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性或完整性亦不發表任何聲明，並表明概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴
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Shenzhen Woer Heat-Shrinkable Material Co., Ltd.
深圳市沃爾核材股份有限公司
（於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司）
（ 股 份 代 號 ： 9981）
截至2025年12月31日止年度的全年業績公告
財務摘要
• 截 至2025年12月31日 止 年 度 ，本 集 團 收 入 人 民 幣8,442.5百 萬 元 ，較 截 至
• 截 至2025年12月31日 止 年 度 ，本 集 團 實 現 歸 屬 於 本 公 司 股 東 的 淨 利 潤 人
民 幣1,143.9百 萬 元 ，較 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 實 現 歸 屬 於 本 公 司
股東的 淨 利 潤 人 民 幣847.6百 萬 元 增 長34.96% 。
董 事 會 謹 此 宣 佈 ，本 公 司 及 其 附 屬 公 司 按 照 國 際 會 計 準 則 理 事 會 頒 佈 的 國 際
財 務 報 告 會 計 準 則 編 製 的 截 至2025年12月31日 止 年 度 之 綜 合 業 績 ，以 及 截 至
–1–
綜合損益及其他全面收益表
截至2025年12月31日止年度
附註 人民幣千元 人民幣千元
收入 4 8,442,483 6,920,102
銷售成本 (5,881,505) (4,809,739)
毛利 2,560,978 2,110,363
其他收入、收 益 及 虧 損 5 79,856 91,919
銷售開支 (388,917) (353,553)
行政開支 (313,074) (345,659)
研發開支 (446,202) (348,694)
應佔聯營公 司 業 績 5,829 9,807
財務成本 6 (54,337) (60,439)
金融資產減 值 虧 損 淨 額 7 (20,829) (29,881)
上市開支 (1,737) —
稅前利潤 7 1,421,567 1,073,863
所得稅開支 8 (200,913) (153,360)
年內利潤 1,220,654 920,503
其他全面（開 支）╱ 收 益
可能重新分 類 至 損 益 的 項 目 ：
換算海外業 務 產 生 的 匯 兌 差 額 (4,675) 1,280
不會重新分 類 至 損 益 的 項 目 ：
按公允價值 計 入 其 他 全 面 收 益 的 權 益 工 具
投資的公允價 值 虧 損 ，扣 除 稅 項 (28,961) (8,926)
年內其他全 面 開 支 (33,636) (7,646)
年內全面收 益 總 額 1,187,018 912,857
–2–
附註 人民幣千元 人民幣千元
以下人士應 佔 年 內 利 潤 ：
本公司擁有 人 1,143,868 847,551
非 控股權益 76,786 72,952
以下人士應 佔 年 內 全 面 收 益 總 額 ：
本公司擁有 人 1,110,298 839,695
非 控股權益 76,720 73,162
每股盈利 10
（人民幣元）
基本 0.92 0.68
（人民幣元）
攤薄 0.92 0.68
–3–
綜合財務狀況表
於2025年12月31日
附註 人民幣千元 人民幣千元
非流動資產
物業、廠房及 設 備 3,946,339 3,055,160
使用權資產 676,425 487,622
商譽 694,828 694,828
無 形資產 20,506 25,874
投 資物業 14,617 14,321
於 聯營公司的 權 益 52,895 57,373
按 公允價值計 入 其 他 全 面 收 益（「按 公 允
價值計入其 他 全 面 收 益」）的 權 益 工 具 44,768 175,843
遞 延稅項資產 68,135 61,081
合 同資產 8,972 8,016
應 收賬款及其 他 應 收 款 項 11 161,415 113,318
已抵押銀行 存 款 12,042 —
非流動資產 總 值 5,700,942 4,693,436
流動資產
存貨 1,232,758 865,307
合 同資產 33,397 32,205
應 收賬款及其 他 應 收 款 項 11 3,909,482 3,465,350
可收回稅項 9,386 596
按公允價值 計 入 損 益（「按 公 允 價 值 計 入
損益」）的金 融 資 產 53,787 145,169
受限制銀行 存 款 10,805 1,264
已抵押銀行 存 款 21,986 59,489
銀行結餘及 現 金 1,288,024 967,510
流動資產總 值 6,559,625 5,536,890
–4–
附註 人民幣千元 人民幣千元
流動負債
應付賬款及 其 他 應 付 款 項 12 2,458,520 1,899,931
應付稅項 85,988 89,497
銀行及其他 借 款 1,538,917 774,452
租賃負債 38,192 32,980
合同負債 94,702 79,306
遞延收入 13,347 8,474
流動負債總 額 4,229,666 2,884,640
流動資產淨 值 2,329,959 2,652,250
資產總值減 流 動 負 債 8,030,901 7,345,686
非流動負債
遞延稅項負 債 97,592 62,398
銀 行及其他借 款 806,381 901,473
租 賃負債 221,399 193,410
遞 延收入 101,037 60,076
非流動負債 總 額 1,226,409 1,217,357
資產淨值 6,804,492 6,128,329
權益
股本 1,259,899 1,259,899
儲備 5,237,215 4,274,906
本公司擁有 人 應 佔 權 益 總 額 6,497,114 5,534,805
非控股權益 307,378 593,524
權益總額 6,804,492 6,128,329
–5–
綜合財務報表附註
截至2025年12月31日止年度
本 公 司 於1998年6月19日 於 中 華 人 民 共 和 國（以 下 簡 稱「中 國」）成 立 。本 公
司 於2004年9月28日 改 制 為 股 份 有 限 公 司 。經 中 國 證 券 監 督 管 理 委 員 會 批
准，本 公 司 於2007年4月20日 完 成 首 次 公 開 發 售，本 公 司 股 份 於 深 圳 證 券
交 易 所 上 市（股 份 代 號 ：002130.SZ）。於2026年2月13日 ，本 公 司H股 在 香 港
聯 合 交 易 所 有 限 公 司 主 板 上 市 。本 公 司 的 註 冊 地 址 及 主 要 營 業 地 點 為 中
國廣東省深 圳 市 坪 山 區 龍 田街 道 蘭 景 北 路 沃 爾 工 業 園 。
本公司及其子公司（統稱為「本集團」）主要從事通信電纜 、電子材料產品 、
新 能 源 汽 車（「新 能 源 汽 車」）電 力 傳 輸 產 品 及 電 纜 附 件 產 品 的 製 造 和 銷 售
以及風電 銷 售 等 。
綜合財務 報 表 以 本 公 司 的 功能 貨 幣 人 民 幣（「人 民 幣」）呈 列 。
綜 合 財 務 報 表 已 按 照 國 際 會 計 準 則 理 事 會（「國 際 會 計 準 則 理 事 會」）頒 佈
的國際財 務報 告會 計準 則編 製 。就 編製 綜合 財務 報表 而言 ，倘 資料 被合理
地 預 期 會 影 響 主 要 使 用 者 作 出 的 決 策 ，則 該 資 料 被 視 為 重 大 。此 外 ，綜 合
財 務 報 表 包 括 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則（「上 市 規 則」）及 香
港《公司 條 例》規 定 的 適 用 披露 。
–6–
於本年度 強 制 生 效 的 經 修 訂 國 際 財 務 報 告 準 則 會 計 準 則
於 本 年 度，本 集 團 首 次 應 用 國 際 會 計 準 則 理 事 會 頒 佈 的 下 列 經 修 訂 國 際
財 務 報 告 準 則 會 計 準 則 以 編 製 綜 合 財 務 報 表 ，該 等 準 則 於2025年1月1日 或
之後開始 的 年 度 期 間 強 制 生 效 。
香港會計 準 則 第21號 缺乏可交換性
（修 訂 本）
於本年度採用經修訂國際財務報告準則會計準則對本集團本年度及過往
年度的財務業績及狀況及╱或本綜合財務報表中所載的披露事項並無重
大影響。
已發佈但 尚 未 生 效 的 新 訂 及經 修 訂 國 際 財 務 報 告 準 則 會 計 準 則
本集團並無應用下列已發佈但尚未生效新訂及經修訂國際財務報告準則
會計準則 ：
國際財務 報 告 準 則 第18號 財 務 報 表 的 呈 列 及 披 露3
國際財務報 告 準 則 第9號 及 金 融 工 具 分 類 及 計 量 的 修 訂2
國際財 務 報 告 準 則 第7號
（修 訂 本）
國際財務報 告 準 則 第9號 及 涉 及 自 然 依 賴 型 電 力 的 合 同2
國際財 務 報 告 準 則 第7號
（修 訂 本）
國際財務報 告 準 則 第10號 及 投資者與其聯營公司或合營企業之間
國際會 計 準 則 第28號 的 資 產 出 售 或 投 入1
（修 訂 本）
國際會計準 則 第21號 換 算 為 惡 性 通 脹 呈 列 貨 幣3
（修 訂本）
國際財務報 告 準 則 國際財務報告準則會計準則年度改進 —
會計準則（修 訂 本） 第11卷 2
於 待定日期或之後開始的年度 期 間 生 效 。
於2026年1月1日或之後開始的年 度 期 間 生 效 。
於2027年1月1日或之後開始的年 度 期 間 生 效 。
–7–
除 下 文 所 述 之 新 訂 國 際 財 務 報 告 準 則 會 計 準 則 外 ，本 公 司 董 事 預 期 於 可
預見未來應用其他經修訂國際財務報告準則會計準則將不會對綜合財務
報表造成 重 大 影 響 。
國際財務 報 告 準 則 第18號「財 務 報 表 的 呈 列 及 披 露」
國 際 財 務 報 告 準 則 第18號「財 務 報 表 的 呈 列 及 披 露」 （「國 際 財 務 報 告 準 則
第18號」）載 列 財 務 報 表 的 呈 列 及 披 露 規 定 ，將 取 代 國 際 會 計 準 則 第1號「財
務 報 表 的 呈 列」（「國 際 會 計 準 則 第1號」）。此 新 訂 國 際 財 務 報 告 準 則 會 計
準 則 在 延 續 國 際 會 計 準 則 第1號 中 眾 多 規 定 的 同 時，引 入 於 損 益 表 中 呈 列
指定類別及定義小計的新規定；就綜合財務報表附註中管理層界定的表
現 計 量 提 供 披 露 及 改 進 於 綜 合 財 務 報 表 中 將 予 披 露 的 匯 總 及 分 類 資 料。
此 外，國 際 會 計 準 則 第1號 的 部 分 段 落 已 移 至 國 際 會 計 準 則 第8號「會 計 政
策、會計估計變更和差錯」及國際財務報告準則第7號「金融工具 ： 披露」。
國 際 會 計 準 則 第7號「現 金 流 量 表」及 國 際 會 計 準 則 第33號「每 股 盈 利」亦 作
出細微修 訂 。
國 際 財 務 報 告 準 則 第18號 及 其 他 準 則 的 修 訂 本 將 於2027年1月1日 或 之 後 開
始的年度 期間 生效 ，並 允許 提早應 用 。應用 新準 則預 期將 會影 響綜 合損益
表 的 呈 列 以 及 未 來 財 務 報 表 的 披 露 。該 新 準 則 的 應 用 預 期 不 會 在 確 認 及
計量方面 對本 集團 的財 務表 現及 財務 狀況產 生重 大 影響 。然而 ，該 新準則
預期會影 響 綜 合 損 益 表 的 結構 及 呈 列 方 式 。
–8–
(a) 收入
收 入 指 於 截 至2025年 及2024年12月31日 止 年 度 已 收 及 應 收 客 戶 的 淨 額
總額 。
於截 至2025年 及2024年12月31日 止 年 度 的 收 入 如 下 ：
人民幣千元 人民幣千元
產品 分 類 的 客 戶 合 同 收 入
電子 通 信 業 務
銷售 通 信 電 纜 產 品 2,550,555 1,702,272
銷售 電 子 材 料 產 品 2,851,375 2,599,375
電力 傳 輸 產 品 業 務
銷售 新 能 源 汽 車 電 力 傳 輸 產 品 1,706,069 1,381,421
銷售 電 纜 附 件 產 品 1,027,263 926,973
銷售 風 電 141,517 151,724
其他 165,704 158,337
總收 入 8,442,483 6,920,102
收入 確 認 時 間
隨時 間 推 進 74,229 65,139
於某 一 時 間 點 8,368,254 6,854,963
總收 入 8,442,483 6,920,102
截 至2025年 及2024年12月31日 止 年 度 ，概 無 任 何 客 戶 貢 獻 的 收 入 超 過
總收入 的10%。
–9–
下表包括與於報告期日末未履行或部分未履行的履約義務相關的預
期於 未 來 確 認 的 收 入 ：
銷售新能源
銷售通信 銷售電子 汽車電力 銷售電纜
電纜產品 材料產品 傳輸產品 附件產品 其他 總計
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
於2025年12月31日
一年內 412,835 258,037 277,017 34,749 54,914 1,037,552
一年以上 — — — — 12,636 12,636
於2024年12月31日
一年內 941,289 173,647 152,522 61,925 58,765 1,388,148
一年以上 — — — — 62,479 62,479
(b) 分部 資 料
主 要 運 營 決 策 者（「主 要 營 運 決 策 者」）檢 討 本 集 團 的 內 部 報 告，以 評
估表 現 及 分 配 資 源 。管 理 層 根 據 該 等 報 告 釐 定 運 營 分 部 。
主 要 運 營 決 策 者 根 據 本 集 團 業 務 的 性 質 評 估 表 現 ，該 等 業 務 主 要 位
於中 國 ，包 括 以 下 四 個 報 告 分 部 ：
電子 及 電 力 銷售電子材料產品及電纜附件產品
電線 及 通 信 線 纜 銷售通信電纜產品
新能 源 產 品 銷售新能源汽車電力傳輸產品
風電 銷售風電
– 10 –
運 營 分 部 的 會 計 政 策 與 本 集 團 會 計 政 策 相 同 。分 部 業 績 指 各 分 部 產
生的 收 益 ，未 分 配 所 得 稅開 支 。此 乃 向 主 要 運 營 決 策 者 報 告 以 分 配資
源及評估分部表現的衡量標準 。分部間銷售乃按現行市場價格計算 。
截至2025年12月31日 止 年 度
電線及
電子及電力 通信線纜 新能源產品 風電 抵銷 總計
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
來自外部客戶的
分部收入 4,013,014 2,577,742 1,710,041 141,686 — 8,442,483
分部間銷售 71,088 4,016 1,853 — (76,957) —
分部收入總額 4,084,102 2,581,758 1,711,894 141,686 (76,957) 8,442,483
分部利潤及稅前利潤 914,533 293,914 189,007 91,063 (66,950) 1,421,567
所得稅開支 (200,913)
年內利潤 1,220,654
截至2024年12月31日 止 年 度
電線及
電子及電力 通信線纜 新能源產品 風電 抵銷 總計
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
來自外部客戶的
分部收入 3,659,269 1,716,939 1,392,170 151,724 — 6,920,102
分部間銷售 52,224 20,085 5,609 — (77,918) —
分部收入總額 3,711,493 1,737,024 1,397,779 151,724 (77,918) 6,920,102
分部利潤及稅前利潤 739,308 110,317 166,658 98,171 (40,591) 1,073,863
所得稅開支 (153,360)
年內利潤 920,503
– 11 –
其他分部資料
截至2025年12月31日 止 年 度
電線及
電子及電力 通信線纜 新能源產品 風電 抵銷 總計
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
計入計量分部損益或
分部資產的金額：
物業、廠房及
設備增加 365,079 662,802 125,420 643 — 1,153,944
無形資產增加 1,447 — 1,114 92 — 2,653
使用權資產增加 139,896 106,605 — — — 246,501
折舊及攤銷 147,571 96,030 48,878 42,798 (8,257) 327,020
物業、廠房及
設備減值虧損 1,214 — 273 — — 1,487
存貨減值 14,061 13,807 20,144 — — 48,012
金融資產減值虧損╱
（減值虧損撥回）
淨額 6,390 9,396 4,965 (13) 91 20,829
截至2024年12月31日 止 年度
電線及
電子及電力 通信線纜 新能源產品 風電 抵銷 總計
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
計入計量分部損益或
分部資產的金額：
物業、廠房及
設備增加 137,046 195,752 142,270 2,410 (491) 476,987
無形資產增加 1,979 — 310 209 — 2,498
使用權資產增加 67,006 12,740 95,743 — (2,708) 172,781
折舊及攤銷 152,563 59,522 40,408 43,426 (7,847) 288,072
物業、廠房及
設備減值虧損 4,497 47 684 — — 5,228
商譽減值虧損 36,479 — — — — 36,479
存貨減值 9,786 3,792 11,800 — — 25,378
金融資產減值虧損╱
（減值虧損撥回）
淨額 13,410 12,217 4,017 (118) 355 29,881
– 12 –
分部資產及負債
以下 為 本 集 團 按 呈 報 分 部 劃 分 的 資 產 及 負 債 分 析 ：
人民幣千元 人民幣千元
分部 資 產
電子 及 電 力 7,011,510 5,933,654
電線 及 通 信 線 纜 2,969,595 2,006,429
新能 源 產 品 1,851,512 1,576,187
風電 1,098,163 1,112,413
抵銷 (670,213) (398,357)
資產 總 額 12,260,567 10,230,326
分部 負 債
電子 及 電 力 3,111,167 2,546,827
電線 及 通 信 線 纜 1,911,566 961,621
新能 源 989,962 864,139
風電 152,052 185,724
抵銷 (708,672) (456,314)
負債 總 額 5,456,075 4,101,997
– 13 –
地域資料
有關本集團持續經營業務來自外部客戶的收入資料乃根據外部客戶
所 在 地 點 呈 列 。有 關 本 集 團 的 非 流 動 資 產 資 料 乃 根 據 資 產 地 理 位 置
呈列 。
來自外部客戶的收入
人民幣千元 人民幣千元
中國 7,440,050 6,108,050
其他 1,002,433 812,052
非流動資產 （附註）
人民幣千元 人民幣千元
中國 4,882,133 4,235,566
其他 523,477 99,612
附註：
非 流 動 資 產 不 包 括 按 公 允 價 值 計 入 其 他 全 面 收 益 的 權 益 工 具 、遞 延 稅 項 資 產、合
同資產、應收賬款及其他應收 款 項 及 已 抵 押 銀 行 存 款 。
– 14 –
人民幣千元 人民幣千元
其他收入
政府補助（附註a） 32,514 30,814
利息收入 7,746 16,747
按公允價 值 計 入 其 他 全 面 收 益 的
權益工 具 的 股 息 收 入 1,000 3,313
總租金收 入 8,177 6,430
增值稅退 稅 9,085 2,130
可抵扣額 外 增 值 稅（附註b） 24,262 28,826
其他收益及 虧 損
出售物業、廠 房 及 設 備 的 虧 損淨 額 (4,297) (7,632)
提早終止租 賃 的 收 益 286 —
按公允價 值 計 入 損 益 的 金 融 資 產
公允價 值 變 動 收 益 4,076 6,330
物業、廠 房 及 設 備 減 值 虧 損 (1,487) (5,228)
外匯（虧 損）╱ 收 益 淨 額 (568) 8,530
其他 (938) 1,659
(2,928) 3,659
附註：
(a) 該 金 額 包 括 本 集 團 於 截 至 2025 年 及 2024 年 12 月 31 日 止 年 度 所 收 取 金 額 為 人 民 幣
新 的 努 力 而 授 予 的 退 稅、經 營 補 貼 及 多 項 行 業 特 定 補 貼 ，而 日 後 不 會 產 生 相 關 成
本。該等已確認政府補貼並 無 未 達 成 的 條 件 。
(b) 可 抵 扣 額 外 增 值 稅 指 稅 務 機 構 允 許 先 進 製 造 企 業 從 應 繳 增 值 稅 中 額 外 抵 扣5%的 可
抵 扣進項稅。
– 15 –
人民幣千元 人民幣千元
以下項目的 利 息 開 支 ：
— 銀行 借 款 41,642 49,462
— 租賃 負 債 9,171 7,079
— 貼現 票 據 4,367 3,898
總借款成本 55,180 60,439
減：合資格 資 產 成 本 資 本 化的 金 額 (843) —
年 內 資 本 化 之 借 款 成 本 源 自 一 般 借 款 資 金 ，並 就 合 資 格 資 產 之 開 支 採 用
每年2.9%的 資 本 化 率 計 算 。
– 16 –
稅前利潤 已 扣 除 ╱
（計 入）：
人民幣千元 人民幣千元
核數師酬金
— 審計 服 務 3,157 2,560
— 非審計 服 務 2,264 526
售出存貨的 成 本 4,155,307 3,474,255
物業、廠 房 及 設 備 折 舊 264,017 239,427
使用權資 產 折 舊 53,554 34,578
計入行政 開 支 的 無 形 資 產 攤 銷 8,021 12,688
投資物業 折 舊 1,428 1,379
折舊及攤銷 總 額 327,020 288,072
存貨資本化 (268,679) (223,521)
商譽減值虧 損 — 36,479
存貨減值 48,012 25,378
減值虧損 ╱（減 值 虧 損 撥 回）淨 額 ：
— 應收 賬 款 21,003 24,302
— 應收票 據 (656) 2,147
— 其他 應 收 款 項 84 1,894
— 合同 資 產 398 1,538
– 17 –
人民幣千元 人民幣千元
短期租賃付 款 15,795 18,074
投資物業的 租 金 收 入 總 額 8,177 6,430
減：因投 資 物 業 而 承 擔 的 直 接 經 營 開 支
（計 入 行 政 開 支） (1,428) (1,379)
員工成本（包 括 董 事 、行 政 總裁 及 監 事 酬 金）：
基本薪金、津 貼 及 其 他 實 物 福利 1,260,447 1,087,997
退休福利開 支 99,325 72,920
股權結算 以 股 份 為 基 礎 的 付 款 14,817 2,094
上市開支 1,737 —
(a) 綜合 損 益 表 中 的 稅 項
人民幣千元 人民幣千元
即期 所 得 稅 ：
即期稅項 145,706 142,826
預扣稅 19,010 —
過往年度撥備不足 2,989 6,082
遞延 稅 項 ：
本年度 33,507 3,817
應佔稅率變動 (299) 635
– 18 –
集團公司須就本集團成員公司所在及經營的司法權區產生或獲得的
利潤 按 實 體 基 準 繳 付 所 得 稅 。
根 據《中 華 人 民 共 和 國 企 業 所 得 稅 法》 （「企 業 所 得 稅 法」）及 企 業 所 得
稅 法 實 施 條 例 ，除 本 公 司 若 干 子 公 司 根 據 中 國 有 關 稅 務 規 則 及 法 規
或 獲 中 國 稅 務 局 批 准 獲 豁 免 或 按 子 公 司 享 有 的15%優 惠 稅 率 納 稅 外，
中國 子 公 司 的 稅 率 為25% 。
根 據 中 國 企 業 所 得 稅 法 ，向 在 中 國 內 地 設 立 的 外 商 投 資 企 業 宣 派 的
股 息 需 繳 納10%之 預 扣 稅 。該 規 定 自2008年1月1日 起 生 效 ，並 適 用 於
公司就自2008年1月1日起所產生的盈利而分派的任何股息繳納預扣稅 。
根 據 中 國 企 業 所 得 稅 法 ，未 於 中 國 境 內 設 立 機 構 或 營 業 場 所 的 實 體
所獲 得 的 利 息 收 入 ，應 按 利 息 收 入 總 額 的10%繳 納 預 扣 稅 。
其他 司 法 權 區 產 生 的 稅項 按 相 關 司 法 權 區 的 現 行 稅 率 計 算 。
(b) 與其 他 全 面 收 益 各 組 成部 分 有 關 的 稅 務 影 響
除稅前 計入稅項 扣除稅項
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
截至2025年12月31日止年度
按公允價值計入其他全面收益的
權益工具的公允價值變動 (34,072) 5,111 (28,961)
除稅前 計入稅項 扣除稅項
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
截至2024年12月31日止年度
按公允價值計入其他全面收益的權
益工具的公允價值變動 (10,503) 1,577 (8,926)
– 19 –
於2026年3月31日 ，即 綜 合 財 務 報 表 獲 授 權 刊 發 日 期，根 據 董 事 會 通 過 的
決 議 ，建 議 派 發 有 關 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 末 期 股 息 總 計 約 人 民 幣
准。擬派 股 息 並 未 於 本 集 團 的 綜 合 財 務 報 表 內 反 映 為 應 付 股 息 。
於2025年6月23日 ，本 公 司 派 付 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 末 期 股 息 合 共
約人民幣170.7百 萬 元（每10股 普 通 股 人 民 幣1.37元）。
於2024年5月29日 ，本 公 司 派 付 截 至2023年12月31日 止 年 度 的 末 期 股 息 合 共
約人民幣211.9百 萬 元（每10股 普 通 股 人 民 幣1.70元）。
本 公 司 擁 有 人 於 截 至2025年 及2024年12月31日 止 年 度 應 佔 每 股 基 本 及 攤 薄
盈利乃根 據 以 下 數 據 計 算 ：
人民幣千元 人民幣千元
盈利
用於計算每 股 基 本 及 攤 薄 盈利 的
本公司 擁 有 人 應 佔 年 內 利 潤 1,143,868 847,551
千股 千股
股份數目
用於計算每 股 基 本 盈 利 的 普通 股 加 權 平 均 數 1,246,334 1,246,334
攤薄潛在普 通 股 的 影 響 ：
股份獎 勵 1,060 不 適用
購股權 584 不適用
用於計算每 股 攤 薄 盈 利 的 普通 股 加 權 平 均 數 1,247,978 1,246,334
– 20 –
截 至2025年12月31日 止 年 度 ，發 行 在 外 普 通 股 加 權 平 均 數 已 根 據 本 公 司 於
截至2024年12月31日 止 年 度 ，本 集 團 並 無 已 發 行 潛 在 攤 薄 普 通 股 。
人民幣千元 人民幣千元
應收賬款 3,025,855 2,652,617
減：預期信 用 損 失 撥 備 (182,399) (162,872)
應收票據 756,881 701,546
減：預期信 用 損 失 撥 備 (5,433) (6,089)
其他應收款 項 482,140 399,824
減：預期信 用 損 失 撥 備 (6,147) (6,358)
就報告目的 分 析 如 下 ：
非流動部分 161,415 113,318
流動部分 3,909,482 3,465,350
本集團與客 戶 的 交 易 條 件 主要 為 信 用 形 式 。信 用 期 限 主 要 為 三 個 月 內。
– 21 –
以 下 為 根 據 收 入 確 認 日 期 呈 列 的 應 收 賬 款（扣 除 預 期 信 用 損 失 撥 備）的 賬
齡分析。
人民幣千元 人民幣千元
人民幣千元 人民幣千元
應付賬款 1,206,627 975,403
應付票據 591,403 369,105
其他應付 款 項 660,490 555,423
應付賬款不 計 息 ，通 常 於30天 至90天 內 結 清 。
以下為於2025年 及2024年12月31日 按 發 票 日 期 呈 列 的 應 付 賬 款 賬 齡 分 析 。
人民幣千元 人民幣千元
– 22 –
就 本 公 司 股 份 於 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 主 板 上 市 而 言 ，已 按 每 股 普 通
股20.09港 元（包 括 股 份 溢 價）的 價 格 發 行139,988,800股 每 股 面 值 人 民 幣1.00
元 的 新 普 通 股 ，總 現 金 代 價 約 為2,812.4百 萬 港 元（相 當 於 人 民 幣2,497.0百
萬 元）（ 未 扣 除 包 銷 費 用、佣 金 及 相 關 開 支）。本 公 司 股 份 於2026年2月13日
開始在香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 主 板 買 賣 。
– 23 –
管理層討論及分析
以下討論及 分 析 以 國 際 財 務 報 告 準 則 會 計 準 則 編 製 的 綜 合 財 務 資 料 為 基 礎。
收入
本 集 團 收 入 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣6,920.1百 萬 元 上 升22.00%至
截至2025年12月31日止年度的人民幣8,442.5百萬元 ，主要是由於通信電纜產品、
新 能源汽車電 力 傳 輸 產 品 和 電 子材 料 產 品 銷 售 收 入 不 同 程 度 的 增 長 。
銷 售成本
本 集 團 銷 售 成 本 自 截 至 2024 年 12 月 31 日 止 年 度 的 人 民 幣 4,809.7 百 萬 元 上 升
銷售量增加 ，相 應 成 本 增 加 。
毛利及毛利 率
本 集 團 毛 利 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣2,110.4百 萬 元 上 升21.35%至
截至2025年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣2,561.0百 萬 元 。
本 公 司 的 毛 利 率 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的30.50%下 降 至 截 至2025年12月
毛 利 率 為21.82% ，較 去 年 同 期 上 升5.44%； 新 能 源 汽 車 電 力 傳 輸 產 品 毛 利 率 為
其中：電子材料產品的毛利率上升主要是由於原材料採購成本下降以及高毛
利 的 雙 壁 管 和 醫 療 管 銷 售 佔 比 增 加，電 纜 附 件 產 品 的 毛 利 率 下 降 主 要 是 由 於
本 報 告 期 銷 售 結 構 變 化 及 銷 售 單 價 下 調，通 信 電 纜 產 品 的 毛 利 率 上 升 主 要 是
由 於 毛 利 率 較 高 的 高 速 通 信 線 銷 售 佔 比 增 加，新 能 源 汽 車 電 力 傳 輸 產 品 的 毛
利 率 下 降 主 要 是 由 於 為 搶 佔 市 場 份 額 銷 售 而 下 調 單 價，風 電 的 毛 利 率 下 降 主
要是由於產量 下 降 。
– 24 –
其他收入、收 益 及 虧 損
本 集 團 其 他 收 入、收 益 及 虧 損 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 淨 收 益 人 民 幣
是由於利息 收 入 和 匯 兌 收 益 減 少。
銷售開支
本 集 團 銷 售 開 支 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣353.6百 萬 元 上 升10.00%
至 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣388.9百 萬 元 ，主 要 是 由 於 營 業 收 入 增 長
導致相應銷 售 費 用 增 加 ，主 要 是 職工 薪 酬 等 費 用 增 加 。
行政開支
本 集 團 行 政 開 支 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣345.7百 萬 元 下 降9.43%
至 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣313.1百 萬 元 ，主 要 是 由 於 商 譽 減 值 損 失
減少。
研發開支
本 集 團 研 發 開 支 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣348.7百 萬 元 上 升27.96%
至 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣446.2百 萬 元 ，主 要 是 由 於 職 工 薪 酬 和 研
發試驗用料等 投 入 增 加 。
財務成本
本 集 團 財 務 成 本 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣60.4百 萬 元 下 降 至 截 至
金融資產減值 虧 損 淨 額
本 集 團 金 融 資 產 減 值 虧 損 淨 額 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣29.9百 萬
元 減 至 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣20.8百 萬 元 ，主 要 是 由 於 金 融 資 產
的預期信貸 虧 損 减 少 。
應佔聯營公 司 業 績
本集團的應佔聯營公司業績指按比例分佔本集團的對其有重大影響力但並不
行 使 控 制 權 的 聯 營 公 司 的 淨 損 益。截 至2024年12月31日 止 年 度 的 應 佔 聯 營 公 司
業 績 為 人 民 幣9.8百 萬 元 ，截 至2025年12月31日 止 年 度 的 應 佔 聯 營 公 司 業 績 為 人
民幣5.8百萬元 。
– 25 –
所得稅開支
本 集 團 所 得 稅 開 支 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣153.4百 萬 元 增 加 至 截
至2025年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣200.9百 萬 元 ，主 要 是 由 於 收 入 增 長 ，促 使 利
潤總額增長 導 致 相 應 企 業 所 得 稅 增 加 。
本年度利潤
基 於 上 述 各 種 因 素 ，本 集 團 本 年 度 利 潤 自 截 至2024年12月31日 止 年 度 的 人 民 幣
元。
經營活動
本 集 團 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 經 營 活 動 所 得 現 金 淨 額 為 人 民 幣1,238.8百
萬 元，較去年 同 期 增 加31.38% ，主 要 是 由 於 收 入 增 長 稅 前 利 潤 增 加 。
投資活動
本 集 團 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 投 資 活 動 所 用 現 金 淨 額 為 人 民 幣750.8百 萬
元，較 去 年 同 期 增 加27.02%，主 要 是 由 於 公 司 購 建 固 定 資 產 、無 形 資 產 和 其 他
長 期資產所支 付 的 現 金 增 加 。
融 資活動
本 集 團 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 融 資 活 動 所 用 現 金 淨 額 為 人 民 幣74.2百 萬
元，較 去 年 同 期 減 少78.76%，主 要 是 由 於 本 年 度 借 款 金 額 增 加 ，償 還 借 款 金 額
減少使得借 款 淨 流 入 的 現 金 增 加 。
財務狀況
本 集 團 非 流 動 資 產 總 額 自2024年12月31日 的 人 民 幣4,693.4百 萬 元 增 至2025年12
月31日的人民 幣5,700.9百 萬 元 ，主 要 由 於 固 定 資 產 、廠 房 和 設 備 增 加 。
本 集 團 流 動 資 產 總 額 自2024年12月31日 的 人 民 幣5,536.9百 萬 元 增 至2025年12月
存款增加。
– 26 –
本 集 團 流 動 負 債 總 額 自2024年12月31日 的 人 民 幣2,884.6百 萬 元 增 至2025年12月
本 集 團 非 流 動 負 債 總 額 自2024年12月31日 的 人 民 幣1,217.4百 萬 元 增 至2025年12
月31日的人民幣1,226.4百萬元 ，主要是由於享受固定資產加速折舊的優惠政策 ，
致使遞延所得稅負債增加 ，政府補助增加致使遞延收益增長，以及長期租賃增
加致使租賃 負 債 增 加 。
本 集 團 淨 資 產 自2024年12月31日 的 人 民 幣6,128.3百 萬 元 增 至2025年12月31日 的
人 民幣6,804.5百 萬 元 ，主 要 是 由 於 淨 利 潤 增 長 。
存貨
本 集 團 的 存 貨 主 要 包 括 製 成 品、原 材 料 及 消 耗 品 ，以 及 在 製 品 。本 集 團 存 貨 自
萬 元，主 要 是 由 於 報 告 期 內 收 入 增 長 ，訂 單 增 長 較 快 ，為 保 障 按 期 交 貨 ，增 加
原 材料、在製 品 及 製 成 品 庫 存 。
貿 易及其他應 收 款 項
本 集 團 的 貿 易 及 其 他 應 收 款 項 主 要 為 應 收 賬 款 及 應 收 票 據（即 來 自 向 客 戶 銷 售
產 品 及 提 供 服 務 的 應 收 款 項）以 及 其 他 應 收 款 項 ，主 要 包 括 按 金 及 原 材 料 預 付
款 項。本 集 團 貿 易 及 其 他 應 收 款 項 由2024年12月31日 的 人 民 幣3,578.7百 萬 元 增
加 至2025年12月31日 的 人 民 幣4,070.9百 萬 元 ，主 要 是 由 於 收 入 增 長 導 致 應 收 賬
款增加。
物業、廠房及 設 備
本 集 團 的 物 業 、廠 房 及 設 備 主 要 包 括 樓 宇 、廠 房 及 機 器 、發 電 及 相 關 設 備 、租
賃 物 業 裝 修 、汽 車 及 在 建 工 程 。本 集 團 物 業、廠 房 及 設 備 由2024年12月31日 的
人 民 幣3,055.2百 萬 元 增 加 至2025年12月31日 的 人 民 幣3,946.3百 萬 元，主 要 是 由
於通信線纜 業 務 擴 產 購 置 廠 房 、機 器 及 在 建 工 程 增 加 。
– 27 –
商譽
本 集 團 的 商 譽 來 自 收 購 長 園 電 子 ，商 譽 賬 面 價 值 自2024年12月31日 至2025年12
月31日維持不 變 ，均 為 人 民 幣694.8百 萬 元 。
使用權資產
本 集 團 的 使 用 權 資 產 主 要 包 括 土 地 使 用 權 及 租 賃 物 業。本 集 團 的 使 用 權 資 產
自2024年12月31日 的 人 民 幣487.6百 萬 元 增 加 至2025年12月31日 的 人 民 幣676.4百
萬 元，主 要 是 由 於 通 信 電 纜 板 塊 業 務 拓 展 新 增 越 南 廠 房 租 賃 和 惠 州 地 區 廠 房
續租。
貿易及其他應 付 款 項
本集團的貿易及其他應付款項主要由向供應商購買原材料的應付賬款及應付
票據以及其他應付款項組成 ，包括購置物業、廠房及設備應付項目以及應付員
工 薪 酬。本 集 團 的 貿 易 及 其 他 應 付 款 自2024年12月31日 的 人 民 幣1,899.9百 萬 元
增 加 至2025年12月31日 的 人 民 幣2,458.5百 萬 元 ，主 要 是 由 於 報 告 期 內 公 司 備 貨
量增加，應付 賬 款 和 應 付 票 據 餘 額增 加 。
按公允價值 計 入 其 他 全 面 收 益 的權 益 工 具 ╱ 按 公 允 價 值 計 入 損 益 的 金 融 資 產
本 集 團 按 公 允 價 值 計 入 其 他 全 面 收 益 的 權 益 工 具 自2024年12月31日 的 人 民 幣
州曙光電纜股份有限公司股票及部分長園科技集團股份有限公司股票等金融
資 產 投 資 所 致 。本 集 團 按 公 允 價 值 計 入 損 益 的 金 融 資 產 包 括 報 告 期 內 持 有 的
銀 行 理 財 產 品 ，由2024年12月31日 的 人 民 幣145.2百 萬 元 減 至2025年12月31日 的
人 民幣53.8百 萬 元 ，主 要 是 由 於 報 告 期 內 贖 回 購 買 的 結 構 性 存 款 。
合 同負債
本 集 團 的 合 同 負 債 由2024年12月31日 的 人 民 幣79.3百 萬 元 ，增 至2025年12月31日
的人民幣94.7百 萬 元 ，主 要 是 由 於 年 末 收 到 的 預 付 款 項 增 加 。
– 28 –
租賃負債
本 集 團 的 租 賃 負 債 由2024年12月31日 的 人 民 幣226.4百 萬 元 增 至2025年12月31日
的 人 民 幣259.6百 萬 元 ，主 要 是 由 於 通 信 電 纜 板 塊 業 務 拓 展 新 增 越 南 廠 房 租 賃
和惠州地區 廠 房 續 租 。
資本架構、流 動 資 金 及 資 本 資 源
本 集 團 的 總 資 產 由2024年12月31日 的 人 民 幣10,230.3百 萬 元 增 至2025年12月31日
的 人 民 幣12,260.6百 萬 元。本 集 團 的 總 負 債 由2024年12月31日 的 人 民 幣4,102.0百
萬 元 增 至2025年12月31日 的 人 民 幣5,456.1百 萬 元 。負 債 資 產 比 率 由2024年12月
的 流 動 資 產 除 以 流 動 負 債）由 截 至2024年12月31日 的1.92倍 減 少 至 截 至2025年12
月31日的1.55倍 。
本集團過往主要透過經營所得現金及銀行貸款融資以應付其營運資金需求及
資本支出 。本集團保持充足的現金及現金等價物來維持資金的靈活性，現金及
現 金 等 價 物 主 要 包 括 銀 行 存 款 和 現 金。本 集 團 的 現 金 及 現 金 等 價 物 由2024年12
月31日 的 人 民 幣877.5百 萬 元 增 至2025年12月31日 的 人 民 幣1,288.0百 萬 元 ，主 要
是 由 於 經 營 活 動 現 金 流 淨 額 增 長 帶 來 現 金 流 入，同 時 融 資 活 動 借 款 淨 流 入 增
加補充了資金 ，部分被投資活動現金淨流出擴大所抵消。本集團的現金及現金
等價物主要 以 人 民 幣 計 值 。
本 集 團 的 銀 行 及 其 他 借 款 由2024年12月31日 的 人 民 幣1,675.9百 萬 元 增 至2025年
為 自2026年 至2035年 。於2025年12月31日 ，本 集 團 的 借 款 均 以 人 民 幣 計 值（2024
年12月31日 ： 以 人 民 幣 計 值）。銀 行 借 款 利 息 按 固 定 利 率 及 浮 動 利 率 收 取 ，其
中 為 固 定 利 率 的 借 款 約 人 民 幣405.2百 萬 元 ，為 浮 動 利 率 的 借 款 約 人 民 幣1,535.8
百萬元。
庫務政策
本 集 團 針 對 其 庫 務 政 策 採 取 審 慎 的 財 務 管 理 方 法。董 事 會 密 切 監 察 本 集 團 的
流動資金狀況 ，確保本集團的資產、負債及其他承擔的流動資金架構始終能夠
滿足其資金 需 求 。
– 29 –
資本開支
本集團的資本支出包括購買物業、廠房及設備及其他資產項目，而這些項目與
產 能 擴 張 有 關。本 集 團 的 資 本 支 出 由2024年12月31日 的 人 民 幣519.1百 萬 元 增 至
信電纜生產 線 的 擴 張 。
外匯匯率及 對 沖
本集團進行若干以外幣計值的交易，而該等交易使我們面臨外匯風險。目前 ，
本 集 團 並 未 使 用 衍 生 金 融 工 具 對 沖 外 匯 風 險。本 集 團 通 過 密 切 監 控 外 匯 匯 率
的 變 動 管 理 外 匯 風 險 。本 集 團 的 外 幣 貨 幣 資 產 主 要 來 自 應 收 賬 款 及 其 他 應 收
款項以及銀行結餘及存款 ，而外幣貨幣負債主要來自應付賬款及其他應付款項。
或然負債
截至2025年12月31日 ，本 集 團 並 無 重 大 或 然 負 債 。
資產抵押
截 至2025年12月31日，本 集 團 物 業 、廠 房 及 設 備 和 使 用 權 資 產 賬 面 值 分 別 為 人
民幣484.4百萬元及人民幣96.0百萬元（截至2024年12月31日為人民幣409.8百萬元
及 人 民 幣54.6百 萬 元）已 抵 押 作 為 集 團 獲 授 借 款 的 擔 保 。截 至2025年12月31日，
本集團銀行存款人民幣34.0百萬元（截至2024年12月31日為人民幣59.5百萬元）已
質 押 作 為 應 付 票 據 的 擔 保。截 至2025年12月31日 ，本 集 團 貿 易 及 其 他 應 收 款 項
人 民 幣378.7百 萬 元（截 至2024年12月31日 為 人 民 幣349.2百 萬 元）已 質 押 作 為 應 付
票據的擔保。
除上文披露外 ，截 至2025年12月31日 ，本 集 團 並 無 任 何 資 產 抵 押 。
– 30 –
業務回顧及展望
一、 報告期內經 營 情 況 回 顧
進既定戰 略規 劃 。在宏 觀經 濟環境 仍存 在一 定不 確定 性 、行業 競爭 持續加
劇 的 背 景 下 ，集 團 積 極 把 握 行 業 發 展 機 遇 ，堅 持 以 技 術 創 新 為 驅 動 、以 市
場需求為 導向 ，不 斷加 大研 發投入 和市 場拓 展力 度 ，持續 推進 產品 升級與
產 能 建 設 。同 時 ，集 團 結 合 產 業 發 展 趨 勢 與 市 場 需 求 變 化 ，持 續 優 化 資 源
配置，加 大對 高速 通信 線等 重點業 務領 域的 投入 力度 ，進 一步 增強 相關業
務 板 塊 的 發 展 動 能。此 外 ，在 經 營 管 理 方 面 ，集 團 持 續 推 進 自 動 化 、信 息
化及智能 化建 設 ，通過 優化 生產工 藝與 管理 流程 ，不 斷提 升整 體運 營效率
與精細化管 理 水 準 ，進 一 步 夯實 產 業 基 礎 並 增 強 公 司 核 心 競 爭 力 。
得益於上述舉措，集團各主要業務板塊在報告期內均實現不同程度增長，
其中通信線纜業務增長最為顯著 、新能源汽車產品業務也實現較好增長 ，
集 團 整 體 經 營 業 績 保 持 穩 健 增 長 態 勢 。現 將 集 團 報 告 期 內 取 得 的 重 要 工
作成果介紹 如 下 ：
報告 期 內 ，集 團 持 續 加 大研 發 投 入 力 度 ，聚 焦 電 子 通 信 及 新 能 源 電力
行業 的 發 展 需 求 ，不 斷 推進 關 鍵 技 術 攻 關 與 產 品 迭 代 升 級 ，持 續 完善
研發 體 系 建 設 並 提 升 技 術 成 果 轉 化 效 率 。在 產 品 創 新 方 面 ，完 成 單通
道448G高 速 通 信 線 樣 品 的 開 發 並 交 付 重 點 客 戶 驗 證 中 ，產 品 技 術 走
在 行 業 前 列 ； 自 主 研 發 的750kV電 纜 附 件 已 通 過 廠 內 試 驗 測 試 ，標 誌
著集團電纜附件研發水平成功躋身至特高壓電壓等級行列；集團熱
縮 材 料 在 新 能 源 及 醫 療 等 高 端 行 業 的 產 品 持 續 取 得 突 破 ，銷 售 份 額
穩 步 增 長 。在 研 發 管 理 方 面，集 團 持 續 優 化 研 發 流 程，引 入 數 字 化 工
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具並 推 進 研 發 管 理 智 能 化 建 設 ，有 效 提 升 研 發 管 理 水 準 ，加 快 新 產品
開 發 進 程 ，進 一 步 提 升 產 品 開 發 效 率 和 技 術 創 新 能 力。同 時，集 團 緊
密 結 合 市 場 需 求 推 動 技 術 成 果 轉 化 ，加 強 與 重 點 客 戶 在 產 品 設 計 與
研 發 階 段 的 對 接、協 同 ，促 進 技 術 創 新 與 產 品 應 用 的 深 度 融 合。在 團
隊建 設 方 面 ，集 團 持 續 加強 研 發 人 才 隊 伍 建 設 ，通 過 引 進 高 端 研 發技
術人 才 並 深 化 與 國 內 知 名 高 校 的 合 作 ，打 造 穩 定 的 研 發 人 才 梯 隊 。
報告 期 內 ，集 團 積 極 把 握電 子 通 信 及 新 能 源 電 力 行 業 發 展 機 遇 ，持續
推 進 市 場 開 拓 與 業 務 佈 局 ，不 斷 優 化 客 戶 結 構 並 提 升 品 牌 影 響 力 和
市 場 競 爭 力 。在 市 場 拓 展 方 面，集 團 密 切 跟 蹤 下 游 行 業 發 展 趨 勢 ，依
託 核 心 產 品 優 勢 開 展 產 品 推 廣 與 技 術 服 務 ，持 續 拓 展 產 品 應 用 場 景
並穩 步 擴 大 市 場 份 額 ； 同 時 ，集 團 不 斷 優 化 銷 售 網 路 佈 局 ，由 以 銷售
覆 蓋 拓 展 為 主 逐 步 向 重 點 區 域 和 重 點 客 戶 深 度 服 務 深 化 ，通 過 強 化
市 場 深 耕 與 服 務 能 力 ，深 挖 市 場 潛 力，推 動 業 務 規 模 穩 步 增 長。在 重
點業務方面 ，集團敏銳把握高速通信線業務需求快速增長的市場機遇，
及時加大資源投入並優化資源配置 ，推動通信線纜業務規模加快發展，
形成新的業務增長點 。在海外市場方面 ，集團關注海外市場發展機遇，
並計劃在馬來西亞和越南擴建生產基地 ，通過完善海外生產基地佈局，
更好 地 服 務 海 外 客 戶 ，以 提 升 全 球 供 應 能 力 。
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報告 期 內 ，集 團 持 續 推 進精 益 化 生 產 與 運 營 管 理 體 系 建 設 ，堅 持 提質
增效與成本管控並重 ，落實各項生產管理優化措施 。在生產製造方面，
集 團 通 過 推 進 生 產 工 藝 優 化 、設 備 自 動 化 升 級 以 及 智 能 化 生 產 系 統
應用 ，不 斷 提 升 生 產 效 率和 產 品 品 質 一 致 性 ，並 通 過 加 強 生 產 計 劃與
過程 管 理 ，進 一 步 提 升 生產 運 行 效 率 和 製 造 管 理 水 準 。在 成 本 管 理方
面，集 團 持 續 完 善 成 本 控制 體 系 ，通 過 不 斷 優 化 詢 價 和 競 價 的 採 購策
略，有 效 降 低 採 購 成 本 ；加 強 物 料 管 理 、能 源 管 理 及 生 產 過 程 管 控，
提高資源利用效率；綜合開展各基地同類產品多維度生產指標對標
分析 ，選 取 最 優 生 產 成 本方 案 全 面 推 廣 ，促 進 各 基 地 同 類 產 品 生 產標
準 的 統 一，降 低 生 產 成 本 、提 升 生 產 效 率 。在 基 地 協 同 方 面 ，集 團 持
續 加 強 各 生 產 基 地 之 間 的 聯 動 管 理 ，統 籌 不 同 生 產 基 地 之 間 優 勢 產
品配 套 互 補 、產 能 互 相 協調 ； 通 過 經 驗 共 用 、技 術 培 訓 及 流 程 標 準化
建 設 推 動 生 產 管 理 模 式 持 續 優 化 ，促 進 優 秀 案 例 和 經 驗 在 各 基 地 複
製推 廣 ，進 一 步 提 升 整 體 生 產 運 營 效 率 和 產 業 鏈 協 同 能 力 。
集團 持 續 推 進 數 字 化 與 信 息 化 體 系 建 設 ，聚 焦 數 據 管 理 、系 統 集 成與
智能 應 用 等 方 向 ，不 斷 完善 公 司 數 字 信 息 化 基 礎 設 施 ，通 過 自 主 研發
與 外 部 引 入 相 結 合 的 方 式，進 一 步 提 升 經 營 管 理 效 率。報 告 期 內，集
團 完 成DeepSeek與Dify私 有 化 部 署，積 極 探 索AI大 模 型 在 企 業 管 理 中
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的 應 用，並 搭 建 本 地 知 識 庫 以 強 化 知 識 管 理 與 智 能 化 辦 公 能 力 ，以AI
技 術 提 升 工 作 效 率 ； 上 線 安 全 加 密 軟 體 系 統，進 一 步 提 升 集 團 核 心
資料及技術資料的安全防護水準 ，為集團數字化建設夯實安全基礎 。
此外 ，集 團 結 合 發 展 規 劃和 實 際 業 務 需 求 ，不 斷 推 進 涵 蓋 業 務 和 財務
流 程 的 多 項 數 字 化 與 智 能 化 應 用 建 設 ，在 具 體 項 目 實 施 場 景 中 不 斷
深化資料應用，為集團業務發展與管理升級提供堅實的數字化支撐 。
報告 期 內 ，持 續 完 善 公 司治 理 體 系 並 優 化 長 期 激 勵 機 制 ，不 斷 提 升規
範運作水準和組織活力，為公司穩健發展提供製度保障和人才動力 。
在公 司 治 理 方 面 ，完 成 監事 會 架 構 調 整 ，完 善 董 事 會 及 專 業 委 員 會工
作 機 制，不 斷 提 升 治 理 效 率 與 決 策 質 量 ； 同 時 ，結 合 公 司H股 上 市 後
的 監 管 要 求 ，公 司 對 內 部 治 理 制 度 及 管 理 制 度 進 行 了 系 統 梳 理 與 修
訂，進 一 步 健 全 公 司 治 理制 度 體 系 ，提 升 公 司 規 範 運 作 水 準 與 國 際化
治理能力 。在風險管理方面 ，公司持續強化內部監督與風險防控機制，
通過 內 外 部 審 計 協 同 、重點 領 域 監 督 檢 查 等 方 式 ，不 斷 提 升 風 險 識別
與 管 控 能 力，確 保 公 司 經 營 活 動 規 範 、有 序 開 展 。此 外 ，為 進 一 步 建
立 健 全 長 期 激 勵 機 制，公 司 在 報 告 期 內 實 施 了2025年 員 工 持 股 計 劃 及
股 權 激 勵 計 劃 ，將 核 心 管 理 人 員 與 業 務 骨 幹 的 利 益 與 公 司 長 期 發 展
緊密 結 合 ，進 一 步 激 發 員工 積 極 性 與 創 新 動 力 ，增 強 團 隊 凝 聚 力 與穩
定性 ，為 公 司 持 續 穩 健 發 展 提 供 堅 實 的 人 才 保 障 。
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報 告 期 內 ，公 司 積 極 推 進 發 行 境 外 上 市 外 資 股（H股）並 在 香 港 聯 交 所
主 板 上 市 的 相 關 工 作。經 審 核 批 准 ，公 司 本 次 發 行 的139,988,800股H
股 股 票 於2026年2月13日 順 利 在 香 港 聯 交 所 主 板 掛 牌 並 上 市 交 易 ，公
司 正 式 成 為A+H兩 地 上 市 公 司 ，標 誌 著 公 司 在 資 本 市 場 的 發 展 邁 入 新
徵程。
本次港股上市進一步拓寬了公司的融資管道 ，為公司未來在技術研發、
產能建設以及全球市場拓展等方面提供了更加多元的資金支援 。同時，
公司在上市籌備及發行過程中對公司治理結構及相關制度體系進行
了系統 梳 理 與 完 善 ，進 一 步 提 升 了 公 司 規 範 運 作 水 準 ，並 推 動 公 司治
理與國 際 資 本 市 場 規 則更 好 銜 接 。通 過 登 陸 國 際 資 本 市 場 ，公 司 品牌
影 響 力 和 國 際 化 程 度 得 到 進 一 步 提 升 ，為 公 司 持 續 推 進 全 球 化 發 展
戰略和 拓 展 海 外 市 場 創造 了 良 好 條 件 。
綜 上，通 過 各 項 經 營 舉 措 的 持 續 推 進 ，集 團2025年 度 經 營 規 模 與 盈 利
能 力 保 持 穩 步 增 長 ，整 體 經 營 業 績 持 續 提 升 。報 告 期 內，集 團 實 現 收
入 人 民 幣8,442.5百 萬 元 ，較 去 年 同 期 增 長22.00%； 實 現 歸 屬 於 上 市 公
司股 東 的 淨 利 潤 人 民 幣1,143.9百 萬 元 ，較 去 年 同 期 增 長34.96% 。
二、 本集團未 來 發 展 的 展 望
（一）集團所處的行業格局和趨勢
隨 著 新 能 源 、軌 道 交 通 、智 慧 製 造 等 產 業 的 蓬 勃 發 展 ，電 氣 設 備
安全防護標準正持續提升 。高性能電子材料憑藉出色的絕緣性 、
耐 腐 蝕 性 及 防 水 保 護 等 關 鍵 性 能 ，能 夠 有 效 提 升 電 氣 系 統 運 行
穩 定 性 與 使 用 壽 命 。疊 加 行 業 內 領 軍 企 業 持 續 加 大 研 發 投 入、不
斷提升材料性能與定製化配套能力 ，相關產品正加速向航空航天、
醫 療 、軌 道 交 通 等 高 技 術 、高 附 加 值 領 域 滲 透 ，應 用 場 景 持 續 擴
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寬，為 電 子 材 料 市 場 帶 來 新 的 增 長 動 力 。集 團 的 電 子 材 料 產 品 在
國 內 市 場 佔 有 率 處 於 行 業 領 先 地 位 ，在 電 器 、電 子 元 器 件 等 傳 統
領 域 具 有 較 高 的 市 場 份 額 ，在 高 端 領 域 的 市 場 份 額 持 續 拓 展。未
來，集 團 將 繼 續 朝 著 研 發 創 新 、生 產 優 化 和 市 場 拓 展 三 方 面 重 點
工 作 不 懈 努 力。憑 藉 扎 實 的 底 層 能 力 積 累 ，持 續 優 化 產 品 結 構 ，
提 升 產 品 性 能，積 極 推 動 產 業 技 術 升 級 和 高 端 領 域 應 用 ； 持 續
推 進 數 字 化、智 能 化 轉 型 ，打 造 精 益 供 應 鏈 製 造 體 系 降 本 增 效 ；
充 分 發 揮 品 牌 優 勢 ，持 續 深 耕 優 勢 市 場 ，努 力 挖 潛 新 興 市 場 。
受 益 於 全 球 數 據 流 量 增 長 、數 字 化 轉 型 深 入 推 進 及 應 用 場 景 不
斷 多 元 化，通 信 線 纜 行 業 整 體 保 持 穩 定 增 長 。在 高 速 通 信 領 域，
AI算力的需求爆發以及快速迭代 ，推動全球算力中心持續擴容 ，
對 數 據 傳 輸 效 率、成 本 控 制 及 可 靠 性 提 出 更 高 要 求 ，算 力 中 心 內
部 服 務 器 與 交 換 機 之 間 以 短 距 離 互 連 為 主 要 場 景 ，高 速 銅 纜 憑
藉 優 異 的 高 頻 性 能 、顯 著 的 成 本 優 勢 及 高 可 靠 性 ，在 該 場 景 中 具
有 較 為 突 出 的 競 爭 力 。當 前 ，算 力 已 成 為 全 球 科 技 競 爭 的 核 心 戰
略 資 源，國 內 外 頭 部 科 技 企 業 持 續 加 大 算 力 基 礎 設 施 投 入 ，為 高
速 銅 纜 規 模 化 應 用 奠 定 了 廣 闊 且 堅 實 的 需 求 基 礎 。在 汽 車 通 信
領 域 ，隨 著 高 級 駕 駛 輔 助 系 統 的 快 速 普 及 ，以 及 高 清 顯 示 、流 媒
體、多 區 域 音 頻 等 車 載 高 速 高 帶 寬 應 用 需 求 持 續 提 升 ，汽 車 以 太
網 的 需 求 隨 之 提 升 ，將 有 效 帶 動 汽 車 通 信 線 纜 市 場 大 幅 增 長。為
立足於高端產品市場 ，集團將著力深耕高速通信線 、汽車通信線 、
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工 業 線 等 新 興 應 用 領 域 ，加 大 技 術 創 新 資 源 投 入 ，聚 焦 核 心 業 務
技 術 研 發 與 儲 備，優 化 營 銷 體 系 和 市 場 佈 局 ，聚 焦 通 信 線 纜 產 品
的 結 構 優 化 ，鞏 固 公 司 競 爭 力 和 提 升 盈 利 能 力 。
隨 著 可 再 生 能 源 的 大 規 模 並 網 以 及 電 力 傳 輸 網 路 向 數 字 化 、智
能 化 加 速 升 級，電 力 系 統 對 輸 配 電 設 備 的 安 全 性 、可 靠 性 及 運 行
效 率 提 出 更 高 要 求 。國 家 發 改 委、能 源 局 於2025年12月 印 發《關
於 促 進 電 網 高 質 量 發 展 的 指 導 意 見》，明 確 指 出 到2030年 主 幹 電
網 和 配 電 網 為 重 要 基 礎 、智 能 微 電 網 為 有 益 補 充 的 新 型 電 網 平
台 初 步 建 成，要 加 大 電 網 投 資 力 度 。為 落 實 國 家 促 進 電 網 高 質 量
發 展 的 重 大 戰 略 部 署 ，電 網 領 域 投 資 力 度 持 續 加 大 ，將 有 力 推 動
電 纜 附 件 行 業 市 場 需 求 持 續 增 長 。未 來 ，公 司 將 持 續 推 進 技 術 驅
動 策 略 ，不 斷 提 升 產 品 技 術 含 量 ，完 善 產 品 序 列 ，推 進 智 能 化 產
品 進 程，持 續 致 力 於 高 電 壓 等 級 及 多 功 能 的 電 纜 附 件 開 發 ； 積
極 佈 局 海 外 市 場 的 發 展 機 會 ，逐 步 針 對 性 滲 透 國 際 市 場 ，實 現 電
力 產 品 的 穩 健 增 長。
在 新 能 源 汽 車 產 銷 量 持 續 攀 升 、國 家 政 策 大 力 推 動 電 動 汽 車 充
電 基 礎 設 施 的 建 設 前 提 下 ，充 電 基 礎 設 施 數 量 將 快 速 增 長 。2025
年9月，國 家 發 改 委 、能 源 局 、工 信 部 等 部 門 聯 合 發 佈 了《電 動 汽
車 充 電 設 施 服 務 能 力「三 年 倍 增」行 動 方 案（2025–2027年）》，明 確
提 出 到2027年 底，全 國 建 成 充 電 設 施2800萬 個 ，公 共 充 電 容 量 超
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充 電 服 務 能 力 的 翻 倍 增 長 。高 質 量 發 展 也 將 推 動 存 量 市 場 進 入
規 模 化「以 舊 換 新」週 期 ，為 電 動 汽 車 充 電 槍 行 業 發 展 注 入 強 力
的 增 長 動 力。在 電 池 安 全 防 護 領 域 ，隨 著 新 能 源 汽 車 產 業 的 持 續
高 速 發 展，動 力 電 池 行 業 也 呈 現 強 勁 的 增 長 勢 頭 。2025年4月 ，
工 信 部 發 佈《電 動 汽 車 用 動 力 蓄 電 池 安 全 要 求》，將 動 力 電 池「不
起火 、不爆炸」改為強制性要求，被稱為「史上最嚴電池安全令」。
在 此 背 景 下，頭 部 電 池 企 業 紛 紛 加 快 佈 局 ，推 出 符 合 新 國 標 的 產
品 ，搶 佔 安 全 技 術 高 地 ，行 業 競 爭 格 局 持 續 優 化 升 級 。集 團 將 持
續 聚 焦 重 點 產 品，繼 續 保 持 在 國 內 直 流 槍 市 場 的 競 爭 優 勢 ，緊 跟
市 場 及 客 戶 需 求 提 供 訂 製 化 開 發 ，持 續 推 進 液 冷 充 電 槍 等 大 電
流 快 速 充 電 槍 產 品 及 材 料 開 發 項 目 ； 持 續 拓 展 車 企 業 務 ，加 大
主 流 客 戶 開 發 ，以 充 電 座 為 突 破 口 ，進 一 步 拓 展 高 壓 連 接 器、整
車 高 壓 線 束 等 業 務 領 域 ，加 強 與 車 企 合 作 的 深 度 及 廣 度 ； 始 終
秉 承 技 術 和 差 異 化 競 爭 策 略 ，提 高 產 品 可 靠 性 和 一 致 性 ，深 入 推
進 結 構 調 整 、優 化 業 務 佈 局 ，提 高 市 場 競 爭 力 。
（二）集團未來發展戰略和經營計劃
強化 持 續 增 長 理 念 ，夯 實各 優 勢 產 品 在 細 分 領 域 的 領 先 位 置 ，推 動核
心 業 務 板 塊 快 速 發 展 ； 順 應 行 業 發 展 趨 勢 ，聚 焦 重 點 行 業 配 套 產 品
的發展機會，持續優化業務結構與資源配置 ； 規劃國際化發展路徑 ，
依 託H股 上 市 平 台 及 海 外 生 產 基 地 ，積 極 開 拓 全 球 化 商 業 機 遇 。集 團
將堅 持 差 異 化 競 爭 策 略 ，持 續 強 化 技 術 創 新 與 市 場 拓 展 能 力 ，通 過規
模 化 經 濟 效 益 ，進 一 步 提 升 公 司 在 細 分 領 域 的 綜 合 競 爭 力 與 行 業 影
響力 ，推 動 公 司 實 現 高 質 量 長 期 穩 健 發 展 。
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集 團 佈 局 的 電 子 通 信 與 新 能 源 電 力 兩 大 領 域 ，高 度 契 合 國 家 產
業 政 策 導 向 ，市 場 空 間 持 續 擴 容 。未 來 ，集 團 將 持 續 圍 繞 電 子 材
料 、通 信 線 纜 、電 力 、新 能 源 汽 車 及 風 力 發 電 等 重 點 業 務 方 向，
戰略聚焦數據中心、新能源汽車及機器人等應用領域的核心產品，
圍繞核心產業鏈不斷優化業務結構與資源配置； 充分發揮在主
業 領 域 的 深 厚 積 澱 與 卓 越 市 場 拓 展 能 力 ，推 動 傳 統 主 業 與AI新 業
務 協 同 發 力，持 續 強 化 產 品 矩 陣 的 多 元 互 補 與 協 同 效 應 。通 過 不
斷 完 善 產 品 體 系 與 應 用 佈 局 ，進 一 步 提 升 多 元 化 產 品 結 構 帶 來
的 抗 風 險 能 力 與 市 場 適 應 能 力 ，推 動 各 業 務 板 塊 在 技 術 、市 場 及
客 戶 資 源 等 方 面 形 成 優 勢 互 補 ，構 建 協 同 與 高 效 、穩 健 與 成 長 並
重 的 發 展 格 局 ，為 公 司 長 期 可 持 續 發 展 夯 實 基 礎 。
集團將持續強化技術創新驅動發展策略 ，前瞻性規劃研發方向 ，
持 續 推 進 各 業 務 板 塊 新 產 品 、新 技 術 及 新 工 藝 的 研 發 ，主 動 迭 代
推 出 行 業 前 沿 新 產 品 ，保 持 行 業 領 先 水 準 。緊 跟 行 業 技 術 發 展 趨
勢 ，圍 繞 重 點 業 務 方 向 ，加 快 推 動 研 發 成 果 向 產 業 化 轉 化 ，持 續
推 進 產 品 迭 代 升 級 與 新 產 品 的 開 發，不 斷 拓 展 相 關 應 用 場 景 與
市 場 空 間，進 一 步 提 升 集 團 產 品 技 術 水 準 與 市 場 競 爭 力 。同 時 ，
集 團 將 持 續 完 善 研 發 體 系 建 設 ，優 化 研 發 管 理 機 制 ，強 化 研 發 人
才 梯 隊 培 養 與 創 新 機 制 ，全 面 提 升 自 主 創 新 能 力 ，進 一 步 鞏 固 集
團在相關細分領域的技術領先優勢。
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集團將持續深耕核心行業領域 ，聚焦重點業務方向和細分市場 ，
集 中 優 勢 資 源 推 動 重 點 領 域 實 現 突 破 ，加 強 與 重 點 行 業 客 戶 及
頭 部 客 戶 的 合 作 ，不 斷 優 化 客 戶 結 構 ，提 升 合 作 深 度 。通 過 持 續
提 升 產 品 品 質 與 技 術 服 務 能 力 ，集 團 將 進 一 步 增 強 與 核 心 客 戶
之 間 的 戰 略 協 同 ，構 建 穩 定 、長 期 的 合 作 關 係 。在 鞏 固 國 內 市 場
優 勢 的 基 礎 上，公 司 將 穩 步 推 進 海 外 市 場 佈 局 ，通 過 統 籌 推 進 海
外 生 產 基 地 建 設 及 全 球 營 銷 網 路 和 服 務 體 系 完 善 ，逐 步 形 成 生
產、銷 售 與 服 務 多 維 度 的 全 球 運 營 體 系 ，不 斷 提 升 公 司 產 品 在 國
際市場的品牌影響力與競爭力 ，持續拓展公司業務發展的空間 。
集 團 將 持 續 推 進 精 細 化 管 理 和 提 質 增 效 工 作 ，通 過 強 化 資 源 統
籌配置與內部協同聯動 ，充分發揮各子公司及生產基地在市場 、
產能與技術等方面的協同優勢 ，進一步提升整體運營效率 。未來 ，
集 團 將 繼 續 以 數 字 化 和 智 能 化 轉 型 為 導 向 ，推 進 信 息 化 系 統 建
設 和 生 產 製 造 智 能 化 升 級 ，不 斷 優 化 業 務 流 程 與 管 理 體 系 ，推 動
生 產 運 營 與 管 理 效 率 持 續 提 升 。同 時 ，集 團 將 持 續 完 善 公 司 治 理
結 構 與 內 部 管 理 體 系 ，結 合 資 本 市 場 發 展 機 遇 ，不 斷 提 升 規 範 化
運 營 水 準 和 管 理 能 力 ，為 集 團 實 現 高 質 量 長 期 穩 健 發 展 提 供 堅
實保障。
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三、 本集團面對 的 風 險 及 應 對 措施
（一）宏觀經濟環境及政策風險
集團 所 處 行 業 與 國 家 的 宏 觀 經 濟 環 境 、產 業 政 策 等 密 切 相 關 ，宏 觀經
濟形 勢 波 動 或 國 家 在 產 業 政 策 、行 業 發 展 方 向 等 方 面 的 調 整 ，可 能對
集 團 的 生 產 經 營 及 市 場 需 求 產 生 影 響 ，進 而 對 集 團 經 營 業 績 帶 來 一
定不 確 定 性 。
集團將密切關注國家宏觀政策和市場動態 ，加強政策研判與行業分析，
提升 戰 略 規 劃 的 前 瞻 性 與 靈 活 性 ； 同 時 ，通 過 優 化 產 品 結 構 、拓 展應
用領 域 及 客 戶 群 體 ，增 強集 團 抵 禦 週 期 波 動 的 能 力 ，以 實 現 穩 健 且可
持續 的 發 展 。
（二）市場競爭風險
隨著 市 場 競 爭 的 加 劇 ，若集 團 未 來 不 能 持 續 提 升 產 品 技 術 水 平 、性能
及服 務 能 力 ，或 未 能 準 確把 握 行 業 發 展 趨 勢 及 客 戶 需 求 變 化 ，可 能出
現市 場 份 額 被 侵 蝕 及 盈 利 能 力 承 壓 的 風 險 。
集 團 將 深 入 研 究 行 業 競 爭 格 局 ，秉 承「客 戶 導 向、高 質 量 、低 成 本、
優 服 務」的 經 營 理 念 ，繼 續 優 化 產 品 結 構、提 升 產 品 質 量，強 化 成 本
管 控 與 品 牌 建 設，提 升 客 戶 粘 性 ； 同 時，靈 活 調 整 市 場 策 略，探 索 多
元化 營 銷 模 式 ，進 一 步 拓 展 市 場 空 間 ，持 續 鞏 固 集 團 競 爭 優 勢 。
（三）原材料價格波動風險
集 團 產 品 的 主 要 原 材 料 為 銅 材 及 石 油 附 屬 產 品 ，成 本 佔 產 成 品 的 比
重較大，且相關原材料價格受國際大宗商品市場波動影響較為明顯 。
若 價 格 出 現 較 大 幅 度 波 動 ，可 能 對 集 團 成 本 控 制 及 盈 利 水 平 產 生 一
定影 響 。
應 對 措 施 ： 集 團 將 積 極 跟 蹤 國 內 外 主 要 原 材 料 價 格 的 變 化 趨 勢，與
上 游 供 應 商 建 立 和 保 持 良 好 的 溝 通 和 合 作 關 係 ，提 高 原 材 料 採 購 管
理水 平 和 議 價 能 力 ； 持 續 優 化 採 購 模 式 ，推 行 信 息 化 、數 字 化 採 購管
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理，提 升 供 應 鏈 協 同 效 率； 充 分 發 揮 集 采 的 談 判 和 價 格 優 勢 ，優 化供
應 鏈 資 源 ，並 做 好 內 部 成 本 管 理，提 高 原 材 料 利 用 率，有 效 降 低 採 購
綜合 成 本 。
（四）管理風險
隨 著 集 團 業 務、資 產、人 員 規 模 的 不 斷 擴 大 ，以 及 跨 地 區 集 團 化 、國
際化 發 展 步 伐 不 斷 加 快 ，集 團 組 織 結 構 和 管 理 體 系 日 趨 複 雜 ，對 集團
治理 結 構 、內 部 控 制 體 系及 管 理 能 力 提 出 了 更 高 要 求 ，若 相 關 管 理機
制未 能 及 時 優 化 ，可 能 對 集 團 運 營 效 率 及 風 險 管 控 產 生 一 定 影 響 。
集團 將 持 續 完 善 內 部 管 理 機 制 ，優 化 組 織 機 構 ，建 立 健 全 長 效 激 勵機
制，注 重 人 才 梯 隊 建 設 ，提 升 精 細 化 管 理 水 平 和 風 險 防 範 能 力 ； 同時
致 力 於 企 業 文 化 建 設 ，提 升 全 體 員 工 的 凝 聚 力、向 心 力，並 通 過 信 息
化、數 字 化 手 段 提 升 整 體 管 理 效 率 。
（五）技術風險
國 內 經 濟 正 處 於 轉 型 升 級 時 期 ，電 子 通 信 和 新 能 源 電 力 行 業 技 術 創
新 和 升 級 步 伐 不 斷 加 快 ，若 集 團 未 來 不 能 持 續 跟 進 技 術 及 產 品 的 發
展 趨 勢 或 研 發 成 果 轉 化 不 及 預 期 ，可 能 面 臨 部 分 技 術 領 先 優 勢 弱 化
的風 險 。
集團 將 緊 跟 技 術 革 新 和 產 品 迭 代 的 步 伐 ，提 前 佈 局 前 沿 技 術 ，加 快研
發成果轉化及產業化應用，適時推出引領市場需求的新技術 、新產品；
持續推動與產學研單位的合作 ，及時把握技術發展趨勢及潛在機會 ；
加強 研 發 技 術 團 隊 建 設 ，通 過 完 善 研 發 激 勵 機 制 ，提 升 研 發 效 率 並鞏
固技 術 領 先 優 勢 。
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利潤分配方案
董 事 會 建 議 下 列2025年 利 潤 分 配 方 案 ： 向 於 確 定 股 東 符 合2025年 利 潤 分 配 方 案
資格的記錄日期的本公司股東分派股息每10股普通股人民幣1.65元（含稅） （2024
年 為 每10股 普 通 股 對 應 人 民 幣1.366402元（含 稅））。根 據 於2026年3月31日 本 公
司 已 發 行 合 共1,389,603,762股 股 份 計 算，且 不 包 括 本 公 司 回 購 專 戶 上 已 回 購 股
份10,283,600股A股，建 議 末 期 股 息 總 計 金 額 約 為 人 民 幣229,284,620.73元（含 稅）
（2024年 派 發 總 計 金 額 為 人 民 幣170,747,638.33元（含 稅））。股 息 以 人 民 幣 計 值 和
宣 佈 ，以 人 民 幣 向A股 股 東 和 港 股 通 投 資 者 支 付 ，以 港 元 向 本 公 司H股 股 東（不
含 港 股 通 投 資 者）支 付 。港 元 實 際 派 發 金 額 按 照 本 公 司 年 度 股 東 會 召 開 日 前 五
個 工 作 日（含 股 東 會 當 日）中 國 人 民 銀 行 公 佈 的 人 民 幣 兌 換 港 元 匯 率 中 間 價 的
平均值計算 。
與 建 議2025年 利 潤 分 配 方 案 有 關 的 暫 停 辦 理 股 份 過 戶 登 記 期 間 及 確 定 享 有2025
年利潤分配 方 案 資 格 的 記 錄 日 期的 資 料 ，將 於 適 當 時 候 公 佈 。
董事會並不 知 悉 任 何 股 東 已 放 棄或 同 意 放 棄 任 何 股 息 。
股息稅項
根 據 企 業 所 得 稅 法 、國 家 稅 務 總 局《關 於 中 國 居 民 企 業 向 境 外H股 非 居 民 企 業
股 東 派 發 股 息 代 扣 代 繳 企 業 所 得 稅 有 關 問 題 的 通 知》
（ 國 稅 函[2008]897號），非
居民企業就其來源於中國境內的所得繳納企業所得稅的適用稅率為10% 。為此，
任何以非個人企業名義 ，包括以香港中央結算（代理人）有限公司、其他代理人
或 受 託 人、或 其 他 組 織 及 團 體 名 義 登 記 的H股 股 份 皆 被 視 為 由 非 居 民 企 業 股 東
（定義見企業所得稅法）所持有的股份 ，本公司將在代扣代繳10%企業所得稅後 ，
向該等非居 民 企 業 股 東 派 發 股 息 。
– 43 –
任何名列本公司H股股東名冊上的依法在中國境內註冊成立 ，或者依照外國（地
區）法 律 成 立 但 實 際 管 理 機 構 在 中 國 境 內 的 居 民 企 業（定 義 見 企 業 所 得 稅 法），
倘 不 希 望 由 本 公 司 代 扣 代 繳10%企 業 所 得 稅 ，須 適 時 向 本 公 司 的H股 股 份 過 戶
登記處香港中央證券登記有限公司呈交中國執業律師出具的認定其為居民企
業的法律意 見 書（加 蓋 律 師 事 務 所 公 章）及 相 關 文 件 。
根 據 國 家 稅 務 總 局 於2011年6月28日 頒 佈 的《關 於 國 稅 發(1993)045號 文 件 廢 止 後
有 關 個 人 所 得 稅 徵 管 問 題 的 通 知》，在 香 港 發 行 股 份 的 境 內 非 外 商 投 資 企 業 向
境 外 居 民 個 人 股 東 派 發 的 股 息 ，一 般 須 按10%的 稅 率 繳 納 個 人 所 得 稅 。然 而，
各境外居民個人股東本身的所得稅率視乎其居住國家與中國的相關稅收協議
而 有 所 不 同。據 此，在 向 於 記 錄 日 期 名 列 本 公 司H股 股 東 名 冊 的H股 個 人 股 東
派 發 股 息 時 ，本 公 司 將 預 扣10%的 股 息 作 為 個 人 所 得 稅 ，除 非 相 關 稅 務 法 規、
稅收協議或通 知 另 有 規 定 。
對於任何因股東身份未能及時確定或錯誤確定而引致的任何索償或對代扣代
繳機制的任何 爭 議 ，本 公 司 概 不 負責 或 受 理 。
深股通投資者利潤分配事宜
對 於 香 港 聯 交 所 投 資 者（包 括 企 業 和 個 人）投 資 深 交 所 本 公 司A股 股 票 ，其 股 息
紅利將由本公司通過中國證券登記結算有限公司深圳分公司按股票名義持有
人 賬 戶 以 人 民 幣 派 發。本 公 司 按 照10%的 稅 率 代 扣 所 得 稅 ，並 向 主 管 稅 務 機 關
辦 理 扣 繳 申 報 。對 於 深 股 通 投 資 者 中 屬 於 其 他 國 家 稅 收 居 民 且 其 所 在 國 與 中
國 簽 訂 的 稅 收 協 議 規 定 股 息 紅 利 所 得 稅 率 低 於10%的 ，企 業 或 個 人 可 以 自 行 或
委託代扣代繳義務人，向本公司主管稅務機關提出享受稅收協議待遇的申請 ，
主 管 稅 務 機 關 審 核 後 ，按 已 徵 稅 款 和 根 據 稅 收 協 議 稅 率 計 算 的 應 納 稅 款 的 差
額予以退稅 。
– 44 –
港股通投資者利潤分配事宜
對 於 上 海 證 券 交 易 所 及 深 交 所 投 資 者（包 括 企 業 和 個 人）投 資 香 港 聯 交 所 本 公
司H股 股 票，其 現 金 紅 利 以 人 民 幣 派 發 。港 股 通 投 資 者 股 權 登 記 日 、現 金 紅 利
派 發 日 等 時 間 安 排 與 本 公 司H股 股 東 一 致 。相 關 稅 收 政 策 根 據《關 於 滬 港 股 票
市 場 交 易 互 聯 互 通 機 制 試 點 有 關 稅 收 政 策 的 通 知（財 稅[2014]81號）》、《關 於 深
港 股 票 市 場 交 易 互 聯 互 通 機 制 試 點 有 關 稅 收 政 策 的 通 知（財 稅[2016]127號）》的
相關規定 ，對內地個人投資者通過滬港通、深港通投資本公司香港聯交所上市
H股 取 得 的 股 息 紅 利 ，公 司 按 照20%的 稅 率 代 扣 個 人 所 得 稅 。對 內 地 證 券 投 資
基金通過滬港通 、深港通投資本公司香港聯交所上市股票取得的股息紅利所得，
比照個人投資者徵稅 。公司對內地企業投資者不代扣股息紅利所得稅款，應納
稅款由企業 自 行 申 報 繳 納 。
建議本公司股東向彼等的稅務顧問諮詢有關擁有及處置本公司股份所涉及的
中國、香港及 其 他 國 家（地 區）稅 務 影 響 的 意 見 。
期後事項
本 公 司 於2026年2月13日 發 行139,988,800股H股 並 在 香 港 聯 交 所 主 板 掛 牌 上 市，
每 股 發 行 價 格20.09港 元 ，募 集 資 金 總 額 約2,812.4百 萬 港 元（約 為 人 民 幣2,497.0
百萬元）。
除 本 公 告 披 露 外 ，於2025年12月31日 後 及 直 至 本 公 告 日 期 ，本 集 團 並 無 其 他 重
大期後事項 。
– 45 –
僱員資料及 薪 酬 政 策
本 集 團 截 至2025年12月31日 共 聘 用 約8,735名 僱 員，而 截 至2024年12月31日 共 聘
用7,506名僱員 。於 報 告 期 內 ，本 集 團 人 工 成 本 約 人 民 幣1,374.6百 萬 元 。
本集團認真貫徹落實《中華人民共和國勞動法》、《中華人民共和國勞動合同法》
等 法 律 法 規，並 結 合 企 業 發 展 戰 略 、行 業 特 點 和 人 工 成 本 支 付 能 力 ，制 定 切 合
企業實際的 薪 酬 制 度 和 激 勵 政 策 。
本 集 團 根 據 管 理 、研 發 、生 產 工 人 等 不 同 崗 位 序 列 ，分 別 採 取 差 異 化 、規 範 化
的 薪 酬 制 度 ，具 體 細 分 為 崗 位 績 效 工 資 制 、計（時）件 工 資 制 、班 產 量 日 工 資 制
度等薪酬制度 。通過對各類人員進行崗位價值評估和對標市場薪酬水平，制定
具 備 競 爭 優 勢 的 薪 酬 標 準，合 理 設 定 人 員 薪 酬 等 級 層 級 ，確 定 以 崗 定 薪 級 、以
績 效 定 薪 酬 分 配 方 案，並 依 據 績 效 考 評 實 施 薪 酬 升 降 ，突 出 對 研 發 、營 銷 、工
匠 等 重 點 崗 位 人 才 的 激 勵 力 度 。同 時 ，實 施 創 新 項 目 、專 利 專 項 、管 理 創 新 等
激勵機制和駐外崗位 、員工住房等補貼辦法，建立健全了促進企業高質量快速
發展的薪酬 激 勵 政 策 。
本 公 司 董 事 的 薪 酬 由 董 事 會 薪 酬 與 考 核 委 員 會 經 考 慮 本 集 團 經 營 業 績、個 人
表現及可資 比 較 市 場 統 計 數 據 後 決 定 。
所持重大投 資 ╱ 重 大 投 資 或 購 入 資 本 資 產 的 未 來 計 劃
截 至2025年12月31日，除 本 公 告 披 露 外 ，本 集 團 並 無 發 生 重 大 投 資 或 存 在 其 他
重 大投資或購 入 資 本 資 產 的 未 來計 劃 。
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重大收購及 出 售
擬 出 售 股 票 資 產 的 議 案》，本 公 司 擬 根 據 股 票 市 場 行 情 擇 機 進 行 處 置 所 持 長 園
科 技 集 團 股 份 有 限 公 司 股 票 共 計27,560,671股 。報 告 期 內 ，本 公 司 已 出 售 長 園
科技集團股 份 有 限 公 司 股 票 共 計23,679,900股 。
買 長 園 電 子（集 團）有 限 公 司25%股 權 的 議 案》，本 公 司 擬 以 人 民 幣340百 萬 元 的
價 格 購 買 長 園（南 京）智 能 電 網 設 備 有 限 公 司 持 有 的 長 園 電 子25%的 股 權 。本 公
司 已 於2025年6月30日 辦 理 完 成 本 次 股 權 購 買 事 項 的 工 商 變 更 登 記 手 續 ，本 公
司 持 有 長 園 電 子 的 股 權 由75%變 更 為100% 。報 告 期 內 ，本 公 司 已 按 協 議 約 定 支
付完畢股權 購 買 款 ，本 次 股 權 購 買 事 項 已 完 成 。
除 本 公 告 披 露 外，報 告 期 內，本 集 團 並 無 其 他 有 關 附 屬 公 司 、聯 營 公 司 及 合 營
企業的重大 收 購 及 出 售 事 項 。
遵 守《企 業 管 治 守 則》
本公司已採 納《企 業 管 治 守 則》第 二 部 分 的 所 有 守 則 條 文 作 為 本 公 司 的 守 則。
由 於 截 至2025年12月31日 ，本 公 司H股 尚 未 於 香 港 聯 交 所 上 市 ，因 此《企 業 管 治
守則》在報告期內並不適用本公司 。自上市日期至本公告日期 ，本公司已遵守《企
業管治守則》的 第 二 部 分 所 載 的 所 有 適 用 之 守 則 條 文 。
遵 守《標 準 守 則》
本公司已採 納《標 準 守 則》所 載 有 關 董 事 買 賣 證 券 的 守 則 條 文 。
由於截至2025年12月31日，本公司H股尚未於香港聯交所上市 ，因此《標準守則》
在報告期內並不適用本公司 。經向全體董事作出具體查詢後，全體董事確認 ，
自上市日期至本公告日期 ，彼等已全面遵守《標準守則》所載的所有相關規定 。
– 47 –
購 買 、出 售 或 贖 回 本 公 司 上 市 證券
根 據 本 公 司 於2023年10月26日 審 議 通 過 的《關 於 回 購 公 司 股 份 方 案 的 議 案》，本
公 司 已 使 用 自 有 資 金 以 集 中 競 價 交 易 方 式 回 購13,565,000股A股 ，回 購 已 於2024
年 內 實 施 完 畢 。於2025年5月12日 ，3,281,400股 庫 存A股 已 轉 讓 予2025年 員 工 持
股 計 劃。截 至2025年12月31日 及 本 公 告 日 期 ，10,283,600股A股 由 本 公 司 作 為 庫
存A股持有，其 僅 會 由 本 公 司 用 於 本 公 司 的 僱 員 股 份 獎 勵 計 劃 。
除本公告披露外 ，本公司或其任何附屬公司在報告期內並無購買、出售或贖回
本 公 司 任 何 上 市 證 券（包 括 出 售 庫 存 股 份（如 上 市 規 則 所 定 義））。除 本 公 告 披
露 外 ，截 至2025年12月31日 及 本 公 告 日 期 ，本 公 司 並 無 持 有 庫 存 股 份（如 上 市
規則所定義）。
全球發售所得款項用途
本 公 司 按 每 股 普 通 股20.09港 元（包 括 股 份 溢 價）的 價 格 發 行139,988,800股 每 股 面
值 人 民 幣1.00元 的H股 已 於2026年2月13日 開 始 在 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 主 板
買賣。本公司 從 全 球 發 售 所 得 款 項 將 按 招 股 章 程 所 載 用 途 使 用 。
由 於 本 公 司H股 於2026年2月13日 於 香 港 聯 交 所 主 板 上 市 ，因 此 報 告 期 內 並 無 全
球 發 售 所 得 款 項 淨 額 的 使 用 詳 情。截 至 本 公 告 日 期，招 股 章 程 中「未 來 計 劃 及
所得款項用途」一 節 所 披 露 的 所 得款 項 淨 額 擬 定 用 途 並 無 變 動 。
審計委員會之審閱
審計委員會由三名委員組成 ，包括兩名獨立非執行董事及一名非執行董事 。審
計委員會主席為曾凡躍先生 ，委員包括王棟先生及李文友博士。審計委員會符
合《上市規則》第3.21條 的 規 定 。
– 48 –
審 計 委 員 會 已 審 閱 本 公 司 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 綜 合 財 務 報 表 及 本 公 司
所採納的會計政策及慣例 ，並討論了內部控制及財務報告事項。審計委員會已
與 管 理 層 檢 討 本 集 團 所 採 用 之 會 計 原 則 及 慣 例，並 討 論 財 務 報 告 事 項 包 括 審
閱 本 集 團 截 至2025年12月31日 止 年 度 之 綜 合 財 務 報 表，並 討 論 有 關 風 險 管 理 、
內 部監控事項 ，並 無 異 議 。
核 數 師 的 年 度 業 績 公 告 工 作 範圍
本 公 告 所 載 有 關 本 集 團 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 綜 合 財 務 狀 況 表、綜 合 損
益 及 其 他 全 面 收 益 表 及 其 相 關 附 註 的 上 述 數 字，已 得 到 本 集 團 核 數 師 大 華 馬
施 雲 會 計 師 事 務 所 有 限 公 司 的 同 意，該 等 數 字 與 本 集 團 年 度 綜 合 財 務 報 表 所
載 數 額 一 致。大 華 馬 施 雲 會 計 師 事 務 所 有 限 公 司 就 此 履 行 的 工 作 不 構 成 根 據
香 港 會 計 師 公 會 頒 佈 的 香 港 審 計 準 則、香 港 審 閱 聘 用 準 則 或 香 港 核 證 聘 用 準
則 作 出 的 核 證 聘 用 ，故 此 大 華 馬 施 雲 會 計 師 事 務 所 有 限 公 司 概 不 就 本 公 告 發
表任何保證。
釋義及詞彙
於本公告內 ，除 文 義 另 有 所 指 外 ，下 列 詞 彙 具 有 以 下 涵 義 。
「年度股東會」 指 本 公 司 即 將 召 開 的2025年 年 度 股 東 會
「A股」 指 本 公 司 股 本 中 每 股 面 值 人 民 幣1.00元 的 普 通 股 ，
於深交所上市並以人民幣進行買賣
「審計委員會」 指 董事會審計委員會
「董 事 會」 指 本公司董事會
「《企業管治 守 則》」 指 上 市 規 則 附 錄C1所 載 的 企 業 管 治 守 則
– 49 –
「中國」 指 中 華 人 民 共 和 國 ，惟 僅 就 本 公 告 及 作 地 區 參 考而
言，本 公 告 所 述「中 國」不 包 括 中 國 香 港 、澳 門 特
別行政區及台灣地區
「本 公 司」或「公 司」 指 深 圳 市 沃 爾 核 材 股 份 有 限 公 司 ，一 家 於 中 國 註冊
成 立 的 股 份 有 限 公 司 ，其A股 及H股 已 分 別 於 深
交 所（股 份 代 號 ：002130）及 香 港 聯 交 所（股 份 代
號 ：9981）上市
「企業所得稅 法」 指 《中 華 人 民 共 和 國 企 業 所 得 稅 法》及 其 實 施 條 例
「長園電子」 指 長 園電 子（集 團）有 限 公 司
「本 集 團」 指 本 公司 及 其 附 屬 公 司
「H股」 指 本 公 司 股 本 中 每 股 面 值 人 民 幣1.00元 的 境 外 上 市
外 資股 ，於 香 港 聯 交 所 上 市 並 以 港 元 進 行 買 賣
「港 元」 指 香 港法 定 貨 幣 港 元
「香 港」 指 中 國香 港 特 別 行 政 區
「港 股 通」 指 中 國投 資 者 委 託 中 國 證 券 公 司 ，經 由 上 海 證 券交
易 所、深 圳 證 券 交 易 所 設 立 的 證 券 交 易 服 務 公司
向 香港 聯 交 所 備 案 ，買 賣 規 定 範 圍 內 在 香 港 聯交
所 上市 的 股 份
「香港聯交所」 指 香 港聯 合 交 易 所 有 限 公 司
「上市日期」 指 2026年2月13日
– 50 –
「上市規則」 指 香 港 聯 交 所 證 券 上 市 規 則（經 不 時 修 訂 或 補 充）
「《標準守則》」 指 上 市 規 則 附 錄C3 所 載 的 上 市 發 行 人 董 事 進 行 證
券 交易 的 標 準 守 則
「報 告 期」 指 截 至2025年12月31日 止 年 度
「深 股 通」 指 投 資 者 委 託 香 港 經 紀 商 ，經 由 香 港 聯 交 所 在 深 圳
設 立 的 證 券 交 易 服 務 公 司 ，向 深 圳 證 券 交 易 所進
行 申 報 ，買 賣 深 港 通 規 定 範 圍 內 的 深 圳 證 券 交易
所上市的股票
「深交 所」 指 深圳證券交易所
承董事會命
深 圳 市 沃 爾 核 材 股 份 有 限 公司
執行董事兼董事會主席
周和平先生
中國深圳，2026年3月31日
於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括 ：(i)執 行 董 事 周 和 平 先 生、易 華 蓉 女 士、劉 占 理 先 生、
夏 春 亮 先 生 及 鄧 艷 女 士 ；(ii)非 執 行 董 事 李 文 友 博 士 ； 及(iii)獨 立 非 執 行 董 事 曾 凡 躍 先 生、
代冰潔女士及王棟先生。
– 51 –
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