马鞍山钢铁股份有限公司
关于估值提升计划的 2025 年度评估报告
马鞍山钢铁股份有限公司（“公司”或“本公司”）A 股股票于
审计的每股归属于公司普通股股东的净资产。根据中国证监会《上市
公司监管指引第 10 号——市值管理》（“指引”），属于应当制定
估值提升计划的情形。为此，公司于 2025 年 3 月发布了《估值提升
计划》，该计划旨在通过提升经营质量、推进降本增效、优化产品结
构及深化协同等措施，提升公司估值。
工作，取得了积极进展及良好成效。具体总结如下：
一、着力提升经营质量
持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的
二十大和二十届三中、四中全会精神，深入学习贯彻习近平总书记考
察调研马钢集团重要讲话精神，坚持创新驱动，强化算账经营，推进
精益管理，保持了生产经营的整体平稳和经营绩效的大幅改善。报告
期内，公司营业收入为 775.25 亿元，同比减少 5.25%；归属于上市
公司股东的净利润为-2.09 亿元，同比减少亏损 95.42%。报告期末，
公司总资产为 817.47 亿元，同比增加 3.53%；归属于上市公司股东
的净资产为 240.27 亿元，同比增加 3.31%。
一是持续强化算账经营，经营绩效大幅改善。以算账经营、精益
运营、整合协同为经营原则，全力以赴打造最佳生产经营体制，奋力
推动生产经营绩效持续改善。马钢有限坚持“突破惯性思维、打破习
惯枷锁、做好对标协同、做到极致细致”经营方针，干字当头，砥砺
奋进，全年实现营业收入 645.18 亿元，利润总额 0.74 亿元，同比增
利 39.54 亿元。长江钢铁坚决落实“低成本、差异化、高效率、快节
奏”经营方针，统筹采购、生产、营销、技术等全链条协同发力，实
现产量突破、成本优化、效益提升，全年实现营业收入 131.99 亿元，
利润总额 2.36 亿元，同比增利 12.16 亿元。
二是持续优化产品结构，竞争优势明显增强。马钢有限板带产品
提量增效，汽车板销量 234 万吨，增长 6.3%；特钢品牌价值持续提
升，产销量增长 16%；型钢出口创历史新高，达 93 万吨，同比增长
长江钢铁坚持近地化、终端化、品牌化、精益化，组建客户服务中心，
开发电商平台，强化重点工程直供，近地化销售量占总销量 85.66%，
直发工地占比由 51.13%提高至 68.53%，创出历史最好水平；高强钢
累计销售 32.1 万吨，占比 7.2%。高效推进重点项目建设，长江钢铁
效，推动直轧率较上年提升 25 个百分点。
三是持续加大成本管控，降本增效成效显著。马钢有限以“四大
成本”管控为重点，深挖降本潜力，全年吨钢降本 115 元；坚持以高
炉为中心，高炉操业技术委员会快速组建并发挥作用，铁区一体化、
产供一体化有效落地，铁水成本行业排名进步 11 位；坚持“一切成
本皆可降、一切质量皆可控”，706 项成本要素、525 项质量要素管
理深入作业区，推动质量降本 1.45 亿元；能源管理工作组组建运行，
系统能源改善和节能技术提升统筹推进，能源降本 4.4 亿元；
“1+4+4”
全流程物流管控机制有效建立，采购、营销、制造三端物流降本协同
推进，全流程吨钢物流成本同比降低 5.7%。长江钢铁扎实推进“四
大成本”工程，铁水成本较上年降低 71.13 元/吨；物流成本较上年
降低 6 元/吨，质量成本控制在 9.1 元/吨，能源成本较上年降低 20
元/吨。
四是持续深化改革攻坚，着力激活企业发展内生动力。引入宝钢
股份以受让股权+增资的方式持有马钢有限 49%股权，实现“两钢”
全面协同发展。马钢有限通过实施基层组织机构变革、推行模拟经营、
组建产销研运营中心、重塑废钢供应体系等一系列改革举措，打破枷
锁，疏通堵点，组织活力得到进一步激发，为高质量发展注入了强劲
动力。长江钢铁稳妥推进层级优化及组织机构变革，建立“厂—作业
区—班组”三级扁平化管理模式，287 个车间、工段、班组压减至 85
个作业区、班组。探索推进长江钢铁模拟市场化薪酬改革试点，通过
管理者年度基本薪酬与在岗职工平均应发薪酬挂钩、年度绩效薪酬与
绩效指标挂钩、设定超额利润激励分享奖金包等方式，实现管理者收
入“能增能减”且与职工收入紧紧绑定。
五是持续推进“三压减三提升”，推进法人层级与亏损企业压减，
全年压减间接控股子公司、亏损企业 2 户，管理效率与资产质量同步
提升。强化资金管控，全年压降负债规模 61 亿元，其中马钢有限压
降近 43 亿元；年末资产负债率较上年下降 9.73 个百分点，“两金”
周转天数同比加快 5.6 天，资金使用效率明显增强。深化购销两端变
革，全年出口钢材 137.2 万吨，直供比例达 74.7%；招标比例超过 80%、
直采比例超过 85%。统筹人力资源“效率提升+结构优化+行业对标”，
全年全员劳动生产率 53.39 万元/人年。
六是持续强化风险管控，筑牢安全发展根基。强化经营风险管控，
推进参股公司的治理完善与危机应对。强化安全风险管控，持续推进
安全生产治本攻坚三年行动，深化重点领域专项治理，推行三不违章
和安全吹哨机制。强化协作单位安全管理，切实将安全责任制落实到
位。强化环保风险管控，高度重视环境保护工作，对中央环保督察发
现的问题照单全收，全面完成整改；深入开展大气治理，1580 加热
炉烟气净化提标改造、南区焦炉煤气有机硫脱除等项目建成投用。
二、探索构建企业增长新曲线
“把握机遇、顺势而上”的殷殷嘱托，以“新阶段、新战略、新模式”
整体战略思想，加快建设“后劲十足大而强”的新马钢，启动以“改
革创新、整合协同、共建高质量钢铁产业链”为核心的深化改革，通
过“新设主体（马钢有限）+资产整合（相关钢铁资产增资注入马钢
有限）+股权引战（宝钢股份参股马钢有限）”的组合举措，构建钢
铁主业管理新体系，实现“老树发新芽”。在深化改革与协同赋能的
双重驱动下，本公司经营绩效明显改善，生产经营呈现出“稳中向好、
进中提质”的良性发展态势。
三、建立健全长效激励机制
公司以健全长效激励约束机制为抓手，深入践行新型经营责任制，
聚焦董事、高级管理人员等 “关键少数”，全面推进任期制和契约
化管理落地见效，100%完成经营管理团队任期制和契约化管理覆盖，
明确考核与薪酬挂钩机制，以利润总额、净资产收益率、资产负债率
等核心经营指标为刚性约束，结合个人绩效评价结果，建立业绩导向、
按效取酬的薪酬确定机制，确保高管薪酬与公司目标、经营成效、个
人贡献有效绑定。通过契约化管理，经营目标层层分解、责任逐级压
实，高管团队履职尽责、担当作为的意识显著增强，决策与执行更加
聚焦公司业务发展与战略落地。该机制有效激发“关键少数”积极性
与创造力，经营管理活力明显提升，推动公司经营质量持续改善、发
展动能不断增强。
四、高度重视股东回报
公司始终将股东回报视为重要责任。为健全股东回报长效机制，
切实保障投资者的长远利益，公司已在《公司章程》中明确利润分配
政策：公司每年度以现金方式分配的利润不少于该年实现的可分配利
润的 50%。2025 年，公司因亏损未进行利润分配，也未进行资本公积
金转增股本。未来，公司将根据实际经营业绩，综合考虑公司战略发
展、资金需求等因素，以符合公司股东利益最大化为原则，制定利润
分配方案，给予投资者合理回报。
五、持续优化信息披露
公司严格遵循国家法律法规及上海证券交易所、香港联合交易所
的监管规定，认真落实《信息披露管理办法》《内幕信息知情人登记
管理制度》等内部制度要求，忠实履行信息披露义务。公司坚持以信
息披露的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性为核心原则，防
止虚假记载、误导性陈述及重大遗漏，持续提升公告编制质量，确保
披露内容简明清晰、通俗易懂。2025 年，本公司及时、准确、完整
地披露定期报告、ESG 报告及临时公告，信息披露工作规范有序，并
充分考虑投资者需求。同时，公司不断加强内幕信息全流程管控，严
格执行保密管理及知情人登记备案制度，报告期内未发生内幕交易及
其他信息披露违法违规行为，切实保障了公司及全体投资者的合法权
益。
六、继续做好投资者关系管理
公司高度重视投资者关系管理与市场预期引导，持续构建高效透
明、规范有序的沟通机制。通过业绩说明会、机构交流、路演、来访
接待及线上互动等多元化渠道，与资本市场保持常态化、专业化沟通，
客观传递经营情况、核心优势与发展前景，稳定市场预期，增强投资
者信心。2025 年，公司召开业绩说明会 3 次、机构投资者见面会 1
次，参加安徽上市公司投资者网上集体接待日 1 次，接待投资者来访
个，回复率 100%，切实保障投资者的知情权、参与权与监督权。
七、择机引导股东提振信心
公司高度重视与“关键少数”控股股东的沟通交流和信息互通，
助力控股股东强化“关键少数”的责任意识，充分发挥控股股东的积
极作用。未来，公司将密切关注市场对公司价值的反映，在市场表现
明显偏离上市公司价值时，引导控股股东在符合条件的情况下通过自
愿增持或自愿延长股份锁定期以及承诺不减持股份等方式，提振市场
信心。
本公司将全面贯彻宝武集团“三
新”战略部署，坚持“创新做强、创效做优、创业做大”的战略路径，
锚定“高端化、智能化、绿色化、高效化”发展方向，落实聚焦主业、
整合协同、市场机制、算账经营、风险防控五项策略，加快战略性转
型，提高发展质量，努力建设后劲十足大而强的新马钢。
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