深圳市民德电子科技股份有限公司
截至 2025 年 12 月 31 日止
前次募集资金使用情况报告及鉴证报告
信会师报字[2026]第 ZI10016 号
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一、 前次募集资金使用情况报告的鉴证报告 1-2
二、 前次募集资金使用情况报告 1-8
附表 1 前次募集资金使用情况对照表 9-10
附表 2 前次募集资金投资项目实现效益情况对照表 11-12
三、 事务所及注册会计师执业资质证明
关于深圳市民德电子科技股份有限公司
截至2025年12月31日止
信会师报字[2026]第ZI10016号
深圳市民德电子科技股份有限公司全体股东：
我们接受委托，对后附的深圳市民德电子科技股份有限公司（以
下简称“民德电子”） 截至2025年12月31日止前次募集资金使用情况
报告（以下简称“前次募集资金使用情况报告”）执行了合理保证的
鉴证业务。
一、管理层的责任
民德电子管理层的责任是按照中国证券监督管理委员会《监管规
则适用指引——发行类第7号》的相关规定编制前次募集资金使用情
况报告。这种责任包括设计、执行和维护与前次募集资金使用情况报
告编制相关的内部控制，确保前次募集资金使用情况报告真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
二、注册会计师的责任
我们的责任是在执行鉴证工作的基础上对前次募集资金使用情
况报告发表鉴证结论。
三、工作概述
我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号——历史
财务信息审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了鉴证业务。该准
则要求我们遵守中国注册会计师职业道德规范，计划和实施鉴证工作，
以对前次募集资金使用情况报告是否在所有重大方面按照中国证券
监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第7号》的相关规定
编制，如实反映民德电子截至2025年12月31日止前次募集资金使用情
况获取合理保证。在执行鉴证工作过程中，我们实施了包括询问、检
查会计记录等我们认为必要的程序。我们相信，我们的鉴证工作为发
表鉴证结论提供了合理的基础。
鉴证报告 第 1页
四、鉴证结论
我们认为，民德电子截至2025年12月31日止前次募集资金使用情
况报告在所有重大方面按照中国证券监督管理委员会《监管规则适用
指引——发行类第7号》的相关规定编制，如实反映了民德电子截至
五、报告使用限制
本报告仅供民德电子为申请向特定对象发行股票之用，不适用于
任何其他目的。
立信会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国注册会计师：
中 国·上海 2026 年 02 月 26 日
鉴证报告 第 2页
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前次募集资金使用情况报告
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前次募集资金使用情况报告
根据中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第
资金使用情况报告如下：
一、 前次募集资金基本情况
（一）前次募集资金金额、资金到位时间情况
经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳市民德电子科
技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可
[2021]3731 号）批复，深圳市民德电子科技股份有限公司（以下简称
“公司”或“民德电子”）向特定对象发行人民币普通股（A股）
人民币 499,999,979.64 元，扣除不含税发行费用人民币 5,669,845.87
元，募集资金净额为人民币 494,330,133.77 元。
上述募集资金已于 2022 年 1 月 4 日全部到账，经立信会计师
事务所（特殊普通合伙）于 2022 年 1 月 5 日对公司向特定对象发
行股票的资金到位情况进行审验，并出具了“信会师报字[2022]第
ZL10002号”《验资报告》。
（二）前次募集资金存放和管理情况
为规范公司募集资金的存放、管理，保证募集资金的安全，保护
投资者的合法利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和
国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司监管
指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳
证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范
运作》等法律、行政法规、规范性文件及《深圳市民德电子科技股份
有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的规定，公司结合实
际情况制定了《深圳市民德电子科技股份有限公司募集资金管理制
度》。
根据上述法律法规及管理制度的要求，公司对募集资金采取专户
使用情况报告 第 1页
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前次募集资金使用情况报告
存储、专款专用。2022 年 1 月，公司与募集资金专项账户开户银行
（中国银行股份有限公司深圳南头支行、中国建设银行股份有限公司
深圳田背支行）及保荐机构长城证券股份有限公司签订了《募集资金
三方监管协议》，明确了各方的权利和义务，三方监管协议与深圳证
券交易所三方监管协议范本不存在重大差异，公司严格按照该《募集
资金三方监管协议》的规定，存放和使用募集资金。
公司于 2022 年 1 月 12 日召开第三届董事会第九次会议、第
三届监事会第八次会议、2022 年 1 月 28 日召开的 2022 年第一次
临时股东大会，审议通过了《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管
理的议案》，同意使用不超过 42,000.00 万元暂时闲置的募集资金购
买安全性高、流动性好的银行理财产品，使用期限不超过 12 个月。
公司独立董事、监事会和保荐机构均发表了明确同意的意见。
的公告》（公告编号：2022-007），公司募集资金专户中国建设银行
深圳田背支行（银行账号：44250100001800003789）对应项目为补充
流动资金项目已完成，募集资金专用账户余额为零，公司已完成了此
募集资金专用账户的注销手续，公司与开户银行中国建设银行深圳田
背支行及保荐机构签订的《募集资金三方监管协议》相应终止。
公司于 2022 年 3 月 15 日召开第三届董事会第十一次会议及
第三届监事会第十次会议，并于 2022 年 3 月 31 日召开 2022 年
第三次临时股东大会，分别审议通过了《关于变更部分募集资金投资
项目合作方、实施主体及实施地点的议案》以及《关于使用募集资金
向全资子公司增资的议案》，公司 2021 年向特定对象发行股票募集
资金投资的“碳化硅功率器件的研发和产业化项目、适用于新型能源
供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目”的合作
方、实施主体及实施地点做如下变更：拟由原来与外部晶圆代工厂深
圳方正微电子有限公司合作建立产线，变更为与公司参股晶圆代工厂
浙江广芯微电子有限公司（以下简称“广芯微”）进行合作；实施主
体由控股子公司广微集成技术（深圳）有限公司（以下简称“广微集
成”）变更为全资子公司民德电子（丽水）有限公司（以下简称“民
德（丽水）”）；相应的项目实施地点由广东省深圳市变更为浙江省
丽水市。公司独立董事、监事会和保荐机构均发表了明确同意的意见。
募集资金三方监管协议及公司注销部分募集资金专用账户的公告》
使用情况报告 第 2页
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前次募集资金使用情况报告
（公告编号：2022-059），公司完成了募集资金专户中国银行深圳南
头支行（银行账号：745875463580）的注销手续，公司与开户银行中
国银行深圳南头支行及保荐机构签订的《募集资金三方监管协议》相
应终止。同时，公司已与民德（丽水）、中国银行股份有限公司深圳
南头支行及保荐机构长城证券股份有限公司签订了《募集资金三方监
管协议》，明确了各方的权利和义务，三方监管协议与深圳证券交易
所三方监管协议范本不存在重大差异，公司严格按照该《募集资金三
方监管协议》的规定，存放和使用募集资金。
公司于 2023 年 2 月 15 日召开第三届董事会第二十四次会议、
第三届监事会第十七次会议，审议通过了《关于使用暂时闲置募集资
金进行现金管理的议案》，同意对不超过 5,500.00 万元暂时闲置的
募集资金进行现金管理，使用期限不超过 12 个月，在上述额度及决
议有效期内，可循环滚动使用。公司独立董事、监事会和保荐机构均
发表了明确同意的意见。
公司于 2024 年 7 月 5 日召开的第四届董事会第二次会议和
第四届监事会第二次会议，审议通过了《关于向特定对象发行股票募
投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司
对 2021 年向特定对象发行股票的募集资金投资项目——“碳化硅功
率器件的研发和产业化项目”和“适用于新型能源供给的高端沟槽型
肖特基二极管产能的提升及技术改进项目”结项，并将相关节余募集
资金永久补充流动资金。公司监事会和保荐机构均发表了明确同意的
意见。
截至 2025 年 12 月 31 日止，公司 2021 年向特定对象发行股
票的募集资金的储存情况列示如下：
金额单位：人民币元
账户名称 开户行名称 账号 账户类型 初始存放金额 截止日余额 注销日期
民德电子（丽水） 募集资金专
中国银行深圳桃园路支行 769275840757 0.00 2024-07-19
有限公司 用账户
深圳市民德电子科 募集资金专
中国银行深圳桃园路支行 745875463580 400,000,000.00 0.00 2022-5-24
技股份有限公司 用账户
深圳市民德电子科 募集资金专
中国建设银行深圳田背支行 44250100001800003789 95,499,979.84 0.00 2022-01-11
技股份有限公司 用账户
合计 495,499,979.84 0.00
使用情况报告 第 3页
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前次募集资金使用情况报告
二、 前次募集资金的实际使用情况
(一) 前次募集资金使用情况对照表
截至 2025 年 12 月 31 日止，公司 2021 年向特定对象发行股
票的募集资金使用情况：
单位：人民币元
项目 金额
募集资金净额 494,330,133.77
减：以前年度已使用金额 490,879,105.33
减：本报告期使用金额 0.00
加：募集资金利息收入和收益扣减手续费净额 6,836,746.57
减：节余募集资金永久补充流动资金金额 10,287,775.01
募集资金专户余额 0.00
前次募集资金使用情况对照表请详见附表1。
(二) 前次募集资金实际投资项目变更情况
公司对 2021 年向特定对象发行股票募集资金投资项目“碳化硅
功率器件的研发和产业化项目”、“适用于新型能源供给的高端沟槽
型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目”的合作方、实施主体及
实施地点进行了变更。
公司于 2022 年 3 月 15 日召开第三届董事会第十一次会议及
第三届监事会第十次会议，并于 2022 年 3 月 31日召开 2022 年第
三次临时股东大会，分别审议通过了《关于变更部分募集资金投资项
目合作方、实施主体及实施地点的议案》以及《关于使用募集资金向
全资子公司增资的议案》，同意对公司 2021 年向特定对象发行股票
项目中“碳化硅功率器件的研发和产业化项目、适用于新型能源供给
的高端沟槽型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目”的合作方、
实施主体及实施地点做出如下变更：由原来与外部晶圆代工厂深圳方
正微电子有限公司合作建立产线，变更为与公司参股晶圆代工厂浙江
广芯微电子有限公司进行合作；实施主体由控股子公司广微集成技术
（深圳）有限公司变更为全资子公司民德电子（丽水）有限公司，并
使用募集资金增资民德（丽水）；相应的项目实施地点由广东省深圳
市变更为浙江省丽水市，公司本次募投项目的募集资金投入金额、募
投项目产品等均未发生变化。公司独立董事、监事会和保荐机构均发
表了明确同意的意见。
使用情况报告 第 4页
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前次募集资金使用情况报告
(三) 前次募集资金投资项目对外转让或置换情况
截至 2025 年 12 月 31 日止，公司不涉及前次募集资金投资项
目对外转让或置换情况。
(四) 暂时闲置募集资金使用情况
第三届监事会第八次会议、 2022 年 1 月 28 日召开 2022 年第一
次临时股东大会，审议通过了《关于使用暂时闲置募集资金进行现金
管理的议案》，同意使用不超过 42,000.00 万元暂时闲置的募集资金
购买安全性高、流动性好的银行理财产品，使用期限不超过 12 个月。
公司独立董事、监事会和保荐机构均发表了明确同意的意见。公司严
格按上述决议进行闲置募投资金的现金管理。
议、第三届监事会第十七次会议，审议通过了《关于使用暂时闲置募
集资金进行现金管理的议案》，同意对不超过 5,500.00 万元暂时闲
置的募集资金进行现金管理，使用期限不超过 12 个月，在上述额度
及决议有效期内，可循环滚动使用。公司独立董事、监事会和保荐机
构均发表了明确同意的意见。公司严格按上述决议进行闲置募投资金
的现金管理。
上述闲置募集资金现金管理产品品种：公司按照相关规定严格控
制风险，对现金管理产品进行严格评估，拟购买投资期限不超过 12
个月的银行现金管理产品。闲置募集资金拟投资的产品须符合以下条
件：安全性高，不存在高风险；流动性好，不得影响募集资金投资计
划正常进行。上述产品不得用于质押，产品专用结算账户不得存放非
募集资金或用作其他用途，开立或注销产品专用结算账户的，公司将
及时报送深圳证券交易所备案并公告。
币 4,646,125.31 元，利息收入扣除手续费净额为人民币 2,190,621.26
元，共计人民币 6,836,746.57 元。
使用情况报告 第 5页
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前次募集资金使用情况报告
(五) 前次募集资金结余及节余募集资金使用情况
公司于 2024 年 7 月 5 日召开第四届董事会第二次会议和第
四届监事会第二次会议，审议通过了《关于向特定对象发行股票募投
项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司对
器件的研发和产业化项目”和“适用于新型能源供给的高端沟槽型肖
特基二极管产能的提升及技术改进项目”结项，并将相关节余募集资
金永久补充流动资金。
公司前次向特定对象发行股票的募集资金节余金额
额为准），占前次募集资金净额的 2.08 %，该节余募集资金用于永久
补充流动资金。截至 2025 年 12 月 31 日止，公司不存在未使用的
募集资金。
三、 前次募集资金投资项目产生的经济效益情况
(一) 前次募集资金投资项目实现效益情况对照表
前次募集资金投资项目实现效益情况对照表请详见附表2。
(二) 前次募集资金投资项目无法单独核算效益的原因及其情况
截至 2025 年 12 月 31 日止,“补充流动资金”不直接产生经济
效益，无法单独核算效益，对缓解公司资金压力具有积极作用，所实
现的效益体现在公司的整体业绩中。
(三) 前次募集资金投资项目的累计实现收益与承诺累计收益的差异
情况
为了实现公司功率半导体产业链自主可控，完善功率半导体
smart IDM 模式；丰富公司功率半导体产品线，提升功率半导体产业
核心竞争力；扩大公司功率半导体产能规模，提升市场占有率和品牌
影响力；进而增强公司资本实力，公司在原有业务上进一步投资碳化
硅功率器件的研发和产业化项目和适用于新型能源供给的高端沟槽
型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目。
使用情况报告 第 6页
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前次募集资金使用情况报告
截至 2025 年 12 月 31 日止，公司“碳化硅功率器件研发及产
业化项目”已于 2024 年 7 月按计划完成产线安装、调试及验收工
作，并正式结项。报告期内，该项目未产生产品销售收入，2024 年
度实现设备租赁部分收入为 3,345.13 万元，实现净利润为 89.25 万
元；2025 年度实现未经审计的设备租赁收入为 4,026.55 万元，实现
未经审计的净利润为 41.93 万元。2024 年度和 2025 年度该项目收
益主要系相关设备租赁部分所产生的收益，整体未达到前次募集资金
投资项目经济效益所设定的预期效益。
未达预期收益的主要原因如下：
项目产线虽已于 2024 年 7 月按设计产能完成建设并具备量产
条件，但受国内碳化硅功率器件产业链成熟度及市场需求发展节奏不
及预期影响，行业竞争加剧导致产品市场价格显著下行，当前碳化硅
功率器件产品的盈利空间较为有限。基于审慎经营原则，公司暂未启
动该产品的规模化量产，故项目收入未包含产品销售贡献。因此项目
收益仅计算设备租赁部分对应收益，项目未达到预期收益。
该项目所配置的前道工艺设备具备与公司现有硅基功率器件产
线的共用性，目前已主要用于硅基产品的生产，有效提升了资产使用
效率。
升及技术改进项目：
截至 2025 年 12 月 31 日止，公司“适用于新型能源供给的高
端沟槽型肖特基二极管产能提升及技术改进项目”已于 2024 年 7
月按计划完成产线安装、调试及验收工作，并正式结项。根据项目实
施情况，该项目于 2024 年度实现设备租赁收入为 1,433.63 万元、
产品销售收入为 416.73 万元，共实现净利润为 -403.16 万元；2025
年度实现未经审计的设备租赁收入为 1,725.66 万元、产品销售收入
为1,457.17 万元，共实现未经审计的净利润为 -715.24 万元，两期均
未达到前次募集资金投资项目经济效益预测的效益水平。
未达预期效益的主要原因如下：
项目产线虽已于 2024 年 7 月按设计产能（ 3.5 万片/月）完成
建设并投入试运行，但自投产以来尚处于产能爬坡与市场开拓阶段。
截至 2024 年 12 月 31 日止，该项目 2024 年 12 月的当月产出数
使用情况报告 第 7页
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前次募集资金使用情况报告
量为 5,431.00 片，占该项目计划产能 3.5 万片/月的 15.52%；截至
升至 26,108.00 片，占该项目计划产能 3.5 万片/月的 74.59%。尽管
产能利用率呈持续改善趋势，但 2024 年及 2025 年全年整体产量仍
显著低于该项目计划产能 3.5 万片/月，主要系由于项目仍处于产能
爬坡及市场开拓阶段，尚未形成规模效应。同时，新产品在终端市场
的客户导入、认证周期及批量采购节奏亦影响了收入释放速度，导致
该项目两期均未达到前次募集资金投资项目经济效益预测的预期收
益。
公司将继续推进产能释放与客户拓展工作，优化生产效率与成本
结构，力争尽快实现项目经济效益目标。未来实际效益仍受市场需求、
竞争格局及产能爬坡进度等多重因素影响，存在不确定性。
此外，公司已于 2025 年将广芯微纳入公司合并报表范围，未来
公司将进一步加强广芯微与公司及广微集成之间的产业协同，践行
smart IDM 模式，推动业务发展，加快产能的提升和产品结构的优化，
增强项目产出，同时也将通过加强成本管理、提高产品生产效率等措
施，以增强公司竞争力，创造更大的效益。
四、 前次募集资金投资项目的资产运行情况
公司不存在前次募集资金用于认购股份的情况。
五、 报告的批准报出
本报告于 2026 年 02 月 26 日经董事会批准报出。
附表：1、前次募集资金使用情况对照表
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使用情况报告 第 8页
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前次募集资金使用情况报告
附表 1
前次募集资金使用情况对照表
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金额单位：人民币万元
募集资金总额： 49,433.01（注 1） 已累计使用募集资金总额： 49,087.92
各年度使用募集资金总额： 49,087.92
变更用途的募集资金总额： 40,000.00 2022 年度： 43,682.06
变更用途的募集资金总额比例： 80.92% 2023 年度： 1,600.50
投资项目 募集资金投资总额 截止 2025 年 12 月 31 日募集资金累计投资额
项目达到预定可使用状态
日期（或截止日项目完工程
募集前承诺投 募集后承诺投资 募集前承诺投资金 募集后承诺投资金 实际投资金额与募集后承诺
序号 承诺投资项目 实际投资项目 实际投资金额 实际投资金额 度）（注 3）
资金额 金额 额 额 投资金额的差额
碳化硅功率器件的研 碳化硅功率器件的研
发和产业化项目 发和产业化项目
并结项
适用于新型能源供给 适用于新型能源供给
的高端沟槽型肖特基 的高端沟槽型肖特基
二极管产能的提升及 二极管产能的提升及
并结项
技术改进项目 技术改进项目
月 11 日已结项
合计 50,000.00 49,433.01 49,087.92 50,000.00 49,433.01 49,087.92 -345.09
使用情况报告 第 9页
深圳市民德电子科技股份有限公司
截至 2025 年 12 月 31 日止
前次募集资金使用情况报告
注 1：本公司前次共募集资金总额为人民币 499,999,979.64 元，扣除不含税发行费用人民币 5,669,845.87 元，募集资金净额为人民币 494,330,133.77 元；
注 2：公司于 2024 年 7 月 5 日召开的第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议，审议通过了《关于向特定对象发行股票募投项目结项并将
节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司对 2021 年向特定对象发行股票的募集资金投资项目——“碳化硅功率器件的研发和产业化项目”
和“适用于新型能源供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目”结项，并将相关节余募集资金永久补充流动资金。公司监事会和保荐
机构均发表了明确同意的意见。
注 3：截至项目结项时，公司募集账户资金余额为 10,287,775.01 元。募集资金专户结余的资金主要原因是：1）在项目实施期间，为提高募集资金的使
用效率，在确保不影响募投项目建设和募集资金安全的前提下，公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理获得了一定的理财收益，募集资金存放期
间活期存款产生了一定的利息收入；2）本次结项募投项目存在尚未支付的尾款及质保金，系部分合同尾款及质保金支付时间周期较长，在项目建设完
成时尚未到部分资金支付节点所致，为最大限度地发挥募集资金的使用效益，结合公司实际经营情况，公司将该部分尚未支付的尾款及质保金先行结转
为永久性补充流动资金以用于公司日常生产经营，公司承诺在该部分尾款或质保金满足付款条件时，将按照相关合同约定以自有资金支付。
使用情况报告 第 10页
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前次募集资金使用情况报告
附表 2
前次募集资金投资项目实现效益情况对照表
截至 2025 年 12 月 31 日止
金额单位：人民币万元
截止日
是否达到预
实际投资项目 最近三年实际效益 累计实现
截止日投资项目 计效益
承诺效益 效益
累计产能利用率
序
项目名称 2023 年度 2024 年度 2025 年度（注 1） 否
号
本项目达产后，预计可实现年均营业收
碳化硅功率器件的研发和
万元
适用于新型能源供给的高 本项目达产后，预计可实现年均营业收
能的提升及技术改进项目 万元
注：该募投项目承诺效益的计算口径，按照设计公司对外销售产生的效益进行统计；后因募投项目合作方、实施主体及实施地点进行了变更，募投项目
资金由全资子公司民德（丽水）用于设备购置，并以租赁形式提供给晶圆代工厂广芯微使用，广芯微生产的产品定向提供给公司控股子公司广微集成，
因此项目实现的效益，按照广微集成采购自广芯微的产品销售及对应的净利润，以及民德（丽水）租赁设备所产生的收益，表中的效益按照上述两项加
总统计。
注 1：上表中所列 2025 年度募投项目实现的效益数据系基于现有经营数据测算结果得出，未经审计。
注 2：截至 2025 年 12 月 31 日止，碳化硅功率器件的研发和产业化项目截止日投资项目累计产能利用率为项目达到预定可使用状态至 2025 年 12 月 31
日止期间累计实际产量与累计设计产能之比。碳化硅功率器件的研发和产业化项目自投产以来，因国内碳化硅功率器件产业链及市场发展不及预期，碳
化硅功率器件产品价格降幅较大，从市场角度出发，公司目前尚未对碳化硅功率器件进行量产，因此累计实现效益未达到预期效益。
使用情况报告 第 11页
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前次募集资金使用情况报告
注 3：截至 2025 年 12 月 31 日止，适用于新型能源供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目截止日投资项目累计产能利用率为项目
达到预定可使用状态至 2025 年 12 月 31 日止期间累计实际产量与累计设计产能（按 3.5 万片/月计算）的比率之比。项目产线虽已于 2024 年 7 月按设计
产能（3.5 万片/月）完成建设并投入试运行，但自投产以来尚处于产能爬坡与市场开拓阶段。
项目投产以来尚处于产能爬坡与市场开拓阶段：
截至 2024 年 12 月 31 日止，项目 12 月份月产量为 5,431.00 片，约为设计月产能的 15.52%；肖特基二极管产品全年的产出数量为 26,669.00 片，占预计
年产 42.00 万片的比例为 6.35%。
截至 2025 年 12 月 31 日止，项目 12 月份产量已提升至 26,108.00 片，达到设计月产能的 74.59%。肖特基二极管产品全年的产出数量为 143,586.00 片，
占预计年产 42.00 万片的比例为 34.19%。
尽管产能利用率呈现持续改善趋势，但 2024 年度及 2025 年度全年整体产量仍显著低于设计产能水平。主要原因为：项目尚处于客户导入、产品认证及
批量订单获取的关键阶段，终端市场对新型高端沟槽型肖特基二极管的接受周期较长，叠加行业竞争格局变化，导致收入释放节奏慢于预期。受此影响，
项目尚未形成规模效应，单位固定成本分摊较高，盈利能力承压。导致该项目两期均未达到前次募集资金投资项目经济效益预测的预期收益，因此累计
实现效益未达到预期效益。
使用情况报告 第 12页
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