云南铜业股份有限公司
冶炼满产高产、营销持续创效”工作思路，推动“产供销储运财”
一体高效联动，扎实抓好生产组织、成本管控、指标优化、营
销创效等各项工作，有力有效保障生产经营目标实现。本年度
财务报告经信永中和会计师事务所审计后，出具了标准无保留
意见的审计报告。
一、2025 年度经营成果
生产黄金 26.04 吨，同比增幅 104.94%；生产白银 735.38 吨，
同比增幅 110.72%；生产硫酸 618.90 万吨，同比增幅 28.17%。
销售自产阴极铜 163.50 万吨，销售硫酸 618.86 万吨，销售自
产黄金 26.06 吨，销售自产白银 730.84 吨。
公司主要产品销量情况表
产 品 2025 年 2024 年 变动比例
自产阴极铜销量（万吨） 163.50 120.48 35.71%
贸易阴极铜销量（万吨） 29.28 77.98 -62.45%
自产黄金销量（吨） 26.06 12.70 105.20%
自产白银销量（吨） 730.84 348.37 109.79%
贸易白银销量（吨） 5.71 110.78 -94.85%
硫酸销量（万吨） 618.86 525.36 17.80%
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自产产品产销量同比上升主要原因是 2025 年西南铜业搬
迁项目实现全年生产，并顺利实现达产达标，同时滇中有色再
生铜项目建成投产。
自产产量回升，无需通过贸易阴极铜来满足终端客户需求。
公司主要财务数据简表
同比增减幅
项 目 2025 年度 2024 年度 增减额
（%）
营业总收入（万元） 17,954,202.59 17,131,059.29 823,143.30 4.80
利润总额（万元） 218,012.24 261,136.21 -43,123.97 -16.51
归属于上市公司的净利润（万
元）
基本每股收益（元/股） 0.5759 0.6213 -0.0454 -7.31
资产负债率（%） 66.55 57.44 上升 9.11 个百分点
经营活动现金流量净额（万元） -376,616.34 31,616.86 -408,233.20 -1,291.19
公司2025年实现营业收入1,795.42亿元，较上年增加82.31
亿元，增幅4.80%。本期公司实现利润总额21.80亿元，较上年
减少4.31亿元，降幅16.51%，归属于上市公司的净利润13.01
亿元，较上年减少1.03亿元，降幅7.31%。
二、公司主营业务分析
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营业成
营业收入同 毛利率
营业收入 营业成本 毛利率 本同比
产 品 比增减幅 同比增
（万元） （万元） （%） 增减幅
（%） 减（%）
（%）
阴极铜 0.93 3.53 4.79 -1.19
硫 酸 66.27 108.85 13.82 28.16
贵金属 4.79 177.63 182.42 -1.62
其他产品 0.93 3.53 4.79 -1.19
合计 3.16 4.80 4.90 -0.09
报告期阴极铜毛利率同比下降 1.19%，主要因为进口铜精
矿 TC 同比大幅下降和国内铜精矿采购系数同比上升，导致原
料成本上升；硫酸毛利率同比上升 28.16%，主要是价格同比
上涨；贵金属毛利率同比下降 1.62%，主要是价格上涨导致原
料采购成本上升。
三、公司主要财务数据分析
（一）资产负债情况
单位：万元
增减幅
项目 2025 年 12 月 31 日 2025 年 1 月 1 日 增减额
（%）
货币资金 415,401.42 187,342.67 228,058.75 121.73
交易性金融资产 19,901.52 15,428.72 4,472.80 28.99
—3—
衍生金融资产 38,535.74 -38,535.74 -100.00
预付款项 263,374.38 555,008.36 -291,633.98 -52.55
存货 2,477,035.22 1,270,366.98 1,206,668.24 94.99
其他流动资产 474,882.34 234,105.43 240,776.91 102.85
固定资产 1,512,896.90 1,410,326.75 102,570.15 7.27
在建工程 145,542.76 301,981.14 -156,438.38 -51.80
资产合计 5,883,429.06 4,548,196.20 1,335,232.86 29.36
短期借款 851,396.49 368,832.69 482,563.80 130.84
衍生金融负债 292,237.91 292,237.91 100.00
合同负债 45,458.15 117,679.95 -72,221.80 -61.37
一年内到期的非流动负债 172,183.70 250,712.74 -78,529.04 -31.32
长期借款 1,466,816.68 999,950.15 466,866.53 46.69
应付债券 200,000.00 200,000.00 100.00
负债合计 3,915,140.78 2,612,411.34 1,302,729.44 49.87
亿元，资产负债率 66.55%，较年初上升 9.11 个百分点。主要
资产负债变动分析如下：
是公司产能规模增加，为保障公司资金安全，资金存量增加。
主要是中金岭南股票价格上涨。
—4—
是铜金银价格上涨，期货套期保值浮动盈亏变动。
年末时点集中到货量较年初时点增加。
司产能规模增加和原料铜金银价格上涨。
主要是铜金银价格上涨，期货保证金增加。
项目和滇中有色再生铜项目转固。
本期西南铜业搬迁项目和滇中有色再生铜项目转固。
能规模增加和原料价格上涨，融资规模需求增加。
要是铜金银价格上涨，期货套期保值浮动盈亏变动。
年末客户预付产品款减少。
借款减少。
是产能规模增加和原料价格上涨，融资规模需求增加，增加长
期借款。
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本期发行四期科技创新中期票据。
（二）期间费用情况
单位：万元
项 目 2025 年度 2024 年度 增减 增减幅（%）
销售费用 33,823.51 25,401.89 8,421.62 33.15
管理费用 152,866.17 154,299.76 -1,433.59 -0.93
研发费用 45,992.02 38,649.53 7,342.49 19.00
财务费用 67,399.72 63,979.36 3,420.36 5.35
期间费用合计 300,081.42 282,330.54 17,750.88 6.29
阴极铜销量同比增加，运输费用同比增加。
投入增加。
加和原料价格上涨，融资规模增加。
（三）现金流情况
单位：万元
增减幅
项目 2025 年度 2024 年度 增减
（%）
经营活动现金流入小计 20,645,115.05 20,128,998.46 516,116.59 2.56
—6—
增减幅
项目 2025 年度 2024 年度 增减
（%）
经营活动现金流出小计 21,021,731.40 20,097,381.60 924,349.80 4.60
经营活动产生的现金流量净额 -376,616.34 31,616.86 -408,233.20 -1,291.19
投资活动现金流入小计 30,472.18 4.53
投资活动现金流出小计 46,461.68 4.59
投资活动产生的现金流量净额 -354,317.25 -338,327.75 -15,989.50 -4.73
筹资活动现金流入小计 3,590,630.84 39.82
筹资活动现金流出小计 2,445,818.12 26.62
筹资活动产生的现金流量净额 975,404.64 -169,408.09 1,144,812.73 675.77
现金及现金等价物净增加额 720,845.85 151.11
货占用较年初增加。
主要是铜金银价格上涨，支付期货保证金同比增加。
求增加。
存量货币资金。
四、财务指标情况
—7—
财务指标 2025 年 2024 年
每股收益（元） 0.58 0.62
扣非后每股收益（元） 0.34 0.59
投资收益 每股净资产（元） 6.79 6.75
净资产收益率（含少数股东权益）（%） 9.56 11.48
净资产收益率（不含少数股东权益）（%） 8.52 9.34
资产负债率（%） 66.55 57.44
流动比率（倍） 1.71 1.60
偿债能力
速动比率（倍） 0.56 0.75
应收账款周转率（次） 400.73 407.66
净利润率（%） 1.04 1.27
盈利能力
总资产报酬率（%） 5.43 7.36
存货周转率（次） 9.22 13.00
经营能力 流动资产周转率（次） 5.92 7.19
总资产周转率（次） 3.44 3.85
云南铜业股份有限公司董事会
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