。在政策的持续发力与市场消费升级的双重
驱动下，我国冷链物流行业呈现“稳需求、扩规模、调结构”的运行特征。中物联冷链专业委员会数据显示，
入来看，2025 年全年冷链物流总收入为 5,567.1 亿元，同比增长 3.84%，增速较 2024 年加快 0.14 个百分点。
信息化、数智化发展趋势 公司发展战略及经营计划
国货航的发展战略是：结合中国经济转型特点，发挥“载旗飞行”的品牌价值，抓住中国产业升级、跨境电商发展
和社会消费升级契机，打造具有全球竞争力，集“采运销”能力于一体的世界一流航空物流综合服务商。
物流业信息化与数智化已取得初步成效。人工智能、大数据、物联网等前沿技术与行业应用深度融合，正推
动全链条向智能化、可视化方向迈进。从技术应用层面，数智化已深入核心业务场景：从基于 AI 的航线动 2026 年是“十五五”规划的开局之年，也是公司推动高质量发展、迈向世界一流的关键之年。公司将坚决落实党
态优化、仓配调度，到自动化仓储机器人、智能安检与跨境电子运单系统，技术全面赋能运营效率提升与服 的二十大及历次全会精神，紧密围绕 2026 年全国“两会”审查通过的“十五五规划纲要”关于“加快建设交通强国”
“完
务质量优化。与此同时，行业平台化趋势明显，如 IATA OneRecord 通过搭建开放协同的物流生态平台，整 善现代化综合交通运输体系” “促进国际航空货运健康有序发展”“健全高效顺畅的现代流通体系，完善国家物流
合航空、货代、仓储、通关等多方资源，推动全链路信息互联与流程贯通。总体而言，在政策引导与市场需 枢纽网络”等一系列战略部署，深入贯彻国家总体安全观，持续践行公司发展战略，切实履行载旗货运航空的使命
求的共同驱动下，标准化、数字化和跨境数据互通机制逐步落地，为行业一体化运作奠定坚实的基础。 担当，以航空货运、枢纽货站、综合物流为核心，持续推进数字化、科技创新与绿色发展，全面对标国际一流标准，
着力提升核心竞争力，推动货运物流高质量、可持续发展。
航空市场可持续发展趋势 安全筑基，强化风险防控
公司始终坚持“安全第一”方针，加强风险防范化解和安全能力建设，加强风险防范化解和安全能力建设，推
易体系
（EUETS）
正式覆盖航空业，
要求从欧盟机场起飞的航班必须使用至少 2% 的 SAF，
到 2030 年将提升至 6%； 化建设，提升飞行运行与地面保障能力，确保安全能力与生产规模匹配，强化网络安全、运行安全和应急处理
新加坡从 2026 年起对所有离境航班征收可持续燃料税；国际航空运输协会（IATA）牵头制定全球统一的航空 能力，巩固高质量发展安全根基。
货运碳核算体系，已有 120 国参与试点；国际民航组织（ICAO）推动“国际航空碳抵消和减排机制”
（CORSIA），
要求国际航班逐步承担碳排放成本。2023 年中华人民共和国工业和信息化部等四部门印发《绿色航空制造业
运力升级，优化全球网络
发展纲要（2023-2035 年）》，明确到 2025 年国产民用飞机节能、减排、降噪性能进一步提高，航空绿色制 公司将致力于发挥航空运输在“硬联通”中的重要作用，稳步实施机队更新与引进计划，增强远程宽体货机运力，
造水平全面提升，绿色航空产业发展取得阶段性成果，安全有效的保障体系基本建成；民航局“十四五”规划 做强并优化航空运输主业，统筹全球航线网络布局，积极拓展“一带一路”沿线国家和新兴市场，强化核心
要求 2025 年初步建成绿色航空物流体系，可持续航空燃油累计消费量达 5 万吨；2025 年 8 月，成都东部新 枢纽建设，优化航线结构与航班编排，努力推动运营效率和收益水平提升。
区发布全国首个 SAF 产业专项政策；上海、郑州等枢纽城市推动“绿色机场”建设，要求新建货运设施符合
产业协同，做强高端物流
节能标准。综上所述，全球航空货运可持续发展已在政策强制驱动下形成体系化的推动格局。
公司将深化与产业链上下游企业协同发展，拓展跨境电商、高端制造、生鲜冷链、电子产品、航空器材等领
域的一体化物流解决方案，提升定制化、全程化、专业化物流服务能力，助力产业链、供应链安全稳定。
机遇与挑战
枢纽攻坚，强化区域协同
在全球供应链重构的背景下，航空货运展现出强大韧
公司将以“增强区域发展协调性”战略为牵引，积极融入国家区域发展大局，加快推进京津冀、长三角、粤
性。其中，在中国制造业升级和进出口贸易持续增长
港澳大湾区和成渝地区等关键区域航空货运枢纽的建设与运营，推动各区域“空”“地”航空物流资源一体
的背景下，中国市场将继续保持高速增长，货邮运输
化发展；积极通过资本合作、战略合作、业务合作等方式促进枢纽功能升级与多式联运衔接。
量有望持续领跑全球，展现强劲发展动能。与此同时，
随着跨境电商小包裹免税政策取消和履约模式变化，
创新业务，探索供应链整合路径
叠加行业对跨境电商的依赖度较高，行业发展正在面
公司将持续深入建设电商平台，聚焦生鲜、冷链、跨境电商等细分市场，探索资源整合与商业模式创新，加
临一系列结构性挑战。在此背景下，企业应该着力提
紧培育壮大新动能，完善国货航业务生态圈。
升自身核心竞争力，通过运力提升、优化航线布局、
推动数字化与绿色化转型，积极应对挑战，把握行业 注 两会：指十四届全国人大四次会议及全国政协十四届四次会议
变革机遇，实现可持续高质量发展。 注 十五五规划纲要：指《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》
数字转型，构建智慧物流生态
其他物流模式竞争风险
公司将持续推动科技创新和业务创新融合，大力推进数字化转型，应用物联网、人工智能、大数据等技术提
全球供应链对于成本、时效、稳定拥有不同的需求，并在其中寻找平衡点。目前海运、中欧班列等物流模
升公司数智化水平，推动货运流程可视化、设施设备自动化、智能化，培育行业新质生产力。
式的时效性和稳定性持续提升，这对于部分对时效要求不极端的空运货物造成明显的分流，同时，相应运
输方式相对于空运较低的成本也成为分流的主要原因之一。公司如无法优化货运解决方案、数字化服务
和成本控制上建立差异化优势，可能会面临市场份额降低的风险。
绿色引领，践行双碳战略
公司将加快推动绿色发展，继续推进落实《碳达峰行动方案（暂行）》，履行双碳双控行动计划，推广 SAF 使用，
加强燃油效率管理，探索新能源地面设备与基础设施升级，系统推进碳排放管理与碳资产运营，积极履行社会责任。
环境法规升级与碳成本内部化风险
规范运作，提升市场价值 2025年，国际民航组织（ICAO）的“国际航空碳抵消和减排机制”
（CORSIA）进入更严格的实施阶段，欧
盟碳排放交易体系（EUETS）也将扩大覆盖范围并可能提高碳价。同时，以欧盟为主的主要贸易伙伴国正
公司将持续完善中国特色现代企业制度，加强党的领导、规范运作与信息披露，统筹市值管理与战略实施，
在推进的“碳边境调节机制”
（CBAM）等政策，将间接影响高碳排放产业链的货物流向。公司需加快推进
将“十五五”规划、改革创新与盈利能力建设紧密结合，增强市场认同，提升上市公司价值。
机队更新、运营优化和SAF使用，以应对不断攀升的合规成本与潜在的市场准入限制。
公司将积极响应国家关于提高国际航空货运能力的指导方针，稳步推进产业链关键环节的资源整合与战略合作，加
快构建自主可控、安全可靠的航空物流体系；持续完善全球物流网络布局，有序扩张航空运力，增强运营效率，着 中东局势对行业影响的风险
力打造具有全球竞争力的航空物流综合服务商。
中东地区是连接亚-欧-非三大洲的全球航空枢纽，军事冲突持续升级对其运行稳定性带来严重冲击，使
全球航空货运面临节点枢纽功能受阻、运力急剧收缩、运营成本飙升以及全球供应链危机的四重压力。
公司将坚持安全优先，动态优化全球航路与航线网络，避免形成对高风险区域及单一枢纽依赖；灵活调配
益水平；三是聚焦主责主业，增强核心功能、提升核心竞争力；四是全面深化改革，增强企业发展后劲；五是加强
全货机运力，聚焦高价值、高时效货源保障，提升收益质量；通过节油运行、成本管控及市场化定价对冲
党的建设，以高质量党建引领高质量发展。
航油价格上涨压力；健全地缘政治风险预警与应急响应机制，持续提升网络韧性与抗风险能力。
可能面临的风险
内部经营风险
外部和市场环境
安全运营风险
政治经济环境变化风险
航空安全是不可逾越的生命线。随着2025年公司全货机机队进一步的优化，运力持续扩充、运行基地及
空物流综合服务商，以跨境电商、高端制造业及贸易商为主要客户，其供应链可能因为全球主要经济体之 障部门等保障资源的匹配度和协同工作一致性提出了更高的要求。公司将加强对安全管理和风险防控的
间的政治博弈（如关键领域贸易壁垒、技术出口管制、市场准入限制等）而受到影响。另一方面，
“近岸外 资源投入，提高安全运行裕度，严密安全生产组织和运行全流程监控，牢守安全底线。
包”与“友岸外包”趋势的延续，可能导致传统主力航线货量增长乏力，甚至出现结构性下滑，对公司的全
球网络规划与市场定位构成持续挑战。
市场响应迟滞与运力错配风险
报告期内接待调研、沟通、采访等活动
在2025年宏观经济与贸易环境存在变数的背景下，市场环境波动较大（如跨境电商波动、高端制造流向变 适用 不适用
化），需要公司在运力规划、时刻资源获取上提前研究和谋划，并对市场变化做出快速预判和响应。近年
来，公司运力迅速扩张，如若未能及时扩展有利市场，可能会带来运力供需的错误适配。对此，公司将加 接待 接待 接待 接待对 调研的基本情况索
接待对象 谈论的主要内容及提供的资料
时间 地点 方式 象类型 引
强与主要客户的沟通与联系，共同协商与面对不确定事件，并将持续优化运力配置和网络布局，动态调整
运力投放，积极开拓新兴市场，实现公司业务可持续发展。 华源证券、海通
资管、华夏基金、
实地 银华基金、永赢
月 07、08 办公楼 820 机构 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www.
调研 基金、中金资管、
日 会议室 系活动记录表》2025-001 cninfo.com.cn）
信息化、数智化物流建设滞后风险 中邮基金、国联
证券、广发证券
当前航空物流已进入“数字驱动”时代，物联网、人工智能、区块链等技术正重构行业规则，物联网、人工
智能与大数据技术在航线优化、动态定价、货站自动化及全程可视化中的应用更为深化。因此，数智化、 全景网投资 网络平 详见公司于 2025 年 4 月 23 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网
者关系互动 台线上 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www.
信息化建设对于航空物流企业来说刻不容缓，建设滞后将削弱企业的竞争力和可持续发展能力。公司正 月 22 日 个人 人投资人
平台 交流 系活动记录表》2025-002 cninfo.com.cn）
着眼于上述发展趋势，立足公司持续提升全球竞争力的核心需要,加快航空物流智慧化发展，强化顶层设
计，推动系统实施、数据整合和业务流程再造，推动公司数智化升级转型。 国货航综合 信达证券、国泰 详见公司于 2025 年 5 月 23 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网
办公楼 301 机构 海通证券、上海 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www.
月 21 日 调研
会议室 证券、国泽基金 系活动记录表》2025-003 cninfo.com.cn）
投资、建设及合作项目进度及效益不及预期的风险
民生证券、中信
建投基金、泰康
当前公司正在推动多个投资、建设及合作项目。这些项目的推进可能面临宏观环境变化、地方政策调整、
国货航综合 资产、中意资产、 详见公司于 2025 年 7 月 25 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网
合作方协同障碍以及市场需求不及预期等多重挑战。公司将积极与合作方沟通协调，做好预案，严格遵循 办公楼 311 机构 博时基金、人保 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www.
月 23 日 调研
公司决策程序和管理要求，对相关重大项目履行必要的可行性研究、尽职调查和风险评估工作，严谨、高 会议室 资产、东证资管、 系活动记录表》2025-004 cninfo.com.cn）
遂玖资产、正心
效地推进项目。
谷资本
全景网投资 网络平 详见公司于 2025 年 9 月 12 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网
者关系互动 台线上 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www.
月 12 日 个人 人投资人
平台 交流 系活动记录表》2025-005 cninfo.com.cn）
国货航综合 详见公司于 2025 年 9 月 17 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网
办公楼 816 机构 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www.
月 16 日 调研 自营、华泰交运
会议室 系活动记录表》2025-006 cninfo.com.cn）
国货航综合 详见公司于 2025 年 9 月 22 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网
办公楼 820 机构 中泰证券 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www.
月 19 日 调研
会议室 系活动记录表》2025-007 cninfo.com.cn）
接待 接待 接待 接待对 调研的基本情况索 接待 接待 接待 接待对 调研的基本情况索
接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料
时间 地点 方式 象类型 引 时间 地点 方式 象类型 引
国货航综合 广发证券、杭银 详见公司于 2025 年 9 月 24 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网 长江养老、银河
办公楼 816 机构 理财、华能贵诚 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www. 2025 年 11 实地 证券、招银理财、
月 23 日 调研 格里拉大酒 机构 《中国国际货运航空股份有限公司投资 （http://www.
会议室 信托 系活动记录表》2025-008 cninfo.com.cn） 月 11 日 调研 长乐汇资本、国
店 1502 房 者关系活动记录表》2025-011 cninfo.com.cn）
开证券
中信证券、申万
宏源、长江证券、 中泰证券、上海
华泰证券、民生 证券、上海思晔
证券、华夏基金、 投资管理有限
广发证券、中泰 公司、深圳元泓 详见公司于 2025 年 12 月 10 日披露的 巨 潮 资 讯 网
证券、浙商证券、 机构 投资管理有限公 《中国国际货运航空股份有限公司投资 （http://www.
月 09 日 办公楼 沟通
国泰基金、天风 司、五矿证券、 者关系活动记录表》2025-012 cninfo.com.cn）
详见公司于 2025 年 10 月 27 日披露的 巨 潮 资 讯 网
机构 《中国国际货运航空股份有限公司投资 （http://www.
月 24 日 货站 调研 金、中欧基金、 基金、招商基金、
者关系活动记录表》2025-009 cninfo.com.cn）
信达证券、玄元 易方达基金
投资、华源证券、
国泰海通、广发 建信养老金管理
中国北京大 详见公司于 2025 年 12 月 11 日披露的 巨 潮 资 讯 网
基金、中金证券、 2025 年 12 实地 有限责任公司、
饭店 519 房 机构 《中国国际货运航空股份有限公司投资 （http://www.
东证资管、国金 月 10 日 调研 长盛基金、国金
间 者关系活动记录表》2025-013 cninfo.com.cn）
证券、财通资管、 证券
中信建投
国货航综合 详见公司于 2025 年 12 月 26 日披露的 巨 潮 资 讯 网
国货航综合 网络平 详见公司于 2025 年 11 月 6 日披露的《中 巨 潮 资 讯 网 办公楼 820 机构 《中国国际货运航空股份有限公司投资 （http://www.
办公楼 816 台线上 机构 国泰基金 国国际货运航空股份有限公司投资者关 （http://www. 会议室 者关系活动记录表》2025-014 cninfo.com.cn）
月 04 日
会议室 交流 系活动记录表》2025-010 cninfo.com.cn）
市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况 第四节
公司是否制定了市值管理制度。
是 否
公司治理、环境和社会
公司是否披露了估值提升计划。
是 否
公司治理的基本状况
认真落实党中央、国务院决策部署，努力提高上市公司质量，规范开展市值管理工作。
公司严格按照《公司法》
《证券法》
《上市公司治理准则》
《上市公司章程指引》《深圳证券交易所股票上市规则》
制度层面，公司根据《公司法》
《证券法》
《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》
《深圳证券交易所股票上市规则》
《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——
《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关法律法规及监管要求，制订了《中
主板上市公司规范运作》等法律法规最新要求及《公
国国际货运航空股份有限公司市值管理办法》，为市值管理提供制度保障。
司章程》的规定，建立了健全有效的治理结构，提升
组织层面，公司设立市值管理工作小组，对董事会负责，组织实施国货航整体市值管理工作，并向董事会安全与战 公司规范化、程序化运作水平，依法履行信息披露义
略委员会汇报。市值管理工作小组由董事长担任组长，由各市值管理事项相关分管负责人担任副组长，下设办公室 务，加强投资者关系管理工作，充分保障投资者的合
统筹协调各成员单位落实市值管理工作小组各项工作要求。 法权益，持续提升公司的治理水平和质量。报告期内，
公司治理符合法律法规及中国证监会相关规定的要求，
日常推进层面，公司建立常态化市值管理工作体系。每交易日跟进市值关键指标，进行变动分析和监测预警。通过工
具体情况如下：
作例会与周工作简报相结合的方式，定期汇报工作进展、统筹部署重点任务，确保市值管理各项工作高效落地、有序
推进。截至报告期末，公司共召开上市公司管理例会 4 次，完成资本市场晚报 240 余份，完成市值管理工作简报 18 份。
公司治理制度
公司高度重视股东回报，报告期内，完成 2024 年度权益分派实施，共派发现金分红人民币 7.94 亿元，占公司
公司在报告期内持续完善以公司章程为核心的治理制
度体系，根据《上市公司章程指引》及《公司法》的
“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况 相关要求，调整公司治理结构，取消监事会，相关职
能由审计和风险管理委员会承接，修订了《公司章程》
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
《中国国际货运航空股份有限公司股东会议事规则》
是 否
《中国国际货运航空股份有限公司董事会议事规则》
等基本管理制度，以及《中国国际货运航空股份有限
公司信息披露事务管理制度》《中国国际货运航空股
份有限公司投资者关系管理工作制度》和《中国国际
货运航空股份有限公司内幕信息知情人登记管理制度》
等制度，充分发挥制度在公司治理中的基础作用。
股东与股东会 公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、
公司严格按照《公司章程》及《中国国际货运航空股份有限公司股东会议事规则》的要求召集、召开股东会，依法
财务、机构、业务等方面的独立情况
保障股东权利。报告期内，公司共召开 1 次年度股东会及 4 次临时股东会，审议 13 项议案，股东会的召集、召开、
表决等程序均符合法定要求。 公司严格按照《公司法》《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作，建立健全了法人治理结构，
在资产、人员、财务、机构、业务等方面均独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，公司具有完整的业
务体系和直接面向市场独立经营的能力。
董事与董事会、董事会各专门委员会
公司董事会由 15 名董事组成，其中独立董事 5 名，职工董事 1 名。公司严格按照《公司章程》规定选举董事，董
事人数及人员构成符合有关法律法规和《公司章程》的要求，全体董事能够认真、勤勉地履行职责，促进董事会的
资产完整
规范运作和科学决策。公司独立董事认真履行独立董事的职责，积极参与各项议案的审议，充分发挥专业优势，客
公司合法拥有与生产经营有关的主要土地、厂房、机器设备以及商标等所有权或者使用权，具备与经营有关的业务
观发表独立、公正的意见。董事会下设四个专门委员会，包括安全与战略委员会、审计和风险管理委员会、提名委
体系及主要相关资产。
员会和薪酬与考核委员会。各专门委员会均能按公司有关制度履行相关各项职能，为公司科学决策提供强有力的支
持。报告期内，公司共召开了 11 次董事会会议，审议 55 项议案，董事会的召集、召开、表决等程序均符合有关法
律法规及《公司章程》《中国国际货运航空股份有限公司董事会议事规则》等规定的要求。
人员独立
信息披露 公司的总裁、副总裁、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中
担任除董事以外的其他职务，不在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；公司的财务人员不在控股股东、
公司严格遵循《证券法》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规的规定及公司相关制度，积极切实履行信息披 实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
露义务。公司指定《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网为公司信息披露的报纸
和网站。报告期内，公司做到真实、准确、及时、公平、完整地披露有关信息，2025 年公司共披露定期报告及临
时公告合计 65 份，确保所有股东能够平等获得信息。
财务独立
公司已建立独立的财务核算体系、能够独立作出财务决策、具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管
投资者关系 理制度；公司未与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。
公司严格遵循《证券法》《上市公司投资者关系管理工作指引》等法律法规的规定及公司相关制度，开展投资者关
系管理工作。报告期内，公司通过业绩说明会、官方网站投资者关系专栏、投资者“互动易”平台、投资者热线、
机构独立
公开电子邮箱及反路演活动等形式与投资者积极互动，指定专人负责接听投资者来电和回复邮件，及时更新公司各
公司已建立健全内部经营管理机构、独立行使经营管理职权，与控股股东和实际控制人及其控制的其他企业间不存
类信息，及时解答投资者提出的问题，广泛听取投资者关于公司经营和管理的意见与建议。国货航共计组织 15 场
在机构混同的情形。
投资者调研，接待机构 69 家、98 人次，组织 22 家机构开展反路演活动，累计回复互动易网上平台中小投资者问
题 95 项，切实提升沟通效率与质量。
业务独立
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
是 否
公司的业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。 在对公司构成重大不利影响的同业竞争，以及严重影响独立性或显失公平的关联交易。
同业竞争情况 期初持
本期增 本期减
其他增 期末持
任职 任期起始 任期终止 持股份 持股份
姓名 性别 年龄 职务 股数 减变动 股数
状态 日期 日期 数量 数量
（股） （股） （股）
（股） （股）
适用 不适用
董事 在任 0 0 0 0 0
与上市 06 月 22 日 06 月 17 日
问题 公司的 公司 公司 李军 男 58
问题成因 解决措施 工作进度及后续计划
类型 关联关 名称 性质 2022 年 2028 年
总裁 在任 0 0 0 0 0
系类型 06 月 22 日 06 月 17 日
国航股份取得山航集 实际控制人中航集团已出具《关于 召开第二届董事会第九次会 董事 在任 0 0 0 0 0
团的控制权，直接持 避免同业竞争的承诺函》并在招股 议，审议通过了《关于与山
有 山 航 股 份 22.8% 说明书中予以披露：“若本公司取 东航空股份有限公司签署 < 李萌 女 52 总法律
的股份、并通过山航 得山航股份的控制权，为解决山航 客机货运业务独家经营协议 顾问、 2023 年 2028 年
在任 0 0 0 0 0
集团间接持有山航股 股份与发行人的同业竞争问题，本 书 > 的议案》，本次关联交 首席合 08 月 15 日 06 月 17 日
份 42% 的 股 份， 山 公司承诺将在取得山航股份控制权 易目的系国货航取得山航股 规官
航集团、山航股份及 之日起 36 个月内，促使山航股份 份客机货运业务独家经营权，
同业 实际控 中航 2022 年 2028 年
国资委 其并表范围内子公司 采取必要可行措施解决与发行人之 进而解决与山航股份之间的 邓健荣 男 66 董事 在任 0 0 0 0 0
竞争 制人 集团 06 月 22 日 06 月 17 日
成为其合并报表范围 间的同业竞争问题。在同业竞争问 同业竞争问题，并披露了《关
内公司。由于山航股 题解决前，本公司将积极采取必要 于与山东航空股份有限公司 2025 年 2028 年
郑家驹 男 56 董事 在任 0 0 0 0 0
份独立经营航空货 可行措施保持中立地位，以避免本 签署 < 客机货运业务独家经 06 月 18 日 06 月 17 日
运、物流货运相关业 公司及本公司控制的其他企业与发 营协议书 > 暨关联交易的
务，自国航股份取得 行人之间发生任何有违市场原则的 公 告 》（ 公 告 编 号：2026- 2022 年 2028 年
熊伟 男 43 董事 在任 0 0 0 0 0
山航股份控股权之日 不公平竞争，不利用自身对发行人 006）。 至 此， 公 司 与 山 航 06 月 22 日 06 月 17 日
起构成与国货航间的 的控制关系谋取不当利益，不损害 股份之间的同业竞争问题已
同业竞争。 发行人及其他股东的合法利益。” 解决。 周治伟 男 47 董事 在任 0 0 0 0 0
独立 2022 年 2028 年
祝继高 男 43 在任 0 0 0 0 0
董事 09 月 23 日 06 月 17 日
董事和高级管理人员情况
独立 2022 年 2028 年
任自力 男 54 在任 0 0 0 0 0
董事 06 月 22 日 06 月 17 日
基本情况
独立 2022 年 2028 年
张晓东 男 52 在任 0 0 0 0 0
本期增 本期减 董事 06 月 22 日 06 月 17 日
期初持 其他增 期末持
任职 任期起始 任期终止 持股份 持股份
姓名 性别 年龄 职务 股数 减变动 股数 独立 2023 年 2028 年
状态 日期 日期 数量 数量 刘航 男 42 在任 0 0 0 0 0
（股） （股） （股）
（股） （股） 董事 07 月 10 日 06 月 17 日
董事长、 2025 年 2028 年 独立 2024 年 2028 年
陈松 男 53 在任 0 0 0 0 0 杨武 男 44 在任 0 0 0 0 0
董事 08 月 14 日 06 月 17 日 董事 01 月 03 日 06 月 17 日
张华 男 60 董事 在任 0 0 0 0 0 陆涛 男 54 在任 0 0 0 0 0
肖烽 男 57 董事 在任 0 0 0 0 0 王洪岩 男 59 副总裁 在任 0 0 0 0 0
本期增 本期减
期初持 其他增 期末持
任职 任期起始 任期终止 持股份 持股份 2025 年 2 月 18 日，公司安全总监石严因工作调动原因提交个人辞职报告，不再担任公司安全总监。2025
姓名 性别 年龄 职务 股数 减变动 股数
状态 日期 日期 数量 数量
（股） （股） （股） 年 6 月 18 日，公司召开第二届董事会第一次会议，聘任张国强为公司安全总监。
（股） （股）
副总裁 在任 0 0 0 0 0 2025 年 4 月 28 日，公司总工程师武林因工作调动原因提交个人辞职报告，不再兼任公司总工程师，同日
李一川 男 54 公司召开第一届董事会第四十五次会议，聘任王欣为公司总工程师。
总会 2022 年 2028 年
在任 0 0 0 0 0
计师 09 月 23 日 06 月 17 日 2025 年 6 月 18 日，公司召开 2025 年第二次临时股东会，公司董事会第一届董事会任期届满，选举周治伟、
郭世承 男 49 副总裁 在任 0 0 0 0 0
武林 男 52 副总裁 在任 0 0 0 0 0 司召开 2025 年第三次临时股东会和第二届董事会第四次会议，选举陈松为新任非独立董事，并选举其为
公司董事长。
总工 2025 年 2028 年
王欣 男 55 在任 0 0 0 0 0
程师 04 月 28 日 06 月 17 日
安全 2025 年 2028 年
张国强 男 52 在任 0 0 0 0 0
总监 06 月 18 日 06 月 17 日
董事会 2022 年 2028 年
公司董事、高级管理人员变动情况
赵婧 女 47 在任 0 0 0 0 0
秘书 06 月 22 日 06 月 17 日 适用 不适用
总工 2023 年 2025 年
武林 男 52 离任 0 0 0 0 0
程师 12 月 29 日 04 月 28 日
姓名 担任的职务 类型 日期 原因
董事长、 2024 年 2025 年
阎非 男 57 离任 0 0 0 0 0
董事 06 月 20 日 08 月 14 日 石严 安全总监 离任 2025 年 02 月 18 日 工作调动
林绍波 男 53 董事 离任 0 0 0 0 0
王欣 总工程师 聘任 2025 年 04 月 28 日 工作调动
革非 男 57 董事 离任 0 0 0 0 0
安全 2022 年 2025 年 林绍波 董事 任期满离任 2025 年 06 月 18 日 换届
石严 男 57 离任 0 0 0 0 0
总监 06 月 22 日 02 月 18 日
周治伟 董事 被选举 2025 年 06 月 18 日 换届
总飞 2023 年 2025 年
巫玉胜 男 60 离任 0 0 0 0 0
行师 05 月 15 日 09 月 30 日 郑家驹 董事 被选举 2025 年 06 月 18 日 换届
张国强 安全总监 聘任 2025 年 06 月 18 日 换届
报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况
是 否 阎非 董事长、董事 离任 2025 年 08 月 14 日 工作调动
陈松 董事长、董事 被选举 2025 年 08 月 14 日 工作调动
巫玉胜 总飞行师 离任 2025 年 09 月 30 日 退休
任职情况 邓健荣先生
公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责
任香港飞机工程有限公司行政总裁；2019 年 8 月至 2022 年 12 月任国泰航空有限公司董事及行政总裁；
陈松先生 2009 年 10 月至今任香港太古集团有限公司董事；2024 年 9 月至今任国泰航空有限公司非常务董事。现任
本公司董事。
郑家驹先生
司办公厅经理级秘书、中国航空（集团）有限公司董事会秘书，期间自 2009 年 3 月起任国航股份董事会秘
书局副主任；2011 年 9 月至 2021 年 12 月历任中翼航空投资有限公司副总经理、党委委员，董事、总经理、 56 岁，毕业于香港大学电子计算器工程专业，学士，1992 年 9 月参加工作。2016 年 7 月至 2018 年 8 月任
党委副书记，2021 年 12 月至 2025 年 9 月历任中翼航空投资有限公司副董事长、总经理、党委副书记，董 国泰航空有限公司企业事务董事；2018 年 9 月至今任香港太古集团有限公司（粤港澳大湾区）董事；2025
事长、党委书记。现任本公司董事长、党委书记。 年 4 月至今任国泰航空有限公司中国内地董事。现任本公司董事。
张华先生
熊伟先生
及航空行业负责人；2018 年 3 月至今历任菜鸟网络总裁助理、国际出口事业部总经理，菜鸟网络高级副总裁、
跨境物流事业部总经理。现任本公司董事。
现任本公司董事。
周治伟先生
肖烽先生 47 岁，博士，2007 年 12 月参加工作。2019 年 9 月至 2023 年 12 月任深圳航空有限责任公司党委书记、董事、
副总裁；2023 年 12 月至今任深圳国际控股有限公司党委委员、副总裁，并继续兼任深圳航空有限责任公司
原职务至 2024 年 4 月，2024 年 7 月至今兼任深圳航空有限责任公司副董事长。现任本公司董事。
航兴业有限公司董事会主席；2016 年 2 月至 2023 年 11 月任中国航空集团财务有限责任公司董事长；2017
年 1 月至今任国泰航空有限公司非常务董事；2023 年 3 月至今任国航股份总经济师，2024 年 3 月至今兼任 祝继高先生
国航股份董事会秘书。现任本公司董事。
济贸易大学国际商学院财务管理学系讲师、副教授，2016 年 1 月至 2024 年 3 月任对外经济贸易大学国际商学
李军先生
院财务管理学系教授、博士生导师，2024 年 3 月至今任对外经济贸易大学国际商学院副院长、财务管理学系教
授。现任本公司独立董事。
年 3 月至 2014 年 12 月任国航股份飞行总队总飞行师，2014 年 12 月至 2021 年 8 月任国航股份天津分公司总经
理；2021 年 8 月至 2022 年 5 月任本公司副总裁、党委常委。现任本公司董事、总裁、党委副书记。
任自力先生
李萌女士 54 岁，毕业于中国政法大学民商法学专业，博士，1994 年 8 月参加工作。1998 年 9 月至今先后任北京航
空航天大学法学院讲师、副教授、教授；2003 年 2 月至今任北京市汉鼎联合律师事务所兼职律师。现任本
公司独立董事。
源部副总经理；2022 年 4 月至 2022 年 5 月任本公司党委副书记。现任本公司董事、党委副书记、总法律顾问、
首席合规官。
张晓东先生 郭世承先生
年 12 月先后任北京交通大学交通运输学院运输系讲师、副教授、副院长、教授，2020 年 1 月至今任北京交 3 月任本公司网络收益部副总经理，2011 年 3 月至 2016 年 3 月历任本公司计划与国际事务部副总经理、总
通大学交通运输学院物流系主任、教授。现任本公司独立董事。 经理，2016 年 3 月至 2020 年 7 月任本公司华北区域营销中心总经理，期间自 2018 年 9 月起兼任本公司收
益管理部总经理。现任本公司副总裁、党委常委。
刘航先生
武林先生
年 10 月任清华大学社会科学学院经济学研究所助理研究员；2015 年 10 月至今历任中央财经大学中国互联
网经济研究院助理研究员，副研究员、副教授，副院长、研究员、教授。现任本公司独立董事。
务部总经理，2021 年 11 月至 2023 年 12 月任本公司副总裁、党委常委，兼任物流事业部（民航快递）总
经理、党委副书记，2023 年 12 月至 2025 年 4 月任本公司副总裁、党委常委、总工程师。现任本公司副总裁、
党委常委。
杨武先生
国际经济与贸易学院讲师、副教授；2025 年 11 月任中财大资产经营（北京）有限公司总经理。现任本公司 王欣先生
独立董事。
陆涛先生
大区党委副书记、纪委书记，2023 年 3 月至 2025 年 5 月任本公司华东大区党委书记、副总经理。现任本
公司总工程师。
国航股份规划发展部战略与规划高级经理；2015 年 8 月至 2021 年 12 月任本公司战略规划部总经理，2021
年 12 月至 2025 年 6 月任本公司改革与上市办公室主任，2025 年 6 月至今任本公司深化改革办公室主任。
现任本公司职工董事。 张国强先生
王洪岩先生 月至 2018 年 9 月任本公司航空安全管理部副总经理，2018 年 9 月至 2019 年 3 月任本公司保卫部副部长，
经理、保卫部部长，2021 年 12 月至 2023 年 12 月任本公司安全质量管理部总经理、保卫部总经理，2023
年 12 月至 2025 年 6 月任本公司机务维修工程部总经理、保卫部总经理。现任本公司安全总监。
赵婧女士
李一川先生
至 2014 年 7 月任国航股份西南分公司财务部总经理，2014 年 7 月至 2015 年 4 月任国航股份财务部副总经
秘书。
理，2015 年 4 月至 2016 年 6 月任国航股份结算部总经理，兼任国航股份财务部副总经理；2016 年 6 月至
控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况
在其他单位担任 在其他单位是否
任职人员姓名 其他单位名称 任期起始日期 任期终止日期
适用 不适用 的职务 领取报酬津贴
中翼航空投资有限公司 董事长 2023 年 04 月 01 日 2025 年 09 月 23 日 是
在股东单位任职情况
陈松 北京航空食品有限公司 董事长 2023 年 04 月 01 日 2025 年 10 月 23 日 否
适用 不适用
北京航食餐饮管理有限公司 执行董事 2023 年 04 月 01 日 2025 年 11 月 14 日 否
总法律顾问 2016 年 08 月 23 日 2025 年 10 月 28 日 否
在股东单位是否领 中航集团
任职人员姓名 股东单位名称 在股东单位担任的职务 任期起始日期 任期终止日期
取报酬津贴 首席合规官 2022 年 12 月 12 日 2025 年 10 月 28 日 否
李军 天津宇驰 执行事务合伙人委派代表 2024 年 11 月 13 日 否 张华 总法律顾问 2017 年 8 月 9 日 2025 年 11 月 7 日 是
国航股份
国泰货运 董事 2019 年 08 月 19 日 否 首席合规官 2022 年 12 月 12 日 2025 年 11 月 7 日 是
邓健荣
朗星公司 董事 2022 年 10 月 14 日 否 大连航空有限责任公司 董事长 2020 年 03 月 03 日 否
国泰货运 董事 2025 年 09 月 01 日 否 总经济师 2023 年 03 月 13 日 是
郑家驹 国航股份
朗星公司 董事 2025 年 09 月 01 日 否 董事会秘书 2024 年 03 月 28 日 是
周治伟 深国际 副总裁 2023 年 12 月 22 日 是 中航兴业有限公司 董事会主席 2015 年 11 月 30 日 否
肖烽
Ameco 董事 2015 年 03 月 20 日 否
在股东单位任职情况的说明 无 国航海外控股有限公司 董事 2015 年 10 月 28 日 否
国泰航空 非常务董事 2017 年 1 月 1 日 否
在其他单位任职情况
天津冠驰 董事、经理 2024 年 10 月 08 日 否
适用 不适用
天津通驰企业管理合伙企业 执行事务合伙人
（有限合伙） 委派代表
天津星驰企业管理合伙企业 执行事务合伙人
（有限合伙） 委派代表
李军 天津迅驰企业管理合伙企业 执行事务合伙人
（有限合伙） 委派代表
天津安驰企业管理合伙企业 执行事务合伙人
（有限合伙） 委派代表
上海浦东国际机场西区公共
副董事长 2025 年 05 月 07 日 否
货运站有限公司
香港太古集团有限公司 董事 2009 年 10 月 01 日 是
邓健荣
国泰航空 非常务董事 2024 年 09 月 01 日 否
常务董事 2019 年 08 月 19 日 是
国泰航空
行政总裁 2023 年 01 月 01 日 是
主席 2019 年 08 月 20 日 否
香港快运航空有限公司
林绍波 董事 2019 年 07 月 19 日 否
Cathay Pacific Finance III
董事 2023 年 01 月 01 日 否
Limited
香港太古集团有限公司 董事 2023 年 03 月 21 日 是
在其他单位担任 在其他单位是否 在其他单位担任 在其他单位是否
任职人员姓名 其他单位名称 任期起始日期 任期终止日期 任职人员姓名 其他单位名称 任期起始日期 任期终止日期
的职务 领取报酬津贴 的职务 领取报酬津贴
粤港澳大湾区董 教授 2016 年 01 月 11 日 是
香港太古集团有限公司 2018 年 9 月 7 日 是
事 对外经济贸易大学 国际商学院
国泰航空有限公司 中国内地董事 2025 年 4 月 1 日 否 副院长
郑家驹 祝继高
英国太古 ( 中国 ) 有限公司 授权代表人 2020 年 05 月 08 日 否 国机汽车股份有限公司 独立董事 2021 年 12 月 16 日 是
太古（上海）管理有限公司 董事 2024 年 02 月 06 日 否 浙江泰隆商业银行股份有限
独立董事 2022 年 10 月 09 日 是
公司
广州怀文咨询有限公司 董事长、经理 2025 年 08 月 15 日 否
北京航空航天大学 教授 2009 年 09 月 01 日 是
Cainiao (Netherlands) B.V. 董事 2020 年 06 月 16 日 否
北京市汉鼎联合律师事务所 兼职律师 2003 年 02 月 01 日 是
Lazada Group 首席物流官 2022 年 03 月 31 日 2025 年 03 月 31 日 否 任自力
北京诺思兰德生物技术股份
西安菜鸟供应链管理有限 独立董事 2023 年 05 月 17 日 是
执行董事 2022 年 09 月 08 日 否 有限公司
公司
北京交通大学 教授 2018 年 12 月 01 日 是
菜鸟网络科技有限公司 高级副总裁 2022 年 03 月 31 日 是
中铁铁龙集装箱物流股份有
APM SOLUTIONS 张晓东 独立董事 2020 年 05 月 28 日 是
限公司
SPOLKA ZOGRANICZONA 监事 2023 年 05 月 22 日 2025 年 10 月 29 日 否
ODPOWIEDZIALNOSCIA 中国物流股份有限公司 独立董事 2024 年 08 月 26 日 是
SETCONNECT 中国互联网经济
董事 2022 年 04 月 26 日 否 2023 年 07 月 10 日 是
INTERNATIONAL PTE. LTD. 研究院副院长
Cainiao Anser Holding (Hong 中国互联网经济
熊伟 董事 2025 年 09 月 29 日 否 刘航 中央财经大学 2021 年 07 月 10 日 是
Kong) Limited 研究院研究员
浙江信天翁国际货运有限公司 董事 2025 年 02 月 28 日 否 副教授 2021 年 07 月 10 日 2025 年 12 月 30 日 是
杭州橙燕国际货运代理有限 教授 2025 年 12 月 31 日 是
董事 2025 年 03 月 04 日 2025 年 10 月 11 日 否
公司
中央财经大学 副教授 2010 年 07 月 10 日 是
浙江橙诺供应链管理有限公 杨武
董事 2025 年 02 月 28 日 否 中财大资产经营（北京）有限
司 总经理 2025 年 11 月 27 日 否
公司
深圳市递四方信息科技有限 董事 2024 年 11 月 04 日 否
成都金鹰投资咨询有限责任
陆涛 监事 2005 年 12 月 20 日 否
公司 经理 2025 年 12 月 03 日 否 公司
深圳市递四方速递有限公司 董事、经理 2025 年 10 月 15 日 否 王洪岩 大连航空有限责任公司 董事 2019 年 10 月 31 日 2025 年 03 月 11 日 否
海南省三亚市顺安翔投资有 郭世承 国航香港发展有限公司 董事 2021 年 12 月 06 日 否
董事、经理 2025 年 10 月 13 日 否
限公司
深圳国际控股有限公司 副总裁 2024 年 01 月 16 日 否 在其他单位任职情况的说明 无
周治伟
深圳航空有限责任公司 副董事长 2024 年 07 月 02 日 否
公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况
适用 不适用
从公司获得的 是否在公司关
董事、高级管理人员薪酬情况 姓名 性别 年龄 职务 任职状态
税前报酬总额 联方获取报酬
王欣 男 55 总工程师 在任 106.61 否
董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况
张国强 男 52 安全总监 在任 98.44 否
董事和高级管理人员报酬的决策程序：股东会是公司董事报酬的决策机构，董事会是公司高级管理人员报酬的决策 赵婧 女 47 董事会秘书 在任 106.33 否
机构，董事会下设薪酬与考核委员会，具体负责指导高级管理人员的年度业绩绩效考核工作。 武林 男 52 总工程师 离任 0 否
阎非 男 57 董事长、董事 离任 0 是
薪酬与考核委员会关于高级管理人员报酬事项发表建议的具体情况：报告期内，薪酬与考核委员会审议了《关于同
林绍波 男 53 董事 离任 0 是
意国货航经理层成员 2025 年度经营业绩考核责任书的议案》，并发表了同意意见。
革非 男 57 董事 离任 0 是
石严 男 57 安全总监 离任 28.85 是
董事和高级管理人员报酬确定依据：根据国家法律法规及政策、董事会及股东会决议以及《中国国际货运航空有限
巫玉胜 男 60 总飞行师 离任 133.42 否
公司职业经理人管理实施细则》等公司相关制度确定。
合计 -- -- -- -- 1,944.46 --
董事和高级管理人员报酬的实际支付情况：详见公司报告期内董事和高级管理人员报酬情况表。
注：董事和高级管理人员“从公司获得的税前报酬总额”包括税前薪酬及社会保险、住房公积金、企业年金等福利保障项目的企
公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况
单位：万元 业缴费部分。本年内发生变动的人员报酬总额为实际任职期间的报酬收入。
从公司获得的 是否在公司关
姓名 性别 年龄 职务 任职状态
税前报酬总额 联方获取报酬
报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依据
陈松 男 53 董事长、董事，党委书记 在任 49.19 是
张华 男 60 董事 在任 0 是
肖烽 男 57 董事 在任 0 是
酬根据国家法律法规、政策及公司薪酬及考核等管理制度确定。
李军 男 58 董事、总裁 在任 293.31 否
董事、党委副书记、总法律顾问、
李萌 女 52 在任 171.17 否
首席合规官 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核完成情况
邓健荣 男 66 董事 在任 0 是
郑家驹 男 56 董事 在任 0 是 在公司取酬的非独立董事以及全体高级管理人员已完成。
熊伟 男 43 董事 在任 0 是
周治伟 男 47 董事 在任 0 是 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的递延支付安排
祝继高 男 43 独立董事 在任 15 否
任自力 男 54 独立董事 在任 15 否
在公司取酬的非独立董事以及全体高级管理人员，考核后的绩效年薪预留10%延期支付。
张晓东 男 52 独立董事 在任 15 否
刘航 男 42 独立董事 在任 15 否
报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付追索情况
杨武 男 44 独立董事 在任 15 否
陆涛 男 54 职工董事 在任 110.63 否
均不涉及。
王洪岩 男 59 副总裁 在任 195.97 否
李一川 男 54 副总裁、总会计师 在任 180.76 否
其他情况说明
郭世承 男 49 副总裁 在任 188.60 否
武林 男 52 副总裁 在任 206.18 否
适用 不适用
报告期内董事履行职责的情况
董事出席董事会及股东会的情况
董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明
是否连续两次
本报告期应参 现场出席董事 以通讯方式参 委托出席董事 缺席董事会 出席股东会次
董事姓名 未亲自参加董 报告期内，公司董事严格按照《公司章程》
《中国国际货运航空股份有限公司董事会议事规则》及相关法律、
加董事会次数 会次数 加董事会次数 会次数 次数 数
事会会议
法规等有关规定和要求，积极出席董事会、股东会，勤勉尽责。根据公司的实际情况，董事对公司有关
阎非 7 3 2 2 0 否 3
陈松 4 4 0 0 0 否 2 可持续发展规划制定、市值管理、募集资金规范管理、关联交易日常管理、信息化建设等重大治理和经
张华 11 3 5 3 0 否 2 营决策事项提出了相关建议，经过董事会充分讨论，形成一致意见，纳入督办事项予以落实。
肖烽 11 3 6 2 0 否 2
李军 11 9 2 0 0 否 5
李萌 11 9 2 0 0 否 5
邓健荣 11 0 8 3 0 否 4
林绍波 4 0 2 2 0 否 0
郑家驹 7 0 6 1 0 否 1
董事会下设专门委员会在报告期内的情况
熊伟 11 1 9 1 0 否 3
革非 4 0 4 0 0 否 3 委员会 成员 召开会 提出的重要意见和 其他履行职 异议事项具体
召开日期 会议内容
名称 情况 议次数 建议 责的情况 情况（如有）
周治伟 7 0 7 0 0 否 2
祝继高 11 7 4 0 0 否 4 关于 2024 年度环境、社会及
审议通过 不适用
任自力 11 3 7 1 0 否 5 阎非、 公司治理 (ESG) 报告的议案
李军、
张晓东 11 4 7 0 0 否 5 2025 年
邓健荣、 审 议 通 过。 委 员 会
刘航 11 5 6 0 0 否 5 04 月 01 日
刘航、 关于制定公司市值管理办法 提 示， 建 议 公 司 切
杨武 11 1 10 0 0 否 5 不适用
安全与 张晓东 的议案 实 制 定 ESG 战 略，
陆涛 11 8 2 1 0 否 4 战略委 2 促进公司市值管理。
员会
连续两次未亲自出席董事会的说明 陈松、
李军、
无 2025 年 关于引进 6 架 A350F 货机的
邓健荣、 审议通过 不适用
刘航、
董事对公司有关事项提出异议的情况 张晓东
董事对公司有关事项是否提出异议 关于国货航 2025 年度投资计
审议通过 不适用
是 否 划的议案
审计和
报告期内董事对公司有关事项未提出异议。 祝继高、 关于调整募投项目拟投入募
风险管 2025 年 审议通过 不适用
肖烽、 8 集资金金额的议案
理委员 02 月 18 日
任自力
会
关于使用募集资金置换预先
董事履行职责的其他说明
投入募投项目及已支付发行 审议通过 不适用
董事对公司有关建议是否被采纳 费用的自筹资金的议案
是 否
委员会 成员 召开会 提出的重要意见和 其他履行职 异议事项具体 委员会 成员 召开会 提出的重要意见和 其他履行职 异议事项具体
召开日期 会议内容 召开日期 会议内容
名称 情况 议次数 建议 责的情况 情况（如有） 名称 情况 议次数 建议 责的情况 情况（如有）
关于使用部分暂时闲置募集
审议通过 不适用
资金进行现金管理的议案
关于中国航空集团财务有限
审议通过。委员会提
责任公司 2024 年度风险持续 审议通过 不适用
示要充分利用腹舱
关于国货航 2025 年度财务预 评估报告的议案
网 络 资 源， 发 掘 客 不适用
算的议案
机会员客户对高端
生鲜等产品的需求。
关于中国国际货运航空股份 04 月 07 日
审议通过。委员会提
有限公司董事会审计和风险
审议通过 不适用 示要确保制度要求
管理委员会 2024 年度履职报
关于 2024 年度内部控制评价 同步嵌入业务流程，
告的议案 不适用
报告的议案 加强反面案例学习，
举 一 反 三， 防 患 于
关于董事会审计和风险管理
未然。
委员会对 2024 年度年审会计
审议通过 不适用
师事务所履行监督职责情况
关于续聘 2025 年度审计机构
的报告议案 审议通过 不适用
的议案
审计和
祝继高、
风险管 审计和
关于 2024 年度财务报告的议 祝继高、 听取公司关
肖烽、 8 审议通过 不适用
理委员 风险管
案 肖烽、 8 于 2025 年
任自力 审议通过。委员会提
会 理委员
任自力 关于 2025 年第一季度报告的 第一季度募
会 示要研究增加财务 不适用
议案 集资金使用
关于 2024 年年度报告及其摘 杠杆的可行性方案。
审议通过 不适用 情况的检查
报告。
关于 2025 年度日常关联交易
关于 2024 年度利润分配方案 审议通过 不适用
审议通过 不适用 2025 年 预计的议案
的议案 04 月 24 日
关于 2025 年内部审计计划的
审议通过 不适用
关于 2024 年度募集资金存放 议案
与实际使用情况专项报告的 审议通过 不适用
议案 关于二〇二四年度内控体系
审议通过 不适用
工作报告的议案
关于 2024 年度会计师事务所
审议通过 不适用 关于二〇二四年度合规管理
履职情况评估报告的议案 审议通过 不适用
工作报告的议案
关于与中国航空集团财务有 2025 年 关于聘任国货航总会计师的
审议通过 不适用
限责任公司关联交易的风险 审议通过 不适用 06 月 17 日 议案
处置预案的议案
审议通过 不适用
委员会 成员 召开会 提出的重要意见和 其他履行职 异议事项具体 委员会 成员 召开会 提出的重要意见和 其他履行职 异议事项具体
召开日期 会议内容 召开日期 会议内容
名称 情况 议次数 建议 责的情况 情况（如有） 名称 情况 议次数 建议 责的情况 情况（如有）
听取公司 关于国货航 2024 年工资总额
半年规范运 算的议案
作情况的审
计报告；听 关于国货航经理层成员 2025
关于 2025 年半年度报告及其 取德勤华永 年度经营业绩考核责任书的 审议通过 不适用
审议通过 不适用 03 月 28 日
摘要的议案 会计师事务 议案
薪酬与 张晓东、
所（特殊普
考核委 杨武、 5 2025 年 关于第二届董事会董事薪酬
通合伙）关 审议通过 不适用
员会 李萌 05 月 23 日 的议案
于公司 2025
年中期审阅
报告。 审议通过 不适用
审议通过。委员会提
示要在公司整体战略 2025 年
层面统筹募投项目中 12 月 19 日
及薪酬兑现方案》的议案
的信息化与数字化建
关于国货航 2025 年半年度募
设项目，从管理体系 2025 年 关于聘任国货航总工程师的
集资金存放与实际使用情况 不适用 审议通过 不适用
化、系统集成化、信 04 月 24 日 议案
专项报告的议案
息数字化、监督智能
审计和
祝继高、 化、转型一体化等五 2025 年 关于提名第二届董事会董事
风险管 审议通过 不适用
肖烽、 8 个方面落实数字化赋 05 月 23 日 候选人的议案
理委员
任自力 能管理。
会 任自力、
提名委 关于聘任国货航高级管理人
祝继高、 4 审议通过 不适用
关于中国航空集团财务有限 员会 员的议案
张华 2025 年
责任公司 2025 年半年度风险 审议通过 不适用
持续评估报告的议案 关于聘任国货航证券事务代
审议通过 不适用
表的议案
听取公司关
于 2025 年 2025 年 关于提名第二届董事会非独
审议通过 不适用
第三季度募 7 月 28 日 立董事候选人的议案
审议通过 集资金存放 不适用
与使用情况
专项检查报
告。
听取德勤华
永会计师事
务所（特殊
审议通过 普通合伙） 不适用
关于 2025
年度审计计
划报告。
审计委员会工作情况 薪酬政策
审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险 国货航严格遵循国家及地方薪资相关法律法规，持续优化薪酬与绩效管理体系，制定《地面人员薪酬福利管理规定》
是 否 《飞行人员薪酬福利管理规定》《员工岗位绩效管理办法》《干部任期制和契约化管理办法》等内部制度，针对空
勤人员、地面人员、职业经理人以及企业负责人等不同岗位群体，实施差异化的薪酬管理策略，以确保薪酬与岗位
审计委员会对报告期内的监督事项无异议。
价值、个人能力等表现相匹配。
在绩效考核方面，公司形成以“绩效计划、绩效辅导、绩效评价及绩效激励”为闭环的公司岗位绩效管理流程，明确
公司员工情况 任期制与契约化的绩效管理方式，若员工对评价结果存在异议，可提出后续申诉流程，以确保员工薪酬待遇公平公正。
公司秉持“人本”的理念和“为员工创造机遇”的使命，持续推进人才发展战略，构建科学规范的岗位管理体系， 培训计划
开展覆盖全员的多元化培训课程，持续开展内部兼职教员评聘工作，助力员工能力提升与职业进步，并高度重视员
公司坚定奉行“人才驱动发展”的核心战略，紧扣“采运销一体”综合物流服务商的定位，以打造一支兼具全球视
工职业健康与安全，促进员工与企业共成长。报告期内，员工受训 34,304 人次，人均受训时长 49.55 小时，年度培
野、卓越执行力与专业能力的高素质人才队伍为目标，以支撑业务发展和年度重点任务为导向，建立了分级、分类、
训支出金额 701.70 万元；拥有各业务领域兼职教员 168 名；员工职业健康安全体检率 100%，工伤保险的投入金额
分层的系统化人才培养体系，通过融合多元教育培训方式，推动员工岗位能力与个人价值的同步提升，为公司的持
续增长筑牢人才根基。
员工数量、专业构成及教育程度 管理人员培训
报告期末母公司在职员工的数量（人） 4,421 公司持续加强高素质专业化干部队伍建设，抓好“后继有人”根本大计，始终围绕集团发展战略及公司重点工
报告期末主要子公司在职员工的数量（人） 1,358 作要求，按照政治统领、分级分类、精准赋能、注重实效的基本原则，2025年组织开展了两期高级经理级以
报告期末在职员工的数量合计（人） 5,779 上管理人员轮训班，全面提升了干部的政治素养、战略思维与履职能力；结合公司优秀年轻干部储备库及海
当期领取薪酬员工总人数（人） 5,779 外专业人才需求，开展了年轻干部轮训班、国（境）外内派人员轮训班、工会干部及班组长能力提升培训班。
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人） / 2025年上述培训覆盖973人次，完成31,199学时，为公司高质量发展提供强有力的人才支撑和智力保障。
专业构成
专业构成类别 专业构成人数（人）
核心技术人员资质培训
管理人员 413
专业技术人员 1,254 公司聚焦飞行技术、航空器维修、运行控制等核心技术岗位，以“筑牢安全底线、提升专业素养、适应业务迭
营销服务人员 636 代”为目标，构建了“精准化内容设计+实战化场景演练+常态化能力提升”的培训体系，全力打造技术过硬、
飞行员 567 作风严谨、能应对复杂局面的核心技术团队。 2025年共完成资质类培训223个项目，覆盖28,270人次，完成
操作人员 2,909 233,624学时,公司核心技术人员的安全意识、专业能力与应对复杂局面的能力显著提升，为机队扩张、航线优
合计 5,779 化及航空安全保障提供了坚实技术支撑。
教育程度
教育程度类别 数量（人）
核心业务岗位人才培养
硕士及以上 347
公司根据管理提升和生产运行需要，围绕公司战略重点项目以及业务能力提升等目标，2025年有计划地开展
大学本科 3,727
人力资源、能源环境、采购、销售、审计、法律（合规）、航空安全和保卫等各类能力提升培训，覆盖5,061人
大学专科 1,076
中专及以下 629
次，完成21,549学时，上述措施有力支撑了公司战略重点工作落地实施，为实现年度业务目标提供了坚实的
合计 5,779 一线人才保障。
劳务外包情况 利润分配或资本公积金转增预案的详细情况说明
本公司经德勤华永会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计之 2025 年度合并报表归属于母公司股东的净利润为
适用 不适用
公司利润分配及资本公积金转增股本情况 （1）根据《公司法》和《公司章程》，本公司按照 2025 年度净利润的 10% 计提法定盈余公积 252,684,676 元。
报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况 （2）本公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 0.87 元
适用 不适用 （含税），公司目前的总股本为 12,208,881,225 股，以此计算预计共派发现金分红金额为 1,062,172,666.58
元。公司 2025 年度不送红股，不进行资本公积金转增股本。在本报告披露之日至实施权益分派股权登记日
公司根据相关法律、法规和规范性文件的要求，在《公司章程》中明确了利润分配尤其是现金分红的具体条件、比例、
前，如公司总股本发生变动的，公司拟维持每股派息金额不变，相应调整利润分配总额。
分配形式等，明确了公司利润分配的决策程序以及政策的调整原则。报告期内，公司未对利润分配政策进行调整。
现金分红政策的专项说明 以上分配预案，尚需提交公司 2025 年度股东会审议。
是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求： 是
分红标准和比例是否明确和清晰： 是
相关的决策程序和机制是否完备： 是
公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的
独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用： 是
实施情况
公司未进行现金分红的，应当披露具体原因，以及下一步为增强投资者回报水平拟采取的举措： 不适用
中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保护： 是 适用 不适用
现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、透明： 不适用
公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况。
公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案
适用 不适用
报告期内的内部控制制度建设及实施情况
本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况
适用 不适用 内部控制建设及实施情况
每 10 股送红股数（股） 0 公司不断完善内控管理体系，持续推动内部控制建设。公司根据相关法律法规及其他监管要求，优化内控管理顶层设
每 10 股派息数（元）（含税） 0.87 计，修订下发《内部控制实施细则》，进一步提升公司风险防范能力，加快形成全领域、全级次、全过程、全要素的
分配预案的股本基数（股） 12,208,881,225 内控体系，满足上市公司合法合规监管要求。
现金分红金额（元）（含税） 1,062,172,666.58
以其他方式（如回购股份）现金分红金额（元） 0.00 公司已按照《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求，结合公司内部控制制度和评价
现金分红总额（含其他方式）（元） 1,062,172,666.58 办法，对公司内部控制的有效性进行了评价，并认为在 2025 年 12 月 31 日（内部控制评价报告基准日），公司内部
可分配利润（元） 6,369,010,206 控制整体有效，不存在财务报告内部控制重大和重要缺陷，未发现非财务报告内部控制重大和重要缺陷。详情请参阅
现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例 100% 公司于 2026 年 4 月 10 日在巨潮资讯网披露的《中国国际货运航空股份有限公司 2025 年度内部控制评价报告》。
本次现金分红情况
报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例
最低应达到 20％ 是 否
公司报告期内对子公司的管理控制情况 内部控制审计报告
适用 不适用
公司名称 整合计划 整合进展 整合中遇到的问题 已采取的解决措施 解决进展 后续解决计划
不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 内部控制审计报告中的审议意见段
对子公司的管理控制存在异常 我们认为，中国国际货运航空股份有限公司于 2025 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所
有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
是 否
内控审计报告披露情况 披露
内部控制评价报告或内部控制审计报告 内部控制审计报告全文披露日期 2026 年 04 月 10 日
内部控制审计报告全文披露索引 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）
内控评价报告 内控审计报告意见类型 标准无保留意见
非财务报告是否存在重大缺陷 否
内部控制评价报告全文披露日期 2026 年 04 月 10 日
会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告
内部控制评价报告全文披露索引 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）
纳入评价范围单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的比例 100.00% 是 否
纳入评价范围单位营业收入占公司合并财务报表营业收入的比例 100.00%
会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致
缺陷认定标准
是 否
类别 财务报告 非财务报告
可能导致企业严重偏离控制目标。 可能导致企业严重偏离控制目标。 是 否
当发生以下情况时，直接认定内部控制重大 当发生以下情况时，直接认定内部控制重大缺
缺陷：(1) 进行内部控制审核的会计师事务 陷：(1) 发生由于内部控制缺陷导致的重大飞行
所发现当期财务报告存在重大错报，公司在 安全事故；(2) 信息系统受到重大威胁导致生产
上市公司治理专项行动自查问题整改情况
内部控制过程中未能发现该错报；(2) 由于 系统瘫痪，补偿措施失效 , 导致无法进行正常生
无
会计报表及其附注存在重大不真实、不准确 产运营；(3) 公司高管层发生舞弊行为；(4) 公
或不完整，审计师出具否定意见报告。 司严重违反国家法律、法规，影响生产经营正
定性标准
其严重程度和经济后果低于重大缺陷，但仍 2. 重要缺陷：指一个或多个控制缺陷的组合，
有可能导致企业偏离控制目标。 其严重程度和经济后果低于重大缺陷，但仍有
上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单
外的其他缺陷，对整体控制有效性的影响程 3. 一般缺陷：指除重大缺陷、重要缺陷之外的
是 否
度较低，可以通过其他有效控制，或管理层 其他缺陷，对整体控制有效性的影响程度较低，
采取及时行动来规避或降低一般缺陷控制目 可以通过其他有效控制，或管理层采取及时行
标影响。 动来规避或降低一般缺陷对控制目标影响。
定量标准 2. 重要缺陷：分值在 10 至 18 分区间内。 2. 重要缺陷：分值在 10 至 18 分区间内。
财务报告重大缺陷数量（个） 0
非财务报告重大缺陷数量（个） 0
财务报告重要缺陷数量（个） 0
非财务报告重要缺陷数量（个） 0
社会责任情况 第五节
报告期内，国货航团委在公司党委和中航集团团委的坚强领导下，深入学习贯彻习近平总书记关于志愿服务的重要
论述，统筹推进志愿服务各项工作，为公司高质量发展和社会公益事业贡献了青春力量。 重要事项
一是建强组织体系，夯实工作基础。严格遵循“党委统一领导、团委具体执行、各单位协同参与”的工作机制，各
直属党委指派专人负责志愿服务工作，逐步推进志愿服务全覆盖。
承诺事项履行情况
二是打造特色项目，彰显品牌效应。开展“共植货航林 同筑生态屏”公益植树行活动，组织 40 余名志愿者到怀柔
林场种植 60 余株新苗。以实际行动践行绿色发展理念、彰显央企社会责任担当。
公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报
三是紧跟中航集团部署，多地联动实践。共组织 34 人参与首都机场 T3 志愿服务，15 人参与广州白云机场候机楼服务，
告期内履行完毕及截至报告期末尚未履行完毕的承诺事项
航各级团组织共开展、参加志愿服务 14 场，参与 105 人次，服务时长 305 小时。 适用 不适用
承诺事由 承诺方 承诺类型 承诺内容 承诺时间 承诺期限 履行情况
巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况 1. 股份限售：
公司股票上市
报告期内，国货航党委始终贯彻落实“国之大者”，积极主动履行国企职责使命，通过党委“第一议题”、党委理 股份流通限售和自 2024 年 之日起 36 个月；
中国航空资本、中航集团 正常履行
愿锁定 06 月 27 日 2. 减持价格：
论学习中心组学习等机制，认真学习贯彻习近平总书记关于定点帮扶、乡村振兴工作的重要指示精神，切实将思想
锁定期届满后
行动统一到党中央决策部署上来，增强抓好贯彻落实定点帮扶工作的思想自觉和行动自觉。
两年
股份流通限售和自 2022 年 公司股票上市
按照中航集团工会定点消费帮扶的工作部署，国货航工会结合送温暖、送清凉，组织开展定点帮扶地区产品的采买 天津宇驰 正常履行
愿锁定 12 月 16 日 之日起 36 个月
工作。报告期内，公司先后组织开展内蒙古苏尼特右旗农产品、广西昭平农产品帮扶采购，共采购两地帮扶产品 1. 股份限售：
公司股票上市
详见招股说明书
首次公开 股份流通限售和自 2022 年 之日起 36 个月；
间接持股的董事及高管 “第十二节 附 正常履行
发行或再 愿锁定 12 月 16 日 2. 减持价格：
件”“四、与投资
融资时所 锁定期届满后
者保护相关的承
作承诺 两年
诺”
国泰货运、朗星公司、菜鸟供 股份流通限售和自 2022 年 公司股票上市
正常履行
应链、深国际、杭州双百 愿锁定 12 月 16 日 之日起 12 个月
中国航空资本、国泰货运、朗
星公司、菜鸟供应链、深国际、 持股及减持意向 长期 正常履行
杭州双百
国货航、中国航空资本、中航 2022 年 公司股票上市
稳定股价措施 正常履行
集团 12 月 16 日 之日起三年
国货航、中国航空资本、中航 股份回购和股份买 2023 年
长期 正常履行
集团 回的措施和承诺 03 月 01 日
承诺事由 承诺方 承诺类型 承诺内容 承诺时间 承诺期限 履行情况 公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司
国货航、中国航空资本、中航 欺诈发行上市股份 2023 年 就资产或项目达到原盈利预测及其原因做出说明
长期 正常履行
集团 回购 / 购回 03 月 01 日
适用 不适用
国货航、中国航空资本、中航 摊薄即期回报及填 2023 年
长期 正常履行
集团、董事、高管 补措施 03 月 01 日
国货航 利润分配政策 详见招股说明书 长期 正常履行
“第十二节
国货航、中国航空资本、中航 2023 年
依法承担赔偿责任 附件”“四、与投 长期 正常履行
集团、董事、监事、高管
资者保护相关的承
中国航空资本 避免同业竞争 诺” 长期 正常履行
股份的同业竞
控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况
首次公开 中航集团 避免同业竞争 争：2026 年 3 正常履行
发行或再 月 20 日前；2. 其
融资时所 他：长期 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。
作承诺 中国航空资本、中航集团、国
规范并减少关联交 详 见 招 股 说 明 书 2022 年
泰货运、朗星公司、菜鸟供应 长期 正常履行
易 “第十二节 12 月 16 日
链、深国际、杭州双百
附件”“五、发行 违规对外担保情况
中国航空资本、中航集团、国
人及其他责任主体 2022 年
泰货运、朗星公司、菜鸟供应 避免资金占用 长期 正常履行
作出的与发行人本 12 月 16 日
链、深国际、杭州双百 适用 不适用
次发行上市相关的
中国航空资本、中航集团 土地房产瑕疵 其他承诺事项” 长期 正常履行 公司报告期无违规对外担保情况。
维护中小投资者合 2024 年
国货航 详见招股说明书 长期 正常履行
法权益 06 月 27 日
“第十二节 董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明
国货航、中国航空资本、中航
附件”“四、与投
集团、国泰货运、朗星公司、 未履行承诺的约束 2022 年 12
资者保护相关的承 长期 正常履行
菜鸟供应链、深国际、杭州双百、 措施 月 16 日 适用 不适用
诺
天津宇驰、董事、监事、高管
注：根据国货航股东于 2022 年 6 月 22 日签署的《发起人协议》，菜鸟供应链、深国际、杭州双百、朗星公司及国 董事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非
泰货运承诺：未经中国航空资本事先书面同意，在限售期（即 2021 年 9 月 28 日起满 5 年的期限）内不得直接转让
其持有的国货航部分或全部股份，亦不得通过信托、资产证券化、质押或以其所持股份为标的的其他形式转让或处 标准审计报告”的说明
置其持有的国货航股份，也不得通过控制权变动间接转让其持有的国货航部分或全部股份；但其将持有的部分或全
部股份转让至其关联方的不受上述限制。菜鸟供应链前述股份转让限制的前提是《战略合作框架协议》已签署且持 适用 不适用
续有效，且国货航未出现《战略合作框架协议》项下的重大违约行为。
承诺是否按时履行
与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大
是 否 会计差错更正的情况说明
如承诺超期未履行完毕的，应当详细说明未完成履行的具体原因及下一步的工作计划
适用 不适用
适用 不适用
公司报告期无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况。
与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明 重大诉讼、仲裁事项
适用 不适用 适用 不适用
公司报告期无合并报表范围发生变化的情况。 诉讼（仲裁） 涉案金额（万 是否形成预 诉讼（仲裁） 诉讼（仲裁）审 诉讼（仲裁）
披露日期 披露索引
基本情况 元） 计负债 进展 理结果及影响 判决执行情况
未达到重大诉
不会对公司产生
讼的其他诉讼 2,169.80 否 审理中 部分执行中 不适用 不适用
聘任、解聘会计师事务所情况 重大影响
事项汇总
现聘任的会计师事务所 注：国货航 2025 年非重大案件总涉案金额为 2169.80 万元。其中货损案件涉案金额 857.84 万元，按照货损案件保
险理赔机制，国货航对已结货损案件的实际支付金额和未结案件需支付的最高金额合计为 27.12 万元。
境内会计师事务所名称 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
境内会计师事务所报酬（万元） 210
境内会计师事务所审计服务的连续年限 9年 处罚及整改情况
境内会计师事务所注册会计师姓名 郭静、赵妍
境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限 5 年、2 年 适用 不适用
公司报告期不存在处罚及整改情况。
当期是否改聘会计师事务所
是 否
聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况
公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况
适用 不适用 适用 不适用
本年度公司聘任的内部控制审计会计师事务所为德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙），报酬为 32 万元。
重大关联交易
年度报告披露后面临退市情况 与日常经营相关的关联交易
适用 不适用 适用 不适用
可获
占同类 获批的 是否 关联
关联 关联 关联 关联 关联交 得的
关联 关联交易定价原 交易金 交易额 超过 交易 披露
交易 交易 交易 交易 易金额 同类 披露索引
关系 则 额的比 度（万 获批 结算 日期
方 类型 内容 价格 （万元） 交易
例 元） 额度 方式
破产重整相关事项 市价
逐步判定、依次递
根据 《2025 年度日
适用 不适用 进选用①政府定
中国 根据 具体 常关联交易预计
最终 价或行业指导价
公司报告期未发生破产重整相关事项。 国际 地面 具体 业务 2025 公告》（公告编
控股 →②市场比价（参
航空 出售 及其 业务 协议 市场 年 04 号：2025-029）
公司 考至少两名独立 87,845.9 3.84% 150,000 否
股份 服务 他服 协议 约定 价格 月 29 刊登于巨潮资
的子 第三方（如有）的
有限 务 约定 方式 日 讯网（http://
公司 市场价格）→③成
公司 定价 进行 www.cninfo.
本加成定价（设定
结算 com.cn）
合理服务费率）。
可获 可获
占同类 获批的 是否 关联 占同类 获批的 是否 关联
关联 关联 关联 关联 关联交 得的 关联 关联 关联 关联交易 得的
关联 关联交易定价原 交易金 交易额 超过 交易 披露 关联 关联交 关联交易定价原 交易金 交易额 超过 交易 披露
交易 交易 交易 交易 易金额 同类 披露索引 交易 交易 交易 金额（万 同类 披露索引
关系 则 额的比 度（万 获批 结算 日期 关系 易内容 则 额的比 度（万 获批 结算 日期
方 类型 内容 价格 （万元） 交易 方 类型 价格 元） 交易
例 元） 额度 方式 例 元） 额度 方式
市价 市价
进行市场调研后， 进行市场调研后，
存在同类型可比 根据 《2025 年度日 存在同类型可比
同类 根据 《2025 年度日
中国 市场，参考同类可 根据 具体 常关联交易预计 市 场， 参 考 同 类 同类
最终 可比 中国 根据 具体 常关联交易预计
国际 房地 比市场价。无同类 具体 业务 2025 公告》（公告编 最终 可 比 市 场 价。 无 可比
控股 市场 国际 具体 业务 2025 公告》（公告编
航空 产租 型可比市场，则采 业务 协议 年 04 号：2025-029） 控股 房地产 同类型可比市场， 市场
公司 出租 598.08 0.03% 3,000 否 价、 航空 业务 协议 年 04 号：2025-029）
股份 赁业 用 成 本 加 成 方 法 协议 约定 月 29 刊登于巨潮资 公司 承租 租赁业 则 采 用 成 本 加 成 15,427.61 0.81% 25,000 否 价、
的子 成本 股份 协议 约定 月 29 刊登于巨潮资
有限 务 进行定价，综合考 约定 方式 日 讯网（http:// 的子 务 方 法 进 行 定 价， 成本
公司 加成 有限 约定 方式 日 讯网（http://
公司 虑房产、土地相关 定价 进行 www.cninfo. 公司 综 合 考 虑 房 产、 加成
定价 公司 定价 进行 www.cninfo.
成本、税费及合理 结算 com.cn） 土 地 相 关 成 本、 定价
结算 com.cn）
利润率等因素。 税费及合理利润
率等因素。
运输服务价款 = 客
机货运实际收入 * 包机、
根据 《2025 年度日
（1- 业务费率） 临时包
中国 根据 具体 常关联交易预计
最终 业务费率 = 运营费 机、包 交 易 价 格 按 照 市
国际 具体 业务 2025 公告》（公告编
控股 客机 用率 + 奖惩费率 板及其 场 价 格 厘 定， 不 根据 《2025 年度日
航空 购买 业务 协议 市场 年 04 号：2025-029） 浙江
公司 货运 奖 惩 费 率 =( 当 年 719,441.28 37.91% 1,100,000 否 对本 他形式 偏 离 市 场 独 立 第 根据 具体 常关联交易预计
股份 服务 协议 约定 价格 月 29 刊登于巨潮资 菜鸟
的子 业务 客 机 货 运 业 务 收 公司 的航空 三方的公允标准； 具体 业务 2025 公告》（公告编
有限 约定 方式 日 讯网（http:// 供应
公司 益水平增长率— 有重 出售 货物运 在 确 定 市 场 价 格 业务 协议 市场 年 04 号：2025-029）
公司 定价 进行 www.cninfo. 链管 263,462.49 11.52% 380,000 否
行业当年货运业 大影 服务 输服务 时， 应 考 虑 双 方 协议 约定 价格 月 29 刊登于巨潮资
结算 com.cn） 理有
务收益水平增长 响的 及相关 向 独 立 第 三 方 就 约定 方式 日 讯网（http://
限公
率 )×50% 股东 卡车转 同 类 型 服 务 支 付 定价 进行 www.cninfo.
司
运、地 或 收 取 的 费 用 水 结算 com.cn）
逐步判定、依次递
面操作 平。
进选用①政府定价
等服务
或行业指导价→②
等
市场比价（参考至 根据 《2025 年度日
中国 少 两 名 独 立 第 三 根据 具体 常关联交易预计 合计 -- -- 1,211,796.55 -- 1,868,000 -- -- -- -- --
最终
国际 地面 方（如有）的市场 具体 业务 2025 公告》（公告编
控股 大额销货退回的详细情况 无
航空 购买 及其 价格）→③成本加 业务 协议 市场 年 04 号：2025-029）
公司 125,021.19 6.59% 210,000 否
股份 服务 他服 成定价（设定合理 协议 约定 价格 月 29 刊登于巨潮资 按类别对本期将发生的日
的子
有限 务 服务费率）。作为 约定 方式 日 讯网（http:// 常关联交易进行总金额预
公司 无
公司 国货航支出项，加 定价 进行 www.cninfo. 计的，在报告期内的实际
成率（服务费率） 结算 com.cn） 履行情况（如有）
拟继续按照不超过 交易价格与市场参考价格
差异较大的原因（如适用）
披露。
资产或股权收购、出售发生的关联交易 与存在关联关系的财务公司的往来情况
适用 不适用 适用 不适用
存款业务
共同对外投资的关联交易 每日最高存 本期发生额
期初余额（万 期末余额
关联方 关联关系 款限额（万 存款利率范围 本期合计存入 本期合计取出
元） （万元）
适用 不适用 元） 金额（万元） 金额（万元）
公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。 中国航空集团财 受中航集团控
务有限责任公司 制的关联方
贷款业务
关联债权债务往来
本期发生额
贷款额度 期初余额 期末余额
关联方 关联关系 贷款利率范围 本期合计贷款 本期合计还款
适用 不适用 （万元） （万元） （万元）
金额（万元） 金额（万元）
是否存在非经营性关联债权债务往来。 中国航空集团财 受中航集团控
务有限责任公司 制的关联方
是 否
公司报告期不存在非经营性关联债权债务往来。 注：贷款额度为贷款每日余额。
授信或其他金融业务
关联方 关联关系 业务类型 总额（万元） 实际发生额（万元）
中国航空集团财务有限责任公司 受中航集团控制的关联方 授信 400,000 0
公司控股的财务公司与关联方的往来情况
适用 不适用
公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。
其他重大关联交易
适用 不适用
国货航向国航股份购置 2 台 Trent772C 备用发动机和 1 台 GTCP331-350C 备用 APU（《中国国际货运航空股份有
限公司关于向国航股份购买发动机暨关联交易的公告》，公告编号：2025-045）
重大关联交易临时报告披露网站相关查询
临时公告名称 临时公告披露日期 临时公告披露网站名称
关于向国航股份购买发动机暨关联交易的公告 2025 年 07 月 11 日 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）
重大合同及其履行情况 募集资金使用情况
托管、承包、租赁事项情况 适用 不适用
托管情况 承包情况 募集资金总体使用情况
适用 不适用 适用 不适用
适用 不适用
单位：万元
公司报告期不存在托管情况。 公司报告期不存在承包情况。
本期已使用募集 已累计使用募集资
募集年份 募集方式 证券上市日期 募集资金总额 募集资金净额（1）
资金总额 金总额（2）
租赁情况
适用 不适用 合计 -- -- 349,451.42 343,729.56 299,240.15 299,240.15
具体见本报告“第八节 财务报告”之“八、合并报表项目附注”之“11. 使用权资产” 报告期末募
报告期内变 累计变更用
集资金使用 累计变更用途的 尚未使用募集 尚未使用募集资 闲置两年以上
募集年份 更用途的募 途的募集资
比例（3）= 募集资金总额 资金总额 金用途及去向 募集资金金额
集资金总额 金总额比例
（2）/（1）
重大担保 公司尚未使用
的募集资金其
适用 不适用 中 40,000.00 万
元以大额存单的
公司报告期不存在重大担保情况。
形式进行现金管
理，其余存储于
募集资金专户
内，后续将陆续
委托他人进行现金资产管理情况
用于募集资金投
资项目。
委托理财情况
合计 87.06% 28,267.74 28,267.74 8.22% 44,489.41 -- 0
适用 不适用
单位：万元
产品类别 风险特征 报告期内委托理财的余额 逾期未收回的金额 注：上述尚未使用募集资金总额人民币 44,489.41 万元为募集资金净额。
银行理财产品 保本型 40,000 0
募集资金总体使用情况说明：
报告期内，公司已按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监
委托贷款情况
管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规和《中国国际货运航空股份有限公司募集资金管理办法》的
适用 不适用
规定保管和使用募集资金，对募集资金实行专户存储，并签订了《募集资金三方监管协议》，募集资金存放、使用、
公司报告期不存在委托贷款。 管理及披露不存在违规情形。
截至 2025 年 12 月 31 日，国货航累计投入募投项目资金人民币 299,240.15 万元，尚未使用募集资金余额人民币
其他重大合同 44,725.71 万元（含募集资金利息收入人民币 441.54 万元）。其中，使用暂时闲置募集资金用于现金管理的余额为
人民币 40,000.00 万元。
适用 不适用
公司报告期不存在其他重大合同。
募集资金承诺项目情况
适用 不适用 单位：万元
承诺投资项目和超募 是否已变更项目 募集资金承诺投 本报告期投入 截至期末累计投入 截至期末投资进度 项目达到预定可使用 本报告期实现的 截止报告期末累计 项目可行性是否发
融资项目名称 证券上市日期 项目性质 调整后投资总额 (1) 是否达到预计效益
资金投向 ( 含部分变更 ) 资总额 金额 金额 (2) (3) ＝ (2)/(1) 状态日期 效益 实现的效益 生重大变化
承诺投资项目
生产建设 否 298,962.58 293,606.5 293,606.5 293,606.5 100.00% 已完成 不适用 不适用 不适用 否
公开发行股票 30 日 机购置
生产建设 是 28,783.41 0 0 0 0% 不适用 不适用 不适用 不适用 是
公开发行股票 30 日 设
信息化与数字化建设 运营管理 否 22,254.01 21,855.32 5,633.65 5,633.65 25.78% 2027 年 12 月 不适用 不适用 不适用 否
公开发行股票 30 日
飞机引进 生产建设 否 0 28,267.74 0 0 0% 不适用 不适用 不适用 不适用 否
公开发行股票 30 日
承诺投资项目小计 -- 350,000.00 343,729.56 299,240.15 299,240.15 -- -- -- -- -- --
注：飞机引进及备用发动机购置项目募集资金均使用完毕，截至 2025 年 7 月，该项目涉及的全部 5 架飞机均已交
付并投入运营，后续公司将根据实际情况以自有资金投入完成项目剩余部分。
分项目说明未达到计划进度、预计收益的 除正文“四、变更募集资金投资项目的资金使用情况”中所涉及项目的变更外，
募集资金投资项目实施地点变更情况
情况和原因（含“是否达到预计效益”选 不适用 其他募集资金投资项目的实施地点、实施方式未发生变更。
择“不适用”的原因）
募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用
综合物流能力提升建设项目虽已经过慎重、充分的可行性研究，但由于宏观经济、
市场环境等方面存在一定不确定性，可能造成项目建成后不能如期产生效益或实 经国货航第一届董事会第四十三次会议及第一届监事会第十四次会议审议通过
际效益低于预期效益的风险。 《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议
募集资金投资项目先期投入及置换情况 案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目总金额及已支付发行费用的
由于市场快速发展、外部环境变化等，项目实施条件较之前发生变化，项目市场
自筹资金总金额共计人民币 299,260.03 万元置换转出至公司基本户供公司日常
前景不及预期，经评估，项目若建设完成，其业绩未达成的风险和效益低于原预
经营使用。
期效益的风险较高，故项目投入和实施进度滞后。为了更好地保护公司及投资者
项目可行性发生重大变化的情况说明
的利益，提高募集资金使用效率，经审慎研究，终止该项目使用募集资金。 用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用
国货航于 2025 年 12 月 24 日召开的第二届董事会第七次会议并于 2026 年 1 月
项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用
案》，同意公司变更首次公开发行股票所募集的部分资金的用途。本次募投项目
截至 2025 年 12 月 31 日，公司尚未使用的募集资金余额人民币 44,725.71 万元，
变更事项不涉及关联交易。公司决定终止综合物流能力提升建设项目，并将原人
尚未使用的募集资金用途及去向 存放于募集资金专户中。其中人民币 40,000.00 万元以大额存单形式进行现金管
民币 28,267.74 万元募集资金用途变更为飞机引进项目。
理。
超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用
募集资金使用及披露中存在的问题或其他
不适用
存在擅自变更募集资金用途、违规占用募 情况
不适用
集资金的情形
募集资金变更项目情况 综合物流能力提升建设项目虽已经过慎重、充分的可行性研究，但由于宏观经济、市场环境等方面存
在一定不确定性，可能造成项目建成后不能如期产生效益或实际效益低于预期效益的风险。
适用 不适用
由于市场快速发展、外部环境变化等，项目实施条件较之前发生变化，项目市场前景不及预期，经评估，
变 更 原 因、 决 策 程
变更后项 本报告 截至期末 项目达到 变更后的项 项目若建设完成，其业绩未达成的风险和效益低于原预期效益的风险较高，故项目投入和实施进度滞后。
融资 截至期末实 本报告期 序及信息披露情况
募集 变更后 对应的原 目拟投入 期实际 投资进度 预定可使 是否达到 目可行性是 为了更好地保护公司及投资者的利益，提高募集资金使用效率，经审慎研究，终止该项目使用募集资金。
项目 际累计投入 实现的效 说明 ( 分具体项目 )
方式 的项目 承诺项目 募集资金 投入金 (3)=(2)/ 用状态日 预计效益 否发生重大
名称 金额 (2) 益 国货航于 2025 年 12 月 24 日召开第二届董事会第七次会议并于 2026 年 1 月 9 日召开 2026 年第一次
总额 (1) 额 (1) 期 变化
临时股东会，审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》，决议通过终止综合物流能力提升建设项目，
首次 综合物流 并将原人民币 28,267.74 万元募集资金用途变更为飞机引进项目。
飞机 飞机引
公开 能力提升 28,267.74 0 0 0% 不适用 不适用 不适用 否 未达到计划进度或
引进 进
发行 建设 预计收益的情况和 不适用
原因 ( 分具体项目 )
合计 -- -- -- 28,267.74 0 0 -- -- -- -- --
变更后的项目可持
续性发生重大变化 不适用
的情况说明
中介机构关于募集资金存储与使用情况的核查意见
适用 不适用
保荐人认为：公司 2025 年度募集资金的存放、管理与使用情况符合《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交
易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等相关法规和公
司募集资金管理制度的规定，不存在未及时、真实、准确、完整披露募集资金使用相关信息的情形，不存在变相改
变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。
会计师事务所认为：国货航的募集资金存放、管理与使用情况报告按照中国证券监督管理委员会《上市公司募集资
金监管规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》的规定编制，在所有
重大方面真实反映了国货航截至 2025 年 12 月 31 日止募集资金的存放、管理与使用情况。
其他重大事项的说明
适用 不适用
重要事项概述 披露日期 披露索引
关于向空中客车公司购买飞机的公告 2025 年 10 月 28 日 巨潮资讯网 公告编号：2025-059
公司子公司重大事项
适用 不适用
第六节
股份变动及股东情况
股份变动情况
股份变动情况
单位：股
本次变动前 本次变动增减（＋，－） 本次变动后
数量 比例 发行新股 送股 公积金转股 其他 小计 数量 比例
一、有限售条件股份 11,171,760,783 93.02% 198,176,500 0 0 -680,410,078 -482,233,578 10,689,527,205 87.56%
其中：境内法人持股 1,797,562,110 14.97% 37,349,508 0 0 -124,587,265 -87,237,757 1,710,324,353 14.01%
境内自然人持股 440,231 0.00% 0 0 0 -440,231 -440,231 0 0.00%
基金、产品 719,815,349 5.99% 71,188,163 0 0 -256,527,152 -185,338,989 534,476,360 4.38%
其中：境外法人持股 2,565,300,027 21.36% 0 0 0 -5,909 -5,909 2,565,294,118 21.01%
境外自然人持股 0 0.00% 0 0 0 0 0 0 0.00%
二、无限售条件股份 838,943,942 6.98% 0 0 0 680,410,078 680,410,078 1,519,354,020 12.44%
三、股份总数 12,010,704,725 100.00% 198,176,500 0 0 0 198,176,500 12,208,881,225 100.00%
股份变动的原因
适用 不适用
报告期内，公司首次公开发行超额配售选择权行使期于 2025 年 1 月 28 日届满，全额行使超额配售选择权后新增发
行股票数量 198,176,500 股，相关登记程序已于 2025 年 2 月 7 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办
公司行使超额配售选择权
理完毕，本次配售股份自本次发行的上市日（2024 年 12 月 30 日）起锁定 12 个月。具体详情可参见《中国国际货
公司于2024年12月18日采用向参与战略配售的投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价
运航空股份有限公司关于超额配售选择权实施结果的公告》（公告编号：2025-006）。
配售和网上向持有深圳市场非限售A 股 股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行
相结合的方式公开发行人民币普通股1,321,177,520股，并授予保荐人（主承销商）不超过初始发
股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的
行规模15.00%的超额配售选择权。2024年12月30日，公司在深圳证券交易所上市，公司总股本为
影响
于2025年1月28日届满，全额行使超额配售选择权后新增发行股票数量198,176,500股，公司总股本 适用 不适用
由12,010,704,725股增加至12,208,881,225股。具体详情可参见《中国国际货运航空股份有限公司关
报告期内，公司首次公开发行超额配售选择权行使期于 2025 年 1 月 28 日届满，全额行使超额配售选择权后公司新
于超额配售选择权实施结果的公告》
（公告编号：2025-006）。
增发行股票数量 198,176,500 股，相关登记程序已于 2025 年 2 月 7 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公
司办理完毕。具体详情可参见《中国国际货运航空股份有限公司关于超额配售选择权实施结果的公告》（公告编号：
网下配售限售股份上市流通
本次股份变动，对公司最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等
公司首次公开发行网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%限售期限为自
各财务指标的影响详见“第二节 六、主要会计数据和财务指标”。
公司首次公开发行并上市之日起6个月。2025年6月30日，网下配售限售股份限售期届满并上市流通，
此次解除限售上市流通总数为19,821,318股，占公司总股本（超额配售选择权行使后）的0.16%。具
公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容
体详情可参见《首次公开发行网下配售限售股份上市流通的提示性公告》
（公告编号：2025-041）。
适用 不适用
关于首次公开发行战略配售限售股上市流通
参与战略配售的投资者获配股票限售期为公司首次公开发行并上市之日起12个月。2025年12月
发行战略配售限售股上市流通公告》
（公告编号：2025-065）。
股份变动的批准情况
适用 不适用
依据中国证监会 2024 年 10 月 29 日出具的《关于同意中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》
（证监许可〔2024〕1486 号），公司首次公开发行股票严格按照报送深圳证券交易所的发行承销方案实施，符合
所披露的有关超额配售选择权的实施方案要求，在初始发行规模 1,321,177,520 股的基础上全额行使超额配售选择
权，新增发行股票数量 198,176,500 股，总股本由 12,010,704,725 股增加至 12,208,881,225 股。
股份变动的过户情况
适用 不适用
限售股份变动情况
适用 不适用
单位：股
本期增加限 本期解除限 本期增加限 本期解除限
股东名称 期初限售股数 期末限售股数 限售原因 解除限售日期 股东名称 期初限售股数 期末限售股数 限售原因 解除限售日期
售股数 售股数 售股数 售股数
中国航空资本控 首发战略配售
股有限责任公司 限售
国开投资基金管
浙江菜鸟供应链 理有限责任公
管理有限公司 司－京津冀协同 52,289,363 22,409,705 74,699,068 0 2025 年 12 月 30 日
发展产业投资基
金（有限合伙）
国泰航空中国货
运控股有限公司
理有限责任公司 限售
朗星有限公司 1,256,470,588 0 0 1,256,470,588 首发前限售股 拟解除股份数量
基金（有限合伙） 限售
深 国 际 控 股（ 深
圳）有限公司
险 投 资 基 金（ 有 限售
国改双百发展基
限合伙）
金管理有限公
司－杭州国改双
百创新股权投资 19,821,318 0 19,821,318 0 2025 年 6 月 30 日
合 伙 企 业（ 有 限
合伙）
天津宇驰企业管 2027 年 12 月 30 日
合计 11,171,760,783 198,176,500 680,410,078 10,689,527,205 -- --
理 合 伙 企 业（ 有 106,895,272 0 0 106,895,272 首发前限售股 拟解除股份数量
限合伙） 106,895,272 股
注： 根据国货航股东于 2022 年 6 月 22 日签署的《发起人协议》，菜鸟供应链、深国际、杭州双百、朗星公司及
中国航空油料集 首发战略配售
团有限公司 限售
让其持有的国货航部分或全部股份，亦不得通过信托、资产证券化、质押或以其所持股份为标的的其他形式转让或
国风投创新私募 处置其持有的国货航股份，也不得通过控制权变动间接转让其持有的国货航部分或全部股份；但其将持有的部分或
基金管理有限公 全部股份转让至其关联方的不受上述限制。菜鸟供应链前述股份转让限制的前提是《战略合作框架协议》已签署且
首发战略配售
司－国风投创新 87,148,938 37,349,509 124,498,447 0 2025 年 12 月 30 日 持续有效，且国货航未出现《战略合作框架协议》项下的重大违约行为。截至本公告披露日，菜鸟供应链、深国际、
限售
投资基金股份有 杭州双百、朗星公司及国泰货运于《发起人协议》中承诺的股份转让限制仍然有效。菜鸟供应链、深国际、杭州双百、
限公司
朗星公司及国泰货运 5 家股东的首发前限售股尚未解除限售。
证券发行与上市情况 股东和实际控制人情况
报告期内证券发行（不含优先股）情况 公司股东数量及持股情况
适用 不适用 单位：股
年度报告 报告期末
股票及其衍 发行价格 获准上市交 交易终止 披露日前 表决权恢 年度报告披露日前上一月
发行日期 发行数量 上市日期 披露索引 披露日期 报告期末普通股
生证券名称 （或利率） 易数量 日期 124,805 上 一 月 末 122,895 复的优先 0 末表决权恢复的优先股股 0
股东总数
普通股股 股股东总 东总数（如有）
股票类
东总数 数（如有）
详见公司在巨潮资讯
持股 5% 以上的股东或前 10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
网 披 露 的《 中 国 国 际
报告期内
国货航 股东 报告期末持股 持有有限售条 持有无限售条 情况
性质 数量 件的股份数量 件的股份数量
权 实 施 结 果 的 公 告》 情况 股份状态 数量
（2025-006）
中国航空资本控
国有法人 39.40% 4,810,479,654 0 4,810,479,654 0 不适用 0
股有限责任公司
浙江菜鸟供应链 境内非国
报告期内证券发行（不含优先股）情况的说明 13.13% 1,603,429,081 0 1,603,429,081 0 不适用 0
管理有限公司 有法人
报告期内，公司首次公开发行超额配售选择权行使期于 2025 年 1 月 28 日届满，全额行使超额配售选择权后新增发 国泰航空中国货
境外法人 10.72% 1,308,823,530 0 1,308,823,530 0 不适用 0
行股票数量 198,176,500 股，公司总股本由 12,010,704,725 股增加至 12,208,881,225 股。具体详情可参见《中国 运控股有限公司
国际货运航空股份有限公司关于超额配售选择权实施结果的公告》（公告编号：2025-006）。 朗星有限公司 境外法人 10.29% 1,256,470,588 0 1,256,470,588 0 不适用 0
深国际控股（深
国有法人 8.76% 1,068,952,720 0 1,068,952,720 0 不适用 0
圳）有限公司
公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明 国改双百发展基
金管理有限公
适用 不适用 司－杭州国改双
其他 4.38% 534,476,360 0 534,476,360 0 不适用 0
百创新股权投资
公司股份总数变动详见本节“一、股份变动情况”。公司资产和负债结构变动情况详见本报告“第三节管理层讨论 合伙企业（有限
合伙）
与分析”之“六、资产及负债状况分析”。
中国航空油料集 国有
团有限公司 法人
国风投创新私募
现存的内部职工股情况 基金管理有限公
司－国风投创新 其他 1.02% 124,498,447 37,349,509 0 124,498,447 不适用 0
适用 不适用 投资基金股份有
限公司
天津宇驰企业管
境内非国
理合伙企业（有 0.88% 106,895,272 0 106,895,272 0 质押 53,838,261
有法人
限合伙）
质押、标记或冻结 股份种类
报告期内
股东 报告期末持股 持有有限售条 持有无限售条 情况 股东名称 报告期末持有无限售条件股份数量
股东名称 持股比例 增减变动 股份种类 数量
性质 数量 件的股份数量 件的股份数量
情况 股份状态 数量
南方工业资产管理有限责任 人民币普
国开投资基金管 49,799,378 49,799,378
公司 通股
理有限责任公
司－京津冀协同 其他 0.61% 74,699,068 22,409,705 0 74,699,068 不适用 0
发展产业投资基 北京京国盛投资基金（有限 人民币普
金（有限合伙） 合伙） 通股
战略投资者或一般法人因
配售新股成为前 10 名股东 无 中保投资有限责任公司－中 人民币普
的情况（如有） 国保险投资基金（有限合伙） 通股
国泰货运与朗星公司均为受国泰航空控制的企业；杭州双百与国风投创新投资基金股份有限公司
上述股东关联关系或一致 中国工商银行股份有限公
同受中国国新控股有限责任公司控制，为一致行动人。除此之外，公司未知其他股东之间是否存 人民币普
行动的说明 司－华泰柏瑞沪深 300 交易 15,502,177 15,502,177
在关联关系或一致行动关系。 通股
型开放式指数证券投资基金
上述股东涉及委托 / 受托表
中国建设银行股份有限公
决权、放弃表决权情况的 无
司－易方达沪深 300 交易型 人民币普
说明 11,504,948 11,504,948
开放式指数发起式证券投资 通股
基金
前 10 名股东中存在回购专
无
户的特别说明（如有） 中国工商银行股份有限公
人民币普
司－华夏沪深 300 交易型开 8,779,886 8,779,886
通股
放式指数证券投资基金
前 10 名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）
前 10 名无限售流通股股东
之间，以及前 10 名无限售
杭州双百与国风投创新投资基金股份有限公司同受中国国新控股有限责任公司控制，为一致行动人。
股份种类 流通股股东和前 10 名股东
除此之外，公司未知其他股东之间是否存在关联关系或一致行动关系。
股东名称 报告期末持有无限售条件股份数量 之间关联关系或一致行动
股份种类 数量 的说明
前 10 名普通股股东参与融
人民币普 前 10 名股东未参与融资融券或通过信用担保账户持股。
中国航空油料集团有限公司 248,996,897 248,996,897 资融券业务情况说明（如
通股 前 10 名无限售条件股东中未参与融资融券或通过信用担保账户持股。
有）
国风投创新私募基金管理有
人民币普
限公司－国风投创新投资基 124,498,447 124,498,447 持股 5% 以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
通股
金股份有限公司
适用 不适用
国开投资基金管理有限责任
人民币普
公司－京津冀协同发展产业 74,699,068 74,699,068 前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东因转融通出借 / 归还原因导致较上期发生变化
通股
投资基金（有限合伙） 适用 不适用
湖北省铁路发展基金有限责 人民币普 公司前 10 名普通股股东、前 10 名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易
任公司 通股
是 否
公司前 10 名普通股股东、前 10 名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。
实际控制人报告期内变更
公司控股股东情况
适用 不适用
控股股东性质：中央国有控股
公司报告期实际控制人未发生变更。
控股股东类型：法人
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
法定代表人 / 单
控股股东名称 成立日期 组织机构代码 主要经营业务 国务院国有资产监督管理委员会 全国社保基金理事会
位负责人
项目投资、投资管理；投资咨询；资产管理；企业
管理；与资产管理、企业管理相关的咨询服务；包
机服务，航空器租赁；航空器材的销售；计算机软 中国航空集团有限公司
中国航空资本
控股有限责任 孙玉权 91110000100011110F
公司 中国航空资本控股有限责任公司
关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从
事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活 39.40%
动。）
中国国际货运航空股份有限公司
控股股东报告
期内控股和参 实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司
股的其他境内 无 适用 不适用
外上市公司的
股权情况
公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所
控股股东报告期内变更
持公司股份数量比例达到 80%
适用 不适用
公司报告期控股股东未发生变更。 适用 不适用
公司实际控制人及其一致行动人 其他持股在 10% 以上的法人股东
适用 不适用
实际控制人性质：中央国资管理机构
实际控制人类型：法人
法定代表人 / 单
法人股东名称 成立日期 注册资本 主要经营业务或管理活动
位负责人
实际控制人名 法定代表人 / 单
成立日期 组织机构代码 主要经营业务 主要从事站场和货运站运营、计算机软件及
称 位负责人
浙江菜鸟供应链管理 2012 年
万霖 1,000,000 万人民币 系统开发、物流信息处理及咨询、物流供应
经营集团公司及其投资企业中由国家投资形成的全 有限公司 07 月 04 日
链管理及物流方案设计等业务
部国有资产和国有股权；飞机租赁；航空器材及设
中国航空集团 2002 年 10 月 备的维修。（市场主体依法自主选择经营项目，开 国泰航空中国货运控 2010 年
刘铁祥 91110000710930392Y 邓健荣 163,579.8803 万港元 主要从事投资控股业务
有限公司 11 日 展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批 股有限公司 02 月 01 日
准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和 2004 年
朗星有限公司 邓健荣 50,000.00 美元 主要从事投资控股业务
本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 05 月 18 日
实际控制人报
告期内控制的
截至报告期末，中航集团直接持有国航股份 7,421,462,701 股，通过其全资子公司中国航空（集团）有限公司 控股股东、实际控制人、重组方及其他承诺主体股份限制减持情况
其他境内外上
间接持有国航股份 1,949,262,228 股，合计持有国航股份 9,370,724,929 股，占总股本的比例为 53.71%。
市公司的股权
适用 不适用
情况
具体详见本报告“第五节 重要事项”的“一、承诺事项履行情况”。
股份回购在报告期的具体实施情况 第七节
股份回购的实施进展情况
适用 不适用
债券相关情况
采用集中竞价交易方式减持回购股份的实施进展情况 适用 不适用
适用 不适用
优先股相关情况
适用 不适用
报告期公司不存在优先股。
第八节
航空货运收入确认
事项描述
如财务报表附注八、27 所述，2025 年度的航空货运收入为人民币 16,421,847,589 元，占 2025 年度营业收入比例
财务报表及审计报告 为 71.78%，对财务报表具有重要性。
如财务报表附注四、17 所述，国货航在提供航空货运服务时，将所销售的运单作为单项履约义务，并于提供运输服
务时确认该项履约义务的收入。
审计报告
由于航空货运收入金额重大且营业收入构成财务报表中的关键财务指标，因此我们将航空货运收入确认确定为关键
中国国际货运航空股份有限公司全体股东： 审计事项。
审计应对
一、审计意见
我们针对航空货运收入确认执行的审计程序主要包括：
我们审计了中国国际货运航空股份有限公司 ( 以下简称“国货航”) 的财务报表，包括 2025 年 12 月 31 日的合并及
母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动 （1）测试和评价航空货运收入确认相关的关键内部控制；
表以及相关财务报表附注。
（2）查阅合同条款，评估航空货运收入确认的相关会计政策的适当性及是否一贯地运用；
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了国货航于 2025 年 12 月 31
（3）对报告期内的航空货运收入以及毛利情况实施分析程序，识别报告期内航空货运收入是否存在异常
日的合并及母公司财务状况以及 2025 年度的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量。
波动，询问管理层了解变动原因并评估合理性；
（4）抽取样本检查航空货运收入确认的结算系统记录及运单等支持性文件。
二、形成审计意见的基础
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分
进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第 1 号——财务报表审计和审阅业务对
四、管理层和治理层对财务报表的责任
独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于国货航，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在
审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意 国货航管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，
见提供了基础。 以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报。
在编制财务报表时，管理层负责评估国货航的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项 ( 如适用 )，并运用持续经
营假设，除非管理层计划清算国货航、终止运营或别无其他现实的选择。
三、关键审计事项
治理层负责监督国货航的财务报告过程。
关键审计事项是我们根据职业判断，认为对 2025 年度的财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务
报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们确定下列事项是需要在审计报告
中沟通的关键审计事项。 五、注册会计师对财务报表审计的责任
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审
计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报
可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决
策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
合并资产负债表
人民币元
(1) 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并 资产 附注八 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假 流动资产
陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大
货币资金 1 4,762,479,875 5,997,965,786
错报的风险。
应收票据 60,000 436,326
(2) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。 应收账款 2 3,062,636,243 2,819,442,218
预付款项 3 3,541,854 24,866,744
(3) 评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
其他应收款 4 207,114,974 147,125,137
存货 5 4,728,946 4,558,156
(4) 对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对国货航持
续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大 其他流动资产 6 702,834,536 371,284,489
不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分， 流动资产合计 8,743,396,428 9,365,678,856
我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可 非流动资产
能导致国货航不能持续经营。 长期股权投资 7 24,578,113 27,620,408
投资性房地产 8 97,691,472 100,877,823
(5) 评价财务报表的总体列报 ( 包括披露 )、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。
固定资产 9 14,721,130,302 11,953,335,026
(6) 就国货航中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我 在建工程 10 5,087,528,083 4,936,548,639
们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。 使用权资产 11 147,042,580 293,805,044
无形资产 12 422,684,172 417,700,705
长期待摊费用 13 653,550,973 479,687,472
我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得
递延所得税资产 14 55,360,785 43,145,158
关注的内部控制缺陷。
非流动资产合计 21,209,566,480 18,252,720,275
我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性 资产总计 29,952,962,908 27,618,399,131
的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施 ( 如适用 )。
附注为财务报表的组成部分
从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审
第 115 页至第 190 页的财务报表由下列负责人签署：
计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟
通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。
德勤华永会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 中国注册会计师：郭静 陈松 李一川 齐正纲
中国·上海 ( 项目合伙人 ) 法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
中国注册会计师：赵妍
人民币元
母公司资产负债表
负债和所有者权益 附注八 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 人民币元
流动负债 资产 附注十四 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
应付账款 15 2,007,516,351 1,775,168,153 流动资产
票证结算 24,513,424 39,283,980 货币资金 4,530,276,954 5,684,117,294
预收款项 6,467,043 4,985,243 应收账款 1 2,539,299,128 2,324,285,374
合同负债 15,130,909 6,110,673 预付款项 1,197,453 11,733,949
应付职工薪酬 16 339,642,295 311,377,738 其他应收款 2 175,230,890 310,927,129
应交税费 17 148,558,375 133,730,802 存货 4,620,714 4,552,760
其他应付款 18 399,127,077 439,377,183 其他流动资产 686,128,250 334,112,488
预计负债 27,174,000 - 流动资产合计 7,936,753,389 8,669,728,994
一年内到期的非流动负债 19 48,696,992 200,406,729 非流动资产
其他流动负债 5,481,003 5,702,472 长期股权投资 3 468,343,406 1,292,350,250
流动负债合计 3,022,307,469 2,916,142,973 投资性房地产 97,691,472 100,877,823
非流动负债 固定资产 14,665,382,573 11,386,492,570
租赁负债 20 76,443,809 85,567,981 在建工程 5,087,512,241 4,929,608,727
递延收益 21 4,725,204 6,814,217 使用权资产 50,547,164 181,645,224
非流动负债合计 81,169,013 92,382,198 无形资产 414,825,571 104,510,253
负债合计 3,103,476,482 3,008,525,171 长期待摊费用 645,828,354 470,755,503
所有者权益 递延所得税资产 48,826,547 37,283,746
股本 22 12,208,881,225 12,010,704,725
非流动资产合计 21,478,957,328 18,503,524,096
资本公积 23 7,353,088,929 7,099,547,857
资产总计 29,415,710,717 27,173,253,090
盈余公积 24 795,843,054 543,158,378
其他综合收益 25 4,661,982 8,454,256 附注为财务报表的组成部分
未分配利润 26 6,480,203,507 4,941,771,285 陈松 李一川 齐正纲
归属于 法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
母公司所有者权益合计 26,842,678,697 24,603,636,501
少数股东权益 6,807,729 6,237,459
所有者权益合计 26,849,486,426 24,609,873,960
负债及所有者权益总计 29,952,962,908 27,618,399,131
附注为财务报表的组成部分
陈松 李一川 齐正纲
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
人民币元
合并利润表
负债和所有者权益 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 人民币元
流动负债 附注八 2025 年度 2024 年度
应付账款 1,836,477,623 1,580,195,866 一、营业收入 27 22,878,076,481 20,583,978,164
票证结算 24,513,424 39,283,980 减：营业成本 27 18,977,153,012 17,361,151,063
预收款项 5,823,070 3,841,166 税金及附加 28 92,813,780 74,243,425
合同负债 11,155,625 112,666 销售费用 29 410,089,115 385,295,856
应付职工薪酬 322,640,181 287,105,590 管理费用 30 441,414,793 407,064,714
应交税费 135,860,886 125,178,050 研发费用 12,175,510 14,262,218
其他应付款 336,942,661 358,110,118 财务费用 31 (34,187,709) (42,086,328)
预计负债 27,174,000 - 其中：利息费用 9,107,114 14,653,732
一年内到期的非流动负债 34,110,373 174,522,879 利息收入 69,340,470 81,137,103
流动负债合计 2,734,697,843 2,568,350,315 加：其他收益 32 500,528,101 205,072,232
非流动负债 投资收益 33 825,752 2,443,582
租赁负债 51,081,560 60,249,902 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 825,752 2,443,582
递延收益 4,725,204 3,641,646 信用减值损失 34 (10,911,713) (24,436)
非流动负债合计 55,806,764 63,891,548 资产处置收益 35 576,321 1,185,488
负债合计 2,790,504,607 2,632,241,863 二、营业利润 3,469,636,441 2,592,724,082
所有者权益 加：营业外收入 36 8,600,616 8,234,776
股本 12,208,881,225 12,010,704,725 减：营业外支出 37 35,176,460 2,540,765
资本公积 7,251,471,625 7,098,722,724 三、利润总额 3,443,060,597 2,598,418,093
盈余公积 795,843,054 543,158,378 减：所得税费用 38 857,622,691 644,844,459
未分配利润 6,369,010,206 4,888,425,400 四、净利润 2,585,437,906 1,953,573,634
所有者权益合计 26,625,206,110 24,541,011,227 ( 一 ) 按经营持续性分类
负债及所有者权益总计 29,415,710,717 27,173,253,090 持续经营净利润 2,585,437,906 1,953,573,634
( 二 ) 按所有权归属分类
附注为财务报表的组成部分 归属于母公司所有者的净利润 2,584,694,178 1,953,257,457
少数股东损益 743,728 316,177
陈松 李一川 齐正纲
五、其他综合 ( 亏损 ) 收益的税后净额 25 (3,965,732) 4,386,028
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
归属于母公司所有者的其他综合 ( 亏损 ) 收
益的税后净额
附注八 2025 年度 2024 年度 母公司利润表
人民币元
其中：将重分类进损益的其他综合 ( 亏损 )
收益 附注十四 2025 年度 2024 年度
- 外币财务报表折算差额 25 (3,792,274) 3,991,234
一、营业收入 4 21,273,326,830 17,895,479,961
归属于少数股东的其他综合 ( 损失 ) 收益的
税后净额
税金及附加 86,344,623 56,648,466
六、综合收益总额 2,581,472,174 1,957,959,662
销售费用 364,125,870 339,212,094
归属于母公司所有者的综合收益总额 2,580,901,904 1,957,248,691
管理费用 293,640,582 257,628,644
归属于少数股东的综合收益总额 570,270 710,971
研发费用 11,669,680 14,262,218
七、每股收益
财务费用 (39,356,669) (38,264,014)
( 一 ) 基本每股收益 0.21 0.18
其中：利息费用 7,337,594 12,815,461
( 二 ) 稀释每股收益 0.21 0.18
利息收入 63,316,783 74,846,163
加：其他收益 480,855,340 172,388,177
附注为财务报表的组成部分
投资收益 5 1,168,740 13,368,450
陈松 李一川 齐正纲 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 1,168,740 2,712,600
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 信用减值损失 (7,484,047) (412,334)
资产处置损失 - (1,307,810)
二、营业利润 3,393,108,681 2,475,775,731
加：营业外收入 7,227,203 6,544,217
减：营业外支出 34,630,167 758,420
三、利润总额 3,365,705,717 2,481,561,528
减：所得税费用 838,858,955 620,471,111
四、净利润 2,526,846,762 1,861,090,417
五、综合收益总额 2,526,846,762 1,861,090,417
附注为财务报表的组成部分
陈松 李一川 齐正纲
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
合并现金流量表 母公司现金流量表
人民币元 人民币元
附注八 2025 年度 2024 年度 2025 年度 2024 年度
一、经营活动产生的现金流量 一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金 22,139,345,564 19,822,455,659 销售商品、提供劳务收到的现金 20,691,995,289 17,036,446,033
收到的税费返还 726,671,965 394,080,288 收到的税费返还 726,671,965 394,080,288
收到其他与经营活动有关的现金 39(1) 547,403,561 334,132,158
收到其他与经营活动有关的现金 515,181,355 291,301,662
经营活动现金流入小计 23,413,421,090 20,550,668,105
经营活动现金流入小计 21,933,848,609 17,721,827,983
购买商品、接受劳务支付的现金 15,729,746,847 14,460,014,881
购买商品、接受劳务支付的现金 14,592,203,551 12,165,914,794
支付给职工以及为职工支付的现金 2,110,015,355 2,020,766,595
支付给职工以及为职工支付的现金 1,771,827,875 1,658,335,832
支付的各项税费 1,023,726,658 731,916,964
支付其他与经营活动有关的现金 39(2) 293,337,387 222,531,827 支付的各项税费 985,920,712 661,347,110
经营活动现金流出小计 19,156,826,247 17,435,230,267 支付其他与经营活动有关的现金 279,584,528 207,784,197
经营活动产生的现金流量净额 40(1) 4,256,594,843 3,115,437,838 经营活动现金流出小计 17,629,536,666 14,693,381,933
二、投资活动产生的现金流量 经营活动产生的现金流量净额 4,304,311,943 3,028,446,050
取得投资收益收到的现金 5,436,297 2,303,113 二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金 75,881,643 32,435,130 取得投资收益收到的现金 3,868,046 12,155,850
处置固定资产、无形资产收回的现金净额 962,669 5,392,424
处置固定资产、无形资产收回的现金净额 168,178 1,491,534
投资活动现金流入小计 82,280,609 40,130,667
投资活动现金流入小计 4,036,224 13,647,384
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
付的现金
投资支付的现金 2,900,000,000 -
投资支付的现金 2,961,967,618 69,700,851
投资活动现金流出小计 7,487,713,436 5,555,752,984 投资活动现金流出小计 7,420,976,687 5,466,880,986
投资活动使用的现金流量净额 (7,405,432,827) (5,515,622,317) 投资活动使用的现金流量净额 (7,416,940,463) (5,453,233,602)
三、筹资活动产生的现金流量 三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资所收到的现金 451,709,908 2,985,585,729 吸收投资所收到的现金 451,709,908 2,985,585,729
收到其他与筹资活动有关的现金 7,664 26,884,212 收到其他与筹资活动有关的现金 7,664 26,884,212
筹资活动现金流入小计 451,717,572 3,012,469,941
筹资活动现金流入小计 451,717,572 3,012,469,941
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 793,577,277 3,551,950
偿付利息、分配股利支付的现金 793,577,277 -
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 - 3,551,950
租赁支付的现金 192,345,445 150,238,062
租赁支付的现金 219,889,443 178,770,251
支付其他与筹资活动有关的现金 8,351,971 -
支付其他与筹资活动有关的现金 39(3) 8,351,971 76,183,860
筹资活动现金流出小计 994,274,693 150,238,062
筹资活动现金流出小计 1,021,818,691 258,506,061
筹资活动 ( 使用 ) 产生的现金流量净额 (570,101,119) 2,753,963,880 筹资活动 ( 使用 ) 产生的现金流量净额 (542,557,121) 2,862,231,879
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 (1,380,731) 1,690,128 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 2,028,459 (2,504,101)
五、现金及现金等价物净 ( 减少 ) 增加额 40(2) (3,720,319,834) 355,469,529 五、现金及现金等价物净 ( 减少 ) 增加额 (3,653,157,182) 434,940,226
加：年初现金及现金等价物余额 40(2) 5,956,216,659 5,600,747,130 加：年初现金及现金等价物余额 5,681,927,857 5,246,987,631
六、年末现金及现金等价物余额 40(3) 2,235,896,825 5,956,216,659 六、年末现金及现金等价物余额 2,028,770,675 5,681,927,857
附注为财务报表的组成部分 附注为财务报表的组成部分
陈松 李一川 齐正纲 陈松 李一川 齐正纲
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
合并所有者权益变动表
人民币元
归属于母公司所有者权益
少数股东权益 合计
股本 资本公积 盈余公积 其他综合收益 未分配利润 小计
一、2025 年 1 月 1 日余额 12,010,704,725 7,099,547,857 543,158,378 8,454,256 4,941,771,285 24,603,636,501 6,237,459 24,609,873,960
二、本年增减变动金额 ( 减少以负号填列 )
( 一 ) 综合收益总额 - - - (3,792,274) 2,584,694,178 2,580,901,904 570,270 2,581,472,174
净利润 - - - - 2,584,694,178 2,584,694,178 743,728 2,585,437,906
其他综合亏损总额 - - - (3,792,274) - (3,792,274) (173,458) (3,965,732)
( 二 ) 股东投入的普通股 198,176,500 253,533,408 - - - 451,709,908 - 451,709,908
( 三 ) 利润分配 - - 252,684,676 - (1,046,261,956) (793,577,280) - (793,577,280)
提取法定盈余公积 - - 252,684,676 - (252,684,676) - - -
对所有者的分配 ( 附注八、26) - - - - (793,577,280) (793,577,280) - (793,577,280)
( 四 ) 其他 - 7,664 - - - 7,664 - 7,664
三、2025 年 12 月 31 日余额 12,208,881,225 7,353,088,929 795,843,054 4,661,982 6,480,203,507 26,842,678,697 6,807,729 26,849,486,426
附注为财务报表的组成部分
陈松 李一川 齐正纲
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
人民币元
归属于母公司所有者权益
少数股东权益 合计
股本 资本公积 盈余公积 其他综合收益 未分配利润 小计
一、2024 年 1 月 1 日余额 10,689,527,205 5,435,029,628 357,049,336 4,463,022 3,174,622,870 19,660,692,061 9,078,438 19,669,770,499
二、本年增减变动金额 ( 减少以负号填列 )
( 一 ) 综合收益总额 - - - 3,991,234 1,953,257,457 1,957,248,691 710,971 1,957,959,662
净利润 - - - - 1,953,257,457 1,953,257,457 316,177 1,953,573,634
其他综合收益总额 - - - 3,991,234 - 3,991,234 394,794 4,386,028
( 二 ) 股东投入的普通股 1,321,177,520 1,664,408,209 - - - 2,985,585,729 - 2,985,585,729
( 三 ) 利润分配 - - 186,109,042 - (186,109,042) - (3,551,950) (3,551,950)
提取法定盈余公积 - - 186,109,042 - (186,109,042) - - -
对所有者的分配 - - - - - - (3,551,950) (3,551,950)
( 四 ) 其他 - 110,020 - - - 110,020 - 110,020
三、2024 年 12 月 31 日余额 12,010,704,725 7,099,547,857 543,158,378 8,454,256 4,941,771,285 24,603,636,501 6,237,459 24,609,873,960
附注为财务报表的组成部分
陈松 李一川 齐正纲
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
母公司所有者权益变动表 财务报表附注
人民币元
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 合计 一、公司基本情况
一、2024 年 1 月 1 日
余额
立的股份有限公司。2024 年 12 月 25 日，本公司首次公开发行人民币普通股股票，并于 2024 年 12 月 30 日于深
( 一 ) 净利润 - - - 1,861,090,417 1,861,090,417
圳证券交易所上市。
( 二 ) 股东投入的普
通股
本公司注册地为北京市顺义区天柱路 29 号院 1 幢 1 至 9 层。本公司及本公司之子公司 ( 以下简称“本集团”) 主要
( 三 ) 利润分配 - - 186,109,042 (186,109,042) -
从事提供中国内地、港澳台地区及国际航空货运服务、综合物流解决方案服务以及航空货站服务。
提取法定盈余
- - 186,109,042 (186,109,042) -
公积 本公司的母公司为中国航空资本控股有限责任公司 ( 以下简称“中国航空资本”)，最终控股公司为中国航空资本的
( 四 ) 其他 - 110,020 - - 110,020 母公司中国航空集团有限公司 ( 以下简称“中航集团”)。
二、2024 年 12 月 31
日余额
( 一 ) 净利润 - - - 2,526,846,762 2,526,846,762
( 二 ) 股东投入的普
通股
( 三 ) 利润分配 - - 252,684,676 (1,046,261,956) (793,577,280) 编制基础
提取法定盈余
- - 252,684,676 (252,684,676) - 本集团执行财政部颁布的企业会计准则及相关规定。此外，本集团还按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则
公积
第 15 号——财务报告的一般规定 (2023 年修订 )》披露有关财务信息。
对所有者的分
配 ( 附 注 八、 - - - (793,577,280) (793,577,280)
持续经营
( 四 ) 吸收合并子公 本集团对自 2025 年 12 月 31 日起 12 个月的持续经营能力进行了评价，未发现对持续经营能力产生重大怀疑的事
- (100,792,171) - - (100,792,171)
司 ( 附注十四、3) 项和情况。因此，本财务报表系在持续经营假设的基础上编制。
( 五 ) 其他 - 7,664 - - 7,664
三、2025 年 12 月 31 记账基础和计价原则
日余额
本集团会计核算以权责发生制为记账基础。除某些金融工具以公允价值计量外，本财务报表以历史成本作为计量基
础。资产如果发生减值，则按照相关规定计提相应的减值准备。
附注为财务报表的组成部分
在历史成本计量下，资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额或者所付出的对价的公允价值计量。负债按
陈松 李一川 齐正纲
照因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还
法定代表人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。
公允价值是市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。无
论公允价值是可观察到的还是采用估值技术估计的，在本财务报表中计量和披露的公允价值均在此基础上予以确定。
公允价值计量基于公允价值的输入值的可观察程度以及该等输入值对公允价值计量整体的重要性，被划分为三个 4. 企业合并及合并财务报表的编制方法
层次：
企业合并分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。
第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。 4.1 同一控制下的企业合并
参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。
第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
在企业合并中取得的资产和负债，按合并日其在被合并方的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的
第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值。
合并对价的账面价值的差额，调整资本公积中的股本溢价，股本溢价不足冲减的则调整留存收益。
为进行企业合并发生的各项直接费用，于发生时计入当期损益。
三、遵循企业会计准则的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司于 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况 控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资
以及 2025 年度的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量。 方的权力影响其回报金额。一旦相关事实和情况的变化导致上述控制定义涉及的相关要素发生了变化，本集团将进
行重新评估。
四、重要会计政策及会计估计
合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。
子公司的合并起始于本集团获得对该子公司的控制权时，终止于本集团丧失对该子公司的控制权时。
本集团的会计年度为公历年度，即每年 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。本集团以 12 个月作为一个经营周期，并以其
作为资产和负债的流动性划分标准。 对于本集团处置的子公司，处置日 ( 丧失控制权的日期 ) 前的经营成果和现金流量已经适当地包括在合并利润表和
合并现金流量表中。
对于通过同一控制下的企业合并取得的子公司或吸收合并下的被合并方，无论该项企业合并发生在报告期的任一时
人民币为本公司及境内子公司经营所处的主要经济环境中的货币，本公司及境内子公司以人民币为记账本位币。本 点，视同该子公司或被合并方自同受最终控制方控制之日起纳入本集团的合并范围，其自报告期最早期间期初起的
公司之境外子公司根据其经营所处的主要经济环境中的货币确定其记账本位币。本集团编制本财务报表时所采用的 经营成果和现金流量已适当地包括在合并利润表和合并现金流量表中。
货币为人民币。
子公司采用的主要会计政策和会计期间按照本公司统一规定的会计政策和会计期间厘定。
本公司与子公司及子公司相互之间发生的内部交易对合并财务报表的影响于合并时抵销。
项目 重要性标准
子公司所有者权益中不属于母公司的份额作为少数股东权益，在合并资产负债表中股东权益项目下以“少数股东权
重要的单项计提坏账准备的应收账款 人民币 1,000,000
益”项目列示。子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”
重要的在建工程 人民币 100,000,000 项目列示。
少数股东分担的子公司的亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额，其余额仍冲减少数股东
权益。
金融资产的合同条款规定在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付，且本集
现金是指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物是指本集团持有的期限短 ( 一般指从购买日起三个月
团管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，则本集团将该金融资产分类为以摊余成本计量的金融
内到期 )、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。
资产。此类金融资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款及其他流动资产 ( 银行大额存单 ) 等。
以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量，发生减值时或终止确认产生的利得或损失，
本集团在成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
计入当期损益。
对于以常规方式购买或出售金融资产的，在交易日确认将收到的资产和为此将承担的负债，或者在交易日终止确认
本集团对以摊余成本计量的金融资产按照实际利率法确认利息收入。除下列情况外，本集团根据金融资产账面余额
已出售的资产。
乘以实际利率计算确定利息收入：
金融资产和金融负债在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融
负债，相关的交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产和金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。
对于源生的已发生信用减值的金融资产，本集团自初始确认起，按照该金融资产的摊余成本和经信用调整
当本集团按照《企业会计准则第 14 号——收入》( 以下简称“收入准则”) 初始确认的未包含重大融资成分应收账
的实际利率计算确定其利息收入。
款或不考虑不超过一年的合同中的融资成分的，按照收入准则定义的交易价格进行初始计量。
对于源生的未发生信用减值、但在后续期间成为已发生信用减值的金融资产，本集团在后续期间，按照该
实际利率法是指计算金融资产或金融负债的摊余成本以及将利息收入或利息费用分摊计入各会计期间的方法。
金融资产的摊余成本和实际利率计算确定其利息收入。若该金融工具在后续期间因其信用风险有所改善而
实际利率，是指将金融资产或金融负债在预计存续期的估计未来现金流量，折现为该金融资产账面余额或该金融负 不再存在信用减值，并且这一改善可与应用上述规定之后发生的某一事件相联系，本集团转按实际利率乘
债摊余成本所使用的利率。在确定实际利率时，在考虑金融资产或金融负债所有合同条款 ( 如提前还款、展期、看 以该金融资产账面余额来计算确定利息收入。
涨期权或其他类似期权等 ) 的基础上估计预期现金流量，但不考虑预期信用损失。
金融资产或金融负债的摊余成本是以该金融资产或金融负债的初始确认金额扣除已偿还的本金，加上或减去采用实
际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额，再扣除累计计提的损失准备 ( 仅
本集团对以摊余成本计量的金融资产、应收经营租赁款以预期信用损失为基础进行减值会计处理并确认损失准备。
适用于金融资产 )。
本集团对由收入准则规范的交易形成的应收账款及应收票据，以及由《企业会计准则第 21 号——租赁》规范的交
易形成的应收经营租赁款按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。
对于其他金融资产，除源生的已发生信用减值的金融资产外，本集团在每个资产负债表日评估相关金融资产的信用
风险自初始确认后的变动情况。若该金融资产的信用风险自初始确认后已显著增加，本集团按照相当于该金融资产
整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备；若该金融资产的信用风险自初始确认后并未显著增加，本集团
按照相当于该金融资产未来 12 个月内预期信用损失的金额计量其损失准备。信用损失准备的增加或转回金额，作
为减值损失或利得计入当期损益。
本集团在前一会计期间已经按照相当于金融资产整个存续期内预期信用损失的金额计量了损失准备，但在当期资产
负债表日，该金融资产已不再属于自初始确认后信用风险显著增加的情形的，本集团在当期资产负债表日按照相当
于未来 12 个月内预期信用损失的金额计量该金融资产的损失准备，由此形成的损失准备的转回金额作为减值利得
计入当期损益。
本集团利用可获得的合理且有依据的前瞻性信息，通过比较金融资产在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认 本集团对已发生信用减值的应收账款按照单项资产考虑预期信用损失，对于其他未发生信用减值损失的应收账款在
日发生违约的风险，以确定金融资产的信用风险自初始确认后是否已显著增加。 组合基础上采用减值矩阵确定相关信用损失。本集团以共同信用风险特征为依据，将按组合考虑的应收账款分为不
同组别。本集团采用的共同信用风险特征包括：账龄情况、信用风险评级、担保物类型、初始确认日期、剩余合同
本集团在评估信用风险是否显著增加时会考虑如下因素：
期限、债务人所处行业、债务人所处地理位置、担保品相对于金融资产的价值等。
(1) 金融资产外部信用评级实际或预期是否发生显著变化； 本集团对于货币资金、其他应收款项 ( 包括应收票据、应收经营租赁款、其他应收款 ) 及其他流动资产 ( 银行大额存单 )
按照单项资产考虑预期信用损失。
(2) 对债务人实际或预期的内部信用评级是否下调；
本集团按照下列方法确定相关金融资产的预期信用损失：
(3) 预期将导致债务人履行其偿债义务的能力发生显著变化的业务、财务或经济状况是否发生不利变化；
(4) 债务人经营成果实际或预期是否发生显著变化； 对于金融资产和租赁应收款，信用损失为本集团应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间差额的
现值。
(5) 同一债务人发行的其他金融资产的信用风险是否显著增加；
对于资产负债表日已发生信用减值但并非购买或源生已发生信用减值的金融资产，信用损失为该金融资产
(6) 债务人所处的监管、经济或技术环境是否发生显著不利变化；
账面余额与按原实际利率折现的估计未来现金流量的现值之间的差额。
(7) 预期将降低借款人按合同约定期限还款的经济动机是否发生显著变化；
本集团计量金融资产预期信用损失的方法反映的因素包括：通过评价一系列可能的结果而确定的无偏概率加权平均
(8) 债务人预期表现和还款行为是否发生显著变化；
金额；货币时间价值；在资产负债表日无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及
未来经济状况预测的合理且有依据的信息。
(9) 本集团对金融资产信用管理方法是否发生变化。
于资产负债表日，若本集团判断金融资产只具有较低的信用风险，则本集团假定该金融资产的信用风险自初始确认 当本集团不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回的，直接减记该金融资产的账面余额。这种减记
后并未显著增加。如果金融资产的违约风险较低，借款人在短期内履行其合同现金流量义务的能力很强，并且即使 构成相关金融资产的终止确认。
较长时期内经济形势和经营环境存在不利变化但未必一定降低借款人履行其合同现金义务，则该金融资产被视为具
有较低的信用风险。 6.3 金融负债的分类及计量
本集团金融负债在初始确认时划分为其他金融负债。
当本集团预期对金融资产未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的 其他金融负债按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利得或损失计入当期损益。
金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：
金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，终止确认该金融负债或其一部分。本集团 ( 借入方 ) 与借出方之间签
(1) 发行方或债务人发生重大财务困难；
订协议，以承担新金融负债方式替换原金融负债，且新金融负债与原金融负债的合同条款实质上不同的，本集团终
(2) 债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等； 止确认原金融负债，并同时确认新金融负债。
(3) 债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步； 金融负债全部或部分终止确认的，将终止确认部分的账面价值与支付的对价 ( 包括转出的非现金资产或承担的新金
融负债 ) 之间的差额，计入当期损益。
(4) 债务人很可能破产或进行其他财务重组。
权益工具是指能证明拥有本集团在扣除所有负债后的资产中的剩余权益的合同。本集团发行 ( 含再融资 )、回购、出 持有被购买方的股权投资账面价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的长期股权投资的初始投资成本。
售或注销权益工具作为权益的变动处理。本集团不确认权益工具的公允价值变动。与权益性交易相关的交易费用从
合并方或购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当
权益中扣减。本集团对权益工具持有方的分配作为利润分配处理，发放的股票股利不影响所有者权益总额。
期损益。
除企业合并形成的长期股权投资外其他方式取得的长期股权投资，按成本进行初始计量。对于因追加投资能够对被
本集团的存货主要包括航空油料、航材及消耗件等。存货按成本进行初始计量，存货成本包括采购成本、加工成本 投资单位实施重大影响或实施共同控制但不构成控制的，长期股权投资成本为按照《企业会计准则第 22 号——金
和其他使存货达到目前场所和状态所发生的支出。 融工具确认和计量》确定的原持有股权投资的公允价值加上新增投资成本之和。
存货发出时，采用先进先出法和加权平均法确定发出存货的实际成本。 8.3 合营安排分类及会计处理方法
合营安排分为共同经营和合营企业，该分类通过考虑该安排的结构、法律形式以及合同条款等因素根据合营方在合
周转材料采用一次转销法进行摊销。
营安排中享有的权利和承担的义务确定。共同经营，是指合营方享有该安排相关资产且承担该安排相关负债的合营
资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，提取存货跌价准备。 安排。合营企业是指合营方仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。
可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费 本集团的合营安排全部为合营企业。本集团对合营企业的投资采用权益法核算。
后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后
事项的影响。
计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值的，在 公司财务报表采用成本法核算对子公司的长期股权投资。子公司是指本集团能够对其实施控制的被投资主体。
原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
采用成本法核算的长期股权投资按初始投资成本计量。追加或收回投资调整长期股权投资的成本。当期投资收益按
存货盘存制度为永续盘存制。 照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确认。
本集团对联营企业和合营企业的投资采用权益法核算。联营企业是指本集团能够对其施加重大影响的被投资单位，
合营企业是指本集团仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。
控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资
方的权力影响其回报金额。共同控制是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过 采用权益法核算时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不
分享控制权的参与方一致同意后才能决策。重大影响是指对被投资方的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不 调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其
能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投资单位实施控制或施加重大影响时，已考 差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。
虑投资方和其他方持有的被投资单位当期可转换公司债券、当期可执行认股权证等潜在表决权因素。
采用权益法核算时，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和
对于同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中 相应减少长期股权投资的账面价值；对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变
的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资 动，调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投
产以及所承担债务账面价值之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。 资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，对被投资单位的净利润进行调整后确认。被投资单位采用的会计政策
及会计期间与本集团不一致的，按照本集团的会计政策及会计期间对被投资单位的财务报表进行调整，并据以确认
对于非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在购买日按照合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。通
投资收益和其他综合收益。对于本集团与联营企业及合营企业之间发生的交易，投出或出售的资产不构成业务的，
过多次交易分步取得被购买方的股权，最终形成非同一控制下的企业合并的，分别是否属于“一揽子交易”进行处理。
未实现内部交易损益按照享有的比例计算归属于本集团的部分予以抵销，在此基础上确认投资损益。但本集团与被
预计使用年限 / 预计飞行小时 预计净残值率 年折旧率 / 千小时折旧率
投资单位发生的未实现内部交易损失，属于所转让资产减值损失的，不予以抵销。
飞机及发动机
其中：核心件 10 - 25 年 5% 3.80% - 9.50%
在确认应分担被投资单位发生的净亏损时，以长期股权投资的账面价值和其他实质上构成对被投资单位净投资的长
飞机替换件 3.9 - 10 年 - 10.00% - 25.53%
期权益减记至零为限。此外，如本集团对被投资单位负有承担额外损失的义务，则按预计承担的义务确认预计负债，
发动机替换件 3.3 - 31 千小时 - 3.23% - 30.58%
计入当期投资损失。被投资单位以后期间实现净利润的，本集团在收益分享额弥补未确认的亏损分担额后，恢复确
房屋及建筑物 20 - 35 年 5% 2.71% - 4.75%
认收益分享额。
机器设备及办公设备 2 - 20 年 0% - 5% 4.75% - 47.50%
运输设备 5-8年 5% 11.88% - 19.00%
高价周转件
处置长期股权投资时，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期损益。
其中：周转件 10 年 - 10.00%
发动机辅助动力装置 8 - 15 年 - 6.67% - 12.50%
固定资产的各组成部分具有不同使用寿命或者以不同方式为本集团提供经济利益的，适用不同折旧率。
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。
预计净残值是指假定固定资产预计使用寿命已满并处于使用寿命终了时的预期状态，本集团目前从该项资产处置中
投资性房地产按成本进行初始计量。与投资性房地产有关的后续支出，如果与该资产有关的经济利益很可能流入且
获得的扣除预计处置费用后的金额。
其成本能可靠地计量，则计入投资性房地产成本。其他后续支出，在发生时计入当期损益。
当固定资产处置时或预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确认该固定资产。固定资产出售、转让、报废
本集团采用成本模式对投资性房地产进行后续计量，并按照与房屋及建筑物或土地使用权一致的政策进行折旧或摊
或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。
销。
本集团至少于年度终了对固定资产的预计使用年限 / 预计飞行小时、预计净残值和折旧方法进行复核，如发生改变
使用寿命 预计净残值率 年折旧率
则作为会计估计变更处理。
房屋及建筑物 20 - 30 年 5% 3.17% - 4.75%
土地使用权 50 年 - 2.00%
当投资性房地产被处置，或者永久退出使用且预计不能从其处置中取得经济利益时，终止确认该项投资性房地产。 在建工程按实际成本计量﹐实际成本包括在建期间发生的各项工程支出、工程达到预定可使用状态前的资本化的借
款费用以及其他相关费用等。在建工程不计提折旧。在建工程在达到预定可使用状态后结转为固定资产。
投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。
无形资产包括土地使用权、电脑软件等。
固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资
产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。固定资产按成本进行初始 无形资产按成本进行初始计量。使用寿命有限的无形资产自可供使用时起，对其原值减去预计净残值和已计提的减
计量。 值准备累计金额在其预计使用寿命内采用直线法分期平均摊销。
与固定资产有关的后续支出，如果与该固定资产有关的经济利益很可能流入且其成本能可靠地计量，则计入固定资 各项无形资产的摊销年限分别为：
产成本，并终止确认被替换部分的账面价值。除此以外的其他后续支出，在发生时计入当期损益。 摊销年限
土地使用权 50 年
除发动机替换件按飞行小时数以工作量法计提折旧外，其他固定资产从达到预定可使用状态的次月起，采用年限平
电脑软件 10 年
均法在使用寿命内计提折旧。各类固定资产的预计使用年限 / 预计飞行小时、预计净残值率及折旧率如下：
年末，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命和摊销方法进行复核，必要时进行调整。
能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；本集团确认与涉及支付辞退福利的重组相关的
长期待摊费用包括飞行员转让费及其他已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费用。长
成本或费用时。
期待摊费用在预计受益期间分期平均摊销。
本集团在每一个资产负债表日检查长期股权投资、采用成本法计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、使用权 本集团的收入主要来源于如下业务类型：
资产及使用寿命确定的无形资产是否存在可能发生减值的迹象。如果该等资产存在减值迹象，则估计其可收回金额。 (a) 航空货运
估计资产的可收回金额以单项资产为基础，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，则以该资产所属的资产
本集团在提供航空货运服务时，将所销售的运单作为单项履约义务，并于本集团提供运输服务时确认该项履
组为基础确定资产组的可收回金额。可收回金额为资产或者资产组的公允价值减去处置费用后的净额与其预计未来
约义务的收入。由本集团承运非本集团销售和由本集团销售非本集团承运的票款，需通过中国民用航空局清
现金流量的现值两者之中的较高者。
算中心、国际航空运输协会或与对方航空公司单独结算。
如果资产的可收回金额低于其账面价值，按其差额计提资产减值准备，并计入当期损益。
(b) 综合物流解决方案
上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。
本集团在提供综合物流解决方案服务时，将所销售的运单作为单项履约义务，并于本集团提供相关服务时确
当与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义务，且履行该义务很可能导致经济利益流出，以及该义务的金额能
够可靠地计量，则确认为预计负债。 (c) 航空货站服务
在资产负债表日，考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素，按照履行相关现时义务所需支出 本集团航空货站服务业务主要包括货站操作服务和仓储服务，于本集团提供相关服务时确认收入。
的最佳估计数对预计负债进行计量。如果货币时间价值影响重大，则以预计未来现金流出折现后的金额确定最佳估
计数。 (d) 提供其他劳务收入
本集团的预计负债系本公司为满足欧盟碳排放配额履约责任而计提的履约成本。 对于本集团提供的其他劳务，收入在客户取得相关服务的控制权时确认。
本集团在职工为其提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。本
集团发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利 政府补助是指本集团从政府无偿取得货币性资产和非货币性资产。政府补助在能够满足政府补助所附条件且能够收
的，按照公允价值计量。 到时予以确认。
本集团为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及本集团按规定提取的 政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。
工会经费和职工教育经费，在职工为本集团提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的
与资产相关的政府补助，确认为递延收益，在相关资产的使用寿命内平均分配计入当期损益。
职工薪酬金额，并确认相应负债，计入当期损益或相关资产成本。
与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或
本集团在职工为其提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相
损失的期间计入当期损益；用于补偿已经发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益。
关资产成本。
与本集团日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。与本集团日常活动无关的政府补助，计入 19.3 所得税的抵销
营业外收入。 当拥有以净额结算的法定权利，且意图以净额结算或取得资产、清偿负债同时进行时，本集团当期所得税资产及当
期所得税负债以抵销后的净额列报。
当拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利，且递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税
所得税费用包括当期所得税和递延所得税。
收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得
资产负债表日，对于当期和以前期间形成的当期所得税负债 ( 或资产 )，以按照税法规定计算的预期应交纳 ( 或返还 ) 时，本集团递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列报。
的所得税金额计量。
对于某些资产、负债项目的账面价值与其计税基础之间的差额，以及未作为资产和负债确认但按照税法规定可以确 20.1 外币业务
定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法确认递延所得税 外币交易在初始确认时采用交易发生日的即期汇率折算。
资产及递延所得税负债。
于资产负债表日，外币货币性项目采用该日即期汇率折算为人民币，因该日的即期汇率与初始确认时或者前一资产
一般情况下所有暂时性差异均确认相关的递延所得税。但对于可抵扣暂时性差异，本集团以很可能取得用来抵扣可 负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，均计入当期损益。
抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，确认相关的递延所得税资产。此外，与商誉的初始确认相关的，以及与既不
是企业合并、发生时也不影响会计利润和应纳税所得额 ( 或可抵扣亏损 ) 且不导致等额应纳税暂时性差异和可抵扣 编制合并财务报表涉及境外经营的，如有实质上构成对境外经营净投资的外币货币性项目，因汇率变动而产生的汇
暂时性差异的交易中产生的资产或负债的初始确认有关的暂时性差异，不予确认有关的递延所得税资产或负债。 兑差额，列入其他综合收益的“外币财务报表折算差额”项目；处置境外经营时，计入处置当期损益。
对于能够结转以后年度的可抵扣亏损及税款抵减，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得 以历史成本计量的外币非货币性项目仍以交易发生日的即期汇率折算的记账本位币金额计量。
额为限，确认相应的递延所得税资产。
本集团确认与子公司、联营企业及合营企业投资相关的应纳税暂时性差异产生的递延所得税负债，除非本集团能够 为编制合并财务报表，境外经营的外币财务报表按以下方法折算为人民币报表：资产负债表中的所有资产、负债类
控制暂时性差异转回的时间，而且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。对于与子公司、联营企业及合营 项目按资产负债表日的即期汇率折算；所有者权益项目按发生时的即期汇率折算；利润表中的所有项目及反映利润
企业投资相关的可抵扣暂时性差异，只有当暂时性差异在可预见的未来很可能转回，且未来很可能获得用来抵扣可 分配发生额的项目按与交易发生日即期汇率近似的汇率折算；折算后资产类项目与负债类项目和所有者权益类项目
抵扣暂时性差异的应纳税所得额时，本集团才确认递延所得税资产。 合计数的差额确认为其他综合收益并计入所有者权益。
资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，根据税法规定，按照预期收回相关资产或清偿相关负债期 外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生日的即期汇率折算，汇率变动对现金及现金等价物的
间的适用税率计量。 影响额，作为调节项目，在现金流量表中以“汇率变动对现金及现金等价物的影响”单独列示。
除与直接计入其他综合收益或所有者权益的交易和事项相关的当期所得税和递延所得税计入其他综合收益或所有者 上年年末数和上年实际数按照上年财务报表折算后的列示。
权益，以及企业合并产生的递延所得税调整商誉的账面价值外，其余当期所得税和递延所得税费用或收益计入当期
损益。 21. 租赁
租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价的合同。
资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递
延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以 在合同开始日，本集团评估该合同是否为租赁或者包含租赁。除非合同条款和条件发生变化，本集团不重新评估合
转回。 同是否为租赁或者包含租赁。
合同中同时包含一项或多项租赁和非租赁部分的，本集团将各项单独租赁和非租赁部分进行分拆，按照各租赁部分
租赁期开始日后，本集团按照固定的周期性利率计算租赁负债在租赁期内各期间的利息费用，并计入当期损益或相
单独价格及非租赁部分的单独价格之和的相对比例分摊合同对价。
关资产成本。
在租赁期开始日后，发生下列情形的，本集团重新计量租赁负债，并调整相应的使用权资产，若使用权资产的账面
除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团在租赁期开始日对租赁确认使用权资产。租赁期开始日，是指出租人提供
价值已调减至零，但租赁负债仍需进一步调减的，本集团将差额计入当期损益：
租赁资产使其可供本集团使用的起始日期。使用权资产按照成本进行初始计量。该成本包括：
租赁负债的初始计量金额； 因租赁期变化或购买选择权的评估结果发生变化的，本集团按变动后租赁付款额和修订后的折现率计算的
现值重新计量租赁负债；
在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；
根据担保余值预计的应付金额或者用于确定租赁付款额的指数或者比率发生变动，本集团按照变动后的租
本集团发生的初始直接费用； 赁付款额和原折现率计算的现值重新计量租赁负债。
本集团为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生
的成本 ( 不包括为生产存货而发生的成本 )。 21.1.4 作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法
本集团对短期租赁以及低价值资产租赁，选择不确认使用权资产和租赁负债。短期租赁，是指在租赁期开始日，租
本集团参照《企业会计准则第 4 号——固定资产》有关折旧规定，对使用权资产计提折旧。本集团能够合理确定租 赁期不超过 12 个月且不包含购买选择权的租赁。低价值资产租赁，是指单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁。
赁期届满时取得租赁资产所有权的，使用权资产在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时 本集团将短期租赁和低价值资产租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法计入当期损益或相关资产成本。
能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。
本集团按照《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定来确定使用权资产是否已发生减值，并对已识别的减值损
失进行会计处理。
合同中同时包含租赁和非租赁部分的，本集团根据收入准则关于交易价格分摊的规定分摊合同对价，分摊的基础为
除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团于租赁开始日按照该日尚未支付的租赁付款额的现值确认和计量租赁负债。
在计算租赁付款额的现值时，如果租赁的内含利率不可确定，本集团使用该日的增量借款利率。
实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁。融资租赁以外的其他租赁为经营租
租赁付款额是指本集团向出租人支付的与在租赁期内使用租赁资产的权利相关的款项，包括： 赁。
固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激励的，扣除租赁激励相关金额；
在租赁期内各个期间，本集团采用直线法，将经营租赁的租赁收款额确认为租金收入。本集团发生的与经营租赁有
关的初始直接费用于发生时予以资本化，在租赁期内按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。
取决于指数或比率的可变租赁付款额；
本集团取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁收款额，在实际发生时计入当期损益。
本集团合理确定将行使的购买选择权的行权价格；
租赁期反映出本集团将行使终止租赁选择权的，行使终止租赁选择权需支付的款项；
根据本集团提供的担保余值预计应支付的款项。
五、 运用会计政策过程中所作的重要判断和会计估计所采用的关键假
(d)递延所得税资产
设和不确定因素
在估计未来期间能够取得足够的应纳税所得额用以利用可抵扣暂时性差异时，本集团以很可能取得用来
抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，并以预期收回该资产期间的适用所得税税率为基础计算并
本集团在运用附注四所描述的会计政策过程中，由于经营活动内在的不确定性，本集团需要对无法准确计量的报表
确认相关递延所得税资产。本集团需要运用判断来估计未来取得应纳税所得额的时间和金额，并根据现
项目的账面价值进行判断、估计和假设。这些判断、估计和假设是基于本集团管理层过去的历史经验，并在考虑其
行的税收政策及其他相关政策对未来的适用所得税税率进行合理的估计和判断，以决定应确认的递延所
他相关因素的基础上作出的。实际的结果可能与本集团的估计存在差异。
得税资产的金额。如果未来期间实际产生的利润的时间和金额或者实际适用所得税税率与管理层的估计
本集团对前述判断、估计和假设在持续经营的基础上进行定期复核，会计估计的变更仅影响变更当期的，其影响数 存在差异，该差异将对递延所得税资产的金额产生影响。
在变更当期予以确认；既影响变更当期又影响未来期间的，其影响数在变更当期和未来期间予以确认。
资产负债表日，会计估计中很可能导致未来期间资产、负债账面价值作出重大调整的关键假设和不确定性主要有：
六、税项
(a)应收款项的预期信用损失准备
于资产负债表日，本集团对应收款项的预期信用损失进行了评估，按照附注四、6所述的方法计提了信用
损失准备。预期信用损失的确定涉及管理层的估计和判断，如重新估计结果与现有估计存在差异，该差异 税种 计缴标准
将会影响估计改变期间的利润和应收款项的账面价值。 本公司及本公司之子公司按税法规定计算的应税劳务收入为基础按照一定税率计算销项税额，
其中运输收入适用的税率为 9%，航空货站服务收入、货运代理及仓储服务收入适用的税率为
增值税
(b)长期资产减值(除商誉外) 本公司之子公司民航快递有限责任公司 ( 以下简称“民航快递”) 从事综合物流解决方案的应
税劳务收入依据 6% 及 9% 的税率计算销项税额，在扣除当期允许抵扣的进项税额后，差额部
本集团于资产负债表日对长期资产判断是否存在可能发生减值的迹象，当存在减值迹象时进行减值测 分为应交增值税 ( 注 2)。
试。资产或资产组的可收回金额根据资产或资产组的使用价值与其公允价值减去处置费用后的净额之间 按《民航发展基金征收使用管理暂行办法》，根据航线类别、飞机最大起飞全重、飞行里程以
较高者确定。在估计其使用价值时，预计资产或资产组的未来现金流量并采用折现率折现后确定。管理层 及规定的征收标准计算征收。本公司将交纳的民航发展基金在运输成本中列支。根据《财政部
关于调整部分政府性基金有关政策的通知》( 财税 [2019]46 号 )，2019 年 7 月 1 日起，财政
在合理和有依据的基础上对资产的使用情况进行会计估计并预测未来现金流量，并采用反映当前市场的
民航发展基金 部将民航基础建设基金缴纳标准下调 50%。2021 年 3 月 19 日，财政部发布《关于取消港口
货币时间价值和与该资产有关的特定风险的折现率确定未来现金流量的现值。由于管理层需就未来现金 建设费和调整民航发展基金有关政策的公告》( 财政部公告 2021 年第 8 号 )，自 2021 年 4 月
流量及折现率作出假设，因而涉及不确定性。 1 日起，将航空公司应缴纳民航发展基金的征收标准，在按照《财政部关于调整部分政府性基
金有关政策的通知》( 财税 [2019]46 号 ) 降低 50% 的基础上，再降低 20%。
本公司租赁飞机及进口的飞机整机，按照《关于调整若干商品进出口关税税率的通知》( 税委
关税 会 [1999] 1 号 ) 规定，属于 45 吨以上飞机机载设备、机舱设备及零部件，适用 1% 的暂定关
(c)固定资产预计使用寿命和预计净残值
税税率 ( 注 3)。
本集团对固定资产在考虑其预计净残值后，在预计使用寿命内计提折旧。本集团定期复核相关资产的预
注 1：根据国家税务总局公告 2014 年第 11 号发布《适用增值税零税率应税服务退 ( 免 ) 税管理办法》，自 2014
计使用寿命，以决定将计入每个报告期的折旧数额。资产使用寿命是经本集团根据对同类资产的以往经
年 1 月 1 日起，国际及港澳台地区运输服务收入适用增值税零税率。
验并结合预期的技术改变而确定。如果以前的估计发生重大变化，则会对折旧费用进行调整。
注 2：根据财税 [2016]36 号《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》第一条第 ( 十八 )
款文件，民航快递、凤凰 ( 天津 ) 货运服务有限公司 ( 以下简称“凤凰天津”) 和北京国凤航空旅游服务有限公司 ( 以
下简称“北京国凤”) 享受国际货物运输代理服务免征增值税优惠。
注 3：根据财关税 [2021]15 号《财政部、海关总署、国家税务局关于 2021-2030 年支持民用航空维修用航空器材
七、合并财务报表范围
进口税收政策的通知》，经国务院批准，自 2021 年 1 月 1 日起至 2030 年 12 月 31 日，在中国民航局、海关总署
印发的免税进口的维修用航空器材清单中，民用飞机整机涉及制造企业、国内航空公司、维修单位、航空器材分销 于 2025 年 12 月 31 日，纳入本公司合并财务报表范围的子公司包括 ACT 公司、民航快递、凤凰天津、北京国凤、
商进口国内不能生产或性能不能满足需求的维修用航空器材，免征进口关税。 上海航服和香港快递。其中，民航快递、凤凰天津、北京国凤和上海航服系本公司于 2019 年度通过同一控制下企
业合并取得的子公司，ACT 公司系本公司于 2016 年以非同一控制下企业合并方式取得的子公司，香港快递系本公
报告期内，本公司的法定税率均为 25%。
本集团持股比例 (%)
子公司名称 主要经营地 注册地 业务性质
本公司之境外子公司 ACT 货运 ( 美国 ) 有限公司 ( 以下简称“ACT 公司”) 主要经营地及注册地为美国，根据美国税 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
法的相关规定，需要同时缴纳联邦所得税及州所得税。于报告期内，所适用的联邦所得税税率为 21%，经营所在地 ACT 公司 美国 美国 货运代理 75 75
各州所得税税率范围为 0% 至 9.5% 不等。 民航快递 北京 北京 物流运输 100 100
成都中航货站有限公司
根据《财政部、海关总署、国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》( 财税 [2011]58 号 ) ( 以下简称“成都中航货 四川 成都 航空货站业务 - 100
站”)( 注 )
及《财政部、税务总局、国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》( 财政部公告 2020 第 23 号 )，
凤凰天津 天津 天津 装卸搬运 100 100
本公司及本公司之子公司民航快递的成都分公司及重庆分公司符合西部大开发减免条件，2025 年度及 2024 年度享
批发零售及货运代
受企业所得税减按 15% 征收的优惠政策。 北京国凤 北京 北京 100 100
理
上海航服 上海 上海 代理服务 100 100
根据财政部、国家税务总局颁布的《关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》( 财税 2022 年第 13 号 )、《关
香港快递 香港 香港 货运代理 100 100
于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》( 财税 2023 年第 6 号 ) 以及《关于进一步支持小微企业和个体工
商户发展有关税费政策的公告》( 财税 2023 年第 12 号 ) 的规定，本公司之子公司凤凰天津、上海国际航空服务有 注：于 2025 年 10 月，本公司完成了对子公司成都中航货站的吸收合并。截至本财务报表批准报出日，成都中航货
限公司 ( 以下简称“上海航服”) 在 2025 年度符合小型微利企业减免条件，减按 25% 计入应纳税所得额，按 20% 站的工商注销程序已完成。
的税率缴纳企业所得税。
本公司之子公司中国航空快递 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下简称“香港快递”) 于中国香港注册成立，按中国香港法定的 八、合并财务报表项目附注
所得税税率 16.5% 计算缴纳企业所得税。
人民币元
现金 16,425 36,413
银行存款 4,759,216,029 5,993,991,254
其中：存放中国航空集团财务有限责任公司
( 以下简称“财务公司”) 款项 ( 附注十、4(6))
其他货币资金 3,247,421 3,938,119
合计 4,762,479,875 5,997,965,786
于 2025 年 12 月 31 日，本集团的其他货币资金主要为保证金，金额为人民币 3,247,421 元 (2024 年 12 月 31 日：
人民币 3,938,119 元 )。
人民币元 人民币元
整个存续期 整个存续期
( 未发生信用减值 ) ( 已发生信用减值 )
本年预期信用损失计提 2,540,937 9,333,907 11,874,844
本年预期信用损失转回 (265,072) (1,654,791) (1,919,863)
小计 3,093,067,334 2,840,143,607
本年预期信用损失核销 - (217,066) (217,066)
减：信用损失准备 30,431,091 20,701,389
转入已发生信用减值 (16,323) 16,323 -
应收账款账面价值 3,062,636,243 2,819,442,218
其他变动 - 44,115 44,115
人民币元 外币财务报表折算差额 - (52,328) (52,328)
(1) 应收账款按客户类别分析如下：
应收关联公司 ( 附注十、4(4)) 490,499,524 670,829,428
其他客户 2,602,567,810 2,169,314,179 (4) 于 2025 年 12 月 31 日，按欠款方归集的年末余额前五名的应收账款情况如下：
人民币元
小计 3,093,067,334 2,840,143,607
减：信用损失准备 30,431,091 20,701,389 单位名称 年末余额 占应收账款年末余额的比例（%） 合计
合计 3,062,636,243 2,819,442,218 APPLEINC. 692,287,795 22 1,384,578
中航集团 ( 注 ) 378,133,205 12 1,280,008
(2) 应收账款按信用损失准备计提方法分类披露如下：
中外运空运有限公司（“中外运”） 188,592,785 6 377,186
广州欧华国际货运代理有限公司 (“欧华
应收账款 112,674,518 4 225,349
国际”)
种类 账面余额 信用损失准备
合计 1,551,077,296 50 3,625,900
账面价值
金额 比例 (%) 金额 计提比例 (%)
注：本公司应收中航集团款项包括应收中航集团及其下属子公司 ( 但不包括本公司合并范围内公司 ) 的合并数据，
按单项计提信用损失 23,160,771 0.75 19,177,011 82.80 3,983,760
具体明细请参见附注“十、关联方及关联交易”。
按组合计提信用损失 3,069,906,563 99.25 11,254,080 0.37 3,058,652,483
合计 3,093,067,334 100.00 30,431,091 — 3,062,636,243
预付款项按账龄列示如下：
应收账款
人民币元
种类 账面余额 信用损失准备
账面价值 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
金额 比例 (%) 金额 计提比例 (%) 账龄
金额 比例 (%) 金额 比例 (%)
按单项计提信用损失 14,283,177 0.50 11,706,851 81.96 2,576,326
按组合计提信用损失 2,825,860,430 99.50 8,994,538 0.32 2,816,865,892
合计 2,840,143,607 100.00 20,701,389 — 2,819,442,218
于 2025 年 12 月 31 日，本集团的预付款项账龄均为 1 年以内，主要是预付运费等。
按照本集团信用风险管理的要求，本集团对于已经发生信用减值的应收账款按照单项考虑预期信用损失，对于其他
未发生信用减值损失的应收账款按照共同的信用风险特征划分组合，按组合基础采用减值矩阵确定相关应收账款的
信用损失，具体见附注九、2。
(5) 其他应收款信用损失准备变动如下：
整个存续期 整个存续期
人民币元 未来 12 个月
(1) 其他应收款汇总：
预期信用损失 预期信用损失 合计
预期信用损失
应收利息 11,418,334 4,400,433 2024 年 12 月 31 日 - 3,138,450 120,000 3,258,450
其他应收款 195,696,640 142,724,704 转入已发生信用减值 - (310) 310 -
合计 207,114,974 147,125,137 本年预期信用损失计提 - 1,272,067 - 1,272,067
本年预期信用损失转回 - (315,335) - (315,335)
人民币元 本年预期信用损失核销 - - (310) (310)
(2) 其他应收款按客户类别分类如下：
应收关联公司 ( 附注十、4(4)) 12,999,067 13,026,441
本集团确定上述其他应收款预期信用损失时考虑历史的违约情况与行业前瞻性信息和 / 或各种外部实际与预期经济
其他客户 186,912,445 132,956,713
信息。于 2025 年度，本集团的评估方式与重大假设并未发生变化。
小计 199,911,512 145,983,154
减：信用损失准备 4,214,872 3,258,450
人民币元
(6) 于 2025 年 12 月 31 日，按欠款方归集的年末余额前五名的其他应收款情况如下：
其他应收款账面价值 195,696,640 142,724,704
占其他应收款
信用损失准备
单位名称 款项性质 年末余额 年末余额 账龄情况
人民币元 年末余额
(3) 其他应收款按款项性质分类如下：
合计数的比例 (%)
款项性质 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
成都市口岸与物流办公室 补贴款 130,067,110 65 1 年以内 2,601,342
补贴款 131,433,101 83,415,244 中航集团 ( 注 ) 保证金及押金 12,999,067 7 0至5年 12,999
保证金及押金 66,507,755 55,589,370 International Air Transport
保证金及押金 17,901,820 9 1 年以内 -
代垫社保 185,795 902,278 Association
其他 1,784,861 6,076,262 东莞莞创产业园运营有限公司 保证金及押金 1,806,140 1 1 年以内 36,123
沈阳桃仙国际机场股份
小计 199,911,512 145,983,154 保证金及押金 1,600,000 1 3 年以内 76,000
有限公司 (“桃仙机场”)
减：信用损失准备 4,214,872 3,258,450
合计 164,374,137 83 2,726,464
合计 195,696,640 142,724,704
注：本公司应收中航集团款项包括应收中航集团及其下属子公司 ( 但不包括本公司合并范围内公司 ) 的合并数据，
人民币元
(4) 其他应收款账龄分析如下：
具体明细请参见附注“十、关联方及关联交易”。
人民币元
账面余额 跌价准备 账面价值
小计 199,911,512 145,983,154
航材及消耗件 4,055,332 - 4,055,332
减：信用损失准备 4,214,872 3,258,450
其他 673,614 - 673,614
合计 195,696,640 142,724,704
合计 4,728,946 - 4,728,946
人民币元 8. 投资性房地产
人民币元
项目
金额
账面余额 跌价准备 账面价值
航材及消耗件 4,010,499 - 4,010,499 账面原值
其他 547,657 - 547,657 2024 年 12 月 31 日 338,614,063
合计 4,558,156 - 4,558,156 从固定资产转入 8,942,258
减：累计折旧及摊销
人民币元 2024 年 12 月 31 日 237,736,240
本年增加 7,456,279
从固定资产转入 4,672,330
银行大额存单 405,683,333 -
待抵扣增值税进项税 294,163,627 368,832,511
账面价值
其他 2,987,576 2,451,978
合计 702,834,536 371,284,489
人民币元 9. 固定资产
人民币元
(1) 固定资产情况
对合营企业的投资 8,036,987 9,284,877
对联营企业的投资 16,541,126 18,335,531 机器设备及
飞机及发动机 房屋及建筑物 运输设备 高价周转件 合计
办公设备
合计 24,578,113 27,620,408
账面原值
减：减值准备 - -
长期股权投资账面价值 24,578,113 27,620,408
本年增加 - - 22,467,080 16,421,426 - 38,888,506
(1) 长期股权投资详细情况如下：
人民币元 在建工程转入 3,981,327,440 506,181 8,827,365 - 26,536,683 4,017,197,669
本年减少 (118,278,906) - (38,036,991) (11,666,753) (881,654) (168,864,304)
被投资单位
合营企业 外币报表折算差额 - - (44,469) - - (44,469)
北京凤凰大昌航空设备维修有 2025 年 12 月 31 日 22,417,449,741 1,016,382,525 627,995,662 504,509,524 211,475,499 24,777,812,951
限公司（“凤凰大昌”）
减：累计折旧
联营企业
北京空港出口拼装区服务有限
公司（“北京拼装”）
广州白云国际快件中心有限公 本年减少 (118,278,906) - (36,295,946) (11,089,660) (721,299) (166,385,811)
司（“广州白云”） 转出至投资性房地产 - (4,672,330) - - - (4,672,330)
其他 3,688,697 (157,735) - 3,530,962 外币报表折算差额 - - (43,881) - - (43,881)
小计 18,335,531 239,568 (2,033,973) 16,541,126 2025 年 12 月 31 日 8,569,658,630 398,842,829 479,133,111 403,644,838 130,165,487 9,981,444,895
合计 27,620,408 825,752 (3,868,047) 24,578,113
人民币元 人民币元
机器设备及 利息资本化 本年利息 本年利息
飞机及发动机 房屋及建筑物 运输设备 高价周转件 合计 项目名称 工程进度 (%) 资金来源
办公设备 累计金额 利息资本化 资本化率 (%)
减：减值准备 飞机及发动机预付款 不适用 - - - 自有资金
客机改造 不适用 - - - 自有资金
账面价值
其他 不适用 - - - 自有资金
合计 - - -
(2) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团无用于银行借款抵押的固定资产。 11. 使用权资产
人民币元
(3) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团正在为账面价值总计为人民币 21,378,132 元 (2024 年 12 月 31 日：人民币
飞机及发动机 房屋及建筑物 其他 合计
账面原值
产，且上述事项不会对本集团于 2025 年 12 月 31 日的整体财务状况构成任何重大不利影响。
(4) 于 2025 年 12 月 31 日及 2024 年 12 月 31 日，本集团经营性租出的固定资产的账面价值情况如下： 本年增加 - 53,502,127 111,068 53,613,195
人民币元 本年减少 - (76,057,890) - (76,057,890)
外币报表折算差额 - (56,314) - (56,314)
固定资产类别 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
房屋及建筑物 25,248,470 52,538,444
减：累计折旧
本年计提 15,711,903 180,713,709 459,219 196,884,831
人民币元 本年减少 - (72,613,990) - (72,613,990)
(1) 在建工程情况
项目 2025 年 12 月 31 日 84,392,187 436,765,381 1,199,307 522,356,875
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
账面价值
飞机及发动机预付款 3,603,383,891 - 3,603,383,891 3,801,900,077 - 3,801,900,077
飞机及发动机维修 1,304,268,847 - 1,304,268,847 695,187,678 - 695,187,678
客机改造 148,183,373 - 148,183,373 408,907,473 - 408,907,473
其他 31,691,972 - 31,691,972 30,553,411 - 30,553,411
于 2025 年度计入当期损益的简化处理的短期租赁费用为人民币 6,955,022 元 (2024 年度：人民币 6,759,546 元 )，
合计 5,087,528,083 - 5,087,528,083 4,936,548,639 - 4,936,548,639
低价值资产租赁费用为人民币 418,414 元 (2024 年度：人民币 907,609 元 )。
人民币元 于 2025 年 12 月 31 日，本集团不存在重大的与出租人已签订但租赁期尚未开始的不可撤销租赁合同。
(2) 在建工程项目变动情况
项目名称 预算数 本年增加
飞机及发动机预付款 16,488,200,000 3,801,900,077 2,793,977,426 (2,992,493,612) - 3,603,383,891
飞机及发动机维修 1,586,200,000 695,187,678 845,113,275 (236,032,106) - 1,304,268,847
客机改造 901,400,000 408,907,473 492,077,622 (752,801,722) - 148,183,373
其他 不适用 30,553,411 54,814,673 (35,870,229) (17,805,883) 31,691,972
合计 4,936,548,639 4,185,982,996 (4,017,197,669) (17,805,883) 5,087,528,083
人民币元
人民币元
土地使用权 电脑软件 合计 项目
应纳税暂时性差异 递延所得税资产 应纳税暂时性差异 递延所得税资产
账面原值
使用权资产的影响 83,634,110 20,908,528 208,888,192 52,222,048
本年增加 - 399,686 399,686
(3) 以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债
在建工程转入 - 17,805,883 17,805,883 人民币元
减：累计摊销 项目 递延所得税资产和 抵销后递延所得税 递延所得税资产和 抵销后递延所得税
本年增加 10,137,135 3,084,967 13,222,102 递延所得税资产 20,908,528 55,360,785 52,222,048 43,145,158
账面价值
(4) 未确认递延所得税资产明细
人民币元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
可抵扣亏损 ( 注 ) 89,827,518 151,496,902
于 2025 年 12 月 31 日本集团无尚未获得产权证明的土地使用权。
可抵扣暂时性差异 3,615,900 441,833
合计 93,443,418 151,938,735
人民币元 注：未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期：
项目 2024 年 12 月 31 日 本年增加 本年减少 2025 年 12 月 31 日 人民币元
飞行员转让费 ( 附注十、4(1)) 467,393,597 232,169,040 (56,370,111) 643,192,526
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
其他待摊费用 12,293,875 7,110,186 (9,045,614) 10,358,447
合计 479,687,472 239,279,226 (65,415,725) 653,550,973
(1) 未经抵销的递延所得税资产
人民币元 15. 应付账款
人民币元
项目
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
可抵扣暂时性差异 递延所得税资产 可抵扣暂时性差异 递延所得税资产
客机货运运输服务价款 651,953,976 593,294,606
信用损失准备 32,454,924 8,113,731 21,836,338 5,415,345
起降费 405,288,278 257,422,750
资产减值准备 75,237,754 18,809,438 75,237,754 18,809,438
航油款 264,370,137 171,224,217
递延收益 2,399,490 599,873 5,734,217 1,224,297
外采物流服务价款 190,074,084 172,239,526
租赁负债的影响 83,704,626 20,926,157 233,253,490 58,313,373
飞机发动机及周转件修理费 135,140,075 122,108,426
未支付的预提费用等 111,280,455 27,820,114 46,419,012 11,604,753
代飞替飞费用 84,200,256 26,582,376
合计 305,077,249 76,269,313 382,480,811 95,367,206
飞行学员养成费 79,840,536 81,704,831
劳务费 38,675,838 39,838,224
人民币元 (2) 离职后福利 - 设定提存计划
人民币元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
发动机航材租赁费 16,767,624 37,555,488
基本养老保险费 7,280,069 165,876,977 (165,265,150) 7,891,896
工程款 15,129,200 15,129,200
失业保险费 239,008 5,599,842 (5,581,722) 257,128
销售代理手续费 5,983,722 4,654,490
企业年金缴费 7,577,939 106,025,986 (111,997,799) 1,606,126
飞行员转让费 - 126,097,600
合计 15,097,016 277,502,805 (282,844,671) 9,755,150
其他 120,092,625 127,316,419
合计 2,007,516,351 1,775,168,153
于 2025 年 12 月 31 日，账龄超过 1 年的应付账款为人民币 66,766,874 元 (2024 年 12 月 31 日：人民币 75,750,270 元 )， 人民币元
主要为应付飞行学员养成费、工程款等，本集团与对方继续发生业务往来，上述账款尚未结清。 项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
企业所得税 83,396,733 88,730,476
人民币元
代扣代缴个人所得税 26,883,026 22,174,413
项目 2024 年 12 月 31 日 本年增加 本年减少 2025 年 12 月 31 日 增值税 4,284,058 2,547,844
短期薪酬 296,127,303 1,940,894,105 (1,907,134,263) 329,887,145 房产税 259,265 419,630
离职后福利 - 设定提存计划 15,097,016 277,502,805 (282,844,671) 9,755,150 土地使用税 30,576 263,541
辞退福利 153,419 3,905,767 (4,059,186) - 其他 5,417,558 2,625,592
合计 311,377,738 2,222,302,677 (2,194,038,120) 339,642,295 合计 148,558,375 133,730,802
(1) 短期薪酬
人民币元 18. 其他应付款
项目 2024 年 12 月 31 日 本年增加 本年减少 2025 年 12 月 31 日
其他应付款按款项性质分类如下：
一、工资、奖金、津贴和补贴 126,400,009 1,578,098,506 (1,567,448,424) 137,050,091 人民币元
二、职工福利费 1,557,081 51,317,743 (51,005,393) 1,869,431 项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
三、社会保险费 4,808,290 146,869,684 (135,632,454) 16,045,520
押金及保证金 232,798,486 219,064,087
其中：医疗保险费 4,364,322 114,952,139 (114,567,513) 4,748,948
维修折扣 40,332,807 53,229,294
工伤保险费 329,571 9,516,108 (9,286,274) 559,405
社保及年金 29,583,967 33,900,415
其他 114,397 22,401,437 (11,778,667) 10,737,167
预提日常费用 16,112,138 25,051,472
四、住房公积金 190,321 115,698,507 (115,721,426) 167,402
应付关联方 ( 附注十、4(4)) 1,067,908 35,587,135
五、工会经费和职工教育经费 93,427,942 48,794,567 (36,913,138) 105,309,371
其他 79,231,771 72,544,780
六、职工奖励及福利基金 ( 注 ) 69,450,508 - - 69,450,508
合计 399,127,077 439,377,183
七、其他短期薪酬 293,152 115,098 (413,428) (5,178)
合计 296,127,303 1,940,894,105 (1,907,134,263) 329,887,145 于 2025 年 12 月 31 日， 账 龄 超 过 1 年 的 其 他 应 付 款 约 人 民 币 197,668,262 元 (2024 年 12 月 31 日： 人 民 币
注：上述职工奖励及福利基金余额主要为以前年度依据中外合资经营企业法计提的职工奖励及福利基金。
人民币元 人民币元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 股份种类 2024 年 12 月 31 日 本年新增 本年减少 ( 注 2) 2025 年 12 月 31 日
一年内到期的租赁负债 ( 附注八、20) 48,696,992 200,406,729 有限售条件的股份：
人民币普通股 ( 注 1) 11,171,760,783 198,176,500 (680,410,078) 10,689,527,205
无限售条件的股份：
人民币元 人民币普通股 ( 注 2) 838,943,942 680,410,078 - 1,519,354,020
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 合计 12,010,704,725 878,586,578 (680,410,078) 12,208,881,225
租赁负债 125,140,801 285,974,710
注 1：于 2025 年 2 月，本公司的保荐人 ( 主承销商 ) 中信证券股份有限公司在本公司已初始公开发行 1,321,177,520
减：一年内到期的租赁负债 ( 附注八、19) 48,696,992 200,406,729
股 ( 超额配售选择权行使前 ) 的基础上全额行使超额配售选择权，按人民币 2.30 元 / 股的发行价格新增发行股票数
合计 76,443,809 85,567,981
量 198,176,500 股 ( 占初始公开发行股份数量的 15.00%)，每股面值为人民币 1.00 元，新增募集资金总额扣除发
本集团租赁负债的到期期限分析如下： 行费用后的募集资金净额为人民币 451,709,908 元，其中，计入股本人民币 198,176,500 元，计入资本公积人民币
人民币元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 具德师报 ( 验 ) 字 (25) 第 00019 号验资报告，变更后本公司的注册资本为人民币 12,208,881,225 元。
于 2025 年 12 月 30 日，参与本公司首次公开发行的战略配售投资者获配的股份限售期届满，共计 660,588,760 股
小计 136,681,447 304,309,742
人民币普通股解除限售。
减：未确认融资费用 11,540,646 18,335,032
账面价值 125,140,801 285,974,710
人民币元
人民币元
资本溢价 ( 附注八、22) 7,098,646,031 253,533,408 - 7,352,179,439
项目 本年增加 本年减少 形成原因 其他 901,826 7,664 - 909,490
合计 7,099,547,857 253,541,072 - 7,353,088,929
政府补助 6,814,217 - (2,089,013) 4,725,204 政府拨款
涉及政府补助的项目：
人民币元
人民币元
项目 本年新增 项目 2024 年 12 月 31 日 本年增加 本年减少 2025 年 12 月 31 日
法定盈余公积 ( 附注八、26) 543,158,378 252,684,676 - 795,843,054
安检设备补贴 3,641,645 - (1,242,156) 2,399,489 资产
设备改造补贴 1,424,000 - (744,000) 680,000 资产
天府机场货运设施专项
补贴
合计 6,814,217 - (2,089,013) 4,725,204
将重分类进损益的
其他综合收益：
外币报表折算差额 8,454,256 (3,965,732) (3,792,274) (173,458) 4,661,982
人民币元 人民币元
项目 2025 年度 2024 年度
项目
年初未分配利润 4,941,771,285 3,174,622,870 其他业务收入 其他业务成本 其他业务收入 其他业务成本
加：本年归属于母公司所有者的净利润 2,584,694,178 1,953,257,457 租赁 93,726,559 12,434,686 96,521,322 13,731,605
减：提取法定盈余公积 ( 注 1) 252,684,676 186,109,042 其他 930,213 139,610 1,794,106 172,712
减：对所有者分配 ( 注 2) 793,577,280 - 合计 94,656,772 12,574,296 98,315,428 13,904,317
年末未分配利润 6,480,203,507 4,941,771,285
(3) 营业收入按地区分析如下
人民币元
注 1：根据公司章程规定，法定盈余公积金按净利润之 10% 提取。本公司法定盈余公积金累计额达公司注册资本
主营业务 其他业务 主营业务 其他业务
注 2：根据本公司于 2025 年 5 月 23 日召开的 2024 年度股东会审议通过的《关于 2024 年度利润分配方案的议案》， 中国内地 3,498,727,253 94,656,772 3,691,576,925 98,315,428
本公司以总股本 12,208,881,225 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 0.65 元 ( 含税 )，共派发现金 中国香港、澳门及台湾 312,316,506 - 293,047,025 -
国际 18,972,375,950 - 16,501,038,786 -
股利人民币 793,577,280 元，于 2025 年 7 月所有应付股利已全部发放。
合计 22,783,419,709 94,656,772 20,485,662,736 98,315,428
注 3：于 2025 年 12 月 31 日，本集团未分配利润中包括子公司已提取的盈余公积为人民币 25,121,248 元 (2024 年
根据本集团内部组织结构、管理要求和内部报告制度，本集团的经营及策略均以一个整体运行，管理层认为本集团
仅有一个经营分部。
人民币元
流动资产在不同地区中合理分配的基础，因此并未按照地区来披露非流动资产。除飞机以外，本集团大部分非流动
项目 资产 ( 不含金融工具 ) 均位于中国。
收入 成本 收入 成本
主营业务 22,783,419,709 18,964,578,716 20,485,662,736 17,347,246,746 于 2025 年度，本集团来自某一主要客户的收入为人民币 2,634,624,885 元，占本集团营业收入的 11.52% (2024 年
其他业务 94,656,772 12,574,296 98,315,428 13,904,317 度：11.16%)。
合计 22,878,076,481 18,977,153,012 20,583,978,164 17,361,151,063
(4) 履约义务
对于航空货运收入，在服务完成前收到的客户预付款项在合并财务报表中确认为票证结算；对于综合物流解决方案
(1) 与客户之间的合同产生的主营业务收入及主营业务成本按业务类型分析如下
人民币元
项目
存在重大融资成分和退货权。
主营业务收入 主营业务成本 主营业务收入 主营业务成本
航空货运 16,421,847,589 13,658,243,488 15,173,616,842 12,665,630,746
本集团为客户提供航空货运代理服务时，按照向客户收取的代理手续费金额确认收入，不包括货运服务部分的金额。
其中：货机 9,112,047,971 6,930,825,176 7,946,062,906 6,001,220,977
客机货运 7,309,799,618 6,727,418,312 7,227,553,936 6,664,409,769
综合物流解决方案 4,963,449,610 3,983,982,484 3,975,355,342 3,385,369,228
航空货站服务 1,398,122,510 1,322,352,744 1,336,690,552 1,296,246,772
合计 22,783,419,709 18,964,578,716 20,485,662,736 17,347,246,746
人民币元
项目 2025 年度 2024 年度
项目 2025 年度 2024 年度
宣传及业务招待费 1,628,395 2,047,495
城市维护建设税 32,164,284 24,205,793
服务外包费 1,409,380 1,565,248
房产税 18,627,196 18,128,436
保险费 977,436 688,155
印花税 14,862,540 10,415,538
劳动保护费 878,678 1,070,447
教育费附加 13,786,177 10,375,967
其他 21,966,621 16,912,156
地方教育附加 9,177,511 6,925,274
合计 441,414,793 407,064,714
土地使用税 3,743,785 3,764,180
车船使用税 420,114 397,324 31. 财务费用
其他税 32,173 30,913 人民币元
合计 92,813,780 74,243,425 项目 2025 年度 2024 年度
利息支出 ( 注 ) 9,107,114 14,653,732
人民币元 减：利息收入 69,340,470 81,137,103
项目 2025 年度 2024 年度 净汇兑损失 24,195,895 22,775,704
职工薪酬 338,902,715 311,292,147 其他 1,849,752 1,621,339
结算手续费 22,852,897 24,582,141 合计 (34,187,709) (42,086,328)
销售代理手续费 12,809,457 20,312,745 注：2025 年度，租赁负债的利息费用为人民币 9,107,114 元 (2024 年度：人民币 14,653,732 元 )。
折旧费 9,362,679 10,078,133
物业相关费用 8,460,981 5,297,527 32. 其他收益
人民币元
差旅交通费 2,338,561 2,061,541
项目 2025 年度 2024 年度
系统使用维护费 1,798,139 1,803,084
政府补助 497,447,054 204,158,738
广告及宣传费 1,532,813 1,587,294
其他 3,081,047 913,494
其他 12,030,873 8,281,244
合计 500,528,101 205,072,232
合计 410,089,115 385,295,856
上述政府补助主要包括航线补贴及政府专项补贴。
人民币元 33. 投资收益
人民币元
项目 2025 年度 2024 年度
项目 2025 年度 2024 年度
职工薪酬 296,488,696 281,223,053
权益法核算的长期股权投资收益 ( 附注八、7) 825,752 2,443,582
系统使用维护费 30,186,498 29,772,438
折旧费 23,741,662 21,759,449
办公及行政费用 19,866,113 16,131,272
人民币元
物业相关费用 18,044,188 15,108,015
项目 2025 年度 2024 年度
中介机构费用 11,126,401 5,874,246
应收账款信用减值损失 (9,954,981) (120,425)
商标许可使用费 9,320,000 9,320,000
其他应收款信用减值 ( 损失 ) 利得 (956,732) 95,989
无形资产摊销 5,780,725 5,592,740
合计 (10,911,713) (24,436)
人民币元 人民币元
项目 2025 年度 2024 年度
项目 2025 年度 2024 年度
利润总额 3,443,060,597 2,598,418,093
非流动资产处置收益 576,321 1,185,488
按适用税率计算的预期所得税 (25%) 860,765,149 649,604,523
人民币元 集团内子公司及分支机构使用不同税率的影响 (19,777,907) (12,471,954)
计入 2025 年度非经常性损 不可抵扣费用的纳税影响 20,494,939 17,851,052
项目 2025 年度 2024 年度
益的金额 使用以前年度未确认递延所得税资产的可抵扣暂
(3,707,319) (14,731,633)
转让飞行员收入 6,100,000 - 6,100,000 时性差异和可抵扣亏损的影响
未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异和可
罚款及赔偿收入 1,170,898 1,718,883 1,170,898 54,267 5,203,366
抵扣亏损的影响
非流动资产报废利得 247,722 595,563 247,722
本年所得税费用 857,622,691 644,844,459
政府补助 - 4,815,000 -
其他 1,081,996 1,105,330 1,081,996
合计 8,600,616 8,234,776 8,600,616 39. 现金流量表项目
(1) 收到的其他与经营活动有关的现金中大额的现金流量列示如下：
人民币元
项目 2025 年度 2024 年度
计入 2025 年度非经常性损
项目 2025 年度 2024 年度 押金及保证金 32,326,900 32,725,696
益的金额
碳排放配额履约成本 32,453,695 - - 利息收入 54,816,980 80,369,990
非流动资产报废损失 2,118,992 915,696 2,118,992 政府补助 447,340,184 196,862,028
赔偿支出 371,119 703,944 371,119 合计 534,484,064 309,957,714
罚款支出 185,431 622,104 185,431
(2) 支付的其他与经营活动有关的现金中大额的现金流量列示如下：
其他 47,223 299,021 47,223 人民币元
合计 35,176,460 2,540,765 2,722,765 项目 2025 年度 2024 年度
押金及保证金 28,247,330 10,482,273
日常费用 71,658,785 49,337,952
销售代理手续费 11,480,225 27,829,718
(1) 所得税费用表
人民币元 物业相关费用 26,505,169 20,405,542
项目 2025 年度 2024 年度 系统使用维护费 53,804,637 15,395,522
当期所得税费用 869,838,318 630,732,526 其他销售及管理费用 45,058,469 36,719,167
递延所得税费用 (12,215,627) 14,111,933 合计 236,754,615 160,170,174
合计 857,622,691 644,844,459
(3) 支付的其他与筹资活动有关的现金主要构成如下： (2) 现金及现金等价物净变动情况：
人民币元 人民币元
项目 2025 年度 2024 年度 项目 2025 年度 2024 年度
同一控制下收购子公司支付的现金 - 76,183,860 现金的年末余额 2,235,896,825 5,956,216,659
支付的上市费用 8,351,971 - 减：现金的年初余额 5,956,216,659 5,600,747,130
合计 8,351,971 76,183,860 现金及现金等价物净 ( 减少 ) 增加额 (3,720,319,834) 355,469,529
(4) 筹资活动产生的各项负债变动情况： (3) 本集团持有的现金和现金等价物分析如下：
人民币元 人民币元
项目
租赁负债 ( 含一年内 库存现金 16,425 36,413
到期 ) 可随时用于支付的银行存款 2,235,880,400 5,956,180,246
应付股利 - - 793,577,277 (793,577,277) - -
原到期日超过三个月的定期存款 2,523,335,629 37,811,008
上市发行费 ( 列示于
其他应付款 )
年末货币资金余额 4,762,479,875 5,997,965,786
合计 293,783,276 - 856,953,947 (1,021,818,691) (3,664,775) 125,253,757
减：原到期日超过三个月的定期存款 2,523,335,629 37,811,008
减：使用受限制的货币资金 3,247,421 3,938,119
(1) 将净利润调节为经营活动的现金流量：
人民币元
项目 2025 年度 2024 年度
净利润 2,585,437,906 1,953,573,634 项目 2025 年 12 月 31 日 折算汇率 2025 年 12 月 31 日
加：信用减值损失 10,911,713 24,436 外币 人民币元
固定资产折旧 1,281,541,890 1,046,093,094 货币资金
其中：美元 19,951,572 7.0288 140,235,611
使用权资产折旧 196,884,831 202,877,709
欧元 1,337,720 8.2355 11,016,795
投资性房地产折旧及摊销 7,456,279 7,338,290
其他 5,371,361
无形资产摊销 13,222,102 12,956,119 应收账款
长期待摊费用摊销 65,415,725 49,062,573 其中：美元 107,639,944 7.0288 756,579,638
资产处置收益 (576,321) (1,185,488) 欧元 4,070,930 8.2355 33,526,145
其他 37,237,293
非流动资产报废损失 1,871,270 320,133
其他应收款
财务费用 18,779,519 36,662,323
其中：美元 205,204 7.0288 1,442,335
投资收益 (825,752) (2,443,582)
欧元 111,542 8.2355 918,604
递延所得税资产 ( 增加 ) 减少 (12,215,627) 14,111,933 其他 4,111,711
存货的增加 (170,790) (267,085) 应付账款
递延收益的减少 (2,089,013) (2,089,013) 其中：美元 35,753,164 7.0288 251,301,836
欧元 15,304,708 8.2355 126,041,921
经营性应收项目的增加 (550,181,311) (337,060,375)
其他 26,560,889
经营性应付项目的增加 641,132,422 135,463,137
其他应付款
经营活动产生的现金流量净额 4,256,594,843 3,115,437,838 欧元 555,199 8.2355 4,572,341
人民币元
项目 2024 年 12 月 31 日 折算汇率 2024 年 12 月 31 日
项目 列示于其他收益的金额 列示于营业外收入的金额 小计
外币 人民币元
政府航线补贴 150,616,615 - 150,616,615
货币资金
其中：美元 35,281,972 7.1884 253,620,926 物流及货量补贴 24,447,677 - 24,447,677
欧元 5,001,305 7.5257 37,638,322 国际货物补贴 24,606,396 - 24,606,396
其他 8,664,996 政府专项补贴或奖励 1,440,260 - 1,440,260
应收账款
总部企业奖励资金 - 4,811,000 4,811,000
其中：美元 72,748,029 7.1884 522,941,928
欧元 3,844,816 7.5257 28,934,935
稳岗补贴 958,777 - 958,777
其他 52,982,683 其他政府补助 2,089,013 4,000 2,093,013
其他应收款 合计 204,158,738 4,815,000 208,973,738
其中：美元 136,033 7.1884 977,856
欧元 122,845 7.5257 924,497
其他 248,001
应付账款
九、金融工具及风险管理
其中：美元 24,872,079 7.1884 178,790,454
欧元 15,850,152 7.5257 119,283,486 本集团的主要金融工具包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款、其他流动资产 ( 银行大额存单 )、应付账款、
其他 11,654,353 其他应付款，各项金融工具的详细情况说明见附注八。与这些金融工具有关的风险，以及本集团为降低这些风险所
其他应付款
采取的风险管理政策如下所述。本集团管理层对这些风险敞口进行管理和监控以确保将上述风险控制在限定的范围
其中：欧元 92,343 7.5257 694,942
之内。
美元 54,280 7.1884 390,185
其他 46,233 人民币元
计入当期损益的政府补助的基本情况 以摊余成本计量
货币资金 4,762,479,875 5,997,965,786
人民币元 应收票据 60,000 436,326
项目 列示于其他收益的金额 列示于营业外收入的金额 小计 应收账款 3,062,636,243 2,819,442,218
政府航线补贴 411,502,375 - 411,502,375 其他应收款 207,114,974 147,125,137
物流及货量补贴 43,610,357 - 43,610,357 其他流动资产 405,683,333 -
金融负债
国际货物补贴 36,512,946 - 36,512,946
政府专项补贴或奖励 1,558,368 - 1,558,368 以摊余成本计量
大型货机补贴 1,030,000 - 1,030,000 应付账款 2,007,516,351 1,775,168,153
其他应付款 358,794,270 386,147,889
稳岗补贴 1,085,783 - 1,085,783
其他政府补助 2,147,225 - 2,147,225
合计 497,447,054 - 497,447,054 本集团从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得适当的平衡，力求降低金融风险对本集团财务业绩的不利影响。
基于该风险管理目标，本集团已制定风险管理政策以辨别和分析本集团所面临的风险，设定适当的风险可接受水平
并设计相应的内部控制程序，以监控本集团的风险水平。本集团会定期审阅这些风险管理政策及有关内部控制系统，
以适应市场情况或本集团经营活动的改变。
(1) 外汇风险
实际利率 (%) 金额 实际利率 (%) 金额
外汇风险指因汇率变动产生损失的风险。本集团承受外汇风险主要与美元、欧元有关，除本公司及部分子公司部分
其他流动资产 1.65 405,683,333 - -
业务以外币进行采购和销售外，本集团的其他主要业务活动以人民币计价结算。于 2025 年 12 月 31 日，本集团的
一年内到期的租赁负债 2.75 - 3.85 (48,696,992) 2.50 - 3.85 (200,406,729)
各外币资产、负债项目汇率风险敞口详见附注八、41，除此之外，本集团的资产及负债均为人民币余额。该等外币
租赁负债 2.75 - 3.85 (76,443,809) 2.50 - 3.85 (85,567,981)
余额的资产和负债产生的外汇风险可能对本集团的经营业绩产生影响。
固定利率合计 4,350,647,449 2,251,443,885
假定除汇率以外的其他风险变量不变，于 2025 年 12 月 31 日人民币对美元、欧元的汇率变动使人民币升值 1% 将 浮动利率：
金融资产
导致本集团所有者权益和净利润的增加 ( 减少 ) 情况如下。此影响按资产负债表日即期汇率折算为人民币列示。
货币资金 0.05 - 0.50 692,358,533 0.10 - 0.50 3,460,510,778
人民币元
浮动利率合计 692,358,533 3,460,510,778
所有者权益 净利润
美元项目 (4,852,168) (4,852,168)
欧元项目 638,645 638,645
在其他变量不变的情况下，假定利率增加 25 个基点将会导致本集团所有者权益、净利润增加情况如下：
人民币元
人民币元
所有者权益 净利润
所有者权益 1,298,172 6,488,458
净利润 1,298,172 6,488,458
美元项目 (4,487,701) (4,487,701)
欧元项目 393,605 393,605 在其他变量不变的情况下，假定利率减少 25 个基点将导致本集团所有者权益和净利润的变化和上表列示的金额相
同但方向相反。
于 2025 年 12 月 31 日，在假定其他变量保持不变的前提下，人民币对美元、欧元的汇率变动使人民币贬值 1% 将
导致本集团所有者权益和净利润的变化和上表列示的金额相同但方向相反。 对于资产负债表日持有的、使本集团面临公允价值利率风险的金融工具，上述敏感性分析中净利润及所有者权益的
影响是假设在资产负债表日利率发生变动，按照新利率对上述金融工具进行重新计量后的影响。对于资产负债表日
上述敏感性分析是假设资产负债表日汇率发生变动，以变动后的汇率对资产负债表日本集团持有的、面临汇率风险
持有的、使本集团面临现金流量利率风险的浮动利率非衍生工具，上述敏感性分析中的净利润及所有者权益的影响
的金融工具进行重新计量得出的。上述分析不包括外币报表折算差异。上一年度的分析基于同样的假设和方法。
是上述利率变动对按年度估算的利息费用或收入的影响。上一年的分析基于同样的假设和方法。
(2) 利率风险
固定利率和浮动利率的带息金融工具及租赁负债分别使本集团面临公允价值利率风险及现金流量利率风险。本集团
根据市场环境来决定固定利率与浮动利率工具的比例并通过定期审阅与监察维持适当的固定和浮动利率工具组合。 于 2025 年 12 月 31 日，可能引起本集团财务损失的最大信用风险敞口主要来自于合同另一方未能履行义务而导致
本集团于 2025 年 12 月 31 日持有的计息金融工具及租赁负债如下： 本集团金融资产产生的损失，具体包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款及其他流动资产 ( 银行大额存单 )。
人民币元 管理层会持续监控信用风险的敞口。
本集团货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金，本集团的信用风险管理政策要求将货币资金主要存放于
实际利率 (%) 金额 实际利率 (%) 金额
具有高信用等级的国有与非国有银行。于 2025 年 12 月 31 日，本集团管理层认为货币资金面临的信用风险为低风
固定利率：
险且具备较强的流动性，预计在未来 12 个月内的预期信用损失极小，因此未对其计提预期信用损失。
金融资产
货币资金 1.00 - 3.85 4,070,104,917 0.80 - 4.37 2,537,418,595 于 2025 年 12 月 31 日，本集团对前五大客户的应收账款余额为人民币 1,551,007,296 元 (2024 年 12 月 31 日：人
民币 1,346,058,410 元 )，占本集团应收账款余额的 50%(2024 年 12 月 31 日：48%)。除此之外，本集团无其他重 于 2025 年 12 月 31 日及 2024 年 12 月 31 日，尚未发生信用减值但按信用风险特征组合计提信用损失准备的应收
大信用风险敞口集中于单一金融资产或有类似特征的金融资产组合。 账款如下：
人民币元
应收账款为本集团依据收入准则而产生的无条件的收款权利，本集团对于已经发生信用减值的应收账款按照单项考
虑预期信用损失，对于其他未发生信用减值损失的应收账款按照共同的信用风险特征划分组合，按组合基础采用减
项目 预期平均 信用损失 预期平均 信用损失
值矩阵确定相关应收账款的信用损失，主要利用应收账款账龄分别评估航空货运业务、综合物流解决方案业务和除 账面原值 账面原值
损失率 准备 损失率 准备
以上两类业务之外的其他业务形成的应收账款的预期信用损失。
% %
于 2025 年 12 月 31 日及 2024 年 12 月 31 日，已经发生信用减值的应收账款情况如下： 航空货运 ≤ 0.3 1,325,233,981 3,617,117 ≤ 0.3 1,284,106,058 3,363,323
综合物流解决方案 ≤ 0.5 1,325,787,294 6,163,163 ≤ 0.6 1,010,823,604 4,438,843
人民币元
其他 ≤ 0.4 418,885,288 1,473,800 ≤ 0.3 530,930,768 1,192,372
合计 3,069,906,563 11,254,080 2,825,860,430 8,994,538
重庆瀚达国际货运代理有限公司 5,317,607 5,317,607 100 通过诉讼程序催收
广东海悟科技有限公司 5,008,342 1,252,085 25 逾期未收回 上述预期平均损失率基于历史实际信用损失率并考虑了当前状况及未来经济状况的预测。于 2025 年度，本集团的
广州星汉辛巴科技有限公司 3,570,522 3,570,522 100 通过诉讼程序催收 评估方式与重大假设并未发生变化。
全球快运物流 ( 广州 ) 有限公司 2,758,586 2,758,586 100 通过诉讼程序催收
本集团对于资产负债表日的信用风险相比初始确认日并未显著增加的其他金融资产 ( 包括应收票据、其他应收款 )
GV EXPRESS LIMITED 2,071,171 2,071,171 100 公司进入破产清算
沈阳千羽燕国际贸易有限公司 1,137,517 910,014 80 通过诉讼程序催收 按照单项估计其未来 12 个月内的预期信用损失计提信用损失准备；在信用风险已显著增加时，对于上述金融资产
美国飞洋快递公司 1,044,277 1,044,277 100 未执行判决 按照其整个存续期内估计的信用损失计提信用损失准备。
俄罗斯洲际航空公司 1,031,052 1,031,052 100 公司进入破产清算
其他 1,221,697 1,221,697 100 长账龄无法追回 3. 流动性风险
合计 23,160,771 19,177,011 流动性风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。管理流动风险
时，本集团保持管理层定期编制资金预算并及时监控其执行情况，以满足本集团经营需要，并降低现金流量波动的
人民币元
影响。
广州星汉辛巴科技有限公司 6,048,623 3,629,174 60 通过诉讼程序催收 本集团于资产负债表日的金融负债和租赁负债按未折现的合同现金流量 ( 包括按合同利率 ( 如为浮动利率则按 2025
全球快运物流 ( 广州 ) 有限公司 2,796,586 2,796,586 100 通过诉讼程序催收
年 12 月 31 日的现行利率 ) 计算的利息 ) 的剩余合约期限，以及被要求支付的最早日期如下：
GV EXPRESS LIMITED 2,123,500 2,123,500 100 公司进入破产清算
人民币元
美国飞洋快递公司 1,044,277 1,044,277 100 未执行判决
俄罗斯洲际航空公司 1,031,052 1,031,052 100 公司进入破产清算 2025 年未折现的合同现金流量
其他 1,239,139 1,082,262 87 长账龄无法追回 1 年内或 资产负债表账
实时偿还 面
合计 14,283,177 11,706,851
应付账款 2,007,516,351 - - - 2,007,516,351 2,007,516,351
其他应付款 358,794,270 - - - 358,794,270 358,794,270
租赁负债 ( 含一年内到
期)
合计 2,420,223,447 41,901,148 40,867,473 - 2,502,992,068 2,491,451,422
人民币元 3. 其他关联方情况
公司名称 与本公司关系
实时偿还 面 国泰航空有限公司 (“国泰航空”) 对本公司有重大影响的股东的母公司
港龙航空有限公司 (“港龙航空”) 对本公司有重大影响的股东的母公司的子公司
应付账款 1,775,168,153 - - - 1,775,168,153 1,775,168,153
杭州菜鸟供应链管理有限公司 (“杭州菜鸟”) 对本公司有重大影响的股东的子公司
其他应付款 386,147,889 - - - 386,147,889 386,147,889
中国国际航空股份有限公司 (“国航股份”) 最终控股公司的子公司
租赁负债 ( 含一年内到
期)
国航进出口有限公司 (“国航进出口”) 最终控股公司的子公司
合计 2,370,545,979 36,949,423 57,093,785 1,036,597 2,465,625,784 2,447,290,752
深圳航空有限责任公司 (“深圳航空”) 最终控股公司的子公司
大连航空有限责任公司 (“大连航空”) 最终控股公司的子公司
北京金凤凰人力资源服务有限公司 (“金凤凰”) 最终控股公司的子公司
本集团以摊余成本计量的金融资产和负债的账面价值接近该等金融资产和金融负债的公允价值。
浙江航空服务有限公司 (“浙江航服”) 最终控股公司的子公司
北京飞机维修工程有限公司 (“北京飞机维修”) 最终控股公司的子公司
北京航空有限责任公司 (“北京航空”) 最终控股公司的子公司
十、关联方及关联交易 成都富凯飞机工程服务有限公司 (“成都富凯”) 最终控股公司的子公司
成都炬鑫航空设备有限公司 (“成都炬鑫”) 最终控股公司的子公司
中国航空集团建设开发有限公司 (“中航建开”) 最终控股公司的子公司
截至 2025 年度对 截至 2025 年度对 四川中航建开物业管理有限责任公司 (“四川建开”) 最终控股公司的子公司
母公司名称 注册地 业务性质 注册资本 本公司的 本公司的 深圳市深航货运有限公司 (“深航货运”) 最终控股公司的子公司
持股比例 表决权比例
澳门航空股份有限公司 (“澳门航空”) 最终控股公司的子公司
中国航空资本 中国北京 投资与资产管理 人民币 5,568,285,600 元 39.4015% 39.4015% 北京航空货运公司 (“北京货运”) 最终控股公司的子公司
昆明航空有限公司 (“昆明航空”) 最终控股公司的子公司
本公司的最终控制方为中航集团。
四川金凤凰人才咨询服务有限公司 (“四川金凤凰”) 最终控股公司的子公司
北京中航二号租赁有限公司 (“中航租赁”) 最终控股公司的子公司
于 2025 年 12 月 31 日，本公司之子公司情况详见附注七。
中国航空传媒有限责任公司 (“中航传媒”) 最终控股公司的子公司
中国航空 ( 集团 ) 有限公司 (“中航有限”) 最终控股公司的子公司
中航 ( 北京 ) 融资租赁有限公司 (“北京租赁”) 最终控股公司的子公司
中国国际航空汕头实业发展公司 (“汕头实业”) 最终控股公司的子公司
公司名称 与本公司关系 国航香港发展有限公司 (“香港发展”) 最终控股公司的子公司
凤凰大昌 合营企业 西南航空食品有限公司 (“西南航食”) 最终控股公司的子公司
北京拼装 联营企业 中翼航空投资有限公司 (“中翼投资”) 最终控股公司的子公司
山东航空股份有限公司 (“山航股份”) 最终控股公司的子公司
广州白云 本公司之子公司的联营企业
山东太古飞机工程有限公司 (“山东太古”) 最终控股公司的子公司
大连民航快递有限公司 (“大连民航快递”) 本公司之子公司的联营企业
四川国际航空发动机维修有限公司 (“四川发动机维修”) 最终控股公司的合营企业
上海浦东国际机场西区公共货运站有限公司 “
( 浦东西区货站”) 最终控股公司的合营企业
北京航空发动机维修有限公司 (“北京发动机维修”) 最终控股公司的合营企业
西藏航空有限公司 (“西藏航空”) 最终控股公司的联营企业
中国航空器材有限责任公司 (“中航材”) 最终控股公司的联营企业
人民币元
(1) 购销商品、提供和接受劳务的关联交易
本集团向关联方出售商品或提供劳务的价格由交易双方参照市场价格后协商确定。 杭州菜鸟 577,009,317 189,622,246
北京飞机维修 59,955,754 54,716,238
提供航空货运代理服务收入 国航股份 8,799,900 5,714,168
人民币元
四川发动机维修 1,663,717 1,714,900
山航股份 141,725 36,173 其他关联方 2,574,629 1,601,068
合计 651,132,704 254,403,891
深圳航空 - 589,178
西藏航空 - 581,806 提供其他服务收入
人民币元
合计 141,725 1,207,157
提供航空货运服务收入 国航股份 11,926,567 16,851,867
人民币元
人民币元
杭州菜鸟 2,057,615,568 2,106,923,197
深圳航空 7,071,783 5,710,218 2025 年度 2024 年度
大连民航快递 1,442,230 2,010,349 国航股份 12,972,261 20,077,953
中翼投资 3,954,063 3,508,773
北京飞机维修 454,771 12,000,000
国泰航空 280,218 393,946
合计 2,066,584,352 2,126,643,764
北京飞机维修 68,571 4,602,123
北京拼装 31,858 31,858
提供航空货站服务收入
人民币元 深圳航空 - 195,861
合计 17,306,971 28,810,514
国航股份 751,890,818 742,639,976 利息收入
人民币元
国泰航空 40,409,459 37,174,588
北京拼装 11,277,640 16,079,990
财务公司 50,463,885 40,733,162
山航股份 6,895,057 6,593,887
深圳航空 5,842,405 5,825,616 本集团采购关联方产品或接受关联方提供的劳务的价格由交易双方参照市场价格后协商确定。
大连航空 3,168,708 2,818,390
客机货运经营支出
内蒙航空 2,620,975 2,540,533 人民币元
西藏航空 1,560,155 963,971 2025 年度 2024 年度
其他关联方 2,245,828 2,441,580 国航股份 6,611,736,346 6,403,840,184
合计 825,911,045 817,078,531 深圳航空 556,210,513 421,425,452
大连航空 14,801,239 12,757,780
内蒙航空 10,690,604 10,337,820
北京航空 974,124 560,759
合计 7,194,412,826 6,848,921,995
接受航空货运代理服务支出 人民币元
人民币元
西南航食 4,716,006 3,572,119
香港发展 5,550,219 9,213,026
山航股份 4,149,409 5,146,591
深圳航空 - 5,218,405
其他关联方 7,681,231 6,200,214
合计 5,550,219 14,431,431
合计 393,596,115 389,955,221
接受地面服务支出 航空货运联运业务交易款项
人民币元 人民币元
浦东西区货站 103,890,244 86,338,003
山航股份 7,952,369 8,666,011
国航股份 28,447,347 21,429,660
国泰航空 25,609 5,999
浙江航服 10,075,352 12,045,780
合计 7,977,978 8,672,010
深圳航空 1,093,805 596,531
北京飞机维修 1,012,413 633,662 购置资产
合计 144,519,161 121,043,636 人民币元
飞行员转让支出
人民币元 国航股份 211,944,600 83,456,642
国航股份 222,090,000 168,180,000
(2) 本集团作为承租人的关联方租赁情况
大连航空 10,079,040 - 短期租赁支出
人民币元
合计 232,169,040 168,180,000
飞行员转让支出系本公司为引进飞行员而应支付的飞行员流动补偿款。
国泰航空 630,181 -
接受劳务服务支出 深圳航空 566,187 -
人民币元
内蒙航空 144,032 144,427
山航股份 80,636 -
北京飞机维修 676,575,457 623,877,319
合计 1,421,036 144,427
国航股份 93,353,506 36,673,699
凤凰大昌 21,261,439 16,544,159
支付房屋及土地使用权租金
成都富凯 3,613,436 3,926,656 人民币元
金凤凰 1,003,593 1,274,590
其他关联方 4,246,104 3,823,811
合计 800,053,535 686,120,234 国航股份 154,051,419 127,141,251
浦东西区货站 1,789,200 2,130,000
接受其他服务支出
人民币元 合计 155,840,619 129,271,251
支付其他使用权资产租金
国航股份 171,984,419 135,347,864 人民币元
国泰航空 138,871,052 202,263,952
杭州菜鸟 37,559,691 6,705,627
中航租赁 13,052,369 13,052,369
深圳航空 16,194,295 18,979,278
四川建开 12,440,012 11,739,576 北京租赁 434,483 434,483
合计 13,486,852 13,486,852
使用权资产中关联方租赁资产账面价值 人民币元
人民币元
杭州菜鸟 104,462,455 147,628,955
国航股份 69,883,104 181,107,731
国泰航空 6,488,898 6,514,580
中航租赁 4,636,220 20,348,123
北京发动机维修 774,580 -
浦东西区货站 1,748,481 -
西藏航空 376,250 275,922
北京租赁 470,965 874,650
四川发动机维修 189,626 315,915
合计 76,738,770 202,330,504
其他关联方 74,510 81,285
租赁利息支出 合计 490,499,524 670,829,428
人民币元
其他应收款
中航租赁 3,152,462 3,539,040
国航股份 2,744,044 7,099,112
中航集团 12,999,067 13,026,441
浦东西区货站 54,060 36,574
其中：
北京租赁 20,807 40,815
国航进出口 12,050,000 12,050,000
合计 5,971,373 10,715,541
香港发展 451,610 463,020
本集团与关联方之间的租赁交易由双方参照市场价格后协商确定。 国航股份 320,507 320,507
其他 176,950 192,914
合计 12,999,067 13,026,441
(3) 关联方代收代付款项
人民币元
人民币元
国航股份代收货运销售款 626,575,460 734,253,272
国航股份代付货运业务成本相关款项 218,134,115 156,003,918
财务公司 11,263,247 4,019,816
应付账款
(4) 关联方应收应付款项
人民币元
应收账款
人民币元 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
中航集团 378,133,205 516,012,771 北京飞机维修 38,356,971 48,707,372
其中： 深圳航空 38,204,189 56,004,066
国航股份 287,568,731 438,726,753 国泰航空 17,313,779 20,614,348
北京飞机维修 37,158,494 36,239,368 浦东西区货站 10,664,332 16,192,332
深圳航空 2,333,794 3,485,040 香港发展 5,110,959 4,077,649
山航股份 1,597,795 3,149,304 国航进出口 4,971,893 12,623,662
大连航空 1,247,939 935,582 大连航空 1,251,243 1,264,644
内蒙航空 1,091,199 621,827 内蒙航空 1,160,733 1,279,116
其他 47,135,253 32,854,897 山航股份 1,142,284 1,352,666
凤凰大昌 599,731 3,085,752
人民币元
十一、承诺事项
四川建开 155,000 10,477,358 1. 资本承诺
人民币元
其他关联方 5,966,839 7,347,977
合计 909,327,335 990,717,981 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
已签约但尚未于财务报表中确认的购建飞机及改造承诺 9,705,771,225 3,878,274,525
预收账款
人民币元
中翼投资 341,579 341,579 十二、资本管理
其他应付款 本集团资本管理的主要目标是保障本集团的持续经营，能够通过制定与风险水平相当的产品和服务价格并确保以合
人民币元
理融资成本获得融资的方式，持续为股东提供回报。
大连民航快递 350,000 350,000 本集团定期复核和管理自身的资本结构，力求达到最理想的资本结构和股东回报。本集团考虑的因素包括：本集团
中翼投资 340,000 340,000 未来的资金需求、资本效率、现实的及预期的盈利能力、预期的现金流、预期资本支出等。如果经济状况发生改变
国航股份 10,000 79,743 并影响本集团，本集团将会调整资本结构。
杭州菜鸟 - 33,000,000
西南航食 - 859,452 本集团通过资产负债率 ( 总负债除以总资产 ) 来监管集团的资本结构，保持稳定。
深圳航空 - 480,982
本集团根据经济形势以及相关资产的风险特征的变化对该比例进行调整。为维持或调整该比例，本集团可以调整对
其他关联方 367,908 476,958
股东的利润分配、向股东归还资本或发行新股。本集团不受外部强制性资本要求的约束。本集团的资本管理的目标、
合计 1,067,908 35,587,135
政策或程序与上一年度相比无重大变化。
(5) 租赁负债
人民币元
十三、资产负债表日后事项
中航租赁 39,210,475 49,790,112 利润分配情况
国航股份 12,586,889 144,650,991
根据 2026 年 4 月 9 日本公司第二届董事会第十次会议决议，本公司拟向全体股东派发现金股利，每 10 股人民币 0.87
浦东西区货站 1,761,822 -
元 ( 含税 )，按照截至该日已发行股份 12,208,881,225 股计算，共计人民币 1,062,172,666.58 元，上述提议尚待股
北京租赁 423,104 423,104
东大会批准。
合计 53,982,290 194,864,207
(6) 存放财务公司货币资金 十四、母公司财务报表主要项目注释
人民币元
财务公司 4,568,225,125 2,759,513,841
人民币元
(7) 关键管理人员薪酬
人民币元
关键管理人员薪酬 19,613,370 20,560,991
人民币元 2024 年 12 月 31 日：
人民币元
应收账款
小计 2,550,796,782 2,329,509,550
种类 账面余额 信用损失准备
减：信用损失准备 11,497,654 5,224,176 账面价值
金额 比例 (%) 金额 计提比例 (%)
应收账款账面价值 2,539,299,128 2,324,285,374
按单项计提信用损失 1,200,859 0.05 1,200,859 100.00 -
按组合计提信用损失 2,328,308,691 99.95 4,023,317 0.17 2,324,285,374
(1) 应收账款按客户类别分析如下：
人民币元 合计 2,329,509,550 100.00 5,224,176 — 2,324,285,374
应收关联公司 1,183,144,939 1,101,257,013 (4) 信用损失准备变动如下：
人民币元
其他客户 1,367,651,843 1,228,252,537
整个存续期 整个存续期
小计 2,550,796,782 2,329,509,550
预期信用损失 预期信用损失 合计
减：信用损失准备 11,497,654 5,224,176 ( 未发生信用减值 ) ( 已发生信用减值 )
合计 2,539,299,128 2,324,285,374 2024 年 12 月 31 日 4,023,317 1,200,859 5,224,176
本年预期信用损失计提 1,058,786 5,209,516 6,268,302
本年预期信用损失转回 - (44,115) (44,115)
(2) 应收关联公司明细如下：
人民币元
转入已发生信用减值 (10,635) 10,635 -
因吸收合并子公司增加 5,176 - 5,176
民航快递 787,411,676 599,356,951
其他变动 - 44,115 44,115
北京国凤 21,815,656 34,161,204
中航集团 299,712,084 375,611,957
其中： (5) 于 2025 年 12 月 31 日，按欠款方归集的年末余额前五名的应收账款情况如下：
国航股份 280,892,405 353,083,163
人民币元
深圳航空 2,257,114 3,377,720 占应收账款
信用损失准备
单位名称 年末余额 年末余额合计数
其他 16,562,565 19,151,074 年末余额
的比例 (%)
杭州菜鸟 67,275,203 86,233,561
民航快递 787,411,676 31 -
其他关联方 6,930,320 5,893,340
中航集团 299,712,085 12 1,201,587
合计 1,183,144,939 1,101,257,013
中外运 188,305,569 7 376,611
欧华国际 112,674,518 4 225,349
(3) 应收账款按信用损失准备计提方法分类披露如下：
杭州菜鸟 67,275,203 3 134,550
人民币元
应收账款
种类 账面余额 信用损失准备
账面价值 (1) 其他应收款汇总
金额 比例 (%) 金额 计提比例 (%) 人民币元
按单项计提信用损失 6,421,010 0.25 6,421,010 100.00 - 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日
按组合计提信用损失 2,544,375,772 99.75 5,076,644 0.20 2,539,299,128 应收利息 11,418,334 4,146,427
合计 2,550,796,782 100.00 11,497,654 — 2,539,299,128 其他应收款 163,812,556 306,780,702
合计 175,230,890 310,927,129
(2) 其他应收款按客户类别分析如下： (6) 其他应收款信用损失准备变动如下：
人民币元 人民币元
未来 12 个月
预期信用损失 预期信用损失 合计
应收关联公司 23,269,243 230,520,003 预期信用损失
( 未发生信用减值 ) ( 已发生信用减值 )
其他客户 143,435,503 77,822,452
小计 166,704,746 308,342,455
本年预期信用损失计提 - 1,259,861 - 1,259,861
减：信用损失准备 2,892,190 1,561,753
因吸收合并子公司增加 - 70,576 - 70,576
合计 163,812,556 306,780,702
(3) 应收关联公司明细如下：
人民币元 (7) 于 2025 年 12 月 31 日，按欠款方归集的年末余额前五名：
人民币元
占其他应收款
信用损失准备
成都中航货站 - 211,331,073 单位名称 款项性质 年末余额 年末余额 账龄情况
年末余额
合计数的比例 (%)
民航快递 11,199,243 7,188,930
成都市口岸与物流办公
中航集团 12,070,000 12,000,000 补贴款 130,067,110 78 1 年以内 2,601,342
室
其中：
中航集团 保证金及押金 12,070,000 7 0至5年 12,070
国航进出口 12,000,000 12,000,000
民航快递 代垫社保及其他 11,199,243 7 1 年以内 -
其他 70,000 -
桃仙机场 保证金及押金 1,600,000 1 3 年以内 76,000
合计 23,269,243 230,520,003 重庆市人民政府口岸和
保证金及押金 1,365,991 1 1 年以内 27,320
物流办公室
(4) 其他应收款按款项性质分类如下： 合计 156,302,344 94 2,716,732
人民币元
补贴款 131,433,101 68,936,657 3. 长期股权投资
人民币元
保证金及押金 23,881,771 16,801,195
服务款 - 211,331,073
对子公司的投资 ( 注 ) 458,031,828 1,279,339,365
其他 11,389,874 11,273,530
对合营企业的投资 ( 凤凰大昌 ) 8,036,987 9,284,877
小计 166,704,746 308,342,455
对联营企业的投资 ( 北京拼装 ) 2,274,591 3,726,008
减：信用损失准备 2,892,190 1,561,753
合计 468,343,406 1,292,350,250
合计 163,812,556 306,780,702
子公司信息见附注七，合营和联营企业信息见附注八、7。
(5) 其他应收款账龄分析如下：
人民币元
注：如附注七所述，本公司于 2025 年 10 月 31 日完成对子公司成都中航货站的吸收合并。本公司对成都中航货站
的投资成本人民币 821,307,537 元与成都中航货站被吸收合并日的净资产账面金额的差额人民币 100,792,171 元计
入本公司资本公积。
小计 166,704,746 308,342,455
减：信用损失准备 2,892,190 1,561,753
合计 163,812,556 306,780,702
人民币元 补充资料
项目 2025 年度 2024 年度
主营业务收入
人民币元
航空货运 16,445,313,954 15,211,560,475
其中：货机 9,134,857,479 7,976,396,450 项目 2025 年度 2024 年度
客机货运 7,310,456,475 7,235,164,025 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲
(1,294,949) 865,355
销部分
综合物流解决方案 3,365,658,360 1,527,332,575
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切
航空货站服务 1,380,717,175 1,074,529,005
相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公 75,219,046 15,183,950
小计 21,191,689,489 17,813,422,055 司损益产生持续影响的政府补助除外
其他业务收入 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 1,654,791 3,075,565
租赁 81,199,354 81,619,526 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 7,749,121 1,199,144
其他 437,987 438,380 所得税影响额 (20,832,002) (4,051,161)
小计 81,637,341 82,057,906 归属少数股东非经常性损益的影响额 (909) (380)
合计 21,273,326,830 17,895,479,961 归属于母公司股东的非经常性损益影响净额 62,495,098 16,272,473
主营业务收入分地区信息如下：
人民币元 2. 净资产收益率及每股收益
项目 2025 年度 2024 年度
中国内地 2,876,848,516 2,427,810,857 本净资产收益率和每股收益计算表是本公司按照中国证券监督管理委员会颁布的《公开发行证券公司信息披露编报
中国香港、澳门及台湾 193,403,030 190,633,235 规则第 9 号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》(2010 年修订 ) 的有关规定而编制的。
国际 18,121,437,943 15,194,977,963
合计 21,191,689,489 17,813,422,055 人民币元
加权平均净资产 每股收益
项目
人民币元
归属于公司普通股股东的净利润 10.01 0.21 0.21
项目 2025 年度 2024 年度
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
权益法核算的长期股权投资收益 1,168,740 2,712,600 9.77 0.21 0.21
东的净利润
子公司利润分配 - 10,655,850
合计 1,168,740 13,368,450 2024 年：
人民币元
加权平均净资产 每股收益
项目
收益率 % 基本每股收益 稀释每股收益
归属于公司普通股股东的净利润 9.44 0.18 0.18
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润
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