山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
山东恒邦冶炼股份有限公司
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公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责
任。
公司负责人曲胜利、主管会计工作负责人欧阳忠及会计机构负责人（会
计主管人员）牟晓垒声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完
整。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
本报告中如有涉及未来计划、业绩预测等方面的内容，均不构成公司对
投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并
且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。
本报告第三节“管理层讨论与分析”中描述了公司未来经营中可能存在
的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 1,429,970,408 股为
基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.34 元（含税），送红股 0 股（含
税），不以公积金转增股本。
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一、载有公司负责人曲胜利先生、主管会计工作负责人欧阳忠先生、会计机构负责人
（会计主管人员）牟晓垒先生签名并盖章的 2025 年度财务报表。
二、载有安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）盖章、注册会计师签名并盖章的
三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原
稿。
四、报告期内在中国证监会指定报纸及巨潮资讯网上公开披露过的 2025 年年度报告。
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释义
释义项 指 释义内容
公司、本公司、恒邦股份 指 山东恒邦冶炼股份有限公司
实际控制人、江西省国资委 指 江西省国有资产监督管理委员会
江西铜业、控股股东 指 江西铜业股份有限公司
江铜集团 指 江西铜业集团有限公司
恒邦集团 指 烟台恒邦集团有限公司
安永华明会计师事务所、安永华明 指 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
威海恒邦 指 威海恒邦矿冶发展有限公司
杭州建铜 指 杭州建铜集团有限公司
新百汇 指 云南新百汇经贸有限公司
黄石元正 指 黄石元正经贸有限公司
栖霞金兴 指 栖霞市金兴矿业有限公司
恒邦瑞达 指 恒邦瑞达有限公司
恒邦拉美 指 恒邦拉美有限公司
上海琨邦 指 上海琨邦国际贸易有限公司
恒邦新材 指 烟台恒邦高纯新材料有限公司
恒邦矿业 指 山东恒邦矿业发展有限公司
万国黄金 指 万国黄金集团有限公司
香港恒邦 指 香港恒邦国际物流有限公司
恒邦综保 指 烟台恒邦综保矿冶发展有限公司
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第二节 公司简介和主要财务指标
一、公司信息
股票简称 恒邦股份 股票代码 002237
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司的中文名称 山东恒邦冶炼股份有限公司
公司的中文简称 恒邦股份
公司的外文名称（如有） Shandong Humon Smelting Co., Ltd
公司的外文名称缩写（如
Humon Share
有）
公司的法定代表人 曲胜利
注册地址 烟台市牟平区水道镇
注册地址的邮政编码 264109
公司注册地址历史变更情况 不适用
办公地址 烟台市牟平区水道镇金政街 11 号
办公地址的邮政编码 264109
公司网址 http://www.hbyl.cn
电子信箱 manage@hbyl.cn
二、联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 夏晓波 夏晓波
联系地址 山东省烟台市牟平区水道镇 山东省烟台市牟平区水道镇
电话 0535-4631769 0535-4631769
传真 0535-4631176 0535-4631176
电子信箱 xiaxiaobo@hbyl.cn xiaxiaobo@hbyl.cn
三、信息披露及备置地点
公司披露年度报告的证券交易所网站 深圳证券交易所（http://www.szse.cn）
《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日
公司披露年度报告的媒体名称及网址
报》、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）
公司年度报告备置地点 公司证券部
四、注册变更情况
统一社会信用代码 913700001653412924
公司上市以来主营业务的变化情况（如有） 无变更
历次控股股东的变更情况（如有）
江西铜业股份有限公司。
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五、其他有关资料
公司聘请的会计师事务所
会计师事务所名称 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12
会计师事务所办公地址
室
签字会计师姓名 宋从越、汪洋一粟
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构
□适用 ?不适用
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问
□适用 ?不适用
六、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
?是 □否
追溯调整或重述原因
会计政策变更
本年比上年增
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
营业收入 112,394,440, 75,800,749,9 75,800,749,9 65,577,042,0 65,577,042,0
（元） 038.95 14.77 14.77 44.04 44.04
归属于上市公
司股东的净利 15.55%
润（元）
归属于上市公
司股东的扣除
非经常性损益 28.30%
的净利润
（元）
经营活动产生 -
的现金流量净 2,004,810,60 -587.10%
额（元） 6.38
基本每股收益
（元/股）
稀释每股收益
（元/股）
加权平均净资
产收益率
本年末比上年
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
总资产（元） 48.17%
归属于上市公
司股东的净资 35.62%
产（元）
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会计政策变更的原因及会计差错更正的情况
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称“适用指引第 5 号”）中关于发
行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金
融负债成分的计税基础等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换债券中的
权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税暂时性差异确认递延所得税负债并将其影
响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入
当期损益。
标准仓单交易相关的会计处理
根据财政部会计司 2025 年 7 月发布的标准仓单交易相关会计处理实施问答（以下简称“实施问答”），企业在期货
交易场所通过频繁签订买卖标准仓单的合同以赚取差价、不提取标准仓单对应的商品实物的，通常表明企业具有收到合
同标的后在短期内将其再次出售以从短期波动中获取利润的惯例，其签订的买卖标准仓单的合同并非按照预定的购买、
销售或使用要求签订并持有旨在收取或交付非金融项目的合同，因此，企业应当将其签订的买卖标准仓单的合同视同金
融工具，并按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理。企业按照前述合同约定取得标
准仓单后短期内再将其出售的，不应确认销售收入，而应将收取的对价与。所出售标准仓单的账面价值的差额计入投资
收益；企业期末持有尚未出售的标准仓单的，应将其列报为其他流动资产。该会计政策变更对公司财务报表无重大影响。
公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在
不确定性
□是 ?否
公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值
□是 ?否
七、境内外会计准则下会计数据差异
□适用 ?不适用
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
□适用 ?不适用
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
八、分季度主要财务指标
单位：元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 18,959,157,265.86 24,091,256,088.17 33,393,863,025.18 35,950,163,659.74
归属于上市公司股东
的净利润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 282,239,536.28 121,976,169.20 188,272,695.52 169,855,475.37
的净利润
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经营活动产生的现金
-2,632,897,310.80 -39,000,928.15 2,095,172,380.69 -1,428,084,748.12
流量净额
上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
□是 ?否
九、非经常性损益项目及金额
?适用 □不适用
单位：元
项目 2025 年金额 2024 年金额 2023 年金额 说明
主要系股权处
非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准 -
备的冲销部分） 15,776,832.77
报废及处置
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务
密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准 主要系收到政
享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除 府补助
外）
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务 主要系公司开
外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的 - - - 展套期保值业
公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债 231,863,415.15 56,142,739.01 142,271,566.57 务合约产生损
产生的损益 失
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 2,525,628.91 841,876.30 715,148.44
债务重组损益 426,039.32 52,939.20
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -11,104,939.71 -4,496,204.07 -6,991,409.85
减：所得税影响额 20,739,507.25 -18,242,116.18
少数股东权益影响额（税后） -3,612,930.64 -999,249.01 -533,634.62
- - -
合计 --
其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：
□适用 ?不适用
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益
项目的情况说明
□适用 ?不适用
公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为
经常性损益的项目的情形。
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第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事黄金矿产开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。近年来，公司在以黄金为主的
贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术逐步提升，且经过多年的技术经验积累，生产效率显著提高。同时，公司在坚持
既定战略，不断夯实黄金冶炼这一主营业务的基础上，充分发挥多金属回收的资源综合利用优势，依靠丰富的技术积累，
依托先进的生产工艺，实现了对金、银等贵金属和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。
公司主要产品为黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒）等，其中以黄金和白银
为主的贵金属是公司的主要产品。黄金主要用于首饰、工业及医疗用途、官方储备、私人投资及储备等；白银主要用于
首饰、工业用品等；电解铜主要用于电气工业、机械制造、交通、建筑等；铅主要用于制造蓄电池、铅板、冶金和化工
原料等；稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒等）用途广泛，其高纯产品是制作砷化镓、砷化铟、锑化镓等半导体材料的重
要原材料；硫酸常用于生产化肥、农药、火药、染料以及冶炼有色金属、精炼石油、金属去锈、干燥剂等。
公司的主要业务为以黄金为主的贵金属采选、冶炼及稀贵金属的综合回收，依托公司在贵金属冶炼及综合回收方面
的核心技术，公司较少动用自有矿山资源开发，冶炼用原材料主要依靠外购。冶炼业务是公司的核心盈利业务，黄金、
白银是公司的主要毛利构成。稀散金属是复杂金精矿的伴生产品，且毛利率较高，增加了公司的利润弹性。公司原材料
采购过程中，在购入常规金精矿的同时，逐渐丰富了复杂金精矿、含金银等伴生贵金属的有色金属精矿及物料的采购，
利用资源综合回收优势扩大原材料供应来源，并一定程度上降低了采购成本。公司冶炼由冶炼部门完成，金泥及阳极泥
等中间产品再送经贵金属精炼部门精炼并完成黄金及白银的铸锭，最终产品黄金在上海黄金交易所完成销售。
（1）采购模式
公司设有原料部门专门负责原料的采购，具备丰富的国内和国际采购渠道。近几年来，随着公司规模的不断扩大和
用料需求的不断提升，在国内采购方面，公司自 2012 年起，逐步改变了原来在各金、银、铜等矿产主产省份设立办事处
的采购模式，成立了两个贸易子公司及两个办事处，依托贸易子公司和办事处，确保国内原料供应。在国外采购方面，
公司设有恒邦国际商贸有限公司、恒邦拉美有限公司，负责海外原料的采购，目前在南北美、欧洲、中亚、东南亚、澳
洲等地都建立了广泛的业务联系。
目前公司的海外原料采购已从单一依赖贸易商采购，转变为矿山直接采购和贸易商采购相结合的模式。依托多年海
外运营经验，公司已在秘鲁、赞比亚等国家设立子公司和办事处，并持续对中亚、东南亚、澳洲等重点区域开展业务考
察，择机完善海外网点布局，海外采购网络日趋成熟。随着国际化采购渠道布局持续完善，公司将进一步扩大海外矿山
直接采购规模，增强原料渠道选择和控制能力，降低综合采购成本，为公司持续稳健发展提供坚实原料保障。
（2）生产模式
公司生产环节主要由各生产车间、分公司、下属子公司执行。各生产单位根据公司下达的生产任务，组织、控制及
协调生产过程中的各种具体活动和资源，以达到公司对成本控制、产品数量、质量、环境和计划完成率等方面的考核要
求；同时加强生产工艺控制，提高全员劳动生产率，对质量问题、环境问题、工艺事故进行原因分析，及时采取纠正和
预防措施。
公司实行精细化的考核管理模式，将原料公司业绩与冶炼生产环节的分公司效益挂钩，提高采购效率和原材料适用
性。原材料采购后送于各冶炼分公司配料车间进行配料投矿，具体配料比例由各车间和公司共同协调，充分匹配各冶炼
分公司的工艺技术特点。
（3）销售模式
①贵金属销售
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贵金属包括黄金和白银，其中黄金通过上海黄金交易所 T+D 平台销售；白银通过签订长单销售合同，按合同约定进
行点价销售，提货前预付全部货款。
②有色金属销售
有色金属的销售模式主要分为两种：本地销售与上海点价，本地销售面对的是区域周边下游客户，按照网上价格
（电解铜按照长江有色金属网，铅按照上海有色金属网）进行销售。上海点价主要是根据趋势的变化，只要上海期货交
易所开盘期间都可以选择价位点价，由贸易商自己进行套期保值。
③其他副产品销售
硫酸销售形成了比较固定的操作模式：与客户签订销售合同，客户办理购买证，公司办理运输证（客户位于烟台地
区的免于办理），提货运输，按照预定付款方式结算，最后进入易制毒化学品管理信息系统进行报备。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C32-有色金属冶炼和压延加工业”中的
“C322-贵金属冶炼”。
黄金兼具金融和商品的双重属性，是稀缺的全球性战略资源。从商品属性上看，黄金饰品一直是社会地位和财富的
象征；同时黄金因其优异的化学、物理和电子性能在电子、通讯、航空航天、化工、医药等方面亦拥有广泛的应用。从
金融属性上看，黄金作为资产保值增值及规避金融风险的重要工具，在应对金融危机、保障经济安全中具有不可替代的
作用，在国家资产储备中占据重要位置。
（1）资源储量及分布情况
根据《中国黄金年鉴 2025》数据，2024 年，全球黄金储量 6.40 万吨，我国黄金储量约 3,100 吨，在全球黄金储量
排名位居第 6 位。
我国金矿资源主要分布于山东、甘肃、西藏、内蒙古、云南、河南、新疆、安徽、陕西等省。我国金矿资源大型金
矿较少，中小型居多。大型金矿以中、低品位为多，中小型金矿品位相对较高。我国黄金勘查工作总体程度较低，在已
知金矿的深部与周围还有较大开发空间。2024 年，黄金行业持续深入开展新一轮找矿突破战略行动，不断实现金矿资源
增储上产，三山岛、多龙、北衙等 24 座矿山深边部共新增金资源量 1,570 吨。莱州西岭金矿累计查明资源量 592 吨，胶
东地区世界第三大金矿富集区地位进一步巩固，辽宁盖州大东沟地区发现低品位、超大型金矿，预估资源量超 1,000 吨，
为黄金行业高质量发展提供有力的战略资源保障。
（2）国内黄金产量情况
据中国黄金协会网站 2026 年 2 月 5 日发布的最新统计数据显示，2025 年，国内原料产金 381.339 吨，同比增加
计生产黄金 552.020 吨，同比增加 17.914 吨，同比增长 3.35%。
（3）国内黄金消费情况
据中国黄金协会网站 2026 年 2 月 5 日发布的最新统计数据显示，2025 年，我国黄金消费量 950.096 吨，同比下降
端化、轻量化、高性价比等不同定位的黄金产品，可精准匹配各类消费群体的差异化需求偏好；与此同时，消费者对黄
金投资属性的认知不断深化，2025 年我国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，标志着黄金市场消费结构迎来阶
段性转变。此外，随着电子、新能源等新兴产业的快速迭代发展，工业领域对黄金的需求稳步释放。
公司贵金属冶炼综合配套能力处于国内领先水平，尤其在复杂矿处理领域保持多项技术国际领先。目前，公司建有
多套火法无氰冶金生产工艺系统。其中造锍捕金是公司的核心生产工艺，经过不断自主创新，公司已成功在富氧底吹熔
炼系统突破骤冷干法收砷技术，并开发出精三氧化二砷-金属砷-高纯砷生产线，将砷的无害化治理与产品化再利用融为
一体，创立了全球砷治理的恒邦模式。
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经过多年的研发和技术积累，公司的生产工艺已达到国际先进水平，获得省部级科技进步一等奖十二项、国家科技
进步二等奖两项。此外，公司多项技术成果被国家知识产权局授予发明专利，其中一项发明专利获得中国专利优秀奖。
三、核心竞争力分析
公司自建厂之初就定位于专业黄金冶炼企业，经过多年的研发攻关，公司的黄金生产技术尤其是处理多元素复杂金
精矿的技术已达到国际先进、国内领先水平。公司以金银为主打产品的经营模式，是保持持续盈利的主要优势。近年来，
随着公司生产技术的逐步突破，杂矿处理能力持续提升。通过贵金属与含金多元素物料协同冶炼，公司实现矿物中有价
元素的高效综合回收。同时利用专有核心技术实现矿物中有害元素的产品化处置，是公司取得高处理效率和回收率的重
要保障。公司行业领先冶炼技术与良好的综合回收利用率，奠定了环保政策趋严形势下强大的内在发展动力。
公司是国家科技进步奖获奖企业、国家高新技术企业。同时，公司还是中国黄金销售收入十大企业、中国黄金经济
效益十佳企业、中国黄金十大冶炼企业。目前，公司已摸索出了更加合理的原料配比、工艺流程物料循环和交叉利用，
突破了生产工艺和设备的关键环节和技术，提高了复杂金精矿的处理效率和回收率。
公司拥有博士后科研工作站、真空冶金国家工程研究中心分中心，建有山东省认定企业技术中心、省级工程研究中
心、市级工程技术中心、市级技术创新中心、市级工程实验室、市级重点实验室、市级“一企一技术”研发中心等平台。
与中南大学联合成立“贵金属清洁冶金工程技术中心”，与中国有色金属产业技术创新战略联盟中南京华（北京）冶金
技术研究院有限公司联合建立“金铜产业（烟台)专家工作站”“有色金属资源循环利用国家地方联合工程研究中心试验
基地”。公司现有研发平台已承担 7 项国家及省级重大研究课题。另外，公司与中南大学、昆明理工大学、东北大学、
北京科技大学、西安建筑科技大学等国内知名院校建立长期合作关系，为企业的科技进步提供技术保障。截至 2025 年底，
公司作为第一专利权人已获得“高砷复杂金精矿多元素的提取方法”“一种湿法黄金冶炼废渣的处理方法”“一种从铜
阳极泥中提取铂钯的方法”“一种高纯锑棒及高纯锑白联合制备工艺”等 43 项发明专利和“粗三氧化二砷的提纯装置”
“一种烟气冶炼脱硫装置”“一种底吹炉下料口气体密封装置”等 77 项实用新型专利，1 项发明专利获得中国专利优秀
奖。
截至 2025 年年底，公司共参与制修订各类标准 150 项，其中包括《首饰和贵金属 极高纯度金的测定 ICP-MS 差减法》
国际标准 1 项，《金块矿取样和制样方法》、《金锭》、《高纯银锭》等国家标准 28 项，《黑铜化学分析方法第 7 部分：
钯量和铂量的测定 火试金富集—电感耦合等离子体发射光谱法》、《浮选金精矿取样、制样方法》、《银精矿》等行业
标准 107 项，《贵金属精矿贸易仲裁处理规范》、《含铜污泥取制样方法》、《稀贵金属清洁高效综合回收利用技术规
范》等团体标准 14 项。公司参与制订的国际标准《首饰和贵金属 极高纯度金的测定 ICP-MS 差减法》获得中国黄金协会
科学技术奖特等奖，主导修订的国家标准《金块矿取样和制样方法》获得全国有色金属标准化技术奖二等奖。
公司采、选、冶综合回收率居行业领先水平，金、银、铜、铅、锌以及其他小金属均能依托各个冶炼车间的优势做
到闭路循环回收，且回收率高，冶炼能力强。同时，公司通过打造金、铜、铅、锌联合冶炼体系，提升各系统之间盈利
能力，形成相互补充的优势。此外，公司还进行了一系列的技术改造项目的研究、实施，不但提高了黄金资源的回收率，
还降低了各种材料消耗；随着冶炼项目的实施，公司处理多元素复杂金精矿的能力将进一步提升，达到多元素（Au、Ag、
Cu、S、Pb、Zn）高回收率综合回收利用的目的。
近年来，公司依托先进的技术工艺，在资源综合利用方面成效显著，被评为山东省资源节约先进单位、烟台市资源
综合利用先进单位。公司“复杂金精矿综合回收技术改造工程”项目被列入国家十大重点节能工程、循环经济和资源节
约重大示范项目及重点工业污染治理工程。氧气底吹炼铜技术创新及产业化示范工程列入国家高技术产业发展项目，在
有色行业开展了低碳技术创新及产业化示范项目建设，成功通过验收，起到了示范推广作用。2025 年，“重有色冶炼过
程优化智能控制系统开发与应用”项目获中国有色金属工业科学技术一等奖，“深部金属矿破碎岩体稳定性主动控制关
键技术与装备”项目获中国有色金属工业科学技术二等奖。
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黄金冶炼行业具有明显的规模效益。公司已经形成了一定的规模化经营能力。经过多年努力，公司围绕着黄金冶炼
及有色金属综合利用这一主线，建设了 4 套火法冶金系统（包括富氧底吹熔炼造锍捕金+熔炼烟气骤冷收砷系统、富氧底
吹熔炼+粉煤底吹直接还原系统、富氧侧吹熔炼系统、富氧侧吹+顶吹熔炼系统）生产线，具备年产黄金 109.817 吨、白
银 1200 吨、电解铜 33.5 万吨、硫酸 168 万吨的能力，并可综合回收锑白、铋锭、碲锭、二氧化硒、金属砷等稀贵金属。
公司经过多年发展已形成较为完整的黄金产业链，构建起地质勘探、采矿、选矿、冶炼、精炼和深加工的一体化生
产经营模式，为公司持续发展创造了良好的条件。目前，公司在稀散金属、多种有价元素及其化合物生产、稀贵金属提
纯及深加工等领域开展了工作并在半导体材料等高纯金属新材料领域开始布局。未来，公司将有更多机会进行产业链的
进一步深度延伸，开发附加值更高的新产品。
多年来，公司一直通过多种方式增加自给原料的供应，减少生产原料的外部依赖。截至报告期末，已完成储量备案
的查明金资源储量为 150.10 吨。
公司秉持做环保就是做产品的理念，对三废进行了资源化处置，尤其是在砷产业链建设方面，实现了砷的产品化处
置，在环保角度具有明显的竞争优势。同时公司已全面淘汰湿法提金系统，彻底解决了氰化尾渣的环保风险，使公司在
产业变革的道路上轻装前行。
公司管理团队经验丰富，长期积极参与公司治理，具有行业内专业、领先的管理水平。此外，公司亦储备了大量的
矿山与冶炼人才，具备复制、经营同类型矿山或冶炼企业的扩张能力及优势。
公司于近年创新考核模式，全面推行以毛利润为核心依据的考核办法，考核落实到具体生产车间，将原料端的考核
与生产端的效益相挂钩，由此直接促进了两个系统的紧密合作，大大提高了企业的综合经济效益，在各层级自主经营管
理上发挥了独特的优势。
四、主营业务分析
（1）业务范围及主要产品
公司主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，产品包括黄金、白银、电解铜、电解铅、
锌锭、硫酸、砷、锑、铋、碲等。
（2）经营情况
所致；营业成本为 11,011,162.16 万元，较上年同期增长 48.92%，主要系本期产品销售价格与销售量增加，对应成本增
加所致；营业利润为 87,030.11 万元，较上年同期增长 41.04%；利润总额为 79,127.00 万元，较上年同期增长 32.65%；
归属上市公司所有者净利润 63,765.31 万元，较上年同期增长 15.55%。
电解铜产量 25.36 万吨，较上年同期增加 30.66%，主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素
综合回收技术改造项目投产，影响电解铜产量增加所致；硫酸产量 172.55 万吨，较上年同期增加 51.76%，主要系本期
子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产，影响硫酸产量增加所致。
（3）其他财务指标同比变动 30%以上的原因说明
税金及附加：本期较上期增加 59.21%，主要系本期城市维护建设税、教育费附加及地方教育费附加、印花税增加所
致；
财务费用：本期较上期增加 38.43%，主要系本期存货增加导致负债规模增加，利息支出同步增加所致；
其他收益：本期较上期增加 40.80%，主要系本期先进制造企业享受进项税 5%加计抵减金额及收到政府补助金额增加
所致；
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
投资收益：本期较去年同期增加 1,059.83%，主要系本期减持万国黄金股权产生的投资收益增加所致；
公允价值变动收益：本期较去年同期减少 333.33%，主要系本期套期保值持仓公允价值变动收益减少所致；
信用减值损失：本期较去年同期增加 219.99%，主要系本期计提坏账准备金额增加所致；
资产减值损失：本期较去年同期减少 67.81%，主要系本期存货跌价准备计提金额减少所致；
资产处置收益：本期较去年同期增加 737.00%，主要系本期设备处置收益增加所致；
营业外支出：本期较去年同期增加 266.54%，主要系本期资产报废损失增加所致；
所得税费用：本期较去年同期增加 165.64%，主要系利润总额增加所致。
（4）营业收入构成变动原因分析
贵金属冶炼收入较上期增加 48.20%，主要系黄金收入增加所致；
有色金属冶炼收入较上期增加 31.48%，主要系电解铜收入增加所致；
有色金属贸易较上期增加 161.97%，主要系市场价格上涨所致；
化工生产收入较上期增加 165.10%，主要系硫酸和磷铵及其他化肥收入增加所致；
矿粉销售收入较上期增加 2493.71%，主要系销量增加且销售价格上涨所致；
黄金收入较上期增加 45.60%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致；
白银收入较上期增加 73.44%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致；
电解铜收入较上期增加 40.12%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致；
硫酸收入较上期增加 375.52%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致；
磷铵及其他化肥收入较上期增加 62.08%，主要系产量增长，销量增长所致。
（5）2025 年董事会履职情况
心作用，并将党的领导和公司治理有机融合，进一步加强党委前置研究、董事会规范决策、经理层贯彻落实的高效决策
机制。
①董事会会议召开情况
报告期内，公司共召开董事会 10 次，审议 54 项议案，其中涉及补选独立董事、非独立董事、择机减持参股公司部
分股票、对外投资设立子公司、取消监事会等事项，涵盖项目建设、战略规划、财务预决算、关联交易、融资租赁及公
司治理优化等领域，会议召集和召开程序合法合规，各项议案均获得通过。
②股东大会召开及决议执行情况
报告期内，公司共召开股东大会 7 次，其中年度股东大会 1 次，临时股东大会 6 次，共形成 23 项决议。公司严格按
照《股东大会议事规则》等相关规定召开股东大会，股东大会均采取现场与网络投票相结合的方式进行，为广大中小投
资者参加股东大会表决投票提供便利，保障了中小投资者的权益。公司认真执行股东大会各项决议，并在后续进行严格
的追踪落实，上会议案均获得通过，表决结果合法有效。
③董事会专门委员会履职情况
公司董事会下设战略委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会。报告期内，战略委员
会共召开 1 次会议，提名委员会共召开 5 次会议，审计委员会共召开 5 次会议，薪酬与考核委员会共召开 2 次会议。各
专门委员会委员从公司实际情况出发，严格按照各自工作细则，认真履行专业职责，把关各项议案并提出专业意见和建
议，为董事会决策提供各类可行性建议。
④独立董事履职情况
报告期内，公司共补选三位独立董事，召开独立董事专门会议 3 次，重点审核公司关联交易等事项。独立董事专门
会议的召开进一步强化了独立董事独立履职效能，保障决策科学合规，有利于充分发挥独立董事专业优势，加强对公司
重大事项、关联交易、内部控制及财务信息的独立监督，有效防范经营风险，更好地维护了全体股东特别是中小股东合
法权益。
⑤依法依规办理信息披露
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
公司董事会始终坚持真实、准确、完整、及时、公平的信息披露原则，严格遵守《公司法》《证券法》及监管机构
各项规定，扎实推进信息披露规范化、制度化、精细化管理，切实维护投资者知情权与合法权益。报告期内，公司充分
履行信息披露义务，依法合规地披露公告等文件 169 份，持续提升信息披露质量与透明度，切实维护投资者合法权益。
⑥高度重视投资者关系管理工作
报告期内，公司采取多渠道、多平台、多方式与投资者保持顺畅沟通，主动回应投资者关心的各类问题。同时，认
真做好投资者关系活动档案的建立和保管，及时将相关档案向深交所报备并披露；及时更新公司网站相关信息，以便于
投资者快捷、全面获取公司信息。
⑦完善法人治理情况
行政法规和部门规章，修订了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《审计委员会议事规则》等，并
按照规定取消了监事会，强化了董事会审计委员会的监督职能，健全内控体系与风险防控，强化内部审计监督，治理规
范化水平得到持续提升，为有效提升公司管理水平提供了保障。
（1） 营业收入构成
单位：元
同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重
营业收入合计 112,394,440,038.95 100% 75,800,749,914.77 100% 48.28%
分行业
贵金属冶炼 87,234,792,898.86 77.61% 58,860,910,020.25 77.65% 48.20%
有色金属冶炼 20,033,276,519.41 17.82% 15,236,751,733.07 20.10% 31.48%
有色金属贸易 2,429,625,117.95 2.16% 927,448,419.50 1.22% 161.97%
化工生产 1,077,489,499.77 0.96% 406,446,978.20 0.54% 165.10%
矿粉销售 1,249,340,861.12 1.11% 48,168,096.49 0.06% 2,493.71%
其他业务 369,915,141.84 0.33% 321,024,667.26 0.42% 15.23%
分产品
黄金 77,643,252,287.62 69.08% 53,324,755,130.57 70.35% 45.60%
白银 9,518,633,577.06 8.47% 5,488,282,997.71 7.24% 73.44%
电解铜 17,804,711,254.29 15.84% 12,706,327,547.12 16.76% 40.12%
硫酸 635,229,670.20 0.57% 133,586,214.92 0.18% 375.52%
磷铵及其他化肥 442,259,829.57 0.39% 272,860,763.28 0.36% 62.08%
铅 1,421,796,076.64 1.27% 1,621,710,911.63 2.14% -12.33%
锌、锑、铋、硒等金属 879,676,222.66 0.78% 956,585,166.29 1.26% -8.04%
矿粉销售 1,249,340,861.12 1.11% 48,168,096.49 0.06% 2,493.71%
有色金属贸易 2,429,625,117.95 2.16% 927,448,419.50 1.22% 161.97%
其他 329,434,964.99 0.29% 273,662,675.92 0.36% 20.38%
其他业务 40,480,176.85 0.04% 47,361,991.34 0.06% -14.53%
分地区
国内收入 156,814,648,667.16 139.52% 89,577,016,403.79 118.17% 75.06%
国外收入 11,679,490,736.91 10.39% 7,992,571,940.73 10.54% 46.13%
合并抵消 -56,099,699,365.12 -49.91% -21,768,838,429.75 -28.72% 157.71%
分销售模式
自销 112,394,440,038.95 100.00% 75,800,749,914.77 100.00% 48.28%
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
?适用 □不适用
单位：元
营业收入比上 营业成本比上 毛利率比上年
营业收入 营业成本 毛利率
年同期增减 年同期增减 同期增减
分行业
贵金属冶炼 87,234,792,898.86 86,564,531,716.25 0.77% 48.20% 49.09% -0.58%
有色金属冶
炼
有色金属贸
易
化工生产 1,077,489,499.77 645,645,305.39 40.08% 165.10% 25.36% 66.80%
其他 351,965,647.80 304,142,950.75 13.59% 28.61% 89.71% -27.83%
分产品
黄金 77,643,252,287.62 77,343,491,431.48 0.39% 45.60% 46.09% -0.32%
白银 9,518,633,577.06 9,215,670,295.38 3.18% 73.44% 80.09% -3.58%
电解铜 17,804,711,254.29 17,327,649,921.22 2.68% 40.12% 39.73% 0.28%
硫酸 635,229,670.20 248,241,832.97 60.92% 375.52% 9.16% 131.15%
磷铵及其他
化肥
铅 1,421,796,076.64 1,200,021,489.72 15.60% -12.33% -17.14% 4.90%
锌、锑、
铋、硒等金 879,676,222.66 469,500,959.39 46.63% -8.04% 18.30% -11.88%
属
有色金属贸
易
其他 351,965,647.80 304,142,950.75 13.59% 28.61% 89.71% -27.83%
分地区
境内收入 141,098,530,730.65 140,461,911,974.76 0.45% 57.89% 59.27% -0.86%
境外收入 11,679,490,736.91 10,381,600,595.05 11.11% 46.13% 41.75% 2.74%
合并抵消 -41,650,871,783.77 -41,914,489,992.88 -0.63% 92.38% 93.69% -0.68%
分销售模式
自销 111,127,149,683.79 108,929,022,576.93 1.98% 46.79% 47.45% -0.44%
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 ?不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
?是 □否
行业分类 项目 单位 2025 年 2024 年 同比增减
销售量 公斤 97,287.74 96,732.88 0.57%
生产量 公斤 42,133.00 28,337.45 48.68%
有色金属冶炼
（黄金） 库存量 公斤 61.99 0 100.00%
购入量 公斤 57,637.11 67,639.57 -14.79%
返金量 公斤 2,420.38 85.82 2,720.20%
销售量 公斤 1,104,856.88 871,103.33 26.83%
有色金属冶炼 生产量 公斤 1,057,044.04 825,684.66 28.02%
（白银） 库存量 公斤 0 47,812.85 -100.00%
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
销售量 吨 267,560.57 205,487.05 30.21%
生产量 吨 253,627.87 194,110.29 30.66%
有色金属冶炼
（电解铜） 库存量 吨 5,443.63 2,064.42 163.69%
自用量 吨 182.31 503.14 -63.76%
购入量 吨 17,494.22 13,944.32 25.46%
销售量 吨 1,498,163.51 1,013,482.93 47.82%
化工生产（硫 生产量 吨 1,725,461.81 1,136,949.29 51.76%
酸） 库存量 吨 32,118.97 0 100.00%
自用量 吨 195,179.33 150,896.79 29.35%
销售量 吨 123,168.20 79,581.27 54.77%
化工生产（磷铵 生产量 吨 125,307.00 87,322.00 43.50%
及其他化肥） 库存量 吨 11,464.84 9,328.49 22.90%
自用量 吨 2.45 1.44 70.14%
销售量 吨 151,605.50 108,763.54 39.39%
生产量 吨 93,512.88 103,203.10 -9.39%
有色金属冶炼
（铅） 库存量 吨 181.31 1,620.38 -88.81%
自用量 吨 89.87 48.77 84.27%
购入量 吨 56,743.42 0 100.00%
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明
?适用 □不适用
黄金：本期黄金生产量较上期增加 48.68%，主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综
合回收技术改造项目投产，影响黄金产量增加所致；库存量本期较上期增加 100.00%，主要系本期末公司根据市场情况
调整销售节奏，影响黄金库存增加所致；返金量本期较上期增加 2720.20%，主要系本期黄金委托加工业务增加所致。
白银：本期白银库存量较上期减少 100.00%，主要系本期末公司根据市场情况调整销售节奏，影响白银库存减少所
致。
电解铜：本期电解铜销售量较上期增加 30.21%，主要系本期电解铜生产量增加所致；生产量本期较上期增加 30.66%，
主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产，影响电解铜产量增加
所致；库存量本期较上期增加 163.69%，主要系本期末公司根据市场情况调整销售节奏，影响电解铜库存增加所致；自
用量本期较上期减少 63.76%，主要系本期公司生产自用量较上年减少所致。
硫酸：本期硫酸销售量较上期增加 47.82%，主要系本期硫酸生产量增加所致；生产量本期较上期增加 51.76%，主要
系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产，影响硫酸产量增加所致；
库存量本期较上期增加 100.00%，主要系本期末公司根据市场情况调整销售节奏，影响硫酸库存增加所致。
磷铵及其他化肥本期磷铵及其他化肥库销售量较上期增加 54.77%，主要系本期磷铵及其他化肥购入量增加所致；生
产量本期较上期增加 43.5%，主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司磷铵系统满负荷生产所致；自用量本期较上
期增加 70.14%，主要系本期厂区绿化自用量增加所致。
电解铅：本期电解铅销售量较上期增加 39.39%，主要系本期电解铅购入量增加所致；库存量本期较上期减少 88.81%，
主要系本期末公司根据市场情况调整销售节奏，影响电解铅库存减少所致；自用量本期较上期增加 84.27%,主要系本期
公司生产自用量增加所致；购入量本期较上期增加 100.00%，主要系本期电解铅采购业务量增加所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
□适用 ?不适用
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（5） 营业成本构成
行业和产品分类
单位：元
行业分类 项目 占营业成本比 占营业成本比 同比增减
金额 金额
重 重
贵金属冶炼 原材料 85,083,216,461.41 77.27% 57,051,412,590.92 77.16% 49.13%
辅料及备
贵金属冶炼 463,517,790.11 0.42% 354,557,351.55 0.48% 30.73%
件
燃料及动
贵金属冶炼 148,913,787.34 0.14% 97,437,904.78 0.13% 52.83%
力
贵金属冶炼 直接人工 243,752,649.40 0.22% 130,002,646.87 0.18% 87.50%
贵金属冶炼 折旧 257,923,231.17 0.23% 137,825,761.97 0.19% 87.14%
贵金属冶炼 其他 367,207,796.82 0.33% 292,232,084.42 0.40% 25.66%
有色金属贸易 购入成本 2,422,900,223.60 2.20% 894,422,198.39 1.21% 170.89%
有色金属开采冶
原材料 18,294,321,219.08 16.61% 13,638,199,356.78 18.45% 34.14%
炼
有色金属开采冶 辅料及备
炼 件
有色金属开采冶 燃料及动
炼 力
有色金属开采冶
直接人工 104,062,636.80 0.09% 73,484,687.80 0.10% 41.61%
炼
有色金属开采冶
折旧 111,587,017.26 0.10% 80,559,743.49 0.11% 38.51%
炼
有色金属开采冶
其他 167,727,132.91 0.15% 163,957,343.82 0.22% 2.30%
炼
化工生产 原材料 318,924,036.70 0.29% 231,229,501.65 0.31% 37.93%
辅料及备
化工生产 26,808,500.42 0.02% 32,946,716.32 0.04% -18.63%
件
燃料及动
化工生产 90,018,216.82 0.08% 70,663,661.80 0.10% 27.39%
力
化工生产 直接人工 25,226,227.84 0.02% 18,306,805.72 0.02% 37.80%
化工生产 折旧 43,895,910.03 0.04% 40,031,358.63 0.05% 9.65%
化工生产 其他 140,772,413.58 0.13% 121,857,481.52 0.16% 15.52%
矿粉销售 原材料 1,162,230,465.72 1.06% 46,004,070.25 0.06% 2,426.36%
其他 其他 324,511,476.10 0.29% 176,408,074.56 0.24% 83.96%
单位：元
产品分类 项目 占营业成本比 占营业成本比 同比增减
金额 金额
重 重
黄金 原材料 76,260,510,235.56 69.26% 52,212,593,860.59 70.60% 46.06%
辅料及备
黄金 326,694,956.10 0.30% 246,150,065.65 0.33% 32.72%
件
燃料及动
黄金 112,827,700.36 0.10% 71,707,413.07 0.10% 57.34%
力
黄金 直接人工 175,774,872.37 0.16% 94,018,472.09 0.13% 86.96%
黄金 折旧 194,966,322.54 0.18% 102,432,898.64 0.14% 90.34%
黄金 其他 272,717,344.55 0.25% 216,580,909.74 0.29% 25.92%
白银 原材料 8,822,706,225.85 8.01% 4,838,818,730.32 6.54% 82.33%
辅料及备
白银 135,333,424.99 0.12% 107,650,387.26 0.15% 25.72%
件
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
燃料及动
白银 35,289,902.49 0.03% 25,341,451.42 0.03% 39.26%
力
白银 直接人工 67,099,578.27 0.06% 35,638,590.44 0.05% 88.28%
白银 折旧 62,118,561.36 0.06% 35,036,626.90 0.05% 77.30%
白银 其他 93,122,602.42 0.08% 74,871,415.59 0.10% 24.38%
电解铜 原材料 16,874,621,811.80 15.33% 12,023,035,218.78 16.25% 40.35%
辅料及备
电解铜 125,302,264.37 0.11% 102,321,639.12 0.14% 22.46%
件
燃料及动
电解铜 50,497,216.39 0.05% 44,650,359.00 0.06% 13.09%
力
电解铜 直接人工 66,800,777.41 0.06% 42,695,046.64 0.06% 56.46%
电解铜 折旧 89,512,312.47 0.08% 60,524,930.91 0.08% 47.89%
电解铜 其他 120,915,538.78 0.11% 127,719,498.07 0.17% -5.33%
铅 原材料 1,136,116,789.59 1.03% 1,365,599,765.14 1.85% -16.80%
辅料及备
铅 26,954,797.11 0.02% 41,933,264.16 0.06% -35.72%
件
燃料及动
铅 4,225,617.62 0.00% 5,808,824.78 0.01% -27.26%
力
铅 直接人工 10,228,939.65 0.01% 10,667,320.25 0.01% -4.11%
铅 折旧 8,790,825.45 0.01% 7,696,923.38 0.01% 14.21%
铅 其他 13,704,520.30 0.01% 16,516,157.68 0.02% -17.02%
硫酸 原材料 0.00 0.00% 0.00 0.00%
辅料及备
硫酸 17,798,888.67 0.02% 26,275,675.05 0.04% -32.26%
件
燃料及动
硫酸 56,432,080.84 0.05% 44,666,346.22 0.06% 26.34%
力
硫酸 直接人工 14,572,229.41 0.01% 9,947,097.89 0.01% 46.50%
硫酸 折旧 34,676,986.86 0.03% 30,953,347.08 0.04% 12.03%
硫酸 其他 124,761,647.19 0.11% 115,561,338.46 0.16% 7.96%
磷铵及其他化肥 原材料 318,924,036.70 0.29% 231,229,501.66 0.31% 37.93%
辅料及备
磷铵及其他化肥 9,009,611.76 0.01% 6,671,041.26 0.01% 35.06%
件
燃料及动
磷铵及其他化肥 33,586,135.98 0.03% 25,997,315.58 0.04% 29.19%
力
磷铵及其他化肥 直接人工 10,653,998.42 0.01% 8,359,707.83 0.01% 27.44%
磷铵及其他化肥 折旧 9,218,923.17 0.01% 9,078,011.55 0.01% 1.55%
磷铵及其他化肥 其他 16,010,766.39 0.01% 6,296,143.06 0.01% 154.29%
锌、锑、铋、硒等
原材料 283,582,617.71 0.26% 249,564,372.88 0.34% 13.63%
金属
锌、锑、铋、硒等 辅料及备
金属 件
锌、锑、铋、硒等 燃料及动
金属 力
锌、锑、铋、硒等
直接人工 27,911,118.50 0.03% 20,467,905.24 0.03% 36.37%
金属
锌、锑、铋、硒等
折旧 14,122,226.60 0.01% 12,694,125.64 0.02% 11.25%
金属
锌、锑、铋、硒等
其他 34,474,923.68 0.03% 20,501,447.16 0.03% 68.16%
金属
其他 原材料 155,573,621.75 0.14% 121,393,465.24 0.16% 28.16%
辅料及备
其他 36,026,187.38 0.03% 11,213,025.12 0.02% 221.29%
件
燃料及动
其他 19,258,304.03 0.02% 5,763,411.77 0.01% 234.15%
力
其他 直接人工 21,242,085.15 0.02% 5,119,636.51 0.01% 314.91%
其他 折旧 20,278,147.34 0.02% 5,277,441.22 0.01% 284.24%
其他 其他 33,085,884.48 0.03% 11,551,689.64 0.02% 186.42%
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
有色金属贸易 购入成本 2,422,900,223.60 2.20% 894,422,198.39 1.21% 170.89%
矿粉销售 原材料 1,162,230,465.72 1.06% 46,004,070.25 0.06% 2,426.36%
其他业务 其他 39,047,245.97 0.04% 16,089,405.06 0.02% 142.69%
说明
按行业分类变动原因分析：
白银销量增加所致。
恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产电解铜销量增加所致。
子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产硫酸销量增加所致。
按产品分类变动原因分析：
所致。
公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产白银销量增加所致。
展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产电解铜销量增加所致。
子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产硫酸销量增加所致。
增加 154.29%，主要系本期安全费用、环保费用及磷石膏处置费用增加所致。
系本期电积锌大修费增加所致。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
?是 □否
于 2025 年 10 月 30 日，本公司认缴出资人民币 800.00 万元设立子公司烟台恒邦综保矿冶发展有限公司，恒邦综保
注册资本为人民币 1,000.00 万元，本公司持股比例为 80%。恒邦综保的主营业务为贵金属冶炼；矿物洗选加工；高性能
有色金属及合金材料销售；金属矿石销售；进出口代理等。于本年度，该新设子公司纳入合并范围。
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（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ?不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
公司主要销售客户情况
前五名客户合计销售金额（元） 93,322,482,663.48
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 83.03%
前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例 1.80%
公司前 5 大客户资料
序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例
合计 -- 93,322,482,663.48 83.03%
主要客户其他情况说明
?适用 □不适用
其中，江西江铜贵金属有限公司与公司存在关联关系，为公司控股股东的控股公司，除上述情况外公司董事、高级
管理人员、核心技术人员未在该公司直接或间接拥有权益。
公司主要供应商情况
前五名供应商合计采购金额（元） 30,589,153,288.25
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 26.02%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 0.00%
公司前 5 名供应商资料
序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例
GLENCORE INTERNATIONAL
AG
第一量子（加拿大）贸易有
限公司
合计 -- 30,589,153,288.25 26.02%
主要供应商其他情况说明
□适用 ?不适用
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过 10%
□适用 ?不适用
单位：元
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销售费用 41,673,559.19 34,399,034.39 21.15%
管理费用 585,196,599.06 564,410,808.20 3.68%
主要系本期存货增加
导致负债规模增加，
财务费用 347,342,952.44 250,909,351.69 38.43%
利息支出同步增加所
致
研发费用 227,015,065.85 203,175,371.83 11.73%
?适用 □不适用
项目 预计对公司未来
主要研发项目名称 项目目的 拟达到的目标
进展 发展的影响
分子束外延用超高纯锑高效制备关键技术与成套装 增加产品功能，提 中试 增加经济效益，
新产品开发
备研发及产业化 高产品性能 阶段 提高影响力
固废资源化，减少 增加安全环保效
硫化砷渣脱水减重新技术研发及产业化 完成 提高资源利用率
环境污染 益
增加产品功能，提
铜火法冶炼渣中有价元素高效回收技术研发 完成 提高资源利用率 增加经济效益
高产品性能
高铜铅物料火法冶炼过程铜、铅高效分离回收技术 增加产品功能，提
完成 提高资源利用率 增加经济效益
研发 高产品性能
电积锌系统一段净化渣中有价元素高效分离回收及 增加产品功能，提
完成 新产品开发 增加经济效益
精镉制备技术研发 高产品性能
冶三硫酸净化酸泥中硒等有价元素高效分离回收技 增加产品功能，提
完成 提高资源利用率 增加经济效益
术研发 高产品性能
增加产品功能，提 转技
稀贵金属资源综合回收研发及产业化 提高资源利用率 增加经济效益
高产品性能 改
复杂矿体安全高效开采技术研究 探矿增储 完成 探矿增储 无直接经济效益
中试
金矿成矿规律研究及深部找矿预测 探矿增储 探矿增储 增加经济效益
阶段
岩质巷道高效高质掘进技术研究 探矿增储 完成 探矿增储 无直接经济效益
高纯金属材料连续化制备及红外光学材料稀散金属 增加产品功能，提 中试 新产品开发，提高
增加经济效益
回收关键技术与成套装备研发及产业化 高产品性能 阶段 资源利用率
增加产品功能，提 中试
优化铜电解生产工艺，提高 A 级铜产品合格率 提高资源利用率 增加经济效益
高产品性能 阶段
中试 实现内/外部废气
有色金属废弃资源循环利用研究 研究资源利用方向 无直接经济效益
阶段 资源利用
公司研发人员情况
研发人员数量（人） 807 791 2.02%
研发人员数量占比 15.06% 16.14% -1.08%
研发人员学历结构
本科 77 106 -27.36%
硕士 13 15 -13.33%
专科 327 278 17.63%
高中 317 216 46.76%
高中以下 83 176 -52.84%
研发人员年龄构成
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
公司研发投入情况
研发投入金额（元） 2,801,479,798.56 2,156,185,356.96 29.93%
研发投入占营业收入比例 2.49% 2.84% -0.35%
研发投入资本化的金额
（元）
资本化研发投入占研发投入
的比例
公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响
□适用 ?不适用
研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因
□适用 ?不适用
研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明
□适用 ?不适用
单位：元
项目 2025 年 2024 年 同比增减
经营活动现金流入小计 120,898,495,357.36 79,251,820,186.50 52.55%
经营活动现金流出小计 122,903,305,963.74 78,840,237,451.21 55.89%
经营活动产生的现金流量净
-2,004,810,606.38 411,582,735.29 -587.10%
额
投资活动现金流入小计 263,307,060.32 109,479,997.31 140.51%
投资活动现金流出小计 2,623,598,602.73 2,448,639,805.41 7.15%
投资活动产生的现金流量净
-2,360,291,542.41 -2,339,159,808.10 -0.90%
额
筹资活动现金流入小计 18,959,076,974.96 10,454,509,586.34 81.35%
筹资活动现金流出小计 13,758,523,431.67 9,545,607,402.21 44.13%
筹资活动产生的现金流量净
额
现金及现金等价物净增加额 907,975,020.68 -955,246,672.73 195.05%
相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明
?适用 □不适用
经营活动产生的现金流量净额：本期较上期减少 587.10%，主要系本期主要产品价格上涨及子公司含金多金属矿有
价元素综合回收技术改造项目投产影响现金支出增加所致；
筹资活动产生的现金流量净额：本期较上期增加 472.18%，主要系本期筹资活动现金流入增加所致；
现金及现金等价物净增加额：本期较上期增加 195.05%，主要系本期筹资活动产生的现金流量净额增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
?适用 □不适用
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本期主要产品价格上涨及子公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产影响经营活动现金流出增加，主
要现金流量支出用于存货存量增长，尚未生产盈利。
五、非主营业务分析
?适用 □不适用
单位：元
占利润总额比 是否具有可持续
金额 形成原因说明
例 性
主要系本期减持万国黄金股权产生的投资收
投资收益 145,441,165.41 18.38% 否
益
公允价值变动损 -
-16.92% 主要系商品期货合约持仓公允价值变动 否
益 133,896,645.21
主要系计提存货跌价准备和固定资产减值准
资产减值 -48,758,289.04 -6.16% 否
备
营业外收入 4,986,056.65 0.63% 否
营业外支出 84,017,177.26 10.62% 主要系固定资产报废损失及对外捐赠支出 否
六、资产及负债状况分析
单位：元
比重增
占总资产比 占总资 重大变动说明
金额 金额 减
例 产比例
货币资金 4,049,292,566.78 11.08% 3,727,537,217.11 15.11% -4.03%
本期较上期增加 307.87%，主
应收账款 39,569,404.29 0.11% 9,701,376.74 0.04% 0.07% 要系本期出口白银应收款金
额增加所致
本期较上期增加 89.49%，主
要系本期主要产品价格上
涨，导致存货金额增加，以
存货 20,165,170,788.12 55.16% 10,641,879,733.06 43.13% 12.03% 及子公司威海恒邦矿冶发展
有限公司含金多金属矿有价
元素综合回收技术改造项目
投产，库存增加所致
本期较上期增加 31.76%，主
长期股权 要系本期采用权益法核算股
投资 权投资收益增加及被动稀释
股权权益变动增加所致
本期较上期增加 34.21%，主
要系本期含金多金属矿有价
固定资产 6,007,565,891.26 16.43% 4,476,270,647.04 18.14% -1.71%
元素综合回收技术改造项目
转固所致
在建工程 1,620,215,419.35 4.43% 2,230,075,977.72 9.04% -4.61%
使用权资
产
本期较上期增加 110.04%，主
短期借款 9,210,838,227.21 25.20% 4,385,241,938.75 17.77% 7.43%
要系本期原材料采购增加影
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响借款金额增加所致
本期较上期增加 487.97%，主
合同负债 136,988,575.64 0.37% 23,298,403.79 0.09% 0.28%
要系本期预收货款增加所致
长期借款 2,320,860,012.98 6.35% 1,789,799,967.78 7.25% -0.90%
租赁负债 11,660,411.21 0.03% 11,889,249.92 0.05% -0.02%
本期较上期减少 98.11%，主
衍生金融 要系本期原材料临时定价安
资产 排产生的公允价值变动收益
减少所致
本期较上期增加 126.69%，主
应收款项
融资
算的销售业务量增加所致
本期较上期减少 69.35%，主
预付款项 13,839,782.63 0.04% 45,157,836.99 0.18% -0.14% 要系本期原材料采购矿粉预
付款减少所致
本期较上期增加 103.32%，主
其他应收
款
致
一年内到 本期较上期减少 39.57%，主
期的非流 3,384,233.65 0.01% 5,600,000.00 0.02% -0.01% 要系本期融资租赁业务到
动资产 期，保证金解出所致
本期较上期减少 89.14%，主
其他流动
资产
致
本期较上期增加 100%，主要
长期应收
款
生的应收款所致
本期较上期减少 34.95%，主
其他权益
工具投资
值减少所致
生产性生
物资产
本期较上期增加 223.53%，主
递延所得
税资产
致
本期较上期增加
衍生金融 314,275.42%，主要系本期原
负债 材料临时定价安排产生的公
允价值变动损失增加所致
本期较上期减少 100.00%，主
要系本期以银行承兑汇票结
应付票据 0.00 0.00% 1,231,339.86 0.00% 0.00%
算方式的采购业务量减少所
致
本期较上期增加 116.25%，主
应付账款 5,085,204,548.75 13.91% 2,351,504,703.78 9.53% 4.38% 要系本期原材料采购矿粉应
付款增加所致
本期较上期减少 37.84%，主
预收款项 3,881,058.47 0.01% 6,243,253.36 0.03% -0.02%
要系本期租金摊销增加所致
本期较上期增加 51.98%，主
应付职工
薪酬
酬增加所致
本期较上期增加 202.80%，主
应交税费 288,162,445.93 0.79% 95,166,906.45 0.39% 0.40% 要系本期应交增值税及企业
所得税增加所致
本期较上期增加 3,938.53%，
其他流动
负债
所致
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- 本期较上期减少 73.79%，主
应付债券 1,000,000,000.00 2.74% 3,815,626,909.49 15.47%
本期较上期增加 59.73%，主
长期应付
款
续做所致
境外资产占比较高
□适用 ?不适用
?适用 □不适用
单位：元
计入权益
本期公允
的累计公 本期计提 本期购买 本期出售
项目 期初数 价值变动 其他变动 期末数
允价值变 的减值 金额 金额
损益
动
金融资产
融资产 31.02 .00 .00
益工具投 17,447,29
资 5.20
金融资产 291,187,1 4,266,000 37,027,14
小计 75.63 .00 9.41
上述合计 17,447,29
金融负债 138,162,6
其他变动的内容
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ?否
项目
账面余额（元） 账面价值（元） 受限类型 受限情况
货币资金 445,521,684.73 445,521,684.73 保证、冻结 保证金、银行账户冻结
存货 367,502,611.45 367,502,611.45 质押 质押借款
合计 813,024,296.18 813,024,296.18
七、投资状况分析
?适用 □不适用
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报告期投资额（元） 上年同期投资额（元） 变动幅度
?适用 □不适用
单位：元
截
至
资
被 产
投 负
资 投 产 是 披露
资 合 债 本期 披露索
投资方 持股比 金 资 品 预计 否 日期
公 主要业务 投资金额 作 表 投资 引（如
式 例 来 期 类 收益 涉 （如
司 方 日 盈亏 有）
源 限 型 诉 有）
名 的
称 进
展
情
况
一般项目：
贵金属冶
炼；矿物洗
选加工；金
属结构销
售；高性能
有色金属及
合金材料销
烟
烟 售；金属矿
台
台 石销售；装
综
恒 卸搬运；进 《关于
合
邦 出口代理； 对外投
保
综 货物进出 2025 资设立
税
保 口；技术进 自 年 子公司
区
矿 出口（除依 有 长 股 完 06 的公
新设 8,000,000.00 80.00% 华 0.00 0.00 否
冶 法须经批准 资 期 权 成 月 告》
晟
发 的项目外， 金 28 （公告
发
展 凭营业执照 日 编号：
展
有 依法自主开 2025-
有
限 展经营活 048）
限
公 动）许可项
公
司 目：（依法
司
须经批准的
项目，经相
关部门批准
后方可开展
经营活动，
具体经营项
目以审批结
果为准）
合
-- -- 8,000,000.00 -- -- -- -- -- -- 0.00 0.00 -- -- --
计
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
?适用 □不适用
单位：元
未达
截至 截止
到计
是否 报告 报告
投资 本报 划进 披露 披露
为固 期末 期末
项目 投资 项目 告期 资金 项目 预计 度和 日期 索引
定资 累计 累计
名称 方式 涉及 投入 来源 进度 收益 预计 （如 （如
产投 实际 实现
行业 金额 收益 有） 有）
资 投入 的收
的原
金额 益
因
《关
于投
资建
牟平
设辽
辽上
上金
金矿
（扩 96,51 264,3
矿山 自筹 21.45 不适 年 07 界、
界、 自建 是 3,973 98,01 0.00 0.00
采选 资金 % 用 月 31 扩能
扩 .19 7.98
日 采选
能）
建设
采选
工程
项目
项目
的公
告》
《关
于投
资建
复杂 设复
金精 杂金
矿多 有色 820,0 精矿
,208, 自筹 33.70 不适 年 07
元素 自建 是 金属 83,74 0.00 0.00 多元
综合 冶炼 6.54 素综
回收 合回
项目 收项
目的
公
告》
,606,
合计 -- -- -- 97,71 -- -- 0.00 0.00 -- -- --
（1） 证券投资情况
□适用 ?不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
?适用 □不适用
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
?适用 □不适用
单位：万元
初
计入权 期末投资
始
益的累 金额占公
投 本期公允价 报告期内购入 报告期内售出
衍生品投资类型 期初金额 计公允 期末金额 司报告期
资 值变动损益 金额 金额
价值变 末净资产
金
动 比例
额
商品期货合约 0 -9,076.81 0 11,088,309.34 10,703,760.05 98,271.45 7.39%
外汇期货合约 0 0 426.6 0 70,601.9 35,884.5 35,144 2.64%
合计 0 -8,650.21 0 11,158,911.24 10,739,644.55 10.03%
报告期内套期保
值业务的会计政
策、会计核算具
公司套期保值业务的会计政策、会计核算原则详见本报告第八节 财务报告 五、重要会计政策及会计估
体原则，以及与
计 27、套期会计，与上一报告期无重大变化。
上一报告期相比
是否发生重大变
化的说明
报告期实际损益
衍生品投资主要为套期保值，其中套期保值衍生品合约和现货盈亏互抵。
情况的说明
套期保值效果的
公司开展的套期保值其期货与现货盈亏互抵，未出现意外风险，达到了套保目的。
说明
衍生品投资资金
自有资金
来源
报告期衍生品持
仓的风险分析及
控制措施说明 报告期内公司通过上海期货交易所、上海黄金交易所进行套期保值业务，所有交易均是场内交易，接受
（包括但不限于 中国证监会监管，流动性风险、信用风险、法律风险较小。同时公司制定了《套期保值业务管理制
市场风险、流动 度》，建立了比较完善的监督机制，通过加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制，实行授权和
性风险、信用风 岗位牵制等多种措施控制风险，最大限度的降低操作风险。
险、操作风险、
法律风险等）
已投资衍生品报
告期内市场价格
或产品公允价值
变动的情况，对
公司持有的黄金、白银、铜期货合约的公允价值依据上海黄金交易所和上海期货交易所相应合约的结算
衍生品公允价值
价确定。
的分析应披露具
体使用的方法及
相关假设与参数
的设定
涉诉情况（如适
不适用
用）
衍生品投资审批
董事会公告披露 2025 年 03 月 27 日
日期（如有）
衍生品投资审批
股东会公告披露 2025 年 04 月 19 日
日期（如有）
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□适用 ?不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
□适用 ?不适用
公司报告期未出售重大资产。
?适用 □不适用
所
是否按
涉
与 计划如
及
股 交 期实
本期初起 是 的
股权出售 权 易 施，如
被 至出售日 否 股
交 为上市公 出 对 未按计
出 该股权为 出售对 为 权
易 出售 交易价格 司贡献的 售 方 划实 披露
售 上市公司 公司的 关 是 披露索引
对 日 （万元） 净利润占 定 的 施，应 日期
股 贡献的净 影响 联 否
方 净利润总 价 关 当说明
权 利润（万 交 已
额的比例 原 联 原因及
元） 易 全
则 关 公司已
部
系 采取的
过
措施
户
万
《关于择
国
回笼资 机减持参
二 黄 市
金，锁 股公司部
级 金 2025 场 2025
定投资 不 分股票的
市 集 年 09 公 年 08
场 团 月 23 允 月 22
推动企 用 （公告编
出 有 日 价 日
业高质 号：
售 限 值
量发展 2025-
公
司
九、主要控股参股公司分析
?适用 □不适用
主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况
单位：元
公司
公司名称 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润
类型
万国黄金 采矿、矿石选
参股 100,000.0 6,241,034 5,177,630 3,161,200 2,096,401 1,496,602
集团有限 矿及销售精矿
公司 0 万港币 ,000.00 ,000.00 ,000.00 ,000.00 ,000.00
公司 产品业务
威海恒邦 子公 贵金属冶炼、 109,000 万 6,387,538 1,049,755 20,212,82 110,323,0 113,124,1
矿冶发展 司 稀有稀土金属 元 ,768.50 ,801.99 4,969.60 86.85 09.45
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有限公司 冶炼、常用有
色金属冶炼、
化肥生产与销
售、石灰和石
膏制造与销
售、非金属矿
及制品销售、
金属矿石销
售；煤炭及制
品销售、化工
产品生产与销
售（不含许可
类化工产
品）、固体废
物治理、国内
贸易代理、货
物进出口
货物进出口；
进出口代理；
金属矿石销
售；金属材料
山东恒邦
子公 销售；金属制 10,000 万 1,412,912 1,336,770 46,518,15 292,401,5 225,985,3
矿业发展
司 品销售；非金 美元 ,543.86 ,198.39 4,792.65 80.44 70.32
有限公司
属矿及制品销
售；金银制品
销售、股权投
资等
报告期内取得和处置子公司的情况
?适用 □不适用
公司名称 报告期内取得和处置子公司方式 对整体生产经营和业绩的影响
烟台恒邦综保矿冶发展有限公司 新设 报告期内未开展业务
主要控股参股公司情况说明
为采矿、矿石选矿及销售精矿产品业务。
截至 2025 年 12 月 31 日，万国黄金总资产 624,103.40 万元，净资产 517,763.00 万元；2025 年实现营业收入
万元。2021 年 3 月，公司以 2.18 港元/股的价格认购万国黄金。
省威海市乳山市下初镇驻地，注册资本 109,000 万元，法定代表人李天刚。经营范围为贵金属冶炼；稀有稀土金属冶炼；
常用有色金属冶炼；化肥销售；石灰和石膏销售；石灰和石膏制造；非金属矿及制品销售；金属矿石销售；煤炭及制品
销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；化工产品生产（不含许可类化工产品）；固体废物治理；国内贸易代理；
货物进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：肥料生产。（依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。恒邦股份持有其
截至 2025 年 12 月 31 日，威海恒邦矿冶发展有限公司总资产 638,753.88 万元，净资产 104,975.58 万元；2025 年
实现营业收入 2,021,282.50 万元，比上年同期增幅 100.00%；净利润 11,312.41 万元，比上年同期增幅 217.33%。收入
和净利润增长主要系本期含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产所致。
省烟台市牟平区北关大街 508 号，注册资本 10,000 万美元，法定代表人纪旭波。经营范围为货物进出口；技术进出口；
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进出口代理；金属矿石销售；金属材料销售；金属制品销售；非金属矿及制品销售；金银制品销售；新型金属功能材料
销售；高性能有色金属及合金材料销售；国内贸易代理；贸易经纪；以自有资金从事投资活动；非金属矿物制品制造；
矿山机械制造；采矿行业高效节能技术研发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。恒邦
股份持有其 100%股权。
截至 2025 年 12 月 31 日，山东恒邦矿业发展有限公司总资产 141,291.25 万元，净资产 133,677.02 万元；2025 年
实现营业收入 4,651,815.48 万元，比上年同期增幅 263.03%，主要系合质金业务量增加所致；净利润 22,598.54 万元，
比上年同期增幅 146.63%，主要系对万国黄金集团有限公司的投资收益增加所致。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ?不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
面对未来，公司将本着“以人为本，永续发展”的企业理念，紧紧围绕黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料
研发与生产等主营业务，依托公司黄金冶炼核心技术优势和不断增加的黄金资源储备，以“横向扩张，纵向延深，把主
业做大做强”为战略方针，以不断的技术创新为支撑，以稳妥的市场运营为保障，以市场大势为导向，不断提升市场运
营能力、内部管控水平，提高企业效益，持续创建员工幸福、客户满意、环境和谐、国际一流的黄金矿冶企业。
根据公司董事会制定的战略规划，公司将进一步夯实黄金冶炼主营业务基础，继续发挥多金属回收的资源综合利用
优势，并依托先进的生产工艺和丰富的技术积累，以提升杂矿处理能力为目标，着重在最佳物料配比上下功夫，实现对
金、银等贵金属和铜、锌、铋、锑、碲、硒等有价元素的综合回收，提升公司的经济效益。未来，公司将依托理念、技
术、管理“三大创新”，沿着“垂直一体化、相关多元化”的战略主线，瞄准“有价元素全产品化、绿色发展零废物、
生产操作无人值守”三大战略目标，做强黄金、白银生产为主的冶炼产业，着力延伸产业链条、不断丰富产品种类，依
托公司已有稀散小金属，开拓高端材料制造领域，重点生产高纯材料，产出高纯砷、锑、铋、碲及其相关的高纯化合物，
努力迈向高端制造业。
此外，公司还将进一步夯实矿山基础，重点是利用目前良好的探矿成果，以现有生产矿区为基础，开工建设重点矿
山项目，加大公司自有矿山开发力度，增加自产金产量，逐步释放资源效益，为公司持续发展提供更强的动力。以国家
产业政策为指导，以江铜集团打造具有全球核心竞争力世界一流企业为契机，坚定贵金属矿山开发、冶炼和资源综合利
用的产业定位，坚定国际化的经营方向，坚定技术和资源支撑发展的经营主线，着力“做大做优黄金矿山、做强做精冶
炼加工、做深做细高纯材料、做实做活国际贸易”，并深度落实“安全第一、绿色发展、效益优先、科技强企、人才兴
业”的发展理念，实现既定目标。
（二）风险分析及应对措施
为使资源得到充分利用，国家有关部门划定了各矿山的勘探开采范围，公司未来勘探开采范围的扩大亦受到此政策
的限制，对公司寻找后备资源形成了一定制约。此外，公司欲寻找后备资源，关键在于新资源及潜在资源的勘探开发，
而资源勘探开发具有不可预计性。由于勘探获取资源储量可能产生较大开支，公司不能保证初期的勘探必然获得有价值
的资源储量。若公司不能通过勘探增加本公司现有矿区的资源储量，则未来的业务发展可能会受到不利影响。
由于矿体的品位、形态、规模及周围岩层状况均不同，采矿工作具有相对较高的风险。本公司会利用经核实的资源
储量确定开发及经营矿山是否可行，而有关估算数据不一定准确。因此，本公司所制订的采矿计划可能无法达到预期的
目标及满足所有采矿需要。
应对措施：加强人才团队的建设，资源勘探开发要统筹规划，协调工作，逐步地拓宽勘探领域，降低探矿风险。
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政府实行自然保护区或禁止采矿区区划后，一些保护区内拥有矿权给企业带来开采矿山的政策风险。矿业权证到期
未及时办理变更、延续以及特定项目建设未取得国家规定的批文而擅自实施，带来企业生产经营活动政策风险。
应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接，及时办理矿业权证延续及更新，确
保矿山开采的依法合规。大型建设项目按国家法律法规实施，及时履行登记、办证、审批等程序。
黄金、白银等有色金属价格的剧烈波动及市场需求变化等，会对公司存货价值、经营业绩、现金流状况等产生较显
著的影响。
应对措施：公司将充分发挥技术和管理优势，通过提高效率、严控成本等方式，实现稳健经营。另外公司亦采取套
期保值措施有效地降低存货跌价风险。
黄金生产主要是采矿、选矿和冶炼过程，伴随着大量废弃物，需按国家产业政策和环保政策进行有效治理。如果国
家提高环保标准或出台更加严格的环保政策，公司的经营成本将面临进一步上升的风险。
应对措施：通过加强环境管理，持续推进清洁生产，加大环保投入，不断进行工艺技术和装备水平改造升级，加强
废物利用等一系列综合措施，全面提升企业清洁生产水平。
公司生产所需的主要原材料是金精矿，除公司自产外，还外购金精矿。而且，从公司的整体生产能力来看，原料来
源的绝大部分，在今后相当长的时期内仍以外购为主。如果公司在探矿、采矿方面不能如期取得有效进展，供应商金精
矿供应不足，或者金精矿的品质和稳定性发生较大变化，都可能会影响公司业务的正常开展。
应对措施：为保障公司金精矿的供应，公司正逐步加大在探矿、采矿方面的投入力度，力争增加金精矿的自供能力，
并努力和一些供应商建立长期的供应合作关系。
（三）2026 年度董事会工作计划
好以下工作：
支持公司党委积极发挥党组织引领作用，促进党的领导融入公司治理各环节，建强高素质专业化干部人才队伍，推
动党建工作与生产经营、科技创新、风险防控深度融合，切实把党的政治优势、组织优势转化为企业创新优势、竞争优
势、发展优势，以党建强、治理优的良好态势，保障企业高质量发展。
董事会将锚定公司整体战略及年度经营目标，优化资源配置，加速战略布局落地，同时，巩固技术领先优势，深化
资源综合回收能力，确保完成全年生产任务，为股东提供良好的投资回报。
做好复杂金精矿多元素综合回收项目和牟平辽上金矿（扩界、扩能）采选项目的建设与投产准备。推动其他各建设
项目、技术改造项目严控时序、责任到人，以扎实举措确保项目按期投产达效，为公司高质量发展和筑牢实体根基注入
更强动力。
董事会将根据公司发展需要，持续健全完善各项规章制度，不断优化公司治理结构，提升规范运作水平，构建更加
规范、透明的上市公司治理与运营体系。深入推进内控流程建设，持续完善风险防范机制，切实保障公司健康、稳定、
可持续发展。
团队和全体员工全面完成各项目标任务，为上市公司的高质量发展贡献力量！
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
?适用 □不适用
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
谈论的主要内
调研的基本情
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 容及提供的资
况索引
料
巨潮资讯网
公司通过全景 谈论内容主要
（http://www
网“投资者关 包括 2024 年
.cninfo.com.
系互动平台” 度业绩、公司
（https://ir 机构、个人 治理、发展战
.p5w.net）采 略、经营状况
者关系活动记
用网络远程的 和可持续发展
录表（编号：
方式召开 等方面内容
爱建证券有限
责任公司资产
管理部副总经
巨潮资讯网
理王海军、易
（http://www
方达基金管理 公司生产经营
.cninfo.com.
有限公司投资 情况、矿山并
cn）2025 年
恒邦股份 实地调研 机构 11 月 13 日投
资者关系活动
有色研究员缪 况、财务情况
记录表（编
逸冰、民生证 等
号：2025-
券股份有限公
司金属行业研
究助理 王作
燊
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ?否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ?否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
□是 ?否
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
第四节 公司治理、环境和社会
一、公司治理的基本状况
报告期内，公司根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》和《深圳证券
交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《公司章程》等法律、法规和规章制度的要求，结合
自身实际情况，不断完善公司治理结构和内部控制体系，公司权力机构、决策机构、监督机构及经营管理层之间权责明
确、运作规范，切实保障了公司和股东的合法权益。报告期内，公司股东大会、董事会、监事会以及高级管理人员严格
遵照相关法律法规规定和公司规章制度认真履行职责，积极参加深圳证券交易所组织的专题培训，保证公司治理结构的
规范性和有效性，同时，严格执行三会运作、信息披露、投资者关系管理等方面相关法律、法规和《公司章程》及其他
管理制度，不断提升公司治理水平，维护广大股东利益。
报告期内，公司治理实际情况符合中国证监会发布的有关上市公司治理规范性文件的要求；公司董事、监事及高级
管理人员均能勤勉尽责地履行相关职责和义务，严格遵守相关法律法规及公司内部规章管理制度要求，保障公司信息披
露透明，依法运作、诚实守信。
公司严格按照《公司章程》和《股东大会议事规则》的要求规范运作，并聘请律师出席见证，确保全体股东、特别
是中小股东享有平等的地位和权利，对于可能影响中小投资者利益的重大事项，公司在股东大会中对中小投资者的表决
结果进行单独统计并公告，充分保护中小投资者合法权益。报告期内公司共召开 7 次股东大会，全部由公司董事会召集。
为维护全体股东尤其是中小投资者的合法权益，以上 7 次股东大会全部采用现场投票与网络投票相结合的方式，同时公
司聘请律师出席股东大会，对会议的召集和召开程序、审议事项、出席人身份进行确认和见证，保证了股东大会的合法
有效。
公司具备独立完整的业务和自主经营的能力，公司董事会、监事会和内部机构能够独立运作，在业务、人员、资产、
机构、财务上均独立于控股股东。报告期内，公司控股股东、实际控制人行为规范，不存在违规占用上市公司资产、侵
害公司利益、损害其他股东合法权益的情形，未发生超越股东大会直接或间接干预公司决策和经营活动的行为。
公司董事会依法规范运作，董事会的召集、召开和表决程序合法有效，保障全体董事，特别是独立董事应享有的独
立性，并发挥其专业作用。目前，公司董事会成员 9 人，其中独立董事 3 人，达到全体董事的三分之一，一名为行业专
业人士，一名为财务专业人士，一名为法律专业人士，符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》的要求，公司董
事会人数和人员构成符合法律法规的要求。报告期内，公司共召开 10 次董事会，会议的召集与召开程序、出席会议的人
员资格、会议表决程序、表决结果和决议内容均符合法律法规和《公司章程》的规定。报告期内，公司全体董事会各成
员都能认真履行《公司章程》赋予的职权，并积极参加公司历次董事会，对公司董事会的科学决策、促进公司的良性发
展起到了积极的作用，在董事会会议投票表决重大事项或其他对公司有重大影响的事项时，严格遵循公司董事会议事规
则的有关审议规定，审慎决策，切实维护了中小股东的利益。独立董事对公司享有足够的知情权，能够不受影响地独立
履行职责，充分利用其财务、法律、行业技术等方面的专业特长，勤勉尽责，为公司发展战略的制定和决策建言献策，
并独立履行职责，召开独立董事专门会议审议公司重大事项，确保公司和中小股东的利益。公司董事会下设四个专门委
员会，分别是审计委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会及提名委员会，专门委员会根据各委员会议事规则召开会议
和履行职责，为公司的持续、健康、稳定发展发挥积极作用。
公司严格按照《公司法》《公司章程》规定的选聘程序选聘监事，监事人数和人员构成符合法律法规的要求。公司
监事会由 3 名监事组成，其中职工代表监事 1 名。公司全体监事充分了解监事的权利、义务和责任，具备履行职责的能
力并做到了勤勉尽责，能够按照《公司章程》《监事会议事规则》等规定的要求，从保护股东利益出发，认真履行自己
的职责。报告期内，公司监事会共召开 7 次会议，并列席了报告期内公司召开的股东大会和董事会会议，对公司依法运
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作情况、财务情况、董事及高管人员情况及关联交易的公允性等进行了检查，起到了良好的监督作用，维护了公司和全
体股东的权益。2025 年 12 月 2 日，公司严格按照《中华人民共和国公司法》、中国证监会发布的《关于新＜公司法＞
配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引（2025 年修订）》等相关法律法规和规范性文件的规定，取消
监事、监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使。
公司高度重视信息披露工作，严格按照《公司章程》《信息披露事务管理制度》《年报信息披露重大差错责任追究
制度》等制度的要求，真实、准确、完整、及时地披露信息，确保所有股东平等地获得信息。公司董事会秘书负责信息
披露工作，设立了接待广大投资者咨询的电话热线、专用电子信箱，认真接受各方咨询。指定《中国证券报》《证券时
报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网为公开披露信息的媒体，及时披露公司的重大生产、经营事项，不断提
升公司信息透明度与及时性，确保所有投资者有平等机会方便、及时地获得信息，增加公司透明度，切实维护中小投资
者的知情权。
公司持续健全完善相关制度，通过各项公司治理制度的建立健全和贯彻实施，不断完善公司治理结构，提升公司规
范运作水平。公司设立审计监管部，配备了专职审计工作人员，制定了内部管理制度，各项内控制度得到有效执行。通
过内部审计工作的有效开展，对公司的资金运作、资产利用情况及其他财务运作情况进行审计和监督，有效防范了内部
控制的风险，保证公司资产的真实和完整，确保公司治理规范。
公司在保持稳健发展、实现股东利益最大化的同时，积极关注所在地区福利、公益事业等事项，重视社会责任，充
分尊重和维护利益相关者的合法权利，在经济活动中秉承诚实守信、公平公正的原则，树立良好的企业形象，促进公司
平稳持续健康发展。
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异
□是 ?否
公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。
二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面
的独立情况
公司拥有独立完整的业务体系，能够做到独立经营，独立决策，独立承担责任与风险，独立于控股股东、实际控制
人及其控制的其他企业，公司拥有独立的原材料采购体系、生产体系、销售体系、产品和技术研发体系，独立对外开展
业务、签订合同，具有直接面向市场独立经营的能力，未因与公司控股股东及其控制的其他企业之间存在关联关系而使
公司经营自主权的完整性、独立性受到不良影响。
公司设有人力资源部，公司与控股股东在劳动、人事及薪酬管理方面互相独立，具有独立的劳动人事管理部门，制
定独立的劳动、人事及薪酬管理制度。公司董事、监事及高级管理人员严格按照《公司法》《公司章程》的有关规定选
举或任命产生，不存在股东超越股东大会和董事会做出人事任免决定的情况。公司的人事及薪酬管理与控股股东、实际
控制人完全分离，公司总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书等高级管理人员未在公司及其子公司以外的其他企业
任职，未在公司及其子公司以外的其他企业领薪；公司财务人员未在公司及其子公司以外的其他企业兼职。
公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业资产关系明晰，产权清晰，不存在无偿占有或使用情况，对所有
资产拥有完全的控制支配权。公司合法拥有与经营有关的资产、专利技术及商标的所有权，公司的资产独立完整。公司
资产与股东资产严格分开，并完全独立运营，没有依赖股东资产进行生产经营的情况。
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
公司的生产经营和职能机构独立于控股股东或实际控制人，建立了规范的股东大会、董事会、监事会及其他法人治
理结构，并制订了相应的议事规则。根据经营发展需要，建立了符合公司实际情况的独立、完整的内部管理部门，各部
门按照规定的职责独立运作，不存在与控股股东或其职能部门之间的从属关系。
公司拥有独立的财务部门，并建立了独立的财务核算体系和独立的财务会计制度，财务人员均为公司的专职工作人
员，与控股股东不存在任何人事关系。公司在银行开立独立账户并依法独立纳税，能够独立做出财务决策，不存在控股
股东或实际控制人干预公司资金使用的情况
综上所述，公司与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开，具有独立完整的业务及自主经营能
力。
三、同业竞争情况
?适用 □不适用
与
上
市
公
问 司 公 公
题 的 司 司 工作进度及后续
问题成因 解决措施
类 关 名 性 计划
型 联 称 质
关
系
类
型
江西铜业 2019 年 3 月 4 日，江西铜业股份有限公司承诺“（1）在控制恒 公司于 2025 年 2
股份有限 邦股份期间，本公司及本公司控制的企业保证严格遵守中国证券 月 10 日向控股股
公司收购 监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定及恒邦股份《公司 东江西铜业出具
恒邦股 章程》等公司内部管理制度的规定，与其他股东一样平等的行使 了《关于江西铜
份，按照 股东权利、履行股东义务，不利用大股东的地位谋取不当利益， 业股份有限公司<
中国证券 不损害恒邦股份和其他股东的合法权益。（2）在控制恒邦股份期 关于向山东恒邦
监督管理 间，本公司及本公司控制的企业保证不利用自身对恒邦股份的控 冶炼股份有限公
委员会 制关系从事或参与从事有损恒邦股份及其中小股东利益的行为。 司协议转让石坞
《上市公 （3）在控制恒邦股份期间，本公司及本公司控制的企业将公平对 金矿矿权及江西
司行业分 待各下属控股企业按照自身形成的核心竞争优势，依照市场商业 黄金股份有限公
江
类指引》 原则参与公平竞争。（4）本次交易完成后，本公司及本公司控制 司股份的函>的回
西
的有关标 的企业保证将在未来 60 个月内根据所控制企业的主营业务发展特 函》（以下简称
铜
准，恒邦 点整合各企业发展方向，按照监管机构及法律法规的要求尽一切 “《回
同 控 业
股份与江 合理努力解决与恒邦股份及其下属企业构成竞争或潜在竞争的业 函》”），具体
业 股 股 其
西铜业同 务，包括但不限于将符合条件的优质资产、业务优先注入恒邦股 内容如下：“山
竞 股 份 他
属于有色 份，若无法注入恒邦股份的，将通过包括但不限于将产生竞争的 东恒邦冶炼股份
争 东 有
金属冶炼 资产、业务转让给无关联第三方、将产生竞争的资产、业务托管 有限公司（以下
限
及压延加 给恒邦股份等一切有助于解决上述问题的可行、合法方式，使本 简称“本公
公
工行业。 公司及本公司控制的企业与恒邦股份及其下属企业不构成实质性 司”）于 2024 年
司
江西铜业 同业竞争。（5）本承诺在本公司控制恒邦股份期间持续有效。本 10 月 11 日收到
主要从事 公司保证严格履行本承诺函中各项承诺，如因违反该等承诺并因 贵公司出具的
铜相关的 此给恒邦股份造成损失的，本公司将承担相应的赔偿责 《关于向山东恒
采矿、选 任。”2020 年 6 月 11 日，江西铜业补充承诺“为有效解决江西 邦冶炼股份有限
矿、冶 黄金股份有限公司与恒邦股份之间潜在的同业竞争，本公司进一 公司协议转让石
炼、贸易 步承诺，自 2019 年 3 月起 60 个月内，在江西黄金股份有限公司 坞金矿矿权及江
等业务， 下属金矿完成金矿储量在自然资源部备案，取得采矿许可证、安 西黄金股份有限
在开采及 全生产许可证等证照，具备开采条件后，12 个月内启动将本公司 公司股份的函》
冶炼铜的 所持有的江西黄金股份有限公司权益转让给恒邦股份的相关工 （以下简称《转
同时会得 作。”2023 年 2 月，为进一步明确上述承诺履行事宜，本公司出 让函》）。收到
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
到黄金等 具了《关于履行承诺不存在重大障碍的说明》，详见公告《恒邦 贵公司《转让
其他金属 股份：关于请做好山东恒邦冶炼股份有限公司发审委会议准备工 函》后，本公司
副产物。 作的函的回复》（2023-02-08）。具体说明内容如下：“1、本公 高度重视，充分
恒邦股份 司将积极推进江西黄金取得石坞金矿 100%权益相关工作，预计在 了解控股股东履
主要从事 2019 年 3 月起 60 个月内，江西黄金取得石坞金矿 100%权益不存 行同业竞争承诺
黄金等贵 在重大障碍；2、在江西黄金取得石坞金矿 100%权益后，本公司 取得的进展，积
金属的冶 将积极推进石坞金矿探矿权转采矿权相关工作，尽快取得采矿许 极组织相关部门
炼、综合 可证及其他开采手续；3、如在上述期限内，江西黄金取得石坞金 对石坞金矿及江
回收业 矿采矿权证并具备开采条件，本公司将按承诺立即履行将所持有 西黄金股份有限
务，在冶 的江西黄金的权益转让给恒邦股份的相关工作；4、如在上述期限 公司情况进行研
炼及回收 内，因外部客观因素影响，江西黄金未取得石坞金矿采矿权证或 究和讨论，现回
的同时会 不具备开采条件，本公司仍将按上述承诺在原定期限内履行将所 复如下：《转让
得到铜、 持有的江西黄金的权益转让给恒邦股份的相关工作，并继续协助 函》提出‘为积
铅等其他 江西黄金办理后续手续。”2024 年 3 月 25 日，公司收到了江西 极履行同业竞争
副产物。 铜业出具的《关于向山东恒邦冶炼股份有限公司出售江西黄金股 承诺及落实整改
江西铜业 份有限公司股份事宜的函》，具体内容如下：“江西铜业股份有 措施，江西铜业
控股股东 限公司（以下简称“本公司”）于 2019 年收购山东恒邦冶炼股份 拟按照不低于经
为江西铜 有限公司（以下简称“贵司”）控制权，成为贵司控股股东。为 国资核准/备案的
业集团有 避免同业竞争，维护贵司及贵司其他股东的合法权益，本公司出 资产评估价值，
限公司 具了《关于避免同业竞争的承诺函》《关于避免同业竞争的补充 依法将所持石坞
（以下简 承诺》《关于履行承诺不存在重大障碍的说明》。我方已按照上 金矿矿权及江西
称“江铜 述承诺及说明积极推进有关事宜，积极推进江西黄金股份有限公 黄金全部股份出
集 司（以下简称“江西黄金”）资产注入贵司的前置事项，并已与 售给贵司。贵司
团”）， 江西省地质局及江西黄金签署三方《江西省德兴市石坞金矿勘探 可在收到本函 4
江铜集团 探矿权权益分配协议》，明确江西铜业、江西省地质局和江西黄 个月内，在江西
为控股型 金对石坞金矿探矿权权益占比。为积极履行上述相关承诺及说 铜业所持石坞金
公司，业 明，彻底解决江西黄金与贵司的潜在同业竞争问题，本公司拟按 矿 42.24%矿权权
务主要通 照不低于经国资核准/备案的资产评估价格，依法将所持江西黄金 益尚未转成江西
过下属公 全部股份出售给贵司。请贵司推进启动对江西黄金股份尽职调查 黄金股权的情形
司进行。 等收购的相关工作。”2024 年 4 月 22 日，中国证券监督管理委 下，履行关联交
除江西铜 员会山东监管局（以下简称“山东证监局”）对江西铜业出具了 易审批程序，优
业外，江 《关于对江西铜业股份有限公司采取责令改正措施的决定》 先受让，江西铜
铜集团所 （〔2024〕35 号）。2024 年 5 月，江西铜业向山东证监局提交了 业亦将配合贵司
控制的其 《江西铜业股份有限公司关于<关于对江西铜业股份有限公司采取 完成交易的尽职
他企业亦 责令改正措施的决定>的整改报告》（以下简称“《整改报 调查及关联交易
存在从事 告》”），具体整改措施如下：“基于实事求是、切实可行的角 审批程序。贵司
有色金属 度，考虑到本公司直接所持 42.24%石坞金矿矿权权益及所持江西 亦可待江西铜业
冶炼及压 黄金 60%股权已进入审计评估程序，本公司将在完成所持石坞金 所持石坞金矿
延加工行 矿价值评估及所持江西黄金股权价值评估、并完成国有资产评估 42.24%矿权权益
业的情 备案之后，立即函告恒邦股份协议转让所持石坞金矿矿权权益、 转成江西黄金股
况。江西 所持江西黄金股权事项，转让价格遵守《企业国有资产交易监督 权后，受让经调
铜业及其 管理办法》（国资委、财政部令 32 号）等有关国有资产非公开协 整的江西铜业所
控股股东 议转让规定，为不低于经国资备案的评估价值。在此之前，本公 持江西黄金股
与恒邦股 司可配合恒邦股份就石坞金矿及江西黄金股权开展必要的尽职调 权。’本公司经
份在铜、 查工作。鉴于石坞金矿矿权将在评估后注入江西黄金，在矿权注 研究决定，由于
黄金等金 入时，本公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益将转成江西黄金股权 目前石坞金矿探
属品种上 并相应调整本公司所持江西黄金的股权比例。恒邦股份可以①在 矿权证尚未转让
具有一定 收到上述函告后 4 个月内，在本公司所持石坞金矿 42.24%矿权权 至江西黄金，基
业务交叉 益尚未转成江西黄金股权的情形下，履行完关联交易审批程序优 于维护上市公司
性，存在 先受让本公司所持 42.24%石坞金矿矿权权益及本公司所持江西黄 全体股东利益考
一定同业 金 60%股权；亦可②待本公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益转成 虑，本公司将在
竞争。 江西黄金股权后，受让经调整后的本公司所持江西黄金股权。若 贵公司所持石坞
恒邦股份按上述②途径受让本公司所持江西黄金股权，本公司将 金矿 42.24%矿权
在江西黄金股权调整完成后，根据评估的有效性立即函告或重新 权益转成江西黄
评估、备案后立即函告恒邦股份转让所持江西黄金股权。若恒邦 金股权后，决策
股份在收到该函告后 4 个月内未履行完关联交易审批程序或审批 是否受让经调整
未通过，本公司将在 2 个月内，启动将所持江西黄金股权转让给 的贵公司所持江
其他无关联第三方的相关工作。”2024 年 10 月 11 日，公司收到 西黄金股权。”
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
了江西铜业出具的《关于向山东恒邦冶炼股份有限公司协议转让
石坞金矿矿权及江西黄金股份有限公司股份的函》，主要内容如
下：“山东恒邦冶炼股份有限公司：江西铜业股份有限公司（以
下简称本公司）于 2019 年收购山东恒邦冶炼股份有限公司（以下
简称贵司）控制权，成为贵司控股股东。为避免同业竞争，维护
贵司及贵司其他股东的合法权益，本公司出具了《关于避免同业
竞争的承诺函》《关于避免同业竞争的补充承诺》《关于履行承
诺不存在重大障碍的说明》。承诺期间，本公司及江西黄金股份
有限公司（以下简称江西黄金）积极推动，完成了石坞金矿勘
探、取得矿产储量备案、完成石坞金矿勘探费用审计并确认勘探
完成后各方持有石坞金矿矿权比例等一系列进展。2024 年 4 月，
中国证券监督管理委员会山东监管局（以下简称山东证监局）对
我司出具了《关于对江西铜业股份有限公司采取责令改正措施的
决定》(〔2024〕35 号），本公司在 2024 年 5 月，向山东证监局
提交了《整改报告》，并由贵司对外进行了公告。本公司根据
《整改报告》的具体整改措施，分别于 2024 年 8 月 20 日、9 月
委托的专业评估机构分别完成了对石坞金矿矿权和江西黄金股权
的评估，并于 2024 年 9 月 20 日完成了国有资产评估备案。根据
《整改报告》，在完成石坞金矿矿权价值评估及江西黄金股权价
值评估，并完成国资备案后，本公司将立即函告贵司协议转让所
持石坞金矿矿权权益及江西黄金股权事项。为积极履行同业竞争
承诺及落实整改措施，本公司拟按照不低于经国资核准/备案的资
产评估价值，依法将所持石坞金矿矿权及江西黄金全部股份出售
给贵司。贵司可在收到本函 4 个月内，在本公司所持石坞金矿
审批程序，优先受让，本公司亦将配合贵司完成交易的尽职调查
及关联交易审批程序。贵司亦可待本公司所持石坞金矿 42.24%矿
权权益转成江西黄金股权后，受让经调整的本公司所持江西黄金
股权。”
四、董事和高级管理人员情况
本期 本期
期初 其他 期末 股份
增持 减持
任期 任期 持股 增减 持股 增减
性 任职 股份 股份
姓名 年龄 职务 起始 终止 数 变动 数 变动
别 状态 数量 数量
日期 日期 （股 （股 （股 的原
（股 （股
） ） ） 因
） ）
董事 年 01
肖小军 男 52 现任 0 0 0 0 0
长 月 24
日
董事 年 02 年 01
张帆 男 56 离任 0 0 0 0 0
长 月 23 月 07
日 日
副董 年 10
现任
事长 月 09
曲胜利 男 60 日 0 0 0 0 0
总经
现任 年 10
理
月 09
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
日
年 06
徐元峰 男 57 董事 现任 0 0 0 0 0
月 06
日
年 08 年 05
詹健 男 57 董事 离任 0 0 0 0 0
月 29 月 15
日 日
年 08
左宏伟 男 58 董事 现任 0 0 0 0 0
月 13
日
年 02
董事 现任
月 03
日
欧阳忠 男 57 0 0 0 0 0
财务 年 01
现任
总监 月 15
日
年 07 年 01
董事 离任
月 12 月 14
日 日
陈祖志 男 58 0 0 0 0 0
财务 年 06 年 01
离任
总监 月 24 月 14
日 日
年 11
沈金艳 男 58 董事 现任 0 0 0 0 0
月 28
日
独立 年 12
钟美瑞 男 48 现任 0 0 0 0 0
董事 月 02
日
独立 年 08 年 12
黄健柏 男 71 离任 0 0 0 0 0
董事 月 13 月 02
日 日
独立 年 12
陈志武 男 56 现任 0 0 0 0 0
董事 月 02
日
独立 年 08 年 12
焦健 男 52 离任 0 0 0 0 0
董事 月 13 月 02
日 日
独立 年 06
吉伟莉 女 51 现任 0 0 0 0 0
董事 月 06
日
独立 年 08 年 06
王咏梅 女 52 离任 0 0 0 0 0
董事 月 18 月 06
日 日
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
副总 年 01
姚继强 男 42 现任 0 0 0 0 0
经理 月 15
日
副总 年 08 年 01
刘建光 男 45 离任 0 0 0 0 0
经理 月 18 月 14
日 日
副总 年 10
纪旭波 男 48 现任 0 0 0 0 0
经理 月 09
日
副总 年 10
刘元辉 男 46 现任 0 0 0 0 0
经理 月 09
日
副总 年 08
高卫克 男 47 现任 0 0 0 0 0
经理 月 13
日
副总 年 10
姜培胜 男 56 现任 0 0 0 0 0
经理 月 09
日
副总 年 10
张俊峰 男 52 现任 0 0 0 0 0
经理 月 09
日
副总 年 10
张仁文 男 60 现任 0 0 0 0 0
经理 月 09
日
副总 年 01
王立新 男 59 现任 0 0 0 0 0
经理 月 22
日
副总 年 02
孙瑞涛 男 50 现任 0 0 0 0 0
经理 月 24
日
董事
年 03
会秘 现任
月 20
书
日
夏晓波 男 46 0 0 0 0 0
副总 年 03
现任
经理 月 20
日
合计 -- -- -- -- -- -- 0 0 0 0 0 --
报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况
?是 □否
张帆先生因工作调整辞去公司第九届董事会董事长、董事及董事会战略委员会主任委员的职务；
詹健先生因工作调整辞去公司第九届董事会董事、薪酬与考核委员会委员的职务；
王咏梅女士因个人原因辞去公司第九届董事会独立董事、审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员的职务；
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
黄健柏先生因连续担任公司独立董事满六年辞去公司第九届董事会独立董事、提名委员会主任委员、战略委员会委
员的职务；
焦健先生因连续担任公司独立董事满六年辞去公司第九届董事会独立董事、审计委员会委员、提名委员会委员、薪
酬与考核委员会主任委员的职务。
公司董事、高级管理人员变动情况
?适用 □不适用
姓名 担任的职务 类型 日期 原因
肖小军 董事长、董事、董事会战略委员会主任委员 被选举
张帆 董事长、董事、董事会战略委员会主任委员 离任
徐元峰 董事、董事会薪酬与考核委员会委员 被选举
詹健 董事、董事会薪酬与考核委员会委员 离任
独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委 2025 年 06 月 个人原
吉伟莉 被选举
员 06 日 因
独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委 2025 年 06 月 个人原
王咏梅 离任
员 06 日 因
独立董事、董事会提名委员会主任委员、董事会战略与考核委员会委 2025 年 12 月 个人原
钟美瑞 被选举
员 02 日 因
独立董事、董事会提名委员会主任委员、董事会战略与考核委员会委 任期满离 2025 年 12 月 个人原
黄健柏
员 任 02 日 因
独立董事、薪酬与考核委员会主任委员、董事会审计委员会委员、董 2025 年 12 月 个人原
陈志武 被选举
事会提名委员会委员 02 日 因
独立董事、薪酬与考核委员会主任委员、董事会审计委员会委员、董 任期满离 2025 年 12 月 个人原
焦健
事会提名委员会委员 任 02 日 因
公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责
肖小军先生，1974 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，本科学历，高级工程师。曾任江西铜业贵溪
冶炼厂熔炼车间副主任、主任、党总支书记，江西铜业贵溪冶炼厂工会主席、副厂长，江西金德铅业股份有限公司党委
书记、董事、董事长、法定代表人。现任山东恒邦冶炼股份有限公司党委书记、董事长。
曲胜利先生，1966 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，研究生学历，工学博士学位，工程技术应用
研究员。曾任原牟平县黄金冶炼厂车间主任、公司企管科科长、生产技术科科长、调度室主任；公司副总经理。现任本
公司副董事长、总经理、总工程师，中南大学、昆明理工大学、西安建筑科技大学兼职教授、博士生导师，俄罗斯自然
科学院外籍院士，享受国务院政府特殊津贴专家。
徐元峰先生，1968 年 4 月出生，中共党员，本科学历，工程师。曾任江西铜业贵溪冶炼厂备料车间副主任、计量质
量管理科副科长、机关第三党支部副书记、原料科科长、原料部主任，江西铜业贸易事业部行政管理总经理、原料采购
总经理、铜杆线营销总经理、铜产品销售部总经理、副总裁，江西铜业战略与投资部中层正职专职董监事，江铜华北
（天津）铜业公司董事长，现任江西铜业董事会秘书室中层正职专职董监事、本公司董事。
左宏伟先生，1967 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中共党员，高级工程师。曾任招远市蚕庄金
矿副矿长、公司副总经理、威海恒邦化工有限公司总经理、烟台恒邦集团有限公司副总经理。现任本公司董事。
欧阳忠先生，1968 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，本科学历，高级会计师。曾任江西铜业公司
武山铜矿财务科副科长、财务科科长；江西铜业股份有限公司武山铜矿财务部主任、副总会计师；江西铜业铅锌金属有
限公司党委委员、总会计师；江西省江铜耶兹铜箔有限公司、江西省江铜铜箔科技股份有限公司党总支部委员、党委委
员、财务总监；江西铜业股份有限公司财务管理部副总经理。现任本公司董事、财务总监。
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
沈金艳先生，1967 年出生，中共党员，本科学历，会计师。曾任江西铜业德兴铜矿财务部会计，德兴铜矿建设有限
公司副总会计师、财务科科长，江铜集团（德兴）建设有限公司总会计师，江铜集团（德兴）实业有限公司总会计师。
现任江西铜业股份有限公司董事会秘书室专职董监事、本公司董事。
钟美瑞先生，1978 年出生，中共党员，博士研究生学历。现任中南大学商学院教授、博士生导师，兼任中国工业经
济学会理事、湖南省自然资源资产学会副理事长、中国优选法统筹法与经济数学研究会高级会员、中南大学商学院资源
环境经济学专业负责人，本公司独立董事。
陈志武先生，1969 年出生，博士研究生学历，执业律师。现任北京国家会计学院副教授，中国大连高级经理学院特
聘教授，兼任北京市中洲律师事务所执业律师、总顾问，天津低碳发展与绿色供应链管理服务中心有限公司外部董事，
英韧科技股份有限公司独立董事，中关村至臻环保股份有限公司外部董事，本公司独立董事。
吉伟莉女士，1975 年 2 月出生，中共党员，博士研究生学历，中国注册会计师。曾任江西财经大学会计学院 CPA 教
育中心主任，现任江西财经大学会计学院副教授，兼任江西洪城环境股份有限公司独立董事，本公司独立董事。
姚继强先生，1983 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，本科学历，高级工程师。曾任江西铜业股份
有限公司贵溪冶炼厂动力车间副主任、熔炼车间副主任；江西铜业集团（贵溪）冶金化工工程有限公司党总支委员、副
经理、经理、执行董事；江铜国兴（烟台）铜业有限公司党委委员、副总经理。现任公司副总经理。
纪旭波先生，1978 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，研究生学历，在职博士，高级工程师。曾任
公司地测科技术员、福禄地金矿车间主任、瓦房店华铜矿业安保部部长、双鸭山矿业副经理、公司矿山部部长。担任全
国非煤矿山安全生产专家、山东省应急管理厅安全专家、山东省工业和信息化厅安全生产专家、烟台市黄金珠宝协会副
会长。现任公司副总经理。
刘元辉先生，1979 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中共党员，正高级工程师。曾任公司动力车
间、计量室、动力部技术员，威海恒邦化工有限公司生产部副部长、机动部部长、总经理助理、副总经理，本公司总经
理助理。现任本公司副总经理。
高卫克先生，1979 年出生，中国国籍，本科学历，中共党员。曾任公司原料车间行车工、考核员、原料车间副主任、
备料车间主任、电解车间主任、原料部部长、原料公司经理。现任本公司副总经理。
张仁文先生，1965 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，中共党员。曾任本公司硫酸一车间班长、保
卫部副部长、调度室副主任、主任，生化分公司经理，冶炼一公司经理，公司党总支副书记。现任本公司副总经理。
张俊峰先生，1973 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，研究生学历，博士学位，正高级工程师。曾
任公司生技科副科长、多元素金精矿项目经理、项目管理部部长、冶炼部部长、技术部部长、总经理助理、董事会秘书。
现任本公司副总经理，全国黄金标准委员会委员、有色金属标准化技术委员会贵金属分技术委员会委员。
姜培胜先生，1969 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中共党员，助理工程师。曾任公司硫一车间
电工和计量班长、硫二车间设备主任、动力部部长、设备部部长、董事。现任本公司副总经理。
王立新先生，1967 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中共党员，高级工程师。曾任山东国大黄金
股份公司副总经理、招金金合科技有限公司总经理、招金矿业股份有限公司生产部经理。现任本公司副总经理。
孙瑞涛先生，1975 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中共党员，高级工程师。曾任威海恒邦化工
有限公司总经理。现任本公司副总经理。
夏晓波先生，1979 年出生，中国国籍，本科学历，中共党员。曾任总裁办公室秘书、总裁办公室副主任、主任。现
任本公司副总经理、董事会秘书、证券部部长、证券事务代表。
控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况
□适用 ?不适用
在股东单位任职情况
?适用 □不适用
任职人 任期起始 任期终止日 在股东单位是否领取报酬
股东单位名称 在股东单位担任的职务
员姓名 日期 期 津贴
徐元峰 江西铜业股份有限公司 董事会秘书室专职董监事 是
沈金艳 江西铜业股份有限公司 董事会秘书室专职董监事 是
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
在其他单位任职情况
?适用 □不适用
任职人员姓 在其他单位担任 任期起始日 任期终止日 在其他单位是否领取报
其他单位名称
名 的职务 期 期 酬津贴
浙江江铜富冶和鼎铜业有限公
徐元峰 董事 是
司
徐元峰 江铜国际贸易有限公司 董事 是
徐元峰 金瑞期货股份有限公司 董事 是
徐元峰 深圳江铜南方有限公司 董事 是
徐元峰 江西金德铅业股份有限公司 董事 是
沈金艳 江西江铜银珠山矿业有限公司 董事 是
浙江江铜富冶和鼎铜业有限公
沈金艳 董事 是
司
沈金艳 深圳江铜南方有限公司 董事 是
沈金艳 江铜华北(天津)铜业有限公司 董事 是
沈金艳 江西江铜高精铜板带有限公司 董事 是
钟美瑞 中南大学 教授 是
陈志武 北京国家会计学院 副教授 是
陈志武 北京市中洲律师事务所 兼职律师 是
陈志武 英韧科技股份有限公司 独立董事 是
吉伟莉 江西财经大学 副教授 是
吉伟莉 江西洪城环境股份有限公司 独立董事 是
江西凯安新材料集团股份有限
吉伟莉 独立董事 是
公司
公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况
□适用 ?不适用
董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况
董事、高级管理人员的报酬、确定依据由董事会薪酬与考核委员会审议通过后提请公司董事会审议批准，决策程序
符合《公司法》《公司章程》《薪酬与考核委员会议事规则》《董事、监事、高级管理人员薪酬管理制度》的相关规定。
公司董事、高级管理人员报酬依据以下原则制定：
公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况
单位：万元
姓名 性别 年龄 职务 任职状态 从公司获得的税前报酬总额 是否在公司关联方获取报酬
肖小军 男 52 董事长 现任 201.58 否
曲胜利 男 60 副董事长、总经理 现任 338.21 否
徐元峰 男 57 董事 现任 0 是
詹健 男 57 董事 离任 0 是
左宏伟 男 58 董事 现任 58.75 否
陈祖志 男 58 董事、财务总监 离任 166.54 否
沈金艳 男 58 董事 现任 0 是
钟美瑞 男 48 独立董事 现任 1 否
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
黄健柏 男 71 独立董事 离任 11 否
陈志武 男 56 独立董事 现任 1 否
焦健 男 52 独立董事 离任 11 否
吉伟莉 女 51 独立董事 现任 7 否
王咏梅 女 52 独立董事 离任 5 否
刘建光 男 45 副总经理 离任 181.42 否
纪旭波 男 48 副总经理 现任 166.54 否
刘元辉 男 46 副总经理 现任 108.41 否
高卫克 男 47 副总经理 现任 106.23 否
姜培胜 男 56 副总经理 现任 95.86 否
张俊峰 男 52 副总经理 现任 95.49 否
张仁文 男 60 副总经理 现任 80.91 否
王立新 男 59 副总经理 现任 82.29 否
孙瑞涛 男 50 副总经理 现任 81.09 否
夏晓波 男 46 副总经理、董事会秘书 现任 84.3 否
合计 -- -- -- -- 1,883.62 --
报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依
根据公司薪酬管理相关制度确定
据
报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核完
已完成
成情况
报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的递延支
无
付安排
报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付追
无
索情况
其他情况说明
□适用 ?不适用
五、报告期内董事履行职责的情况
董事出席董事会及股东会的情况
是否连续两
本报告期应 以通讯方式
现场出席董 委托出席董 缺席董事会 次未亲自参 出席股东会
董事姓名 参加董事会 参加董事会
事会次数 事会次数 次数 加董事会会 次数
次数 次数
议
肖小军 9 8 1 0 否 6
曲胜利 10 8 2 0 否 7
徐元峰 5 1 4 0 否 4
左宏伟 10 6 4 0 否 7
沈金艳 10 1 9 0 否 7
陈志武 0 0 0 0 否 0
钟美瑞 0 0 0 0 否 0
吉伟莉 5 1 4 0 否 4
张帆 0 0 0 0 否 0
詹健 4 2 2 0 否 2
陈祖志 10 7 3 0 否 7
黄健柏 10 2 8 0 否 6
焦健 10 2 8 0 否 6
王咏梅 5 1 4 0 否 2
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连续两次未亲自出席董事会的说明
不适用。
董事对公司有关事项是否提出异议
?是 □否
董事姓名 董事提出异议的事项 异议的内容
独立董事王咏梅对《关于 2024 年度会计师事
议案》；
务所的履职情况评估报告及审计委员会履行
监督职责情况报告的议案》《关于召开 2024
年度股东大会的议案》投弃权票，对本次会
议其他所有议案均投反对票，理由如下：和
信会计师事务所（特殊普通合伙）故意隐瞒
及审计委员会履行监督职责情况报告的议案》；
员会沟通，未向独立董事和董事会通报，已
王咏梅 13.《关于 2025 年度资金预算的议案》；
构成违规；离任审计师真正的辞职理由不
明，新任审计师的胜任能力如何不清楚，更
日常关联交易预计的议案》；
换是否会导致审计质量下降存在疑点；作为
大型会计师事务所，明知签字会计师更换应
日常关联交易预计的议案》；
在第一时间报告审计委员会，却故意隐瞒不
报，明知故犯，性质恶劣。基于以上原因，
独立董事王咏梅女士无法对 2024 年的年报相
关信息与数据产生信任，事务所诚信存疑。
额度的议案》；
案》；
独立董事王咏梅对《关于公司 2025 年第一季
度报告的议案》投弃权票，弃权理由如下：
第一:《一季报》中关于变更签字会计师的报
告，未能客观公正地反映和信事务所合规意
识薄弱以及职业审慎不足的事实。
第二:《一季报》中关于安全生产的论述，未
王咏梅 《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》 能客观公正地反映事故对公司财务状况的影
响以及后续生产经营的风险纠错机制。
第三:《一季报》中关于收入变动、净利润变
动、存货变动、经营活动现金流变动等数据
勾稽关系存在异常，缺乏充分适当的证据进
行判断。因此，作为独立董事，我投弃权
票。
董事对公司
有关事项提
无
出异议的说
明
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
董事对公司有关建议是否被采纳
?是 □否
董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明
报告期内，公司董事根据《公司法》《证券法》《股票上市规则》《上市公司治理准则》《公司章程》等规定，
关注公司运作的规范性，认真履行职责，对公司的制度完善和日常经营决策等方面提出了很多专业性建议，召开了独
立董事专门会议对报告期内公司发生的关联交易及其他需要独立董事发表意见的事项进行审议，完善公司监督机制，
切实维护了公司和中小股东的利益。
六、董事会下设专门委员会在报告期内的情况
其
他
召
委 履
开
员 行
会 召开 提出的重要意
会 成员情况 会议内容 职 异议事项具体情况（如有）
议 日期 见和建议
名 责
次
称 的
数
情
况
报告及摘要》；
务决算报告》；
部控制评价报
告》；
原审计委员会主任委员王咏梅对《关于
年度募集资金存
放与使用情况专
报告及审计委员会履行监督职责情况报
项报告的议
告的议案》投弃权票，对本次会议其他
案》；
审计委员会严 所有议案均投反对票，理由如下：和信
格按照《公司 会计师事务所（特殊普通合伙）故意隐
年度利润分配及
吉伟莉、陈 法》《公司章 瞒 2024 年更换签字会计师的事实，未与
审 公积金转增的议
志武、沈金 2025 程》《董事会 审计委员会沟通，未向独立董事和董事
计 案》；
艳、王咏梅 年 03 议事规则》开 会通报，已构成违规；离任审计师真正
委 5 6.《关于 2024
（已离 月 20 展工作，勤勉 的辞职理由不明，新任审计师的胜任能
员 年度会计师事务
任）、焦健 日 尽责，经过充 力如何不清楚，更换是否会导致审计质
会 所的履职情况评
（已离任) 分沟通讨论， 量下降存在疑点；作为大型会计师事务
估报告及审计委
所有议案均审 所，明知签字会计师更换应在第一时间
员会履行监督职
议通过。 报告审计委员会，却故意隐瞒不报，明
责情况报告的议
知故犯，性质恶劣。
案》；
基于以上原因，王咏梅女士无法对 2024
年的年报相关信息与数据产生信任，事
年度资金预算的
务所诚信存疑。
议案》；
金融机构申请综
合授信额度的议
案》；
年计提资产减值
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
准备的议案》；
会计政策的议
案》；
内部审计工作总
结及 2025 年工
作计划的报
告》。
原审计委员会主任委员王咏梅对《关于
公司 2025 年第一季度报告的议案》投弃
权票，弃权理由如下：
审计委员会严
第一:《一季报》中关于变更签字会计师
格按照《公司
的报告，未能客观公正地反映和信事务
法》《公司章
所合规意识薄弱以及职业审慎不足的事
《关于公司 2025 实。
年 04 议事规则》开
年第一季度报告 第二:《一季报》中关于安全生产的论
月 23 展工作，勤勉
的议案》 述，未能客观公正地反映事故对公司财
日 尽责，经过充
务状况的影响以及后续生产经营的风险
分沟通讨论，
纠错机制。
所有议案均审
第三:《一季报》中关于收入变动、净利
议通过。
润变动、存货变动、经营活动现金流变
动等数据勾稽关系存在异常，缺乏充分
适当的证据进行判断。
审计委员会严
格按照《公司
法》《公司章
《关于聘任公司
年 06 议事规则》开
月 21 展工作，勤勉
构的议案》
日 尽责，经过充
分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
审计委员会严
度报告全文及摘 法》《公司章
年 08 2.《关于 2025 议事规则》开
月 19 年半年度募集资 展工作，勤勉
日 金存放与实际使 尽责，经过充
用情况专项报告 分沟通讨论，
的议案》。 一致通过所有
议案。
审计委员会严
格按照《公司
法》《公司章
《关于公司 2025
年 10 议事规则》开
年第三季度报告
月 22 展工作，勤勉
的议案》
日 尽责，经过充
分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
战 肖小军、曲 2025 1.审议《关于 战略委员会严
略 胜利、钟美 年 03 2025 年度生产经 格按照《公司
委 瑞、黄健柏 月 20 营计划的议 法》《公司章
员 （已离任） 日 案》； 程》《董事会
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
会 2.审议《关于董 议事规则》开
事会战略委员会 展工作，勤勉
告》。 分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
提名委员会严
格按照《公司
法》《公司章
年 01 《关于补选非独 议事规则》开
月 06 立董事的议案》 展工作，勤勉
日 尽责，经过充
分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
提名委员会严
格按照《公司
法》《公司章
年 03 名委员会 2024 议事规则》开
月 20 年度工作总结的 展工作，勤勉
日 报告》 尽责，经过充
分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
提名委员会严
格按照《公司
钟美瑞、陈 法》《公司章
提 1.《关于补选非
志武、曲胜 2025 程》《董事会
名 独立董事的议
利、黄健柏 年 05 议事规则》开
委 5 案》
（已离 月 14 展工作，勤勉
员 2.《关于补选独
任）、焦健 日 尽责，经过充
会 立董事的议案》
（已离任） 分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
提名委员会严
格按照《公司
法》《公司章
年 11 《关于补选独立 议事规则》开
月 13 董事的议案》 展工作，勤勉
日 尽责，经过充
分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
提名委员会严
格按照《公司
法》《公司章
《关于选举提名
年 12 议事规则》开
委员会主任委员
月 02 展工作，勤勉
的议案》
日 尽责，经过充
分沟通讨论，
一致通过所有
议案。
薪 陈志武、吉 2025 1.《关于董事会 薪酬与考核委 薪酬与考核委员会原委员王咏梅对本次
酬 伟莉、徐元 年 03 薪酬与考核委员 员会严格按照 会议所有议案均投反对票，理由如下：
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
与 峰、焦健 月 20 会 2024 年度工 《公司法》 和信会计师事务所（特殊普通合伙）故
考 （已离 日 作报告》； 《公司章程》 意隐瞒 2024 年更换签字会计师的事实，
核 任）、王咏 2.《关于董事 《董事会议事 未与审计委员会沟通，未向独立董事和
委 梅（已离 2024 年度薪酬的 规则》开展工 董事会通报，已构成违规；离任审计师
员 任）、詹健 议案》；（全体 作，勤勉尽 真正的辞职理由不明，新任审计师的胜
会 （已离任） 委员回避表决， 责，经过充分 任能力如何不清楚，更换是否会导致审
该议案直接提交 沟通讨论，所 计质量下降存在疑点；作为大型会计师
董事会审议） 有议案均审议 事务所，明知签字会计师更换应在第一
理人员 2024 年 报，明知故犯，性质恶劣。
度薪酬的议 基于以上原因，独立董事王咏梅女士无
案》。 法对 2024 年的年报相关信息与数据产生
信任，事务所诚信存疑。
薪酬与考核委
员会严格按照
《公司法》
《公司章程》
《关于选举薪酬 《董事会议事
年 12
与考核委员会主 规则》开展工
月 02
任委员的议案》 作，勤勉尽
日
责，经过充分
沟通讨论，一
致通过所有议
案。
七、审计委员会工作情况
审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险
□是 ?否
审计委员会对报告期内的监督事项无异议。
八、公司员工情况
报告期末母公司在职员工的数量（人） 4,813
报告期末主要子公司在职员工的数量（人） 1,481
报告期末在职员工的数量合计（人） 6,294
当期领取薪酬员工总人数（人） 7,198
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人） 0
专业构成
专业构成类别 专业构成人数（人）
生产人员 4,656
销售人员 215
技术人员 377
财务人员 71
行政人员 323
其他 652
合计 6,294
教育程度
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
教育程度类别 数量（人）
本科及以上 1,026
大专 1,412
高中 1,489
高中及以下 2,367
合计 6,294
公司坚持“以岗定薪、因能差异、按绩取酬”的薪酬理念，秉承“激励与约束相统一、薪酬增量与业绩增量、效能
增量相挂钩”的付薪原则，以市场对标为依据，以绩效导向为激励，为员工打造绩效联动的薪酬福利。同时，针对核心
员工进行人才补贴奖励，进一步强化核心人才队伍建设，不断探索激励机制，从而调动广大干部员工工作的积极性与创
造力。
公司培训以培养重点人才、助力员工成长为核心目标，为员工提供持续的增值能力及多元的成长机会。2025 年，公
司按照《2025 年度员工培训计划》《试用期管理办法》《师带徒管理办法》等培训管理相关制度，优化入职培训课程，
增设职业生涯规划专题及团建活动；开展两期干部能力提升系统性培训，建立岗位操作视频覆盖应急演练、操作流程等
内容视频素材库，为岗位培训提供直观高效支撑。深入推进技能人才自主培养与评价体系建设。2025 年公司全年完成线
下、线上培训 56 次，共计 4348 人次参加了培训。
□适用 ?不适用
九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况
报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况
?适用 □不适用
公司严格按照《公司章程》及相关要求进行利润分配。报告期内，公司未进行利润分配政策的变更。
现金分红政策的专项说明
是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求： 是
分红标准和比例是否明确和清晰： 是
相关的决策程序和机制是否完备： 是
独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用： 是
公司未进行现金分红的，应当披露具体原因，以及下一步为增强投资者回报水平拟采取的举措： 不适用
中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保护： 是
现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、透明： 不适用
公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案
□适用 ?不适用
本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况
?适用 □不适用
每 10 股送红股数（股） 0
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每 10 股派息数（元）（含税） 1.34
分配预案的股本基数（股） 1,429,970,408.00
现金分红金额（元）（含税） 191,616,034.67
以其他方式（如回购股份）现金分红金额（元） 0.00
现金分红总额（含其他方式）（元） 191,616,034.67
可分配利润（元） 4,501,115,577.87
现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例 30.05%
本次现金分红情况
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到
利润分配或资本公积金转增预案的详细情况说明
经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，母公司 2025 年度实现净利润 312,410,766.01 元，按照《公司章
程》，2025 年度利润分配方案如下：
（1）减本年度已分配股利 161,877,786.47 元，全部为 2024 年度利润分配已分配股利；
（2）按 2025 年度母公司实现净利润的 10%提取法定盈余公积金 31,241,076.60 元；
（3）2025 年度公司不计提任意盈余公积金；
（4）加母公司年初未分配利润 4,381,823,674.93 元，母公司可供分配净利润为 4,501,115,577.87 元；
（5）拟以公司截至 2025 年 12 月 31 日总股本 1,429,970,408.00 股为基数，向全体股东派发现金股利 191,616,034.67
元（含税），即向全体股东每 10 股派发现金股利约 1.34 元（含税），占公司 2025 年度归属于上市公司股东净利润
（6）公司不以资本公积金转增股本，不送红股。
十、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况
?适用 □不适用
无
公司董事、高级管理人员获得的股权激励情况
□适用 ?不适用
高级管理人员的考评机制及激励情况
无
?适用 □不适用
报告期内全部有效的员工持股计划情况
员 变
占上市公
工 持有的股票 更 实施计划的资金
员工的范围 司股本总
人 总数（股） 情 来源
额的比例
数 况
在公司或公司的全资或控股子公司工作、领取薪酬，并与公司
公司员工的合法
或公司的全资或控股子公司签订劳动合同且符合下述标准之一
不 薪酬和通过法
的员工：（1）公司董事、高级管理人员；（2）公司及下属子
公司的其他核心管理人员；（3）公司及下属子公司的核心技术
用 许的其他方式取
（业务）人员与中层管理人员；（4）公司及下属子公司的其他
得的自筹资金
核心员工，参加人员总人数不超过 1,000 人。
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
报告期内董事、高级管理人员在员工持股计划中的持股情况
占上市公司股本总额的
姓名 职务 报告期初持股数（股） 报告期末持股数（股）
比例
曲胜利 副董事长兼总经理 87,761 87,761 0.01%
左宏伟 董事 21,940 21,940 0.00%
纪旭波 副总经理 35,104 35,104 0.00%
刘元辉 副总经理 35,104 35,104 0.00%
姜培胜 副总经理 26,328 26,328 0.00%
张俊峰 副总经理 26,328 26,328 0.00%
张仁文 副总经理 26,328 26,328 0.00%
王立新 副总经理 26,328 26,328 0.00%
高卫克 副总经理 35,104 35,104 0.00%
孙瑞涛 副总经理 26,328 26,328 0.00%
夏晓波 副总经理兼董事会秘书 26,328 26,328 0.00%
报告期内资产管理机构的变更情况
□适用 ?不适用
报告期内因持有人处置份额等引起的权益变动情况
□适用 ?不适用
报告期内股东权利行使的情况
意票，占出席会议股东所持股份的 0.80%；
出席会议股东所持股份的 0.79%；
票，占出席会议股东所持股份的 0.80%；
意票，占出席会议股东所持股份的 0.80%；
票，占出席会议股东所持股份的 0.80%；
意票，占出席会议股东所持股份的 0.79%；
意票，占出席会议股东所持股份的 0.79%。
报告期内员工持股计划的其他相关情形及说明
□适用 ?不适用
员工持股计划管理委员会成员发生变化
□适用 ?不适用
员工持股计划对报告期上市公司的财务影响及相关会计处理
□适用 ?不适用
报告期内员工持股计划终止的情况
□适用 ?不适用
其他说明：
的公司股票已全部出售完毕。本期员工持股计划实施期间，公司严格遵守市场交易规则及中国证监会、深圳证券交易所
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
关于信息敏感期不得买卖股票的规定，不存在利用内幕信息进行交易的情形。详见公司于 2026 年 2 月 7 日在巨潮资讯网
（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于 2021 年度员工持股计划股票出售完毕的公告》（公告编号：2026-010）。
□适用 ?不适用
十一、报告期内的内部控制制度建设及实施情况
报告期内，公司严格按照《企业内部控制基本规范》及其配套指引的相关规定，结合公司实际业务发展和管理需求，
持续优化并完善内部控制体系。目前已建立起一套覆盖全业务流程、设计科学、层级清晰、操作性强的内部控制制度。
在组织保障方面，公司构建了由董事会作为领导决策层、审计委员会作为监督指导层、内部审计部门作为具体执行
层的多层次风险内控管理组织架构，确保内控工作的独立性与有效性。在运行实施层面，公司通过强化制度执行、规范
业务流程、加强关键环节风险识别与管控，实现了对经营活动中各类风险的动态管理与有效防范。同时，公司定期对内
部控制设计的合理性与运行的有效性开展自我评价与独立监督，确保内控体系能够适应外部环境变化及内部管理要求的
提升。
通过上述内控体系的建设与有效运行，公司在报告期内进一步提升了规范运作水平，合理保障了经营管理合法合规，
有效促进了公司发展战略与经营目标的实现。
□是 ?否
十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况
整合中遇到的 已采取的解决
公司名称 整合计划 整合进展 解决进展 后续解决计划
问题 措施
不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
对子公司的管理控制存在异常
□是 ?否
十三、内部控制评价报告或内部控制审计报告
内部控制评价报告全文披露日期 2026 年 03 月 25 日
详见刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《2025 年度内部控制评价报
内部控制评价报告全文披露索引
告》
纳入评价范围单位资产总额占公司合
并财务报表资产总额的比例
纳入评价范围单位营业收入占公司合
并财务报表营业收入的比例
缺陷认定标准
类别 财务报告 非财务报告
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
以假设不采取任何措施该缺陷导致经
济损失可能性大小作为判断标准。不
采取任何行动导致造成经济损失、经
以假设不采取任何措施该缺陷导致潜 营目标无法实现的可能性极小确定为
在财务错报大小作为判断标准。不采 一般缺陷；不采取任何行动导致造成
取任何行动导致潜在错报可能性极小 经济损失、经营目标无法实现的可能
确定为一般缺陷；不采取任何行动导 性不大确定为重要缺陷；不采取任何
致潜在错报可能性不大确定为重要缺 行动导致造成经济损失、经营目标无
陷；不采取任何行动导致潜在错报可 法实现的可能性极大确定为重大缺
定性标准 能性极大确定为重大缺陷。当存在以 陷。当存在以下迹象时，增加了重大
下迹象时，增加了重大缺陷的可能 缺陷的可能性，因此会特别关注以下
性，因此会特别关注以下情况：重述 情况：审计委员会和内部审计机构对
以前公布的财务报表，以更正由于舞 内部控制的监督无效；董事、监事和
弊或错误导致的重大错报；当期财务 高级管理人员的任何舞弊且反舞弊政
报表存在重大错报，而在内部控制运 策程序不健全；关联交易控制程序不
行过程中未能发现该错报。 当；重大投融资等非常规事项控制缺
失；某个业务领域频繁地发生相似的
重大诉讼案件；弄虚作假违反国家法
律法规等。
以本年度税前利润 5%作为重要性水平
对于财报相关的内控缺陷，通过对公
判断标准。对于非财报相关的内控缺
司年度财务报表潜在错报或披露事项
陷，通过对本年公司资产、收入、利
错报程度进行判定，以本年度税前利
润等经济损失程度，或偏离（消极偏
润 5%作为重要性水平判断标准。潜在
离，即未能实现）经营目标的程度进
定量标准 错报金额＜税前利润的 2.5%确定为一
行判定。经济损失＜税前利润的 2.5%
般缺陷；税前利润的 2.5%≤潜在错报
确定为一般缺陷；税前利润的 2.5%≤
金额＜税前利润的 5%确定为重要缺
经济损失＜税前利润的 5%确定为重要
陷；潜在错报金额≥税前利润的 5%确
缺陷；经济损失≥税前利润的 5% 确
定为重大缺陷。
定为重大缺陷。
财务报告重大缺陷数量（个） 0
非财务报告重大缺陷数量（个） 0
财务报告重要缺陷数量（个） 0
非财务报告重要缺陷数量（个） 0
?适用 □不适用
内部控制审计报告中的审议意见段
我们认为，山东恒邦冶炼股份有限公司于 2025 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方
面保持了有效的财务报告内部控制。
内控审计报告披露情况 披露
内部控制审计报告全文披露日期 2026 年 03 月 25 日
详见刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《内部控制
内部控制审计报告全文披露索引
审计报告》
内控审计报告意见类型 标准无保留意见
非财务报告是否存在重大缺陷 否
会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告
□是 ?否
会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致
?是 □否
报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
□是 ?否
十四、上市公司治理专项行动自查问题整改情况
无
十五、环境信息披露情况
上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单
?是 □否
纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数量（家） 2
序号 企业名称 环境信息依法披露报告的查询索引
http://221.214.62.226:8090/EnvironmentDisclosure/ente
=913700001653412924
http://221.214.62.226:8090/EnvironmentDisclosure/ente
=913710837763370225
十六、社会责任情况
报告期内，公司依据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1
号——主板上市公司规范运作》等法律法规、规范性文件的规定，不断完善公司治理结构，规范公司运作，严格履行信
息披露义务，确保信息披露的真实、准确、及时、完整和公平，实现了公司、股东、员工长期和谐发展。在兼顾公司可
持续发展的情况下，制定并实施了合理的利润分配方案，与股东共同分享公司的生产经营成果。
公司坚持以人为本，并将人才战略作为企业可持续发展的重中之重，高度重视人才储备和培养。同时，严格遵守
《劳动法》等法律法规，关怀员工，重视保护员工权益，努力营造融洽、宽松的工作氛围，不断改善员工的工作条件和
生活环境。公司不定期组织员工进行知识和技能培训，鼓励在职教育，提升员工素质，实现了员工与企业的共同成长。
公司在经营管理过程中不断加强与各方的沟通与合作，充分尊重并保护供应商、客户的合法权益，从而建立了良好
的合作伙伴关系，实现了各方共赢。公司建立了稳固的原料采购和产品销售服务体系，严格把控产品质量，获得了较高
的客户美誉度。与此同时，公司不断完善销售服务管理制度和运行机制，包括客户意见反馈机制、投诉处理机制和快速
响应机制，做到了服务与经营工作同步推进。在为客户、社会创造更大价值的同时，与供应商、客户携手共进，互相监
督、持续改善，把履行企业社会责任贯穿于企业经营和管理的各个环节，实现了企业与社会的和谐发展。
公司高度重视安全生产工作。坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，提出了“企业不重视安全
环保一切等于零”的核心理念和“安全为了生产，生产必须安全”企业安全观，并建立了从安全生产制度贯彻执行、特
种设备定期维护、安全生产教育培训，到安全生产监督检查、安全工作考核评价保障的全链条安全管理体系，全面落实
企业安全生产主体责任。公司建立健全了完善的双重预防体系、重复性隐患排查清单、区域包机责任制等事前预防管控
措施，推动了安全防范关口前移。树立和践行安全是底线、红线的工作作风，持续聚焦薄弱环节，加大风险防控力度，
坚决防范和化解各类安全隐患，全力保障公司安全生产大局持续稳定向好。
公司高度重视企业发展和生态环境的和谐共生。坚持“做环保就是做产品”的环保理念，通过技术创新不断提高资源的
综合利用水平，走出了一条“资源化治污”的无氰冶金、绿色低碳可持续发展的道路，最大限度地减少生产经营活动对
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生态环境的影响，严格执行项目建设的三同时要求，环保设施运行稳定，三废排放达标；加大节能减排技术研发投入，
提高多元素产品回收率，进一步降低资源消耗和提高绿色化发展水平，并持续打造员工幸福、客户满意、环境和谐、国
际一流的黄金矿冶企业。
十七、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况
无
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第五节 重要事项
一、承诺事项履行情况
末尚未履行完毕的承诺事项
?适用 □不适用
承诺 承诺期 履行
承诺事由 承诺方 承诺类型 承诺内容
时间 限 情况
的企业保证严格遵守中国证券监督管理委员会、深圳证
券交易所的有关规定及上市公司《公司章程》等公司内
部管理制度的规定，与其他股东一样平等的行使股东权
利、履行股东义务，不利用大股东的地位谋取不当利
益，不损害上市公司和其他股东的合法权益。2.在江西
铜业控制上市公司期间，本公司及本公司控制的企业保
证不利用自身对上市公司的控制关系从事或参与从事有
损上市公司及其中小股东利益的行为。3.在江西铜业控
制上市公司期间，本公司及本公司控制的企业将公平对
关于同业 待各下属控股企业按照自身形成的核心竞争优势，依照
该承
江西铜 竞争、关 市场商业原则参与公平竞争。4.本次交易完成后，本公 2019
诺第
业集团 联交易、 司及本公司控制的企业保证将在未来 60 个月内根据所 年 03
长期 4条
有限公 资金占用 控制企业的主营业务发展特点整合各企业发展方向，按 月 04
尚未
司 方面的承 照监管机构及法律法规的要求尽一切合理努力解决与上 日
完成
诺 市公司及其下属企业构成竞争或潜在竞争的业务，包括
但不限于将符合条件的优质资产、业务优先注入上市公
司，若无法注入上市公司的，将通过包括但不限于将产
生竞争的资产、业务转让给无关联第三方、将产生竞争
的资产、业务托管给上市公司等一切有助于解决上述问
收购报告书或 题的可行、合法方式，使本公司及本公司控制的企业与
权益变动报告 上市公司及其下属企业不构成实质性同业竞争。5.本承
书中所作承诺 诺在江西铜业控制上市公司期间持续有效。本公司保证
严格履行本承诺函中各项承诺，如因违反该等承诺并因
此给上市公司造成损失的，本公司将承担相应的赔偿责
任。
（一）确保上市公司人员独立 1.保证上市公司的总经
理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人
员在上市公司专职工作，不在本公司及本公司控制的其
他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，且不在本
公司及本公司控制的其他企业中领薪。2.保证上市公司
的财务人员独立，不在本公司及本公司控制的其他企业
中兼职或领取报酬。3.保证上市公司拥有完整独立的劳
江西铜 2019
动、人事及薪酬管理体系，该等体系和本公司及本公司
业股份 年 03 严格
其他承诺 控制的其他企业之间完全独立。（二）确保上市公司资 长期
有限公 月 04 履行
产独立完整 1.保证上市公司具有独立完整的资产，上市
司 日
公司的资产全部处于上市公司的控制之下，并为上市公
司独立拥有和运营。保证本公司及本公司控制的其他企
业不以任何方式违法违规占用上市公司的资金、资产。
他企业的债务违规提供担保。（三）确保上市公司的财
务独立 1.保证上市公司建立独立的财务部门和独立的财
务核算体系。2.保证上市公司具有规范、独立的财务会
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计制度和对子公司的财务管理制度。3.保证上市公司独
立在银行开户，不与本公司及本公司控制的其他企业共
用银行账户。4.保证上市公司能够作出独立的财务决
策，本公司及本公司控制的其他企业不通过违法违规的
方式干预上市公司的资金使用、调度。5.保证上市公司
依法独立纳税。（四）确保上市公司机构独立 1.保证上
市公司依法建立健全股份公司法人治理结构，拥有独
立、完整的组织机构。2.保证上市公司的股东大会、董
事会、独立董事、监事会、高级管理人员等依照法律、
法规和公司章程独立行使职权。3.保证上市公司拥有独
立、完整的组织机构，与本公司及本公司控制的其他企
业间不存在机构混同的情形。（五）确保上市公司业务
独立 1.保证上市公司拥有独立开展经营活动的资产、人
员、资质和能力，具有面向市场独立自主持续经营的能
力。2.保证规范管理与上市公司之间的关联交易。对于
无法避免或有合理原因及正常经营所需而发生的关联交
易则按照公开、公平、公正的原则依法进行。
管理与上市公司之间的关联交易。对于无法避免或有合
关于同业 理原因及正常经营所需而发生的关联交易，本公司及本
江西铜 竞争、关 公司下属全资、控股子公司将遵循市场公开、公平、公 2019
业集团 联交易、 正的原则，以公允、合理的市场价格进行，并根据有关 年 03 严格
长期
有限公 资金占用 法律、法规和规范性文件和上市公司章程规定履行关联 月 04 执行
司 方面的承 交易的决策程序，依法履行信息披露义务。2.在江西铜 日
诺 业作为上市公司控股股东期间，不会利用自身对上市公
司的控股关系从事有损上市公司及其中小股东利益的关
联交易行为。
证严格遵守中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所
的有关规定及上市公司《公司章程》等公司内部管理制
度的规定，与其他股东一样平等的行使股东权利、履行
股东义务，不利用大股东的地位谋取不当利益，不损害
上市公司和其他股东的合法权益。2.在控制上市公司期
间，本公司及本公司控制的企业保证不利用自身对上市
公司的控制关系从事或参与从事有损上市公司及其中小
股东利益的行为。3.在控制上市公司期间，本公司及本
公司控制的企业将公平对待各下属控股企业按照自身形
关于同业
成的核心竞争优势，依照市场商业原则参与公平竞争。 该承
江西铜 竞争、关 2019
业股份 联交易、 年 03
在未来 60 个月内根据所控制企业的主营业务发展特点 长期 4条
有限公 资金占用 月 04
整合各企业发展方向，按照监管机构及法律法规的要求 尚未
司 方面的承 日
尽一切合理努力解决与上市公司及其下属企业构成竞争 完成
诺
或潜在竞争的业务，包括但不限于将符合条件的优质资
产、业务优先注入上市公司，若无法注入上市公司的，
将通过包括但不限于将产生竞争的资产、业务转让给无
关联第三方、将产生竞争的资产、业务托管给上市公司
等一切有助于解决上述问题的可行、合法方式，使本公
司及本公司控制的企业与上市公司及其下属企业不构成
实质性同业竞争。5.本承诺在本公司控制上市公司期间
持续有效。本公司保证严格履行本承诺函中各项承诺，
如因违反该等承诺并因此给上市公司造成损失的，本公
司将承担相应的赔偿责任。
关于同业 1.在本公司作为上市公司控股股东期间，将继续规范管
江西铜 竞争、关 理与上市公司之间的关联交易。对于无法避免或有合理 2019
业股份 联交易、 原因及正常经营所需而发生的关联交易，本公司及本公 年 03 严格
长期
有限公 资金占用 司下属全资、控股子公司将遵循市场公开、公平、公正 月 04 履行
司 方面的承 的原则，以公允、合理的市场价格进行，并根据有关法 日
诺 律、法规和规范性文件和上市公司章程规定履行关联交
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易的决策程序，依法履行信息披露义务。2.在本公司作
为上市公司控股股东期间，不会利用自身对上市公司的
控股关系从事有损上市公司及其中小股东利益的关联交
易行为。
与上市公司保持分开，并严格遵守中国证券监督管理委
江西省 员会关于上市公司独立性的相关规定，不利用控股地位
国有资 违反上市公司规范运作程序、干预上市公司经营决策、 2022
保证上市
本运营 损害上市公司和其他股东的合法权益。江西国控及其控 年 10 严格
公司独立 长期
控股集 制的其他下属企业保证不以任何方式占用上市公司及其 月 11 履行
性
团有限 控制的下属企业的资金。2.上述承诺于江西国控对上市 日
公司 公司拥有控制权期间持续有效。如因江西国控未履行上
述所作承诺而给上市公司造成损失，江西国控将承担相
应的赔偿责任。
从事或经营任何与上市公司的主营业务构成竞争或可能
构成竞争的业务。江西国控获得与上市公司的主营业务
可能产生竞争的业务机会时，江西国控将给予上市公司
该类机会的优先发展权和项目的优先收购权，有关交易
江西省
的价格公平合理，并将以与独立第三方进行正常商业交
国有资 2022
易时所遵循的商业惯例作为定价依据；2.如上市公司未
本运营 避免同业 年 10 严格
来进一步拓展其主营业务范围，江西国控将不与上市公 长期
控股集 竞争 月 11 履行
司拓展后的主营业务相竞争；若与上市公司拓展后的主
团有限 日
营业务产生重大不利影响的竞争，江西国控将以停止经
公司
营竞争业务、将竞争业务纳入到上市公司、或将竞争业
务转让给无关联关系第三方等方式避免与上市公司同业
竞争；3.上述承诺于江西国控对上市公司拥有控制权期
间持续有效。如因江西国控未履行上述所作承诺而给上
市公司造成损失，江西国控将承担相应的赔偿责任。
前提下，本公司承诺将尽可能地避免和减少与上市公司
之间将来可能发生的关联交易。2.对于无法避免或者有
合理原因而发生的必要的关联交易，在不与法律、法规
相抵触的前提下，本公司承诺将本着公开、公平、公正
的原则确定交易价格，并依法签订规范的关联交易协
江西省
议，确保关联交易定价公允。3.对于与上市公司发生的
国有资 2022
规范和减 必要的关联交易，将严格按照相关法律法规和公司章程
本运营 年 10 严格
少关联交 的规定履行审批程序，包括关联董事和关联股东履行回 长期
控股集 月 11 履行
易 避表决义务，并按照相关法律法规和公司章程的规定进
团有限 日
行信息披露。4.本公司保证不通过关联交易非法转移上
公司
市公司的资金、利润，不要求上市公司违规向本公司提
供任何形式的担保，不利用关联交易损害上市公司及其
他股东的合法权益。5.上述承诺于江西国控对上市公司
拥有控制权期间持续有效。如江西国控违反上述承诺，
江西国控将依法承担及赔偿因此给上市公司造成的损
失。
恒邦冶炼的现有主要产品相同或相似的产品或业务。
关于同业 境内外以任何形式从事与恒邦冶炼现有主要产品相同或
烟台恒 竞争、关 相似产品的生产、加工及销售业务，包括不在中国境内 2008
首次公开发行
邦集团 联交易、 外投资、收购、兼并与恒邦冶炼现有主要业务有直接竞 年 03 严格
或再融资时所 长期
有限公 资金占用 争的公司或者其他经济组织。3、若恒邦冶炼今后从事 月 10 履行
作承诺
司 方面的承 新的业务领域，则本公司及本公司控制的公司或其他组 日
诺 织将不在中国境内外以控股方式，或以参股但拥有实质
控制权的方式从事与恒邦冶炼新的业务领域有直接竞争
的业务活动，包括在中国境内外投资、收购、兼并与恒
邦冶炼今后从事的新业务有直接竞争的公司或者其他经
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济组织。4、如若本公司及本公司控制的法人出现与恒
邦冶炼有直接竞争的经营业务情况时，恒邦冶炼有权以
优先收购或委托经营的方式将相竞争的业务集中到恒邦
冶炼经营。 5、本公司承诺不以恒邦冶炼控股股东的地
位谋求不正当利益，进而损害恒邦冶炼其他股东的权
益。
为有效解决江西黄金股份有限公司与恒邦股份之间潜在
关于同业
的同业竞争，本公司进一步承诺，自 2019 年 3 月起 60
江西铜 竞争、关 2020 自 2019 该承
个月内，在江西黄金股份有限公司下属金矿完成金矿储
业股份 联交易、 年 06 年3月 诺尚
量在自然资源部备案，取得采矿许可证、安全生产许可
有限公 资金占用 月 11 起 60 未完
证等证照，具备开采条件后，12 个月内启动将本公司所
司 方面的承 日 个月内 成
持有的江西黄金股份有限公司权益转让给恒邦股份的相
诺
关工作。
承诺是否按时
否
履行
定》（〔2024〕35 号）（以下简称“《决定书》”），要求江西铜业积极采取措施进行整改，并在收到
《决定书》之日起三十日内向山东证监局提交整改报告。详见公司于 2024 年 4 月 27 日披露的《关于公
司控股股东收到中国证券监督管理委员会山东监管局行政监管措施决定书的公告》（公告编号：2024-
江西铜业于 2024 年 5 月出具了《江西铜业股份有限公司关于<关于对江西铜业股份有限公司采取责令改
正措施的决定>的整改报告》（以下简称“《整改报告》”），详见公司于 2024 年 5 月 31 日披露的《控
股股东关于<关于对江西铜业股份有限公司采取责令改正措施的决定>的整改报告》（公告编号：2024-
矿权权益及所持江西黄金 60%股权已进入审计评估程序，本公司将在完成所持石坞金矿价值评估及所持江
西黄金股权价值评估、并完成国有资产评估备案之后，立即函告恒邦股份协议转让所持石坞金矿矿权权
益、所持江西黄金股权事项，转让价格遵守《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委、财政部令 32
号）等有关国有资产非公开协议转让规定，为不低于经国资备案的评估价值。在此之前，本公司可配合
恒邦股份就石坞金矿及江西黄金股权开展必要的尽职调查工作。鉴于石坞金矿矿权将在评估后注入江西
黄金，在矿权注入时，本公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益将转成江西黄金股权并相应调整本公司所持
江西黄金的股权比例。恒邦股份可以①在收到上述函告后 4 个月内，在本公司所持石坞金矿 42.24%矿权
权益尚未转成江西黄金股权的情形下，履行完关联交易审批程序优先受让本公司所持 42.24%石坞金矿矿
权权益及本公司所持江西黄金 60%股权；亦可②待本公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益转成江西黄金股
如承诺超期未
权后，受让经调整后的本公司所持江西黄金股权。若恒邦股份按上述②途径受让本公司所持江西黄金股
履行完毕的，
权，本公司将在江西黄金股权调整完成后，根据评估的有效性立即函告或重新评估、备案后立即函告恒
应当详细说明
邦股份转让所持江西黄金股权。若恒邦股份在收到该函告后 4 个月内未履行完关联交易审批程序或审批
未完成履行的
未通过，本公司将在 2 个月内，启动将所持江西黄金股权转让给其他无关联第三方的相关工作。”
具体原因及下
一步的工作计
矿权及江西黄金股份有限公司股份的函》，主要内容如下：“江西铜业股份有限公司（以下简称本公
划
司）于 2019 年收购山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称贵司）控制权，成为贵司控股股东。为避免同
业竞争，维护贵司及贵司其他股东的合法权益，本公司出具了《关于避免同业竞争的承诺函》《关于避
免同业竞争的补充承诺》《关于履行承诺不存在重大障碍的说明》。承诺期间，本公司及江西黄金股份
有限公司（以下简称江西黄金）积极推动，完成了石坞金矿勘探、取得矿产储量备案、完成石坞金矿勘
探费用审计并确认勘探完成后各方持有石坞金矿矿权比例等一系列进展。2024 年 4 月，中国证券监督管
理委员会山东监管局（以下简称山东证监局）对我司出具了《关于对江西铜业股份有限公司采取责令改
正措施的决定》(〔2024〕35 号），本公司在 2024 年 5 月，向山东证监局提交了《整改报告》，并由贵
司对外进行了公告。本公司根据《整改报告》的具体整改措施，分别于 2024 年 8 月 20 日、9 月 10 日，
由江西赣东北地矿集团有限公司及江西黄金股份有限公司委托的专业评估机构分别完成了对石坞金矿矿
权和江西黄金股权的评估，并于 2024 年 9 月 20 日完成了国有资产评估备案。根据《整改报告》，在完
成石坞金矿矿权价值评估及江西黄金股权价值评估，并完成国资备案后，本公司将立即函告贵司协议转
让所持石坞金矿矿权权益及江西黄金股权事项。为积极履行同业竞争承诺及落实整改措施，本公司拟按
照不低于经国资核准/备案的资产评估价值，依法将所持石坞金矿矿权及江西黄金全部股份出售给贵司。
贵司可在收到本函 4 个月内，在本公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益尚未转成江西黄金股权的情形下，
履行关联交易审批程序，优先受让，本公司亦将配合贵司完成交易的尽职调查及关联交易审批程序。贵
司亦可待本公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益转成江西黄金股权后，受让经调整的本公司所持江西黄金
股权。”
公司于 2025 年 2 月 10 日向控股股东江西铜业出具了《关于江西铜业股份有限公司<关于向山东恒邦冶炼
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股份有限公司协议转让石坞金矿矿权及江西黄金股份有限公司股份的函>的回函》（以下简称“《回
函》”），具体内容如下：“山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称“本公司”）于 2024 年 10 月 11 日
收到贵公司出具的《关于向山东恒邦冶炼股份有限公司协议转让石坞金矿矿权及江西黄金股份有限公司
股份的函》（以下简称《转让函》）。收到贵公司《转让函》后，本公司高度重视，充分了解控股股东
履行同业竞争承诺取得的进展，积极组织相关部门对石坞金矿及江西黄金股份有限公司情况进行研究和
讨论，现回复如下：《转让函》提出‘为积极履行同业竞争承诺及落实整改措施，江西铜业拟按照不低
于经国资核准/备案的资产评估价值，依法将所持石坞金矿矿权及江西黄金全部股份出售给贵司。贵司可
在收到本函 4 个月内，在江西铜业所持石坞金矿 42.24%矿权权益尚未转成江西黄金股权的情形下，履行
关联交易审批程序，优先受让，江西铜业亦将配合贵司完成交易的尽职调查及关联交易审批程序。贵司
亦可待江西铜业所持石坞金矿 42.24%矿权权益转成江西黄金股权后，受让经调整的江西铜业所持江西黄
金股权。’本公司经研究决定，由于目前石坞金矿探矿权证尚未转让至江西黄金，基于维护上市公司全
体股东利益考虑，本公司将在贵公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益转成江西黄金股权后，决策是否受让
经调整的贵公司所持江西黄金股权。”
及其原因做出说明
□适用 ?不适用
□适用 ?不适用
二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况
□适用 ?不适用
公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。
三、违规对外担保情况
□适用 ?不适用
公司报告期无违规对外担保情况。
四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明
□适用 ?不适用
五、董事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明
□适用 ?不适用
六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明
?适用 □不适用
单位：元
上年度金额 本年度金额
会计科目 调整过程
调整前 调整后 调整前 调整后
合并资产 发行可转换债券的递延
负债表— 所得税的会计处理
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递延所得 根据证监会 2025 年 7 月
税资产 发布的《监管规则适用
合并资产 指引——会计类第 5
负债表— 4,870,908,902.5 号》（以下简称“适用
未分配利 8 指引第 5 号”）中关于
润 发行可转换债券的递延
合并资产 所得税会计处理，企业
负债表— 在发行并初始确认可转
其他权益 换债券时，若该可转换
工具 债券作为复合金融工
合并利润 具、其金融负债成分的
表—所得 78,625,050.61 63,484,111.16 168,638,737.98 168,638,737.98 计税基础等于债券票面
税费用 金额并产生应纳税暂时
母公司资 性差异的，该应纳税暂
产负债 时性差异实际来自于可
表—递延 68,033,657.43 16,467,674.87 65,922,528.07 65,922,528.07 转换债券中的权益工具
所得税资 成分，不满足递延所得
产 税负债豁免确认条件，
母公司资 因此企业应就该应纳税
产负债 4,501,115,577.8 暂时性差异确认递延所
表—未分 7 得税负债并将其影响计
配利润 入所有者权益。后续计
母公司资 量时，随着可转换债券
产负债 金融负债成分相关折价
表—其他
权益工具 税负债的变动金额计入
母公司利 当期损益。
润表—所 66,507,346.73 51,366,407.28 85,857,299.56 85,857,299.56
得税费用
七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明
?适用 □不适用
于 2025 年 10 月 30 日，本公司认缴出资人民币 800.00 万元设立子公司烟台恒邦综保矿冶发展有限公司，恒邦综保
注册资本为人民币 1,000.00 万元，本公司持股比例为 80%。恒邦综保的主营业务为贵金属冶炼；矿物洗选加工；高性能
有色金属及合金材料销售；金属矿石销售；进出口代理等。于本年度，该新设子公司纳入合并范围。
八、聘任、解聘会计师事务所情况
现聘任的会计师事务所
境内会计师事务所名称 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
境内会计师事务所报酬（万元） 215
境内会计师事务所审计服务的连续年限 1年
境内会计师事务所注册会计师姓名 宋从越、汪洋一粟
境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限 1年
当期是否改聘会计师事务所
?是 □否
是否在审计期间改聘会计师事务所
□是 ?否
更换会计师事务所是否履行审批程序
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
?是 □否
对改聘、变更会计师事务所情况的详细说明
（一）前任会计师事务所情况及上年度审计意见
公司原审计机构和信会计师事务所（特殊普通合伙），已连续多年为公司提供审计服务，上年度审计意见类型为标
准无保留意见。公司不存在已委托前任会计师事务所开展部分审计工作后解聘前任会计师事务所的情况。
（二）变更会计师事务所原因
根据财政部、国务院国资委、证监会印发的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等相关规定，鉴于
和信会计师事务所（特殊普通合伙）已经连续多年为公司提供审计服务，为保证公司审计工作的独立性和客观性，经审
慎评估和研究，公司变更 2025 年度会计师事务所。
（三）上市公司与前后任会计师事务所的沟通情况
公司已就变更会计师事务所事宜与前后任会计师事务所进行了充分沟通，各方均已明确知悉本次变更事项并表示无
异议。前后任会计师事务所将按照《中国注册会计师审计准则第 1153 号——前任注册会计师和后任注册会计师的沟通》
等有关规定做好沟通及配合工作。
（四）聘任会计师事务所履行的程序
公司于 2025 年 6 月 27 日召开第九届董事会 2025 年第二次临时会议，并于 2025 年 7 月 16 日召开 2025 年第三次临
时股东大会，审议通过了《关于聘任公司 2025 年度审计机构的议案》同意聘任安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)为
公司 2025 年度审计机构，聘期为一年。项目合伙人、签字注册会计师为宋从越先生，签字注册会计师为汪洋一粟先生，
项目质量控制复核人为梁宏斌先生，详见公司于 2025 年 6 月 28 日在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)披露的
《关于聘任公司 2025 年度审计机构的公告》(公告编号:2025-047)。
聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况
?适用 □不适用
务所，报酬为 55 万元。
九、年度报告披露后面临退市情况
□适用 ?不适用
十、破产重整相关事项
□适用 ?不适用
公司报告期未发生破产重整相关事项。
十一、重大诉讼、仲裁事项
□适用 ?不适用
本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。
十二、处罚及整改情况
?适用 □不适用
名 调
称/ 类 查 披露日
原因 结论（如有） 披露索引
姓 型 处 期
名 罚
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
类
型
中
山 2024 年 8 月 17 日，公
国 根据《上市公司信息披露管理
东 司副总经理刘元辉因
证 办法》（证监会令第 182 号)第
恒 涉嫌犯罪被烟台市公
监 五十二条的规定，我局决定对
邦 安局牟平分局采取取
会 你公司采取责令改正的行政监
冶 保候审的刑事强制措 《关于收到山东监管局行政监管
采 管措施，并记入证券期货市场 2025 年
炼 其 施。公司未及时披露 措施决定书的公告》（公告编
取 诚信档案数据库。你公司应充 06 月
股 他 前述事项，违反了 号：2025-043）详见巨潮资讯网
行 分吸取教训，加强相关法律法 13 日
份 《上市公司信息披露 （http://www.cninfo.com.cn）
政 规学习，提高公司规范运作水
有 管理办法》(证监会令
监 平和信息披露质量，并于收到
限 第 182 号)第三条、第
管 本决定书之日起 30 日内向我局
公 二十二条和第二十四
措 提交书面整改报告。
司 条的规定。
施
公司两名独立董事因 中
山 根据《上市公司独立董事管理
任期届满于 2025 年 8 国
东 办法》（证监会令第 227 号）
月 11 日辞职，将导致 证
恒 第四十四条的规定，我局决定
独立董事占董事会成 监
邦 对你公司采取责令改正的行政
员的比例低于三分之 会
冶 监管措施，并记入证券期货市
一。你公司未能自独 采 2025 年 《关于公司收到山东监管局行政
炼 其 场诚信档案数据库。你公司应
立董事提出辞职之日 取 11 月 监管措施决定书的公告》（公告
股 他 认真吸取教训，加强证券法律
起六十日内完成补 行 26 日 编号：2025-113）
份 法规学习，提高公司规范运作
选。上述行为不符合 政
有 水平和信息披露质量，杜绝此
《上市公司独立董事 监
限 类违规行为再次发生，并于收
管理办法》（证监会 管
公 到本决定书之日起 30 日内向我
令第 227 号）第十五 措
司 局提交书面整改报告。
条的规定。 施
整改情况说明
?适用 □不适用
（一）未及时披露副总监经理取保候审情况的整改情况
公司于 2025 年 6 月 13 日在指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资
讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露了《关于公司副总经理取保候审的公告》（公告编号：2025-044）。公司副总
经理刘元辉先生自收到《取保候审决定书》后能够正常履职，该事项未对公司正常经营产生影响。
公司对《决定书》指出的问题进行了全面梳理与检讨，在本次整改中对董事、监事、高级管理人员、公司和子公司
关键岗位人员以及其他负有信息披露职责的人员进行了培训。
公司组织相关人员认真学习了《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所
上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规和规范性文件，进一步提高了相关人员的专业素
质、增强规范意识，以确保在重大事项发生时，公司能够及时依法履行披露义务，杜绝此类问题的再次发生。
针对《决定书》指出的问题，公司董事会办公室对公司及子公司的现有重大信息内部汇报流程进行全面梳理，就公
司重大信息的范围和内容、报告义务人、报告时点、报告程序等事项加强业务指导，加强各部门之间的信息传递，强化
内部沟通与报告机制，更好地规范日常信息披露工作。
（二）未及时完成独立董事补选的整改情况
公司于 2025 年 11 月 14 日及 2025 年 12 月 2 日分别召开第九届董事会第三十六次会议、2025 年第六次临时股东大
会，审议通过了《关于补选独立董事的议案》，选举钟美瑞先生、陈志武先生为第九届董事会独立董事候选人。同时，
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
于 2025 年 11 月 15 日、12 月 3 日披露了《关于补选独立董事的公告》（公告编号：2025-103）、《2025 年第六次临时
股东大会决议公告》（公告编号：2025-116）。
针对《决定书》指出的问题，公司高度重视，全面开展自查自纠，并组织相关人员及其他信息披露责任人员开展专
项培训，认真学习了《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律
监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规和规范性文件，进一步提高了相关人员的能力。
十三、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况
?适用 □不适用
报告期内，公司及其控股股东、实际控制人不存在未履行法律法院生效判决、所负数额较大的债务到期未清偿等情
况。
十四、重大关联交易
?适用 □不适用
获批
关联 占同 可获
关联 的交 是否 关联
关联 关联 关联 关联 交易 类交 得的
关联 交易 易额 超过 交易 披露 披露
交易 交易 交易 交易 金额 易金 同类
关系 定价 度 获批 结算 日期 索引
方 类型 内容 价格 （万 额的 交易
原则 （万 额度 方式
元） 比例 市价
元）
江西
铜业
集团 阳极
电 《关
（贵 同一 采购 整形 2025
公 汇、 于与
溪） 实际 商品/ 机组 市场 1,106 1106. 年 03
开、 0.01% 1,604 否 银行 江西
冶金 控制 接受 等、 价格 .9 9 月 27
公正 承兑 铜业
化工 人 劳务 备品 日
汇票 股份
工程 备件
有限
有限
公司
公司
及其
江西
关联
铜业
电 方
集团 同一 采购 2025
公 汇、 2025
（德 实际 商品/ 锰钢 市场 年 03
开、 90.28 0.00% 100 否 银行 90.28 年日
兴） 控制 接受 铸件 价格 月 27
公正 承兑 常关
铸造 人 劳务 日
汇票 联交
有限
易预
公司
计的
金瑞 电
同一 采购 2025 公
期货 公 汇、
实际 商品/ 手续 市场 152.6 152.6 年 03 告》
股份 开、 0.00% 200 否 银行
控制 接受 费 价格 6 6 月 27
有限 公正 承兑
人 劳务 日
公司 汇票
江西 电 《关
同一 采购 粗 2025
铜业 公 汇、 于调
实际 商品/ 铜、 市场 221,9 222,0 22196 年 06
（深 开、 2.02% 否 银行 整公
控制 接受 合质 价格 64.97 00 4.97 月 28
圳） 公正 承兑 司与
人 劳务 金等 日
国际 汇票 江西
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
投资 铜业
控股 及其
有限 关联
公司 方
年日
常关
联交
易预
计金
额的
公
告》
江西 《关
铜业 于与
集团 电 江西
同一 采购 2025
（德 公 汇、 铜业
实际 商品/ 工作 市场 342.1 342.1 年 03
兴） 开、 0.00% 600 否 银行 股份
控制 接受 服 价格 5 5 月 27
防护 公正 承兑 有限
人 劳务 日
用品 汇票 公司
有限 及其
公司 关联
方
江铜 2025
胜华 电 年日
同一 采购 电 2025
（上 公 汇、 常关
实际 商品/ 线、 市场 年 03
海） 开、 4.81 0.00% 2,000 否 银行 4.81 联交
控制 接受 电缆 价格 月 27
电缆 公正 承兑 易预
人 劳务 等 日
有限 汇票 计的
公司 公
告》
《关
于调
整公
司与
江西
铜业
江铜
及其
国兴 电
同一 采购 2025 关联
（烟 公 汇、
实际 商品/ 合质 市场 209,6 210,0 20967 年 06 方
台） 开、 1.90% 否 银行
控制 接受 金 价格 72.81 00 2.81 月 28 2025
铜业 公正 承兑
人 劳务 日 年日
有限 汇票
常关
公司
联交
易预
计金
额的
公
告》
《关
于与
江西
电 江西
铜业 同一 采购 2025
公 汇、 铜业
（清 实际 商品/ 合质 市场 3,214 62,00 3214. 年 03
开、 0.03% 否 银行 股份
远） 控制 接受 金 价格 .51 0 51 月 27
公正 承兑 有限
有限 人 劳务 日
汇票 公司
公司
及其
关联
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
方
年日
常关
联交
易预
计的
公
告》
江西
电
铜业 同一 采购
公 汇、
集团 实际 商品/ 市场
运输 开、 1.51 0.00% 0 是 银行 1.51
物流 控制 接受 价格
公正 承兑
有限 人 劳务
汇票
公司
江西
电
江铜 同一 出售 2025
公 汇、 《关
贵金 实际 商品/ 市场 202,4 220,0 20242 年 03
白银 开、 1.80% 否 银行 于与
属有 控制 提供 价格 27.71 00 7.71 月 27
公正 承兑 江西
限公 人 劳务 日
汇票 铜业
司
股份
天津
电 有限
大无 同一 出售 2025
公 汇、 公司
缝铜 实际 商品/ 阳极 市场 3,248 20,00 3248. 年 03
开、 0.03% 否 银行 及其
材有 控制 提供 板 价格 .29 0 29 月 27
公正 承兑 关联
限公 人 劳务 日
汇票 方
司
江西
年日
铜业
常关
（深 电
同一 出售 2025 联交
圳） 公 汇、
实际 商品/ 市场 100,6 120,0 10064 年 03 易预
国际 白银 开、 0.90% 否 银行
控制 提供 价格 45.72 00 5.72 月 27 计的
投资 公正 承兑
人 劳务 日 公
控股 汇票
告》
有限
公司
燃
烟台 有重 油、
电 《关
恒邦 大影 出售 修理 2025
公 汇、 于与
化工 响的 商品/ 费、 市场 338.9 338.9 年 03
开、 0.00% 343.5 否 银行 烟台
助剂 股东 提供 餐 价格 8 8 月 27
公正 承兑 恒邦
有限 的子 劳务 费、 日
汇票 集团
公司 公司 蒸汽
有限
等
公司
烟台
有重 及其
恒邦 电
大影 出售 2025 关联
化工 硫 公 汇、
响的 商品/ 市场 年 03 方
原料 酸、 开、 2.89 0.00% 100 否 银行 2.89
股东 提供 价格 月 27 2025
销售 氨水 公正 承兑
的子 劳务 日 年日
有限 汇票
公司 常关
公司
联交
烟台 有重
电 易预
恒邦 大影 采购 2025
公 汇、 计的
化工 响的 商品/ 黄药 市场 1,115 1115. 年 03
开、 0.01% 1,700 否 银行 公
助剂 股东 接受 等 价格 .15 15 月 27
公正 承兑 告》
有限 的子 劳务 日
汇票
公司 公司
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
烟台 有重
电
恒邦 大影 采购 钢 2025
公 汇、
物流 响的 商品/ 材、 市场 1,023 1023. 年 03
开、 0.01% 3,040 否 银行
股份 股东 接受 配件 价格 .81 81 月 27
公正 承兑
有限 的子 劳务 等 日
汇票
公司 公司
烟台 有重
电
美思 大影 采购 装修 2025
公 汇、
雅装 响的 商品/ 工 市场 年 03
开、 9.01 0.00% 109 否 银行 9.01
饰有 股东 接受 程、 价格 月 27
公正 承兑
限公 的子 劳务 材料 日
汇票
司 公司
烟台 有重
电
恒邦 大影 采购 2025
公 汇、
物业 响的 商品/ 物业 市场 年 03
开、 15.83 0.00% 17 否 银行 15.83
管理 股东 接受 费 价格 月 27
公正 承兑
有限 的子 劳务 日
汇票
公司 公司
合计 -- -- -- -- -- -- -- --
大额销货退回的详细情况 无
按类别对本期将发生的日常关联
交易进行总金额预计的，在报告 按双方签订的合同履行双方的权利与义务。
期内的实际履行情况（如有）
交易价格与市场参考价格差异较
无
大的原因（如适用）
□适用 ?不适用
公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。
□适用 ?不适用
公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。
□适用 ?不适用
公司报告期不存在关联债权债务往来。
?适用 □不适用
存款业务
本期发生额
每日最高存
存款利率范 期初余额 本期合计存 本期合计取 期末余额
关联方 关联关系 款限额（万
围 （万元） 入金额（万 出金额（万 （万元）
元）
元） 元）
江西铜业集 同一实际控 0.2%-0.35% 40,090.68 1,343,457. 1,356,153. 27,394.09
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
团财务有限 制人 29 88
公司
贷款业务
本期发生额
贷款额度 贷款利率范 期初余额 本期合计贷 本期合计还 期末余额
关联方 关联关系
（万元） 围 （万元） 款金额（万 款金额（万 （万元）
元） 元）
江西铜业集
同一实际控 2.11%-
团财务有限 300,000 213,990 320,000 254,020 279,970
制人 3.50%
公司
授信或其他金融业务
关联方 关联关系 业务类型 总额（万元） 实际发生额（万元）
江西铜业集团财务有
同一实际控制人 授信 300,000 289,970
限公司
□适用 ?不适用
公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。
?适用 □不适用
公司售后回租情况
公司 租赁本金 租赁开始日 租赁到期日
深圳江铜融资租赁有限公司 200,000,000.00 2025/11/25 2027/11/24
重大关联交易临时报告披露网站相关查询
临时公告名称 临时公告披露日期 临时公告披露网站名称
关于公司开展融资租赁暨关联交易的 巨潮资讯网
公告 （http://www.cninfo.com.cn）
十五、重大合同及其履行情况
（1） 托管情况
□适用 ?不适用
公司报告期不存在托管情况。
（2） 承包情况
□适用 ?不适用
公司报告期不存在承包情况。
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
（3） 租赁情况
□适用 ?不适用
公司报告期不存在租赁情况。
□适用 ?不适用
公司报告期不存在重大担保情况。
（1） 委托理财情况
□适用 ?不适用
公司报告期不存在委托理财。
（2） 委托贷款情况
□适用 ?不适用
公司报告期不存在委托贷款。
□适用 ?不适用
公司报告期不存在其他重大合同。
十六、募集资金使用情况
?适用 □不适用
?适用 □不适用
单位：万元
报告
期末
报告 累计
已累 募集 累计 尚未
本期 期内 变更 闲置
计使 资金 变更 尚未 使用
募集 已使 变更 用途 两年
证券 募集 用募 使用 用途 使用 募集
募集 募集 资金 用募 用途 的募 以上
上市 资金 集资 比例 的募 募集 资金
年份 方式 净额 集资 的募 集资 募集
日期 总额 金总 （3） 集资 资金 用途
（1） 金总 集资 金总 资金
额 = 金总 总额 及去
额 金总 额比 金额
（2） （2） 额 向
额 例
/
（1）
向不 2023 存放
特定 年 07 0 0 0.00% 于募 0
年 00 96.74 8.63 51.84 % 1.66
对象 月 07 集资
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
发行 日 金专
可转 用专
换公 户及
司债 暂时
券 补充
流动
资金
合计 -- -- 0 0 0.00% -- 0
募集资金总体使用情况说明：
截至 2025 年 12 月 31 日，本公司累计使用募集资金 2,790,499,575.29 元，其中：(1)直接投入募集资金项目募集资
金 1,848,492,334.31 元，其中包括置换先期已投入募集资金项目的自筹资金 103,890,200.00 元；(2)募集资金永久补充
流动资金 940,026,108.91 元；(3)支付各项募集资金发行费用 1,981,132.07 元。截至 2025 年 12 月 31 日，募集资金账
户余额为 346,616,628.20 元(其中募集资金余额 339,818,464.71 元，专户存储累计利息扣除手续费净额 6,798,163.49
元)。
?适用 □不适用
单位：万元
是否 截至
承诺 项目 截止 项目
已变 截至 期末
投资 募集 调整 达到 本报 报告 可行
更项 本报 期末 投资 是否
融资 证券 项目 资金 后投 预定 告期 期末 性是
项目 目 告期 累计 进度 达到
项目 上市 和超 承诺 资总 可使 实现 累计 否发
性质 (含 投入 投入 (3) 预计
名称 日期 募资 投资 额 用状 的效 实现 生重
部分 金额 金额 ＝ 效益
金投 总额 (1) 态日 益 的效 大变
变 (2) (2)/
向 期 益 化
更) (1)
承诺投资项目
含金
多金
属矿
恒邦 年 07 元素 生产 84.4 年 12 不适
否 996. 996. 68.6 849. 否
转债 月 07 综合 建设 1% 月 25 用
日 回收 日
技术
改造
项目
补充 94,0
恒邦 年 07 94,0 94,0 100. 不适
流动 补流 否 0 02.6 否
转债 月 07 00 00 00% 用
资金 1
日
承诺投资项目小计 -- 996. 996. 68.6 851. -- -- -- --
超募资金投向
不适 年 07 不适 不适 不适
否 否
用 月 07 用 用 用
日
合计 -- 312, 312, 29,3 278, -- -- 0 0 -- --
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
分项目说明
未达到计划
进度、预计
收益的情况
和原因（含
不适用
“是否达到
预计效益”
选择“不适
用”的原
因）
项目可行性
发生重大变
不适用
化的情况说
明
超募资金的
金额、用途
不适用
及使用进展
情况
存在擅自变
更募集资金
用途、违规 不适用
占用募集资
金的情形
募集资金投
资项目实施
不适用
地点变更情
况
募集资金投
资项目实施
不适用
方式调整情
况
适用
募集资金投 项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金
资项目先期 人民币 10,301.47 万元及已支付发行费用的自筹资金人民币 87.55 万元。和信会计师事务所（特殊普通
投入及置换 合伙）已对公司截至 2023 年 6 月 28 日，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的情况进行了专项
情况 审核，出具了和信专字(2023)第 000441 号《关于山东恒邦冶炼股份有限公司以募集资金置换预先投入
募投项目及已支付发行费用的自筹资金的专项鉴证报告》。截至 2025 年 12 月 31 日，已完成
适用
过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项目
建设的情况下，使用不超过 142,000.00 万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审
用闲置募集 议通过之日起不超过 12 个月，到期将归还至募集资金专户。截至 2024 年 7 月 5 日，公司已将上述用于
资金暂时补 暂时补充流动资金的闲置募集资金全部归还至募集资金专用账户，该笔资金使用期限未超过 12 个月。
充流动资金 2024 年 8 月 8 日，公司召开了第九届董事会 2024 年第二次临时会议、第九届监事会 2024 年第二次临
情况 时会议，分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在确保不
影响募集资金投资项目建设的情况下，使用不超过 50,000.00 万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，
使用期限自董事会审议通过之日起不超过 12 个月，到期将归还至募集资金专户。截至 2025 年 8 月 5
日，公司已将上述用于暂时补充流动资金的闲置募集资金全部归还至募集资金专用账户，该笔资金使用
期限未超过 12 个月。
项目实施出
不适用
现募集资金
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
结余的金额
及原因
尚未使用的
截至 2025 年 12 月 31 日，募集资金余额为 34,661.66 万元，包括累计收到的银行存款利息扣除手续费
募集资金用
净额 679.82 万元，公司尚未使用的募集资金存放于募集资金专用账户。
途及去向
募集资金使 截至 2025 年 12 月 31 日，公司按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券
用及披露中 交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号一一主板上市公司规范运作》等
存在的问题 相关法律、法规、规范性文件的规定和要求使用募集资金，并及时、真实、准确、完整的对募集资金使
或其他情况 用情况进行了披露，不存在募集资金存放、使用、管理及披露的违规情形。
□适用 ?不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
?适用 □不适用
公司年度审计会计师事务所安永华明就公司 2025 年度募集资金存储与使用情况出具《募集资金存放与实际使用情况
鉴证报告》，认为公司的募集资金专项报告在所有重大方面按照《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市
公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及相关格式指南编制，如实反映了 2025 年度公司募集资金存放与
实际使用情况。
保荐人国泰海通证券股份有限公司就公司 2025 年度募集资金存储与实际使用情况出具《募集资金存放与实际使用情
况的核查意见》，认为恒邦股份 2025 年度募集资金存放与实际使用情况符合《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证
券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《上市公司募集资金监管规则》等相关法律法规的
规定，对募集资金进行了专户存放和专项使用，使用募集资金均履行了相关程序，不存在变相改变募集资金用途和损害
股东利益的情形，不存在违规使用募集资金的情形。综上，保荐人对公司 2025 年度募集资金存放与实际使用情况无异议。
十七、其他重大事项的说明
?适用 □不适用
公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员张帆先生因工作调整，申请辞去公司第九届董事会董事、战略委员
会主任委员的职务。辞职报告自送达董事会之日起生效。2025 年 1 月 8 日，公司召开了第九届董事会第三十次会议，审
议通过了《关于补选非独立董事的议案》，2025 年 1 月 24 日，公司召开了 2025 年第一次临时股东大会，审议通过上述
议案，公司聘任肖小军先生为公司董事、董事会战略委员会主任委员。
公司董事、董事会薪酬与考核委员会委员詹健先生因工作调整，申请辞去公司第九届董事会董事、薪酬与考核委员
会委员的职务。辞职报告自送达董事会之日起生效。2025 年 5 月 16 日，公司召开了第九届董事会第三十三次会议，审
议通过了《关于补选非独立董事的议案》，2025 年 6 月 6 日，公司召开了 2025 年第二次临时股东大会，审议通过上述
议案，公司聘任徐元峰先生为公司董事、董事会薪酬与考核委员会委员。
公司董事陈祖志先生因工作调整，申请辞去公司第九届董事会董事职务，辞职报告自送达董事会之日起生效。2026
年 1 月 15 日，公司召开了第九届董事会第三十七次会议，审议通过了《关于补选非独立董事的议案》，2026 年 2 月 3
日，公司召开了 2026 年第二次临时股东大会，审议通过上述议案，公司聘任欧阳忠先生为公司董事。
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
公司独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委员王咏梅女士因个人原因，申请辞去公司
第九届董事会独立董事、审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员的职务。2025 年 5 月 16 日，公司召开了第九届
董事会第三十三次会议，审议通过了《关于补选独立董事的议案》，2025 年 6 月 6 日，公司召开了 2025 年第二次临时
股东大会，审议通过上述议案，公司聘任吉伟莉女士为公司独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核
委员会委员。
公司独立董事黄健柏先生、焦健先生因连续担任公司独立董事满六年，申请辞去公司第九届董事会独立董事及董事
会相关专门委员会职务。公司于 2025 年 11 月 14 日召开第九届董事会第三十六次会议，并于 2025 年 12 月 2 日召开
任公司董事会提名委员会委员、战略委员会委员。聘任陈志武先生为公司第九届董事会独立董事，同时担任公司董事会
审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、提名委员会委员。
公司财务总监陈祖志先生，因工作调整，申请辞去公司财务总监职务，辞职报告自送达董事会之日起生效。2026 年
司财务总监。
公司副总经理刘建光先生，因工作调整，申请辞去公司副总经理职务，辞职报告自送达董事会之日起生效。2026 年
司副总经理。
转股价格由 11.33 元/股调整为 11.19 元/股，调整后的转股价格自 2025 年 6 月 12 日起生效。
日公司召开第九届董事会 2025 年第三次临时会议，审议通过《关于提前赎回“恒邦转债”的议案》，自 2025 年 9 月 9
日至 2025 年 10 月 17 日，公司股票价格已出现连续三十个交易日中已有十五个交易日的收盘价格不低于“恒邦转债”当
期转股价格 11.19 元/股的 130%（含 14.55 元/股），已触发“恒邦转债”有条件赎回条款。结合当前市场及公司自身情
况，经过综合考虑，公司决定行使“恒邦转债”的提前赎回权利，并授权公司管理层负责后续“恒邦转债”赎回的全部
相关事宜。
暨股份变动的公告》（公告编号：2025-118），截至赎回登记日（2025 年 11 月 27 日）收市后，“恒邦转债”尚有
回价格为 100.28 元/张（含息、税），公司总股本因“恒邦转债”转股累计增加 281,956,008 股，短期内对公司的每股
收益有所摊薄。自 2025 年 12 月 8 日起，公司发行的“恒邦转债”（债券代码：127086）在深交所摘牌。
公司于 2024 年 3 月收到了控股股东江西铜业《关于避免同业竞争承诺履行情况的说明》，详见公司于 2024 年 3 月
业股份有限公司采取责令改正措施的决定》（〔2024〕35 号），详见公司于 2024 年 4 月 27 日披露的《关于公司控股股
东收到中国证券监督管理委员会山东监管局行政监管措施决定书的公告》（公告编号：2024-029）。
改正措施的决定〉的整改报告》，详见公司于 2024 年 5 月 30 日披露的《控股股东关于〈关于对江西铜业股份有限公司
采取责令改正措施的决定〉的整改报告》（公告编号：2024-033）。
股份有限公司股份的函》，详见公司于 2024 年 10 月 12 日披露的《关于控股股东履行避免同业竞争承诺的进展公告》
（公告编号：2024-057）。
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公司协议转让石坞金矿矿权及江西黄金股份有限公司股份的函〉的回函》（以下简称“《回函》”），具体内容如下：
“山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称“本公司”）于 2024 年 10 月 11 日收到贵公司出具的《关于向山东恒邦冶炼股
份有限公司协议转让石坞金矿矿权及江西黄金股份有限公司股份的函》（以下简称《转让函》）。收到贵公司《转让函》
后，本公司高度重视，充分了解控股股东履行同业竞争承诺取得的进展，积极组织相关部门对石坞金矿及江西黄金股份
有限公司情况进行研究和讨论，现回复如下：《转让函》提出‘为积极履行同业竞争承诺及落实整改措施，江西铜业拟
按照不低于经国资核准/备案的资产评估价值，依法将所持石坞金矿矿权及江西黄金全部股份出售给贵司。贵司可在收到
本函 4 个月内，在江西铜业所持石坞金矿 42.24%矿权权益尚未转成江西黄金股权的情形下，履行关联交易审批程序，优
先受让，江西铜业亦将配合贵司完成交易的尽职调查及关联交易审批程序。贵司亦可待江西铜业所持石坞金矿 42.24%矿
权权益转成江西黄金股权后，受让经调整的江西铜业所持江西黄金股权。’本公司经研究决定，由于目前石坞金矿探矿
权证尚未转让至江西黄金，基于维护上市公司全体股东利益考虑，本公司将在贵公司所持石坞金矿 42.24%矿权权益转成
江西黄金股权后，决策是否受让经调整的贵公司所持江西黄金股权。”
公司于 2025 年 11 月 14 日分别召开第九届董事会第三十六次会议、第九届监事会第三十七次会议，于 2025 年 12
月 2 日召开 2025 年第六次临时股东大会，审议通过《关于取消监事会及修订〈公司章程〉的议案》，公司严格按照《中
华人民共和国公司法》、中国证监会发布的《关于新＜公司法＞配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指
引（2025 年修订）》等相关法律法规和规范性文件的规定，取消监事、监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使。
详见公司于 2025 年 11 月 15 日披露的《关于取消监事会及修订〈公司章程〉的公告》(公告编号：2025-102)。
十八、公司子公司重大事项
□适用 ?不适用
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第六节 股份变动及股东情况
一、股份变动情况
单位：股
本次变动前 本次变动增减（＋，－） 本次变动后
公积
发行 送
数量 比例 金转 其他 小计 数量 比例
新股 股
股
一、有限售条
件股份
股
人持股
资持股
其中：境
内法人持股
境内自然
人持股
股
其中：境
外法人持股
境外自然
人持股
二、无限售条
件股份
普通股
市的外资股
市的外资股
三、股份总数 1,148,072,979 100.00% 281,897,429 281,897,429 1,429,970,408 100.00%
股份变动的原因
?适用 □不适用
公司可转换公司债券于 2023 年 12 月 18 日进入转股期，截止 2025 年 11 月 28 日，“恒邦转债”转股数量为
股份变动的批准情况
?适用 □不适用
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详见本报告第五节、重要事项之十七、其他重大事项的说明之 5.向不特定对象发行可转换公司债券。
股份变动的过户情况
?适用 □不适用
截至 2025 年 12 月 8 日，公司已全额赎回截至赎回登记日（2025 年 11 月 27 日）收市后在中登公司登记在册的“恒
邦转债”。2025 年 12 月 3 日为发行人资金到账日（到达中登公司账户），2025 年 12 月 5 日为赎回款到达“恒邦转债”
持有人资金账户日，“恒邦转债”赎回款通过可转债托管券商直接划入“恒邦转债”持有人的资金账户。详见公司于
股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响
?适用 □不适用
本报告期公司发行的可转债累计转股 281,897,429 股，基本每股收益、稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每
股净资产分别为 0.54 元/股、0.50 元/股、9.30 元；如按照本报告期转股前的股本、资本公积、其他权益工具金额计算，
公司基本每股收益、稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产分别为 0.56 元/股、0.50 元/股、9.02 元。
公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容
□适用 ?不适用
□适用 ?不适用
二、证券发行与上市情况
□适用 ?不适用
?适用 □不适用
公司股份总数及股东结构的变动，详见本报告第六节、股份变动及股东情况之一、股份变动情况。
可转债转股影响公司负债减少、股本增加，资产负债率降低。
□适用 ?不适用
三、股东和实际控制人情况
单位：股
年度报 报告期末
告披露 表决权恢 年度报告披露日前上一
报告期末
日前上 复的优先 月末表决权恢复的优先
普通股股 65,514 92,306 0 0
一月末 股股东总 股股东总数（如有）
东总数
普通股 数（如 （参见注 8）
股东总 有）（参
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数 见注 8）
持股 5%以上的股东或前 10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
质押、标记或冻结情
报告期内 持有有限 持有无限售 况
持股比 报告期末持
股东名称 股东性质 增减变动 售条件的 条件的股份
例 股数量 股份状
情况 股份数量 数量 数量
态
江西铜业
股份有限 国有法人 36.50% 522,005,138 284,390,738 不适用 0
公司
烟台恒邦 冻结
境内非国 0
集团有限 4.73% 67,674,706 0 0 67,674,706
有法人 11,700,00
公司 质押
境内自然 23,000,00
王德宁 1.66% 23,677,300 0 0 23,677,300 质押
人 0
境内自然
王卫列 1.40% 19,999,900 9,999,900 0 19,999,900 不适用 0
人
香港中央
结算有限 境外法人 1.23% 17,564,384 6,242,367 0 17,564,384 不适用 0
公司
中国农业
银行股份
有限公司
－永赢中
证沪深港 11,808,79
其他 1.01% 14,465,797 0 14,465,797 不适用 0
黄金产业 7
股票交易
型开放式
指数证券
投资基金
境内自然
王家好 0.83% 11,925,000 0 0 11,925,000 不适用 0
人
MORGAN S
TANLEY &
CO. 境外法人 0.74% 10,511,043 0 10,511,043 不适用 0
INTERNATI
ONAL PLC.
招商银行
股份有限
公司－南
方中证
其他 0.55% 7,866,355 3,115,555 0 7,866,355 不适用 0
型开放式
指数证券
投资基金
中国建设
银行－易
方达增强
其他 0.50% 7,198,344 7,198,344 0 7,198,344 不适用 0
回报债券
型证券投
资基金
战略投资者或一般法人
因配售新股成为前 10 名
不适用
股东的情况（如有）
（参见注 3）
上述股东关联关系或一 前述股东中，王德宁先生系股东恒邦集团的第一大股东，持有恒邦集团 30.9%的股权，并直
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致行动的说明 接持有本公司 1.66%股份。王家好持有烟台恒邦集团有限公司股权，除此之外，本公司未知
其他流通股股东之间是否存在关联关系，也未知其他股东之间是否属于《上市公司收购管理
办法》中规定的一致行动人。
上述股东涉及委托/受托
表决权、放弃表决权情 不适用
况的说明
前 10 名股东中存在回购
专户的特别说明（如 不适用
有）（参见注 10）
前 10 名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）
股份种类
股东名称 报告期末持有无限售条件股份数量 股份种
数量
类
人民币 284,390,7
江西铜业股份有限公司 284,390,738
普通股 38
人民币 67,674,70
烟台恒邦集团有限公司 67,674,706
普通股 6
人民币 23,677,30
王德宁 23,677,300
普通股 0
人民币 19,999,90
王卫列 19,999,900
普通股 0
人民币 17,564,38
香港中央结算有限公司 17,564,384
普通股 4
中国农业银行股份有限
公司－永赢中证沪深港 人民币 14,465,79
黄金产业股票交易型开 普通股 7
放式指数证券投资基金
人民币 11,925,00
王家好 11,925,000
普通股 0
MORGAN STANLEY & CO. 人民币 10,511,04
INTERNATIONAL PLC. 普通股 3
招商银行股份有限公司
－南方中证 1000 交易型 人民币
开放式指数证券投资基 普通股
金
中国建设银行－易方达
人民币
增强回报债券型证券投 7,198,344 7,198,344
普通股
资基金
前 10 名无限售流通股股
前述股东中，王德宁先生系股东恒邦集团的第一大股东，持有恒邦集团 30.9%的股权，并直
东之间，以及前 10 名无
接持有本公司 1.66%股份。王家好持有烟台恒邦集团有限公司股权，除此之外，本公司未知
限售流通股股东和前 10
其他流通股股东之间是否存在关联关系，也未知其他股东之间是否属于《上市公司收购管理
名股东之间关联关系或
办法》中规定的一致行动人。
一致行动的说明
前 10 名普通股股东参与
融资融券业务情况说明 王卫列先生通过浙商证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持 19,999,900 股。
（如有）（参见注 4）
持股 5%以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 ?不适用
前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 ?不适用
公司前 10 名普通股股东、前 10 名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易
□是 ?否
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公司前 10 名普通股股东、前 10 名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。
控股股东性质：地方国有控股
控股股东类型：法人
法定代表
控股股东名
人/单位负 成立日期 组织机构代码 主要经营业务
称
责人
铜和黄金的采选、冶炼和加工，贵金属和稀散金属的
江西铜业股 1997 年 01
郑高清 91360000625912173B 提取与加工，有色金属及相关副产品的冶炼、压延加
份有限公司 月 24 日
工与深加工，以及相关产品的贸易业务。
控股股东报
截至 2025 年 12 月 31 日，江西铜业股份有限公司直接持有中银国际证券股份有限公司 1.2 亿股，持股比
告期内控股
例为 4.32%；截至 2025 年 12 月 31 日，江西铜业股份有限公司直接持有江西银行股份有限公司 1.4 亿股，
和参股的其
占股份总数的 2.32%；截至 2025 年 12 月 31 日，江西铜业股份有限公司通过旗下全资子公司江西铜业（香
他境内外上
港）投资有限公司的全资子公司 PIM Cupric Holdings Limited 间接持有 First Quantum Minerals
市公司的股
Ltd.154,059,171 股股份，占其已发行股份的 18.47%。
权情况
控股股东报告期内变更
□适用 ?不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人性质：地方国资管理机构
实际控制人类型：法人
法定代表人/单位负责
实际控制人名称 成立日期 组织机构代码 主要经营业务
人
江西省国有资产监督
肖云 2016 年 08 月 02 日 113600007419766846 未公示
管理委员会
江西省国有资产监督管理委员会为江西铜业股份有限公司的实际控制人，截至 2025 年 12 月 31
日，通过江西铜业集团有限公司持有江西铜业股份有限公司 15.83 亿股，占总股本的 45.72%；
截至 2025 年 12 月 31 日，通过江西铜业股份有限公司间接持有中银国际证券股份有限公司 1.2
实际控制人报告期内
亿股，持股比例为 4.32%；截至 2025 年 12 月 31 日，通过江西铜业股份有限公司间接持有江西
控制的其他境内外上
银行股份有限公司 1.4 亿股，占股份总数的 2.32%；2025 年 12 月 31 日，通过江西铜业股份有
市公司的股权情况
限公司全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司的全资子公司 PIM Cupric Holdings
Limited 间接持有 First Quantum Minerals Ltd.154,059,171 股股份，占其已发行股份的
实际控制人报告期内变更
□适用 ?不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
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实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司
□适用 ?不适用
□适用 ?不适用
□适用 ?不适用
?适用 □不适用
根据江西铜业与公司签署的《附条件生效的股份认购协议》，江西铜业承诺认购的公司非公开发行的股份自非公开
发行结束之日起 36 个月内不得转让。截止目前，尚未办理解除限售。
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四、股份回购在报告期的具体实施情况
股份回购的实施进展情况
□适用 ?不适用
采用集中竞价交易方式减持回购股份的实施进展情况
□适用 ?不适用
五、优先股相关情况
□适用 ?不适用
报告期公司不存在优先股。
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第七节 债券相关情况
?适用 □不适用
一、企业债券
□适用 ?不适用
报告期公司不存在企业债券。
二、公司债券
□适用 ?不适用
报告期公司不存在公司债券。
三、非金融企业债务融资工具
?适用 □不适用
单位：万元
债券余 还本付息 交易场
债券名称 债券简称 债券代码 发行日 起息日 到期日 利率
额 方式 所
山东恒邦冶炼股份 中国银
有限公司 2023 年 行间市
MTN001(科创票 102383302 12 月 12 月 12 月 0 3.37% 息，到期
度第一期中期票据 场交易
据) 07 日 11 日 11 日 还本付息
（科创票据） 商协会
山东恒邦冶炼股份 中国银
有限公司 2024 年 行间市
MTN001(科创票 102485095 11 月 11 月 11 月 50,000 2.27% 息，到期
度第一期中期票据 场交易
据) 21 日 25 日 25 日 还本付息
（科创票据） 商协会
山东恒邦冶炼股份 中国银
有限公司 2025 年 行间市
MTN001(科创 102585136 12 月 12 月 12 月 50,000 1.98% 息，到期
度第一期科技创新 场交易
债) 08 日 09 日 09 日 还本付息
债券 商协会
逾期未偿还债券
□适用 ?不适用
□适用 ?不适用
债券项目名称 中介机构名称 办公地址 签字会计师姓名 中介机构联系人 联系电话
不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
报告期内上述机构是否发生变化
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□是 ?否
单位：万元
未使 募集资金专项 募集资金违规 是否与募集说明书承
募集资金 募集资金 已使用
债券项目名称 用金 账户运作情况 使用的整改情 诺的用途、使用计划
总金额 约定用途 金额
额 （如有） 况（如有） 及其他约定一致
山东恒邦冶炼股份有 偿还发行
限公司 2025 年度第 50,000 人本部有 50,000 0 是
一期科技创新债券 息债务
募集资金用于建设项目
□适用 ?不适用
公司报告期内变更上述债券募集资金用途
□适用 ?不适用
□适用 ?不适用
影响
□适用 ?不适用
四、可转换公司债券
?适用 □不适用
经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于同意山东恒邦冶炼股份有限公司向不特定对象发行
可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1132 号）核准，公司于 2023 年 6 月 12 日公开发行了 3,160 万张可转
换公司债券，每张面值 100 元，募集资金总额为 316,000 万元。扣除各项发行费用合计人民币 30,032,603.77 元（不含
增值税），公司实际募集资金净额为人民币 3,129,967,396.23 元。上述资金到位情况已经和信会计师事务所（特殊普通
合伙）验证，并出具了和信验字（2023）第 000031 号验证报告。
?适用 □不适用
单位：元
本次变动增减
可转换公司债券名称 本次变动前 本次变动后
转股 赎回 回售
恒邦转债 3,159,331,600.00 3,154,484,300.00 4,847,300.00 0.00 0.00
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
?适用 □不适用
转股数量
占转股开 未转股金
可转换公 累计转股 累计转股 尚未转股
转股起止 发行总量 发行总金 始日前公 额占发行
司债券名 金额 数 金额
日期 （张） 额（元） 司已发行 总金额的
称 （元） （股） （元）
股份总额 比例
的比例
月 18 日至 31,600,00 3,160,000 3,155,152 281,956,0 4,847,300
恒邦转债 24.56% 0.15%
月 27 日
可转
转股 调整后 截至本报
换公
价格 转股价 披露 告期末最
司债 转股价格调整说明
调整 格 时间 新转股价
券名
日 （元） 格（元）
称
公司于 2024 年 6 月 4 日披露了《2023 年年度权益分派实施公告》（公
恒邦 年 06 年 06 整转股价格。“恒邦转债”的转股价格由 11.46 元/股调整为 11.33 元/
转债 月 12 月 04 股，调整后的转股价格自 2024 年 6 月 12 日起生效。具体内容详见公司
日 日 同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于调整“恒邦
转债”转股价格的公告》（公告编号：2024-036）
公司于 2025 年 6 月 4 日披露了《2024 年年度权益分派实施公告》（公
恒邦 年 06 年 06 整转股价格。“恒邦转债”的转股价格由 11.33 元/股调整为 11.19 元/
转债 月 12 月 04 股，调整后的转股价格自 2025 年 6 月 12 日起生效。具体内容详见公司
日 日 同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于调整“恒邦
转债”转股价格的公告》（公告编号：2025-038）
（1）公司负债情况
本报告期末公司的负债情况等指标详见本节“八、截止报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标”。
（2）资信评级情况
中诚信国际信用评级有限责任公司于 2025 年 5 月 23 日出具了《山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年度跟踪评级报
告》，公司主体信用等级为 AA+，评级展望为“稳定”，恒邦转债信用等级为 AA+，与上次评级结果对比无变化。
（3）未来年度还债的现金安排
公司生产经营稳定，资信状况良好，银行等金融机构对公司的综合授信充足，资产负债率保持合理水平。截至 2025
年 12 月 31 日，公司可转债已全部赎回并摘牌，后续无可转债还债安排。
五、报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产 10%
□适用 ?不适用
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六、报告期末除债券外的有息债务逾期情况
□适用 ?不适用
七、报告期内是否有违反规章制度的情况
□是 ?否
八、截至报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标
单位：万元
项目 本报告期末 上年末 本报告期末比上年末增减
流动比率 1.38 1.8 -23.33%
资产负债率 64.00% 60.75% 3.25%
速动比率 0.34 0.60 -43.33%
本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减
扣除非经常性损益后净利润 76,234.39 59,417.31 28.30%
EBITDA 全部债务比 13.51% 12.22% 1.29%
利息保障倍数 2.79 2.46 13.41%
现金利息保障倍数 -4.47 2.83 -257.95%
EBITDA 利息保障倍数 4.49 3.94 13.96%
贷款偿还率 100.00% 100.00% 0.00%
利息偿付率 100.00% 100.00% 0.00%
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第八节 财务报告
一、审计报告
审计意见类型 标准的无保留意见
审计报告签署日期 2026 年 03 月 23 日
审计机构名称 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
审计报告文号 安永华明（2026）审字第 70065977_B01 号
注册会计师姓名 宋从越、汪洋一粟
审计报告正文
山东恒邦冶炼股份有限公司全体股东：
一、审计意见
我们审计了山东恒邦冶炼股份有限公司的财务报表，包括 2025 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2025 年度
的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金流量表以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的山东恒邦冶炼股份有限公司的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映
了山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年 12 月 31 日的合并及公司财务状况以及 2025 年度的合并及公司经营成果和现金流
量。
二、形成审计意见的基础
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分
进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第 1 号——财务报表审计和审阅业务对独立
性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于山东恒邦冶炼股份有限公司，并履行了职业道德方面的其他责
任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表
审计意见提供了基础。
三、关键审计事项
关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体
进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们对下述每一事项在审计中是如何应对的描述也
以此为背景。
我们已经履行了本报告“注册会计师对财务报表审计的责任”部分阐述的责任，包括与这些关键审计事项相关的责
任。相应地，我们的审计工作包括执行为应对评估的财务报表重大错报风险而设计的审计程序。我们执行审计程序的结
果，包括应对下述关键审计事项所执行的程序，为财务报表整体发表审计意见提供了基础。
关键审计事项： 该事项在审计中是如何应对：
营业收入的确认
收入总额分别为人民币 了解和评估管理层营业收入确认相关内部控制的设计有效性，并测试其运行有效
收入是贵集团的关键业绩指标之 确认政策是否符合企业会计准则的相关规定。
一，营业收入确认可能存在重大错 对营业收入执行分层次的分析程序，关注资产负债表日前后月份的变动情况并对异
报风险。因此，我们将营业收入的 常变动情况进行调查。
确认识别为关键审计事项。 对营业收入执行细节测试，选取样本核对至与销售收入确认相关的支持性文件，验
证收入确认的真实性与准确性。
相关信息分别披露于合并财务报表 对营业收入执行截止测试，检查收入是否确认在正确的会计期间。
本节五、重要会计政策及会计估计 取得公开市场黄金、白银、阴极铜等产品的价格信息，并与公司账面的销售价格进
入；本节七、合并财务报表项目注 检查上海黄金交易所出具的月结单并与账面确认的收入金额进行核对，确认黄金销
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释 46、营业收入和营业成本及本节 售收入的真实性和准确性。
十八、母公司财务报表主要项目注
释 4、营业收入和营业成本。 我们也复核了财务报表附注中有关披露的充足性。
关键审计事项： 该事项在审计中是如何应对：
存货跌价准备的计提
于 2025 年 12 月 31 日，贵集团及贵公司的存货账面余额分别为 针对存货跌价准备的计提，我们实施的程序主要包
人民币 20,346,839,358.85 元和人民币 15,872,307,016.50 元， 括：
存货跌价准备金额分别为人民币 181,668,570.73 元和人民币 了解和评估管理层存货跌价准备相关内部控制的设计
财务报表影响重大。 对年末存货执行监盘程序，检查存货的状况，是否存
管理层于资产负债表日将存货按照成本与可变现净值孰低计量。 在残次冷背的存货未纳入跌价计算的考虑。
当其可变现净值低于成本时，计提存货跌价准备。管理层在计算 了解本年度主要产品单价变动情况，查询黄金、白
存货可变现净值时，需要做出重大判断和估计，特别对于未来的 银、铜等产品价格的走势及资产负债表日公开市场价
售价、完工时估计将要发生的成本、销售费用以及相关税费等。 格，评估产生存货跌价的风险的可能性。
存货跌价准备的计提受黄金、白银、电解铜等价格波动的影响， 复核管理层估计存货可变现净值的计算方法，并评估
对财务报表的影响较大，因此我们将存货跌价准备的计提识别为 是否符合企业会计准则的相关规定。
关键审计事项。 检查管理层提供的存货跌价准备计算表，重新执行存
相关信息分别披露于本节五、重要会计政策及会计估计 10、存 货跌价测试，评估存货跌价准备的计提是否充分。
货；七、合并财务报表项目注释 7、存货。 我们也复核了财务报表附注中有关披露的充足性。
四、其他信息
山东恒邦冶炼股份有限公司管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我
们的审计报告。
我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。
结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审
计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。
基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项
需要报告。
五、管理层和治理层对财务报表的责任
管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以
使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
在编制财务报表时，管理层负责评估山东恒邦冶炼股份有限公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如
适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。
治理层负责监督山东恒邦冶炼股份有限公司的财务报告过程。
六、注册会计师对财务报表审计的责任
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审
计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能
由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通
常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充
分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控
制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。
（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对山东恒邦冶炼股
份有限公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大
不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发
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表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致山东恒邦冶炼股份
有限公司不能持续经营。
（5）评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。
（6）就山东恒邦冶炼股份有限公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表
审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。
我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得
关注的内部控制缺陷。
我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性
的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。
从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审
计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某
事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。
二、财务报表
财务附注中报表的单位为：元
编制单位：山东恒邦冶炼股份有限公司
单位：元
项目 期末余额 期初余额
流动资产：
货币资金 4,049,292,566.78 3,727,537,217.11
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
衍生金融资产 4,559,400.00 241,272,131.02
应收票据 0.00 0.00
应收账款 39,569,404.29 9,701,376.74
应收款项融资 110,373,210.25 48,690,120.04
预付款项 13,839,782.63 45,157,836.99
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
其他应收款 2,371,896,994.04 1,166,593,911.52
其中：应收利息
应收股利
买入返售金融资产
存货 20,165,170,788.12 10,641,879,733.06
其中：数据资源
合同资产
持有待售资产
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一年内到期的非流动资产 3,384,233.65 5,600,000.00
其他流动资产 21,581,036.92 198,703,377.85
流动资产合计 26,779,667,416.68 16,085,135,704.33
非流动资产：
发放贷款和垫款
债权投资
其他债权投资
长期应收款 9,111,412.35
长期股权投资 818,920,188.93 621,528,205.05
其他权益工具投资 32,467,749.41 49,915,044.61
其他非流动金融资产
投资性房地产
固定资产 6,007,565,891.26 4,476,270,647.04
在建工程 1,620,215,419.35 2,230,075,977.72
生产性生物资产 757,210.56 1,438,375.99
油气资产
使用权资产 71,272,193.05 75,675,395.35
无形资产 684,588,626.46 735,599,009.24
其中：数据资源
开发支出
其中：数据资源
商誉
长期待摊费用 525,875.08 711,478.24
递延所得税资产 100,880,961.43 31,180,876.15
其他非流动资产 430,831,256.69 364,991,300.00
非流动资产合计 9,777,136,784.57 8,587,386,309.39
资产总计 36,556,804,201.25 24,672,522,013.72
流动负债：
短期借款 9,210,838,227.21 4,385,241,938.75
向中央银行借款
拆入资金
交易性金融负债
衍生金融负债 2,740,521,293.24 871,735.24
应付票据 1,231,339.86
应付账款 5,085,204,548.75 2,351,504,703.78
预收款项 3,881,058.47 6,243,253.36
合同负债 136,988,575.64 23,298,403.79
卖出回购金融资产款
吸收存款及同业存放
代理买卖证券款
代理承销证券款
应付职工薪酬 248,784,563.94 163,698,945.83
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应交税费 288,162,445.93 95,166,906.45
其他应付款 186,140,186.98 174,309,401.12
其中：应付利息
应付股利
应付手续费及佣金
应付分保账款
持有待售负债
一年内到期的非流动负债 1,441,140,231.96 1,732,240,198.01
其他流动负债 129,059,645.76 3,195,711.05
流动负债合计 19,470,720,777.88 8,937,002,537.24
非流动负债：
保险合同准备金
长期借款 2,320,860,012.98 1,789,799,967.78
应付债券 1,000,000,000.00 3,815,626,909.49
其中：优先股
永续债
租赁负债 11,660,411.21 11,889,249.92
长期应付款 415,899,957.99 260,381,618.98
长期应付职工薪酬
预计负债 63,514,994.30 60,311,860.34
递延收益 96,906,864.61 83,061,350.15
递延所得税负债 17,913,427.96 31,240,903.99
其他非流动负债
非流动负债合计 3,926,755,669.05 6,052,311,860.65
负债合计 23,397,476,446.93 14,989,314,397.89
所有者权益：
股本 1,429,970,408.00 1,148,072,979.00
其他权益工具 0.00 395,784,865.16
其中：优先股
永续债
资本公积 6,350,100,068.30 3,215,930,493.26
减：库存股
其他综合收益 11,980,219.95 34,096,066.90
专项储备 33,076,116.78 15,878,743.48
盈余公积 597,462,143.23 566,221,066.63
一般风险准备
未分配利润 4,870,908,902.58 4,426,374,687.48
归属于母公司所有者权益合计 13,293,497,858.84 9,802,358,901.91
少数股东权益 -134,170,104.52 -119,151,286.08
所有者权益合计 13,159,327,754.32 9,683,207,615.83
负债和所有者权益总计 36,556,804,201.25 24,672,522,013.72
法定代表人：曲胜利 主管会计工作负责人：欧阳忠 会计机构负责人：牟晓垒
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
单位：元
项目 期末余额 期初余额
流动资产：
货币资金 3,117,580,193.24 2,947,753,940.09
交易性金融资产
衍生金融资产 291,547,149.12 235,877,221.58
应收票据
应收账款 155,676,637.63 145,409,675.47
应收款项融资 78,513,169.77 41,961,472.44
预付款项 3,669,427,071.20 226,669,492.28
其他应收款 3,154,401,436.94 2,238,260,598.92
其中：应收利息
应收股利
存货 15,694,446,831.68 9,993,162,298.78
其中：数据资源
合同资产
持有待售资产
一年内到期的非流动资产 5,600,000.00
其他流动资产 10,918,806.44 20,923,433.57
流动资产合计 26,172,511,296.02 15,855,618,133.13
非流动资产：
债权投资
其他债权投资
长期应收款
长期股权投资 1,890,568,330.99 1,890,568,330.99
其他权益工具投资 23,351,389.41 36,144,727.77
其他非流动金融资产
投资性房地产
固定资产 3,873,096,275.22 3,913,915,693.73
在建工程 1,483,136,528.95 600,796,347.20
生产性生物资产
油气资产
使用权资产 66,987,963.29 70,789,540.49
无形资产 506,435,055.95 553,099,242.28
其中：数据资源
开发支出
其中：数据资源
商誉
长期待摊费用 525,875.08 711,478.24
递延所得税资产 65,922,528.07 16,467,674.87
其他非流动资产 425,295,581.69 339,122,895.10
非流动资产合计 8,335,319,528.65 7,421,615,930.67
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
资产总计 34,507,830,824.67 23,277,234,063.80
流动负债：
短期借款 8,667,833,126.05 3,910,724,239.57
交易性金融负债
衍生金融负债 2,660,533,485.25 219,560.00
应付票据 1,231,339.86
应付账款 4,528,642,661.23 1,826,051,433.43
预收款项 3,881,058.47 5,152,641.95
合同负债 115,031,618.17 17,452,768.91
应付职工薪酬 170,010,307.47 98,573,399.95
应交税费 214,221,551.28 62,369,052.61
其他应付款 56,144,929.12 42,470,176.68
其中：应付利息
应付股利
持有待售负债
一年内到期的非流动负债 1,438,995,129.91 1,730,803,293.57
其他流动负债 126,670,676.97 2,268,859.96
流动负债合计 17,981,964,543.92 7,697,316,766.49
非流动负债：
长期借款 2,320,860,012.98 1,789,799,967.78
应付债券 1,000,000,000.00 3,815,626,909.49
其中：优先股
永续债
租赁负债 7,718,740.40 7,436,604.66
长期应付款 406,867,918.76 251,349,579.75
长期应付职工薪酬
预计负债 38,452,003.46 37,076,713.00
递延收益 90,822,686.85 80,355,701.39
递延所得税负债 23,062,915.23
其他非流动负债
非流动负债合计 3,864,721,362.45 6,004,708,391.30
负债合计 21,846,685,906.37 13,702,025,157.79
所有者权益：
股本 1,429,970,408.00 1,148,072,979.00
其他权益工具 395,784,865.16
其中：优先股
永续债
资本公积 6,116,915,046.08 3,063,847,175.03
减：库存股
其他综合收益 -2,251,319.01 8,623,018.60
专项储备 17,933,062.13 10,836,126.66
盈余公积 597,462,143.23 566,221,066.63
未分配利润 4,501,115,577.87 4,381,823,674.93
所有者权益合计 12,661,144,918.30 9,575,208,906.01
负债和所有者权益总计 34,507,830,824.67 23,277,234,063.80
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度
一、营业总收入 112,394,440,038.95 75,800,749,914.77
其中：营业收入 112,394,440,038.95 75,800,749,914.77
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本 111,586,710,646.41 75,163,654,006.34
其中：营业成本 110,111,621,568.00 73,938,743,475.25
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
赔付支出净额
提取保险责任合同准备金净额
保单红利支出
分保费用
税金及附加 273,860,901.87 172,015,964.98
销售费用 41,673,559.19 34,399,034.39
管理费用 585,196,599.06 564,410,808.20
研发费用 227,015,065.85 203,175,371.83
财务费用 347,342,952.44 250,909,351.69
其中：利息费用 415,305,406.69 316,506,095.41
利息收入 43,949,601.45 44,166,491.53
加：其他收益 146,873,180.94 104,309,716.59
投资收益（损失以“－”号填列） 145,441,165.41 -15,152,741.32
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 202,482,887.66 97,818,079.54
以摊余成本计量的金融资产终止确认收益
汇兑收益（损失以“-”号填列）
净敞口套期收益（损失以“－”号填列）
公允价值变动收益（损失以“－”号填列） -133,896,645.21 57,385,796.98
信用减值损失（损失以“-”号填列） -49,225,208.41 -15,383,585.68
资产减值损失（损失以“-”号填列） -48,758,289.04 -151,470,930.30
资产处置收益（损失以“-”号填列） 2,137,516.95 255,378.07
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 870,301,113.18 617,039,542.77
加：营业外收入 4,986,056.65 2,393,512.17
减：营业外支出 84,017,177.26 22,921,927.08
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 791,269,992.57 596,511,127.86
减：所得税费用 168,638,737.98 63,484,111.16
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 622,631,254.59 533,027,016.70
（一）按经营持续性分类
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
（二）按所有权归属分类
六、其他综合收益的税后净额 -22,111,791.81 4,301,641.92
归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额 -22,115,846.95 4,195,469.69
（一）不能重分类进损益的其他综合收益 -15,528,294.45 2,988,323.23
（二）将重分类进损益的其他综合收益 -6,587,552.50 1,207,146.46
归属于少数股东的其他综合收益的税后净额 4,055.14 106,172.23
七、综合收益总额 600,519,462.78 537,328,658.62
归属于母公司所有者的综合收益总额 615,537,231.22 556,051,498.25
归属于少数股东的综合收益总额 -15,017,768.44 -18,722,839.63
八、每股收益
（一）基本每股收益 0.54 0.48
（二）稀释每股收益 0.50 0.42
法定代表人：曲胜利 主管会计工作负责人：欧阳忠 会计机构负责人：牟晓垒
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度
一、营业收入 72,577,622,147.95 62,144,202,773.22
减：营业成本 71,127,731,060.50 60,399,373,686.05
税金及附加 200,249,278.56 136,048,332.93
销售费用 24,035,230.54 28,019,024.54
管理费用 455,804,040.28 452,246,499.93
研发费用 227,015,065.85 202,751,636.61
财务费用 331,915,129.17 219,859,180.24
其中：利息费用 370,593,947.31 281,414,726.20
利息收入 38,487,094.74 37,849,332.53
加：其他收益 133,423,737.40 99,330,768.09
投资收益（损失以“－”号填列） -27,483,738.69 -59,182,740.03
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
以摊余成本计量的金融资产终止确认收益（损失以“-”号填
列）
净敞口套期收益（损失以“－”号填列）
公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 191,748,906.49 58,370,594.69
信用减值损失（损失以“-”号填列） -8,848,368.11 -37,679,389.94
资产减值损失（损失以“-”号填列） -43,264,979.54 -147,908,868.89
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
资产处置收益（损失以“-”号填列） 237,826.65
二、营业利润（亏损以“－”号填列） 456,447,900.60 619,072,603.49
加：营业外收入 4,918,976.57 1,612,048.41
减：营业外支出 63,098,811.60 19,552,717.26
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 398,268,065.57 601,131,934.64
减：所得税费用 85,857,299.56 51,366,407.28
四、净利润（净亏损以“－”号填列） 312,410,766.01 549,765,527.36
（一）持续经营净利润（净亏损以“－”号填列） 312,410,766.01 549,765,527.36
（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）
五、其他综合收益的税后净额 -10,874,337.61 2,774,046.29
（一）不能重分类进损益的其他综合收益 -10,874,337.61 2,774,046.29
（二）将重分类进损益的其他综合收益
六、综合收益总额 301,536,428.40 552,539,573.65
七、每股收益
（一）基本每股收益
（二）稀释每股收益
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 119,862,205,855.94 78,315,466,968.19
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
代理买卖证券收到的现金净额
收到的税费返还 814,727,046.31 420,533,420.11
收到其他与经营活动有关的现金 221,562,455.11 515,819,798.20
经营活动现金流入小计 120,898,495,357.36 79,251,820,186.50
购买商品、接受劳务支付的现金 119,852,161,052.41 76,235,597,202.45
客户贷款及垫款净增加额
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
拆出资金净增加额
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
支付给职工以及为职工支付的现金 937,267,714.63 801,725,622.10
支付的各项税费 1,764,364,082.40 1,278,805,190.19
支付其他与经营活动有关的现金 349,513,114.30 524,109,436.47
经营活动现金流出小计 122,903,305,963.74 78,840,237,451.21
经营活动产生的现金流量净额 -2,004,810,606.38 411,582,735.29
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 190,135,067.54 0.00
取得投资收益收到的现金 70,785,191.51 54,160,301.01
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 2,386,801.27 458,693.04
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 0.00 54,861,003.26
投资活动现金流入小计 263,307,060.32 109,479,997.31
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 1,281,316,836.23 2,270,152,936.50
投资支付的现金 51,770.36 0.00
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 1,342,229,996.14 178,486,868.91
投资活动现金流出小计 2,623,598,602.73 2,448,639,805.41
投资活动产生的现金流量净额 -2,360,291,542.41 -2,339,159,808.10
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金 15,488,860,208.46 7,767,314,847.02
收到其他与筹资活动有关的现金 3,470,216,766.50 2,687,194,739.32
筹资活动现金流入小计 18,959,076,974.96 10,454,509,586.34
偿还债务支付的现金 10,844,548,587.70 6,613,831,110.32
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 492,188,973.42 441,603,524.52
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金 2,421,785,870.55 2,490,172,767.37
筹资活动现金流出小计 13,758,523,431.67 9,545,607,402.21
筹资活动产生的现金流量净额 5,200,553,543.29 908,902,184.13
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 72,523,626.18 63,428,215.95
五、现金及现金等价物净增加额 907,975,020.68 -955,246,672.73
加：期初现金及现金等价物余额 2,695,795,861.37 3,651,042,534.10
六、期末现金及现金等价物余额 3,603,770,882.05 2,695,795,861.37
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 72,831,263,724.24 64,506,159,012.80
收到的税费返还 280,330,865.07 418,645,842.05
收到其他与经营活动有关的现金 623,845,752.42 475,226,426.06
经营活动现金流入小计 73,735,440,341.73 65,400,031,280.91
购买商品、接受劳务支付的现金 72,877,160,647.28 62,214,075,148.81
支付给职工以及为职工支付的现金 786,175,594.64 717,764,511.72
支付的各项税费 1,451,097,591.27 1,214,248,061.57
支付其他与经营活动有关的现金 339,002,010.21 1,225,307,517.56
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
经营活动现金流出小计 75,453,435,843.40 65,371,395,239.66
经营活动产生的现金流量净额 -1,717,995,501.67 28,636,041.25
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 389,161.06 422,608.85
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 0.00 45,997,584.62
投资活动现金流入小计 389,161.06 46,420,193.47
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 1,118,299,507.09 1,272,346,849.45
投资支付的现金 0.00 776,000,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 1,627,906,619.72 59,640,240.03
投资活动现金流出小计 2,746,206,126.81 2,107,987,089.48
投资活动产生的现金流量净额 -2,745,816,965.75 -2,061,566,896.01
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金 12,459,155,615.63 7,297,708,409.99
收到其他与筹资活动有关的现金 3,367,621,062.44 2,757,555,357.79
筹资活动现金流入小计 15,826,776,678.07 10,055,263,767.78
偿还债务支付的现金 7,883,331,396.85 6,398,088,161.67
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 452,527,410.04 405,906,191.09
支付其他与筹资活动有关的现金 2,324,119,778.97 2,486,124,901.49
筹资活动现金流出小计 10,659,978,585.86 9,290,119,254.25
筹资活动产生的现金流量净额 5,166,798,092.21 765,144,513.53
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 47,953,223.38 61,220,190.13
五、现金及现金等价物净增加额 750,938,848.17 -1,206,566,151.10
加：期初现金及现金等价物余额 1,935,722,590.97 3,142,288,742.07
六、期末现金及现金等价物余额 2,686,661,439.14 1,935,722,590.97
本期金额
单位：元
归属于母公司所有者权益
其他权益工具 一
减 少数 所有者
项目 般
： 其他 股东 权益合
优 永 资本公 专项 盈余 风 未分配 其
股本 库 综合 小计 权益 计
先 续 其他 积 储备 公积 险 利润 他
存 收益
股 债 准
股
备
一、 -
上年 119,1
期末 51,28
余额 6.08
加
- - -
：会 23,595
计政 ,859.4
策变 0
.96 6 6
更
前
期差
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
错更
正
其
他
二、 -
本年 119,1
期初 51,28
余额 6.08
三、
本期
增减
变动
- - -
金额 281,89 3,134, 17,19 31,24 444,53 3,491, 3,476,
（减 7,429. 169,57 7,373 1,076 4,215. 138,95 120,13
少以 00 5.04 .30 .60 10 6.93 8.49
“－
”号
填
列）
（一
- -
）综 637,65 615,53 600,51
合收 3,078. 7,231. 9,462.
益总 17 22 78
.95 .44
额
（二
）所
有者 281,89 3,053, 2,939, 2,939,
投入 7,429. 067,87 180,43 180,43
和减 00 1.05 4.89 4.89
少资
本
所有
者投
入的
普通
股
其他
权益 -
工具 395,7
持有 84,86
者投 5.16
入资
本
股份
支付
计入
所有
者权
益的
金额
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
其他
（三 - - -
）利 193,11 161,87 161,87
润分 8,863. 7,786. 7,786.
.60
配 07 47 47
提取 31,241
盈余 ,076.6
.60
公积 0
提取
一般
风险
准备
对所
有者 - - -
（或 161,87 161,87 161,87
股 7,786. 7,786. 7,786.
东） 47 47 47
的分
配
其他
（四
）所
有者
权益
内部
结转
资本
公积
转增
资本
（或
股
本）
盈余
公积
转增
资本
（或
股
本）
盈余
公积
弥补
亏损
设定
受益
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
计划
变动
额结
转留
存收
益
其他
综合
收益
结转
留存
收益
其他
（五
）专
项储
.30 0 .00 0
备
本期 4,260 ,260.3 ,260.3
提取 .37 7 7
- - -
本期 1,050
使用 .00
.07 7 7
（六 81,101 81,101 81,101
）其 ,703.9 ,703.9 ,703.9
他 9 9 9
四、 -
本期 134,1
期末 70,10
余额 4.52
上期金额
单位：元
归属于母公司所有者权益
其他权益工具 一
减 少数 所有者
项目 般
： 其他 股东 权益合
优 永 资本公 专项 盈余 风 未分配 其
股本 库 综合 小计 权益 计
先 续 其他 积 储备 公积 险 利润 他
存 收益
股 债 准
股
备
一、 -
上年 100,4
期末 26,87
余额 1.45
加
- - -
：会
计政
策变
.96 1 1
更
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
前
期差
错更
正
其
他
二、 -
本年 100,4
期初 26,87
余额 1.45
三、
本期
增减
变动
- -
金额 - 196,62 4,195 53,46 343,40 591,10 572,37
（减 74,04 4,125. ,469. 2,458 9,933. 3,770. 9,355.
.00 ,784. 4,414
少以 1.02 05 69 .79 66 41 78
“－
”号
填
列）
（一
）综 4,195 551,85 556,05 537,32
合收 ,469. 6,028. 1,498. 8,658.
益总 69 56 25 62
.63
额
（二
）所
有者 -
投入 74,04
.00 9.20 7.18 7.18
和减 1.02
少资
本
所有
者投
入的
普通
股
其他
权益
工具 43,609 466,48 436,05 436,05
持有 .00 9.20 7.18 7.18
者投
入资
本
股份
支付
计入
所有
者权
益的
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
金额
其他
（三 - - -
）利 208,44 154,98 154,98
润分 6,094. 3,636. 3,636.
.79
配 90 11 11
提取 53,462
盈余 ,458.7
.79
公积 9
提取
一般
风险
准备
对所
有者 - - -
（或 154,98 154,98 154,98
股 3,636. 3,636. 3,636.
东） 11 11 11
的分
配
其他
（四
）所
有者
权益
内部
结转
资本
公积
转增
资本
（或
股
本）
盈余
公积
转增
资本
（或
股
本）
盈余
公积
弥补
亏损
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
设定
受益
计划
变动
额结
转留
存收
益
其他
综合
收益
结转
留存
收益
其他
（五 -
- - -
）专 6,557
项储 ,784.
备 76
本期 7,661 ,661.3 ,661.3
提取 .34 4 4
- - -
本期 1,575
使用 .00
.10 0 0
（六 196,15 196,15 196,15
）其 7,635. 7,635. 7,635.
他 85 85 85
四、 -
本期 119,1
期末 51,28
余额 6.08
本期金额
单位：元
其他权益工具 减
项目 ：
优 永 其他综 专项储 盈余公 未分配利 其 所有者权
股本 资本公积 库
先 续 其他 合收益 备 积 润 他 益合计
存
股 债 股
一、上
年期末
余额
加 - -
：会计 75,161, 51,565,98
政策变 841.96 2.56
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
更
前
期差错
更正
其
他
二、本
年期初
余额
三、本
期增减
变动金
- -
额（减 281,897, 3,053,06 7,096,9 31,241, 119,291, 3,085,936
少以 429.00 7,871.05 35.47 076.60 902.94 ,012.29
,865.16 337.61
“－”
号填
列）
（一） -
综合收 10,874,
益总额 337.61
（二）
所有者 -
投入和 395,784
减少资 ,865.16
本
有者投
入的普
通股
他权益 -
工具持 395,784
有者投 ,865.16
入资本
份支付
计入所
有者权
益的金
额
他
（三） - -
利润分 193,118, 161,877,7
配 863.07 86.47
取盈余 31,241,0
公积 76.60
所有者 - -
（或股 161,877, 161,877,7
东）的 786.47 86.47
分配
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
他
（四）
所有者
权益内
部结转
本公积
转增资
本（或
股本）
余公积
转增资
本（或
股本）
余公积
弥补亏
损
定受益
计划变
动额结
转留存
收益
他综合
收益结
转留存
收益
他
（五）
专项储
备
期提取 326.59 6.59
- -
期使用
（六）
其他
四、本 -
期期末 2,251,3
余额 19.01
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上期金额
单位：元
其他权益工具 减
项目 ：
优 永 其他综 专项储 盈余公 未分配利 其 所有者权
股本 资本公积 库
先 续 其他 合收益 备 积 润 他 益合计
存
股 债 股
一、上
年期末
,370.00 ,748.14 ,685.83 972.31 420.65 ,607.84 ,322.52 ,127.29
余额
加
- -
：会计 8,454,919
政策变 .95
更
前
期差错
更正
其
他
二、本
年期初
,370.00 ,906.18 ,685.83 972.31 420.65 ,607.84 ,242.47 ,205.28
余额
三、本
期增减
变动金
- -
额（减 466,489.2 2,774, 53,462, 341,319,4 391,916,7
少以 0 046.29 458.79 32.46 00.73
“－”
号填
列）
（一）
综合收
益总额
（二）
所有者 -
投入和 43,609.00 74,041.
减少资 02
本
有者投
入的普
通股
他权益 -
工具持 43,609.00 74,041.
有者投 02
入资本
份支付
计入所
有者权
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
益的金
额
他
（三） - -
利润分 208,446,0 154,983,6
配 94.90 36.11
取盈余 53,462,45
公积 8.79
所有者 - -
（或股 154,983,6 154,983,6
东）的 36.11 36.11
分配
他
（四）
所有者
权益内
部结转
本公积
转增资
本（或
股本）
余公积
转增资
本（或
股本）
余公积
弥补亏
损
定受益
计划变
动额结
转留存
收益
他综合
收益结
转留存
收益
他
（五） - -
专项储 6,075,2 6,075,293
备 93.99 .99
期提取 767.59 7.59
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- -
期使用
（六）
其他
四、本
期期末
,979.00 ,865.16 ,175.03 018.60 126.66 ,066.63 ,674.93 ,906.01
余额
三、公司基本情况
山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家在中华人民共和国山东省注册的股份有限公司，统一社
会信用代码为 913700001653412924，于 1994 年 2 月 18 日成立。于 2008 年 5 月 20 日，本公司发行人民币普通股 A 股股
票，已在深圳证券交易所上市。本公司总部位于山东省烟台市牟平区水道镇金政街 11 号。
本公司及子公司（以下简称“本集团”）主要经营活动为：黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、
化肥生产及销售、国际贸易等业务。
本公司的母公司为江西铜业股份有限公司（“江铜股份”），居间控股公司为江西铜业集团有限公司（“江铜集
团”）和江西省国有资本运营控股集团有限公司（“江西国控”），实际控制人为江西省国有资产监督管理委员会
（“江西省国资委”）。
本财务报表业经本公司董事会于 2026 年 3 月 23 日决议批准报出。
四、财务报表的编制基础
本财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、解释以及其他
相关规定（统称“企业会计准则”）编制。此外，本财务报表还按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号—
—财务报告的一般规定》披露有关财务信息。
本财务报表以持续经营为基础列报。
五、重要会计政策及会计估计
具体会计政策和会计估计提示：
本集团根据实际生产经营特点制定了具体会计政策和会计估计，主要体现在应收款项坏账准备、存货跌价准备、固
定资产折旧、无形资产摊销和收入确认和计量等。
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司及本集团于 2025 年 12 月 31 日的财务状况以及
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本集团会计年度采用公历年度，即每年自 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。
本公司记账本位币和编制本财务报表所采用的货币均为人民币。除有特别说明外，均以人民币元为单位表示。
本集团下属境外子公司根据其经营所处的主要经济环境自行决定其记账本位币，编制财务报表时折算为人民币。
?适用 □不适用
项目 重要性标准
重要的单项计提坏账准备的应收款项 单项金额≥人民币 2,000 万元
重要的应收款项坏账准备收回或转回 单项金额≥人民币 2,000 万元
重要的应收款项实际核销 单项金额≥人民币 2,000 万元
重要的账龄超过一年的应付款项 单项金额≥人民币 2,000 万元
重要的在建工程 单项在建工程账面价值超过合并总资产 0.5%
重要的投资活动现金流量 单项投资活动金额超过合并总资产 5%
单个子公司净资产占合并净资产超过 5%，或单个子公司少
存在重要少数股东权益的子公司 数股东权益占合并净资产的 1%以上且金额大于人民币
对单个联营企业的长期股权投资账面价值占合并总资产超
重要的联营企业
过 5%，或权益法核算的投资收益占合并净利润超过 5%
不涉及当期现金收支，对当期报表影响大于合并总资产的
不涉及当期现金收支的重大活动
企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。
参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制下企业合并。
合并方在同一控制下企业合并中取得的资产和负债（包括最终控制方收购被合并方而形成的商誉），按合并日在最终控
制方财务报表中的账面价值为基础进行相关会计处理。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的账面价值（或
发行股份面值总额）的差额，调整资本公积中的股本溢价，不足冲减的则调整留存收益。
参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下企业合并。非同一控制下企业合
并中所取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债在收购日以公允价值计量。合并成本大于合并中取得的被购买方可
辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉，并以成本减去累计减值损失进行后续计量。合并成本小于合并中取得的
被购买方可辨认净资产公允价值份额的，对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本
的计量进行复核，复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益。
合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本集团及全部子公司的财务报表。子公司，是指被本公司控制的
主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及本集团所控制的结构化主体等）。当且仅当投资方具备下列三要素时，
投资方能够控制被投资方：投资方拥有对被投资方的权力；因参与被投资方的相关活动而享有可变回报；有能力运用对
被投资方的权力影响其回报金额。
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子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公司的会计政策和会计期间
对子公司财务报表进行必要的调整。本集团内部各公司之间的所有交易产生的资产、负债、权益、收入、费用和现金流
量于合并时全额抵销。
子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初股东权益中所享有的份额的，其余额仍冲减少数股
东权益。
对于通过非同一控制下企业合并取得的子公司，被购买方的经营成果和现金流量自本集团取得控制权之日起纳入合
并财务报表，直至本集团对其控制权终止。在编制合并财务报表时，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债
的公允价值为基础对子公司的财务报表进行调整。
对于通过同一控制下企业合并取得的子公司，被合并方的经营成果和现金流量自合并当期期初纳入合并财务报表。
编制比较合并财务报表时，对前期财务报表的相关项目进行调整，视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始实施控
制时一直存在。
如果相关事实和情况的变化导致对控制要素中的一项或多项发生变化的，本集团重新评估是否控制被投资方。
不丧失控制权情况下，少数股东权益发生变化作为权益性交易。
现金，是指本集团的库存现金以及可以随时用于支付的存款；现金等价物，是指本集团持有的期限短、流动性强、
易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。
本集团对于发生的外币交易，将外币金额折算为记账本位币金额。
外币交易在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率将外币金额折算为记账本位币金额，但投资者以外币投入的资
本以交易发生日的即期汇率折算。于资产负债表日，对于外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算。由此产生的
结算和货币性项目折算差额，除属于与购建符合资本化条件的资产相关的外币专门借款产生的差额按照借款费用资本化
的原则处理之外，均计入当期损益。以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用初始确认时所采用的汇率折算，不改
变其记账本位币金额。以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，由此产生的差额根
据非货币性项目的性质计入当期损益或其他综合收益。
对于境外经营，本集团在编制财务报表时将其记账本位币折算为人民币：对资产负债表中的资产和负债项目，采用
资产负债表日的即期汇率折算，股东权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算；利润表
中的收入和费用项目，采用交易发生日的即期汇率的近似利率折算。按照上述折算产生的外币财务报表折算差额，确认
为其他综合收益。处置境外经营时，将与该境外经营相关的其他综合收益转入处置当期损益，部分处置的按处置比例计
算。
外币现金流量，采用现金流量发生日的即期汇率的近似汇率折算。境外子公司的现金流量，采用现金流量发生日的
即期汇率的近似汇率折算。汇率变动对现金的影响额作为调节项目，在现金流量表中单独列报。
金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。
（1）金融工具的确认和终止确认
本集团于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
满足下列条件的，终止确认金融资产（或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分），即将之前确认的金
融资产从资产负债表中予以转出：
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务；并且实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或者，虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所
有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。
如果金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债被同一债权人以实质上
几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款几乎全部被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认
原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。
以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。以常规方式买卖金融资产，是指按照合同规定购买
或出售金融资产，并且该合同条款规定，根据通常由法规或市场惯例所确定的时间安排来交付金融资产。交易日，是指
本集团承诺买入或卖出金融资产的日期。
（2）金融资产分类和计量
本集团的金融资产于初始确认时根据本集团管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征分类为：以摊
余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损
益的金融资产。当且仅当本集团改变管理金融资产的业务模式时，才对所有受影响的相关金融资产进行重分类。
金融资产在初始确认时以公允价值计量，但是因销售商品或提供服务等产生的应收账款或应收票据未包含重大融资
成分或不考虑不超过一年的融资成分的，按照交易价格进行初始计量。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，其他类别的金融资产相
关交易费用计入其初始确认金额。
金融资产的后续计量取决于其分类：
以摊余成本计量的债务工具投资
金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金
流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的
支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入，其终止确认、修改或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资
金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：本集团管理该金融
资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产
生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入。除利
息收入、减值损失及汇兑差额确认为当期损益外，其余公允价值变动计入其他综合收益。当金融资产终止确认时，之前
计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入当期损益。
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资
本集团不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，
仅将相关股利收入（明确作为投资成本部分收回的股利收入除外）计入当期损益，公允价值的后续变动计入其他综合收
益，不需计提减值准备。当金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入
留存收益。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之外的金融资产，分类为
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，除与套期会计有
关外，所有公允价值变动计入当期损益。
（3）金融负债分类和计量
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本集团的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、以摊余成本计量的金
融负债。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，相关交易费用直接计入当期损益，以摊余成本计量的
金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。
金融负债的后续计量取决于其分类：
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和初始确
认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具），按照
公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，所有公允价值变动均计入当期损益。对于指定为以公允价值计量且其变
动计入当期损益的金融负债，按照公允价值进行后续计量，除由本集团自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他
综合收益之外，其他公允价值变动计入当期损益；如果由本集团自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收
益会造成或扩大损益中的会计错配，本集团将所有公允价值变动（包括自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。
以摊余成本计量的金融负债
对于此类金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。
（4）金融工具减值
预期信用损失的确定方法及会计处理方法
本集团以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务
工具投资进行减值处理并确认损失准备。
对于不含重大融资成分的应收款项，本集团运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量
损失准备。
除上述采用简化计量方法以外的金融资产，本集团在每个资产负债表日评估其信用风险自初始确认后是否已经显著
增加，如果信用风险自初始确认后未显著增加，处于第一阶段，本集团按照相当于未来 12 个月内预期信用损失的金额计
量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利息收入；如果信用风险自初始确认后已显著增加但尚未发生信用减值的，
处于第二阶段，本集团按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利
息收入；如果初始确认后发生信用减值的，处于第三阶段，本集团按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损
失准备，并按照摊余成本和实际利率计算利息收入。对于资产负债表日只具有较低信用风险的金融工具，本集团假设其
信用风险自初始确认后未显著增加。
关于本集团对信用风险显著增加判断标准、已发生信用减值资产的定义等披露参见附注十、1。
本集团计量金融工具预期信用损失的方法反映的因素包括：通过评价一系列可能的结果而确定的无偏概率加权平均
金额、货币时间价值，以及在资产负债表日无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及
未来经济状况预测的合理且有依据的信息。
按照信用风险特征组合计提减值准备的组合类别及确定依据
本集团考虑了不同客户的信用风险特征，以共同风险特征为依据，以若干组合并结合账龄为基础评估应收账款、其
他应收款、应收款项融资以及长期应收款的预期信用损失。
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
本集团根据商品控制权转移时点确定应收账款的账龄。
按照单项计提坏账减值准备的单项计提判断标准
若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项计提损失准备。
减值准备的核销
当本集团不再合理预期能够全部或部分收回金融资产合同现金流量时，本集团直接减记该金融资产的账面余额。
（5）金融工具抵销
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同时满足下列条件的，金融资产和金融负债以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：具有抵销已确认金额的法定
权利，且该种法定权利是当前可执行的；计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。
（6）衍生金融工具
本集团使用衍生金融工具，例如以商品期货合约、黄金 T+D 合约及白银 T+D 合约（“T+D 合约”）、商品期权合约、
远期外汇合约，分别对商品价格风险和汇率风险进行套期。衍生金融工具初始以衍生交易合同签订当日的公允价值进行
计量，并以其公允价值进行后续计量。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项
负债。
除与套期会计有关外，衍生工具公允价值变动产生的利得或损失直接计入当期损益。
（7）可转换债券
本集团发行可转换债券时依据条款确定其是否同时包含负债和权益成份。发行的可转换债券既包含负债也包含权益
成份的，在初始确认时将负债和权益成份进行分拆，并分别进行处理。在进行分拆时，先确定负债成份的公允价值并以
此作为其初始确认金额，再按照可转换债券整体的发行价格扣除负债成份初始确认金额后的金额确定权益成份的初始确
认金额。交易费用在负债成份和权益成份之间按照各自的相对公允价值进行分摊。负债成份作为负债列示，以摊余成本
进行后续计量，直至被撤销、转换或赎回。权益成份作为权益列示，不进行后续计量。发行的可转换债券仅包含负债成
份和嵌入衍生工具，即股份转换权具备嵌入衍生工具特征的，则将其从可转换债券整体中分拆，作为衍生金融工具单独
处理，按其公允价值进行初始确认。发行价格超过初始确认为衍生金融工具的部分被确认为债务工具。交易费用根据初
始确认时债务工具和衍生金融工具分配的发行价格为基础按比例分摊。与债务工具有关的交易费用确认为负债，与衍生
金融工具有关的交易费用确认为当期损益。
（8）金融资产转移
本集团已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有
权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。
本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资
产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资
产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。
通过对所转移金融资产提供财务担保方式继续涉入的，按照金融资产的账面价值和财务担保金额两者之中的较低者，
确认继续涉入形成的资产。财务担保金额，是指所收到的对价中，将被要求偿还的最高金额。
存货包括原材料、在产品、库存商品、周转材料、在途物资、委托加工物资等。
存货按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。发出存货，采用加权平均法确定其实
际成本。周转材料包括低值易耗品和包装物等，低值易耗品和包装物采用一次转销法进行摊销。
存货的盘存制度采用永续盘存制。
于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期
损益。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关
税费后的金额。计提存货跌价准备时，按单个存货项目计提。但如果某些存货与在同一地区生产和销售的产品系列相关、
具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量，合并计提存货跌价准备；对于数量繁多、单价较低的存
货，本集团按照存货类别计提存货跌价准备。
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（1）持有待售的非流动资产或处置组
主要通过出售而非持续使用一项非流动资产或处置组收回其账面价值的，划分为持有待售类别。同时满足下列条件
的，划分为持有待售类别：根据类似交易中出售此类资产或处置组的惯例，在当前状况下即可立即出售；出售极可能发
生，即企业已经就一项出售计划作出决议且获得确定的购买承诺，预计出售将在一年内完成（有关规定要求企业相关权
力机构或者监管部门批准后方可出售的，已经获得批准）。因出售对子公司的投资等原因导致丧失对子公司控制权的，
无论出售后是否保留部分权益性投资，满足持有待售划分条件的，在个别财务报表中将对子公司投资整体划分为持有待
售类别，在合并财务报表中将子公司所有资产和负债划分为持有待售类别。
持有待售的非流动资产或处置组（除金融资产、递延所得税资产外），其账面价值高于公允价值减去出售费用后的
净额的，将账面价值减记至公允价值减去出售费用后的净额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计
提持有待售资产减值准备。持有待售的非流动资产或处置组中的非流动资产，不计提折旧或摊销，不按权益法核算。
（2）终止经营
终止经营，是指满足下列条件之一的、能够单独区分的组成部分，且该组成部分已经处置或划分为持有待售类别：
该组成部分代表一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区；该组成部分是拟对一项独立的主要业务或一个单独的
主要经营地区进行处置的一项相关联计划的一部分；该组成部分是专为转售而取得的子公司。
终止经营损益在利润表中与持续经营损益分别列示。终止经营的减值损失和转回金额等损益及处置损益作为终止经
营列报。对于当期列报的终止经营，本集团在当期财务报表中将原来作为持续经营损益列报的信息重新作为可比会计期
间的终止经营列报。
长期股权投资包括对子公司和联营企业的权益性投资。
长期股权投资在取得时以初始投资成本进行初始计量。通过同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以合并日取
得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为初始投资成本；初始投资成本与合并对价账
面价值之间差额，调整资本公积（不足冲减的，冲减留存收益）。通过非同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以
合并成本作为初始投资成本（通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并的，以购买日之前所持被购买方的股权投资
的账面价值与购买日新增投资成本之和作为初始投资成本）。除企业合并形成的长期股权投资以外方式取得的长期股权
投资，按照下列方法确定初始投资成本：支付现金取得的，以实际支付的购买价款及与取得长期股权投资直接相关的费
用、税金及其他必要支出作为初始投资成本；发行权益性证券取得的，以发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。
本公司能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，在本公司个别财务报表中采用成本法核算。控制，是指拥有对
被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响回报金额。
采用成本法时，长期股权投资按初始投资成本计价。追加或收回投资的，调整长期股权投资的成本。被投资单位宣
告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。
本集团对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资采用权益法核算。共同控制，是指按照相关约定对
某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。重大影响，是指对
被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。
采用权益法时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，归入长
期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，
其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。
采用权益法时，取得长期股权投资后，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分
别确认投资损益和其他综合收益并调整长期股权投资的账面价值。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投
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资时被投资单位可辨认资产等的公允价值为基础，按照本集团的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企业之
间发生的内部交易损益按照应享有的比例计算归属于投资方的部分（但内部交易损失属于资产减值损失的，应全额确
认），对被投资单位的净利润进行调整后确认，但投出或出售的资产构成业务的除外。按照被投资单位宣告分派的利润
或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。本集团确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权
投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限，本集团负有承担额外损失义务的除
外。对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外股东权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计
入股东权益。
（1） 确认条件
固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。与固定资产有关的
后续支出，符合该确认条件的，计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值；否则，在发生时对象计入当期
损益或相关资产成本。
固定资产按照成本进行初始计量。购置固定资产的成本包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态
前所发生的可直接归属于该项资产的其他支出。
（2） 折旧方法
类别 折旧方法 折旧年限 残值率 年折旧率
房屋及建筑物 年限平均法 20-30 年 5.00% 3.17-4.75%
机器设备 年限平均法 10 年 5.00% 9.50%
运输工具 年限平均法 10 年 5.00% 9.50%
电子设备及其他 年限平均法 5年 5.00% 19.00%
在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项必要工程支出、工程达到预定可使用状态前的应予资
本化的借款费用以及其他相关费用等。
在建工程在达到预定可使用状态时转入固定资产标准如下：
类别 结转固定资产的标准
（1）主体建设工程及配套工程已实质上完工；（2）建造工程在 达到预定设计要求，经勘察、设计、施
房屋及
工、监理等单位完成验收；（3）经消防、国土、规划等外部部门验收；（4）建设工程达到预定可使用状态但尚
建筑物
未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程实际造价按预估价值转入固定资产。
需安装
调试的
机器设 （1）相关设备及其他配套设施已安装完毕；（2）设备经过调试可在一段时间内保持正常稳定运行；（3）
备 生产设备能够在一段时间内稳定的产出合格产品；（4）设备经过资产管理人员和使用人员验收。
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可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款费用，予以资本化，其他借款费用计入当期损益。
当资本支出和借款费用已经发生，且为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或生产活动已经开始时，
借款费用开始资本化。
购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用停止资本化。之后发生的借款费
用计入当期损益。
在资本化期间内，每一会计期间的利息资本化金额，按照下列方法确定：专门借款以当期实际发生的利息费用，减
去暂时性的存款利息收入或投资收益后的金额确定；占用的一般借款，根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出
加权平均数乘以所占用一般借款的加权平均利率计算确定。
符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中，发生除达到预定可使用或者可销售状态必要的程序之外的非正常中
断、且中断时间连续超过 3 个月的，暂停借款费用的资本化。在中断期间发生的借款费用确认为费用，计入当期损益，
直至资产的购建或者生产活动重新开始。
（1）消耗性生物资产
消耗性生物资产是指为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资产，包括生长中的大田作物、蔬菜、用材林
以及存栏待售的牲畜等。消耗性生物资产按照成本进行初始计量。自行繁殖或养殖的消耗性生物资产的成本，为该资产
在出售前发生的可直接归属于该资产的必要支出，包括符合资本化条件的借款费用。消耗性生物资产在收获后发生的管
护、饲养费用等后续支出，计入当期损益。
本集团消耗性生物资产主要是育肥猪。育肥猪的成本包括成熟生产性生物资产种猪计提折旧、耗料，以及分摊的工
资性薪酬、猪舍等折旧、水电费等。
（2）生产性生物资产
生产性生物资产是指为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产，包括产畜和役畜等。生产性生物资
产按照成本进行初始计量。自行营造或繁殖的生产性生物资产的成本，为该资产在达到预定生产经营目的前发生的可直
接归属于该资产的必要支出，包括符合资本化条件的借款费用。
本集团的生产性生物资产主要为种猪、蛋鸡。种猪成本的确认和初始计量，包括种猪购买价格、达到预定生产经营
目的前发生的饲料费、人工费、其他直接费用和应分摊的间接费用等支出。蛋鸡成本的确认和初始计量,包括鸡苗购买价
格、达到预定生产经营目的前发生的饲料费、人工费、其他直接费用和应分摊的间接费用等支出。
（1） 使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序
无形资产在使用寿命内采用直线法摊销，其使用寿命如下：
类别 使用寿命 确定依据
土地使用权 30-50 年 产权登记期限
采矿权和探矿权 5-10 年 预期经济利益年限
软件 2-10 年 预期经济利益年限
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对除存货、递延所得税、金融资产外的资产减值，按以下方法确定：于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减
值的迹象，存在减值迹象的，本集团将估计其可收回金额，进行减值测试；对因企业合并所形成的商誉、使用寿命不确
定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值测试。
可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。本集
团以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定
资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。
当资产或者资产组的可收回金额低于其账面价值时，本集团将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期
损益，同时计提相应的资产减值准备。
就商誉的减值测试而言，对于商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组或者资产组组合。
相关的资产组或者资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合，且不大于本集团确定的
经营分部。
比较包含商誉的资产组或者资产组组合的账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，减值损失金额首
先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的
账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。
上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
长期待摊费用采用直线法摊销，摊销期如下：
摊销期
办公家具 10 年
在向客户转让商品或服务之前，已收客户对价或取得无条件收取对价权利而应向客户转让商品或服务的义务，确认
为合同负债。
（1） 短期薪酬的会计处理方法
在职工提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。
（2） 离职后福利的会计处理方法
本集团的职工参加由当地政府管理的养老保险和失业保险，相应支出在发生时计入相关资产成本或当期损益。
（3） 辞退福利的会计处理方法
本集团向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：企业不能
单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；企业确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费
用时。
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除了非同一控制下企业合并中的或有对价及承担的或有负债之外，与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义务
且该义务的履行很可能会导致经济利益流出本集团，同时有关金额能够可靠地计量的，本集团将其确认为预计负债。
预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定
性和货币时间价值等因素。于资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核并进行适当调整以反映当前最佳估计数。
本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入。取得相关商品或服务的控制
权，是指能够主导该商品的使用或该服务的提供并从中获得几乎全部的经济利益。
销售商品合同
本集团与客户之间的销售商品合同通常仅包含转让商品的履约义务。本集团通常在综合考虑了下列因素的基础上，
以客户取得相关商品控制权的时点确认收入，该时点通常为合同约定的商品交付时点：取得商品的现时收款权利、商品
所有权上的主要风险和报酬的转移、商品的法定所有权的转移、商品实物资产的转移、客户接受该商品。
对于黄金、白银等贵金属产品以及化肥等产品的销售业务，以客户签收确认并取得相关产品的控制权后确认销售收
入。
对于阴极铜、锌、铅金属商品的贸易业务，根据《企业会计准则第 14 号-收入》第三十四条规定，企业应当根据其
在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。企业在向客户
转让商品前能够控制该商品的，该企业为主要责任人，应当按照已收或应收对价总额确认收入；否则，该企业为代理人，
应当按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方
的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。
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政府补助在能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确认。政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额
计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。
政府文件规定用于购建或以其他方式形成长期资产的，作为与资产相关的政府补助；政府文件不明确的，以取得该
补助必须具备的基本条件为基础进行判断，以购建或其他方式形成长期资产为基本条件的作为与资产相关的政府补助，
除此之外的作为与收益相关的政府补助。
与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或
损失的期间计入当期损益或冲减相关成本；用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成
本。
与资产相关的政府补助，冲减相关资产的账面价值；或确认为递延收益，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的
方法分期计入损益（但按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益），相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、
报废或发生毁损的，尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。
本集团根据资产与负债于资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，以及未作为资产和负债确认但按
照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法计
提递延所得税。
各种应纳税暂时性差异均据以确认递延所得税负债，除非：
? 应纳税暂时性差异是在以下交易中产生的：商誉的初始确认，或者具有以下特征的单项交易中产生的资产或负
债的初始确认：该交易不是企业合并、交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且
初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；
（2）对于与子公司及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，该暂时性差异转回的时间能够控制并且该暂时性差异
在可预见的未来很可能不会转回。
对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本集团以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性
差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认由此产生的递延所得税资产，除非：
? 可抵扣暂时性差异是在以下单项交易中产生的：该交易不是企业合并、交易发生时既不影响会计利润也不影响
应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差
异；
? （2）对于与子公司及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，该暂时性差异在可预见的未来很可能转回并且未
来很可能获得用来抵扣该暂时性差异的应纳税所得额。
本集团于资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，依据税法规定，按照预期收回该资产或清偿该负
债期间的适用税率计量，并反映资产负债表日预期收回资产或清偿负债方式的所得税影响。
于资产负债表日，本集团对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得
额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面价值。于资产负债表日，本集团重新评估未确认的递延
所得税资产，在很可能获得足够的应纳税所得额可供所有或部分递延所得税资产转回的限度内，确认递延所得税资产。
同时满足下列条件时，递延所得税资产和递延所得税负债以抵销后的净额列示：拥有以净额结算当期所得税资产及
当期所得税负债的法定权利；递延所得税资产和递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一应纳税主体征收的所得税
相关或者对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产和递延所得税负债转回的期间内，涉及的
纳税主体意图以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债或是同时取得资产、清偿债务。
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（1） 作为承租方租赁的会计处理方法
除了短期租赁和低价值资产租赁，本集团对租赁确认使用权资产和租赁负债。
在租赁期开始日，本集团将其可在租赁期内使用租赁资产的权利确认为使用权资产，按照成本进行初始计量。使用
权资产成本包括：租赁负债的初始计量金额；在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额（扣除已享受的租赁激励相关金
额）；承租人发生的初始直接费用；承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条
款约定状态预计将发生的成本。本集团因租赁付款额变动重新计量租赁负债的，相应调整使用权资产的账面价值。本集
团后续采用年限平均法对使用权资产计提折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，本集团在租赁资产
剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，本集团在租赁期与租赁资产剩余使
用寿命两者孰短的期间内计提折旧。
在租赁期开始日，本集团将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债，简化处理的短期租赁和低价值资产租赁
除外。租赁付款额包括固定付款额及实质固定付款额扣除租赁激励后的金额、取决于指数或比率的可变租赁付款额、根
据担保余值预计应支付的款项，还包括购买选择权的行权价格或行使终止租赁选择权需支付的款项，前提是本集团合理
确定将行使该选择权或租赁期反映出本集团将行使终止租赁选择权。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生
时计入当期损益，但另有规定计入相关资产成本的除外。当实质固定付款额发生变动、担保余值预计的应付金额发生变
化、用于确定租赁付款额的指数或比率发生变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的评估结果或实际行权情况发
生变化时，本集团按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债。
本集团将在租赁期开始日，租赁期不超过 12 个月，且不包含购买选择权的租赁认定为短期租赁；将单项租赁资产为
全新资产时价值较低的租赁认定为低价值资产租赁。本集团对短期租赁和低价值资产租赁选择不确认使用权资产和租赁
负债。在租赁期内各个期间按照直线法计入相关的资产成本或当期损益。
（2） 作为出租方租赁的会计处理方法
租赁开始日实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁，除此之外的均为经营租
赁。
经营租赁的租金收入在租赁期内各个期间按直线法确认为当期损益，未计入租赁收款额的可变租赁付款额在实际发
生时计入当期损益。初始直接费用资本化，在租赁期内按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。
就套期会计方法而言，本集团的套期分类为：
（1）公允价值套期，是指对已确认资产或负债，尚未确认的确定承诺（除汇率风险外）的公允价值变动风险进行的
套期；
（2）现金流量套期，是指对现金流量变动风险进行的套期，此现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生
的预期交易有关的某类特定风险，或一项未确认的确定承诺包含的汇率风险。
在套期关系开始时，本集团对套期关系有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和风险管理策略的正式
书面文件。该文件载明了套期工具、被套期项目，被套期风险的性质，以及本集团对套期有效性评估方法。套期有效性，
是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流量的程度。此类套期
在初始指定日及以后期间被持续评价符合套期有效性要求。
如果套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使（但作为套期策略组成部分的展期或替换不作为已到期或合同终
止处理），或因风险管理目标发生变化，导致套期关系不再满足风险管理目标，或者该套期不再满足套期会计方法的其
他条件时，本集团终止运用套期会计。
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套期关系由于套期比率的原因不再符合套期有效性要求的，但指定该套期关系的风险管理目标没有改变的，本集团
对套期关系进行再平衡。
满足套期会计方法条件的，按如下方法进行处理：
（1）公允价值套期
套期工具产生的利得或损失计入当期损益。被套期项目因套期风险敞口形成利得或损失，计入当期损益，同时调整
未以公允价值计量的被套期项目的账面价值。
就与按摊余成本计量的债务工具有关的公允价值套期而言，对被套期项目账面价值所作的调整，在套期剩余期间内
采用实际利率法进行摊销，计入当期损益。按照实际利率法的摊销可于账面价值调整后随即开始，并不得晚于被套期项
目终止根据套期风险而产生的公允价值变动而进行的调整。被套期项目为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的
债务工具，按照同样的方式对累积已确认的套期利得或损失进行摊销，并计入当期损益，但不调整金融资产账面价值。
如果被套期项目终止确认，则将未摊销的公允价值确认为当期损益。
（2）现金流量套期
套期工具利得或损失中属于套期有效的部分，直接确认为其他综合收益，属于套期无效的部分，计入当期损益。
如果被套期的预期交易随后确认为非金融资产或非金融负债，或非金融资产或非金融负债的预期交易形成适用公允
价值套期的确定承诺时，则原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。
其余现金流量套期在被套期的预期现金流量影响损益的相同期间，如预期销售发生时，将其他综合收益中确认的现金流
量套期储备转出，计入当期损益。
本集团对现金流量套期终止运用套期会计时，如果被套期的未来现金流量预期仍然会发生的，则以前计入其他综合
收益的金额不转出，直至预期交易实际发生或确定承诺履行；如果被套期的未来现金流量预期不再发生的，则累计现金
流量套期储备的金额应当从其他综合收益中转出，计入当期损益。
回购自身权益工具支付的对价和交易费用，减少股东权益。除股份支付之外，发行（含再融资）、回购、出售或注
销自身权益工具，作为权益的变动处理。
按照规定提取的安全生产费，计入相关产品的成本或当期损益，同时计入专项储备；使用时区分是否形成固定资产
分别进行处理：属于费用性支出的，直接冲减专项储备；形成固定资产的，归集所发生的支出，于达到预定可使用状态
时确认固定资产，同时冲减等值专项储备并确认等值累计折旧。
在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次输入值，
确定所属的公允价值层次：第一层次输入值，在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二
层次输入值，除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值，相关资产或负债的不
可观察输入值。
每个资产负债表日，本集团对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资产和负债进行重新评估，以确定是否在
公允价值计量层次之间发生转换。
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编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响收入、费用、资产和负债的列报金
额及其披露，以及资产负债表日或有负债的披露。这些假设和估计的不确定性所导致的结果可能造成对未来受影响的资
产或负债的账面价值进行重大调整。
（1）判断
在应用本集团的会计政策的过程中，管理层认为无对财务报表所确认的金额具有重大影响的判断。
租赁期——包含续租选择权的租赁合同
租赁期是本集团有权使用租赁资产且不可撤销的期间，有续租选择权，且合理确定将行使该选择权的，租赁期还包
含续租选择权涵盖的期间。本集团在评估是否合理确定将行使续租选择权时，综合考虑与本集团行使续租选择权带来经
济利益的所有相关事实和情况，包括自租赁期开始日至选择权行使日之间的事实和情况的预期变化。租赁期开始日，由
于本集团无法合理确定将行使续租选择权，因此，租赁期中不包含续租选择权涵盖的期间。租赁期开始日后，如发生本
集团可控范围内的重大事件或变化，且影响本集团是否合理确定将行使相应续租选择权的，本集团将对是否行使续租选
择权进行重新评估，并根据重新评估结果修改租赁期。
（2）估计的不确定性
以下为于资产负债表日有关未来的关键假设以及估计不确定性的其他关键来源，可能会导致未来会计期间资产和负
债账面价值重大调整。
金融工具减值
本集团采用预期信用损失模型对金融工具的减值进行评估，应用预期信用损失模型需要做出重大判断和估计，需考
虑所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。在做出这些判断和估计时，本集团根据历史还款数据结合经济政策、宏
观经济指标、行业风险等因素推断债务人信用风险的预期变动。不同的估计可能会影响减值准备的计提，已计提的减值
准备可能并不等于未来实际的减值损失金额。
除金融资产之外的非流动资产减值（除商誉外）
本集团于资产负债表日对除金融资产之外的非流动资产判断是否存在可能发生减值的迹象。对使用寿命不确定的无
形资产，除每年进行的减值测试外，当其存在减值迹象时，也进行减值测试。其他除金融资产之外的非流动资产，当存
在迹象表明其账面价值不可收回时，进行减值测试。当资产或资产组的账面价值高于可收回金额，即公允价值减去处置
费用后的净额和预计未来现金流量的现值中的较高者，表明发生了减值。公允价值减去处置费用后的净额，参考公平交
易中类似资产的销售协议价格或可观察到的市场价格，减去可直接归属于该资产处置的增量成本确定。预计未来现金流
量现值时，管理层必须估计该项资产或资产组的预计未来现金流量，并选择恰当的折现率确定未来现金流量的现值。
非上市股权投资的公允价值
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非上市股权投资之公允价值利用市场法估算，所依据的假设为不可观
察输入值。估值要求管理层按照行业、规模、经营情况等厘定可比公众公司（行家），并就已识别的每家可比公司计算
市场乘数，如市净率（“P/B”）。该倍数以可比公司的相关数据计算，再考虑缺乏流动性折扣。折扣后的倍数乘以对应
的财务数据，以计算其公允价值。管理层相信，以上述估值方法得出的估计公允价值（于资产负债表记录）及相关的公
允价值变动（于利润表记录）属合理，且于报告年末为最恰当的价值。
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递延所得税资产
在很可能有足够的应纳税所得额用以抵扣可抵扣亏损的限度内，应就所有尚未利用的可抵扣亏损确认递延所得税资
产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来取得应纳税所得额的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递
延所得税资产的金额。本集团已确认和未确认递延所得税资产的可抵扣亏损及可抵扣暂时性差异请参见附注五、19。
固定资产的可使用年限和净残值
本集团对固定资产在考虑其残值后，按直线法计提折旧。本集团定期审阅预计可使用年限，以决定将计入每个报告
期的折旧费用数额。预计可使用年限是本集团根据对同类资产的以往经验并结合预期的技术改变而确定。如果以前的估
计发生重大变化，则会在估计发生重大变化的当期对未来折旧费用进行调整。
存货跌价准备
如附注三、10 所述，存货以成本与可变现净值孰低计量。可变现净值是指存货的估计售价减去至完工时估计将要发
生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。本集团管理层定期复核存货的状况，当存货账面净值低于可变现净
值时，将计提存货跌价准备。本集团管理层在估计存货的估计售价时，参考公开市场价格信息或者在没有公开市场价格
信息的情况下，考虑最近或期后的产品售价，并减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费。这
些估计将与相关产品市场需求、生产技术革新密切相关，对于这些不确定性因素的预期将影响对存货可变现净值的估计。
复垦及环境治理负债
复垦及环境治理负债的估计涉及主观判断，因此复垦及环境治理负债估计往往并不精确，仅为近似金额。在估计复
垦及环境治理负债时存在固有的不确定性，这些不确定性包括：(1)各地区污染的确切性质及程度，包括但不仅仅局限于
所有在建、关闭或已售的矿区和土地开发地区，(2)要求清理成果的程度，(3)可选弥补策略的不同成本，(4)环境弥补要
求的变化，以及(5)确定需新修复场所的鉴定。此外，由于价格及成本水平逐年变更，因此，复垦及环境治理负债的估计
也会出现变动。尽管上述估计固有的不精确性，这些估计仍被用作评估计算复垦及环境治理负债的依据。如果对实际结
果或进一步的预期有别于原先估计，则有关差额将对估计变更期间的预计负债及当期损益有所影响。
矿产储量
无形资产中采矿权的减值准备于评估本集团矿产储量后作出。矿产储量的估计涉及主观判断，因此矿产储量的技术
估计往往并不精确，仅为近似数量。在估计矿产储量可确定为探明和可能储量之前，本集团需要遵从若干有关技术标准
的权威性指引。探明及可能储量的估计会考虑各个矿产最近的生产和技术资料，定期更新。此外，由于生产水平及技术
标准逐年变更，因此，探明及可能储量的估计也会出现变动。尽管技术估计固有的不精确性，这些估计仍被用作评估计
算减值损失的依据。如果对实际结果或进一步的预期有别于原先估计，则有关差额将对估计变更期间的采矿权减值准备
计提有所影响。
（1） 重要会计政策变更
?适用 □不适用
单位：元
受重要影响的
会计政策变更的内容和原因 影响金额
报表项目名称
标准仓单交易相关的会计处理
根据财政部会计司 2025 年 7 月发布的标准仓单交易相关会计处理实施问答，企业在期
货交易场所通过频繁签订买卖标准仓单的合同以赚取差价、不提取标准仓单对应的商品
实物的，通常表明企业具有收到合同标的后在短期内将其再次出售以从短期波动中获取
利润的惯例，其签订的买卖标准仓单的合同并非按照预定的购买、销售或使用要求签订
并持有旨在收取或交付非金融项目的合同，因此，企业应当将其签订的买卖标准仓单的
合同视同金融工具，并按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》的规定
进行会计处理。企业按照前述合同约定取得标准仓单后短期内再将其出售的，不应确认
销售收入，而应将收取的对价与所出售标准仓单的账面价值的差额计入投资收益；企业
期末持有尚未出售的标准仓单的，应将其列报为其他流动资产。
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该会计政策变更对本集团及本公司财务报表无重大影响。
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初 2024 年 12 月
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 31 日合并资产 -
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 负债表—递延 51,565,982.56
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税 所得税资产
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初 2024 年 12 月
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 31 日合并资产
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 负债表—未分
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税 配利润
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初 2024 年 12 月
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 31 日合并资产 -
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 负债表—其他 75,161,841.96
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税 权益工具
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 -
润表—所得税
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 15,140,939.45
费用
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初 2024 年 12 月
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 31 日母公司资 -
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 产负债表—递 51,565,982.56
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税 延所得税资产
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初 2024 年 12 月
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 31 日母公司资
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 产负债表—未
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税 分配利润
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初 2024 年 12 月
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 31 日母公司资 -
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 产负债表—其 75,161,841.96
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税 他权益工具
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
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发行可转换债券的递延所得税的会计处理
根据证监会 2025 年 7 月发布的《监管规则适用指引——会计类第 5 号》（以下简称
“适用指引第 5 号”）中关于发行可转换债券的递延所得税会计处理，企业在发行并初
始确认可转换债券时，若该可转换债券作为复合金融工具、其金融负债成分的计税基础 -
利润表—所得
等于债券票面金额并产生应纳税暂时性差异的，该应纳税暂时性差异实际来自于可转换 15,140,939.45
税费用
债券中的权益工具成分，不满足递延所得税负债豁免确认条件，因此企业应就该应纳税
暂时性差异确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益。后续计量时，随着可转换
债券金融负债成分相关折价的摊销，相关递延所得税负债的变动金额计入当期损益。
（2） 重要会计估计变更
□适用 ?不适用
六、税项
税种 计税依据 税率
增值税 应纳税销售收入 13%、9%、6%
城市维护建设税 应交流转税额 7%
除“2、税收优惠”中所述的公司享有
所得税税收优惠政策及于境外设立的
子公司需按其注册当地的所得税法规
企业所得税 应纳税所得额
计缴企业所得税以外，其他公司所得
税按应纳税所得额的法定税率 25%计
缴
教育费附加 应交流转税额 3%
地方教育费附加 应交流转税额 2%
存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明
纳税主体名称 所得税税率
香港恒邦国际物流有限公司 16.5%
恒邦拉美有限公司 29.5%
恒邦瑞达有限公司 35%
根据财政部、国家税务总局财税字[2002]142 号文《关于黄金税收政策问题的通知》的规定，公司生产的黄金产品
免征增值税。公司通过黄金交易所销售标准黄金（持有黄金交所开具的《黄金交易结算凭证），未发生实物交割的，免
征增值税；发生实物交割的，由税务机关按照实际成交价格代开增值税专用发票，并实行增值税即征即退的政策，同时
免征城市维护建设税、教育费附加。
本公司于 2025 年 12 月取得《高新技术企业证书》，资格有效期为 3 年（自 2025 年至 2027 年），在符合相关条件
的前提下减按 15%税率征收企业所得税（2024 年度：15%）。
根据《财政部 税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部 税务总局公告 2023
年第 12 号）的有关规定享受企业所得税优惠政策，对小型微利企业年应纳税所得额不超过 300 万元的部分，减按 25%计
入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税。烟台恒邦黄金酒店有限公司、烟台恒邦黄金投资有限公司、黄石元正
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
经贸有限公司、云南新百汇经贸有限公司、烟台恒邦高纯新材料有限公司、烟台恒邦建筑安装有限公司、烟台恒联废旧
物资收购有限公司、烟台恒邦矿山工程有限公司、烟台恒邦地质勘查工程有限公司和烟台市牟平区恒邦职业培训学校适
用该优惠政策，因此减按 25%计算应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税。
七、合并财务报表项目注释
单位：元
项目 期末余额 期初余额
库存现金 10,049.28 9,346.77
银行存款 3,329,919,150.48 2,295,873,657.24
其他货币资金 445,422,509.58 1,030,747,380.27
存放财务公司款项 273,940,857.44 400,906,832.83
合计 4,049,292,566.78 3,727,537,217.11
其中：存放在境外的款项总额 98,902,255.70 148,293,117.93
其他说明：
（1）其他货币资金按明细列示如下
银行承兑汇票保证金 238,000,001.01 616,235,026.92
信用证保证金 120,940,851.65 220,678,542.58
矿山地质环境治理及土地复垦保证金 45,665,838.84 44,122,493.47
保函保证金 39,422,890.00 143,539,890.00
应收利息 1,392,928.08 6,171,427.30
合计 445,422,509.58 1,030,747,380.27
（2）截至 2025 年 12 月 31 日，被冻结的资金如下：
公司名称 账户名称 年末余额
山东恒邦冶炼股份有限公司 中国银行股份有限公司烟台牟平支行 239043853328 11,304.71
栖霞市金兴矿业有限公司 中国建设银行股份有限公司栖霞市支行 37001667080050001706 2.19
栖霞市金兴矿业有限公司 中国建设银行股份有限公司栖霞市支行 37001667080050001358 11,469.03
栖霞市金兴矿业有限公司 中国建设银行股份有限公司栖霞市支行 37001667080050002469 34,893.03
栖霞市金兴矿业有限公司 中国建设银行股份有限公司牟平支行 37001667260050162775 0.63
栖霞市金兴矿业有限公司 恒丰银行股份有限公司栖霞支行 853547010122804630 233.73
栖霞市金兴矿业有限公司 中国银行股份有限公司栖霞支行 214301010608 104.71
栖霞市金兴矿业有限公司 山东栖霞农商银行股份有限公司山城支行 9060106080242050001333 2.83
栖霞市金兴矿业有限公司 山东栖霞农商银行股份有限公司城关支行 2260021794205000010083 1.92
栖霞市金兴矿业有限公司 栖霞中银富登村镇银行有限公司 02090130000003198 41,150.21
栖霞市金兴矿业有限公司 中国建设银行股份有限公司栖霞市支行 37001667080050002772 2,120,493.19
栖霞市金兴矿业有限公司 中国农业银行股份有限公司栖霞山城支行 15377301040008903 76,890.60
栖霞市金兴矿业有限公司 烟台银行股份有限公司栖霞支行 81601093801421010272 3,657,781.88
栖霞市金兴矿业有限公司 烟台银行股份有限公司栖霞支行 81601093801421010412 3,727,710.20
栖霞市金兴矿业有限公司 中国建设银行股份有限公司栖霞支行 37050166708000001913 711,688.60
栖霞市金兴矿业有限公司 青岛银行股份有限公司烟台分行 882010200075189 1,337,858.94
黄石元正经贸有限公司 中国建设银行股份有限公司大冶支行 42050160600800000780 12.16
合计 11,731,598.56
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
于 2025 年 12 月 31 日，本集团被冻结货币资金总额为人民币 11,731,598.56 元，其中银行存款冻结金额为人民币
注 1：于 2025 年 12 月 31 日，本公司因存在一个久悬户，导致银行存款被冻结人民币 11,304.71 元。
注 2：于 2025 年 12 月 31 日，本公司之子公司栖霞市金兴矿业有限公司因诉讼导致其银行账户被司法冻结人民币
注 3：于 2025 年 12 月 31 日，本公司之子公司黄石元正经贸有限公司存在一个封存账户，导致银行存款被冻结人民
币 12.16 元。
单位：元
项目 期末余额 期初余额
远期外汇合约 4,266,000.00
白银 T+D 合约 7,463,931.20
商品期货合约 293,400.00 80,773,670.00
临时定价安排 152,449,929.82
黄金 T+D 合约 584,600.00
合计 4,559,400.00 241,272,131.02
其他说明：
（1） 按账龄披露
减：应收账款坏账准备 5,120,345.35 3,739,485.26
合计 39,569,404.29 9,701,376.74
（2） 按坏账计提方法分类披露
单位：元
期末余额 期初余额
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
类别 账面价 账面价
计提比 值 计提比 值
金额 比例 金额 金额 比例 金额
例 例
按单项
计提坏
账准备 6.80% 100.00% 22.60% 100.00%
的应收
账款
其
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中：
按组合
计提坏
账准备 93.20% 5.00% 77.40% 6.75%
的应收
账款
其
中：
合计 100.00% 100.00%
按单项计提坏账准备：3,037,745.11
单位：元
期初余额 期末余额
名称
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 计提比例 计提理由
大连鑫龙铸造
工业有限公司
剑川县三江矿
冶有限责任公 903,901.68 903,901.68 903,901.68 903,901.68 100.00% 预计无法收回
司
烟台市金茂超
市有限公司
云南照昀矿产
资源开发有限 53,284.00 53,284.00 53,284.00 53,284.00 100.00% 预计无法收回
公司
合计 3,037,745.11 3,037,745.11 3,037,745.11 3,037,745.11
按组合计提坏账准备：2,082,600.24
单位：元
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例
合计 41,652,004.53 2,082,600.24
确定该组合依据的说明：
如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：
□适用 ?不适用
（3） 本期计提、收回或转回的坏账准备情况
本期计提坏账准备情况：
单位：元
本期变动金额
类别 期初余额 期末余额
计提 收回或转回 核销 其他
按单项计提坏
账准备
按组合计提坏
账准备
合计 3,739,485.26 2,082,600.24 -701,740.15 5,120,345.35
于 2025 年，本集团无重要的单项计提坏账准备的应收账款，无单项收回或转回金额重要的应收账款坏账准备，无
单项核销金额重要的应收账款坏账准备。
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（4） 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况
单位：元
占应收账款和合 应收账款坏账准
应收账款期末余 合同资产期末余 应收账款和合同
单位名称 同资产期末余额 备和合同资产减
额 额 资产期末余额
合计数的比例 值准备期末余额
上海金利广成科
技有限公司
Limited
西安云视光电科
技有限公司
大连鑫龙铸造工
业有限公司
江苏云创光电科
技有限公司
合计 41,604,173.14 0.00 41,604,173.14 93.09% 3,766,392.81
（1） 应收款项融资分类列示
单位：元
项目 期末余额 期初余额
银行承兑汇票 110,373,210.25 48,690,120.04
合计 110,373,210.25 48,690,120.04
（2） 期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资
单位：元
项目 期末终止确认金额 期末未终止确认金额
银行承兑汇票 6,718,891,037.91
合计 6,718,891,037.91
单位：元
项目 期末余额 期初余额
其他应收款 2,371,896,994.04 1,166,593,911.52
合计 2,371,896,994.04 1,166,593,911.52
（1） 其他应收款
单位：元
款项性质 期末账面余额 期初账面余额
期货及上海黄金交易所账户资金 1,888,157,849.19 779,805,518.84
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（注）
国外公司退税款 330,903,418.07 173,898,118.50
保证金 190,338,921.39 207,087,265.29
个人借款 822,135.24 939,758.69
其他 82,485,331.77 77,962,091.09
减：其他应收款坏账准备 -120,810,661.62 -73,098,840.89
合计 2,371,896,994.04 1,166,593,911.52
注 ： 于 2025 年 12 月 31 日 ， 本 集 团 存 放 于 商 品 期 货 经 纪 公 司 和 上 海 黄 金 交 易 所 的 款 项 合 计 人 民 币
年 12 月 31 日 ： 人 民 币 646,273,313.59 元 ） 作 为 本 集 团 商 品 期 货 合 约 和 上 海 黄 金 交 易 所 保 证 金 ， 人 民 币
的可动用资金。
减：其他应收款坏账准备 120,810,661.62 73,098,840.89
合计 2,371,896,994.04 1,166,593,911.52
?适用 □不适用
单位：元
期末余额 期初余额
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
类别 账面价 账面价
计提比 值 计提比 值
金额 比例 金额 金额 比例 金额
例 例
按单项
计提坏 1.92% 100.00% 1.80% 100.00%
账准备
其
中：
按组合 2,444,8 2,371,8 1,217,3 1,166,5
计提坏 31,173. 98.08% 2.98% 96,994. 95,052. 98.20% 4.17% 93,911.
账准备 40 04 79 52
其
中：
合计 07,655. 100.00% 96,994. 92,752. 100.00% 93,911.
,661.62 840.89
按单项计提坏账准备：47,876,482.26
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单位：元
期初余额 期末余额
名称
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 计提比例 计提理由
营口汇鑫实业 16,900,000.0 16,900,000.0
有限公司 0 0
秘鲁国家税务 11,204,411.1 11,204,411.1
与海关管理局 5 5
美姑宝投矿业 10,245,489.3 10,245,489.3
有限公司 2 2
COMPA?IA
MINERA TAMBO
DEL CONDOR
S.R.L.
朝阳重型机器
有限公司
剑川县三江矿
冶有限责任公 521,800.00 521,800.00 521,800.00 521,800.00 100.00% 预计无法收回
司
栖霞市资金管
理处
烟台天昊矿业
有限公司
COMPA?IAMINE
RAMIFRANIS.A 187,450.32 187,450.32 187,450.72 187,450.72 100.00% 预计无法收回
.C
栖霞市房产管
理局
合计
按组合计提坏账准备：72,934,179.36
单位：元
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例
期货及上海黄金交易所账户
资金
其他往来款 556,673,324.21 72,934,179.36 13.10%
合计 2,444,831,173.40 72,934,179.36
确定该组合依据的说明：
按预期信用损失一般模型计提坏账准备：
单位：元
第一阶段 第二阶段 第三阶段
坏账准备 整个存续期预期信用 整个存续期预期信用 合计
未来 12 个月预期信用
损失（未发生信用减 损失（已发生信用减
损失
值） 值）
在本期
本期计提 21,508,421.42 38,808,603.53 28,104,411.55 88,421,436.50
本期转回 -17,191,459.27 -20,860,000.00 -2,525,628.91 -40,577,088.18
其他变动 -132,527.59 -132,527.59
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
额
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况
□适用 ?不适用
本期计提坏账准备情况：
单位：元
本期变动金额
类别 期初余额 期末余额
计提 收回或转回 转销或核销 其他
合计 40,577,088.1 -132,527.59
于 2025 年，本集团无重要的单项计提坏账准备的其他应收款，无单项核销金额重要的其他应收款坏账准备，因收回
款项而转回重要的其他应收款坏账准备人民币 20,860,000.00 元。
单位：元
占其他应收款期
坏账准备期末余
单位名称 款项的性质 期末余额 账龄 末余额合计数的
额
比例
上海黄金交易所 期货账户资金 874,149,236.48 1 年以内 35.07%
金瑞期货有限公
期货账户资金 535,372,143.96 1 年以内 21.48%
司
秘鲁海关和税务
国外公司退税款 330,903,418.07 1 年以内 13.27% 27,189,361.88
总局
创元期货股份有
期货账户资金 144,898,904.98 1 年以内 5.81%
限公司
烟台市牟平区财 1 年至 2 年、2 年
土地保证金 128,570,000.00 5.16% 16,457,000.00
政局 至3年
合计 80.79% 43,646,361.88
（1） 预付款项按账龄列示
单位：元
期末余额 期初余额
账龄
金额 比例 金额 比例
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
合计 13,839,782.63 45,157,836.99
账龄超过 1 年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：
于 2025 年 12 月 31 日及 2024 年 12 月 31 日，本集团无单项金额重大且账龄超过一年的预付款项。
（2） 按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况
年末余额 占预付款项年末余额合计数的比例（%）
山东联盟化工股份有限公司 2,691,948.80 19.45
北京驰星机电设备有限公司 2,680,147.70 19.37
西藏泉舜矿业有限公司 1,395,611.67 10.08
中国石化销售股份有限公司山东烟台石油分公司 1,344,074.80 9.71
乳山中燃能源发展有限公司 1,300,696.90 9.40
合计 9,412,479.87 68.01
其他说明：
公司是否需要遵守房地产行业的披露要求
否
（1） 存货分类
单位：元
期末余额 期初余额
项目 存货跌价准备 存货跌价准备
账面余额 或合同履约成 账面价值 账面余额 或合同履约成 账面价值
本减值准备 本减值准备
原材料
在产品 156,265.29
库存商品
消耗性生物资
产
在途物资 6,517,152.18
委托加工物资 3,516,631.12 3,516,631.12
合计
（2） 存货分类
于 2025 年 12 月 31 日，本集团的存货余额中以公允价值计量的金额为人民币 15,224,965,560.76 元（2024 年 12 月
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
目金额为人民币 12,128,423,054.76 元（2024 年 12 月 31 日：人民币 3,282,977,824.31 元）。
于 2025 年 12 月 31 日，本集团 以账面价值人民币 367,502,611.45 元的原材料 质押取得银行短期借款 人民币
（3） 存货跌价准备和合同履约成本减值准备
单位：元
本期增加金额 本期减少金额
项目 期初余额 期末余额
计提 其他 转回或转销 其他
原材料 265,305.88
在产品 5,762,688.68 156,265.29
库存商品
在途物资 6,517,152.18 6,517,152.18
合计
准备为人民币 45,438,131.28 元；无因存货报废而核销的存货跌价准备。
按组合计提存货跌价准备
单位：元
期末 期初
组合名称 跌价准备计提 跌价准备计提
期末余额 跌价准备 期初余额 跌价准备
比例 比例
按组合计提存货跌价准备的计提标准
单位：元
项目 期末余额 期初余额
融资租赁保证金 5,600,000.00
应收外部单位往来款 3,384,233.65
合计 3,384,233.65 5,600,000.00
（1） 一年内到期的债权投资
□适用 ?不适用
（2） 一年内到期的其他债权投资
□适用 ?不适用
单位：元
项目 期末余额 期初余额
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待摊黄金租赁及票据融资利息 10,918,806.44 5,244,225.72
预缴所得税 9,535,259.34 32,682,328.37
待抵扣进项税额 1,126,971.14 160,776,823.76
合计 21,581,036.92 198,703,377.85
其他说明：
单位：元
指定为以
公允价值
本期计入 本期计入 本期末累 本期末累
本期确认 计量且其
其他综合 其他综合 计计入其 计计入其
项目名称 期末余额 期初余额 的股利收 变动计入
收益的利 收益的损 他综合收 他综合收
入 其他综合
得 失 益的利得 益的损失
收益的原
因
烟台银行 非交易性
股份有限 的权益工
公司 具投资
青岛善缘
非交易性
金网络科 846,901.6 636,458.0 210,443.5 153,098.4
的权益工
技有限公 0 5 5 0
具投资
司
中金鼎晟
非交易性
（北京） 784,487.8 815,145.9 2,215,512
电子商务 1 8 .19
具投资
有限公司
泰山石膏 非交易性
（威海） 的权益工
.00 .00 0
有限公司 具投资
青海格尔
木农村商 非交易性
业银行股 的权益工
.00 .72 .72 0
份有限公 具投资
司
大通中银
非交易性
富登村镇 1,557,220 4,386,827 2,829,607 5,851,580
的权益工
银行有限 .00 .12 .12 .00
具投资
责任公司
深圳国金
恒邦贵金 非交易性
属精炼股 的权益工
.00
份有限公 具投资
司
合计
本期存在终止确认
单位：元
项目名称 转入留存收益的累计利得 转入留存收益的累计损失 终止确认的原因
无 无
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（1） 长期应收款情况
单位：元
期末余额 期初余额
项目 折现率区间
账面余额 坏账准备 账面价值 账面余额 坏账准备 账面价值
应收外部单 9,111,412. 9,111,412.
位往来款 35 35
合计
单位：元
本期增减变动
期初 权益 宣告 期末
减值 减值
被投 余额 法下 其他 发放 余额
准备 其他 计提 准备
资单 （账 追加 减少 确认 综合 现金 （账
期初 权益 减值 其他 期末
位 面价 投资 投资 的投 收益 股利 面价
余额 变动 准备 余额
值） 资损 调整 或利 值）
益 润
一、合营企业
二、联营企业
万国
- - -
黄金 621,5 202,4 90,07 818,9
集团 28,20 82,88 5,580 20,18
有限 5.05 7.66 .90 8.93
.03 14 .51
公司
- - -
小计 28,20 82,88 5,580 20,18
.03 14 .51
- - -
合计 28,20 82,88 5,580 20,18
.03 14 .51
可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定
□适用 ?不适用
可收回金额按预计未来现金流量的现值确定
□适用 ?不适用
前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因
公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因
单位：元
项目 期末余额 期初余额
固定资产 6,007,565,891.26 4,476,270,647.04
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
固定资产清理
合计 6,007,565,891.26 4,476,270,647.04
（1） 固定资产情况
单位：元
项目 房屋及建筑物 机器设备 运输工具 电子设备及其他 合计
一、账面原值：
金额
（1）购
置
（2）在 1,185,962,271.9 2,240,747,696.6
建工程转入 4 8
（3）企
业合并增加
汇率变动影响 -212,884.27 -40,467.78 -12,760.66 -33,794.59 -299,907.30
金额
（1）处
置或报废
二、累计折旧
金额
（1）计
提
金额
（1）处
置或报废
三、减值准备
金额
（1）计
提
金额
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（1）处
置或报废
四、账面价值
价值 9 7 6
价值 2 6 4
（2） 固定资产情况
于 2025 年 12 月 31 日，本集团开展售后回租的固定资产原值为人民币 219,802,046.35 元（2024 年 12 月 31 日：人
民币 669,747,203.60 元）。
（3） 暂时闲置的固定资产情况
单位：元
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 备注
杭州建铜停产矿
区资产
栖霞金兴矿业停
产矿区资产
合计 424,981,405.12 235,694,228.16 60,698,136.83 128,589,040.13
（4） 未办妥产权证书的固定资产情况
单位：元
项目 账面价值 未办妥产权证书的原因
黄金社区 79,918,168.90 正在办理
其他说明：
（5） 固定资产的减值测试情况
?适用 □不适用
可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定
□适用 ?不适用
可收回金额按预计未来现金流量的现值确定
?适用 □不适用
单位：元
稳定期的关
预测期的年 预测期的关 稳定期的关
项目 账面价值 可收回金额 减值金额 键参数的确
限 键参数 键参数
定依据
租金增长率
租金增长率 租金增长率 基于目前住
黄金社区 2 2%、税后折 2%、税后折 宅类物业租
现率 6% 现率 6% 赁市场情况
及对未来市
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场的预测；
折现率采用
加权平均资
本成本
合计
前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因
公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因
其他说明：
单位：元
项目 期末余额 期初余额
在建工程 1,620,215,419.35 2,230,075,977.72
合计 1,620,215,419.35 2,230,075,977.72
（1） 在建工程情况
单位：元
期末余额 期初余额
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
复杂金精矿多
元素综合回收
项目
牟平辽上金矿
（扩界、扩
能）采选项目
冶炼废水综合 222,753,335. 222,753,335. 85,706,129.1 85,706,129.1
处理改造项目 70 70 8 8
含金多金属矿
有价元素综合
回收项目
其他零星工程 6,270,211.88 6,270,211.88
合计 6,270,211.88 6,270,211.88
（2） 重要在建工程项目本期变动情况
单位：元
其
工程
本期 利息 中：
本期 累计 本期
本期 转入 资本 本期
项目 预算 期初 其他 期末 投入 工程 利息
增加 固定 化累 利息 资金来源
名称 数 余额 减少 余额 占预 进度 资本
金额 资产 计金 资本
金额 算比 化率
金额 额 化金
例
额
复杂 4,27 164, 820, 984, 11,4 2.30
金精 0,03 445, 083, 204, 33.7 33.7 15,1 %-
矿多 0,00 472. 746. 164. 0% 0% 54.6 2.66
元素 0.00 31 54 33 3 %
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综合
回收
项目
牟平
辽上
金矿
（扩
界、 其他
扩
能）
采选
项目
冶炼
废水 353, 85,7 137, 222,
综合 725, 06,1 221, 753, 63.0 63.0
处理 400. 29.1 287. 335. 2% 2%
改造 00 8 11 70
项目
含金
多金
属矿 2,73 1,49 229, 1,72 85,5
有价 1,71 4,64 874, 4,52 74.3 100. 13,1 4.07
元素 9,60 6,11 757. 0,86 3% 00% 53.7 %
综合 0.00 1.73 41 9.14 8
回收
项目
合计
（3） 在建工程的减值测试情况
□适用 ?不适用
（1） 采用成本计量模式的生产性生物资产
?适用 □不适用
单位：元
种植业 畜牧养殖业 林业 水产业
项目 合计
蛋鸡 种猪
一、账面原
值：
额
加金额
（1）
外购
（2）
自行培育
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
少金额
（1）
处置
（2）
其他
额
二、累计折旧
额
加金额
（1）
计提
少金额
（1）
处置
（2）
其他
额
三、减值准备
额
加金额
（1）
计提
少金额
（1）
处置
（2）
其他
额
四、账面价值
面价值
面价值
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（2） 采用成本计量模式的生产性生物资产的减值测试情况
□适用 ?不适用
（3） 采用公允价值计量模式的生产性生物资产
□适用 ?不适用
（1） 使用权资产情况
单位：元
项目 土地租赁等 合计
一、账面原值
二、累计折旧
（1）计提 4,403,202.30 4,403,202.30
（1）处置
三、减值准备
（1）计提
（1）处置
四、账面价值
（2） 使用权资产的减值测试情况
□适用 ?不适用
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
其他说明：
（1） 无形资产情况
单位：元
非
专 专 上海黄金交
项目 土地使用权 利 利 探矿权 采矿权 财务软件 易所交易席 合计
权 技 位
术
一、账面原值
额 48 88 69 39 00 44
加金额
（1 21,865,797.5
）购置 7
（2
）内部研发
（3
）企业合并增
加
少金额
（1
）处置
额 05 88 69 35 00 97
二、累计摊销
额 6 88 27 78
加金额
（1 10,582,774.2 62,203,674.4
）计提 6 8
少金额
（1
）处置
额 2 88 75 35
三、减值准备
额 1
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
加金额
（1
）计提
少金额
（1
）处置
额 1
四、账面价值
面价值 03 43 00
面价值 72 91 00
本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例。
（2） 无形资产情况
注 1：本公司之子公司栖霞金兴前期由于受 2021 年年初栖霞与招远金矿矿难事件影响，一直停产配合山东省内矿山
驻地主管部门非煤矿山安全检查工作，一直未能延续采矿权。2024 年 3 月栖霞市政府已批准采矿权延续办理事项，公司
依法依规按要求准备延续资料，按程序做好矿区延续手续办理工作。截至审计报告报出日，栖霞金兴正在办理采矿证延
续相关工作。
注 2：本公司之子公司杭州建铜集团有限公司（“杭州建铜”）所属建德铜矿采矿权于 2021 年到期后，建德市相关
政府主管部门认为原采矿权划定范围涉及到当前划定的风景区区域，不再核准续期，建德铜矿于采矿权到期后停止开采。
截至审计报告报出日，本公司管理层仍在就后续再开发利用方案等相关事项与政府有关部门进行沟通磋商。
单位：元
项目 期初余额 本期增加金额 本期摊销金额 其他减少金额 期末余额
办公家具 711,478.24 185,603.16 525,875.08
合计 711,478.24 185,603.16 525,875.08
其他说明：
（1） 未经抵销的递延所得税资产
单位：元
期末余额 期初余额
项目
可抵扣暂时性差异 递延所得税资产 可抵扣暂时性差异 递延所得税资产
内部交易未实现利润 68,821,517.00 10,323,227.55 24,657,365.92 3,698,604.89
递延收益 94,401,634.21 14,518,139.87 80,355,701.39 12,053,355.21
坏账准备 119,369,895.30 24,231,315.50 70,961,628.34 13,891,948.44
存货跌价准备 181,512,305.44 27,503,764.71 202,940,047.63 30,441,007.14
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
可抵扣亏损 18,475,717.95 4,203,924.57 30,702,633.83 7,643,301.58
期货合约及 T+D 合约
公允价值变动
临时定价安排套期工
具公允价值变动
被套期项目公允价值
变动
预计负债复垦费 38,452,003.46 5,767,800.52 37,076,713.00 5,561,506.95
租赁负债 12,650,748.06 2,386,197.69 12,615,096.50 2,380,849.97
商品交易点价合同 27,012,737.22 7,738,418.23
其他 44,723,374.53 7,326,131.52 8,137,068.22 1,472,709.50
合计 3,307,958,300.24 516,705,333.31 651,716,714.11 104,984,295.47
（2） 未经抵销的递延所得税负债
单位：元
期末余额 期初余额
项目
应纳税暂时性差异 递延所得税负债 应纳税暂时性差异 递延所得税负债
期货合约及 T+D 合约
公允价值变动
临时定价安排套期工
具公允价值变动
被套期项目公允价值
变动
评估增值 24,838,160.40 6,209,540.10 25,777,175.16 6,444,293.79
资产折旧（500 万以
下一次扣除）
预计矿山复垦 2,962,779.57 444,416.94 4,426,559.73 663,983.96
其他权益工具投资 10,144,727.77 1,521,709.17
锁汇浮动盈亏 4,266,000.00 639,900.00
使用权资产 11,493,377.58 2,212,592.17 11,782,220.45 2,255,918.56
权益法下确认的投资
收益
可转换债券税会差异 343,773,217.07 51,565,982.56
合计 2,789,241,049.33 433,737,799.84 678,487,515.96 105,044,323.31
（3） 以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债
单位：元
递延所得税资产和负 抵销后递延所得税资 递延所得税资产和负 抵销后递延所得税资
项目
债期末互抵金额 产或负债期末余额 债期初互抵金额 产或负债期初余额
递延所得税资产 415,824,371.88 100,880,961.43 73,803,419.32 31,180,876.15
递延所得税负债 415,824,371.88 17,913,427.96 73,803,419.32 31,240,903.99
（4） 未确认递延所得税资产明细
单位：元
项目 期末余额 期初余额
坏账准备 6,561,111.67 5,876,697.81
存货跌价准备 156,265.29 3,076,147.43
待弥补亏损 252,174,172.39 354,961,357.66
杭州建铜资产减值准备 21,530,403.13 21,530,403.13
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栖霞长期资产减值准备 41,600,603.77 41,600,603.77
其他权益工具投资 3,089,507.75 1,732,883.15
预计负债复垦费 18,865,231.97 18,385,437.34
其他 4,615,960.52 5,227,556.97
合计 348,593,256.49 452,391,087.26
（5） 未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期
单位：元
年份 期末金额 期初金额 备注
合计 252,174,172.39 354,961,357.66
其他说明：
单位：元
期末余额 期初余额
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
预付工程设备款 418,200,156.92 418,200,156.92 352,360,200.23 352,360,200.23
预付土地款 12,631,099.77 12,631,099.77 12,631,099.77 12,631,099.77
合计 430,831,256.69 430,831,256.69 364,991,300.00 364,991,300.00
其他说明：
单位：元
期末 期初
项目
账面余额 账面价值 受限类型 受限情况 账面余额 账面价值 受限类型 受限情况
保证金、 保证金、
货币资金 银行账户 银行账户
冻结 冻结
固定资产 抵押 借款抵押
.29 .95
存货 质押 质押借款
合计
其他说明：
（1） 短期借款分类
单位：元
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项目 期末余额 期初余额
信用借款 5,290,000,000.00 1,800,000,000.00
黄金租赁 1,874,478,720.00 1,230,550,100.00
票据融资 1,412,327,509.67 785,000,000.00
贸易融资 613,652,122.15 550,094,799.94
应付利息 20,379,875.39 19,597,038.81
合计 9,210,838,227.21 4,385,241,938.75
短期借款分类的说明：
黄金租赁：
本集团与银行签订黄金租赁合同租入黄金，并通过上海黄金交易所卖出所租赁黄金融得资金，在租赁到期日通过归
还银行相同数量和规格的黄金，黄金租赁期为 1 年以内（含 1 年）。本集团在租入黄金时与提供黄金租赁的同一家银行
签订与该黄金租赁对应的相同数量、规格和到期日的远期合约，约定到期日本集团以约定的人民币价格从该银行购入相
同数量和规格的黄金，用以归还所租赁黄金。
本集团认为这种黄金租赁的业务模式下，黄金租赁期间的黄金价格波动风险完全由银行承担，本集团只承担约定的
黄金租赁费及相关手续费，因此本集团将该交易形成的负债作为短期借款。
贸易融资：
于 2025 年 12 月 31 日，本集团通过供应商融资安排取得短期借款人民币 70,647,020.99 元（2024 年 12 月 31 日：
人民币 75,577,100.76 元）。
单位：元
项目 期末余额 期初余额
临时定价安排 2,149,599,757.06
商品期货合约 465,655,280.00 786,935.00
白银 T+D 合约 89,918,452.50
商品点价交易合同 33,150,803.68 84,800.24
黄金 T+D 合约 2,197,000.00
合计 2,740,521,293.24 871,735.24
其他说明：
单位：元
种类 期末余额 期初余额
银行承兑汇票 1,231,339.86
合计 1,231,339.86
本期末已到期未支付的应付票据总额为 0.00 元，到期未付的原因为于 2025 年 12 月 31 日，本集团无应付票据到期未
付。
（1） 应付账款列示
单位：元
项目 期末余额 期初余额
应付采购货款 5,085,204,548.75 2,351,504,703.78
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
合计 5,085,204,548.75 2,351,504,703.78
单位：元
项目 期末余额 期初余额
其他应付款 186,140,186.98 174,309,401.12
合计 186,140,186.98 174,309,401.12
（1） 其他应付款
单位：元
项目 期末余额 期初余额
保证金、押金 56,053,634.16 58,188,508.99
往来借款 40,702,461.35 40,393,971.99
代扣个人款 4,422,290.18 4,914,909.39
其他 84,961,801.29 70,812,010.75
合计 186,140,186.98 174,309,401.12
其他说明：
于 2025 年 12 月 31 日，其他应付款中无账龄超过 1 年或逾期的重要其他应付款。
（1） 预收款项列示
单位：元
项目 期末余额 期初余额
预收租金 3,881,058.47 6,243,253.36
合计 3,881,058.47 6,243,253.36
单位：元
项目 期末余额 期初余额
预收产品销售款 136,988,575.64 23,298,403.79
合计 136,988,575.64 23,298,403.79
账龄超过 1 年的重要合同负债
单位：元
项目 期末余额 未偿还或结转的原因
报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因
单位：元
项目 变动金额 变动原因
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（1） 应付职工薪酬列示
单位：元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
一、短期薪酬 149,613,344.31 914,624,921.69 -841,317,389.03 222,920,876.97
二、离职后福利-设定
提存计划
合计 163,698,945.83 1,020,251,103.48 -935,165,485.37 248,784,563.94
（2） 短期薪酬列示
单位：元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
和补贴
其中：医疗保险
费
工伤保险
费
育经费
合计 149,613,344.31 914,624,921.69 -841,317,389.03 222,920,876.97
（3） 设定提存计划列示
单位：元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
合计 14,085,601.52 105,626,181.79 -93,848,096.34 25,863,686.97
其他说明：
单位：元
项目 期末余额 期初余额
增值税 157,003,961.11 6,293,895.27
企业所得税 64,788,559.37 49,639,376.85
个人所得税 2,102,229.26 5,504,826.84
城市维护建设税 9,749,776.31 1,854,532.10
房产税 6,782,401.80 4,979,336.30
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城镇土地使用税 5,175,925.46 3,651,906.03
教育费附加 4,174,588.56 791,400.48
矿产资源税 3,621,800.97 2,615,967.66
地方教育费附加 2,783,059.03 527,600.32
环境保护税 379,774.18 304,341.58
印花税 31,600,369.88 19,003,723.02
合计 288,162,445.93 95,166,906.45
其他说明：
单位：元
项目 期末余额 期初余额
一年内到期的银行借款及利息 1,392,251,151.74 1,455,104,962.84
一年内到期的采矿权出让金 44,481,661.01 42,403,871.32
一年内到期的租赁负债 2,191,254.83 1,371,623.23
一年内到期应付债券利息 1,716,164.38 9,053,301.63
一年内到期的售后回租款 500,000.00 224,306,438.99
合计 1,441,140,231.96 1,732,240,198.01
其他说明：
单位：元
项目 期末余额 期初余额
待转销项税额 129,059,645.76 3,195,711.05
合计 129,059,645.76 3,195,711.05
（1） 长期借款分类
单位：元
项目 期末余额 期初余额
信用借款 2,320,860,012.98 1,789,799,967.78
合计 2,320,860,012.98 1,789,799,967.78
长期借款分类的说明：
其他说明，包括利率区间：
于 2025 年 12 月 31 日，本年未到期长期借款的年利率为 2.24%-3.00%（2024 年 12 月 31 日：2.40%-3.50%）。
（1） 应付债券
单位：元
项目 期末余额 期初余额
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恒邦转债 127086（可转换债券） 2,815,626,909.49
合计 1,000,000,000.00 3,815,626,909.49
（2） 应付债券的增减变动（不包括划分为金融负债的优先股、永续债等其他金融工具）
单位：元
按面
溢折 利息
债券 票面 发行 债券 发行 期初 本期 值计 本期 期末 是否
面值 价摊 调整
名称 利率 日期 期限 金额 余额 发行 提利 偿还 余额 违约
销 摊销
息
邦冶
炼 500,0 500,0 15,92 500,0
MTN00 3.37% 00,00 00,00 6,712 00,00 否
创票
据）
邦冶
炼 500,0 500,0 11,35 500,0
MTN00 2.27% 00,00 00,00 0,000 00,00 否
创票
据）
恒邦 3,160 2,815 2,897
转债 100.0 0.2%- 2023/ ,000, ,626, ,780,
.11 .57
邦冶
炼 500,0 500,0 500,0
MTN00 1.98% 00,00 00,00 00,00 否
创
债）
,000, ,626, ,780, ,000,
合计 —— 00,00 9,444 3,826 ——
（3） 可转换公司债券的说明
债券注册的批复》（证监许可[2023]1132 号）同意注册，本公司向不特定对象发行面值总额 3,160,000,000.00 元可转
换公司债券，期限 6 年。转股期限自可转债发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止，
即自 2023 年 12 月 18 日至 2029 年 6 月 11 日止。
本年度本公司发行的可转换债券已转股 31,544,843 张，强制赎回 48,473 张，转股数量为 281,897,429.00 股，分别
增加股本人民币 281,897,429.00 元和资本公积人民币 3,053,067,871.05 元。
本 集 团 因 转 股 导 致 应 付 债 券 金 额 减 少 人 民 币 2,893,334,254.94 元 ， 因 强 制 赎 回 导 致 债 券 金 额 减 少 人 民 币
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单位：元
项目 期末余额 期初余额
土地租赁款 11,660,411.21 11,889,249.92
合计 11,660,411.21 11,889,249.92
其他说明：
单位：元
项目 期末余额 期初余额
长期应付款 415,899,957.99 260,381,618.98
合计 415,899,957.99 260,381,618.98
（1） 按款项性质列示长期应付款
单位：元
项目 期末余额 期初余额
辽上金矿采矿权出让金 225,456,632.00 274,337,124.00
售后回租（注） 200,000,000.00
栖霞市国有资产管理局 9,032,039.23 9,032,039.23
腊子沟采矿权出让金 6,060,000.00 12,120,000.00
减：未确认融资费用 24,648,713.24 35,107,544.25
合计 415,899,957.99 260,381,618.98
其他说明：
注：于 2025 年 11 月 25 日，本公司与深圳江铜融资租赁有限公司签订两年固定资产融资租赁协议，约定融资租赁本
金为人民币 200,000,000.00 元，利率为 2.50%，每 3 个月一付息，到期一次还本。
单位：元
项目 期末余额 期初余额 形成原因
未决诉讼 6,197,758.87 4,849,710.00
土地复垦费 57,317,235.43 55,462,150.34
合计 63,514,994.30 60,311,860.34
其他说明，包括重要预计负债的相关重要假设、估计说明：
单位：元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额 形成原因
政府补助 83,061,350.15 26,188,000.00 12,342,485.54 96,906,864.61
合计 83,061,350.15 26,188,000.00 12,342,485.54 96,906,864.61 --
其他说明：
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单位：元
本次变动增减（+、-）
期初余额 期末余额
发行新股 送股 公积金转股 其他 小计
股份总数
其他说明：
注：本年股本变动系本公司发行的可转换债券按面值人民币 1 元/股全部转股，参见附注七、34。
（1） 期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表
单位：元
发行在外 期初 本期增加 本期减少 期末
的金融工
具 数量 账面价值 数量 账面价值 数量 账面价值 数量 账面价值
恒邦转债 0.00
合计 0.00
其他权益工具本期增减变动情况、变动原因说明，以及相关会计处理的依据：
其他说明：
单位：元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
资本溢价（股本溢
价）
其他资本公积 471,241,280.91 90,075,580.90 8,973,876.91 552,342,984.90
合计 3,215,930,493.26 3,143,143,451.95 8,973,876.91 6,350,100,068.30
其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：
股本溢价变动参见附注五、34。
其他资本公积变动参见附注五、11。
单位：元
本期发生额
减：前期 减：前期
项目 期初余额 本期所得 计入其他 计入其他 税后归属 期末余额
减：所得 税后归属
税前发生 综合收益 综合收益 于少数股
税费用 于母公司
额 当期转入 当期转入 东
损益 留存收益
一、不能 6,890,135 - - - -
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重分类进 .44 17,447,29 1,919,000 15,528,29 8,638,159
损益的其 5.20 .75 4.45 .01
他综合收
益
其他
- - - -
权益工具 6,890,135
投资公允 .44
价值变动
二、将重
- - - -
分类进损 27,205,93 20,618,37
益的其他 1.46 8.96
.14 8 0 .50
综合收益
其中：权
益法下可 - - - - - -
转损益的 5,470,871 1,689,230 184,760.3 360,255.4 1,144,214 6,615,085
其他综合 .50 .14 8 0 .36 .86
收益
外币 - -
财务报表 5,439,283 5,443,338 4,055.14
折算差额 .00 .14
- - - -
其他综合 34,096,06 11,980,21
收益合计 6.90 9.95
其他说明，包括对现金流量套期损益的有效部分转为被套期项目初始确认金额调整：
单位：元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
安全生产费 15,878,743.48 98,384,260.37 81,186,887.07 33,076,116.78
合计 15,878,743.48 98,384,260.37 81,186,887.07 33,076,116.78
其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：
单位：元
项目 期初余额 本期增加 本期减少 期末余额
法定盈余公积 566,221,066.63 31,241,076.60 597,462,143.23
合计 566,221,066.63 31,241,076.60 597,462,143.23
盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：
根据公司法、本公司章程的规定，本公司按净利润的 10%提取法定盈余公积金。法定盈余公积累计额为本公司注册
资本 50%以上的，可不再提取。
单位：元
项目 本期 上期
调整前上期末未分配利润 4,402,778,828.08 4,074,509,833.87
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调整期初未分配利润合计数（调增+，
调减-）
调整后期初未分配利润 4,426,374,687.48 4,082,964,753.82
加：本期归属于母公司所有者的净利
润
资本公积弥补亏损 0.00 0.00
减：提取法定盈余公积 31,241,076.60 53,462,458.79
应付普通股股利 161,877,786.47 154,983,636.11
期末未分配利润 4,870,908,902.58 4,426,374,687.48
调整期初未分配利润明细：
使用资本公积弥补亏损详细情况说明：
单位：元
本期发生额 上期发生额
项目
收入 成本 收入 成本
主营业务 111,127,149,683.79 108,929,022,576.93 75,705,219,826.94 73,876,651,416.56
其他业务 1,267,290,355.16 1,182,598,991.07 95,530,087.83 62,092,058.69
合计 112,394,440,038.95 110,111,621,568.00 75,800,749,914.77 73,938,743,475.25
公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值
□是 ?否
营业收入、营业成本的分解信息：
单位：元
分部 1 分部 2 2025 年 合计
合同分类
营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本
业务类型
其中：
黄金
白银
,577.06 ,295.38 ,577.06 ,295.38
电解铜
锌锭
电解铅
,076.64 ,489.72 ,076.64 ,489.72
磷铵及其 442,259,8 397,403,4 442,259,8 397,403,4
他化肥 29.57 72.42 29.57 72.42
硫酸 635,229,6 248,241,8 635,229,6 248,241,8
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矿粉销售
,861.12 ,465.72 ,861.12 ,465.72
有色金属 2,429,625 2,422,900 2,429,625 2,422,900
贸易 ,117.95 ,223.60 ,117.95 ,223.60
其他收入
按经营地
区分类
其中：
市场或客
户类型
其中：
合同类型
其中：
按商品转
让的时间
分类
其中：
按合同期
限分类
其中：
按销售渠
道分类
其中：
合计
其他说明
确认的收入来源于：
合同负债年初账面价值 23,298,403.79 20,199,644.41
本集团与履约义务相关的信息如下：
承担的预期将 提供的质量保
履行履约义务的时 重要的支付条 承诺转让商品 是否为主要责
退还给客户的 证类型及相关
间 款 的性质 任人
款项 义务
商品控制权已转移
销售商品 给对方 现货现款 销售商品 是 无 无
与分摊至剩余履约义务的交易价格相关的信息：
本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 405,025,339.26 元，其中，元预计
将于年度确认收入，元预计将于年度确认收入，元预计将于年度确认收入。
合同中可变对价相关信息：
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单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
城市维护建设税 69,303,214.77 38,955,337.83
教育费附加 49,518,051.13 27,823,785.67
房产税 22,717,873.20 16,950,955.02
土地使用税 14,318,311.46 8,963,858.34
车船使用税 105,557.18 94,703.04
印花税 98,907,285.65 65,039,691.91
地方水利建设基金 268.29
矿产资源税 14,552,725.93 10,518,956.39
水资源税 2,990,507.20 2,447,112.90
环境保护税 1,447,375.35 1,221,295.59
合计 273,860,901.87 172,015,964.98
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
工资及福利 335,029,867.60 300,387,501.90
折旧及摊销 144,240,603.13 149,625,647.92
中介服务费 17,438,312.28 17,647,693.18
业务招待费 9,634,601.15 7,036,015.44
办公费及差旅费 26,955,485.37 31,145,591.54
材料支出及修理费 15,411,512.18 22,351,884.34
其他 36,486,217.35 36,216,473.88
合计 585,196,599.06 564,410,808.20
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
工资及福利 21,969,784.36 19,091,580.67
差旅费 1,817,303.77 1,363,683.78
其他 17,886,471.06 13,943,769.94
合计 41,673,559.19 34,399,034.39
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
直接投入 160,629,972.51 133,873,894.16
职工薪酬 46,124,158.90 50,970,627.21
折旧及摊销 15,450,048.44 14,273,042.10
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其他 4,810,886.00 4,057,808.36
合计 227,015,065.85 203,175,371.83
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 432,667,007.90 371,361,854.57
利息收入 -43,949,601.45 -44,166,491.53
利息资本化金额 -17,361,601.21 -54,855,759.16
汇兑损益 -75,101,407.18 -55,684,607.25
手续费及其他 51,088,554.38 34,254,355.06
合计 347,342,952.44 250,909,351.69
其他说明：
单位：元
产生其他收益的来源 本期发生额 上期发生额
增值税加计扣除及退伍军人增值税减
免
与日常活动相关的政府补助 33,484,811.41 20,064,615.01
代扣个人所得税手续费返还 174,300.78 153,649.97
合计 146,873,180.94 104,309,716.59
单位：元
产生公允价值变动收益的来源 本期发生额 上期发生额
商品期货合约公允价值变动 -87,986,542.64 88,675,913.01
其他衍生金融工具公允价值变动 -33,586,225.05 -84,800.24
临时定价安排 -13,808,277.52 -376,515.79
黄金 T+D 及黄金租赁公允价值变动 -2,781,600.00 -30,828,800.00
锁汇公允价值变动 4,266,000.00
合计 -133,896,645.21 57,385,796.98
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
权益法核算的长期股权投资收益 202,482,887.66 97,818,079.54
处置长期股权投资产生的投资收益 165,182,356.90
其他权益工具投资在持有期间取得的
股利收入
债务重组收益 426,039.32
黄金 T+D 及黄金租赁业务收益 193,228,967.53 241,083,375.88
期权合约投资收益 540,680.00
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商品期货合约投资损失 -318,871,594.04 -358,127,712.11
商品点价交易合同（损失）/收益 -72,598,382.08 15,404,670.09
终止确认金融资产损失 -18,903,333.08 -16,569,008.79
锁汇（损失）/收益 -6,423,000.00 3,431,000.00
处置标准仓单产生的收益 -28,048.48
合计 145,441,165.41 -15,152,741.32
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
应收账款坏账损失 -1,380,860.09 -623,705.79
其他应收款坏账损失 -47,844,348.32 -14,759,879.89
合计 -49,225,208.41 -15,383,585.68
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
一、存货跌价损失及合同履约成本减
-21,090,506.95 -145,528,003.18
值损失
四、固定资产减值损失 -27,667,782.09 -5,942,927.12
合计 -48,758,289.04 -151,470,930.30
其他说明：
单位：元
资产处置收益的来源 本期发生额 上期发生额
固定资产处置收益 2,137,516.95 255,378.07
单位：元
计入当期非经常性损益的金
项目 本期发生额 上期发生额
额
供应商罚款及其他 4,599,738.07 2,280,903.32 4,599,738.07
资产报废利得 386,318.58 112,608.85 386,318.58
合计 4,986,056.65 2,393,512.17 4,986,056.65
其他说明：
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额 计入当期非经常性损益的金
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额
对外捐赠 5,346,975.57 3,360,000.00 5,346,975.57
罚款及滞纳金 4,813,533.41 3,294,904.01 4,813,533.41
非流动资产毁损报废损失 68,312,499.48 16,144,819.69 68,312,499.48
其他 5,544,168.80 122,203.38 5,544,168.80
合计 84,017,177.26 22,921,927.08 84,017,177.26
其他说明：
（1） 所得税费用表
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
当期所得税费用 210,096,562.27 91,450,076.86
递延所得税费用 -41,457,824.29 -27,965,965.70
合计 168,638,737.98 63,484,111.16
（2） 会计利润与所得税费用调整过程
单位：元
项目 本期发生额
利润总额 791,269,992.57
按法定/适用税率计算的所得税费用 118,690,498.89
子公司适用不同税率的影响 45,987,670.46
调整以前期间所得税的影响 55,544,326.41
非应税收入的影响 -30,845,377.19
不可抵扣的成本、费用和损失的影响 5,880,887.02
使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响 -25,677,802.07
本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣
亏损的影响
研发费用加计扣除的影响 -13,441,626.22
残疾人及其他加计扣除事项 -229,259.70
所得税费用 168,638,737.98
其他说明：
元/股 元/股
基本每股收益
持续经营 0.54 0.48
稀释每股收益
持续经营 0.50 0.42
基本每股收益按照归属于本公司普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数计算。
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稀释每股收益的分子以归属于本公司普通股股东的当期净利润，调整下述因素后确定：当期已确认为费用的稀释性
潜在普通股的利息；稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用；以及上述调整相关的所得税影响。
稀释每股收益的分母等于下列两项之和：基本每股收益中母公司已发行普通股的加权平均数；及假定稀释性潜在普
通股转换为普通股而增加的普通股的加权平均数。
在计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数时，以前期间发行的稀释性潜在普通股，
假设在当期期初转换；当期发行的稀释性潜在普通股，假设在发行日转换。
（1） 与经营活动有关的现金
收到的其他与经营活动有关的现金
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
保函及海关保证金 108,608,996.59 388,870,000.00
政府补助 47,538,151.64 41,493,785.53
利息收入 43,949,601.46 48,151,928.03
往来款及其他 21,465,705.42 37,304,084.64
合计 221,562,455.11 515,819,798.20
收到的其他与经营活动有关的现金说明：
支付的其他与经营活动有关的现金
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
管理费用、研发费用 264,996,624.59 253,582,918.24
销售费用 19,703,774.83 15,078,005.24
保函及海关保证金 52,200,000.00
往来款及其他 64,812,714.88 203,248,512.99
合计 349,513,114.30 524,109,436.47
支付的其他与经营活动有关的现金说明：
（2） 与投资活动有关的现金
收到的其他与投资活动有关的现金
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
套期资金 54,861,003.26
合计 0.00 54,861,003.26
支付的其他与投资活动有关的现金
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
套期及衍生金融工具 1,329,312,692.14 178,029,368.91
资金拆借款 12,495,646.00
复垦费保证金 421,658.00 457,500.00
合计 1,342,229,996.14 178,486,868.91
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（3） 与筹资活动有关的现金
收到的其他与筹资活动有关的现金
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
黄金租赁 2,080,392,320.00 1,544,358,500.00
借款及信用证保证金 1,184,224,446.50 1,142,836,239.32
售后回租及其保证金 205,600,000.00
合计 3,470,216,766.50 2,687,194,739.32
收到的其他与筹资活动有关的现金说明：
支付的其他与筹资活动有关的现金
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
黄金租赁 1,436,463,700.00 1,010,085,620.00
使用权资产租金 100,000.00 100,000.00
借款及信用证保证金 706,192,114.08 1,325,258,483.22
售后回租租金、保证金 224,089,564.47 96,388,172.15
分期付款-采矿权权益金 54,940,492.00 58,340,492.00
合计 2,421,785,870.55 2,490,172,767.37
支付的其他与筹资活动有关的现金说明：
筹资活动产生的各项负债变动情况
?适用 □不适用
单位：元
本期增加 本期减少
项目 期初余额 期末余额
现金变动 非现金变动 现金变动 非现金变动
短期借款
其他应付款
应付债券（含
一年内到期应
付债券）
长期借款（含
一年内到期长
期借款）
租赁负债（含
一年内到期租 690,792.89 100,000.00
赁负债）
长期应付款
（含一年内到 527,091,929. 200,000,000. 18,817,537.0 285,027,847. 460,881,619.
期的长期应付 29 00 7 36 00
款）
合计
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（1） 现金流量表补充资料
单位：元
补充资料 本期金额 上期金额
净利润 622,631,254.59 533,027,016.70
加：资产减值准备 97,983,497.45 166,854,515.98
固定资产折旧、油气资产折
耗、生产性生物资产折旧
使用权资产折旧 4,403,202.30 4,486,215.99
无形资产摊销 73,136,888.31 70,821,210.95
长期待摊费用摊销 185,603.16 185,603.16
处置固定资产、无形资产和其
他长期资产的损失（收益以“－”号 -2,137,516.95 -255,378.07
填列）
固定资产报废损失（收益以
“－”号填列）
公允价值变动损失（收益以
“－”号填列）
财务费用（收益以“－”号填
列）
投资损失（收益以“－”号填
-145,441,165.41 15,152,741.32
列）
递延所得税资产减少（增加以
-68,942,538.30 -15,720,196.09
“－”号填列）
递延所得税负债增加（减少以
“－”号填列）
存货的减少（增加以“－”号
-8,989,637,106.95 -1,536,463,184.05
填列）
经营性应收项目的减少（增加
-105,750,548.18 -233,685,126.90
以“－”号填列）
经营性应付项目的增加（减少
以“－”号填列）
其他 4,854,887.76
经营活动产生的现金流量净额 -2,004,810,606.38 411,582,735.29
活动
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券 2,939,180,434.89 436,057.18
融资租入固定资产
现金的期末余额 3,603,770,882.05 2,695,795,861.37
减：现金的期初余额 2,695,795,861.37 3,651,042,534.10
加：现金等价物的期末余额
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减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 907,975,020.68 -955,246,672.73
（2） 现金和现金等价物的构成
单位：元
项目 期末余额 期初余额
一、现金 3,603,770,882.05 2,695,795,861.37
其中：库存现金 10,049.28 9,346.77
可随时用于支付的银行存款 3,603,760,832.77 2,695,786,514.60
三、期末现金及现金等价物余额 3,603,770,882.05 2,695,795,861.37
（3） 不属于现金及现金等价物的货币资金
单位：元
不属于现金及现金等价物的
项目 本期金额 上期金额
理由
信用证保证金 120,940,851.65 220,678,542.58 信用证业务保证金
银行承兑保证金 238,000,001.01 616,235,026.92 承兑业务保证金
保函保证金 39,422,890.00 143,539,890.00 保函业务保证金
冻结资金 99,175.15 993,975.47 诉讼冻结或受限
矿山复垦治理保证金 45,665,838.84 44,122,493.47 无法随意支取、冻结
应收利息 1,392,928.08 6,171,427.30
合计 445,521,684.73 1,031,741,355.74
其他说明：
（1） 外币货币性项目
单位：元
项目 期末外币余额 折算汇率 期末折算人民币余额
货币资金
其中：美元 202,310,509.19 7.0288 1,422,000,107.57
欧元
港币 228.06 0.9032 205.98
新索尔 6,350,833.83 2.0932 13,293,565.37
应收账款
其中：美元 5,288,245.14 7.0288 37,170,017.44
欧元
港币
长期借款
其中：美元
欧元
港币
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其他应收款
美元 45,838,940.39 7.0288 322,192,744.21
短期借款
美元 77,254,311.00 7.0288 543,005,101.16
应付账款
美元 212,881,945.68 7.0288 1,496,304,619.80
其他应付款
美元 534,769.70 7.0288 3,758,789.27
其他说明：
（2） 境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币及
选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因。
□适用 ?不适用
（1） 本公司作为承租方
?适用 □不适用
未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额
□适用 ?不适用
简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用
?适用 □不适用
公司本期发生的短期租赁的房屋、土地使用权共计 1,670,428.71 元，按照《企业会计准则第 21 号——租赁》判断，
属于计入当期损益的采用简化处理的短期租赁费用。
涉及售后租回交易的情况
公司本期发生的售后租回业务，其标的资产的使用权与管理权没有发生改变，实质为以资产抵押取得融资。公司所
销售(租回)的资产，按照《企业会计准则第 14 号收入》判断，相关标的资产的控制权并没有发生转移，因此不属于销售。
（2） 本公司作为出租方
作为出租人的经营租赁
?适用 □不适用
单位：元
其中：未计入租赁收款额的可变租赁
项目 租赁收入
付款额相关的收入
租赁收入 2,447,896.76
合计 2,447,896.76
作为出租人的融资租赁
□适用 ?不适用
未来五年每年未折现租赁收款额
?适用 □不适用
单位：元
每年未折现租赁收款额
项目
期末金额 期初金额
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第一年 1,545,176.35 2,015,203.87
第二年 1,294,717.63 1,545,176.35
第三年 1,294,717.63 1,294,717.63
第四年 1,168,726.80 1,294,717.63
第五年 1,168,726.80 1,168,726.80
五年后未折现租赁收款额总额 8,181,087.60 9,349,814.40
未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表
（3） 作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益
□适用 ?不适用
八、研发支出
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 46,124,158.90 50,970,627.21
直接投入 160,629,972.51 133,873,894.16
折旧及摊销 15,450,048.44 14,273,042.10
其他费用 4,810,886.00 4,057,808.36
合计 227,015,065.85 203,175,371.83
其中：费用化研发支出 227,015,065.85 203,175,371.83
九、合并范围的变更
本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项
□是 ?否
是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形
□是 ?否
说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：
于 2025 年 10 月 30 日，本公司认缴出资人民币 800.00 万元设立子公司烟台恒邦综保矿冶发展有限公司，恒邦综保
注册资本为人民币 1,000.00 万元，本公司持股比例为 80%。恒邦综保的主营业务为贵金属冶炼；矿物洗选加工；高性能
有色金属及合金材料销售；金属矿石销售；进出口代理等。于本年度，该新设子公司纳入合并范围。
十、在其他主体中的权益
（1） 企业集团的构成
单位：元
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持股比例
子公司名称 注册资本 主要经营地 注册地 业务性质 取得方式
直接 间接
贵金属冶炼、
稀有稀土金属
冶炼、常用有
色金属冶炼、
化肥生产与销
售、石灰和石
膏制造与销
售、非金属矿
威海恒邦矿 山东省威海 山东省威海 及制品销售、
冶发展有限 市乳山市下 市乳山市下 金属矿石销 100.00% 投资
公司 初镇驻地 初镇驻地 售；煤炭及制
品销售、化工
产品生产与销
售（不含许可
类化工产
品）、固体废
物治理、国内
贸易代理、货
物进出口。
餐饮、住宿、
山东省烟台 洗浴服务、动
烟台恒邦黄 山东省烟台
市牟平区北 物饲养、家禽
金酒店有限 100,000.00 市牟平区水 100.00% 投资
关大街 508 屠宰、日用品
公司 道镇驻地
号 销售、家居用
品销售等
烟台恒邦矿 山东省烟台 山东省烟台 矿山工程施
山工程有限 市牟平区水 市牟平区水 工，矿山设备 100.00% 投资
.00
公司 道镇驻地 道镇驻地 制作、安装
烟台恒邦地 山东省烟台 山东省烟台 金属与非金属
质勘查工程 市牟平区水 市牟平区水 矿产资源地质 100.00% 投资
有限公司 道镇驻地 道镇驻地 勘探
对黄金行业投
山东省烟台 山东省烟台
烟台恒邦黄 资及咨询服
金投资有限 务；金银制 100.00% 投资
公司 品、珠宝礼品
号 号
的批发零售
再生物资（不
烟台恒联废 山东省烟台 山东省烟台
旧物资收购 市牟平区水 市牟平区水 100.00% 投资
有限公司 道镇驻地 道镇驻地
回收与批发
房屋工程建
筑，建筑安
烟台恒邦建 山东省烟台 山东省烟台 装，防腐保温
筑安装有限 市牟平区水 市牟平区水 工程施工，建 100.00% 投资
.00
公司 道镇驻地 道镇驻地 筑塔机拆装，
建筑幕墙、铝
塑门窗安装
黄金探矿、采
栖霞市金兴 山东省栖霞 山东省栖霞 矿、选矿。尾
矿业有限公 市霞光路 市霞光路 矿综合利用开 65.00% 收购
司 170 号 170 号 发、技术服
务；房屋租赁
湖北省大冶 湖北省大冶 销售有色金
黄石元正经 5,000,000.
市七里路金 市七里路金 属、金属材 100.00% 投资
贸有限公司 00
贸大厦 B 栋 贸大厦 B 料、塑料包
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备、化工产品
及原料（不含
危险品）、金
属及非金属矿
（国家有专项
规定的经审批
后方可经营）
云南省昆明 云南省昆明
云南新百汇 国内贸易、物
经贸有限公 资供销；经济 100.00% 投资
司 信息咨询
招商大厦 招商大厦
初级职业资格
培训、主要为
硫酸工、计算
机操作工、电
山东省烟台 山东省烟台 焊工、维修电
烟台市牟平
市牟平区水 市牟平区水 工、餐厅服务
区恒邦职业 500,000.00 100.00% 投资
道镇金政街 道镇金政街 员、化学检验
培训学校
工、工程凿岩
工、选矿工等
提供专业知识
培训
SHING HONG SHING HONG
香港恒邦国 CENTRE CENTRE 进出口报关运
际物流有限 55DES 55DES 输，一般贸易 100.00% 投资
公司 VOEUX ROAD VOEUX ROAD 整柜进口
CENTRAL CENTRAL
CENTRAL HK CENTRAL HK
有色金属、贵
金属、金属材
料、金属制
山东省烟台 山东省烟台 品、矿山设
恒邦国际商 50,000,000 市牟平区水 市牟平区水 备、化工原料
贸有限公司 .00 道镇金政街 道镇金政街 及产品（不含
产品批发、零
售，货物和技
术进出口。
AV,DERTEAN AV,DERTEAN
O,Dionisio O,Dionisio
矿产品收购与
N°0184 N°0184
恒邦拉美有 7,148,950. 贸易；矿业设
INT1201- INT1201- 99.98% 投资
限公司 00 索尔 备与消耗品贸
易
ISIDRO， ISIDRO，
Lima,Peru Lima,Peru
赞比亚基特
恒邦瑞达有 20,000.00 制造业、贸易
赞比亚 韦市谦比希 87.25% 投资
限公司 克瓦查 业务、建筑类
中赞合作区
上海市普陀
上海市普陀
区凯旋北路
上海琨邦国 区大渡河路
际贸易有限 452 号 3 层 100.00% 投资
公司 D 区 3145
室
元
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货物进出口；
进出口代理；
金属矿石销
山东省烟台 山东省烟台 售；金属材料
山东恒邦矿
业发展有限 100.00% 投资
公司
号 号 属矿及制品销
售；金银制品
销售、股权投
资等
高纯新材料的
烟台恒邦高 山东省烟台 山东省烟台 研发、生产、
纯新材料有 市牟平区水 市牟平区水 销售及技术咨 100.00% 投资
限公司 道驻地 道驻地 询服务；有色
金属冶炼
开采：铜矿；
浙江省杭州 浙江省杭州
加工、销售：
杭州建铜集 22,000,000 市建德市新 市建德市新 同一控制合
铜、锌、硫精 100.00%
团有限公司 .00 安江街道岭 安江街道岭 并
矿粉及其他矿
后村 后村
产品等。
浙江省建德 浙江省建德 尾矿浆处理；
建德筑泓建 1,000,000. 同一控制合
市新安江街 市新安江街 尾砂浆回采； 100.00%
材有限公司 00 并
道岭后社区 道岭后社区 建材销售
贵金属冶炼；
矿物洗选加
中国（山 中国（山 工；金属结构
东）自由贸 东）自由贸 销售；高性能
易试验区烟 易试验区烟 有色金属及合
烟台恒邦综
保矿冶发展 80.00% 投资
.00 街道北京中 街道北京中 金属矿石销
有限公司
路 50 号内 路 50 号内 售；装卸搬
口；技术进出
口
在子公司的持股比例不同于表决权比例的说明：
持有半数或以下表决权但仍控制被投资单位、以及持有半数以上表决权但不控制被投资单位的依据：
对于纳入合并范围的重要的结构化主体，控制的依据：
确定公司是代理人还是委托人的依据：
其他说明：
（2） 重要的非全资子公司
单位：元
本期归属于少数股东 本期向少数股东宣告 期末少数股东权益余
子公司名称 少数股东持股比例
的损益 分派的股利 额
栖霞市金兴矿业有限
公司
子公司少数股东的持股比例不同于表决权比例的说明：
其他说明：
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（3） 重要非全资子公司的主要财务信息
单位：元
期末余额 期初余额
子公
司名 非流 非流 非流 非流
流动 资产 流动 负债 流动 资产 流动 负债
称 动资 动负 动资 动负
资产 合计 负债 合计 资产 合计 负债 合计
产 债 产 债
栖霞
市金
兴矿
业有
.19 4.64 3.83 0.96 .08 1.04 .16 9.08 1.24 9.50 .70 7.20
限公
司
单位：元
本期发生额 上期发生额
子公司名
称 综合收益 经营活动 综合收益 经营活动
营业收入 净利润 营业收入 净利润
总额 现金流量 总额 现金流量
栖霞市金 - - - -
兴矿业有 54,912,86 54,912,86 -4,360.15 65,454,77 65,454,77 -7,581.77
.20 5
限公司 1.25 1.25 0.38 0.38
其他说明：
（1） 重要的合营企业或联营企业
持股比例 对合营企业或
合营企业或联 联营企业投资
主要经营地 注册地 业务性质
营企业名称 直接 间接 的会计处理方
法
采矿、矿石选
江西省宜丰县
万国黄金 开曼群岛 矿及销售精矿 15.13% 权益法
新庄镇
产品
在合营企业或联营企业的持股比例不同于表决权比例的说明：
持有 20%以下表决权但具有重大影响，或者持有 20%或以上表决权但不具有重大影响的依据：
（2） 重要联营企业的主要财务信息
单位：元
期末余额/本期发生额 期初余额/上期发生额
万国黄金 万国黄金
流动资产 3,740,369,000.00 2,357,984,000.00
非流动资产 2,500,665,000.00 1,777,219,000.00
资产合计 6,241,034,000.00 4,135,203,000.00
流动负债 713,262,000.00 493,513,000.00
非流动负债 350,142,000.00 188,369,000.00
负债合计 1,063,404,000.00 681,882,000.00
少数股东权益 461,850,000.00 318,743,000.00
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归属于母公司股东权益 4,715,780,000.00 3,134,578,000.00
按持股比例计算的净资产份额 713,497,514.00 499,651,733.20
调整事项
--商誉
--内部交易未实现利润
--其他
对联营企业权益投资的账面价值 818,920,188.93 621,528,205.05
存在公开报价的联营企业权益投资的
公允价值
营业收入 3,161,200,000.00 1,875,561,000.00
净利润 1,496,602,000.00 691,180,000.00
终止经营的净利润
其他综合收益 -9,035,000.00 -4,146,000.00
综合收益总额 1,487,567,000.00 687,034,000.00
本年度收到的来自联营企业的股利 69,954,560.51 50,535,347.04
其他说明：
十一、政府补助
□适用 ?不适用
未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因
□适用 ?不适用
?适用 □不适用
单位：元
本期计入营
本期新增补 本期转入其 本期其他变 与资产/收
会计科目 期初余额 业外收入金 期末余额
助金额 他收益金额 动 益相关
额
政府补助 与资产相关
.15 .00 .54 .61
?适用 □不适用
单位：元
会计科目 本期发生额 上期发生额
与资产相关的政府补助
计入其他收益 12,342,485.54 11,060,829.48
与收益相关的政府补助
计入其他收益 21,142,325.87 9,003,785.53
合计 33,484,811.41 20,064,615.01
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其他说明：
十二、与金融工具相关的风险
本集团在经营过程中面临各种金融风险，主要包括信用风险、流动性风险和市场风险。本集团对此的风险管理政策
概述如下。
本集团经营管理层全面负责风险管理目标和政策的确定，并对风险管理目标和政策承担最终责任。风险管理的总体
目标是在不过度影响公司竞争力和应变力的情况下，制定尽可能降低风险的风险管理政策。本集团通过适当的多样化投
资及业务组合来分散金融工具风险，并通过制定相应的风险管理政策减少集中于任何单一行业、特定地区或特定交易对
手的风险。
（1）信用风险
本集团仅与经认可的、信誉良好的第三方进行交易。按照本集团的政策，需对所有要求采用信用方式进行交易的客
户进行信用审核，包括外部信用评级和在某些情况下的银行资信证明（当此信息可获取时）。本集团对每一客户均设置
了赊销限额，该限额为无需获得额外批准的最大额度。另外，本集团对应收账款余额进行持续监控，以确保本集团不致
面临重大坏账风险。
由于货币资金和应收银行承兑汇票的交易对手是声誉良好并拥有较高信用评级的银行，这些金融工具信用风险较低。
本集团其他金融资产包括应收账款、其他应收款和某些衍生金融工具，这些金融资产的信用风险源自交易对手违约，
最大风险敞口等于这些工具的账面价值。
由于本集团仅与经认可的且信誉良好的第三方进行交易，所以无需担保物。信用风险集中按照客户进行管理。由于
本集团的应收账款客户群广泛地分散于不同的部门和行业中，因此在本集团内不存在重大信用风险集中。
信用风险显著增加判断标准
本集团在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。本集团判断信用风险显著
增加的主要标准为逾期天数超过 30 日，或者以下一个或多个指标发生显著变化：债务人所处的经营环境、内外部信用评
级、实际或预期经营成果出现重大不利变化等。
已发生信用减值资产的定义
本集团判断已发生信用减值的主要标准包括下列可观察信息：发行方或债务人发生重大财务困难；债务人违反合同，
如偿付利息或本金违约或逾期等；债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下
都不会做出的让步；债务人很可能破产或进行其他财务重组；发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；
以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实。但在某些情况下，如果内部或外部信息显示，
在考虑所持有的任何信用增级之前，可能无法全额收回合同金额，本集团也会将其视为已发生信用减值。金融资产发生
信用减值，有可能是多个事件的共同作用所致，未必是可单独识别的事件所致。
信用风险敞口
本集团金融资产的最大风险敞口及年末按照信用风险等级的分类如下：
第三阶
第一阶段 第二阶段 简易方法 合计
段
货币资金 4,049,292,566.78 - - - 4,049,292,566.78
应收账款 - - - 39,569,404.29 39,569,404.29
应收款项融资 110,373,210.25 - - - 110,373,210.25
其他应收款 2,242,139,348.42 129,757,645.62 - - 2,371,896,994.04
合计 4,513,526,078.21 2,018,036,692.86 - 39,569,404.29 6,571,132,175.36
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第一阶段 第二阶段 第三阶段 简易方法
货币资金 3,727,537,217.11 - - - 3,727,537,217.11
应收账款 - - - 9,701,376.74 9,701,376.74
应收款项融资 48,690,120.04 - - - 48,690,120.04
其他应收款 1,166,593,911.52 - - - 1,166,593,911.52
合计 4,942,821,248.67 - - 9,701,376.74 4,952,522,625.41
（2）流动性风险
本集团的目标是运用多种融资手段以保持融资的持续性与灵活性的平衡。本集团通过经营和借款等产生的资金为经
营融资。
下表概括了金融负债按未折现的合同现金流量所作的到期期限分析：
短期借款 9,301,069,816.54 - - 9,301,069,816.54
衍生金融负债 2,740,521,293.24 - - 2,740,521,293.24
应付账款 5,085,204,548.75 - - 5,085,204,548.75
其他应付款 186,140,186.98 - - 186,140,186.98
长期借款 1,464,898,256.31 1,997,039,070.41 416,421,985.18 3,878,359,311.90
长期应付款 49,481,661.01 343,280,584.47 77,744,373.52 470,506,619.00
应付债券 21,545,138.89 1,031,582,638.89 - 1,053,127,777.78
合计 18,848,860,901.72 3,371,902,293.77 494,166,358.70 22,714,929,554.19
短期借款 4,425,361,634.91 - - 4,425,361,634.91
衍生金融负债 871,735.24 - - 871,735.24
应付账款 2,351,504,703.78 - - 2,351,504,703.78
应付票据 1,231,339.86 - - 1,231,339.86
其他应付款 174,309,401.12 - - 174,309,401.12
长期借款 1,526,881,968.01 1,604,909,570.68 259,716,111.87 3,391,507,650.56
长期应付款 272,491,223.68 150,669,113.85 109,712,505.13 532,872,842.66
应付债券 46,301,235.04 4,375,340,757.91 - 4,421,641,992.95
合计 8,798,953,241.64 6,130,919,442.44 369,428,617.00 15,299,301,301.08
（3）市场风险
外汇风险
本集团面临交易性的汇率风险。此类风险由于经营单位以其记账本位币以外的货币进行的销售或采购所致。本集团
的主要生产位于中国境内，但部分业务以美元进行结算。故本集团已确认的外币资产和负债及未来的外币交易（外币资
产和负债及外币交易的计价货币主要为美元）存在外汇风险。为最大程度降低面临的外汇风险，本集团签署外汇远期合
同来达到规避部分外汇风险的目的。
下表为汇率风险的敏感性分析，反映了在其他变量不变的假设下，美元汇率发生合理、可能的变动时，将对净损益
（由于美元计价的金融工具）和股东权益产生的影响。
美元汇率增加/（减 其他综合收益的税后净额 股东权益合计增加/（减
少）% 净损益增加/（减少） 增加/（减少） 少）
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人民币对美元贬值 5% 11,091,395.46 29,471,421.89 40,562,817.35
人民币对美元升值 -5% -11,091,395.46 -29,471,421.89 -40,562,817.35
美元汇率增加/（减 其他综合收益的税后净额 股东权益合计增加/（减
少）% 净损益增加/（减少） 增加/（减少） 少）
人民币对美元贬值 5% 33,365,479.87 14,409,203.74 47,774,683.61
人民币对美元升值 -5% -33,365,479.87 -14,409,203.74 -47,774,683.61
利率风险
本集团面临的市场利率变动的风险主要与本集团以浮动利率计息的长期负债有关，本集团通过密切监控利率变化以
及定期审阅借款来管理利率风险。
下表为利率风险的敏感性分析，反映了在所有其他变量保持不变的假设下，利率发生合理、可能的变动时，将对净
损益（通过对浮动利率借款的影响）和其他综合收益的税后净额产生的影响。
其他综合收益的税后净 股东权益合计增加/（减
基点增加/（减少） 净损益增加/（减少） 额增加/（减少） 少）
人民币元 100.00 -8,457,876.29 - -8,457,876.29
人民币元 -100.00 8,457,876.29 - 8,457,876.29
基点增加/（减 净损益增加/（减 其他 综合收 益的税 股东权益合计增 加/
少） 少） 后净额增加/（减少） （减少）
人民币元 100.00 -5,140,999.68 - -5,140,999.68
人民币元 -100.00 5,140,999.68 - 5,140,999.68
（1） 公司开展套期业务进行风险管理
?适用 □不适用
预期风险
被套期项目及相关套 相应套期活
相应风险管理策略和 管理目标
项目 被套期风险的定性和定量信息 期工具之间的经济关 动对风险敞
目标 有效实现
系 口的影响
情况
公司使用期货和矿粉采购协议中分拆
利用期货工具和矿粉 基础变量均为标准产 将库存成
主要 的嵌入式衍生工具-临时定价安排对 买入或卖出
采购协议中分拆的嵌 品价格，被套期项目 品价格风
产品 库存进行套期。公司采用商品价格风 相应的期货
入式衍生工具-临时定 与套期工具的价值因 险控制在
期货 险敞口动态套期的策略，根据预期销 合约，来对
价安排对本集团承担 面临相同的被套期风 合理范围
套期 售、采购的敞口的一定比例调整期货 冲公司现货
的商品价格风险进行 险而发生方向相反的 从而稳定
保值 合约持仓量，敞口*套期保值比例与 业务端存在
套期保值，有效规避 变动，存在风险相互 生产经营
业务 期货持仓量所代表的商品数量基本保 的敞口风险
市场价格波动风险 对冲的关系 活动
持一致
其他说明
（2） 公司开展符合条件套期业务并应用套期会计
单位：元
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已确认的被套期项目
与被套期项目以及套 账面价值中所包含的 套期有效性和套期无 套期会计对公司的财
项目
期工具相关账面价值 被套期项目累计公允 效部分来源 务报表相关影响
价值套期调整
套期风险类型
被套期项目与套期工
价格风险 15,224,965,560.76 2,655,211,855.38 2,839,639,881.82
具的相关性
套期类别
被套期项目与套期工
公允价值套期 15,224,965,560.76 2,655,211,855.38 2,839,839,881.82
具的相关性
其他说明
于 2025 年 12 月 31 日，本集团被套期项目公允价值变动金额为 2,655,211,855.38 元（2024 年 12 月 31 日：人民币
负 184,428,026.44 元）
（3） 公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计
□适用 ?不适用
本集团资本管理的主要目标是确保本集团持续经营的能力，并保持健康的资本比率，以支持业务发展并使股东价值
最大化。
于 2025 年 12 月 31 日，本集团被套期项目公允价值变动金额为 2,655,211,855.38 元（2024 年 12 月 31 日：人民币
负 184,428,026.44 元）
本集团根据经济形势以及相关资产的风险特征的变化管理资本结构并对其进行调整。为维持或调整资本结构，本集
团可以调整对股东的利润分配、向股东归还资本或发行新股。本集团不受外部强制性资本要求约束。2025 年度和 2024
年度，资本管理目标、政策或程序未发生变化。
十三、公允价值的披露
单位：元
期末公允价值
项目 第一层次公允价值计 第二层次公允价值计 第三层次公允价值计
合计
量 量 量
一、持续的公允价值
-- -- -- --
计量
（3）衍生金融资产 293,400.00 4,266,000.00 4,559,400.00
应收款项融资 110,373,210.25 110,373,210.25
（三）其他权益工具
投资
持续以公允价值计量
的资产总额
衍生金融负债 590,921,536.18 2,149,599,757.06 2,740,521,293.24
持续以公允价值计量
的负债总额
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
二、非持续的公允价
-- -- -- --
值计量
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所
属的最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
于 2025 年和 2024 年，并无金融资产和金融负债公允价值计量在第一层次和第二层次之间的转移，亦无转入或转出
第三层次的情况。
对于在活跃市场上交易的金融工具，本集团以其活跃市场报价确定其公允价值；对于不在活跃市场上交易的金融工
具，本集团采用估值技术确定其公允价值。所使用的估值模型为现金流量折现模型。估值技术的输入值主要包括无风险
利率、远期汇率。
本集团与多个交易对手（主要是有着较高信用评级的金融机构）订立了衍生金融工具合同。衍生金融工具，包括外
汇远期合约以及临时定价安排中的衍生金融工具，采用类似于远期定价以及现值方法的估值技术进行计量。模型涵盖了
多个市场可观察到的输入值，包括交易对手的信用质量、即期和远期汇率和利率曲线。外汇远期合约以及临时定价安排
的账面价值，与公允价值相同。衍生金融资产的盯市价值，是抵销了归属于衍生工具交易对手违约风险的信用估值调整
之后的净值。交易对手信用风险的变化，对于套期关系中指定衍生工具的套期有效性的评价和其他以公允价值计量的金
融工具，均无重大影响。
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款项融资，本集团会利用条款及风险相类似的工具之市场利率按
照贴现现金流量估值模型估算公允价值。
本集团的财务部门由财务经理领导，负责制定金融工具公允价值计量的政策和程序。财务经理直接向财务总监和审
计委员会报告。每个资产负债表日，财务部门分析金融工具价值变动，确定估值适用的主要输入值。
非上市的权益工具投资，根据不可观察的市场价格或利率假设，采用市场法估计公允价值。本集团需要根据行业、
规模、杠杆和战略确定可比上市公司，并就确定的每一可比上市公司计算恰当的市场乘数，如企业价值乘数和市净率乘
数。根据企业特定的事实和情况，考虑与可比上市公司之间的流动性和规模差异等因素后进行调整。本集团相信，以估
值技术估计的公允价值及其变动，是合理的，并且亦是于资产负债表日最合适的价值。对于非上市的权益工具投资的公
允价值，本集团估计了采用其他合理、可能的假设作为估值模型输入值的潜在影响。
如下为第三层次公允价值计量的重要不可观察输入值概述：
年末公允价值 估值技术 不可观察输入值 范围区间
（加权平均值）
市净率 0.5-0.8
权益工具投资 24,836,360.00 市场法
缺乏流动性折扣 12%
权益工具投资 7,631,389.41 资产基础法 估值日净资产 不适用
持续的第三层次公允价值计量的调节信息如下：
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
年初余额 当期利得或损失总额 年末余额 年末持有的资产计入
计入损益 计入其他综合收益 损益的当期未实现利得或损失的变动
权益工具投资 49,915,044.61 - -17,612,015.20 32,303,029.41 -
年初余额 当期利得或损失总额 年末余额 年末持有的资产计入
计入损益 计入其他综合收益 损益的当期未实现利得或损失的变动
权益工具投资 46,437,183.79 - 3,477,860.82 49,915,044.61 -
不以公允价值计量的金融资产和金融负债包括：货币资金、应收账款、其他应收款、长短期借款、应付票据、应付
账款、其他应付款、长期应付款、应付债券等。本公司管理层认为上述金融资产和金融负债的账面价值与公允价值相差
较小。
十四、关联方及关联交易
母公司对本企业 母公司对本企业
母公司名称 注册地 业务性质 注册资本
的持股比例 的表决权比例
有色金属、稀贵
江西铜业股份有 江西省贵溪市冶 3,462,729,405.0
金属采、选、冶 36.50% 36.50%
限公司 金大道 15 号 0
炼
本企业的母公司情况的说明
本企业最终控制方是江西省国有资产监督管理委员会。
本企业子公司的情况详见附注十、1。
本企业重要的合营或联营企业详见附注十、2。
其他关联方名称 其他关联方与本企业关系
金瑞期货股份有限公司 江铜集团及其子公司
江西铜业集团（德兴）防护用品有限公司 江铜集团及其子公司
江西铜业集团（贵溪）冶金化工工程有限公司 江铜股份及其子公司
江西铜业集团（德兴）铸造有限公司 江铜股份及其子公司
江西铜业（深圳）国际投资控股有限公司 江铜股份及其子公司
江西江铜贵金属有限公司 江铜股份及其子公司
江铜胜华（上海）电缆有限公司 江铜股份及其子公司
江铜国兴（烟台）铜业有限公司 江铜股份及其子公司
江西铜业（清远）有限公司 江铜股份及其子公司
江西铜业集团物流有限公司 江铜股份及其子公司
天津大无缝铜材有限公司 江铜股份及其子公司
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成都江铜金号有限公司 江铜股份之联营企业
第一量子（加拿大）贸易有限公司 江铜股份之联营企业
第一量子矿产有限公司 江铜股份之联营企业
烟台恒邦集团有限公司 恒邦集团及其子公司
烟台恒邦泵业有限公司 恒邦集团及其子公司
烟台美思雅装饰有限公司 恒邦集团及其子公司
烟台恒邦物业管理有限公司 恒邦集团及其子公司
烟台恒邦化工原料销售有限公司 恒邦集团及其子公司
烟台恒邦物流股份有限公司 恒邦集团及其子公司
烟台恒邦化工助剂有限公司 少数股东及其子公司
烟台隆必达商贸有限公司 少数股东及其子公司
烟台恒邦印刷包装有限公司 少数股东及其子公司
（1） 购销商品、提供和接受劳务的关联交易
采购商品/接受劳务情况表
单位：元
是否超过交易额
关联方 关联交易内容 本期发生额 获批的交易额度 上期发生额
度
江铜股份及其子 采购商品及接受 4,360,557,826.7 4,977,040,000.0 3,016,493,171.6
否
公司 服务 2 0 7
江铜股份之联营 采购商品及接受 4,306,301,860.6
企业 服务 7
江铜集团及其子 采购商品及接受
公司 服务
恒邦集团及其子 采购商品及接受
公司 服务
少数股东及其子 采购商品及接受
公司 服务
合计 否
出售商品/提供劳务情况表
单位：元
关联方 关联交易内容 本期发生额 上期发生额
江铜股份及其子公司 销售商品及提供服务 3,063,217,199.56 1,832,525,768.12
江铜股份之联营企业 销售商品及提供服务 50,170,403.65 32,729,374.96
少数股东及其子公司 销售商品及提供服务 3,389,841.33 2,224,003.35
恒邦集团及其子公司 销售商品及提供服务 28,875.75 97,800.47
合计 3,116,806,320.29 1,867,576,946.90
购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明
于 2025 年 3 月，本公司经审议通过了本集团与江铜股份及其关联方、江铜集团及其关联方（“江西铜业及其关联
方”）以及与恒邦集团及其关联方 2025 年日常交易预计的公告。根据该公告，本集团预计本年与江西铜业及其关联方、
恒邦集团及其关联方发生的日常关联交易金额分别不超过人民币 1,018,114.00 万元和人民币 6,529.50 万元，交易类型
主要为自关联方采购原材料、采购商品、接受服务、向关联方销售商品等。
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（2） 关键管理人员报酬
单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
关键管理人员薪酬 17,888,572.24 19,280,470.56
（3） 其他关联交易
单位：元
①利息收入、利息支出情况
关联交易 占同类交易
关联方 占同类交易金额
内容 金额 金额的比例 金额
的比例（%）
（%）
江西铜业集团财务有限公司 利息收入 86,152.92 0.20 675,009.49 1.53
江西铜业集团财务有限公司 利息支出 67,850,191.74 16.34 63,793,483.34 26.14
②公司在江西铜业集团财务有限公司存款及贷款情况：
项目 年初 本年借方 本期贷方 期末余额
存款 400,906,832.83 13,434,572,781.05 13,561,538,756.44 273,940,857.44
贷款 2,139,900,000.00 3,200,000,000.00 2,540,200,000.00 2,799,700,000.00
于 2025 年，本集团存放于江西铜业集团财务有限公司（“财务公司”）款项的年利率为 0.20%-0.35%（2024 年：
于 2025 年，本集团从财务公司取得借款的年利率为 2.11%-3.50%（2024 年：2.55%-3.50%）。
③公司售后回租情况
公司 租赁本金 租赁开始日 租赁到期日
深圳江铜融资租赁有限公司 200,000,000.00 2025/11/25 2027/11/24
（1） 应收项目
单位：元
期末余额 期初余额
项目名称 关联方
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
江铜集团及其子
其他应收款 535,372,143.96 232,349,716.56
公司
恒邦集团及其子
预付账款 46,958.50
公司
江铜股份及其子
其他非流动资产 2,349,000.00 4,674,000.00
公司
（2） 应付项目
单位：元
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项目名称 关联方 期末账面余额 期初账面余额
应付账款 江铜股份之联营企业 242,653,278.66 25,510,092.13
应付账款 少数股东及其子公司 7,541,102.53 5,970,062.03
应付账款 恒邦集团及其子公司 6,870,977.24 7,699,767.41
应付账款 江铜股份及其子公司 6,783,020.54 5,191,638.48
应付账款 江铜集团及其子公司 300,300.00 390,300.00
其他应付款 恒邦集团及其子公司 29,172,005.80 28,251,901.66
应收应付关联方款项均不计利息、无担保。
十五、承诺及或有事项
资产负债表日存在的重要承诺
以下为于资产负债表日，本集团已签约而尚不必在资产负债表上列示的资本性支出承诺：
单位：元
设备工程采购承诺 134,809,480.00 -
（1） 资产负债表日存在的重要或有事项
于资产负债表日，本集团并无须作披露的重要或有事项。
（2） 公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明
公司不存在需要披露的重要或有事项。
十六、资产负债表日后事项
截至本财务报表批准报出日，本集团无需要披露的重大资产负债表日后事项。
十七、其他重要事项
比较数据
如本节五、33 所述，由于会计政策变更，财务报表中若干项目的会计处理和列报以及财务报表中的金额已经过修改，
以符合新的要求。相应地，若干以前年度数据已经调整，若干比较数据已经过重分类，以符合本年度的列报和会计处理要
求。
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十八、母公司财务报表主要项目注释
（1） 按账龄披露
单位：元
账龄 期末账面余额 期初账面余额
减：应收账款坏账准备 9,968,437.94 9,428,071.50
合计
（2） 按坏账计提方法分类披露
单位：元
期末余额 期初余额
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
类别 账面价 账面价
计提比 值 计提比 值
金额 比例 金额 金额 比例 金额
例 例
按单项
计提坏
账准备 1.07% 100.00% 1.15% 100.00%
的应收
账款
其
中：
按组合
计提坏
账准备 98.93% 5.00% 98.85% 5.00%
,144.89 07.26 ,637.63 ,816.29 40.82 ,675.47
的应收
账款
其
中：
合计 100.00% 100.00%
,075.57 37.94 ,637.63 ,746.97 71.50 ,675.47
按单项计提坏账准备：1,774,930.68
单位：元
期初余额 期末余额
名称
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 计提比例 计提理由
大连鑫龙铸造
工业有限公司
合计 1,774,930.68 1,774,930.68 1,774,930.68 1,774,930.68
按组合计提坏账准备：8,193,507.26
单位：元
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期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例
合计 163,870,144.89 8,193,507.26
确定该组合依据的说明：
如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：
□适用 ?不适用
（3） 本期计提、收回或转回的坏账准备情况
本期计提坏账准备情况：
单位：元
本期变动金额
类别 期初余额 期末余额
计提 收回或转回 核销 其他
按单项计提坏
账准备
按组合计提坏 -
账准备 7,653,140.82
合计 9,428,071.50 8,193,507.26 9,968,437.94
其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：
单位：元
确定原坏账准备计提
单位名称 收回或转回金额 转回原因 收回方式 比例的依据及其合理
性
（4） 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况
单位：元
占应收账款和合 应收账款坏账准
应收账款期末余 合同资产期末余 应收账款和合同
单位名称 同资产期末余额 备和合同资产减
额 额 资产期末余额
合计数的比例 值准备期末余额
香港恒邦国际物
流有限公司
上海金利广成科
技有限公司
威海恒邦矿冶发
展有限公司
Limited
西安云视光电科
技有限公司
合计 161,318,948.78 161,318,948.78 97.39% 8,065,947.45
单位：元
项目 期末余额 期初余额
其他应收款 3,154,401,436.94 2,238,260,598.92
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合计 3,154,401,436.94 2,238,260,598.92
（1） 其他应收款
单位：元
款项性质 期末账面余额 期初账面余额
期货及上海黄金交易所账户资金 1,716,925,674.32 646,005,195.90
保证金 186,022,800.00 206,272,937.61
其他往来 1,328,491,599.15 1,454,713,100.27
减：其他应收账款坏账准备 -77,038,636.53 -68,730,634.86
合计 3,154,401,436.94 2,238,260,598.92
账龄 期末账面余额 期初账面余额
减：其他应收款坏账准备 77,038,636.53 68,730,634.86
合计 3,154,401,436.94 2,238,260,598.92
单位：元
期末余额 期初余额
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
类别 账面价 账面价
计提比 值 计提比 值
金额 比例 金额 金额 比例 金额
例 例
按单项
计提坏 0.92% 100.00% 0.66% 100.00%
账准备
其
中：
按组合 3,201,7 3,154,4 2,291,6 2,238,2
计提坏 63,845. 99.08% 1.48% 01,436. 89,376. 99.34% 2.33% 60,598.
账准备 46 94 86 92
其
中：
合计 40,073. 100.00% 01,436. 91,233. 100.00% 60,598.
按单项计提坏账准备：29,676,228.01
单位：元
名称 期初余额 期末余额
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账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 计提比例 计提理由
美姑宝投矿业 10,245,489.3 10,245,489.3
有限公司 2 2
朝阳重型机器
有限公司
营口汇鑫实业 16,900,000.0 16,900,000.0
有限公司 0 0
合计
按组合计提坏账准备：47,362,408.52
单位：元
期末余额
名称
账面余额 坏账准备 计提比例
期货及上海黄金交易所账户
资金
其他往来款 1,484,838,171.14 47,362,408.52 3.19%
合计 3,201,763,845.46 47,362,408.52
确定该组合依据的说明：
按预期信用损失一般模型计提坏账准备：
单位：元
第一阶段 第二阶段 第三阶段
坏账准备 整个存续期预期信用 整个存续期预期信用 合计
未来 12 个月预期信用
损失（未发生信用减 损失（已发生信用减
损失
值） 值）
在本期
本期计提 6,025,617.75 41,228,282.09 16,900,000.00 64,153,899.84
本期转回 -23,901,796.96 -29,418,472.30 -2,525,628.91 -55,845,898.17
额
各阶段划分依据和坏账准备计提比例
损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况
□适用 ?不适用
本期计提坏账准备情况：
单位：元
本期变动金额
类别 期初余额 期末余额
计提 收回或转回 转销或核销 其他
合计 55,845,898.1
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于 2025 年，本公司无重要的单项计提坏账准备的其他应收款，无重要的单项核销的其他应收款坏账准备，因收回款
项而转回重要的其他应收款坏账准备人民币 53,320,269.26 元。
单位：元
占其他应收款期
坏账准备期末余
单位名称 款项的性质 期末余额 账龄 末余额合计数的
额
比例
威海恒邦矿冶发 1,270,580,104.9
单位往来 1 年以内 39.32% 4,264,792.55
展有限公司 1
上海黄金交易所 期货账户资金 787,502,123.22 1 年以内 24.37%
金瑞期货有限公
期货账户资金 499,836,745.11 1 年以内 15.47%
司
创元期货股份有
期货账户资金 144,898,904.98 1 年以内 4.48%
限公司
烟台市牟平区财 1 年至 2 年、2 年
土地保证金 128,570,000.00 3.98% 16,457,000.00
政局 至3年
合计 87.62% 20,721,792.55
单位：元
期末余额 期初余额
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
对子公司投资
合计
（1） 对子公司投资
单位：元
期初余额 本期增减变动 期末余额
被投资单 减值准备 减值准备
（账面价 计提减值 （账面价
位 期初余额 追加投资 减少投资 其他 期末余额
值） 准备 值）
威海恒邦
矿冶发展
,602.42 ,602.42
有限公司
烟台恒邦
黄金酒店
有限公司
烟台恒邦
矿山工程
.00 .00
有限公司
烟台恒邦
地质勘查 1,000,000 1,000,000
工程有限 .00 .00
公司
烟台恒邦 1,000,000 1,000,000
黄金投资 .00 .00
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有限公司
烟台恒邦
建筑安装
有限公司
烟台恒联
废旧物资 1,000,000 1,000,000
收购有限 .00 .00
公司
栖霞市金
兴矿业有
限公司
云南新百
汇经贸有
.00 .00
限公司
黄石元正
经贸有限
.00 .00
公司
烟台市牟
平区恒邦 500,000.0 500,000.0
职业培训 0 0
学校
香港恒邦
国际物流
有限公司
恒邦国际
商贸有限
公司
上海琨邦
国际贸易
有限公司
杭州建铜
集团有限
公司
合计
,330.99 81.18 ,330.99 81.18
单位：元
本期发生额 上期发生额
项目
收入 成本 收入 成本
主营业务 57,191,467,964.56 55,351,731,031.40 61,957,743,407.15 60,261,772,888.69
其他业务 15,386,154,183.39 15,776,000,029.10 186,459,366.07 137,600,797.36
合计 72,577,622,147.95 71,127,731,060.50 62,144,202,773.22 60,399,373,686.05
营业收入、营业成本的分解信息：
单位：元
分部 1 分部 2 2025 年 合计
合同分类
营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本 营业收入 营业成本
业务类型
其中：
黄金
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
白银
,911.76 ,986.50 ,911.76 ,986.50
电解铜
锌锭
电解铅
,068.34 ,348.74 ,068.34 ,348.74
硫酸
矿粉销售
其他收入
,605.95 ,770.39 ,605.95 ,770.39
按经营地
区分类
其中：
锌锭
市场或客
户类型
其中：
矿粉销售
合同类型
其中：
按商品转
让的时间
分类
其中：
按合同期
限分类
其中：
按销售渠
道分类
其中：
合计
与履约义务相关的信息：
公司承担的预 公司提供的质
履行履约义务 重要的支付条 公司承诺转让 是否为主要责
项目 期将退还给客 量保证类型及
的时间 款 商品的性质 任人
户的款项 相关义务
销售商品 现货现款 销售商品 是 无 无
确认的收入来源于：
合同负债年初账面价值 17,452,768.91 15,224,424.94
与分摊至剩余履约义务的交易价格相关的信息：
本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 523,389,548.40 元，其中，
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单位：元
项目 本期发生额 上期发生额
黄金 T+D 及黄金租赁业务收益 10,939,701.18 242,785,704.63
商品期货合约投资损失 -316,187,257.18 -305,399,444.66
锁汇（损失）/收益 -6,423,000.00 3,431,000.00
商品点价交易合同收益 284,186,817.31
合计 -27,483,738.69 -59,182,740.03
十九、补充资料
?适用 □不适用
单位：元
项目 金额 说明
主要系股权处置、固定
非流动性资产处置损益 99,393,692.95
资产报废及处置
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规
定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资
- 主要系公司开展套期保
产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的
损益
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 2,525,628.91
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -11,104,939.71
减：所得税影响额 20,739,507.25
少数股东权益影响额（税后） -3,612,930.64
合计 --
其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：
□适用 ?不适用
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益
项目的情况说明
□适用 ?不适用
每股收益
加权平均净资产收益
报告期利润 基本每股收益（元/ 稀释每股收益（元/
率
股） 股）
归属于公司普通股股东的净利润 6.12% 0.54 0.50
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净
利润
山东恒邦冶炼股份有限公司 2025 年年度报告全文
（1） 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况
□适用 ?不适用
（2） 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况
□适用 ?不适用
（3） 境内外会计准则下会计数据差异原因说明，对已经境外审计机构审计的数据进行差异调节的，
应注明该境外机构的名称
□适用 ?不适用
山东恒邦冶炼股份有限公司
总经理：曲胜利
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