上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：688016 公司简称：心脉医疗
上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司
上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险。具体内容详见本报告第三节“管理层讨论与分
析”之“四、风险因素”，敬请广大投资者查阅。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
□是 √否
公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本为
的股份数量后公司股份数量为120,841,074股，以此计算公司拟派发现金红利总额为120,841,074元
（含税）。本年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额为278,026,640.20元；2025年
度，公司以现金为对价，采用集中竞价交易方式回购股份数量1,154,975股，支付的总金额为
年度归属于上市公司股东净利润的比例70.67%。其中，以现金为对价，采用要约方式、集中竞价
方式回购股份并注销的回购（以下简称回购并注销）金额0元，现金分红和回购并注销金额合计
上述利润分配方案已经第三届董事会第十三次会议审议通过，尚需提交股东会审议。
母公司存在未弥补亏损
□适用 √不适用
□适用 √不适用
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第二节 公司基本情况
√适用 □不适用
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
及板块
人民币普通股（A 上海 证券 交易 所
心脉医疗 688016 不适用
股） （科创板）
□适用 √不适用
董事会秘书 证券事务代表
姓名 严冬梅 刘芷言
联系地址 上海市浦东新区康新公路3399弄1号 上海市浦东新区康新公路3399弄1号
电话 021-38139300 021-38139300
传真 021-33750026 021-33750026
电子信箱 irm@endovastec.com irm@endovastec.com
心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械领域的研发、生产和销售。在主动脉介入
医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业，公司在该领域的
主要产品为主动脉覆膜支架系统；在外周血管介入医疗器械领域，公司深耕多年，目前已拥有
ReewarmPTX/雪雁PTX 药物球囊扩张导管、CROWNUS/赤狐外周血管支架系统、Vflower/海桥
静脉支架系统、Vewatch/海神盾腔静脉滤器、Vepack/海神索滤器回收器、HawkNest/鹰巢
带纤维毛栓塞弹簧圈等产品；另外，公司拥有国内第一款获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术
中使用的术中支架系统。公司坚持以“提供能延长和重塑生命的可普惠化真善美方案”为使命，
致力于成为主动脉及外周血管介入治疗领域全球领先的高科技公司。
公司始终坚持以产品和技术为导向，坚持具有自主知识产权产品的研发和创新，逐步实现从
技术跟随到技术引领的角色转换。经过多年潜心研发，公司掌握了涉及治疗主动脉疾病的覆膜支
架系统的核心设计及制造技术，成功开发出第一个国产腹主动脉覆膜支架、国内第一款获批上市
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的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。公司自主研发的 Castor/通天戈分支型主
动脉覆膜支架及输送系统首次将 TEVAR 手术适应证拓展到主动脉弓部病变，是全球首款获批上市
的分支型主动脉支架；公司自主研发的新一代单分支覆膜支架 Cratos/通天镰分支型主动脉覆膜
支架系统于 2025 年 3 月获得注册证，简化了分支型支架的手术操作，实现了支架小弯侧主动调控，
提升了手术安全性；另有自主研发的 Hector/通天戟胸主动脉多分支覆膜支架系统用于腔内治疗
累及主动脉弓三分支的主动脉弓病变，该产品已入选创新产品绿色通道并已启动国内多中心临床
试 验 ， 同 时 在 海 外 获 得 了 欧 盟 CMD （ 定 制 医 疗 器 械 ） 证 及 美 国 FDA 突 破 性 医 疗 器 械 认 定
（Breakthrough Device Designation）。
》（该程
序已于 2018 年修订为《创新医疗器械特别审查程序》），针对具有我国发明专利、技术上具有国内
首创、国际领先水平，并且具有显著临床应用价值的医疗器械设置特别审查通道；截至目前，公
司已上市及在研产品中有 9 项产品进入上述通道，进入特别审批通道的产品数量排名在国内医疗
器械企业中处于领先地位。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
公司产品（包括代理产品）主要分为主动脉支架类、外周及其他类产品，各产品具体情况如
下：
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心脉医疗主动脉及外周血管疾病一体化解决方案（图）
产品类别 已获证产品名称 产品简介
Castor/通天戈分支型主动
该产品用于治疗胸主动脉夹层，且其近端破口在
脉覆膜支架及输送系统
左颈总动脉远端 15mm 与左锁骨下动脉（LSA）
Cratos/通天镰分支型主动 远端 20mm 之间或夹层逆撕至 LSA。覆膜支架锚
脉覆膜支架系统 定区长度应≥15mm。
主动脉支架类-
胸主动脉覆膜
支架系统 Talos/通天眼直管型胸主动 “会呼吸”的 Talos支架适用于 Stanford B 型主
脉覆膜支架系统 动脉夹层的手术治疗
Hercules/通天杖Low Profile
用于瘤体局限于血管直管段的主动脉瘤的治疗
直管型覆膜支架及输送系统
用于近端瘤颈长度≥15mm 的腹主动脉瘤的腔
Minos/定海塔腹主动脉覆
内治疗，是心脉医疗的新一代腹主动脉覆膜支
主动脉支架类- 膜支架及输送系统
架系统
腹主动脉覆膜
支架系统 Aorfix腹主动脉覆膜支架系 该产品专为治疗腹主动脉瘤而设计，尤其适用于
统 血管严重扭曲和复杂的主动脉病变患者。
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Altura腹主动脉覆膜支架系
该产品适用于腹主动脉瘤的腔内治疗。
统
Aegis/定海石分叉型大动脉 用于瘤体累及髂总动脉的腹主动脉瘤的治疗，
覆膜支架及输送系统 是国内唯一一款采用一体式结构的覆膜支架
Hercules/定海杵分叉型覆 用于近端瘤颈大于 15mm 的肾下型腹主动脉瘤
膜支架及输送系统 的治疗
L-REBOA/通天盾主动脉阻 用于主动脉的临时性血流阻断，是国内首个专用
断球囊导管 于复苏性主动脉球囊阻断术（REBOA）的产品
主动脉支架类-
其他手术辅件 用于辅助大动脉覆膜支架的扩张，适用于对释放
Hercules/通天锤球囊扩张
后的覆膜支架进行扩张
导管
用于 Stanford A 型和常规介入无法治疗的复杂
Fontus/通天刃分支型术中
Stanford B 型主动脉夹层的手术治疗，是心脉医
支架系统
外周血管及其 疗继 CRONUS 之后的全新一代术中支架产品
他类-术中支架
用于 DeBakeyⅠ型主动脉夹层的手术治疗和部
系统
CRONUS/通天刀术中支架 分 DeBakeyⅢ 型主动脉夹层的手术治疗，是国
系统 内第一款可以在开放手术中使用的主动脉覆膜
支架
用于经皮腔内血管成形术中股腘动脉的球囊扩
ReewarmPTX/雪雁PTX 药物 张，通过紫杉醇作用于病变血管壁以抑制平滑肌
球囊扩张导管 细胞增殖，从而治疗动脉粥样硬化性狭窄或闭塞
性病变
用于髂动脉、股动脉、腘动脉、腘下动脉和肾动
ReeAmber/蜂鸟外周球囊扩 脉狭窄性病变，以及自体或人工合成动静脉透析
张导管 瘘管的阻塞性病变的治疗，也可用于外周血管中
的球囊扩张型及自膨胀型支架的后扩张
用于经皮腔内血管成形术（PTA）中对腹股沟以
外周血管及其 Reewarm/云雀外周球囊扩 下动脉，包括髂动脉、股动脉、股浅动脉、腘动
他类-外周动脉 张导管 脉和膝下动脉，因动脉粥样硬化引起的狭窄或闭
塞性病变的扩张
用于外周血管系统的经皮腔内血管成形术
（PTA）
，包括髂动脉、股动脉、腘动脉、胫动脉、
Ryflumen/金刚外周高压球 腓动脉、锁骨下动脉和肾动脉，同时适用于自体
囊扩张导管 或人造透析用动静脉瘘的堵塞病变的治疗以及
外周血管系统中的球囊扩张支架或自扩张支架
的后扩张
HawkNest/鹰巢带纤维毛栓 用于外周血管动脉瘤、动静脉畸形和动静脉瘘等
塞弹簧圈 的填塞治疗
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适用于外周血管动脉瘤、动静脉畸形及动静脉瘘
HawkMaster/龙鸢可解脱带
的填塞治疗，将为临床提供更多国产栓塞治疗方
纤维毛栓塞弹簧圈
案选择
用于治疗股浅动脉（SFA）和/或腘动脉近段有症
Veryan BM3D外周支架系统
状的初发病变，是全球首个 3D 螺旋支架
用于治疗髂动脉、股动脉以及锁骨下动脉的狭窄
CROWNUS/赤狐外周血管支
或闭塞，以及髂动脉、股动脉、锁骨下动脉经皮
架系统
穿刺血管成形术（PTA）后引起的再狭窄或闭塞
在髂股静脉内使用，用于治疗非血栓性髂静脉压
Vflower/海桥静脉支架系统 迫综合征、深静脉血栓形成及深静脉血栓形成后
综合征
用于外周血管系统，包括髂动脉和髂股静脉的经
SeaDragon/海龙外周球囊扩 皮腔内血管成形术以及用于自体或人工动静脉
张导管 透析瘘的阻塞性病变的治疗，该产品同样适用于
支架和覆膜支架在上述外周血管中的术后扩张
外周血管及其 用于预防下腔静脉系统栓子脱落而引起的肺动
他类-外周静脉 Vewatch/海神盾腔静脉滤 脉栓塞，通过介入的方式在下腔静脉置入滤器，
器 拦截脱落的深静脉血栓，预防肺栓塞发生或复
发，具有经股静脉或经颈静脉 2 种入路方式
由抓捕器和鞘管/扩张器两个部分组成，预期通
Vepack/海神索滤器回收器
过抓捕器经皮移除腔静脉滤器
由一次性使用静脉腔内射频闭合导管和静脉腔
VeinPro静脉腔内射频闭合系
内射频闭合发生器组成，适用于下肢大隐静脉曲
统
张的治疗
用于经颈静脉肝内门静脉穿刺，进行 TIPS 手术
Tipspear/穿云箭经颈静脉
（经颈静脉肝内门体分流术），以降低门静脉高
外周血管及其 肝内穿刺套件
压
他类-肿瘤介入
类 FinderSphere/夜明珠聚乙烯 适用于富血管型实质性器官恶性肿瘤的栓塞治
醇栓塞微球 疗
用于外周血管病变的开通，预期与导丝配合使
Reflow-speX支持导管 用，以通过外周血管的狭窄闭塞病变，尤其为开
外周血管及其
通下肢长段闭塞病变提供助力
他类-外周血管
手术辅件 用于外周血管内诊断或介入治疗手术中引导导
DEMANTOID外周血管用导丝
管的插入
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公司所处医疗器械行业，所采用的经营模式是根据行业特点确定的，公司目前已拥有独立且
完整的采购、生产、研发、销售和服务体系。公司主要经营模式如下：
公司设置采购部门实施采购管理，并利用信息系统对采购过程进行控制和监督。公司生产部
门、研发部门负责提供所需物品的采购申请，采购部门主要负责产品生产研发所需相关原材料、
耗材、固定资产和委外服务等的采购管理工作，品质部门负责采购商品和服务的检验，财务部门
负责审核和监督采购预算及资金支付。采购部门定期对合格供应商进行复评工作。
公司生产主要采取以销定产、适量备货的原则指导生产计划的制定。生产部门根据月度销售
预测和当前库存情况，制定月度生产计划，在各部门的配合下，确保生产计划准时完成。生产部
根据发货速度、当前成品库存量、半成品库存量、生产能力以及研发验证等需求制定各车间的周
生产计划。根据产品类型的不同，成品库存量保持在合理的水平，一般为 1 至 3 个月。生产过程
中，公司严格按照 YY/T0287-2017《医疗器械质量管理体系用于法规的要求》
、GB/T19001《质量
管理体系要求》
《无菌医疗器具生产管理规范》
《医疗器械生产企业质量管理体系规范-植入性医疗
器械实施细则》等政策文件的要求制定并实施相关生产和品质检测制度。
公司主要采用经销及直销模式进行销售，经销模式指公司向经销商销售产品，再由经销商销
售至医院等医疗机构，直销模式指公司直接或通过第三方物流平台向医院销售产品。公司通过组
织或参加学术推广会、学术研讨会、行业展会等方式介绍公司产品原理特点、使用方法、应用效
果等，进行产品推广。公司与经销商的合作模式均为买断式经销。经销商采购公司产品后，直接
或通过配送商销售给医院。一般情况下，医院不进行备货，在患者入院后，医院提出产品采购需
求，经销商或配送商将产品运送至医院。为集中销售力量、强化营销功能，公司分别成立了市场
部和销售部。市场部主要负责品牌宣传、学术推广、产品培训和招投标等工作；销售部主要负责
产品准入（招投标）、经销商管理，并提供产品推广技术支持等工作。
由于行业主管部门对医疗器械产品上市实施严苛的准入制度，一项三类医疗器械新产品从规
划设计到最终推向市场的周期根据行业经验可能长达 5 至 10 年，二类器械可能需要 3-5 年。公司
合理规划中短期和长期的科研方向、合理分配各阶段项目的资金投入安排，建立“以市场需求为
导向”的研发机制，通过市场反馈和建议确定产品研发方向，并结合“产品生命周期管理”、“里
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程碑管理”等研发管理制度来管控技术更新迭代等技术风险，通过年度研发预算、定期预实分析
等手段有效控制新产品研发及注册进程。
公司通过“产品生命周期管理”建立了具有前瞻性的研发体系，结合不同产品的不同生命周
期阶段，及时把握市场需求，保证持续的产品创新能力和高效的新产品迭代速度。而基于“里程
碑管理”，公司能有效分解研发目标，通过每一阶段对各人员角色职责的考核和监管，以保证项目
开发过程的进度和质量。
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
(1). 行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）公司所处行业及基本特点
根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司属于专用设备制造业（分类
代码 C35）；按照《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017）
，公司属于专用设备制造业（分类代码 C35）
中的医疗仪器设备及器械制造（分类代码 C358）。根据《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统
计局令第 23 号），公司属于“4.2 生物医学工程产业”中的“4.2.2 植介入生物医用材料及设备
制造”。医疗器械行业与生命健康息息相关，医疗器械的需求属于刚性需求，行业抗风险能力较
强，因而行业的周期性特征并不明显。
（2）全球医疗器械市场
根据弗若斯特沙利文分析，2017 年至 2021 年全球医疗器械市场规模从 4,050 亿美元增长至
元，期间复合年增长率分别为 7.0%和 5.5%。
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（3）我国医疗器械市场发展情况
与全球医疗器械市场相比，中国医疗器械市场发展相对更加迅速。一方面，随着人口老龄化
加剧，居民生活水平和健康意识的提高，中国医疗器械产品市场需求持续增长；另一方面，在国
家医疗器械行业支持政策的影响下，国内医疗器械行业整体步入高速增长阶段。
根据弗若斯特沙利文分析，2017 年至 2021 年，中国医疗器械市场规模从 4,403 亿元增长至
于国产和创新医疗器械的大力支持，中国医疗器械市场将有望持续保持高速增长的良好态势，未
来市场增长空间广阔，2025 年中国医疗器械市场规模预计将增长至 12,442 亿元，到 2030 年预计
将增长至 16,606 亿元，期间复合年增长率分别为 10.2%和 5.9%。
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（4）心血管介入器械市场发展概况
①心血管介入器械定义和分类
介入治疗是心血管疾病领域新兴的治疗方法。在心血管疾病领域，介入治疗在疾病诊治过程
中实现了微创化、闭合化和数字化，逐渐成为与传统内科和外科并列的临床三大支柱性学科。目
前临床应用中，按介入产品使用的发病部位划分，心血管介入器械主要分为以下几类：
②中国心血管介入器械市场规模
由于心血管疾病死亡率和致残率高，未满足的临床需求极大地促进了相关医疗器械的发展，
且介入治疗由于具有创伤小、恢复快等优点，采用介入手段治疗心血管疾病逐渐成为临床首选方
式之一，我国心血管介入器械市场也随之不断增长。
中国在部分心血管介入医疗器械领域，尤其是主动脉及周围血管介入器械领域正处于发展初
期，随着技术革新和国产企业的崛起，我国主动脉及周围血管介入器械市场拥有巨大的发展潜力
和发展空间，有望逐步接近国际先进水平。
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根据弗若斯特沙利文分析，按产品出厂价计算，2021 年我国心血管介入器械市场规模为 372
亿元，预计到 2030 年市场规模将达到 1,402 亿元，2025 年至 2030 年期间的年复合增长率为 15.9%。
（5）主动脉介入医疗器械市场发展概况
主动脉疾病主要包括主动脉夹层和主动脉瘤。其中，主动脉夹层指主动脉腔内血流从主动脉
内膜撕裂处进入主动脉中膜，使中膜分离，沿主动脉长轴方向扩展形成主动脉壁的真假两腔，血
液在真、假腔之间流动或形成血栓后，通常会引起持续性难以忍受的胸痛、心力衰竭或心源性休
克等临床症状，病死率极高。主动脉瘤指由于各种原因造成胸主动脉壁正常结构的损害，表现为
主动脉局部或弥漫性膨胀扩张，且内径达到扩张前的 1.5 倍以上。可由主动脉夹层、创伤及感染
继发而来。胸主动脉内血压及血流剪切力极高，成瘤以后若出现破裂，则出血速度和出血量非常
大，死亡率极高。
目前我国治疗主动脉疾病的临床方案主要为药物保守治疗、外科开放式治疗和腔内介入治疗。
腔内介入治疗是近年来迅速发展的临床治疗技术，是通过采用一系列介入器械与材料和现代化数
字诊疗设备进行结合的诊断与治疗操作。
近年来，主动脉腔内介入治疗凭借其创伤小、并发症少、安全性高、患者痛苦少等优势受到
临床医生和患者的高度认可。根据弗若斯特沙利文分析，2021 年全球主动脉腔内介入支架市场规
模达 17.8 亿美元，在全球大型医疗器械企业不断进行技术创新，加速产品迭代的驱动下，预计全
球主动脉腔内介入支架市场规模在 2030 年将增长至 32.3 亿美元。
由于我国主动脉介入领域相关疾病的筛查率、就医率相对较低，从主动脉介入手术量与相对
应人口总量的比例来看，中国与美日等发达国家仍存在较大差距，整体市场规模较国外成熟市场
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亦差距相对较大。根据弗若斯特沙利文分析，我国主动脉腔内介入支架尚处于发展初期，按产品
出厂价计算，2021 年中国主动脉腔内介入支架市场规模为 24.0 亿元。
随着我国主动脉疾病筛查技术的不断发展、临床经验的不断提升以及居民健康意识的不断提
高，未来我国主动脉介入医疗器械市场规模将持续提升。
我国主动脉腔内介入支架尚处于发展初期，根据弗若斯特沙利文分析，2021 年市场规模达 24.0
亿人民币，市场主要竞争者为美敦力、戈尔等，以欧美国家跨国企业为主导，在国内企业中，心
脉医疗是行业主要竞争者。随着医疗器械生产企业研发加速，产品更新迭代逐渐加快，企业市场
推广和技术培训下沉到基层医院，产品渗透率不断增加，但随着高值医用耗材相关集采和 DRG 政
策的密集出台，受 2024 年市场环境变化及后续潜在集采政策影响，市场规模将由 2024 年的 39.4
亿元人民币下降至 29.1 亿元人民币。预计到 2030 年，中国主动脉腔内介入支架市场规模将达到
比分别为 53.2%和 46.8%。
中国主动脉腔内介入支架的市场规模，2017-2030 预计
（6）外周血管介入医疗器械市场发展情况
外周血管疾病主要包括外周动脉疾病和静脉疾病。外周动脉疾病是指因外周动脉局部狭窄或
闭塞导致身体局部缺血的疾病，下肢动脉狭窄或闭塞后，会引起间歇性跛行、腿部或足部皮肤发
冷、慢性疼痛和坏疽等症状。静脉疾病主要包括静脉曲张、深静脉血栓及静脉受压等引起的血流
受阻、肢体肿胀等一系列病症。
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目前，外周血管疾病的治疗方法主要有药物治疗、外科手术治疗和介入治疗三种方式。其中
介入治疗通过相关介入器械的应用撑开阻塞血管，恢复血流通畅，具有创伤小，病人恢复快等优
势，产品主要包括球囊、支架、斑块切除、取栓导管、CTO 开通器械等。
①中国外周动脉介入治疗器械市场分析
球囊成形术和外周动脉支架置入是目前针对外周动脉闭塞的两种主要非手术治疗方式。外周
动脉使用的介入器械主要包括外周动脉支架、球囊扩张导管、远端保护器、导引导丝、导引导管
等。
随着中国居民生活水平提高以及对健康重视程度的不断提升，未来我国外周动脉介入手术量
将不断增长。随我国外周动脉介入手术量不断增加，我国外周动脉介入支架和球囊市场也将不断
扩大。根据弗若斯特沙利文分析，按厂家出货量和出厂价口径统计，预计到 2030 年中国外周动脉
介入支架和球囊市场将增长至 68.0 亿元。
②中国外周静脉介入治疗器械市场分析
相较于主动脉疾病，我国静脉疾病介入治疗发展处于更为早期的阶段。静脉疾病介入治疗所
采用的器械主要以进口厂商为主，且在临床应用中，静脉剥脱等传统外科术式仍是治疗静脉曲张
和深静脉血栓等较为常见静脉疾病最主要的治疗方案。
目前我国静脉腔内治疗介入器械的市场相对有限但市场整体呈现快速增长趋势。根据弗若斯
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特沙利文分析，至 2021 年中国外周静脉介入器械市场规模约为 10.1 亿元，2017 年至 2021 年间
的复合年增长率约为 18.2%，且该快速增长的态势将随着静脉介入手术在临床应用中的增长进一
步快速攀升，到 2030 年市场规模将达到 49.9 亿元，2021 年至 2030 年的复合年增长率为 19.5%。
（7）肿瘤介入医疗器械市场发展情况
根据亿欧智库预测，2021-2025 年，中国肿瘤介入器械市场规模将从 109.1 亿增长至 175.7 亿，
年复合增速 12.7%。
（8）主要技术门槛
公司所从事的主动脉及外周血管介入医疗器械行业属于医疗器械高值耗材领域，属于一个多
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学科交叉、知识密集、资金密集型的高技术产业，产品综合了医学、材料科学、生物力学、机械
制造等多种学科及技术，公司主营业务对应的第Ⅲ类医疗器械产品，有着严格的行业准入标准和
管理规定，从研发立项至获得国内外市场准入许可周期较长，一般为 5-10 年，企业需要通过长期
的过程积累产品专业技术和科研开发能力。同时在产品生产过程中，对生产环境、产品的制造工
艺等要求极高，需要在长期的生产过程中不断优化和改进产品设备，对于缺乏符合要求的工艺设
备和缺乏长期工艺技术经验积累的企业很难生产出质量稳定的合格产品。因此，新进入企业很难
在短时间内迅速形成竞争力，行业进入壁垒高。
(2). 公司所处的行业地位分析及其变化情况
目前，我国主动脉及外周血管介入医疗器械行业仍处于快速发展阶段，随着国家政策扶持以
及企业研发投入的不断加大，以心脉医疗为代表的部分国内生产企业的自主核心产品性能已部分
达到国际先进水平，具备较强市场竞争能力，已经逐步实现进口替代。
公司自成立以来，一直深耕于主动脉及外周血管介入医疗器械领域，通过多年的经验积累，
公司已发展成我国主动脉血管介入医疗器械的龙头企业。在中国主动脉介入治疗市场上，心脉医
疗仍具备绝对优势的市场份额，除头部企业外，市场中其他竞争者体量较小、数量较少。
外周血管介入领域正经历“内外双重变局”：全球层面，巨头通过超百亿美元并购加速整合，
竞争焦点从单一产品升级为覆盖全流程的“一站式解决方案”，以波士顿科学、美敦力、雅培、BD、
库克等国际巨头形成寡头竞争格局；国内市场，集采常态化逐步重塑格局，国产头部企业加速替
代进口份额，行业从“以价换量”转向“原创创新”与“全球化布局”。
公司在外周血管介入及肿瘤介入领域已经较早布局，目前已有 18 款自研及代理产品已上市获
批，包括 Vflower/海桥静脉支架系统、Veryan BM3D外周支架系统、CROWNUS/赤狐外周血
管支架系统、HawkNest/鹰巢带纤维毛栓塞弹簧圈、HawkMaster/龙鸢可解脱带纤维毛栓塞弹
簧圈、Vewatch/海神盾腔静脉滤器、Vepack/海神索滤器回收器、VeinPro静脉腔内射频闭合
系统、Tipspear/穿云箭经颈静脉肝内穿刺套件、FinderSphere/夜明珠聚乙烯醇栓塞微球、
ReewarmPTX/雪雁PTX 药物球囊扩张导管、ReeAmber/蜂鸟外周球囊扩张导管、Reewarm/云
雀外周 球囊扩 张导 管、Ryflumen/金刚 外周 高压球 囊扩 张导管 、Reflow-speX支持 导管、
SeaDragon/海龙外周球囊扩张导管、LiqMagic外周血管内冲击波导管、DEMANTOID外周血管
用导丝等。
公司坚定通过为终端提供“一站式解决方案”拓宽市场份额，包括 SunRiver/雪鸽膝下药物
球囊扩张导管、Fishhawk/鱼鹰机械血栓切除导管、TorqueFlex/玲珑管外周介入微导管、
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HepaFlow/鹊桥通TIPS 覆膜支架系统等多款产品将陆续获批上市。
(3). 报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
在主动脉介入领域，目前尚未完全解决累及弓部的病变、累及腹主动脉重要分支的病变、夹
层病变支架远端真腔重塑等难题。因此，主动脉介入医疗器械行业的技术方向主要集中在开发能
解决弓部病变的多分支支架系统、能够改善夹层远端真腔重塑的支架系统、能够解决复杂分支区
病变的复杂多分支支架系统。公司自主研发的 Castor/通天戈分支型主动脉覆膜支架及输送系
统是全球首款获批上市的治疗主动脉弓部病变的分支型主动脉支架；2019 年获批的 Minos/定海
塔腹主动脉覆膜支架及输送系统是目前国内市场输送系统外鞘直径最细的腹主动脉支架产品之
一；2022 年获批的 Talos/通天眼直管型胸主动脉覆膜支架系统是全球首创远端打孔支架，能够
在改善夹层远端真腔重塑的同时保留肋间动脉从而降低截瘫发生率；Cratos/通天镰分支型主动
脉覆膜支架系统于 2025 年 3 月获得注册证，简化了分支型支架的手术操作，实现了支架小弯侧主
动调控，提升了手术安全性；公司自主研发的 Hector/通天戟胸主动脉多分支覆膜支架系统用
于腔内治疗累及主动脉弓三分支的主动脉弓病变，该产品入选了创新产品绿色通道并已启动国内
多中心临床试验，该产品在海外同时获得了欧盟 CMD（定制医疗器械）证及美国 FDA 突破医疗器
械认定（Breakthrough Device Designation）；公司自主研发的 Zelus/定海柱胸腹主动脉覆膜
支架系统用于治疗累及主动脉内脏区四分支的主动脉病变，该产品获得了上海市药监局颁发的定
制医疗器械备案证，并完成全球首例临床应用。更多研发项目均在稳步推进过程中。
在外周动脉领域，下肢血管病变的特点是病变长度长、下肢血管迂曲并易受到肌肉组织的运
动影响，故下肢动脉裸支架植入后，支架的受力情况复杂，远期断裂率较高，从而导致血管再狭
窄。所以，对于外周动脉血管疾病，微创伤介入器械的发展趋势是如何更好地解决下肢血管病变
开通困难以及术后再狭窄率高的问题。公司自主研发的 ReewarmPTX/雪雁PTX 药物球囊扩张导
管，可以有效减少下肢狭窄病变扩张后的再狭窄问题，目前，ReewarmPTX/雪雁PTX 药物球囊扩
张导管、Ryflumen/金刚外周高压球囊扩张导管、ReeAmber/蜂鸟外周球囊扩张导管、HawkNest
/鹰巢带纤维毛栓塞弹簧圈等产品目前已实现上市销售。同时，公司 SunRiver/雪鸽膝下药物
球囊扩张导管、SunFlow/雪豹外周血管药物洗脱支架系统等在内的一系列外周动脉产品也在稳
步推进过程中。
在外周静脉领域，下肢静脉血管闭塞、狭窄导致的血液回流障碍，深静脉血栓以及血栓脱落
导致的肺栓塞是当前临床面临的主要难题。目前临床上使用的腔静脉滤器、静脉取栓装置、髂静
脉支架和球囊扩张导管等治疗方式，均属于近些年来推出的新技术。公司研发的 Vflower/海桥
上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司2025 年年度报告摘要
静脉支架系统、Vewatch/海神盾腔静脉滤器、Vepack/海神索滤器回收器和 SeaDragon/海龙
外周球囊扩张导管均已获批上市，Fishhawk/鱼鹰机械血栓切除导管完成注册递交，SeaNet/海
神网血栓保护装置完成临床植入并进入临床随访阶段，预计未来两年内陆续获得产品注册证，届
时公司将基本完成在外周静脉领域相关产品的布局。
在肿瘤介入领域，公司专注于通过人体外周血管介入方式用于肿瘤治疗器械的研发、生产和
销售。目前主要在研产品包括国家创新医疗器械 HepaFlow/鹊桥通TIPS 覆膜支架系统，以及
TorqueFlex/玲珑管外周介入微导管等，其中 FinderSphere/夜明珠聚乙烯醇栓塞微球、
Tipspear/穿云箭经颈静脉肝内穿刺套件已获批上市。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 4,641,152,080.57 4,291,597,451.31 8.15 4,246,209,386.65
归属于上市公
司股东的净资 4,075,341,117.89 3,791,843,035.70 7.48 3,843,816,151.24
产
营业收入 1,350,632,689.26 1,206,326,728.85 11.96 1,187,204,459.56
利润总额 653,487,183.55 652,193,918.34 0.20 572,266,987.92
归属于上市公
司股东的净利 563,325,654.82 502,100,205.69 12.19 492,431,974.71
润
归属于上市公
司股东的扣除
非经常性损益
的净利润
经营活动产生
的现金流量净 573,063,955.25 373,602,142.89 53.39 558,305,913.27
额
加权平均净资 增加1.09个百分
产收益率（%） 点
基本每股收益
（元／股）
稀释每股收益
（元／股）
研发投入占营
减少4.70个百分
业收入的比例 9.35 14.05 21.94
点
（%）
上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司2025 年年度报告摘要
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 332,189,385.86 382,240,394.12 300,350,261.64 335,852,647.64
归属于上市公司股东
的净利润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 122,361,708.78 148,463,903.48 101,556,882.31 129,896,989.12
后的净利润
经营活动产生的现金
流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数(户) 16,026
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数
(户)
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数
（户）
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先
股股东总数（户）
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数
（户）
年度报告披露日前上一月末持有特别表决权股
份的股东总数（户）
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称 报告期 期末持股 持有有 质押、标记或冻结 股东
比例(%)
（全称） 内增减 数量 限售条 情况 性质
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件股份
数量 股份
数量
状态
MicroPort
境外法
Endovascular CHINA 0 49,025,370 39.77 0 无
人
Corp. Limited
中国银行股份有限公
司－华宝中证医疗交
-80,338 2,252,458 1.83 0 无 其他
易型开放式指数证券
投资基金
香港中央结算有限公
司
境内自
林建新 12,184 698,581 0.57 0 无
然人
境内非
微创投资控股有限公
司
人
中国银行股份有限公
司－华商润丰灵活配
置混合型证券投资基
金
境内自
杨荣生 666,060 666,060 0.54 0 无
然人
招商银行股份有限公
司－南方中证 1000 交
易型开放式指数证券
投资基金
北京熙诚金睿股权投
资基金管理有限公司
－北京新动力股权投
资基金（有限合伙）
广发证券股份有限公
司－鹏华上证科创板
-84,636 518,755 0.42 0 无 其他
数证券投资基金
上述股东关联关系或一致行动的说明 前十大持股股东中，MicroPort Endovascular CHINA
Corp. Limited 与微创投资控股有限公司存在一致
行动关系，系一致行动人。公司未知其他股东间
是否存在关联关系或属于《上市公司收购管理办
法》中规定的一致行动。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 不适用
存托凭证持有人情况
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□适用 √不适用
截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用 √不适用
√适用 □不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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报告期内，公司实现营业总收入 135,063.27 万元，
比上年同期增长 11.96%；营业成本 39,057.02
万元，比上年同期增长 19.96%；销售费用比上年同期增长 32.80%；管理费用、研发费用（费用化）
与上年同期相比分别降低 12.26%、27.71%；实现营业利润 65,400.43 万元，比上年同期降低 1.08%；
归属于母公司的净利润 56,332.57 万元，比上年同期增长 12.19%。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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