中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2026】21 号
中证鹏元关于关注江山欧派门业股份有限公司
客户财务风险暴露对公司应收款项回收影响的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对江
山欧派门业股份有限公司（以下简称“江山欧派”或“公司”，股票
代码：603208.SH）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系
外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独
立、客观、公正的关联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
江山转债 2025-11-5 AA- AA- 负面
中证鹏元关注到万科企业股份有限公司及其相关方（以下简称
“万科地产”）为公司工程渠道（直销）的重要客户。2025 年以来
万科地产财务风险暴露，考虑到公司同万科地产保持了一定体量的存
量业务规模，万科地产的财务风险暴露对款项回收产生一定影响。
中证鹏元与公司沟通了解到，为降低经营业务风险，公司工程渠
道从直营模式向代理模式发展，逐步停止开展新的 TOC（直接对大型
地产客户）直营工程欠款业务，加大 Toc（直接对农村自建房乡墅等
客户）直营业务开拓。
中证鹏元认为，公司工程渠道（直销）重要客户出现财务风险，
对公司收入、应收账款回收及经营性现金流产生一定不利影响。为应
对行业需求低迷、竞争加剧的影响，2025 年以来公司采取了调整产
能安排，关停低效产能，拓宽农村自建房乡墅业务、外贸出口和加盟
服务渠道，暂停风险客户新增业务等策略，但预计后续工程渠道（直
销）业务仍面临大幅收缩压力，公司经营业绩承压，经营获现能力减
弱。
综合考虑公司现状，
中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 AA-，
评级展望维持为负面，“江山转债”信用等级维持为 AA-，评级结果
有效期为 2026 年 1 月 20 日至“江山转债”存续期。同时中证鹏元将
密切关注公司重要客户的风险演进对公司应收款项回收的影响、木门
市场需求变化对公司经营及财务状况的影响以及公司经营获现能力
对未来到期债务偿付状况的影响，并持续跟踪上述事项对公司主体信
用等级、评级展望以及“江山转债”信用等级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二六年一月二十日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
初步财务状
宏观环境 4/5 8/9
况
业务状况 行业&经营风险状况 4/7 财务状况 杠杆状况 8/9
行业风险状况 4/5 盈利状况 中
经营状况 4/7 流动性状况 5/7
业务状况评估结果 4/7 财务状况评估结果 8/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 aa-
外部特殊支持 0
主体信用等级 AA-
注：
（1）本次评级采用评级方法模型为:工商企业通用信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.
、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2025V1.0）；
（2）各指标得分越高，表示表现越好。
首页
微信公众号
证券之星APP
