国金证券股份有限公司关于公牛集团股份有限公司部
分募集资金投资项目调整投资规模、结项并将节余募集资金
永久补充流动资金的核查意见
国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”或“保荐机构”）作为公牛
集团股份有限公司（以下简称“公牛集团”或“公司”）首次公开发行 A 股股票
（以下简称“本次发行”）的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》
《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司募集资金监管规则》和《上海证券
交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规及规范性文
件的规定，对公牛集团部分募集资金投资项目调整投资规模、结项并将节余募集
资金永久补充流动资金进行了审慎核查，具体情况如下：
一、变更募集资金投资项目的概述
根据中国证券监督管理委员会出具的《关于核准公牛集团股份有限公司首次
公开发行股票的批复》（证监许可〔2019〕3001 号），公司首次公开发行 6,000
万股人民币普通股（A 股）股票，发行价格为 59.45 元/股，募集资金总额为人
民币 3,567,000,000.00 元，扣除各项新股发行费用后，实际募集资金净额为人
民币 3,503,208,500.00 元。上述募集资金已于 2020 年 1 月 22 日存入募集资金
专户，并由天健会计师事务所（特殊普通合伙）于 2020 年 1 月 23 日出具《公牛
集团股份有限公司验资报告》（天健验〔2020〕13 号）验证确认。
募集资金投资项目基本情况表
单位：万元 币种：人民币
发行名称 2020 年首次公开发行股份
募集资金总额 356,700.00
募集资金净额 350,320.85
募集资金到账时间 2020 年 1 月 22 日
涉及变更投向的总金额 20,928.18
涉及变更投向的总金额占比 5.97%
改变募集资金用途类型 √改变募集资金投向
√改变募集资金金额
□取消或者终止募集资金投资项目
□改变募集资金投资项目实施主体
□改变募集资金投资项目实施方式
□实施新项目
√永久补充流动资金
□其他：____
本次拟调整投资规模并结项的募投项目为“年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产
基地建设项目”，该项目为公司首次公开发行股票的募投项目，截至 2025 年 9
月 30 日，该募投项目募集资金使用情况如下：
单位：万元
其他（利息收入、
承诺募集资 累计投入募 募集资金 节余募集
项目名称 项目总投资 现金管理收益、手
金投资金额 集资金 投入进度 资金
续费等）
年 产 4.1 亿 套
墙壁开关插座
生产基地建设
项目
二、募投项目调整投资规模、结项及募集资金节余情况
结项名称 年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目
结项时间 2025 年 9 月 30 日
募集资金承诺使用金额 75,452.86 万元
募集资金实际使用金额 58,310.39 万元
节余募集资金金额* 20,928.18 万元
节余募集资金使用用途及
√补流，20,928.18 万元
相应金额
注：节余募集资金金额中包括理财及利息收益 3,785.71 万元。
三、调整募集资金投资项目、结项的具体原因
（一）原项目计划投资和实际投资情况
公司原募集资金投资项目“年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目”
的实施主体为公牛集团股份有限公司及公司全资子公司宁波公牛电器有限公司
（以下简称“宁波公牛”），项目拟投入金额和构成明细如下表：
序号 项目 项目金额（万元） 占比
项目计划总投资 120,452.86 万元，其中使用募集资金金额 75,452.86 万元。
项目原定达产时间为 2024 年 2 月，经公司第二届董事会第二十一次会议及第二
届监事会第二十一次会议审议通过，项目达产时间延期至 2026 年 2 月。
截止 2025 年 9 月 30 日，累计项目总投资金额为 62,812.11 万元，其中募集
资金累计投入金额为 58,310.39 万元，募集资金投资进度为 77.28%，自有资金
累计投入金额为 4,501.72 万元。项目实际投入金额和构成明细如下表：
投入金额（万元）
序号 项目 占比
募集资金 自有资金
小计 58,310.39 4,501.72 100.00%
目前，项目已建成完整的生产厂房、五金、注塑、喷涂等生产线以及一部分
组装生产线，但因为公司整体规划调整，取消了原计划建设的立体仓库，并考虑
效率最大化原则，将玻璃和组装等生产线融于原有生产线建设及技改，公司生产
规模可满足现阶段及未来一段时间内的发展规划，所以公司拟将“年产 4.1 亿套
墙壁开关插座生产基地建设项目”原总投资金额和募集资金原计划投资金额调整
至截止 2025 年 9 月 30 日的累计项目总投资金额和募集资金投资金额，并予以结
项。
另外，未使用募集资金余额为 20,928.18 万元（含理财及利息收益，为截止
公司募集资金专用账户中，未来将用永久补充公司流动资金。建设已形成资产已
投入日常生产经营。
（二）本次调整募投项目投资规模、结项的原因及具体情况
公司“年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目”规划于 2018 年，目
标为建设完整、先进的墙壁开关插座生产基地，有利于扩大公司生产规模、降本
增效，提升核心竞争力，巩固公司的行业地位。在建设周期内，与墙壁开关插座
关联度较高的中国房地产行业处于调整期，产品市场竞争有所加剧。公司本次调
整募投项目投资规模是为了提高募集资金使用效率，更有效的使用募集资金而做
出的调整，原项目的可行性未发生重大变化。
目前“年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目”已完成建筑工程，并
建成了五金、注塑、喷涂等生产线以及一部分组装生产线等核心工艺环节，项目
已建成规模可满足现阶段及未来一段时间内的发展规划，本次调整投资规模主要
因设备购置及安装工程方面减少投入，具体原因如下：
其一，产能优化升级减少了组装生产线投入。项目建设以来，公司在墙壁开
关生产制造领域积累了成熟的制造体系和完善的工业配套，拥有较强工艺研发及
创新能力，通过对原有组装生产线的优化升级，不断扩大产能规模，项目已建成
的规模可满足公司现阶段及未来一段时间内的生产需要，因此不需要重复投入更
多的组装生产线，减少产能冗余损失。
其二，公司因地制宜、因地施策，对部分辅助工序的投资项目进行了缩减调
整。取消造价较高的立体仓库建设，改为与宁波公牛主厂区共同使用原有立体仓
库，通过优化工艺流程和自动化程度，提高了原有立体仓库的使用效率，同时提
高了公司整体的物流效率。同时，公司取消了玻璃工厂、地脚插工厂建设，通过
对原有工厂技改升级和零部件外采，可满足生产工艺所需，避免了重复建设而造
成浪费。
其三，设备国产替代及安装工程得到有效控制。在募投项目规划初期，出于
生产工艺和产品质量的考虑，公司在最初的可研报告中对于注塑设备、五金冲压
设备、喷涂生产设备、组装生产线等均按照配置好且价格较高的进口设备或者全
自动化的国产设备金额进行预计。在建设期间，随着国产设备性能的提高，具有
更高的经济效益，同时公司重新组织内外部人员，对各类工艺设备方案进行了反
复的论证，不断优化自动化设备的投资规模，使公司在完成一定自动化程度的基
础上，减少了设备投资规模。
四、节余募集资金的后续安排
“年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目”节余募集资金 20,928.18
万元（为截止 2025 年 9 月 30 日余额，实际金额以后续资金转出当日专户余额为
准）永久补充流动资金，后续用于公司日常生产经营活动和业务发展，并在上述
资金转出专户后办理相关募集资金专用账户注销手续，公司与保荐机构、开户银
行签署的相关募集资金监管协议随之终止。
五、保荐机构核查意见
经核查，本保荐机构认为：公司本次部分募集资金投资项目调整投资规模、
结项并将节余募集资金永久补充流动资金事项已经第三届董事会第十三次会议
和第三届监事会第十一次会议审议通过，尚需提交公司股东会审议，符合相关的
法律法规规定并履行了必要的法律程序。保荐机构对公司本次募集资金投资项目
调整投资规模、结项并将节余募集资金永久补充流动资金事项无异议。
（本页无正文，为《国金证券股份有限公司关于公牛集团股份有限公司调整
投资规模、结项并将节余募集资金永久补充流动资金的核查意见》之签字盖章页）
保荐代表人：
杜纯静 冯冰
国金证券股份有限公司
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