将被估值企业与可比企业的业务情况和财务情况进行比较和分析，并做必要的调
整，以使可比企业的与被估值单位的各项数据口径更加一致、可比。
根据被估值单位所属行业特征、所处经营阶段等因素，在盈利比率、资产比率、收
入比率和其他特定比率中选择适用的价值比率，并计算各可比上市公司的价值比率。
接下来，分析可比企业与被估值单位的主要差异因素，建立指标修正体系，将可比企
业与被估值单位相关财务数据和经营指标进行比较，并对差异因素进行量化调整，将
可比交易案例中的价值比率修正至适用于被估值企业的水平。
在计算并调整可比企业的价值比率后，与估值对象相应的财务数据或指标相乘，
计算得到需要的权益价值或企业价值。最后，对被估值单位的非经营性资产、负债和
溢余资产价值进行调整，并考虑控制权和流动性对估值对象价值的影响，最终得到被
估值单位股权的估值。
具体测算如下表所示：
市研率
项目 \ 类别
EV/RDE
价值比率对应价值参数名称 研发费用
被估值单位价值比率乘数取值（A） 29.41
被估值单位对应价值参数数值（B） 1,798.45
被估值单位全投资口径企业价值（C=A×B） 52,892.41
被估值单位付息债务(D) 3,040.00
被估值单位少数股东权益(E)
被估值单位经营性资产构成的股权价值（折扣前）（F=C-D-E） 49,852.41
缺少流通性折扣(G) 25.7%
被估值单位经营性资产构成的股权价值（折扣后）(H=F×（1-G）) 37,040.34
加：非经营性资产及负债估值净值（I） (333.20)
加：溢余现金及现金等价物（J） 1,036.56
被估值单位股东全部权益价值（K=H+I+J）（取整） 37,700.00
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