关于开展热卷商品期货套期保值业务的
可行性分析报告
一、公司开展热卷期货套期保值业务的必要性
热轧钢板等钢材是公司生产产品的重要原材料之一，公司 2026 年生产所需
要的结构件和受压件钢材用量预计 20 万吨左右，所需采购成本约 15 亿元。钢材
作为大宗商品，其价格受宏观环境、供需关系等多方面因素影响，每年波动幅度
较大。而钢材价格的波动，对公司原材料采购成本及库存价值均有较大影响。
近年来，公司积极把握钢材价格的季节性走势，通过合理的采购策略，有效
控制了原材料采购成本。但在公司钢材需求达到一定规模的情况下，有必要进一
步采取措施，积极降低钢材价格大幅波动带来的风险，保证日常生产平稳、有序
进行。
为此，公司拟开展热卷期货套期保值业务，充分利用期货功能锁定远期的钢
材价格，保证产品成本相对稳定，降低钢材价格波动对公司正常经营的影响。
近五年 Q235B 热卷期货价格波动情况：
二、公司开展热卷期货套期保值业务的基本情况
公司拟开展的热卷期货套期保值业务，将仅限于在境内期货交易所交易的热
轧卷板期货品种，严禁进行以逐利为目的的任何投机交易。
公司根据生产经营状况，以当期现有钢材存数及预计采购数为测算基准确定
套期保值的数量，公司拟投入保证金不超过人民币 5,000 万元开展热卷套期保值
业务，且所需保证金最高占用额不超过人民币 5,000 万元（不含期货标的实物交
割款项）。在上述额度内，保证金可循环使用。业务开展有效期间自公司本年度
董事会批准之日至下一年度董事会会议重新审议公司期货套期保值议案日止。公
司将使用自有资金进行套期保值操作。
三、公司开展热卷期货套期保值业务的可行性
a）公司由董事会授权财经管理部、采购部等职能部门作为从事期货业务的具体
负责部门，负责期货业务相关事项的具体执行。
b）公司已经颁布的《商品期货套期保值业务管理制度》，作为进行期货套期业
务的内部控制和风险管理制度，其对套期保值业务额度、套期保值业务品种范围、
审批权限、内部审核流程、责任部门及责任人、信息隔离措施、内部风险报告制
度及风险处理程序等做出明确规定，能够有效的保证期货业务的顺利进行，并对
风险形成有效控制。
c）公司目前的自有资金规模能够支持本年度从事钢材期货套期保值业务的保证
金及后续护盘资金。
a）价格波动风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成盘面投资
损失。公司拟将套期保值业务与公司生产经营相匹配，最大程度对冲价格波动风
险。
b）资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，可能会带来相应的资金风
险。公司将合理调度自有资金用于套期保值业务，不使用募集资金直接或间接进
行套期保值，同时加强资金管理的内部控制，不得超过公司董事会批准的保证金
额度。
c）流动性风险：可能因为成交不活跃，造成难以成交而带来流动性风险。公司
将重点关注期货交易情况，合理选择合约月份，规避市场流动性风险。
d）内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能因内控体系不完
善而产生风险。公司将严格按照《商品套期保值业务管理制度》等规定安排和使
用专业人员，建立严格的授权和岗位制度，加强相关人员的职业道德教育及业务
培训，提高相关人员的综合素质。同时建立异常情况及时报告制度，并形成高效
的风险处理程序。
e）会计风险：公司期货交易持仓的公允价值随市场价格波动，可能对公司财务
报表带来的影响，进而影响财务绩效。公司将遵照《企业会计准则》，合理进行
会计处理工作。
f）技术风险：从交易到资金设置、风险控制，到与期货公司的链路，内部系统
的稳定与期货交易的匹配等，存在着因系统崩溃、程序错误、信息风险、通信失
效等可能导致交易无法成交的风险。公司将选配多条通道，降低技术风险。
四、开展钢材期货保值业务对公司经营的影响分析
通过开展热卷期货套期保值业务，可以充分利用期货市场的套期保值功能，
规避钢材价格波动所带来的风险，保证产品成本相对稳定，降低其对公司正常经
营的影响。
公司期货套期保值业务的相关会计政策及核算原则，将严格按照中华人民共
和国财政部发布的《企业会计准则第 22 号－金融工具确认和计量》及《企业会
计准则第 24 号－套期会计》相关规定执行。开展套期保值所使用的热卷期货产
品的公允价值变动，将计入公司的当期损益，从而将增加或减少公司利润水平。
西子清洁能源装备制造股份有限公司董事会
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