关于广东博力威科技股份有限公司向特定对象
发行股票申请文件的审核问询函有关财务问题的专项
说明回复（修订稿）
大信备字[2026]第 5-00007 号
上海证券交易所：
贵所《关于广东博力威科技股份有限公司向特定对象发行股票的申请文件
审核问询函》（上证科审（再融资）〔2026〕16号）已收悉。作为广东博力威
科技股份有限公司(以下简称“发行人”或“公司”)的审计机构，大信会计师
事务所（特殊普通合伙）(以下简称“我们”)对审核问询函提及的发行人有关
财务事项进行了审慎核查，现将核查情况予以说明。
本审核问询函回复中的字体代表以下含义：
黑体（加粗） 审核问询函所列问题
宋体 审核问询函问题的回复
楷体（加粗） 涉及申请文件补充披露或修改
本审核问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差
异，均为四舍五入所致。
问题 2、关于融资规模与效益测算
根据申报材料，
（1）公司本次募集资金 65,000.00 万元，主要用于全极耳大
圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目、AI 驱动的新能源电池可靠性分析与研
发能力提升项目、补充流动资金项目；
（2）本次全极耳大圆柱多场景轻型动力电
池智能制造项目拟针对全极耳大圆柱锂电芯、轻型动力消费类锂电池系统集成
生产线及固态电池研发试验线三个方向建设。
请发行人说明：
（1）本次各募投项目投资构成情况及其测算的公允性，全极
耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目三个投资方向的具体投入情况；（2）
结合公司现有资金、资产负债率、资金缺口测算、非资本性支出占比等情况，说
明公司本次融资规模的合理性；
（3）结合全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能
制造项目预计内外销比例及现有产品或同行业公司单价、毛利率等情况，说明本
次募投项目效益测算的谨慎性。
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
【公司回复】
（1）本次各募投项目投资构成情况及其测算的公允性，全极耳大圆柱多场
景轻型动力电池智能制造项目三个投资方向的具体投入情况
一、本次各募投项目投资构成情况及其测算的公允性
（一）全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目
本项目中，公司将基于自身多年来的产品及技术积累，响应轻型车锂电化发
展趋势并顺应大圆柱锂电池产业浪潮，针对全极耳大圆柱锂电芯一体化、轻型动
力消费类锂电池系统集成生产线及固态电池研发试验线三个方向开展规划建设。
项目建设有利于公司提高自有电芯的供给，丰富自身产品体系，提升公司自有电
芯到电池系统集成产品的一体化竞争能力，推动公司经营业绩的增长，并进一步
提升公司技术水平，从而满足公司战略发展的需求。项目投资构成如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额 拟使用募集资金额
序号 项目 投资金额 拟使用募集资金额
合计 51,930.29 42,392.62
公司本募投项目实施地位于广东省东莞市望牛墩镇，本募投项目建筑工程费
的具体构成如下：
建筑面积 建造单价
序号 项目 总金额（万元）
（平方米） （元/平方米）
合计 13,729.80
参考近期东莞地区上市公司/拟上市公司的募投项目案例，在东莞市实施募
投项目的建筑工程费单位面积造价情况如下：
单位：元/㎡
公司 募投项目 单价
新能源汽车高压连接器及组件生产研发建设项目和
胜蓝股份 3,218.87
工业控制连接器生产研发建设项目
利扬芯片 东莞东城利扬芯片集成电路测试项目 3,149.84
邦泽创科电器智能制造基地项目 2,756.97
邦泽创科
总部及研发中心项目 3,589.92
凯德新能源 全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目 2,915.70
注 1：上述案例数据系根据相关案例公开披露的募集说明书等文件；
注 2：根据胜蓝股份 2025 年 6 月公告的《募集说明书》，其向不特定对象发行可转换公司债券项目的募投项目分为
两个子项目，分别为新能源汽车高压连接器及组件生产研发建设项目和工业控制连接器生产研发建设项目。胜蓝股份的
土建工程费根据当地实际建筑成本为依据测算，包含厂房建筑建设费用、宿舍建筑建设费用、研发办公室建筑建设费用；
注 3：根据利扬芯片 2024 年 6 月公告的《募集说明书》，其向不特定对象发行可转换公司债券项目的募投项目为东
莞东城利扬芯片集成电路测试项目；
注 4：根据邦泽创科 2025 年 9 月公告的《关于广东邦泽创科电器股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文
件的审核问询函的回复》，其募投项目为邦泽创科电器智能制造基地项目和总部及研发中心项目；
注 5：博力威全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目的建筑工程单位造价为 2,915.70 元/㎡，其中厂房建
筑单价为 1,815.70 元/㎡，装修单价为 1,100.00 元/㎡。
公司“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”的建筑工程单位造
价为 2,915.70 元/㎡，与近期在东莞市实施募投项目的胜蓝股份、利扬芯片和邦
泽创科的单位面积造价不存在较大差异，具有公允性。
“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”拟购置设备主要包括大
圆柱电芯一体化生产设备、轻型动力消费类系统集成产线、固态电池研发试验线
三大类，各设备的类别和数量主要基于项目产品方案确定；设备价格主要参考相
同或类似设备的历史成交价格或供应商报价等，具备公允性。相关情况如下：
序号 主要设备名称 数量（台/套） 单价（万元） 金额（万元）
一、大圆柱电芯一体化生产线
负极辊分-辊压-分切-刻线
一体机
装配前段注液机（一次注
液）
装配后段注液机（二次注
液）
小计 32,150.00
二、轻型动力消费类系统集成产线
小计 3,002.00
三、固态电池研发试验线
半自动极片模
切机
切折烫三合一成
型机
转盘式二次封口
机
充放电测试仪（5V30A48
通道）
充放电测试仪（5V60A48
通道）
充放电测试仪（5V100A48
通道）
充放电测试仪（5V200A16
通道）
小计 993.86
四、配套辅助系统
小计 812.00
合计 36,957.86
预备费用按本募投项目资本性投入的 1%计取，为 506.88 万元，具备公允性。
本募投项目结合项目未来效益预估以及流动资产、流动负债规模预估，测算
得出本项目拟投入的铺底流动资金为 735.75 万元，具备公允性。
（二）AI 驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目
本项目中，公司将通过配置先进的研发硬件设备及软件仿真开发工具，引入
优秀人才，加强研发信息化建设并开展前沿性技术研发，有利于公司进一步提升
在轻型车、储能等领域用电池系统集成产品的研发能力，从而提升公司的核心竞
争力，为公司的可持续发展奠定良好的基础。项目投资构成如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额 拟使用募集资金额
序号 项目 投资金额 拟使用募集资金额
合计 5,207.38 4,707.38
本项目中，公司场地装修费用构成如下：
序 建筑面积（平方 总金额（万
项目名称 装修单价（元）
号 米） 元）
合计： 312.00 - 46.80
博力威募投项目“AI 驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目”
的场地装修单位造价为 1,500.00 元/㎡，高于“全极耳大圆柱多场景轻型动力电
池智能制造项目”厂房装修单价 1,100.00 元/㎡，主要系因为实验室对装修环境
要求相对较高，具备公允性。
“AI 驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目”拟购置设备主要
基于研发方案确定；设备价格主要参考相同或类似设备的历史成交价格或供应商
报价等，具备公允性。相关情况如下：
数量
序号 主要设备名称 单价（万元） 金额（万元）
（台/套）
温度+湿度+振动+充放电四合一
设备
高性能计算服务器与 AI 软件平
台
数量
序号 主要设备名称 单价（万元） 金额（万元）
（台/套）
高精度电池充放电循环测试系
统
EMI&EMC 暗室及配套测试系
统
合计 3,300.11
本项目中研发费用主要系开展研发项目所需的研发人员薪酬，本项目研发人
员平均薪酬为 24.69 万元/年，与公司 2024 年研发人员平均薪酬 21.11 万元/年
不存在显著差异，具备公允性。
本项目基本预备费按本募投项目资本性投入的 1%计取，为 33.47 万元，具
备公允性。
二、全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目三个投资方向的具体
投入情况
“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”针对全极耳大圆柱锂电
芯一体化、轻型动力消费类锂电池系统集成生产线及固态电池研发试验线三个方
向开展规划建设，具体投入情况参见本题“（1）本次各募投项目投资构成情况
及其测算的公允性，全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目三个投资方
向的具体投入情况”之“一、本次各募投项目投资构成情况及其测算的公允性”
之“（一）全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”之“3、软硬件设
备投入”的回复。
（2）结合公司现有资金、资产负债率、资金缺口测算、非资本性支出占比
等情况，说明公司本次融资规模的合理性
一、公司现有资金情况
截至 2025 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 37,722.83 万元，交易性金
融资产余额 79.72 万元，剔除截至 2025 年 12 月 31 日保证金等受限资金 17,634.01
万元，公司剩余可自由支配的资金为 20,168.54 万元。
二、公司资产负债率情况
报告期内，公司资产负债率分别为 56.43%、60.85%和 61.18%，呈现逐年上
升的趋势。若公司后续仍主要采取向银行借款的方式，公司资产负债率可能进一
步提高；通过股权融资进行补充流动资金，能够优化公司财务结构，降低资产负
债率。
三、资金缺口测算情况
综合考虑公司的日常营运需要、公司货币资金余额及使用安排等，公司未来
三年的资金缺口为 73,127.39 万元，具体测算过程如下：
项目 公式 金额-万元
截至 2025 年末货币资金余额 ① 37,722.83
截至 2025 年末交易性金融资产 ② 79.72
截至 2025 年末受限的货币资金余额 ③ 17,634.01
可自由支配资金 ④=①+②-③ 20,168.54
未来三年预计经营活动净现金流量 ⑤ 66,147.85
最低现金保有量 ⑥ 51,205.73
未来三年新增最低现金保有量需求 ⑦ 42,647.65
未来三年预计现金分红所需资金 ⑧ 9,848.02
未来三年拟偿还债务的利息 ⑨ 1,707.81
未来大额支出计划 ⑩ 54,034.57
总体资金需求 ?=⑥+⑦+⑧+⑨+⑩ 159,443.78
总体资金缺口 ?=?-⑤-④ 73,127.39
（一）未来三年预计经营活动净现金流量
报告期内，公司营业收入和经营活动现金流量净额情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入 273,523.30 184,399.25 223,452.94
经营活动产生的现
金流量净额
占比 12.38% 1.70% 1.84%
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例的平均值为
万元和 273,523.30 万元，报告期内公司营业收入复合增长率为 22.38%。公司
从市场需求来看，起点研究院数据显示，2023 年中国两轮车锂电池市场规模 89
亿元，到 2029 年中国两轮车锂电池市场规模为 309 亿元。据此 2029 年中国两轮
车锂电池市场规模较 2023 年增长 3.47 倍，年均增速为 57.87%，高于公司营业
收入预测增长率 22.38%；结合公司历史经营业绩来看，公司于 2020 年 11 月份
获 得 上 海 证 券 交 易 所 科 创 板 上 市 委 员 会 审 议 通 过 ， 2020 年 度 营 业 收 入 为
年增长幅度为 91.13%，高于本次参考的营业收入增长率 22.38%。综上，公司 2026
年、2027 年和 2028 年营业收入增长率采用 22.38%的比例具有合理性。
若 2026 年、2027 年和 2028 年采用报告期内营业收入复合增长率 22.38%和
报告期内经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例的平均数 5.31%进行测算，
未来三年预计经营活动净现金流量金额如下：
单位：万元
项目 2026 年 E 2027 年 E 2028 年 E
营业收入 334,737.81 409,652.13 501,332.28
经营活动产生的现金流量净额 17,774.58 21,752.53 26,620.74
未来三年预计经营活动净现金流量合计 66,147.85
（二）未来三年预计现金分红所需资金
公司由于 2023 年度及 2024 年度处于亏损，并未分红；根据公司 2026 年 3
月 10 日披露的《广东博力威科技股份有限公司 2025 年年度利润分配方案公告》，
公司 2025 年拟现金分红 2,016.81 万元，占当期净利润的比例为 36.09%。若未
来三年保持 2025 年度的现金分红比例 36.09%进行测算，且 2026 年、2027 年和
下：
单位：万元
项目 2026 年 E 2027 年 E 2028 年 E
现金分红金额 2,468.18 3,208.63 4,171.22
归属于上市公司股东的净利润 6,838.51 8,890.06 11,557.08
未来三年现金分红所需资金合计 9,848.02
（三）未来三年拟偿还债务的利息
截至报告期末，公司长期借款金额为 19,429.04 万元，公司长期借款平均利
率为 2.93%。若未来三年保持报告期末的借款金额及利率水平，未来三年偿还债
务的利息支出金额如下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
短期借款金额 ① -
短期借款利率 ② -
短期借款利息 ③=①*②*3 -
长期借款金额 ④ 19,429.04
长期借款利率 ⑤ 2.93%
长期借款利息 ⑥=④*⑤*3 1,707.81
利息支出 ⑦=③+⑥ 1,707.81
（四）最低现金保有量及未来三年新增最低现金保有量需求
最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应
对客户回款不及时，以及支付供应商货款、员工薪酬、税费等经营性短期现金流
出。若根据最低现金保有量=年付现成本总额/货币资金周转次数进行计算。根据
公司 2025 年度财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低
货币资金金额为 51,205.73 万元，具体测算过程如下：
财务指标 计算公式 金额
最低现金保有量（万元） ①=②/③ 51,205.73
货币资金周转次数（现金周转率） ③=360/⑦ 4.94
现金周转天数（天） ⑦=⑧+⑨-⑩ 72.92
存货周转天数（天） ⑧ 85.93
应收账款周转天数（天） ⑨ 85.42
应付账款周转天数（天） ⑩ 98.44
注 1：期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用以及财务费用；
注 2：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、
使用权资产折旧及股份支付；
注 3：存货周转天数=360/存货周转率；
注 4：应收账款周转天数=360*平均应收账款账面余额/营业收入；
注 5：应付账款周转天数=360*平均应付账款账面余额/营业成本。
公司报告期末最低现金保有量需求为基于 2025 年末财务数据测算得到，公
司为生产型企业，最低现金保有量与公司经营规模高度正相关。假设公司最低现
金保有量增长需求与公司营业收入的增长速度保持一致，根据前述对未来三年公
司营业收入的预测，公司 2028 年末最低现金保有量需求将达到 93,853.37 万元，
即未来三年公司新增最低现金保有量为 42,647.65 万元。
单位：万元
项目 计算公式 金额
报告期末最低现金保有量 ② 51,205.73
未来新增最低现金保有量 ⑤=④-② 42,647.65
（五）未来大额支出计划
根据公司披露的第三届董事会第三次会议和第三届董事会第四次会议，公司
未来的大额支出包括本次募投项目“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造
项目”和“AI 驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目”涉及的合计投
资额 57,137.67 万元，其中资本性支出金额为 54,034.57 万元。综上所述，公司
未来大额资本性支出计划金额为 54,034.57 万元。
四、非资本性支出占比情况
根据公司披露的第三届董事会第三次会议和第三届董事会第四次会议，公司
本次募集资金拟投向“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”、“AI
驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目”和“补充流动资金项目”，
募集资金总额由原有 65,000.00 万元调整为 61,100.00 万元。其中“全极耳大圆
柱多场景轻型动力电池智能制造项目”不涉及非资本性支出情形，“AI 驱动的新
能源电池可靠性分析与研发能力提升项目”和“补充流动资金项目”涉及非资本
性支出合计金额为 15,360.47 万元，占募集资金总额的比例为 25.14%，符合《证
券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定。
综上所述，综合考虑公司现有资金余额、资产负债结构、未来资金流入及流
出等，公司为完成未来项目建设及日常经营，整体资金缺口为 73,127.39 万元，
超过本次募集资金总额 61,100.00 万元，本次募集资金规模具有合理性。
（3）结合全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目预计内外销比例
及现有产品或同行业公司单价、毛利率等情况，说明本次募投项目效益测算的谨
慎性
“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”建成后具备年产 4.6GWh
锂电池系统集成产品的生产能力，销售量根据达产进度，假定产量可全部实现销
售测算得出。本项目收入主要来源于大圆柱一体化产品、轻型车用锂离子电池和
智能机器人锂电池，计算期为 10 年（含建设期 3 年），其中第 3 年达产 40%，
第 4 年达产 80%，第 5 年全面达产，计算期内收入测算情况如下：
产品种类 项目 T+1-T+2 T+3 T+4 T+5 T+6-T+10
单价（元
- 1.00 1.00 1.00 1.00
/Wh）
轻型车用 产量
- 1.72 3.44 4.30 4.30
锂电池 （GWh）
收入（万
- 151,061.36 302,122.72 377,653.40 377,653.40
元）
单价（元
- 1.32 1.32 1.32 1.32
/Wh）
智能机器 产量
- 0.12 0.24 0.30 0.30
人锂电池 （GWh）
收入（万
- 15,882.97 31,765.95 39,707.44 39,707.44
元）
合计 166,944.34 333,888.67 417,360.84 417,360.84
注：T 为项目建设的第一年；大圆柱一体化产品面向轻型车为主，故将大圆柱一体化产
品列入轻型车用锂电池合并计算。
一、预计内外销比例及现有产品情况
公司本次募投项目主要面向轻型车和智能机器人领域，募投项目后续预计的
内外销占比主要取决于下游境内外市场需求情况。从 2023 年至今公司该两类产
品内外销实现的收入占比来看，轻型车用锂离子电池方面，2023 年度-2025 年度，
公司来自境外的收入占比分别为 40.09%、35.63%和 25.78%，呈现逐年下降的趋
势；结合前述销售情况来看，本次募投产品轻型车用锂离子电池预计以境内市场
为主，境外市场为辅。智能机器人锂电池方面，公司 2023 年度-2025 年度智能
机器人锂电池来自境内的收入占比分别为 100.00%、99.59%、98.82%，平均占比
为 99.47%，结合前述销售情况来看，本次募投产品智能机器人锂电池后续预计
主要销售至境内市场。
从现有产品情况来看，2023 年度-2025 年度，公司轻型车用锂离子电池单价
分别为 1.36 元/Wh、1.09 元/Wh 和 0.87 元/Wh，平均价格为 1.11 元/Wh；智能机
器人锂电池单价分别为 1.38 元/Wh、1.08 元/Wh 和 1.01 元/Wh，平均价格为 1.16
元/Wh。本次募投项目产品平均单价为 1.11 元/Wh，虽高于 2025 年度销售价格，
但低于 2023 年度销售价格，与 2024 年度销售价格接近，本次募投产品单价较谨
慎。本次募投产品单价较报告期内增长，主要原因在于：一是，报告期内公司产
品价格呈现逐年下滑，一定程度上是受原材料价格影响所致。根据 Wind 数据，
上游核心原材料碳酸锂价格 2022 年处于历史高位水平，价格高达 56 万元/吨；
万元/吨；2025 年 1-9 月，处于较为平稳阶段，2025 年 9 月末碳酸锂价格为 7.35
万元/吨；2025 年 9-12 月碳酸锂价格呈现上升趋势，到 2025 年 12 月 31 日碳酸
锂上涨至 11.86 万元/吨。进入 2026 年以来，碳酸锂价格延续增长趋势，根据中
国有色金属工业协会锂业分会数据，到 2026 年 2 月末电池级碳酸锂价格为 15.85
万元/吨。随着上游原材料价格的上涨，公司期后适时对产品进行了一定程度的
涨价。公司本次募投项目产品单价略高于 2025 年度具有一定的合理性；二是，
本次募投产品整体平均单价为 1.11 元/Wh，与轻型车用锂电池和智能机器人锂电
池报告期内的平均价格差异不大，本次募投产品涵盖报告期内价格较高及较低的
情形，具有一定的代表性，较为合理；三是，公司后续将进一步密切关注上游原
材料的变动趋势，通过加强与客户之间的沟通交流，持续优化与客户之间的报价
机制等方式不断降低原材料价格上涨对公司生产经营的影响。
公司本次募投项目“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”生产
的产品为大圆柱一体化产品、轻型车用锂离子电池和智能机器人锂电池，其中大
圆柱一体化包括大圆柱锂电芯和配套的 PACK 产品，本次规划建设的大圆柱锂电
芯拟作为中间产品全部用于自身锂电池系统集成产品的生产。本次募投项目大圆
柱一体化产品采用锂电池系统集成产品进行测算的原因及合理性如下：一是，锂
电池系统集成产品是由锂电芯、电子元器件、五金/塑胶结构件等集合而成的模
组化产品，本次规划建设的大圆柱锂电芯是锂电池系统集成产品的原材料之一。
公司生产的大圆柱锂电芯拟作为中间产品用于自身电池模组产品的生产，最终产
品销售形态是电池模组，而非单颗锂电芯；二是，本次规划建设的大圆柱锂电芯
是针对公司现有锂电芯产品型号的进一步拓展，大圆柱锂电芯产品并非直接替换
现有锂电池组产品中所使用的电芯，而是通过购置相应的设备将锂电芯集合而成
模组化的产品进行直接对外销售；三是，同行业公司派能科技 2022 年度再融资
募投项目“派能科技 10GWh 锂电池研发制造基地项目”中拟规划建设 10GWh 锂电
芯及 10GWh 系统产能，其中 10GWh 电芯拟全部用于储能电池系统的生产，其项目
效益测算时收入来源于储能电池系统的销售，单价和收入测算均以储能电池系统
作为参考。综上，公司本次募投项目大圆柱一体化产品采用锂电池系统集成产品
进行测算具有合理性。
二、同行业公司单价情况
指标情况如下：
单价预测
可比公司 项目 （元
/Wh）
鹏辉能源 对象发行 A 股股 储能电池项目）
票 鹏辉智慧储能及动力电池制造基地项目 0.65
对象发行 A 股股
票 HBF16GWh 乘用车锂离子动力电池项目 0.70
亿纬锂能
定对象发行证券 21GWh 大圆柱乘用车动力电池项目 0.90
派能科技 对象发行 A 股股 目
票 派能科技总部及产业化基地项目 0.85-1.10
全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制
公司 对象发行 A 股股 1.11
造项目
票
由上可知，同行业可比公司再融资募投项目产品单价在 0.65-1.15 元/Wh 之
间，公司本次募投项目平均单价为 1.11 元/Wh，处于同行业可比公司再融资募投
项目产品单价范围内。
同行业可比公司欣旺达、鹏辉能源、亿纬锂能及华宝新能未在定期报告中披
露按瓦时核算的锂电池销售价格；根据派能科技、天能股份披露的年度报告，2023
年度-2025 年度，派能科技锂电池销售单价分别为 1.74 元/Wh、1.31 元/Wh 和
/Wh。派能科技及天能股份锂电池的销售单价在 0.36 元/Wh-1.74 元/Wh 之间，公
司本次募投项目产品平均单价为 1.11 元/Wh，与前述区间平均值水平 1.05 元/Wh
接近，相对较谨慎。
三、同行业公司毛利率情况
下：
运营期稳定毛
可比公司 项目
利率
鹏辉智慧储能制造基地项目（年产 15.12%-
鹏辉能源 对象发行 A 股股
鹏辉智慧储能及动力电池制造基地项 15.26%-
票
目 16.18%
对象发行 A 股股 HBF16GWh 乘用车锂离子动力电池项
票 17.82%
目
亿纬锂能
目
定对象发行证券
派能科技 对象发行 A 股股 项目 24.68%
票 派能科技总部及产业化基地项目 5.36%-9.03%
全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智
公司 对象发行 A 股股 15.08%
能制造项目
票
由上可知，公司本次募投“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”
运营期毛利率为 15.08%，与同行业主要可比上市公司已披露的募投项目毛利率
水平不存在显著差异。
报告期内，公司与同行业可比上市公司主营业务毛利率情况如下：
公司名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
天能股份 15.17% 15.60% 18.17%
欣旺达 16.84% 15.16% 14.39%
鹏辉能源 14.90% 12.61% 15.89%
亿纬锂能 16.05% 17.26% 16.87%
华宝新能 39.68% 43.96% 39.67%
公司名称 2025 年度 2024 年度 2023 年度
派能科技 16.96% 28.61% 31.55%
可比公司平均值 19.93% 22.20% 22.76%
公司 19.13% 17.49% 15.47%
注：除天能股份、亿纬锂能及派能科技外，其余同行业可比公司暂未披露 2025 年度报
告，故其他同行业可比公司 2025 年度数据取自于公开披露的 2025 年 1-9 月份数据。
从本次募投项目达产年的毛利率来看，公司本次募投项目毛利率为 15.08%，
低于报告期内公司毛利率水平，亦低于同行业可比公司平均值，效益测算相对较
谨慎。
【中介机构回复】
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
一、核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
（一）查阅发行人本次募投项目相关的可行性研究报告文件，了解募投项目
的必要性、可行性及相关明细测算情况；
（二）获取发行人本次募投项目厂房施工合同，查阅近期其他东莞市实施募
投项目的公司厂房造价情况，了解厂房施工造价的公允性；
（三）查阅相关设备商提供的报价单材料及公司历史购置设备的订单文件，
了解设备购置单价的公允性；
（四）获取发行人提供的报告期内收入成本明细表，了解公司主要产品单价
及毛利率情况；
（五）查阅同行业可比公司报告期内披露的再融资公开披露资料及年度报告
文件，了解该等公司产品相关单价及毛利率情况；
（六）查看公司关于本次再融资的相关公告文件，了解公司本次募集资金规
模和非资本性支出情况。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
（一）发行人本次募投项目投资构成相对较合理，相关测算具有公允性；
“全
极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”三个投资方向分别为大圆柱电芯
一体化产线、轻型动力消费类锂电池系统集成产线和固态电池研发试验线，投入
金额分别为 32,150.00 万元、3,002.00 万元和 993.86 万元；
（二）结合发行人现有资金、资产负债率、资金缺口测算、非资本性支出占
比等情况，发行人本次融资规模具有合理性；
（三）发行人本次募投“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”
效益测算较谨慎，与同行业可比公司之间不存在显著差异。
问题 3、关于经营业绩
根据申报材料：（1）报告期内，公司营业收入分别为 230,086.99 万元、
务收入的比例分别为 50.38%、56.10%、43.94%和 40.39%；归母净利润分别为
利润 4,100.00 万元；（2）报告期各期，公司的信用减值损失分别为-127.45 万
元、-783.63 万元、-5,625.17 万元和 76.11 万元，主要为应收账款等计提的坏
账损失，公司 2024 年末对某客户按 50%比例单项计提坏账准备 4,867.40 万元；
（3）报告期内，公司存货账面价值分别为 50,417.94 万元、39,115.02 万元、
请发行人说明：
（1）公司主要外销目的地、相应金额及主要外销产品，报告
期内外销收入金额及占比相对较高的原因，外销收入与海关报关等数据的匹配
性，贸易政策及汇率波动等对公司境外收入的影响，相关风险提示是否充分；
（2）
结合公司主要产品的单价及销量、毛利率、期间费用等情况，说明公司报告期内
业绩变动的主要原因，并结合最新财务数据说明相关因素对公司业绩的持续影
响，与同行业可比公司是否存在较大差异；
（3）报告期内公司经营活动现金流量
净额与净利润的差异原因及合理性；
（4）结合公司应收账款的坏账计提政策，说
明公司对部分客户 2024 年单项计提 50%坏账准备的合理性，并结合相关客户的
经营情况及报告期内公司应收账款的回款、账龄等情况，说明公司坏账准备计提
的充分性和准确性；
（5）2023 年公司存货跌价准备增加，2024 年库存商品跌价
准备计提比例上升的原因，公司存货跌价准备计提的充分性，相关计提情况是否
与同行业可比公司存在重大差异。
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
【公司回复】
（1）公司主要外销目的地、相应金额及主要外销产品，报告期内外销收入
金额及占比相对较高的原因，外销收入与海关报关等数据的匹配性，贸易政策及
汇率波动等对公司境外收入的影响，相关风险提示是否充分
一、公司主要外销目的地、相应金额及主要外销产品，报告期内外销收入
金额及占比相对较高的原因
（一）公司主要外销目的地、相应金额及占比
报告期内，公司主要外销目的地以及相应金额情况如下：
单位：万元
外销目的 2025 年度 2024 年度 2023 年度
地 金额 比例 金额 比例 金额 比例
欧洲 35,899.51 34.86% 35,843.93 45.71% 42,390.24 34.82%
亚洲 22,933.81 22.27% 25,764.17 32.86% 65,945.86 54.17%
北美洲 35,575.25 34.54% 11,038.93 14.08% 7,168.24 5.89%
其他地区 8,581.79 8.33% 5,769.20 7.36% 6,241.36 5.13%
境外合计 102,990.36 100.00% 78,416.23 100.00% 121,745.70 100.00%
报告期内，公司外销目的地主要为欧洲、亚洲和北美洲，三者占境外销售收
入合计比例分别为 94.87%、92.64%和 91.67%。境外三大外销目的地中欧洲以欧
盟地区为主，北美洲以美国为主，亚洲以中国香港和印度为主。
（二）公司主要外销产品、相应金额及占比
报告期内，公司主要外销产品金额及相应占比情况如下：
单位：万元
产品类型
金额 比例 金额 比例 金额 比例
轻型车用锂离
子电池
消费电子类电
池
储能电池 28,305.89 27.48% 9,591.72 12.23% 43,559.22 35.78%
锂离子电芯 1,228.86 1.19% 1,082.13 1.38% 287.62 0.24%
其他业务收入 4,286.71 4.16% 3,657.16 4.66% 2,764.90 2.27%
合计 102,990.36 100.00% 78,416.23 100.00% 121,745.70 100.00%
报告期内，公司主要外销产品为轻型车用锂离子电池、消费电子类电池和储
能电池，三者占境外销售收入合计比例分别为 97.49%、93.96%和 94.64%。
（三）报告期内外销收入金额及占比相对较高的原因
报告期各期，公司境外销售收入金额分别为 121,745.70 万元、78,416.23 万
元和 102,990.36 万元，占营业收入比例分别为 54.48%、42.53%和 37.65%，外销
收入金额及占比相对较高，主要原因如下：
一是，海外市场需求较大，公司主要外销产品轻型车用锂离子电池、消费电
子类电池和储能电池在欧美、亚洲等境外地区需求较旺盛，受益于当地环保政策
支持、成熟的骑行文化、能源转型趋势以及消费电子高普及率等因素，对锂电池
需求量大，为公司开展境外业务提供了良好的市场环境；
二是，境外市场毛利率和附加值相对较高。报告期内，公司境外订单附加值
较高，境外毛利率水平整体优于境内，公司在稳固国内市场的同时，稳步拓展境
外市场业务，外销收入金额和占比较大；
三是，公司自成立至今便将境外市场作为公司市场开发策略中的重要组成部
分，经过多年市场开发及销售经验的积累，公司积累了一批较为优质的境外客户，
如 Harbor Freight Tools、Manufacture Francaise Ducycle 等，并通过参加境
外行业展会，不断开发新客户、新市场，具备开展境外销售的能力。
公司外销收入占比较高符合行业惯例，2023 年度、2024 年度以及 2025 年上
半年，同行业可比公司外销收入比例平均值分别为 46.86%、44.62%和 50.93%；
报告期内公司外销收入比例分别为 54.48%、42.53%和 37.65%，与同行业平均水
平较为接近，符合行业惯例，具备合理性。
二、外销收入与海关报关等数据的匹配性，贸易政策及汇率波动等对公司
境外收入的影响
（一）外销收入与海关报关等数据的匹配性
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
出口报关单总金额① 100,731.52 79,621.05 120,708.32
其他进出口免费金额② -405.17 -100.33 -
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
出口销售不需要报关的金额③ -191.53 -422.17 -534.58
出口转内销的金额④ 620.58 1,466.19 977.00
调整后的外销总额⑤=①+②+③+④ 100,755.41 80,564.74 121,150.73
外销收入⑥ 102,990.36 78,416.23 121,745.70
差异⑦=⑥-⑤ 2,234.95 -2,148.51 594.97
注：
（1）出口销售不需要报关的金额③主要由销售折扣及子公司香港博力威直接对外销
售构成；（2）外销收入中包括主营业务和其他业务收入，下同。
报告期各期，公司经调整后的外销总额与公司外销收入之间的差异金额分别
为 594.97 万元、-2,148.51 万元和 2,234.95 万元，主要系收入确认时点与海关
数据统计时点不同导致的时间性差异以及汇率换算差异。其中 2024 年和 2025 年
差异较大，主要原因系：公司存在 2,146.87 万元产品于 2024 年度报关并计入当
期海关数据，但是该部分发货的产品提单或签收日期为 2025 年度，收入确认时
间为 2025 年度。若剔除该部分金额，2024 年度和 2025 年度上述公司经调整后
的外销总额与公司外销收入之间的差异金额分别为-1.64 万元和 88.08 万元，差
异较小。
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
外销收入① 102,990.36 78,416.23 121,745.70
中信保数据② 63,201.37 45,471.87 86,630.46
覆盖比例③=②/① 61.37% 57.99% 71.16%
由上表可知，报告期各期投保覆盖率分别为 71.16%、57.99%和 61.37%，与
报告期内外销收入差异原因主要如下：一是，部分客户信誉良好或以预收款方式
销售，回款风险有所保障，公司未对该类客户进行投保；二是，部分客户回款积
极良好，因此仅对赊销部分进行了投保。总体而言，公司投保金额占外销收入的
比例较高，投保覆盖率较充足，外销收入与中信保投保数据的差异具有合理性。
公司外销收入及运输费用匹配情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
外销收入 102,990.36 78,416.23 121,745.70
物流费用 767.27 527.38 764.44
物流费用占比 0.74% 0.67% 0.63%
由上表，报告期内，公司物流费用占公司外销收入的比例整体较为稳定，不
存在重大差异。
综上，公司外销收入与海关报关数据、中信保数据、运输费用等第三方数据
匹配情况较好。
（二）贸易政策及汇率波动等对公司境外收入的影响，相关风险提示是否
充分
公司外销目的地主要为欧洲、亚洲和北美洲，三者占境外销售收入合计比例
分别为 94.87%、92.64%和 91.67%。境外三大外销目的地欧洲以欧盟地区为主，
北美洲以美国为主，亚洲以中国香港和印度为主。欧盟、美国和印度地区的贸易
政策及影响如下：
国家或
序号 贸易政策及影响
地区
欧洲自行车制造商协会于 2017 年 9 月代表欧盟电动车生产商，请求欧
委会根据《欧盟反倾销规则》第 5 条对自中国进口的电动自行车整车采
取为期 5 年的反倾销措施。2019 年，欧委会对我国电动自行车反倾销和
反补贴调查作出终裁，终裁自 2019 年 1 月 19 日起生效，征税产品为电
动自行车，被征税产品欧盟海关税则号为 87116010、87116090，拟定国
内企业的最终合并税率为 18.80%-79.30%。2023 年，欧盟委员会发布公
告，对中国的电动自行车作出反倾销和反补贴再调查肯定性终裁：对捷
安特电动车（昆山）有限公司出口至欧盟的电动自行车征收反倾销税率
为 9.9%、反补贴税率为 3.9%。2023 年欧盟通过了《欧盟新电池法》，对
电池全生命周期碳足迹披露、电池护照、可再生原材料比例等进行了强
制性规范。也意味着包括中国在内的动力储能电池进入欧盟市场，将直
面“绿色贸易壁垒”挑战和风险。欧洲地区政策主要针对电动自行车整
车产品，对出口型为主的电动自行车企业具有一定影响。未来，若欧洲
地区政策对国内电动自行车行业的影响加剧或直接对国内锂离子电池出
口采取反倾销措施，将对公司的境外销售收入以及盈利能力产生一定的
不利影响
口产品加征关税的政策。2024 年 5 月，美国贸易代表办公室（USTR）
发布 301 调查四周年审查报告，美国政府将对中国进口的电动汽车、锂
离子电池等加征关税并在未来三年内分阶段实施，其中电动汽车加征关
税高达 100%，锂离子电动汽车电池的关税税率将从 2024 年的 7.5%提高
到 25%，而锂离子非电动汽车电池的关税税率将从 7.5%提高到 2026 年
的 25%。如果未来美国政府继续提高关税或采取其他贸易保护措施，将
对公司的境外销售收入以及盈利能力产生一定的不利影响
及组件的反倾销终裁，拟对原产于或进口自中国的产品征收为期 3 年的
反倾销税。由于发行人出口至印度的电池主要为消费电子类电池产品，
不涉及光伏电池，因此上述反倾销政策对发行人影响较小。
报告期内印度与发行人产品相关的关税政策未发生重大不利变动，未对
发行人采取反倾销或其他限制性贸易措施。如果未来印度政府提高关税
或采取其他贸易保护措施，将对公司的境外销售收入以及盈利能力产生
一定的不利影响
近年来，国际政治经济形势复杂多变，贸易环境和政策的变化存在不确定性，
如果相关国家和地区政治经济环境恶化或实施对公司存在不利影响的贸易政策，
将对公司境外市场收入产生一定的不利影响。
公司通过积极调整业务布局，有效降低了因贸易政策带来的不确定性风险。
一方面，公司持续拓展境内市场，报告期内境内收入占比稳步提升。自 2023 年
以来公司境内收入占比逐年提升，2025 年度，公司境内收入占比提升至 60%以上；
另一方面，公司推进国际化布局，在印度尼西亚、比利时等地设立子公司，其中
在印度尼西亚建成首个海外生产基地，通过生产本土化策略一定程度上降低未来
国际贸易环境波动带来的风险。
报告期内，公司境外销售结算货币以美元为主，汇率波动会影响产品以人民
币折算的销售价格及产生汇兑损益，进而影响公司境外收入。
假定人民币收入、外币收入、营业成本及其他因素保持不变，在美元兑人民
币年平均汇率均±1%、±3%和±5%的情况下，对公司营业收入的影响测算如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入② 273,523.30 184,399.25 223,452.94
其中：境外收入③ 102,990.36 78,416.23 121,745.70
利润总额④ 4,813.61 -13,106.29 -6,392.02
人民币升 境外收入变动金额⑤=③*① -1,029.90 -784.16 -1,217.46
值 1%① 占营业收入比例⑥=⑤/② -0.38% -0.43% -0.54%
人民币贬 境外收入变动金额⑤=③*① 1,029.90 784.16 1,217.46
值 1%① 占营业收入比例⑥=⑤/② 0.38% 0.43% 0.54%
人民币升 境外收入变动金额⑤=③*① -3,089.71 -2,352.49 -3,652.37
值 3%① 占营业收入比例⑥=⑤/② -1.13% -1.28% -1.63%
人民币贬 境外收入变动金额⑤=③*① 3,089.71 2,352.49 3,652.37
值 3%① 占营业收入比例⑥=⑤/② 1.13% 1.28% 1.63%
人民币升 境外收入变动金额⑤=③*① -5,149.52 -3,920.81 -6,087.29
值 5%① 占营业收入比例⑥=⑤/② -1.88% -2.13% -2.72%
人民币贬 境外收入变动金额⑤=③*① 5,149.52 3,920.81 6,087.29
值 5%① 占营业收入比例⑥=⑤/② 1.88% 2.13% 2.72%
由上表可知，假设汇率变动 1%、3%和 5%，公司境外收入变动比例分别低于
公司已在募集说明书“第六章 与本次发行相关的风险因素”之“三、财务
风险”之“（四）汇率波动的风险”对汇率波动相关风险进行风险提示；在募集
说明书“第六章 与本次发行相关的风险因素”之“一、市场风险”之“（三）海
外市场贸易环境变化风险”对贸易政策相关风险进行风险提示，相关风险提示充
分。
（2）结合公司主要产品的单价及销量、毛利率、期间费用等情况，说明公
司报告期内业绩变动的主要原因，并结合最新财务数据说明相关因素对公司业
绩的持续影响，与同行业可比公司是否存在较大差异
一、结合公司主要产品的单价及销量、毛利率、期间费用等情况，说明公
司报告期内业绩变动的主要原因
（一）公司主要产品的单价及销量、毛利率、期间费用等情况
报告期内，公司主要产品销售价格变动情况如下：
单位：元/瓦时
主要产品 平均售
平均售价 变动幅度 变动幅度 平均售价
价
轻型车用锂离子电池 0.87 -19.76% 1.09 -20.42% 1.36
消费电子类电池 1.04 -12.08% 1.18 -21.45% 1.50
储能电池 0.97 -22.52% 1.25 -15.20% 1.47
锂电芯 0.38 -12.53% 0.43 -30.76% 0.62
报告期内，公司主要产品销售价格整体呈下降趋势，主要系报告期内碳酸锂
等原材料价格持续下降、市场竞争加剧和产品销售结构变化等原因，公司产品销
售价格相应调整。
单位：万瓦时
主要产品
产品销量 变动幅度 产品销量 变动幅度 产品销量
轻型车用锂离子电池 149,995.31 103.01% 73,884.23 16.68% 63,320.98
消费电子类电池 69,844.52 28.51% 54,351.48 20.57% 45,078.69
储能电池 32,769.65 197.06% 11,031.50 -67.55% 33,996.49
锂电芯 38,467.58 37.75% 27,925.35 118.83% 12,761.17
主营业务产品销量合计 291,077.06 74.10% 167,192.56 7.76% 155,157.33
报告期各期，公司主要产品销量分别为 155,157.33 万瓦时、167,192.56 万
瓦时和 291,077.06 万瓦时，总体呈增长趋势。
报告期内，公司主要产品毛利率及变动情况如下：
主要产品
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率
轻型车用锂离子电池 20.07% 1.83% 18.24% 2.31% 15.93%
消费电子类电池 16.98% -0.47% 17.45% 2.07% 15.37%
储能电池 26.21% 5.86% 20.35% 1.54% 18.81%
锂离子电芯 5.97% -3.51% 9.48% 19.19% -9.71%
报告期各期，公司主要产品的毛利额、毛利贡献度等情况如下：
单位：万元
产品名称 毛利贡 毛利贡 毛利贡
毛利额 毛利率 毛利额 毛利率 毛利额 毛利率
献度 献度 献度
轻型车用
锂离子电 26,221.20 20.07% 26,221.20 14,631.49 18.24% 8.60% 13,763.40 15.93% 6.49%
池
消费电子
类电池
储能电池 8,308.60 26.21% 8,308.60 2,802.84 20.35% 1.65% 9,414.88 18.81% 4.44%
锂离子电
芯
合计 47,698.58 19.13% 47,698.58 29,762.46 17.49% 17.49% 32,820.99 15.47% 15.47%
注：各类产品对主营业务毛利率的贡献度＝各类业务毛利率×各类业务占主营业务收入
的比例。
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 15.47%、17.49%和 19.13%，呈上
升趋势。报告期各期，公司毛利率变动原因如下：
（1）2024 年公司毛利率变动情况及原因
点，增长主要来自收入占比高、毛利贡献大的轻型车用锂离子电池和消费电子类
电池毛利率的同步上升，具体情况如下：
个百分点。受公司锂离子电池组原材料采购价格下滑，轻型车用锂离子电池单位
成本较 2023 年下降 22.61%，对毛利率的影响为 23.88%；而单位售价下降了 20.42%，
对毛利率的影响为-21.57%，单位成本的下降影响大于单位售价的下降影响，导
致本年度毛利率上涨。
百分点。受公司锂离子电池组原材料采购价格下滑，消费电子类电池单位成本较
毛利率的影响为-25.24%，单位成本的下降影响大于单位售价的下降影响，导致
本年度毛利率上涨。
（2）2025 年度，公司毛利率变动情况
要得益于储能电池和轻型车用锂离子电池产品盈利能力增强及收入占比提升。具
体情况如下：一是产品毛利率持续改善：受益于境外优质便携式储能客户订单增
长，储能电池毛利率同比提升 5.86 个百分点；同时，轻型车用锂离子电池毛利
率上升 1.83 个百分点；二是收入结构进一步优化：公司积极开拓欧美便携式储
能市场，推动储能电池收入快速增长；同时成功切入两轮换电、共享出行等细分
领域，实现对头部运营商的批量供货，带动轻型车用电池收入稳步增长。两大高
毛利产品在整体收入中占比提高，有效拉动了公司整体毛利率上升。
报告期内，公司期间费用构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 变动幅度 金额 变动幅度 金额
期间费用 38,559.20 26.46% 30,491.53 2.12% 29,857.57
其中：销售
费用
管理费用 14,198.10 42.85% 9,939.22 -0.54% 9,993.44
研发费用 14,610.00 9.10% 13,391.45 0.41% 13,337.38
财务费用 1,475.51 205.87% 482.40 -25.66% 648.88
报告期内，公司期间费用总额分别为 29,857.57 万元、30,491.53 万元和
增幅为 2.12%，变动较小。
增幅 26.46%，期间费用增长的主要原因如下：一是公司经营规模持续扩大，业务
体量及运营投入相应增加，带动期间费用同步增长；二是 2025 年度公司实施限
制性股票激励计划，期间费用中新增计提股份支付费用。
（二）报告期内业绩变动的主要原因
公司净利润为-9,661.33 万元，同比减少 6,283.30 万元，主要原因如下：
（1）受原材料波动及市场竞争导致的收入及毛利额下滑
本年度产品销售价格相应下降调整，导致营业收入同比下降 39,053.69 万元，而
公司毛利率上涨带来的毛利额增加不及收入下降带来的毛利额减少，毛利额同比
下降 3,309.72 万元。
（2）大额信用减值损失金额导致净利润进一步下滑
去库存压力增加的影响，公司部分客户回款缓慢。公司根据客户的经营及回款情
况，对部分大额应收账款进行专项计提，导致信用减值损失同比增加 4,841.54
万元。
（3）营业外支出增加对净利润构成一定的影响
诉讼或仲裁案件可能发生的经济损失进行合理预计并确认相关的预计负债，本年
度营业外支出达到 1,806.98 万元，对公司净利润下滑构成一定的影响。
收入及毛利额下滑，加之公司本年度计提大额信用减值和预计负债等多方面因素
影响，具有合理性。
营业收入和净利润均呈现增长趋势。2025 年度，公司净利润实现扭亏为盈，主要
原因如下：
（1）收入增长与毛利率提升共同推动毛利额回升
面，储能电池和轻型车用锂离子电池等高毛利产品盈利能力增强，收入结构持续
优化，推动主营业务毛利率较上年提升 1.64 个百分点；另一方面，下游市场需
求逐步回暖，公司积极把握市场机遇，实现营业收入 273,523.30 万元，较上年
同比增长 48.33%。在收入规模扩大与盈利结构改善的共同作用下，2025 年度，
公司毛利额较上年全年度增加 18,902.29 万元。
（2）信用减值损失金额减少
万元。2024 年度公司针对储能客户回款问题计提大额信用减值损失，对净利润
影响较大；2025 年度，公司信用减值损失为-284.15 万元，本期信用减值损失大
幅收窄，对净利润影响显著下降。
（3）营业外收支金额下降
响随之下降。
综上，公司 2025 年度业绩变动主要受收入增长与毛利率提升共同推动毛利
额回升，以及前期大额信用减值损失与预计负债影响大幅减弱等多方面积极因素
推动，实现净利润扭亏为盈，具有合理性。
二、结合最新财务数据说明相关因素对公司业绩的持续影响，与同行业可比
公司是否存在较大差异
（一）发行人最新财务数据
根据公司公开披露的《广东博力威科技股份有限公司 2025 年年度报告》，
公司最新主要财务数据如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 变动情况
营业收入 273,523.30 184,399.25
营业利润 5,033.77 -11,392.80 2025 年度营业利润实现增长
利润总额 4,813.61 -13,106.29 2025 年度利润总额实现增长
归属于母公司所有 2025 年度，公司归属于母公司
者的净利润 股东的净利润实现扭亏为盈
根据最新财务数据可知，公司 2025 年度营业收入和归属于母公司股东的净
利润分别为 273,523.30 万元和 5,587.93 万元，营业收入和净利润均实现增长，
并实现扭亏为盈。
（二）相关因素对公司业绩的持续影响
结合 2025 年最新财务数据说明相关因素对公司业绩
项目 相关因素
的持续影响
但因公司材料成本占营业成本比较高，同时市场竞争
受原材料波动及 环境将会对公司的市场份额、盈利水平产生重要影
市场竞争导致的 响，故原材料波动及市场竞争因素预计会对公司业绩
收入及毛利额下 产生持续影响。公司已在募集说明书“第六章 与本次
滑 发行相关的风险因素”之“一、市场风险”和“三、
财务风险”中披露“原材料价格波动风险”“市场竞
争加剧风险”
户回款问题计提了大额信用减值损失 5,625.17 万元；
动主要原因
信用减值损失大幅收窄，对公司业绩负面影响作用减
大额信用减值损
弱。
失影响
由于报告期内公司应收账款账面价值金额较高，公司
经营过程中会面临应收账款发生坏账的风险，公司已
在募集说明书之“第六章 与本次发行相关的风险因
素”之“三、财务风险”中披露“应收账款发生坏账
的风险”
营业外支出增加 相应的预计负债导致。2025 年度，公司营业外支出为
影响 331.35 万元，较上年度减少 1,475.63 万元。营业外支
出对 2025 年度业绩负面影响作用减弱
（三）结合最新财务数据说明发行人业绩变动与同行业可比公司是否存在
较大差异
公司 2025 年度最新业绩变动与同行业可比公司对比如下：
业绩变动趋势
公司名称 公司代码 2025 年度最新业绩情况 与发行人是否
一致
根据《广东博力威科技股份有限公司 2025 年
博力威 688345.SH 年度报告》：公司 2024 年归属于上市公司股东 -
的净利润-9,660.78 万元，2025 年度归属于母公
业绩变动趋势
公司名称 公司代码 2025 年度最新业绩情况 与发行人是否
一致
司所有者的净利润为 5,587.93 万元，实现扭亏
为盈
根据《天能电池集团股份有限公司 2025 年年
度报告》：公司实现归属于上市公司股东的净
利 润 159,146.46 万 元 ， 较 上 年 同 期 增 长
天能股份 688819.SH 是
除非经常性损益的净利润 109,983.36 万元，较
上年同期增长 185.33 万元
欣旺达 300207.SZ 未披露 2025 年度最新业绩情况 -
根据《广州鹏辉能源科技股份有限公司 2025 年
度业绩预告》：预计净利润为正值且属于扭亏
鹏辉能源 300438.SZ 为盈情形，预计 2025 年度归属于上市公司股 是
东的净利润为 17,000 万元至 23,000 万元；而
净利润变动趋
势一致；扣非
根据《惠州亿纬锂能股份有限公司 2025 年年 后净利润下降
度报告》：公司实现归属于上市公司股东的净 主要系股权激
利 润 413,430.37 万 元 ， 较 上 年 同 期 增 长 励影响，剔除
亿纬锂能 300014.SZ
除非经常性损益的净利润 309,570.97 万元，较 纬锂能扣非后
上年同期下降 6,599.98 万元 净利润同比增
长 28.04%，
变动趋势一致
根据《深圳市华宝新能源股份有限公司 2025 年
度业绩预告》：预计 2025 年度营业收入为
营业收入变动
趋势一致；净
华宝新能 301327.SZ 10.94%至 16.49%；预计净利润为正值且属于同
利润变动趋势
向下降 50%以上情形，预计 2025 年度归属于
不一致
上市公司股东的净利润为 1,550 万元至 2,300
万元，比上年同期下降：90.40%至 93.53%
根据《上海派能能源科技股份有限公司 2025 年
年度报告》：2025 年度，公司实现营业总收入
派能科技 688063.SH 316,379.26 万元，同比增加 57.81%；归属于母 是
公司所有者的净利润 8,472.88 万元，同比增加
注：欣旺达暂未披露 2025 年度最新业绩情况。
华宝新能 2025 年度营业收入变动趋势一致，但净利润较上年度呈下降趋势，
与发行人变动趋势不一致，主要原因如下：一是，华宝新能外销收入比例较高（以
缘政治、贸易政策以及国际汇率波动影响，导致其 2025 年度毛利率下降以及产
生较大的汇兑损失；二是，华宝新能主要通过线上第三方电商平台及自有平台直
接面向终端大众消费者销售，2025 年度其加大对品牌建设、市场推广及战略性
备货投入，导致华宝新能 2025 年度销售费用率上升。
综上所述，根据公司及同行业可比公司披露的 2025 年度最新财务数据，公
司与天能股份、鹏辉能源、派能科技及亿纬锂能净利润均实现增长，变动趋势一
致。与华宝新能净利润变动趋势不一致的主要原因系公司与华宝新能在外销比例、
销售模式方面存在较大差异，变动趋势不一致具有合理性。
（3）报告期内公司经营活动现金流量净额与净利润的差异原因及合理性
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
净利润 5,449.61 -9,661.33 -3,378.02
经营活动产生的现金流量净额 33,875.23 3,136.14 4,112.36
差异 28,425.62 12,797.47 7,490.38
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异分别为 -
一、2023 年差异原因分析
证金收回等因素共同导致：一是，公司存货减值损失较上期增加 4,773.77 万元，
主要由于公司自制大圆柱锂电芯于 2023 年投产，产能处于爬坡期，产品生产成
本偏高；同时，由于新能源行业竞争激烈叠加上游碳酸锂价格下滑，引起电芯价
格不断下跌，产品可变现净值大幅下降，公司对期末存货计提存货跌价准备增加。
该事项系非付现减值损失，计入净利润但不影响当期经营活动现金流量；二是，
为保障高质价优的小圆柱电芯的稳定可靠供应，公司与全球电芯龙头企业之一的
韩国 LG 新能源全资子公司爱尔集签订了附有最低采购量条款的战略合作协议。
根据相关协议，公司在 2022 年度向爱尔集支付定金 16,380.00 万元，在合作期
（2023 年 1 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日），按实际采购情况进行押金返还。公
司在本期收回前期支付至爱尔集的采购保证金 2,251.33 万元，该事项增加经营
活动现金流量，但不影响净利润。剔除上述非付现减值及保证金收回的影响后，
公司净利润与经营活动现金流量净额的差异不大。
二、2024 年差异原因分析
产折旧及保证金收回等因素共同导致：一是，本年度公司计提信用减值损失较上
期增加 4,841.54 万元，主要是受终端南非市场需求下降、下游客户处于库存消
化阶段影响，客户 GNW Power Limited（以下简称“GNW”）回款缓慢，公司对
GNW 应收账款余额按 50%单项计提坏账准备 4,867.40 万元；二是，公司厂房建设
于 2023 年陆续转固及机器设备的增加，本期固定资产折旧这类非付现成本较上
期增加 1,993.39 万元；三是，本年度公司计提与未决诉讼相关的预计负债，影
响营业外支出金额为 1,680.07 万元。上述非付现损失及折旧成本计入净利润但
未发生实际现金流出，不影响经营活动现金流；四是，公司收回前期支付至爱尔
集的采购保证金 2,765.77 万元，增加经营活动现金流量，不影响当期净利润。
剔除上述非付现损失、固定资产折旧及保证金回收的影响后，公司净利润与经营
活动现金流量净额的差异不大。
三、2025 年差异原因分析
户回款、保证金收回等因素共同导致，具体如下：一是，公司本年度经营收入实
现大幅增长，导致销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加，而受年末应付供应
商以票据结算方式增加的影响，应付票据未到期余额增加，2025 年末账面余额
相比 2024 年末增加 31,734.70 万元，推动应付票据及应付账款合计增加
商品、提供劳务收到的现金，增加经营活动现金流量；二是，经公司多轮沟通与
协调，客户 GNW 在本期回款 5,026.78 万元，增加经营活动现金流量；三是，公
司在本期收回前期支付至爱尔集的采购保证金 3,166.01 万元，增加经营活动现
金流量，不影响当期净利润。剔除上述应付票据增加、客户回款、保证金收回的
影响后，公司净利润与经营活动现金流量净额的差异不大。
综上所述，公司经营活动现金流量净额与净利润存在的差异符合公司经营实
际情况，差异原因具有合理性。
（4）结合公司应收账款的坏账计提政策，说明公司对部分客户 2024 年单项
计提 50%坏账准备的合理性，并结合相关客户的经营情况及报告期内公司应收账
款的回款、账龄等情况，说明公司坏账准备计提的充分性和准确性
一、公司应收账款的坏账计提政策
公司以单项应收账款或应收账款组合为基础评估信用风险是否显著增加。除
了单项评估信用风险的应收款项外，公司根据信用风险特征将应收账款划分为若
干组合，在组合基础上计算预期信用损失。对于划分为组合的应收账款，公司参
考历史信用损失经验，结合当前状况及对未来经济状况的预测，编制应收账款账
龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失，对该应收账款坏账
准备的预期信用损失率进行估计如下：
账龄 预期信用损失率（%）
如果有客观证据表明某项应收账款已经发生信用减值，则公司对该应收账款
单项计提坏账准备并确认预期信用损失。
二、说明公司对部分客户 2024 年单项计提 50%坏账准备的合理性
在 2024 年度回款缓慢，应收账款账龄增加，该款项可能发生信用减值，公司于
应收账款为基础评估信用风险。
公司对客户 GNW2024 年末应收账款按照单项计提 50%坏账准备的主要原因如
下：一是，GNW 在期后具有回款行为和沟通还款的意向。2025 年 1 月，公司派遣
团队前往南非地区与该客户传达起诉及沟通回款情况，GNW 当月回款 952.00 万
元，2024 年期后存在部分回款行为，具备一定的还款能力；二是，GNW 虽有还款
意向，但公司在计提节点审慎评估该客户回款仍具有一定的不确定性。2025 年 2
月，公司与 GNW 经过协商，双方就欠款金额与还款计划达成一致，并在对账函与
还款计划上签字、盖章确认。按照还款计划，GNW 在 2025 年 3 月 31 日前应回款
具有一定的不确定性；三是，结合 GNW 在 2025 年度的回款金额 5,026.78 万元，
相较于公司在 2024 年末按照 50%比例计提坏账损失 4,867.40 万元具有充分性和
准确性；四是，经检索，部分上市公司根据预计的应收账款回收情况对个别应收
账款按照 50%的比例进行单项坏账准备计提，与公司情况相似，具体案例情况如
下：
公司 单项计提坏账比例为 50%的原因
截至 2023 年 12 月 31 日，公司对阳煤集团太原化工新材料有限公司应收
账款余额为 2,114.56 万元，其中，一年以内金额为 406.35 万元，1-2 年金
额为 1,708.21 万元，应收账款账龄主要为 1-2 年，根据预期信用损失法按
账龄组合应分别按 0.5%和 30%计提坏账准备。经天眼查查询，阳煤集团
太原化工新材料有限公司自 2023 年 8 月 28 日起被太原市中级人民法院列
为被执行人，且本期回款情况较差，公司为保全债权，已于 2024 年 1 月
丛麟科技 新材料有限公司，经公司多次催收并在公司法务部门介入下，阳煤集团太
（688370） 原化工新材料有限公司于 2024 年 4 月通过银行承兑汇票回款 100 万元。
目前公司与阳煤集团太原化工新材料有限公司已达成初步还款计划，阳煤
集团太原化工新材料有限公司计划 6-7 月回款 100 万元，未来一年计划回
款 500-600 万元，基本可以覆盖截止 2023 年末应收款项的 50%。综合上
述情况，考虑期后应收账款的可收回性以及收款时间的不确定性，故公司
出于谨慎性原则，在 2023 年末进一步前瞻性的将其坏账准备单项计提比
例提升至 50%，即虽然主要账龄在 1-2 年，但比照 2-3 年账龄对应的预期
信用损失率 50%进行计提
彩智能科技有限公司与莫安迪达成民事调解协议，双方共同确认芜湖市双
德马科技
彩智能科技有限公司对莫安迪的债务 238.77 万元。后续莫安迪加大了对
（688360）
该笔款项的催收力度，2024 年双方经协商，芜湖市双彩智能科技有限公司
拟将其账面 119.39 万元应收款债权转让给莫安迪。综上，莫安迪管理层预
计前述应收账款的回收比例为 50%
截至 2024 年 6 月 30 日，深圳前海花万里供应链管理服务有限公司应收账
款（含合同资产）余额 1,402.86 万元、逾期金额 1,402.86 万元、单项计提
志邦家居
金额 701.43 万元、计提比例 50%：该客户应收账款账龄较长，逾期比例较
（603801）
高，期后回款较少。公司预计款项收回存在一定不确定性，按 50%单项计
提坏账准备
注：以上原因来自上市公司公开披露的问询回复文件。
综合考虑上述事项，公司对 GNW 截至 2024 年末的应收账款 9,734.81 万元按
三、相关客户的经营情况
根据中国信保资信 2026 年 2 月出具的信用报告，GNW 主要从事储能系统交
易领域，产品涵盖家用、商用、工业及船用储能系统，以及便携式电站等，信保
信用评估认为其抗风险能力较低，且需高度重视运营的可持续性。
报告期内，公司对 GNW 的应收账款回款、账龄等情况如下：
单位：万元
期间 销售金额 回款金额 应收账款余额 账龄情况
注 1：2025 年度，GNW 回款 5,026.78 万元，其中在 2024 年度资产负债表日至审计报告
日 2025 年 4 月 17 日之间，回款 952.00 万元；
注 2：除上述回款导致 GNW2025 年末应收账款余额降低，其他主要原因系 2026 年 1 月，
公司收到广东省东莞市中级人民法院出具的民事调解书[（2025）粤 19 民初 102 号]，根据
民事调解书，公司不再主张 GNW 债务的金额为 2,878.42 万元。该事项作为资产负债表日后
调整事项，调整 2025 年末余额。
由上表，2023 年，南非地区因持续电力危机推动户用储能产品需求快速上
升，公司凭借在该市场的业务布局，来自境外客户的户用储能产品订单规模显著
增加，带动储能电池业务收入实现较大幅度增长，公司在当年度对储能电池主要
客户 GNW 实现 39,446.70 万元的销售金额，该客户期末应收账款余额为 13,137.19
万元。2024 年度以来，由于南非电力供应紧张局面逐步缓解，下游客户进入库存
消化阶段，公司对 GNW 的销售金额随之下降，且 GNW 回款开始出现缓慢，2024 年
度和 2025 年度，回款金额分别为 3,500.81 万元、5,026.78 万元。
根据 ELLEYHILL POWER（PTY）LTD（以下简称“ELLEYHILL”）向公司出具的
《担保函》约定，ELLEYHILL 自愿为其关联企业 GNW 所欠公司的货款提供不可撤
销的连带保证担保。基于 GNW2024 年度回款缓慢，公司于 2024 年 11 月就与 GNW
的合同纠纷向广东省东莞市中级人民法院提起诉讼，于 2025 年 3 月起诉正式立
案受理，要求 ELLEYHILL 和 GNW 支付逾期货款并赔偿全部损失。2025 年度，经
公司与 GNW 努力沟通回款情况，GNW 回款 5,026.78 万元。
收到广东省东莞市中级人民法院出具的民事调解书[（2025）粤 19 民初 102 号]。
根据民事调解书约定，公司尚有货款 1,845.45 万元待收回，公司承诺在 GNW 履
行相应义务后，不就该事宜追究 GNW 的责任。公司不再主张 GNW 债务的金额为
账款余额降低至 1,752.11 万元。公司已根据企业会计准则对相应的应收账款充
分计提了坏账准备，公司将持续跟进后续款项的收款工作。
综上，公司综合考虑了 GNW 在 2024 年度及期后回款等情况，对 GNW 在 2024
年末的应收账款按照单项计提 50%坏账准备，具有合理性；从 GNW 期后回款来看，
GNW2025 年度回款金额为 5,026.78 万元，与公司已计提的坏账损失 4,867.40 万
元差异不大，坏账准备计提具有充分性和准确性。
四、报告期内公司应收账款的回款、账龄等情况
（一）报告期内公司应收账款的回款情况
报告期各期，公司应收账款期后回款及逾期情况如下：
单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
应收账款余额 58,532.47 71,267.63 61,459.11
应收账款期后回款 31,042.99 60,369.44 53,577.38
应收账款期后回款占应
收账款余额的比例
剔除 GNW 后期后回款
占应收账款余额的比例
逾期金额 10,450.96 19,248.36 23,310.31
逾期金额占应收账款余
额的比例
剔除 GNW 后逾期金额
占应收账款余额的比例
注：以上期后回款数据截止至 2026 年 2 月 28 日。
由上表，报告期各期，应收账款回款比例分别为 87.18%、84.71%和 53.04%，
其中 2023 年末、2024 年末的应收账款期后回款占应收账款余额的比例较高，而
分客户仍在信用期内，尚未回款。
报告期各期，逾期金额占应收账款余额的比例分别为 37.93%、27.01%和
收账款余额的比例分别为 21.06%、15.46%和 15.32%，逾期金额占比不大。
（二）应收账款账龄情况
报告期各期，公司应收账款账龄情况如下：
单位：万元
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 58,532.47 100.00% 71,267.63 100.00% 61,459.11 100.00%
由上表，报告期各期末，公司应收账款账龄在 1 年以内的余额占比分别为
应收账款账龄在 1 年以内的余额占比为 79.76%，主要原因系 GNW 回款缓慢，
公司在剔除客户 GNW 应收账款的账龄影响后，应收账款账龄在 1 年以内的余额
占比为 92.22%，应收账款整体的账龄结构较好。
（三）坏账计提政策与同行业可比公司的差异情况
公司 坏账准备计提政策
按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据：
在资产负债表日，按应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间的差额
的现值计量应收账款的信用损失。本公司将信用风险特征明显不同的应收账款
单独进行减值测试，并估计预期信用损失；将其余应收账款按信用风险特征划
分为若干组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况并考虑前瞻性信息，在
组合基础上估计预期信用损失。
公司应收账款五级分类具体标准如下：
低风险类 客户规模大，实力强，基本无坏账风险
低风险类以外的客户，货款未逾期，或者虽逾期，但通常在逾
天能 正常类
期后短期内即会清偿
股份
货款出现逾期的客户，逾期后未能在短期内清偿的，款项逾期
关注类
货款逾期超过 1 年的客户或者有资料显示相关应收款项已经发
可疑类
生了较大的减值
货款逾期超过 2 年，或者有明确的外部资料显示，债务人面临
损失类
严重财务困难，发行人认为无法收回的款项
按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准：
本公司将债务人信用状况明显恶化、未来回款可能性较低、已经发生信用减值
等信用风险特征明显不同的应收账款单独进行减值测试。
按信用风险特征组合计提预期信用损失的应收款项和合同资产：
确定组合
组合类别 计量预计信用损失的方法
的依据
应收银行承兑汇票 参考历史信用损失经验，结合当
欣旺 前状况以及对未来经济状况的预
达 票据类型 测，通过违约风险敞口和整个存
应收商业承兑汇票
续期预期信用损失率，计算预期
信用损失
应收账款——消费类及其 参考历史信用损失经验，结合当
业务模式
他业务组合 前状况以及对未来经济状况的预
公司 坏账准备计提政策
应收账款——动力电池业 测，通过违约风险敞口和整个存
务组合 续期预期信用损失率，计算预期
应收账款——储能系统和 信用损失
自动化设备业务组合
其他应收款——应收政府
参考历史信用损失经验，结合当
款项组合
前状况以及对未来经济状况的预
其他应收款——应收关联
款项性质 测，通过违约风险敞口和未来 12
方款项组合
个月内或整个存续期预期信用损
其他应收款——应收往来
失率，计算预期信用损失
款组合
参考历史信用损失经验，结合当
前状况以及对未来经济状况的预
合同资产——储能系统和
业务模式 测，通过违约风险敞口和未来 12
自动化设备业务组合
个月内或整个存续期预期信用损
失率，计算预期信用损失
按单项计提预期信用损失的应收款项和合同资产的认定标准
对信用风险与组合信用风险显著不同的应收款项和合同资产，公司按单项计提
预期信用损失。
本公司基于单项和组合评估金融资产的预期信用损失。对信用风险显著不同的
鹏辉 金融资产单项评估信用风险，如：已有明显迹象表明债务人很可能无法履行还
能源 款义务的应收款项等。除了单项评估信用风险的金融资产外，本公司基于共同
风险特征将金融资产划分为不同的组别，在组合的基础上评估信用风险。
对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收票据、应收
账款，其他应收款、应收款项融资、合同资产及长期应收款等单独进行减值测
试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。对于不存在减值客观证据的应收
票据、应收账款、其他应收款、应收款项融资、合同资产及长期应收款或当单
项金融资产无法以合理成本评估预期信用 损失的信息时，本集团依据信用风
亿纬
险特征将应收票据、应收账款、其他应收款、应收款项融资、合同资产及长期
锂能
应收款等划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。对于划分为组合
的应收票据、应收账款、应收款项融资、其他应收款、合同资产及长期应收
款，本集团参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预
测，通过违约风险敞口和未来 12 个月内或整个存续期预期信用损失率，计算
预期信用损失。
按信用风险特征组合计提预期信用损失的应收款项和合同资产
应收账款——账龄组合：参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经
济状况的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，计算预期信用损
华宝
失。
新能
按单项计提预期信用损失的应收款项和合同资产的认定标准
对信用风险与组合信用风险显著不同的应收款项和合同资产，公司按单项计提
预期信用损失。
按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据
应收账款——账龄组合：参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经
济状况的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，计算预期信用损
派能
失。
科技
按照单项计提坏账准备的认定单项计提判断标准
对信用风险与组合信用风险显著不同的应收款项，公司按单项计提预期信用损
失。
公司以单项应收账款或应收账款组合为基础评估信用风险是否显著增加。除了
公司
单项评估信用风险的应收款项外，公司根据信用风险特征将应收账款划分为若
公司 坏账准备计提政策
干组合，在组合基础上计算预期信用损失。对于划分为组合的应收账款，公司
参考历史信用损失经验，结合当前状况及对未来经济状况的预测，编制应收账
款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。
如果有客观证据表明某项应收账款已经发生信用减值，则公司对该应收账款单
项计提坏账准备并确认预期信用损失。
注：以上数据来源于可比公司定期报告，下同。
由上表，同行业可比公司按照应收账款信用风险特征组合和单项计提坏账准
备，其中鹏辉能源、亿纬锂能、华宝新能、派能科技按照账龄组合确定信用风险
特征，公司坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在较大差异。
报告期内，公司与同行业可比公司的按应收账款账龄组合的坏账准备计提比
例比较情况如下：
可比公司 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
内
天能股份 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露
欣旺达 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露
内销
鹏 辉 组合
能源 出口
组合
亿纬锂能 5% 10% 20% 50% 100% 100% 100%
华宝新能 5% 10% 20% 50% 100% 100% 100%
派能科技 5% 10% 30% 50% 80% 100%
公司 5% 10% 30% 50% 80% 100%
注：天能股份按照低风险类、正常类、关注类、可疑类、损失类的信用评级组合计提坏
账准备，未披露各阶段账龄的计提坏账准备情况；欣旺达按照消费类及其他业务组合、动力
电池业务组合、储能系统和自动化设备业务组合计提坏账准备，未披露各阶段账龄的计提坏
账准备情况；鹏辉能源按照内销组合、出口组合披露应收账款各阶段账龄的计提坏账准备情
况。
由上表可见，公司按应收账款账龄组合的坏账准备计提比例与同行业可比上
市公司派能科技相同，与其他同行业可比上市公司差异不大。
综上，公司应收账款整体回款情况较好，逾期金额占比不大，账龄结构整体
情况主要为 1 年以内，公司坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在较大差
异，坏账准备计提具有充分性和准确性。
（5）2023 年公司存货跌价准备增加，2024 年库存商品跌价准备计提比例上
升的原因，公司存货跌价准备计提的充分性，相关计提情况是否与同行业可比公
司存在重大差异
一、2023 年公司存货跌价准备增加的原因
公司 2022 年、2023 年度存货跌价准备情况如下：
单位：万元
项目
账面余额 跌价准备 计提比例 账面余额 跌价准备 计提比例
原材料 16,334.32 791.23 4.84% 35,684.39 1,109.28 3.11%
在产品 3,256.79 32.16 0.99% 3,726.82 33.71 0.90%
自制半成品 14,631.56 4,900.56 33.49% 5,669.85 355.01 6.26%
库存商品 9,960.18 496.12 4.98% 4,902.45 10.34 0.21%
委托加工物
资
发出商品 1,325.76 200.52 15.12% 2,144.79 237.98 11.10%
合计 45,535.62 6,420.59 14.10% 52,164.26 1,746.31 3.35%
由上表，2023 年存货跌价准备余额较 2022 年增加 4,674.28 万元，主要原
因是公司自制半成品存货跌价准备增加 4,545.55 万元，该部分由公司自制半成
品中的大圆柱锂电芯计提的存货跌价准备构成，具体原因如下：
（一）公司自制大圆柱锂电芯于 2023 年投产，产能处于爬坡期，产品生产
成本偏高
公司自主研发的大圆柱电芯为 34145 电芯（其中 34145 中 34 表示直径为
点，主要应用在公司轻型车用锂离子电池、储能电池等产品以提高公司锂电池组
产品的电芯自给率，同时也对外进行销售。公司在 2022 年投入大圆柱生产线设
备，2022 年底基本调试完成，2023 年初正式投入使用。大圆柱电芯业务 2023 年
度处于投产初期，产量及良率均在爬坡阶段，公司生产的大圆柱电芯存货库存单
位产品制造成本偏高，导致期末计提的存货跌价准备增加。
（二）由于新能源行业竞争激烈叠加上游碳酸锂价格下滑，引起电芯价格不
断下跌，产品可变现净值下降
报告期内，锂离子电芯相关的碳酸锂市场平均价格情况如下图所示：
数据来源：Wind。
由上表，碳酸锂市场价格最高点位于 2022 年 12 月，并在后续呈现持续下降
的趋势，其中在 2023 年度碳酸锂市场平均价格波动较大且处于下降的趋势，带
动电芯价格不断下跌，公司大圆柱锂电芯产品可变现净值随之下降，导致期末计
提的存货跌价准备余额增加。
综上，公司 2023 年存货跌价准备增加的主要原因是由于自制半成品大圆柱
锂电芯存货跌价准备增加 4,545.55 万元。公司自制半成品大圆柱锂电芯于 2023
年投产，产能处于爬坡期，产品生产成本偏高，且由于新能源行业竞争激烈叠加
上游碳酸锂价格下滑，引起电芯价格不断下跌，产品可变现净值随之下降，公司
按照成本与可变现净值孰低计量存货成本，期末计提存货跌价准备增加，具有合
理性，存货跌价准备计提充分。
二、2024 年库存商品跌价准备计提比例上升的原因
例上升，具体库存商品跌价涉及的产品类型情况如下：
单位：万元
存货跌价准备金额
产品类型
轻型车用锂离子电池 371.35 88.42
储能电池 274.05 8.39
消费电子类电池 52.08 4.35
锂电芯 79.06 394.96
合计 776.54 496.12
由上表，2024 年末相较 2023 年末，公司库存商品中轻型车用锂离子电池、
储能电池的存货跌价准备金额分别增加 282.93 万元、265.66 万元，导致库存商
品跌价准备金额增加，具体原因如下：一是，公司轻型车用锂离子电池的存货跌
价准备金额增加 282.93 万元。公司前期根据部分客户需求情况生产相关产品，
但由于销售不及预期，公司对该部分存货计提的跌价准备增加；二是，公司储能
电池的存货跌价准备金额增加 265.66 万元。2024 年度，由于终端南非市场电力
供应紧张局面逐步缓解和储能电池市场供给量提高，下游客户进入库存消化阶段，
公司前期为该类型客户排期进行生产备料，专用性较强，但对应客户销售订单不
及预期导致期末计提跌价准备对应增加。
综上，公司前期根据客户需求情况进行生产备料，但对应销售订单不及预期
导致库存商品跌价计提金额上升，具有合理性，存货跌价准备计提充分。
三、公司存货跌价准备计提的充分性、相关计提情况是否与同行业可比公司
存在重大差异
在资产负债表日，公司存货按照成本与可变现净值孰低计量，当期可变现净
值低于成本时，计提存货跌价准备。存货跌价准备的具体测算过程如下：
（一）对于用于继续加工生产的原材料、委托加工物资、在产品、自制半成
品，其测算过程如下：
账面余额① 各物料期末结存金额
该物料所生产的产品的预计市场售价。对于期末有订单的产
品，以销售订单价格为预计售价；对于期末无订单的产品，若
预计售价② 最近 1 年有对外销售的情形，则参考最近 1 年的销售价格为
预计售价；若为新产品尚未实现销售的，则参考市场售价及同
类产品售价确认预计售价
该物料所生产的产品的标准单位生产成本或近期生产成本减
至完工将要发生的成本③
去该物料报告期末的单位成本
根据当期销售费用及税费占营业收入的比例估算未来的销售
销售费用及税金④ 费用及税费，即（当期销售费用率+当期税金及附加比重）*预
计售价
可变现净值⑤=②-③-④ 计算可变现净值
差异小于 0，存在存货跌价，差异金额即为存货跌价金额；差
差额⑥=⑤-①
异大于或等于 0，不存在存货跌价
（二）对于用于直接对外销售的原材料、库存商品、发出商品，其测算过程
如下：
账面余额① 各物料期末结存金额
对于期末有订单的产品，以销售订单价格为预计售价；对于期末
预计售价②
无订单的产品，若最近 1 年有对外销售的情形，则参考最近 1 年
的销售价格为预计售价；若为新产品尚未实现销售的，则参考市
场售价及同类产品售价确认预计售价
根据当期销售费用及税费占营业收入的比例估算未来的销售费
销售费用及税金③ 用及税费，即（当期销售费用率+当期税金及附加比重）*预计售
价
可变现净值④=②-③ 计算可变现净值
差异小于 0，存在存货跌价，差异金额即为存货跌价金额；差异
差额⑤=④-①
大于或等于 0，不存在存货跌价
计提比例情况如下：
同行业可比公司存货跌价计提比例
公司名称
天能股份 1.20% 1.15% 4.20% 1.81%
欣旺达 未披露 4.42% 9.48% 6.30%
鹏辉能源 未披露 15.39% 7.37% 3.21%
亿纬锂能 3.54% 6.86% 8.03% 2.65%
华宝新能 未披露 4.29% 6.35% 3.06%
派能科技 6.48% 16.76% 19.18% 2.13%
可比公司平均值 3.74% 8.15% 9.10% 3.19%
公司 10.49% 10.81% 14.10% 3.35%
注 1：以上数据来源于上市公司定期报告；
注 2：上述可比公司中，除天能股份、亿纬锂能、派能科技，其他可比公司暂未披露 2025
年度报告，因此无法计算得出存货跌价计提比例。
由上表可知，公司存货跌价计提比例处于同行业可比公司范围内，且高于同
行业可比公司平均值。公司存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司相比不存
在重大差异。
【中介机构回复】
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
一、核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
（一）查看发行人收入成本明细表，了解发行人主要外销目的地、相应金额
及主要外销产品，并分析公司外销收入金额及占比相对较高的原因；
（二）获取公司海关报关数据、中信保数据、物流费等第三方数据，与境外
销售收入进行核对和匹配；
（三）对发行人管理层相关人员实施访谈程序，查询相关出口国贸易政策以
及市场汇率变动情况，了解贸易政策以及汇率波动对公司外销收入的影响；
（四）查看发行人收入成本明细表，了解发行人主要产品的单价及销量、毛
利率、期间费用等情况；
（五）对发行人管理层相关人员实施访谈程序，了解公司报告期内业绩变动
的主要原因以及公司外销收入金额及占比相对较高的原因；并分析相关影响因素
对公司业绩的持续影响；
（六）获取发行人及同行业可比公司定期报告以及业绩预告等公告文件，了
解发行人与同行业可比公司业绩变动差异是否一致，以及了解发行人与同行业可
比公司外销收入比例情况；
（七）取得报告期内发行人经营活动现金流量净额与净利润的调节表，以及
与爱尔集签订的相关协议、出货记录、押金明细账等材料，分析报告期内发行人
经营活动现金流量净额与净利润存在差异的原因；
（八）查看了公司的年度报告文件，了解公司按照坏账计提政策；
（九）查看了公司按照单项计提 50%坏账准备的客户 GNW 相关诉讼材料、资
信材料、应收账款明细等，了解该客户的经营情况、回款及账龄情况，分析坏账
计提比例的确定依据及合理性；
（十）获取公司报告期内应收账款期后回款情况、逾期情况以及账龄结构情
况，将公司坏账计提政策与同行业可比公司作对比，分析公司坏账准备计提是否
具有充分性和准确性；
（十一）获取公司报告期内存货跌价准备明细表和主要原材料市场价格数据
等，实地查看公司的存货情况，了解 2023 年公司存货跌价准备增加，2024 年库
存商品跌价准备计提比例上升的原因，分析公司存货跌价准备计提是否具有充分
性；
（十二）获取同行业可比公司定期报告中存货跌价准备计提情况，分析公司
相关计提情况是否与同行业可比公司存在重大差异。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
（一）报告期内，公司外销目的地主要为欧洲、亚洲和北美洲，外销产品主
要为轻型车用锂离子电池、消费类电子电池和储能电池；报告期内公司外销收入
金额及占比较高具有合理性，与同行业可比公司相比不存在显著差异；报告期内，
公司外销收入与海关报关等数据的匹配情况较好；目前汇率波动对公司外销收入
的影响相对较小，若相关国家政治经济环境恶化或实施对公司存在不利影响的贸
易政策，将对公司境外市场收入产生一定的不利影响，公司已在募集说明书中“第
六章 与本次发行相关的风险因素”之“一、市场风险”之“（三）海外市场贸易
环境变化风险”进行了充分风险提示；
（二）报告期内，公司业绩变动具备合理性，符合公司实际情况；公司 2025
年度经营业绩有所改善，报告期内业绩变动的主要影响因素未对公司经营业绩造
成持续的重大不利影响，公司已针对经营过程中面临的“应收账款发生坏账的风
险”“原材料价格波动风险”和“市场竞争加剧风险”在募集说明书中“第六章
与本次发行相关的风险因素”进行了风险提示；公司最新经营业绩变动趋势与同
行业可比公司之间相比不存在重大差异；
（三）公司的经营活动现金流量净额与净利润存在差异符合公司经营实际情
况，差异原因具有合理性；
（四）公司综合考虑了 GNW 在 2024 年度及期后回款等情况，对 GNW 在 2024
年末的应收账款余额按照单项计提 50%的坏账准备，具有合理性，坏账准备计提
具有充分性和准确性；公司应收账款整体回款情况较好，逾期金额占比不大，账
龄结构整体情况主要为 1 年以内，公司坏账准备计提政策与同行业可比公司不存
在较大差异，坏账准备计提具有充分性和准确性；
（五）公司 2023 年末存货跌价准备增加的主要原因是公司自制大圆柱锂电
芯于 2023 年投产，产能处于爬坡期，产品生产成本偏高，且由于新能源行业竞
争激烈叠加上游碳酸锂价格下滑，引起电芯价格不断下跌，产品可变现净值随之
下降，期末存货计提存货跌价准备增加，具有合理性；公司前期根据客户需求情
况进行生产备料，但对应销售订单不及预期导致库存商品跌价计提金额上升，具
有合理性；公司存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司相比不存在重大差异。
问题 4、关于财务性投资
根据申报材料，截至 2025 年 9 月 30 日，公司持有其他权益工具投资 5,301.62
万元，主要为对上市公司武汉逸飞激光股份有限公司的股权，其他非流动金融资
产 400.00 万元，主要为对私募基金厦门汇桥科创二期股权投资合伙企业（有限
合伙）的投资，公司将上述投资认定为财务性投资。
请发行人说明：
（1）结合武汉逸飞激光股份有限公司近期的股价波动情况对
其它权益工具投资账面价值的影响，说明最近一期末公司是否存在金额较大的
财务性投资；
（2）本次发行董事会决议日前六个月至今是否存在新投入和拟投入
的财务性投资。
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
【公司回复】
（1）结合武汉逸飞激光股份有限公司近期的股价波动情况对其它权益工具
投资账面价值的影响，说明最近一期末公司是否存在金额较大的财务性投资
注：以上数据来源 WIND。
由上图，2025 年 9 月 30 日，逸飞激光的收盘价为 32.40 元/股，2025 年 12
月 31 日，逸飞激光的收盘价为 35.69 元/股，2025 年 9 月 30 日至 2026 年 3 月
公司计算的其它权益工具逸飞激光投资账面价值情况如下：
项目 收盘价（元/股） 持股数量（万股） 账面价值（万元）
盘价格
盘价格
高收盘价格
由上表，公司持有逸飞激光 163.63 万股，以 2025 年 9 月 30 日收盘价 32.40
元/股计算的其他权益工具投资的公允价值为 5,301.62 万元，以 2025 年 12 月 31
日收盘价 35.69 元/股计算的其他权益工具投资的公允价值为 5,839.97 万元。逸飞
激光在上述期间最高收盘价格为 51.36 元/股，若用上述期间最高收盘价格计算该
项其他权益工具投资的公允价值，则为 8,404.06 万元。2025 年 12 月 31 日，公
司其他非流动金融资产中持有的私募基金厦门汇桥科创二期股权投资合伙企业
（有限合伙）金额为 405.97 万元。2023 年 7 月，公司作为有限合伙人参与投资，
初始认缴金额为 1,000.00 万元，已投资金额 400.00 万元。2026 年 1 月，因该基
金约定的投资期为基金成立后的三年，投资期将于 2026 年 7 月到期，投资期所
剩时间较短，根据合伙人决议，同意基金后续不再出资，以首期的资金运行，因
此公司不再对该基金未实缴的 600.00 万元进行出资。根据评估公司出具的权益
价值估值报告测算，公司已投资部分在 2025 年 12 月 31 日的账面价值为 405.97
万元。因此，公司若采用逸飞激光在上述期间最高收盘价格计算的财务性投资合
计为 8,810.03 万元，占合并报表归属于最近一期末母公司净资产的比例为 7.85%，
未达到《证券期货法律适用意见第 18 号》中规定的“金额较大是指，公司已持
有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之
三十”情形。
综上，逸飞激光近期股价波动情况对公司持有的财务性投资占母公司净资产
的比例不会构成较大影响，公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资情形。
（2）本次发行董事会决议日前六个月至今是否存在新投入和拟投入的财务
性投资
向特定对象发行股票的相关议案；2026 年 3 月 6 日，公司召开第三届董事会第
四次会议，审议通过了《关于调整公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票方案
的议案》等相关议案。经核查，本次向特定对象发行股票董事会决议日（2025 年
投资的情形。
【中介机构回复】
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
一、核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
（一）查阅《证券期货法律适用意见第 18 号》中对财务性投资以及类金融
业务的相关规定；
（二）查阅武汉逸飞激光股份有限公司近期的股价波动情况，分析对公司其
它权益工具投资账面价值的影响；
（三）获取并查阅发行人定期报告、相关科目明细等，董事会决议、公告文
件，发行人相关对外投资协议、理财产品协议等，通过国家企业信用信息公示系
统、企查查等公开网站查询发行人对外投资企业的工商信息等，并获取厦门汇桥
科创二期股权投资合伙企业（有限合伙）不再出资相关合伙人决议、评估报告等，
核查本次董事会决议日前六个月至本回复出具日，是否存在财务性投资及类金融
业务的情形；
（四）访谈发行人管理层，了解发行人对外投资的投资背景、投资目的等情
况，了解本次董事会决议日前六个月至本回复出具日，是否存在财务性投资及类
金融业务的情形。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
（一）逸飞激光近期股价波动情况对公司持有的财务性投资占母公司净资产
的比例不会构成较大影响，公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资情形；
（二）本次向特定对象发行股票董事会决议日（2025 年 12 月 19 日）前六
个月起至本回复出具之日，公司不存在新投入和拟投入财务性投资的情形。
问题 5、关于其他
请发行人说明：
（1）结合报告期内公司主要客户的注册资本、公司与相关客
户的合作背景及销售情况，说明部分客户注册资本相对较低的情况下销售额较
大的原因及合理性；（2）前次募集资金变更前后的非资本性支出占比情况。
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
【公司回复】
（1）结合报告期内公司主要客户的注册资本、公司与相关客户的合作背景
及销售情况，说明部分客户注册资本相对较低的情况下销售额较大的原因及合
理性
报告期内，公司前五大客户的注册资本、公司与相关客户的合作背景及销售
情况如下：
销售金额（万元）
序号 客户名称 注册资本 合作背景
展开合作
深圳市大疆百旺科技有限公司 3,000 万元
IF LIGHT TECHNOLOGY
COMPANY LIMITED
九号科技有限公司 140,000 万元
九号新能源科技（北京）有限公司 1,000 万元
九号联合（北京）科技有限公司 11,800 万美元
九号智能（常州）科技有限公司 3,000 万元
纳恩博（珠海）科技有限公司 1,000 万元
纳恩博（杭州）科技有限公司 2,000 万元
纳恩博（常州）科技有限公司 15,477 万元
纳恩博（深圳）科技有限公司 2,000 万元
未岚大陆（北京）科技股份有限公
司
常州浩万新能源科技 常州浩万新能源科技有限公司 1,154.2416 万元
有限公司 黄山浩万新能源科技有限公司 12,000 万元
重庆虬龙科技有限公 重庆虬龙科技有限公司 1,131 万元 2017 年经客户其他供应商介绍后
司 重庆拍胸脯科技有限公司 500 万元 达成合作
注：通过中信保报告未能获取 Harbor Freight Tools 注册资本金额，故未列示注册资本信息。根据中信保 2026 年 2 月出具的报告及公开信息查询，
Harbor Freight Tools 成立于 1977 年，是美国著名工具和设备零售商，专注于提供价格实惠的工具、五金、汽车维修用品和设备，现已在美国 47 个州开设
超过 1,600 家门店，已服务超过 7,500 万客户，提供超过 7,000 种工具和相关产品，拥有员工超 17,000 人，2023 年收入为 23.68 亿美元，总资产 9.6 亿美
元。
由上表可知，报告期内，公司主要客户中存在个别客户注册资本较低（低于
人民币 1,000 万）但销售金额较大的情形，具体情况分析如下：
探骊动力科技(重庆)有限公司（以下简称“探骊科技”）成立于 2020 年，
是国内从事高性能电动越野摩托车研发生产与销售的代表性企业之一。根据公开
资料，探骊科技深度融合重庆智造基因与全球创新资源，突破传统动力边界，融
合 AI 智慧的骑行艺术，致力于打造超越传统认知的新一代电动摩托车。探骊科
技下游经销商网络不仅实现国内多省市广泛覆盖，更延伸至海外区域，形成覆盖
国内外的立体化渠道布局；在 2025 年意大利米兰国际两轮车展官方发布的排行
榜中，其电动摩托车产品成功跻身全球前五，展现出强劲的产品实力与市场认可
度。因此探骊科技注册资本较低，但公司向其销售额较大具有合理性。
浙江嘉宏运动器材有限公司（以下简称“浙江嘉宏”）成立于 2015 年，是
美国电助力自行车头部品牌 AVENTON 的生产厂商。根据公开资料，浙江嘉宏专注
于电助力自行车、电动滑板车、电动工具的研发、生产与销售，在美国洛杉矶设
有研发中心和品牌运营中心，通过品牌官网、线下品牌直营店的结合实现销售。
浙江嘉宏自主品牌 AVENTON 坚持以用户体验为核心，现已成为美国电助力自行车
行业知名品牌，浙江嘉宏电助力自行车产品在北美市场的市占率居于前列，连续
多年荣获北美最佳自行车奖。因此浙江嘉宏注册资本较低，但公司向其销售额较
大具有合理性。
GNW Power Limited 注册地址位于中国香港，其向公司采购储能电池后主要
销售至南非市场。报告期内，公司对 GNW Power Limited 销售金额较高且呈现先
上升后下降的趋势，主要原因如下：2022 年开始,南非电力供应的严重短缺和安
装激励政策，推动了南非户储市场的快速爆发，在 2023 年上半年达到顶峰，自
GNW 加大对公司储能电池的采购，故公司 2023 年对 GNW 销售金额较高。2024 年
以来，受南非市场前期的快速发展，境内户储企业纷纷进入南非抢占市场，导致
市场供需失衡。供给端的快速增长和需求端的增速放缓，导致南非户储 2024 年
度市场需求进一步放缓，企业去库存压力陡增，在该种情形下客户减少对公司储
能电池产品的采购。故公司对 GNW Power Limited 销售金额较大及变动的原因具
有合理性。
重庆拍胸脯科技有限公司（以下简称“拍胸脯科技”）是重庆虬龙科技有限
公司（以下简称“虬龙科技”）的全资子公司。根据公开资料，拍胸脯科技注册
资本低于 1,000 万元，但其母公司虬龙科技的注册资本为 1,131 万元，是一家专
注于高性能电动越野摩托车及智能交通工具研发与生产的企业，在全球建立了近
托车累计销量超过 11 万台，曾获得“红点设计大奖、ISPO 全球设计大奖”等称
号。因此拍胸脯科技注册资本较低，但公司对其销售金额较大具有合理性。
（2）前次募集资金变更前后的非资本性支出占比情况
一、公司前次募集资金项目具体情况
公司于 2021 年 6 月首次公开发行股票并上市，募集资金总额为 64,775.00
万元，扣除发行费用后募集资金净额为 57,953.99 万元。上述募集资金主要用于
以下投资项目：
单位：万元
序号 募集资金投资项目 募集资金规划投资金额
IPO 募集资金小计 43,991.29
IPO 超募资金小计 13,962.69
公司于 2025 年 4 月 17 日召开第二届董事会第十三次会议、第二届监事会第
十二次会议，审议通过了《关于募投项目整体结项并将节余募集资金永久补充流
动资金的议案》，同意公司将首次公开发行股票募集资金投资项目“轻型车用锂
离子电池建设项目”
“研发中心建设项目”和“信息化管理建设项目”予以结项，
并将节余募集资金 7,787.14 万元（含利息收入扣除手续费净额，实际金额以资
金转出当日专户余额为准）用于永久补充流动资金。
公司于 2025 年 4 月 17 日召开第二届董事会第十三次会议、第二届监事会第
十二次会议，2025 年 5 月 12 日召开了 2024 年年度股东大会，审议通过了《关
于使用剩余超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用剩余超募资金合
计人民币 226.71 万元（含利息，具体以结转当日余额为准）永久补充流动资金
并注销该募集资金专户。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司前次募集资金已全部使用完毕，且募集资金
专户已全部销户。
二、公司前次募集资金变更情况
公司前次募集资金变更情况系对部分募投项目增加实施地点或延期，具体情
况如下：
公司于 2023 年 4 月 19 日召开第二届董事会第四次会议、第二届监事会第四
次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施地点并延期的议案》，根据国
内外形势及市场发展情况，结合公司目前募集资金投资项目的实际建设情况和投
资进度，公司决定增加首次公开发行股票募集资金投资项目之“轻型车用锂离子
电池建设项目”“研发中心建设项目”和“信息化管理系统建设项目”的实施
地点，并对项目达到预定可使用状态的日期统一延长两年。
公司于 2024 年 12 月 26 日召开第二届董事会第十一次会议、第二届监事会
第十次会议，审议通过了《关于公司部分募投项目延期的议案》，结合目前公司
募集资金投资项目的实际建设情况和投资进度，公司决定在募投项目实施主体、
募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，将首次公开发行股票募集资
金投资项目之“信息化管理系统建设项目”达到预定可使用状态的日期延长至
三、公司前次募集资金变更前后的非资本性支出占比情况
单位：万元
是否为
募集资金规划 实际使用募集
项目名称 投资明细 资本性
投资金额 资金金额
支出
建设投资 9,908.95 10,950.99 是
设备投资 14,944.66 7,786.08 是
轻型车用锂离子电池建
基本预备费 1,242.68 1,227.64 否
设项目
铺底流动资金 5,549.96 6,045.27 否
小计 31,646.25 26,009.99 -
建设投资 1,230.12 1,231.41 是
设备投资 3,589.70 3,741.78 是
研发中心建设项目 项目实施费 90.00 62.34 否
预备费 240.99 124.02 否
小计 5,150.81 5,159.55 -
建设投资 29.67 32.21 是
设备投资 2,942.46 2,051.44 是
信息化管理系统建设项
项目实施费 70.00 74.46 否
目
预备费 152.11 164.49 否
小计 3,194.24 2,322.60 -
建设投资 1,000.00 1,027.02 是
设备投资 9,400.00 9,417.59 是
动力锂离子电池生产线
基本预备费 1,500.00 1,500.00 否
建设项目
铺底流动资金 2,000.00 2,045.17 否
小计 13,900.00 13,989.78 -
补充流动资金项目 - 4,000.00 4,003.49 否
超募资金补充流动资金 - 62.69 226.69 否
节余补充流动资金 - - 7,789.76 否
非资本性支出金额 - 14,908.43 23,263.33 -
非资本性支出占比 - 23.02% 35.91% -
由上可知，公司前次募集资金中拟用于非资本性支出占募集资金比例为
占募集资金比例为 35.91%，超出《证券期货法律适用意见第 18 号》规定 30%比
例的对应金额为 3,830.83 万元。
公司于 2026 年 3 月 6 日召开了第三届董事会第四次会议审议通过《关于公
司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票预案(修订稿)的议案》《关于公司 2025 年
度向特定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告（修订稿）的议案》等议案。公
司已将前次募集资金补流累计超过《证券期货法律适用意见第 18 号》比例的金
额在本次募集资金总额中调减，调整后的具体情况如下：
公司拟向特定对象发行股票，拟募集资金总额不超过 61,100.00 万元(含本
数)，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金额
全极耳大圆柱多场景轻型动力电池
智能制造项目
AI 驱动的新能源电池可靠性分析与
研发能力提升项目
合计 71,137.67 61,100.00
由上可知，经公司第三届董事会第四次会议审议调整后，本次募集资金总额
由不超过 65,000.00 万元（含本数）调整为 61,100.00 万元(含本数)，调减金额
为 3,900 万元，前次募集资金补流累计超过《证券期货法律适用意见第 18 号》
比例的金额 3,830.83 万元已在本次募集资金中进行调减，符合《证券期货法律
适用意见第 18 号》的相关规定。
【中介机构回复】
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见
一、核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
（一）查阅公司报告期内的收入明细表，获取公司与主要客户的销售情况；
（二）通过企查查、中信保信用报告等渠道查询公司主要境内外客户的基本
工商信息，核查是否存在注册资本较低而销售额较高的情形；
（三）获取与主要客户的销售业务合同，了解公司与主要客户的合作背景；
（四）查阅公司注册资本较低的主要客户的工商信息、官方网站、官方微信
公众号等公开资料，取得部分客户关于其经营业绩的确认函，分析客户注册资本
较低而公司向其销售额较大的合理性；
（五）查阅发行人《前次募集资金使用情况的专项报告》《招股说明书》，
测算前募资金变更前后非资本性支出占比情况；
（六）查看公司关于本次再融资的相关公告文件，了解公司本次募集资金规
模和非资本性支出情况。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
（一）公司主要客户中个别客户注册资本较低，但公司向其销售额较大具有
合理性；
（二）发行人前次募集资金中拟用于非资本性支出占募集资金比例为
出占募集资金比例为 35.91%；发行人于 2026 年 3 月 6 日召开第三届董事会第四
次会议，将前次募集资金补流累计超过《证券期货法律适用意见第 18 号》比例
的金额在本次募集资金总额中调减，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的
相关规定。
（本页无正文，为大信备字[2026]第5-00007号《关于广东博力威科技股份有限
公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函有关财务问题的专项说明回复
（修订稿）》之签章页）
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