万和证券股份有限公司关于惠州仁信新材料股份有限公司 2025 年度持续督导定期现场检查报告
万和证券股份有限公司
关于惠州仁信新材料股份有限公司
保荐人名称：万和证券股份有限公司 被保荐公司简称：仁信新材
保荐代表人姓名：周家明 联系电话：0755-82830333
保荐代表人姓名：王玮 联系电话：0755-82830333
现场检查人员姓名：周家明、杨志豪
现场检查对应期间：2025 年度
现场检查时间：2026 年 2 月至 2026 年 3 月
一、现场检查事项 现场检查意见
（一）公司治理 是 否 不适用
现场检查手段：查阅公司章程、公司治理的相关文件；查阅历次股东会、董事会会议文件、
公告文件；核查董事、高级管理人员变动及相关决策文件、公告文件；核查实际控制人是否
发生变动情况（该公司无控股股东）
；查看公司主要经营场所；对相关人员进行访谈。
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会议内容等要件是否齐备，会议资料是否保存完整
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务规则履行职责
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序和信息披露义务注 1
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序和信息披露义务
注 1： 经上市公司股东会审议通过，自 2025 年 9 月 17 日起，上市公司正式取消监事会，故
监事会成员任期届满；2025 年 4 月 23 日，经上市公司董事会审议，同意聘任曾勇先生为公
司副总经理。
（二）内部控制
现场检查手段：查阅公司的内部审计制度、内部审计报告等文件资料；检查公司内部审计部
门运作情况，核查审计部门人员资料；对相关人员进行访谈。
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适用）
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计部门（如适用）
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提交的工作计划和报告等（如适用）
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进度、质量及发现的重大问题等（如适用）
计工作计划的执行情况以及内部审计工作中发现的问题等（如 √
适用）
√
进行一次审计（如适用）
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员会提交次一年度内部审计工作计划（如适用）
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员会提交年度内部审计工作报告（如适用）
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评价报告（如适用）
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完备、合规的内控制度注 2
注 2：上市公司于 2023 年 12 月制定了套期保值业务管理制度，并于 2024 年开始实施苯乙烯
期货套期保值业务，苯乙烯属于上市公司生产经营所需的核心原料，套保标的与上市公司主
业高度相关，相关业务延续至今。
（三）信息披露
现场检查手段：查阅公司信息披露管理制度；查阅公司信息披露文件、备查文件及投资者关
系活动记录表；了解公司信息披露的信息传递、审核等工作流程。
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露管理制度的相关规定
（四）保护公司利益不受侵害长效机制的建立和执行情况
现场检查手段：查阅公司关联交易管理制度、对外担保管理制度；查阅股东会、董事会相关
会议资料；查阅公告；对相关人员进行访谈。
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间接占用上市公司资金或者其他资源的制度
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占用上市公司资金或者其他资源的情形
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√
情形 3
注
√
批程序和披露义务 3
注
注 3：2025 年度，该公司不存在对外担保的情形，关联交易主要为公司直接受益的关联担保、
董监高薪酬等事项。报告期内，上市公司无须为前述关联担保提供反担保或支付其他费用。
（五）募集资金使用
现场检查手段：主要包括查阅募集资金相关管理制度、募集资金三方（四方）监管协议、募
集资金账户银行对账单；核查是否存在未经履行审议程序擅自变更募集资金用途、暂时补充
流动资金、置换预先投入等情况；对相关人员进行访谈等。
√
流动资金、置换预先投入、改变实施地点等情形
永久性补充流动资金或者使用超募资金补充流动资金或者偿还 √
银行贷款的，公司是否未在承诺期间进行高风险投资
√
否与招股说明书等相符注 4
注 4：受外部经营环境变化的影响，上市公司首次公开发行部分募投项目的投资收益未达预
期。
（六）业绩情况
现场检查手段：与管理层沟通，了解公司经营基本情况；查阅公司财务报表，了解归属于上
市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润增长情况，及对应的业绩驱动因素和波
动原因；查阅同行业公司披露信息；对相关人员进行访谈。
注 5：根据上市公司及可比公司已经公布的 2025 年前 3 个季度的季度报告，上市公司仁信新
材 2025 年度前 3 个季度已录得的扣非前利润规模较 2024 年度前 3 个季度未有重大变化，但
根据管理层访谈，2025 年度的全年业绩未达管理层年初目标。初步分析，主要是因为终端家
电消费需求疲软导致对高端聚苯乙烯树脂的需求减弱，而低端聚苯乙烯普通料市场的行业竞
争在逐渐加剧，同时，上游苯乙烯原料受国际原油价格频繁波动的影响出现了小幅上浮，对
上市公司主营业务毛利产生了不利影响。根据前 3 季度的财务数据，可比公司星辉环材的利
润下滑幅度要显著高于上市公司，主要是两者细分产品结构存在较大差异，同时，星辉环材
的理财收益贡献较大，且较上年同期下滑较为明显，差异原因合理。
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（七）公司及股东承诺履行情况
现场检查手段：查阅公司、股东等相关人员的承诺、公告等文件资料，查阅公司定期报告、
临时报告等信息披露文件。
（八）其他重要事项
现场检查手段：查阅公司章程、相关决议及信息披露文件；与公司相关人员进行沟通了解相
关情况。
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风险
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求予以整改 6
注
注 6：保荐人前次现场检查期间，已经提示上市公司关注部分募集资金投资项目的已有投资
收益不及预期，并建议上市公司董事会提出有效措施提升公司整体效益水平以积极回报投资
者，截至本报告出具日，上市公司董事会已经筹划建设新增募投项目，主要用于规划生产高
毛利的橡胶产品。
二、现场检查发现的问题及说明
问题及说明 1（业绩表现） ：保荐人关注到，公司自挂牌上市以来业绩下滑较为明显，受外部
环境变化影响，下游终端消费市场及上游原料供应市场在同一时期出现了显著不利变化，且
行业内 PS 装置新增较多，行业竞争有逐渐加剧倾向，导致上市公司业绩表现相对疲软。保荐
人已提请公司管理层关注业绩变动情况及原因，提请其积极采取有效应对措施加以改善，同
时按照相关规定要求履行信息披露义务。保荐人也将对公司上述情况进行持续关注和督导。
问题及说明 2（募投项目）：保荐人关注到，公司首次公开发行时的主要募投项目均已经实施
完毕或接近完毕状态，但上市公司尚未完成项目结项，且已将部分超募资金转移至 LCBR 和
SSBR 项目。保荐人提请公司管理层关注聚苯乙烯行业的近期发展情况、合理使用募集资金
和开展募投项目，同时按照相关规定履行信息披露义务，对于新增募投项目应当审慎规划及
严肃论证，保荐人也将对公司上述情况进行持续关注和督导。
问题及说明 3（募投项目）：保荐人关注到，截至 2025 年末，公司首次公开发行时的主要募
投项目中直接考察投资收益项目分别为“年产 18 万吨聚苯乙烯新材料扩建项目”和“惠州仁
信新材料三期项目” ，上述项目的累计实现的效益暂未达到预计效益，主要是因为：自上述募
投项目达到预定可使用状态以来，公司所处聚苯乙烯行业的下游需求表现相对疲软，且上游
原材料苯乙烯受多重因素影响而呈现宽幅震荡趋势，同时，行业竞争有所加剧，产成品与原
材料之间的单位价差缩小，且新增产能消化不及预期。保荐人已提请公司持续关注募投项目
效益实现情况，并按照相关规定及时履行信息披露义务。保荐人也将对公司上述情况进行持
续关注和督导。
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（以下无正文）
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（本页无正文，为《万和证券股份有限公司关于惠州仁信新材料股份有限公
司 2025 年度持续督导定期现场检查报告》之签字盖章页）
保荐代表人：
周家明 王玮
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