证券代码：600098 证券简称：广州发展
广州发展集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-002
投资者关系活 ? 特定对象调研 ?分析师会议、路演交流：2 场
动类别 ? 媒体采访 ? 业绩说明会
? 新闻发布会 ?机构策略会：1 场
? 现场参观 ? 其他：
参与单位名称 美银证券、Q Fund、Tairen Capital、RBC Bluebay、Principal Asset Management、
华夏基金、方正证券、国盛证券、富国基金、国泰基金
时间 截至 2026 年 2 月
地点 公司会议室、机构策略会会场。
上市公司接待 董事会秘书、投资者关系部总经理姜云女士，财务部总经理张立更先生等。
人员名单
问题一：公司燃气气源有哪些？长协签约情况如何？其中国内外气源占比？
公司气源主要包括大鹏气、中海油天然气、中石油西二线气、中石化
天然气以及海外长协气源，形成了有竞争力的全球气源资源池。其中大鹏
气为 25 年照付不议的澳洲气源，中石油、中海油、中石化为年度合同或长
协合同。
近年来公司依托自有 LNG 接收设施及储罐，积极拓宽气源渠道，开展
国际天然气采购、掌控上游气源。2021 年与 BP 新加坡公司签订 65 万吨/
年的长期购气协议；2022 年与中化石油、墨西哥太平洋液化天然气市场销
售私人有限公司签订近 200 万吨/年的长期购气协议；2025 年与摩科瑞能源
公司签订 40 万吨/年的中长期购气协议。同时在国际市场价格合适时灵活
主要交流内容 采购现货气源进行补充。
问题二：公司 LNG 销售量还有增长空间吗？
公司依托自有城燃管道、LNG 电厂及天然气接收设施和储气罐，参股深
圳大鹏、珠海金湾等 LNG 接收站并获得代加工权益，签订多个海外 LNG 长
协等，建立了涵盖上游气源、LNG 接收站、燃气管网、城市燃气、燃气电厂
用户等燃气上下游一体化产业链，形成具有灵活调节能力的气电一体化产
业链。随着居民和非居用户开发计划的推进、燃机用户的拓展、城市互联
互通业务延伸以及海南自贸港广燃天然气贸易公司的设立，公司将持续强
链延链，促进 LNG 销售稳步提升。
问题三：公司 LNG 发电业务的利润贡献情况，LNG 电厂两期项目的气源与盈利
水平情况？
公司属下珠江 LNG 电厂（一期）负责运营两台 39 万千瓦燃气机组，气
源为大鹏澳洲气,投产以来稳定盈利。珠江 LNG 二期电厂负责运营两台 68
万千瓦 9H 燃气机组，为目前国内 600MW 级燃气蒸汽联合循环发电机组联合
循环热效率最高水平，公司充分发挥气电一体化产业协同优势，依托公司
属下燃气集团组织气源，提升经营效益。
问题四：当前广东长协电价已经触底，怎么看今年全年煤价走势和火电盈利情
况？
降幅约 5.1%。动力煤市场方面，预计 2026 年国内动力煤供应整体将维持偏
宽松态势，社会库存预计也将维持偏高水平，对市场调节能力较高，而动
力煤需求预计难有集中释放的情况。价格在需求旺季可能会出现阶段性走
高，但整体持续时间和上涨空间或较为有限。受电价及煤价等因素影响，
预计火电盈利能力承压，但得益于容量电价提高对固定成本的有效补偿，
预计下降幅度有限。
问题五：公司煤电机组灵活性改造的情况？
实施。该项改造可以提高机组灵活性，有利于降低成本。改造后机组效率
提高 3-4%。
问题六：公司煤电厂煤炭库存天数？每年电厂煤炭消耗量？2026 年电厂年度长
协煤签订情况？
公司拥有煤电一体化产业链，科学统筹库存管理。2025 年公司属下煤
电厂煤炭消耗量约 370 万吨。每年电厂年度长协煤签订情况均较稳定。
问题七：公司煤炭贸易和进口煤业务表现如何，今年怎么看进口煤价格和采购
成本？
炭 1,115 万吨。2026 年，国内产能是供应动力煤的核心支柱，进口动力煤
起到补充调节和跨区域资源调配的作用。预计 2026 年国内供应端将进一步
释放，叠加印尼、澳大利亚等主要煤炭出口国政策变化，将压缩进口煤需
求空间。结合海运成本，汇率波动等因素，目前进口动力煤价格优势减弱。
问题八：公司煤炭贸易库存情况？下游客户包括哪些类型企业？
公司拥有 20 余年煤炭贸易经验，已建成资源开发、运输、中转、仓储、
营销纵向一体化产业链，根据煤炭行情及时调整库存。下游 60%左右是电厂
用户，其余为化工企业、工厂、贸易商等客户。
问题九：公司新能源业务的补贴回款情况？竞价结果已出，怎么看今年新能源
盈利？136 号文后新能源参与竞价的策略？
截至 2025 年底，公司累计已收新能源国补 21.87 亿元，待收回金额约
项目分化加剧、整体微利常态化，盈利核心由“固定电价”转向“机制电
量比例+电价水平+市场化交易能力+配储经济性”的组合，资源与融资优势
显著、机制电量比例高、配储及交易能力强的头部企业及优质项目竞争优
势将更加明显，低效项目将加速出清。按照 136 号文规定，531 前的存量项
目收益有保障，增量项目目前按成本加合理利润模式积极参与市场竞价。
问题十：公司储能项目主要集中在那里？收益率如何？有容量补偿吗？
目前，公司储能项目规模 1GWh，主要集中在广东、江苏、河北、湖北
等地，收益较稳定。公司作为广州市新型储能产业链的重要参与和推动力
量，正积极构建“以大湾区为核心、辐射全国、布局海外”的发展格局。
此外，公司参与竞拍云南富民、禄丰抽水蓄能项目股权，实现水能资源开
发重大突破。目前公司在运储能项目地暂无容量补偿机制。
附件清单（如
有）
注：公司严格遵守信息披露相关规则与投资者进行交流，如涉及公司战略规划等意向性目标，
不视为公司或管理层对公司业绩的保证或承诺，敬请广大投资者注意投资风险。
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