国泰海通证券股份有限公司
关于本次交易涉及房地产业务
的专项核查报告
独立财务顾问
二〇二五年十一月
释 义
除本核查报告另有说明，下列词语在本核查报告中的含义如下：
珠免集团、公司、上市
公司
珠海珠免集团股份有限公司拟向珠海投捷控股有限
权
珠海格力房产有限公司、珠海万联海岛开发有限公
司
报告期内本次核查范围内的房地产项目为公司已签
开发项目
报告期内本次核查范围内的房地产项目为公司已取
收的房地产开发项目
报告期内本次核查范围内的房地产项目为公司已经
房地产开发项目
房地产项目公司于报告期内在中国境内开发的已完
工项目、在建项目和拟建项目的合称
《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通
知》
《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作
的通知》
《国务院办公厅关于进一步做好房地产市场调控工
作有关问题的通知》
《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展
的通知》
《住房和城乡建设部关于进一步加强房地产市场监
管完善商品住房预售制度有关问题的通知》
《城镇国有土地使用
《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让
暂行条例（2020修订）》
例》
国泰海通证券、独立财
务顾问
《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地
产业务监管政策》
国泰海通证券接受珠免集团的委托，担任公司本次重组的独立财务顾问。
根据中国证券监督管理委员会于 2015 年 1 月 16 日发布的《监管政策》关于
房地产行业上市公司并购重组的核查要求，并依据国发[2010]10 号文、国办发
[2013]17 号文等国务院房地产调控政策的相关规定，国泰海通证券对报告期内房
地产项目公司在中国境内房地产开发过程中是否存在闲置土地、炒地、捂盘惜售、
哄抬房价的违法违规行为进行了专项核查，并出具本核查报告。
一、核查依据
专项整治和清理力度，严格依法查处土地闲置及炒地行为”、“对存在土地闲置
及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂
停批准其上市、再融资和重大资产重组”。
惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，有关部门要建立联动机制，
加大查处力度。国土资源部门要禁止其参加土地竞买，银行业金融机构不得发放
新开发项目贷款，证券监管部门暂停批准其上市、再融资或重大资产重组，银行
业监管部门要禁止其通过信托计划融资。”
资源部门公布的行政处罚信息为准；对于是否存在正在被（立案）调查的事项，
中介机构应当充分核查披露”、“上市公司应当及时披露用地违法违规被查处的
情况。上市公司申请涉房类再融资、并购重组项目时，应当公开披露报告期内相
关房地产企业是否存在违法违规行为，是否存在被行政处罚或正在被（立案）调
查的情况，以及相应整改措施和整改效果”、“保荐机构或独立财务顾问、律师
应当出具专项核查意见。在专项核查意见中明确说明是否已查询国土资源部门网
站，相关房地产企业是否存在违法违规行为，是否存在被行政处罚或正在接受（立
案）调查的情况”。
二、核查范围
根据公司提供的资料及书面说明，并经国泰海通证券核查，截至本核查报告
出具日，公司及其合并报表范围内涉及房地产开发业务的房地产项目公司存在于
报告期内在中国境内开发的已完工和在建房地产项目，纳入本次核查范围的房地
产项目共计 16 个，具体情况如下：
序号 区域 项目名称 开发单位 开发状态
三、核查情况与核查意见
（一）关于是否涉及闲置土地
《房地产管理法》第二十六条规定：“以出让方式取得土地使用权进行房地
产开发的，必须按照土地使用权出让合同约定的土地用途、动工开发期限开发土
地。超过出让合同约定的动工开发日期满一年未动工开发的，可以征收相当于土
地使用权出让金百分之二十以下的土地闲置费；满二年未动工开发的，可以无偿
收回土地使用权；但是，因不可抗力或者政府、政府有关部门的行为或者动工开
发必需的前期工作造成动工开发迟延的除外。”
《闲置办法》第二条规定：“本办法所称闲置土地，是指国有建设用地使用
权人超过国有建设用地使用权有偿使用合同或者划拨决定书约定、规定的动工开
发日期满一年未动工开发的国有建设用地。已动工开发但开发建设用地面积占应
动工开发建设用地总面积不足三分之一或者已投资额占总投资额不足百分之二
十五，中止开发建设满一年的国有建设用地，也可以认定为闲置土地。”
《闲置办法》第八条规定：“有下列情形之一，属于政府、政府有关部门的
行为造成动工开发延迟的，国有建设用地使用权人应当向市、县国土资源主管部
门提供土地闲置原因说明材料，经审核属实的，依照本办法第十二条和第十三条
规定处置：（一）因未按照国有建设用地使用权有偿使用合同或者划拨决定书约
定、规定的期限、条件将土地交付给国有建设用地使用权人，致使项目不具备动
工开发条件的；（二）因土地利用总体规划、城乡规划依法修改，造成国有建设
用地使用权人不能按照国有建设用地使用权有偿使用合同或者划拨决定书约定、
规定的用途、规划和建设条件开发的；（三）因国家出台相关政策，需要对约定、
规定的规划和建设条件进行修改的；（四）因处置土地上相关群众信访事项等无
法动工开发的；（五）因军事管制、文物保护等无法动工开发的；（六）政府、
政府有关部门的其他行为。因自然灾害等不可抗力导致土地闲置的，依照前款规
定办理。”
《闲置办法》第十二条规定：“因本办法第八条规定情形造成土地闲置的，
市、县国土资源主管部门应当与国有建设用地使用权人协商，选择下列方式处置：
（一）延长动工开发期限。签订补充协议，重新约定动工开发、竣工期限和违约
责任。从补充协议约定的动工开发日期起，延长动工开发期限最长不得超过一年；
（二）调整土地用途、规划条件。按照新用途或者新规划条件重新办理相关用地
手续，并按照新用途或者新规划条件核算、收缴或者退还土地价款。改变用途后
的土地利用必须符合土地利用总体规划和城乡规划；
（三）由政府安排临时使用。
待原项目具备开发建设条件，国有建设用地使用权人重新开发建设。从安排临时
使用之日起，临时使用期限最长不得超过两年；（四）协议有偿收回国有建设用
地使用权；（五）置换土地。对已缴清土地价款、落实项目资金，且因规划依法
修改造成闲置的，可以为国有建设用地使用权人置换其它价值相当、用途相同的
国有建设用地进行开发建设。涉及出让土地的，应当重新签订土地出让合同，并
在合同中注明为置换土地；（六）市、县国土资源主管部门还可以根据实际情况
规定其他处置方式。除前款第四项规定外，动工开发时间按照新约定、规定的时
间重新起算。符合本办法第二条第二款规定情形的闲置土地，依照本条规定的方
式处置。”
《闲置办法》第十四条规定：“除本办法第八条规定情形外，闲置土地按照
下列方式处理：（一）未动工开发满一年的，由市、县国土资源主管部门报经本
级人民政府批准后，向国有建设用地使用权人下达《征缴土地闲置费决定书》，
按照土地出让或者划拨价款的百分之二十征缴土地闲置费。土地闲置费不得列入
生产成本；（二）未动工开发满两年的，由市、县国土资源主管部门按照《中华
人民共和国土地管理法》第三十七条和《中华人民共和国城市房地产管理法》第
二十六条的规定，报经有批准权的人民政府批准后，向国有建设用地使用权人下
达《收回国有建设用地使用权决定书》，无偿收回国有建设用地使用权。闲置土
地设有抵押权的，同时抄送相关土地抵押权人。”
《监管政策》规定：“对于是否存在土地闲置等问题认定，以国土资源部门
公布的行政处罚信息为准”，“对于是否存在土地闲置等违法违规行为的认定，
原则应以国土资源管理部门公布的行政处罚信息为准。”
对于核查项目于报告期内是否涉及闲置土地情形，国泰海通证券采取了下列
核查方法：（1）查阅核查项目与土地使用权取得相关的土地成交确认书、土地
出让合同、土地使用权证书等权属证明文件资料；（2）查阅核查项目的土地出
让金收据、发票等土地出让金支付凭证；（3）查阅核查项目的立项批文/备案、
环评批复/备案、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许
可证、竣工验收备案文件等建设批准文件及证照；（4）对部分核查项目进行了
现场走访；（5）取得核查项目公司所在地自然资源领域的相关无违法证明文件；
（6）查询中华人民共和国自然资源部网站、住房与城乡建设部网站，核查项目
所在的省、市、区的地方自然资源部门网站、住房与城乡建设部门网站，信用中
国网站等相关政府部门网站（具体网站详见附件），查阅政府主管部门公开披露
的闲置土地及行政处罚信息，以及通过百度搜索引擎检索相关信息；（7）对部
分核查项目的相关负责人进行访谈，并对部分核查项目进行了现场走访。
经核查，报告期内，房地产项目公司未曾收到自然资源部门发出的《闲置土
地认定书》，不存在因为闲置土地被收取土地闲置费或被无偿收回土地使用权的
情形，也不存在因闲置土地的违法违规行为而受到自然资源部门行政处罚或（立
案）调查的情形。
（二）关于是否涉及炒地行为
由于现行法律、法规、规范性文件及司法解释均未对“炒地”的含义、内容
或适用条件作出具体明确的规定，但根据对以下规定的理解：（1）国办发[2011]1
号文第五条规定：“要依法查处非法转让土地使用权的行为，对房地产开发建设
投资达不到 25%以上的（不含土地价款），不得以任何方式转让土地及合同约定
的土地开发项目。”（2）《房地产管理法》第三十九条规定：“以出让方式取
得土地使用权的，转让房地产时，应当符合下列条件：（一）按照出让合同约定
已经支付全部土地使用权出让金，并取得土地使用权证书；（二）按照出让合同
约定进行投资开发，属于房屋建设工程的，完成开发投资总额的百分之二十五以
上，属于成片开发土地的，形成工业用地或者其他建设用地条件。”（3）《城
镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》第十九条规定：“未按土地使用权出让
合同规定的期限和条件投资开发、利用土地的，土地使用权不得转让。”国泰海
通证券认为，炒地行为是指取得国有建设用地使用权后不按照土地出让合同约定
动工建设，且违反前述关于土地使用权转让的相关法律、法规及规范性文件规定
非法对外转让土地使用权的行为。
对于核查项目于报告期内是否存在取得土地使用权后不按照土地出让合同
约定动工建设，且违反上述关于土地使用权转让的相关法律、法规及规范性文件
规定非法对外转让土地使用权情形，国泰海通证券采取了下列核查方法：（1）
取得核查项目公司所在地自然资源领域的相关无违法证明文件；（2）对部分核
查项目进行了现场走访；（3）查询相关自然资源部门网站，具体包括中华人民
共和国自然资源部网站、住房与城乡建设部网站，核查项目所在的省、市、区的
地方自然资源部门网站、住房与城乡建设部门网站，信用中国网站等相关政府部
门网站（具体网站详见附件），查阅政府主管部门公开披露的非法转让土地行政
处罚信息，以及通过百度搜索引擎检索相关信息；（4）对部分核查项目的相关
负责人进行访谈，并对部分核查项目进行了现场走访。
经核查，报告期内，房地产项目公司不存在违反上述规定非法对外转让土地
使用权的炒地行为，未收到有关自然资源管理部门就炒地行为发出的行政处罚决
定书或调查通知书，不存在因炒地行为被自然资源管理部门予以行政处罚或（立
案）调查的情形。
（三）关于是否涉及捂盘惜售、哄抬房价行为
建房[2010]53 号文第一条第（一）款规定：“取得预售许可的商品住房项目，
房地产开发企业要在 10 日内一次性公开全部准售房源及每套房屋价格，并严格
按照申报价格，明码标价对外销售”；第（二）款规定：“各地要加大对捂盘惜
售等违法违规行为的查处力度。对已经取得预售许可，但未在规定时间内对外公
开销售或未将全部准售房源对外公开销售的行为，要严肃查处”。
国办发[2010]4 号文第（七）条规定：“已取得预售许可的房地产开发企业，
要在规定时间内一次性公开全部房源，严格按照申报价格，明码标价对外销售”。
国发[2010]10 号文第（九）条规定：“对取得预售许可或者办理现房销售备
案的房地产开发项目，要在规定时间内一次性公开全部销售房源，并严格按照申
报价格明码标价对外销售”。
国办发[2013]17 号文第五条规定：“强化商品房预售许可管理”、“继续严
格执行商品房销售明码标价、一房一价规定，严格按照申报价格对外销售”、
“加
强房地产企业信用管理”、“及时记录、公布房地产企业的违法违规行为”。
对于核查项目于报告期内是否存在捂盘惜售及哄抬房价情形，国泰海通证券
采取了下列核查方法：（1）查阅商品住房项目的《商品房预售许可证》、相关
房价备案表等文件；（2）取得核查项目公司所在地住房与城乡建设领域的相关
无违法证明文件；（3）对部分核查项目进行了现场走访；（4）查询相关住房与
城乡建设部门网站，具体包括中华人民共和国住房与城乡建设部网站、核查项目
所在的省、市、区的地方住房与城乡建设部门网站等相关政府部门网站（具体网
站详见附件），查阅政府主管部门公开披露的捂盘惜售、哄抬房价行政处罚信息，
以及通过百度搜索引擎检索相关信息；（5）对部分核查项目的相关负责人进行
访谈，并对部分核查项目进行了现场走访。
经核查，房地产项目公司报告期内完工并取得预售许可证且具备销售条件的
商品住房项目，以及截至 2025 年 7 月 31 日仍在建但已取得预售许可证且具备销
售条件的商品住房项目，在报告期内不存在因捂盘惜售、哄抬房价受到住房与城
乡建设部门行政处罚或被（立案）调查的情况。
四、上市公司控股股东、董事、高级管理人员的承诺
上市公司的控股股东珠海投资控股有限公司及上市公司全体董事、高级管理
人员已出具承诺，房地产项目公司于报告期内不存在因闲置土地、炒地、捂盘惜
售、哄抬房价的情形而受到行政处罚或被（立案）调查的情形。
五、核查结论意见
综上，本独立财务顾问认为，报告期内，房地产项目公司不存在因闲置土地、
炒地、捂盘惜售、哄抬房价违法违规行为而受到行政处罚；报告期内，房地产项
目公司不存在因闲置土地、炒地、捂盘惜售、哄抬房价违法违规行为被（立案）
调查的情形。
（以下无正文）
（本页无正文，为《国泰海通证券股份有限公司关于本次交易涉及房地产业务的
专项核查报告》之签字盖章页）
项目主办人：
朱云泽 赵汉青 王常浩
国泰海通证券股份有限公司
年 月 日
附件：已检索查询的相关自然资源管理部门和住房与城乡建设部门及其他网站
序
相关主管部门名称 网址信息
号
https://www.mohurd.gov.cn/gongkai/fdzdgknr
/gkzhudongxingzhengchufa/index.html
http://www.zhxz.gov.cn/zhxzzjj/gkmlpt/minde
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