四川成渝高速公路股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：601107 公司简称：四川成渝
债券代码：241012.SH 债券简称：24 成渝 01
债券代码：102485587 债券简称：24 成渝高速 MTN001
四川成渝高速公路股份有限公司
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
未来发展规划，投资者应当到 http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
报告。
按照境内会计准则，2025年度本集团合并后归属于母公司所有者的净利润约为人
民币151,315.50万元，其中：母公司净利润约为人民币154,350.40万元，按母公司净利
润10%的比例提取公积金约人民币15,435.04万元后当年实现的可供股东分配利润约为
人民币138,915.36万元。根据《公司章程》的规定：如实施现金分红，其比例不低于
当期母公司实现的可供股东分配利润（以境内外会计准则分别计算的可供股东分配利
润中孰低数为准）的30%。公司董事会已建议以公司2025年末总股本305,806万股为基
数，每股派发现金股息人民币0.2970元（含税），共计派发现金股息约人民币90,824.382
万元（含税），约占当年母公司实现的可供股东分配利润的65.38%，约占2025年度归
属于本公司股东的净利润的60.02%。剩余利润结转下一年度。本年度，本公司不实施
资本公积金转增股本。本预案尚须提呈公司2025年年度股东会审议。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用
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第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 四川成渝 601107 -
H股 香港联合交易所有限公司 四川成渝高速公路 00107 -
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 姚建成 邱竹
联系地址 中国四川省成都市武侯祠大街252号 中国四川省成都市武侯祠大街252号
电话 (86)28-8552-7109 (86)28-8552-7109
传真 (86)28-8553-0753 (86)28-8553-0753
电子信箱 cygsqz@163.com cygsqz@163.com
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本公司于 1997 年 8 月 19 日在中国四川省工商局注册成立。1997 年 10 月 7 日及 2009 年 7 月 27 日分别于联交所及上交所挂牌上
市，证券代码分别为 00107 及 601107。本集团的主要业务为投资、建设、运营和管理省内部分高速公路项目，绿色能源投资业务以
及沿线资源综合开发。目前，本集团主要拥有成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、遂西高速、遂广高速、二绕西高速、天邛
高速等位于四川省境内的高速公路全部或大部分权益。截至 2025 年 12 月 31 日，本集团辖下高速公路通车总里程约 914.6 公里，其
中收费总里程约 848 公里，天邛高速里程约 42.1 公里（目前暂未开始收费），成乐扩容高速公路新建已通车零费率运营段 24.5 公里，
总资产及净资产分别约为人民币 6,370,752.74 万元及人民币 2,124,847.78 万元。截至 2025 年 12 月 31 日，本公司总股本数为
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注：
司持有的 H 股中拥有权益。
投资、建设和经营管理。
建设和经营管理。
投资、建设和经营管理。
设集团有限公司（“路桥集团”）、四川高路信息科技有限公司（“高路信息”）共同出资成立四川成雅高速公路有限责任公司（“成雅公
司”，由本公司持股 85%并控制），以负责成雅扩容项目的建设、运营、管理、移交等工作。
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目前，我国的高速公路分为政府收费还贷高速公路和经营性高速公路两类。本集
团旗下高速公路均为经营性高速公路，本集团通过投资建设及收购等方式获得经营性
高速公路资产，以为过往车辆提供通行服务并按照政府收费标准收取车辆通行费的方
式获得经营收益。报告期内，由本集团管理及经营之收费公路的详情汇总如下：
高速公路整体开始
收费项目 起点/终点 概约长度
收费经营日期
成渝高速 成都/商家坡 226公里 1997年10月7日
成雅高速 成都/对岩 144.1公里 2000年1月1日
成仁高速 江家/纸厂沟 106.613公里 2012年9月18日
成乐高速 青龙场/辜李坝 86.4公里 2000年1月1日
城北出口高速
注
青龙场/白鹤林 10.35公里 1998年12月21日
遂西高速 吉祥镇/西充县太平镇 67.644公里 2016年10月9日
与绵遂高速公路相交的金桥
遂广高速 102.941公里 2016年10月9日
互通/红土地互通式立交
二绕西高速 永兴镇/濛阳镇 114.26公里 2016年2月16日
注：城北出口高速已于 2025 年 9 月 17 日 24 时收费期限届满。
本集团围绕“十四五”规划，立足“双碳”目标，坚持“聚焦主业、优化主业”
的核心思路，结合自身发展优势和内外部发展形势，把握资源整合、资产运营、投资
并购、市值管理、科技赋能五个发展核心策略，推动集团高质量、可持续发展。
报告期内，本集团持续夯实高速公路主业板块的核心地位，提升高速公路管理水
平。加大优质项目获取力度，加快推进建设项目，有效扩张主业规模，以“队伍打造、
流程再造、数智赋能”为关键抓手，强化高速公路产业领域业务核心竞争力。在发展
定位上，本集团围绕高速路网大力发展综合能源和新质服务两大培育产业。一方面，
整合多种能源业务为综合能源板块，实现传统能源夯基固本、绿色能源有序接替，有
效布局新能源“发配售”产业链，迅速转向利润上升通道，同步破局光伏、储能、氢
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能新赛道；另一方面，加快推进新质服务业务，促进服务区转型升级，加快城乡基础
设施产业开发以及打造多式联运服务体系。
主要的业绩驱动因素：经济是影响交通运输需求的关键因素。新常态下，中国经
济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济运行总体平稳、稳中有进。客观上使
高速公路运输需求发生相应变动，由于当前本集团的利润主要来源于收费公路业务，
因此本集团的业绩主要受到经济发展情况的影响。此外，高速公路周边竞争性协同性
路网的变化、行业政策的变化、各种交通运输工具的竞争、国家货币政策的变化以及
利率水平的高低等因素亦会对本集团的整体业绩造成一定影响。
单位：元 币种：人民币
本年比
增减(%)
总资产 63,707,527,397.15 61,070,435,445.00 4.32 57,659,428,648.86
归属于
上市公
司 股 东 20,151,458,588.76 18,404,171,806.44 9.49 15,673,314,561.11
的净资
产
营业收
入
利润总
额
归属于
上市公
司 股 东 1,513,154,962.20 1,458,921,310.98 3.72 1,186,978,440.42
的净利
润
归属于
上市公
司股东
的扣除
非经常
性损益
的净利
润
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经营活
动产生
的现金 3,318,926,426.39 3,696,066,368.17 -10.20 3,230,305,793.52
流量净
额
加权平
减少
均净资
产收益
百分点
率（%）
基本每
股收益
（元／
股）
稀释每
股收益
（元／
股）
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第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 1,849,869,296.47 2,276,165,671.92 1,960,243,196.60 2,671,711,572.50
归属于上市
公司股东的 456,446,940.45 380,806,825.38 462,557,572.59 213,343,623.78
净利润
归属于上市
公司股东的
扣除非经常 443,417,721.18 373,275,549.84 451,765,203.44 178,375,041.92
性损益后的
净利润
经营活动产
生的现金流 512,374,211.98 894,329,951.17 1,151,089,321.26 761,132,941.98
量净额
单位：元 币种：人民币
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
数和持有特别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数（户） 33,877
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 31,137
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户）
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有 质押、标记
有限 或冻结情况
股东名称 报告期内 比例 售条 股东
期末持股数量
（全称） 增减 (%) 件的 股份 性质
数量
股份 状态
数量
蜀道投资集团有 1,035,915 国有法
限责任公司 ,462 人
HKSCC NOMINEES 境外法
LIMITED 人
招商局公路网络 0 664,487,376 21.73 0 无 0 国有法
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科技控股股份有 人
限公司
香港中央结算有 23,122,08 境外法
限公司 9 人
国联民生证券股 16,377,80 国有法
份有限公司 0 人
东方证券股份有 13,203,90 国有法
限公司 0 人
交通银行股份有
限公司－景顺长
城中证红利低波
动 100 交易型开放
式指数证券投资
基金
国泰海通证券股
份有限公司－天
弘中证红利低波
动 100 交易型开放
式指数证券投资
基金
招商银行股份有
限公司－南方中
证 1000 交易型开 555,200 5,947,200 0.19 0 无 0 其他
放式指数证券投
资基金
国泰高分红策略
股票型养老金产
品－招商银行股
份有限公司
上述股东关联关系或一致行动
/
的说明
表决权恢复的优先股股东及持
/
股数量的说明
√适用 □不适用
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√适用 □不适用
□适用 √不适用
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√适用 □不适用
单位:万元 币种:人民币
债券名称 简称 代码 到期日 债券余额 利率（%）
四 川成渝 高
速 公路股 份
有 限 公 司
专 业投资 者
公 开发行 公
司债券(第
一期)
四 川成渝 高
速 公路股 份
有 限 公 司 21 成渝高速
一 期中期 票
据
四 川成渝 高
速 公路股 份
有 限 公 司 24 成渝高速
一 期中期 票
据
债券名称 付息兑付情况的说明
四 川成渝高 速公路
股份有限公司 2024
年 面向专业 投资者 2025 年 5 月 24 日本公司足额支付本期利息 4,600 万元
公 开发行公 司债券
(第一期)
四 川成渝高 速公路
股份有限公司 2021
年 度第一期 中期票
据
四 川成渝高 速公路
股份有限公司 2024
年 度第一期 中期票
据
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□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期比上年同期增
主要指标 2025 年 2024 年
减（%）
资产负债率（%） 66.65 68.08 -1.43
扣 除 非 经常性损 益 后
净利润
EBITDA 全部债务比 0.09 0.10 -6.96
利息保障倍数 2.26 1.94 16.55
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第三节 重要事项
内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
真贯彻落实各项战略部署，高质量发展水平得到实质性提升。2025 年报告期内，集团
业绩持续取得增长，实现归属于母公司股东的净利润约人民币 151,315.50 万元，同
比增长 3.72%；基本每股收益约为人民币 0.4654 元，同比下降 2.45%。
险警示或终止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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第四节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
破性进展，交通运输综合能力、服务品质、运行效率大幅提升。
一是综合立体交通网络日趋完善。“十四五”期间，国家综合立体交通网实现突
破性进展，完成交通固定资产投资 18.8 万亿元。过去一年，全国新增高速铁路超 2000
公里、高速公路约 8000 公里，标志性的深中通道、常泰长江大桥等工程全面建成。
到 2025 年底，作为国家交通主骨架的“6 轴 7 廊 8 通道”建成率已超过 90%，京津冀、
长三角、粤港澳大湾区、成渝等重点城市群内主要城市间实现了 2 小时通达，高速公
路覆盖约 99%的城区 10 万以上人口市县，综合交通枢纽衔接转换效率明显提高1。
二是交通运输服务效能稳步提升。“十四五”期间，全国客货运输量和周转量、
港口货物吞吐量、快递业务量等指标稳居世界前列，港口集装箱吞吐量占全球的约三
分之一，民航旅客运输量占全球的约 15%。运输结构调整深入推进，铁路、水路货物
周转量分别增长约 20%和 40%，港口集装箱铁水联运量年均增长约 15%。跨区域人员
流动量超 660 亿人次、营业性货运量超 580 亿吨，同比均增长 3.5%；港口外贸集装箱
吞吐量、国际航空货运量分别增长 9.6%、20%，快递业务量增长 13.5%，物流保通保
畅与外贸运输支撑能力持续增强 2。
三是绿色转型创新升级加快推进。“十四五”期间，我国交通运输技术装备更加
先进，国产大飞机、大型邮轮、大型液化天然气船取得突破，自动化码头规模数量和
技术水平稳居世界前列。无人机、无人车、无人船试点应用安全有序开展。中国高铁、
中国路、中国桥、中国港、中国快递等“中国名片”更加亮丽。2025 年，落地“人工
智能+交通运输”实施意见，完成约 1700 公里高速公路、2200 余处公路水路附属设施
数字化改造。开展设备更新七大行动，行业装备绿色化、智能化水平显著提升。12328
热线诉求响应率、解决率持续提升，民生服务体验持续优化3。
九绵高速、成南高速扩容等一批重大项目，全省高速公路建成 900 公里、新开工 1000
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公里，创十年新纪录，综合交通进出川大通道达到 54 条，迎来了“蜀道难”到“蜀
道通”迈向“蜀道畅”的新跨越 。
二、经营情况讨论与分析
（一）业务回顾与分析
本集团的主要业务为投资、建设、运营和管理省内部分高速公路项目，绿色能源
投资业务以及沿线资源综合开发。2025 年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂
严峻形势，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展。本集团面对
国内需求不足的不利影响，加力加劲推动项目建设、提升管理水平，加大降本增效力
度，努力创造发展实绩，实现多项经济指标增长。
报告期内，本集团实现营业收入约人民币 875,798.97 万元，同比下降 15.48%，其
中：公路桥梁管理及养护业收入约人民币 468,556.48 万元，占营业收入 53.50%；建造
服务收入约人民币 185,407.97 万元，占营业收入 21.17%；商品销售收入约人民币
占营业收入的 1.38%；租赁业务收入约 6,538.18 万元，占营业收入 0.75%；其他收入
约人民币 7,697.03 万元，占营业收入的 0.88%。归属于上市公司股东的净利润约人民
币 151,315.50 万元，同比增长 3.72%；基本每股收益约人民币 0.4654 元，同比下降
上市公司股东的净资产约人民币 2,015,145.86 万元。
报告期内，集团辖下各高速公路运营情况如下：
全程日均车流量（架次） 通行费收入（人民币 千元）
权 益 比
项目 增 ╱ 增 ╱
例（%） 2025 年 2024 年 （ 减 ） 2025 年 2024 年 （ 减 ）
（%） （%）
成渝高速 100 21,724 20,593 5.49 867,557 854,520 1.53
成雅高速 100 38,389 38,476 (0.23) (0.99)
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成仁高速 100 32,355 32,878 (1.59) 811,198 863,469 (6.05)
成乐高速 100 40,376 39,725 1.64 613,196 626,274 (2.09)
城北出口
（含青龙
场 立 交
桥）注
遂广高速 100 11,146 10,927 2.00 279,764 269,605 3.77
遂西高速 100 10,421 9,387 11.02 189,490 171,791 10.30
二绕西高 26,406 26,639 (0.87)
速
注：根据本公司 2025 年 9 月 5 日于上交所网站刊发的《关于成都城北出口高速公路收费期限
届满的公告》，城北出口高速于 2025 年 9 月 17 日收费期限届满，根据四川省交通运输厅的通告，
自 2025 年 9 月 17 日 24 时起，城北出口高速停止收费，对通行该路段所有车辆免收车辆通行费，
车流量数据为收费期内的日均流量。
通行费收入约占本集团营业收入的 53.50%，较上年 46.10%增加 7.40 个百分点。报告
期内，本集团高速公路的整体营运表现受到以下因素的综合影响：
（1）经济环境因素
“十四五”胜利收官。2025 年，全年国内生产总值（GDP）
发展主要目标任务圆满实现，
为人民币 1,401,879 亿元，按不变价格计算，比上年增长 5.0%，交通运输、仓储和邮
政业增加值 62,092 亿元，比上年增长 5.2%。5四川省深入实施“四化同步、城乡融合、
五区共兴”发展战略，全力以赴拼经济搞建设，全省经济运行稳中有进，生产供给稳
定增长，经济结构持续优化，新兴动能加快释放，高质量发展取得新成效。2025 年，
四川全省地区生产总值（GDP）为人民币 67,665 亿元，按可比价格计算，比上年增长
（2）政策环境因素
根据四川省交通运输厅《关于印发贯彻落实国家四部委鲜活农产品运输“绿色
通道”政策工作方案的通知》（川交函〔2023〕233 号），按照交通运输部等四部委
办公厅《关于进一步提升鲜活农产品运输“绿色通道”政策服务水平的通知》（交
办公路〔2022〕78 号）总体部署，自 2023 年 6 月 1 日起，严格执行全国统一《鲜
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享受“绿色通道”政策。
中国国家铁路集团有限公司联合印发《加快建设交通强国五年行动计划（2023—
强国的行动目标和行动任务，坚持立足持续抓好“两个纲要”和“十四五”系列交
通规划落地实施，谋划推进好“十五五”期交通运输工作，构建安全、便捷、高效、
绿色、经济的现代化综合交通运输体系，实现交通运输质的有效提升和量的合理增
《行动计划》确定的行动目标是，到 2027 年，加快建设交通强国取得阶段性成
长。
果，交通运输高质量发展取得新突破，“四个一流”建设成效显著，现代化综合交
“全国 123 出行交通圈”和“全球 123 快货物流圈”
通运输体系建设取得重大进展，
加速构建，有效服务保障全面建设社会主义现代化国家开局起步。
根据《四川省人民政府办公厅印发〈关于持续巩固和增强经济回升向好态势若
干政策措施〉的通知》（川办规〔2024〕2 号），在 2024 年 4 月 1 日至 2024 年 12
月 31 日期间，对安装 ETC 的非新能源货车省内高速公路通行费，优惠由 5%提高至
能源货车省内高速公路通行费，优惠由 5%提高至 20%；对安装 ETC 的国际标准集
装箱运输车辆省内高速公路通行费，优惠由 30%提高至 60%。根据《四川省人民政
府办公厅印发<关于推动经济持续回升向好的若干政策措施>的通知》
（川办规〔2024〕
根据《四川省交通运输综合行政执法总队关于印发<氢能车辆四川省高速公路
（川交综执〔2024〕137 号），自 2024 年 11 月 6
通行费优惠政策实施细则>的通知》
日起，安装使用 ETC 装置的氢能车辆，同时在四川 ETC 公众号注册成功生效后，在
四川省内高速公路通行，免收车辆通行费。
（3）路网变化及道路施工因素
外围竞争性或协同性路网变化及道路整修施工会对集团辖下高速公路带来不同
程度的正面或负面影响。报告期内，集团辖下部分高速公路不同程度地受到此等因素
的影响：
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成渝高速：轨道交通扩张，成渝高速周边高铁加密，客车车流量有一定下滑，但
货车流量同比有所上升。
成仁高速：受周边道路开通、高铁、高速分流影响，成仁高速车流略降。
二绕西高速：受宏观经济形势影响，导致货运、大型客车流量下降。
遂广遂西高速：因今年周边多条并行道路升级改造及封闭施工，遂广遂西高速承
接了区域交通流的转移与再分配，促使遂广遂西高速车流量及通行费收入提升。
（二）重大投融资项目
建设工程项目及相关事宜的议案。根据交通运输部关于该项目的核准意见，项目总长
调整成都至乐山高速公路扩容建设项目核准事项的批复》（川发改基础〔2022〕298
号），本项目调整后的建设里程为 136.1 公里，估算总投资为人民币 251.5 亿元。该项
目完工后将有利于缓解成乐高速的交通压力，提高成乐高速的整体通行能力和服务水
平。2019 年 11 月 27 日，成乐扩容项目试验段（眉山—青龙）完成既定任务，实现双
向通车；2019 年 12 月 18 日，成乐高速新青龙收费站正式通车运营；2021 年 8 月 2
日，为规范 PPP 项目入库转段审核程序，成都市交通运输局与成乐公司签订《成都至
乐山高速公路扩容建设项目投资协议》《成都至乐山高速公路扩容建设项目政府和社
会资本合作（PPP）项目合同》；2022 年 1 月 27 日，眉山至乐山段 81 公里全面实现
双向八车道通行；2023 年 5 月 11 日，成乐高速扩容项目乐山城区过境复线段通车。
月 31 日止，成乐扩容项目累计完成投资额约人民币 155.25 亿元。
目的议案，本公司与中交路桥建设有限公司组成联合体参与天府新区至邛崃高速公路
项目投标并中标本项目。项目总长约 42 公里，估算总投资约为人民币 86.85 亿元。2024
年 9 月 13 日，天邛高速全线正式建成通车。
册成立，负责天邛高速公路的投资、建设及运营，项目公司注册资本为人民币 17.37
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亿元，其中本公司认缴出资人民币 14.2434 亿元。自开工之日起至 2025 年 12 月 31
日，天邛项目累计完成投资额约人民币 71.44 亿元。
联交易的议案。本公司与华西股份、交通建设集团、路桥集团、高路信息组成联合体
中标 G5 京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目。成雅扩容项目路线全长 159.115
公里，估算总投资约为人民币 285.48 亿元（最终以中国政府有权行政主管机关批准的
金额为准）。
人民币 1 亿元整。自开工之日起至 2025 年 12 月 31 日，成雅扩容项目累计完成投资
额约人民币 1.70 亿元。
（三） 业务发展计划
公司基于对报告期内经营情况的分析与总结，结合对 2026 年经济形势、政策环
境、行业及自身发展状况的预测与判断，围绕“十五五”基本发展思路及 2026 年的
具体经营目标，审时度势制定如下工作计划：
以“品质提升、效益倍增”为目标，深化高速公路主业精益管理。一是做精运营
管理，通过科技赋能实现降本增效与安全保畅，提升通行服务体验。二是抓实项目建
设，全力推动成乐扩容、成雅扩容等重点工程，确保质量与进度，优化全周期投资效
益。三是拓展优质资产，积极并购整合内外部高潜力路产，并前瞻参与新项目筹备，
持续优化路网结构与收益水平。
依托路网资源，加快培育“油气电氢光储”综合能源业务。规模化推进沿线充换
电、光伏及储能设施布局，探索前沿商业模式，实现绿色能源高效利用。致力于打造
交能融合示范，为公司绿色转型提供支撑，力争提升该板块对公司利润的贡献度。
推动服务区从交通节点向商业网点转型。深化“一区一特色”改造，引入优质业
态，打造具有全省影响力的主题服务区品牌，实现非油业务收入稳定增长。创新“服
务区+”商业模式，融合文旅、物流等功能，构建复合生态。同时，加强沿线闲置土
地资源综合利用，拓展增值服务，实现流量变现与资产价值最大化。
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
发挥上市公司资本平台功能，实现产业与金融良性互动。对内，整合优质路产，
夯实资产基础、优化资本结构。对外，围绕新能源、数字经济、低空经济、人工智能
等战略方向，通过产业基金、股权投资等方式，精准孵化或投资与主业协同的优质项
目，培育新的增长点，优化公司产业布局与投资回报。
夯实发展基础，激发企业内生动力。深化体制机制改革，优化机构设置，强化人
才“引育用留”；聚力科技创新，推动科技成果转化；严守安全底线，压实全链条安
全责任，坚守安全生产与合规经营底线，全面强化风险防控，完善监督体系，为公司
高质量发展提供坚实保障。
三、报告期内核心竞争力分析
√适用 □不适用
本公司作为四川省内唯一的公路基建类 A+H 股上市公司，在四川高速公路投资、
建设及运营等领域均发挥着重要影响和作用，旗下路产质量优良、运营能力强，拥有
较强的区域市场地位。公司主要具备以下优势：
高速公路，经过多年的发展，公司已经培养和形成了一支年龄结构合理、经验丰富、
执行能力强的高素质高速公路管理人才和工程技术人才队伍。公司高效、科学、精细
化的公路业务管理体系，在四川省同行业中居于领先地位。
的建设、管理、养护、收费等方面的特许权。同时，本公司的控股股东蜀道投资集团
有限责任公司是四川省高速公路的核心建设主体，控股股东的支持有利于本公司不断
扩大业务规模，增强持续运营能力。
或省道干线高速公路，包括四川至重庆、贵州、云南的出省通道，以及连通省会成都
与省内主要城市的重要区域通道，且多分布于四川省经济较发达地区和旅游热点地区，
区域运输需求大、交通地位显著。
身国家系统推进全面创新改革试验区域、融入“一带一路”及长江经济带建设、推进
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
自由贸易试验区、新一轮西部大开发、成渝城市群、成渝双城经济圈建设等新一轮政
策利好在四川省交汇叠加，为四川经济和交通运输行业提供了前所未有的互动发展和
联动发展机遇。区域经济的发展将带动区域交通运输需求的增长，也将为集团高速公
路业务提供良好的运营环境。此外，根据四川省政府出台的《四川省高速公路网规划
（2022-2035年）》，至2035年，全省高速公路网总规划里程将达20,000公里（含扩容
复线600公里），区域内路网效应将不断增强，受路网效应的叠加影响，全省交通运输
需求将进一步释放，公司未来成长空间较大。
四、报告期内主要经营情况
真贯彻落实各项战略部署，高质量发展水平得到实质性提升。2025 年报告期内，集团
业绩持续取得增长，实现归属于母公司股东的净利润约人民币 151,315.50 万元，同比
增长 3.72%；基本每股收益约为人民币 0.4654 元，同比下降 2.45%。
(一) 主营业务分析
单位：元 币种：人民币
变动比例
科目 本期数 上年同期数
（%）
营业收入 8,757,989,737.49 10,362,174,673.90 -15.48
营业成本 5,706,653,576.66 7,061,012,259.27 -19.18
销售费用 72,914,728.09 76,540,358.75 -4.74
管理费用 483,152,335.24 577,023,838.07 -16.27
财务费用 581,171,150.28 818,933,193.40 -29.03
研发费用 2,766,205.18 0.00 不适用
经营活动产生的现金流量净额 3,318,926,426.39 3,696,066,368.17 -10.20
投资活动产生的现金流量净额 -2,413,524,318.69 -3,195,633,631.19 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 520,966,581.64 464,231,331.64 12.22
营业收入变动原因说明：本期确认的建造服务收入较上年同期减少 84,928.20 万元，
下降 31.42%。
财务费用变动原因说明：本期公司存量合同执行利率下降。
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
□适用 √不适用
√适用 □不适用
报告期内，集团公司实现营业收入约 875,798.97 万元，较上年度减少 160,418.49
万元或 15.48%，营业成本累计约 570,665.36 万元，较上年度减少 135,435.87 万元或
品销售收入以及商品销售成本较上年下降等所致。本年度有关收入、成本的具体分析
详见本节主营业务分行业、分地区情况的说明。
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
(1). 主营业务分行业、分地区情况
单位：元 币种：人民币
主营业务分行业情况
营业收入比 营业成本比
毛利率
分行业 营业收入 营业成本 上年增减 上年增减 毛利率比上年增减（%）
（%）
（%） （%）
公路桥梁管理及养护业 4,685,564,764.53 2,043,506,965.87 56.39 -1.92 5.85 减少 3.20 个百分点
建造服务 1,854,079,683.95 1,854,079,683.95 0.00 -31.42 -31.42 不适用
租赁业 65,381,794.62 35,250,628.93 46.08 2.36 84.86 减少 24.06 个百分点
商品销售 1,954,658,249.53 1,652,091,910.89 15.48 -21.10 -23.88 增加 3.09 个百分点
BT/PPP 项目 121,334,913.80 39,690,521.03 67.29 -35.04 -56.81 增加 16.49 个百分点
其他业务 8,678,957.91 18,572,006.42 -113.99 -91.18 -79.81 减少 120.52 个百分点
主营业务分地区情况
营业收入比 营业成本比
毛利率
分地区 营业收入 营业成本 上年增减 上年增减 毛利率比上年增减（%）
（%）
（%） （%）
四川区域 8,688,262,486.28 5,642,142,263.48 35.06 -13.42 -16.30 增加 2.24 个百分点
其他区域 1,435,878.06 1,049,453.61 26.91 -99.47 -99.61 增加 24.66 个百分点
(2). 产销量情况分析表
□适用 √不适用
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
(3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况
√适用 □不适用
已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况
□适用 √不适用
已签订的重大采购合同截至本报告期的履行情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
合同总金额 本报告期履行 是否正 合同未正常
合同标的 对方当事人 合计已履行金额 待履行金额
（含最高限价） 金额 常履行 履行的说明
中交路桥建设有限
工程施工 4,925,940,900.00 4,915,512,428.00 90,095,360.00 10,428,472.00 是
公司
四川公路桥梁建设
工程施工 3,907,489,567.00 0.00 0.00 3,907,489,567.00 是
集团有限公司
四川省交通建设集
工程施工 13,130,759,190.00 18,950,940.00 18,950,940.00 13,111,808,250.00 是
团有限责任公司
(4). 成本分析表
单位：元 币种：人民币
分行业情况
分行业 成本构成项目 本期金额 本期占总 上年同期金额 上年同期 本期金额较 情况
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成本比例 占总成本 上年同期变 说明
(%) 比例(%) 动比例(%)
公路桥梁管理及养 折旧摊销、征收成本、养
护业 护成本等
建造服务 建造服务成本 1,854,079,683.95 32.86 2,703,361,728.59 38.58 -31.42
租赁业 租赁成本 35,250,628.93 0.62 19,068,538.97 0.27 84.86
商品销售 油品、商品销售成本 1,652,091,910.89 29.28 2,170,407,790.21 30.97 -23.88
BT/PPP 项目 BT/PPP 工程项目成本 39,690,521.03 0.70 91,896,908.05 1.31 -56.81
其他业务 物流成本、服务区成本等 18,572,006.42 0.33 91,996,662.46 1.31 -79.81
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(5). 报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化
□适用 √不适用
(6). 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 √不适用
(7). 主要销售客户及主要供应商情况
属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资
产管理机构实际控制的除外。
A.公司主要销售客户及主要供应商情况
√适用 □不适用
前五名客户销售额6,138.27万元，占年度销售总额0.70%；其中前五名客户销售额中关
联方销售额551.45万元，占年度销售总额0.06%。
前五名供应商采购额27,476.08万元，占年度采购总额65%；其中前五名供应商采购额
中关联方采购额11,495.52万元，占年度采购总额27%。
B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5 名客户中存在新增客户的或
严重依赖于少数客户的情形
□适用 √不适用
报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的 50%、前 5 名供应商中存在新增供应商
的或严重依赖于少数供应商的情形
□适用 √不适用
C. 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示
前五名销售客户
□适用 √不适用
前五名供应商
□适用 √不适用
D. 报告期内公司存在贸易业务收入
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
本期营业收入比上
贸易业务开展情况 本期营业收入 上期营业收入
年同期增减（%）
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国内贸易 195,465.82 247,741.47 -21.10
海外贸易
合计 195,465.82 247,741.47 -21.10
贸易业务占营业收入比例超过 10%前五名销售客户
□适用 √不适用
贸易业务收入占营业收入比例超过 10%前五名供应商
□适用 √不适用
√适用 □不适用
本集团报告期费用项目变动明细及分析详见本年度报告“第九节 七、63.销售费
用 64.管理费用 65.研发费用 66.财务费用”部分。
(1).研发投入情况表
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期费用化研发投入 2,766,205.18
本期资本化研发投入
研发投入合计 2,766,205.18
研发投入总额占营业收入比例（%） 0.03
研发投入资本化的比重（%）
(2).研发人员情况表
□适用 √不适用
(3).情况说明
□适用 √不适用
(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
□适用 √不适用
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
√适用 □不适用
本集团报告期现金流项目变动明细及分析详见本年度报告“第九节 七、78.现金
流量表项目”部分。
(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用 √不适用
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(三) 资产、负债情况分析
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期期末 上期期末 本期期末金
数占总资 数占总资 额较上期期
项目名称 本期期末数 上期期末数 情况说明
产的比例 产的比例 末变动比例
（%） （%） （%）
主要原因是本期经营活动现
货币资金 4,386,603,684.44 6.89 2,947,628,723.00 4.83 48.82 金流量净额增加及投资支出
减少等叠加所致
主要原因是本期公司加强应
应收账款 113,814,041.66 0.18 225,370,286.30 0.37 -49.50 收账款管理，收回大部分应
收货款
主要原因是本期公司实现部
存货 20,778,041.64 0.03 29,867,338.39 0.05 -30.43
分存货销售
主要原因是本期公司完成部
合同资产 2,907,660.00 0.00 10,119,683.75 0.02 -71.27
分项目结算
主要原因是本期公司 BT 项
一年内到期的非流
动资产
内到期
主要原因是本期公司进行装
长期待摊费用 10,209,946.43 0.02 20,840,976.34 0.03 -51.01
修改造
主要原因是本期公司归还部
短期借款 10,007,944.44 0.02 710,503,750.01 1.16 -98.59
分短期借款
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主要原因是本期公司预收租
预收款项 37,789,429.78 0.06 21,259,575.81 0.03 77.75
赁费及充电服务费
主要原因是本期新增永久性
合同负债 23,994,136.06 0.04 17,911,134.56 0.03 33.96
占地补充款确认为合同负债
主要原因是本期公司部分长
长期应付款 1,790,000.00 0.00 52,192,047.91 0.09 -96.57 期应付款重分类至一年内到
期的非流动负债
主要原因是本期公司新发行
其他权益工具 3,202,465,753.46 5.03 2,000,000,000.00 3.27 60.12
主要原因是本期公司其他权
其他综合收益 37,305,641.61 0.06 1,521,471.62 0.00 2,351.94
益工具投资公允价值变动
√适用 □不适用
(1). 资产规模
其中：境外资产16,356,988.80（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为0.03%。
(2). 境外资产占比较高的相关说明
□适用 √不适用
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
年末
项目
账面余额 账面价值 受限类型 受限情况
货币资金 12,740,772.10 12,740,772.10 冻结 是
无形资产* 58,845,371,650.75 51,841,089,936.93 质押 是
合计 58,858,112,422.85 51,853,830,709.03
*无形资产包括成仁高速公路、遂广遂西高速公路、成乐高速公路、天邛高速公路以及成都二绕西段高速公路收费经营权。
□适用 √不适用
(四) 行业经营性信息分析
√适用 □不适用
详见本节“三、经营情况讨论与分析”部分。
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(五) 投资状况分析
对外股权投资总体分析
√适用 □不适用
本报告期末，本公司对子公司及联营企业、合营企业投资账面价值为 180.85 亿元，较期初增加 62.16 亿元，增长 52.37%。系本
期成立四川成雅高速公路有限责任公司及对遂广遂西公司债转股所致。
□适用 √不适用
√适用 □不适用
报告期内，本公司成乐扩容项目、天邛项目、成雅扩容项目的投资进展情况，请参阅本节“三、经营情况讨论与分析（二）重大
投融资项目”部分。
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期公允价 计入权益的累计 本期计提 本期购买金 本期出售/赎
资产类别 期初数 其他变动 期末数
值变动损益 公允价值变动 的减值 额 回金额
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股票 490,539.05 28,971.49 519,510.54
其他 296,106,349.56 52,184,321.29 301,916,850.12
合计 296,596,888.61 28,971.49 52,184,321.29 302,436,360.66
证券投资情况
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本 本
期 期
本期公允 计入权益的
证券 证券 证券 资金 购 出 本期投资 期末账面价 会计核
最初投资成本 期初账面价值 价值变动 累计公允价
品种 代码 简称 来源 买 售 损益 值 算科目
损益 值变动
金 金
额 额
股票 371,746.24 305,579.45 20,708.69 15,385.04 326,288.14
股票 313,986.40 184,959.60 8,262.80 9,915.36 193,222.40
股票 69,396,497.09 104,357,599.56 24,714,103.03 5,096,533.93 94,110,600.12
合计 / / 70,082,229.73 / 104,848,138.61 28,971.49 24,714,103.03 5,121,834.33 94,630,110.66 /
证券投资情况的说明
□适用 √不适用
私募基金投资情况
√适用 □不适用
海南川商壹拾贰号私募基金中心（有限合伙）成立于 2021 年 3 月 17 日，基金规模 27,812.20 万元人民币，实缴规模 14,541.75 万
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
元人民币，其中成都川商兴创股权投资基金管理有限公司作为 GP 出资 100 万元人民币，四川蜀道成渝投资有限公司等共计 34 位法人、
自然人作为 LP 出资 14,441.75 万元人民币。该基金主要以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动（须在中国证券投资基
金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)。目前唯一对外投资为
先导电子科技股份有限公司，持股比例 0.9857%。
衍生品投资情况
□适用 √不适用
□适用 √不适用
(六) 重大资产和股权出售
□适用 √不适用
(七) 主要控股参股公司分析
√适用 □不适用
主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润
四川成乐高速公路有限 负责成乐高速的经营、管理及
子公司 56,079.00 1,787,793.29 435,747.29 221,582.95 40,120.71 33,876.67
责任公司 成乐高速扩容建设工程项目
四川遂广遂西高速公路 负责遂西高速及遂广高速的经
子公司 657,338.00 1,094,201.16 352,582.80 47,132.79 -12,693.34 -12,819.49
有限责任公司 营及管理
四川成邛雅高速公路有 子公司 负责天邛高速的投资、建设及 173,700.00 747,960.02 151,560.98 8,250.83 0.00 0.00
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限责任公司 运营
四川蓉城第二绕城高速
子公司 负责二绕西高速的经营及管理 68,421.00 1,314,749.01 313,233.52 88,926.74 22,541.33 19,462.40
公路开发有限责任公司
成都城北出口高速公路 负责城北出口高速及青龙场立
子公司 22,000.00 35,664.42 34,544.60 8,054.80 5,486.57 4,680.59
有限公司 交桥的经营及管理
主要从事项目投资及管理，公
四川蜀南投资管理有限 路、桥梁、隧道基础设施的建
子公司 20,000.00 216,379.21 56,214.73 12,994.99 430.58 -1,578.08
公司 设、养护、设计、技术咨询及
配套服务
四川蜀道成渝投资有限 主要从事符合本公司发展方向
子公司 15,277.25 50,662.80 26,779.46 0.00 83.34 185.09
公司 的投资、投资咨询服务等
主要负责高速公路沿线资产、
四川蜀厦实业有限公司 子公司 20,000.00 47,620.52 41,120.63 12,364.50 1,295.19 962.87
服务区、广告等业务的管理
主要从事高速公路及城市充换
四川蜀道新能源科技发 电、电池银行、加氢等新能源
子公司 48,000.00 61,232.75 45,210.94 10,229.35 983.74 1,048.91
展有限公司 基础设施的投资、建设、运营
业务
建设工程施工；输电、供电、
四川成渝新能建设有限 受电电力设施的安装、维修；
子公司 10,000.00 14,736.12 6,604.83 2,735.28 -368.89 -369.68
公司 室内装饰装修；建设工程设计
等
信成香港投资有限公司 子公司 股权投资业务 13,290.90 22,425.75 21,950.48 0.00 1,287.81 1,169.43
主要从事高速公路沿线加油站
四川中路能源有限公司 子公司 油品销售业务，以及化工产品 5,200.00 32,163.31 25,571.91 105,655.64 7,276.91 5,298.94
销售业务
四川成雅高速公路油料 主要从事高速公路沿线加油站
子公司 2,720.00 14,351.28 12,198.58 77,319.79 6,287.84 4,781.70
供应有限责任公司 油品、LNG 销售业务
主要从事多式联运枢纽投资、
四川省多式联运投资发 运营服务，供应链管理服务，
子公司 100,000.00 103,240.76 92,792.66 1,200.72 -7,746.42 -7,752.62
展有限公司 国际货物运输代理服务，技术
装备服务等业务
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
四川成渝私募基金管理 主要从事私募股权投资基金管
子公司 2,000.00 597.12 458.68 16.64 -200.06 -200.06
有限公司 理、创业投资基金管理服务
四川成雅高速公路有限 负责成雅高速扩容建设工程项
子公司 10,000.00 271,741.84 270,000.00 17,076.20 0.00 0.00
责任公司 目
报告期内取得和处置子公司的情况
√适用 □不适用
公司名称 报告期内取得和处置子公司方式 对整体生产经营和业绩的影响
四川成雅高速公路有限责任公司 新设成立 新增建造服务收入
其他说明
□适用 √不适用
(八) 公司控制的结构化主体情况
□适用 √不适用
四川成渝高速公路股份有限公司 2025 年年度报告摘要
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
√适用 □不适用
建设从此步入快速发展的轨道。经过 30 余年的发展，我国高速公路行业已经取得了
举世瞩目的成绩，高速公路行业竞争格局也在发生变化。一方面，伴随高速公路行业
的快速发展，我国高速公路企业也在此历史性机遇中迅速成长，公司数量不断增加、
公司规模不断扩大。目前来看，由于高速公路经营仍具有一定的垄断性，高速公路企
业之间的竞争主要表现为企业获取项目能力的竞争，其中，一批起步早、资质优、管
理顺的高速公路公司已脱颖而出，并从中涌现出一批优秀的上市公司。另一方面，随
着公路行业发展环境的变化，以前靠投资与需求相结合就能实现快速增长的模式已不
可持续，在绿色发展、生态发展成为行业当前主要发展方向的背景下，高速公路行业
发展需要面临的诸如环境保护、土地综合利用、资源有效供给等硬性约束明显增强，
加之受企业筹集低成本资金难度的加大、各种交通运输工具和运输方式的日新月异、
高速公路建设及维护成本的快速增长等因素影响，行业发展面临诸多竞争和挑战。
本集团行业发展趋势可参阅本年度报告“第四节 董事长报告书”之“前景及策
略”部分。本集团主要行业优势以及行业地位的相关信息请参阅本节“二、报告期内
公司所处行业情况”“四、报告期内核心竞争力分析”部分。
(二)公司发展战略
√适用 □不适用
发展思路为指引，抢抓发展机遇，厚植核心优势，持续提升公司核心竞争力与可持续
发展能力，为实现高质量发展奠定坚实基础。
价值创造， 持续深化改革、做优经营、做强产业，进一步提升公司整体创效能力、发
展能级，确保“十五五”开局稳步前行。
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(三)经营计划
√适用 □不适用
详情请参阅本节“三、经营情况讨论与分析（三）业务发展计划”。
(四)可能面对的风险
√适用 □不适用
企业面临的风险，是指未来的不确定性对企业实现经营目标的影响。本集团主要
从事收费公路等基础设施的投资、建设和经营管理，近几年，随着集团业务的快速发
展和规模上升，所面临的风险亦随之增大，主要包括政策、市场、财务及管理等方面
的风险。公司高度重视上述风险，主动对经营过程中的风险事项进行识别、评估及应
对，建立和完善系统的风险管理机制。
（1）风险状况/分析：
收费政策的调整
本公司的盈利主要来源于收费公路经营及投资。根据《公路法》《收费公路管理
条例》及《四川省高速公路条例》的有关规定，高速公路公司本身没有收费标准的自
主定价权，其所辖高速公路收费标准的确定与调整须报省交通主管部门会同同级物价
主管部门核定批准。如若经营环境、物价水平及经营成本等因素发生较大变化，高速
公路公司可以提出收费标准调整申请，但不能保证申请能及时获得批准。此外，如果
政府出台新的高速公路收费政策，高速公路公司须按规定执行，一定程度上将影响其
经营效益的稳定。
经营期限的限制
根据《收费公路管理条例》的规定，收费公路的收费期限，由省、自治区、直辖
市人民政府按照有关标准审查批准。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性
公路收费期限，最长不得超过 30 年。
集团辖下现有路产诸如成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、遂西高速、
遂广高速、二绕西高速的收费经营期分别截至 2027 年、2029 年、2029 年、2042 年、
有高速公路收费期限届满而公司又无其他新建或收购的经营性高速公路项目及时补
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充，将对公司可持续经营能力产生不利影响。
收费方式的调整
自 2020 年 1 月 1 日起，全国高速公路省界收费站全部取消，不停车快捷收费系
统正式启用，高速公路收费模式的重大调整对公司收费公路管理水平带来了新的挑战。
首先，新的收费系统启用之初，在实际运转过程中存在部分技术性和操作性问题，考
验公司的设备设施性能以及管理人员技术水平；其次，由于电子收费方式在很大程度
上取代人工收费，公司将面临大量收费人员转岗安置的问题。
（2）管理/应对措施：
对于政策风险，一方面公司要主动作为，加强与政府主管部门的沟通汇报，争取
获得政府支持和社会理解；另一方面，更要强化企业自身实力，提高抗风险能力。为
此，本公司以“资源整合、资产运营、科技赋能”为抓手，夯实高速公路核心主业支
撑地位，促进公司资产规模和经营的持续增长。本着积极、审慎的原则，充分运用自
身管理和技术等资源优势，积极研究和尝试与收费公路行业和公司核心业务能力相关
的产业与业务。
（1）风险状况/分析：
宏观经济波动的风险
公路运输量和周转量与国内 GDP 高度相关。就高速公路而言，宏观经济波动将导
致经济活动对运力要求的变化，即公路交通流量、收费总量的变化，从而直接影响高
速公路公司的经营业绩。虽然中国经济平稳发展的长期趋势不会改变，但目前经济环
境的压力亦不容忽视。当前国际国内经济运行中不断出现的新情况、新问题亦将对中
国经济构成隐忧和挑战，这些因素将给集团收费公路项目的运营带来不确定性。
路网变化风险
为加快四川省西部综合交通枢纽的建设及构建完善的城市交通，政府及交通主管
部门将适时修改和完善区域公路路网的规划和设计，通过新建高速公路和城市快速通
道等措施打造日益完善和便捷的公路路网。
根据《四川省高速公路网规划（2022-2035 年）》，全省高速公路总规模将达 2 万
公里（含扩容复线 600 公里），其中，国家高速公路 8,500 公里，省级高速公路 1.15
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万公里，另规划设置远期展望线 1,700 公里。规划实施后，到 2035 年，将形成“主
轴高效直连、两翼顺畅通达、三带密切联系、三州便捷连通”的省域高速公路网，高
速公路规划密度将提升至 4.11 公里/百平方公里，更好支撑经济社会发展，全面适应
人民日益增长的美好生活需要。“十五五”时期，四川省将持续构建现代化基础设施
体系。打造国家综合立体交通极，促进通道网、物流网、数联网融合发展，加快建设
交通强省。同时，竞争性或协同性路网变化以及短期分流和长期网络效应产生的增量
刺激，都对集团辖下高速公路带来不同程度的正面或负面影响。
（2）管理/应对措施：
针对市场风险，公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产所在
地的区域经济对公司业务经营的影响并制定相应的应对策略，力所能及地降低宏观经
济波动对公司经营活动的影响。同时，公司将与政府和同行企业加强沟通，及时了解
路网规划、项目建设进度和后续调整方案等信息，提前做好路网研究和分析，准确把
握交通流量变化趋势，同时以提升路网服务质量、加大稽查力度等方式积极引流，以
保障公司经营及发展战略决策的准确性
（1）风险状况/分析：
潜在的税务风险
公司面临的潜在税务风险主要包括两方面：一方面是公司的纳税行为不符合税收
法律法规的规定，应纳税而未纳税、少纳税，从而面临补税、罚款、加收滞纳金、刑
罚处罚以及声誉损害等风险；另一方面是公司经营行为适用税法不准确，没有用足有
关优惠政策，多缴纳了税款，承担了不必要的税收负担。
融资风险
随着公司投资项目的增加，投资规模保持较快增长，公司对外融资需求逐步变大。
当前货币政策下，境内商业银行贷款成本相对较高，且受限于银行对放贷规模和投资
方向的控制。为满足未来发展需要，充分利用自身作为 A+H 股上市公司的优势，公司
持续探索构建一个多层次、多渠道的融资模式，从而实现资金成本和融资结构的尽量
优化。同时，尝试新的融资方式和融资渠道不可避免会涉及大量之前所不熟悉的监管
政策和法律法规，倘若了解和掌握不够，公司可能承受相关风险。
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（2）管理/应对措施：
针对潜在的税务风险，公司对此采取了较为有效的税务风险防范措施，一是加强
税收法规、政策的学习，主动取得税务征收、稽查机关的业务指导；二是聘请税务代
理和咨询服务机构为公司的税务工作提供咨询意见；三是针对潜在的税务风险点设计
控制措施，并加强对税收业务岗位工作的流程检查和控制。针对融资风险，公司采取
了以下风险控制措施：一是加强对相关人员的培训，引导其不断学习成长；二是与境
内外金融机构建立战略合作伙伴关系，通过长期稳定合作确保互利互赢；三是必要时
引进中介机构为公司的融资决策和融资方案的实施提供专业意见。
（1）风险状况/分析：
日常运营风险及自然灾害风险
高速公路建成通车后，需要定期对道路进行日常养护，以保证良好的通行环境。
如果需要维修的范围较大、维修时间较长，则会影响车流量；在经营过程中，如遇洪
涝、塌方、地震等不可预见的自然灾害，高速公路极有可能造成严重损坏并导致一定
时期内无法正常使用；如遇浓雾、严重冰雪天气，高速公路将会局部甚至全部短时间
关闭；一旦发生重大交通事故，可能造成堵车、通行能力减弱和路桥损坏。这些情况
的出现将直接导致通行费收入减少、维修成本增加，影响高速公路公司的经营。
高速公路项目投资风险
高速公路行业的特点是投资大、回收期长，属于典型的资本密集型行业，因此项
目投资策略和决策是决定公司资产质量和收益水平的关键因素。集团定期对投资策略
进行检讨和调整，并利用可行性研究报告、交通量预测及估值报告等外部专业报告，
以尽量提升项目评价质量，但是由于外部环境复杂多变，若项目主要假设条件或基础
数据发生变化等，都可能导致项目投资实际效果不能达到预期。
（2）管理/应对措施：
针对以上管理风险，公司已经并将继续从以下各方面采取措施进行防范和应对：
加强对道路的预防性养护维修工作，并合理安排工程实施方案；有效发挥交通执法、
高速交警、公司路产管护的综合管理手段，加强特殊天气下的上路巡查制度，力保路
况良好和通行安全、顺畅；大力开展对优质项目的收集、研究、论证及储备工作，适
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时调整项目投资策略，为集团创造更多的可持续发展增长点；同时，在集团内部持续
推进内部控制制度，提高集团管理的规范化、精细化水平，强化企业的执行效率和创
新能力，提升企业的综合管理能力。
(五)其他
□适用 √不适用
六、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况
和原因说明
□适用 √不适用
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