中泰证券股份有限公司
关于烟台民士达特种纸业股份有限公司
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交
易所股票上市规则》等有关法律法规、规范性文件等的规定，
中泰证券股份有限公司（以下简称“中泰证券”或“保荐机
构”）作为烟台民士达特种纸业股份有限公司（以下简称“民
士达”或“公司”）的保荐机构，负责民士达的持续督导工
作，并出具 2025 年度持续督导跟踪报告。
一、持续督导工作概述
事项 工作内容
保荐机构督导公司建立健全规则制度（包括但不限于防
规则制度 管理制度、内控制度、内部审计制度、对外担保管理制
度、关联交易管理制度等），并有效执行规则制度。
保荐机构查阅公司募集资金使用台账、募集资金专户银
进展情况、及时审阅募集资金信息披露相关文件等。
保荐机构查阅公司章程、公司治理相关制度、股东会、
过日常沟通、现场核查等方式，督促公司规范运作。
保荐机构分别于 2025 年 2 月、7 月、12 月对公司开展
现场检查，主要对公司是否存在重大违规、经营财务状
况是否存在重大风险、公司治理和信息披露合规性等方
面进行核查并督导。
保荐机构对公司预计 2025 年度日常性关联交易、2024
年度募集资金存放与使用情况、部分募投项目延期、使
用募集资金置换已投入募投项目自筹资金、使用部分闲
置募集资金进行现金管理等事项发表了专项核查意见。
事项 工作内容
保荐机构对公司管理层进行沟通，了解公司募集资金使
用、经营业绩变动原因、承诺履行情况、对外投资等事
项；获取公司信用报告、股东名册等，了解公司信用变
动情况以及股东变动情况；查阅年审会计师出具的审计
项；于 2025 年 12 月对公司董事、高级管理人员开展关
于北交所上市公司规范运作要求与违规案例解析、北交
所上市公司募集资金监管要求与违规案例分析等持续
督导重点关注事项的专项培训。
二、发现的问题及采取的措施
事项 存在的问题 采取的措施
无 不适用
核心技术等风险事项）
三、公司及股东承诺履行情况
未履行承诺的原因及
公司及股东承诺事项 是否履行承诺
解决措施
是 不适用
述或者重大遗漏的承诺
未履行承诺的原因及
公司及股东承诺事项 是否履行承诺
解决措施
是 不适用
及限制转让的承诺
是 不适用
承诺
四、其他事项
报告事项 说明
主要原材料依赖关联方的风险：目前公司主要原材料芳纶
短切纤维和沉析纤维的全球供应竞争不充分，全球具备芳纶
纤维产能生产能力的生产企业大多不对外销售制纸级纤维，
因此在成熟的市场上，难以购买到完全符合技术要求的制纸
级纤维；公司原料目前大部分采购自公司控股股东泰和新
材，其持有公司 66.23%的股权。但若未来泰和新材未遵守
承诺约定事项向公司供应原材料，导致公司不能从关联方及
时采购到充足的原材料或者关联交易价格不公允，将可能对
公司的经营业绩产生不利影响。
单一产品的风险：目前公司主要产品芳纶纸销售收入占营
业收入的比例达 90%以上，是公司营业收入的主要来源，
人才流失的风险：由于行业的高度垄断性，同时企业目前
正处于发展期，竞争主要是技术和商业模式的竞争，也是人
才的竞争。优秀人才对产品的实现效果和服务客户的质量起
到了决定性的作用，同时对公司探索出稳定和高效的盈利模
式具有重要意义。如果公司由于管理不善导致优秀人才的流
失，将对公司经营造成不利的影响。
市场竞争日趋激烈的风险：目前芳纶纸市场竞争日趋激烈，
国外行业巨头公司对国内市场占有率拥有绝对优势，公司目
前无论在规模、技术还是人才等各个方面短时间都无法与其
相抗衡，其一旦通过降价来进行竞争，将对公司形成较大冲
击。
无
事、高管股份质押冻结情况
无
发表意见的其他事项
（以下无正文）
（本页无正文，为《中泰证券股份有限公司关于烟台民士达
特种纸业股份有限公司 2025 年度持续督导跟踪报告》之签
字盖章页）
保荐代表人：
刘学亮 陈 成
中泰证券股份有限公司
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